You are on page 1of 23

PROCESO DE VALORACION

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN AGUSTN


FACULTAD DE ECONOMA
ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMA
CURSO:
GESTION BASADA EN EL VALOR

TEMA:
VALORACION DE LA EMPRESA
SAN FERNANDO S.A.

PRESENTADO POR:
AQUIMA ANCCO, CINTHIA
FLORES GUTIERREZ, ALEXANDRA

AREQUIPA- PER
2015

Pgina 1

PROCESO DE VALORACION
VALORACION DE LA EMPRESA SAN FERNANDO S.A.
1. RECOPILACIN DE INFORMACIN
1.1. HISTORIA DE LA EMPRESA
San Fernando es una empresa peruana dedicada a la produccin y comercializacin de
alimentos de consumo masivo de las lneas pollo, pavo, cerdo, huevo y productos
procesados; cuyos principales objetivos son ofrecer productos de la ms alta calidad y
un servicio de excelencia.
Nuestra historia se remonta al ao 1948, cuando el seor Julio Soichi Ikeda Tanimoto
fund San Fernando como un negocio familiar dedicado a la crianza de patos.
Con el pasar de los aos, y el apoyo de sus hijos, en el ao 1963, expande el negocio e
inicia la crianza de pollos parrilleros, obteniendo un gran xito, que permiti ampliar
an ms la empresa. Es as que para 1971, inicia la crianza y comercializacin de pavos.
Ante la gran acogida de nuestros productos y el xito de las ventas, en el ao 1972 se
apertura la primera tienda San Fernando orientada al comercio detallista, que pasara
a ser conocida, desde 1994, como Multimarket San Fernando.
Asimismo, con el objetivo de garantizar la calidad de nuestros productos y controlar el
proceso productivo en su totalidad, en San Fernando decidimos integrar verticalmente
nuestro negocio, iniciando la crianza de aves reproductoras que nos permiti
autoabastecernos de pollitos beb.
Para 1977, iniciamos operaciones en nuestra primera planta de alimento balanceado, y
gracias a la experiencia y los buenos resultados obtenidos, decidimos incursionar en
dos nuevos negocios: el de huevos comerciales, en 1979, y la crianza de cerdos, en
1986.
Durante ms de 60 aos, en San Fernando hemos demostrado invalorable constancia y
creatividad para adaptarnos a las nuevas tecnologas y requerimientos de las empresas
modernas, con el fin de exceder las expectativas de clientes cada da ms exigentes.
Esto nos ha permitido posicionarnos como empresa lder, tanto en el Per, como en el
exterior.

1.2. MISION SAN FERNANDO

Nuestra misin es contribuir al bienestar de la humanidad, suministrando alimentos de


consumo masivo en el mercado global

Pgina 2

PROCESO DE VALORACION

Para lograr el xito contamos con:


Un personal calificado que practique los valores de la empresa, adems,
competente, con espritu de superacin, comprometido con el cambio y
promotor del trabajo en equipo.

El desarrollo de una organizacin gil, eficaz e innovadora que obtenga


ventajas competitivas y sea rentable.

El mejoramiento continuo de procesos, productos y servicios, en estrecha


cooperacin con nuestros proveedores, para satisfacer y exceder las
expectativas del cliente.

Una cultura basada en los valores de honestidad, lealtad, laboriosidad,


responsabilidad y respeto, la prctica de la filosofa de calidad total y una clara
actitud de liderazgo.

Acciones orientadas a proteger y conservar el medio ambiente.

1.3. VISION AJEGROUPECUARIA

Nuestra visin es ser competitivos a nivel mundial, suministrando productos de valor


agregado para la alimentacin humana

Pgina 3

PROCESO DE VALORACION

Para concretar nuestra visin, tenemos que tener la capacidad de conquistar y sostener la
preferencia de los clientes y adems, ser rentables, operando con los ms altos estndares en
calidad, procesos y servicios relevantes; de esta manera, la empresa crecer y aumentar su
participacin en el
mercado.
La competitividad se crea y se desarrolla a travs del aprendizaje, mejoramiento e innovacin, y con
la participacin de los clientes, proveedores, personal de la empresa, accionistas y la comunidad en
s.
Competimos con los suministradores de alimentos no solo del pas, sino del resto del mundo,
operando como una empresa de clase mundial. Nos regimos por los ms altos estndares:
procesos de planeamiento estratgico y gerencia de recursos totalmente integrados, con un
enfoque intensivo al cliente. Nos sustentamos en la innovacin tecnolgica, mejora continua,
ptima gestin del personal y del conocimiento; y nos mantenemos vigentes con las tendencias
mundiales. De esta manera, obtenemos una alta
productividad.
La cadena de suministro abarca desde la recepcin del pedido, pasando por los procesos de
produccin animal e industrial y comercializacin, hasta el servicio post venta atendiendo tanto los
mercados internos como los externos. Son productos con transformacin creados a travs de
investigacin y desarrollo para complacer y exceder las expectativas de los clientes, mejorando su
calidad de
vida.
Nos dedicamos a satisfacer las necesidades de alimentacin de las personas, acorde a los nuevos
hbitos alimentarios y en todas las oportunidades de consumo masivo, en los hogares o fuera de
ellos.
1.4. VALORES

Honestidad
Creatividad
Cuidadoso
Equidad
Ser Servicial
Ser Muy Trabajador
Ser Creativo e Innovador
Ser Buen Miembro del Equipo

Pgina 4

PROCESO DE VALORACION
1.5. OBJETIVOS
El Grupo San Fernando es una empresa que tiene como objetivo expandirse para llegar
a ms familias, brindando productos de calidad, por lo que desarrolla diversos
proyectos.
Actualmente, cuenta con un proyecto en la Regin San Martn que tiene como visin
crear un polo de desarrollo que genere la comercializacin y exportacin rentable de
productos
agroindustriales.
Su
objetivo
Crear en la Regin San Martn una fuente de abastecimiento de granos a precios
competitivos y un centro de produccin agroindustrial para la
regin.
Puntos de control

Porcentaje de incremento de la productividad de los cultivos a niveles


internacionales.
Nmero de hectreas cultivadas en terrenos propios, alquilados o de
convenios.

Acciones realizadas

Compra de terrenos en la zona de Buenos Aires.


Pruebas de cultivos (maz, soya, sorgo) en una extensin de 140 ha.
Convenios con la Universidad Nacional de San Martn (UNSM) en la zona de
Puerto Rico.
Identificacin de terrenos en grandes extensiones.
Delimitacin de 1200 ha. para ser adjudicadas.
Instalacin de equipos de riego tecnificado.
Ampliacin de frontera agrcola en la zona de Buenos Aires.
Firma de convenios de cooperacin con el Instituto Nacional de Investigacin
Agraria INIA y la UNSM.
Prueba de cultivo de arroz en la zona de Puerto Rico.

Acciones en proceso

Convenio con la UNSM para la explotacin de 2000 hectreas en el Biavo.


Adjudicacin de 7000 hectreas en la zona de Shanusi.

1.6. ALCANCE
Actualmente, comercializamos nuestros productos en todo el Per, contando con la
siguiente infraestructura:

Pgina 5

PROCESO DE VALORACION

07 plantas de incubacin.

02 plantas de alimentos balanceados.

104 granjas de pollos.

08 granjas de pavo.

12 granjas de huevos.

02 plantas de beneficio de aves.

01 planta procesadora de productos crnicos.

Adems, contamos con Agropecuaria Chim, una de las empresas del Grupo San
Fernando fundada el 10 de Junio de 1985 en el departamento de La Libertad, que se ha
constituido como una empresa de produccin y comercializacin de aves con
operaciones en Tumbes, Piura, Chiclayo, Jan, Cajamarca, Chimbote, Huaraz, Lima,
Huancayo, Hunuco y Tingo Mara.
Gracias a nuestros estndares de calidad, reconocidos internacionalmente, nuestros
productos San Fernando han logrado ingresar a mercados exigentes como Japn,
Mxico, Argentina, Venezuela, Colombia, Ecuador, Bolivia y El Salvador; exportando
productos genticos como huevos frtiles, pollitos BB y pavitos BB, adems de pavos y
cerdos congelados.
San Fernando, 60 aos uniendo a las familias de verdad.
Los Multimarket San Fernando nacen ante la gran demanda de consumo de nuestros productos, adems
de nuestra bsqueda por tener contacto directo con nuestros clientes para conocer cules eran sus
necesidades y opiniones acerca de los productos que lanzbamos.
Actualmente, contamos con cinco tiendas que les ofrecen a las familias peruanas, productos de calidad y
garanta. Ubicadas en diversos puntos de Lima, les brindamos la posibilidad de realizar una compra con total
comodidad.

1.7. ANALISIS FODA


1.7.1.

Fortalezas

a. Fuerza de trabajo bien preparada y altamente calificada


b. Experiencia en el mercado
c. Solidez en la variedad de productos
d. Relaciones laborales estables
e. Lder en el mercado en la venta de reproductoras de aves

Pgina 6

PROCESO DE VALORACION
f. Implementacin de nuevos esquemas innovadores para la fiscalizacin y control eficaces y
sistemticos de la produccin avcola
g. Promocin de otros servicios y empleos adicionales
h. Refleja el trabajo conjunto de los integrantes de una cadena productivo de gran importancia en la
economa del pas y con un interesente potencial exportador de lograr las condiciones de
competitividad necesarias.

1.7.2.

Oportunidades

a. Integracin comercial
b. Las preferencias de consumos de productos pecuarios a nivel nacional
c. Expansin, demanda asegurada
d. Creciente comercio con Japn (exportaciones de pollos)

1.7.3.

Amenazas
a.

Competencia de precios de otros pases en el mercado japons

b.

Incertidumbres polticas y econmicas (debilidades estructurales y econmicas).

c.

Competencia desleal de los productores informales.

d.

Distorsiones en los precios internacionales

e.

Posibles ataques de enfermedades a sus aves (gripe aviar)

1.7.4.

Debilidades
a.Continua variacin de precios del los productos en el mercado nacional.
b.

1.8. EJES

Tasa de desempleo relativamente alta

ESTRATEGICOS:

Oportunidades: Las oportunidades con las que cuenta la empresa son muchas ya que por la calidad
de sus embutidos y otros productos se abre camino ante la competencia.
Debilidades: Las debilidades que tiene la empresa actualmente es que se encuentra empleando
nuevos mecanismos internos para la implementacin de recursos para el mejor control en cuanto a
proveedores lo cual est dificultndose ya que se tena un estndar de trabajo.
Pgina 7

PROCESO DE VALORACION
Amenazas: Actualmente en la campaa navidea se est teniendo dificultades con la proyeccin de
cantidades que se destinaron por ciudad de acuerdo a pedido lo que imposibilitara cumplir las
expectativas de la clientela y esto perjudicara la imagen de la empresa.
Fortalecimiento de la Infraestructura:
-Inversiones en la Red
-Inversiones en Tecnologa y Sistemas
-Mejoras en la Calidad y Servicio
Mejora continua de la gestin:
- Sosteniendo las Certificaciones de Calidad y Medio Ambiente
- Ampliando las Certificaciones en Calidad
- Mejorando los niveles de Calidad de Servicio
- Ofreciendo a nuestros clientes nuevos servicios

Satisfaccin de los grupos de inters:


- Clientes
- Empleados
- Proveedores
- Accionistas
1.9. PRODUCTOS
- POLLO:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
- PAVITA:
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Pechuga de pollo en trozos


Alitas de pollo
Muslitos de pollo
Filete de pierna de pollo
Filete de pechuga de pollo
Pierna con encuentro
Pierna especial
Piernita de Pollo
Pechuga entera de pollo
Pechuga especial de pollo
Pollo entero
Pavo Entero
Chuleta de Pavita
Medalln de Pavita
Filete de Muslo de Pavita
Rodaja de Pavita
Guiso de Muslo de Pavita

Pgina 8

PROCESO DE VALORACION
7. Brazuelo de Pavita
8. Guiso de Muslo de Pavita
9. Ala de Pavita
10. Pechuga Especial de Pavita
11. Pechuga de Pavita en Trozos
12. Guiso de Pechuga de Pavita
13. Filete de Pechuga de Pavita
- HUEVOS:
- EMBUTIDOS:
Jamones:
1. Jamn de Pavita
2. Jamn Ahumado de Pavita
3. Jamn Campestre de Pavita
4. Jamn de Pollo
5. Jamn de Pechuga de Pavita
Jamonadas:
1. Jamonada de Pavita
2. Jamonada de Pollo
3. Jamonada Sper Cassera
4. Bologna de Pollo
Salchichas y hot dogs:
1. Hot dog de Pavita
2. Salchicha de Pollo
3. Salchicha Sper Cassera
Pat, chorizos y otros:
1. Tocino Ahumado de pavita
2. Pat
3. Chorizo de Pavita
- NUGGETS Y HAMBURGUESAS
Nuggets:
1. Nuggets de Pavita
2. Nuggets de Pechuga de Pollo
3. Nuggets de Pollo
4. Crispy
5. Nuggets de Pollo
6. Safari Nuggets
7. Dino Nuggets
8. Nuggets sabor a Pizza
Hamburguesas:
1. hamburguesas parrilleras de pavita x 600 gr
2. Hamburguesa de Pavita

Pgina 9

PROCESO DE VALORACION
3. Hamburguesas de Pollo
4. Hamburguesa Cassera de Pollo
5. Hamburguesa Sper de Pollo
Apanados :
1. Alas Apanadas
2. Suprema Apanada de Pollo
3. Milanesa de Pollo
4. Filetes de Pollo Empanizados
5. Empanizados de Pollo
6. Apanado de Pollo
7. Milanesa Apanada de Pollo
Enrollados:
1. Enrollado de Pavita
2. Enrollado de Pollo
Pechuga de pavo horneada
Tortilla de Pollo
- CONSERVAS:
1. Estofado de pollo
2. Seco de pollo
3. Pollo al sillao
4. Tuco pituco
5. Pechuga de pollo en trozos

Pgina 10

PROCESO DE VALORACION
2.- ANALISIS COMPARATIVOS DE INDICADORES FINANCIEROS
2.1. ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL
2.1.1. Anlisis vertical de los activos
La empresa San Fernando posee muchas plantas de elaboracin de sus productos siendo de los activos el
ms importante los terrenos ya que representa el 58% de todos los activos la empresa tendra acumulado en
inventario mucho producto ya que de los activos corrientes representa 29%. Lo que significa que la empresa
probablemente no tiene liquidez.

2.1.2. Anlisis vertical de Pasivo y Patrimonio


San Fernando tiene en capital un 42.7% y en reservas alrededor de 11% de los pasivos y patrimonio lo que
significa que la empresa utiliza ms recursos propios que prestamos.

Pgina 11

PROCESO DE VALORACION

2.2. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL


Los activos de la empresa san Fernando del 2010 al 2011 habra aumentado porque se habran adquirido
dos propiedades en Lurn y en Chancay por un valor alrededor de 49620 nuevos soles soles.

Para el ao 2013 habran disminuido los activos pasivos y patrimonio tal como lo muestra la lnea de
tendencia de estos.

Pgina 12

PROCESO DE VALORACION

El efectivo de la empresa san Fernando para el 2014 habra incrementado 203% esto debido a la
disminucin de las cuentas por cobrar en 67%, y habra pasado todo lo contrario para el ao 2012 ya que el
efectivo disminuyo en 46% mientras que las cuentas por cobras ms de un 120% significa que la empresa
para el 2012 no era tan liquida como lo es para el ao 2014.

Pgina 13

PROCESO DE VALORACION

El aumento en los activos se habra dado ms por los activos fijos y se da a explicar que los terrenos habran
aumentado en 200% del 2010 al 2011 por la adquisicin de dos nuevas propiedades tambin se
presentara un incremento en el ao 2012 de los intangibles netos en un 189% por el pago de licencias y
desarrollo del software especifico, tambin se nota un gran aumento en otros activos en 330% que son
conformados por activos biolgicos)

Pgina 14

PROCESO DE VALORACION
En cuanto a los pasivos estos habra aumento para el 2011 porque la empresa habra hipotecado dos de sus
propiedades y prendado varios de sus activos fijos sus cuentas por pagar habran aumentado en un 1576%
mucho ms que para los siguientes aos.

En cuanto al patrimonio el capital solo aumento en el 2012 en 82% por otro lado para ese mismo ao las
reservas habran disminuido en la misma proporcin pero aumentara para el 2014 en 189% y el capital
simplemente disminuyo.

Pgina 15

PROCESO DE VALORACION

2.3. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS


El crecimiento de las ventas con el paso de los aos se ha desacelerado de un aumento de 18% para el 2011
para el 2014 habra disminuido en 9% lo que significa que los costos de ventas han aumentado con el tiempo
tal como lo muestra la utilidad bruta en cuanto a la Utilidad Neta en comparacin con aos anteriores que
con tendencia a la baja para el 2014 ha cambiado el rumbo de la tendencia por la disminucin en utilidad
operativa en 9%.

La tendencia de las ventas es hacia la suba cada ao las ventas de San Fernando han ido aumentando por
otro lado la tendencia de la utilidad neta es hacia la baja.

Pgina 16

PROCESO DE VALORACION

2.4. ANALISIS DE LOS RATIOS


2.4.1 Ratio de Rentabilidad
Abarcan el conjunto de ratios que comparan las ganancias de un periodo con determinadas partidas del Estado de
Resultado y de Situacin. Sus resultados materializan la eficiencia en la gestin de la empresa, es decir, la forma en que los
directivos han utilizado los recursos, ofrecen respuestas ms completas acerca de qu tan efectivamente est siendo
manejada la empresa. Por tales razones la direccin debe velar por el comportamiento de estos ndices, pues mientras
mayores sean sus resultados, mayor ser la prosperidad para la misma.

Pgina 17

PROCESO DE VALORACION

Lo que podemos apreciar es que los ratios de rentabilidad coincidentemente han disminuido en el 2011 y de
ah a la actualidad estos se han mantenido constantes lo cual nos indica que la empresa san fernando es
tiene una ganancia estable, sin embargo deberia de mejorar la utilizacion de sus recursos.

2.3.2. Ratio de Solvencia


Ratio que mide la capacidad de una empresa para hacer frente sus obligaciones de pago. Este ratio lo podemos encontrar
tanto de forma agregada, activo total entre pasivo total, o de forma desagregada esto es en funcin del activo y pasivo
corriente o no corriente. Obviamente este es uno de los ratios que las entidades financieras tienen en consideracin a la
hora de analizar las operaciones de financiacin que solicitan sus clientes.

Pgina 18

PROCESO DE VALORACION

2.3.3. Ratio de Liquidez


Miden la capacidad de pago que tiene la empresa de San Fernando para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es
decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas
totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Facilitan examinar la situacin financiera de la empresa San Fernando frente a otras, en este caso los ratios se limitan al
anlisis del activo y pasivo corriente. Una buena imagen y posicin frente a los intermediarios financieros, requiere:
mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un
excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para
cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo.

Podemos apreciar que la liquidez es decir la capacidad de pago de esta empresa se ha incrementado de 1.22
a 1.32 lo cual quiere decir que la empresa esta incrementado su capacidad de pago.
a)El ratio de Liquidez General Expresado por activo corriente sobre el pasivo corriente nos hace conocer que
la empresa si tiene liquidez porque muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por
elementos del activo, cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las
deudas. Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus

deudas. Pero la tendencia de esta es hacia la baja es decir la empresa ha bajado su capacidad de pago.

Pgina 19

PROCESO DE VALORACION

b) Capital de trabajo
Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relacin entre los Activos Corrientes y los
Pasivos Corrientes; no es una razn definida en trminos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo,
es lo que le queda a la empresa despus de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos
Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le queda para poder operar en el da a da.
Cuanto mayor sea es mejor pero la empresa ha ido bajando este ratio pero sube para el 2014

2.3.3. Ratio de Gestin

Pgina 20

PROCESO DE VALORACION
Los ratios de Actividad, rotacin o de gestin son razones que comnmente se reconocen como razones de eficiencia o
de cambio. Estas miden, segn diversos autores, con qu tanta eficiencia la empresa utiliza sus activos, estando
directamente relacionados conelanlisis de liquidez.
Podemos apreciar que estos ratios se hanmantenido constantes en los ltimos 4 aos esto nos indica que la empresa san
Fernando tiene eficiencia en sus cobros, pagos, inventarios y activo; as mismo que la empresa est utilizando
adecuadamente sus activos, sin embargo podra mejorar este aspecto para lograr una tendencia a la suba.

3.- VALORACIN DE LA EMPRESA


3.1. MTODOBASADO EN INDICADORES
3.1.1. Mtodos patrimoniales
Valorando el patrimonio que tiene la empresa sin tener en cuenta la capacidad de la empresa para generar excedentes
en el futuro segn lo estudiado la empresa san Fernando vale un 1.8 de activos en patrimonio. En cuanto a otro ndice
patrimonial la empresa vale un 9.24 de activos corresponde a patrimonio menos los pasivos.
1.805

IP1=(VE/VCP)
Siendo:
IP1=ndice Patrimonial
VE=Valor dela Empresa
VCP=valor contable patrimonial
IP2=(VE/DPN-D)

9.241

Siendo:
IP=ndice Patrimonial
VE=Valor dela Empresa
(DPN-D)=patrimoniomenos deuda

3.1.2. Mtodo Estratgico


Los determinantes de su precio de la empresa San Fernando sonestratgicos
PRECIO/VENTAS

0.849

Pgina 21

PROCESO DE VALORACION
3.1.3. Mtodos de Indicadores
Para hallar el indicador de ganancia se sigue con la siguiente formula mientras ms alta sea mejor san Fernando muestra
66.034 de ganancia.
PER=(PE/B)

66.034

Siendo:
PER=indicador de ganancia
Pe=Precio de la Empresa
B=Beneficio o utilidad de la empresa

flujo decaja
2014

-1,174,213.00

2015

30,127.33

2016

35,399.11

2017

33,675.48

2018

33,067.31

2019

34,047.30

2020

33,596.70

2021

33,570.44

2022

33,738.14

2023

33,635.09

2024

33,647.89

liquidacion

89,664.00

Pgina 22

PROCESO DE VALORACION
3.2. MtodoBasado en el Descuento del Flujo deCaja
Flujo de caja de la empresa San Fernando se encuentra resumida enel cuadro de abajo mostrando un flujo de 10 aos
(2014-2024)

Ke = Rf + Rp + Rpas
Rf =
Rp =
R pais =
Ke =

4.69%
4.41%
1.66%
10.76%

Kd = i(1 - t)
i=(tasa de inters)
t=(impuesto)
Kd =

15%
30%
10.50%
WACC =
D=deuda
patrimonio
V=valor
WACC=

FLUJO DE ACTUAIZACION

Kd*(D/V)+Ke*(P/V)
S/. 837,126
S/. 1,040,299
S/. 1,877,425
10.6%
s./ 231,845.26

V=(CF1/(1+k))+(CF2/(1+k)2)+(CFn+VRn/(1+k)n)
CF=flujos de caja
K=tasa de descuento apropiado
VR=valor residual de la empresa

Pgina 23