La crisis que vive el capitalismo desde la segunda mitad del ao 2007, es parte de la

crisis estructural que sufre el sistema, en este artculo abordaremos especficamente la

dimensin econmico financiera de la crisis, analizando lo relacionado con la gnesis
del fenmeno, sus impactos globales, principalmente el caso de Estados Unidos,
Unin Europea y Amrica Latina. Para ello emplearemos un mtodo sistmico de
anlisis.
El artculo consta de tres epgrafes que son los siguientes:
Gnesis de la crisis econmico financiera mundial y la complejidad de la recuperacin
econmica en los Estados Unidos.
El impacto en la Unin Europea y Amrica Latina.
Las perspectivas globales de la crisis.
Desarrollo.
Gnesis de la crisis econmico financiera mundial y la complejidad de la recuperacin
econmica en los Estados Unidos.
La primera cuestin a establecer, es que, en la teorizacin marxista de los ltimos
aos cobra fuerza el concepto de crisis estructural, entendida esta como una situacin
de desequilibrios globales que sobrepasan el mbito de lo estrictamente econmico, y
alcanza esferas como la ecolgica, la alimentaria, la energtica, la ideolgica, etc.
Algunos autores establecen el inicio de esta crisis estructural a partir de los aos 70
del siglo XX, poca coincidente con la era neoliberal y para otros tericos con una
denominada Onda Larga Descendente del sistema capitalista.
Esta crisis estructural significara un replanteo de la crisis de superproduccin clsica,
esta ltima se reduce a la dimensin econmica del sistema y puede ser corregida por
el sistema en un espacio de tiempo relativamente breve, la crisis estructural, sin
embargo, conlleva dcadas en su resolucin y cambios profundos, estructurales y
funcionales en la dinmica del sistema capitalista.
Esta crisis que comienza aproximadamente en la segunda mitad del ao 2007, aunque
sus condiciones se preparaban desde aos antes, no es la primera crisis del
capitalismo mundial en el siglo XXI, aunque si ha sido la mayor por su duracin, su
alcance y su violencia, siendo incluso comparada con el gran crash de 1929. Otra
caracterstica muy peculiar de esta crisis es que, a diferencia de las otras que venan
ocurriendo especialmente a partir de los aos noventa del siglo XX de ndole
financiera, hizo su erupcin en el centro del capitalismo mundial, en este caso en la
propia economa de los Estados Unidos.
1.1. Los antecedentes de la crisis.
La crisis se desenvuelve en un escenario marcado por la decadencia de la
globalizacin en su variante neoliberal, al tiempo que la crisis actuara, en nuestra
opinin, como fuerza catalizadora de la descomposicin de este proyecto hegemnico
diseado por el capital global. Este escenario previo de la crisis, de dominio y
descomposicin de la globalizacin neoliberal tendra entre otras las siguientes
caractersticas:
Internacionalizacin de las relaciones econmicas capitalistas.
Esto se expresa en una interdependencia a gran escala entre todos los mercados
existentes a nivel mundial, especialmente los mercados de capitales y de mercancas,
marchando a la zaga en este proceso los mercados de trabajo. Este proceso de
internacionalizacin ha estimulado sin dudas el dinamismo de las fuerzas productivas,
las que encuentran un marco mucho ms amplio para su desenvolvimiento que el

existente solo bajo las fronteras nacionales. Sin embargo, esta internacionalizacin
genera una elevada capacidad de contagio y dispersin de la crisis a escala global, lo
que se expresa en que cualquier episodio econmico de desequilibrio generado en
algn centro econmico de importancia tiene la posibilidad de irradiar a todo el sistema
econmico y causar un alto impacto en otros centros econmicos bien distantes en el
mbito geogrfico. Esto explica cmo veremos ms adelante cmo una crisis que nace
en los EUA, irradia rpidamente a la UE y a sectores de Asia.
Desmantelamiento del papel econmico del Estado Nacin, privatizacin masiva y
desnacionalizacin.
Otra de las caractersticas definitorias de este contexto en los ltimos 20 25 aos es
el acentuado proceso de desmantelamiento del papel econmico del Estado, esto se
concreta en el hecho de que se ha asumido en la prctica la consideracin de la teora
neoliberal que plantea el hecho de que el mercado por s solo es capaz de regular con
eficiencia y equidad la economa de los pases capitalistas, siendo as, el papel
econmico del Estado ha sido limitado a cuestiones relacionadas con la seguridad
nacional interna y externa y en el mbito econmico a cuestiones relacionados con el
control monetario del sistema, pero bajo normas bien rgidas de comportamiento. Un
proceso que ha ocurrido de forma paralela a este, sobre todo en los pases de Amrica
Latina ha sido el proceso de desnacionalizacin, entendido como la transferencia de la
propiedad sobre los principales medios de produccin nacionales a entes
trasnacionales, esto resulta de la misma lgica privatizadora. Estos procesos, debe
reconocerse, han sido revertidos en una medida ms o menos importante en varios
pases de Amrica Latina, donde el Estado se ha ido reestableciendo como
componente fundamental del sistema econmico y de la nueva agenda del desarrollo.
En la misma medida, aunque en medio de serios conflictos de intereses, se han
iniciado procesos de renacionalizacin de las principales industrias y bienes
econmicos en varios pases, especialmente en Venezuela, Ecuador y Bolivia, pases
inmersos adems en procesos revolucionarios nacionalistas.
Control del Sistema Financiero Internacional sobre la Economa Mundial.
En la misma medida en que se disuelve el Sistema de Bretton Woods establecido en
1946 y que estableca una serie importante de regulaciones macroeconmicas y del
Sistema Monetario Financiero Internacional, as como la imposicin del dlar como
principal divisa internacional respaldada en oro, en los aos setenta del siglo XX, el
sistema monetario financiero y sus instituciones van cobrando un mayor control y
dominio sobre la economa capitalista mundial, apoyado adems en un proceso de
terciarizacin de la economa, en el auge de las tecnologas de la informtica y las
telecomunicaciones y en un claro proceso de desregulacin y desestatizacin de la
economa capitalista mundial. Esto significara, en nuestra opinin, una especie de
discordancia en el funcionamiento de la economa capitalista mundial, dado que
naturalmente el sistema financiero y monetario est ajustado a las necesidades y
requerimientos del sector real de la economa, y no al revs, de modo que a partir de
los aos setenta, y con mayor fuerza en los 90, la economa real mundial iba a estar
fuertemente condicionada, subordinada, a los intereses del sistema monetario
financiero internacional, y a los capitalistas financieros trasnacionales.
Auge descontrolado de la especulacin financiera como forma principal para la
valorizacin del capital transnacional.
Uno de los fenmenos ms complejos en el funcionamiento capitalista de los ltimos
30 aos aproximadamente es el auge inaudito e irracional de la especulacin

financiera como va para la valorizacin del capital trasnacional. Histricamente, el

capitalismo haba logrado valorizar el capital en el denominado sector real de la
economa el que produce bienes y servicios -, sin embargo, tambin a partir de los
aos setenta del siglo XX comienza un proceso de inversin masiva en el sector virtual
de la economa, o especulativo financiero, esto al tiempo que, simultneamente, la
economa real mundial se contraa.
La cada generalizada de la cuota de ganancia registrada en las economas ms
avanzadas a partir de la dcada de los setenta fue, a nuestra opinin, la causa bsica
principal que motiv la emigracin de los capitales hacia el sector especulativo
financiero, la posibilidad estuvo dada en la desregulacin del sistema financiero
internacional y otras acciones emprendidas a fines de los setenta. En nuestra opinin,
la especulacin financiera sera la respuesta del gran capital a la prdida de
rentabilidad del capital social invertido en la esfera productiva comercial. La tabla
siguiente ayuda a demostrar el debilitamiento de la economa real medido en el
crecimiento del PIB.
Se observa claramente cmo a partir de 1973 los datos indican una importante
contraccin en el crecimiento de la economa real, llegando a niveles realmente muy
bajos en la dcada de los 90 del siglo XX.
Al tiempo que esto ocurra, iba cobrando fuerza inusitada la especulacin financiera
como va fcil y segura para valorizar el capital. El paralelo es evidente, los siguientes
datos demuestran la situacin:
Las operaciones puramente financieras, es decir, al margen de cualquier actividad de
ndole productiva o comercial alcanzaban los siguientes niveles:
En el ao 1970 llegaban a los 20 millardos de usd diarios.
En el ao 1980 a los 500 millardos de usd diarios.
En el ao 2000 a los 2000 millardos de usd diarios1 .
Incluso en estos momentos, an despus de toda la riqueza abstracta destruida por
el efecto de la crisis, el PIB mundial est en torno a 60 billones de dlares, lo que es
apenas el 10% del mercado mundial de derivados financieros que supera los 600
billones de dlares2 .
En un artculo a propsito de la crisis financiera, la revista The Economist (2008),
aporta un conjunto de datos sobre la economa estadounidense, que ponen en
evidencia el grado de financiarizacin alcanzado en esa economa.
Las ganancias financieras como porcentaje de las ganancias corporativas pasaron del
10% en 1980 al 40% en 2007.
La participacin de las acciones de sociedades financieras en el valor total del
mercado accionario pas en el mismo periodo del 6% al 19%.
Un portafolio de acciones, bonos y otros instrumentos renda, antes de la crisis
inmobiliaria, 14% anual, casi cuatro veces ms que en el rgimen financiero anterior.
El valor de los activos controlados por los fondos de cobertura (hedge funds) se
quintuplic desde el 2000.
En 1980 la deuda del sector financiero era slo el 10% de la deuda corporativa no
financiera. Ahora representa la mitad. 3
Debe resaltarse que el fenmeno de la especulacin financiera se expres tambin en
la periferia con gran fuerza, aunque los datos sean mucho menos publicitados.

Es evidente entonces cmo por un lado la economa real se deprime, mientras por el
otro la economa virtual o especulativa financiera crece y se expande, creando
riquezas abstractas sin crear riquezas concretas.
Debemos tener en cuenta ahora algunas cuestiones. Aun cuando metodolgicamente
diferenciamos la economa en real o virtual, entre ambas esferas existe una relacin
material de conexin, de interdependencia y de funcionamiento, de igual manera los
personajes subjetivos que representan cada una de estas esferas son capitalistas,
ms all de ser capitalistas financieros o industriales, son capitalistas, dgase
pertenecen a una clase socioeconmico igual, al tiempo que no existe como
generalidad un capitalista industrial puro y un capitalista financiero puro, ms bien los
capitalistas contemporneos invierten indistintamente en los dos sectores de la
economa. Esta aclaracin es importante porque destaca que no existe un capitalista
bueno el industrial y un capitalista malo el financiero, sino que ambos representan
una misma relacin social: el capital; de ah lo limitado de las crticas, protestas y
luchas centradas exclusivamente contra el capital, las instituciones y los capitalistas
financieros.
Otro aspecto a aclarar es que, si bien los lmites en el crecimiento de la economa real
estn marcados por cuestiones de tipo material, fsicas, objetivas; y por tanto resultan
evidentes; el crecimiento en el sector especulativo financiero tambin tiene lmites, aun
cuando no sean tan claros como en la economa real; estos lmites son ms difusos y
difciles de establecer, pero se relacionan con procesos inflacionarios, con prdidas de
confianza de los agentes financieros en la cotizacin positiva del mercado burstil,
etc. Todava la teora econmica no logra precisar correctamente hasta donde puede
expandirse la economa especulativa financiera, pero si se ha conocido que este
sector genera peridicamente burbujas financieras, especie de cmulo gigantesco de
operaciones financieras y reinversiones que estalla en un momento determinado. Lo
difcil es hoy pronosticar el momento exacto de la erupcin.
Es cuando estalla una burbuja financiera cuando ms se constata el estrecho vnculo
de la economa especulativa financiera con la economa real; esto porque impacta
sobre las distintas variables econmicas que conforman la economa real; el eslabn
intermedio muchas veces es, en esta crisis particular lo han sido, son los grandes
bancos, que inmersos en la actividad especulativa financiera son al mismo tiempo
piezas claves de la economa real, e infestan la economa real al cortar la lnea de
crditos que alimenta la maquinaria productiva de los pases capitalistas trasladando
as la crisis al sector real, y convirtiendo muchas veces la crisis financiera en recesin
del aparato productivo.
Otra cuestin discutible, sobre todo en el mbito terico, es la perspectiva a largo
plazo de este patrn de funcionamiento del capitalismo. En el plano del capitalista
individual, la especulacin financiera sigue siendo una opcin bien llamativa, y por
tanto altamente priorizada; no cabe esperar del capitalista individual la determinacin
de rechazar esta modalidad de funcionamiento; pero el capitalismo es un sistema y,
como ya haba planteado Marx, no es el capitalista individual responsable de las
caractersticas funcionales de ese sistema, y por lo tanto, difcilmente puede definir
conscientemente su rumbo histrico. Hoy se habla de nuevas formas para regular la
economa capitalista mundial, el sistema financiero; se habla de establecer tasas
sobre las operaciones puramente financieras para as desestimularlas a la par que
generar ingresos fiscales a los estados, cierto que todo esto de por s es poco para
revertir un patrn de acumulacin que lleva existiendo varias dcadas y que tiene toda
una superestructura creada a imagen y semejanza, de otra parte, en medio de esta
situacin de crisis global es bien complicado que los distintos gobiernos e instituciones
mundiales logren concertar medidas de tipo estratgicas y de largo plazo. En trabajos

que hemos publicado antes y durante esta crisis, hemos ido planteando la hiptesis de
que el capitalismo describe durante todo el siglo XX y probablemente lo que va de
siglo XXI un movimiento recurrente en torno a estructuras sistmicas que hemos
definido como Modelos Globales de Acumulacin Capitalista, siendo estos dos
variantes especficas: los Modelos Globales de Acumulacin Capitalista tpicamente
Productivos Comerciales, y los Modelos Globales de Acumulacin Capitalista
tpicamente Especulativos Financieros, la idea es que estos Modelos se alternan en el
tiempo teniendo como base material el comportamiento a largo plazo de la cuota de
ganancia; de forma tal que durante una onda larga descendente en la cuota de
ganancia se articula un Modelo Global Especulativo Financiero, mientras que durante
una onda larga ascendente de la cuota de ganancia se articula un Modelo Global
Productivo Comercial. Segn nuestros trabajos en estos momentos el capitalismo
estara viviendo un proceso de transicin desde el Modelo Global Acumulacin
Capitalista tpicamente Especulativo Financiero de corte Neoliberal, hacia un Modelo
Global de Acumulacin Capitalista tpicamente Productivo Comercial con
caractersticas externas y funcionales de neokeynesianismo. Esta crisis pudiera ser un
episodio ms en ese camino, que, en nuestra opinin, pudiera incluso necesitar de una
gran depresin para poder culminarse. De modo que, a largo plazo, en nuestra
perspectiva terica, la especulacin financiera sera abandonada por el sistema como
va principal para propiciar la valorizacin del capital transnacional 4.
El desencadenamiento de la crisis en los Estados Unidos y su impacto global.
Mucho se ha publicado sobre los desencadenantes de la crisis en los Estados Unidos,
y siempre priman los tecnicismos financieros bien complicados de comprender para el
pblico general. Trataremos ahora de explicar el inicio de este proceso de la forma
ms simple posible. Lo primero que queremos establecer es que esta situacin no
surge de la nada, es ms bien una situacin que vena arrastrndose en el tiempo y
posponiendo el peor momento.
Estos datos indican cmo, para el caso especfico de la economa norteamericana, se
sigue un patrn de acumulacin similar al de la economa mundial en su conjunto; es
decir, el estancamiento crnico de la economa real es acompaado de un auge
extraordinario en las operaciones especulativos financieras que estos ndices
burstiles indican.
Como puede observarse, existe una estrecha relacin entre la dinmica de crecimiento
del ndice Dow Jones y los niveles de ingresos de los hogares; esto evidencia el alto
grado de dependencia de las economas domsticas en los EUA a las operaciones
especulativos financieras, y de ah, el alto impacto que ha significado el derrumbe
burstil para los ciudadanos norteamericanos. Pero lo ms llamativo del grfico radica
en que se evidencian una serie de cadas o crisis burstiles financieras previas a la
del 2007. Hubo una en el ao 1987, otra en el ao 1990, otra en el ao 1997, esta en
Rusia, otra en el ao 2001 esta ya en los mismo Estados Unidos conocida como la
crisis de los punto com, que dio al traste con la denominada nueva economa, y
finalmente estalla la crisis del 2007; por lo tanto, es una situacin que vena en
incremento. Llama la atencin tambin como estos eventos de cadas se acompaan
de agresiones militares norteamericanas, como reaccin a la crisis, en una especie de
keynesianismo militar en pleno siglo XX y XXI. Esta crisis no ha sido la excepcin en
ese aspecto.
Ahora, cmo se desencadena esta crisis en particular? Las hipotecas de alto riesgo,
conocidas en Estados Unidos como crdito subprime, eran un tipo especial de
hipoteca, preferentemente utilizado para la adquisicin de vivienda, y orientada a
clientes con escasa solvencia, y por tanto con un nivel de riesgo de impago superior a

la media del resto de crditos. Su tipo de inters era ms elevado que en los
prstamos personales (si bien los primeros aos tienen un tipo de inters
promocional), y las comisiones bancarias resultaban ms gravosas. Los bancos
norteamericanos tenan un lmite a la concesin de este tipo de prstamos, impuesto
por la Reserva Federal.
Dado que la deuda puede ser objeto de venta y transaccin econmica mediante
compra de bonos o titularizaciones de crdito, las hipotecas subprime podan ser
retiradas del activo del balance de la entidad concesionaria, siendo transferidas a
fondos de inversin o planes de pensiones. En algunos casos, la inversin se haca
mediante el llamadocarry trade. El problema surge cuando el inversor (que puede ser
una entidad financiera, un banco o un particular) desconoce el verdadero riesgo
asumido. En una economa global, en la que los capitales financieros circulan a gran
velocidad y cambian de manos con frecuencia y que ofrece productos financieros
altamente sofisticados y automatizados, no todos los inversores conocen la naturaleza
ltima de la operacin contratada.
La crisis hipotecaria de 2007 se desat en el momento en que los inversores
percibieron seales de alarma. La elevacin progresiva de los tipos de inters por
parte de la Reserva Federal, as como el incremento natural de las cuotas de esta
clase de crditos hicieron aumentar la tasa de morosidad y el nivel de ejecuciones (lo
que incorrectamente se conoce como embargo), y no slo en las hipotecas de alto
riesgo.
La evidencia de que importantes entidades bancarias y grandes fondos de inversin
tenan comprometidos sus activos en hipotecas de alto riesgo provoc una repentina
contraccin del crdito (fenmeno conocido tcnicamente como credit crunch) y una
enorme volatilidad de los valores burstiles, generndose una espiral de desconfianza
y pnico inversionista, y una repentina cada de las bolsas de valores de todo el
mundo, debida, especialmente, a la falta de liquidez 5.
La lmina muestra la tendencia desde el ao 1986 del mercado inmobiliario, puede
observarse el boom de la produccin de este bien desde el ao 2000 y la cada
abrupta desde el 2006 y especialmente la recada desde el 2007. Este fenmeno es
una muestra ms de las complejidades de una economa altamente financiarizada,
nada ha sucedido en la base material de la economa norteamericana que explique
esta abrupta cada en la produccin de viviendas, todo el impacto se debe a la cada
de mercados burstiles y a la insolvencia del mercado.
La crisis financiera burstil se convierte rpidamente en crisis real, y en este caso el
sistema bancario actu como punto de contacto entre ambas esferas. En la misma
medida en que los grandes bancos perdieron masivamente la capacidad de cobrar sus
deudas gigantescas, las mismas que se destruyeron con la cada burstil, comenz el
efecto domin. En primer lugar se corta el crdito productivo, elemento clave para el
funcionamiento de las empresas capitalistas, esta obliga prcticamente a una
disminucin del nivel global de inversiones, lo que conduce a una disminucin del nivel
de ocupacin de la economa norteamericana, especialmente en los sectores ms
afectados por la crisis, como es el sector inmobiliario y el sector automotriz, la
disminucin en el nivel de ocupacin contrae el consumo, elemento que ms tributa al
crecimiento econmico dentro de los EUA, esto se traduce en una reduccin de los
mercados, con ello caen las ganancias de las empresas y aparece cuando esto se
masifica las quiebras y la crisis en el sector real de la economa norteamericana. Se
inicia as la recesin econmica en los Estados Unidos.
Estos elementos explicaran a grandes rasgos por qu se inicia la crisis en los
Estados Unidos, ahora, por qu la crisis se hace mundial? La respuesta tiene que ver
con algunos de los elementos que indicbamos al principio de este trabajo, est

asociado con la interconexin de las distintas economas, con la interconexin de los

diferentes mercados, con la desregulacin del sistema econmico, etc. Analizar cada
una de esas caractersticas sera un ejercicio complicado y extenso, nos
concentraremos en una de las aristas de la economa mundial actual y que contribuye
a explicar la irradiacin de esta crisis desde los Estados Unidos hacia el resto del
mundo, en este caso el comercio internacional.
El mercado interno de los Estados Unidos constituye el mayor destino de las
exportaciones mundiales6 , los siguientes datos del ao de inicio de la crisis
demuestran esta realidad:
Mxico concentraba el 84,7% de sus exportaciones en los EUA.
Canad el 81,6 %.
Repblica Dominicana el 72.7%.
Colombia el 35.8%.
La Unin Europea el 23.3%.
Japn el 22.8%.
China el 21.0%.
Estos datos indican claramente la extrema dependencia a Estados Unidos en su
comercio externo, desde los mismos inicios de la crisis mundial se pensaba que
Mxico iba a ser una de las economas ms afectadas de Amrica Latina por su alto
grado de dependencia de las exportaciones hacia Estados Unidos 7.
El impacto de la crisis en la economa mundial ha sido notorio por su crudeza y por su
inmediatez.
Los datos evidencian la cada general de la economa mundial, a excepcin de China y
el resto de las economas emergentes y en desarrollo, todas las dems economas
mostradas cayeron. Quizs por primera vez, la crisis afectara ms a los pases del
capitalismo central que a la llamada periferia. Ya en el 2010 se observa una cierta
recuperacin de la economa mundial, recuperacin leve y al parecer bien breve, como
veremos ms adelante.
El panel de encima muestra las tendencias en el crecimiento econmico de las
economas emergentes, de las economas avanzadas y de la economa mundial.
Puede observarse como los ritmos de crecimiento de las economas emergentes
desde el mismo ao 2006 es superior a las de la media mundial y de los pases
desarrollados, tendencia esta que realmente comienza desde el ao 1991
aproximadamente; puede notarse tambin el sincronismo en la cada, es decir, los tres
indicadores muestran una disminucin repentina y abrupta en un mismo perodo de
tiempo. Puede advertirse, sin embargo, que la cada de los pases emergentes fue
ms moderada que la de los pases desarrollados, e incluso la recuperacin ha sido
ms rpida y vigorosa, comandada por China.
Otro claro impacto de la crisis se registra en la evolucin del comercio mundial. Los
estudios demuestran que existe una clara progresin ascendente del mismo desde el
ao 1990, uno de los principales logros de la globalizacin segn sus defensores,
tendencia ascendente que es interrumpida en el ao 2008 por los efectos de la crisis,
sin embargo, despus del 2008 se observa una ligera recuperacin pero que puede
estar marcada por los sucesos ms actuales de la dinmica de la economa mundial.
El mismo efecto se registra cuando se analiza la dinmica de las importaciones de
Estados Unidos, Europa y Japn. El peor momento fue en el ao 2008, donde se
registra una seria cada en el volumen de las importaciones de los centros econmico

principales del planeta, lo que afecta al conjunto de la economa mundial,

especialmente los pases exportadores.
Otro de los impactos ms importantes de la crisis mundial ha sido sobre los precios de
los productos bsicos, dgase energa y alimentos especficamente. Esto se traduce en
un serio impacto social al afectar principalmente a los grupos humanos ms
vulnerables. Se ha registrado un aumento de prcticamente todos los precios de los
productos bsicos en los inicios de la crisis, despus se dio una disminucin de los
mismos, y en estos momentos sufren, la mayora de ellos, un nuevo repunte.
Algunos anlisis plantean que el encarecimiento de los alimentos que se est
registrando en los mercados internacionales ha abocado a la pobreza extrema a 44
millones de personas en tan solo los ltimos 3 aos. Este sera, sin duda alguna, uno
de los impactos ms trgicos de la actual crisis.
Debe destacarse que recientemente la denominada burbuja financiera se ha
desplazado por diferentes ramas de la economa capitalista en un tipo de movimiento
que indica a las claras la naturaleza parasitaria y auto destructiva de este proceso. En
este caso, los sectores de los alimentos y del petrleo han sido de los ms afectados
en esta nueva espiral. De modo que un gran componente de los precios finales de
estos productos no responde a sus costos reales, sino a los esplndidos mrgenes de
ganancia de los especuladores financieros. As, un informe de un subcomit del
Congreso estadounidense que en el 2006 revel quela especulacin financiera
representaba cerca del 70% del precio del crudo, frente a slo 37% en 2000. (...) Un
estudio privado refiere que la especulacin financiera "sigue haciendo presin" sobre
el precio final de los alimentos a nivel mundial, ya que los contratos a futuro
representan actualmente el 45 por ciento de los negocios con esos productos. Con un
total de 163.000 transacciones, los contratos de futuro 'non comercial' ya representan
el 45% de todos los negociados hasta junio de 2008 en el Chicago Board of Trade, por
lo que la especulacin financiera sigue haciendo presin sobre el precio final de los
commodities.
Otros impactos de la crisis han estado relacionados con variables socioeconmicas
como el nivel de empleo, los ndices de pobreza social, etc.
En el ao 2010, la tasa de desempleo mundial lleg al 6.6%, en el caso de Europa
alcanz el 10.5%, con Espaa como caso ms crtico, alcanzando segn algunos
autores el 21%. Amrica Latina en su conjunto alcanz el 7.6%.
Puede verse como a partir del 2008 se inicia una clara cada en la tasa de ocupacin
industrial, llegando a niveles solo comparables con la gran depresin de los aos 30
del siglo XX.
Segn los datos ms actuales que brinda la OIT, la tasa de desempleo mundial en el
2011 bajar hasta un 6.1%, lo que se considera como una frgil recuperacin global.
De cualquier forma, otros anlisis de largo plazo refieren que, una vez culminada la
crisis e iniciada una recuperacin slida de la economa mundial, los niveles de
empleo de antes de la crisis tardaran al menos 5 aos en recuperarse nuevamente.
Segn estos estudios, con cada nueva crisis del sistema capitalista, se hace ms
dilatado en el tiempo los perodos de recuperacin del empleo.
Para el ao 2010, los datos sobre pobreza indicaban la siguiente situacin:
En los Estados Unidos la pobreza alcanza el 14.2% de la poblacin nacional total.
En Rusia alcanza el 14.2%.
En Amrica Latina, regin con los peores ndices en cuanto a distribucin del ingreso
social, alcanza el 33.1%.

El impacto en los pases ms pobres, sobre todo en el mbito social, ha sido fuerte. Se
calcula que el nmero de hambrientos alcanza los 1020 millones, el de pobres los
1422 millones, y las personas con empleo precario el 50,6% de la fuerza laboral total.
Estos datos hablan del drama social que se vive como resultado de la crisis.
La complejidad de la recuperacin de la economa de Estados Unidos.
A partir del segundo trimestre del ao 2009, la economa norteamericana comenz un
proceso de lento crecimiento, aunque positivo, que iba a permitir a los lderes polticos
y empresarios, y grandes medios de comunicacin masiva anunciar que haba iniciado
la recuperacin de la crisis, que lo peor haba quedado atrs. Esto no es un simple
acto de autocomplacencia, sino que est relacionado con la gestacin de un ambiente
optimista que estimulara nuevamente las inversiones, el consumo, etc. Los datos del
2011 indican que tal recuperacin, si es que existi, no era sostenible en el tiempo,
pero antes de utilizar esos datos sera prudente analizar algunos de los aspectos
crticos que pudieran estar imposibilitando la verdadera recuperacin de la economa
norteamericana.
En primer lugar est la cuestin del dficit fiscal. El dficit fiscal es un concepto
macroeconmico, indica la diferencia negativa entre los ingresos y los egresos
pblicosen un cierto plazo determinado. Normalmente, las economas incurren en
dficits para garantizar su funcionamiento, e incluso se utiliza este dficit para
estimular la economa bajo ciertas circunstancias, especialmente en momentos de
recesin. El problema para la economa norteamericana es que entra a la situacin de
recesin con niveles elevadsimos de dficits, lo que le limita ostensiblemente la
capacidad de utilizar la palanca fiscal como fuerza anticclica, tcnicamente, ese
instrumento estara agotado.
Los nmeros explican por s mismos la complejidad del tema:
Para el perodo fiscal 2008 2009, el dficit pblico super los 1,4 billones de dlares.
(Esta es la mayor cifra en dlares de dficit en la historia de Estados Unidos).
Para el perodo 2009 2010 super los 1,3 billones, pero estuvo por debajo del cierre
del 2009
En el perodo 2010 2011 se plantea que alcanza los 13 billones de usd.
El dficit de 2011 es el equivalente al 8,6 % del producto interior bruto (PIB) de
Estados Unidos, comparado con un 8,8 % del PIB de 2010. An as, el dficit fiscal de
este ao es el tercero ms alto en proporcin al PIB desde 1945.
Las causas mayores del dficit en aos recientes han sido las guerras de Afganistn e
Irak y la cada de las recaudaciones durante la peor recesin econmica en casi ocho
dcadas. A ello se sum el desembolso de los presupuestos para el plan de rescate
financiero, que moviliz cientos de miles de millones de dlares para sustentar a los
bancos, compaas de seguros y los fabricantes de automviles, tras la crisis de
20088 .
En su artculo El crash est por llegar, Fernando Marcelino plantea las siguientes
determinantes del dficit fiscal norteamericano:
1) A pesar de las conversaciones sobre el establecimiento de un nuevo orden
mundial y de los acuerdos pacficos que terminaron con la guerra fra, adems de la
galopante crisis del 2008, hemos presenciado una expansin sin precedentes, por
parte de los Estados capitalistas, del complejo militar industrial. En 2008 alcanz en el
mundo a 1,46 trillones de dlares, un 4% ms que en 2007 y un 45% ms que en el
2009. Esa expansin del militarismo ha sido atribuida a la guerra contra el terrorismo,
difundida por EE.UU. En trminos mundiales, los EE.UU. lideran el monto de los

gastos militares que en el 2008 llegaron a los 607 billones de dlares con un aumento
del 9,7%.
2) El salvamento de los bancos: financiado por el Tesoro, los salvamentos llegaron a
los U$S 1,45 trillones entre Bush y Obama. Ese estado de emergencia impone la
privatizacin de los servicios pblicos esenciales, parques nacionales, autopistas, etc.
El programa de rescate del gobierno de Bush, para obtener resultados saludables, fue
estimado en U$S 8,5 trillones, sin contar con la ayuda del gobierno de Obama.
3) Intereses sobre la deuda pblica: las enormes masas del creciente endeudamiento
de los EE.UU. son astronmicamente progresivas. En los ltimos treinta aos los
EE.UU. elevaron el techo de su deuda 35 veces. Segn el informe sobre finanzas
pblicas divulgado por el Tesoro, la deuda asciende hoy a los U$S 14.580 trillones y se
estima que para el 2013 llegar los 16 trillones, puesto que crece 3,93 billones de
dlares por da. El proceso de endeudamiento se est produciendo en todos los
pases ms desarrollados como Japn y el Reino Unido lo que implica nuevos
desafos geopolticos debido a la interrelacin de quienes financian esas deudas 9.
Otro de los graves problemas de la economa norteamericana es el tema de la deuda
pblica. Se estima en estos momentos en 15 billones de dlares segn cifras
publicadas recientemente por el Departamento del Tesoro. Esa suma, alcanzara
prcticamente el 100% del PIB estadounidense.
Con tales dficits, la capacidad de accin econmica del gobierno norteamericano se
ve muy reducida, as como la confianza en el dlar como divisa internacional, aunque
no siempre los mercados de divisas reflejen este situacin, aunque sin dudas, el
incremento en la demanda mundial de oro y el aumento de su cotizacin reflejan la
prdida de confianza en el dlar y el euro como principales divisas internacionales, al
tiempo que refleja la irracionalidad de la economa capitalista contempornea.
Otro elemento que complejiza la recuperacin de la economa norteamericana es la no
recuperacin de las lneas de crditos privados. La misma desconfianza en el sistema
econmico, la aversin al riesgo, la existencia todava de gigantescas cantidades de
activos txicos, y la propia debilidad del sistema bancario tributan a que no se
restituya este aspecto, sin el cual, la economa capitalista norteamericana difcilmente
pueda recuperarse plenamente en un momento donde el Estado, como ya hemos
indicado, ha prcticamente agotado sus reservas de polticas anticclicas.
Otra cuestin es la persistente tasa de desempleo. El desempleo debe mirarse como
efecto de la crisis, pero tambin como elemento que contribuye a que esta no logre
resolverse. Esto debido a que mientras mayor es la tasa de desempleo, pues el
mercado interno y con l la demanda efectiva se contraen, acentuando an ms la
inviabilidad de la recuperacin macroeconmica del sistema.
Uno de las cuestiones que ms preocupa sin duda alguna es la formacin de una
nueva burbuja financiera en los Estados Unidos, incluso mayor que la que estall para
dar inicio a esta crisis. La figura ilustra la presencia de esta nueva burbuja financiera.
Hoy se teme que la crtica situacin de la unin europea en su sistema bancario, vaya
a trasladarse nuevamente hacia el sector bancario norteamericano, donde slo cuatro
grandes bancos concentran el 95,9% de estos derivados, siendo estos J P Morgan
Chase, Citigroup, Bank of America y Goldman Sachs10 . Es decir, 4 de los bancos
claves dentro del sistema bancario financiero de los Estados Unidos, una nueva
ruptura de estos bancos movera sin duda alguna nuevamente a Estados Unidos hacia
la recesin, en un momento donde los salvatajes estatales del sistema bancario
parecen algo improbable por la comprometida situacin fiscal del gobierno.
As, una de las causas principales del desenlace de la crisis del 2007, ahora reaparece
y con mayor fuerza, en un momento donde las capacidades de enfrentamiento de la
crisis se encuentran agotadas.

El impacto en la Unin Europea y Amrica Latina.

2.1. La Unin Europea.
Adems de en los Estados Unidos, donde con ms fuerza ha impactado la crisis ha
sido en la unin europea, especialmente en la zona euro. La crisis de la zona euro
puede entenderse como una serie de acontecimientos que han venido afectando
negativamente desde principios del ao 2010, a los 16 Estados miembros de la UE
que conforman laEurozona o Zona Euro. Durante este perodo los estados de la
Eurozona han venido padeciendo una crisis de confianza sin precedentes, con
ataques especulativos sobre los bonos pblicos de varios de sus miembros,
turbulencias en sus mercados financieros y burstiles, y una cada del valor cambiario
de la moneda nica, en un contexto de incertidumbre y dificultad por alcanzar un
acuerdo colectivo que todava persiste.
A partir del mes de mayo de este ao, los principales pases europeos presentaron
medidas de ajuste econmico. En particular, los llamados PIGS (Portugal, Italia, Grecia
y Espaa) anunciaron severos recortes en el gasto pblico y aumentos de impuestos.
Pero pases con menos problemas de dficit fiscal y deuda pblica, como Francia y
Alemania, hicieron tambin sus propios ajustes.
En realidad, la situacin macroeconmica de Europa es bien compleja. Esto se
expresa en la siguiente tabla que muestra algunos datos realmente preocupantes.
Puede apreciarse la extrema debilidad macroeconmica de Espaa, Grecia, Irlanda,
Italia y Portugal. En estos pases las presiones presupuestarias para el 2012 son
extremas, as como la posibilidad de poder honrar sus deudas tanto internas como
externas. Como veremos ms adelante, las proyecciones para la regin son
pesimistas, y en realidad no se sabe hasta dnde pueda avanzar el huracn financiero
en Europa, uno de los centros principales de la economa mundial.
Es interesante el hecho de que las tesis neoliberales han sido aplicadas con fuerza en
la Unin Europea para enfrentar la crisis, al ms claro estilo latinoamericano de los
aos noventa del siglo pasado.
Segn refiere Jaime Baquero El 25 de marzo pasado, los gobiernos de la eurozona y
otros seis Estados, firmaron un acuerdo econmico para segn el texto-, mejorar la
competitividad de sus empresas, facilitar su presencia comercial en los mercados
mundiales, y contribuir a un crecimiento ms acelerado y sostenible a medio y largo
plazo, generando niveles ms elevados de ingresos para los ciudadanos y
conservando los modelos sociales de bienestar. Las lneas directrices debern
ponerse en marcha en el plazo de un ao. El Pacto del Euro responde a las
necesidades del capital europeo y al pacto franco-alemn para dirigir la economa en
esa regin, y ha sido impuesto por el gobierno de Merkel a los Estados bajo el pretexto
de evitar que los mercados hundan a los socios ms dbiles y a cambio de ayudas
econmicas. La Comisin Europea, rama ejecutiva de la Unin Europea, ser la
encargada de hacer cumplir el Pacto, y est capacitada para imponer sanciones
econmicas a quienes se desven de los objetivos marcados, sometiendo a sus
directrices la soberana nacional de los Estados firmantes independientemente de los
gobiernos de turno 11.
El pacto europeo se desglosa en las siguientes lneas econmicas:
a). Impulsar la competitividad vinculando salarios y productividad.
Se desconoce as las posibles implicaciones de la tasa de inflacin sobre el salario
real de los trabajadores, se prioriza por tanto la valorizacin del capital al asegurarse
que no crezca ms la parte del ingreso de los trabajadores que la parte del ingreso del
capital.
b) Eliminar la negociacin colectiva para impulsar el empleo.

Una de las tesis neoliberales neoclsicas bsicas: el desempleo se debe a la

presencia de los monopolios de los trabajadores, dgase los sindicatos, los cuales al
establecer un salario mnimo limitan el acceso al trabajo de sus colegas. Ahora, cada
trabajador tiene que negociar por separado ante el capital, debilitndolo an ms como
individuo y a la clase obrera como clase.
c) Disminuir las cotizaciones sociales para favorecer el consumo y estimular el
empleo.
El Pacto exige una bajada de las cotizaciones sociales y una subida del IVA y los
impuestos sobre la energa, con el objetivo de estimular el consumo, y dinamizar la
produccin y el mercado de trabajo.
La desfachatez de la propuesta es evidente. Las cotizaciones sociales deben ser
tratadas como una parte del salario, diferido en el caso de las pensiones o indirecto
cuando se destinan a sanidad, enseanza o servicios de proteccin social. Reducir las
cotizaciones sociales y subir el IVA, representa una disminucin salarial para los
trabajadores y un aumento de los precios, lo que difcilmente puede garantizar un
crecimiento del consumo. Y tampoco es previsible que la reduccin de las cargas
sociales a las empresas impulse sus inversiones si no aumentan sus expectativas de
rentabilidad, siendo intil a la hora de aumentar la contratacin. Ms bien ese ahorro
ir a engrosar su cuenta de beneficios.
Estas polticas se alinean con el principio neoliberal de que una rebaja de las
cotizaciones a las empresas estimula el crecimiento econmico y el empleo. La
experiencia de EEUU en los 8 aos de gobierno de Bush, muestra el fracaso de tal
poltica12 .
d) Controlar el dficit y el endeudamiento para favorecer el crecimiento econmico.
Para evitar que el gasto supere al crecimiento de la economa, los gobiernos de la
eurozona se comprometen a limitar sus presupuestos nacionales y disminuir su techo
de endeudamiento, fijando el dficit mximo en el 3% del PIB y una deuda que no
superar en ningn caso el 60% del PIB. Para garantizar esos objetivos se contemplan
sanciones a los Estados que incumplan los lmites y el tutelaje de su deuda pblica, al
establecerse la apertura de expedientes preventivos a aquellos que comiencen a
desviarse de los objetivos marcados aunque no lleguen a sobrepasar los lmites-, y la
reduccin con un ritmo estricto a los que superen la deuda fijada.
Los gobiernos europeos argumentan que el bajsimo crecimiento econmico se debe a
la escasez de dinero en el sector privado, consecuencia del excesivo gasto pblico.
Como esta escasez hace subir el precio del dinero aumentando la inflacin y los
intereses bancarios-, es preciso disminuir el gasto pblico. De este modo se alinean de
nuevo con otro principio neoliberal, al establecer que el crecimiento econmico se
lograr mediante la reduccin del dficit y del endeudamiento de los Estados, y
ladinamente asocian la causa de la actual crisis a un gasto pblico desmedido,
ocultando que la deuda pblica no ha estado en el origen de la crisis sino que es el
producto de la ayuda a las entidades financieras 13.
e). Regulacin financiera para evitar el colapso del sistema
Nos hacemos eco del autor cuando refiere que Pretender reformas en un sistema
financiero globalizado exigira una regulacin en su conjunto, un esfuerzo mundial
coordinado y que el sistema funcionase como un todo. Pero no existe ninguna
autoridad que pueda garantizar su cumplimiento mundialmente, ni es posible regular el
sistema financiero si no se acaba previamente con el entramado y las polticas
neoliberales14 . Solo en el marco de un Modelo Global de Acumulacin que priorice la
acumulacin productivo comercial, cabra esperar una verdadera regulacin del
Sistema Monetario Financiero Internacional, y ms all, su subordinacin a las
necesidades y exigencias de la economa real y de los distintos Estados. No debe

pasarse por alto que el actual Sistema Monetario Financiero Internacional es un

subproducto de un Modelo Global de Acumulacin tpicamente Especulativo
Financiero, y todas las caractersticas desreguladoras e irracionales del neoliberalismo
no hacen que hacer ms eficiente su misin. En cualquier sentido, no existe a la vista
una entidad realmente interesada y capacitada para regular supranacionalmente el
Sistema Monetario Financiero Internacional.
Amrica Latina.
En el ao 2009, la CEPAL identificaba las posibles vas de contagio de la crisis
mundial para Amrica Latina: Se prev que el impacto de la crisis econmica y
financiera mundial en las economas de Amrica Latina y el Caribe se canalizar por
cinco vas: i) contagio financiero y endeudamiento externo, ii) inversin extranjera
directa, iii) demanda externa, iv) remesas de los trabajadores y v) cambios de los
precios relativos (sobre todo de los productos bsicos). Los efectos de la crisis se
propagarn tanto a nivel macroeconmico como microeconmico y los grupos sociales
ms vulnerables sern los ms afectados. Se espera un aumento de la pobreza, sobre
todo debido al incremento de los precios de los alimentos y la energa y al deterioro de
las condiciones del mercado laboral. El empleo ser la variable de ajuste y el resultado
final depender del marco econmico, social e institucional propio de cada pas15 .
Otro de los impactos, aunque moderado, ha sido sobre el nivel de ocupacin. Los
datos indican que a partir de 2002 ha habido una clara recuperacin en los ritmos del
empleo en la regin, afectada solamente en el ao 2009 por los efectos de la crisis.
Otra de las variables afectadas con ms claridad por la crisis ha sido la dinmica de
las exportaciones de la regin, aunque ha sido comparativamente la regin menos
afectada en este indicador.
Para el caso de Amrica Latina algunas subregiones han sido beneficiadas por el
incremento de algunos precios fundamentales, al tiempo que otras han sido
perjudicadas, en el primer grupo aparecen los pases de Amrica del Sur, mientras en
el segundo grupo los pases de Amrica Central y el Caribe.
En el ao 2010, para Amrica Latina en su conjunto se registr aproximadamente un
24% de incremento en los ingresos por exportaciones, esto respondi a un 11.6% de
incremento en el volumen fsico exportado y a un 12.8% por incremento de los precios.
Pero existen subregiones extremas. Para el caso de Amrica Central, se dio un
incremento de aproximadamente el 5% de los ingresos por exportaciones, que se
descompone en un incremento de solo el 0.4% en el volumen fsico exportado, y de un
5% de incremento en los precios de sus productos de exportacin. Una subregin
muy beneficiada ha sido Amrica del Sur, en esta se registra un incremento de
aproximadamente 25% en los ingresos por exportaciones, descomponindose en
6.1% de incremento en el volumen fsico exportado, y en un notorio 18.7% de
incremento en los precios de sus productos de exportacin, consistentes bsicamente
en minerales, altamente demandados por China16.
Estos hechos indican cmo puede llegar a afectar los ingresos de la economa
latinoamericana variaciones ms o menos importantes en los precios de sus productos
de exportacin, indican tambin, en nuestra opinin, la importancia sistmica de la
economa china la que con su elevada demanda externa puede contribuir a la
elevacin de precios en el mercado internacional, y otro elemento que se visualiza es
que se obtienen mayores ingresos por exportacin pero estos responden a
incrementos de precios, fenmeno que puede ser coyuntural y que, si cesa, pudiera
sumir a la regin en serios problemas.
Un indicador donde la regin ha sido seriamente afectada, al menos en los datos
finales del 2010, ha sido los ingresos por remesas. Los datos indican que, para el caso

de la Repblica Dominicana se registra un descenso del -2.4% en los ingresos por

remesas, para Mxico un descenso de -0.5%, Jamaica -1.4%, Guatemala -1.2%, El
Salvador -1.2%, Ecuador -2.3%, Colombia -0.9%17 . El arribo de turistas a Amrica
Latina tambin sufri un serio impacto, especialmente en el ao 2009, aunque ya en el
2010 se da una clara recuperacin.
Para el caso especfico de Bolivia el impacto ms slido de la crisis hasta el momento
se registra en el ao 2009.
Puede apreciarse que en el ao 2009 se logra la tasa de crecimiento ms baja desde
el 2004, y una cierta recuperacin en el 2010. En el 2011 el PIB crece un 5.1%.
La misma secuencia se observa en cuanto al crecimiento del comercio exterior. Si bien
desde el ao 2003 Bolivia muestra supervit comercial, en el ao 2009 cay el
volumen del comercio exterior, sin llegar a una situacin de dficit en este indicador.
Para el ao 2010 ya se da una recuperacin. En el ao 2011, hasta el mes de mayo se
registra supervit comercial.
Otro de los indicadores afectados tambin en el ao 2009 fue el de la IED. En este ao
se contabilizaron 687 millones de dlares en IED. En el 2008 la cifra ascendi a 1302
millones de dlares. Prcticamente una cada del 50% de un ao a otro. Esto estuvo
en gran medida matizado por la situacin econmica de los Estados Unidos, principal
socio inversor de Bolivia, que contrajo en este ao el flujo de IED hacia Bolivia en un
-75.3%. Ya en el 2010 se da una recuperacin al registrarse 915 millones de dlares
de IED, aun por debajo del nivel del 2008.
Un indicador donde la economa boliviana ha mantenido un ritmo positivo bastante
acentuado en la ltima dcada es en la formacin de reservas internacionales. Esta
tendencia ascendente prcticamente no ha sido afectada al menos hasta ahora por la
crisis mundial. Para solo tener una idea del incremento de este monto, en el ao 2000,
las reservas internacionales de Bolivia ascendan a 1085 millones de dlares; en el
ao 2010 alcanzaban los 9730 millones de dlares. Prcticamente se habran
multiplicado por 9. Una cifra tan elevada de reservas sin duda contribuye a la
sostenibilidad del valor de la moneda nacional, y pudiera financiar estratgicos
proyectos de inversin que potencien la capacidad productiva de la economa
nacional, sobre todo en proyectos de infraestructuras e industrializacin de los
recursos naturales.
La tasa de desempleo ha sido otro de los indicadores afectados por la crisis, aunque
no en forma demasiado agresiva, y nuevamente es el ao 2009 el que muestra el peor
registro de los ltimos siete aos con un 7.9% de tasa de desempleo urbano. En el
ao 2008 la tasa de desempleo era del 7.3%, en el 2010 sera de 6.5%, indicando una
clara y rpida recuperacin. Debe en estos anlisis siempre tomarse en cuenta el
hecho de que el sector informal de Bolivia es el mayor de Amrica Latina: casi el 80%
de los empleos urbanos y rurales son informales, comparado con el 60% para la
regin. En Bolivia la proporcin de la economa informal en relacin con el PIB se
calcula en un 68%, mientras que Amrica Latina tiene en promedio un 60%. Una
solucin radical del desempleo en Bolivia conllevara una elevada y sostenida tasa de
inversin, sobre todo en el sector industrial, elemento realmente poco dinmico hasta
ahora en la economa boliviana.
Desde el punto de vista social los datos son contradictorios, al menos si se tiene en
cuenta la presencia de un gobierno de izquierda interesado y ocupado por el desarrollo
social y humano de su pueblo. Si se analiza el ndice de Gini que es uno de los
indicadores ms comunes usados para medir la desigualdad del ingreso, tomando
valores entre 0 (perfecta igualdad) y 1 (perfecta desigualdad), Bolivia sera uno de los
pases con ms desigualdad del ingreso del mundo, con un ndice Gini del 0,56 en
2007 y un promedio en los ltimos aos del 0,60. Se observa que, a nivel rural, la

desigualdad del ingreso es superior y desproporcionada con los estndares

internacionales, la cual se encuentra en 0,64.
En el ao 2009, Bolivia ocupaba la posicin 113 en el ranking del ndice de Desarrollo
Humano (IDH) publicado por la ONU, disminuyendo dos posiciones desde 2008. A
pesar de los esfuerzos realizados, factores como la calidad de la educacin, la
cobertura en salud e indicadores como la elevada mortalidad infantil continan siendo
un problema real para Bolivia.
El tema de la deuda boliviana, tanto externa como interna es llamativo. Bolivia es de
los pases del tercer mundo que ha logrado, al menos temporalmente, disminuir el
problema del endeudamiento externo, aunque si se analiza la deuda interna ha tenido
un comportamiento ms bien ascendente. El ao 2005 marca un punto de inflexin de
la deuda externa boliviana al comenzar a descender la misma, yendo desde los 4942
millones de dlares de deuda en el 2005, hasta 2209 millones de dlares en el 2007,
es decir, una reduccin de ms de la mitad. Esto estara asociado al incremento de los
ingresos por exportaciones y en alguna medida tambin a los procesos de
nacionalizacin y fiscalizacin de la actividad econmica por parte del Estado. Sin
embargo, a partir del ao 2007 se inicia un nuevo proceso de ascenso de la deuda
externa boliviana, que cerrara el 2010 en los 2883 millones de dlares, no obstante,
una cifra inferior an al ao 2005. La deuda interna ha mantenido una tendencia
contraria a la deuda externa, desde el ao 2006 se marca un punto de inflexin y
comienza un proceso de ascenso de la misma, yendo desde los 2675 millones de
dlares de deuda interna en el 2006, hasta 4712 millones de dlares en el 2010.
La estructura de la deuda externa a 31 de diciembre de 2009, segn datos del BCB,
muestra una participacin determinante de los Organismos Multilaterales:
la Corporacin Andina de Fomento (CAF) es en el principal acreedor externo de
Bolivia con el 35,05% de la deuda total (1.020 millones de USD).
Le siguen en importancia el BID con 516,9 millones de USD y
el Banco Mundial con 315,3 millones de USD.
Como resultado de la condonacin de Espaa, los acreedores bilaterales tienen una
participacin porcentual del 20,32% del total de la deuda, siendo los ms importantes
acreedores Venezuela (9,88%), Brasil (3,58%) y China (2,73%).
Es destacable el aumento de la deuda bilateral con Venezuela que ha pasado de 84,5
millones de USD al final de 2007 a 292,5 millones de USD a 30 de diciembre de 2009,
lo que supone un incremento del 246,15% en unos dos aos.
Otro elemento interesante lo es la evolucin del dficit fiscal boliviano. Desde el ao
2000 hasta el ao 2006 se observa una situacin de dficit fiscal crnico en la
economa boliviana, siendo el peor ao el 2002 con un 8.8%. Desde el ao 2000
hasta el 2005 se registr un dficits fiscal promedio de -6.24%; sin embargo, a partir
del ao 2006 y hasta el 2010 se registra un modera tasa de 2.87% de supervit fiscal
promedio. El 2009 mostrara un pobre 0.1% de supervit, pero tambin el 2010
mostrara un muy discreto 0.03%, al parecer, la proyeccin en este indicador no es
muy prometedora para la economa boliviana18 .
En sentido general, para el ao 2010 el comportamiento macroeconmico de la regin
ha sido satisfactorio. Amrica Latina y el Caribe en su conjunto creci 6%, Amrica del
Sur creci 6.6%, Centroamrica 3.5%. El pas con mayor ndice de crecimiento fue
Paraguay con un altsimo 9.7% seguido de Uruguay con 9.0%, y los pases que menos
crecieron fueron Hait con un -7%, sin duda seriamente afectado por el terremoto de
enero, y Venezuela, con un crecimiento negativo de 1.6%19 .
Como puede apreciarse, al menos a escala macroeconmica, en esta crisis Amrica

Latina y el Caribe ha sufrido levemente el impacto de la crisis, y de hecho, Amrica del

Sur ha sido beneficiaria de la misma. Esta situacin se ha mantenido con
caractersticas casi similares para el 2011, aunque, como veremos ms adelante, la
situacin comienza a tornarse menos favorable, y ciertos factores indican la posibilidad
de una seria afectacin para el conjunto de la economa de la regin a partir del 2012.
Las perspectivas de la crisis.
3.1. La Economa Mundial.
Las perspectivas de la crisis as como los distintos pronsticos sobre el tema muestran
una volatilidad similar a las tendencias de las principales variables econmicas
financieras. Haremos un repaso de estas a continuacin:
En un primer momento de este ao 2011, se sostuvo por el FMI que el PIB mundial
aumentara al 3,3% en 2011, para incrementarse entre el 3,2% y el 3,5% en 2012. Se
prev que las economas en desarrollo crecern entre el 5,7% y el 6,2% al ao en el
perodo 2010-12.
Se enunciaban como factores que favorecan la recuperacin mundial los siguientes:
Repunte del comercio mundial que segn previsiones, aumentar aproximadamente
un 21% este ao. Casi la mitad del incremento de la demanda mundial provendr de
los pases en desarrollo.
Conforme a los pronsticos, los flujos de capital privado con destino a los pases en
desarrollo tendrn una recuperacin moderada.
Como factores en contra de la recuperacin global se contaban:
la disminucin de los flujos internacionales de capital,
un elevado desempleo
una capacidad ociosa que supera el 10% en muchos pases.
situacin de crisis en Europa.
Aun en este escenario relativamente optimista, se consideraba que en los prximos
20 aos, la lucha contra la pobreza podra dificultarse si los pases se ven obligados a
recortar las inversiones productivas y en capital humano debido a la disminucin de la
ayuda para el desarrollo y de los ingresos tributarios. Y que si los flujos de
ayuda bilateral se reducan, como ha ocurrido anteriormente, las tasas de crecimiento
a largo plazo de los pases en desarrollo podran resultar afectadas y, a raz de ello,
para 2020 el nmero de personas que vivan en la pobreza extrema podra llegar a
incrementarse en 26 millones.
Ya a la altura de agosto del 2011 los pronsticos cambiaban, y se hacan menos
optimistas, refirindose que si bien la economa real se recupera, existe preocupacin
con la estabilidad financiera a escala global. Se plantea que los riesgos financieros
habran aumentado por tres razones:
Primero, si bien el escenario de base contina siendo una recuperacin mundial a
mltiples velocidades, los riesgos a la baja en torno a este escenario han aumentado.
Segundo, la inquietud con respecto a la sostenibilidad de la deuda y al respaldo con
que cuentan los programas de ajuste en la periferia de Europa est generando
presiones en los mercados y preocupaciones por las posibilidades de contagio. Los
riesgos polticos tambin estn abriendo interrogantes sobre el ajuste fiscal a mediano
plazo en algunos pases avanzados, sobre todo, Estados Unidos y Japn.

Tercero, aunque ltimamente el apetito de riesgo se ha atenuado en cierta medida, el

prolongado perodo de tasas de inters bajas puede empujar a los inversionistas hacia
activos ms riesgosos, en bsqueda de mayor rentabilidad. Esta tendencia podra
generar desequilibrios financieros para el futuro, sobre todo en algunos mercados
emergentes. Frente a estas tensiones, persisten retos profundos20 .
En este propio mes de agosto, los pronsticos indicaron a las claras la posibilidad muy
real de una nueva recesin para el conjunto de la economa mundial. As plantea el
Diario espaol El Pas, en su publicacin del 23 de Agosto del 2011.
Cuando se cumplen 3 aos del inicio de crisis todos los datos muestran que el mundo
capitalista desarrollado est entrando en una nueva recesin.
El crecimiento econmico de la Unin Europea pas del 0,8% del primer trimestre del
ao al 0,2% en el segundo trimestre, destacando el misrrimo crecimiento del 0,1% de
Alemania y el estancamiento de la economa francesa.
En EEUU, el crecimiento pas del 0,5% del primer trimestre del ao al 0,3% en el
segundo; y en Japn, la tercera economa mundial, la actividad econmica se redujo
un 0,3% en el segundo trimestre, tras caer otro 0,9% en el primero.
Los 24 pases ms desarrollados del mundo, agrupados en la Organizacin para la
Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE), crecieron apenas un 0,2% en el
segundo trimestre del ao, tras hacerlo un 0,3% en el primero.
Por lo tanto, la posicin del establishment ha ido variando desde una postura casi
optimista, hasta una bien pesimista aunque realista donde la recesin reaparece con
fuerza en el escenario econmico mundial.
La desesperacin parece ahora estar floreciendo, incluso en el FMI que declara su
probable incapacidad para solventar las futuras sangras financieras: La directora
general del FMI, Christine Lagarde, afirm que la capacidad es poca en relacin a las
necesidades financieras potenciales de pases vulnerables. Los recursos del FMI
palidecen ante las potenciales necesidades as lo sostuvo la directora general del
organismo; Debemos estar listos para actuar rpidamente, de forma flexible y si es
posible a mayor escala, indic. Nuestra capacidad de crditos, de alrededor de
400.000 millones de dlares, aparece confortable hoy, pero empalidece si se la mira
en relacin a las necesidades financieras potenciales de pases vulnerables21 .
El pensamiento de izquierda, sin embargo, si ha mantenido una posicin algo menos
optimista todo el tiempo ante el rumbo de la crisis. Esta sentencia es realmente
excepcional: Si en los primeros seis meses de 2011 la crisis de la deuda europea
acapar toda la atencin, julio, y sobre todo lo que llevamos de agosto, han
despertado el fantasma de una nueva recesin en el conjunto del planeta. Estamos,
por tanto, en una situacin muy similar a la de comienzos de 2008, slo que en este
tiempo se ha dilapidado una gran cantidad de dinero pblico, la deuda, el dficit y el
paro -el 21% del Estado espaol es un dato escalofriante- se han disparado y los
ciudadanos, paganos de la crisis, ya no aguantan ms22 .
3. 2. Amrica Latina.
Si se cumple este crecimiento, la regin como promedio estara creciendo 1.8% menos
que en el 2010, por lo tanto se tratara de un decrecimiento moderado de la regin,
pero debe tenerse en cuenta que una extensin en el tiempo de la crisis econmica en
los centros econmicos ms avanzados del planeta podra traer efectos seriamente
negativos para la regin. Los factores a observar podran ser entre otros los
siguientes:

Alza desmedida en el precio de los alimentos y la energa, pueden generar procesos

inflacionarios al interior de las economas y afectar los grupos sociales ms
vulnerables.
Una incremento del precio del petrleo asociada a factores estructurales, y por tanto
de largo plazo, podra afectar seriamente la posibilidad de crecimiento econmico de
los pases de Amrica Central y el Caribe, casi todos importadores netos de
combustibles.
Un dbil crecimiento econmico en los EUA por mucho tiempo ms, podra afectar el
crecimiento econmico sobre todo de los pases de Amrica Central y el Caribe,
altamente dependientes de los EUA.
La lenta recuperacin del mercado laboral en los EUA y Europa, principalmente en
Espaa; limita ostensiblemente los ingresos por remesas para los pases de Amrica
Latina, igual tendencia debe seguir el turismo internacional proveniente de estos
pases.
La demanda de productos minerales por parte de China podra sufrir una disminucin,
lo que hara disminuir los precios de estos productos y con ellos los ingresos por
exportaciones de las economas mineras de la regin.
Conclusiones.
La crisis econmico financiera que afecta el conjunto de la economa mundial es parte
de la crisis estructural que vive el sistema capitalista, tiene sus races en la
desregulacin econmica y financiera, en el auge descontrolado e irracional de la
especulacin financiera, y en los extremos dficits comerciales y fiscales, as como la
descomunal deuda pblica de la economa norteamericana. La actual crisis, es una
mas en la cadena de crisis financieras que se suceden en la economa mundial desde
inicios de los noventa, con la peculiaridad de haber iniciado en el centro mismo del
capitalismo mundial, y alcanzar una profundidad y extensin comparable solo a la de
1929. En esta ocasin, la crisis en los Estados Unidos se traslada del sector financiero
al sector real a travs de los grandes bancos y la quiebra virtual del sistema bancario
norteamericano en su conjunto. Se dieron procesos de nacionalizacin y estatizacin
parcial impensables en los Estados Unidos y Europa, y se pusieron en tela de juicio
dogmas sagrados del credo neoclsico neoliberal. Los canales de la crisis estn
asociados al comercio, a las finanzas internacionales, las remesas, etc. El impacto en
Amrica Latina ha sido hasta el 2011 moderado, y para varias subregiones ha sido
positivo, aunque se prev que a partir del 2012 el escenario pueda hacerse menos
optimista para la regin. La crisis ha sido especialmente agresiva con la Unin
Europea, dejando al descubierto las debilidades de varias de sus economas, y
presentndose en una situacin donde no existe claro consenso de la va a seguir
para obtener la recuperacin la cual, segn los principales lderes polticos, tardar
aos en suceder.