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Administracin en Banca y Finanzas

FINANZAS I

Anlisis de razones en S&S Air Inc


Integrantes:
Beltrn M. Gina
Cuje O. Daniela
Erique A. Angie
Quezada Erick
Vinces S. Andrs
Docente:
Diego Cueva

Anlisis de razones en S&S Air Inc

Estados Financieros
S&S AIR, INC.
Balance general de 2009
Activo Total

$ 18.308.920,00

Activo Corriente

Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activos Fijos
Planta y equipo neto

$
441.000,00
$
708.400,00
$ 1.037.120,00
$ 16.122.400,00
$ 16.122.400,00

Pasivo y Patrimonio

$ 18.308.920,00

Pasivo Total
Pasivo Corriente
Cuentas por Pagar
Documentos por Pagar
Deuda a largo plazo
Capital Contable
Capital Comn
Utilidades Retenidas

$ 8.239.000,00
$ 2.919.000,00
$
889.000,00
$ 2.030.000,00
$ 5.320.000,00
$ 10.069.920,00
$
350.000,00
$ 9.719.920,00

2.186.520,00

S&S AIR, INC.


Estado de Resultados de 2009
Ventas

Costo de Ventas

30.499.420,00
22.224.580,00

Otros gastos

3.867.500,00

Depreciacin

1.366.680,00

UAII

Intereses

478.240

UTILIDAD GRAVABLE

Impuestos (40%)

Adicin a las utilidades retenidas

2.562.420,00
1.024.968,00

UTILIDAD NETA
Dividendos

3.040.660,00

$
$ 560.000,00
977452,00

1.537.452,00

FINANZAS 1

Anlisis de razones en S&S Air Inc

1. Con los estados financieros proporcionados para S&S Air, calcule cada una
de las razones que se presentan en el cuadro para la industria de aviones ligeros.

Actividad

Liquidez
Detalle

2009

Detalle

2009

Razn circulante

0,75

Rotacin cuentas por cobrar

43,05

Prueba acida

0,39

Periodo promedio de cobro

8,36

Razn de efectivo

0,15

Rotacin de inventario

21,43

Das de ventas en inventario

17,03

Rotacin de activos fijos

1,89

Rotacin de activos totales

1,67

Rentabilidad

Endeudamiento
Detalle

2009

Total razn de endeudamiento

0,45

Razn deudas-capital contable

0,82

Multiplicador del capital contable

1,82

Rotacin del inters ganado

6,36

Razn de cobertura del efectivo

9,22

Detalle

2009

Margen de utilidad

5,04%

ROA

8,40%

ROE

15,27%

2. Mark y Todd estn de acuerdo en que un anlisis de razones puede


proporcionar una medida del desempeo de la empresa. Han elegido a Boeing
como una compaa aspirante. Escogera usted a Boeing como empresa
aspirante? Por qu s o por qu no? Hay otros productores de aviones que S&S
Air podra usar como compaas aspirantes. Discuta si sera apropiado usar las
siguientes empresas: Bombardier, Embrear, Cirrus Design Corporation y
Cessna Aircraft Company.
Escogeramos a Boeing como empresa aspirante, ya que tiene una larga tradicin de
liderazgo e innovacin aeroespaciales. La empresa contina ampliando su lnea de
productos y servicios para satisfacer las necesidades de sus clientes. Su amplia gama de
capacidades incluye desarrollar nuevos aviones comerciales ms eficientes; integrar

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plataformas militares y sistemas de defensa a travs de operaciones centradas en red; crear


soluciones tecnolgicas avanzadas; y coordinar soluciones financieras innovadoras para
sus clientes. Todo ello la convierte en una compaa modelo y como gua para
perfeccionarse, ya que en el mercado de Aviacin Comercial Boeing es una importante
representante.

3. Compare el desempeo de S&S Air con el de la industria. Para cada razn


comente por qu podra visualizarse como positiva o negativa en relacin con
la industria.

Razn Circulante

Como se puede evidenciar la razn circulante de la compaa nos seala que la compaa
comparada con el cuartil inferior estara demostrando que posee mucha liquidez en su
estado (0,75) ya que sobrepasa las 0,50 veces de la industria y por otra parte esto podra
ser negativo ya que se podra decir que la empresa tiene una utilizacin insuficiente del
efectivo y de otros activos.
Sin embargo, comparado con la mediana de la industria, se puede afirmar que la industria
no posee la liquidez deseada en sus operaciones, pero tampoco no se puede afirmar que la
empresa se encuentra en problemas ya que esta fabrica y vende una cantidad significativa
de su inventario, hecho que se constata en la razn de rotacin de inventario.
Dado que la comparacin de Mark y Todd se centraliza en la compaa Boeing debemos
analizar el cuartil superior. Como podemos ver el promedio de esta industria (1,89) nos

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dara lugar a afirmar que la compaa posee un grado muy bajo de liquidez, lo que podra
afirmar que todava no estamos a la altura de este tipo de empresas menos en su
comparacin.

Razn Rpida

Como se observa, la razn rpida comparada con el cuartil inferior nos indica que la
empresa posee un grado alto de liquidez ya que sin contar con sus activos menos
circulantes esta puede pagar sus deudas a corto plazo.
Comparando con la mediana de la industria, la empresa contina presentando o un grado
de liquidez mayor a esta industria lo cual es positivo ya que indica buenos niveles de
liquidez.
Por otra parte comparndose con la del cuartil superior, podramos interpretarlo como que
la empresa ha sobreestimado las ventas, sin embargo esto no puede ser correcto, ya que
como se ha dado a conocer en el diagnstico del caso, la empresa fabrica nicamente bajo
pedido, por lo que conoce las ventas que obtendr.

Razn de Efectivo

En esta razn podemos evidenciamos que la empresa posee niveles de liquidez inmediata
de 0,15. Indicador que se encuentra ms cercano a la mediana de la industria, pero lejano
del promedio del cuartil superior, con lo que podemos observar que si bien la empresa no
est mal en comparacin con el resto de empresas del sector, an tiene oportunidad de
mejorar y ponerse a la par de las mejores empresas de la industria. Aqu hay un punto para
trabajar.

Total Rotacin de los activos

De acuerdo a los indicadores, se ha determinado que por cada dlar en Activos, la empresa
Air, genera $1,67 en ventas. Indicador que comparado con el cuartil inferior, la mediana y
el cuartil superior de la industria, es mayor. Lo que expresa que la empresa posee una
adecuada inversin en activos productivos para generar mayores ventas.

Rotacin de los inventarios

Como se ha mencionado en el diagnstico de la empresa, esta posee un nicho en el mercado


y como esta vende aviones los cuales son a pedido y su tiempo de fabricacin es slo de
cinco semanas, es evidente que la rotacin de inventario en esta compaa sea de 21,43
veces ,es decir que cada 17 das rota el inventario de esta compaa, indicador que se
aprecia de forma favorable, comparando con la industria ya que el tiempo en que la
empresa vende y reemplaza su inventario es mucho mayor que incluso el cuartil superior
de la industria. Esto se evidencia como una fortaleza de S&S AIR, INC.

Rotacin de las cuentas por cobrar

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S&S AIR,INC. presenta una estricta poltica de cobro, ya que la rotacin de sus cuentas por
cobrar es de 43,05 veces, es decir que cada 8 das sus ventas a crdito se convierten en
efectivo, esto debido a que la empresa por cada pedido recibe un depsito y un pago parcial
antes de terminar el producto; y como en tan slo cinco semanas el producto est listo, la
compaa efectiviza sus ventas rpidamente. Su situacin en este mbito es muy favorable
en comparacin con la industria ya que agiliza sus ventas y cuentas por cobrar.

Total razn de endeudamiento

La empresa utiliza 45% de deuda y su financiamiento propio es del 55%, indicador que se
acerca ms al cuartil inferior de la industria, adems con respecto de la mediana de la
industria y del cuartil superior, su nivel d endeudamiento es menor. Consideramos que la
estructura de financiamiento de la empresa tiene un nivel ptimo, ya que sus recursos
propios son superiores para hacer frente a sus obligaciones con terceros y no presenta un
nivel de exceso de capitales propios superior al recomendable.

Razn deuda-capital contable

En esta empresa el pasivo total cubre 0,82 veces el capital contable donde la empresa se
aproxima ms al promedio de la industria de la mediana. El valor recomendable es
alrededor de 1. Por lo que el indicador de esta empresa se encuentra en adecuados niveles;
ya que si esta relacin fuera superior se estara frente a una situacin de dificultad para la
obtencin de nuevas fuentes de financiamiento.

Multiplicador de capital contable

Por cada $ 1 de dinero invertido por los dueos de la empresa en el 2009, se generaron
$1,82 de Activo, o sea los accionistas participaron en un 55% (1/1,82) en el financiamiento
del activo que se puede corroborar a travs del ndice de Endeudamiento, que fue de 45%
y as el complemento aportado por los dueos fue de 55%. En comparacin con los
promedios de la industria, a excepcin del cuartil inferior, los accionistas de Air Inc.
Financian en mayor porcentaje sus activos, ya que por ejemplo el promedio del cuartil
superior se financia mayormente con deuda, lo cual se supone no es muy recomendable.

Rotacin del inters ganado

La compaa en comparacin con el promedio del cuartil superior posee una diferencia en
este promedio y se aproxima ms al promedio del cuartil inferior, donde la compaa cubre
sus obligaciones con el pago de intereses mnimo.

Razn de cobertura del efectivo

En cuanto a este indicador, la empresa presenta un nivel prximo al promedio del cuartil
superior, lo que evidencia que cuenta con un nivel importante de flujo de efectivo
disponible para cumplir con sus obligaciones financieras.

Margen de utilidad

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Esta razn nos indica que la compaa genera poco menos de 5,04 centavos de utilidad por
cada dlar de ventas donde este promedio se aproxima al promedio de la mediana, donde
se genera ms centavos de utilidad. Esto por supuesto no es tan beneficioso para la
empresa, ya que en promedio las mejores empresas del sector obtienen una mayor
ganancia por ventas; y para alcanzar esos niveles sera necesario un mejor manejo de
recursos y de costos.

ROA

Con este indicador, observamos que que la empresa administra ms o menos bien sus
activos en el promedio de la mediana, sin embargo an se encuentra alejado del
rendimiento que generan los activos en las mejores empresas del sector, por lo que puede
ser un aspecto en el que est perdiendo competitividad debido a que puede fomentar la
efectividad y eficiencia en el uso y provecho de su inversin total.

ROE

Podemos observar que el resultado que arroja este ndice en AIR INC., muestra que su
patrimonio genera aproximadamente 15 centavos por cada dlar invertido en recursos
propios, el rendimiento sobre el capital es ms aproximada a la mediana de la industria, lo
que indica una posicin favorable para la empresa.

Suponga que usted crea una razn de inventarios que se calcula como el
inventario dividido entre los pasivos circulantes. Cmo piensa usted que la
razn de S&S Air se comparara con el promedio de la industria?
La razn INVENTARIOS/PASIVOS CIRCULANTES, es igual a RAZN CIRCULANTE- RAZN
RPIDA, lo que quedara as para el caso de S&S Air y la industria:

S&S Air: INV/PC = RC-RR= 0,75-0,39 = 0,36


Cuartil Inferior: INV/PC = RC-RR= 0,50-0,21 = 0,29
Mediana: INV/PC = RC-RR= 1,43-0,38 = 1,05
Cuartil Inferior: INV/PC = RC-RR= 1,89-0,62 = 1,27

De acuerdo con los datos calculados, observamos que la empresa S&S AIR, INC. Posee $0,36
de inventarios por cada dlar en pasivos circulantes, frente a la mediana de la industria este
nivel es bastante inferior; lo que se debe a que su inventario tiene una rotacin ms
dinmica que el promedio de la industria y del cuartil superior.

FINANZAS 1

Anlisis de razones en S&S Air Inc

RAZONES FINANCIERAS

FINANZAS 1

VALOR

RELACIN CON LA INDUSTRIA

Razn circulante

0,75

Negativo ya que se podra decir que la empresa tiene una


utilizacin insuficiente del efectivo y de otros activos.

Prueba acida

0,39

Positivo ya que descontando el inventario presenta un


nivel de liquidez bueno lo que le da la capacidad de cubrir
sus deudas a corto plazo.

Razn de efectivo

0,15

Positiva porque se encuentra en un buen promedio ya que


el valor no debe ser ni demasiado bajo (para evitar
problemas con los acreedores a corto plazo), ni demasiado
alto pues esto significara que la empresa tiene recursos
ociosos.

Rotacin cuentas por cobrar

43,05

Positivo mucho mayor al de la industria porque efectiviza


sus cuentas por cobrar rpidamente cada 8 das.

Rotacin de inventario

21,43

Positivo y mayor al de la industria esto es bueno porque


los inventarios rotan rpidamente.

Rotacin de activos fijos

1,89

Positivo y esto es muy bueno porque los inventarios rotan


rpidamente.

Rotacin de activos totales

1,67

Positivo porque es mayor al de la industria en forma


general.

Total razn de
endeudamiento

0,45

Positivo porque usa menos deuda y ms dinero propio y


esta prximo a cuartil inferior pero puede mejorar
respecto a la industria.

0,82

Positivo ya que si mantiene niveles superiores tendra una


situacin de dificultad para la obtencin de nuevas fuentes
de financiamiento.

Multiplicador del capital


contable

1,82

Positivo ya que los accionistas financian en mayor


porcentaje sus activos, y no como la industria que financia
mayormente con deuda, lo cual se supone no es muy
recomendable.

Rotacin del inters ganado

6,36

Positivo porque la compaa cubre sus obligaciones con el


pago de intereses mnimo.

Razn deudas-capital
contable

Anlisis de razones en S&S Air Inc

Razn de cobertura del


efectivo

FINANZAS 1

9,22

Positivo porque cuenta con un buen flujo de efectivo


disponible para cumplir con sus obligaciones financieras.

5,04%

Negativo ya que las mejores empresas del sector obtienen


una mayor ganancia por ventas; y para alcanzar esos
niveles sera necesario un mejor manejo de recursos y de
costos.

ROA

8,40%

Negativo porque su rendimiento se encuentra alejado al


que generan los activos en las mejores empresas del
sector.

ROE

15,27%

Positivo ya que se encuentra ms aproximada a la


mediana de la industria, lo que indica una posicin
favorable para la empresa.

Margen de utilidad