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EXAMEN FINAL
Profesor: Marcelo Gonzlez A.
Ayudantes: Diego Quinteros B.; Rodrigo Sandoval S; Javiera Valdebenito B.
Fecha: 04-07-2014
Tiempo: 150 minutos
Pregunta 1 (40 puntos). Mximo 10 lneas por comente.
a)
b)
El portafolio de mnima varianza (o desviacin estndar), es aquel portafolio que queda como
tangente (del set de oportunidades de inversin) en la lnea de mercado de activos (LMA).
Comente. 10 puntos.
c)
d)
Usando una tasa de descuento de 15%, una tasa de impuesto a las corporaciones de 20% y asumiendo
depreciacin lineal (sin valor residual) para las inversiones. Qu planta debera construir la empresa
Qu se Teje en Chilito?
Problema 3 (30 puntos)
Existen dos acciones en el mercado, las A y las B. El da de hoy el precio de la accin A es de $50
cada una. El ao siguiente el precio de la accin A ser de $40 si la economa cae en estado de
recesin, de $55 si es normal y de $70 si la economa se encuentra en expansin. Las probabilidades
esperadas de una recesin, de pocas normales y de economa en expansin son de: 0,1; 0,5 y 0,4
respectivamente. Ninguna de las acciones paga dividendos.
A continuacin se presenta informacin adicional sobre el mercado y los activos:
[E(Rm) rf)] = 7,6% (premio por riesgo de mercado)
rf = 3,5% (rentabilidad del instrumento libre de riesgo)
M = 10% (desviacin estndar del rendimiento de la cartera de Mercado)
B = 12% (desviacin estndar del rendimiento de las acciones B)
rB = 8% (rendimiento esperado de las acciones B)
A,M = 0,7 (correlacin de los retornos de las acciones A y el mercado)
B,M = 0,5 (correlacin de los retornos de las acciones B y el mercado)
A,B = 0,4 (correlacin de los retornos de las acciones A y las acciones B)
a) Cul ser el rendimiento esperado y la desviacin estndar de una cartera formada por 60% de
acciones A y de 40% de acciones B? 10 puntos.
b) Cul ser el rendimiento esperado y la desviacin estndar de una cartera formada por 30% de
acciones A y de 70% de acciones B? 10 puntos.
c)
FRMULAS SIMPLIFICADORAS
C
Perpetuidad : VP
r
C
Perpetuidad Creciente : VP
rg
C
1
Anualidad : VP 1
r (1 r ) N
N
1 g
C
Anualidad Creciente : VP
1
r g (1 r )
Coeficiente de Correlacin:
,
,
4