FINANZAS INTERNACIONALES

Cuarto caso: Evaluacin de riesgo pas de Scotiabank

Scotiabank es el tercer banco ms grande de Canad, despus del Royal Bank of Canada y
Toronto Dominion Bank. Es de lejos el banco ms internacional de ese pas. A fines del 2012
Scotiabank tiene $486 mil millones de total activos, $268 mil millones en cartera crediticia, $334
mil millones en depsitos, $22 mil millones de patrimonio y utilidad neta del periodo $931
millones. A diciembre del 2012, la calificacin de riesgo del Scotiabank es la siguiente: Standard
&Poors AA-, Fitch Ratings AA- , Moodys Aa1 y Dominion Bond Rating AA.
Informacin de Scotiabank en Latinoamrica
La presencia en Latinoamrica del Scotiabank a fines del 2012 es de la siguiente manera:
1. Mxico: Scotiabank Inverlat, el sexto banco ms grande del pas y en el lugar
#38 en Latinoamrica, con $15.4 mil millones en total activos.
2. Chile: Scotiabank Chile, nmero 7 en el pas y en el lugar #42 en Latinoamrica,
con $12.3 mil millones en total activos
3. Per: Scotiabank Per, el tercer banco ms grande del pas y en el lugar #46 en
Latinoamrica, con $11.3 mil millones en total activos
4. Colombia: Multibanca Colpatria, el quinto banco ms grande del pas y en el
lugar #63 en Latinoamrica, con $7.9 mil millones en total activos
5. Venezuela: BanCaribe el noveno banco ms grande del pas y en el lugar #75 en
Latinoamrica, con $6.8 mil millones en total activos
6. Uruguay: Nuevo Banco Comercial, el quinto banco ms grande del pas y en el
lugar #188 en Latinoamrica, con $1.7 mil millones en total activos
7. Panam: Scotiabank Panam, el noveno banco ms grande del pas y en el
lugar #225 en Latinoamrica, con $1.1 mil millones en total activos
8. Brasil: oficina de representacin en Sao Paulo

Scotiabank tiene una oficina de representacin en Sao Paulo donde desarrolla negocios
relacionados al financiamiento de comercio exterior, primordialmente mediante lneas de
crdito a corto plazo a bancos locales. Tiene una exposicin de aproximadamente $985
millones, con ms del 60% a bancos y el resto a empresas locales.

Desde hace aproximadamente unos diez aos el banco tiene inters en expandir y
profundizar su actividad en Brasil. En el 2005 analiz la posibilidad de comprar el banco
Banrisul (activos $6 mil millones) y en 2007 el Banco Fibra (activos $4.2 mil millones),
pero sin resultado positivo.

Por lo cual se determin que la inversin en Brasil se efectuara a travs del

establecimiento de una sucursal en Sao Paulo. Se estima que requerir una inversin
inicial de aproximadamente $150 millones.

El representante local estuvo coordinando constantemente con la casa matriz en

Toronto, primordialmente con el rea latinoamericana y rea econmica del banco. Su
labor fue proveer informacin econmica, poltica y social del pas y de la situacin de la
banca.
Informacin general de Brasil

Brasil es el pas ms grande y ms poblado de Latinoamrica. Tiene una poblacin de

aproximadamente 192 millones de habitantes.

Actualmente Brasil es la mayor economa de Latinoamrica, la segunda de toda Amrica

(despus de EEUU pero antes que Canad) y la sexta economa del mundo. Tiene un
PIB de $2.4 billones a fines del 2012.

Brasil tiene una calificacin de riesgo de Fitch Ratings de BBB con perspectiva Estable.
Con esta calificacin, Brasil es un pas con calificacin de grado de inversin. Se sita
en el segundo lugar dentro de los pases de la regin calificados por Fitch Ratings.

El sistema bancario de Brasil es de lejos el ms grande de Latinoamrica con total

activos de $2.8 billones a fines de 2012. El pas tiene 8 de los 10 bancos y 30 de los 100
ms grandes de la regin. Los bancos ms grandes son Banco do Brasil y Banco Itau
Unibanco, con $433 mil millones y $381 mil millones, respectivamente.

La bolsa de Sao Paulo es la ms grande y profunda la regin y la 13va a nivel mundial,

con un nivel de capitalizacin de aproximadamente $1.2 billones. En esta bolsa
participan miles de inversionistas institucionales locales y extranjeros, miles de emisores
de valores a corto y largo plazo. La bolsa de Sao Paulo es un mercado internacional.

El pas tiene una importante actividad de comercio exterior. A fines del 2012 registr
$219 mil millones en exportaciones y $152 mil millones en importaciones, con un saldo
comercial de ms de $67 mil millones.

El mix de exportaciones es muy variado. Los principales productos industriales de

exportacin son: aviones, automotores, armamentos, acero, textiles, zapatos y equipos
electrnicos. Las principales exportaciones de insumos son caf, soya y hierro.

Se estima que el nivel de pobreza es de aproximadamente 16% de la poblacin. Brasil

es uno de los pases latinoamericanos con mayor disparidad en reparticin de ingresos.
Tambin existe una gran disparidad entre regiones, mientras el sur del pas tiene un alto
nivel de ingreso (equivalente a nivel europeo), el noreste tiene muy bajo nivel.

Las ciudades principales de Brasil, primordialmente Rio y Sao Paulo, tiene un serio
problema con el alto ndice de criminalidad, especialmente el crimen organizado
relacionado con el narcotrfico.

El panorama poltico es bastante estable, especialmente considerando el alto nivel de

popularidad y apoyo que tiene la presidenta Dilma Roussef.

La tecnologa informtica en Brasil es la ms avanzada en Latinoamrica y una de las

ms avanzadas en el mundo. Existe un centro informtico en las afueras de Sao Paulo
que agrupa a muchas empresas de alta tecnologa.

A fines del 2012 Brasil registr un crecimiento del PIB 1.8%, tiene un PIB per cpita
$12.465 y un nivel de desempleo de 5.6%.

La deuda externa es de $177.7 mil millones, aproximadamente 7.4% del PIB. La deuda
externa se compone primordialmente de emisin de bonos en los mercados
internacionales y en lneas de crdito a corto plazo de la banca internacional.
El trabajo

Cada estudiante debe efectuar el siguiente trabajo:

1. Analizar todos los factores relevantes al riego pas de Brasil.

2. Deben presentar los siguientes mtodos de medicin para Brasil:

a.
b.
c.
d.

Calificacin de riesgo de una de las tres calificadoras

Rankings de Euromoney o Institutional Investor
EMBI +
Calificacin de agencias de exportacin

3. Identificar las fuentes principales de riesgo a la que Scotiabank estara expuesto al

invertir en Brasil.
4. Identificar las principales ventajas y desventajas para el banco en invertir en
Brasil.
Ventajas:

Actualmente Brasil es la mayor economa de Latinoamrica, la segunda de toda

Amrica y eso significa que tiene un mercado amplio para realizar transacciones.

Brasil es un pas con calificacin de grado de inversin lo que significa que no

existe mucho riesgo en invertir en este pas.

El sistema bancario de Brasil es de lejos el ms grande de Latinoamrica lo que

significa que Scotiabank tiene harto campo para poder crecer.

El pas tiene una importante actividad de comercio exterior lo que significa que
como existen grandes movimientos y grandes empresas en Brasil, este banco
podr beneficiarse al estructurar emisin de bonos, acciones, y realizar emisin
de prstamos sindicados.

Como la bolsa de Sao Paolo es una de las ms desarrolladas de Latinoamrica

ser fcil poder emitir bonos y acciones en el mercado local

El panorama poltico es bastante estable.

Desventajas:

Las ciudades principales de Brasil, primordialmente Rio y Sao Paulo, tiene un

serio problema con el alto ndice de criminalidad lo que vuelve al entorno de las
principales cuidades peligroso en el tema de seguridad. Esto puede llevar a que
Scotiabank tenga que mejorar el sistema de seguridad en sus oficinas.

Brasil es uno de los pases latinoamericanos con mayor disparidad en reparticin

de ingresos lo que puede llevar a que Scotiabank solo pueda operar en ciertos
sectores del pas.

5. Determinar un ndice de riesgo pas, tomando en cuenta el anlisis efectuado.

El riesgo pas de Brasil tiene muchos factores positivos, el ambiente poltico es estable al
igual que el crecimiento econmico del pas. Existen grandes empresas y un nivel de
bolsa grande que ayuda a mover la economa del pas. Lo nico que tiene en su contra
es la inseguridad criminal que existe en las ciudades ms importantes al igual que la
disparidad en la reparticin de ingresos.

6. Determinar y justificar si con el actual riesgo pas, Scotiabank debera invertir en

Brasil.
Scotiabank debera invertir en Brasil debido a la situacin actual econmica y poltica, se
puden tomar previsiones para poder evitar los riesgos que implica la inseguridad. De la
misma forma debera aprovecharse tener una sucursal en Brasil debido al auge
econmico que tiene y finalmente poder entrar al mercado depsues de dos intentos
fallidos.