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FIGURA 1 EURO AL CONTADO MARCO DE TIEMPO DE 360

La lnea de tendencia superior dibujada a mano alzada, biseca a la gran barra verde de ruptura que
est cerca del medio del alza y al duplicarla en el siguiente movimiento hacia arriba se gener el
mismo resultado.

Los operadores desisten de utilizar el

anlisis tcnico, porque por lo general es catalogado
como incorrecto o en otras palabras tiende a ser
impreciso. Apenas obtienen una ruptura tentadora,
el precio se da vuelta y queda bajo la barra de
ruptura; lo que se llama una ruptura falsa. Entre
los indicadores ms confiables estn las medias
mviles, debido a que demora tanto la accin de
precios que el operador pasa al segundo movimiento
antes de que las medias mviles hayan confirmado
el primero.
Una idea es dividir los indicadores tcnicos
en dos categoras: los que le indican lo que est
sucediendo y los que le indican lo que es probable
que suceda en el mercado. Aqu le mostramos una
manera de hacerlo.

FIGURA 2 EURO AL CONTADO MARCO DE TIEMPO DIARIO

Varios indicadores estndar en el perodo de tiempo diario sealan que se
debe comprar el Euro, no venderlo.

Primero definamos al anlisis tcnico como

la medicin del sentimiento de mercado a travs de
la manipulacin de los datos de precios. Todos los
indicadores basados en la matemtica reacomodan
los componentes de la barra de precios (apertura,
cierre, mximo, mnimo) para producir una visin
ligeramente diferente del precio; no tienen una
capacidad real de pronstico y todos se retrasan de
una manera u otra. Puede jugar con la informacin
y ajustar los parmetros, pero todos ofrecen
informacin y lo mejor que obtendr es una lectura
ms precisa de lo que est sucediendo en ese
momento; es decir, un indicador coincidente, no un
indicador de pronstico.
Los nicos indicadores que tienen la
capacidad de pronosticar son los indicadores de
patrones, comenzando por el soporte y la
resistencia, hasta diferentes tipos de doble techo y
doble suelo, cabeza y hombros, y as sucesivamente.
El anlisis de las velas japonesas tambin es
un tipo de anlisis de patrn que tiene una capacidad
de pronstico limitada, es "limitada" porque el
componente de pronstico tiene una vida muy corta
(generalmente uno o dos das) y porque el anlisis
de patrones a menudo es impreciso.

En defensa del soporte (y la resistencia)

FIGURA 3 MARCO DE TIEMPO DIARIO DEL EURO CON CICLO

A pesar de esta desventaja, los

indicadores de patrones, particularmente el
antiguo del soporte y la resistencia, son
superiores a los indicadores basados en la
matemtica como herramientas para la
elaboracin de pronsticos.

El ciclo de onda sinoidal MESA tambin indica que el precio sigue subiendo.

Estas lneas pueden formarse de

diversas maneras, ms all de conectar las
mnimas o las mximas. Herramientas como las
Bandas de Bollinger y la lnea de regresin
lineal, que se forma al dibujar dos desviaciones
estndar por encima y por debajo de una lnea
de regresin lineal recta, tambin son
mediciones tiles del soporte y la resistencia.
No siempre se puede obtener una lnea
de regresin lineal que luzca recta. De hecho,
cuando se dibuja una verdadera lnea de
regresin lineal usando un software, a veces
uno se sorprende al ver su inclinacin. Aqu
hay un truco que a veces funciona. Dibuje una
lnea de tendencia a mano alzada que parezca una lnea
de regresin lineal. Por supuesto que, para dibujar una
lnea de tendencia, a veces se necesita ms criterio del
que nos gustara. Comienza a dibujarla en la cotizacin
mxima o mnima exacta o en la primera barra hacia
arriba luego de una mnima? Cmo la hace? Las lneas
de regresin se pueden dibujar slo cuando hay datos
suficientes como para realizar una muestra
representativa, y no siempre los tenemos disponibles.
Esto siempre de acuerdo con indicadores basados en las
matemticas que siempre estn dando giros hacia atrs.
En la figura 1, la lnea azul que est encima de
todo e inclinndose hacia arriba es una conjetura de la
lnea de tendencia. La verdadera regresin lineal es un
poco distinta, pero ste es un cuadro con un marco de
tiempo de 360 minutos que contiene datos de slo
cuatro das, lo cual justifica el dibujo a mano alzada.
Fjase que la lnea biseca la gran barra verde de ruptura
que est en medio del alza. Copiar y pegar esta lnea en
el siguiente movimiento hacia arriba provoc que,
milagrosamente, la lnea volviera a bisecar la gran barra
verde de ruptura.
La tercera vez que copiamos la lnea, dibujamos un
canal imaginario alrededor de ella, adivinando el ancho.
La barra con la cotizacin mxima ms alta tambin es
una barra roja, lo cual significa que cerr por debajo de
la posicin abierta. Tambin fue la ltima barra de un
da viernes. sta cruza la parte superior del canal grande
inclinado hacia abajo, que es un verdadero canal de
regresin lineal, pero cierra justo dentro del canal.

Podemos ver la barra roja como la habitual

reduccin de las posiciones del final del da o de la
semana o podemos imaginar una sobrecompra del Euro
en este nivel y "debemos" volver al canal con
inclinacin hacia abajo. Seguramente, el oscilador
estocstico en la ventana inferior muestra que el Euro
est sobrecomprado y que, en realidad, el precio se ha
vuelto a contraer hacia el interior del mini-canal del
lunes siguiente. Toda persona que haya vendido el Euro
en la apertura del domingo por la noche con un lmite
justo por arriba de la cotizacin mxima ms alta y un
objetivo en el centro del canal o en el piso del canal,
seguramente obtuvo una jugosa ganancia.
Hay tres lecciones que aprender aqu. Primero,
usamos el perodo de tiempo correcto para identificar
un efecto cclico, puede ver lo bien que el patrn
fluctuante se alinea con el oscilador estocstico?
Segundo, hemos creado nuestro propio patrn a partir
de la idea de la regresin lineal y el canal de regresin
lineal, pero utilizamos lneas dibujadas a mano alzada.
Tercero, la idea tcnica correcta ofreci una expectativa
sensata y razonable de ganancias y prdidas y, por lo
tanto, es un lugar lgico para establecer un lmite y un
objetivo.
De estas tres, la ms importante es elegir el
perodo de tiempo correcto para ver los datos de los
precios. La Figura 2 muestra varios indicadores
estndar en el perodo de tiempo diario, y todos
sugieren que deberamos comprar Euros, no venderlos.

FIGURA 4 DLAR/YEN, MARCO DE TIEMPO DE 360

MINUTOS
En este caso, los Fundamentals se oponen a una operacin en contra tendencia.
El sentimiento en el par dlar/yen es pegajoso: Los operadores sienten un
rechazo al riesgo y se aferran a eso por largos perodos.

El cierre est por encima de la media mvil de

20 das. La ltima barra del grfico diario rompe el tope
del canal de regresin lineal. El oscilador estocstico
sigue subiendo.
Lo importante aqu es que hay un ciclo, estos
indicadores no lo estn identificando en el grfico
diario. Para confirmar esto, vea la figura 3, que muestra
el ciclo de la onda senoidal MESA. Tambin indica
que el precio sigue subiendo.
MESA significa anlisis espectral de mxima
entropa. El indicador MESA ofrece un filtro del
perodo adaptable para definir y proyectar los ciclos o
las ondas. El aspecto del filtro disminuye la volatilidad
de los mercados si la serie de precios est en un ciclo o
en una tendencia. El indicador MESA suele ser preciso
con respecto a los picos y valles cuando el mercado se
encuentra en un ciclo; parece una onda senoidal.
Cuando el mercado est en una tendencia, el indicador
est plano u ondulante. El indicador es el nico
oscilador que anticipa los puntos de reversin, y esto lo
convierte en una especie de indicador de patrones por
su capacidad de pronosticar el mercado. Sin embargo,
carece de capacidad para indicar el poder de los
movimientos; es decir, el impulso.

FIGURA 5 DLAR/YEN, MARCO DE TIEMPO SEMANAL

La larga tendencia bajista del par dlar/yen del verano de 2007 nos habla de un
"rechazo al riesgo". Es sensato ir contra de esa tendencia?

No siempre es posible mostrar los grficos en

un marco de tiempo que rinda el patrn cclico sencillo
y efectivo que mostr el Euro. En la figura 4, la primera
lnea de correccin es una verdadera lnea de regresin
lineal, copiada y pegada a los movimientos alcistas
exitosos en el contexto de una tendencia bajista general
del par dlar/yen. Volvimos a usar un marco de tiempo
de 360 minutos. El precio ha perforado el piso del canal
y debera estar listo para un movimiento correctivo
hacia arriba como los anteriores. Tal como en el caso
del Euro, el oscilador estocstico est en una condicin
extrema (y tambin lo est el MACD) Ahora bien, nos
atreveramos a comprar el par dlar/yen en un salto
esperado en este caso? Probablemente no, en parte
porque las correcciones tempranas son irregulares y
relativamente cortas.
En este caso, la verdadera razn para no estar
ansioso por operar contra la tendencia no es la falta de
fe en la aparicin de algo similar a un comportamiento
cclico en el grfico, sino ms bien porque sabemos
algo acerca de los principios del mercado. El par
dlar/yen es proclive a crear tendencias que se
mantienen de 3 a 5 meses y que slo experimentan
correcciones mnimas (por ms violentas que puedan
parecer en ese momento), porque el sentimiento en el
par dlar/yen es pegajoso. Los operadores se aferran
a una idea de rechazo al riesgo y la mantienen por
largos perodos.

Como la crisis financiera mundial ha influido sobre el

mercado, los operadores entran y salen del yen
basndose en la percepcin del clima general. Cuando
el ambiente se llena de gente asustada, el carry trade
desaparece y el yen sube. Cuando la gente se asusta,
especula menos y con cosas como los pares Euro/yen y
Yen/dlar australiano. Esto tiene un efecto derrame
inevitable sobre el par Dlar/yen.

Al final, las nicas seales tcnicas que

proporcionan un pronstico confiable a partir del cual
negociar son las relacionadas con patrones; siempre y
cuando puede encontrarlos. Para eso usted necesita el
marco de tiempo apropiado, y sobre todo necesita estar
atento al conjunto de razones por las que se dan las
tendencias y contra tendencias. No puede ser un buen
operador si no posee ciertos datos fundamentales.

En la Figura 5, un grfico semanal del par

Dlar/yen, la lnea azul dibujada a mano muestra la
larga tendencia bajista del par Dlar/yen del verano de
2007, que nos habla de un rechazo al riesgo, aunque
est punteada por estallidos de preferencia del riesgo
donde los carry trades volvieron a emerger.

Bueno, s puede,
demasiados riesgos.

Esta es una tendencia muy duradera. Basndose

en las condiciones macroeconmicas de la economa
japonesa, el par Dlar /yen probablemente debera estar
ms cerca de 110 que de 90. En resumen, tenemos una
tendencia bajista sper general, que existe por una
razn slida, y resulta aterrador pensar en ir contra esa
tendencia.

pero

estara

tomando