PRESENTACIÓN DE

ANÁLISIS DE
RENTABILIDAD
 CRITERIOS DE RENTABILIDAD PARA
EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Las tres bases escenciales usadas para la evaluación de

rentabilidad son:

1. Criterio Tiempo

2. Criterio Caja

3. Criterio Tasa de Interés

 CRITERIOS DE RENTABILIDAD PARA
EVALUACIÓN DE PROYECTOS

1. Criterio Tiempo : El término utilizado para este critério es el periodo

de reembolso (PBP) (También se conoce con otros nombres, tales
como período de desembolso, período de rentabilidad y período de
recuperación).

PBP = Tiempo que se requiere, después del inicio, para

recuperar el capital fijo de inversión para el proyecto
 CRITERIOS DE RENTABILIDAD PARA
EVALUACIÓN DE PROYECTOS

2. Criterio Caja: El criterio que se usa es la posición acumulada de

caja (CCP), la cual simplemente es el valor del proyecto al final de
su vida. Para usar valor en efectivo o monetario, es difícil comparar
proyectos con diferente capital fijo de inversión y algunas veces se
acostumbra a utilizar la razón acumaulada de caja (CCR) definida
como:

CCR = Suma de todos los flujos de caja positivos

Suma de todos los flujos de caja negativos

La definición efectiva da la posición acumulada de caja normalizada

por la inversión inicial. Proyectos con razones de caja acumulada
mayores que la unidad son potencialmente rentables mientras que
aquellas que tengan esta razón menores que la unidad no sean
rentables.
 CRITERIOS DE RENTABILIDAD PARA
EVALUACIÓN DE PROYECTOS

3. Criterio de Tasa de Interés: Es llamado tasa de rendimiento de

la inversión (ROROI) y representa la razón no descontada a la cual
hacemos dinero de nuestro capital fijo de inversión.

ROROI = Promedio del beneficio anual neto

Capital fijo de inversión (FCIL)
 ILUSTRACIÓN DEL CRITERIO DE
RENTABILIDAD NO DESCONTADO
Figura 8.2
Periodo de
Reembolso Posicion de
Salvamento
Caja
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Acumulada

Terrenos Terrenos 10 11 12
+
Capital Fijo WC
de Inversión
(FCIL)

(FCIL) Pendiente _ 1
Capital de Trabajo ROIROI =
FCIL n
(WC)
Vida del Proyecto
 Ejemplo 8.1

Se va a construir una nueva planta química y requiere el siguiente capital de

inversión (todos los rubros están en $ millones):

Costo de terrenos, L = $10.0

Capital Fijo de inversión Total, FCIL = $150.0
Capital de inversión durante el año 1 = $90.0
Capital de inversión durante el año 2 = $60.0
Inicio de la planta al final del año 2
Capital de trabajo = 20% del FCIL = (0.20)($150) = $30.0 al final del año 2

Las ganancias por ventas y los costos de manufactura son:

Ganancias anuales por ventas (despues de inicio), R = $75.0 por año
Costo de manufactura excluyendo la depreciación permitida (después del inicio),
COMd = $30.0 por año

Tasa de interés, t = 45%

Valor de salvamento de la planta, S = $10.0
Usar MACRS por 5 años
Asuma una vida del proyecto de 10 años
Tabla E8.1
 RESULTADOS E8.1

Criterio de Rentabilidad no Descontado:

Periodo de Reembolso (PBP)

Terrenos + Capital de Trabajo = 10 + 30 = $40x106

PBP = 3 + (-67.69 + 40)/(-67.69 + 35.16) = 3.85 años

Posición de Caja Acumulada (CCP) y Razón de Caja Acumulada (CCR)

CCP = $170.50x106 CCR = (38.25+46.35+37.71+…+70.25) = 1.897

(10 + 90 + 90)

Tasa de Retorno de la Inversión

ROROI = (38.25 + 46.35 + 37.71 +…+ 30.25)/10/150 - 1/10 = 11.4 % p.a.

 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA
ACUMULADO NO DESCONTADO
Figura E8.1
280
240 170.5
CCR  1   1.897
200 190 .0
Flujo de Caja ($ millones)

160
120

80 CCP = 170.5
40
0 1 2 3 4 5 6 7 9 10 11 12
0
8
-40 PBP = 3.85 años
Slope = [130.5 - (190)]/10 =
-80 32.05/año
-120 FCIL = 150
-160 32.05 1
ROROI    11.4%
-200 150 10

Tiempo después del inicio del proyecto (años)

CRITERIO DE RENTABILIDAD DESCONTADO

La principal diferencia entre el criterio no descontado y el criterio

descontado es que para éste descontamos cada uno de los flujos
de caja al tiempo cero. Entonces usamos el diagrama de flujo de
caja acumulado descontado resultante para evaluar la rentabilidad.

Los tres tipos diferentes de criterios son:

1. Criterio Tiempo

2. Criterio Caja

3. Criterio Tasa de Interés

CRITERIOS DE RENTABILIDAD DESCONTADOS

1. Criterio Tiempo : El periodo descontado de desembolso (DPBP) se

define de manera similar al criterio tiempo no descontado.

DPBP = Tiempo que se requiere, después del inicio, para

recuperar el capital fijo de inversión para el proyecto, FCIL,
con todos los flujos de caja descontados.
CRITERIOS DE RENTABILIDAD DESCONTADOS

2. Criterio Caja: La posición de caja acumulada descontada, más conocida

como Valor Presente Neto (NPV) o (NPW) del proyecto se defines como:

NPV = Posición de caja acumulada descontada al final del

proyecto

Otra vez, el NPV de un proyecto es influenciado por el capital fijo de

inversión y un mejor criterio para comparar comparación de proyectos con
diferentes niveles de inversión puede ser la razón de valor presente (PVR):

PVR = Suma de todos los flujos de caja positivos

Suma de todos los flujos de caja negativos
 CRITERIOS DE RENTABILIDAD
DESCONTADOS
Ejemplo 8.2

Para el ejemplo descrito en el ejemplo 8.1, determinar los

siguientes criterios de rentabilidad descontados:

a. Periodo de Reembolso Descontado (DPBP)

b. Valor Presente Neto (NPV)

c. Razón de Valor Presente (PVR)

Asuma una tasa de descuento de 0.1 - (10% p.a.)

Tabla E8.2
 RESULTADOS E8.2

Criterio de Rentabilidad Descontado:

Periodo de Reembolso (DPBP)

Valor descontado de Terrenos + Capital de Trabajo = 10 + 30/1.12 = $34.8 x 106

DPBP = 5 + (-47.34 + 34.8)/(-47.34 + 33.98) = 5.94 años

Valor Presente Neto (NPV) y Razón de Valor Presente (PVR)

CCP = $17.12 x 106 CCR = (28.74+31.36+23.41+…+22.38) = 1.10

(10 + 81.82 + 74.38)

PVR = (183.31/(166.2) = 1 + 17.12/166.2 = 1.10

 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA
ACUMULADO DESCONTADO
Figura E8.1
60
40 Terreno descontado + WC = 34.8
Flujo de Caja Descontado ($ millones)

20
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
0
12
- 40
DPBP = 5.94 años
- 60 NPV = 17.12
- 80

- 100 FCIL Descontado = 131.4

- 120
- 140
- 160
- 180 17.12
PVR  1   1.10
- 200 166.2

Tiempo después del inicio del proyecto (años)

CRITERIOS DE RENTABILIDAD DESCONTADOS

3. Criterio de Tasa de Interna de Retorno: llamado razón de flujo

de caja de retorno descontada (DCFROR), se define como la tasa
de interés a la cual todos los flujos de caja deben ser descontados
para que el valor presente neto del proyecto sea igual a cero. Así:

DCFROR = Tasa interés o descuento para los cuales el valor

presente neto del proyecto es igual a cero
 CÁLCULO DE VALOR PRESENTE NETO
Ejemplo 8.2

Para los problemas presentados en los ejemplos 8.1 y 8.2, determine

DCFROR.

Los NPV se calcularon para diferentes tasas de descuento, estos se muestran

a continuación:
 CÁLCULO DE VALOR PRESENTE NETO
Ejemplo 8.2

El valor del DCFROR se encuentra cuando NPV equivale a cero. Interpolando

de la tabla se tiene que :

(DCFROR - 12%) (0 - 0.77)

= = 0.109
(13% - 12%) (- 6.32 - 0.77)

Así, DCFROR = 12 + 1 (0.109) = 12.1%

 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA
ACUMULADO DESCONTADO
Figura E8.1
60
40 Tasa de Descuento = 0% Tasa de Descuento = 10%
Flujo de Caja Descontado ($ millones)

20
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
0
12
- 40

- 60

- 80

- 100 Tasa de Descuento = 20%

- 120 Tasa de Descuento = 12.1%

- 140
- 160
- 180
- 200

Tiempo después del inicio del proyecto (años)

 ANÁLISIS ECONÓMICO DE INCREMENTOS

Cuando llevamos a cabo un análisis de incremento de la inversión en

proyectos que son mutuamente excuyentes, se recomienda seguir el siguiente
algoritmo :

Paso 1: Establecer la tasa mínima de retorno aceptable en la inversión para

tales proyectos.

Paso 2: Calcular el NPV para cada proyecto usando la tasa de interés del
Paso 1.

Paso 3: Eliminar todos los proyectos con NPV negativos.

Paso 4: De los proyectos restantes, seleccionar el proyecto con el más alto

NPV.
 ANALISIS DE PROYECTOS
Ejemplo 8.4
Nuestra compañía está mirando buscando para invertir aproximadamente
$120 x 106 en nuevos proyectos. Después de una amplia búsqueda y diseños
preliminares de trbajo, tres proyectos han surgido como candidatos para la
construcción. La mínima razón de descuento interna aceptable (interés),
después de impuesto, se ha fijado en 10%. La información del flujo de caja
después de impuesto para los tres proyectos usando una vida de operación
de 10 años (valores en $ millones) es:
 RESULTADOS E8.2
Para este ejemplo asuma que el costo del terreno, capital de trabajo y valor de
salvamento son cero. Además, asuma que el la inversión inicial ocurre en el
tiempo = 0, y que el flujo de caja annual ocurre al final de los 10 años de
operación de la planata. Deterrmine :

a. El NPV para cada proyecto.

Para el proyecto A se tiene que:

NPV = -$60 + ($10)(P/F,0.1,1) + ($12)(P/A,0.1,9)(P/F,0.1,1)

b. El DCFROR para cada proyecto.

El DCFROR es el valor de I que da como resultado un NPV = 0

NPV = 0 = -$60 + ($10)(P/F,0.1,1) + ($12)(P/A,0.1,9)(P/F,0.1,1)

Resolviendo da que I = DCFROR = 14.3%

RESULTADOS E8.2
 ANÁLISIS DE PROYECTOS
Ejemplo 8.5

Esta es una continuación del Ejemplo 8.4

a. Determine el NPV y el DCFROR para cada incremento de inversión.

Proyecto A al Proyecto C:

Incremento en la inversión es $40 x 106 = ($100 - $60) x 106

Incremento del Flujo de Caja I = 1 es $2x106/año= ($12 - $10) x 106/año
Incremento del Flujo de Caja I = 1-10 es $8x106/año= ($20 - $12) x 106/año

NPV = -$40 + ($2)(P/F,0.1,1) + ($8)(P/A,0.1,9)(P/F,0.1,1)

NPV = $3.7 x 106

Ajustando NPV = 0 se tiene que DCFROR = 11.9%

 ANÁLISIS DE PROYECTOS
Ejemplo 8.5

Proyecto C al Proyecto B:

Incremento en la inversión es $20 x 106 = ($120 - $100) x 106

Incremento del Flujo de Caja I = 1 es $10x106/año= ($22 - $12) x 106/año
Incremento del Flujo de Caja I = 1-10 es $2x106/año= ($22 - $20) x 106/año

NPV = -$20 x 106 y DCFROR = 9.4%

b. Recomiende la mejor opción

Es recomendable que nos movamos adelante sobre el proyecto C.

 EVALUACION DE ALTERNATIVAS
DE EQUIPOS

Amenudo durante las etapas de diseño de un proyecto, sera necesario

evaluar diferentes opciones para los equipos. Cada pieza alternativa de
equipo cumple la misma funcion. Sin embargo, el costo de capital, costo
de operacion, y vida de los equipos puede ser diferente para cada uno, y
nosotros debemos determinar cual es la “mejor opcion” usando algun
criterio economico.
 EQUIPOS CON LA MISMA VIDA DE
OPERACION

Cuando los costos de operacion y la inversion inicial son diferentes

pero la vida de los equipos son las mismas, entonces nosotros
podemos hacer nuestra eleccion basados en NPV. La eleccion con
el menor NPV negativo sera la mejor opcion.
 Ejemplo 8.6

En la etapa final de diseño de un proyecto, la pregunta ha surgido

en cuanto a si hay que usar un intercambiador con agua enfriada o
un intercambiador de aire enfriado en el condensador de tope de
una columna de destilacion. La informacion disponible para las dos
piezas de equipo se muestra a continuacion:

Ambas piezas de equipos tienen vidas de servicio de 12 años.

Para una tasa interna de retornode 8% p.a., cual pieza de equipo
representa la mejor opcion?
 Ejemplo 8.6

El NPV para cada intercambiador se evalua:

NPV = - inversion inicial + (Costo de Operacion)(P/A,0.08,12)

El intercambiador de aire enfriado representa la mejor opcion.

 METODO DEL COSTO CAPITALIZADO

En este metodo establecemos un fondo de cada pieza de equipo el

que deseamos comparar. Este fondo provee la cantidad de dinero
que podriamos necesitar

a. Comprar el equipo inicialmente

b. Reemplazarlo al final de su vida
c. Continuar reemplazandolo por siempre

El tamaño inicial del fondo y la logica detras del metodo de costo

capitalizado se ilustra en la figura 8.4.
 REPRESENTACION DEL METODO
DE COSTO CAPITALIZADO
Figura 8.4
Flujo de
Caja
Costo de Equipo = P
Residuo = R

Vida del Equipo = neq

Costo Capitalizado = P + R

Inicio del 1er Reemplazo 2do Reemplazo Tiempo

Proyecto de Equipo de Equipo
METODO DEL COSTO CAPITALIZADO

neq
P  (1  i ) 
CostoCapitalizado  P  R  P  neq
 P neq  Ec 8.1
(1  i )  1  (1  i )  1

 P (1  i ) neq  YOC ( F / A, i, neq ) 

Costo . Anual .Equivalent e   neq  Ec 8.2
 (1  i )  1 
 Ejemplo 8.7

Durante el diseño de un nuevo proyecto, debemos tomar una

decision en cuanto al tipo de bomba que deberiamos utilizar para
un servicio corrosivo. Nuestras opciones son las siguientes:

Asuma una Tasa de descuento de 8% p.a.

 Ejemplo 8.7

Para la Bomba de Acero al Carbon:

(8000)(1.08) 4
 (1800)

1.08 4
1 
Costo.Capitalizado  0.08  $52.700
1.08 4  1

Para la Bomba de Acero Inoxidable:

(16.000)(1.08) 7  (1600)

1.08  1
7

Costo.Capitalizado  0.08  $58.400

7
1.08  1
Debido a quela bomba de acero al carbon tiene el costo capitalizado mas bajo, esta es
recomendada
 METODO COSTO DE OPERACIÓN
ANUAL EQUIVALENTE

Un método alternativo es amortizar (repartir) el costo capital del

equipo a lo largo de la vida operativa para establecer un costo
anual. Esta se añade al costo de operación para dar el EAOC.

EAOC  (Capital.de.inversión)( A / P, i, neq )  YOC Ec 8.3

DIAGRAMAS DE FLUJO DE CAJA QUE
REPRESENTAN EL COSTO EAOC
Figura 8.5
Costo de Equipo = P

YOC YOC YOC YOC YOC YOC

0 1 2 3 4 5 neq

EAOC = P (A/P, I , neq) + YOC

EAOC EAOC EAOC EAOC EAOC EAOC

0 1 2 3 4 5 neq
 Ejemplo 8.8
Compare las bombas de Acero al Carbón y Acero Inoxidable del
ejemplo 8.7 usando el método EAOC.

Para la Bomba de Acero al Carbon:

4
(8000)(0.08)(1.08)
EAOC  4
 1800  $4220 / año
1.08  1
Para la Bomba de Acero Inoxidable:

(16000 )(0.08)(1.08) 7
EAOC  7
 1600  $4670 / año
1.08  1
METODO DEL DENOMINADOR COMÚN

Este método ilustrado en la figura 8.6 en el cual se comparan

dos equipos con vidas de operación de n y m años. Esta
comparación se hace en un período de mn años durante los
cuales el primer equipo necesita m reemplazos y el segundo
requiere n reemplazos.

En general se puede realizar un número entero de reemplazos

para ambos equipos en un tiempo N, donde N es el número
más pequeño en el cual m y n son exactamente divisibles, es
decir, N es el común denominador.
UNA REPRESENTACIÓN DEL MÉTODO DEL
DENOMINADOR COMÚN
Figura 8.6

P + YOC P + YOC P + YOC

m reemplazos
P P
de equipo
YOC YOC YOC YOC YOC

0 1 2 n 0 1 2 n 2n n(m-1) nm

P + YOC P + YOC
n reemplazos P
P
de equipos YOC YOC YOC
YOC

0 1 2 m 0 1 2 m m(n-1) nm
 Ejemplo 8.9

Compare las dos bombas dadas en el ejemplo 8.7 usando el

metodo del común denominador. Los diagramas de flujo de caja
discretos para las dos bombas se muestran en la figura E8.9. El
tiempo mínimo en el cual se realiza la comparación es de 4(7)
=28 años.
NPV para Bomba con Acero al Carbón:

NPV = -($8000)(1 + 1.08-4 + 1.08-8 + 1.08-12 + 1.08-16 + 1.08-20 + 1.08-24)

-($1800)(P/A,0.08,28)
= - $46.580

NPV para Bomba con Acero Inoxidable:

NPV = -($16000)(1 + 1.08-7 + 1.08-14 + 1.08-21) - ($1600)(P/A,0.08,28)

= - $51.643

La bomba con acero al carbón tiene un valor NPV menor y es recomendada.

 DIAGRAMAS DE FLUJO DE CAJA PARA EL
MÉTODO DEL DENOMINADOR COMÚN
Figura E8.9
9800 9800 9800 9800 9800 9800
8000 Bomba de Acero al
Carbón
1800

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 16 20 24 28

17.600 17.600 17.600

16.000 Bomba de Acero
Inoxidable

1800

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 14 21 28
 ANÁLISIS INCREMENTAL PARA
INSTALACIONES

Involucra el criterio de rentabilidad aplicado para el análisis

de situaciones donde un equipo se añade a una instalación
existente. El propósito de añadir el equipo es mejorar la
rentabilidad del proceso. Tales mejoras amenudo son
conocidas como “retrofittings”.

Tales retrofits pueden ser ampliuas, requiriendo millones de

dólares de inversión, o pequeñas, requiriendo una inversión
de sólo unos cuantos miles de dólares.
MÉTODOS NO DESCONTADOS PARA
EL ANÁLISIS INCREMENTAL

Para análisis no descontados, se presentan dos métodos:

1. Tasa de Retorno sobre la Inversión Incremental (ROROII):

ROROII = Ahorros Incrementales Anuales

Inversión Incremental

2. Período de Pago Incremental (IPBP):

IPBP = Inversión Incremental

Ahorros Incrementales Anuales
 LAZO DE CALENTAMIENTO
Ejemplo 8.10
Un lazo de calentamiento para un reactor endotérmico ha operado por
muchos años. Debido a un descuido en la fase de diseño, cierta porción de
las tuberías del lazo no se aislaron. La consecuencia es una pérdida
significante de energía. Tenemos dos tipos de aislantes que se pueden usar
para reducir la pérdida de calor. Ambos están disponibles en dos espesores.
El costo estimado del aislamiento y el ahorro anual de costo de energía
estimado se muestran en la tabla E8.10.

Asuma una tasa interna de retorno aceptable para un análisis de rentabilidad

no descontado de 15%.

a. Para los cuatro tipos de aislamiento determine la tasa de retorno en la

inversión incremental (ROROII) y el período de paga incremental (IPBP).

b. Determine el valor del periodo de pago incremental equivalente a una

tasa interna de retorno de 15%.
DATOS PARA AISLAMIENTOS
Tabla E8.10
 LAZO DE CALENTAMIENTO
Ejemplo 8.10

a. Evaluación de ROROII y IPBP.

b. IPBP = 1 / (ROROII) = 1 / 0.15 = 6.67 Años

 LAZO DE CALENTAMIENTO
Ejemplo 8.11

¿Cuál de las opciones en el Ejemplo 8.10 es la mejor basada en ROROII no

descontada de 15%?

Paso 1: Escoja la opción 2 como el caso base, desde que este tenga el
capital de inversión más bajo.

Paso 2: Evalúe la inversión incremental y los ahorros incrementales desde el

caso base hasta el caso con el siguiente capital de inversión más
alto, Opción 3.

Inversión Incremental = ($5000 - $3000) = $2000

Ahorros Increntales = ($1900/año - $1400/año) = $500/año
ROROII = 500 / 2000 = 0.4 ó 40% por año
 LAZO DE CALENTAMIENTO
Ejemplo 8.11

Paso 3: como el resultado del paso 2 da un ROROII > 15%, usamos la

Opción 3 como el caso base y lo comparamos con la Opción con el
siguiente capital de inversión más alto, Opción 4.

Inversión Incremental = ($6000 - $5000) = $1000

Ahorros Increntales = ($2000/año - $1900/año) = $100/año
ROROII = %100 / 1000 = 0.1 ó 10% por año
 LAZO DE CALENTAMIENTO
Ejemplo 8.11

Paso 4: como el resultado del paso 2 da un ROROII < 15%, rechazamos la

Opción 4 y comparamos la Opción 3 como el caso base y lo
comparamos con la Opción con el siguiente capital de inversión más
alto, Opción 5.

Inversión Incremental = ($9700 - $5000) = $4700

Ahorros Increntales = ($2400/año - $1900/año) = $500/año
ROROII = %100 / 1000 = 0.106 ó 10.6% por año

Paso 5: Otra vez, en el Paso 4 la ROROII < 15%, rechazamos la Opción 5.

como la Opción 3 (Aislamiento B - 2") es el actual caso base y no
restan más comparaciones, aceptamos la Opción 3 como “la Mejor
Opción”.
 LAZO DE CALENTAMIENTO
Ejemplo 8.12

Repita la comparación de opciones para el Ejemplo 8.10 usando un periodo

de pago incremental de 6.67 años.

Paso 1: (Opción 3 - Opción 2) IPBP = 2000 / 500 = 4 años < 6.67

Se rechaza la Opción 2 - La Opción 3 es el caso base

Paso 2: (Opción 4 - Opción 3) IPBP = 1000 / 10 = 10 años > 6.67

Se rechaza la Opción 4

Paso 3: (Opción 5 - Opción 3) IPBP = 4700 / 500 = 9.4 años > 6.67
Se rechaza la Opción 5

La opción 3 es la mejor opción.

 MÉTODOS DESCONTADOS PARA
EL ANÁLISIS INCREMENTAL

Los análisis incrementales tienen en cuenta el valor

del dinero en el tiempo siempre se deben usar cuando
se va a considerar grandes capitales de inversión.
 MÉTODOS DE COSTO DE CAPITAL

El valor presente neto incremental (INPV) para un proyecto está

dado por:

INPV = - PC + YS (P/A, i , n) Ec 8.4

Cuando comparemos opciones de inversión, siempre debemos

comparar un caso dado con una opción que “no haga nada”. Así,
podemos considerar estas comparaciones como iunversiones
incrementales. A fin de usar el INPV, es necesario conocer la
tasa interna de descuento y el tiempo en el cual se va a hacer la
comparación.
 MÉTODOS DE COSTO DE OPEACIÓN

En la sección anterior, los ahorros anuales se convertían a un valor

presente equivalente usando el valor presente de una anualidad, y esta
era medida contra el costo de capital. Un método alternativo es convertir
todas las inversiones a costos anuales usando el factor de capital
recuperado y medirlos contra los ahorros anuales.

Desarrollamos la relación que necesitamos de la Ecuación 8.4:

INPV / (A/P,i,n) = - PC / (P/A,i,n)

Al multiplicar por (-1) el término de la izquierda se identifica como el Costo

de Operación Annual Equivalente (EAOC). Así:

EAOC = PC / (P/A,i,n) Ec 8.5

 LAZO DE CALENTAMIENTO
Ejemplo 8.13

Basado en la información del Ejemplo 8.10 para una tasa interna aceptable
de 15% y un tiempo n = 5 años, determine la alternativa más atractiva,
usando el criterio INPV al comparar las opciones.

Para i = 0.15 y n = 5 el valor para (P/A,i,n) = 3.352

De la Ecuación 8.4
NPV = - PC + 3.352 YS
 LAZO DE CALENTAMIENTO
Ejemplo 8.14
Repita el Ejemplo 8.13 usando el EAOC

Para i = 0.15 y n = 5 el valor para (A/P,i,n) = 1 / 3.352

De la Ecuación 8.5
EAOC = PC / 3.352 - YS

La mejor opción e la Opción 2 ya que tiene el EAOC más negativo.