INFORME DE COYUNTURA N 4

CONTENIDO:
1. Panorama econmico
2. Panorama del mercado de trabajo

CIFRA - Centro de Investigacin y Formacin de la Repblica Argentina

Coordinador: Eduardo Basualdo
Equipo de investigacin: Nicols Arceo, Mariana Gonzlez y Nuria Mendizbal
Agosto 2010

PUBLICACIN TRIMESTRAL
CIFRA - PIEDRAS 1065 (C1070AAU), CAPITAL FEDERAL, ARGENTINA

INFORME DE COYUNTURA N 4
Introduccin
Este nuevo Informe de Coyuntura de CIFRA se centra en la descripcin del proceso de
reactivacin de la actividad productiva en el pas y su reflejo en el mercado de trabajo.
Diversos factores han contribuido a esta nueva expansin. Por un lado, la tendencia positiva
acompaa el leve incremento del nivel de actividad en los principales pases del mundo, una vez
pasada la peor fase de la crisis econmica internacional. En este sentido, sigue tambin la
recuperacin productiva de otros pases de la regin, como Brasil y Chile. A nivel local, resulta
tambin determinante el sostenimiento del gasto del sector pblico, que no se ha retrado sino
lo contrario- al atravesar el reciente perodo recesivo, y que contina apuntalando la actividad.
Hay que destacar tambin que la disminucin del nivel de actividad en 2009 tuvo un efecto sobre
el mercado de trabajo ms acotado que en crisis anteriores. En particular, se destaca que el
salario real, no slo no se redujo sino que incluso tuvo un leve incremento, al menos para los
trabajadores registrados. Esta situacin de relativa fortaleza de los trabajadores tambin
contribuye al crecimiento econmico, en particular de los sectores productores de bienes de
consumo masivo para el mercado interno.
Las tendencias en materia de empleo muestran tambin un crecimiento, aunque mucho menos
marcado que en el caso del producto. Ello indicara que el empleo est creciendo de forma
moderada en relacin al ritmo de ascenso de la economa y/o que la informacin producida por
el INDEC referida a la evolucin del PIB se encuentra sobreestimada. An as, debe destacarse
que la reactivacin del empleo desde fines del ao pasado implic la recuperacin de casi la
totalidad de los puestos asalariados registrados perdidos como consecuencia del impacto de la
crisis internacional en nuestro pas.

1. Panorama econmico
1.1. Se consolida la tendencia al crecimiento
La informacin del primer trimestre de 2010 confirma la tendencia, iniciada desde el ltimo
trimestre de 2009, hacia el crecimiento econmico. Ms aun, se revela que el crecimiento est
resultando mayor que lo esperado en un principio, con una tasa interanual de 6,8% para el
primer trimestre de este ao, de acuerdo con la informacin publicada por la Direccin Nacional
de Cuentas Nacionales del INDEC (Grfico N 1). Entre el ltimo trimestre de 2009 y el primero
de 2010 el incremento del Producto Interno Bruto (PIB), en trminos desestacionalizados, fue del
3,0%.
Las razones de este importante crecimiento son varias. Por un lado, obedece al empuje de la
economa internacional. Como es sabido, los pases desarrollados, tras sufrir una importante
cada en su produccin desde fines de 2008, comenzaron a recuperarse desde el tercer trimestre
de 2009. Esta recuperacin tambin se est dando en Amrica Latina, en particular en los pases
del sur del continente, siendo Brasil el pas que muestra una mayor tasa de crecimiento en la
regin. Este dinamismo favorece a la produccin local. Adems, los pases asiticos, cuyas
economas continuaron expandindose incluso durante la crisis mundial, continan sosteniendo

su demanda de exportaciones argentinas. Finalmente, el precio de las commodities de

exportacin, que disminuy en el momento del estallido de la crisis, volvi a incrementarse
significativamente, favoreciendo tambin el ingreso por exportaciones.
Por otra parte, a nivel interno, debe destacarse el rol del sector pblico, que contribuy a
menguar la cada econmica durante la crisis y que contina siendo un componente importante
en la reactivacin, tal como se refleja en el incremento del gasto y del empleo en ese sector.
Tambin favoreci el crecimiento de la demanda interna la situacin de los trabajadores. En
efecto, el hecho de que se mantuviera el salario real de los asalariados registrados incluso al
atravesar la situacin recesiva en 2008 y 2009 contribuy al sostenimiento de la capacidad de
demanda.

8,7

8,5

9,0

8,8

10

9,2

Grfico N 1. Tasa de crecimiento anual del Producto Interno Bruto 2003-2010 (a precios
constantes). En porcentajes.

Promedio 2003-2008: 8,5 %

6,8

6,8

2,0

2,6

0,9

-0,3

-0,8

I 10

IV 2009

III 2009

II 2009

I 2009

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

-2

Fuente: Direccin Nacional de Cuentas Nacionales-INDEC.

El anlisis del comportamiento de los distintos componentes de la demanda da cuenta del fin del
efecto de la crisis sobre la economa. En particular, se destaca en el primer trimestre de 2010 el
repunte de la inversin, que luego de cinco trimestres con cadas interanuales, volvi a mostrar
una tasa positiva del 13,1%.
Dado que el PIB viene de sufrir una cada en 2009, es importante considerar su nivel actual, no
slo en relacin con el trimestre inmediatamente anterior, sino tambin con sus valores previos a
la crisis. En este sentido, el PIB actual resulta 4,5% superior al del tercer trimestre de 2008
(momento del estallido de la crisis a nivel mundial), tal como se muestra en el Grfico N 2.
Sin embargo, no ocurre lo mismo con la Inversin (IBIF), ni con las exportaciones, que continan
siendo inferiores, a pesar de la recuperacin reciente. Resulta en particular llamativo el caso de
las importaciones, cuyas cantidades se ubican 2,8% por debajo de los niveles del tercer trimestre
de 2008, ya que stas se asocian estrechamente con el nivel de actividad. Este nivel

relativamente reducido puede ser un indicio ms de la manipulacin que el INDEC hace sobre
las cifras del PIB; tambin podra explicarse parcialmente por la aplicacin de controles
indirectos a las importaciones (licencias no automticas).
Por su parte, el nivel del consumo pblico resulta 12,8% superior al nivel que tena previo a la
crisis, lo que refleja el hecho de que este componente continu creciendo durante este tiempo,
como consecuencia de la aplicacin de polticas contracclicas.
Grfico N 2. Tasa de variacin de los componentes de la demanda y oferta agregada
(desestacionalizados), entre el III trimestre de 2008 y el I trimestre de 2010. En porcentajes.
15
12,8

10

4,5

5,2

0
PIB

Importaciones Consumo
Privado
-2,8

Consumo
Pblico

IBIF

Exportaciones

-2,0

-5

-10

-15

-13,3

Fuente: Direccin Nacional de Cuentas Nacionales-INDEC.

La estadstica referida al comercio exterior permite enriquecer la descripcin sobre el

comportamiento reciente de la economa argentina.1 Tiene la ventaja, adems, de ser
informacin cuya calidad, en principio, no estara influida por el proceso de intervencin en el
INDEC.
El comercio internacional fue el principal canal por el cual la crisis global afect a los pases de
Amrica del Sur, tanto debido a la disminucin de los precios internacionales de los commodities
como a la menor demanda de las exportaciones de la regin.2 Pasados varios meses, sin
embargo, la tendencia es hacia una recuperacin del comercio a nivel mundial, tanto en trminos
de precios como de cantidades.
En nuestro pas, las exportaciones comenzaron a recuperarse desde abril de 2009, y en los
meses de abril y mayo de este ao han tenido un salto adicional muy importante, que las ubica
en niveles similares a los de inicios de 2008, con anterioridad al estallido de la crisis (Grfico N
A diferencia de la informacin elaborada por la Direccin Nacional de Cuentas Nacionales, estos datos se refieren
slo al comercio exterior de bienes, sin incluir las exportaciones e importaciones de servicios.
2 En relacin con este tema, puede consultarse, entre otros, CIFRA (2009) La crisis mundial y sus consecuencias
en Amrica Latina, Documento de Trabajo N 3.
1

3). Cabe recordar que estos valores se estn alcanzando con niveles de precios internacionales
menores que en aquel momento. Estos resultados dependen en gran medida de los altos valores
exportados en los meses de abril y mayo, ya que hasta entonces la recuperacin vena siendo
mucho ms lenta. En efecto, si se compara el promedio de los primeros cinco meses del ao con
los mismos meses del ao 2008, el nivel de exportaciones en 2010 resulta 7,8% inferior al de
entonces.
En trminos de rubros de productos de exportacin, debe destacarse que el mejor desempeo
relativo fue el seguido por las ventas de productos primarios, cuya anterior cada se haba debido
en gran medida a la sequa que afect a las zonas productoras del pas. En cambio, las
manufacturas de origen agropecuario han presentado la menor tasa de variacin relativa, siendo
sus ventas inferiores en mayo de 2010 respecto del mismo mes de 2008.
Grfico N 3. Exportaciones e importaciones de Argentina, 2006-2010.
En millones de dlares.
8.000
Exportaciones
Importaciones
7.000

Saldo comercial
Lnea de tendencia

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

abr-10

ene-10

jul-09

oct-09

abr-09

ene-09

jul-08

oct-08

abr-08

ene-08

jul-07

oct-07

abr-07

ene-07

jul-06

oct-06

abr-06

ene-06

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de Ministerio de Economa.

Tambin las importaciones han mostrado una tendencia creciente, luego de la fuerte cada que
tuvieron hasta mayo de 2009. Ello es claro reflejo del incremento en el nivel de actividad interno.
Aun as, las compras al exterior no han recuperado los valores que tenan antes del estallido de
la crisis internacional. Como ya se mencion antes, dado el fuerte vnculo que se suele observar
entre el nivel de actividad interno y las cantidades importadas, ello puede estar indicando que el
nivel actual del producto resulta menor al publicado por el INDEC. Ms an cuando se
comprueba que los rubros bienes de capital y bienes intermedios son los que muestran las
mayores cadas en la comparacin con las importaciones de 2008. En efecto, las importaciones
de los primeros cinco meses de 2010 resultan 14,1% inferiores a las del mismo perodo del ao
2008. En el caso de los bienes de capital, los valores son 21,1% inferiores y en el caso de los
bienes intermedios, 21,9%.

Finalmente, debe resaltarse que, a pesar del crecimiento reciente de las importaciones, se sigue
manteniendo un importante supervit comercial, ya que el incremento en las exportaciones ha
sido aun mayor. En los primeros cinco meses de 2010 el supervit comercial ha sido en
promedio de US$ 1.230 millones.

1.2. El crecimiento en los pases de Amrica Latina

En trminos regionales, se destaca que el proceso de recuperacin de la economa argentina va
en consonancia con lo acontecido en otros pases latinoamericanos, en especial los del Cono
Sur, que han retomado tambin el sendero de crecimiento desde fines de 2009 y que estn
exhibiendo actualmente importantes tasas de expansin econmica.
En primer lugar, se destaca la rpida recuperacin de Brasil, que creci 9,0% interanual en el
primer trimestre de 2010 (Grfico N 4). Tambin el caso de Uruguay, que no lleg a tener
cadas en su PIB durante la crisis aunque s se desaceler su crecimiento- y que ha vuelto a
mostrar elevadas tasas de expansin. Chile, en cambio, que vena teniendo una recuperacin
ms tarda y menos intensa, tuvo un crecimiento mucho menor en el primer trimestre de 2010,
tambin influido por las consecuencias devastadoras del terremoto de febrero. Mxico, que fue
uno de los pases ms afectados por la crisis internacional por sus fuertes vnculos con Estados
Unidos tambin ha comenzado a recuperarse, mostrando una tasa interanual de crecimiento de
4,3% en el primer trimestre de este ao.
Grfico N 4. Tasa de crecimiento interanual del Producto Interno Bruto (a precios constantes) en
pases seleccionados de Amrica Latina, 2009-2010. En porcentajes.
III 2009

I 2010

4,3

4,4

6,0

6,8

IV 2009
8,9

9,0

II 2009

0,1
Colombia

Per

-1,2

Uruguay

Mxico

-4,5

-0,8

Chile

-1,6

Argentina Brasil
-2

0,9

1,0

-10,0

-7

-12

Fuente: Institutos nacionales de estadstica.

1.3. El crecimiento se extiende a los sectores productores de bienes

Durante el primer quinquenio de la postconvertibilidad los sectores productores de bienes fueron

los que mostraron un mayor dinamismo, motorizando el crecimiento de la economa en su
conjunto durantes esos aos (Grfico N 5). No obstante, hacia 2007 este proceso se invirti y
fueron los sectores productores de servicios los que tuvieron un desempeo relativo ms
favorable.
Sobre este escenario, el impacto de la crisis econmica internacional determin una situacin
recesiva que afect especialmente a los sectores productores de bienes. A su vez, la importante
sequa que debi afrontar el sector agropecuario durante esos meses termin profundizando an
ms la cada del sector productores de bienes, que en su conjunto lleg sufrir un descenso
interanual de su valor agregado de 7,6% en el segundo trimestre de 2009. En cambio, los
sectores productores de servicios, si bien desaceleraron su crecimiento durante la etapa
recesiva, mantuvieron su tendencia expansiva, creciendo 3,4% interanual en el mismo perodo.
De este modo, se agudizaron las diferencias en las trayectorias sectoriales que ya se venan
observando desde fines de 2007.
La recuperacin posterior experimentada por la economa argentina se refleja tanto en los
sectores productores de bienes como en los de servicios. De acuerdo con los ltimos datos
disponibles, correspondientes al primer trimestre de 2010, los sectores de bienes habran pasado
de una situacin contractiva a un crecimiento acelerado.
Grfico N 5. Tasa de crecimiento trimestral interanual por sector de actividad (a precios
constantes), 2007-2010. En porcentajes.
9,7

3,5
1,6

1,0

2,6

3,4
2,0

3,0

4,1

3,9

4,7

5,9

6,2

6,9

6,8
5,8
6,4

7,9

9,1
7,8

8,5

9,1
8,1

10

9,2

12

-0,3

-4
-6

-3,6

-3,2

-2

-0,8

-0,7

Total Producto Interno Bruto

-7,6

Sectores productores de bienes

-8

Sectores productores de servicios

I 10

IV 09

III 09

II 09

I 09

IV 08

III 08

II 08

I 08

IV 07

-10

Fuente: Direccin Nacional de Cuentas Nacionales-INDEC.

Dado que todo parece indicar el cierre de la etapa recesiva, es un momento propicio para
evaluar las implicancias que la crisis tuvo sobre los distintos sectores de la economa. Con este
objetivo, se compara el nivel de producto de cada sector en el primer trimestre de 2010 con el
correspondiente al mismo trimestre de 2008. Al hacerlo, se observa que mientras el PIB resulta
8,9% superior al de ese ao, los sectores productores de servicios muestran un incremento aun
mayor, de 11,4%. Los sectores productores de bienes, si bien superan los valores pre-crisis, slo
dan cuenta de un aumento de 2,4%.

Con el fin de profundizar el anlisis de los comportamientos sectoriales, resulta interesante

observar el desempeo de las distintas ramas de actividad. En esta lnea, hay que recordar que,
ya desde el cuarto trimestre del ao pasado, se verifica un proceso de crecimiento prcticamente
en la totalidad de las ramas de actividad, de acuerdo con la informacin de la Direccin Nacional
de Cuentas Nacionales. El crecimiento se acelera este ao en todas las ramas e incluso la
Construccin, que a fines del ao pasado todava exhiba tasas negativas, presenta una
recuperacin desde inicios de 2010 (Grfico N 6).
Las mayores tasas de crecimiento se observan, por un lado, en sectores de servicios que
tuvieron una trayectoria positiva aun durante el perodo recesivo 2008-2009. Se trata de
Transporte, almacenamiento y comunicaciones; Administracin pblica y defensa; y Enseanza;
Servicios sociales y de salud, actividades con fuerte presencia del Estado, ya sea a travs de la
provisin directa de servicios o de los subsidios econmicos. Por otra parte, estn creciendo a
tasas elevadas sectores como Comercio; Industria manufacturera; y Hoteles y restaurantes; e
Intermediacin financiera que haban mostrado disminuciones en su producto durante la crisis.
En el caso del sector agropecuario, el elevado crecimiento da cuenta tambin de la diferencia
entre el nivel actual de produccin y el reducido nivel obtenido al atravesar el perodo de sequa
de 2009.
Grfico N 6. Tasa de crecimiento interanual por sector (a precios constantes), IV trimestre de
2009 y I trimestre de 2010. En porcentajes.
Transporte, alm. y comunic.

8,1

Comercio y reparaciones

9,6

8,6

0,8

Industria manufacturera

8,2

2,9
7,2
7,0

Administracin pblica y defensa

Intermedicacin financiera

6,4

0,5

Electricidad, gas y agua

6,1

2,0

Hoteles y restaurantes

6,0

1,1

5,6
5,4

Enseanza, serv soc y de salud

Sector agropecuario

5,2

0,7

Otros servicios y svs domstico

2,3

Act inmobiliarias, empresariales

2,7
2,0

Construccin

-3,5

Minas y canteras

-3,7

-5,0

4,7

I Trim. 2010

2,0

IV Trim. 2009
-1,2
-3,0

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

9,0

11,0

Fuente: Direccin Nacional de Cuentas Nacionales-INDEC.

1.4. La poltica cambiaria y el desempeo de la industria manufacturera

Uno de los pilares fundamentales de la poltica econmica durante la postconvertibilidad ha sido

el mantenimiento de un tipo de cambio competitivo, poltica de signo opuesto al rgimen de
convertibilidad. Este nuevo rgimen favoreci, como es sabido, el crecimiento econmico en
general, la expansin de la industria manufacturera y la creacin de puestos de trabajo. Sin
embargo, el tipo de cambio nominal no fue ajustado desde 2007 en un contexto de altos niveles
de inflacin, priorizando el control de precios por sobre el estmulo al crecimiento y al empleo.
Como consecuencia, el nivel del tipo de cambio sufri cierta apreciacin en trminos reales,
agravada desde mediados de 2008 cuando se decidi reducir el precio del dlar y, ms an, tras
la rpida devaluacin de las monedas de nuestros socios comerciales de Amrica Latina como
reaccin ante la situacin de crisis internacional. En este marco, la produccin manufacturera
lleg a un nivel mximo a inicios de 2008 y desde all comenz a disminuir, incluso antes del
impacto de la crisis mundial en nuestro pas. De este modo, entre enero de 2008 y el mismo mes
de 2009 acumul una cada de 15%, de acuerdo con los datos elaborados por la consultora
FIEL.
Desde noviembre de 2008 el tipo de cambio real volvi a incrementarse, principalmente debido a
los ajustes peridicos parciales que se realizaron en el tipo de cambio nominal y a la apreciacin
relativa de las monedas de otros pases de la regin. En este contexto, y en un marco de
recuperacin de la economa mundial y de la situacin de nuestro socio comercial, Brasil, la
produccin industrial volvi a crecer, recuperando parte del terreno perdido.
Grfico N 7. Evolucin del Estimador Mensual Industrial (EMI-INDEC) y el ndice de Produccin
Industrial (IPI-FIEL) (desestacionalizados). En nmero ndice base 2004=100.
150

Estimador Mensual Industrial (INDEC)

ndice de Produccin Industrial (FIEL)
141

140
140
133
130
130
126
120

112

110
106

ene-05
mar-05
may-05
jul-05
sep-05
nov-05
ene-06
mar-06
may-06
jul-06
sep-06
nov-06
ene-07
mar-07
may-07
jul-07
sep-07
nov-07
ene-08
mar-08
may-08
jul-08
sep-08
nov-08
ene-09
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10
may-10

100

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de INDEC y Fundacin de Investigaciones

Econmicas Latinoamericanas (FIEL).

En efecto, desde principios de 2009 la industria manufacturera ha mostrado una tendencia

positiva de forma casi ininterrumpida hasta la fecha. Si bien, segn los datos de FIEL, esto

determin la recuperacin de los niveles de produccin previos a la cada, aun no deriv en

incrementos superiores a esos valores. Esta informacin estara mostrando entonces un
desempeo positivo, pero menos favorable que el indicado por las estadsticas de INDEC
(Grfico N 7).
Tal como se analiz en informes anteriores, otra de las consecuencias no deseadas de la poltica
cambiaria ha sido el fuerte incremento de la fuga de capitales entre mediados de 2007 y de
2009, ya que las mini devaluaciones peridicas tendieron a alimentar expectativas de una mayor
devaluacin de la moneda. Sin embargo, durante el segundo semestre del ao pasado la fuga de
capitales tuvo una fuerte reduccin, volviendo a mostrar incluso valores negativos, compatibles
con una entrada neta de capitales, en los meses de noviembre y diciembre.
Sin embargo, los niveles de fuga han vuelto a tener un incremento relativo desde inicios de 2010,
alcanzando en marzo la suma de US$ 1.200 millones. Esta fuga se dara paradjicamente en
un contexto de crecimiento econmico, en el que se estaran volviendo a abrir nuevas
oportunidades rentables de inversin productiva. El comportamiento de estos capitales puede
vincularse con la trayectoria que ha seguido el tipo de cambio real. En efecto, la fuga tiende a
incrementarse en tanto se aprecia la moneda local y se crean expectativas devaluatorias. Por el
contrario, se observa que se fren mientras el tipo de cambio real se mantuvo relativamente
elevado, como ocurri hasta mediados de 2007, y que tuvo tambin un nivel reducido mientras el
tipo de cambio real se increment, entre agosto y diciembre de 2009 (Grfico N 8).
Grfico N 8. Formacin de activos externos del sector privado no financiero, 2005-2010.
En millones de dlares por mes.
5.000

Total julio 2007 a julio 2009:

US$ 44.400 millones

4.000

3.000

2.000

1.000

-1.000

ene-05
mar-05
may-05
jul-05
sep-05
nov-05
ene-06
mar-06
may-06
jul-06
sep-06
nov-06
ene-07
mar-07
may-07
jul-07
sep-07
nov-07
ene-08
mar-08
may-08
jul-08
sep-08
nov-08
ene-09
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10

-2.000

Fuente: Mercado nico y Libre de Cambios, Banco Central de la Repblica Argentina

1.5. Crecimiento e inflacin

10

En suma, no caben dudas acerca del proceso de reactivacin de la actividad productiva en el

pas. En este marco de crecimiento econmico, reaparece, sin embargo, la sombra de la
inflacin. En efecto, los aumentos de precios, que se haban desacelerado durante el perodo
recesivo, volvieron a tomar valores ms elevados desde inicios del ao pasado. Mas aun, la tasa
de incremento en los precios al consumidor pareci volver a elevarse nuevamente desde inicios
de este ao, con incrementos especialmente elevados en el primer trimestre.
Las causas de la inflacin son complejas y su examen no es objeto de este informe. An as,
cabe resaltar que uno de los factores que explica los incrementos de precios de este ao es el
ajuste que fue realizado previamente en el tipo de cambio, entre fines de 2008 y mediados de
2009. Los efectos del mayor costo del dlar no incidieron plenamente sobre los precios de los
bienes comercializables internacionalmente en tanto la economa atravesaba por una fase
recesiva. Por ello, parte del impacto se observa una vez que se reactiv la actividad productiva y,
consecuentemente, la demanda agregada.
Grfico N 9. Variacin mensual del ndice de Precios al Consumidor 7 provincias, 2009-2010.
En porcentajes.
2,8

3
2,6

Variacin mensual
Promedio por ao

1,5

1,3

1,4

1,3

1,2

1,3
0,9

0,7

0,7

0,9

1,1

1,4

1,6

1,7

1,8

may-10

abr-10

mar-10

feb-10

dic-09

ene-10

nov-09

oct-09

sep-09

ago-09

jul-09

jun-09

may-09

abr-09

mar-09

feb-09

ene-09

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de Direcciones provinciales de estadstica de siete provincias.

Para 2010 se espera una tasa de inflacin considerablemente ms elevada que en 2009, con un
piso de 20%. Mientras la variacin anualizada del ndice de Precios al Consumidor (IPC) fue
15,3% en 2009, si se anualizan los datos de los primeros seis meses de este ao se obtiene un
valor de 26,5% (Grfico N 9).3 Hasta el momento la poltica antiinflacionaria parece basarse en
permitir una apreciacin gradual del tipo de cambio real, del mismo modo que se hizo en 20072008, con anterioridad a la crisis internacional. Este tipo de poltica, por dems ortodoxa, tiene a
mediano plazo consecuencias negativas sobre los sectores productivos y sobre el empleo. Se
tratara de un escenario de paulatino abandono del patrn de crecimiento de 2003-2007, que
tuvo entre sus pilares a la poltica de tipo de cambio competitivo, poltica que encuentra
Dada la escasa confiabilidad del IPC del INDEC, a partir de enero de 2007 se utiliza el IPC 7 provincias para medir
la evolucin de los precios al consumidor, obtenido a partir de los IPC elaborados por las Direcciones de Estadstica
de las provincias de Chubut, Entre Ros, Jujuy, La Pampa, Neuqun, Ro Negro y Salta.
3

11

limitaciones para continuar garantizando incrementos significativos de la ocupacin y, a la vez,

mejoras de los salarios reales.
Ante ello, es fundamental implementar un conjunto de polticas que puedan controlar los precios
pero sin hacerlo a costa del sostenimiento de las actividades productivas y del empleo, tal como
sucedi en otras oportunidades y como hoy se propone desde los sectores polticos y sociales
ms ortodoxos. Al mismo tiempo, es necesario que el estmulo a los sectores productivos se
logre por otras vas ms all de la poltica cambiaria.

2. Panorama del mercado de trabajo

2.1. El empleo crece a un ritmo moderado
En el marco de la reactivacin econmica registrada desde fines de 2009, los indicadores de
empleo presentaron tambin una recuperacin, aunque de menor intensidad que la del producto.
En efecto, al analizar los datos del primer trimestre de 2010, se observa que resultan muy
similares a los registrados en el mismo trimestre de 2008 (pre-crisis) e incluso tambin a los del
mismo trimestre de 2009 cuando ya se desarrollaba la etapa recesiva en la economa. Segn los
ltimos datos disponibles, en el primer trimestre del presente ao, el 42,2% de la poblacin total
se encontraba empleada y el 38,0% presentaba una situacin de pleno empleo (Grfico N 10).
A su vez, la subocupacin ascenda al 9,2% de la poblacin econmicamente activa y la
desocupacin al 8,3%.
Grfico N 10. Evolucin trimestral de las tasas de empleo, empleo pleno, desocupacin y
subocupacin, 2006-2010. En porcentajes.
Empleo

Empleo pleno

Desocupacin

Subocupacin
12

40

42,2

42,3

42,0

42

10

38
8,4

8,4
36

8,3

34
7
32

I-2010

III-2009

IV-2009

I-2009

II-2009

IV-2008

II-2008

III-2008

I-2008

III-2007

IV-2007

I-2007

II-2007

III-2006

IV-2006

I-2006

6
II-2006

30

Tasa de desocupacin y subocupacin (% sobre PEA)

11

44

40,7

Tasa de empleo y de empleo pleno (% sobre poblacin)

46 11,4

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de EPH-INDEC.

No obstante, tal como se muestra en el Grfico N 10, la recuperacin actual se observa

respecto del momento en que la crisis impact en mayor medida sobre el empleo, es decir, en el
segundo y tercer trimestre de 2009. En este sentido, los ltimos datos dan cuenta de una

12

recuperacin respecto de los valores registrados durante la crisis, aunque desde una perspectiva
de mediano plazo desde 2007 se advierte una tendencia al estancamiento en los niveles de
empleo en torno al 42%.
La reactivacin del empleo desde fines del ao pasado implic la recuperacin de casi la
totalidad de los puestos asalariados registrados perdidos como consecuencia del impacto de la
crisis internacional. En efecto, entre el cuarto trimestre de 2009 y el primero de este ao se
generaron 130 mil nuevos puestos registrados en trminos netos, cifra similar a la disminucin
ocurrida entre el cuarto trimestre de 2008 y el tercer trimestre de 2009.
Si la comparacin se hace respecto de los valores previos a la crisis, se observa que entre el
primer trimestre de 2008 y el mismo trimestre de 2010 los puestos de trabajo registrados
crecieron 3,4%. No obstante, este crecimiento es inferior al experimentado por el PIB en el
mismo perodo (8,9%), dato que permite afirmar que el empleo estara creciendo de forma
moderada en relacin al ritmo de ascenso de la economa en su conjunto y/o que la informacin
producida por el INDEC referida a la evolucin del PIB se encontrara sobreestimada.
De la totalidad de los puestos creados desde la salida de la crisis el cuarto trimestre de 2009, el
85% corresponden a los sectores productores de servicios (incluida la Administracin pblica),
mientras que slo el 11% se explica por la creacin de empleo en los sectores productores de
bienes.
Grfico N 11. Tasa anual acumulativa de crecimiento del empleo asalariado registrado por
sector de actividad, por perodos. En porcentajes.

5,3%

7,6%

6,8%

4,0%

Tasa de variacin

Ind. manufacturera
Total sistema

9,7%

Sec. prod. de bienes

Sec. prod. de serv.

7,6%

1,9%

1,1%

0
TAA 02-07

TAA 07-10

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de Ministerio de Economa con informacin del SIPA.

El peor desempeo relativo de estos ltimos es una tendencia que se registra desde 2007,
cuando dejaron de liderar el proceso de expansin del empleo, y que coincide con la
desaceleracin en el crecimiento de la ocupacin observada desde ese momento. En efecto,
durante el primer quinquenio de la post-convertibilidad el empleo se expandi a una tasa anual
acumulativa de 7,6%, mientras que en el perodo 2007-2010 slo creci a un ritmo anual

13

acumulativo de 4,0%, en parte debido al efecto contractivo que supuso la crisis entre fines de
2008 y mediados de 2009 (Grfico N 11). Los sectores productores de bienes, que se
expandieron por encima del promedio entre 2002 y 2007, lo hicieron muy por debajo del conjunto
entre 2007 y 2010.
Si bien el empleo registrado total mostr en el primer trimestre de 2010 un incremento de 1,5%
en trminos interanuales, si se lo analiza por rama de actividad se observa un comportamiento
heterogneo entre los distintos sectores (Grfico N 12). En efecto, mientras que en los sectores
productores de servicios se registr un incremento en el empleo de 2,7%, en los sectores
productores de bienes se observ una contraccin del 1,5%, liderada por la cada del empleo en
la Construccin (-3,6%) y, en menor medida en la Industria manufacturera (-0,8%). Al interior del
tejido manufacturero tambin se registr una fuerte heterogeneidad: se observan ramas con
cadas importantes (Materiales de transporte; Metlicas bsicas y Madera; Papel, Imprentas y
editoriales) y otras con comportamientos positivos como Textiles y cueros; o Alimentos, bebidas
y tabaco.
Grfico N 12. Variacin interanual del empleo registrado por rama de actividad, I trimestre de
2010. En porcentajes.
6,1

Admistracin pblica y defensa

Serv soc, enseanz y salud priv.
SEC PROD de SERV
Activ. Inmob. y empresariales
Electricidad, gas y agua
Otras actividades de servicios
Textiles y cuero
TOTAL
Hotel y restaurantes
Comercio y reparaciones
Alimentacin, bebidas y tabaco
Transp, almacenamiento y comunic.
Derivados del petroleo y qumicos
Maquinaria y equipos
-0,8
TOTAL IND. MANUF
-1,2
Intermediacin financiera
-1,5
SECT. PROD.de BIENES
-1,8
Agricultura y ganadera
-2,5
Otras industrias
Explotacin, minas y canteras
-2,6
-2,7
Madera, papel, imprenta y editoriales
-3,6
Construccin
-4,1
Metlicas Bsicas
Materiales de transporte -4,8
Pesca -4,9
-6

-4

-2

2,8
2,7
2,3
1,8
1,8
1,6
1,5
1,2
1,1
0,8
0,8
0,2
0,1

I-10 / I-09

Tasa de variacin interanual

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de Ministerio de Economa con informacin del SIPA.

Por su parte, en el sector productor de servicios casi todas las ramas mostraron un aumento en
la cantidad de puestos asalariados registrados, con la excepcin de Intermediacin financiera (1,2%). Entre aquellas que ms ascendieron se destaca Administracin pblica y defensa, que
contina siendo la rama con mayor crecimiento en el total (6,1%), implicando la creacin de 77
mil puestos de trabajo.4 Tambin se expandi notoriamente Servicios sociales, de enseanza y
salud, por encima del promedio del sector de servicios.

Cabe aclarar que los datos referidos a Administracin pblica no incluyen los de las trece provincias que no han
transferido sus cajas al sistema previsional nacional, por lo que se trata de informacin relativamente sesgada. Por
otra parte, debe considerarse que, al igual que sucede con el conjunto de los sectores, el incremento en el empleo
4

14

En trminos de la evolucin regional de los puestos de trabajo registrados del sector privado se
observa que la recuperacin del empleo entre el primer trimestre de 2009 y el mismo trimestre de
2010 alcanz a la mayor parte de las provincias argentinas, aunque no a todas.5 De las 24
jurisdicciones, 16 provincias registraron una expansin. De mayor a menor, estas fueron: La
Rioja, Formosa, Jujuy, Tierra del Fuego, San Luis, Salta, Crdoba, Entre Ros, Santiago del
Estero, Misiones, Corrientes, Buenos Aires, Catamarca y Santa Fe (Grfico N 13).
En el otro extremo, las provincias que presentaron una mayor contraccin interanual del empleo
privado registrado han sido Neuquen, Chubut, Santa Cruz, Chaco, Mendoza, La Pampa,
Tucumn, San Juan, Ro Negro y la Ciudad de Buenos Aires.
Grfico N 13. Variacin interanual del empleo privado registrado por jurisdiccin,
I trimestre de 2010. En porcentajes.
La Rioja
Formosa
Jujuy
T del Fuego
San Luis
Salta
Crdoba
Entre Ros
Sgo del Estero
Misiones
Corrientes
Buenos Aires
TOTAL
Catamarca
Santa Fe
Capital Federal
Ro Negro
San Juan
Tucumn
La Pampa
Mendoza
Chaco
Santa Cruz
Chubut
Neuqun
-8,0

9,6
5,4
5,2
4,8
4,4
3,8
1,8
1,8
1,7
1,3
1,2
0,7
0,5
0,4
0,0
-0,1
-0,6
-0,8
-0,8
-1,0
-1,2
-2,4
-2,6
-3,0
-4,6
-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de Ministerio de Economa con informacin del SIPA.

registrado puede no deberse en su totalidad a la creacin de nuevos puestos de trabajo, sino parcialmente a la
registracin de los ya existentes.
5 El empleo asalariado registrado en el sector privado se increment en 0,5% entre el primer trimestre de 2009 y el
mismo trimestre de 2010, mientras que, como se dijo, el empleo asalariado registrado total aument en 1,5%. La
diferencia obedece al fuerte crecimiento de las ocupaciones registradas en Administracin pblica y defensa.

15

2.2. Se mantienen los salarios reales

La reactivacin de la actividad econmica desde fines de 2009 se dio conjuntamente con la
emergencia de un nuevo proceso inflacionario que impacta en los salarios reales. An as, los el
poder adquisitivo de los salarios ha logrado mantenerse. Si se analiza la evolucin salarial en
trminos interanuales, se observa que en el primer trimestre de 2010 las remuneraciones reales
promedio del conjunto de los asalariados registrados continuaron presentando una tendencia
levemente creciente, ya que se incrementaron en 2,2% respecto del primer trimestre de 2009
(Grfico N 14).
A nivel de ramas de actividad, se destaca que los salarios reales en los sectores productores de
servicios han crecido interanualmente por debajo de los sectores productores de bienes y, en
particular, de la industria manufacturera. En efecto, las remuneraciones reales en el sector
servicios ascendieron slo 1,2% interanualmente, mientras que en los sectores productores de
bienes stos crecieron 4,8%. Por su parte, los salarios en la industria manufacturera presentaron
un crecimiento interanual an mayor, del 5,6%.
Grfico N 14. Variacin interanual de la remuneracin promedio de los asalariados registrados
por sector de actividad, I trimestre de 2008 a I trimestre de 2010. En porcentajes.
Total
Industrias Manufactureras

Sectores productores de bienes

Sectores productores de servicios

9,4

12,0

5,6
4,8
2,2

3,9
3,8
2,4

2,7

4,3
4,4

3,6

4,5

5,6

6,0

5,4

2,7

2,8

4,0

4,2

4,2
4,6
4,0

6,0

5,2

6,6
6,3
6,8

8,0

6,3

7,8

10,0

1,2

2,0

-1,9
-1,6
-2,0
-3,7

-4,0

-3,3

-2,0

-1,3
-1,9
-1,1

0,0

I-2010

IV-2009

III - 2009

II - 2009

I - 2009

IV - 2008

III - 2008

II - 2008

I - 2008

-6,0

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de Ministerio de Economa con informacin del SIPA.

Cabe considerar que las remuneraciones reales de los trabajadores asalariados registrados, de
acuerdo con los registros del sistema provisional, se encontraban en el primer trimestre de 2010
17,6% por encima de su valor en 2001 (Grfico N 15).A su vez, segn los ltimos datos
disponibles de EPH, en el cuarto trimestre de 2009 el poder adquisitivo del salario del conjunto
de asalariados se ubicaba en niveles similares a los que mantena a fines de 2001, con
anterioridad a la devaluacin de la moneda.

16

Grfico N 15. Remuneracin real promedio del total de asalariados y de los asalariados
registrados del sector privado, 2001-2010. En nmero ndice base IV trimestre 2001=100.
120

117,6
110,8

110
100,1

100
100

96,1

90

78,9

80

68,9
70
Total asalariados
60
Asalariados registrados del sector privado

IV-2001
I-2002
II-2002
III-2002
IV-2002
I-2003
II-2003
III-2003
IV-2003
I-2004
II-2004
III-2004
IV-2004
I-2005
II-2005
III-2005
IV-2005
I-2006
II-2006
III-2006
IV-2006
I-2007
II-2007
III-2007
IV-2007
I-2008
II-2008
III-2008
IV-2008
I-2009
II-2009
III-2009
IV-2009
I-2010

50

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de EPH-INDEC, OEDE-Ministerio de Trabajo, IPCINDEC e IPC-7 provincias.

La diferenciacin de los sectores pblico y privado muestra algunas diferencias en materia de

evolucin salarial. En 2002, la devaluacin, y la inflacin consecuente, supusieron un abrupto
descenso del poder adquisitivo de la totalidad de los salarios de los trabajadores registrados,
prcticamente sin diferenciacin (Grfico N 16). La recuperacin posterior se dio tambin a la
par, hasta que el proceso inflacionario de 2007 determin el freno de la tendencia ascendente,
generando en trminos reales una cada salarial en el sector privado y un estancamiento en el
sector pblico. En 2008 los salarios reales comenzaron una nueva fase de crecimiento que
mantuvo hasta fines de 2009 un ritmo similar en ambos sectores.
Grfico N 16. Remuneracin real promedio de los asalariados registrados segn sector,
2001-2010. ndice III trimestre 2001=100.
135

Total
Sector privado
124

Sector pblico

125

124
116
115

117

105

114

107
100

95

85

81

I-2010

I-2009

III-2009

I-2008

III-2008

I-2007

III-2007

I-2006

III-2006

I-2005

III-2005

I-2004

III-2004

I-2003

III-2003

I-2002

III-2001

III-2002

79

75

Nota: En el clculo del salario promedio del sector pblico se excluye a los trabajadores de las
provincias cuyas cajas previsionales no fueron transferidas a la ANSES.
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de Ministerio de Economa con informacin del Sistema
Integrado Previsional Argentino (SIPA), IPC-INDEC e IPC-7 provincias.

17

En el primer trimestre de 2010 los salarios del sector privado se encontraban 2,8% por encima
de su valor a principios del ao pasado; en cambio, las remuneraciones reales en el sector
pblico permanecan con valores similares a los de ese momento. Sin embargo, dado el retraso
temporal que han presentado las negociaciones colectivas en el corriente ao, la comparacin
de la evolucin de los salarios en cada uno de estos sectores debe completarse con informacin
de los prximos trimestres.
En trminos de la evolucin regional de las remuneraciones reales de los trabajadores
registrados del sector privado, se observa que se verific una incremento interanual en los
salarios en la mayora de las provincias argentinas. Slo tres provincias registraron un
comportamiento negativo: Catamarca, La Rioja y Corrientes (Grfico N 17). Las provincias que
presentaron incrementos superiores fueron: Chaco, Chubut, Santa Cruz, Tucumn, Tierra del
Fuego y Neuqun. Debe tenerse en cuenta, sin embargo, que no se dispone de ndices de
precios por provincia que permitan medir con mayor rigurosidad el cambio en el poder adquisitivo
del salarios a lo largo del pas.
Grfico N 17. Variacin interanual de la remuneracin promedio de los asalariados registrados
del sector privado por jurisdiccin, I trimestre de 2010.
En porcentajes.
Chaco
Chubut
Santa Cruz
Tucumn
T del Fuego
Neuqun
Salta
Santa Fe
Sgo del Estero
Formosa
Crdoba
Mendoza
La Pampa
Jujuy
San Luis
Buenos Aires
Entre Ros
TOTAL
Misiones
Ro Negro
Capital Federal
San Juan
Corrientes
La Rioja
Catamarca

8,1
6,7
5,6
5,1
5,0
5,0
4,9
4,4
4,3
4,3
4,0
3,8
3,7
3,5
3,3
3,1
3,0
2,8
2,2
2,0
1,9
1,6
-0,5
-1,9
-2,0
-4

-2

10

Tasa de variacin interanual

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de Ministerio de Economa con informacin del SIPA e IPC 7 provincias.

18

2.3. Evolucin de la pobreza e impacto de la ampliacin del rgimen de asignaciones

familiares
De acuerdo con estimaciones propias6, basadas en los ltimos datos disponibles de EPH, en el
cuarto trimestre de 2009 la pobreza alcanzaba al 24,1% de las personas y al 16,9% de los
hogares, nivel levemente inferior al de inicios de 2007. El Grfico N 18 permite ver estos valores
en la perspectiva histrica de las ltimas tres dcadas. Se destaca as el continuo ascenso en la
incidencia de la pobreza, partiendo de los bajos valores de 1974 y hasta llegar al explosivo
56,8% de las personas en 2002. Del mismo modo, puede observarse la disminucin que la
incidencia de la pobreza ha tenido desde entonces, especialmente en el perodo 2002-2006, ya
que a partir de entonces las reducciones adicionales fueron de menor cuanta. La reduccin de la
pobreza tuvo que ver con el desempeo favorable del mercado de trabajo: fuerte creacin de
puestos de trabajo, mejora relativa en los salarios reales y en la calidad del empleo, as como
con la aplicacin de ciertas polticas de ingresos que tendieron a favorecer a aquellos sectores
ms vulnerables: el incremento del salario mnimo, vital y mvil y de la jubilacin mnima en
trminos reales, y la ampliacin de la cobertura provisional.

60

54,9
56,8

Grfico N 18. Porcentaje de personas pobres. Total aglomerados urbanos y GBA, 1974-2009.
En porcentajes.
GBA
Total aglomerados urbanos

22,2
24,1

21,7

30

25,1
28,3

40

29,4
31,4

35,8
37,8

50

8,4

20

4,5

10

0
1974

1980

1991

1995

2001

2002

2006

2009

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de EPH-INDEC e IPC-7 provincias.

Nota: Desde 2007 la incidencia de la pobreza fue re-estimada, a partir de la Encuesta Permanente de Hogares de
INDEC, pero corrigiendo la canasta bsica de acuerdo con la evolucin del IPC 7 provincias y excluyendo del
clculo a los hogares con ingresos imputados por la EPH.

A partir de diciembre de 2009 comenz a implementarse la asignacin universal por hijo (AUH).
Esta poltica, de gran alcance y potencial para reducir la indigencia y la desigualdad, est
teniendo efectos positivos tambin sobre la pobreza. Si bien todava no se encuentra disponible
A partir de 2007, la intervencin del INDEC manipulacin de las estadsticas mediante ha socavado la
credibilidad de estas mediciones, por lo que resulta difcil conocer a ciencia cierta los valores actuales en los que se
encuentra el ndice de pobreza.
6

19

la base de datos que permita realizar un estudio exhaustivo de su impacto, s puede hacerse una
simulacin a partir de la EPH de 2009. As, puede estimarse que la incidencia de la pobreza se
reducira en 20% si cobrasen la AUH todos aquellos menores que cumpliesen con los requisitos
correspondientes para hacerlo. La indigencia tendra una cada significativamente mayor: se
reducira al menos a la mitad.
En relacin con esta poltica, en los ltimos meses se ha llamado la atencin acerca de la
prdida de poder adquisitivo que estara teniendo la asignacin. De acuerdo con el IPC-7
provincias y proyecciones propias a futuro, puede afirmarse que en efecto la AUH llegara a
perder el 15% de su valor real inicial hacia el mes de agosto de este ao. Sin embargo, el
incremento de su nivel dispuesto para el mes de septiembre prximo le permitira volver a
recuperar la capacidad adquisitiva perdida. Aun as, debe tenerse en cuenta que el precio de los
alimentos se ha incrementado en los ltimos meses en mayor medida que la canasta de
consumo general, por lo cual el poder adquisitivo en trminos de alimentos habra tenido una
evolucin algo menos favorable. Estas tendencias permiten resaltar la importancia de lograr que
se establezcan mecanismos de actualizacin peridica para la AUH, con el fin de evitar que
pierda paulatinamente poder adquisitivo.
Grfico N 19. Monto nominal de la Asignacin Universal por hijo y poder adquisitivo de la
misma, 2009-2010.
En pesos y pesos de diciembre de 2009.
AUH

183

180

177

nov-10*

dic-10*

155
ago-10*

oct-10*

160

157

162
may-10

jul-10*

165
abr-10

jun-10*

168

180

mar-10

178
ene-10

173

180
dic-09

200

186

220

sep-10*

Poder adquisitivo AUH

150

100

50

feb-10

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de IPC-7 provincias.

* Valores estimados suponiendo una inflacin anual de 24%. Se trata de una hiptesis conservadora, que supone
una leve desaceleracin en la inflacin respecto de los valores de los primeros meses del ao

20