Captulo 17: La creacin de la macroeconoma moderna

Autores: Paul Krugman y Robin Wells

1. La macroeconoma clsica
Macroeconoma fue un trmino acuado en 1933 (peor ao de la Gran Depresin)
por Ragnar Fish, un economista noruego.
El dinero y el nivel de precios
Segn el modelo clsico la curva de oferta agregada es vertical tambin a corto
plazo. Entonces, si el resto de los factores permanece constante, un incremento de la oferta
monetaria provoca un aumento en la misma proporcin en el nivel de precios agregado, sin
producir efecto alguno sobre la produccin agregada. En consecuencia, los incrementos de
la oferta monetaria SOLO provocan inflacin.
En conclusin, los economistas clsicos se centraban en el estudio de los efectos a
LARGO PLAZO de la poltica monetaria sobre el nivel de precios, haciendo caso omiso de
los efectos a CORTO PLAZO sobre la produccin agregada.
El ciclo econmico
Los economistas clsicos eran conscientes de que la economa no creca de forma
regular. Sin embargo, no exista una teora del ciclo econmico generalmente aceptada por
la profesin.
A eso se debe las variadas opiniones y acciones de cmo enfrentar una recesin.

2. La Gran Depresin y la revolucin keynesiana

La teora keynesiana
La escuela que tom el nombre de economa keynesiana incluye 2 innovaciones
principales:
-

Keynes hizo hincapi en los efectos a corto plazo de los desplazamientos de la

demanda agregada sobre la produccin agregada, ms que en el nivel de los
precios a largo plazo.

Modelo keynesiano

Los economistas clsicos hacan hincapi en el papel de los cambios en la oferta

monetaria sobre los desplazamientos de la curva de demanda agregada y prestaban
escasa atencin a los otros factores. Sin embargo, para Keynes, los otros factores,
sobre todo cambios en los estados de nimo, lo que hoy da es confianza
empresarial, son los principales responsables de los ciclos econmicos.
Economa clsica

- Curva de OA a corto plazo es vertical. Por

lo tanto, los desplazamientos de la DA
influyen en el nivel de precios pero no en
produccin agregada.

Economa keynesiana
- Curva de OA a corto plazo tiene
pendiente positiva. Por lo tanto, los
desplazamientos de la DA influyen tanto en
el nivel de precios como en la produccin
agregada.

- Importante papel de oferta monetaria sobre

los desplazamiento de la DA

- Importante papel
empresarial en la DA

de

la

confianza

Las polticas de lucha contra la recesin

La principal consecuencia prctica de la obra de Keynes: legitimacin de las
polticas activistas, es decir, legitima la aplicacin de polticas monetarias y fiscales
con objeto de reducir las fluctuaciones del ciclo econmico.

3. Desacuerdos con la teora econmica keynesiana

El renacer de la poltica monetaria
Teora general de Keynes

la poltica monetaria no es muy efectiva en condiciones

de recesin

Friedman y Schartz: demuestran que, en realidad, los ciclos econmicos estaban

relacionados histricamente con las fluctuaciones de la oferta monetaria.
Este renacer de la poltica monetaria era relevante porque implicaba que el
peso de la gestin econmica no tena por qu recaer sobre la poltica fiscal y por lo
tanto dicha gestin no tena por qu estar en manos de los polticos. Con este cambio de
acento de poltica fiscal a poltica monetaria la macroeconoma se vuelve mucho ms
tcnica y menos poltica.
El monetarismo
El monetarismo afirma que el PIB crecer de forma constante si la oferta monetaria
crece tambin de forma constante.
Adems, es importante resaltar que el monetarismo toma muchas ideas del
keynesianismo. Pero tambin lo critica:
-

Muchos de los esfuerzos polticos por reducir las fluctuaciones econmicas

(polticas fiscales discrecionales) terminan siendo contraproducentes empeoraban la
situacin.
Friedman afirmaba tambin que si el Banco Central segua instrucciones y no
modificaba la oferta monetaria en respuesta a las fluctuaciones econmicas, la
poltica fiscal sera mucho menos efectiva de lo que crean los keynesianos.

Sin embargo, Friedman tampoco apoyaba una poltica monetaria activista, pues
opinaba que los problemas que limitan la capacidad del gobierno de estabilizar la economa
mediante la poltica fiscal discrecional se producira tambin con una poltica monetaria
discrecional.
Solucin que propone Friedman: poltica monetaria en piloto automtico. El
Banco Central debera seguir una norma de poltica monetaria, es decir, una regla que
guiara su actuacin.
Ecuacin cuantitativa: M x V = P x Y
M es oferta monetaria. V es la velocidad del dinero. P es el nivel de precios. Y es el PIB
real. Por lo tanto P x Y es el PIB nominal.
As, la Reserva Federal mantuviera un crecimiento constante de M, el PIB crecera
tambin de forma constante.

Sin embargo, pronto se hizo visible que un crecimiento estable de oferta monetaria
no aseguraba el crecimiento estable de la economa: la velocidad del dinero no era lo
bastante constante como para hacer que funcionara una regla tan sencilla.
La inflacin y la tasa natural de desempleo
Las polticas keynesianas crean poder lograr el pleno empleo de forma permanente.
Pero otros economistas tambin se dieron cuenta que esas polticas expansivas podan
causar problemas de inflacin.
Entonces, Friedman y Phelps en trabajos separados proponen el concepto de tasa
natural de desempleo (tasa no aceleradora de los precios). Si se intenta mantener el
desempleo por debajo de esa tasa, se dispararan los precios.
Dado que el gobierno no puede mantener el desempleo por debajo de la tasa natural,
su tarea no es mantenerlo bajo sino estable, es decir, impedir grandes fluctuaciones del
desempleo en ambos sentidos.
Friedman y Phelps afirmaban que la posibilidad aparente de reducir el desempleo a
costa de un alza en la inflacin no sobrevivira a un perodo largo de subidas de precios:
una vez que la expectativa de alza se hubiera incorporado a la inflacin esperada, los
precios seguiran subiendo aunque el desempleo fuera alto.
El ciclo econmico de origen poltico
Varios economistas y expertos en ciencias polticas sealaron que las polticas
activistas se prestaban a la manipulacin poltica.
Existe una fuerte tentacin de abusar de las polticas econmicas activistas. Se
estimula la economa en ao de elecciones y se paga el precio de una inflacin mayor y/o
de un mayor desempleo ms tarde. El resultado puede ser una inestabilidad econmica
innecesaria, es decir, un ciclo econmico de origen poltico causado por el uso de las
polticas macroeconmicas para lograr fines polticos.
Forma de evitar ciclos econmicos de origen poltico: dejar la poltica monetaria en
manos de un Banco Central independiente y aislado de las presiones polticas.

4. Expectativas racionales, ciclos econmicos reales y nueva

macroeconoma clsica
La nueva macroeconoma clsica surge en los 70 y 80 y recupera la nocin clsica
de que los desplazamientos de la curva de DA afectan al nivel de precios, no a la
produccin agregada.
Esta nueva teora se desarroll en 2 etapas:
- 1: algunos economistas cuestionaron los argumentos tradicionales respecto a la
pendiente de la curva de OA a corto plazo basndose en la nocin de las
expectativas racionales

2: algunos economistas enunciaron que las fluctuaciones econmicas eran causadas

por los cambios de la productividad, una idea que se conoce como teora del ciclo
econmico real.

Expectativas racionales
Establece que los particulares y las empresas, basndose en toda la informacin
disponible, toman decisiones ptimas.
Por lo tanto, establece que incluso a corto plazo no es posible reducir el desempleo a
costa de la inflacin, porque la inflacin esperada cambiar inmediatamente debido a los
cambios esperados en las polticas econmicas.
El ciclo econmico real
Esta teora defiende que las fluctuaciones de la tasa de crecimiento de la
productividad total de los factores son la causa del ciclo econmico. Por lo tanto, en las
primeras etapas de esta teora, los cambios en la DA no afectan a la produccin agregada.
Est ampliamente aceptado que dicha teora contribuy considerablemente a una
mejor comprensin de la economa y que supuso una llamada a la prudencia en relacin
con un exceso de hincapi en la DA. Sin embargo, muchos de los defensores de esta teora
reconocen hoy en da que sus modelos necesitan una OA con pendiente positiva para
ajustarse a los datos, lo que proporciona a la DA un posible papel en la fijacin de
produccin agregada.

5. El acuerdo actual
5 preguntas de poltica
econmica

Teora
clsica

Teora
keynesiana

Monetarism
o

Consenso
actual

Eficaz una poltica

monetaria expansiva
contra recesiones?

Eficaz la poltica fiscal

contra recesiones?
Pueden, a largo plazo,
la poltica fiscal y/o
monetaria reducir el
desempleo?
Deberan aplicarse
polticas fiscales
discrecionales?

Deberan aplicarse
polticas monetarias
discrecionales?

NO
MUCHO

NO

S, excepto
en
circunstancia
s
excepcionale
s
S

NO

NO

NO

NO

NO

NO

NO

NO

NO

NO, excepto
en
circunstancia
s
excepcionale
s
Todava no
hay acuerdo