Aspectos Generales relacionados con el Factoraje ( Factoring)

Indice
1. Introduccin.
2. Desarrollo.
3. Clasificacin del Factoring (Factoraje)
4. Conclusiones
5. Bibliografa

1. Introduccin.
Para las empresas es comn enfrentarse a problemas de diversa ndole, en un principio estn:

El alto porcentaje de financiacin de las entidades

Las dificultades para acceder a otras fuentes de recursos.

La tradicional organizacin administrativa en las unidades de produccin

Las prcticas clsicas y en ocasiones anticuadas que se conservan en las ventas y en las
relaciones con los clientes.
A esto hay que sumarle lo que trae consigo las ventas al crdito, o sea,

El alargamiento de los ciclos de cobro.

La falta de liquides inmediata

La posibilidad del no cobro

La necesidad de mantener personal encargado del conocimiento permanente de la solvencia de

los deudores.
Todo esto constituye una amenaza para lograr el equilibrio financiero, por lo que se hace necesario la
bsqueda de variantes de financiamiento.
Una de ellas es el Factoraje ( factoring) que se convierte en el medio para prevenir y controlar dichas
dificultades. El factoring en su concepcin tradicional comprende la gestin y cobro de los crditos
cedidos por el cliente y aceptados por el factor, el cual asume segn el contrato el riesgo de insolvencia
de los deudores. Este criterio sita a las sociedades de factoring como sociedades de prestacin de
servicios, pero la introduccin al factoring de los anticipos al cliente implica su inclusin al sector
financiero , constituyendo muchas veces su principal fin.
Estas breves ideas permiten ya deducir la posicin, la importancia y los efectos del factoring como la
solucin a estos problemas. El empleo de este servio facilita la gestin de la empresa especialmente
cuando se trata de ventas realizadas en el exterior. El factoring ha comenzado a ser aceptado como
una parte ms de la vida comercial, y aunque todava existe un ancho margen para la difusin y plena
utilizacin del mismo se espera que en un plazo razonable ocupe un lugar significativo en el contexto
econmico.
Por lo antes expuesto, se hace necesario presentar una sntesis de los aspectos tericos ms
importantes relacionados con el producto Factoring.
2. Desarrollo.
Las ventas son el principal ingreso de un negocio, y el gasto principal es el costo de la mercanca
vendida. Las ventas netas menos el costo de la mercanca vendida se conoce como el margen bruto o
utilidad bruta. Este importe mide el xito o fracaso del negocio en vender sus productos a un precio ms
alto del que pag por ellos. Las ventas se pueden realizar al contado a o crdito. Una venta al contado
es la operacin de vender bienes o servicios recibiendo inmediatamente el importe de dicha
transaccin. La mayor parte de las ventas que realizan los comerciantes mayoristas, fabricantes y los
comerciantes al detalle se hacen al crdito, para proporcionar mayor agilidad al negocio, adems de
construir una amplia y creciente base de ventas rentables.
El cdigo uniforme de comercio define la venta al crdito como la transferencia del derecho patrimonial
sobre bienes o servicios, del vendedor al comprador por un determinado precio, con aplazamiento del
cobro. Las ventas al crdito original al vendedor problemas de diversa ndole que se pueden clasificar
en:

Administrativos: Se hace necesario la bsqueda de informacin sobre solvencia de los

compradores, conocimiento permanente del importe de los crditos y trmites referentes al cobro de los
mismos.

De riesgo. Por la posibilidad de insolvencia.

Financieros. Necesidad en muchos casos de recuperar antes del vencimiento el importe de las
ventas al crdito.
Las ventas al crdito, dan como resultado las cuentas por cobrar, normalmente incluyen condiciones de
crdito que estipulan su pago en un nmero determinado de das. Aunque todas las cuentas por cobrar
no se cobran dentro del perodo de crdito, la mayora de ellas se convierten en efectivo en un plazo

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muy inferior a un ao, en consecuencia, las mismas se consideran Activos Circulantes de la empresa,
por lo que se presta muchsima atencin a su administracin eficiente. La poltica de crdito en una
empresa marca pautas para determinar si debe concederse crdito a un cliente y el monto de ste. La
empresa no slo debe ocuparse de los estndares de crdito que establece sino tambin de la
utilizacin correcta de estos estndares al tomar decisiones de crdito. Deben desarrollarse fuentes de
informacin adecuadas y mtodos de anlisis de crdito. Cada uno de los aspectos de esta poltica son
importantes para la administracin exitosa de las cuentas por cobrar. Se hace necesario recordar la
definicin de cuentas por cobrar.
Segn Charles T Hongreen, , las cuentas por cobrar incluyen el importe de la venta de mercanca o
servicios a cambio de una promesa verbal o implcita de recibir efectivo en el futuro. Tambin lo define
como el derecho en cuenta abierta contra el efectivo de un cliente.
Lester Bittel y jackson Ramsey en la Enciclopedia de Managemeny define a las cuentas por cobrar
como la segunda forma de entrada de mayor liquidez del activo de la empresa. Se crean como
consecuencia de las ventas al crdito y es una de las partidas ms grandes del Activo.
Las cuentas por cobrar son hoy da un problema para muchos empresarios, El hecho est en el
alargamiento de los ciclos de cobros que trae consigo dificultades temporales en las finanzas de la
empresa, por lo que la incapacidad para cobrar cuentas pendientes se convierte en una de las
principales causas de quiebra. Por tanto, el manejo inteligente del crdito de una forma gil y oportuna
es determinante en el mundo de los negocios, e indispensable para la competitividad y el crecimiento.
El crecimiento de una empresa depende en gran medida de su liquidez. Muchos proyectos de expansin
de ventas y crditos se ven truncados por falta de efectivo en forma inmediata. Hoy las empresas
exportan cada da ms y los riesgos de insolvencia de sus clientes adems de afectar el margen de la
empresa, debilita sus resultados y constituye una amenaza permanente para lograr el equilibrio
financiero, por lo que se hace necesario la bsqueda de diferentes variantes de financiamiento entre los
que encontramos el factoraje.
Segn Lawrence J. Gitman, en Fundamentos de Administracin Financiera, el Factoring implica la venta
directa de las cuentas por cobrar de una empresa a un factor o Institucin Financiera.
El Diccionario de Economa y Administracin define el Factoraje como la venta de las cuentas por
Cobrar. Una empresa mercantil puede convertir sus facturas en dinero cedindole sus derechos a un
Factor o a una Sociedad de Factoring, la cual descuenta o anticipa el importe de las facturas a la
empresa una vez deducidos los intereses por el tiempo que falta para su vencimiento y una prima que
remuere a la entidad mediadora por los servicios prestados y el riesgo asumido.
BDF Factoring S.A. lo define como un financiamiento a corto plazo respaldado fundamentalmente por
Documentos Mercantiles: comunes y de crdito tales como: facturas, pagars, cheques, contratos y
otros documentos comerciales.
Segn estudios del Centro Universitario de Ciencias Econmicas de Mxico, el Factoraje es un servicio
especializado utilizado por un nmero de empresas, que consiste en la conversin inmediata de sus
Cuentas por Cobrar no vencidas en efectivo, de tal forma que ofrece de manera gil la liquidez
necesaria al capital de trabajo en negocios.
J. Fred Weston lo define como una forma de financiacin mediante la compra de Cuentas por Cobrar
por el factor sin responsabilidad para el prestatario (vendedor). El comprador de los bines es notificado
de la transferencia y hace el pago directamente al factor. La empresa que hace de factor asume el
riesgo de falta de pago por cuentas malas, por lo que debe verificar el crdito, as puede decirse
acertadamente que los factores no slo proporcionan dinero, sino tambin un departamento de crdito
para el prestatario.
La Enciclopedia del Management define el Factoring con el nombre Cobro de Deudas, lo que consiste
en la compra de Cuentas por Cobrar, siendo el comprador u un agente comisionado, quin asume el
riesgo del crdito.
Factors Chain International (FC) define el Factoring como la cesin a un intermediario financiero
denominado factor, del derecho de cobro de los crditos concedidos a los clientes, a un costo
establecido de antemano, pudiendo asumir, o no, el riesgo de la operacin.
El Ministerio de Finanzas y Precios en Cuba trata el Factoring como un contrato de cesin o venta de las
Cuentas por Cobrar que posee una entidad (cliente) a una entidad financiera o bancaria especializada
en estos servicios (factor), correspondientes a ventas de productos que no merman con facilidad y cuyas
fechas de cobro estn pactadas a corto plazo.
Una vez analizadas las definiciones anteriores puede decirse que el Factoring es una variante de
financiamiento que se ejecuta mediante un contrato de venta de Cuentas por Cobrar. Es una operacin
consistente en el adelanto de efectivo contra facturas originadas por operaciones comerciales, e incluye
la cesin al factor de los derechos de cobro para que ste realice la cobranza a cuenta y representacin
del cliente.
El contrato al cual se hace referencia debe contener todos los datos de la transaccin, entre ellos:

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Momento de la factorizacin: Se refiere al momento en que tiene lugar el Contrato de Factoring.

Tipo de Factoring: Definir el tipo de servicio que se contrata. (Ver Epgrafe 1.3).

Pagos totales o parciales: Se acordar si el cliente recibe el importe de sus facturas en forma
total al vencimiento, o si recibe un adelanto.

Fecha de vencimiento: Contiene la fecha en que vencen las cuentas cedidas.

Intereses a cobrar: Se estipula el por ciento a cobrar por el factor en caso de adelantos de
importe de las facturas.

Comisin de Factoring: Se fija el por ciento a cobrar para cubrir gastos de administracin, de
verificacin y cobros de crdito que hace el factor.

Otros aspectos.
Dicho contrato tiene adems las siguientes caractersticas:

Es un Contrato consensual que se perfecciona por el slo consentimiento de las partes.

El bilateral por cuanto en l nacen obligaciones recprocas para ambas partes.

El oneroso, porque ambas partes pretenden obtener una prestacin de la parte contraria.

Es un contrato de tracto sucesivo ya que obliga a ambas partes a prestaciones sucesivas.

Es un contrato de adhesin porque el cliente se limita a aceptar las condiciones del factor
sin proponerlas ni modificarlas.
Al no existir ninguna disposicin legal que reglamente el Factoring se encuadra este contrato dentro de
la categora denominada como Contrato atpico.
Sujetos que intervienen en el Factoring.
El procedimiento que se sigue para factorizar por Cobrar es el siguiente:
1.
Concertar un convenio entre el factor y vendedor para especificar las obligaciones legales y los
procedimientos mediante la firma de un contrato.
2.
Redactar un documento de aprobacin de crdito cuando el vendedor recibe un pedido de un
comprador.
3.
enviar dicho documento a la compaa factorizadora para que apruebe el crdito y se sirve el
pedido y se timbra la factura para notificar al comprador que efecte el pago directamente al Factor.
En un contrato de Factoring intervienen dos partes: el cedente (cliente) y el cesionario (factor), pero en
la relacin que genera dicho contrato participa una tercera parte, que son los deudores. Por tanto, se
puede decir que en el Factoring Nacional (una de las clasificaciones del Factoring), o sea, el que
corresponde a operaciones de comercio interior, participan tres sujetos.
1.
Prestatario, Cedente o Cliente: Es la empresa que vende sus Cuentas por Cobrar, las que se
originaron producto de la venta de bienes o servicios al crdito. Por lo general estas empresas son
fabricantes relativamente pequeos que vende de manera repetitiva a un gran nmero de clientes
industriales o distribuidores.
2.
Factor: Es una institucin financiera que compra las Cuentas por Cobrar. Generalmente el
factor acepta todos los riegos de crdito relacionados con las cuentas por cobrar que compra, Aunque el
factor es la principal institucin de factorizacin algunos Bancos Comerciales y Compaas financieras
comerciales tambin factorizan cuentas por Cobrar. El factor puede ofrecer en determinado momento
servicios para exportadores protegiendo s sus clientes de deudas malas de ultramar y proporcionando
por ejemplo expertos asesores en transacciones extranjeras. En esta operacin tambin se nombra
gestor o prestamista. En resumen, el factor ejecuta a gestin de cobro.
3.
Comprador u obligado: Es la empresa que compra bienes o servicios al crdito y que se ha
convertido en deudor de la empresa vendedora, la que notificar que ha factorizado sus Cuentas por
Cobrar, por tanto el comprador estar obligado a pagar al factor.
En el caso de Factoring Internacional la figura de factor se desdobla en dos: un factor exportador, que
ante el cliente sigue teniendo las mismas funciones y responsabilidades que el Factoraje Nacional; y el
factor importante que acta como corresponsal del factor exportador para realizar las funciones que ste
no puede llevar a cabo directamente en el pas del importador. Estos dos factores actan mediante
acuerdos de mutua colaboracin, generalmente dentro de grandes asociaciones internacionales
conocidas como Cadenas de Factoring, que regulan las normas de funcionamiento y arbitraje en caso
de conflictos entre ellos.
Con el servicio de Factoring Internacional el cliente no tiene que preocuparse del cobro y de las barreras
que pudieran existir en el pas de destino de las mercancas, como son idioma, legislacin y costumbres
socio- econmicas, adems que se cubre el riesgo de retraso en el pago, o el de no pago definitivo por
la quiebra del comprador. Se ofrece tambin la posibilidad de que las Compaas brinden a sus
clientes los beneficios de comprar en trmino de crdito abierto, y se ahuyente el temor a las deudas
pendientes, o al desestabilizador flujo de efectivo.

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3. Clasificacin del Factoring (Factoraje)

Se puede encontrar en la literatura de criterios para la clasificacin del Factoring. Por la amplitud de las
modalidades que abarca se escoge la definida por J. Fred Weston en Fundamentos de Administracin
Financiera

Servicio completo, Sin Recurso: Constituye el acuerdo ms general, involucra, los servicios
de financiamiento, asuncin del riesgo donde el factor asume todo el riesgo de incobralidad de las
Cuentas por Cobrar del cliente, salvo que esta sea motivada por deficiencias del producto o servicios
entregados. En la prctica el factor no acepta las cuentas correspondientes a algunos deudores,
especficamente de aquellos que tengan disputas comerciales con los clientes o con otros vendedores.
Cuando esto ocurre la entidad se reserva el derecho de reasignar la cuenta al cliente o de solo aceptar
aquellas cuantas de las que no exista ningn tipo de problema. Se le conoce tambin como Factoring
Puro.

Factoring con Recurso: Son convenios de servicio completo pero que no involucra la
asuncin del riesgo crediticio por parte de intermediarios financieros. El cliente mantiene el riesgo de
incobrabilidad por lo que al vencimiento de las Cuentas por Cobrar debe devolver al factor el monto
anticipado ms los gastos e intereses acordados.

Factoring de autoservicio, Con Recurso: Desde el punto de vista otorgado por el factor es un
financiamiento puro con notificacin del deudor. En este caso el vendedor (cliente) es sujeto de crdito,
pero el intermediario no se compromete a asumir el riesgo por deudores insolventes, y es el cliente
quien ejecuta la cobranza y lleva la administracin de las cuentas del mayor de ventas, para decidir el
monto de crdito que ofrecer y el perodo de tiempo por el cual lo conceder. En este caso al cliente
reporta diariamente al factor los pagos recibidos de los deudores, lo que hace que el servicio sea
considerablemente ms costoso.

Factoring al vencimiento: Conocido como Factoring de Precio Madurez, constituye

bsicamente una operacin de servicio completo pero sin financiamiento, el factor har el anlisis de los
deudores y determinar el monto del crdito aprobado, que se comprometer a pagar si el deudor no lo
hace. El factor transfiere los saldos pagados por el deudor al cliente a travs de las siguientes formas:
Despus de un perodo acordado desde la fecha de emisin de la factura o fecha
de transferencia (Perodo de madurez)
Al recibo del pago proveniente de cada deudor de acuerdo al monto de cada
cuenta o segn el monto del crdito aprobado por el factor cuando el deudor cae en la insolvencia.

Factoring Nacional: Cuando vendedor y comprador son residentes en un mismo pas.

Factoring Internacional: Oferta un nmero bsico de servicios y provee una combinacin

particular de ellos que se ajustan a los requerimientos de cada vendedor. En caso de exportaciones, el
prestamista debe entrar en contacto con otros prestamistas localizados en el pas del comprador de la
mercanca, lo que permite que los estudios de crditos y cobre se hagan en forma compartida.

Factoring Comercial: consiste en ofrecer prstamos colaterales con mayor flexibilidad que
un Banco Comercial. El prestamista recibe como respaldo de sus prstamos cualquier tipo de activos,
pero principalmente carteras. Sin embargo al vencimiento el girador es solidario con el girado y el
prestamista puede cobrar a cualquier de los dos.

Factoring Clsico: Es el que proporciona servicios de cobro, seguro y financiacin.

Factoring de Participacin: Se origina cuando la partipacin se realiza con la intervencin

de un banco.

Factoring Convencional con notificacin: El negociador adelanta dinero inmediatamente

despus de la cesin a su favor de los crditos o facturas negociables, a su vez, el deudor es notificado
de la cesin que hecho su acreedor.

Factoring sin notificacin: El cliente no comunica a sus compradores que ha cedido sus
crditos a favor del financista o favor. Se emplea principalmente en aquellos casos en que los
compradores no miraran con buenos ojo la cesin de sus acreencias a favor de una firma extraa a la
relacin habitual con su proveedor.

Factoring por Intermedio (Agency Factoring): Es una variedad del Factoring Internacional y
se describe como acuerdo en virtud del cual ostra entidad diferente del factor, efecta las cobranzas
(usualmente el mismo vendedor). Esta modalidad constituye un acuerdo de servicio completo, pero no
incluye la actividad de las cobranzas y solo algunas veces asume el riesgo crediticio y el seguimiento y
control del mayor de ventas.

Descuento de Facturas: Involucra financiamiento pero sin notificacin al deudor de los

intereses del factor. El cliente efecta el seguimiento y control de sus cuentas y el intermediario no
asume el riesgo crediticio si el deudor no efecta los pagos respectivos, por consiguiente es el cliente
quien debe pagar directamente al factor por el financiamiento recibido y quien tambin se encarga de las
cobranzas.

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Factoring No Revelado: Se describe como un descuento de facturas en virtud del cual se
ofrece un monto limitado de crdito, que regularmente asciende al 80 % del total descontado, con la
finalidad de incentivar al cliente para que cumpla con eficiencia las funciones de administracin y control
del crdito que otorga.
Importancia del Factoring. Ventajas y Desventajas de su aplicacin.
El Factoring resulta conveniente y ventajoso porque permite convertir Ventas al Crdito como si fueran
al contado, evitando que la empresa se enfrente a desbalances por falta de liquidez inmediata, permite
adems planificar con certeza los flujos financieros al convenir desde el inicio de us ciclo de operaciones
el descuento de las deudas futuras; de esta forma, la empresa mejora:

Su gestin financiera y comercial.

Puede ofrecer a sus clientes comerciales sin afectar sus flujos de caja.

Puede mejorar la relacin con los proveedores.

Maneja apropiadamente el inventario.

Facilita el crecimiento de la empresa.

La operacin de Factoring tiene por finalidad auxiliar a los fabricantes y comerciantes en la
organizacin y llevanza de su contabilidad y en la facturacin de los procesos y servicios que lanzan en
el mercado.
El contrato de Factoring ofrece una pluralidad de servicios administrativos y financieros, tales servicios
comprenden principalmente, la gestin y cobro de los crditos cedidos por el cliente y aceptados en
cada caso por el factor, el cual asume, en las condiciones de contrato, el riesgo de insolvencia de los
deudores. Esta concepcin tradicional (Old line Factor) ha evolucionado incorporando al Factoring la
concesin de anticipos en efectivo a cliente sobre el importe de los crditos cedidos (New Style factor)
Adems, implica otras prestaciones como: estudio del grado de solvencia de los deudores asignndole
una lnea de riesgo a cada uno de ellos, gestin integral del cobro de los crditos, servicios de
contabilidad, e informa peridicamente sobre el estado de la cuenta de cada uno de los deudores.
El Factoring proporciona a las empresas un conjunto de Ventajas y Desventajas las que se presentan a
continuacin.
Las Ventajas son:
1.
Representa una fuente de financiamiento flexible. Cuando de una empresa aumentan y
necesita ms financiacin se genera automticamente de facturas.
2.
tiene la capacidad de darle correctibilidad de sus ventas al crdito en ventas al contado.
3.
las facturas proporcionan garantira para un prstamo que de otro modo la empresa no
sera capaz de obtener.
4.
reduce los Costos de operacin, al ceder las Cuentas por cobrar a una empresa que se
dedica a la factorizacin.
5.
Elimina el Departamento de crdito de la empresa, cuando determina cules son riesgos de
crditos aceptables.
6.
Proporciona liquidez, lo que le permite obtener de sus proveedores descuentos por pronto
pago.
7.
Dinero de inmediato para compras de oportunidad.
8.
proporciona proteccin en procesos inflacionarios al contar con el dinero de manera
anticipada, con los que no pierde poder adquisitivo.
9.
En caso del Factoring Internacional, se incrementan las exportaciones al ofrecer una forma
de pago ms competitiva.
10.
Eliminacin del Departamento de Cobros de la empresa, como normalmente el factor
acepta todos los riesgos de crditos debe cubrir los costos de cobranza.
11.
asegura un patrn conocido de flujos de caja. La empresa que vende sus Cuentas por
Cobrar sabe que recibe el importe de las cuentas menos la comisin de factorizacin en una fecha
determinada, lo que la planeacin del flujo de caja de la empresa.
Las desventajas
1.
Este mtodo de financiacin es inconveniente y costoso cuando las facturas son numerosas y
relativamente pequeas en su cuanta, incrementa los costos administrativos necesarios.
2.
Se considera la factorizacin con su signo de debilidad financiera que puede efectuar los
negocios futuros porque la empresa est usando como garanta un activo altamente lquido.
3.
una empresa que este en dificultades financieras temporales puede recibir muy poca ayuda.
4.
Las empresas que se dedican al Factoring son impersonales, por lo tanto no toleran que su
cliente se deteriore por algn problema, porque es eliminada del mercado.

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5.
El Factor slo comprar la Cuentas por Cobrar que quiera, por lo que la seleccin depender de
la calidad de las mismas, es decir, de su plazo, monto y posibilidad de recuperacin.
Es bastante difcil determinar la validez de la creencia de que la factorizacin de las Cuentas por Cobrar
es un signo de debilidad financiera que puede perjudicar lo negocios futuros, debido a que cada arreglo
de factorizacin es nico, las ventajas y desventajas se pueden, solamente, evaluar a travs de las
condiciones especficas que se establezcan en cada contrato.
4. Conclusiones
1.
El Factoring se ha popularizado a nivel mundial como un mtodo aconsejable que permite al
vendedor cobrar antes del vencimiento.
2.
proporciona un alto grado de eficiencia en al empresa pues en todo momento se produce un
incremento de su Activo lquido.
3.
Es un mtodo abarcador, ya que se presentaron 14 tipos comunes de Factoring, lo que
permite su utilizacin de acuerdo a las caractersticas de la empresa.
4.
El Factoring es una solucin ideal, si se utiliza oportunamente, que permite a la empresa
librarse del trabajo contable y legal en relacin con las Cuentas por Cobrar.
5. Bibliografa
1.
BITTEL, Lester. Enciclopedia del Management/ Lester Bittel; Jackson Ramsey.- E.U: Editorial
Grupo Ocano S.A., MCMXCII- p.273.
2.
Contabilidad.-[s.l:s.n, 197?]. p. 42,63.
3.
BITTEL, Lester. Enciclopedia del Management/ Lester Bittel; Jackson Ramsey.- E.U: Editorial
Grupo Ocano S.A., MCMXCII-p. 66,67.
4.
GITMAN.Lawrence. Fundamentos de Administracin Fianciera/Lawrence Gitman. Mxico:
Editorial Harla, 1978.p. 461.
5.
Factoring. Diccionario de Economa y Administracin. En: Sociedad de Factoring.- Espaa.
Editorial Secretara General Tcnica- Servicio de Publicaciones,[199?].-111p
6.
BDF Factoring S.A. Copyright 1998. All rights reserved.
7.
MONTIEL Salazar, Gerardo. Las Instituciones de Factoring en Mxico / Gerardo Montiel Salzar.
Mxico: Editorial Banca y Comercio, SA de CV, 1996.-p. 12
8.
Fundamentos de Administracin Financiera.-[s.l:s.n, 197?]. p.274
9.
HERNNDEZ Albertini, Lidia. Figura Financieras / lidia Hernndez Albertini.- La Habana:
Elaborado por el Ministerio de Finanzas y Precios,[199?].- 15 p.
10.
WESTON, J. Fred. Fundamentos de Administracin Financiera/ J. FredWeston.- Sptima
Edicin.- Mxico:Editorial Interamericana, [199?].- p. 274,275,788.

Trabajo enviado por:

Msc Vilma Gonzlez Morales
Vicedecana docente
Facultad de Ciencias Economicas y Empresariales
Universidad de Cienfuegos
vglez@ucfinfo.ucf.edu.cu
Msc Damarys Hernndez Castillo.
Lic. Niurka Lara Prez.
Msc Damarys Fuentes Daz.

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