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produccin
mundiales en la fase
nm. 359 de
julio-agosto
2009
de upstream y sus efectos en la renta petrolera, 1990 a 2008
ngel Toledo Tolentino*
economa informa
2 Cada rama tiene una distinta relacin entre capital constante y capital variable
(CC/CV) conocida como composicin orgnica de capital (COC).
3 Angelier (1980, p. 40) se basa en las ideas de P. G. Bradley que realiza el clculo
del costo de reconstitucin de una reserva de aceite:
Costo de reconstitucin:= (costos de produccin/nmero de barriles
producidos)+(costos en desarrollo y de exploracin/ nmero de barriles agregados
a las reservas comprobadas por la exploracin).
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Energy Producers (PPMP)4 informes que van desde 1993 a 2007, elaborados por
la Energy Information Administration (EIA) perteneciente al Departamento
de Energa de Estados Unidos, los cuales incluyen los costos de produccin
(lifting)5 y de extraccin (finding).6 En este sentido, estos costos son una estimacin muy cercana a la nocin de precio de reproduccin planteada por
Angelier. Adems, estos informes presentan una excelente informacin estadstica y homognea de los costos de produccin que enfrentan las principales petroleras privadas por sus operaciones en varios lugares del mundo,
adems de hacer posible el poder comparar los datos en el perodo de estudio y tener un seguimiento en el tiempo.
4 Estos informes suministran anlisis y revisin financiera de las actividades
domsticas y mundiales de las compaas energticas ms importantes de EU. Los
informes examinan las operaciones de las compaas a un nivel consolidado, sobre
las lneas de negocios, por las principales funciones en cada lnea de negocio, en varias regiones geogrficas. El reporte se centra en los cambios agregados anuales sobre
las ganancias, flujos de efectivo, inversiones en la industria energtica internacional
y de EU; adems, explora los cambios en los principales gastos en exploracin y desarrollo, reservas adicionadas y en los costos y mrgenes de refinacin.
5 Los costos de produccin (lifting costs) son los costos (out of the pocket) de
extraer petrleo y gas, incluyen costos de operacin (direct lifting costs), impuestos
a la produccin y pagos relacionados. Los costos directos por barril miden los costos
de extraer cada barril de petrleo o barril equivalente de gas de los depsitos de
hidrocarburos. Se incurre en ellos por operar y mantener los pozos, equipos relacionados e instalaciones, incluyendo la depreciacin, costos de operacin aplicables
a las instalaciones y equipo de apoyo, otros costos de mantenimiento y operacin.
Algunos ejemplos son: costos de mano de obra para operar los pozos, los equipos
relacionados y las instalaciones; costos de mantenimiento y reparacin; los costos
de los materiales, suministros, combustible consumidos y los servicios usados en la
operacin de los pozos, equipos e instalaciones relacionados; y los impuestos por
despido o separacin.
6 Los costos de extraccin (finding costs) son definidos como los gastos hechos
en exploracin y desarrollo, excluyendo los gastos sobre las reservas probadas, divididos por las adiciones en las reservas, excluyendo las adquisiciones netas. Esta
proporcin a menudo es usada como un indicador del costo de adicionar otro barril
de reserva mediante las actividades de exploracin y desarrollo. Pueden ser definidos tambin como los gastos (para hallar reservas adicionales) por pozo completado dividido por la tasa de extraccin (adiciones de reservas probadas por pozo
completado). Son expresados por el promedio de tres aos seguidos, con el fin de
suavizar la volatilidad de los descubrimientos y para disminuir las diferencias entre
el tiempo en el cual los gastos son hechos y el tiempo cuando las reservas adicionadas asociadas son registradas. Los mercados de capital ponen especial atencin en
estos costos como un indicador de la capacidad de las empresas para permanecer
en el negocio petrolero. Las empresas a menudo enfatizan sus reducciones en sus
estados financieros.
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Fuente: elaboracin propia con base en informacin de los Performance Profiles of Major
Energy Producers elaborados por Energy Information Agency (EIA).
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10 La tasa de extraccin es la productividad promedio de la perforacin en exploracin y en desarrollo; es la relacin de las reservas aadidas, excluyendo las
adquisiciones netas, con el nmero total de pozos perforados en fase exploratoria y
en desarrollo, excluyendo los pozos secos dry holes.
11 Las tcnicas 3D permitieron a los gelogos accesar a los hidrocarburos que se
encuentran por debajo de las capas de sal en el Golfo de Mxico y las mejoras en el
diseo de las plataformas han reducido el costo de desarrollo en aguas profundas.
Permiten reducir el nmero de los pozos exploratorios necesarios para descubrir
depsitos viables econmicamente.
12 Los gastos en desarrollo son los costos incurridos por desarrollar pozos,
instalaciones y equipo de apoyo utilizados para accesar y preparar la produccin
de los depsitos de petrleo y gas. Los gastos en exploracin son los costos de localizar los depsitos de petrleo y gas, incluyendo los costos de retener y llevar las
zonas no desarrolladas (unproved property), costos geolgicos y geofsicos, y los
costos de perforacin y equipamiento de los pozos exploratorios (EIA, 1996).
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Canad. Empero, a pesar que es la zona con el mayor nmero de plataformas en el mundo, presenta una declinacin en su produccin entre 19902007 de 22%. La tendencia en el nmero de plataformas en operacin va
muy de la mano con el precio del petrleo, situacin que se hizo ms evidente en los ltimos aos, pues con el mayor precio del petrleo se dio un fuerte
incentivo a la actividad productiva. A nivel mundial la mayor parte de las
plataformas se encuentran onshore; aunque la actividad offshore se encuentra
en crecimiento porque muchos lugares en donde se encuentra petrleo por
explotar se localizan en aguas profundas como el Golfo de Mxico, costa
occidental de frica y el Mar Caspio,16 lo que demuestra que la actividad
petrolera se est desplazando cada vez ms a zonas de difcil acceso.
La parte del upstream de petrleo y gas es un sector muy intensivo de
capital, pues se necesita muchos recursos materiales para poder extraer el
petrleo del subsuelo. Se mostr que los costos de extraccin en los ltimos
aos se incrementaron fuertemente. Los costos offshore han repercutido seriamente en la estructura de costos, ya que como estima Parra (2003) su produccin alcanza un tercio del total mundial. La inversin en la exploracin
de petrleo y gas requiere recursos anuales por casi 200 billones de dlares.
En el rubro de la perforacin un pozo en esta zona ronda entre los 10 a 50
millones de dlares (mdd) e incluso llegar a los 100 mdd si las condiciones
son muy difciles, con una duracin entre los 30 a 100 das. La contratacin
de una plataforma de representa entre 20 a 35% de los costos de perforacin.
A principios del ao 2000, el costo de contratar una plataforma oscilaba entre
15 mil a 25 mil dlares diarios (dls/d) por equipo costa adentro y de 25 mil
a 150 mil dls/d para operaciones costa fuera y desde 2004 alrededor de 200
mil dls/d17 (Festor, Grossin, Barreau y Sigonney, 2007). Este incremento en-
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Grfica 2
Precio de reproduccin, precio del petrleo y renta promedio a nivel internacional, 1992-1994 a 2005-2007
(Dlares de 2008)
Fuente: elaboracin propia con base en informacin de los Performance Profiles of Major
Energy Producers elaborados por Energy Information Agency (EIA). El precio del petrleo se calcul con base a la informacin de BP (2008).
Para homologar la renta petrolera y el precio de reproduccin, los dos primeros se calcularon en perodos de tres aos promedio. La renta que se tiene
por un precio monoplico en el perodo que tiene en promedio 16 dpb, consecuencia de un precio del petrleo del orden de los 33.5 dpb y unos precios
de reproduccin de 17.3 dpb, promedio. Su valor mnimo fue de casi 9 dpb
y su mximo de 36.5 dpb, una diferencia de cuatro veces. El precio de reproduccin como se vio en la seccin anterior fue impulsado en gran parte por
los costos de extraccin. La grfica muestra que de 1992-1994 a 1995-1997
la renta creci ligeramente, resultado del leve aumento en los precios del
hidrocarburo y la estabilidad del precio de reproduccin. La renta present
la mayor cada entre 1997-1999, gracias al severo desplome en los precios
del petrleo haca fines de los noventas (1998) por la crisis asitica, la mayor
hasta esos aos. La cada en la renta produjo un cisma en el sector petrolero
que puso en aprietos la viabilidad de las empresas petroleras. Muchas de
estas empresas cerraron, obligando a las sobrevivientes a unirse mediante
fusiones y adquisiciones y de esta forma sortear la tormenta. Estos movimientos resultaron en una mayor concentracin, en los aos siguientes, de la
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actividad petrolera en un menor nmero de participantes, tanto en las petroleras como en las que proveen servicios petroleros. Labban (2008) menciona
que las 15 mayores petroleras del mundo, en trminos de reservas, controlan 68.5% de las reservas petroleras globales hacia finales del 2006; mientras
que en trminos de produccin, las 14 ms importantes controlan 52% de la
produccin mundial. Lo que demuestra que en el rengln upstream la mayor
parte del mercado se concentra en pocas manos.
Si se toma como punto de partida el 1999-2001 la renta petrolera sigui
un camino creciente, salvo por la cada en los precios del petrleo en 20012003, hasta el ltimo perodo expuesto en la grfica. Tales niveles de renta
son resultado del sorprendentemente aumento en el precio del petrleo que
excedi sustantivamente el precio de reproduccin. Este ltimo tambin
present un alza sin precedentes en la historia reciente del sector, motivada
por los fuertes costos en extraccin de los ltimos aos. En concordancia
con las fuertes ganancias expuestas en estas lneas y partiendo del mismo
sustento terico, Rojas (2007) estima que para el ao 2006 el nivel mundial
de la renta petrolera alcanz alrededor de los 900 mil mdd, que en su mayora es riqueza transferida a los productores. Esto pone de manifiesto las
ganancias extraordinarias que se hacen presentes en l y el porqu es una de
las ramas privilegiadas del capitalismo contemporneo. Con estos niveles
de renta las grandes petroleras y los principales pases productores han obtenido ganancias extraordinarias. Muchas empresas han canalizado una parte
significativa de estas ganancias a los mercados financieros o repartido entre
sus accionistas, dejando de lado la innovacin tecnolgica como estrategia
para mantener su posicin. Myers y Soligo (2007) muestran que las grandes
corporaciones petroleras (ExxonMobil, BP, Shell, ConocoPhillips y Chevron)
no estn reinvirtiendo sus ganancias al ritmo necesario que se necesita en el
proceso productivo (exploracin), sino que las estn canalizando a los accionistas o colocndolas en los mercados financieros en busca de ganancias a
corto plazo, pues 56% de su flujo de efectivo en 2006 se encauz en recompras y entrega de dividendos a los accionistas.20 Como consecuencia de lo
anterior, los investigadores exhiben que las cinco grandes petroleras dismi20 Pero a pesar de esto y como exhibe la IEA (2008), entre 2000-07, las compaas
privadas aportaron 60% de las inversiones en el upstream. Las cinco super majors
(BP, ExxonMobil, Chevron, Shell y Total) representaron 29% de las inversiones, otras
compaas privadas representan 17% y las empresas que se dedican slo a la exploracin y produccin 14%; mientras las compaas petroleras nacionales registraron
40% de tales inversiones en el mundo.
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Fuente: elaboracin propia con base en informacin de los Performance Profiles of Major Energy Producers elaborados por la Energy Information Agency (EIA).
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Impuestos a la produccin promedio a nivel mundial, 1992-2007
(Dlares a 2008)
Fuente: elaboracin propia con base en informacin de los Performance Profiles of Major
Energy Producers elaborados por Energy Information Agency (EIA).
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y desarrollo pasaron de los 4400 pies en 1990 a 5640 pies en 2005. Parra (2003)
menciona que dentro de los ms importantes avances en las plataformas se
encuentran las TLP (Tension Leg Platforms, plataformas de patas tensionadas)
plataformas ancladas con grandes cadenas al fondo marino, en lugar de
estructuras de soportes clavados; y las plataformas flotantes que mediante conexin al sistema GPS, mantienen su posicin de encima del pozo del
que reciben el crudo que es transferido a petroleros que llevarn el crudo a
las instalaciones costeras. Son las ltimas que se han desarrollado y son las
que se usan en grandes profundidades. Asimismo, se han dado mejoras en
el equipo de produccin (generacin de poder, instrumentacin y ductos)
y perforacin, que han reducido costos: pozos desviados, perforacin horizontal y mltiple, han permitido poder alcanzar varios objetivos desde un
solo punto, tambin como accesar a varias zonas desde un solo pozo. En
los ltimos est tecnologa desarrollada se ha encarecido por la escasez de
ella en el mercado y por el aumento en los precios en las materias primas
necesarias para su elaboracin. Tales factores han incidido en los costos de
reproduccin.
El efecto de la crisis econmica
La presente crisis econmica tuvo como uno de sus efectos ms representativos la erosin de riqueza en los mercados financieros. Este contexto tuvo
efectos sobre el sector petrolero, pues el dinero existente para poder ser prestado en forma de crdito se contrajo, ante tal situacin se redujo el dinero
necesario para poder realizar inversiones en el upstream. Pero esta situacin
no tom a todas las petroleras por igual, pues las super majors y las principales petroleras nacionales del mundo, que obtuvieron grandes ganancias
en los aos anteriores, tienen la capacidad para poder resistir de mejor forma
los embates de la crisis y no recortar de forma tan severa sus inversiones.
Las super majors consideran que la demanda se recuperar en los prximos
aos y habr que estar presente cuando esto suceda, adems, sus programas de inversin pueden tomar en promedio 10 aos para completarse, por
lo que su horizonte de planeacin es de muy largo plazo; mientras que las
principales petroleras estatales al tomar sus recursos de sus gobiernos y no
de los mercados financieros no resienten la escasez de crdito global, por
lo que tampoco vern comprometidos sus programas de inversin para el
ao en curso. A diferencia de stas petroleras, las compaas privadas menos importantes han cortado sus presupuestos para este ao y temen que si
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