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MATEMATICAS FINANCIERAS
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TABLA DE CONTENIDO
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OBJETIVO
Estudiar y aprender las tcnicas usuales de la Matemtica Financiera, para aplicarlas a la Administracin
Pblica.
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1. CONCEPTOS
FUNDAMENTALES DE
INTRODUCCIN A LAS MATEMTICAS FINANCIERAS
Por. Cesar Aching
Michael Parkin, en su obra Macroeconoma dice: El dinero, el fuego y la rueda, han estado con nosotros
durante muchos aos. Nadie sabe con certeza desde cundo existe el dinero, ni de cul es su origen.
En forma similar nos acompaa la matemtica financiera, cuya gnesis est en el proceso de la
transformacin de la mercanca en dinero. Segn la teora del valor: el valor solo existe de forma objetiva en
forma de dinero. Por ello, la riqueza se tiene que seguir produciendo como mercanca, en cualquier sistema
social. Como el sistema financiero est ntimamente ligado a las matemticas financieras, describiremos
escuetamente su origen.
Por el ao 1,368 - 1,399 D.C. aparece el papel moneda convertible, primero en China y luego en la Europa
medieval, donde fue muy extendido por los orfebres y sus clientes. Siendo el oro valioso, los orfebres lo
mantenan a buen recaudo en cajas fuertes. Como estas cajas de seguridad eran amplias los orfebres
alquilaban a los artesanos y a otros espacios para que guardaran su oro; a cambio les giraban un recibo que
daba derecho al depositante para reclamarlo a la vista. Estos recibos comenzaron a circular como medio de
pago para comprar propiedades u otras mercancas, cuyo respaldo era el oro depositado en la caja fuerte del
orfebre. En este proceso el orfebre se dio cuenta que su caja de caudales estaba llena de oro en custodia y le
nace la brillante idea, de prestar a las personas "recibos de depsitos de oro", cobrando por sus servicios un
inters; el oro seguira en custodia y solo entregaba un papel en que anotaba la cantidad prestada; tomando
como previsin el no girar recibos que excedieran su capacidad de respaldo. Se dio cuenta de que
intermediando entre los artesanos que tenan capacidad de ahorro en oro y los que lo necesitaban, poda
ganar mucho dinero. As es la forma en que naci el actual mercado de capitales, sobre la base de un sistema
financiero muy simple, de carcter intermediario.
MATEMTICAS FINANCIERAS
La Matemtica Financiera es una derivacin de la matemtica aplicada que estudia el valor del dinero en el
tiempo, combinando el capital, la tasa y el tiempo para obtener un rendimiento o inters, a travs de mtodos
de evaluacin que permiten tomar decisiones de inversin. Llamada tambin anlisis de inversiones,
administracin de inversiones o ingeniera econmica.
Se relaciona multidisciplinariamente, con la contabilidad, por cuanto suministra en momentos precisos o
determinados, informacin razonada, en base a registros tcnicos, de las operaciones realizadas por un ente
privado o pblico, que permiten tomar la decisin ms acertada en el momento de realizar una inversin; con
el derecho, por cuanto las leyes regulan las ventas, los instrumentos financieros, transportes terrestres y
martimos, seguros, corretaje, garantas y embarque de mercancas, la propiedad de los bienes, la forma en
que se pueden adquirir, los contratos de compra venta, hipotecas, prstamos a inters; con la economa, por
cuanto brinda la posibilidad de determinar los mercados en los cuales, un negocio o empresa, podran obtener
mayores beneficios econmicos; con la ciencia poltica, por cuanto las ciencias polticas estudian y resuelven
problemas econmicos que tienen que ver con la sociedad, donde existen empresas e instituciones en manos
de los gobiernos. Las matemticas financieras auxilian a esta disciplina en la toma de decisiones en cuento a
inversiones, presupuestos, ajustes econmicos y negociaciones que beneficien a toda la poblacin; con la
ingeniera, que controla costos de produccin en el proceso fabril, en el cual influye de una manera directa la
determinacin del costo y depreciacin de los equipos industriales de produccin; con la informtica, que
permite optimizar procedimientos manuales relacionados con movimientos econmicos, inversiones y
negociaciones; con la sociologa, la matemtica financiera trabaja con inversiones y proporciona a la
sociologa las herramientas necesarias para que las empresas produzcan ms y mejores beneficios
econmicos que permitan una mejor calidad de vida de la sociedad y con las finanzas, disciplina que trabaja
con activos financieros o ttulos valores e incluyen bonos, acciones y prstamos otorgados por instituciones
financieras, que forman parte de los elementos fundamentales de las matemticas financieras.
Por ello, las matemticas financieras son de aplicacin eminentemente prctica, su estudio est ntimamente
ligado a la resolucin de problemas y ejercicios muy semejantes a los de la vida cotidiana, en el mundo de los
negocios. Dinero y finanzas son indesligables.
EL DINERO
"El dinero es el equivalente general, la mercanca donde el resto de las mercancas expresan su valor, el
espejo donde todas las mercancas reflejan su igualdad y su proporcionalidad cuantitativa".
Segn la economa habitual, dinero es cualquier cosa que los miembros de una comunidad estn dispuestos a
aceptar como pago de bienes y deudas, cuya funcin especfica estriba en desempear la funcin de
equivalente general. El dinero surgi espontneamente en la remota antigedad, en el proceso de desarrollo
del cambio y de las formas del valor. A diferencia de las otras mercancas, el dinero posee la propiedad de ser
directa y universalmente cambiable por cualquier otra mercanca.
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"Marx procede en este terreno de modo distinto. Cuando analiza el trueque directo de mercancas descubre el
dinero en forma germinal.".
1. Funciones del dinero
Formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente general. En la economa
mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco funciones siguientes:
medida del valor". Con el dinero podemos medir, por ejemplo, el patrimonio que tiene cada ciudadano. Y
tambin podemos medir el precio de cada hora de trabajo social medio. De manera que si expresamos el
valor del patrimonio personal en dinero, despus debemos expresar este dinero en horas de trabajo."
medio de circulacin,
medio de acumulacin o de atesoramiento,
medio de pago y
dinero mundial.
Siendo su funcin elemental la de intermediacin en el proceso de cambio. El hecho de que los bienes tengan
un precio proviene de los valores relativos de unos bienes con respecto a otros.
2. Tipos de dinero
Dinero mercanca: Consiste en la utilizacin de una mercanca (oro, sal, cueros) como medio para el
intercambio de bienes. La mercanca elegida debe ser: duradera, transportable, divisible, homognea, de
oferta limitada.
Dinero signo: Billetes o monedas cuyo valor extrnseco, como medio de pago, es superior al valor
intrnseco. El dinero signo es aceptado como medio de pago por imperio de la ley que determina su
circulacin (curso legal). El dinero signo descansa en la confianza que el pblico tiene en que puede
utilizarse como medio de pago generalmente aceptado.
Dinero giral: Representado por los depsitos bancarios.
3. La transformacin del dinero en capital

"El dinero se transforma en capital cuando con l compramos los factores objetivos y los factores subjetivos
para producir riqueza. Los factores objetivos son los medios de produccin y los factores subjetivos son la
fuerza de trabajo. Por lo tanto, el dinero como capital se diferencia del dinero como simple dinero por la clase
peculiar de mercancas que compra: medios de produccin y fuerza de trabajo. La economa convencional
slo capta el dinero como medio de cambio, y el dinero que funciona como capital igualmente lo capta como
medio de cambio. Y es cierto que el dinero que circula como capital funciona como medio de cambio. La
diferencia no estriba, por lo tanto, en la funcin que desempea en el mercado, sino en la clase de mercancas
que se compra con l. El dinero como simple dinero se emplea como medio de cambio de medios de consumo
personal, mientras que el dinero como capital se emplea como medio de cambio de medios de produccin y
de fuerza de trabajo"...
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4. Sistemas monetarios
Un sistema monetario es un conjunto de disposiciones que reglamentan la circulacin de la moneda de un
pas.
Tradicionalmente, los pases eligieron el oro y la plata como la base de un sistema monetario mono metalista.
Cuando adoptaron ambos metales a la vez, se trataba de un sistema bimetalista. Actualmente todas las
divisas (dlar, Euro, yen, etc.) son dinero fiduciario.
En pocas de inflacin, la gente trata de desprenderse inmediatamente del dinero que se desvaloriza y de
retener aquellos bienes que conservan su valor.
5. Los bancos y el dinero bancario
El dinero bancario est constituido por los depsitos en los bancos, cajas de ahorro, compaas financieras o
cajas de crdito.
Los bancos reciben depsitos de sus clientes y conceden prstamos a las familias y a las empresas. El
volumen de los prstamos concedidos es superior al de los depsitos que mantienen sus clientes.
LOS BANCOS
Al parecer, la palabra "banco" procede de los que utilizaban los cambistas para trabajar en las plazas pblicas
en las ciudades italianas medievales. El oficio de cambista era entonces una profesin muy especializada que
requera amplios conocimientos ya que las docenas de pequeos Estados existentes entonces mantenan en
circulacin centenares de diferentes monedas que eran aceptadas para el comercio, no por su valor facial,
sino por el peso y ley del metal en que se acuaban y que slo un experto discernimiento poda establecer.
Evolucin histrica. Como sealbamos en la introduccin, estas instituciones nacen en la Europa medieval,
en las Repblicas aristocrticas italianas, Venecia, Gnova, Florencia, a mediados del siglo XII con la finalidad
de prestar servicios de depsito. Al multiplicarse los bancos, amplan sus operaciones, agregan la emisin de
certificados, antecedentes de nuestros actuales billetes.
Juan Fugger fue el iniciador en Alemania de una familia de banqueros y comerciantes que uni su destino
empresarial a la corona. Se constituy en el prestamista de Carlos V. Desde Italia la prominencia comercial y
bancaria pas a Holanda y al norte de Europa.
En 1605 nace el Banco de Amsterdam, primer banco moderno que no tuvo como todos los bancos italianos
carcter de sociedad familiar o personal. Integrado por comerciantes a causa de la ubicacin geogrfica de su
ciudad y puerto, fue un factor de primer orden para la economa de Holanda y Alemania.
El Banco de Inglaterra fundado en 1694, como consecuencia de los prstamos que otorga, el gobierno le
autoriz a emitir billetes.
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CLASES DE BANCOS
1. Segn el origen del capital
Bancos pblicos: El capital es aportado por el estado.

Bancos privados: El capital es aportado por accionistas particulares.
Bancos mixtos o Banca Asociada: Su capital proviene de aportes privados y estatales.
2. Segn el tipo de operacin
Bancos corrientes: Los ms comunes, sus operaciones habituales incluyen depsitos en cuenta
corriente, caja de ahorro, prstamos, cobranzas, pagos y cobranzas por cuentas de terceros, custodia de
ttulos y valores, alquileres de cajas de seguridad, financiacin, etc.
Bancos especializados: Tienen una finalidad crediticia especfica (Bancos Hipotecarios, Banco Industrial,
Banco Agrario).
Bancos de emisin: Actualmente representados por bancos oficiales.
Bancos Centrales: Son las casas bancarias de categora superior que autorizan el funcionamiento de
entidades crediticias, las supervisan y controlan.
SISTEMA BANCARIO
1. Banco Central
Es la autoridad monetaria por excelencia en cualquier pas que tenga desarrollado su sistema financiero. Es
una institucin casi siempre estatal que tiene la funcin y la obligacin de dirigir la poltica monetaria del
gobierno.
Funciones.
Emisin de moneda de curso legal con carcter exclusivo.

Es el banco de los bancos. Los bancos comerciales tienen una cuenta corriente en el Banco Central de
igual forma que los individuos tienen las suyas en los comerciales.
Es el asesor financiero del gobierno y mantiene sus principales cuentas.
Es el encargado de custodiar las reservas de divisas y oro del pas.
Es el prestamista en ltima instancia de los bancos comerciales.
Determina la relacin de cambio entre la moneda del pas y las monedas extranjeras.
Maneja la deuda pblica.
Ejecuta y controla la poltica financiera y bancaria del pas.
2. Bancos Comerciales
Dedicados al negocio de recibir dinero en depsito, los cuales los presta, sea en forma de mutuo, de
descuento de documentos o de cualquier otra forma. Son considerados adems todas las operaciones que
natural y legalmente constituyen el giro bancario.
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Funciones
Aceptar depsitos.
Otorgar adelantos y prstamos.
Los depsitos (pasivos) son deudas del banco hacia el pblico, por las cuales el banco paga un inters. Los
prstamos (activos) son deudas del pblico al banco, por ellos el banco recibe un inters, la diferencia entre
ambos constituye la ganancia (spread) que les otorga la actividad de intermediarios financieros.
3. Componentes del dinero y creacin monetaria
Dinero son los billetes y monedas de circulacin legal en un pas, en poder del pblico, ms los depsitos
bancarios en cuenta corriente movilizados mediante el cheque.
O sea, el primer componente es el dinero en efectivo, el segundo es el denominado dinero bancario
originado en la prctica de los negocios.
Los depsitos en cuenta corriente son denominados depsitos a la vista y son los que guardan mayor
relacin con el dinero en efectivo. En los pases de elevado desarrollo econmico-financiero, la masa de
cheques en circulacin representa una proporcin muy significativa respecto del total monetario.
Los depsitos a plazo (cajas de ahorro, cuentas especiales, plazo fijo) poseen distintos grados de
convertibilidad lquida.
Desde el punto de vista de la creacin monetaria, existen dos tipos de dinero:
Base monetaria o dinero primario (emitido por la autoridad financiera).

Dinero secundario (inyectado por los bancos a travs del poder adquisitivo generado por los prstamos).
Las entidades financieras tienen facultad de dar crditos hasta un determinado porcentaje de los depsitos
captados. La autoridad monetaria establece una reserva obligatoria (efectivo mnimo o encaje), el resto puede
ser afectado a operaciones de crdito.
Un cheque no es dinero, sino simplemente una orden a un banco para transferir una determinada cantidad de
dinero, que estaba depositada en l.
Los depsitos no son una forma visible o tangible de dinero, sino que consisten en un asiento contable en las
cuentas de los bancos.
En los pases con un sistema financiero desarrollado, los billetes y las monedas representan una pequea
parte del total de la oferta monetaria.
4. La creacin del dinero bancario
El dinero otorga a su poseedor capacidad de compra. Ese dinero puede ser creado de dos maneras:
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Por emisin, dispuesta por la entidad autorizada en cada pas.

Por los prstamos que otorgan las entidades financieras.
Dado que los depsitos bancarios son convertibles en dinero lquido, los bancos tienen que asegurarse de que
en todas las circunstancias se encuentren en posicin de hacer frente a las demandas de liquidez (billetes y
monedas) por parte de sus depositantes.
La prctica bancaria muestra que el uso generalizado de cheques significa que cada da slo un pequeo
porcentaje de los depsitos bancarios son convertidos en dinero efectivo y esos retiros son compensados con
los ingresos de efectivo que otras personas realizan. De esta forma, los banqueros han comprobado que
pueden crear depsitos bancarios por encima de sus reservas lquidas.
Las reservas lquidas legalmente requeridas o encaje bancario es la fraccin de depsitos que los bancos
deben mantener como reservas.
Si en un determinado momento todos los clientes de un banco quisieran a la vez retirar sus depsitos, el
banco no podra atender todas las peticiones.
Activos financieros. Los activos pueden ser:
Reales: tienen valor por s mismos (mercaderas, muebles).

Financieros: tienen valor por lo que representan (billetes, depsitos bancarios).
A. Efectivo: activo financiero lquido por excelencia.

B. Depsitos bancarios: tienen mayor o menor liquidez segn sean a la vista o a trmino.
C. Ttulos valores:
Acciones: ttulos emitidos por las sociedades de capital a favor de sus socios, para acreditar su condicin
de tales.
Pagars: promesas de pago emitidas por una persona (librador) a favor de otra (beneficiario).
Letras de cambio: rdenes de pago emitidas por un librador a favor de un beneficiario y a cargo de otra
persona.
Ttulos de deuda, pblicos y privados: sus titulares pasan a ser acreedores del ente emisor de aquellos.
Reciben una renta fija.
CRDITO Y CLASES DE CREDITO

Trmino utilizado en el comercio y finanzas para referirse a las transacciones que implican una transferencia
de dinero que debe devolverse transcurrido cierto tiempo. Por tanto, el que transfiere el dinero se convierte en
acreedor y el que lo recibe en deudor; los trminos crdito y deuda reflejan pues una misma transaccin desde
dos puntos de vista contrapuestos. Finalmente, el crdito implica el cambio de riqueza presente por riqueza
futura.
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1. Segn el origen:
A. Crditos comerciales, son los que los fabricantes conceden a otros para financiar la produccin y
distribucin de bienes; crditos a la inversin, demandados por las empresas para financiar la adquisicin
de bienes de equipo, las cuales tambin pueden financiar estas inversiones emitiendo bonos, pagars de
empresas y otros instrumentos financieros que, por lo tanto, constituyen un crdito que recibe la empresa;
B. Crditos bancarios, son los concedidos por los bancos como prstamos, crditos al consumo o crditos
personales, que permiten a los individuos adquirir bienes y pagarlos a plazos;
C. Crditos hipotecarios, concedidos por los bancos y entidades financieras autorizadas, contra garanta del
bien inmueble adquirido;
D. Crditos contra emisin de deuda pblica. Que reciben los gobiernos centrales, regionales o locales al
emitir deuda pblica;
E. Crditos internacionales, son los que concede un gobierno a otro, o una institucin internacional a un
gobierno, como es el caso de los crditos que concede el Banco Mundial.
2. Segn el destino:
De produccin: Crdito aplicado a la agricultura, ganadera, pesca, comercios, industrias y transporte de

las distintas actividades econmicas.
De consumo: Para facilitar la adquisicin de bienes personales.
Hipotecarios, destinados a la compra de bienes inmuebles,
3. Segn el plazo:
A corto y mediano plazo: Otorgados por Bancos a proveedores de materia prima para la produccin y
consumo.
A largo plazo: Para viviendas familiares e inmuebles, equipamientos, maquinarias, etc.
4. Segn la garanta:
Personal. Crditos a sola firma sobre sus antecedentes personales y comerciales.

Real (hipotecas). Prendarias cuando el acreedor puede garantizar sobre un objeto que afecta en beneficio
del acreedor.
FINALIDAD DE UNA CARTERA DE CRDITOS

La cartera de crditos est dividida en: crditos comerciales, crditos a micro empresas (MES), crditos de
consumo y crditos hipotecarios para vivienda. Los crditos comerciales y de micro empresas son otorgados a
personas naturales o personas jurdicas y los crditos de consumo y crditos hipotecarios para vivienda son
slo destinados a personas naturales. Por lo dems los crditos comerciales, de micro empresas y de
consumo, incluyen los crditos otorgados a las personas jurdicas a travs de tarjetas de crditos, operaciones
de arrendamiento financiero o cualquier otra forma de financiamiento que tuvieran fines similares a los de
estas clases de crditos.
Crditos comerciales: Son aquellos que tienen por finalidad financiar la produccin y comercializacin de
bienes y servicios en sus diferentes fases.
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Crditos a las Micro Empresas MES): Son aquellos crditos destinados al financiamiento de actividades
de produccin, comercio o prestacin de servicios siempre que renan stas dos caractersticas:
Crditos de consumo: Son crditos que tienen como propsito atender el pago de bienes, servicios o
gastos no relacionados con una actividad empresarial.
Crditos hipotecarios para vivienda: Son aquellos crditos destinados a la adquisicin, construccin,
refaccin, remodelacin, ampliacin, mejoramiento y subdivisin de vivienda propia, siempre que tales
crditos sean otorgados amparados con hipotecas debidamente inscritas, pudiendo otorgarse los mismos
por el sistema convencional de prstamo hipotecario, de letras hipotecarias o por cualquier otro sistema
de similares caractersticas.
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Uno de los principios ms importantes en todas las finanzas.
El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo, permite comprar o pagar a tasas de inters
peridicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales, etc.). Es el proceso del inters compuesto, los
intereses pagados peridicamente son transformados automticamente en capital. El inters compuesto es
fundamental para la comprensin de las matemticas financieras.
Encontramos los conceptos de valor del dinero en el tiempo agrupados en dos reas: valor futuro y valor
presente (P). El valor futuro (F) describe el proceso de crecimiento de la inversin a futuro a un inters y
perodos dados. El valor presente describe el proceso de flujos de dinero futuro que a un descuento y perodos
dados representa valores actuales.
PORCENTAJE
La palabra por ciento significa una cierta cantidad de cada ciento de una cantidad cualquiera.
EJEMPLO: 8% =
; significa 8 unidades de cada 100 unidades.
GANANCIAS Y PRDIDAS EN TRANSACCIONES COMERCIALES

Las ganancias en las transacciones comerciales pueden expresarse en forma de porcentaje. Las prdidas
suelen expresarse en forma de un porcentaje del precio de costo, en tanto que las ganancias pueden
expresarse como porcentaje del precio de costo o de venta.
EJEMPLO: Un artculo se compra en $100.000 y se vende en $120.000. La ganancia es de $20.000, que
expresado en porcentaje ser:
Datos:
Valor del articulo = $100.000
Valor de la venta = $120.000
Ganancia = $20.000
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Solucin:
En este caso se pueden presentar dos situaciones:
1). Porcentaje de ganancia con realcin al costo

Porcentaje de ganancia con realcin al costo
Ganancia * 100
Valor de compra
20.000 *100
20 %
100.000
2). Porcentaje de ganancia con realcin a la venta

Porcentaje de ganancia con realcin a la venta
Ganancia * 100
Valor de venta
20.000 *100
16 .67 %
120.000
Este resultado significa que la ganancia sobre la inversin ha sido del 20%, o bien que el 16.67% de los
ingresos ha sido ganancia. As mismo, si el artculo cost $100.000 y por circunstancias del mercado se
vendi en $80.000, se obtuvo una prdida de $20.000 sobre el costo, que representa:
Porcentaje de perdida con realcin al costo
Perdida *100
Valor de compra
Porcentaje de perdida con realcin al costo
2 0 .000 *100
20 %
100.000
Para determinar el precio de venta de un artculo se aade al costo una cantidad suficiente para cubrir los
gastos de operacin y obtener una utilidad. Los gastos de operacin son aquellos que la empresa invierte en
el proceso de compra y venta del artculo, como por EJEMPLO: salarios, servicios pblicos, publicidad, etc. La
cantidad que se le agrega al costo del artculo o servicio para cubrir los gastos de operacin y obtener una
ganancia, se llama utilidad bruta. La ganancia, o sea, lo que queda despus de cubrir los gastos de
operacin se llama utilidad neta.
Precio de venta = costo del artculo + utilidad bruta
Utilidad bruta = gastos de operacin + utilidad neta
Precio de venta = costo del artculo + gastos de operacin + utilidad neta.
TALLER 1: PORCENTAJE DE GANANCIAS Y PRDIDAS
1.
A.
B.
C.
D.
Convierta cada uno de los siguientes porcentajes en nmeros decimales:

10%,
83.54%,
0.56%,
850%,
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E. 250%
2.
A.
B.
C.
D.
E.
Convierta los siguientes nmeros en porcentajes:

0.25,
0.032,
0.86,
1.50,
0.75
3.
A.
B.
C.
D.
E.
Calcular los siguientes porcentajes:

20% de 4.728,
0.32% de 3.280,
3% de 15.600,
5% de 35.000,
12% de 234.890
4. Qu porcentaje de 120.000 es 86.000?

5. El arrendamiento de un edificio aument un 12%. Si actualmente se pagan $8.500.000, cul era el valor
del arrendamiento?
6. En qu porcentaje se debe incrementar un salario de $500.000 para que se convierta en $ 680.000?.
7. Juan David compr una grabadora cuyo precio es de $380.000. Si le hicieron el 15% de descuento, cunto
pag?
8. Un comerciante compr un artculo en $200.000. Desea agregarle una utilidad bruta del 40% sobre el
costo, para cubrir los gastos de operacin y utilidad neta. A qu precio de bebe vender el artculo?
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Significa que una cantidad de dinero ubicada en tiempos diferentes tendr valores diferentes, as: $ 1.000.000
a un ao tendr valores diferentes en cada mes del ao, esto debido a los siguientes factores:
La inflacin. Este fenmeno econmico hace que el dinero da a da pierda poder adquisitivo, es decir,
que el dinero se desvalorice. Dentro de un ao recibir el mismo $ 1.000.000 pero con menor poder de
compra de bienes y servicios.
Costo de oportunidad. Si se pierde la oportunidad de invertir el $ 1.000.000 en alguna actividad, logrando
que no slo se proteja la inflacin sino que tambin produzca una utilidad adicional.
Este cambio de la cantidad de dinero en el tiempo determinado es o que se llama valor en el tiempo y se
manifiesta a travs del inters. Una cantidad de dinero en el presente vale ms que la misma cantidad en el
futuro.
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INTERS
Para compensar el valor del dinero en el tiempo futuro se utiliza el inters. Entonces el inters es la medida o
manifestacin del valor del dinero en el tiempo. Si se presta hoy una cantidad de dinero; tiempo presente (P) y
despus de un tiempo determinado se recibe una cantidad mayor tiempo futuro (F), la variacin del valor del
dinero de P a F se llama valor del dinero en el tiempo, y la diferencia entre F y P es el inters (I). La operacin
se representa mediante la siguiente expresin.
I = F P inters
F = P + I valor futuro
P = F I valor presente
EJEMPLO: Si se deposita en una cuenta de ahorros $ 500.000 y despus de 6 meses se tiene un saldo de $
580.000, calcular el valor de los intereses.
Datos:
Valor presente P = $ 500.000
Valor futuro F = $580.000
Solucin:
I = F P = $ 580.000 - $ 500.000 = $ 80.000
El valor de los intereses durante los 6 meses es de $ 80.000
TASA DE INTERS
La palabra tasa significa medir; la tasa de inters (i) se expresa en forma de porcentaje para un perodo de
tiempo determinado; la tasa de inters en forma matemtica se expresa mediante la siguiente relacin:
I = P*i
EJEMPLO: Se deposita en una entidad financiera la suma de $1.000.000 y al cabo de 1 mes se retira
$1.030.000. Calcular el valor de los intereses y la tasa de inters ganada.
Datos:
Valor presente P = $ 1.000.000
Valor futuro F = $ 1.030.000
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Solucin:
I= F P = $1.030.000 - $ 1.000.000 = $ 30.000
i
I
* 100 = 30 .000 * 100 = 0.03*100 = 3%
P
1 . 000 . 000
El valor de los intereses es de $ 30.000 y la tasa de inters es del 3%
EQUIVALENCIA
Dos cantidades diferentes ubicadas en fechas diferentes son equivalentes: aunque no sean iguales, si
producen el mismo resultado econmico. Esto es, $ 100.000 de hoy son equivalentes a $ 140.000 dentro de
un ao si la tasa de inters es del 40% anual. Un valor presente (P) es equivalente a un valor futuro (F)
si el valor futuro cubre el valor presente ms los intereses a la tasa exigida por los inversionistas.
TALLER 2: INTERESES Y TASAS DE INTERS
1. Expresa como nmero decimal las siguientes tasas de inters: 20% anual, 3% mensual, 18,5% trimestral,
65% semestral, 1% diario, 23.65% anual.
2. Una inversin inicial de $235.000 produce despus de 6 meses un resultado de $ 389.560. Calcular: Valor
de los intereses ganados, tasa de inters de la operacin.
3. Cuanto se debe invertir hoy para tener dentro de un ao $ 10.500.000 y se ganen unos intereses por valor
de $ 250.000?
4.
A.
B.
C.
D.
E.
Calcular el valor de los intereses que produce un capital de $ 5.000.000 a las siguientes tasas de inters:
3% mensual,
1.5% quincenal,
18% semestral,
0,25% diario,
25% anual.
FLUJO DE CAJA
Todas las operaciones financieras se caracterizan por tener ingresos y egresos. Estos valores se pueden
registrar sobre una recta horizontal, la cual puede estar dividida en periodos, que mide el tiempo de duracin
de la operacin financiera. Al registro grfico de entradas y salidas de dinero durante el tiempo que dura la
operacin financiera se conoce como flujo de caja o diagrama de lnea de tiempo. Los egresos de dinero se
representa por flechas hacia abajo; los ingresos por su parte se representan por flechas hacia arriba.
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Para resolver los problemas de matemticas financieras, el primer paso y quiz el ms importante es la
construccin correcta del flujo de caja, porque adems de mostrar claramente el problema nos indica las
frmulas que se deben aplicar para la solucin.
EJEMPLO: Analizar el siguiente caso, el seor Castro deposita en una entidad financiera el 1 de enero del
2008 la suma de $ 1.000.000 y despus de 6 meses retira una cantidad de $ 1.075.000. Construir el flujo de
caja.
Datos:
Deposito el 1 de enero del 2008 la suma de $ 1.000.000 (Valor presente)
Tiempo n = 6 meses
Retira el 1 de julio una cantidad de $ 1.075.000 (Valor futuro)
Solucin:
El problema se puede solucionar de desde dos puntos de vista:
Primero el flujo de caja para el prestamista (seor Castro)
Segundo para el prestatario (entidad financiera)
1. Punto de vista del prestamista (seor Castro)
Julio/08 $1.075.000
1 Enero/08
$1.000.0000
2. Punto de vista de la entidad financiera (prestatario)
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$1.000.000
1 Enero/08
1 Julio/08
$1.075.000
TALLER 3: CONSTRUYA EL FLUJO DE CAJA
1. El seor Castro compra una casa a una constructora por $ 100.000.000 y se compromete a pagar de la
siguiente manera: cuota inicial de $ 20.000.000 y el saldo en 3 cuotas iguales en los meses 3, 6, 9 por valor
de $30.000.000 cada una. Construir el flujo de caja para el seor Castro.
2. El banco Ganadero le concede al seor Castro un crdito por valor de $10.000.000 con plazo de un ao.
Tasa de inters trimestral es de 9%. El banco le exige al seor Castro la restitucin del capital al final del
ao. Construir el flujo de caja para el seor Castro y la constructora.
3. Considerando el ejercicio anterior pero suponiendo que el banco le exige al seor Castro la restitucin del
capital en 4 cuotas trimestrales iguales adems del pago de los intereses sobre los saldos. Construir el flujo
de caja para el seor Castro.
4. Usted compra un electrodomstico que tiene un valor de contado de $ 1.500.000 y lo paga de la siguiente
forma: cuota inicial del 10% y el resto en 6 cuotas mensuales iguales de $ 300.000 cada una, usted puede
decir que pag por el electrodomstico realmente $ 1.950.000?.
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2. INTERES SIMPLE
Se llama inters simple aquel en el cual los intereses devengados en un perodo no ganan intereses en los
perodos siguientes, independientemente de que se paguen o no, nicamente sobre el capital se liquidan los
intereses sin tener en cuenta los intereses precedentes causados. La liquidacin de los intereses se hace
sobre el saldo insoluto, es decir, sobre el capital no pagado.
CLCULO DE INTERESES
En inters simple, el inters a pagar por una deuda vara en forma directamente proporcional al capital y al
tiempo, es decir, a mayor capital y mayor tiempo es mayor el valor de los intereses; para el clculo de
intereses se utiliza la siguiente expresin:
I = P*i*n
Dnde:
P = Valor presente
I = Intereses
i. = Tasa de inters expresada en decimales
n. = Tiempo
Despejando las diferentes variables de la ecuacin anterior se obtiene las expresiones siguientes:
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Valor presente
P=
Tasa de inters
I
i. n
i=
Intervalo de tiempo
I
P. n
n=
I
i. P
EJEMPLO. Juan Pedro tiene un capital de $ 2.000.000. Invierte el 60% de este capital a una tasa del 36%
anual simple y el capital restante al 2% mensual. Calcular el valor de los intereses mensuales simple.
Datos:
El 60% de $ 2.000.000 = 0.60*2.000.000 = $ 1.200.000 o sea:
Primer valor presente P = $ 1.200.000 a una tasa del 36% anual simple.
Segundo valor presente P = $ 800.000 a una tasa del 2% mensual simple.
Solucin:
1). Clculo del inters mensual simple de $ 1.200.000
I = P*i*n
I1 = 1.200.000
0.36
1 $36 .000
12
2). Clculo del inters mensual simple de $ 800.000

I = P*i*n
I2= 800.000*0.02*1 = $16.000
Inters total mensual. I = I1 + I2 = $ 36.000 + $ 16.000 = $ 52.000
INTERS COMERCIAL Y REAL

Cuando se realiza clculos financieros que involucren las variables tiempo (n) y tasa de inters (i), surge la
duda sobre qu nmeros de das se toma para el ao, es decir, si se toma 365 o 360 das. Esto da origen a
dos tipos de inters: el inters ordinario o comercial, que es el que se calcula considerando el ao de 360 das,
y el inters real o exacto que se calcula considerando el ao de 365 das, o 366 si se trata de ao bisiesto.
EJEMPLO: Calcular el inters comercial y el inters real o exacto de $1.500.000 a una tasa de inters del
36% anual simple durante 45 das.
Datos:
Valor presente P = $1.500.000
Tasa de inters anua del i = 36%
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Nmero de das n = 45
Solucin:
1. Inters comercial: ao 360 das.
0.36
I = P*i * n = 1.500.000
45 $67 .500
360
2. Inters real o exacto: ao 365 das.
I = P* i * n = 1.500.000
0 . 36
45 $ 66 . 575 . 34
365
El inters comercial es mayor que el inters real o exacto

TALLER 4.
1. Hallar el valor de los intereses y el valor futuro para los siguientes casos:
Valor presenta (P)
$4.500.000
$14.800.000
$40.500.000
$15.300.000
Tasa de inters (i)

1.5%mensual
1.2%, 1.3%, 1.4%, 1.5% mensual
1.4% mensual
1.8% mensual
Periodos de tiempo (n)

2, 3, 4, 5 y 6 meses
10 meses
1, 1.5, 2, 2.5, 3 aos
15, 40, 75, 80 130 das
2. Hallar el valor de los intereses comercial y real, y el valor futuro (F) cuando un capital (P) de $21.000.000
se invierte en una entidad financiera que reconoce una tasa de inters del 18% anual para un tiempo de:
A.
B.
C.
D.
E.
15 das
50 das
75 das
450 das
720 das
CALCULO DEL NMERO DE DIAS ENTRE FECHAS

Al realizar operaciones financieras la variable tiempo no siempre se expresa en nmero de das, meses o
aos, sino que aparece la fecha de iniciacin de la operacin y la fecha de vencimiento. Para calcular el
nmero de das transcurridos entre las fechas se manejan dos criterios: el clculo aproximado que toma en
cuenta el ao comercial y el clculo exacto (das calendario) considerando el ao real, que se realiza con
apoyo de las tablas para calcular el nmero exacto de das o de una calculadora financiera.
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EJEMPLO. Calcular el nmero de das entre el 12 de enero y el 23 de octubre del 2007. Para el ao comercial
y el ao real.
Ao comercial:
Ao
2007
2007
0
Fecha final
(-)Fecha inicial
Resultado
Mes
10
01
09
Da
23
12
11
Son 9 meses y once das: 9*30 +11 = 270 +11 = 281 das
TABLA PARA CALCULAR EL NMERO EXACTO DE DAS
Da\mes
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
149
150
151
152
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
163
164
165
166
167
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
179
180
181
182
183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
210
211
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
223
224
225
226
227
228
229
230
231
232
233
234
235
236
237
238
239
240
241
242
243
Septiem
Octubre Noviem.
.
244
245
246
247
248
249
250
251
252
253
254
255
256
257
258
259
260
261
262
263
264
265
266
267
268
269
270
271
272
273
274
275
276
277
278
279
280
281
282
283
284
285
286
287
288
289
290
291
292
293
294
295
296
297
298
299
300
301
302
303
304
305
306
307
308
309
310
311
312
313
314
315
316
317
318
319
320
321
322
323
324
325
326
327
328
329
330
331
332
333
334
Diciem.
335
336
337
338
339
340
341
342
343
344
345
346
347
348
349
350
351
352
353
354
355
356
357
358
359
360
361
362
363
364
365
366
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Ao real: das calendario. Procedimiento con la tabla
Hasta el 23 octubre marca
(-) 12 de enero
Resultado
296 das
12 das
284 das
EJEMPLO: La guerra de los Mil das, denominada tambin Guerra Magna, se desarroll entre el 18 de octubre
de 1899 y el 21 de noviembre de 1902. Cuntos das realmente dur la guerra?. Ao comercial y ao real.
Ao comercial
Fecha final
(-)Fecha inicial
Resultado
Ao
1902
1899
03
Son 3 aos, un mes, 3 das:
Mes
11
10
01
Da
21
18
18
3*360 + 1*30 + 3 = 1.113 das
Ao real o exacto.
18 de octubre a 31 de Diciembre 1899
Das del ao 1990
Das del ao 1901
Del 1 de Enero 1902 a 21 de Noviembre
Resultado
365 291 = 74 das

365 das
365 das
325 das
1129 das
TALLER 5
Siguiendo un proceso ordenado y lgico hallar el tiempo real y comercial para las siguientes fechas
A.
B.
C.
D.
E.
F.
G.
H.
I.
J.
K.
L.
M.
N.
O.
Entre el da de hoy y el da de su cumpleaos

Entre el da de hoy y el 31 de Diciembre de este ao
Entre el da de hoy y el 7 de Agosto de este ao
Entre el da de hoy y el 11 de Noviembre de este ao
Entre el da de hoy y el 20 de Julio del prximo ao
Entre el 20 de Julio y el 11 de Noviembre de este ao
Entre el 6 de Enero y el 31 de Octubre de este ao
Entre el 20 de Marzo y el 14 de Julio de este ao
Entre el 11 de Noviembre de este ao y el 7 de Agosto del prximo ao
Entre el 21 de Mayo de este ao y el 17 de Diciembre del prximo ao
Entre el 10 de Noviembre de este ao y el 27 de Diciembre del prximo ao
Entre el 15 de Junio de este ao y el 15 de Octubre del prximo ao
Entre el 1 de Febrero de este ao y el 10 de Mayo del prximo ao
Entre el 2 de mayo del presente ao y el 16 de Agosto dentro de tres aos
Entre el 5 de Abril del presente ao y el 20 de Marzo dentro de 4 aos
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VALOR FUTURO A INTERS SIMPLE

Consiste en calcular el valor futuro F, equivalente a un valor presente P, despus de n perodos a una tasa de
inters simple i. El valor futuro es igual al capital prestado ms los intereses; su expresin es la siguiente:
F = P + P*i*n = P(1+i*n)
Dnde:
P = Valor presente
F = Valor futuro
n. = Tiempo
Una condicin importante para utilizar la ecuacin anterior, la tasa de inters y el perodo deben estar
expresados en la misma unidad de tiempo; si esto no sucede hay que hacer transformaciones para que
coincidan las unidades de tiempo. Desventajas del inters simple:
Su aplicacin en el mundo financiero es limitado.
Desconoce el valor del dinero en el tiempo.
No capitaliza los intereses no pagados y, por lo tanto, estos pierden poder adquisitivo.
EJEMPLO. Cul ser el valor a cancelar dentro de 10 meses por un prstamo de $ 5.000.000 recibidos en el
da de hoy, si la tasa de inters es del 35% mensual simple.
Datos:
Tasa de inters i = 35%
Numero de meses n = 10
Solucin:
F = P + P*i*n
F = 5.000.000 + 5.000.000*0.35*10
F = 5.000.000 + 17.500.000 = 22.500.000
F = $ 22.500.000
El valor que debe cancelar dentro de 10 meses es de $ 22.500.000
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INTERESES MORATORIOS
Cuando una deuda no se paga en la fecha de vencimiento, comienza a ganar intereses llamados intereses de
mora, los cuales se calculan con base al capital prestado sobre el saldo insoluto por el tiempo que demora el
pago. Por lo general, la tasa de inters moratorio es 1.50 veces la tasa de inters corriente vigente en el
momento de presentarse el incumplimiento, sin que se exceda el lmite mximo permitido por la ley.
EJEMPLO. Un pagar por valor de $ 500.000 devenga intereses del 2% mensual simple y tiene un plazo de
vencimiento de 45 das. Si se cancela 15 das despus de su fecha de vencimiento, calcular el inters
moratorio y la cantidad total a pagar. La tasa de inters moratoria es del 3% mensual simple.
Datos:
Valor presente P = $ 500.000
Periodos de tiempo n = 45 das
Solucin:
F = P + P*i*n
Si el pagar se paga en la fecha:
F = 500.000 + 500.000
F = $ 515.000
45
* 0 .02 500.000 + 15.000 = $ 515.000
30
Si el pagar se paga en la fecha de vencimiento, el valor a cancelar es de $ 515.000

Al aplazarse el pago durante 15 das, se generan unos intereses moratorios a una tasa del 3% mensual.
I = P*i*n
Intereses moratorio I = 500.000
15
* 0 .03 $ 7.500
30
Cantidad total a pagar = F + intereses moratorios

Cantidad total a pagar = $ 515.000 + $ 7.500 = $ 522.500
La cantidad total a pagar es de $ 522.500
TALLER 6: USO DE LA EXPRESION
I = P*i*n
1. Hallar el valor de los intereses (I) para un capital de $10.000.000 a una tasa de inters mensual del 10%;
para 9 meses de tiempo (n)
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2. Hallar el valor presente (P), cuando el valor de los intereses (I) es de $ 3.000.000, en un perodo de
tiempo (n) de 15 meses; cuando la tasa de inters (i) es del 2.5%.
3. Hallar la tasa de inters (i) para un capital (P) de $15.000.000 que ha producido unos intereses (I) de $
3.000.000 para un perodo de tiempo de 18 meses.
4. Calcular el perodo de tiempo (n) para un capital de $ 12.000.000 que produce unos intereses (I) de $
4.000.000, cuando la tasa de inters toma el valor del 4.0% mensual.
5. Calcular el valor del inters comercial y el inters real o exacto de $ 24.000.000 que sometido a una tasa
de inters del $ 36% anual simple; segn los siguientes datos.
A. Se deposit el da de hoy y se retir el 30 agosto dos aos despus
B. Se deposit el 9 de abril del 2008 y se retir el 5 de diciembre tres aos despus
VALOR PRESENTE A INTERS SIMPLE

Consiste en calcular un valor presente P equivalente a un valor futuro F, ubicado n perodos adelante a una
tasa de inters simple i.
F = P(1 + i*n)
entonces el valor presente ser
Dnde:
F = Valor futuro
n. = Tiempo
EJEMPLO. El seor castro tiene que cancelar dentro de un ao y medio un valor de $ 2.500.000: Si la tasa de
inters es del 3% mensual simple. Cul es el valor inicial de la obligacin.
Datos:
Tasa de inters mensual i = 3%
Periodo de tiempo n = 1 ao o 18 meses
Solucin:
La tasa de inters est en una unidad de tiempo diferente al nmero de perodos, por lo tanto, al aplicar la
frmula se deben convertir los aos a meses.
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P=
2.500.000
F
=
= $ 1.623.376.62
(1 i * n ) (1 18 * 0.03)
P = $ 1.623.376.62
La respuesta indica que $ 1.623.376.62 de hoy son equivalentes a $ 2.500.000 dentro de un ao y medio, a
una tasa de inters del 3% mensual simple. La diferencia entre estos dos valores pertenece a los intereses.
CLCULO DE LA TASA DE INTERS SIMPLE

Consiste en calcular la tasa de inters simple (i), que produce una inversin inicial (P) y despus de (n)
perodos se recibe una cantidad acumulada (F). Despejando (i) de F = P(1 + i*n), se obtiene la expresin
correspondiente
Dnde:
P = Valor presente
F = Valor futuro
n. = Tiempo
EJEMPLO. Un inversionista en el da de hoy invierte en una corporacin $ 1.000.000 y despus de 6 meses
retira $1.250.000. Calcular la tasa de inters simple ganada.
Datos:
Periodos de tiempo n = 6 meses
Solucin:
1F
1 1 .250 .000
1 = 0.0417 = 4.17%
1
nP
6 1 .000 .000
i. = 4.17%
La tasa de inters simple es 4.17% mensual
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CLCULO DEL TIEMPO DE NEGOCIACIN

Consiste en determinar el nmero de perodos (n), que se requieren para que una inversin inicial (P) a una
tasa de inters simple de (i) produzca un valor futuro (F). Despejando (i) de F = P(1 + in), se obtiene la
expresin correspondiente.
Dnde:
P = Valor presente
F = Valor futuro
i. = Tasa de inters
EJEMPLO. Cunto tiempo se debe esperar para que un capital de $1.000.000 se convierta en $ 2.500.000, si
la operacin se realiza al 4% mensual?.
n. =
1 2.500 .000
1 = 37.5 meses
0.04 1.000 .000
n. = 37 meses y 15 das
El tiempo de espera es de 37 meses y 15 das
OPERACIONES DE DESCUENTO
Un descuento es una operacin financiera que consiste en cobrar el valor de un ttulo o documento el valor de
los intereses en forma anticipada. Esta operacin es frecuente en el mundo de los negocios cuando se tienen
cuentas por cobrar o ttulos valores y se necesita hacerlas efectivas antes de su fecha de vencimiento. En
nuestro pas esta operacin es usual cuando se acude a crditos bancarios de corto plazo. En este caso, en el
mismo momento en que recibe el prstamo se cobran los intereses por anticipado. Estos intereses cobrados
en forma anticipada se llaman descuento y la cantidad de dinero que recibe el tenedor del ttulo, una vez
descontados los intereses, se llama valor efectivo del pagar. El valor nominal es el monto que aparece en el
pagar.
Al vender un pagar antes de la fecha de vencimiento, el comprador aplica una tasa de descuento sobre el
valor nominal del ttulo (valor de vencimiento). Dependiendo de la forma como se aplique la tasa de descuento
sobre el valor nominal, resultan dos tipos de descuento:
El descuento comercial
El descuento racional o justo.
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El descuento comercial. En una operacin con descuento comercial los intereses simples se calculan sobre
el valor nominal, que corresponde al monto que aparece en el pagar. Para tal caso se utiliza la siguiente
expresin:
Dnde:
Ve = Valor efectivo
Vn = Valor nominal
n. = Perodo de tiempo
i.= Tasa de inters
EJEMPLO. Supngase que se tiene un documento por cobrar dentro de 12 meses por un valor de $1.000.000,
que ya tiene incluido los intereses, y se desea negociar en da de hoy. El intermediario financiero cobra una
tasa de descuento del 2% mensual. Se desea conocer el valor efectivo (Ve) a recibir.
Datos:
Valor nominal Vn = $1.000.000
Tasa de inters i = 2% mensual
Solucin:
Ve = Vn (1 - n *i) = 1.000.000 (1 - 12 *0.02) = 1.000.000 *0.76 = $ 760.000

El valor efectivo a recibir el da de hoy es $ 760.000
El descuento racional o justo. En una operacin con descuento racional los intereses simples se calculan
sobre el valor efectivo. Para tal caso se utiliza la siguiente expresin:
Dnde:
Ve = Valor efectivo
Vn = Valor nominal
i.= Tasa de inters
EJEMPLO. Utilizando los datos del EJEMPLO anterior el valor del descuento racional o justo ser:
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Datos:
Valor nominal Vn = $1.000.000
Tasa de inters i = 2% mensual
Solucin:
Ve =
Vn
1 . 000 . 000
$ 806.451.61
(1 n * i ) (1 12 * 0 . 02 )
El valor efectivo a recibir $ 806.451.61

Descuento comercial =$1.000.000 760.000 = $ 240.000
Descuento racional=$1.000.000 806.451.61 = $ 193.548.39
Se observa que para una misma operacin financiera, es mayor el descuento comercial que el descuento
racional.
TALLER 7: USO DE LA EXPRESION
F=P(1+i*n)
1. Hallar el valor futuro (F) que produce un capital (P) de $15.550.000 sometido a una tasa de inters del 5%
mensual; en 16 meses de tiempo (n).
2. Hallar el valor futuro (F) para un capital de $12.000.000 si la tasa de inters mensual es 8%; en 19 meses
de tiempo (n)
3. Encontrar el valor de un capital (P) que sometido a una tasa de inters (i) del 5% mensual produce una
cantidad de dinero (F) de $ 18.600.000 en un tiempo 14 meses.
4. Hallar el valor presente (P), si se desea obtener un valor futuro (F) $ 36.000.000, en un perodo de tiempo
(n) de 22 meses; si la tasa de inters (i) asignada es del 2.5% mensual
5. Hallar el valor de la tasa de inters mensual (i) para un capital (P) de $14.000.000 que ha producido un
nuevo capital equivalente de $ 24.250.000 para un perodo de tiempo de 30 meses
TALLER 8: INTERS SIMPLE
1. Por medio de un pagar nos comprometimos a cancelar despus de un ao y medio un valor de
$3.285.000. Si la tasa de inters es del 1.5% mensual simple. Hallar el valor inicial de la obligacin.
Respuesta: $2.586.614.17
2. Un inversionista estima que un lote de terreno puede ser negociado dentro de 3.5 aos por $85.000.000.
Cunto ser lo mximo que l est dispuesto a pagar hoy, si desea obtener un inters del 18% semestral
simple?. Respuesta $ 37.610.619.47
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3. Hallar la tasa de inters mensual simple que obtenemos cuando invertimos $ 210.000.000 y al cabo de 10
meses podemos retirar $ 311.650.000. Respuesta 4.84%
4. Se compra un lote de terreno por valor de $ 9.000.000. Si se espera venderlo dentro de un ao en
$12.00.000. Cul es la tasa de inters mensual simple que rinden los dineros all invertidos?. Respuesta
2.78%
5. Una caja de ahorros reconoce el 5% trimestral simple. Si hoy deposito $ 250.000. Cunto tiempo debo
esperar para retirar $ 325.000?. Respuesta 6 trimestres
6. Se invirtieron $ 2.000.000 y despus de 3 aos se recibieron $ 3.600.000. Qu tasa trimestral simple
produjo la operacin financiera?. Respuesta 6.67% trimestral
7. hace 8 meses dispona de $ 2.000.000 y tena las siguientes alternativas de inversin: a) Comprar un
inventario de ropa por este valor, que a precios de hoy valen $ 3.300.000. b) Invertirlos en una entidad que
me paga el 2.8% mensual simple. Despus de consultarlo, me decid por la primera alternativa. Fue
acertada la decisin?. Respuesta s; explique.
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3. INTERES COMPUESTO
El inters compuesto (llamado tambin inters sobre inters), es aquel que al final del perodo capitaliza los
intereses causados en el perodo, debido a que los intereses se adicionan al capital para formar un nuevo
capital sobre el cual se calculan los intereses. Capitalizacin es el proceso mediante el cual los intereses que
se van causando peridicamente se suman al capital anterior. El perodo de capitalizacin es perodo pactado
para convenir el inters.
CARACTERSTICAS DEL INTERS COMPUESTO

El capital inicial cambia en cada perodo porque los intereses que se causan se capitalizan o sea, se
convierten en capital.
La tasa de inters siempre se aplica a un capital diferente.
Los intereses peridicos siempre sern mayores.
VALOR FUTURO E INTERS COMPUESTO

Consiste en calcular el valor equivalente de una cantidad P, despus de estar ganando intereses por (n)
perodos, a una tasa de inters (i). Por lo tanto, el valor futuro equivalente a un valor presente est dado por la
siguiente frmula:
Dnde:
P = Valor presente
i. =Tasa de inters
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n. = Periodos de tiempo
Esta frmula es conocida como la frmula bsica de las matemticas financieras debido a que, la mayora de
las operaciones financieras se realizan con su aplicacin. El factor (1 + i )n se conoce con el nombre de factor
de capitalizacin en pago nico.
VALOR PRESENTE
Final del primer mes
Final del segundo mes
Final del tercer mes
Final del cuarto mes
Final del quinto mes
Final del sexto mes
Final del sptimo mes
Final del octavo mes
Final del noveno mes
Final del dcimo mes
Final del dcimo primer mes
Final del dcimo segundo mes
10.000.000
F1
F2
F3
F4
F5
F6
F7
F8
F9
F10
F11
F12
F = P(1 + I )n
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
INTERESES ACUMULADOS AL
FIN DE CADA MES
TALLER 9.
Se invierten $ 10.000.000 durante 12 meses en una corporacin que reconoce una tasa de inters del 3%
mensual compuesta. Se desea saber, cunto dinero se tendr acumulado al final de cada mes?.
VALOR PRESENTE CON INTERS COMPUESTO

Consiste en calcular el valor P, equivalente hoy a una cantidad futura F, ubicada (n) perodos adelante,
considerando una tasa de inters compuesta i. Esta operacin de calcular el valor actual de un capital equivale
a lo pagado en el futuro, se presenta con mucha frecuencia en los negocios y se conoce como el
procedimiento para descontar una deuda.
F = P(1 + i ) n
Dnde:
F = Valor futuro
i. =Tasa de inters
EJEMPLO. Don Pedro necesita disponer de $3.000.000 dentro de 6 meses para el pago de la matrcula de
hijo. Si una corporacin le ofrece el 3.5% mensual, cunto deber depositar hoy para lograr su objetivo?.
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Datos:
Tasa efectiva de inters i = 3,5%
Solucin:
F
3 .000 .000
3 .000 .000
3 .000 .000
2 .440 .502
n
6
6
1 .229255326
(1 i )
(1 0 .035 )
(1 .035 )
P= $ 2.440.502
P
Don Pedro deber depositar hoy $ 2.440.502 para lograr su objetivo
TASA DE INTERS COMPUESTA

En algunos casos se conoce la cantidad invertida y la recibida despus de un nmero de perodos
determinado, y se desea conocer la tasa de inters. Cuando slo existe una nica cantidad invertida y una
nica recibida, la tasa de inters no se puede calcular por solucin directa aplicando la ecuacin F = P(1 + i )n;
para este caso la ecuacin se transforma en:
Dnde:
F = Valor futuro
P = Valor presente
EJEMPLO. Si el da de hoy se invierten $ 10.000.000 y despus de ao y medio se tienen acumulados
$30.500.000. Qu tasa de inters produjo la operacin?.
Datos:
Valor futuro F = $30.000.000
Tiempo n = 18 meses
Solucin:
i. = n
F
30.500.000
1 18
1 18 3.05 1 1.063911606 - 1 = 0.063911606 = 6.39%
P
10.000.000
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i. = 6.39%
La tasa de inters que produjo la operacin es de 6.39%
TIEMPO DE NEGOCIACIN
Con frecuencia se hace una inversin inicial a una conocida tasa de inters con el propsito de obtener una
cantidad futura determinada, y se desea conocer en cunto tiempo se obtendr esta cantidad futura. Desde el
punto de vista matemtico, se plantea el problema de la siguiente forma: conocidos el valor presente (P), el
valor futuro (F) y la tasa de inters (i), se desea calcular el nmero de perodos (n).
F = P(1 + i ) n
Dnde:
F = Valor futuro
P = Valor presente
i. =Tasa de inters
EJEMPLO. Si se realiza una operacin financiera con una tasa de inters del 4% mensual, cunto tiempo (n)
se debe esperar para que $ 5.000.000 de hoy se conviertan en $ 7.116.560?.
Datos:
Solucin:
n
LogF LogP
Log 7 .116 .560 Log 5 .000 .000
Log (1 i )
Log (1 0 .04 )
6.852270115 6.698970004 0.15330011
9.0000
0.01733339
0.01733339
n.= 9 meses
El tiempo espera para que $ 5.000.000 de hoy se conviertan en $ 7.116.560, es de 9 meses
VALOR FUTURO CON TASA VARIABLE

Por lo general la tasa de inters para todos los perodos de clculo no es siempre la misma. Por EJEMPLO,
las tasas de inters que pagan los bancos por las cuentas de ahorros y los CDT son fluctuantes en perodos
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cortos de tiempo, por lo que los clculos de rentabilidades realizados con la aplicacin de la frmula bsica
F=P(1+i)n resultan irreales. La frmula para calcular el valor futuro con inters compuesto, cuando la tasa de
inters para cada perodo proyectado es diferente, queda de la siguiente forma:
Dnde:
P = Valor presente
i1 = Tasa de inters del primer perodo
i2 = Tasa de inters del segundo perodo
in = Tasa de inters del perodo n
EJEMPLO. Blanca Helena desea invertir $ 2.500.000 durante 6 meses. La tasa de inters inicial que le
reconocen es del 1% mensual. Si se espera que cada mes la tasa de inters aumente 0.20%, cunto recibir
al final del semestre?
Datos:
P = $ 2.500.000
i1 = 1.0%, i2 = 1.20%, i3= 1.40%, i4=1.60%, i5 = 1.80%, i6 = 2.00%
Solucin:
Reemplazando estos valores se obtendr:
F = 2.500.000(1.010)(1.012)(1.014)(1.160)(1.180)(1.020)= $ 2.733.515.29
Al final del semestre recibir $ 2.733.515.29
VALOR PRESENTE CON TASA VARIABLE

Al hacer los clculos del valor presente en la vida prctica las tasas de inters varan perodo a perodo lo que
nos indica que la frmula bsica F = P(1 + i )n no es aplicable. Para este nuevo caso la frmula matemtica es:
Dnde:
F = valor futuro
i1 = tasa de inters del primer perodo
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i2 = tasa de inters del segundo perodo
i3 = tasa de inters del tercer perodo
in = Tasa de inters del perodo n
EJEMPLO. Un padre de familia necesita tener disponibles $ 2.000.000 dentro de 6 meses. Calcular el valor
del depsito inicial si se esperan las siguientes tasas de inters para los prximos 6 meses.
Datos:
Tasa de inters variable
0.50%
0.60%
0.70%
0.80%
0.90%
1.00%
Solucin:
Mes
Mes1
Mes2
Mes3
Mes4
Mes5
Mes6
Tasa
0.50%
0.60%
0.70%
0.80%
0.90%
1.00%
2.000.000
F
=
=
(1 i1 )(1 i 2 )(1 i 3 )...( 1 i n ) (1 0.005)(1 0.006)(1 0.007)(1 0.008)(1 0.009)(1 0.01)
P = $ 1.912.332.52
El valor del depsito inicial es de $ 1.912.332.52
TALLER 10: INTERS COMPUESTO
F=P(1+i)n
1. Hallar el valor futuro (F) para un capital de $10.000.000 sometido si tasa de inters mensual es el 10%; en
un tiempo (n) de 8 meses
2. Hallar el valor presente (P), cuando el valor futuro (F) es de $ 30.000.000, en un perodo de tiempo (n) de
15 meses; cuando la tasa de inters (i) toma el valor del 3.0% mensual
3. Hallar la tasa de inters compuesta (i) para un capital (P) de $15.000.000 cando su valor equivalente (F) es
de $ 63.000.000 para el perodo de tiempo de 46 meses
4. Calcular el perodo de tiempo (n) para un capital de $ 14.000.000 cuando su valor equivalente (F) es de
$120.000.000, cuando la tasa de inters compuesta toma el valor del 2.5.0% mensual
5. Hallar el valor futuro (F) que produce un capital (P) de $12.550.000 sometido a una tasa de inters
compuesta del 6% mensual en el tiempo (n) 10 aos.
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6. Hallar el valor futuro (F) para un capital de $18.000.000 si la tasa de inters mensual es del 9%; en un
intervalo de tiempo (n) de 48 meses
7. Encontrar el valor del capital que sometido a una tasa de inters (i) del 36% anual produce una cantidad de
dinero (F) de $28.600.000 en un tiempo de 26 meses.
8. Hallar el valor presente (P), si se desea obtener un valor futuro (F) $ 38.600.000, en un perodo de tiempo
(n) de 20 meses; si la tasa de inters (i) es del 2.0% mensual
9. Hallar el valor de la tasa de inters mensual (i) para un capital (P) de $17.000.000 que ha producido un
nuevo capital equivalente (F) de $ 34.250.000 para un tiempo de 30 meses.
10. Calcular el perodo de tiempo (n) para un capital (P) de $ 18.000.000; que despus de un tiempo el capital
equivalente (F) es $ 34.600.000, cuando la tasa de inters compuesta toma el valor del 48% anual.
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4. TASAS DE INTERES
La tasa de inters es el precio del dinero tanto para el que lo necesita porque paga un precio por tenerlo, como
para el que lo tiene porque cobra un precio por prestrselo al que lo requiere. El dinero es una mercanca que
tiene un precio y, como tal, su valor lo fija el mercado como resultado de la interaccin entre la oferta y la
demanda. La tasa de inters est presente cuando se abre una cuenta de ahorros, se utiliza una tarjeta de
crdito, o se hace un prstamo de dinero. Su nivel debe ser la preocupacin diaria de cualquier persona o
empresa, porque mide el rendimiento como el costo del dinero. El nivel de las tasas de inters est afectado
por diversas variables, a saber: la inflacin, la devaluacin, la oferta y la demanda y el riesgo
empresarial. Estas variables, en conjunto, o individualmente, determinan en un momento determinado el
costo del dinero.
TASA DE INTERES NOMINAL

Es una tasa de referencia que existe solo de nombre porque no nos determina la verdadera tasa de inters
que se nos cobra en una operacin financiera. La tasa nominal se representa por ( j ); el nmero de veces o
periodos que el inters se convierte en capital se denomina capitalizacin y se simboliza con (m)
EJEMPLO. Tasa de inters nominal.
1
INTERES NOMINAL
J =15% NM
LECTURA
Se lee 15% nominal mensual
CAPITALIZACION
Donde el inters se convierte 12 veces en capital (m=12)
J =18% NM
J =24% NM
J =30% NM
J =36% NM
J =24% NT
Se lee 34% nominal trimestral
J =24% NB
Se lee 24% nominal bimestral
J =30% ND
Se lee 30% nominal diaria
J =12% NS
Se lee 12% nominal semestral

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TASA DE INTERES PERIODICA

Es aquella tasa que en realidad se aplica a un capital en un periodo de tiempo que puede ser: un da, una
semana, un mes, un bimestre, un trimestre, un semestre, un ao.
EJEMPLO. Tasa de inters peridica efectiva
1
2
3
4
5
TASA NOMINAL
MENSUAL
J =15% NM
J =18% NM
J =24% NM
J =30% NM
J =36% NM
LECTURA
La tasa efectiva mensual correspondiente ser
TASA PERIODICA EFECTIVA

MENSUAL
i = J/m = 15%/12 = 1.25%
i = J/m = 18%/12 = 1.50%
i = J/m = 24%/12 = 2.00%
i = J/m = 30%/12 = 2.50%
i = J/m = 36%/12 = 3.00%
TALLER 11:
Hallar la tasa efectiva peridica ( i ) para:
1
2
3
4
TASA NOMINAL
J =12% NS
J =24% NT
J =24% NB
J =30% ND
LECTURA
TASA PERIODICA EFECTIVA
TASA EFECTIVA
La tasa nominal es la tasa que se pacta, mientras que la tasa efectiva es la que se paga. Esta tasa mide el
costo efectivo de un crdito o la rentabilidad efectiva de una inversin, y resulta de capitalizar o reinvertir los
intereses que se producen cada periodo. Cuando se habla de tasa efectiva se involucra el concepto de inters
compuesto, ya que resulta de la reinversin peridica de los intereses.
La tasa de inters nominal est relacionada con un inters simple, mientras que la tasa de inters efectiva
est relacionada con un inters compuesto.
EJEMPLO. Juan Jos deposita $10.000.000 en una entidad financiera el da de hoy que reconoce una tasa
de inters del 1,5% mensual. Juan Jos desea saber cunto dinero se tendr acumulado despus de un
tiempo de 12 meses, bajo dos aspectos:
a) inters simple,
b) inters compuesto.
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SOLUCION
a) EN INTERS SIMPLE: Cuando se habla de inters simple produce un inters nominal iN. Se debe utilizar la
siguiente expresin:
Dnde:
iN =
F
1
P
F = Valor futuro
P = Valor presente
iN = (
Dnde:
)1
i. = Tasa de inters efectiva

Datos:
Tasa de inters mensual i = 1,5% = 0,015, tasa peridica
Tiempo de capitalizacin n = 12 meses
Valor futuro F= ?
Solucin
El valor futuro ser:
F = P + P.i.n.
o tambin F = P(1 + in)
Reemplazando los valores se obtiene

F = 10.000.000(1 + 0,015*12)
F = 10.000.000(1,18) = 11.800.000
F = $ 11.800.000
Al final de los 12 meses Juan Jos recibe $ 11.800.000; pero l desea saber cul fue el rendimiento anual
(tasa anual nominal), para lo cual se puede calcular de la siguiente forma:
iN =
F
1
P
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11.800.000
1 = 1,18 -1 = 0,18
10.000.000
iN = 18%, tasa anual nominal
iN =
iN = .
= .
= .
= 18%
La tasa nominal se simboliza por ( J ), en donde sus componentes son tasa peridica ( i ) y el nmero de
periodos (m); que se puede escribir de la siguiente manera
J = Tasa peridica (i). Nmero de periodos (m)
b) PARA INTERS COMPUESTO. Cuando se habla de inters compuesto se obtiene un inters efectivo y se
puede hacer sus clculos con la siguiente expresin:
Dnde:
ie =
F
1
P
F = Valor futuro
P = Valor presente
ie = (1+ i)n 1
Dnde:

Datos:
Tasa de inters mensual i = 1,5% = 0,015, tasa peridica
Tiempo de capitalizacin n = 12 meses
Valor futuro F= ?
Solucin:
Aplicamos la frmula:
F = P(1+ i)n
12
F = 10.000.000(1+ 0,015)
12
F = 10.000.000(1,015)
Pgina 44 de 170
F = 10.000.000(1,195618171)
F = $11.956.181.71
Al final de los 12 meses Juan Jos recibir $ 11.956.181,71; pero si l desea saber cul fue el rendimiento
efectivo anual, debe calcular de la siguiente forma:
ie = ( 1+ i )n , o tambin
ie =
F
1
P
11.956.181.71
1 = 1,1956 -1 = 0,1956
10.000.000
ie = 19,56%, tasa efectiva anual (TEA)
TEA = 19,56%, tasa efectiva anual
ie =
ECUACION DE LA TASA EFECTIVA.

Esta ecuacin permite calcular las equivalencias entre tasas de inters peridicas; en esta ecuacin no
interactan ni valor presente ni futuro nicamente la tasa peridica (i) y los periodos de capitalizacin (n) que
es un tiempo, veamos para el caso anterior:
Dnde:
TE = ( 1+ i )n

EJEMPLO: Juan Jos deposita $10.000.000 en una entidad financiera el da de hoy que reconoce una tasa
de inters del 1,5% mensual. Juan Jos desea saber cunto dinero se tendr acumulado despus de un
tiempo de 12 meses, bajo dos aspectos:
TE = ( 1+ i )n 1 = ( 1+ 0,015 )12 1
TE = 1,195618171 1 = 0,195618171
TE = 0,195618171 = 19,56%
TE = 19, 56%, tasa efectiva anual
Los valores de la tasa efectiva anual encontrados mediante dos procedimientos son iguales.
La ecuacin de la tasa efectiva permite encontrar tasas efectivas de acuerdo a diferentes periodos de
capitalizacin, pueden ser las siguientes:
A. TEA = Tasa efectiva anual
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B.
C.
D.
E.
F.
TES = Tasa efectiva semestral

TET = Tasa efectiva trimestral
TEB = Tasa efectiva bimensual
TEM = Tasa efectiva mensual
TED = Tasa efectiva diaria
EJEMPLO. El seor Juan Jos, presta $10.000.000 a una tasa de inters del 18% Nominal mensual. Calcular.
a) El valor futuro que recibe al final del primer trimestre,
b) Intereses del primer trimestre
c) Tasa de inters efectivo trimestral
Datos:
Tasa de inters i = 18% nominal mensual
SOLUCION
i=
18%
= 1,5% = 0,015
12
a) Valor futuro
n
F = P( 1+ i ) = 10.000.000( 1+ 0,015 )
F = 10.000.000( 1,045678375)
F = $10.456.783,75
b) Intereses del primer trimestre
= = 10.456.783,75=10.000.000= 457.783,75
= $ 457.783,75
c) Tasa de inters efectivo trimestral

ie =
F
10.456.783,75
1 =
1 = 1,045678375 1 = 0,045678 = 4,57%
P
10.000.000
ie = 4,57%
El mismo resultado se puede hallar utilizando la ecuacin de la tasa efectiva: Tasa efectiva peridica = i
Las veces que se capitaliza la tasa efectiva peridica n = 3 (trimestre); reemplazando se tiene:
TE = ( 1+ i )n
TE = 4,57%
= ( 1+0,015 ) 1 = (1,045678375) 1 = 0,045678375 = 4,5678%
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Los dos valores son equivalentes o iguales.
TALLER 12.
Ahora don Juan Jos, dese saber si presta $10.000.000 a una tasa de inters del 18% Nominal mensual; las
tasas efectivas para los siguientes casos:
A.
B.
C.
D.
E.
TES = Tasa efectiva semestral

TET = Tasa efectiva trimestral
TEB = Tasa efectiva bimensual
TEM = Tasa efectiva mensual
TED = Tasa efectiva diaria
Utilizando los dos procedimientos desarrollados anteriormente para hacer sus respectivas comprobaciones.
TASAS EQUIVALENTES
Dos tasas son equivalentes cuando las dos, obrando en condiciones diferentes producen la misma tasa
efectiva anual o el mismo valor futuro. El concepto de operaciones en condiciones diferentes hace referencia a
que ambas capitalizan en perodos diferentes, o que una de ellas es vencida y la otra anticipada: en el
sistema financiero actual se encuentran diferentes casos de tasas equivalentes:
A.
B.
C.
D.
De tasa efectiva a tasa efectiva

De tasa nominal a tasa efectiva
De tasa efectiva a tasa nominal
De tasa nominal a tasa nominal
1. DE TASA EFECTIVA A TASA EFECTIVA

En este caso se pueden presentar dos alternativas: tasa efectiva de menor a una tasa efectiva mayor o tasa
efectiva mayor a tasa efectiva menor y se puede calcular mediante:
Dnde:
n1. = Nmeros de periodos de la nueva capitalizacin
n2 = Nmeros de periodos de capitalizaciones iniciales
i2 = Tasa efectiva inicial (conocida)
i1. = ? Nueva tasa efectiva (desconocida)
EJEMPLO. Hallar la tasa efectiva mensual (TEM) para una tasa del 15% efectiva anual (TEA)
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Datos:
n1 = 12 nuevas capitalizaciones en un ao
n2 = 1 capitalizacin dada en un ao
TEA =i2 = 15% = 0.15
i1= ? nueva tasa efectiva
Solucin:
Reemplazando y haciendo operaciones se tiene:
1
12
TEM = 1 TEA 1 = 1 0 . 15
1
12
1 = 1.011714917 1 = 0.011714917 = 1.17% efectivo mensual
EJEMPLO. Se tiene una tasa del 2.5% efectivo mensual (TEM) y desea convertir en una nueva tasa efectiva
anual (TEA)
Datos:
n1 = 1 nuevo nmero de capitalizaciones en un ao
n2 = 12 nmero de capitalizaciones dadas por ao
TEM = i2 = 2,5% = 0.025
i1. =? nueva tasa efectiva
Solucin:
Reemplazando y haciendo operaciones en, se tiene:
n2
i1 1 i 2 1
n1
TEA = i1 1 TEM
TEA = i1 1 0.025 1
2
1
12
TEA = i1 1.025 1
TEA = i1 1.3449 - 1
TEA = i1 = 0.3449 = 34. 49% efectivo anual
12
TALLER 13.
1. Hallar la tasa efectiva mensual para los siguientes casos:
A. Hallar la (TEM) para una tasa efectiva anual 20% (TEA)
B. Hallar la (TEM) para una tasa efectiva anual 22% (TEA)
C. Hallar la (TEM) para una tasa efectiva anual 24% (TEA)
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D. Hallar la (TEM) para una tasa efectiva anual 36% (TEA)
2. Se tiene una tasa efectiva anual 42% (TEA) y se desea convertir a las siguientes tasas: (escriba el nombre
de cada tasa encontrada); teniendo en cuenta que:
n1 = Nuevo nmero de capitalizaciones en un ao
n2 = Nmero de capitalizaciones dadas por ao
TEA = Tasa de inters efectiva conocida
i1. = Tasa de inters efectiva desconocida
n2
TEA = 1 TEA
TES = 1 TEA
TET = 1 TEA
n1
1 =
n2
n
1 =
n2
n1
TEB = 1 TEA
n1
1 =
n2
TEM = 1 TEA
TED = 1 TEA
1 =
n2
n1
1 =
n2
n1
1 =
3. Se tiene una tasa del 2.5% efectivo mensual (TEM), convertir en tasa efectiva: anual, semestral, trimestral,
bimestral y mensual
n2
TEA = 1 TEM
TES = 1 TEM
TET = 1 TEM
n1
1 =
n2
n1
1 =
n2
n1
TEB = 1 TEM
TEM = 1 TEM
1 =
n2
n1
1 =
n2
n1
1 =
2. DE TASA NOMINAL A TASA EFECTIVA

Conocida la tasa nominal del crdito se necesita conocer la tasa efectiva peridica equivalente. Esta situacin
se presenta con frecuencia en el sector financiero, debido a que las entidades financieras suelen expresar, por
lo general, las tasas de inters de colocacin en forma nominal y el deudor necesita conocer tanto la tasa
efectiva peridica (que es la tasa que determina el valor de los intereses) como la tasa efectiva anual del
crdito.
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Dnde:
n1. = Nmero de periodos de la nueva capitalizacin
m = Nmeros de periodos de capitalizaciones iniciales
j. = Tasa nominal (conocida)
i. = ?Nueva tasa efectiva (desconocida)
EJEMPLO. Se tiene una tasa nominal mensual del 36% (NM) y se desea convertir a una tasa efectiva anual
(TEA)
Datos:
n1. = 1 nmero de periodos de la nueva capitalizacin
m = 12 nmero de capitalizaciones dadas en un ao
j = 36%NM = 0.36
Solucin:
m
12
J n1
TEA = 1 1 = 1 0 . 36 1 1
12
m
TEA = 0.4258 = 42.58 efectivo anual

EJEMPLO. Se tiene una tasa nominal mensual de 36% (NM) y se desea convertir en una tasa efectiva
bimensual (TEB)
Datos:
n1. = 6 nmeros de periodos de la nueva capitalizacin
j = 36%NM = 0.36
Solucin:
m
12
J n1
6
TEB = 1 1 = 1 0 . 36 1 = 0.0609 = 6.09% efectivo bimensual

12
m
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EJEMPLO. Se tiene una tasa nominal trimestral del 24% (NT) y se desea convertir a una tasa efectiva
mensual (TEM)
Datos:
n1. = 12 nmeros de periodos de la nueva capitalizacin
j = 24%NM = 0.24
Solucin:
m
12
J n1
12
TEM. = 1 1 = 1 0 . 24 1 = 1.06 1 = 0.01961 = 1.96% efectiva trimestral

4
m
TALLER 14
1. Se tiene una tasa nominal mensual del 36% (NM) y se desea convertir en las siguientes tasas: (escriba el
nombre de cada tasa encontrada)
m
J n1
TEA = 1 1 =
m
m
J n1
TES = 1 1 =
m
m
J n1
TET = 1 1 =
m
m
J n1
TEB = 1 1 =
m
m
J n1
TEM = 1 1 =
m
2. Se tiene una tasa nominal semestral del 18% (NS) y se desea convertir a una tasa efectiva mensual (TEM)
m
J n1
TEM = 1 1 =
m
3. Se tiene una tasa nominal bimestral del 8% (NS) y se desea convertir a una tasa efectiva mensual (TEM)
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m
J n1
TEM = 1 1 =
m
5. Se tiene una tasa nominal anual del 30% (NA) y se desea convertir en las siguientes tasas (escriba el
nombre de cada tasa encontrada):
m
J n1
TEA = 1 1 =
m
m
J n1
TES = 1 1 =
m
m
J n1
TET = 1 1 =
m
m
J n1
TEB = 1 1 =
m
m
J n1
TEM = 1 1 =
m
3. DE TASA EFECTIVA A TASA NOMINAL

Conocida una tasa efectiva se puede calcular una tasa nominal equivalente. Para este caso se utiliza la
siguiente expresin.
Dnde:
n. = Nmero de capitalizaciones dadas
m = Nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
i = Tasa efectiva peridica (conocida)
J = ?Tasa nominal a buscar (desconocida)
EJEMPLO. Se tiene una tasa efectiva mensual del 2.5% y se desea convertir en una tasa nominal trimestral
(TNT)
Datos:
n. = 12 nmeros de capitalizaciones dadas en un ao
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m = 4 nmeros de capitalizaciones nuevas en un ao
j = ? tasa nominal
i = 2.5% tasa efectiva peridica = 0.025
Solucin:
TNT. = m 1 i
trimestral.
12
= 41 0.025 4 1 = 4 1.025 1 = 4(0.07689) = 0.3076 = 30.76% nominal
m 1
TALLER 15.
1. Se tiene una tasa efectiva mensual del 1.8% y se desea convertir a las siguientes:
Tasa nominal semestral (TNS)
n
TNS. = m 1 i m 1 =
Tasa nominal trimestral (TNT)

n
TNT. = m 1 i m 1 =
Tasa nominal bimestral (TNB)

n
TNB. = m 1 i m 1 =
Tasa nominal anual (TNA)

n
TNA. = m 1 i m 1 =
2. Se tiene una tasa efectiva mensual del 2.5% y se desea convertir a las siguientes:
Tasa nominal semestral (TNS),
n
TNS = m 1 i m 1 =
Tasa nominal trimestral (TNT)

n
TNT = m 1 i m 1 =
Tasa nominal bimestral (TNB)

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TNB = m 1 i
m 1
n
Tasa nominal anual (TNA).

n
TNA = m 1 i m 1 =
3. Una entidad financiera ofrece pagar por los ahorros una tasa de inters del 22% capitalizable
mensualmente, y otra ofrece pagar el 23% capitalizable semestralmente. Qu opcin se debe elegir?
4. *A partir de una tasa nominal del 36% (TNA) calcular la:
A. Tasa efectiva mensual
B. Tasa efectiva bimestral
C. Tasa efectiva trimestral
D. Tasa efectiva semestral
E. Tasa efectiva anual
5. *Se desea elegir entre estas dos opciones para aceptar un crdito bancario: 30%MV o 30% TV; realizar su
proceso correspondiente.
4. DE TASA NOMINAL A TASA NOMINAL

Muchas veces se necesita, por razones de liquidez u otra circunstancia, cambiar el perodo de capitalizacin
de la tasa de inters nominal con que se pact una operacin financiera. Este caso conduce a calcular una
tasa nominal conocida otra nominal mediante la siguiente expresin:
Dnde:
J1 = tasa nominal a buscar
m1. = nuevos periodos de capitalizacin
J2 = tasa nominal dada
m2. = periodos de capitalizacin dados
EJEMPLO. Una entidad financiera aprueba a Don Pepe un crdito a una tasa del 36% con capitalizacin
mensual (36%TNM), quien solicita quiere que le conviertan esa tasa en una nueva tasa nominal pero
capitalizable trimestralmente. Hallar esta nueva tasa equivalente.
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Datos:
J1 = ? tasa nominal a buscar
m1. = 4 nuevos periodos de capitalizacin en el ao
J2 = 36% tasa nominal dada = 0.36
m2. = 12 periodos de capitalizacin dados
Solucin:
Reemplazando en la expresin correspondiente se tiene:
J
J 1 m 1 1 2
m2
m2
m1
12
4
0
.
36
3
J1 4 1
1 =4 1 0.03 1 =4 1.0927271 =
12
= 4(0.092727)=0.3709=37.09% tasa nominal capitalizable trimestralmente J1 = 37.09% TNT

TALLER 16.
1. Dada una tasa nominal del 30%TNV calcular una tasa nominal TMV
2. Se tiene una tasa del 30% con capitalizacin mensual (36%TNM), se quiere convertir en una nueva tasa
nominal capitalizable:
A. Bimestral
B. Trimestralmente
C. Semestral
D. Anual
EQUIVALENCIAS ENTRE TASAS ANTICIPADAS Y VENCIDAS

Cuando se cobra la tasa de inters en forma anticipada, primero se cobran los intereses y luego se permite
utilizar el dinero, lo que en realidad significa que se presta una cantidad menor, y esto se traduce en un mayor
costo del crdito. Las tasas anticipadas pueden ser Nominales o peridicas efectivas. Las tasas nominales
son las que se capitalizan ms de una vez en el ao.
1. CONVERSIN DE TASA PERIODICA ANTICIPADA A TASA VENCIDA

Consiste en disear una expresin que permita calcular la tasa peridica vencida equivalente a una tasa
peridica anticipada. La ecuacin que permite realizar esta operacin es la siguiente:
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Dnde:
iv = tasa efectiva peridica vencida
ia = tasa efectiva peridica anticipada
EJEMPLO. Le ofrecen un prstamo de $ 100.000 que debe pagar despus de un mes pero le cobran
intereses del 5% mensual, pagaderos en forma anticipada. Como usted necesita la totalidad de los $100.000,
le solicita a quien le presta el dinero que le cobre intereses mensuales vencidos, pues si son anticipados slo
recibir $ 95.000. Se necesita conocer la tasa mensual vencida equivalente a una tasa del 5% mensual
anticipado.
Datos:
ia. = 0.05
Solucin:
iv
ia
0.05
5.26%
(1 i a )
(1 0.05)
iv = 5.26% mensual
Al hacer la operacin con esta tasa del 5.26% mensual, usted recibir los $ 100.000 y al finalizar el mes
entregara $ 105.260, valor que se descompone en $ 100.000 de capital ms $ 5.260 de inters
(100.000*0.0526)
2. CONVERSIN DE TASA PERIODICA VENCIDA A TASA ANTICIPADA

Ahora estamos ante una situacin contraria a la analizada anteriormente. Al conocerse una tasa peridica
vencida se necesita calcular la tasa peridica anticipada equivalente.
Dnde:
iv = tasa efectiva peridica vencida
ia = tasa efectiva peridica anticipada
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Algunos autores simbolizan la tasa peridica vencida como: iv = i
EJEMPLO. Si usted le va a prestar a un cliente una determinada cantidad de dinero al 2% mensual y le exige
el pago de intereses anticipados. Calcular esa tasa de inters.
Datos:
iv = 0.02
Solucin:
ia
iv
0.02
0.019607843 1.96%
(1 i v )
(1 0.02 )
ia = 1.96% anticipados
3. CONVERSIN DE TASA NOMINAL ANTICIPADA A TASA EFECTIVA VENCIDA
Dnde:
m. = nmero de capitalizaciones dadas en un ao
n. = nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
J = tasa nominal dada
iv = ? tasa efectiva vencida
EJEMPLO. Se tiene una tasa del 30% (TNMA) y se desea pasar a una tasa efectiva anual vencida (TEAV).
Datos:
m. = 12 nmero de capitalizaciones dadas en un ao
n = 1 nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
j = 30% TNMA = 0.30
TEAV = ?
Solucin:
Pgina 57 de 170

12
12
m n
12
= 12 1 = 1 . 025641020
1
TEAV
1 =
1
m J
12 0 . 30
11 . 70
12
TEAV = 0.3550 = 35.50%,

TEAV = 35.50% tasa efectiva anual vencida
EJEMPLO. Se tiene una tasa del 32% TNTA y se desea pasar a una tasa efectiva mensual vencida (TEMV).
Datos:
m. = 4 nmero de capitalizaciones dadas en un ao
n = 12 nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
j = 32% TNTA = 0.32
Solucin:
m
TEMV
m
=0.02818=2.82%,
m
4
4

12
12
4
4
n
=
=
= 1 . 086956522
4 0 . 32
3 . 68

J

12
TEMV = 2.82% tasa efectiva mensual vencida

TALLER 17.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Se tiene una tasa del 36% TNMA y se desea pasar a una tasa efectiva semestral vencida (TESV).
Se tiene una tasa del 48% TNMA y se desea pasar a una tasa efectiva trimestral vencida (TETV).
Se tiene una tasa del 18% TNMA y se desea pasar a una tasa efectiva bimestral vencida (TEBV).
Se tiene una tasa del 12% TNSA y se desea pasar a una tasa efectiva mensual vencida (TEMV).
Se tiene una tasa del 15% TNBA y se desea pasar a una tasa efectiva mensual vencida (TEMV).
Se tiene una tasa del 12% TNTA y se desea pasar a una tasa efectiva mensual vencida (TEMV).
4. CONVERSIN DE TASA NOMINAL ANTICIPADA A TASA NOMINAL VENCIDA
Dnde:
m1. = nmero de capitalizaciones dadas en un ao
m2 = nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
Pgina 58 de 170
j1 = tasa nominal dada
j2. = ? tasa nominal a buscar
EJEMPLO. Se tiene una tasa del 24% NBA y se desea pasar a una tasa nominal trimestral vencida (TNTV).
Datos:
m1. = 6 nmeros de capitalizaciones dadas en un ao
m2 = 4 nmeros de capitalizaciones nuevas en un ao
j1 = 24% TNTA = 0.24
j2 . = ?
Solucin:
m2
6
6
m1
m
4
6
4
6
=4
J 2 m 2
1 =4
=
m 2 J 1
6 0 . 24 1 4 5.76 1 1 . 041666667

=0.2525
J2 = 25.26%, TNTV = 25.26% tasa nominal trimestral vencida

TALLER 18
1. Se tiene una tasa del 12% NBA y se desea pasar a una tasa nominal trimestral vencida (TNTV).
2. Se tiene una tasa del 18% NTA y se desea pasar a una tasa nominal semestral vencida (TNSV).
3. Se tiene una tasa del 20% NBA y se desea pasar a una tasa nominal semestral vencida (TNSV).
5. CONVERSIN DE TASA EFECTIVA VENCIDA A TASA EFECTIVA ANTICIPADA
Dnde:
n1. = nmero de capitalizaciones dadas en un ao
n2 = nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
iv= tasa efectiva vencida dada
ia. = ? tasa anticipada a buscar
Pgina 59 de 170
EJEMPLO. Se tiene una tasa del 35% TEAV y se desea pasar a una tasa efectiva trimestral anticipada
(TETA).
Datos:
n1. = 1 nmero de capitalizaciones dadas en un ao
n2 = 4 nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
TEAV = iv = 35% = 0.35
ia . = ?
Solucin:

1
1

TETA 1
1
n1
1
4
n2
(
1
0
.
35
)
(1 TEAV )
TETA = 7.23%
TETA = ia.= 7.23% tasa efectiva trimestral anticipada

1
1
1

(1 . 35 ) 4
0.07228
= 7.23%
TALLER 19.
1. Se tiene una tasa del 20% TETV y se desea pasar a una tasa efectiva bimestral anticipada (TEBA).
2. Se tiene una tasa del 12% TESV y se desea pasar a una tasa efectiva trimestral anticipada (TETA).
3. Se tiene una tasa del 18% TEAV y se desea pasar a una tasa efectiva semestral anticipada (TESA).
6. CONVERSIN TASA NOMINAL ANTICIPADA A TASA NOMINAL ANTICIPADA
Dnde:
m1. = nmero de capitalizaciones dadas en un ao
m2 = nmero de capitalizaciones nuevas en un ao)
j1 = tasa nominal mes anticipada
j2= ? tasa nominal anticipada a buscar
EJEMPLO. Se tiene una tasa del 24% TNMA y se desea pasar a una tasa nominal trimestral anticipada
(TNTA).
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Datos:
m1. = 12 nmeros de capitalizaciones dadas en un ao
m2 = 4 nmeros de capitalizaciones nuevas en un ao
TNMA =j1 = 24% = 0.24
TNTA = j2= ?
Solucin:
m J1
TNTA m 2 1 1
m1
m1
12
12

m 2 = 12 0.24 4 = 11.76 4 = 41 0.941192 = 40.058808
4 1
4 1
12 12

=02352=23.52%
TNTA = 23.52% nominal trimestral anticipada
TALLER 20.
1. Se tiene una tasa del 12% TNSA y se desea pasar a una tasa nominal trimestral anticipada (TNTA).
2. Se tiene una tasa del 18% TNTA y se desea pasar a una tasa nominal bimestre anticipada (TNBA).
3. Se tiene una tasa del 28% TNSA y se desea pasar a una tasa nominal mensual anticipada (TNMA).
TALLER 21: FINAL
1. Hallar la tasa trimestral anticipada equivalente a:
A. Al 26% efectiva vencida anual
B. Al 35% efectiva anticipada ao
C. Al 34% nominal trimestre vencida
D. Al 4% anticipada de bimestre
E. Al 31% efectivo vencido anual
2. Hallar la tasa efectiva mensual equivalente a:
A. Al 15% efectiva semestral
B. Al 20% nominal bimestral
C. Al 24% nominal trimestral anticipada
D. Al 25% anticipada ao
DESCUENTO POR PRONTO PAGO
Los proveedores se constituyen en una importante fuente de financiamiento de corto plazo para cualquier
empresa. Evidentemente, el crdito es un factor de demanda de un producto. Aunque lo ideal para las
empresas comerciales y manufactureras sera vender los productos al contado, ya se ha constituido en una
prctica comercial no exigirles a los compradores que paguen por las mercancas al momento de su entrega,
sino que se les conceden un corto perodo de aplazamiento para hacerlo.
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Los proveedores plantean los descuentos por pronto pago de sus productos indicando los descuentos por
medio de fracciones, cuyo numerador seala el porcentaje de descuento y denominador se refiere al tiempo
dentro del cual el comprador tiene la opcin de pagar, para tener derecho al descuento sealado en el
numerador.
EJEMPLO. Un proveedor factura una mercanca por valor de $ 500.000 con el siguiente plan de descuento
por pronto pago: 4/10 neto 30. Calcular el costo para el comprador si se acoge o no al descuento por pronto
pago.
La expresin 4/10 neto 30 significa que si el comprador paga la mercanca dentro de los primeros 10 das
tendr derecho a un descuento del 4%, de lo contrario pagar a los 30 das el valor neto de la factura.
Descuento = i*500.00 = 0.04*500.000 = $ 20.000
Costo a pagar dentro de los 10 primeros das = 500.000 20.000 = $ 480.000
Si no se acoge al descuento pagar a los 30 das el valor neto de la factura $ 500.000
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5. ANUALIDADES O SERIES
Una anualidad es un conjunto de pagos iguales (constantes) hechos a intervalos de tiempo. El trmino
anualidad parece significar que los pagos se hacen anualmente. En el sentido estricto de la expresin, esto no
necesariamente es as. En matemticas financieras, anualidad significa pagos hechos a intervalos iguales de
tiempo, que pueden ser anuales, trimestrales, mensuales, quincenales, diarios, etc. El estudio de las
anualidades es de mucha importancia en finanzas, entre otras razones, porque es el sistema de amortizacin
ms comn en los crditos comerciales, bancarios y de vivienda. Este sistema de pagos permite que el
financiador, cada vez que recibe el pago de la cuota, recupere parte del capital prestado.
Las clases de anualidades ms comunes son las siguientes:
Anualidades vencidas
Anualidades anticipadas
Anualidades diferidas
Anualidades perpetuas
Anualidad con inters global
1. ANUALIDADES VENCIDAS
Son aquellas cuotas en donde los pagos se hacen al final del perodo: as, por EJEMPLO, el salario mensual
de un empleado, las cuotas mensuales iguales y vencidas en la compra de vehculos y electrodomsticos, son
casos de anualidades vencidas.
VALOR DE LA CUOTA VENCIDA EN FUNCION DEL VALOR PRESENTE

Para hallar el valor de una anualidad o cuota (A) se utiliza la siguiente frmula:
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Dnde:
Valor presente = P
Valor de la primera cuota = A
Tasa de inters efectiva = i
Numero de cuotas por periodo = n
EJEMPLO. Un lote de terreno que cuesta $20.000.000 se propone comprar con una cuota inicial del 10% y 12
cuotas mensuales con una tasa de inters del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas y el valor total
pagado.
Datos:
Valor del lote = $20.000.000
Cuota inicial 10% del valor del lote
Numero de cuotas mensuales n = 12
Tasa de inters efectiva i = 2%
Solucin:
Valor a financiar = $ 20.000.000 - $ 2.000.000 = $ 18.000.000
i (1 i ) n
0.02 (1 .0.02 )12
=
A = P
18.000.000
= $ 1.702.072.74
n
12
(
1
i
)
1
(
1
0
.
02
)
A = $ 1.702.072.74 valor de la cuota mensual.

Total
a
pagar
=
(A)*(12)+2.000.000
(1.702.072.74)*(12)+2.000.000=20.424.872.88+2.000.000=$22.424.872.88
Total a pagar = $ 22.424.872.88
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD O CUOTA VENCIDA

El valor presente de una anualidad vencida es equivalente a una serie de pagos iguales y peridicos. Desde el
punto de vista matemtico, es la suma de los valores presentes de todos los pagos. Para hallar el valor
presente de una anualidad vencida se utiliza la siguiente expresin:
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Dnde:
Valor presente = P
Nmero de cuotas por periodo = n
EJEMPLO. Se compr un vehculo con una cuota inicial de $1.000.000 y 60 cuotas mensuales iguales
$500.000. La agencia cobra el 2.5% mensual sobre saldos. Calcular el valor del vehculo.
Datos:
Cuota inicial $ 1.000.000
Nmero total de cuotas mensuales n = 60
Valor de cuota mensual A = $500.000
Tasa efectiva de inters i = 2.5%
Solucin:
3.399789748
1 i) n 1
1 0.025 ) 60 1
500.000
P = A
500
.
000
=
=
n
60 =
0.025(4.399789748)
i (1 i )
0.025 (1 0.025 )
P = $ 15.454.328.24
Valor del vehculo = $15.454.328.24 + $ 1.000.000 = $ 16.454.328.24
VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD O CUOTA VENCIDA

Es valor ubicado en la fecha del ltimo pago, equivalente a toda la serie de pagos iguales y peridicos. En
forma matemtica, es el valor final que resulta de sumar todos los valores llevados al futuro. Su frmula para
este caso es:
Dnde:
Valor futuro = F
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EJEMPLO. Catalina deposita $ 400.000 cada fin de mes, durante 2 aos, en una entidad financiera que paga
una tasa de inters del 4% mensual. Cunto dinero tendr acumulado al final de este tiempo?.
Datos:
Cuota mensual $400.000
Tasa efectiva de inters i = 4%
Solucin:
(1 0.04) 24 1
(1.563304165)
(1 i ) n 1
F = A
= 400.000
= 400.000
= $ 15.633.041,65
0.04
0.04
i
F = $ 15.633041.65
Al final de los dos aos Catalina tendr acumulada $ 15.633.041,65.
VALOR DE LA CUOTA VENCIDA EN FUNCIN DEL VALOR FUTURO

Conocidos el valor futuro equivalente de una serie de pagos iguales (F), la tasa de inters efectivo peridico (i)
y el nmero de pagos (n), se desea calcular el valor de la cuota igual y peridica. Su frmula es la siguiente:
Dnde:
Valor futuro = F
EJEMPLO. Dayana desea saber, cunto debe depositar al final de cada mes, durante dos aos, en una
entidad financiera que reconoce una tasa de inters del 10% mensual para reunir la suma de $17.000.000?
Datos:
Tasa efectiva de inters mensual i = 10%
Numero cuotas mensuales n = 24
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Solucin:
i
0 .1
A F
17 . 000 . 000
17 . 000 . 000
n
24
(1 i ) 1
(1 0 . 1) 1
A= $192.096.20
Dayana debe depositar al final de cada mes $192.096.20
0 .1
( 8 . 849732676 )
NUMERO DE PAGOS O DE UNA ANUALIDAD VENCIDA EN FUNCION DEL (F)

Es el nmero de cuotas necesarias para amortizar una obligacin. Para las anualidades vencidas, el tiempo de
la operacin, medido en nmero de perodos, algunas veces coincide con el nmero de pagos, lo cual no
siempre se cumple. El nmero de cuotas o tiempo de negociacin la podemos calcular a partir de la frmula
de valor presente o de la frmula del valor futuro, dependiendo de qu valor de ellos se conocen en la
operacin. La frmula es la siguiente:
Dnde:
Valor futuro = F
EJEMPLO. Cuntos depsitos mensuales vencidos de $560.000 se deben hacer en una institucin financiera
que paga el 12% mensual, para tener un valor acumulado de $ 15.000.000
Datos
Cuota mensual A = $560.000
Tasa efectiva de inters n = 12%
Solucin
Log ( F* i A) LogA Log (15 .000 .000 * 0.12 560 .000 ) Log (560 .000 )
=
=
Log (1 i )
Log (1 0.12 )
Log (2.360.000) Log (560.000) 6.372912003 5.748188027 0.624723975
=
=
= 12.69299216
Log (1.12)
0.049218022
0.049218022
n. =
n. = 12.69299216 = 13 pagos mensuales.
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NUMERO DE PAGOS O DE UNA ANUALIDAD VENCIDA EN FUNCION DE (P)

Teniendo en cuenta el conocimiento del valor presente (P), las cuotas o anualidades (A) y la tasa de inters,
adems de un modelo matemtico tal como:
1 i) n 1
P = A
n
i(1 i)
A partir de esta expresin utilizando las propiedades de los logaritmos se puede calcular una nueva expresin
frmula matemtica que permita calcular el nmero de cuotas, que es la siguiente:
Dnde:
Valor presente =P
EJEMPLO. A Juan Jos el da de hoy le hacen un prstamo de $90.000.000 y se compromete a pagar cuotas
de $5.000.000 mensuales; la entidad financiera reconoce una tasa de inters de 1.5% mensual. Se desea
conocer el nmero de cuotas
Datos
P = $90.000.000
A = $5.000.000
i.= 1.5% mensual
Solucin
Log ( A) Log ( A - i * P) Log (5.000.000) Log (5.000.000 - 0.015 *90.000.000 )
Log (1 i )
Log (1 0.015)
Log (5.000.000) Log (3.650.000)
n
Log (1.015)
6.69897000 4 6.56292864
n
0.00646604 2249
0.13667713 9
n
21,13768109
0.00644660 42249
Aproximadamente 21.13768109 cuotas mensuales.
n
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CLCULO DEL SALDO INSOLUTO DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

El saldo que se debe de una obligacin en cualquier momento de su plazo. Conocer su monto, es importante
para efectos de control financiero y para el prepago de una deuda. Para estos casos se utiliza la siguiente
frmula:
Dnde:
Valor futuro =P
Nmero de pagos que o Nmero de cuotas que faltan por pagar = n
EJEMPLO. Un electrodomstico que tiene un valor de contado de $ 4.500.000, se financia con 24 pagos
mensuales de $ 265.713.37, cobrando una tasa de inters de financiacin del 3% mensual. Calcular el saldo
de la deuda despus de cancelada la cuota 17.
Procedimiento: El saldo de la deuda es igual al valor presente de una anualidad vencida conformada por 7
pagos mensuales iguales de $ 265.713.37, a una tasa del 3% mensual. Los 7 pagos corresponden al nmero
de cuotas que faltan por pagar.
Datos:
Cuota mensual A = $265.713.37
Numero de cuotas n = 7
Solucin
1 i) n 1
1 0.03) 7 1
0 .229873865
Saldo a cuota 17 = P = A
265
.
713
.
37
=
= 265.713.37 *
n
7
0 .036896215
i(1 i)
0.03(1 0.03)
Saldo a la cuota 17 = $ 1.655.469.48
TALLER 22: ANUALIDADES O CUOTAS VENCIDAS
1. Una casa cuesta $80.000.000 se propone comprar con una cuota inicial del 15% de la cuota inicial y 180
cuotas mensuales con una tasa de inters del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas y el valor total
pagado.
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2. Se compr un vehculo con una cuota inicial de $500.000 y 72 cuotas mensuales iguales $600.000. La
agencia cobra el 3.5% mensual sobre saldos. Calcular el valor del vehculo.
3. Rosa Mara deposita $ 500.000 cada fin de mes, durante 2.5 aos, en una entidad financiera que paga una
tasa de inters del 10% mensual. Cunto dinero tendr acumulado al final de este tiempo?.
4. David desea saber, cunto debe depositar al final de cada mes, durante tres aos, en una entidad
financiera que reconoce una tasa de inters del 11% mensual para reunir la suma de $38.000.000?
5. Cuntos depsitos mensuales vencidos de $380.000 se deben hacer en una institucin financiera que paga
el 60% mensual, para tener un valor acumulado de $ 150.000.000
6. Al comprar un carro sin cuota inicial queda debiendo $ 35.000.000 que se los financian a una tasa de
inters del 3.5% mensual por medio de 60 cuotas mensuales iguales. Se desea calcular el valor de cada
pago con inters global.
7. Un negocio que tiene un valor de contado de $ 45.000.000, se financia con 48 pagos mensuales de $
1.000.000, cobrando una tasa de inters de financiacin del 2% mensual. Calcular el saldo de la deuda
despus de cancelada la cuota: a) 12 b) 24 c) 36 d) 40 e) 45
2. ANUALIDADES ANTICIPADAS.
Es aquella en cual los pagos se hacen al principio de cada perodo. Son Ejemplos de anualidades anticipadas
pos pagos de arrendamientos anticipados, pagos de cuotas por el financiamiento de electrodomsticos. Un
EJEMPLO real de esta clase de anualidades se presenta en algunos crditos comerciales en los que se le
manifiesta al cliente que no le cobrarn cuota inicial, pero en el mismo momento en que se hace la
negociacin se le exige el pago de la primera cuota del conjunto de cuotas que tiene que pagar.
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA

El valor presente de una serie de pagos iguales anticipados ser el valor, que en el momento de realizada la
operacin financiera, sea equivalente a toda la serie, sus frmulas para encontrar estos valores son:
Dnde:
Valor presente =P
Numero de cuotas por periodo = n
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EJEMPLO. Se tiene una obligacin que en un momento se haba pactado cancelar con 18 cuotas iguales de
$15.000 cada mes una por cada mes por anticipado. Se decide, a ltima hora, cancelar de contado. Si la tasa
de inters acordado es del 3% mensual, hallar este valor.
Datos:
Nmero total de cuotas n = 18
Solucin
(1 i ) n 1
(1 0.03)18 1
= 212.449.78
P A(1 i )
15
.
000
(
1
0
.
03
)
=
n
18
i (1 i )
0.03(1 0.03)
P = $ 212.449.78
Comprobar con la segunda frmula, si el resultado es igual o no.
VALOR DE LA CUOTA EN UNA ANUALIDAD ANTICIPADA EN FUNCION DEL (P)

Corresponde al valor de la cuota, de una serie de cuotas, que se pagan al principio del perodo. La expresin
que nos permite calcular su valor es la siguiente:
Dnde:
Valor presente = P
EJEMPLO. Se recibe un prstamo de $ 10.000.000 para pagarlo en 12 cuotas mensuales iguales, pagaderas
en forma anticipada. Si le cobran el 4% de inters mensual, calcular el valor de las cuotas.
Datos:
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Solucin
A
P
10 .000 .000
=
n
(1 i ) 1
(1 0.04 ) 12 1
(1 i )
(
1
0
.
04
)
n
12
i (1 i )
0.04 (1 0.04 )
= 1.024.540.12
A= $ 1.024.540.12
Comprobar el valor de la cuota para la segunda frmula.
NUMERO DE PAGOS O DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA EN FUNCION DEL (P)

Es el nmero de pagos, pagaderos al principio de perodo, necesarios para amortizar una obligacin. Se
puede calcular en funcin del valor presente o del valor futuro. Sus frmulas son las siguientes:
Dnde:
Valor presente = P
EJEMPLO. Una obligacin de $ 2.000.000 se va cancelar con pagos mensuales iguales anticipados de
$358.441.75. Si se cobran una tasa de inters del 3% mensual, calcular el nmero de pagos necesarios para
cancelarla.
Datos
Solucin:
n=
LogA Log A i ( P A)
1=
Log (1 i )
n=
Log 358 .441 .75 Log 358 .441 .75 0.03( 2.000 .000 358 .441 .75)
1
Log (1 0.03)
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n=
5.55442 5.49023
1= 6
0.01284
n = 6 nmero de cuotas.
Realizar el mismo ejercicio utilizando la segunda frmula.
VALOR FUTURO EN UNA ANUALIDAD ANTICIPADA

Para encontrar este valor se utiliza la siguiente expresin:
Dnde:
Valor futuro = F
EJEMPLO. Elena recibe al principio de cada mes la suma de $ 100.000 por concepto del arriendo de una
bodega de su propiedad. En el mismo momento en que recibe el pago del arriendo deposita la mitad en una
cuenta de ahorros que le reconoce una tasa de inters del 3% mensual. Ella desea saber cunto tendr
disponible en la cuenta final del ao.
Datos:
Solucin:
(1 i) n 1 (1 i)
(1 0.03)121 (1 0.03)
F A
= 730.889.52
= 50.000
i
0.03
F = $ 730.889.52
TALLER 23: ANUALIDAD O CUOTA ANTICIPADA

1. Don Pedro tiene una obligacin que haba pactado cancelar con 36 cuotas iguales de $90.000 cada mes
una por cada mes por anticipado. Se decide, a ltima hora consigue unos dineros y decide cancelar de
contado. Si la tasa de inters acordado es del 2.5% mensual, hallar este valor.
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2. Don Jos se recibe un prstamo para compra de casa por valor de $ 90.000.000 para pagarlo en 180
cuotas mensuales iguales, pagaderas en forma anticipada. Si le cobran el 2% de inters mensual, calcular
el valor de las cuotas y el valor futuro.
3. Segn el caso anterior otras personas desean saber cul ser el valor de las cuotas y el valor futuro a
pagar en:
A. 10 aos,
B. 2 aos,
C. 20 aos
4. Carlos adquiere una obligacin de $ 18.000.000 y se compromete a cancelar con pagos mensuales iguales
anticipados de $ 1.433.767. Calcular el nmero de pagos necesarios para cancelar. Si se cobran una tasa
de inters del:
A. 3.5% mensual,
B. 3.0% mensual
5. Doa Mara recibe al principio de cada mes la suma de $ 2.200.000 por concepto del arriendo de varios
inmuebles. Ella deposita la mitad de sus ingresos en una cuenta de ahorros en donde le reconocen a una
tasa de inters del 3% mensual. Ella desea saber cunto tendr disponible en su cuenta final de:
A. 1 ao,
B. 2 aos,
C. 3 aos,
D. 4 aos,
E. 5 aos
TALLER 24: COMPLEMENTARIO
Para los siguientes casos hacer uso de las formulas pertenecientes a las anualidades o series de tiempo
1. En un Municipio Z se propone comprar un terreno para realizar un polideportivo que cuesta $820.000.000
la propuesta de compra consiste de la siguiente manera; cuota inicial del 20% y 40 cuotas mensuales con
una tasa de inters del 1.5% mensual. Calcular el valor de las cuotas (A) y el valor total pagado; para: a)
Una anualidad vencida, b) Una anualidad anticipada
2. Un Municipio X negocio maquinaria de trabajo pesado; y se comprometi cancelar una cuota inicial de
$35.000.000 y 60 cuotas mensuales iguales $1.750.000. La casa distribuidora cobra el 1.8% mensual
sobre saldos. La administracin desea saber el valor presente (P) de la maquinaria al pago de la ltima
cuota para: a) Una anualidad vencida., b) Una anualidad anticipada,
3. Juanito realiza un depsito de $1 400.000 al final de cada mes, durante 6 aos, en una entidad financiera
que reconoce una tasa de inters del 1.2% mensual. Juanito desea saber cunto dinero tendr acumulado
(F) al final de este tiempo?, para: a) Una anualidad vencida. b) Una anualidad anticipada
4. Cuntos depsitos mensuales (n) vencidos de $5.600.000 se deben hacer en una institucin financiera
que paga el 1.8% mensual, para tener un valor acumulado de $ 1.500.000.000.
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5. Don Jos adquiere una obligacin (P) de $ 220.000.000 y se comprometi cancelar en cuotas mensuales
iguales de manera anticipada por un valor de $3.580.000. Se cobra a una tasa de inters del 1.5%
mensual. Don Jos desea calcular el nmero (n) de pagos que debe hacer para cancelar la obligacin.
6. La Administracin de un Municipio compra maquinaria sin cuota inicial y queda debiendo $ 2000.000.000
que son financiados a una tasa de inters del 1.2% mensual por medio de 40 cuotas mensuales iguales. La
administracin desea saber el valor de cada cuota con inters global.
7. Una entidad estatal compro material para construccin de contado por un valor de $ 450.000.000, se
financia a 36 pagos mensuales de $ 2.650.000, cobrando una tasa de inters de financiacin del 1.25%
mensual. Calcular el saldo de la deuda despus de cancelada la cuota nmero 28.
8.
A.
B.
C.
D.
En los problemas siguientes hallar el valor presente de la anualidad vencida dada:

$ 5.000.000 por ao durante 5 aos a la tasa del 8% compuesto.
$ 1.000.000 cada 6 meses durante 4 aos a la tasa del 10% compuesto semestralmente.
$ 2.000.000 por trimestre durante 4.5 aos a la tasa del 8% compuesto trimestralmente.
$ 1.500.000 mensual durante 15 meses a la tasa del 9% compuesto.
9. En los problemas siguientes encuentre el valor presente de la anualidad anticipada dada.

A. $ 8.000.000 pagaderos al inicio de cada 6 meses durante 6 aos a la tasa del7% compuesto semestral.
B. $ 10.000.000 pagadero al inicio de cada trimestre durante 5 aos a la tasa del 6% compuesto
trimestralmente.
10. En los problemas siguientes encuentre el valor futuro de la anualidad vencida dada.
A. $ 2.000.000 mensual durante 3 aos a la tasa de inters del 15% compuesto mensual.
B. $ 6.000.000 por trimestre durante 4 aos a la tasa del 8% compuesto trimestral.
C. $ 5.000.000 por ao durante 20 aos a la tasa del 7% compuesto anual.
D. $ 2.000.000 cada 6 meses durante 10 aos a la tasa del 6% compuesto semestralmente.
11. En los siguientes problemas encuentre el valor futuro de la anualidad anticipada dada.
A. $ 1.200.000 cada ao durante 12 aos a la tasa del 8% compuesto anual.
B. $ 5.000.000 cada trimestre durante 5.5 aos a la tasa del 9% compuesto trimestralmente.
3. ANUALIDADES DIFERIDAS
Hasta el momento se ha considerado que el pago de las rentas se inicia inmediatamente despus de que
se plantea la operacin; no obstante, existen transacciones donde los pagos o rentas se realizan despus
de haber pasado cierta cantidad de periodos, en estos casos la operacin se denomina anualidad diferida.
VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES DIFERIDAS

Para hallar el valor presente de la anualidad diferidas se puede utilizar la formula siguiente.
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Dnde:
Valor de los pagos =A
Nmero de pagos mensuales = n
Tasa de inters efectiva mensual = i
EJEMPLO: Una empresa acepta que un cliente le pague el valor de una compra realizada el da de hoy, en
seis cuotas mensuales de $800.000 a partir del sptimo mes. Si la empresa aplica una tasa efectiva de
inters del 2,5% efectiva mensual. Cul ser el valor de la venta?
Datos:
Valor de los pagos A = $800.000
A partir del mes 7 el nmero de pagos mensuales n = 6
Tasa de inters efectiva mensual i = 2,5%
Solucin:
(1 i ) n 1
P A
2* n
i (1 i )
(1 0 . 025 ) 6 1
P 8 00000
2 *6
0.025 (1 0 . 025 )
(1 . 025 ) 6 1
P 8 00000
12
0.025 (1 . 025 )
0 . 159693418
P 8 00000
0 . 03362222
P $ 3 . 799 . 711 ,38
El valor de la venta por la empresa es de $ 3.799.711,38
VALOR FUTURO DE LAS ANUALIDADES DIFERIDAS

En este caso se halla el valor presente de la anualidad m e d i a n t e la siguiente formula
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Dnde:
Valor de los pagos = A
EJEMPLO: Si un padre inicia un ahorro mensual de $50.000, cuando su hijo cumple 1 ao, Cul ser el
valor ahorrado, cuando este cumpla 18 aos, si el banco donde hace el depsito le reconoce un inters
anual del 0,6% efectivo mensual?
Datos:
Valor de los pagos A = $50.000
Numero de pagos: 204 mensuales, a partir del mes n = 12
Tasa de inters efectiva mensual i = 0,6%
Solucin:
Calcular el valor presente en periodo 11, por medio de la siguiente ecuacin.
(1 i ) n 1
F A
(1 i )
i
(1 0 . 006 ) 204 1
F 5 0 . 000
(1 0 . 006 )
0.006
(1 . 006 ) 204 1
F 5 0 . 000
(1 . 006 )
0.006
F 5 0 . 000 398 . 0580764 (1 . 006 )

F $ 20 .022 .321, 24
El valor del ahorro cuando el hijo cumpla 18 aos es de $ 20.022.321,24
4. ANUALIDADES PERPETUAS
Cuando el nmero de pagos de una anualidad es muy grande, o cuando no se conoce con exactitud la
cantidad de pagos se dice que la anualidad es perpetua.
Al deducirse los modelos matemticos se debe tener en cuenta que solo existe el valor presente ya que
por tratarse de una anualidad perpetua el valor futuro de este tipo de anualidades sera infinito.
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; Para i
Dnde:
Partiendo del valor presente formula de la anualidad se puede hallar el limite cuando n tiende a infinito,
teniendo en cuenta la definicin de anualidad perpetua.
; Para i
0 ojo
Dnde:
Tasa de inters efectiva anual = i
Para calcular el valor presente una anualidad perpetua se puede utilizar la siguiente expresin:
; Para i
0 ojo
Dnde:
Nmero de pagos: = n
EJEMPLO: El consejo municipal de Santa Fe de Antioquia resuelve crear un fondo para proveer a
perpetuidad las reparaciones del puente colonial de esa poblacin que se estima tendr un costo anual de
$91.000.000, doce aos despus de una reparacin general. Cunto se deber colocar en el fondo al
momento de terminar la reparacin general, si la tasa de inters de colocacin del mercado es del 7% anual?
Datos:
Valor de los pagos A = $91.000.000
Numero de pagos: infinitos, a partir del ao n = 12
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Tasa de inters efectiva anual i = 7%
Solucin:
A
i(1 i) n
91.000.000
P
0.07(1 0 . 07 ) 12
91.000.000
P
0.07(1 . 07 ) 12
P $ 557 . 215 . 547
En el fondo se deben colocar $ 577.215.547
P
5. ANUALIDAD O CUOTA CON INTERS GLOBAL

Las personas que prestan dinero al inters y las casas comerciales que financian electrodomsticos disean,
en forma permanente sistemas de amortizacin de crditos que en ltimas persiguen crear sobre costos
invisibles en las negociaciones que realizan con sus clientes, al plantearles una tasa de inters y cobrarles en
realidad una tasa mayor. Es el caso del sistema de amortizacin de crditos con inters global, que supone el
pago de cuotas peridicas iguales, pero en el que los intereses se calculan sobre el capital prestado
inicialmente, desconociendo el abono que se le hace a la deuda cada perodo. La frmula para encontrar esta
anualidad es la siguiente:
Dnde:
Valor presente = P
Nmero de cuotas mensuales = n
Tasa efectiva de inters mensual = i
EJEMPLO. Al comprar una lavadora sin cuota inicial queda debiendo $ 5.000.000 que se los financian a una
tasa de inters del 4% mensual por medio de 4 cuotas mensuales iguales. Se desea calcular el valor de cada
Datos:
Tasa efectiva de inters mensual i = 4%
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Solucin:
A=
P
P*i = 5.000.000 5.000.000*0.04 = 1.250.000 + 200.000 = 1.450.000
n
4
A= $ 1.450.000 cada cuota
Valor total a pagar = (4)(1.1450.000) = $ 5.800.000

RESUMEN DE FORMULAS DE ANUALIDADES O CUOTAS
ANUALIDAD VENCIDA
ANUALIDAD ANTICIPADA
i (1 i ) n
A P
n
(1 i ) 1
1. VALOR DE LA
CUOTA
1. VALOR DE LA
CUOTA
i
A F
n
(
1
i
)
2. VALOR
PRESENTE
(1 i ) n 1
P A
n
i (1 i )
2. VALOR PRESENTE
3. VALOR FUTURO
(1 i ) n 1
F A
3. VALOR FUTURO
4. CLCULO DEL
TIEMPO
n=
Log ( F* i A ) LogA
Log (1 i )
4. CLCULO DEL
TIEMPO
5. ANUALIDAD CON INTERS GLOBAL
6. CLCULO DEL SALDO INSOLUTO O SALDO DE LA DEUDA
P
(1 i ) n 1
(1 i )
n
i (1 i )
(1 i ) n 1
P A (1 i )
n
i (1 i )
F A
(1 i ) n 1 (1 i )
i
LogA Log A i ( P A )
1
Log (1 i )
P
P*i
n
(1 i ) n 1
P A
n
i (1 i )
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6. GRADIENTE
Para la preparacin y desarrollo de esta temtica se tomaron temas tratados y resueltos por los autores Carlos
Mario Morales y Jhonny de Jess Meza Orozco; quienes trabajaron el tema de gradientes y afirman que, son
operaciones financieras en las cuales se pacta entre una persona natural y jurdica y la entidad financiera para
cubrir la obligacin en una serie de cuotas o pagos crecientes o decrecientes, que estn relacionados con el
pago anterior, en una cantidad constante en pesos o en un porcentaje; estos pagos deben cumplir unas
condiciones que son las siguientes:
Los pagos deben tener una ley de formacin

Los pagos deben ser peridicos
La serie de pagos deben tener un valor presente (P) equivalente en el valor futuro (F).
El nmero de periodos debe ser igual al nmero de pagos.
En las entidades financieras el gradiente ms utilizado es el aritmtico y el geomtrico. El monto en que vara
cada pago determina la clase de gradiente:
Si la cantidad es constante el gradiente es aritmtico; por ejemplo cada pago aumenta o disminuye en
$200.000 mensuales.
Si la cantidad en que vara el pago es proporcional al pago inmediatamente anterior el gradiente es
geomtrico; por ejemplo cada pago aumenta o disminuye en 1.5% mensual.
1. GRADIENTE ARITMETICO
Para el gradiente aritmtico, la ley de formacin indica que cada pago es igual al anterior, ms una
constante K; la cual puede ser positiva en cuyo caso las cuotas son crecientes, negativa lo cual genera
cuotas decrecientes. En el caso de que la constante sea cero, los pagos son uniformes, es decir se tiene el
caso de una anualidad.
De acuerdo a la ley de formacin, en este caso, cada pago ser igual al anterior ms una constante. Para
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la deduccin del modelo matemtico se considera una operacin en la cual un prstamo se paga en una
serie de cuotas formada a travs de un gradiente aritmtico, a una tasa de inters efectiva por periodo i,
durante n periodos.
A
A2=A + K
A3=A2 + K = A + 2K
A4=A3 + K = A + 3K
.
An = A + (n-1)K
Primer pago
Segundo pago
Tercer pago
Cuarto pago
Ultimo pago
GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO (GACV)

Cuando los flujos de caja crecen en una cantidad fija peridicamente, se presenta un gradiente lineal creciente
vencido, s los flujos de caja se pagan al final de cada periodo.
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO
Para el desarrollo de esta temtica se tendr smbolos y nombres de las siguientes variables:
F: valor futuro
P: valor presente
A: valor del primer pago
K: valor del incremento (gradiente aritmtico)
n: nmero de pagos
i: tasa de inters del perodo
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En matemtica financiera cada uno de los smbolos anteriores tienen su respectiva funcin; por lo tanto les
corresponde una expresin matemtica que los relaciona entre s, unas ms complejas que otras; permitiendo
desarrollar clculos matemticos y obtener resultados exactos acordes con el sistema financiero.
Para calcular el valor presente se puede utilizar cualquiera de las dos frmulas siguientes:
K (1 i)
(1 i ) n 1
P = A
n
i (1 i )
1
P=
i(1 i) n
1
n
n
i i (1 i )
(1 i ) n
n
K (1 i) n - 1 - ni
n
A (1 i) 1
Dnde:
Nmero de cuotas = n
Tasa efectiva de inters = i
Gradiente aritmtico = K
EJEMPLO: Guillermo compro compr un vehculo con una cuota inicial de $1.000.000 y 60 cuotas mensuales
iguales de $500.000. La agencia cobra el 2.5% mensual sobre saldos. Calcular el valor del vehculo hoy si se
paga una serie de cuotas crecientes mes vencido de $20.000.
Datos
Cuota inicial = $1.000.000
Valor de la primera cuota A = $500.000
Gradiente aritmtico K = $20.000
Solucin
Pgina 83 de 170
1
P=
i(1 i) n
K (1 i) n - 1 - ni
n
A (1 i) 1
P=
1
2 0 . 000 (1 . 025 ) 60 - 1 - 60 * 0.025
500 . 000 (1 . 025 ) 60 1
60
0 . 025 (1 . 025 )
0.025
P=
1
0 .109995
P=
1
0 .109995
P =
1
0 . 109995
P=
1
3219726 .673
0 .109995
2 0 .000 3 .399790 - 1.5
500 .000 3 .399790
0.025
2 0 .000 1 .899789749
1699894 .874
0.025
1699894
. 874 1519831 . 799
P = 29 .271.573,0 1 1.000.000
P = $30.271.573,01
El valor de carro al da de hoy es de $30.271.573,01
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO DADO (P)
1
A=
(1 i) n - 1
K (1 i) n - ni - 1
n
P(1 i) i
i
Dnde:
Valor presente = P
Nmero de cuotas = n
EJEMPLO: Un lote de terreno que cuesta $20.000.000 se propone comprar con una cuota inicial del 10% y 12
cuotas mensuales con una tasa de inters del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas ( A ) si se paga una
serie de cuotas crecientes mes vencido de $30.000.y el valor total pagado.
Datos
Valor presente P = $20.000.000 - $2.000.000 =$18.000.000
Pgina 84 de 170
Tasa efectiva de inters i =2.0%
Solucin
A=
1
(1 i) n - 1
K (1 i) n - ni - 1
n
P
(
1
i
)
i
1
3 0 . 000 (1 0 . 02 ) 12 - 1 - 12 * 0.02
12
1
8
.
000
.
000
(
1
0
.
02
)
0.02
*
(1 0 , 02 ) 12 - 1
0.02
12
1
3 0 . 000 (1 . 02 ) - 1 - 12 * 0.02
A =
18.000.000 (1 . 02 ) 12 * 0.02
12
(1, 02 ) - 1
0.02
A=
A=
1
0.268241794
A=
0 .268241794
456567.046
- 4 2362.69184
414204 .3542
A = $1.544.145,48 2
EL valor de la cuota a pagar es de $1.544.145,482

El valor total a pagar es de = ( A ) (12) + $2.000.000 = $(1.544.145,482(12) + $2.000.000 = $20.529.745,78
El valor total a pagar es de = $20.529.745,78
Pgina 85 de 170
VALOR DE LA CONSTANTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO
K =
(1 i )
i
n
P (1 i )
- ni - 1
i - A (1 i ) n - 1
Dnde:
Valor presente = P
Nmero de cuotas = n
EJEMPLO: Juan Jos desea comprar una finca que cuesta $120.000.000, la entidad financiera le ofrece pagar
en un plazo de 60 cuotas mensuales de $2.000.000. Cuanto deber incrementar el comprador mensualmente
para poder realizar la compra si la tasa efectiva de inters mensual es de 1.2%.
Datos
Solucin:
K=
(1 i)
i
n
P(1 i) i - A(1 i) - 1
- ni - 1
n
Pgina 86 de 170
0.012
120.000.000(1.012)60* 0.012 - 2.000.000 (1.012)60 - 1
- 60*0.012 - 1
0.012
2945732,066 - 2091294.536
K=
0.325647268
K=
(1.012)
K=
0.012
854437 ,53
0.325647268
K=
0.012
854437,53
0.325647268
60
K = $31.485,7558 1
El valor del gradiente aritmtico creciente vencido es de $31.485,76

VALOR DE CUALQUIER CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO
Para calcular el valor de cualquier cuota en la serie es la siguiente:
C n = A (n - 1) K
Dnde:
Cn = Valor de la cuota n
n.= Numero de la cuota
A = Valor de la primera cuota
K = Variacin de cada cuota
EJEMPLO: El valor de una maquina procesadora de arroz se est cancelando con 24 cuotas mensuales que
aumentan cada mes en $10.000, y el valor de la primera cuota es de $150.000. Si la tasa de inters que se
est cobrando es del 3% mensual, calcular el valor hoy (P) de la mquina y la cuota nmero 23 y 24.
Datos:
Valor de la cuota A = $ 150.000
Incremento constante cada mes K = $ 10.000
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Solucin:
a). Valor de presente de la mquina.
1
P=
i(1 i) n
K (1 i) n - 1 - ni
n
A (1 i) 1
1 0 . 000 (1 0 . 03 ) 24 - 1 - 24 * 0.03
24
1
50
.
000
(
1
0
.
03
)
0.03
P=
1
0 . 03 (1 0 . 03 ) 24
P=
1 0 .000 (1 .03 ) 24 - 1 - 24 * 0.03

1
24
1
50
.
000
(
1
.
03
)
0 .03 (1 .03 ) 24
0.03
P = 1 6.39779121 154919 . 116 104264 . 7022
P = $4.250.042, 136
El valor de la maquinaria hoy es de $ 4.250.042,136

b). Valor de cuota 23. C n = A (n - 1) K
C 23 = 150.000 (23 - 1) 10.000
C 23 = $370.000
El valor de cuota nmero 23 es de $370.000
c). Valor de cuota 24. C n = A (n - 1) K
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C 24 = 150.000 (24 - 1) 10.000
C 24 = $ 380.000
El valor de cuota nmero 24 es de $380.000
VALOR FUTURO DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO
Para hallar el valor futuro (F) de un gradiente aritmtico se utiliza la siguiente expresin matemtica
(1 i) n 1 K (1 i) n 1
F = A
n
i
i
i
1
K (1 i) n - ni - 1
n
F = A (1 i) 1
i
i
Dnde:
Nmero de cuotas = n
EJEMPLO: Catalina deposita $ 400.000 cada fin de mes, durante 2 aos, en una entidad financiera que
reconoce una tasa efectiva de inters del 4% mensual. Cunto dinero tendr acumulado al final de este
tiempo, si adems se compromete hacer un incremento de constante de $18.000 mensuales?.
Datos
Tasa efectiva mensual i = 4%l
Gradiente aritmtico creciente K = $18.000
Solucin
Pgina 89 de 170
1
K (1 i) n - ni - 1
F = A (1 i) n 1
i
i
F=
1 8 . 000 (1 0 . 04 ) 24 - 24 * 0.04 - 1
1
24
4 00 . 000 (1 0 . 04 ) 1
0.04
0.04
F =
1 8 . 000 (1 . 04 ) 24 - 24 * 0.04 - 1
1
24
4 00 . 000 (1 . 04 ) 1
0.04
0.04
F=
1
625321 .666 271486 .8742
0.04
F=
1
625321 .666 271486 .8742
0.04
F = $22.420.213,51
Al final de los 24 meses Catalina tendr acumulado $22.420213,51

VALOR PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO DADO (F)
1
A=
(1 i ) n - 1
K (1 i ) n - ni - 1)
Fi
i
Dnde:
Nmero de cuotas = n
Tasa efectiva de inters =i
Valor futuro = F
Pgina 90 de 170
EJEMPLO: Margarita desea saber, cunto debe depositar al final de cada mes, durante tres aos, en una
entidad financiera que reconoce una tasa de inters del 2.5% mensual para reunir la suma de $34.000.000?.
Adems Margarita se compromete hacer un incremento constante de $25.000 mensuales.
Datos:
Tasa de inters efectiva i = 2.5%
Solucin:
1
A=
(1 i) n - 1
A=
A =
K (1 i) n - ni - 1)
Fi
i
1
(1 0 . 025 ) 36 - 1
34.000.000
1
34.000.000
(1 . 025 ) 36 - 1
A =
1
1 . 432535316
A=
1
1 .432535316
* 0.025 -
0.025 -
25.000 (1 . 025 ) 36 - 36 * 0.025 - 1)
0.025
25.000 0 . 532535315
850000
0.025
25.000 (1 0 . 025 ) 36 - 36 * 0.025 - 1)
0.025
317464 .6843
A = $ 2 21.610.37
El valor de la cuota que debe depositar Margarita es de $221.610,37

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VALOR DE LA CONSTANTE (K) GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO DADO (F)
K=
(1 i)
i
n
Fi - A(1 i) - 1
- ni - 1
n
Dnde:
Nmero de cuotas = n
Valor futuro = F
EJEMPLO: Juanita desea obtener $20.000.000 en un tiempo de 5 aos, acude a una entidad financiera y esta
le ofrece depositar $150.000 al finalizar cada mes a una tasa efectiva de inters de 1.5%. Cuanto deber
incrementar mensualmente (K) Juanita para cumplir con sus deseos?.
Datos:
Solucin
K=
(1 i)
i
n
Fi - A(1 i) - 1
- ni - 1
n
Pgina 92 de 170
K=
K=
0.015
20.000.000
(1 0 . 015 ) 60 - 60 * 0.015 - 1
0.015
20.000.000
(1 . 015 ) - 60 * 0.015 - 1
60
K=
0.015
0 .543219775
K=
0.015
0 .543219775
300.000
0.015 - 150.000 (1 0 . 015 ) 60 - 1
0.015 - 150.000 (1 . 015 ) 60 - 1
- 216482 .9664
83517 .03365
K = $ 2306.17
Juanita debe depositar un valor constante (K) de $2.306,17
GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE ANTICIPADO (GACA)

Si los flujos de caja ocurren al comienzo de cada perodo se est frente a un gradiente lineal creciente
anticipado.
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE ANTICIPADO
1 i) n 1 K 1 i) n 1
n
P = A
n- 1
n- 1
(1 i) n - 1
i(1 i) i i(1 i)
(1 i )
P=
i (1 i ) n
K (1 i ) n - ni - 1
n
A (1 i ) 1
Dnde:
Nmero de cuotas = n
EJEMPLO: Juan Pedro tiene una obligacin financiera, que en un momento haba pactado cancelar con 36
cuotas iguales de $150.000 cada mes por anticipado y adems un incremento constante mensual de $2.500.
A ltima hora, cambia su manera de pensar y decide cancelar de contado. Si la tasa de inters acordado es
del 2% mensual, hallar el valor hoy de la obligacin.
Datos:
Pgina 93 de 170
Solucin:
(1 i)
P=
i(1 i) n
K (1 i) n - ni - 1
n
A (1 i) 1
P=
(1 0 . 02 )
0 . 02 (1 0 . 02 ) 36
P=
(1 . 02 )
0 . 02 (1 . 02 ) 36
2 . 500 (1 0 . 02 ) 36 - 36 * 0.02 - 1
36
150 . 000 (1 0 . 02 ) 1
0.02
2 . 500 (1 . 02 ) 36 - 36 * 0.02 - 1
36
150
.
000
(
1
.
02
)
0.02
P = 2 5.00138067 155983 . 31016 39985 . 91796
P = $4.899.501,27
La obligacin hoy es de $ 4.899.501,27

VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE ANTICIPADO
A=
P (1 i ) n i K (1 i ) n - ni - 1
1
(1 i ) n - 1 (1 i )
i
Dnde:
Pgina 94 de 170
Nmero de cuotas = n
Valor presente = P
EJEMPLO: Jos Antonio recibe un prstamo de $ 100.000.000 para pagarlo en 24 cuotas mensuales iguales,
pagaderas en forma anticipada. Si le cobran el 1.4% de inters mensual; si adems Jos Antonio decide
incrementar un valor constante cada mes de $ 5.000, calcular el valor de la primera cuota.
Datos:
Tas efectiva de inters i = 1.4%
Gradiente aritmtico creciente anticipado K = $5.000
Solucin:
A=
A=
P(1 i) n i K (1 i) n - ni - 1
1
i
(1 i) n - 1 (1 i)
1 00 . 000 . 000 (1 0 . 014 ) 24 * 0.014 5. 000 (1 0 . 014 ) 24 - 24 * 0.014 - 1

1
(1 0 . 014 )
0.014
(1 0 . 014 ) 24 - 1
A = 2 .524729886 1 927529.354 - 2 1457.84826
A = $ 4 .812.447,16 5
El valor de la cuota mensual que debe pagar es de $4.812.447,165
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VALOR DE LA CONSTATANTE DE GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE ANTICIPADO
P(1 i) n i
K=
A (1 i) n - 1
n
(1 i) - ni - 1 (1 i)
Dnde:
Nmero de cuotas = n
Valor presente = P
EJEMPLO: A Juan Carlos le ofrecen la compra una pequea fbrica que cuesta $240.000.000, acude a una
entidad financiera que le ofrece pagar en un plazo de 48 cuotas mensuales de $4.000.000 por anticipado.
Cuanto deber incrementar el comprador mensualmente para poder realizar la compra; si la tasa efectiva
mensual de inters es del 0.9%.
Datos:
Solucin:
K=
P (1 i) n i
A (1 i) n - 1
n
(1 i) - ni - 1 (1 i)
Pgina 96 de 170
2 40 .000 .000 (1 0 .009 ) 48 * 0 .009
0.009
4 .000 .000 (1 0 .009 ) 48 - 1
48
(1 0 .009 ) - 48 * 0.09 - 1
(1 0 .009 )
K=
K=
2 40 .000 .000 (1 .009 ) 48 * 0 .009
0.009
4 .000 .000 (1 .009 ) 48 - 1
48
(1 .009 )
(1 .009 ) - 48 * 0.09 - 1
K = 0 .085420257 3291080 .947 2149445 .696
1141634
K = 0 .085420257
. 304
K = $97.518, 69569
El valor constante que se debe consignar mensual es de $97.518.70
GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE (GAD)

VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE
Para calcular el valor presente se utiliza la formula siguiente:
K 1 i)
1 i) n 1
P = A
n
i (1 i )
1
P=
i (1 i ) n
1
n
i i (1 i ) n
(1 i ) n
n
K (1 i ) n - ni - 1
n
A (1 i ) 1
Dnde:
Nmero de cuotas = n
EJEMPLO: Para la compra de una vivienda se pacta cancelar en 18 cuotas mensuales que decrecen en $
10.000 cada mes, siendo la primera cuota de $2.500.000. Si la tasa de financiacin que se est cobrando es
del 3%, calcular el valor de la vivienda.
Datos:
Valor de la primera cuota A = $2.500.000
Cuota mensual decreciente K = $10.000
Tasa efectiva de financiacin i = 3%
Pgina 97 de 170
Solucin:
1
K (1 i) n - ni - 1
n
P=
A (1 i) 1
i(1 i) n
i
P=
1 0 . 000 (1 0 . 03 ) 18 - 18 * 0.03 - 1
1
18
2
.
500
.
000
(
1
0
.
03
)
0 . 03 (1 0 . 03 ) 18
0.03
P=
1
0 . 03 (1 . 03 ) 18
P=
1
0 . 051072991
1 0 . 000 (1 . 03 ) 18 - 18 * 0.03 - 1
18
2
.
500
.
000
(
1
.
03
)
0.03
1624 . 330612
1756082 . 653
0.03
P = $33.323.646,53
El valor de la vivienda es de $ 33.323.646,53

VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE DADO P
A=
1
(1 i ) n - 1
K (1 i ) n - ni - 1
n
P
(
1
i
)
i
Dnde:
Nmero de cuotas = n
Valor presente = P
Pgina 98 de 170
EJEMPLO: Juan Carlos recibe un prstamo hoy por $ 35.000.000 y se compromete cancelar en 24 cuotas
mensuales que decrecen en $ 10.000 cada mes. Si la tasa de financiacin que se est cobrando mensual es
del 3%, calcular el valor de la primera cuota.
Datos:
Tasa de inters efectiva mensual i = 3%
Solucin:
1
A=
(1 i) n - 1
A=
A=
1
(1 . 03 ) 24
1 0 . 000 (1 0 . 03 ) 24 - 24 * 0.03 - 1
24
3
5
.
000
.
000
(
1
0
.
03
)
0.03
0.03
24
1 0 . 000 (1 . 03 ) - 24 * 0.03 - 1
24
3 5 . 000 . 000 (1 . 03 ) * 0.03
0.03
-1
1
(1 0 . 03 ) 24 - 1
K (1 i) n - ni - 1
n
P(1 i) i
A = 0 .968247198
2 134433.381
2 1 04264.7022
A = $ 2.167.613, 147
El valor de la primera cuota es de $ 2.167.613,147
VALOR DE LA CONSTANTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE
K=
(1 i)
i
n
A(1 i) - 1 - P(1 i) i
- ni - 1
n
Pgina 99 de 170
Dnde:
Valor presente = P
Nmero de cuotas = n
EJEMPLO: A Cndida le hacen un prstamo hoy por un valor $ 65.000.000 y se compromete cancelar en 48
cuotas mensuales de $ 2.500.000. Si la tasa de financiacin que se est cobrando mensual es del 2.5%,
calcular el valor del gradiente en esta operacin financiera.
Datos:
Valor de la primera cuota A = $ 2.500.000
Tasa de inters efectiva mensual i = 2.5%
Solucin:
K=
(1 i)
i
n
A (1 i) - 1 - P(1 i) i
- ni - 1
n
0.025
2.500.000 (1 0 . 025 ) 48 - 1 - 65.000.000 (1 0 . 025 ) 48 * 0.025
(1 0 . 025 ) 48 - 48 * 0.025 - 1
0.025
K =
2.500.000 (1 . 025 ) 48 - 1 - 65.000.000 (1 . 025 ) 48 * 0.025
(1 . 025 ) 48 - 48 * 0.025 - 1
K =
K = 0,023332005 5678723.390 2 - 5316170.536

K = 0,023332005 362552 .8539
K = $ 8459.085
El valor del gradiente en esta operacin financiera es $ 8.459,09

Pgina 100 de 170
VALOR DE CUALQUIER CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE
C n = A - (n - 1) K
Dnde:
Nmero de cuotas = n
EJEMPLO: Juan Carlos recibe un prstamo hoy por $ 35.000.000 y se compromete cancelar en 24 cuotas
mensuales que decrecen en $ 10.000 cada mes. Si la tasa de financiacin que se est cobrando mensual es
del 3%, calcular el valor de la cuota 15, 20 y 23. Si el valor de la primera cuota es de $ 2.167.613,147
Datos:
Tasa de inters efectiva mensual i = 3%
Valor de la primera cuota A = $ 2.167.613,147
Solucin:
C n = A - (n - 1) K
El valor de la cuota 15 ser:
C 15 = 2.167.613, 147 - (15 - 1) 10.000

C 15 = 2.167.613, 147 - 140000
C 15 = $2.027.613 ,147
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El valor de la cuota 15 es de $ 2.027.613,147
C 20 = 2.167.613, 147 - (20 - 1) 10.000

C 20 = 2.167.613, 147 - 190000
C 20 = $1.977.613 ,147
C 23 = 2.167.613, 147 - (23 - 1) 10.000

C 23 = 2.167.613, 147 - 220000
C 23 = $1.947.613 ,147
VALOR FUTURO DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE
Para hallar el valor futuro ( F ) de un gradiente aritmtico se utiliza la siguiente expresin matemtica
1 i) n 1 K 1 i) n 1
F = A

n
i
i
1
K (1 i ) n - ni - 1
F = A (1 i ) n 1
i
i
Dnde:
Nmero de cuotas = n
EJEMPLO: Se realiza un primer depsito por $ 500.000 en el da de hoy, en una entidad financiera que
reconoce por el dinero una tasa de inters del 2% mensual. Cada mes se hacen depsitos que disminuyen en
$10.000. Cul ser el valor acumulado despus de hacer 6 depsitos.
Datos:
Valor de la primera cuota A = $500.000
Deposito decreciente K = $10.000
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Solucin:
$500.000
$490.000
$480.000
$470.000
3
i = 2%
1
K (1 i) n - ni - 1
n
F = A (1 i) 1
i
i
F=
1 0000 (1 0 . 02 ) 6 - 6 * 0.02 - 1
1
6
5
00000
(
1
0
.
02
)
0.02
0.02
1 0000 (1 .02 ) 6 - 6 * 0.02 - 1

6
5
00000
(
1
.
02
)
0.02
6
1 0000 (1 .02 ) - 6 * 0.02 - 1
1
6
F=
5 00000 (1 .02 ) 1
0.02
0.02
1
63081 .20963 3081 .20963
F=
0.02
F=
1
0.02
F = $ 3.000.000
El valor acumulado despus de hacer 6 depsitos es de $ 3.000.000

VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE DADO (F)
A=
1
(1 i ) n - 1
K (1 i ) n - ni - 1
Fi
Dnde:
Valor futuro = F
Nmero de cuotas = n
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EJEMPLO: Don Luis se propone ahorrar para lo cual realiza un primer depsito en el da de hoy, en una
entidad financiera que reconoce por el dinero una tasa de inters del 2% mensual. Cada mes se hacen
depsitos que disminuyen en $100.000. Si durante 12 meses el valor acumulado es de$ 30.000.000; Cul ser
el valor de la primera cuota.
Datos:
Deposito decreciente K = $100.000
Solucin:
1
A=
(1 i) n - 1
A=
A=
1
(1 0 . 02 ) 12 - 1
1
(1 . 02 ) 12 - 1
K (1 i) n - ni - 1
Fi
1 0000 (1 0 . 02 ) 12 - 12 * 0.02 - 1
30000000
0.02
0.02
1 0000 (1 . 02 ) 12 - 12 * 0.02 - 1
30000000
0.02
0.02
A = 3 .727979831 600.000 1 4120.89728
A = $2.289.430, 319
Bajo estas condiciones el valor de la primera cuota es de $ 2.289.430,319
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VALOR DE LA CONSTANTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE DADO F
K=
(1 i)
A(1 i) - 1 Fi
- ni - 1
Dnde:
Valor futuro = F
Nmero de cuotas = n
EJEMPLO: Juan Pedro est dispuesto a realizar unos ahorros para lo cual realiza su primer depsito por $
5.000.000 en el da de hoy, en una entidad financiera que reconoce una tasa de inters del 2% mensual y
durante 20 meses el valor acumulado es de $ 90.000.000. Juan Pedro necesita saber el valor de cada
depsito que disminuye constantemente.
Datos:
Solucin:
A (1 i) - 1 Fi
- ni - 1
K=
(1 i)
K =
(1 0 . 02 )
0.02
- 20 * (0.02 ) - 1
20
4.000.000 (1 0 . 02 )
20
- 1 9 0 . 000 . 000 * (0 . 02 )
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K=
(1 .02 )
20
0.02
- 20 * (0.02) - 1
4.000.000 (1 .02 )
20
- 1 9 0 . 000 . 000 * (0 . 02 )
K = 0.232700476 5943789 .584 1800000

K = $ 964.261,81 08
El valor de cada depsito que disminuyen y es de aproximadamente $ 964.261,80
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE INFINITO

Cuando se habla de pagos de gradientes matemticos infinitos, solo tiene sentido hablar del valor
presente, como equivalente de dichos pagos. La principal aplicacin de dicha serie es el clculo del costo
de capital.
P=
A K
i i2
Dnde:
EJEMPLO: Que valor deber cancelar una persona un ao antes de su retiro para recibir anualmente una
pensin de $30.000.000, la cual se incrementa $2.000.000 cada ao?. El fondo de pensiones reconoce una
tasa de inters efectiva del 6.5% anual.
Datos:
Valor de la cuota A = $30.000.000
Gradiente creciente de K = $2.000.000
Tasa de inters efectiva anual i = 6.5%
Numero de pagos: infinitos =
Solucin:
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P=
A K
i i2
2.000.000
(0 . 065 ) 2
2.000.000
P = 461538461. 5
0 . 004225
P =
30.000.000
0.065
P = 461538461. 5 473372781 .1
P = $934.911.242 ,60
El futuro pensionado deber cancelar $ 934.991.242,60
TALLER COMPLEMENTARIO
1. Un padre de familia est dispuesto a realizar el ahorro que se muestra en la grfica; de cunto debera
ser la inversin hoy para igualar dicho ahorro, s el banco reconoce una tasa de inters del 5% semestral.
2. Qu valor recibir una persona que realiza el ahorro semestral que se indica en la grfica? El
banco donde se realiza el ahorro reconoce una tasa de inters del 6% semestral.
3. Qu valor deber cancelar una persona un ao antes de su retiro para recibir anualmente una pensin
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de $30.000.000, la cual se incrementara $2.000.000 cada ao? El fondo de pensiones reconoce una tasa
de inters del 6,5% anual.
Ejercicios tomados del Grupo de Investigacin GNSIS de la Universidad Libre sede Cartagena
GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO
4. El valor de un torno se cancela en 18 cuotas mensuales, que aumentan cada mes en $ 30.000, y el valor
de la primera es de $ 220.000. Si la tasa de inters es del 3,5% mensual, hallar el valor del torno.
5. Una deuda de $ 60.000.000 se va a financiar en 36 cuotas mensuales, que aumentan en $ 30.000 cada
mes. Si la tasas de inters es del 2,8% mensual, determinar el valor de la primera cuota y el valor de la
cuota 24.
6. En qu valor debe aumentar el valor de 48 cuotas mensuales, si se est financiando una obligacin
financiera que tiene un valor de $ 60.000.000, si se exige una primera cuota de $ 400.000 y se cobra una
tasa de inters del 3% mensual.
7. Calcular el valor de un prstamo que se est cancelando en 12 pagos mensuales que aumentan cada mes
en $ 40.000, pero el primer pago por valor de $ 500.000 se realiz 9 meses despus de la fecha de la
negociacin, y la tasa de inters es del 3% mensual. Durante los primeros 9 meses se cobr una tasa de
inters del 2,5% mensual.
8. El caso que se presenta a continuacin, se refiere a una serie gradiente aritmtica anticipada, en la cual
los flujos de caja cada perodo crecen en una cantidad constante de pesos con respecto al flujo anterior,
pero el primer pago se realiza en el mismo momento en que se la operacin financiera. Cul ser el valor
de un artculo que se financia en 36 cuotas mensuales anticipadas, que crecen cada mes en $ 40.000, si
la primera cuota tiene un valor de $ 150.000 y se paga el mismo da de la negociacin?. La tasa de inters
es del 3% mensual.
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9. En una institucin financiera que reconoce una tasa de inters del 15% semestral, se hacen depsitos
semestrales, que aumentan cada semestre en $ 20.000, durante 12 aos. Si el valor del primer depsito
es de $ 300.000, calcular el valor acumulado al final del ao doce.
10. Financiar una vivienda que tiene un valor de $ 150.000.000 a una tasa de inters del 2,5% mensual, por
medio de 60 cuotas mensuales que aumenten cada mes $ 20.000. Calcular el valor de la primera cuota y
el saldo de la deuda despus de cancelar la cuota No 45.
11. Un vehculo que al final de dos aos tiene un valor de $ 30.000.000 se adquirir haciendo depsitos
mensuales durante los dos aos, que aumentan cada mes en $ 50.000, si la entidad financiera reconoce el
2,5% mensual. Cul debe ser el primer depsito?.
12. Una persona se dispone invertir en una institucin financiera depsitos mensuales que aumentan cada
mes en $ 70.000. Si comienza hoy con $ 800.000, Cul ser el valor de la inversin al trmino de un
ao, sabiendo que le pagan un 2,5% mensual?.
13. Una persona desea comprar un automvil que cuesta hoy $ 25.000.000; para lo cual har depsitos
mensuales durante 18 meses, que aumenten cada mes a $ 45.000, en una entidad financiera que le
reconoce el 2,8% mensual, Si la inflacin promedio mensual es del 1,2%. Cul ser el valor de la primera
cuota?.
GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE VENCIDO
14. Una vivienda se est cancelando con 120 cuotas mensuales que decrecen en $ 20.000 cada mes, siendo
la primera cuota $ 3900.000. Si la tasa de financiacin que se cobra es del 2,5% mensual, calcular el valor
de la vivienda.
15. En el ejercicio anterior, calcule la cuota 80.
16. Una persona realiza depsitos en una institucin bancaria que disminuyen en $ 15.000 cada mes, si se
devenga un inters del 2,5% mensual, cul ser el valor que se tendr acumulado al cabo de 12 meses,
si el depsito del primer mes es $ 600.000.
17. En el ejercicio anterior calcule la cuota No 6
2. GRADIENTE GEOMETRICO
Para el gradiente geomtrico, la ley de formacin indica que cada pago es igual al anterior, multiplicado por
una constante (1+G); si G es positiva el gradiente ser con cuotas crecientes, si G es negativo el gradiente
ser decreciente y si G es igual a 0, los pagos son uniformes, es decir se tiene el caso de una anualidad.
Para la deduccin de modelo matemtico se considera una operacin en la cual un prstamo o valor presente
(P) se paga en una serie de cuotas formadas a travs de un gradiente geomtrico, a una tasa de inters
efectiva por periodo i, durante n periodos.
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A
A2 = A (1 + G)
A3 = A2(1 + G) = A (1 + G)2
A4 = A3(1 + G) = A (1 + G)3
.
An = A (1 + G) (n-1)
Primer pago
Segundo pago
Tercer pago
Cuarto pago
Ultimo pago
Para esta clase de series de pagos se utiliza por lo general las siguientes variables, que posteriormente se
convertirn en expresiones matemticas que permiten el clculo de procesos financieros:
F: valor futuro
P: valor presente
A: valor del primer pago
n: nmero de pagos
i: tasa de inters del perodo
G: tasa de incremento por perodo (gradiente geomtrico)
GRADIENTE GEOMTRICO VENCIDO (GGV)

En el caso en que los flujos de caja aumenten en cada perodo en un porcentaje y se realizan al final de cada
perodo se tiene un gradiente geomtrico creciente vencido
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE GEOMTRICO VENCIDO
Para calcular el valor presente de un gradiente geomtrico se puede calcular bajo dos condiciones:
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1) Si G i, entonces:
A (1 G ) n
P=
1
(G - i) (1 i) n
2) Si G = i; entonces:
P=
n *A
(1 i)
Dnde:
Valor del primer pago = A
Nmero de pagos = n
Tasa de inters del perodo = i
Tasa de incremento (gradiente geomtrico) = G
EJEMPLO: Una obligacin se est cancelando mediante el pago de una cuota inicial de $5.000.000 y 24
cuotas mensuales que aumentan un 5% cada mes. Si el valor de la primera cuota es de $1.500.000 y se cobra
una tasa de inters del 4% mensual. Calcular:
a) Valor de la obligacin
b) Valor de cuota 22
Datos:
Tasa de incremento por periodo G = 5%
Tasa de inters por periodo i = 4%
Solucin:
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P=
A (1 G ) n
1
(G - i) (1 i) n
1.500.000 (1 0 . 05 ) 24
1
24
(0.05 - 0.04) (1 0 . 04 )
24
1.500.000 (1 .05 )
P=
1
24
(0.01) (1 .04 )
P=
1.500.000 3 . 225099944
1
(0.01) 2 . 563304165
1.500.000
0 .258180745
P=
(0.01)
P=
P = $38.727.111, 75
El valor de la obligaciones $5.000.000 + $38.727.111,75 = $43.727.111,75
EJEMPLO: En el caso anterior si las dos tasas son iguales (G = i); entonces la expresin apropiada es la
siguiente:
P=
n *A
(1 i)
Dnde:
Nmero de pagos = n
24 *1 . 500 . 000
36000000
(1 0 . 04 )
(1 . 04 )
P = $ 34 . 615 . 384 , 62
P=
34 . 615 . 384 , 62
El valor de la obligaciones $5.000.000 + $34.625.384.62= $39.615.384,62

PARA EL CACULO DE CUALQUIER CUOTA.
C n = A (1 G)
n-1
Dnde:
Nmero de pagos = n
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EJEMPLO: Para calcular el valor de la cuota 22
Cn = A (1 G) n- 1
C 22 = 1.500.000 (1 0.05)
C 22 = 1.500.000 (1 .05)
22 - 1
21
C 22 = $4.178.943,886
El valor de cuota nmero 22 es de $ 4.178.943,886

VALOR FUTURO DE UN GRADIENTE GEOMTRICO VENCIDO
Para hallar el valor futuro (F), de un gradiente geomtrico se puede utilizar, bajo dos condiciones:
1). Si G i, entonces:
F=
A
(1 G) n (1 i) n
(G - i)
2). Si G = i, entonces:
F = n * A 1 i
n 1

Nmero de pagos = n
EJEMPLO: Cul ser el valor final de un ahorro durante 36 semestres iniciando con un pago de $3.000.000
con un incrementos del 4%?. Suponga que se reconoce una tasa de inters del 3.5% efectivo semestral.
Datos:
Numero de pagos semestrales n = 36
Tasa de inters efectiva semestral i = 3.5%
El gradiente tiene un crecimiento G = 4%
Solucin:
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Si G i, entonces
F=
A
(1 G) n (1 i) n
(G - i)
F=
3.000.000
(1 0.04) 36 (1 0.035) 36
(0.04 - 0.035)
F=
3.000.000
(1 .04 ) 36 (1 .035 ) 36
(0.005)
F=
3.000.000
4.103932554 3.450266111
(0.005)
F=
3.000.000
0 .653666442
(0.005)
F = $392.199.865,50
El valor del ahorro es de $ 392.199.865,50

Ahora si consideramos que las dos tasas de inters son iguales, G = i; entonces el valor futuro ser:
EJEMPLO: Cul ser el valor final de un ahorro durante 36 semestres iniciando con un pago de $3.000.000
con un incrementos del 4%?. Suponga que se reconoce una tasa de inters del 3.5% efectivo semestral.
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Datos:
F = n * A 1 i
n 1
Dnde:
Nmero de pagos = n
Datos:
F = 36 *3 000000 1 0 .035
3 6 1
F = 36 *3000000 1.035
F = $360.027.76 8,20
Cuando G = i, el valor futuro es de $ 360.027.768.20
35
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE GEOMTRICO VENCIDO DADO (P)
G - i 1 i n
A = P
n
n
(1 G) (1 i )
Dnde:
Valor presente = P
Nmero de pagos = n
EJEMPLO: Don Pablo compro el da de hoy una finca productiva por el valor de $ 450.000.000, se
compromete cancelar en 72 cuotas cada mes la entidad financiera le propone incrementos del 3.5% mensual;
Pgina 115 de 170
adems esta entidad reconoce una tasa de inters del 2.5% efectivo mensual. Don Pablo quiere saber el valor
de primera cuota.
Datos:
El gradiente tiene un crecimiento G = 3.5%
Solucin:
G - i 1 i n
A = P
n
n
(1 G) (1 i)
0.035 - 0.025 1 0 .025 72
A = 450000000
72
72
(1 0 .035 ) (1 0 .025 )
0.035 - 0.025 1 .025 72
A = 450000000
72
72
(1 .035 ) (1 .025 )
0 . 05917228
A = 450000000
11 . 90433624 5 . 917228062
A = $4.447.477,014
El valor de primera cuota (A) es de $ 4.447.477,014

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VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE GEOMTRICO VENCIDO DADO F
G - i
A = F
n
n
(1 G) (1 i)
Dnde:
Valor futuro = F
Nmero de pagos = n
EJEMPLO: Anita hizo un ahorro y obtuvo una cantidad de $ 120.000.000 durante 48 meses, la entidad
financiera le propuso incrementos del 4% mensual; adems esta entidad reconoce una tasa de inters del
3.5% efectivo mensual. Anita quiere saber el valor de primera cuota.
Datos:
Numero de pagos mensuales n = 48
Solucin:
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G - i
A = F
n
n
(1 G) (1 i)
0.04 - 0.035
A = 12000000
48
48
(1 0 . 04 ) (1 0 . 035 )
A = 12000000
A = 120000000
0.04 - 0.035
(1 . 04 ) 48 (1 . 035 ) 48
0.005
6 . 570528242 5 . 213588981
A = $ 442.171,60
El valor de primera cuota es $ 442.171,60.
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE GEOMTRICO VENCIDO AL INFINITO

Para calcular el valor presente de un gradiente geomtrico cuando el nmero de cuotas tiende al infinito, para
este caso se puede calcular bajo dos aspectos:
1) Si, G < i, entonces
P=
A
(i - G)
2) Si, G i, entonces
P =
Dnde:
EJEMPLO: Cual ser el valor de la prima de un seguro que pretende realizar pagos de forma indefinida,
iniciando en $4.000.000 con incrementos mensuales del 1%. Suponga que se reconoce una tasa de inters
del 1.5% efectivo mensual.
Datos:
Numero de pagos: infinitos
El gradiente tiene un crecimiento del G = 1%
Solucin:
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P=
A
(i - G)
4.000.000
(0.015 - 0.01)
4.000.000
P=
(0.005)
P=
P = $800.000.000
El valor del ahorro es de $800.000.000
GRADIENTE GEOMTRICO ANTICIPADO (GGA)

Si los flujos ocurren al inicio de cada perodo, se tiene un gradiente geomtrico creciente anticipado.
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE GEOMTRICO ANTICIPADO
(1 i) (1 G ) n
P=A
1
(G - i) (1 i) n
Dnde:
Nmero de pagos = n
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EJEMPLO: Juan Pedro realiza un compromiso financiero de cancelar con 36 cuotas iguales de $450.000 cada
mes por anticipado, adems la entidad financiera le propuso incrementos del 2.5% mensual. Si la tasa de
inters acordado es del 1.2% mensual. A ltima hora, cambia de parecer y decide cancelar de contado; hallar
este valor.
Datos:
Valor de la primera cuota A = $ 450.000
Tasa de inters efectivo mensual i = 1.2%
Gradiente o tasa de crecimiento G = 2.5%
Solucin:
P=A
(1 i) (1 G ) n
1
n
(G - i) (1 i )
P = 450000
(1 0 . 012 ) (1 0 . 025 ) 36
1
36
(0.025 - 0.012) (1 0 . 012 )
P = 450000
(1 .025 ) 36
(1 .012 )
1
36
(0.025 - 0.012) (1 .012 )
2 . 432535316
P = 3 5030769.23
1 . 53637931
P = $ 20.433.127,44
El valor que debe cancelar de contado $20.433.127,44.
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VALOR FUTURO DE UN GRADIENTE GEOMTRICO ANTICIPADO
F=
A(1 i)
(1 G) n (1 i) n
(G - i)
Dnde:
Nmero de pagos = n
EJEMPLO: Carlitos decide ahorrar al principio de cada mes la suma de $ 980.000 en una entidad financiera
que reconoce una tasa de inters del 2% mensual; adems la entidad financiera propone incrementos del
2.5% mensual. El desea saber cunto dinero tendr disponible en la cuenta de ahorros final de un ao y
medio.
Datos:
Tasa de incremento o gradiente G = 2.5%
Solucin:
F=
A(1 i)
(1 G ) n (1 i) n
(G - i)
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F=
9 80000 (1 0 . 02 )
(1 0 . 025 ) 18 (1 0 . 02 ) 18
(0.025 - 0.02)
F=
9 80000 (1 . 02 )
(1 . 025 ) 18 (1 . 02 ) 18
(0.025 - 0.02)
F=
999600
1 .559658718 1 .428246248
0.005
F = $ 26.271.981,09
El dinero disponible en la cuenta de ahorros final de un ao y medio es de $ 26.271.981,09

VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE GEOMTRICO ANTICIPADO DADO (P)
n
P G - i1 i
A=
1 i (1 G)n (1 i)n
Dnde:
Valor presente = P
Nmero de pagos = n
EJEMPLO: Don Chucho recibe un prstamo hoy de $ 100.000.000 para pagarlo en 48 cuotas mensuales
iguales, pagaderas en forma anticipada. Si le cobran el 1.5% de inters mensual, adems la entidad financiera
le propone incrementos del 2.3% mensual; calcular el valor de las cuotas.
Datos:
Solucin
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A=
P G - i 1 i
n
n
1 i (1 G) (1 i)
A=
100000000
1 .015
0.023 - 0.015 1 . 015 48
48
48
(1 . 023 ) (1 . 015 )
100000000
0 . 008 * 2 . 043478289
1 .015 2 .978725053 2 .043478289

100000000 0.016347826
A=
1.015 0.935246764
A=
A = $1.722.137,241
El valor de la primera cuota es de $ 1.722.137,24
VALOR PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE GEOMTRICO ANTICIPADO DADO (F)
A=
G - i
F
1 i (1 G)n (1 i)n
Dnde:
Valor futuro = F
Nmero de pagos = n
EJEMPLO: Carlitos decide ahorrar al principio de cada mes una suma determinada, en una entidad financiera
que le reconoce una tasa de inters del 2% mensual; adems la entidad financiera le propuso incrementos del
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2.5% mensual. Si el dinero disponible en la cuenta de ahorros al fin de ao y medio es de $ 26.271.981,09.
Calcular la suma que debe deposita al iniciar cada mes.
Datos:
Valor futuro F = $ 26.271.981,09
Solucin:
A=
G - i
F
n
n
1 i (1 G) (1 i)
0.025 - 0.020
26.271.981 ,09
18
18
1 0 . 020 (1 0 . 025 ) (1 0 . 020 )
0.025 - 0.020
26271981.0 9
A =
18
18
1 . 020
(1 . 025 ) (1 . 020 )
A =
26271981.0 9
0.005
1 . 020
1 . 559658718 1 . 428246248
26271981.0
9
0.005
A =
0 . 13141247
1 . 020
A =
A = $ 980.000
La suma que debe deposita al iniciar cada mes es $ 980.000
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3. GRADIENTE ARITMETICO DIFERIDO

Se conoce como gradiente diferido aquella serie en la que el primer pago de la serie se hace varios perodos
despus de iniciada la operacin financiera. El lapso de tiempo durante el cual no hay movimiento de efectivo
se denomina perodo de gracia o tiempo muerto, y se identifica con ( r ) y el lapso de tiempo durante el cual se
dan los movimientos de efectivo, se identifica con ( s ).
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DIFERIDO

Este gradiente resulta de la suma del valor presentes de la serie uniforme ms el valor presente de la serie
variable
A (1 i) s 1
K (1 i) s 1
s
P=
r
s
r
s
(1 i) i(1 i) i(1 i) i(1 i)
(1 i) s
P=
(1 i) s 1
1
s
A
(
1
i)
K
s
(1 i) r (1 i) s i
i
Dnde:
Tasa peridica de inters = i
Nmero total de meses = n
Nmero de meses muertos = r
Nmero de meses de movimientos de efectivo = s
Valor primera cuota = A
Cuota adicional constante = K
EJEMPLO: Don Pedro solicita un prstamo hoy en el Banco Agrario y se compromete cancelar en 42 meses
de la siguiente manera: le dan un lapso de tiempo durante el cual no hay movimiento de efectivo denominado
perodo de gracia o tiempo muerto de 6 meses ( r ) con una tasa de inters del 2.5%; despus de este lapso
de tiempo empieza a cancelar el complemento de los meses 36 (s); adems el valor de la primera cuota es de
$250.000 y un gradiente de $75.000. Don Pedro necesita saber el valor del prstamo.
Datos:
Tasa peridica de inters i = 2.5%
Nmero total de meses n = 42
Nmero de meses muertos r = 6
Nmero de meses de movimientos de efectivo s = 36
Valor primera cuota A = $250.000
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Cuota adicional constante K = $75.000
Solucin:
(1 i)s 1
1
s
P=
s
A (1 i) 1 K
(1 i) r (1 i)s i
i
(1 0 .025 ) 36 1
1
36
2
50000
(
1
0
.
025
)
75000
3 6
6
36
0.025
(1 0.025) (1 0 .025 ) 0 .025
36
(1 .025 ) 1
1
36
P=
3 6
2 50000 (1 .025 ) 1 75000
6
36
0.025
(1 .025) (1 .025 ) 0 .025
P=
P = 1 4.17939317
2 50000 1 . 432535316 75000 57 . 30141263
P = 1 4.17939317 358133 . 829 1597605 . 947
3 6
P = $27.731.203.22
El prstamo que don Pedro adquiri el da de hoy es de $ 27.713.203,22
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DIFERIDO

En algunas ocasiones cuando hay tiempo muerto tiene y una tasa de inters diferente a la tasa de inters en
el nmero de meses de movimientos de efectivo; para este caso se debe utilizar la siguiente expresin:
P=
(1 i )
1
r
(1 i r ) i s (1 i s ) s
s
s
i
(1
i
)
1
s
s
Pgina 126 de 170
Dnde:
Tasa peridica de inters en tiempo muerto = ir
Tasa de inters en el tiempo de movimiento efectivo=is
EJEMPLO: Suponiendo que Don Pedro solicita un prstamo hoy en el Banco Agrario y se compromete
cancelar en 42 meses de la siguiente manera: le dan un lapso de tiempo durante el cual no hay movimiento de
efectivo denominado perodo de gracia o tiempo muerto 6 meses ( r ) a una tasa de inters de 1.5%; despus
de este lapso de tiempo empieza a cancelar el complemento que son 36 meses (s) en este periodo de tiempo
la tasa de inters es de 2.5%; el valor de la primera cuota es de $250.000 y un gradiente aritmtico diferido de
$75.000. Don Pedro necesita saber el valor del prstamo.
Datos:
Nmero total de meses n = 42
Tasa peridica de inters en tiempo muerto ir = 1.5%
Nmero de meses muertos r = 6
Nmero de meses de movimientos de efectivo s = 36
Tasa de inters en el tiempo de movimiento efectivo is = 2.5%
Valor primera cuota A = $250.000
Cuota adicional constante K = $75.000
Solucin:
$2.950.000
$325.000
$250.000
ir =1.5%
***
39
40
41
42
iS =2.5%
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P=
P=
P=
(1 i )
1
r
(1 i r ) i s (1 i s ) s
s
(1 0.025 )
i (1 i ) s 1
s
s
36
1
(1 0.015) 0.025(1 0 .025 ) 36
6
(1 .025 )
36
1
(1 .015) 0.025(1 . 025 ) 36
6
36

2 50000 7 5000
36
0.025 (1 0 .025 ) 1
36

2 50000 7 5000
36
0.025 (1 . 025 ) 1
1 .432535316
250000 75000 40 25 .13027051
0 .070524879
1 .432535316
250000 1115229 .712
P=
0 .066495983
P = $ 29.411.397 ,33
Bajo las nuevas condiciones el prstamo que don Pedro adquiri el da de hoy es de $ 29.411.397,33
P=
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA GRADIENTE ARITMTICO DIFERIDO

i (1 i s ) s
1
s
A = P(1 i r ) r s
K
s
s
(1 i s ) 1
i s (1 i s ) 1
Dnde:
Valor presente = P
Nmero de periodos mensuales = n
Tasa de inters en el tiempo muerto = ir
Tasa de inters en el tiempo no muerto = is
Nmero de periodos muertos = r
Nmero de periodos no muertos = s
Incremento constante mensual = K
EJEMPLO: Don Carlos solicita un prstamo hoy en el Banco Agrario de $ 150.000.000 y se compromete
cancelar en 36 meses de la siguiente manera: le dan un lapso de tiempo muerto de 6 meses a una tasa de
inters del 2%; despus de este tiempo de 30 meses empieza a cancelar de la siguiente manera: tasa de
inters 2.5%; adems el valor de un gradiente aritmtico diferido de $500.000. Don Carlos necesita saber el
valor de la primera cuota a cancelar.
Datos:
Numero de periodos mensuales n = 36
Tasa de inters en el tiempo muerto ir = 2%
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Tasa de inters en el tiempo no muerto is = 2.5%
Numero de periodos muertos r = 6
Numero de periodos no muertos s = 30
Incremento constante mensual K = $500.000
Solucin:
A+30*$500.000
A+1*$500.000
A+0*$500.000
***
33
34
35
36
iS =2.5%
ir = 2%
$150.000.000
i (1 i s ) s
1
s
A = P(1 i r ) r s
K
s
s
(1 i s ) 1
i s (1 i s ) 1
0.025(1 0 . 025 ) 30
1
30
A = 150000000( 1 0.02) 6
5 00000
30
30
(1 0 . 025 ) 1
0.025
(1 0 . 025 ) 1
0.025(1 . 025 ) 30
1
30
A = 150000000( 1.02) 6
5 00000
30
30
(1 . 025 ) 1
0.025
(1 . 025 ) 1
A = 168924362. 9 0 . 04777764
5 00000 40 27 .33316888
A = 8 070807.397 6333415 . 56
A = $ 1.737.391,817
El valor de la primera cuota a cancelar es de $ 1.737.391,817
4. GRADIENTE GEOMTRICO DIFERIDO (GGD)

Se tendr un gradiente geomtrico creciente diferido, si los flujos se presentan en perodos posteriores a la
fecha de realizada la operacin financiera
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VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE GEOMTRICO DIFERIDO
P=
A ( G 1) s (1 i) s
( G - i)(1 i) r (1 i) s
Dnde:
Nmero de mensuales muertos = r
Tiempo de movimiento de efectivo = s
Tasa de inters en el movimiento efectivo = G
EJEMPLO: A Tomas le hacen un prstamo y desea conocer el valor presente si se compromete bajo un
gradiente geomtrico diferido del 1%; si el valor de la primera cuota es de $ 1.200.000 pagaderos en un
tiempo de 42 meses, la entidad financiera da un tiempo muerto de 6 meses y en los restantes 36 se
incrementa en forma geomtrica; la tasa peridica de inters es del 1.5% efectivo mensual.
Datos:
Numero de periodos mensuales n = 42
Numero de mensuales muertos r = 6
Tiempo de movimiento de efectivo s = 36
Valor de la primera cuota A = $ 1.200.000
Tasa de inters en el movimiento efectivo G = 1%
Solucin:
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P=
A
( G 1) s (1 i) s
( G - i)(1 i) r (1 i) s
P=
1200000
( 0 . 01 1) 36 (1 0 . 015 ) 36
6
36
( 0.01 - 0.015)(1 0 . 015 ) (1 0 . 015 )
P=
1200000
( 0 . 01 1) 36 (1 . 015 ) 36
6
36
( 0.01 - 0.015)(1 . 015 ) (1 . 015 )
P=
1200000
( 0 . 01 1) 36 (1 . 015 ) 36
6
36
( 0.01 - 0.015)(1 . 015 ) (1 . 015 )
P=
1200000
1 . 430768784 1 . 709139538
( 0.01 - 0.015)(1 . 015 ) 6 (1 . 015 ) 36
P = 1 28421419.9
1 . 430768784
1 . 709139538
P = $35.748.767,49
El prstamo hoy de Tomas es de $ 35.748.767,49
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA GRADIENTE ARITMTICO DIFERIDO
P(1 i) r ( G - i)(1 i) s
A=
( G 1) s (1 i) s
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Dnde:
Nmero total de periodos = n
Nmero de periodos activos = s
Gradiente geomtricos = G
Valor presente = P
EJEMPLO: Anita solicita un prstamo en una entidad financiera por un valor de $ 35.748.768; la entidad
financiera le propone cancelar las 42 cuotas segn las condiciones siguientes: la da un tiempo muerto de 6
meses y los restantes 36 segn un gradiente que se incrementa en forma geomtrica con una tasa de inters
de 1%. Anita desea conocer el valor de la primera cuota.
Datos:
Nmero total de periodos n = 42
Numero de periodos muertos r = 6
Numero de periodos activos s = 36
Gradiente geomtricos G = 1%
Solucin:
P(1 i) r ( G - i)(1 i) s
A=
( G 1) s (1 i) s
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A=
35748768(1 0.015) 6 ( 0 . 01 - 0.015)(1 0 . 015 ) 36

( 0 . 01 1) 36 (1 0 . 015 ) 36
A=
35748768 (1 .015) 6 ( 0 . 01 - 0.015)(1 . 015 ) 36

(1 . 01 ) 36 (1 . 015 ) 36
35748768 (1 .015) 6 ( 0 . 005 )(1 . 015 ) 36

(1 . 01 ) 36 (1 . 015 ) 36
334044 . 9097
A=
1 . 430768784 1 . 709139538
334044 . 9097
A=
0 . 278370754
A=
A = $ 1.200.000
El valor de la primera cuota que debe Anita es de $ 1.200.000.

TALLER COMPLEMENTARIO
1. Cul ser el valor hoy de una pensin de un trabajador que le pagaran durante su poca de
jubilacin 24 pagos anuales iniciando en $2000.000 y con incrementos del 10% anual? Suponga que se
reconoce una tasa de inters del 7% efectivo anual
2. Cul ser el valor hoy de una pensin de un trabajador que le pagaran durante su poca de
jubilacin 24 pagos anuales iniciando en $2000.000 y con incrementos del 10% anual? Suponga que se
reconoce una tasa de inters del 10% efectivo mensual
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3. Cul ser el valor final de un ahorro que se realiza durante 36 semestres iniciando con un pago de
$3000.000 e incrementos del 4%? Suponga que se reconoce una tasa de inters del 3,5% efectivo
semestral.
4. Cul ser el valor final de un ahorro que se realiza durante 36 semestres iniciando con un pago de
$3000.000 e incrementos del 4%? Suponga que se reconoce una tasa de inters del 4% efectivo
semestral
5. Cul ser el valor de la prima de un seguro que pretende realizar pagos de forma indefinida,
iniciando en $4000.000 con incrementos mensuales del 1%? Suponga que se reconoce una tasa de
inters del 1,5% efectivo mensual
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Ejercicios tomados del Grupo de Investigacin GNSIS de la Universidad Libre sede Cartagena
GRADIENTE GEOMETRICO CRECIENTE
6. Una obligacin se est cancelando en 24 cuotas mensuales que aumentan un 10% cada mes. Si el valor
de la primera cuota es $ 850.000 y se cobra una tasa de inters del 3% mensual, calcular:
a) El valor de la obligacin,
b) El valor de la cuota 18.
7. Una persona desea comprar un apartamento que tiene un valor de $ 65.000.000, se le plantea el siguiente
plan: 20% de cuota inicial, 24 cuotas que aumentan cada mes en el 1,5% mensual, y un abono
extraordinario en el mes 18 por valor de $ 5.000.000, si la tasa de financiacin es del 2,8 mensual, calcular
el valor de la primera cuota.
8. Calcular el valor futuro equivalente a 18 pagos que aumentan cada mes en el 2% si se cobra una tasa del
3% mensual, siendo el primer pago de $ 2.500.000
9. Se hacen depsitos trimestrales que crecen en un 4% durante 3 aos, en una institucin financiera que
paga el 7,5% trimestral, si se desea tener disponible $ 5.000.000, determinar el primer pago.
GRADIENTE GEOMETRICO DECRECIENTE
10. Calcular el valor presente de 18 pagos semestrales que disminuyen cada semestre en el 2,5%, siendo el
primer pago de $ 650.000. La tasa de Inters es del 24% NS.
11. Encuentre la cuota 12 del ejercicio anterior
12. Calcular el valor que se tendr ahorrado en una institucin financiera si se hacen 12 depsitos trimestrales
que decrecen en un 4%, siendo el primer depsito de $ 3.200.000 y se devenga una tasa de inters del
6% trimestral. Encontrar la cuota 7.
13. Un prstamo de $ 20.000.000 se cancela con 15 cuotas mensuales que disminuyen en 1,8% cada mes,
determinar el primer pago o cuota si la tasa de financiacin es del 2% mensual.
GRADIENTE ARITMETICO PERPETUO
14. Encontrar el valor presente de una serie de flujos de caja a perpetuidad que crecen en $ 10.000, si el
primer flujo vale $ 200.000 y la tasa de inters es del 2,5%.
15. Actualmente las acciones de una empresa cuestan $ 10.000 y estn pagando un dividendo mensual de $
100. Por experiencia de los ltimos 5 aos se sabe que cada mes el valor del dividendo se viene
incrementando en $ 1 y se espera mantener esta tendencia en el futuro. Calcular el costo de capital en
estas condiciones.
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GRADIENTE GEOMETRICO PERPETUO
16. Hallar el valor presente de una serie infinita de pagos que crecen en un 10%, si la tasa de inters es del
20% y el primer pago es $ 300.000.
17. El valor comercial de una accin de una empresa es actualmente de $ 8.000 y desea hacerse una nueva
emisin de acciones, manteniendo la tendencia de aumentar los dividendos mensualmente, en un 1,5%.
Cul ser el costo de capital, si el dividendo actual es de $ 75 por mes y por accin?.
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7. AMORTIZACIONES
Una amortizacin financiera se define como el proceso por medio del cual se cancela una deuda, junto con
sus respectivos intereses, mediante una serie de pagos en un tiempo determinado. En trminos concretos,
amortizar una deuda es pagarla con sus respectivos intereses. Por lo general, cada cuota de pago que
amortiza una deuda tiene dos componentes: intereses y abono a capital. Al disear un plan de amortizacin de
una deuda se acostumbra construir la tabla de amortizacin, que registra perodo a perodo la forma como se
va pagando la deuda. Una tabla de amortizacin debe contener como mnimo 5 columnas: la primera muestra
los perodos de pago, la segunda muestra el valor de la cuota peridica, la tercera el valor los intereses, la
cuarta muestra el abono a capital y la quinta columna muestra el saldo de cada perodo.
No
CUOTA (A)
INTERESES ( I )
ABONO A CAPITAL (A I)
SALDO
0
1
2
4
5
6
7
8
9
10
11
12
TOTALES
Pgina 137 de 170
SISTEMAS DE AMORTIZACIN
Cuando se adquiere una obligacin, su pago se pacta con una serie de condiciones mnimas que determina el
comportamiento que debe asumir el deudor. Para que se pueda hablar de la existencia de un sistema de
amortizacin, es necesario conocer cuatro datos bsicos:
Valor de la deuda. P
Plazo durante el cual estar vigente la obligacin n
Costo financiero que debe asumir el deudor en la cancelacin de la deuda. Este costo financiero es la tasa
de inters cobrada en la operacin financiera i.
El patrn de pago del crdito. Se debe especificar la forma de pago de las cuotas A.
CLASES DE AMORTIZACIONES
1. SISTEMA DE AMORTIZACIN CON PAGO UNICO DEL CAPITAL AL FINAL DEL PLAZO
En este sistema, se pagan peridicamente los intereses y al final del plazo del crdito se devuelve el capital
prestado.
EJEMPLO. Una deuda de $20.000.000 se va a financiar a 6 meses a una tasa de inters del 2.5% mensual.
Los pagos mensuales sern nicamente intereses y el capital se pagar al final del plazo del crdito. Construir
la tabla de amortizacin.
Datos:
Tasa efectiva de Inters i = 2.5%
Tiempo de financiacin 6 meses
Solucin:
Calcular el valor de los intereses mensuales.
I = P*i
I = 20.000.000*0.025 = 500.000
I = $ 500.000
Abono capital = cuota inters;
Cuota = abono a capital + inters
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AMORTIZACIN CON PAGO NICO DEL CAPITAL AL FINAL DEL PLAZO
No
20.000.000,00
CUOTA (A)
2,50%
INTERESES ( I )
0
1
2
3
4
5
6
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
$ 20.500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
$ 500.000,00
SALDO
$ 20.000.000,00
20.000.000,00
20.000.000,00
20.000.000,00
20.000.000,00
20.000.000,00
0
2. SISTEMA DE CUOTA FIJA

Este sistema, llamado tambin sistema de amortizacin simple o crdito plano, tiene la caracterstica que los
pagos son iguales y peridicos, o sea, que hace referencia a la anualidad o serie uniforme. En la vida prctica
es el sistema ms utilizado por los Bancos y casas comerciales para financiamiento de artculos de consumo,
crditos bancarios y de vivienda. Tiene la particularidad que desde el pago de la primera cuota, el saldo de la
deuda empieza a disminuir hasta llegar a cero, debido a que siempre el valor de la cuota sobre pasa el costo
financiero.
EJEMPLO. Un electrodomstico que vale de contado $ 5.000.000 se financia de la siguiente forma: una cuota
inicial (Ci) de $ 500.000 y el saldo en 6 cuotas mensuales iguales. Si la tasa de inters de financiacin que se
cobra es del 30% capitalizable mensualmente, calcular el valor de las cuotas y construir la tabla de
amortizacin.
Datos:
Cuota inicial Ci = $500.000
Tasa de inters capitalizable mensualmente del 30%
Solucin:
i. = 0.30/12 = 0.025 = 2.5%
i (1 i ) n
A = (P-Ci)
n
(1 i ) 1
) 6 =4.500.000 0 . 025 (1 . 025 ) 6 = 130465 . 55095 =$ 816.974,87
A=(5.000.000-500.000) 0 . 025 (1 0 . 025
(1 . 025 ) 6 1 0 . 159693418
6
(1 0 . 025 ) 1
A = Abono a capital + Intereses = $ 816.974,87

Pgina 139 de 170
TABLA: SISTEMA DE CUOTA FIJA
5.000.000,0
No
0
1
2
3
4
5
6
2,50%
CUOTA (A)
500.000,00
816.974,87
816.974,87
816.974,87
816.974,87
816.974,87
816.974,87
$ 5.401.849,22
INTERESES ( I )
112.500,00
94.888,13
76.835,96
58.332,49
39.366,43
19.926,22
$ 401.849,22
704.474,87
722.086,74
740.138,91
758.642,38
777.608,44
797.048,65
$ 4.500.000,00
SALDO
4.500.000,00
3.795.525,13
3.073.438,39
2.333.299,48
1.574.657,09
797.048,65
0,00
3. SISTEMA DE CUOTA FIJA CON CUOTAS EXTRAORDINARIAS

Bsicamente casi es el mismo sistema de amortizacin con cuota fija, pero con la diferencia de que en el
plazo del crdito se hacen abonos adicionales al capital, para lograr disminuir el valor de las cuotas peridicas.
EJEMPLO. Un vehculo que tiene un valor de contado $ 20.000.000 se piensa financiar de la siguiente forma:
cuota inicial de $ 2.000.000 y el saldo en 12 cuotas mensuales iguales de $1.500.000 y 2 cuotas
extraordinarias de 1.994.324.21 en los meses 6 y 12; construir la tabla de amortizacin.
Datos:
Valor de contado = $ 20.000.000
Cuota inicial Ci = $ 2.000.000
Cuotas mensuales A = $1.500.000
Cuotas extraordinarias = 2
CUOTA FIJA CON CUOTAS EXTRAORDINARIAS
20.000.000,0
No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
3,00%
CUOTA (A)
2.000.000,00
1.500.000
1.500.000
1.500.000
1.500.000
1.500.000
3.494.324
1.500.000
1.500.000
1.500.000
1.500.000
1.500.000
3.494.324
23.988.648
1.994.324
INTERESES ( I )
540.000
511.200
481.536
450.982
419.512
387.097
293.880
257.696
220.427
182.040
142.501
101.776
3.988.648
960.000
988.800
1.018.464
1.049.018
1.080.488
3.107.227
1.206.120
1.242.304
1.279.573
1.317.960
1.357.499
3.392.548
18.000.000,0
SALDO
18.000.000,00
17.040.000
16.051.200
15.032.736
13.983.718
12.903.230
9.796.002
8.589.882
7.347.579
6.068.006
4.750.046
3.392.548
0
Pgina 140 de 170
4. SISTEMA DE CUOTA FIJA CON PERIODO DE GRACIA

El perodo de gracia o tiempo muerto es un perodo en el cual no hay amortizacin de capital, pero si hay
causacin de intereses. Si los intereses se pagan peridicamente, el capital inicial permanece constante y
sobre ste mismo se calculan las cuotas. Si los intereses causados no se pagan, estos se capitalizan y la
deuda habr aumentado al final del perodo de gracia y sobre este nuevo capital se calculan las cuotas de
amortizacin.
EJEMPLO. Una deuda de $ 20.000.000 se va a cancelar con 4 pagos trimestrales iguales, a una tasa del 9%
trimestral, con un perodo de gracia de 6 meses. Calcular el valor de las cuotas trimestrales y construir la tabla
de amortizacin, suponiendo:
Datos:
Numero de cuotas trimestrales n = 4
Periodo de gracia = 6
Solucin:
4.1 Durante el perodo de gracia los intereses causados se pagan peridicamente. En este caso, cada
trimestre se debe pagar los intereses causados por la obligacin inicial a la tasa de inters pactada. Como los
intereses se pagan, el capital inicial no cambia.
I = P.i
I = 20.000.000*0.09 = 1.800.000
I = $ 1.800.000 trimestral
i (1 i ) n
A = P
n
(1 i ) 1
4
4
A = 20.000.000 0 . 09 (1 0 .409 ) = 20.000.000 0 . 09 (1 .409 ) = 2 . 540 . 846 . 90 = 6.173.373.24
(1 0 . 09 ) 1
A = $ 6.173.373.24
(1 . 09 ) 1
0 . 411581609
SISTEMA DE CUOTA FIJA CON PERIODO DE GRACIA

20.000.000,0
No
0
1
2
9,00%
CUOTA (A)
1.800.000,00
1.800.000,00
INTERESES ( I )
1.800.000,00
1.800.000,00
SALDO
20.000.000,00
20.000.000,00
20.000.000,00
Pgina 141 de 170
3
4
5
6
6.173.373,24
6.173.373,24
6.173.373,24
6.173.373,24
$ 28.293.492,96
1.800.000,00
1.406.396,41
977.368,49
509.728,07
$ 8.293.492,97
4.373.373,24
4.766.976,83
5.196.004,75
5.663.645,17
$19.999.999,99
15.626.626,76
10.859.649,93
5.663.645,18
0,01
4.2 Los intereses causados durante el perodo de gracia se capitalizan. Este caso despierta confusin
entre los usuarios de un prstamo, porque al no hacer el pago peridico de cuotas durante el perodo de
gracia creen que siempre estn debiendo el capital inicial. En verdad, al no pagar los intereses durante el
perodo de gracia, estos se capitalizan aumentando nominalmente el valor del prstamo sobre el cual se har
el clculo de las cuotas peridicas.
En este caso los intereses causados durante el perodo de gracia se capitalizan de tal forma que, al final del
mes 6 el capital inicial se ha transformado en:
Construimos la tabla de amortizacin.
20.000.000,0
No
0
1
2
3
4
5
6
9,00%
CUOTA (A)
INTERESES ( I )
7.334.584,75
7.334.584,75
7.334.584,75
7.334.584,75
$ 29.338.339,00
1.800.000,00
1.962.000,00
2.138.580,00
1.670.939,57
1.161.211,51
605.607,91
$ 9.338.338,99
1.800.000,00
1.962.000,00
5.196.004,75
5.663.645,18
6.173.373,24
6.728.976,84
$ 20.000.000,01
SALDO
20.000.000,00
21.800.000,00
23.762.000,00
18.565.995,25
12.902.350,07
6.728.976,83
-0,01
F = P(1 + i)n
F = 20.000.000 *(1 + 0.09)2
F = $ 23.762.000
Con este nuevo capital calculamos el valor de cada una de las cuotas trimestrales.
i (1 i ) n
0 . 09 (1 . 0 . 09 ) 4 = $ 7.334.584.75
A = P
= 23.762.000
n
4
(1 i ) 1
(1 0 . 09 ) 1
A = $ 7.334.584.75
5. SISTEMA DE ABONO CONSTANTE A CAPITAL

Este es uno de los sistemas de amortizacin utilizados por los bancos para sus crditos ordinarios y de
consumo, como tambin para la amortizacin de los crditos de vivienda. Aunque los intereses pueden ser
cobrados en forma vencida o anticipada, la amortizacin al capital es constante, es decir, cada perodo se
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abona al capital una cantidad constante igual al monto del prstamo dividido entre el nmero de perodos de
pago. En el siguiente EJEMPLO se analizar los intereses en forma vencida y en forma anticipada.
5.1 Con intereses vencidos
EJEMPLO. El Banco Ganadero concede un crdito por valor de $ 100.000.000 a una tasa de inters del 36%
trimestre vencido, con un plazo de 1 ao. La restitucin del capital se har en 4 cuotas trimestrales iguales.
Calcular el valor de las cuotas y construir la tabla de amortizacin.
Datos:
Tasa de inters trimestre vencido i = 36%
Plazo de = 1 ao
Solucin:
Calculamos las 4 cuotas, mediante la siguiente ecuacin con intereses vencidos:
Ck =
P
P*i
n
K 1
1 n , Dnde: Ck = valor de cada una de las cuotas para: k = 1,2,3,4,
La primera cuota:
C1 = 100 . 000 . 000 100 . 000 . 000 * 0 . 09 1 1 1 ,
C1 = 25.000.000 + 9.000.000 = 34.000.000

La segunda cuota:
C2 = 100 . 000 . 000 100 . 000 . 000 * 0 . 09 1 2 1 ,
C2 = 25.000.000 + 6.750.000 = 31.750.000

CON INTERESES VENCIDOS
100.000.000,0
9,00%
No
0
1
2
3
4
CUOTA (A)
INTERESES ( I )
34.000.000,00
31.750.000,00
29.500.000,00
27.250.000,00
$ 122.500.000,00
9.000.000,00
6.750.000,00
4.500.000,00
2.250.000,00
$ 22.500.000,00
25.000.000,00
25.000.000,00
25.000.000,00
25.000.000,00
$ 100.000.000,00
SALDO
100.000.000,00
75.000.000,00
50.000.000,00
25.000.000,00
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La tercera cuota:
C3 = 100 . 000 . 000 100 . 000 . 000 * 0 . 09 1 3 1 ,
C3 = 25.000.000 + 4.500.000 = 29.500.000
La cuarta cuota:
C4 = 100 . 000 . 000 100 . 000 . 000 * 0 . 09 1 4 1 ,
C4 = 25.000.000 + 2.250.000 = 27.250.000
5.2 Con intereses anticipados

Este es el caso utilizado con mayor frecuencia por los bancos para amortizar los crditos a corto plazo. La
amortizacin del capital se hace con cuotas constantes pagaderas al final del perodo, pero los intereses son
cobrados en forma anticipada.
EJEMPLO. Con los datos del EJEMPLO anterior, calcular el valor de las cuotas, valor de intereses y construir
la tabla de amortizacin, pero asumiendo una tasa del 36% trimestre anticipado.
Dividimos la tasa nominal: i. = j/m = 0.36/4 = 0.09 = 9%
En el momento de hacer el desembolso del prstamo, momento 0, se cobran los intereses, cuyo valor es:
I = P.i = 100.000.000*0.09 = $ 9.000.000
Luego calculamos las 4 cuotas mediante la siguiente ecuacin:
Ck =
P
P*i
n
K
1 n ,
Dnde: Ck = valor de cada una de las cuotas para cada valor de k = 1,2,3,4,
La primera cuota:
C1 = 100 . 000 . 000 100 . 000 . 000 * 0 . 09
4
1 4
1 4
C1 = 25.000.000 + 6.750.000 = 31.750.000

La segunda cuota:
C2 = 100 . 000 . 000 100 . 000 . 000 * 0 . 09
4
C2 = 25.000.000 + 4.500.000 = 29.500.000
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La tercera cuota:
C3 =
3
100 . 000 . 000
100 . 000 . 000 * 0 . 09 1

4
4
C3 = 25.000.000 + 2.250.000 = 27.250.000

La cuarta cuota:
C4 = 100 . 000 . 000 100 . 000 . 000 * 0 . 09
4
C4 = 25.000.000 + 0 = 25.000.000
1 4
La tabla de amortizacin ser:

CON INTERESES ANTICIPADOS
100.000.000,0
No
0
1
2
3
4
9,00%
CUOTA (A)
31.750.000,00
29.500.000,00
27.250.000,00
25.000.000,00
$ 113.500.000,00
INTERESES ( I )
9.000.000,00
6.750.000,00
4.500.000,00
2.250.000,00
$ 13.500.000,00
25.000.000,00
25.000.000,00
25.000.000,00
25.000.000,00
$ 100.000.000,00
SALDO
100.000.000,00
75.000.000,00
50.000.000,00
25.000.000,00
-
CUOTAS FIJA MES ANTICIPADO

EJEMPLO. Se obtiene una obligacin de $ 212.491.72 y pacta cancelar con 18 cuotas iguales de $ 15.000
cada una por mes anticipado, construir la tabla de amortizacin correspondiente.
SISTEMA DE CUOTA FIJA MES ANTICIPADO
212.491,78
No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
3,00%
CUOTA (A)
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
INTERESES ( I )
5.924,75
5.652,50
5.372,07
5.083,23
4.785,73
4.479,30
4.163,68
3.838,59
3.503,75
3.158,86
2.803,63
2.437,74
2.060,87
1.672,69
9.075,25
9.347,50
9.627,93
9.916,77
10.214,27
10.520,70
10.836,32
11.161,41
11.496,25
11.841,14
12.196,37
12.562,26
12.939,13
13.327,31
SALDO
197.491,78
188.416,53
179.069,03
169.441,10
159.524,33
149.310,06
138.789,37
127.953,05
116.791,64
105.295,39
93.454,25
81.257,88
68.695,61
55.756,48
42.429,17
Pgina 145 de 170
15
16
17
15.000,00
15.000,00
15.000,00
$ 270.000,00
1.272,88
861,06
436,89
$ 57.508,22
13.727,12
14.138,94
14.563,11
$ 197.491,78
28.702,05
14.563,11
0,00
6. SISTEMA DE CUOTA FIJA CON INTERS GLOBAL

Este sistema de pagos consiste en abonar una porcin al capital, los intereses se siguen cobrando sobre el
capital prestado inicialmente. Lo importante es disear la tabla de amortizacin para observar el
comportamiento del crdito.
EJEMPLO. Se propone prestar $ 10.000.000 para cancelar por medio de 4 cuotas trimestrales iguales con
inters global del 6% trimestral. Calcular el valor de las cuotas y disear la tabla de amortizacin.
Datos:
Tasa de inters global i = 6%
Solucin:
A
P
P*i = 10 . 000 . 000 10 . 000 . 000 * 0 . 06 = $ 3.100.000
n
4
SISTEMA DE CUOTA FIJA (CON INTERS GLOBAL)

10.000.000,0
No
0
1
2
3
4
6,00%
CUOTA (A)
INTERESES ( I )
3.100.000,00
3.100.000,00
3.100.000,00
3.100.000,00
$ 12.400.000,00
600.000,00
600.000,00
600.000,00
600.000,00
$ 2.400.000,00
2.500.000,00
2.500.000,00
2.500.000,00
2.500.000,00
$ 10.000.000,00
SALDO
10.000.000,00
7.500.000,00
5.000.000,00
2.500.000,00
-
EJEMPLO. Se compr un vehculo con una cuota inicial de $ 1.000.000 y 12 cuotas mensuales iguales de $
200.000. La agencia cobra el 2.5% mensual sobre saldos. Calcular el valor de vehculo y la tabla de
amortizacin correspondiente.(PAG 210 E5.2)
Datos:
Cuota inicial Ci = $ 1.000.000
Numero de cuotas mensuales n =12
Valor de las cuotas mensuales A = $ 200.000
Tasa de inters mensual i = 2.5%
Pgina 146 de 170
Solucin:
(1 i ) n 1
P Ci A
n
i (1 i )
(1 0 . 025 ) 12 1
P 1 . 000 . 000 200 . 000
12
0 . 025 (1 0 . 025 )
= 3.051.552.92
TABLA DE AMORTIZACION
3.051.552,92
No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
2,50%
CUOTA (A)
1.000.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
$ 3.400.000,00
INTERESES ( I )
51.288,82
47.571,04
43.760,32
39.854,33
35.850,69
31.746,95
27.540,63
23.229,14
18.809,87
14.280,12
9.637,12
4.878,05
$ 348.447,08
148.711,18
152.428,96
156.239,68
160.145,67
164.149,31
168.253,05
172.459,37
176.770,86
181.190,13
185.719,88
190.362,88
195.121,95
$ 2.051.552,92
SALDO
2.051.552,92
1.902.841,74
1.750.412,79
1.594.173,11
1.434.027,43
1.269.878,12
1.101.625,07
929.165,70
752.394,84
571.204,71
385.484,83
195.121,95
0,00
EJEMPLO. Se compra un artculo con una cuota inicial de$ 3.387.108,42 y 24 cuotas mensuales de $
800.000. La tasa de inters de financiacin es del 3% mensual. Calcular el valor del artculo y la tabla de
amortizacin correspondiente (PAG 214 E5.3)
Datos:
Cuota inicial Ci = $3.387.108,42
Cotas mensuales A = $ 800.000
La tasa de inters de financiacin i = 3%
Solucin:
(1 i ) n 1
P Ci A
n
i (1 i )
(1 0 . 03 ) 24 1
P 3 . 387 . 108 . 42 800 . 000
24
0 . 03 (1 0 . 03 )
= 16.935.542,12
Pgina 147 de 170
16.935.542,12
No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
3,00%
CUOTA (A)
3.387.108,42
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
800.000,00
$ 22.587.108,42
INTERESES ( I )
406.453,01
394.646,60
382.486,00
369.960,58
357.059,40
343.771,18
330.084,31
315.986,84
301.466,45
286.510,44
271.105,76
255.238,93
238.896,10
222.062,98
204.724,87
186.866,61
168.472,61
149.526,79
130.012,59
109.912,97
89.210,36
67.886,67
45.923,27
23.300,97
$ 5.651.566,30
393.546,99
405.353,40
417.514,00
430.039,42
442.940,60
456.228,82
469.915,69
484.013,16
498.533,55
513.489,56
528.894,24
544.761,07
561.103,90
577.937,02
595.275,13
613.133,39
631.527,39
650.473,21
669.987,41
690.087,03
710.789,64
732.113,33
754.076,73
776.699,03
$ 13.548.433,70
SALDO
13.548.433,70
13.154.886,71
12.749.533,31
12.332.019,31
11.901.979,89
11.459.039,29
11.002.810,46
10.532.894,78
10.048.881,62
9.550.348,07
9.036.858,51
8.507.964,27
7.963.203,19
7.402.099,29
6.824.162,27
6.228.887,14
5.615.753,75
4.984.226,36
4.333.753,16
3.663.765,75
2.973.678,72
2.262.889,08
1.530.775,76
776.699,03
-0,00
EJEMPLO. Un lote de terreno que cuesta $20.000.000 se propone comprar con una cuota inicial del 10% y 12
cuotas mensuales con una tasa de inters del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas y la tabla de
amortizacin. (PAG 217 E5.5)
Datos:
Valor del terreno = $20.000.000
Cuota inicial Ci = 10%
Solucin:
i (1 i ) n
A P
n
(1 i ) 1
Pgina 148 de 170
0 . 02 (1 0 . 02 ) 12
A 18 . 000 . 000
12
(1 0 . 02 ) 1
= 1.702.072,74
20.000.000,0
No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
2,00%
CUOTA (A)
2.000.000,00
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
22.424.872,87
INTERESES ( I )
360.000,00
333.158,55
305.780,26
277.854,41
249.370,05
220.315,99
190.680,86
160.453,02
129.620,62
98.171,58
66.093,56
33.373,98
2.424.872,87
1.342.072,74
1.368.914,19
1.396.292,48
1.424.218,33
1.452.702,69
1.481.756,75
1.511.391,88
1.541.619,72
1.572.452,11
1.603.901,16
1.635.979,18
1.668.698,76
18.000.000,00
SALDO
18.000.000,00
16.657.927,26
15.289.013,07
13.892.720,59
12.468.502,26
11.015.799,57
9.534.042,82
8.022.650,94
6.481.031,22
4.908.579,10
3.304.677,94
1.668.698,76
-0,00
EJEMPLO. Se tiene un crdito de $5.000.000 para pagarlo en 18 cuotas mensuales de $ 50.000 ms dos
cuotas extras de $ 2.802.277,50 pagaderos en los meses 6 y 12. Si la operacin financiera se realiza con un
inters del 3% mensual, construir la tabla de amortizacin. (PAG 219 E5.6)
Datos:
Valor de la cuota mensual A = $ 50.000
Dos cuotas extras de = $ 2.802.277,50 en los mese 6 y 12
Solucin:
5.000.000,0
No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
3,00%
CUOTA (A)
2.802.277,50
INTERESES ( I )
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
2.852.277,50
50.000,00
50.000,00
150.000,00
153.000,00
156.090,00
159.272,70
162.550,88
165.927,41
85.336,90
86.397,01
100.000,00
103.000,00
106.090,00
109.272,70
112.550,88
2.686.350,09
35.336,90
36.397,01
SALDO
5.000.000,00
5.100.000,00
5.203.000,00
5.309.090,00
5.418.362,70
5.530.913,58
2.844.563,49
2.879.900,39
2.916.297,41
Pgina 149 de 170
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
50.000,00
50.000,00
50.000,00
2.852.277,50
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
6.204.555,00
87.488,92
88.613,59
89.772,00
90.965,16
8.125,79
6.869,56
5.575,65
4.242,92
2.870,20
1.456,31
1.475.414,57
37.488,92
38.613,59
39.772,00
2.761.312,34
41.874,21
43.130,44
44.424,35
45.757,08
47.129,80
48.543,69
4.729.140,43
2.953.786,33
2.992.399,92
3.032.171,91
270.859,57
228.985,36
185.854,92
141.430,57
95.673,48
48.543,69
0,00
EJEMPLO. Un lote de terreno que cuesta $20.000.000 se propone comprar con una cuota inicial del 10% de
la cuota inicial y 12 cuotas mensuales con una tasa de inters del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas
y el valor total pagado.
Datos:
Valor del terreno = $20.000.000
Cuota inicial Ci = 10% costo del terreno
Solucin:
Valor a financiar = $ 20.000.000 - $ 2.000.000 = $ 18.000.000
n
12
A = P i (1 ni ) = 18.000.000 0 . 02 (1 . 0 .1202 ) = $ 1.702.072.74
(1 i ) 1
(1 0 . 02 )
A = $ 1.702.072.74 valor de la cuota mensual.

Total a pagar=A*12+2.000.000=1.702.072.74*12+2.000.000=20.424.872.88+2.000.000= $22.424.872.88
Total a pagar = $ 22.424.872.88
PAGINA ANUAMORTIZA 1 UN LOTE DE TERRENO
20.000.000,0
No
0
1
2
3
4
5
6
7
2,00%
CUOTA (A)
2.000.000,00
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
INTERESES ( I )
360.000,00
333.158,55
305.780,26
277.854,41
249.370,05
220.315,99
190.680,86
1.342.072,74
1.368.914,19
1.396.292,48
1.424.218,33
1.452.702,69
1.481.756,75
1.511.391,88
SALDO
18.000.000,00
16.657.927,26
15.289.013,07
13.892.720,59
12.468.502,26
11.015.799,57
9.534.042,82
8.022.650,94
Pgina 150 de 170
8
9
10
11
12
TOTAL
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
1.702.072,74
22.424.872,87
160.453,02
129.620,62
98.171,58
66.093,56
33.373,98
2.424.872,87
1.541.619,72
1.572.452,11
1.603.901,16
1.635.979,18
1.668.698,76
20.000.000,00
6.481.031,22
4.908.579,10
3.304.677,94
1.668.698,76
0,00
EJEMPLO. Se compr un vehculo con una cuota inicial de $1.000.000 y 60 cuotas mensuales iguales
$500.000. La agencia cobra el 2.5% mensual sobre saldos. Calcular el valor del vehculo.
Datos:
Cuota inicial Ci = $1.000.000
Valor de la cuota mensual A = $500.000
Tasa de inters mensual 2.5%
Solucin:
1 i) n 1 =
P = A
n
i (1 i )
1 0 . 025 ) 60 1 =
500 . 000
60
0 . 025 (1 0 . 025 )
3 . 399789748 =
500 . 000
0 . 025 ( 4 . 399789748 )
P = $ 15.454.328.24
Valor del vehculo = $15.454.328.24 + $ 1.000.000 = $ 16.454.328.24
PAGINA ANUAMORTIZA 2 COMPR VEHICULO
16.454.328,24
No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
2,50%
CUOTA (A)
1.000.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
INTERESES ( I )
386.358,21
383.517,16
380.605,09
377.620,22
374.560,72
371.424,74
368.210,36
364.915,62
361.538,51
358.076,97
354.528,90
350.892,12
347.164,42
343.343,53
113.641,79
116.482,84
119.394,91
122.379,78
125.439,28
128.575,26
131.789,64
135.084,38
138.461,49
141.923,03
145.471,10
149.107,88
152.835,58
156.656,47
SALDO
15.454.328,24
15.340.686,45
15.224.203,61
15.104.808,70
14.982.428,92
14.856.989,64
14.728.414,38
14.596.624,74
14.461.540,36
14.323.078,87
14.181.155,84
14.035.684,74
13.886.576,85
13.733.741,28
13.577.084,81
Pgina 151 de 170
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
TOTAL
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
31.000.000,00
339.427,12
335.412,80
331.298,12
327.080,57
322.757,59
318.326,53
313.784,69
309.129,31
304.357,54
299.466,48
294.453,14
289.314,47
284.047,33
278.648,51
273.114,72
267.442,59
261.628,66
255.669,37
249.561,11
243.300,14
236.882,64
230.304,71
223.562,32
216.651,38
209.567,67
202.306,86
194.864,53
187.236,14
179.417,05
171.402,47
163.187,53
154.767,22
146.136,40
137.289,81
128.222,06
118.927,61
109.400,80
99.635,82
89.626,71
79.367,38
68.851,57
58.072,86
47.024,68
35.700,29
24.092,80
12.195,12
14.545.671,76
160.572,88
164.587,20
168.701,88
172.919,43
177.242,41
181.673,47
186.215,31
190.870,69
195.642,46
200.533,52
205.546,86
210.685,53
215.952,67
221.351,49
226.885,28
232.557,41
238.371,34
244.330,63
250.438,89
256.699,86
263.117,36
269.695,29
276.437,68
283.348,62
290.432,33
297.693,14
305.135,47
312.763,86
320.582,95
328.597,53
336.812,47
345.232,78
353.863,60
362.710,19
371.777,94
381.072,39
390.599,20
400.364,18
410.373,29
420.632,62
431.148,43
441.927,14
452.975,32
464.299,71
475.907,20
487.804,88
15.454.328,24
13.416.511,93
13.251.924,73
13.083.222,84
12.910.303,42
12.733.061,00
12.551.387,53
12.365.172,21
12.174.301,52
11.978.659,06
11.778.125,53
11.572.578,67
11.361.893,14
11.145.940,47
10.924.588,98
10.697.703,70
10.465.146,30
10.226.774,95
9.982.444,33
9.732.005,44
9.475.305,57
9.212.188,21
8.942.492,92
8.666.055,24
8.382.706,62
8.092.274,29
7.794.581,14
7.489.445,67
7.176.681,81
6.856.098,86
6.527.501,33
6.190.688,86
5.845.456,08
5.491.592,49
5.128.882,30
4.757.104,36
4.376.031,97
3.985.432,76
3.585.068,58
3.174.695,30
2.754.062,68
2.322.914,25
1.880.987,10
1.428.011,78
963.712,08
487.804,88
0,00
Pgina 152 de 170
EJEMPLO. Catalina deposita $ 400.000 cada fin de mes, durante 2 aos, en una entidad financiera que paga
una tasa de inters del 4% mensual. Cunto dinero tendr acumulado al final de este tiempo?
Datos:
Cuota mensual A = $ 400.000
Solucin:
(1 .563304165 ) $ 15.633041.65
(1 i ) n 1
(1 0 . 04 ) 24 1
F = A
= 400.000
= 400.000
=
0 .04
i
0 . 04
F = $ 15.633041.65
PAGINA ANUAMORTIZA 3 CATALINA
No
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
TOTAL
4,00%
CUOTA
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
400.000,00
9.600.000,00
INTERES
DEPOSITO+INTERESES
16.000,00
32.640,00
49.945,60
67.943,42
86.661,16
106.127,61
126.372,71
147.427,62
169.324,72
192.097,71
215.781,62
240.412,89
266.029,40
292.670,58
320.377,40
349.192,50
379.160,20
410.326,61
442.739,67
476.449,26
511.507,23
547.967,52
585.886,22
6.033.041,65
416.000,00
432.640,00
449.945,60
467.943,42
486.661,16
506.127,61
526.372,71
547.427,62
569.324,72
592.097,71
615.781,62
640.412,89
666.029,40
692.670,58
720.377,40
749.192,50
779.160,20
810.326,61
842.739,67
876.449,26
911.507,23
947.967,52
985.886,22
15.233.041,65
SALDO
400.000,00
816.000,00
1.248.640,00
1.698.585,60
2.166.529,02
2.653.190,18
3.159.317,79
3.685.690,50
4.233.118,12
4.802.442,85
5.394.540,56
6.010.322,19
6.650.735,07
7.316.764,48
8.009.435,06
8.729.812,46
9.479.004,96
10.258.165,15
11.068.491,76
11.911.231,43
12.787.680,69
13.699.187,92
14.647.155,43
15.633.041,65
Pgina 153 de 170
EJEMPLO. Dayana desea saber, cunto debe depositar al final de cada mes, durante dos aos, en una
entidad financiera que reconoce una tasa de inters del 10% mensual para reunir la suma de $17.000.000?
Datos:
Solucin:
i
A = F
= 17 . 000 . 000
n
(1 i ) 1
A = $192.096.20
0 .1
0 .1
= 17 . 000 . 000 (8 . 849732676 )

24
(1 0 . 1) 1
PAGINA ANUAMORTIZA 4 DAYANA

No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
TOTAL
10,00%
CUOTA
INTERES
DEPOSITO+INTERESES
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
192.096,20
4.610.308,75
19.209,62
40.340,20
63.583,84
89.151,85
117.276,65
148.213,93
182.244,95
219.679,06
260.856,59
306.151,87
355.976,67
410.783,96
471.071,98
537.388,79
610.337,29
690.580,64
778.848,33
875.942,78
982.746,68
1.100.230,96
1.229.463,68
1.371.619,67
1.527.991,25
12.389.691,25
211.305,82
232.436,40
255.680,04
281.248,04
309.372,85
340.310,13
374.341,15
411.775,26
452.952,79
498.248,07
548.072,87
602.880,16
663.168,17
729.484,99
802.433,49
882.676,84
970.944,52
1.068.038,98
1.174.842,87
1.292.327,16
1.421.559,88
1.563.715,87
1.720.087,45
17.000.000,00
SALDO
192.096,20
403.402,02
635.838,42
891.518,45
1.172.766,50
1.482.139,35
1.822.449,48
2.196.790,62
2.608.565,88
3.061.518,67
3.559.766,74
4.107.839,61
4.710.719,77
5.373.887,94
6.103.372,93
6.905.806,42
7.788.483,26
8.759.427,79
9.827.466,77
11.002.309,64
12.294.636,80
13.716.196,68
15.279.912,55
17.000.000,00
Pgina 154 de 170
EJEMPLO. Cuntos depsitos mensuales vencidos de $560.000 se deben hacer en una institucin financiera
que paga el 12% mensual, para tener un valor acumulado de $ 15.000.000
Datos:
Solucin:
n.= Log ( F* i A ) LogA = Log (15 .000 .000 * 0 .12 560 .000 ) Log 560 .000 =
Log (1 i )
Log (1 0 . 12 )
n.= Log ( 2 .360 .000 ) Log 560 .000 = 6 . 372912003 5 . 748188027 = 0 . 624723975 =12.69299216
Log (1 . 12 )
0 . 049218022
0 . 049218022
n. = 12.69299216 pagos mensuales.

PAGINA ANUAMORTIZA 5 n DEPOSITOS
No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
TOTAL
12,00%
CUOTA
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
560.000,00
INTERES
67.200,00
142.464,00
226.759,68
321.170,84
426.911,34
545.340,70
677.981,59
826.539,38
992.924,10
1.179.275,00
1.387.988,00
1.621.746,56
1.883.556,14
2.176.782,88
2.505.196,83
2.873.020,44
3.284.982,90
DEPOSITO+INTERES
SALDO
627.200,00
702.464,00
786.759,68
881.170,84
986.911,34
1.105.340,70
1.237.981,59
1.386.539,38
1.552.924,10
1.739.275,00
1.947.988,00
2.181.746,56
2.443.556,14
2.736.782,88
3.065.196,83
3.433.020,44
3.844.982,90
560.000,00
1.187.200,00
1.889.664,00
2.676.423,68
3.557.594,52
4.544.505,86
5.649.846,57
6.887.828,16
8.274.367,53
9.827.291,64
11.566.566,64
13.514.554,63
15.696.301,19
18.139.857,33
20.876.640,21
23.941.837,04
27.374.857,48
31.219.840,38
EJEMPLO. Al comprar una lavadora sin cuota inicial queda debiendo $ 5.000.000 que se los financian a una
tasa de inters del 4% mensual por medio de 4 cuotas mensuales iguales. Se desea calcular el valor de cada
Pgina 155 de 170
Datos:
Solucin:
P
P*i = 5 . 000 . 000 5 . 000 . 000 * 0 . 04 = 1.250.000 + 200.000 = 1.450.000
n
4
A= $ 1.450.000 cada cuota
Valor total a pagar = 4*1.1450.000= $ 5.800.000
A=
PAGINA ANUAMORTIZA 6 INTERES GLOBAL LAVADORA

5.000.000,00
No
0
1
2
3
4
TOTAL
4,00%
CUOTA (A)
INTERESES ( I )
1.450.000,00
1.450.000,00
1.450.000,00
1.450.000,00
5.800.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
200.000,00
800.000,00
1.250.000,00
1.250.000,00
1.250.000,00
1.250.000,00
5.000.000,00
SALDO
5.000.000,00
3.750.000,00
2.500.000,00
1.250.000,00
-
EJEMPLO. Se tiene una obligacin que en un momento se haba pactado cancelar con 18 cuotas iguales de
$15.000 cada mes una por cada mes por anticipado. Se decide, a ltima hora, cancelar de contado. Si la tasa
de inters acordado es del 3% mensual, hallar este valor.
Datos:
Solucin:
(1 i ) n 1 =
(1 0 . 03 ) 18 1
P A (1 i )
15
.
000
(
1
0
.
03
)
n
18
i (1 i )
0 . 03 (1 0 . 03 )
P = $ 212.449.78
= 212.449.78
PAGINA ANUAMORTIZA ANTICIPADOS UNA OBLIGACIN

212.491,78
No
0
1
2
3
3,00%
CUOTA (A)
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
INTERESES ( I )
5.924,75
5.652,50
5.372,07
9.075,25
9.347,50
9.627,93
SALDO
197.491,78
188.416,53
179.069,03
169.441,10
Pgina 156 de 170
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
TOTAL
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
5.083,23
4.785,73
4.479,30
4.163,68
3.838,59
3.503,75
3.158,86
2.803,63
2.437,74
2.060,87
1.672,69
1.272,88
861,06
436,89
9.916,77
10.214,27
10.520,70
10.836,32
11.161,41
11.496,25
11.841,14
12.196,37
12.562,26
12.939,13
13.327,31
13.727,12
14.138,94
14.563,11
270.000,00
57.508,22
197.491,78
159.524,33
149.310,06
138.789,36
127.953,04
116.791,63
105.295,38
93.454,24
81.257,87
68.695,61
55.756,48
42.429,17
28.702,05
14.563,11
-
EJEMPLO. Se recibe un prstamo de $ 10.000.000 para pagarlo en 12 cuotas mensuales iguales, pagaderas
en forma anticipada. Si le cobran el 4% de inters mensual, calcular el valor de las cuotas.
Datos:
Solucin:
A
P
(1 i ) 1
(1 i )
n
i (1 i )
n
A= $ 1.024.540.12
10 .000 .000
(1 0 .04 ) 12 1
(1 0 .04 )
12
0 .04 (1 0 .04 )
= 1.024.540.12
PAGINA ANUAMORTIZA ANTICIPADOS RECIBE UN PRSTAMO

10.000.000,00
No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
4,00%
CUOTA (A)
1.024.540,12
1.024.540,12
1.024.540,12
1.024.540,12
1.024.540,12
1.024.540,12
1.024.540,12
1.024.540,12
1.024.540,12
1.024.540,12
INTERESES ( I )
359.018,40
332.397,53
304.711,82
275.918,69
245.973,83
214.831,18
182.442,82
148.758,93
113.727,68
665.521,73
692.142,60
719.828,30
748.621,43
778.566,29
809.708,94
842.097,30
875.781,19
910.812,44
SALDO
8.975.459,88
8.309.938,15
7.617.795,56
6.897.967,26
6.149.345,82
5.370.779,53
4.561.070,59
3.718.973,30
2.843.192,11
1.932.379,67
Pgina 157 de 170
10
11
TOTAL
1.024.540,12
1.024.540,12
12.294.481,46
77.295,19
39.405,39
2.294.481,46
947.244,94
985.134,73
8.975.459,88
985.134,73
0,00
EJEMPLO. Una obligacin de $ 2.000.000 se va cancelar con pagos mensuales iguales anticipados de
$358.441.75. Si se cobran una tasa de inters del 3% mensual, calcular el nmero de pagos necesarios para
cancelarla.
Datos:
Cuota mensual anticipada A = $358.441.75
Solucin:
1=
Log (1 i )
n= Log 358 . 441 . 75 Log 358 . 441 . 75 0 . 03 ( 2 . 000 . 000 358 . 441 . 75 ) 1
Log (1 0 . 03 )
n = 5 .55442 5 .49023 = 6, n = 6 nmero de cuotas.
0 .01284
n
PAGINA ANUAMORTIZA ANTICIPADOS OBLIGACIN DE 2.000.000

2.000.000,00
No
0
1
2
3
4
5
3,00%
CUOTA (A)
358.441,75
358.441,75
358.441,75
358.441,75
358.441,75
358.441,75
2.150.650,50
INTERESES ( I )
49.246,75
39.970,90
30.416,77
20.576,02
10.440,05
150.650,49
309.195,00
318.470,85
328.024,98
337.865,73
348.001,70
1.641.558,26
SALDO
1.641.558,25
1.332.363,25
1.013.892,39
685.867,42
348.001,69
0,01
EJEMPLO. Elena recibe al principio de cada mes la suma de $ 50.000 por concepto del arriendo de una
bodega de su propiedad. En el mismo momento en que recibe el pago del arriendo deposita la mitad en una
cuenta de ahorros que le reconoce una tasa de inters del 3% mensual. Ella desea saber cunto tendr
disponible en la cuenta final del ao.
Datos:
Valor de la cuota mensual A = $ 50.000
Solucin:
Pgina 158 de 170
(1 i ) n 1 (1 i )
F A
= 50 .000
(1 0.03)12 1 (1 0.03)
= 730.889.52
0.03
PAGINA ANUAMORTIZA ANTICIPADOS ELENA

No
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
TOTAL
3,00%
CUOTA
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
50.000,00
600.000,00
INTERES
DEPOSITO+INTERESES
1.500,00
3.045,00
4.636,35
6.275,44
7.963,70
9.702,61
11.493,69
13.338,50
15.238,66
17.195,82
19.211,69
21.288,04
130.889,52
51.500,00
53.045,00
54.636,35
56.275,44
57.963,70
59.702,61
61.493,69
63.338,50
65.238,66
67.195,82
69.211,69
21.288,04
680.889,52
SALDO
50.000,00
101.500,00
154.545,00
209.181,35
265.456,79
323.420,49
383.123,11
444.616,80
507.955,31
573.193,97
640.389,78
709.601,48
730.889,52
Pgina 159 de 170
RESUMEN DE FRMULAS MS COMUNES EN MATEMTICAS FINANCIERAS
FORMULAS inters simple
F=PI
P= F- I
I= F- P
I = P*i*n
I = P*i*n
I = P*i*n
P=
I
i.n
i=
I
P.n
n=
I
i.P
F = P(1 + i*n)
P=
F
(1 i * n)
1F
1
nP
PROPOSITO
Valor futuro
P = Valor presente
I = Intereses
Valor presente
F = Valor futuro
I = Intereses
Intereses
F = Valor futuro
P = Valor presente
Intereses
P = Valor presente
n. = Tiempo
Intereses comercial
P = Valor presente
n. = Tiempo ao de 360 das
Intereses real o exacto
P = Valor presente
n. = Tiempo ao de 365 das
Valor presente
I = Valor de los intereses
n. = Tiempo
Tasa de inters
P = Valor presente
n. = Tiempo
Nmero de periodos de tiempo
P = Valor presente
Valor futuro
P = Valor presente
n. = Tiempo
Valor presente
F = Valor futuro
n. = Tiempo
Tasa de inters
F = Valor futuro
n. = Tiempo
P = Valor presente
Pgina 160 de 170
1 F
n 1
iP
Ve = Vn (1 - n *i)
Ve =
Vn
(1 n.i)
FORMULAS inters compuesto
F = P(1 + i ) n
P
F
(1 i) n
in
F
1
P
LogF LogP
Log(1 i)
F P(1 + i 1 )(1 + i 2 )(1 + i 3 ) (1 + i n )

P
F
(1 i1 )(1 i 2 )(1 i 3 )...( 1 i n )
FORMULAS Tasas de inters
iN = 1 ,
P
iN = (
F
ie = 1,
P
) 1 = in
Tiempo de negociacin
F = Valor futuro
P = Valor presente
Descuento comercial,
Ve = Valor efectivo
Vn = Valor nominal
i.= Tasa de inters
Descuento racional o justo
Ve = Valor efectivo
Vn = Valor nominal
i.= Tasa de inters
PROPOSITO
Valor futuro
P = Valor presente
i. =Tasa de inters
Valor presente
F = Valor futuro
i. =Tasa de inters
Tasa de inters
F = Valor futuro
P = Valor presente
Tiempo de negociacin
F = Valor futuro
P = Valor presente
i. =Tasa de inters
Valor futuro con tasa variable
P = Valor presente
i1, i2, i3, i4 =Tasa de inters variable
Valor presenta con tasa variable
F = Valor futuro
i1, i2, i3, i4 =Tasa de inters variable
PROPOSITO
Tasa de inters nominal, inters simple
iN = ?Tasa de inters nominal
F = Valor futuro
P = Valor presente
Tasa de inters nominal, inters simple
iN = ?Tasa de inters nominal
Tasa de inters efectivo, inters compuesto
ie = ?Tasa de inters efectivo
F = Valor futuro
Pgina 161 de 170
P = Valor presente
ie = (1+ i)n 1
n
i 1 1 i 2
J
i 1
m
n1
2
1
J m 1 i m 1
J
J 1 m 1 1 2
m2
ia
(1 i a )
iv
ia
iv
(1 i v )
iv
m2
m1
De tasa peridica vencida a tasa anticipada

ia = ?Tasa efectiva peridica anticipada
iv = Tasa efectiva peridica vencida
n
m
m J
m2
m 1 m1
J 2 m 2
1
m 2 J 1
ia
1
n1
n
(1 i v ) 2
m1
m2
J
1
J 2 m 2 1 1
m 1
Tasa de inters efectivo, inters compuesto

ie = ?Tasa de inters efectivo
De tasa efectiva a tasa efectiva
n1. = Nmeros de periodos de la nueva capitalizacin
n2 = Nmeros de periodos de capitalizaciones iniciales
i2 = Tasa efectiva inicial (conocida)
i1. = ? Nueva tasa efectiva (desconocida)
De tasa nominal a tasa efectiva
n1. = Nmero de periodos de la nueva capitalizacin
m = Nmeros de periodos de capitalizaciones iniciales
j. = Tasa nominal (conocida)
i. = ?Nueva tasa efectiva (desconocida)
De tasa efectiva a nominal
n. = Nmero de capitalizaciones dadas
m = Nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
i = Tasa efectiva peridica (conocida)
J = ?Tasa nominal a buscar (desconocida)
De tasa nominal a tasa nominal
J1 = ?Tasa nominal a buscar
m1. = Nuevos periodos de capitalizacin
J2 = Tasa nominal dada
m2. = Periodos de capitalizacin dados
De tasa peridica anticipada a tasa vencida
iv = ?Tasa efectiva peridica vencida
ia = Tasa efectiva peridica anticipada
De tasa nominal anticipada a tasa efectiva vencida

iv = ? Tasa efectiva vencida
m. = Nmero de capitalizaciones dadas en un ao
n. = Nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
j = Tasa nominal dada
De tasa nominal anticipada a tasa nominal vencida
j2. = ? Tasa nominal a buscar
m1. = Nmero de capitalizaciones dadas en un ao
m2 = Nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
j1 = Tasa nominal dada
De tasa efectiva vencida a tasa efectiva anticipada
ia. = ? Tasa anticipada a buscar
n1. = Nmero de capitalizaciones dadas en un ao
n2 = Nmero de capitalizaciones nuevas en un ao
iv = Tasa efectiva vencida dada
Tasa nominal anticipada a tasa nominal anticipada
j2 = ? Tasa nominal anticipada a buscar
m1. = Nmero de capitalizaciones dadas en un ao
m2 = Nmero de capitalizaciones nuevas en un ao)
j1 = Tasa nominal mes anticipada
Pgina 162 de 170
FORMULAS anualidades o series
PROPOSITO
i (1 i ) n
A = P
n
(1 i ) 1
1 i) n 1
P = A
n
i(1 i)
(1 i ) n 1
F = A
i
A F
n
(1 i ) 1
Log ( F* i A) LogA
Log (1 i )
Log ( A) Log ( A - i * P)
Log (1 i )
1 i) n 1
P A
n
i (1 i )
(1 i) n 1
P A(1 i)
n
i(1 i)
A
(1 i )
P
(1 i ) n 1
i (1 i ) n
(1 i ) n 1 1
P A A
n 1
i (1 i )
P
(1 i ) n 1 1
1
n 1
i (1 i )
Valor de la cuota vencida en funcin del valor

presente
Valor presente = P
Valor presente de una anualidad o cuota vencida
Valor presente = P
Valor futuro de una anualidad o cuota vencida
Valor futuro = F
Valor de la cuota vencida en funcin del valor
futuro
Valor futuro = F
Nmero de pagos o de una anualidad vencida en
funcin del (F)
Valor futuro = F
Nmero de pagos o de una anualidad vencida en
funcin de (P)
Valor presente =P
Clculo del saldo insoluto de una anualidad
vencida
Valor presente =P
Nmero de cuotas que faltan por pagar = n
Valor presente de una anualidad anticipada
Valor presente = P
Valor de la cuota en una anualidad anticipada en
funcin del (P)
Valor presente = P
Pgina 163 de 170
n
1
Log (1 i )
Nmero de pagos o de una anualidad anticipada en

funcin del (P)
Valor presente = P
Valor futuro en una anualidad anticipada
Valor futuro = F
Valor presente de las anualidades diferidas
Valor presente = P
Valor de los pagos =A
Valor futuro de las anualidades diferidas
Valor futuro = F
Valor presente de una anualidad perpetua
Valor presente = P
Valor presente de una anualidad perpetua
Valor presente = P
Valor presente una anualidad perpetua
Valor presente = P
Nmero de pagos: = n
Anualidad o cuota con inters global
Valor presente = P
Nmero de cuotas mensuales = n
Tasa efectiva de inters mensual = i
Log A (1 i ) Log A (1 i ) Pi
Log (1 i )
(1 i)n 1 (1 i)
FA
i
(1 i ) n 1
P A
2n
i (1 i )
(1 i) n 1
F A
(1 i)
i
(1 i ) n 1
P A
n
i (1 i )
P
A
i
A
i(1 i) n
Para i
Siempre i
P
P* i
n
FORMULAS de gradientes aritmticos
K (1 i)
(1 i ) n 1
P = A
n
i (1 i )
1
n
n
i i (1 i )
(1 i ) n
n
A (1 i) n 1 K (1 i) n - 1 - ni
P=
n
i
(
1
i
)
i 2 (1 i) n
P(1 i) n i K (1 i) n - ni - 1
A=
n
(
1
i
)
1
i (1 i) n - 1
PROPOSITO
Valor presente de un gradiente aritmtico creciente
vencido
Valor presente = P
Nmero de cuotas = n
Valor de la primera cuota de un gradiente
aritmtico creciente vencido dado (P)
Valor presente = P
Pgina 164 de 170
i P (1 i ) n i - A (1 i ) n - 1
K =
(1 i ) n - ni - 1
Nmero de cuotas = n
Valor de la constante de un gradiente aritmtico
creciente vencido
Valor presente = P
Nmero de cuotas = n
Valor de cualquier cuota de un gradiente aritmtico
creciente vencido
Valor de cualquier cuota = Cn
Nmero de cuotas = n
Valor futuro de un gradiente aritmtico creciente
vencido
Valor futuro = F
Nmero de cuotas = n
C n = A (n - 1) K
(1 i) n 1 K (1 i) n 1
F = A
n
i
i
i
n
1
K (1 i) - ni - 1
F = A (1 i) n 1
i
i
Fi
K (1 i ) n - ni - 1)
A=
n
(
1
i
)
1
i. (1 i ) n - 1
K=
(1 i)
i
n
Fi - A(1 i) - 1
- ni - 1
n
1 i) n 1 K 1 i) n 1
n
P = A
n- 1
n- 1
(1 i) n - 1
i(1 i) i i(1 i)
P=
(1 i )
i (1 i ) n
K (1 i ) n - ni - 1
n
A
(
1
i
)
P (1 i ) n i
K (1 i ) n - ni - 1
A=
n
i. (1 i ) n - 1
(1 i ) (1 i ) - 1
Valor primera cuota de un gradiente aritmtico

creciente vencido dado (F)
Nmero de cuotas = n
Valor futuro = F
creciente vencido dado (F)
Nmero de cuotas = n
Valor futuro = F
anticipado
Valor presente = P
Nmero de cuotas = n
aritmtico creciente anticipado
Nmero de cuotas = n
Valor presente = P
Pgina 165 de 170
P(1 i) n i
K=
A (1 i) n - 1
n
(1 i) - ni - 1 (1 i)
1 i) n 1 K 1 i) n 1
n
P = A

n
n
(1 i ) n
i (1 i ) i i (1 i )
1
K (1 i ) n - ni - 1
n
P=
A (1 i ) 1
i (1 i ) n
i
1
(1 i ) n - 1
A=
K=
(1 i)
i
n
K (1 i ) n - ni - 1
n
P
(
1
i
)
i
A(1 i) - 1 - P(1 i) i
- ni - 1
n
C n = A - (n - 1) K
1 i) n 1 K 1 i) n 1
F = A

n
i
i
n
1
K (1 i ) - ni - 1
F = A (1 i ) n 1
i
i
1
A=
(1 i ) n - 1
K=
(1 i)
i
n
K (1 i ) n - ni - 1
Fi
A(1 i) - 1 Fi
- ni - 1
n
Valor de la constante de gradiente aritmtico

creciente anticipado
Nmero de cuotas = n
Valor presente = P
Valor presente de un gradiente aritmtico
decreciente
Valor presente = P
Nmero de cuotas = n
aritmtico decreciente dado P
Nmero de cuotas = n
Valor presente = P
decreciente
Valor presente = P
Nmero de cuotas = n
Valor de cualquier cuota de un gradiente aritmtico
decreciente
Nmero de cuotas = n
Valor futuro de un gradiente aritmtico decreciente
Valor futuro = F
Nmero de cuotas = n
aritmtico decreciente dado (F)
Valor futuro = F
Nmero de cuotas = n
decreciente dado F
Valor futuro = F
Nmero de cuotas = n
Pgina 166 de 170
infinito
Valor presente = P
A K
P= 2
i i
FORMULAS de gradientes geomtricos vencidos
Si G
i:
Si G = i:
A (1 G ) n
P=
1
(G - i) (1 i) n
P=
C n = A (1 G)
F=
n *A
(1 i)
n-1
A
(1 G) n (1 i) n
(G - i)
F = n * A 1 i
n 1
Si G = i, entonces
G - i 1 i n
A = P
n
n
(1 G) (1 i )
G - i
A = F
n
n
(1 G) (1 i)
P=
A
(i - G)
Si G i, entonces
Si, G < i, entonces
PROPOSITO
Valor presente de un gradiente geomtrico vencido
Valor presente = P
Nmero de pagos = n
Valor presente = P
Nmero de pagos = n
Para el caculo de cualquier cuota
Nmero de pagos = n
Valor futuro de un gradiente geomtrico vencido
Valor futuro = F
Nmero de pagos = n
Valor futuro de un gradiente geomtrico vencido
Valor futuro = F
Nmero de pagos = n
geomtrico vencido dado (P)
Valor presente = P
Nmero de pagos = n
geomtrico vencido dado (F)
Valor futuro = F
Nmero de pagos = n
al infinito
Valor presente = P
Pgina 167 de 170
al infinito
P = G i, entonces
FORMULAS de gradientes geomtricos anticipados
(1 i) (1 G ) n
P=A
1
(G - i) (1 i) n
F=
A(1 i)
(1 G) n (1 i) n
(G - i)
n
P G - i1 i
A=
1 i (1 G)n (1 i)n
A=
G - i
F
n
n
1 i (1 G) (1 i)
FORMULAS de gradientes aritmticos diferidos
(1 i) s 1
1
s
P=
s
A (1 i) 1 K
(1 i) r (1 i) s i
i
P=
P=
A
(1 i) r
(1 i) s 1
K
i(1 i) s i(1 i) r
(1 i )
1
(1 i r ) i s (1 i s ) s
r
(1 i) s 1
s
i(1 i) s (1 i) s
A K
s
i
(1
i
)
1
s
s
PROPOSITO
Valor presente de un gradiente geomtrico
anticipado
Valor presente = P
Nmero de pagos = n
Valor futuro de un gradiente geomtrico anticipado
Valor futuro = F
Nmero de pagos = n
geomtrico anticipado dado (P)
Valor presente = P
Nmero de pagos = n
Valor primera cuota de un gradiente geomtrico
anticipado dado (F)
Valor futuro = F
Nmero de pagos = n
PROPOSITO
Valor presente de un gradiente aritmtico diferido
Valor presente = P
Valor presente de un gradiente aritmtico diferido
Valor presente = P
Tasa peridica de inters en tiempo muerto = ir
Tasa de inters en el tiempo de movimiento efectivo=is
Pgina 168 de 170
i (1 i s ) s
1
s
A = P(1 i r ) s
K
s
s
(1 i s ) 1
i s (1 i s ) 1
r
FORMULAS de gradientes geomtricos diferidos

P=
A ( G 1) s (1 i) s
( G - i)(1 i) r (1 i) s
P(1 i) r ( G - i)(1 i) s
A=
( G 1) s (1 i) s
Valor de la primera cuota gradiente aritmtico

diferido
Valor presente = P
Tasa de inters en el tiempo muerto = ir
Tasa de inters en el tiempo no muerto = is
Nmero de periodos no muertos = s
Incremento constante mensual = K
PROPOSITO
Valor presente de un gradiente geomtrico diferido
Valor presente = P
Nmero de mensuales muertos = r
Tiempo de movimiento de efectivo = s
Tasa de inters en el movimiento efectivo = G
Valor de la primera cuota gradiente geomtrico
diferido
Nmero total de periodos = n
Nmero de periodos activos = s
Gradiente geomtricos = G
Valor presente = P
Pgina 169 de 170
BIBLIOGRAFIA
1) Meza Orozco Jhonny de Jess. MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS
2) Haeussleir Jr. Ernest. MATEMATICAS PARA ADMINISTRACION, ECONOMIA, CIENCIAS SOCIALES
Y DE LA VIDA
3) Arvalo Nio Jos Abdenago. MATEMATICA FINANCIERA APLICADA A LA ADMINISTRACION
PUBLICA
4) Carlos Ramrez Molinares. FUNDAMENTOS DE MATEMATICAS FINANCIERAS
5) Carlos Mario Morales. INTRODUCCION A LAS MATEMATICAS FINANCIERAS
6) Rafael Serna Espitia. MAMNUAL DIDACTICO DE MATEMATICAS FINANCIERAS
Pgina 170 de 170

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MATEMATICAS FINANCIERAS

3. La transformacin del dinero en capital

Bancos pblicos: El capital es aportado por el estado.

2. Segn el tipo de operacin

Emisin de moneda de curso legal con carcter exclusivo.

Base monetaria o dinero primario (emitido por la autoridad financiera).

Por emisin, dispuesta por la entidad autorizada en cada pas.

Reales: tienen valor por s mismos (mercaderas, muebles).

A. Efectivo: activo financiero lquido por excelencia.

CRDITO Y CLASES DE CREDITO

De produccin: Crdito aplicado a la agricultura, ganadera, pesca, comercios, industrias y transporte de

Personal. Crditos a sola firma sobre sus antecedentes personales y comerciales.

FINALIDAD DE UNA CARTERA DE CRDITOS

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

; significa 8 unidades de cada 100 unidades.

GANANCIAS Y PRDIDAS EN TRANSACCIONES COMERCIALES

1). Porcentaje de ganancia con realcin al costo

2). Porcentaje de ganancia con realcin a la venta

Porcentaje de perdida con realcin al costo

Porcentaje de perdida con realcin al costo

Convierta cada uno de los siguientes porcentajes en nmeros decimales:

Convierta los siguientes nmeros en porcentajes:

Calcular los siguientes porcentajes:

4. Qu porcentaje de 120.000 es 86.000?

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El valor de los intereses es de $ 30.000 y la tasa de inters es del 3%

2). Clculo del inters mensual simple de $ 800.000

INTERS COMERCIAL Y REAL

El inters comercial es mayor que el inters real o exacto

Tasa de inters (i)

Periodos de tiempo (n)

CALCULO DEL NMERO DE DIAS ENTRE FECHAS

Son 3 aos, un mes, 3 das:

3*360 + 1*30 + 3 = 1.113 das

365 291 = 74 das

Entre el da de hoy y el da de su cumpleaos

VALOR FUTURO A INTERS SIMPLE

Si el pagar se paga en la fecha de vencimiento, el valor a cancelar es de $ 515.000

Cantidad total a pagar = F + intereses moratorios

VALOR PRESENTE A INTERS SIMPLE

entonces el valor presente ser

CLCULO DE LA TASA DE INTERS SIMPLE

CLCULO DEL TIEMPO DE NEGOCIACIN

0.04 1.000 .000

Ve = Vn (1 - n *i) = 1.000.000 (1 - 12 *0.02) = 1.000.000 *0.76 = $ 760.000

El valor efectivo a recibir $ 806.451.61

CARACTERSTICAS DEL INTERS COMPUESTO

VALOR FUTURO E INTERS COMPUESTO

VALOR PRESENTE CON INTERS COMPUESTO

Don Pedro deber depositar hoy $ 2.440.502 para lograr su objetivo

TASA DE INTERS COMPUESTA

6.852270115 6.698970004 0.15330011

VALOR FUTURO CON TASA VARIABLE

VALOR PRESENTE CON TASA VARIABLE

TASA DE INTERES NOMINAL

Se lee 18% nominal mensual

Donde el inters se convierte 12 veces en capital (m=12)

Se lee 24% nominal mensual

Donde el inters se convierte 12 veces en capital (m=12)

Se lee 30% nominal mensual

Donde el inters se convierte 12 veces en capital (m=12)

Se lee 36% nominal mensual

Donde el inters se convierte 12 veces en capital (m=12)

3360 + 130 + 3 = 1.113 das

Ve = Vn (1 - n i) = 1.000.000 (1 - 12 0.02) = 1.000.000 *0.76 = $ 760.000