UNIVERSIDAD NACIONAL DE

CAJAMARCA
FACULTAD DE INGENIERA
ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE
INGENIERA GEOLGICA"

CURSO:

GEOLOGIA DE MINAS

TEMA:

CAP. VIII VALUACION DE MINAS

DOCENTE:

Ing. Armando Bohorquez Huara.

ALUMNOS:

DAZ ZAVALETA, Anglica Margarita.

ISHPILCO CHUQUIMANGO, Sal.
LPEZ CAMPOS, Willan Omar.
TAFUR MOLINA, Carmen del Pilar.
TASILLA ARAUJO, Edith Elizabeth.
Cajamarca, Junio del 2011.

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

NDICE
VALUACION DE MINAS 2
INTRODUCCION-----------------------------------------------------------------------------2
OBJETIVOS------------------------------------------------------------------------------------3
OBJETIVO GENERAL---------------------------------------------------------------------3
OBJETIVOS ESPECIFICOS---------------------------------------------------------------3
Valuacin.-------------------------------------------------------------------------------------4
Ingeniera de valuacin.---------------------------------------------------------------------4
Valuacin ordinaria---------------------------------------------------------------------------4
Valuaciones formales------------------------------------------------------------------------4
Valuacin apreciacin------------------------------------------------------------------------4
GUIA DEL PROSPECTOR Y EXPLORADOR MINERO---------------------------5
8.1 PROPSITO DE UNA VALUACIN DE MINAS EN ACTIVIDAD----------6
a)

Diferentes fines para los cuales se practica una valuacin------------------------6

b)

El concepto de valor es nico.--------------------------------------------------------6

c)

Proceso de la evaluacin.--------------------------------------------------------------6
c-1. Datos necesarios.---------------------------------------------------------------------6
c-2. Su ordenamiento.---------------------------------------------------------------------6
c-3. Suplir las fallas en la informacin.-------------------------------------------------7
c-4. Necesidad del estudio de la economa al momento de la evaluacin.---------7
c-5. Factor moneda y su influencia.-----------------------------------------------------7

8.2.

FACTORES QUE DETERMINAN EL VALOR-------------------------------7

1.

FACTORES ECONMICOS---------------------------------------------------------8

2.

a)

VALOR PRODUCTIVO.----------------------------------------------------------8

b)

COSTO DE INVERSIN.---------------------------------------------------------8

c)

COSTO DE PRODUCCIN.------------------------------------------------------8

d)

PRECIO DEL PRODUCTO.------------------------------------------------------8

FACTORES TECNOLGICOS-----------------------------------------------------8

RESERVAS, T(x)--------------------------------------------------------------------------8
LEY MEDIA m(x)------------------------------------------------------------------------9
LEY DE CRTICA X---------------------------------------------------------------------9
LEY DE CORTE O CUT-OFF lc-------------------------------------------------------9
3

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

LEY DE CORTE INTERNA lci---------------------------------------------------------9

LEY DE CARACTERSTICA----------------------------------------------------------9
FACTOR DE CONCENTRACIN---------------------------------------------------10
COSTE DE PRODUCCIN.----------------------------------------------------------10
8.3 VIDA DE LA MINA---------------------------------------------------------------------10
CANTIDAD DE MENA MS ALL DE LAS RESERVAS DESARROLLADAS.
-------------------------------------------------------------------------------------------------12
1.

Criaderos Plenimensurados.------------------------------------------------------12

2.

Criaderos Partimensurados.-------------------------------------------------------12

3.

Criaderos Extramensurados.------------------------------------------------------12

8.4.

VALOR PRESENTE Y GANANCIAS FUTURAS---------------------------13

MTODO DE INTERS COMPUESTO.----------------------------------------------13

MTODO DE HOSKOLD----------------------------------------------------------------14
8.5.

VALUACION DE PROSPECCION.--------------------------------------------14

PROPSITO DE EVALUACIN--------------------------------------------------------14
EVALUACION DEL PROYECTO------------------------------------------------------14
8.6.

PROPOSITOS DE LA VALUACION-------------------------------------------15

8.7.

METODOS DE VALUACION----------------------------------------------------16

8.8.

FACTORES DE LA VALUACION----------------------------------------------16

BENEFICIO ANUAL:---------------------------------------------------------------------16
a)

Ley de la mena:--------------------------------------------------------------------17

b)

Precio del producto:---------------------------------------------------------------17

London Goldfixing-------------------------------------------------------------------17
Los fundadores del Gold Fixing----------------------------------------------------18
Los actuales miembros del London Gold Fixing---------------------------------19
Como se establece el Gold Fixing--------------------------------------------------19

c)

costos de produccin:--------------------------------------------------------------20
Costos directos e indirectos:---------------------------------------------------------20

d)
8.9.

Produccin:-------------------------------------------------------------------------22
NOCIONES SOBRE COMERCIALIZACION DE METALES-----------23

MENAS Y CONCENTRADOS DE METALES PRECIOSOS Y COMUNES----24

FORMULAS DE PAGO DE LOS FUNDIDORES:-----------------------------------24
4

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

Lingote de oro de 400 onzas London Good Delivery-------------------------------25

CONCLUSIONES 26
BIBLIOGRAFIA

27

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

VALUACION DE MINAS

INTRODUCCION

Los individuos ejercitan el arte de la valuacin sin darse cuenta de ello. Cada cambio de
dominio, por trivial que sea su carcter, implica una apreciacin que es una valuacin
elemental.
Cada cambio de dominio incluso de dinero, involucra la estimacin del valor relativo de
los tems que son objeto de cambio. En el comercio corriente, el valor se estima
mediante la decisin casi instintiva de que el precio cotizado es justo o injusto.
En estos problemas que se presentan a diario, el ejercicio del arte de la valuacin es
emprico intuitivo e inexacto, como se sabe; sin embargo es la base del cambio de
dominio, incluyendo la mayor parte del comercio mundial.
Las prcticas ms ordenadas del mundo industrial reconocen la necesidad de un
procedimiento sistemtico y tericamente correcto para la estimacin del valor de
cambio de las propiedades industriales, ya sea en relacin con la venta, administracin
financiera o fijacin de tasas por los servicios. En consecuencia, se ha desarrollado
gradualmente lo que se reconoce como un proceso formal para emplear en el arte de la
valuacin.

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

OBJETIVOS
OBJETIVO GENERAL

Conocer los mtodos y aplicaciones de una evaluacin minera en la etapa de

proyecto y operacin.

OBJETIVOS ESPECIFICOS

Determinar los factores que intervienen en una valuacin de minas.

Conocer a grandes rasgos la comercializacin de minerales.

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

Valuacin:

La valuacin se define como el arte de estimar los justos valores de cambio de

propiedades determinadas.
Para cada propiedad, el valor de cambio debe expresarse mediante algn medio
de cambio reconocido; que ser generalmente la unidad monetaria ms estable
en el pas en el cual esta situada la propiedad. Para el cambio internacional, la
unidad de valor adoptada ser generalmente una unidad monetaria aceptada
internacionalmente, tal como el dlar norteamericano o el euro.

Ingeniera de valuacin:

La ingeniera de valuacin es el arte de estimar los valores de cambio de

propiedades determinadas en los casos donde es esencial el conocimiento y el
criterio del ingeniero profesional. Ejemplos de tales empresas son: fbricas
edificios construcciones de ingeniera de todas clases y empresas servicios
pblicos.
El arte de la ingeniera de valuacin se ha desarrollado principalmente desde
1890; forzados por la creciente necesidad, los ingenieros economistas y
tribunales de justicia, pero esta era todava principalmente de incumbencia del
comerciante, del contador y del financista. La literatura de la ingeniera de
evaluacin data casi por completo desde 1900.
Muchos de los mtodos empleados en los trabajos de valuacin, incluso algunos
des los considerados como principios bsicos fundamentales de la ingeniera de
evaluacin, estn todava en discusin. El estudiante de este arte debe reconocer
esta situacin y mantenerse alerta cuando considere cualquier problema de
valuaciones en discusin.

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

Valuacin ordinaria

En los cambios ordinarios de dominio el valor es determinado por el criterio del

vendedor y del comprador, teniendo en cuenta cada uno de ellos sus
conocimientos de la propiedad, de las condiciones de cambio predominantes
para tal propiedad, y de sus exigencias. El vendedor y el comprador se ponen de
acuerdo sobre el valor efectivo de venta y realizan el trueque. En la mayora de
los casos solo se necesitan pocos y simples clculos matemticos, si es que son
necesarios. Tales valuaciones adquieren el carcter de vlidas y obligatorias solo
por la aceptacin, tanto del propietario como del comprador de la propiedad.

Valuaciones formales

Las valuaciones formales son estimaciones del justo valor de cambio,

determinadas por el juicio de valuadores especialmente calificados. Tales
valuaciones pueden efectuarse para utilizar la venta de propiedades, o para otros
muchos propsitos, tales como fijacin de impuestos, pedido de prstamos,
determinacin de rentas y establecimiento de precios justos de mercaderas.
La valuacin formal efectiva no se realiza mediante frmulas matemticas, si no
es fijada por el juicio de expertos, sin embargo a menudo se requieren clculos
matemticos de diverso grado de complejidad, pudiendo ser tcnicos o no.

Valuacin apreciacin

Para los propsitos de la ingeniera de valuacin, los trminos valuacin y

apreciacin son sinnimos.

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

GUIA DEL PROSPECTOR Y EXPLORADOR MINERO

La presentacin del ingeniero Humberto Chirif INGEMMET, presenta el grfico

adjunto que a continuacin se muestra, siguiendo las flechas de manera esquemtica los
pasos, tiempos y probabilidades de que una anomala geoqumica se transforme en una
mina.
Como puede observarse en la referida lmina la etapa de prospeccin corresponde al
Estado y las actividades realizadas en ella conducen a la ubicacin de anomalas
geoqumicas. A partir de ese momento es que las empresas en base a la informacin
bsica regional inician la etapa de exploracin en aquellas que ellas peticionen de sus
concesionarios, por considerarlas ms interesantes. La prospeccin, ya ms especfica,
por las empresas concesionarias, pude llegar al descubrimiento de ocurrencias, sobre la
que se lleva a cabo la exploracin bsica, que si es exitosa conduce a la determinacin
de prospectos, o recursos geolgicos con un bosquejo de volumen y ley. Es en esta etapa
que se inicia la exploracin avanzada, que transformar al prospecto en proyecto, si se
determina que tiene valor econmico bajo las condiciones prevalecientes y en depsito
en caso contrario. Finalmente, en el caso de los proyectos deber realizarse un estudio
de viabilidad para elevarlo a la categora de yacimiento y luego de su preparacin y
puesta en marcha convertirlo en mina.

10

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

11

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

8.1 PROPSITO DE UNA VALUACIN DE MINAS EN ACTIVIDAD

La gran cantidad de materiales que las sociedades utilizan para su desarrollo econmico
tales como el oro, la plata, el plomo, el zinc, el cobre o el hierro provienen de la
naturaleza y se les conocen en geologa como yacimientos minerales. Estos
yacimientos tienen que cumplir una condicin relevante para que sean econmicos, en
un concepto de economa capitalista. Si esto se cumple, se les conoce como minas. La
condicin sine qua non para la existencia de una mina es que los ingresos por
venta de un mineral o metal sean superiores a los costos de extraccin del mismo.
El concepto del tiempo cobra importancia porque los precios de las materias primas no
son constantes sino que cambian diariamente, de acuerdo a la ley de la oferta y la
demanda. Quiere decir que un mismo yacimiento mineral a un precio de metales alto
puede ser mina, pero a precios bajos no. Es considerado el tiempo como el desarrollo
tecnolgico. Nuevos mtodos de beneficio de minerales a ms bajo costo han permitido
explotar concentraciones de mineral ms bajas, como es el caso de los mtodos de
extraccin por lixiviacin. La concentracin de los metales antes mencionados en la
corteza terrestre es nfima, en general se refieren a gramos (g), decenas o centenas de
gramo por tonelada de mineral.
En el caso de metales como el plomo (Pb), zinc (Zn) y cobre (Cu), tambin llamados
metales base, las leyes se dan en % por tonelada (%/t); en el caso de metales preciosos
como el oro (Au) o la plata (Ag) las leyes se dan en gramos por tonelada (g/t).
Los precios de los metales base se cotizan internacionalmente en dlares por libra
(dlls/lb) [1 libra (lb)=0.454 kg], mientras que los de metales preciosos, en dlares por
onza (dlls/oz) [1 onza troy (oz) =31.1 g].
a) Diferentes fines para los cuales se practica una valuacin

Esta valuacin debe ser efectuada teniendo en cuenta su finalidad. Si es para una
entidad particular (minera) para valuar su capital o para establecer impuestos,
expropiaciones estudio econmico as teniendo en cuenta la finalidad, se seguir tal o
cual criterio de evaluacin.

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

b) El concepto de valor es nico.

Entendemos que el concepto de valor, en cantidad de unidades de valor es nico. No

hay distintos valores para la misma cosa. Si as no fuera y en la prctica ocurre se tiene
la anarqua econmica que ocasiona trastornos de todo el orden en la estructura de la
actual sociedad.
c) Proceso de la evaluacin.
c-1. Datos necesarios.

Establecer un valor es siempre difcil ya que muchas veces no existen datos o los pocos
que existen son deficientes e incompletos. Debe hacerse un trabajo de anlisis sobre las
bases bien definidas. La bsqueda de los datos necesarios. Deja de ser una tarea de mera
rutina para transformarse en mera investigacin.
c-2. Su ordenamiento.

Coleccionar esos datos, darles su interpretacin en el tiempo que eran reales:

pensares su relativa importancia, es un problema de graves dificultades. Obsrvese
que con el ordenamiento de los datos puede llegarse a alterar el verdadero valor de los
mismos.
c-3. Suplir las fallas en la informacin.

La ausencia total de informacin como la dificultad de reconstruir esos datos necesarios

crea el problema de llegar a obtenerlos mediante complejos clculos basados en
hiptesis que deben aceptarse como primera aproximacin. La falta de informacin se
cumple con el estudio total tcnico econmico de la poca y el medio fsico.
c-4. Necesidad del estudio de la economa al momento de la evaluacin.

Esto se har con claro y preciso criterio de conjunto basado en un conocimiento tcnico
completo.
c-5. Factor moneda y su influencia.

Referir un valor dado a la moneda en que se construy, se pago o se adquiri, y luego

reducirlo a la moneda actual, tiene un sentido ms que relativo, si no errneo.

13

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

8.2. FACTORES QUE DETERMINAN EL VALOR

La complejidad y el riesgo que envuelven la puesta en marcha de un proyecto minero
demandaran una pronta y constante evaluacin de los resultados esperados de la
operacin. Este proceso cubre desde la evaluacin del proyecto en su etapa de
explotacin hasta su etapa de construccin.

Etapa de exploracin.
Los estudios y criterios a emplear constituirn el primer esfuerzo para asociar
informacin geolgica y datos de ingeniera (parmetros tcnicos) con
estimaciones preliminares de costos e ingresos (parmetros econmicos) para
una evaluacin preliminar de factibilidad tcnico econmica del proyecto
(estudio de pre factibilidad).

Etapa de construccin.
Los estudios y criterios a emplear incorporarn datos basados en trabajos de
ingeniera de detalle y estimacin de costos, generados con un alto nivel de
confianza para una evaluacin final del proyecto como unidad productiva.

Las primeras etapas de los estudios de factibilidad de un proyecto son de decisiva

relevancia debido a que ellas permiten definir:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

Las reservas disponibles.

Las caractersticas mineralgicas.
Flujo bsico de procesamiento.
Mtodo de minado y dimensionamiento de la mina.
Dimensionamiento de las operaciones.
Efecto de los fenmenos climticos.
Efecto de la presencia de acuferos.
Efecto de competencia de la roca.
Efecto de la operacin en el medio ambiente y otros.

Fcil resulta comprender entonces que una correcta toma de decisiones en cada fase
depender en una buena medida de la confiabilidad que se le asigne a los diversos
parmetros en juego; al grado de variabilidad o sensibilidad que representa cada uno de
ellos.
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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

1. FACTORES ECONMICOS
a) VALOR PRODUCTIVO.

Es funcin del precio del producto que se obtendr con la explotacin y

beneficio del mineral en el yacimiento.

b) COSTO DE INVERSIN.

c) COSTO DE PRODUCCIN.

Es funcin del nivel de produccin y de la tecnologa utilizada. Muchas veces

esta ltima es tambin dependiente del nivel de produccin. Es valido asumir
entonces que el costo de un determinado proceso de produccin es proporcional,
en general, al nivel de produccin, por tal motivo se puede suponer que el costo
de produccin por tonelada de mineral es inversamente proporcional al nivel de
produccin.

d) PRECIO DEL PRODUCTO.

El valor del producto de una mina ya sea concentrado lingote o metal refinado
flucta con los precios del mercado de oferta y demanda.
2. FACTORES TECNOLGICOS

Antes de determinar los distintos parmetros tecnolgicos primero se vera los conceptos
de recurso y cubicacin que a continuacin se presentan.

RECURSO: Total de masa mineralizada en toneladas mtricas.

CUBICACIN DE RESERVAS: Consiste en establecer de forma numrica los
principales parmetros de la explotacin: tonelaje (o volumen) del material
explotable, ley media y ley de corte, as como el valor econmico total de estas
reservas. Para ello, se parte de datos puntuales, que en general proceden de

15

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

sondeos mecnicos, que se extrapolan a datos reales, se multiplican por la

potencia para obtener volmenes, que se multiplican a su vez por la densidad
para obtener tonelaje de todo uno, y por los contenidos (leyes) para obtener el
tonelaje del mineral o elemento de inters minero que vamos a obtener, y para
ello se mencionaran a continuacin los distintos factores tecnolgicos para la
valuacin de minas.
RESERVAS, T(x)

Es el conjunto de bloques de mineral con ley superior a alguna ley caracterstica

constituye la reserva del yacimiento asociada a esa ley.
Cantidad (masa o volumen) de mineral susceptible de ser explotado. Depende de
un gran nmero de factores: ley media, ley de corte y de las condiciones
tcnicas, medioambientales y de mercado existentes en el momento de llevar a
cabo la explotacin. Se complementa con el concepto de Recurso, que es la
cantidad total de mineral existente en la zona, incluyendo el que no podr ser
explotado por su baja concentracin o ley.
LEY MEDIA m(x)

Es la ley media de las reservas T(x). Como esta ley media es funcin de la ley
caracterstica se la representa por m(x), o m(lci).
Es la concentracin que presenta el elemento qumico de inters minero en el
yacimiento. Se expresa como tantos por ciento, o como gramos por tonelada
(g/t) (equivale a partes por milln, ppm) u onzas por tonelada (oz/t).
LEY DE CRTICA X

La explotabilidad del recurso minero conlleva definir una tecnologa de

explotacin; por ejemplo en bancos o bloques de determinadas dimensiones,
cada unidad de explotacin; ser extrada y beneficiada si su ley media es
superior a X llamada ley crtica o ser considerada estril si su ley es inferior a
X, la ley critica constituye una ley limite de explotabilidad tcnica.

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

LEY DE CORTE O CUT-OFF lc

Es la concentracin mnima que debe tener un elemento en un yacimiento para

ser explotable (ley limite de explotabilidad econmica), es decir, la
concentracin que hace posible pagar los costes de su extraccin, tratamiento y
comercializacin. Es un factor que depende a su vez de otros factores, que
pueden no tener nada que ver con la naturaleza del yacimiento, como por
ejemplo pueden ser su proximidad o lejana a vas de transporte, avances
tecnolgicos en la extraccin, etc.
Cuando la ley de corte no incluye beneficios econmicos adicionales, ella
coincide con la ley critica.
LEY DE CORTE INTERNA lci

Conocida como ley de cierre o ley marginal, existen sectores en la mina los
cuales, debido a circunstancias especificas, permiten extraer tonelajes que aun
teniendo ley inferior a la ley de corte producen un aumento de los beneficios
econmicos derivados del sector. Esto se produce generalmente cuando la
extraccin de esos sectores no aumenta los costos proporcionalmente. En el caso
de minera subterrnea se le conoce como ley de cierre, en minera a tajo abierto
suele denominarse ley de corte interna. Tambin puede determinarse como ley
marginal.
LEY DE CARACTERSTICA

Limite mnimo del recurso a considerar como reserva.

FACTOR DE CONCENTRACIN

Es el grado de enriquecimiento que tiene que presentar un elemento con respecto

a su concentracin normal para que resulte explotable, es decir:
Fc =

Ley de corte
clark

As, por ejemplo, el oro se encuentra en las rocas de la corteza en una proporcin
media o clark de 0.004 ppm, mientras que en los yacimientos de la cuenca de
Witwatersrand (RSA) su ley de corte es de 7 g/t (1.750 veces mayor).

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

COSTE DE PRODUCCIN.

Costes directos e indirectos: En una mina en actividad, la mejor gua para los
costes es la experiencia pasada. Pero puesto que el valor de la mina depende de
los costes en el futuro ms que de los costes en el pasado, los costes registrados
exigen un anlisis y quizs una revisin teniendo en cuenta cualquier cambio
anticipable en la produccin diaria y mtodos de produccin, as como la
tendencia de los costes de labor y materiales.
Depreciacin: Determina el desgaste de la planta y maquinaria.
Agotamiento: El agotamiento es anlogo a la depreciacin, pero se aplica ms
bien a la reserva de mena que a la planta de la mina.
Coste de desarrollo: El coste de buscar mena nueva y reparar los tajos de
explotacin es un gasto inevitable en operaciones mineras. Si cada ao la
cantidad de mena desarrollada es sustancialmente igual a la cantidad explotada,
los gastos del ao para el desarrollo son una parte real del coste de la produccin
de ese ao.

8.3 VIDA DE LA MINA

Cunto tiempo puede una mina continuar trabajando, depende de cuanta mena exista en
el subsuelo. La cantidad existente para su minera futura no siempre puede calcularse
con exactitud, pero hay siempre una cantidad mnima que puede medirse y
desmuestrarse, o la mina no es en absoluto una mina sino tan solo una prospeccin. El
tonelaje calculable, incluido algo de lo que se cree que existe, aunque no est probado
de manera concluyente, se conoce como reserva de mena.
La exploracin, los estudios ambientales y de factibilidad Si bien todas las etapas del
ciclo de vida de una mina son importantes, la exploracin tiene un papel ms
significativo, en tanto que los estudios que en ese momento se realizan permiten
determinar la magnitud (reserva) y calidad (ley) del mineral que se encuentra en el
yacimiento determinan el tiempo de vida de una mina.

18

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

Vida til del yacimiento N:

siendo t la produccin anual (tons/ao)

Para ello se realizan estudios ms detallados sobre el yacimiento, incluyendo

perforaciones, muestreos, anlisis del contenido y tipo de mineral, entre otros, buscando
definir si el mineral es recuperable y a qu costo. As, la exploracin y los estudios ms
detallados ayudan a determinar si es viable econmicamente la explotacin de un
yacimiento.
Por ejemplo en una mina subterrnea puede explotarse a razn de 500 o 1 000 toneladas
de mineral por da (t/d), por lo que necesita al menos de 1 milln de t para garantizar
una vida de 5 o 10 aos. Una mina a tajo abierto se explota a tasas de por lo menos
10,000 t/d, por lo cual necesita alrededor de 15 o 30 millones de toneladas de mineral
(Mt) para una vida mnima de 5 aos.
Es importante recalcar respecto de la exploracin las siguientes caractersticas claves:
Es una actividad que se realiza de forma contina en el quehacer minero.
Esta se realiza tanto en los trabajos de un proyecto nuevo o sobre yacimientos
que estn en produccin (ampliacin de operaciones).
Es el mecanismo mediante el cual el minero busca incrementar su nivel de
reservas probadas (determinadas con certeza) desde aquellas reservas probables
(estimadas a partir de informacin menos completa). Y en base a este
incremento de reservas lograr extender la vida til de la mina.
De acuerdo al impacto previsto de la actividad de exploracin, el titular minero
deber presentar una Declaracin Jurada o una Evaluacin Ambiental, donde
seale los impactos y controles a ejecutar por efectos de su presencia.

Confirmada la informacin respecto a la calidad y cantidad de mineral del yacimiento,

se deben de realizar otros anlisis y estudios previos al desarrollo de la mina, entre los
que cabe resaltar:
a) El impacto y remediacin ambiental que se dar de desarrollarse el proyecto.
Toda exploracin debe contar con un Estudio de Impacto Ambiental (EIA), con el
objeto de conocer el potencial impacto ambiental de su puesta en operacin. En el
EIA se describen los aspectos fsico-naturales de la zona del yacimiento, as como
19

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

los biolgicos, socio-econmicos y culturales de su rea de influencia. En el EIA se

prev los efectos y consecuencias de realizar la actividad minera, y se establece los
mtodos de remediacin. Su contenido es pblico.
b) El estudio tcnico econmico que determina la ingeniera necesaria para
ejecutar el proyecto, su costo y viabilidad econmica.
Conocido como Factibilidad, este estudio contiene informacin de las reservas;
leyes de corte, mtodo de minado (subterrneo o a tajo abierto); plan de desarrollo;
costos de transporte, mano de obra, insumos a emplearse; impuestos, seguros, etc.
Toda esta informacin permitir determinar los aos de duracin de la mina,
asumiendo un ritmo de produccin, el tamao de la planta, entre otros elementos
que sern determinantes en las decisiones a tomar respecto de la planificacin de los
trabajos necesarios para su operacin.

CANTIDAD DE MENA MS ALL DE LAS RESERVAS DESARROLLADAS.

Algunos criaderos son de extensin tan limitada, o pueden ser explotadas a coste tan
bajo, que puede determinarse todo su tamao en una fase temprana de su desarrollo.
Habitualmente es econmico desarrollar solo mena suficiente para garantizarla
inversion para la construccin de la planta, y despus mantener el desarrollo solo
unos pocos aos por delante de la extraccin. Es por esta razn por lo que las minas
continan trabajando durante muchos aos ms que la vida de reserva de mena, y
esto es cierto ya sea una prospeccin o una mina en actividad. Por tanto, la mena
existente mas all de las reservas conocidas tiene un valor que no puede ignorarse,
incluso aunque su magnitud sea materia de juicio geolgico y su existencia envuelva
un considerable elemento de riesgo. La seriedad de este riesgo vara grandemente en
los diferentes tipos de criaderos:

1. Criaderos Plenimensurados.

Aquellos capaces de ser plenamente medidos y desmuestrados en una fase temprana

de las operaciones.

20

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

2. Criaderos Partimensurados.

Aquellos en que las perspectivas de mena en adicin a las reservas probadas son un
elemento sustancial hasta las ltimas fases de las minas basadas en ellas.
3. Criaderos Extramensurados.

Aquellos difciles de explotar y medir muy por adelantado a la extraccin, en los

que las perspectivas de mena basadas en la evidencia geolgica exceden al valor de
las reservas probadas a travs de la mayor parte de la vida de las minas soportados
por ellos.

21

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

8.4.

VALOR PRESENTE Y GANANCIAS FUTURAS

En el grafico siguiente que se presenta muestra en forma esquemtica como la inversin

crece aceleradamente en cada etapa de la secuencia para convertir a una anomala en
mina y a inversa en riesgo decrece

MTODO DE INTERS COMPUESTO.

El valor de una mina no es la simple suma de los beneficios anuales a travs de su vida
futura. Este hecho es evidente cuando se recuerda que un dlar que no ha de recibirse
hasta de uno o diez aos no tiene el mismo valor que un dlar en mano en el presente.
El principio es el mismo que el de comprar 75 pesetas de bonos del Estado que dentro
de diez aos pagaran 100 pesetas. Por esta razn es necesario reducir la cantidad de todo
ingreso futuro de beneficios a su valor presente. Esto puede hacerse de acuerdo con una
modificacin de la formula para inters compuesto:

Donde Vp es el valor presente de una peseta que ha de recibirse dentro de n aos, y r es

el tanto porciento de inters. Obviamente, si el ingreso es, digamos 250000 pesetas en
22

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

lugar de 1 peseta, multiplicaremos Vp por 250000. En lugar de reducir cada ingreso

separadamente a su presente valor, podemos usar la formula para el valor presente de
una anualidad:

Donde Vp es el valor presente de una anualidad de 1 peseta por ao durante n aos, y r

es el tanto por ciento de inters.

MTODO DE HOSKOLD

Otro mtodo de estimar el valor presente esta basado en la poltica financiera de las
compaas mineras britnicas de carbn de hace un siglo aproximadamente y, esta
poltica no esta hoy en vigor, el mtodo es aun de uso comn. Para poner sus acciones
en una base comparable a los bonos, la compaa deca a su accionista: si usted quiere
invertir 100 dlares en la empresa, nosotros le pagaremos un dividendo por ao y le
devolveremos sus 100 dlares cuando la mina se agote. Reconocido el hecho de que la
mina era un activo en desgaste y no tendra virtualmente valor alguno al cabo de 25
aos(o cualquiera que hubiera sido su vida estimada), la compaa, para disponer de los
100 dlares a devolver al accionista, separaba una cantidad apropiada por ao y la
colocaba a inters compuesto para que tuviera un valor de 100 dlares al final del
periodo.
Esta formula asume que el inters se compone anualmente. Si en su lugar deseamos
estipular que el inters se componga ms de una vez al ao, la formula es:

Donde t es el nmero de veces que el ao se compone el inters. Se sigue en esta

Formula la nocin de Baxter y Parks.

8.5. VALUACION DE PROSPECCION.

23

GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

PROPSITO DE EVALUACIN

La mayora de los exmenes de prospecciones se emprende para decidir si se va invertir

o no dinero en una propiedad. Los gastos pueden incluir el dinero de la compra, costo de
desarrollo, y costo de edificacin de una planta cuando se obtenga la seguridad de que
existe suficiente mena. No todos estos gastos han de hacerse al mismo tiempo, y
habitualmente se redactan los contratos para que el comprador pueda abandonar la
empresa en cualquier fase del mismo sin ninguna obligacin adicional. Si la
prospeccin se encuentra bajo desarrollo puede ser aconsejable hacer una estimacin
nueva o revisada cada vez que haya que hacer un nuevo desembolso, descubriendo de
este modo cualquier hecho que pueda influir en el valor ltimo de la mina y las
probabilidades que existan.
EVALUACION DEL PROYECTO

Si los datos previos entregados por la exploracin son positivos econmicamente, se

realiza el estudio tcnico-econmico o estudio de factibilidad del proyecto.
Las etapas principales de un estudio de factibilidad son:

Seleccin del tamao de la mina y de la planta.

Seleccin del mtodo de exploracin y procesamiento.
Determinacin de las reservas (recursos econmicamente explotables).
Plan minero (desarrollo extraccin produccin).
Determinacin del equipamiento e infraestructura.
Determinacin de inversiones.
Determinacin de costos de operacin y comercializacin.
Determinacin del flujo de caja y rentabilidad del proyecto.
Aspectos legales (propiedad, agua energa, accesos, etc.)
Aspectos sociales.
Estudio de impacto ambiental (EIA).

El estudio debe demostrar a la autoridad que las operaciones que se realizan no alteran
el entorno y que los residuos que se produzcan, no contengan elementos nocivos ms
all de los permitidos por la ley.

8.6. PROPOSITOS DE LA VALUACION

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

La evaluacin de minas en actividad para propsitos de compra es bastante rara, porque

las minas que estn trabajando con provecho rara vez estn en venta. Ningn propietario
es probable que abandone una propiedad, excepto por un precio que sea al menos tanto
como el piense que valga, y es tal el optimismo de los propietarios de minas que el
precio es usualmente mayor de lo que un comprador prudente esta dispuesto a pagar.
Esta divergencia en puntos de vista es de fcil comprensin. El propietario conoce los
hbitos de la mena; el ha visto la mina pasar a travs de vicisitudes varias; tiene fe en
que ha de encontrarse mas mena que la que se ve a simple vista. As, no desea
desprenderse de la gallina de los huevos de oro por el valor de dos o tres huevos; por el
contrario, el comprador potencial esta inclinado a sospechar de la salud y longevidad de
la gallina, en especial si la gallina esta a la venta. Mas aun, el propietario es rara vez un
individuo. Se requiere una inversin tan grande de dinero que para poner una mina en
estado de operaciones provechosas que se necesitan eventualmente los recursos de dos
individuos, o ms frecuencia de una corporacin. Los individuos pueden vender sus
intereses, pero una compaa no suele cometer el suicidio de liquidar sus bienes en tanto
que sus libros de contabilidad muestren un beneficio.
Sin embargo, son comunes las evaluaciones con otros propsitos que la venta. Se
necesitan a menudo para fusiones, declaraciones de impuestos, para particin de bienes,
o para estimar el valor de las acciones que estn en el mercado. Cuando tal evaluacin
es meramente para propsitos de contabilidad, puede consistir poco ms que una
formalidad que puede llevarse a cabo aplicando reglas fijas. Pero si estn envueltos los
intereses de un gran grupo de propietarios es necesario usar mtodos designados para
alcanzar un resultado justo para todas las partes interesadas. A este fin es imperativo
tener en cuenta un cierto nmero de factores intangibles, algunos de los cuales pueden
implicar un elemento considerable de juicio personal.

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

8.7. METODOS DE VALUACION

En lo que concierne a los principios generales, la evaluacin de una prospeccin se lleva

a cabo de la misma forma que la evaluacin de una mina en actividad; en la practica la
diferencia es principalmente una cuestin de acentuacin. En la prospeccin, donde la
cantidad de mena desarrollada puede ser pequea o despreciable, los mas probable es
que lo principal sea el valor de la mena no descubierta o no desarrollada. Este valor es
principalmente una materia de juicio al asignar valores a dos cantidades completamente
desconocidas:
1. La cantidad y valor de la mena que puede esperarse en el caso de obtener xito.
2. El descuento por el riesgo, que depende de la probabilidad de encontrar esta
mena.
El elemento de juicio es tan importante que la tarea de apreciar una prospeccin debe
hacerla un individuo con la mayor experiencia posible. Tal trabajo se confa con
demasiada frecuencia a un ingeniero joven y sin experiencia, que o se desalienta con
demasiada rapidez ante la falta de mina desarrollada, o deja correr libremente la
imaginacin viendo enormes reservas potenciales de mena en un asentamiento
geolgico no apropiado para ellas.

8.8. FACTORES DE LA VALUACION

La evaluacin, pues, consiste en estimar el valor actual de las ganancias de la mina a

travs de su vida futura. Tres factores entran en tal estimacin:
1. La suma que la mina ganara cada ao.
2. El numero de aos que continuara produciendo.
3. El valor presente de esas ganancias futuras.
Estos tres factores no pueden determinarse independientemente unos de otros. Las
ganancias anuales y la vida de la mina dependen ambas de la produccin, y esta debe
ser elegida de tal forma que de el mas alto valor presente. La produccin determina de
manera directa la vida de la mina, pues resulta obvio que si ha de extraerse una cantidad
de mena, cuanto mas alta sea la produccin anual mas corta ser la vida de la misma. La
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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

produccin determina tambin el beneficio anual, no solo porque el beneficio anual es el

nmero de toneladas multiplicado por el beneficio por tonelada, sino tambin porque el
beneficio mismo por tonelada aumenta con la escala de produccin debido al menor
costo de los trabajos a gran escala. Adems, puesto que la disminucin de costo permite
extraer mena de menor ley, un aumento de la capacidad anual puede aumentar de forma
efectiva las reservas de mena y extender as la vida de la misma.
BENEFICIO ANUAL:

El beneficio a esperar por ao podra calcularse estimando los gastos en que se incurrir
en un ao y deduciendo estos del valor total de los metales que se vendern. La mayora
de los ingenieros, sin embargo estn acostumbrados a pensar en trminos de valores y
costos por tonelada explotada, y tambin en su experiencia una base para juzgar si son
razonables las cifras as expresadas. Por tanto, es usualmente preferible calcular los
beneficios anuales multiplicando la produccin en toneladas por el beneficio que se
estima por tonelada. El beneficio por tonelada es, a su vez, la diferencia entre el valor
del contenido recuperable de metal por tonelada y el costo de produccin por tonelada.
Cada uno de estos factores envuelve a su vez:
a)
b)
c)
d)

Ley de la mena
Precio del producto
Costos
Produccin

a) Ley de la mena:

el punto de arranque para una estimacin de beneficios es la cantidad de metal es

la mena, pues ningn proceso puede recuperar mas metal del que existe en la
realidad, y la principal cuestin estriba en cuanto del mismo puede ponerse en el
mercado y convertirlo en dinero. El ncleo del asunto es, pues, la ley, pero en
trminos sin especificar puede ser ambiguo y es necesario distinguir los varios
sentidos en que se usa.
Ley de desmuestre: es la ley de la mena en su lugar de origen,
determinada por el desmuestre en el subsuelo, en la superficie o por
sondeos.

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

Ley de la planta: es la ley de la mena tal como sale de la mina y entra

en la planta. Al calcularla, debe tenerse en cuenta la dilucin.

Ley recuperable: es la ley de la planta menos las prdidas metalrgicas,
debe determinarse con una prueba metalrgica si es necesario clculo
exacto. Para estimaciones preliminares servir de base la experiencia con

menas similares en el distrito o en otras partes.

Ley comercial: es la cantidad pagada por el fundidor u otro comprador
por tonelada de mena extrada.

b) Precio del producto:

El valor del producto de una mina, ya sea concentrado, lingote o metal refinado, flucta
con los precios de los metales en el mercado. Quien fija el precio del oro?
London Goldfixing

A las 11 de la maana del 12 de septiembre de 1919, en las oficinas de NM Rothschild,

se fij el precio del oro por primera vez en la historia. Es lo que se conoce como "Gold
Fixing". El primer Gold Fixing fij oficialmente el precio del oro, en Londres, en 4.18
($20.67).
En la actualidad, casi un siglo despus, los 5 miembros de la London Gold Fixing
Association' fijan los precios del oro dos veces al da, va telefnica. A las 10:30 AM y a
las 3:00 PM, hora de Londres quedan fijados los precios diarios del oro.
El "Gold Fixing" ha proporcionado un precio de referencia (para las operaciones de
compra y venta) a los productores, consumidores, inversores y bancos centrales de todo
el mundo.
Los cinco miembros fundadores de la London Gold Fixing Association' en 1919
fueron: N M Rothschild & Sons; Mocatta & Goldsmid; Samuel Montagu & Co.; Pixley
& Abell; y Sharps & Wilkins.
Durante ms de cien aos, a partir de la dcada de 1850 hasta la dcada de 1960, el
mercado del oro y la plata en Londres era controlado por estos cinco corredores que
fueron los pioneros en fijar oficialmente los precios de ambos metales preciosos.
Los fundadores del Gold Fixing

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

Mocatta fue fundada en 1671 por Moiss Mocatta, que fue corredor para el
Banco de Inglaterra y la Compaa de las Indias Orientales en el siglo XVIII. La
empresa se convirti en Mocatta Goldsmid en 1779 y siempre estuvo dirigida
por un miembro de la familia Mocatta o Goldsmid hasta 1957. Fue entonces
cuando la empresa la adquiri Hambros Bank. En 1973, el Standard Chartered
Bank asumi el control. Y, en 1997 la vendi al Bank of Nova Scotia. ScotiaMocatta es ahora la divisin de banca global de metales preciosos del Bank of
Nova Scotia.

Los comienzos de Sharps Pixley se remontan al siglo XVIII. Comenzaron como

comerciantes de pieles y perlas. Se les conoca con el nombre de Sharps &
Wilkins. En 1811 empezaron con el corretaje de oro. Stewart Pixley, empleado
de alto nivel en la oficina de cajeros en el Banco de Inglaterra, fund Pixley y
Abell en 1852. Los dos corredores se fusionaron como Sharps Pixley en 1957.
Ms tarde se convirti en una subsidiaria del banco de negocios Kleinwort
Benso.n Sharps fue adquirida por la Deutsche Bank, en 1993. El nombre de
Sharps se elimin para integrarse bajo la denominacin Deutsche Bank.

Los orgenes de NM Rothschild & Sons son del siglo 18, cuando Nathan Mayer
Rothschild estableci su banco en Londres, dedicndose al comercio de metales
preciosos. Rothschild compr, en 1853, la Refinera del Royal Mint de
Inglaterra. De esta manera poda controlar la mayor parte del oro proveniente de
Australia. Mantuvo este control hasta el cierre en 1968. La primera fijacin del
precio del oro se llev a cabo en las instalaciones de Rothschild el 12 de
septiembre de 1919. En abril de 2004 abandon el Gold Fixing. Le sustituy el
Barklays Bank.

Johnson Matthey comenz, en 1817, como refinador de oro en Hatton Garden,

Londres. Aunque, ya en la dcada de 1750, la familia Johnson era conocida por
ser ensayadores de metales preciosos. En 1852 fueron nombrados ensayadores y
refinadores oficiales del Banco de Inglaterra. Tuvieron un asiento en el London
Gold Fixing desde 1919 hasta 1985. En la actualidad controlan refineras de oro
en Australia, Canad, Hong Kong, el Reino Unido y los Estados Unidos.

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

Samuel Montagu comenz como corredor de oro en Londres en 1853.

Posteriormente se convirti en un banco comercial. Su informe anual sobre el
oro empez a publicarse en 1911. Hasta la dcada de 1990 se mantuvo como la
nica fuente de informacin del mercado. En 1985 pas a formar parte de
Midland Montagu, el brazo de banca internacional de HSBC. Midland Bank
cambi su nombre a HSBC Bank en 1999.
Los actuales miembros del London Gold Fixing

En la actualidad, los cinco miembros del London Gold Fixing, que a su vez son
socios de la London Bullion Market Association, son:
Scotia-Mocatta - sucesor de Mocatta & Goldsmid y parte del Bank of Nova
Scotia.
Barclays Capital - reemplaz a N M Rothschild & Sons cuando estos se retiraron
del Gold Fixing en abril 2004.
Deutsche Bank - ocupa una de las 5 plazas del London Gold Fixing desde que,
en 1993, adquiri Sharps Pixley.
HSBC - es el propietario de Samuel Montagu & Co.
Socit Gnrale - sustituy a Johnson Matthey como el quinto miembro de la
London Gold Fixing Association'.
Como se establece el Gold Fixing

Al comienzo del da, antes de cada operacin el Presidente anuncia un precio de

salida a los otros cuatro miembros. Estos transmiten este precio a sus clientes.
Basndose en los pedidos recibidos, los clientes indican a sus representantes que
se conviertan ellos mismos en compradores o vendedores a ese precio.
Suponiendo que ambos son compradores y vendedores a ese precio, se pide a los
miembros que indiquen el nmero de lingotes de oro que quieran intercambiar.
Si al precio de salida solo existen compradores o vendedores, o si el nmero de
lingotes de oro disponibles para la compra o venta no est en equilibrio, se
vuelve a fijar el precio y se procede de la misma manera. As hasta que se
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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

encuentra un determinado equilibrio. Entonces el Presidente anuncia que se ha

fijado el precio. Debe tenerse en cuenta que el precio fijado alcanza el equilibrio
cuando hay una diferencia de hasta 50 lingotes de oro entre la cantidad a
comprar y a vender. La operacin del Gold Fixing tardar tanto como sea
necesario establecer un precio que satisfaga tanto a compradores como a
vendedores.
Los clientes pueden hacer pedidos anticipados, es decir, antes de que se fije el
precio. De otra manera pueden mantenerse informados de los cambios de precio
durante el proceso y modificar sus pedidos consecuentemente hasta que se fije el
precio. Para asegurarse que el precio no se fije mientras uno de los miembros
est haciendo algn cambio cada uno tiene un bandern. Mientras uno de estos
est levantado el Presidente no puede declarar el precio de oro fijado.
Que precio, pues, debe usar el ingeniero encargado de la evaluacin? Si su
cliente es un hombre de negocios experimentado, capaz de tener opinin propia
respecto a las tendencias econmicas, el gelogo har bien en limitar sus
predicciones a materias cientficas y tcnicas, dejando a su principal la
prediccin respecto al precio. Para facilitar el trabajo, puede aadir una
estimacin de las ganancias con una tabla que muestre la diferencia que se
introducir para cada cambio en el precio. Si es probable que el cliente no tenga
conocimientos sobre la materia, el gelogo tendr que aceptar la responsabilidad
y hacer mejor la suposicin que pueda. No existen reglas a las que se pueda
recurrir.
Los precios pagados en minas que venden sus metales en forma de mena en
bruto o concentrados minerales dependen, en parte, de los precios de los metales
en el mercado, y en parte de los contratos de venta que son objeto de
negociacin entre la mina y la compaa refinadora.

c) costos de produccin:
Costos directos e indirectos:

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

En una mina en actividad, la mejor gua para los costos es la experiencia pasada, tal
como aparece registrada en los libros que a ellos se dedican. Pero puesto que el valor de
la mina depende de los costos en el futuro ms que de los costos en el pasado, los costos
registrados exigen un anlisis y quizs una revisin teniendo en cuenta cualquier cambio
anticipable en la produccin diaria o mtodos de produccin, as como la tendencia de
los costos de labor y materiales. A este objeto es generalmente necesario descomponer
el costo en categoras tales como labor, materiales y gastos generales, en el total y por
unidad. Incluso aunque los libros puedan ya regresar los apartados en esta forma , lo que
puede ser enteramente satisfactorio para los propsitos de un informe anual no siempre
el que se aplica correctamente a una evaluacin. El principio base es que la renta anual
debe incluir todo lo que afecte directa o eventualmente al beneficio del propietario o
accionista de la mina y nada de lo que no ajuste en esta categora. Los tems que con
ms probabilidad necesitaran revisarse son: gastos generales, depreciacin, agotamiento
y costos de desarrollo.

Gastos generales: usualmente esto incluye apartados tales como salarios de

empleados, seguros e impuestos locales. Los impuestos sobre la renta no se
incluyen habitualmente en gastos generales, si no que se colocan
separadamente. Puesto que con frecuencia forman una parte muy apreciable de
los gastos, de hecho el tem mayor, no deben pasarse por alto.
Algunos tcnicos mercantiles distribuyen una gran parte del gasto general en los
costos directos de operacin sobre la base de algn prorrateo, que puede ser o no
muy razonable; otros cargan al gasto general apartados que en realidad son una
del costo directo de produccin. Para propsitos de la evaluacin es conveniente
incluir en gastos generales todos los apartados que sean aproximadamente
constantes de una ao a otro y que no varen con el numero de toneladas
producidas, reservando para los costos unitarios con los que se va a operar
aquellos gastos que se aplican directamente a la produccin de una tonelada de
mena o un kilogramo de metal. Esto facilita una estimacin de los costos para
las posibles producciones diarias.

Depreciacin: es un tem que se lleva a los libros para tener en cuenta el

desgaste de la planta y maquinaria. Para simplicidad de clculo una planta
minera debiera cumplir con su trabajo hasta que la mena se agotara, y caerse a
trozos tan pronto como pasara por ella la ltima tonelada de mineral. Es obvio

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

que esto no sucede as en la prctica. La maquinaria necesita repararse y

reponerse de vez en cuando, y los gastos que ello origina se llevan a los libros en
una gran variedad de formas. Algunas compaas cargan prcticamente todo el
equipo directamente a operaciones; otras lo cargan a una cuenta en
capitalizacin que se aumenta cada ao con una cantidad que puede ser o no una
verdadera representacin del desgaste real. La depreciacin, en su sentido
estricto, es puramente un cargo a los libros cuya funcin es indicar que no todos
los ingresos son verdaderos beneficios. para estimar la renta imponible y para
otros muchos propsitos es una deduccin apropiada; de hecho, si fuera omitida
la cifra que indique los beneficios conducir a errores, para propsitos de
evaluacin, sin embargo, es mas simple ignorar por completo la depreciacin.
Si el equipo existente ya tiene poco o ningn valor excepto como un adjunto a la
operacin de esta mina particular; el dinero invertido en su compra es agua
pasada, y muy poco de el podra recuperarse si cerrara la mina por muy buenas
condiciones que sean las condiciones en que este la maquinaria. Si se necesita en
fecha posterior una nueva planta o una ampliacin de la existente, su costo debe
ser descontado de su valor presente y deducido del valor presente de los
beneficios futuros.
El que debe hacerse al ao para mantener la planta en condiciones operativas
eficientes es un apartado real de los costos de operacin y pertenece al
mantenimiento. A menos que se analicen crticamente las cuentas, los gastos
para partes del equipo pueden conducir a equivocaciones, puesto que pueden ser
altos un ao en que se compren nuevos equipos y bajos el ao que se pospongan
las renovaciones normales. Deben llegarse a una cifra real promediando los
gastos en maquinaria, etc, durante un periodo de aos, en el supuesto de que la
planta este esencialmente es las mismas condiciones que al comienzo del
periodo y no se espere un gasto ms fuerte para repuestos en un futuro prximo.

Agotamiento: es anlogo a la depreciacin, pero se aplica mas bien a la reserva

de mena que a la planta de la mina. Toma en cuenta el echo de que la mina es un
activo en desgaste. Si fuera a extraerse la reserva completa de mena en un solo
ao, el costo de adquisicin de la mena( compra y desarrollo de la propiedad)
constituir una parte muy importante de los gasto del ao. Si se va a extraer un
decimo de la reserva por ao, del orden de una decima parte del costo de
adquisicin de la reserva de mena ser propiamente cargable por ao como

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

agotamiento. Desde el punto de vista de una evaluacin sin embargo, la reserva

de mena fue comprada cuando empezaron las operaciones y constituye parte del
capital invertido ms que un tem a deducir de las ganancias que eventualmente
llegaran al accionista.
Por esta razn los costos que excluyen depreciacin y agotamiento son los que

usualmente se consideran al apreciar las ganancias potenciales de una propiedad.

Costo de desarrollo: el costo de buscar mena nueva y preparar los tajos de
explotacin es un gasto inevitable en operaciones mineras. si cada ao la
cantidad de mena desarrollada es sustancialmente igual a la cantidad explotada,
los gastos del ao para el desarrollo son una parte real del costo de la produccin
de ese ao. En algunas propiedades, sin embargo, el desarrollo estas aumentando
rpidamente las reservas de mena; en otras falla a mantenerse a la altura de la
extraccin y debe por tanto aumentarse a menos que haya poca esperanza de
encontrar mena nueva. En otras minas aun, el trabajo de desarrollo se lleva de
modo espordico; se excava el pozo, digamos 180m, y se abren cuatro nuevos
niveles en un ao, y despus no se hace ningn trabajo importante de desarrollo
en tres o cuatro aos. en todos estos casos el gasto de desarrollo de un ao
cualquiera da una idea falsa del costo por tonelada. En tales condiciones, la cifra
del gasto de desarrollo por tonelada desarrollada forma una base mejor para
calcular el gasto futuro. Esta cifra puede ser calculada tomando el costo total los
trabajos de desarrollo durante un periodo de aos y dividindolos por tonelaje
extrado mas el aumento( o menos la dilucin) de las reservas de mena desde el
comienzo al fin del periodo. Tal cifra necesita modificarse, naturalmente, si el
hallazgo de mena empieza a hacerse difcil y costoso, o si, por el contrario, se
acaban de descubrir y han de comprobarse secciones excepcionalmente ricas.

d) Produccin:

En una mina en actividad y en una planta de alguna clase y el ritmo mnimo de

produccin esta determinado por la capacidad de esta planta; en el supuesto,
naturalmente, de que no existan obstculos fsicos que impidan la entrega de mena a
este ritmo. Si con este ritmo se agota la mena en un corto tiempo tanto mejor desde el
punto de vista del beneficio por tonelada y el valor presente de las ganancias futuras. El
tamao presente de la planta, sin embargo, no coloca un lmite superior necesariamente
al ritmo asumido de produccin. Si los clculos muestran que el gasto de aumentar la
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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

capacidad de la planta es ms que sobrepasado por una mas alta evaluacin debido al
aumento de produccin, la estimacin debe estar basada en la produccin ms alta.
Puesto que un ritmo alto de produccin da:
a) Beneficios altos por tonelada
b) Beneficios anuales altos
c) Un rpido retorno de capital
Podra parecer a primera vista que cuanto ms alto sea el ritmo de produccin tanto
mejor. Esto es en verdad cierto de un modo general, pero existen consideraciones
practicas que imponen un limite. Esto puede ilustrarse con ejemplo externo.
Supongamos que un criadero consta de medio milln de toneladas y se cree que no
existe ms. Una planta lo suficientemente grande para agotarla en un ao costara,
digamos dos millones de dlares, que tendran que amortizarse en un ao con un
beneficio de cuatro dlares por tonelada. En el otro extremo, una planta que agotara la
mena en un periodo no menor de cien aos costara menos de 20 000$ ,o cuatro
centavos por tonelada, pero puesto que su capacidad seria solamente de 16 toneladas por
da, el costo de operacin seria excesivo, las ganancias anuales pequeas y el valor
presente de las ganancias despus de los 30 primeros aos seria despreciable. Un
clculo basado en una serie de presunciones razonables mostrara que el ms alto valor
presente se encuentra en algn punto entre estos dos extremos. En la prctica se halla
habitualmente que la produccin ptima es la que agotara el criadero en un plazo de 10
a 15 aos.
Apartando a un lado las abstracciones matemticas, es probable que la naturaleza del
criadero sea el factor determinante del ritmo de produccin. En las minas subterrneas
el tonelaje que puede producirse por da esta determinado por el numero y tamao de
los tajos, y esto, a su vez, esta limitado por el tiempo requerido para preparar la mena
para su extraccin. Una presuncin comparativa es que pueda desarrollarse un nivel por
ao. Aunque este ritmo puede ser doblado, o incluso cuadriplicado en circunstancias
favorables, todo intento de forzar la produccin hasta una cifra demasiado alta es
simplemente una invitacin a paradas temporales con toda dificultad imprevista. Una
cifra de produccin segura y adecuada puede estar de ordinario basada en la cantidad de
mena por metro de profundidad, suponiendo que pueda ser extrado anualmente el
equivalente de un intervalo vertical de 25 a 50m.
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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

Aunque en teora el valor presente es mximo si se pone la mina tan pronto como sea
posible el ritmo de produccin mas alto que el yacimiento soporte, no es siempre buena
poltica de negocios forzar la produccin en una fase tan temprana. Hasta que la
propiedad se demuestre que la propiedad es un productor provechoso, el capital
adicional es probable que exista solo a un inters alto. Una vez demostrada su bondad,
puede conseguirse dinero a un inters mas bajo o emitir acciones a un precio favorable.
Por tanto, una mina har bien en empezar con un periodo de prueba de operaciones
relativamente pequeas, ampliando su capacidad con las ganancias o por aumento de la
capitalizacin en fecha posterior. Es necesario tener en cuenta esta consideracin al
prever el ritmo de produccin.

8.9. NOCIONES SOBRE COMERCIALIZACION DE METALES

Los metales comunes y familiares, cuando estn en su forma ltima y dispuesta para la
industria manufacturera, son fcilmente vendibles en el mercado abierto a precios
citados diarios o semanalmente en la prensa. Los productores pequeos y medios los
suelen vender a travs de corredores de metales o agencias que reciben un tanto por
ciento por su colaboracin. Esto se aplica al cobre electroltico, cobre blster, cinc
electroltico, lingote de plomo.
La mayora de las minas, sin embargo, no preparan metal terminado si no que venden
sus productos en forma de menas brutas o concentradas. Las excepciones principales
son las que usan el proceso de cianuracion (para metales preciosos) y aquellas que
tengan plantas de lixiviacin de cobre o fundiciones propias. El productor de mena bruta
o concentrada que contenga los metales preciosos y comunes no tiene dificultad en
tiempos ordinarios para vender su producto a una fundicin. En realidad las compaas
fundidoras en competencia ocupan compradores de mena para atraerlo.
Los metales menos comunes o menos familiares, como tantalio, molibdeno o titanio,
presentan problemas propios. Siendo especialidades ms que artculos comunes en el
comercio, el mercado para ellos es ms restringido y en algunos casos las
especificaciones son muy rgidas.

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

MENAS Y CONCENTRADOS DE METALES PRECIOSOS Y COMUNES

Las menas( y para ahorrar palabras el termino incluir concentrados) se venden como
menas de cobre, mena de plomo o mena de zinc , dependiendo del metal predominante
y se tratan en plantas de fundicin separadas, o al menos en hornos separados cada uno
de ellos designados para obtener la recuperacin mas econmica de su propio metal.
Cualquier otro metal que el principal de la mena se paga un precio relativamente bajo, si
acaso. Esta declaracin no se aplica a la plata y oro contenido en la mena; estos metales
se pagan en las menas de cualquiera de los tipos normales. Las menas de metales
precisos sin contenido de otro metal comn pueden ser tratadas en una fundicin de
plomo o en una fundicin de cobre.
El mejor modo de calcular el valor de una mena es obtener una oferta de la fundicin
mas prxima o, mejor, de todas las instaladas dentro de distancias razonables si se tiene
la buena fortuna de que exista ms de una. Todas las fundiciones tienen ofertas abiertas
sobre las que estn preparados para comprar cualquier mena que se les ofrezca y que
son utilices para los clculos preliminares. Los suministradores mas regulares, sin
embargo, obtienen contratos especiales y reciben precios considerablemente mejores
que los de la oferta abierta. La mejora en los precios depende de la calidad de la mena,
la necesidad de el que tenga el fundidor y la habilidad del vendedor. Aunque los
contratos individuales varan de forma amplia, existen prcticas establecidas en la
profesin que pueden servir de gua.
FORMULAS DE PAGO DE LOS FUNDIDORES:

La cantidad que el productor recibe del fundidor por la mena es probable que se muy
diferente del valor total del metal contenido, hecho que muchos productores han
aprendido demasiado tarde. El valor de la liquidacin vara desde tan poco como el 30%
del valor del metal en ciertas menas de zinc con costos altos de transporte, hasta el 75%
o el 85% para algunas menas de cobre y plata. Rara vez, sin embargo, excede el 80%. El
fundidor debe compensarse de los costos y prdidas en la metalurgia y obtener un
beneficio por su trabajo.

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

La forma en que la compaa fundidora toma su margen varia de manera amplia bajo
los diversos modos de arreglos. El margen puede tomar la forma de un premio de
tratamiento por tonelada de mena, puede constituir una deduccin de tantos cntimos
por kilo del precio por cotizacin del metal, o puede consistir en una penalidad por la
diferencia al 100% de contenido de metal. Muchas formulas comprenden los tres tipos
de cortes, y unas pocas usan formulas matemticas adicionales y menos directas para
aumentar el margen de provecho. De hecho, el pequeo productor se considera a
menudo victima de una estafa y no siempre sin razn, aunque usualmente falla en
apreciar los gastos y riesgos a que esta expuesto una compaa fundidora.
Lingote de oro de 400 onzas London Good Delivery

El lingote de oro de 400 onzas London Good Delivery es el lingote ms importante del
mundo. En Londres, el mercado opera con los lingotes de oro de 400 onzas London
Good Delivery, pero tambin se negocian en los mercados internacionales del Mercado
de oro segn los estndares de la London Bullion Market Association (LBMA).
Normalmente se denominan lingotes de 400 onzas o lingotes de 12 kilos y medio. El
peso de un lingote de oro Good Delivery est establecido entre 350 y 430 onzas troy.
Por lo general, las refineras no indican el peso de los lingotes de oro de 400 onzas
Good Delivery. El contenido mnimo en oro fino es de 99,5%. La superficie superior de
un lingote de 400 onzas (su cara ms grande) viene con el nombre del fabricante, el
peso y la pureza del metal.
CONCLUSIONES

Se logro determinar los distintos mtodos de evaluacin que tenemos que

emplear en las diferentes etapas de un proyecto minero.

Conforme avanzan las etapas de un proyecto minero el riesgo de inversin

empieza a disminuir.

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

BIBLIOGRAFIA

Tcnicas

Geoestadsticas

y Criterios Tcnicos

Econmicos, Edmundo

Tulcanaza, Santiago de Chile Chile, 1992.

Ingeniera de la evaluacin, Anson Marston y Thomas R. Agg, Buenos Aires
Argentina, 1947.
Publicaciones:
Un Lder en la Exploracin Minera? - El potencial geolgico y otros factores,
Dr. Miguel Cardozo, Proexplo2009 Arequipa Per.
Revistas:
Semanario Minas y Petrleo, Humberto Chirif INGEMMET L&L editores, N
662 Lima 1 de febrero del 2010.
Linkografia:
http://www.portaloro.com/quien_fija_el_precio_del_oro__london_goldfixing.as
px.
http://www.goldfixing.com/GF1.html

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GEOLOGIA DE MINAS

CAPITULO VIII VALUACION DE MINAS

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GEOLOGIA DE MINAS