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ANLISIS DE LA ECONOMA

PERUANA EN EL 2013
Dr. Econ. J. Ricardo Rasilla Rovegno

PRODUCTO BRUTO INTERNO POR SECTORES PRODUCTIVOS 2002- 2013


(Millones de nuevos soles de 1994)
AO

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Agropecuario

11,450

11,795

11,629

12,259

13,286

13,718

14,712

15,050

15,782

16,487

17,433

17,811

Minera

8,133

8,579

9,031

9,790

9,853

10,194

10,971

11,037

11,021

11,000

11,246

11,570

Manufactura

19,147

19,830

21,300

22,887

24,607

27,328

29,774

27,672

31,574

33,347

33,835

34,452

Construccin

6,136

6,413

6,712

7,276

8,350

9,737

11,340

12,037

14,135

14,566

16,762

18,195

Comercio

18,013

18,453

19,604

20,821

23,248

25,495

28,808

28,693

31,473

34,251

36,549

38,682

Otros servicios
Impuestos a los productos y
derechos de importacin

49,069

51,358

53,621

57,029

61,073

66,874

72,638

75,671

81,323

88,189

94,604

105,545

12,084

12,717

13,534

14,679

15,599

16,596

18,432

18,222

19,809

21,134

22,524

23,342

664

596

779

804

823

879

934

861

755

996

879

973

127,402

132,545

139,141

148,640

160,145

174,407

191,505

193,155

210,079

224,496

238,590

250,570

Pesca
PRODUCTO BRUTO INTERNO

Fuente: BCRP

La economa peruana alcanz un crecimiento de


5.02% en 2013, su menor tasa de expansin en
cuatro aos, segn INEI. Los sectores que ms
contribuyeron fueron el sector Comercio, con
una expansin de 5.8%. Debido al incremento
de ventas al por mayor y menor de alimentos,
bebidas, electrodomsticos. Y a la mayor venta
de vehculos, que en 2013 sumaron 139 mil
vehculos ligeros, subray el INEI.
Asimismo, el sector Construccin subi
8.5%, impulsado por la edificacin de viviendas,
centros comerciales, autopistas, y obras de
infraestructura como el Tren Elctrico y Va
Parque Rmac.

Crecimiento econmico - Per y Amrica


Latina
5.50%
5.00%
4.50%
4.00%
3.50%
3.00%
2.50%
2.00%
1.50%
1.00%

PER

BRASIL

MEXICO

AMERICA LATINA
Y CARIBE

FUENTE: CEPAL

Per cerr el 2013 con un crecimiento econmico de 5.2% en el cuarto trimestre,


superando a Argentina, Chile, Colombia, Guyana, Hait, Nicaragua y el Uruguay
crecieron entre 4 y 5%. Paraguay fue la economa que anot la mayor tasa de
expansin (13%), seguida de Panam (7.5%), Bolivia y (6.4%)

Crecimiento PBI
El Producto Bruto Interno (PBI) de Per creci 5,02% durante el ao 2013, lo que representa
15 aos de crecimiento continuo.
El sector pesquero en el 2013 se registr un crecimiento de 12,66% por la mayor captura de
anchoveta para consumo industrial.
El sector financiero tuvo un crecimiento de 9.07 %, el sector construccin acumul 12 aos de
crecimiento con 8.56%, debido a la construccin de viviendas, centros comerciales,
rehabilitacin y mejoramiento de redes viales y obras de infraestructura.
El sector comercio se increment en 5,83%. debido al crecimiento de ventas al por de
alimentos y bebidas, electrodomsticos y telfonos celulares.

Fuente: BCRP

Inflacin
AO

IPC (Variacin
Promedio Anual)

2002

0.200

2003

2.300

2004

3.700

2005

1.600

2006

2.001

2007

1.779

2008

5.788

2009

2.935

2010

1.530

2011

3.370

2012

3.655

2013

2.800

Fuente: BCRP

La inflacin del Per fue de 2.86% al cierre del 2013, cifra que se sita dentro del rango meta del Banco
Central de Reserva de entre 1% y 3%. El resultado del 2013 se explica por el incremento de precios de los
pescados y comidas fuera del hogar, as como por el aumento en el precio de la gasolina, el gasto en
educacin y las tarifas elctricas, resumi el ente estadstico tras divulgar el IPC de Lima Metropolitana.

Tipo de Cambio 2013

El tipo de cambio promedio - TC del ao 2013 fue de S/. 2.703 habiendo cerrado el TC
Bancario compra - promedio mensual con S/.2.784.
Durante el ao se ha observado una tendencia creciente de enero a mediados de agosto cerrando
el ao con cierta estabilidad. En el ao queda evidencia de la fuerte volatilidad del nuevo sol
frente sucesos coyunturales, tanto internos como externos, como la incertidumbre mundial, los
cambios coyunturales de Estados Unidos , entre otros.

Balanza de pagos 2013


- La Balanza en cuenta corriente formada por la Balanza comercial, de rentas, de servicios y
balanza de transferencias ha mantenido una tendencia decreciente desde el 2010 llegando a un
saldo negativo de US$ 10,619 millones en el 2013. La Balanza comercial registr dficit de
US$365 millones en el 2013.
- La Cuenta financiera decreci en el 2013 con US$ 12,007 millones respecto al 2012, sin
embargo indica que flujos financieros provenientes del resto del mundo son mayores a los flujos
que se dirigen a aquel.
- El flujo de reservas netas del BCRP cay en US$ 2,907 millones en el 2013 respecto al 2012.
Sin embargo la cada es menor registrada a periodos anteriores.
Balanza de pagos (millones US$)
Ao

Balanza en
cuenta
corriente

Balanza
comercial

Flujo de
Cuenta
Errores y
reservas netas
financiera
omisiones netos
del BCRP

2010
2011
2012
2013

-2,625.00
-3,341.00
-6,548.00
-10,169.00

6,749.00
9,302.00
5,115.00
-365.00

16,338.00 -11,192.00
9,408.00 -4,724.00
19,779.00 -14,827.00
12,007.00 -2,907.00

-2,540.00
-1,376.00
1,576.00
1,064.00

Balanza comercial

Al cierre del 2013 Per registr un dficit comercial de US$365 millones, debido principalmente
a menores ventas de productos tradicionales y no tradicionales, segn BCRP
En el 2013, el valor de las exportaciones peruanas totalizaron US$41.826 millones, con un
descenso de 8,3% respecto al ao anterior. El valor de las importaciones crecieron 2,6%
interanual a US$42.191 millones.

BALANZA COMERCIAL 2013 (Millones US$)


EXPORTACIONES
41,826.00
Prod. Tradicionales
30,659.00
Prod. No Tradicionales
10,929.00
Otros
238.00
IMPORTACIONES
42,191.00
Bienes de consumo
8,828.00
Insumos
19,503.00
Bienes de capital
13,649.00
Otros
211.00
BALANZA COMERCIAL
-365.00
Fuente: Sunat

Reservas Netas Internacionales - RIN


Al cierre del 2013 las Reservas Internacionales (RIN) ascendieron a US$ 65,663 millones.
Durante el 2013 el BCRP compr US$ 5,210 millones y vendi US$ 5,205 millones, con lo que
tuvo un neto de US$ 5 millones.
Asimismo, el ente emisor realiz ventas de moneda extranjera al sector pblico por US$ 4,298
millones.
RIN en millones de US$
Ao
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Fuente: BCRP

Reservas
Internacionales
17,275.00
27,689.00
31,196.00
33,135.00
44,105.00
48,816.00
63,991.00
65,663.00

Inversin

Las inversin total en el Per fue de S/.151 mil millones el 2013, con un crecimiento del 5%.
Los capitales privados habran llegado a S/.120 mil millones, en tanto que los del sector
pblico fueron S/.31 mil millones.
En el primer semestre de 2013 hubo resultados favorables, en el segundo se report un avance
lento impactado por factores externos, como la cada de los precios de los minerales y la
inestabilidad del entorno econmico mundial.
La inversin total en el 2013 represent 27.6% del PBI, monto mayor al 26.7% del 2012. De
la misma forma la inversin bruta fija privada en el 2013 represent el 21.5% del PBI,
mientras que en el 2012 represent el 21.4%

Inversin bruta fija Inversin bruta fija Inversin bruta


privada (mill. S/. de privada nominal
fija privada
Inversin
1994)
(mill. S/.)
nominal (% PBI) (% del PBI)
Ao
2012
S/. 56,977.00
S/. 112,501.00
21,4
26,7
2013
S/. 59,192.00
S/. 119,915.00
21,5
27,6
Fuente: BCRP

Sistema financiero

El sistema financiero cerr el 2013 en US$ 67,881 millones (Aprox. S/. 202 mil), de esta forma, el
crecimiento interanual desde el 2006 es 18.6%.
La Banca Mltiple en 2006 representaba cerca del 95% de los depsitos y en 2013 representa en
89%. Las Cajas Municipales, por otro lado, pasan del 4.6% del total de depsitos en 2006 al 7%
ahora en 2013.
Los crditos en el 2013 sumaron US$ 69,184 millones. Los crditos de la Banca Mltiple en 2013
representaron un 87% del total. Las Cajas Municipales el 7% y las Financieras un 5% del
mercado.
La rentabilidad del sistema financiero ha disminuido levemente, los Bancos pasan de ROE de 24%
en 2010 a 21% en 2013, y tambin se observa para las Financieras.

Sistema finaciero en millones de S/.


Ao

2010
2011
2012
2013
Fuente: BCRP

Liquidez SB
Liquidez SB en
Total Promedio
MN Promedio

128,129.00
150,402.00
171,984.00
202,193.00

75,581.00
90,688.00
111,294.00
132,706.00

Liquidez SB en
ME Promedio

52,548.00
59,714.00
60,689.00
69,487.00

Crdito al Sector Crdito al Sector


Privado Empresas Privado SB Total
Bancarias Total
Promedio

101,922.00
124,475.00
140,255.00
167,846.00

97,769.00
116,852.00
135,425.00
156,805.00

Presin tributaria

Segn SUNAT Per registr una presin tributaria del 16% del PBI a cierre del 2013.
La recaudacin tributaria en el Per creci 3.3% en el 2013 con S/.89,397 millones, Los tributos
internos crecieron 2.9% (S/.76,683 millones en total), mientras que los tributos aduaneros lo hicieron
en 4.7%, respecto al 2012.
El Impuesto a la Renta (IR) registr S/.36,512 millones, mientras que el IGV sum S/. 47,819
millones. Por su parte el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) sum S/.5,480 millones.
La participacin de la minera dentro de la presin tributaria fue de aproximadamente 0.93 puntos
porcentuales de un total de 16.0 puntos.
El padrn del Registro nico de Contribuyentes (RUC) se aproxim a los 6.7 millones, sin precisar
de cunto fue el incremento.

En millones de soles
Recaudacin tributaria
Impuesto a la Renta (IR)
IGV
ISC

S/. 89,937.00
S/. 36,512.00
S/. 47,819.00
S/. 5,480.00

100.0%
40.6%
53.2%
6.1%

Deuda pblica

El saldo de la deuda pblica al cierre del 2013 fue de S/. 107,044 millones (19.2% del PBI),
Asimismo, al cierre del 2013, la deuda pblica como porcentaje del PBI se ubica entre las
ms bajas de la regin, mientras que la deuda neta como porcentaje del PBI se encuentra por
debajo de 5%, uno de los mejores registros en el mundo.
En cuanto a la estructura de la deuda pblica del Per, al cierre del 2013 la participacin de
la deuda interna (en moneda nacional) como porcentaje del total sigue incrementndose y
asciende a 55.1%. El 76.2% de la deuda se encuentra pactada a tasa fija y el resto a tasa
variable (23.8%).
Deuda pblica en millones de S/.
Ao

2010
2011
2012
2013
Fuente: BCRP

DEUDA PBLICA

DEUDA PBLICA
EXTERNA

DEUDA PBLICA
INTERNA

102,150.00
103,856.00
103,825.00
107,044.00

55,233.00
53,514.00
49,900.00
48,084.00

46,917.00
50,341.00
53,925.00
58,961.00

Gobierno Central
El resultado econmico del Gobierno Central registraron en el 2013 un monto de S/.2,424 millones
(0.4% del PBI), con una cada abrupta respecto al 2012 (S/. 6,639 millones con 1.3% del PBI).
Los ingresos corrientes del GC registraron en el 2013 un monto de S/.103,194.00 millones con
tendencia creciente respecto al 2010. Misma tendencia fue la de los gastos del GC que en 2013
registraron S/.101,662.00 millones
Resultados del Gobierno Central en millones de S/.
Ao

2010
2011
2012
2013

Resultado
Resultado
Resultado
primario del GC primario del GC (% econmico del GC

PBI)

5,251.00
9,774.00
11,872.00
8,148.00

1.2
2.0
2.3
1.5

485.00
4,735.00
6,639.00
2,424.00

Resultado
econmico del
GC (% PBI)

0.1
1.0
1.3
0.4

Fuente: BCRP

Operaciones del Gobierno Central en millones de S/.


Ao

Ingresos
tributarios del
GC

Ingresos no
tributarios

2010
2011
2012
2013

64,462.00
75,541.00
84,079.00
89,323.00

10,264.00
12,685.00
13,208.00
13,871.00

Fuente: BCRP

Total ingresos Total gastos del


corrientes del GC
GC

74,726.00
88,225.00
97,287.00
103,194.00

75,022.00
83,785.00
90,992.00
101,662.00

Pobreza
Tanto la pobreza total como la pobreza extrema en el Per ha disminuido consecutivamente
desde el 2001 hasta el 2012, pasando del 54.8% al 25.8% en la pobreza total y del 24.4% al
6.0% en la pobreza extrema. Esto est en relacin al crecimiento macroeconmico del pas.

mbito Geogrfico

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Est.

POBREZA TOTAL

54.8 54.3 52.3 58.7 55.6 49.1 42.4 37.3 33.5 30.8 27.8

25.8

POBREZA EXTREMA

24.4 23.9 21.2 16.4 15.8 13.8 11.2 10.9

6.3

6.0

Fuente: BCRP, INEI

9.5

7.6

PERSPECTIVAS PARA LA
ECONOMA PERUANA 2014 - 2015
Dr. Econ. J. Ricardo Rasilla Rovegno

PBI Variacin porcentual estimada 2014 - 2015


Se proyecta que el PBI crezca 6,0 % en 2014 y 6,5 % en 2015, tasas cercanas al ritmo de la
actividad potencial. Se asume que se van a realizar reformas que aumentaran la productividad
y el incremento del stock de capital de la economa peruana.
La desaceleracin en el crecimiento del PBI entre los aos 2012 (6,3 %) y 2013 (5,0%), se
explica por la reduccin del crecimiento de la inversin privada de 13,5 a 4,3 % y por la menor
tasa del consumo privado de 5,8 a 5,2 %
Producto Bruto interno
PBI

Crecimiento %

2006

7.7

2007

8.9

2008

9.8

2009

0.9

2010

8.8

2011

6.9

2012

6.3

2013

5.0

2014

6.0

2015

6.5

2014 Y 2015 proyectado segn RI Dic. 2013


Fuente: BCRP

Expectativas de Demanda interna y consumo

La disminucin de la demanda interna se explica por el menor crecimiento de la inversin


privada el cual va en lnea con el deterioro del indicador de expectativas de inversin.

Para el 2014 y 2015 se prev un crecimiento de la demanda interna de 6,0 y 6,1 %,


respectivamente. Se espera que la inversin privada recupere el dinamismo de los ltimos aos
y compense la menor previsin en el gasto privado y las exportaciones, las cuales, se espera que
se recuperen ante un escenario de mejora de la actividad econmica mundial.
El consumo privado y pblico mantendrn una tendencia similar a la del 2013.

Demanda interna y consumo (Variacin % real)


Ao
Demanda interna
Consumo privado
Consumo pblico

2012
7.3
5.8
9.4

2014 Y 2015 proyectado segn RI Dic. 2013


Fuente: BCRP

2013
5.8
5.2
5.5

2014
6.0
5.2
6.3

2015
6.1
5.4
4.2

Expectativas de Inflacin
Segn el BCRP con la proyeccin de los precios de los principales productos
de la canasta bsica, las expectativas de inflacin del sistema financiero,
analistas econmicos y las empresas no financieras y el anlisis de la brecha
del producto; la probabilidad de que la inflacin se ubique dentro del rango
meta en los aos 2014 y 2015 es aproximadamente de 56% y de que se
ubique por debajo de 3% es de 68%.
INFLACIN
AO

IPC (Variacin %)

2007

3.90

2008

6.70

2009

0.20

2010

2.10

2011

4.70

2012

2.60

2013

2.80

2014

2.50

2015

2.50

2014 Y 2015 proyectado segn RI Dic. 2


Fuente: BCRP

Expectativas de Tipo de cambio


El tipo de cambio segn opinin analistas econmicos y empresas financieras y no financieras tendr
una tendencia depreciatoria de la moneda nacional. De este modo en el 2014 tendr un promedio de S/.
2.86, muy superior a los S/. 2.70 promedio del 2013. El motivo son las tendencias globales como la
apreciacin del dlar americano por la recuperacin sostenida de la economa estadounidense. Se
proyecta en el 2015 la misma tendencia con un promedio de S/.2.87.
Expectativas del Tipo de cambio
Ao

Tipo de cambio nominal


promedio

2007

3.129

2008

2.926

2009

3.012

2010

2.826

2011

2.755

2012

2.638

2013

2.703

2014

2.860

2015

2.870

Cifras del 2014 y 2015 segn Encuesta de expectativas de


inflacin del sistema financiero, analistas econmicos y
las empresas no financieras

Fuente: BCRP

Balanza de pagos
Para 2014 se proyecta un dficit en cuenta corriente de 4,6 del producto, mientras que para el 2015
se proyecta un dficit en cuenta corriente de 4,2% del PBI en un escenario de crecimiento casi nulo
de los trminos de intercambio. La trayectoria decreciente del dficit considera la recuperacin de la
demanda externa as como el inicio de operacin de proyectos mineros en 2014 y 2015.

EXPECTATIVAS DE BALANZA DE PAGOS 2014 - 2015 (Millones de US$)


BALANZA DE PAGOS
2012
2013
2014
1. Balanza en cuenta corriente -6,842
-10098
-10126
Balanza comercial
4821
-365
40
Servicios
-2258
-2135
-2977
Renta de factores
-12701
-10734
-10752
Transferencias corrientes
3296
3136
3563
2. Cuenta financiera
21669
13977
11126
3. Resultado de Bza. de pagos
14,827
3,879
1,000
Cifras basadas en RI Dic 2013

2015
-10080
1700
-3318
-12118
3656
11580
1,500

Balanza Comercial
El valor proyectado de las exportaciones para 2014 y 2015 se encuentra influenciado favorablemente
por el inicio de operacin de importantes proyectos mineros y por la reversin de problemas tcnicos
ocurridos durante 2013. De esta manera, el volumen de exportaciones tradicionales crecera 9,4% en
2014 y en 14,5% en 2015. En contraposicin, los precios de las exportaciones restaran dinamismo
al valor de las ventas al exterior. De esta manera, el valor exportado sera de US$ 43,1 mil millones en
2014 y US$ 48,4 mil millones en 2015, lo que representa un crecimiento nominal de 12,3% entre
2014 y 2015.
BALANZA COMERCIAL 2014 - 2015 (Millones de US$)
BALANZA COMERCIAL
2012
2013
EXPORTACIONES
45933
41780
Productos tradicionales
34,523
30803
Productos No tradicionales
11066
10730
IMPORTACIONES
41112
42176
Bienes de consumo
8247
8797
Insumos
19256
18931
Bienes de capital
13356
13745
SALDO
4821
-396
Cifras basadas en RI Dic 2013

2014
43114
31653
11204
43074
9287
18584
14159
40

2015
48427
35997
12154
46727
10681
20059
14918
1700