Lima, lunes 10 de agosto del 2015 Da .

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60

mil Millones de dlares son las reservas

internacionales netas al cierre de junio, lo que
implica una disminucin de 3,8% frente al 2014.
getty images

Menos voltil. El alza del dlar en el Per es el ms bajo de la regin.

proceso lo debi haber ejecutado el BCR hace tiempo,

cuando el sol se apreciaba,
afirma por su parte Juan
Jos Marthans, profesor
del PAD de la Universidad
de Piura.
El economista explica
que si bien las intenciones
de la autoridad monetaria
estn bien orientadas, generan un riesgo moral, sobre todo, en las entidades
del sistema financiero y las
empresas, debido a que toman riegos cambiarios esperanzados en que el Banco Central no va a permitir
la fuerte volatilidad de la
moneda.
La poblacin no internaliza los riesgos macroeconmicos, anota por su
parte Perea. Aunque aade, que en las ltimas semanas el BCR ha dejado deslizar como nunca la divisa,
en busca de reducir el riesgo moral.
Otro de los costos, pero
por el lado de la intervencin en el mercado cambiario, segn Marthans, es
la prdida de competitividad del sector exportador,
la venta de bonos del Gobierno por parte de los inversionistas extranjeros, y
la disminucin de las reservas internacionales netas
(RIN).
Recientemente, banqueros comentaron a

Bloomberg que el Per no

ha hecho ms que postergar lo inevitable, debido a
que [la autoridad monetaria] ha vendido dlares en
el mercado cambiario para
respaldar el sol cuando la
cada de los precios de las
materias primas y una economa que se desacelera
indican que la moneda debera valer mucho menos.
Si bien el BCR ha negado esta versin, lo cierto,
segn Guerrero de Scotiabank (tomando cifras del
Ministerio de Economa),
es que la participacin de
la tenencia de bonos peruanos por parte de no residentes ha disminuido al
pasar de 40% en el 2014 a
30% en junio.
Por su parte, el economista Elmer Cuba, precisa

6,73%

Es el rendimiento del
bono soberano del
Per a 10 aos, segn
Bloomberg.

4%

es es dficit de la
balanza de cuenta
corriente esperado
para este ao.

que otro costo que ocasionan las polticas de intervencin es la demora de

la recuperacin de la economa peruana.La economa peruana tiene que
adaptarse a la nueva realidad de precios ms bajos de
los metales, menores capitales y un sector exportador
con mayor rentabilidad,
agrega.
las sugerencias

Hugo Perea sostiene que

actualmente el tipo de
cambio de equilibrio, que
permite cerrar la brecha
del balance de la cuenta
corriente, implica un dlar
entre S/.3,35 y S/.3,40, por
lo que el BCR debera dejar
flotar ms la moneda.
Dice que el Banco Central debe ser cauteloso en
utilizar las RIN, debido a
que enfrenta un contexto
nuevo en el que se desconoce el comportamiento
que prevalecer en los inversionistas.
En el mismo sentido,
Cuba, seala que no se justifica que la autoridad monetaria siga reteniendo el
alza del dlar, dado que un
dlar ms alto y una inversin pblica ms alta van
a sacar del atolladero a la
economa. Sugiere que el
BCR debe dejar libre a la divisa de forma suave hasta
fin de ao.