REFLEXIONES DEL CRECIMIENTO ECONMICO DE CHILE:

GLOSARI
Poltica O:
monetaria: Proceso por el cual el E o Banco Central de un pas controla la oferta monetaria (cantidad
de dinero en circulacin) y los tipos de intereses o costo de dinero con el fin de lograr objetivos de
crecimiento y estabilidad en la economa.
Poltica cambiaria: mecanismo en el cual se fija el tipo de cambio
Divisa: moneda ocupada en el pas.
Poltica fiscal: poltica de gasto pblico y recaudacin (tributos)
Convergencia: Confluencia de varias ideas o tendencias sociales, econmicas o culturales
Ley de quiebras: No encontr definicin, pero piensen que tiene que ver con el trmino bancarrota.

Tema: Crecimiento de la productividad de Chile

En el texto:
1. Se enfatiza el papel de la poltica monetaria y las polticas
macroeconmicas en general, no solo en contener la inflacin sino
tambin en ciclo econmico estable
2. Se discuten fortalezas y debilidades de Chile en materia de crecimiento.
3. Se analiza el potencial de crecimiento a largo plazo de Chile
4. Se discute cmo acta la poltica monetaria en el marco de metas de
inflacin en un ambiente donde hay incertidumbres acerca de nuestro
potencial productivo.

Lo que hace que los pases crezcan es la productividad (cmo hacer ms

y mejores las cosas con la misma cantidad de recursos)

1. La contribucin al crecimiento de la estabilidad econmica:

-

En primer lugar, Chile ha cambiado el esquema de polticas

macroeconmicas, la que tiene implicancias tanto en el punto de
vista del ciclo econmico como en el punto de vista del nuestro
potencial econmico.
- La poltica fiscal se ha caracterizado por su responsabilidad en el
sentido que ha podido compatibilizar el gasto, con la capacidad de
absorcin del contexto econmico agregado.
- El esquema de metas de inflacin flexible (el cual desea reducir los
costos de las desviaciones de la inflacin de su meta y las
fluctuaciones del producto), se compromete con una poltica que
asegure el balance de ambos costos.
En este esquema de polticas macroeconmicas trae enormes beneficios
en materia de crecimiento por la va de hacer las economas ms

estables tanto la inflacin como el producto. De esta manera se

evidencia que :
- La inflacin baja y estable es un factor promotor de crecimiento.
- A estabilidad de un ciclo econmico tambin genera mayores
potenciales de crecimiento En las recesiones, los ms
perjudicados los ms perjudicados son quienes son ms pequeos y
tienen menos acceso al mercado financiero. Por lo tanto, la
estabilidad reduce la probabilidad de salida de empresas eficientes.
Una poltica monetaria ms activa en el control de inflacin (a diferencia
de las experiencias de los aos 70 de pases industrializados) , esta
Gran moderacin ( reduccin de la volatilidad y inflacin del producto),
estabiliza el ciclo econmico abriendo mayores oportunidades de
crecimiento al progreso econmico-social.
Otro factor que ha ayudado a que las economas estn ms estables es
la mayor profundidad del mercado financiero, que permite una mayor
canalizacin de fondos a empresas y hogares, lo que es ms posible
tambin cuando la economa est ms estable.
POR LO TANTO, El Banco Central no solo le interesa la inflacin ya que lo que
hace finalmente es contribuir a la estabilidad y al crecimiento.
*Sin embargo no podemos dejar de reconocer que en el corto plazo
existen TRADEOFFS entre la inflacin y desempleo, por lo que hemos
aprendido que para que no pase esto, hay que centrar la poltica
monetaria en la estabilidad de precios, en un horizonte amplio, asi
tendr muchos beneficios para el progreso econmico.
* Es obvio que una poltica monetaria es necesaria para el progreso.
2. Fortalezas y debilidades en Chile para crecer
Fortalezas:
1.
2.
3.
4.

Apertura de la economa exterior

Estabilidad macroeconmica
Fortaleza institucional
Sector financiero profundo y estable

Debilidades:
1. Bajo nivel de investigacin y desarrollo: Lo bajo en el caso de chile
es la investigacin y desarrollo llevado a cabo por el sector privado. Para
esto adems de ampliar la infraestructura pblica, se necesita incorporar
la innovacin en el sector privado. En esa direccin sera adoptar y
generar nuevas tecnologas en las empresas privadas.
2. Educacin: Aunque se presenten altos niveles de escolaridad, el
problema es la calidad. Es aqu donde existen amplios potenciales de
ganancias en trminos de crecimiento, pero este cambio tomara tiempo

3.

en materializarse. Necesitamos que nuestra fuerza de trabajo tenga

mejores niveles de educacin. Esta cohesin social brindara mayores
oportunidades a los jvenes chilenos.
Elevados niveles de desigualdad: Ms all del nivel tico, se necesita
una sociedad ms integrada para que pueda crecer. La desigualdad
atenta contra las buenas polticas econmicas, deteriora el ambiente
institucional. La desigualdad limita las posibilidades de muchas personas
para acceder a trabajos productivos, y as mismo desperdicia recursos
importantes.
Otro factor importante es que el crecimiento de la productividad ocurre
de manera muy importante en la va de entrada de nuevas empresas
eficientes y salida de ineficientes.
Se necesita perfeccionar otras instituciones
Se pueden mejorar los mecanismos de seguros de ingresos para que los
trabajadores que pierden sus trabajos puedan buscar empleo de forma
ms efectiva
Mejorar la ley de quiebras* , una ley que permita que los inversionistas
de altas tasas de recuperacin , facilitar el acceso a empresas de
financiamiento . Una buena ley de quiebra, puede favorecer a empresas
pequeas y medianas

*Por lo tanto , el area que se debe mejorar y perfeccionar

continuamente es la gestin del E
3. Qu ha sucedido con nuestro potencial de crecimiento a largo plazo?
Es difcil argumentar que el potencial de largo plazo haya cambiado
significativamente. Veamos los determinantes de nuestro potencial de
crecimiento.
En primer lugar, la economa comercial es ms abierta que a fines de los
90. Los acuerdos que se han firmado, han incrementado aun ms
nuestro grado de integracin comercial. Chile se ha abierto
financieramente y ha eliminado el control de capital. Esto debera
permitir ms crecimiento.
El sistema financiero se ha profundizado, mercados capitales han
aumentado su eficiencia y han tenido la capacidad de intermediar en
activos financieros.
Aun cuando tengamos debilidades, no podemos decir que la educacin
(por mala que sea) haya hecho caer nuestro potencial de crecimiento , lo
mismo con la investigacin y el desarrollo
El NICO factor que puede explicar una reduccin del crecimiento
potencial es el efecto de convergencia. En la medida que la brecha de
Chile respecto a pases industrializados se haya achicado, es esperable
que el crecimiento disminuya, porque esta convergencia puede ser un

freno al crecimiento, debido a que la convergencia de los otros pases

puede seguir creciendo.
La mayor parte del crecimiento acelerado de los aos 80 hasta el 97 se
ha dado por el fenmeno de CATCHING UP, o ponernos al da con nuestro
potencial. La economa estaba produciendo por debajo de su mximo
posible, puesto que haba un gran potencial de inversiones y creacin de
capacidad que no estaba siendo explotada.
El otro fenmeno de carcter cclico se explicara por una fase
ascendente en el ciclo, donde haba un alto optimismo y la remocin de
varias rigideces en la poltica macroeconmica que evitaban una
adecuada estabilizacin.
CATCHING UP se refiere a que Chile en los finales del 80, tena gran
potencial de crecimiento. Las caractersticas que tenia chile facilitaban el
crecimiento a largo plazo. Estbamos saliendo de una crisis y no haban
flujos internacionales. Haba mucha incertidumbre de lo que pasara en
los 90. En consecuencia se puede argumentar que esta incertidumbre ,
haca que nuestra economa tuviera potenciales que no se estaban
desarrollando completamente
La transicin a la democracia resolvi de manera satisfactoria la
incertidumbre, lo que logr mejoras en las expectativas a largo plazo.
Esto aliment el optimismo, que termin en la crisis asitica.
Chile tuvo una aceleracin del crecimiento, sobretodo porque fue
sostenido y permanente.
Lo importante es determinar si existen formas u otras polticas pblicas
que puedan acelerar el crecimiento. En el caso chileno, en la poca
dorada se dieron factores incontrolables y no reproducibles por la
poltica econmica.
Lo que se requera en Chile es identificar las reas donde haba retraso
y cuya correccin se poda hacer de manera rpida. Hoy la tarea es ms
difcil porque no tenemos problemas evidenciales para el crecimiento a
largo plazo.
La evolucin de la productividad total de los factores (PTF). El aumento
de este en la ltima dcada sera muy bajo. Es difcil creer que nuestras
empresas con todos los avances tecnolgicos no hayan aumentado su
productividad. La respuesta es que hay un problema en la agregacin, es
decir, que nos hemos movido en sectores menos productivos. Que la
expansin mayor haya sido en los sectores menos productivos.
En consecuencia debemos resolver el productivity puzzle, que podra
ayudar a conciliar la intuicin de datos.
El labor hoarding , la que toma los datos de inversin con todos los
problemas que hay debido a cambios relativos .
EL TIPO CONCLUYE QUE SE NECESITA UN ANLISIS MS DETALLADO DE
CMO MEHORAR LA EVALUACION DE ESTE PROCESO DE CRECIMIENTO
PARA ENTENDER LO QUE PAS EN CHILE ESTOS LTIMOS AOS.

4.De vuelta a la poltica monetaria ( Puede que no se entienda mucho esta

parte, pero como que escupen todas estas cosas, igual yo creo que esta no es
la parte ms importante del texto)
Qu pasa si el banco central se equivoca en su percepcin del crecimiento a
largo plazo? Qu consecuencias tendra en la poltica monetaria en el que el
crecimiento potencial en vez de 5% fuera 3% o 7%?
La poltica econmica se hace en un ambiente de incertidumbre donde
no se conocen las variables relevantes de un diseo de la poltica
monetaria.
La cada de las tasas de inters a largo plazo tanto en Chile como en el
mundo entero, fue la primera seal de que el ahorro en el mundo poda
estar causando una reduccin en la tasa de inters neutral.
La seal ms poderosa sin embargo, de la cada de la tasa neutral , fue
la inesperada cada de la inflacin, con esto era necesario recortar la
tasa de inters de la poltica monetaria.
Para las decisiones de la poltica monetaria, lo que importa es la brecha del
producto respecto de algn nivel normal (lo que llamamos pleno empleo,
plena capacidad o precios flexibles). Este pleno empleo se puede calcular con
tcnicas comunes. Usar una descomposicin de crecimiento estndar y un
factor de productividad total de los factores.
Una poltica de metas de inflacin se puede abordar de manera eficiente
estas incertidumbres. Una forma simple de expresarlo, es en la medida
en que haya una meta de inflacin conocida y creble, estas son el
resultado de un producto por encima de su nivel de pleno empleo.
Si la meta no es creble ser mucho ms difcil distinguir si las presiones
inflacionarias son por la volatilidad de la inflacin o por desviaciones del
producto respecto al pleno empleo.
POR lo tanto, el objetivo de la estabilidad de precios, que trae consigo la
estabilidad del ciclo econmico, no est disputado con el promover el
crecimiento econmico sostenible, sino que es un requisito y motor para este.