INTRIDUCCION

La Nueva Ley de Ttulos Valores Ley 27287 brinda una versin amplia de
los diferentes conceptos encontrados y reglas fundamentales que hacen
posible que los ttulos valores cumplan su funcin, teniendo derechos de
exigir el pago de la prestacin contenida en el ttulo.
Permitiendo entender los diferentes valores especficos como son: letra de
cambio, el pagare, la factura conformada, el cheque, certificado bancario de
moneda extranjera y de moneda nacional.

I.

TITULOS VALORES

I.1.

CONCEPTO

El actual artculo 1 de la Ley No. 27287, alude a valores

materializados que representen o incorporen derechos patrimoniales
evidenciando el abandono a la concepcin tpicamente cartular, ya que
pueden tambin existir ttulos valores desmaterializados. Ello
analizaremos a continuacin.
Los ttulos de crdito son una institucin que se incorpora tardamente a la
ciencia del Derecho, pues su funcionamiento no es concebible sino en una
economa de cierto desarrollo. Estos constituyen el mecanismo jurdico
destinado a resolver de manera simple y segura los problemas propios de la
circulacin de los derechos.
Si se examina el diverso contenido del ttulo, fcilmente se llega a la
conclusin de que es ms adecuado usar las expresiones papel valor o ttulo
valor por ser estas ms comprensivas que la de ttulo de crdito
I.2.

TERMINOLOGA

Messineo prefiere la utilizacin de la expresin papel valor y explica que

papel alude al documento y valor al diverso derecho, siempre de contenido
patrimonial, que puede contenerse en el, agregando que papel por otra parte,
es ms cercano que ttulo.

2. CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES

Caractersticas Generales
a). Ttulos valores a la orden:
Son aquellos que se extienden a favor de una persona determinada,
pudiendo sta transmitirlos a otra persona por medio de la frmula del
endoso.
No es necesario notificar a la persona obligada al pago (deudor) la
transmisin efectuada. Debiendo responder el endosante (acreedor original o
posteriores) frente al endosatario (acreedor actual) de la solvencia
econmica de la persona obligada al pago.
A este tipo de ttulo valor pertenece la letra de cambio.
b). Ttulos valores al portador:
Son aquellos que reconocen un derecho a favor de la persona indeterminada
que posea el documento.
Se pueden transmitir estos ttulos valores por la mera entrega del documento
a otra persona. Debiendo abonar el crdito el emitente (deudor) en la fecha
del vencimiento a cualquier poseedor legtimo. A este tipo de ttulo valor
pertenece el cheque al portador.
c). Ttulos valores nominativos:
Son aquellos que reconocen un derecho a favor de una persona
determinada.
Para la transmisin de estos ttulos valores, adems de la entrega del

documento, es necesaria notificacin al emitente (deudor) para la inscripcin

de la misma en su libro registro de ttulos.
A este tipo de ttulo valor pertenece el pagar y el cheque nominativo.
2.2. SEGN QUE EL VALOR CONTENGA O NO LA MENCION DEL
NEGOCIO JURIDICO SUBYACENTE QUE SIRVE DE BASE.

VALORES CAUSADOS O CAUSALES

Los ttulos valores causados o causales son los que contienen la causa de la
creacin de los mismos. Es decir, el que recibe el ttulo valor est sujeto a
cargas, a excepcin de los cheques, son causales o causados. Todos los
ttulos valores emitidos en serie son ttulos valores causados o causales. En
tal sentido las accione son ttulos valores causados o causales.

VALORES ABSTRACTOS

Son ttulos valores abstractos cuando la causa para o de la creacin del ttulo
valor no se expresa en el mismo. En tal supuesto son ttulos abstractos. Son
ttulos valores abstractos el pagar, la letra y el cheque.
2.3. SEGN EL MODO COMO HAN SIDO EMITIDOS

VALORES EMITIDOS EN SERIE

Los ttulos valores emitidos en serie son los ttulos valores que han sido
emitidos en mltiples unidades por una sola razn muy compleja, se
negocian en bolsa de valores o mercado de valores y casi siempre tienen el
mismo valor nominal. En estos ttulos valores se recibe una utilidad o una
renta, en caso de acciones se recibe utilidades y en caso de bonos se recibe
una renta fija. En estos casos se aplican las normas sobre contratos de
emisin regulados en el derecho positivo peruano.

VALORES SINGULARES

Los ttulos valores singulares son que se emiten uno por cada emisin, cada
ttulo valor es individual a otro.
Son ttulos valores singulares la letra de cambio, el cheque, los warrants y las
facturas conformadas, entre otros.
2.4. SEGN QUIEN SEA EL EMISOR

VALORES PRIVADOS

Los ttulos valores privados son los que son emitidos por personas privadas,
como tiendas, bancos, entre otros, pero algunas oportunidades slo pueden
ser emitidos por algunos agentes econmicos como por ejemplo los
certificados de depsito y los warrants que slo pueden ser emitidos por
bancos y por almacenes generales de depsito, respectivamente.

VALORES PUBLICOS

Los ttulos valores pblicos son los que son emitidos por el estado, como por
ejemplo los bonos soberanos.
2.5. SEGN LA LEY DE CIRCULACION

VALORES AL PORTADOR
-

DOCTRINA

Los ttulos valores al portador son los ttulos valores en los cuales el
beneficiario es quien lo posea el ttulo valor. En el derecho peruano estos
ttulos valores si se encuentran regulados conforme al artculo 22 de la ley de
ttulos valores peruana vigente, ley 27287. Para que se transmitan los
derechos del ttulo valor debe entregarse el mismo.
-

LEY DE TITULOS VALORES PERUANA VIGENTE

La ley de ttulos valores peruana vigente establece en su artculo 22 que

ttulo valor al portador es el que tiene la clusula al portador y otorga la

calidad de titular de los derechos que representa a su legtimo poseedor.

Para su transmisin no se requiere de ms formalidades que su simple
tradicin o entrega.
Adems establece que la indicacin del nombre de persona determinada en
un ttulo valor al portador no altera la naturaleza de ste; ni genera
obligaciones para aquella, salvo que se trate de una intervencin para asumir
alguna obligacin.

VALORES A LA ORDEN
-

DOCTRINA

Los ttulos valores a la orden son los que contienen en el texto del mismo el
nombre del primer beneficiario. Estos ttulos valores se transmiten por
endoso la cual debe estar seguida por la entrega al endosatario por parte del
endosante del respectivo ttulo valor.
-

LEY DE TITULOS VALORES PERUANA VIGENTE

El artculo 26 de la nueva ley de ttulos valores peruana establece que ttulo

valor a la orden es el emitido con la clusula a la orden, con indicacin de
persona determinada, quien es el legtimo titular, salvo pacto de truncamiento
conforme a lo dispuesto en el ltimo prrafo de este artculo.
Adems se establece que la clusula indicada puede ser omitida en los
casos de ttulos valores que slo se emitan de ese modo y en los casos
expresamente autorizados en la ley. Tambin se establece que puede
prescindirse de la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a
ste, previo pacto de truncamiento al respecto entre el endosante y el
endosatario, sustituyndolo por otra formalidad mecnica o electrnica de lo
que debe mantenerse constancia fehaciente. Para este efecto, debern
observarse las disposiciones del artculo 215.

VALORES NOMINATIVOS
-

DOCTRINA

Los ttulos valores nominativos son los que necesitan que en la matrcula
debe extenderse la correspondiente inscripcin de la transferencia.
-

LEY DE TITULOS VALORES PERUANA VIGENTE

Conforme al artculo 29 de la nueva ley de ttulos valores peruana el ttulo

valor nominativo es aqul emitido a favor o a nombre de persona
determinada quien es el titular. Ser transmite por cesin de derechos. Estos
ttulos carecen de la clusula a la orden y si se consigna no lo convierte en
ttulo valor endosable. Para la transferencia de un ttulo valor nominativo
surta efecto frente a terceros y frente al emisor, la cesin debe ser
comunicada a ste para su anotacin en la respectiva matrcula ; o, en caso
de tratarse de valor con representacin por anotacin en cuenta, la cesin
debe ser inscrita en la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores
correspondiente; sin perjuicio de las limitaciones o condiciones para su
transferencia que consten en el texto del ttulo o en el registro respectivo.
3. DIFERENCIA ENTRE VALOR NEGOCIABLES, TITULO VALOR Y
TITULO DE CREDITO.
Los

valores

negociables

se

dividen

en

ttulos

valores

valores

desmaterializados.
Mientras que los ttulos de crdito son los que se utilizan cuando no se
dispone de dinero para pagar un crdito o un contrato como por ejemplo son
ttulos de crdito las letras de cambio, pero no son ttulos de crdito los
cheques, porque stos son instrumentos de pago y por tanto no son ttulos
de crdito.
Pero algunos cheques son ttulos de crdito como por ejemplo los cheques
posdatados. Es decir, son temas muy complejos e interesantes que forman
parte del derecho cambiario y tambin por supuesto del derecho cartular, ya

que el primero abarca al segundo, es decir, el derecho cartular forma parte

del derecho cambiario. Es decir, estas tres instituciones jurdicas analizadas
no quieren decir lo mismo sino que tienen significado o definicin diferente.
Por lo cual debemos dejar constancia que esto ocurre no slo en el derecho
peruano sino en tambin en el derecho extranjero, por lo cual estos
conocimientos son herramientas universales.
4. CARACTERISTICAS DE LOS TITULOS VALORES
Las caractersticas de los ttulos valores son:
1) incorporacin,
2) literalidad,
3) autonoma,
4) legitimacin,
5) la buena fe.
4.1.

INCORPORACION

Segn la incorporacin el ttulo viene a ser el soporte papel de las

declaraciones de voluntad que crean ttulos valores. Es decir, se refiere a la
materializacin del ttulo valor.
4.2.

LITERALIDAD

Por la literalidad quiere decir que el texto expreso del documento es el que
tiene validez como ttulo valor, por ejemplo si existen pactos que no constan
en los ttulos valores se consideran como no puestos, es decir, viene a ser
una especie de la interpretacin literal, en consecuencia no se puede aplicar
una interpretacin extensiva ni restrictiva, ya que slo surte efecto o tiene
validez lo que aparece literalmente o expresamente o en forma literal en el
ttulo valor o en el ttulo de crdito.

4.3.

AUTONOMIA

La autonoma quiere decir que la relacin originada por el ttulo valor tiene
autonoma o es independiente o aparte o separada frente la relacin causal,
que es el negocio jurdico garantizado con el ttulo valor, en consecuencia es
claro que esto lo debemos hacer en los procesos judiciales en los cuales se
pretenda confundir la obligacin causal con la obligacin contenida en el
ttulo valor.
4.4.

LETIGIMACION

Le legitimacin es de dos clases que son la activa y la pasiva. La activa

quiere decir que el que es tenedor del ttulo valor debe ser el propietario, es
decir, es necesario en este caso determinar si estamos o no ante un
supuesto de ttulo valor al portador. En este caso no hay mucho problema,
por ejemplo si Pedro es el titular del ttulo valor no puede hacer uso de las
acciones cambiarias Juan o Jos o Carlos, porque no son los que tienen
legitimacin activa. Y en cuanto a la pasiva debemos precisar que la obligada
es la que acepta el documento el documento o lo gira. Este tema es
importante en el caso de las sociedades conyugales porque en caso de las
mismas no es igual que el obligado sea un cnyuge que lo sea la sociedad
conyugal, en consecuencia esto temas adquieren mucha importancia dentro
del derecho cambiario.
4.5.

BUENA FE

En cuanto a la buena fe quiere decir que quien adquiere el ttulo valor debe
adquirirlo de buena fe, por lo cual es claro que si tiene mala fe falta un
requisito de los ttulos valores. Es necesario dejar constancia que aqu se
aplica el hecho que la buena fe se presume mientras que la mala fe se
prueba.
5. RELACION ENTRE OTRAS RAMAS

5.1.

CON EL DERECHO PENAL

El derecho cambiario se relaciona con el derecho penal por que en el cdigo

penal se encuentra regulado el delito de libramiento indebido el cual adquiere
mucha importancia en el derecho peruano y en el derecho extranjero. .
5.2.

CON EL DERECHO PROCESAL CIVIL

El derecho cambiario se relaciona con el derecho procesal civil porque en el

cdigo procesal se regula los procesos judiciales que siguen las acciones
cambiarias y extra cambiarias.
5.3.

CON EL DERECHO PROCESAL PENAL

El derecho cambiario se relaciona con el derecho procesal porque este

ltimo regula y estudia los procesos que siguen los delitos de libramiento
indebido.
5.4.

CON EL DERECHO DE GARANTIAS

El derecho cambiario se relaciona con el derecho de garantas porque ste

ltimo regula y estudia las garantas que pueden garantizar ttulos valores y
tambin porque estos ltimos son garantas, es, los contratos pueden estar
garantizados en su cumplimiento por parte de los ttulos valores.
5.5.

CON EL DERECHO LABORAL

El derecho cambiario se relaciona con el derecho laboral porque en ste

ltimo se pueden pagar los haberes de los trabajadores con cheques, es
decir, la utilizacin de estos ttulos valores para pagar a los mismos es
opcional.
5.6.

CON EL DERECHO CIVIL

El derecho cambiario se relaciona con el derecho civil porque ste ltimo

regula el pago, y algunos contratos cuyo cumplimiento puede ser garantizado
con ttulos valores. Adems porque el derecho civil regula a las personas
jurdicas como la asociacin, comit, fundacin y comunidades las cuales

pueden intervenir en ttulos valores, es decir, pueden giradores y girados en

ttulos valores.
5.7.

CON EL DERECHO CONSTITUCIONAL

El derecho cambiario se relaciona con el derecho constitucional porque la

constitucin establece la libertad de contratacin y la libertad de empresa,
igualmente establece que por ley no se puede variar el contenido de los
contratos.
5.8.

CON EL DERECHO DE PERSONAS JURIDICAS

El derecho cambiario se relaciona con el derecho de las personas jurdicas

porque las mismas pueden ser giradores y girados en ttulos valores.
5.9.

CON EL DERECHO DE FAMILIA

El derecho cambiario se relaciona con el derecho de familia porque las

sociedades pueden ser girados y giradores en ttulos valores. Igualmente en
las letras de cambio pueden ser aceptantes.
5.10. CON EL DERECHO ADMINISTRATIVO
El derecho cambiario se relaciona con el derecho administrativo porque se
puede pagar a proveedores con ttulos valores. En tal sentido puede pagarse
a los mismos con cheques, dejando constancia que los mismos son de dos
clases: cheque comn y cheques especiales.
5.11.

CON EL DERECHO POLITICO

El derecho cambiario se relaciona con el derecho poltico porque ste ltimo

abarca a constitucional.
5.12.

CON EL DERECHO TRIBUTARIO

El derecho cambiario se relaciona con el derecho tributario porque se pueden

pagar obligaciones tributos con ttulos valores, en tal sentido se puede pagar
las mismas con cheques.
5.13.

CON EL DERECHO CONTRACTUAL

El derecho cambiario se relaciona con el derecho contractual porque se

puede pagar obligaciones contractuales con ttulos valores.

6. SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES

El Girador

El Girado o librado

El Aceptante

El Tenedor

El Endosante

En Endosatario

Los Garantes
7. REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TTULOS
VALORES

Estos requisitos formales esenciales pueden ser de carcter general, es decir

comunes a todos los ttulos valores, como la inclusin del importe, la firma de
los intervinientes, etc., o de carcter particular, es decir, especficos a cada
ttulo valor, como la indicacin "cheque de pago diferido" para este tipo
especial de cheque [, o la denominacin de pagar para dicho ttulo valor.
8. IMPORTE DEL TTULO VALOR
Corno deber expresarse el importe del ttulo valor?
El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en
cdigos. o de todas o algunas de escs maneras, aunque es preferible que
se exprese en letras porque de este modo habra menos posibilidades de
error o disconformidad cuando se coloque el importe del ttulo valor.
Qu sucede si en el ttulo valor se sealan dos montos distintos?

En el caso de que en el ttulo valor aparecieran dos o ms importes distintos.

Deber prevalecer el que represente una suma menor, ya sea que est
expresado en nmeros, letras o cdigos.
Finalmente, en caso de que el importe del ttulo valor s hubiere expresado
en dos unidades monetarias distintas, deber prevalecer el monto sealado
en moneda nacional. Sin embargo, si ninguna de las unidades monetarias
expresadas fuera moneda nacional (dlar americano y ven japons, por
ejemplo), el documento no tendra eficacia cambiara.

9. IDENTIFICACIN DE LOS SUJETOS INTERVINIENTES EN UN

TTULO VALOR: FIRMA Y DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD
Cmo deben identificarse las personas que intervienen en un ttulo
valor?
Otro requisito formal esencial inherente a todo ttulo valor es la correcta
identificacin de los sujetos intervinientes en l. Para ello, quien emita,
acepte, endose o participe de algn otro modo en la vida de un ttulo valor
deber colocar, adems de su nombre completo (nombre y apellidos), su
nmero de documento oficial de identidad y firma. De esta manera se estara
evitando cualquier posibilidad de homonimia. Si se tratase de una persona
jurdica, deber consignarse la denominacin o razn social de sta, su
documento oficial de identidad (en este caso. su nmero de R.U.C.) y el
nombre de sus representantes que intervienen en el tirulo.

10. TITULOS VALORES MAS USADOS,

Los ttulos Valores son documentos mercantiles en los que est

incorporado un derecho privado patrimonial, por lo que el ejercicio
del derecho est vinculado jurdicamente a la posesin del
documento.
En las compraventas que se realizan dentro del trfico mercantil,
est muy extendida la utilizacin de algunos Ttulos Valores como
medio de pago y, en ocasiones, como instrumento de crdito.
- La letra de cambio
- El cheque
- El pagar
- La tarjeta de crdito
- Los Vales
- La factura cambiaria
- Los Bonos

CONCLUSION
-

Los ttulos valores son estudiados por el derecho cartular y

tambin por el derecho cambiario.

La nueva ley de ttulos valores peruana agrupa a casi todos los

ttulos valores del derecho peruano.

El gnero son los valores negociables y la especie son los valores

materializados o ttulos valores. Es decir, los primeros son de dos
clases valores materializados o

ttulos valores y valores

desmaterializados, los cuales no son ttulos valores, por no son

cartulina sino son instrumentos regulados y estudiados por el
derecho cambiario.
-

El derecho cambiario y el derecho cartular tiene mucha

importancia para las empresas y dentro de stas sobre para
garantizar el pago de pequeas cantidades de dinero, en las
cuales los valores negociables son ms eficientes que otras
garantas como por ejemplo son ms eficientes que la hipoteca.

Los valores negociables son eficientes cuando garantizan el pago

de cantidades pequeas de dinero.

Los valores negociables son garantas personales porque recaen

sobre las personas y no sobre los bienes, en consecuencia es
claro que no garantizan tanto como las garantas reales como son
por cierto la hipoteca, anticresis y la garanta mobiliaria al igual
que la prenda en sus diferentes tipos.

BIBLIORAFIA
-

MONTOYA MANFREDI, Ulises y otros. Derecho Comercial.

Editora Jurdica Grijley. 11 edicin. Lima Per. 2004.

PEREZ

FONTANA,

Sagunto.

Ttulos-Valores.

Obligaciones

Cartulares. Parte Dogmtica. Cultural Cuzco Editores. Lima Per.

1990.
-

Ley de ttulos valores peruana, Ley 27287.