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FINANZAS CORPORATIVAS
Plan 2012
Clave:
Crditos: 8
Licenciatura: Administracin
Semestre: 6
rea: Finanzas
Horas asesora:
Requisitos:
Tipo de asignatura:
Obligatoria ( X )
Optativa (
AUTOR:
Arturo Morales Castro
INTRODUCCIN AL
MATERIAL DE ESTUDIO
Las modalidades abierta y a distancia (SUAYED) son alternativas que pretenden
responder a la demanda creciente de educacin superior, sobre todo, de quienes
no pueden estudiar en un sistema presencial. Actualmente, seala Sandra Rocha
(2006)
con la incorporacin de las nuevas tecnologas de informacin y
comunicacin a los sistemas abierto y a distancia, se empieza a fortalecer
y consolidar el paradigma educativo de stas, centrado en el estudiante y
su aprendizaje autnomo, para que tenga lugar el dilogo educativo que
establece de manera semipresencial (modalidad abierta) o va Internet
(modalidad a distancia) con su asesor y condiscpulos, apoyndose en
materiales preparados ex profeso.
Un rasgo fundamental de la educacin abierta y a distancia es que no exige
presencia diaria. El estudiante SUAYED aprende y organiza sus actividades
escolares de acuerdo con su ritmo y necesidades; y suele hacerlo en momentos
adicionales a su jornada laboral, por lo que requiere flexibilidad de espacios y
tiempos. En consecuencia, debe contar con las habilidades siguientes.
Mostrar inters real por la disciplina que se estudia, estar motivado para
alcanzar las metas y mantener una actitud dinmica y crtica, pero abierta y
flexible.
cuestionarios,
cuadros
sinpticos,
etctera;
presentar
2. Desarrollo de cada unidad didctica. Cada unidad est conformada por los
siguientes elementos:
Introduccin a la unidad.
Objetivo especfico de la unidad.
Contenidos.
Actividades de aprendizaje y/o evaluacin. Tienen como propsito contribuir en el
proceso enseanza-aprendizaje facilitando el afianzamiento de los contenidos
esenciales.
Una
funcin
importante
de
estas
actividades
es
la
Lee de manera atenta los textos y mantn una actitud activa y de dilogo
respecto a su contenido. Elabora una sntesis que te ayude a fijar los
conceptos esenciales de lo que vas aprendiendo.
TEMARIO DETALLADO
Horas
1. Introduccin a las finanzas
16
16
14
64
10
INTRODUCCIN
La asignatura de Finanzas Corporativas est compuesta por cinco unidades:
introduccin a las finanzas, el sistema financiero mexicano, anlisis e
interpretacin de los estados financieros, planeacin financiera y administracin
del capital de trabajo.
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12
OBJETIVO GENERAL
Al finalizar el curso el alumno comprender, analizar e interpretar el origen y la
evolucin de las finanzas, especialmente las del sector privado, las funciones y
componentes de un sistema financiero y la estructura del sistema financiero
mexicano. Asimismo, analizar e interpretar la informacin contenida en los
estados financieros, as como los planes financieros bsicos de la empresa, para
que con base en ello logre tomar mejores decisiones relacionadas con las
operaciones financieras operativas de la empresa.
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ESTRUCTURA CONCEPTUAL
14
15
OBJETIVO ESPECFICO
Que el alumno sea capaz de describir el origen y la evolucin de las finanzas,
especialmente las finanzas del sector privado.
16
INTRODUCCIN
Es a partir de la Revolucin Industrial cuando surgen gran cantidad de empresas
privadas y pblicas que proporcionan una diversidad amplia de productos
tangibles e intangibles. A partir de esta poca se inicia el origen de las relaciones
financieras; las cuales fueron evolucionando y consolidndose en las empresas.
Comencemos!
17
LO QUE S
Antes de iniciar el estudio de sta unidad, responde las siguientes preguntas. No
es necesario que consultes ninguna fuente, ya que sta actividad es de tipo
diagnstico, cuyo fin es saber cules son tus conocimientos previos del tema.
18
TEMARIO DETALLADO
(6 horas)
19
Griegos
La poca Antigua de los Griegos estaba representada por los pensadores:
Hesodo (IX-VIII a.C.), Jenofonte (431-354 a.C.), Platn (427-347 a.C.), Aristteles
(384-322 a.C.), en esta poca la descripcin de las relaciones financieras se
planteaba en trminos de que la agricultura era la principal actividad econmica, la
esclavitud, el honrar nicamente la agricultura, la carencia de una moneda nica.
20
Romanos
poca Antigua Romanos Siglo V, a.C. V d.C., estaba representada por los
pensadores: Catn (234-149 a.C.), Marco Tulio Cicern (106-43 a.C.). En esta
poca en cuanto a las relaciones financieras se crea el derecho de corporacin o
sociedad.
El pensamiento estaba influido por los Estoicos, que consideraban que la pobreza
era el estado ideal del ser humano, y adems no tenan capacidad de compra, lo
que limit el desarrollo de los mercados consumidores. El estado controlaba la
economa a travs de la incautacin de la mayora de las empresas; sin embargo,
es un gran defensor de la propiedad limitada, y con sus grandes aportaciones en
aspectos de derecho, surgen las primeras sociedades annimas constituidas por
acciones negociables. En esta poca existan sistemas de produccin en pequea
escala, pero no se desarrollan empresas de gran escala.
Edad Media
La Edad Media (Siglo V-XV), estaba representada por los pensadores: Santo
Toms de Aquino (1225-1274), San Agustn-Balducci Pegoletti (1335-1343),
Weber (1511) y Lucas de Paciolo Summa (1494). Esta poca se caracteriz por
que el sistema de produccin fue el Feudo que provea los satisfactores que
necesitaba la poblacin. Surgen los gremios que establecieron sistemas definidos
para administrar negocios comerciales.
21
Renacimiento y mercantilismo
En el Renacimiento (XIV-XVI) y el Mercantilismo (XVIII), se consolida el EstadoNacin, se inicia la colonizacin de Amrica y surgen las sociedades tipo
annimas. stos sucesos ayudan a la formacin y consolidacin de los negocios.
El Estado se apropia de los apuntes de carcter familiar que enseaban cmo
dirigir los negocios de manera exitosa.
Revolucin Industrial
En la Revolucin Industrial (siglos XVIII y XIX), se establecen los sistemas
bancarios y monetarios y se organizan las compaas comerciales a gran escala y
surgen las primeras fbricas. Se presentan las primeras fusiones de empresas y
surge la necesidad de disponer de herramientas financieras para medirle
desempeo financiero, por lo cual se fundan las primeras Universidades que
estudian los negocios.
22
Ao
Ao 0
En
2000 aos a. C.
Asia
Babilonia
ya
se
realizaban
como bancos.
Datos
obtenidos
de
La
Historia
de
los
bancos,
http://mx.tuhistory.com/programas/gigantes-de-la-industria/banca.html
disponible
en:
25
Ao
1406
1490
1600
1800
1900
Las
telecomunicaciones
abrieron
una
nueva
generacin de bancos.
1913
1929/1930
Ibidem
26
Ao
1983
1994
2001
2005
Nacen
los
primeros
bancos
exclusivamente
electrnicos.
En la actualidad
Ms
de
40
transacciones
millones
de
bancarias
personas
realizan
electrnicas
exclusivamente.
Ibidem
27
28
En la misma tradicin de usar la ciencia para resolver los problemas que vimos
arriba, la nueva disciplina de la economa financiera empez a surgir y se
considerara dentro de las organizaciones.
29
tiempo, era imposible vencer el mercado y obtener ganancias por encima del
promedio.
30
RESUMEN
En esta unidad se present una introduccin a las Finanzas, estudiando el origen
de las relaciones financieras, su evolucin y las finanzas dentro de la
globalizacin.
Escasez
Tomada de www.matton.com
31
32
GLOSARIO
Accionista
Poseedor de una o ms acciones representativas de una fraccin del capital de
una sociedad.
Anlisis financiero
Estudio de la situacin financiera de una empresa en el momento actual, de
acuerdo con la interpretacin de los estados financieros. Para ello, se establecen
una serie de razones financieras que se comparan con las razones de la misma
empresa en aos anteriores, o con las razones de otras empresas pertenecientes
al mismo tipo de negocio o sector.
Empresa
Unidad econmica de produccin y decisin que, mediante la organizacin y
coordinacin de una serie de factores (capital y trabajo), persigue obtener un
beneficio produciendo y comercializando productos, o bien, prestando servicios en
el mercado.
Empresa privada
Empresa cuya titularidad es de personas fsicas o jurdicas privadas, y que tiene
como objetivo principal la maximizacin del beneficio.
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Empresa pblica
Aqulla de cuya propiedad disfrutan total o parcialmente las administraciones
pblicas. Su objetivo no es siempre obtener beneficios, sino garantizar la
produccin de determinado bien o la prestacin de determinado servicio.
Depresin econmica
Perodo prolongado caracterizado por un descenso significativo en la actividad
econmica, una cada de los precios, un exceso de la oferta sobre la demanda,
altos niveles de desempleo y deflacin. Sin embargo, en la historia reciente se han
detectado situaciones donde coexisten depresin e inflacin (estanflacin).
Finanzas
rea de la economa que estudia el funcionamiento de los mercados de dinero y
capitales, las instituciones que operan en ellos, las polticas de captacin de
recursos, el valor del dinero en el tiempo y el coste del capital.
Industria
El conjunto de empresas de un mismo sector que producen bienes de
caractersticas iguales o semejantes.
Organizacin
Conjunto de elementos (personas, medios, etc.) Unidos bajo una misma estructura
para la realizacin de una actividad comn o para la persecucin de un mismo
objetivo.
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ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
ACTIVIDAD 1
En base a lo estudiado en esta unidad, elabora una lnea de tiempo en donde
abordes de manera puntual, la evolucin que han sufrido las finanzas a travs de
cada etapa histrica, colocando el ao y el o los sucesos ms relevantes que
ocurrieron en las finanzas.
ACTIVIDAD 2
Revisa la liga de Infografas, Historia de las grandes industrias
Minera
Banca
Petrleo
la
relacin
tiempo-
suceso
35
Por ltimo, en el mismo documento, pero independiente del cuadro, escribe las
semejanzas de cada una de las industrias, con las relaciones financieras en las
organizaciones.
ACTIVIDAD 3
Participa en el foro aportando tu opinin e intercambiando puntos de vista con tus
compaeros sobre lo siguiente:
Lee las aportaciones de tus compaeros y cada uno plasme una respuesta que
integre las aportaciones de todos, a manera de conclusin grupal.
36
CUESTIONARIO DE REFORZAMIENTO
Responde lo siguiente:
37
38
EXAMEN DE AUTOEVALUACIN
I. Elige la respuesta correcta a cada reactivo que se te presenta. Al finalizar podrs
conocer tu desempeo.
1. Cul era la principal actividad econmica en la poca Antigua de los Griegos?
a) La agricultura
b) La pesca
c) La ganadera
d) La minera
2. Suceso que ayud a la formacin y consolidacin de los negocios de la poca
del Renacimiento y el Mercantilismo:
a) El Renacimiento y mercantilismo.
b) Revolucin Industrial.
c) poca antigua de los romanos.
d) poca antigua de los griegos.
39
a) 1930
b) 1920
c) 1940
d) 1950
5. Caracterstica principal de la dcada de 1990 en el mbito de las finanzas:
10. Se analizaba a la empresa desde el punto de vista del inversionista pero sin
dar el nfasis a la toma de decisiones.
a) Dcada de 1950.
b) Dcada de 1940.
c) Dcada de 1930.
d) Dcada de 1920.
II. Indica con el cursor si las siguientes aseveraciones son falsas o verdaderas;
haz clic en el alveolo correspondiente y al finalizar consulta tu desempeo.
Verdadera
Falsa
( )
( )
bancos
exclusivamente
electrnicos.
2. La disciplina de finanzas o finanzas de la
empresa surgi del mismo proceso del
( )
( )
41
financieras.
3. El modelo de optimizacin de cartera de
Markowitz ofreca un modelo que permita
a los inversionistas escoger entre carteras,
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
eran
procesadores
de
portafolio
su
aplicacin
la
administracin financiera.
8. En la dcada de 1970 se dedic la
atencin a las imperfecciones del mercado
sobre el valor de las acciones.
9. Uno de los cuatro temas clave de las
finanzas corporativas es: la necesidad de
un
equilibrio
entre
la
administracin
tcnica y financiera.
10. La economa financiera, como la ciencia
42
43
LO QUE APREND
Ve los episodios 1 al 6 de la serie Gigantes de la industria, posteriormente elabora
un cuadro-resumen en donde resaltes lo siguiente:
44
MESOGRAFA
Bibliografa sugerida
#
Autor
Captulo
Pginas
AA.VV
1-4
1-100
Bibliografa bsica
Bibliografa complementaria
Disponible
en
lnea:
http://fcasua.contad.unam.mx/apuntes/interiores/docs/98/2/finanzas1.pdf
(Recuperado el 22/05/2013).
Disponible
en
lnea:
45
http://fcasua.contad.unam.mx/apuntes/interiores/docs/2005/contaduria/2/1258.p
df (Recuperado el 22/05/2013).
de
la
pagina
del
MIDE.
Disponible
en
lnea:
http://www.mide.org.mx/mide/index.php?option=com_content&view=article&id=
274&Itemid=478 (Recuperado el 22/05/2013).
46
Sitios de internet
Sitio
Descripcin
http://discoverymx.blogspot.mx/2013/
05/history-channel-gigantes-de-la-
industria.html
http://fcasua.contad.unam.mx/apunte
s/interiores/docs/98/2/finanzas1.pdf
del
SUA-FCA
de
la
hp?option=com_content&view=article
Economa,
disponible
en
lnea.
&id=274&Itemid=478
http://fcasua.contad.unam.mx/apunte
s/interiores/docs/2005/contaduria/2/1
apuntes
258.pdf
del
SUA-FCA
de
la
47
48
OBJETIVO ESPECFICO
Que el alumno sea capaz de explicar las funciones y componentes de un sistema
financiero, as como la estructura del sistema financiero mexicano.
49
INTRODUCCIN
En esta segunda unidad, veremos cmo est organizado el sistema financiero
mexicano, cmo se conforma, supervisa y reglamenta. De igual forma
analizaremos a los Grupos Financieros, Instituciones Bancarias, Organismos
auxiliares de crdito, Bolsa Mexicana de valores y el Mercado de Derivados.
Comencemos!
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LO QUE S
Antes de iniciar el estudio de las finanzas, te pedimos que contestes de acuerdo a
tus conocimientos, las siguientes preguntas. No es necesario que consultes
ninguna fuente.
51
TEMARIO DETALLADO
(8 horas)
52
MORALES Castro, Arturo; MORALES Castro, Jos Antonio y, ALCOCER Martnez, Fidel Ramn.
Administracin Financiera. Mxico. Editorial Patria. 2011. 279 pp.
53
54
55
Por otro lado, se puede apreciar tambin que, al nivel operativo, las
actividades del sistema financiero estn divididas, bsicamente de
acuerdo al tipo de actividad que realizan, en:
56
6. Grupos financieros.
Instituciones Reguladoras
1. Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP).
2. Banco de Mxico (BANXICO).
3. Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNVB).
4. Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF).
5. Comisin Nacional de Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR).
6. Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de
Servicios Financieros (CONDUSEF).
Instituciones Operativas
1. Banca Comercial.
2. Casas de Bolsa.
3. Operadoras de Sociedades de Inversin.
Instituciones de Apoyo
1. Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
2. Instituto de Depsito de Valores (INDEVAL).
3. Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles (AMIB).
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4. Calificadoras de Valores.
5. Valuadoras de Sociedades de Inversin.
En cuanto a la legislacin financiera 5, sin incluir leyes de gran importancia
pero que tienen relacin directa con el sistema, como podra ser la misma
Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos, se listan
enseguida las principales disposiciones legales que se ocupan del
Sistema Financiero Mexicano:
de:
http://www.banxico.org.mx/sistemafinanciero/disposiciones/leyesYOtrasDispIntEmitidasA
utoridades/LegislacionFinanciera.html
58
59
60
61
62
instrumentos de inversin.
cuentas de cheques.
cuentas de nmina.
Inversiones.
Operaciones activas:
operaciones de servicios
http://www.condusef.gob.mx/PDF-s/mat_difusion/abc_09.pdf
63
64
Recuperado de
http://www.cnbv.gob.mx/OTROSSUPERVISADOS/DESCRIPCION/Paginas/Auxiliares-deCredito.aspx.
65
68
3. Arrendadoras financieras
Las arrendadoras financieras son instituciones financieras
especializadas, autorizadas por la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico, para realizar fundamentalmente operaciones de
arrendamiento financiero, en las cuales, por virtud del contrato de
arrendamiento financiero, la arrendadora financiera se obliga a
adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal,
a plazo forzoso, a una persona fsica o moral, obligndose sta a
pagar como contraprestacin, que se liquidar en pagos parciales,
segn se convenga, una cantidad en dinero determinada o
determinable, que cubra el valor de adquisicin de los bienes, las
cargas financieras y los dems accesorios, y adoptar al vencimiento
del contrato alguna de las opciones siguientes:
4. Casas de cambio
Las Casas de Cambio son aquellas sociedades que se encuentran
autorizadas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, para
realizar en forma habitual y profesional operaciones de compra,
venta y cambio de divisas, incluyendo las que se lleven a cabo
mediante transferencia o transmisin de fondos, con el pblico
dentro del territorio nacional.
Estas autorizaciones son otorgadas o denegadas discrecionalmente
por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo la opinin
del Banco de Mxico y de la Comisin Nacional Bancaria y son por
su propia naturaleza intransmisibles.
Dichas autorizaciones as como sus modificaciones se publican en
el Diario Oficial de la Federacin.
71
II.
72
73
74
10
75
76
La BMV y el tiempo
77
78
79
comercio
internacional.
No
obstante,
al
comportamiento
tan
CME Group adquirido acciones de la Bolsa por un equivalente al 1.9% del capital de la misma.
80
81
Transparencia
Al
negociarse
los
instrumentos
en
un
sistema
de No
importando
la
necesidad
en
los
mercados
los
Ttulos
de
Deuda,
Divisas,
Portafolios
dicha
institucin
desempea
estas
13
82
funciones.
Contraparte AAA
Anonimato
Mercado
Autorregulado
del
criterios
mercado,
adoptar
tendientes
medidas,
promover
su
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Organizacin y Estructura
La estructura y funciones del MexDer, Asigna, Socios Liquidadores,
Operadores y Formadores, quienes participan en la negociacin de
contratos de futuros y opciones. Estn definidas de acuerdo a las reglas y
disposiciones emitidas por las autoridades financieras para regular la
organizacin y actividades de los participantes del mercado.
Instituciones
Las instituciones del Mercado de Derivados son:
84
Asamblea de
Accionistas
Consejo de
Administracin
Contralora
Normativa
Direccin
General
Administracin
y Planeacin
Promocin
Operacin
14
85
Asamblea de Accionistas
Es la autoridad suprema del mercado, por lo que sus resoluciones legales
son obligatorias para todos los accionistas.
Consejo de Administracin
Es el encargado de la administracin, est integrado por Consejeros
propietarios y sus respectivos suplentes.
Comits
En el Consejo de Administracin participan diversos comits, los cuales se
encargan del desahogo y resolucin de asuntos de naturaleza especfica,
previstos en las Reglas y Disposiciones de carcter prudencial emitidas
por las Autoridades Financieras, as como en los Estatutos y el
Reglamento Interior del MexDer. Para realizar tales actividades se
encuentra:
Comit Ejecutivo.
Comit de Auditora.
Comit de Certificacin.
Comit de Promocin.
Contralora Normativa
Su funcin es vigilar que las disposiciones emitidas por las Autoridades
Financieras y el MexDer sean observadas, as como las dems normas y
aplicables al mercado. Es importante preveer conflictos de inters, evitar el
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Director General
Lo designa el Consejo de Administracin, entre sus funciones se
encuentran; establecer los lineamientos generales de la elaboracin de los
programas de trabajo y de contingencia, objetivos y metas de
funcionamiento de cada rea. Es el encargado de determinar los niveles,
cargos y funciones que desempean los responsables de rea y sus
colaboradores inmediatos, as como del personal, en general.
Responsables de rea
Se encargan de desarrollar y llevar a cabo las funciones necesarias,
establecidas en el Reglamento Interior y Manuales Operativos, as como
las que les sean asignadas por el Director General.
b. Socios
Liquidadores:
Son
fideicomisos
que
actan
como
87
El MexDer debe garantizar a sus clientes que las tres figuras antes
mencionadas cuenten con los conocimientos necesarios en cuanto al
manejo de productos derivados, as como tambin estn informados
respecto al Cdigo de tica profesional de la Comunidad Burstil, por lo
que el MexDer aplica exmenes de certificacin a estas tres figuras,
dichos exmenes corren a cargo de la Asociacin Mexicana de
Intermediarios Bancarios (AMIB).
88
Se debe
contactar a un
operador
autorizado por
MexDer.
2
Se examina la
documentacin
legal y financiera
para analizar
liquidez.
El Operador
orienta a la
empresa en la
composicin
de
documentos.
4
Se firma el
convenio del
Fideicomiso y el
contrato de
intermediacin.
2. Empezando a Operar
El Operador
da a conocer a
la empresa el
entorno y
riegos
esenciales.
2
Se asesorar a la
empresa en la
estrategia de
cobertura.
La empresa
gira
instrucciones
para la
compra y
venta.
El Socio Liquidador
le informa al
operador la
situacin de su
cliente.
16
89
Instrumentos negociados
CONTRATOS DE FUTUROS
Divisas
ndices
CLAVE
DA
Euro
EURO
IPC
BMV
Deuda
TIIE de 28 das
TE28
CETES de 91 das
CE91
Bono de 3 aos
M3
Bono de 10 aos
M10
Bono de 20 aos
M20
UDI
UDI
SW10
SW02
SW10
Especie)
Swap de TIIE 2 aos ( Liquidables en
SW02
Especie)
Acciones
17
Amrica Mvil L
AXL
Cemex CPO
CXC
Femsa UBD
FEM
Gcarso A1
GCA
Telmex L
TXL
90
Walmex V
CONTRATOS DE OPCIONES
ndices
WAL
CLAVE
IP
Amrica Mvil L
AX
Cemex CPO
CX
GMxico B
GM
Naftrac 02
NA
Tlevisa, CPO
TV
Telmex L
TX
Walmex V
WA
ETFs
ETF
Divisas
DA
Para poder respaldar sus operaciones, el MexDer cuenta con una cmara
de compensacin y liquidacin tal y como lo dictan los estndares
internacionales, ya que sin ella no podra actuar como mercado
organizado, en el pas esta cmara de compensacin es Asigna.
A. Cmara de Compensacin
Una Cmara de Compensacin, es aqulla que funge como aval de todas
las obligaciones financieras que se generan por las operaciones de
productos derivados estandarizados. En Mxico existe Asigna, que es la
Cmara de Compensacin y Liquidacin del MexDer, se encarga de fungir
91
B. Desarrollo de Asigna
Es un fideicomiso de administracin y pago, fue constituido en 1998 junto
con el MexDer, su objetivo es el de compensar y liquidar las operaciones
de productos de derivados realizadas en MexDer. Al ser constituida bajo la
figura de fideicomiso, cuenta con fideicomitentes, los cuales son los
principales Grupos Financieros del pas como; Banamex Citigroup, BBVA
Bancomer, Scotiabank Inverlat, Santander-Serfin y JPMorgan, as como el
Instituto para el Depsito de Valores S.D., (INDEVAL).
Comit Tcnico,
Subcomit de Administracin,
Subcomit de Auditora,
92
C. Socios Liquidadores
Los Socios Liquidadores son fideicomisos de administracin y pago que
conforman el patrimonio de la Cmara que se encargan de la liquidacin
de las operaciones realizadas en el mercado, por lo que todos los
operadores del mercado deben de contar con un socio liquidador. Existen
dos tipos de Socios Liquidadores:
Socios
Liquidadores
por
cuenta
propia:
son
aqullos
que
93
94
D. Administracin de Riesgos
Como contraparte de los contratos operados, Asigna desarrolla una
serie de funciones que tienen como fin mantener la integridad
financiera del mercado, para ello aplica las principales tcnicas de
administracin de riesgos y utiliza sistemas seguros que permiten
monitorear dichos riesgos. 18
En el siguiente cuadro se mencionan algunas de las funciones que
desarrolla Asigna como Cmara de Compensacin:
Funciones de Asigna 19
Determina:
Niveles
la Monitorea en tiempo
Iniciales concentracin
(AIMs)
(haircuts) Monitorea
aplican
de
los permanente
constituidos comportamiento
como AIMs.
Nmero
la
suficiencia
de
recursos.
Descuentos
valores
contrato.
que
Previene:
de Supervisa
Aportaciones
Mnimas
Controla:
mximo
movimientos
mercado.
de Monitorea la suficiencia Establece
alarmas
los
Socios de recursos.
18
95
liquidaciones
en
vencimiento
las
de
los caso
contratos.
de
que
aportaciones
sean
insuficientes.
Supervisa
cumplimiento
el Fondos
de
los aportaciones
de
en
de
Compensacin.
Patrimonio Mnimo.
Fuente: Elaboracin propia con informacin de Asigna. 20
Disponible en http://www.asigna.com.mx/
96
Son
recursos
en
efectivo
en
valores
Aportaciones Iniciales
Mnimas
Aportaciones Iniciales
Mnimas (AIMs)
Fondo de
Compensacin
Patrimonio de Asigna
Son
los
recursos
aportados
por
los
21
97
administradores de
Cuentas Globales
de unidades de inversin.
23
98
RESUMEN
En esta segunda unidad se abord lo referente a la organizacin del
Sistema Financiero Mexicano, los grupos financieros, las Instituciones
Bancarias, los Organismos Auxiliares de Crdito, la Bolsa Mexicana de
Valores y el Mercado de Derivados.
24
99
100
GLOSARIO
Accionistas
Propietarios permanentes o temporales de acciones de una sociedad
annima. Esta situacin los acredita como socios de la empresa y los hace
acreedores a derechos patrimoniales y corporativos.
Arrendadora Financiera
Organizacin auxiliar de crdito que, a travs de un contrato de
"arrendamiento", se obliga a adquirir determinado bien y a conceder su
uso o goce temporal a plazo forzoso a una persona fsica o moral,
obligndose sta a realizar pagos parciales que cubran el costo de
adquisicin de los bienes, gastos financieros, etc.
101
Casas de Bolsa
Intermediarios autorizados para realizar intermediacin en el mercado
burstil. Se ocupan de las siguientes funciones: realizar operaciones de
compraventa de valores; brindar asesora a las empresas en la colocacin
de valores y a los inversionistas en la constitucin de sus carteras; recibir
fondos por concepto de operaciones con valores, y realizar transacciones
con valores a travs de los sistemas electrnicos de la BMV, por medio de
sus operadores.
Derivados
Familia o conjunto de instrumentos financieros, implementados a partir de
1972, cuya principal caracterstica es que estn vinculados a un valor
subyacente o de referencia (ttulos representativos de capital o de deuda,
ndices, tasas, y otros instrumentos financieros). Los productos derivados
surgieron como instrumentos de cobertura ante fluctuaciones de precio en
productos agroindustriales (commodities), en condiciones de elevada
102
Especulacin
Actuacin consistente en asumir conscientemente un riesgo superior al
corriente con la esperanza de obtener un beneficio superior al medio que
se obtiene normalmente en una operacin comercial o financiera. La
especulacin se ejerce en torno a la compra y venta de cualquier
categora de bienes de consumo, primeras materias, ttulos, valores,
divisas, etc.
Factoraje
Servicio de cobranza de crditos. Una compaa vende sus cuentas por
cobrar a un factor, algunas veces a una subsidiaria de un banco, a
descuento. De este modo, la empresa de factoraje cobra los fondos que
se deben obtiene sus ganancias mediante el descuento. La compaa que
vende su deuda se beneficia con un mejor flujo de efectivo. De igual
forma, una firma de factoraje puede ofrecer financiamiento a corto plazo.
Inters: Precio que paga el emisor por el uso de los fondos que le son
prestados. El inters es una carga para aqul que lo desembolsa y una
renta para aqul que lo recibe.
MexDer
Sociedad
Annima
denominada
MexDer,
mercado
Mexicano
de
Derivados, S.A. de C.V., que tiene por objeto proveer las instalaciones y
dems servicios necesarios para la cotizacin y negociacin los contratos
de futuros y contratos de opciones.
103
104
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
ACTIVIDAD 1
Revisa los siguientes sitios electrnicos:
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico
Banco de Mxico
Investiga cules son las funciones de la SHCP y cules las del Banco de
Mxico en el Sistema Financiero; escribe tus comentarios personales
acerca de lo siguiente:
105
ACTIVIDAD 2
Considera las siguientes direcciones electrnicas de los distintos bancos
de desarrollo:
ACTIVIDAD 3
En base a lo visto en la unidad, elabora un mapa conceptual del Sistema
Financiero Mexicano en donde incluyas los subsistemas que lo integran.
106
ACTIVIDAD 4
Revisa la 76 Convencin Bancaria en el ao 2013 respecto a las
diferentes opiniones a la Reforma Financiera. Posteriormente escribe al
menos diez efectos (5 positivos y 5 negativos) que tendr sta reforma al
Sistema Financiero Mexicano, proporcionando tu justificacin en cada uno.
ACTIVIDAD 5
Reflexiona sobre las aplicaciones que tienen en tu vida diaria los
conocimientos que has adquirido sobre el Sistema Financiero, y la
Reforma a este sistema; posteriormente, comparte en el foro, con los
dems participantes, las ventajas y desventajas que representa una
reforma al sistema Financiero Mexicano y alguna experiencia que tengas
al respecto.
107
108
CUESTIONARIO DE
REFORZAMIENTO
Responde lo siguiente:
109
110
EXAMEN DE AUTOEVALUACIN
I. Elige la respuesta correcta para las siguientes preguntas, una vez que
concluyas, obtendrs de manera automtica tu calificacin.
1. Son algunos de los sectores que pertenecen al Sistema Financiero
mexicano:
111
a) CNBV
b) CONSAR
c) CONDUSEF
6. Son aqullas entidades que tienen por objeto el almacenamiento,
guarda o conservacin, manejo, control, distribucin o comercializacin
de bienes o mercancas bajo su custodia. De qu Auxiliar de crdito
se trata?
a) Almacenes generales de depsito.
b) Empresas de factoraje Financiero.
c) Arrendadoras financieras.
112
113
114
1.
BANXICO,
CNBV
Instituciones
BMV
Reguladoras
son
las
dentro
del
Verdadera
Falsa
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
entidades financieras.
3.
Las
Instituciones
Bancarias
captan
opciones
sobre
los
siguientes
subyacentes financieros.
5. Una Cmara de Compensacin, es aqulla
que determinar las Aportaciones Iniciales
Mnimas
(AIMs),
descuentos
para
115
LO QUE APREND
Participa en el foro aportando tu opinin sobre lo siguiente:
116
MESOGRAFA
Bibliografa sugerida
#
Autor
Captulo
Pginas
Morales, Morales y
Alcocer (
El Sistema
Financiero
Mexicano
1-38
Bibliografa bsica
MORALES Castro, Arturo/ MORALES Castro, Jos Antonio/ ALCOCER
Martnez, Fidel Ramn. Administracin Financiera. Mxico. Editorial
Patria, 2011, 279 pp.
Bibliografa complementaria
MORALES Castro, Arturo/ MORALES Castro, Jos Antonio/ ALCOCER
Martnez, Fidel Ramn. Administracin Financiera. Mxico. Editorial
Patria, 2011, 279 pp.
117
Sitios de internet
Sitio
http://www.bmv.com.mx/
Descripcin
Bolsa
Mexicana
de
Valores,
http://www.shcp.gob.m
x/Paginas/default.aspx
http://www.condusef.gob.mx/
Defensa
de
los
Usuarios
de
118
UNIDAD 3. ANLISIS E
INTERPRETACIN DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
119
OBJETIVO ESPECFICO
Que el alumno sea capaz de analizar e interpretar la informacin
contenida en los estados financieros de la contabilidad.
120
INTRODUCCIN
Una manera de evaluar financieramente a una empresa y determinar el
alcance de sus resultados, es aplicando las tcnicas de anlisis a los
estados financieros. En la contabilidad se procesa informacin de todas
las transacciones que realiza una entidad y la resume en los estados
financieros bsicos. Tanto la valuacin de estos datos como su
presentacin y revelacin en los estados financieros, sigue un orden
impuesto por la normatividad contable, lo que permite al usuario general
(cualquier interesado en un negocio), analizar la situacin financiera de
una empresa, identificando los indicadores financieros ms relevantes,
tales como la liquidez, la rentabilidad, el apalancamientos, etc.
121
Comencemos!
122
LO QUE S
Antes de dar inicio al estudio de la unidad, responde las siguientes
preguntas. No es necesario que consultes ninguna fuente, ya que sta
actividad es de tipo diagnstico, cuyo fin es saber cules son tus
conocimientos previos del tema.
123
TEMARIO DETALLADO
(16 horas)
124
25
Villegas Hernndez, E., & Ortega Ochoa, R.M. (1997). Anlisis Financiero. Mxico:
Pac, pg. 16.
125
26
126
b) Su actividad operativa.
c) Sus flujos de efectivo.
d) Sus relevaciones sobre polticas contables, entorno y viabilidad.
127
b) Relevancia
c) Comprensibilidad
d) Comparabilidad
2) Caractersticas cualitativas secundarias:
a) Orientadas a la confiabilidad:
Veracidad
Representatividad
Objetividad
Verificabilidad, y
La informacin suficiente
b) Orientadas a la relevancia:
Importancia relativa.
128
129
130
131
38
Wild, John J., Subramanyam, K.R., Halsey, Robert F., Anlisis de los estados
financieros, Mxico, McGraw-Hill, pp. 18,665
132
a. Balance general
b. Estado de resultados
c. Estado de variaciones en el capital contable
d. Estado de cambios en la situacin financiera
e. Estado de flujo de efectivo
Los estados financieros son informes utilizados por los negocios para
comunicar informacin a personas interesadas en la compaa. Dichos
estados son los siguientes:
133
39
40
134
analista? Estos incluye un anlisis de las razones por las que una
compaa no estuvo a la altura de las expectativas (o las super). 41
El anlisis financiero se enfoca en tres reas: la rentabilidad, el anlisis de
riesgo y las fuentes de financiamiento y las utilidades. El anlisis de la
rentabilidad es la evaluacin de los beneficios que se obtienen sobre la
inversin de una compaa, generalmente requiere la identificacin y la
medicin del impacto de varios generadores de rentabilidad, para ello es
necesario evaluar a cada de las reas o lneas de negocios.
41
Wild, John J., Subramanyam, K.R., y Haslsey Robert F., op, cit., pp. 12-13.
135
136
42
137
Razones Financieras
Razones Simples
Razones Estndar
Razones ndice
Totales
Verticales
Porcientos Integrales
Parciales
Estado de Origen y
Aplicacin de Recursos
Horizontales
Procedimiento de
Aumentos y
Disminuciones
Estados comparativos
43
138
Anlisis vertical
Consiste en estudiar el comportamiento de las cifras de estados
financieros correspondientes a un solo periodo contable, es decir, a un
ao o mes del ejercicio contable, a fin de conocer la liquidez, la
operatividad, el endeudamiento, la rentabilidad y la solvencia de una
empresa durante un periodo de tiempo especfico.
139
Anlisis horizontal
De acuerdo con Morales, Morales y Alcocer (2011, p. 168), ste anlisis
es tambin llamado dinmico, se aplica para analizar dos estados
financieros de la misma empresa a fechas distintas o correspondientes a
dos periodos de ejercicios.
140
141
142
143
144
47
145
49
50
Ibdem p. 103-104
Ibdem, p.9.
146
51
147
148
Liquidez o Solvencia
estructura de capital
actividad
indicadores de rentabilidad
Liquidez o solvencia
Los activos lquidos son aqullos que tienen la facilidad de convertirse en
efectivo con rapidez al precio de mercado de ese momento sin perder
149
Liquidez
Tomado de www.matton.com
150
Razones de liquidez
Razn financiera
Liquidez corriente
Frmula
Interpretacin
Activo circulante
Pasivo circulante
Liquidez activa
Activo corriente
Inventarios.
Pasivo circulante
Cobertura de deuda
Activo corriente
total
Pasivo total
Liquidez inmediata
Activo disponible
Pasivo circulante
Apalancamiento
La estructura de capital comprende la combinacin de deudas y capital
contable que las empresas utilizan para financiar las inversiones en sus
activos, considerando las polticas que los accionistas imponen a la
utilizacin de dichos fondos. Dentro del anlisis de la estructura de capital
es importante medir el nivel de endeudamiento o apalancamiento que
utilizan las empresas.
Razones de apalancamiento
Razn financiera
Frmula
Interpretacin
Pasivo total
total
Activo total
Pasivo total
contable
Capital contable
Mide
la
acreedores
participacin
en
la
de
empresa
los
en
Pasivo en moneda
extranjera
extranjera
Pasivo total
en el total de financiamiento de la
empresa
Pasivos a largo
Activo fijo
Cobertura de
Resultado de operacin
intereses
Intereses pagados
los
intereses
que
se
Ventas netas
con ventas
Pasivo Total
152
Actividad
A las razones de actividad tambin se les conoce como razones de ciclo,
eficiencia o intensidad con que se utilizan los activos para producir
ingresos en la empresa. Muestran la destreza con la cual los
administradores utilizan o administran los diferentes activos para la
obtencin de ventas y utilidades de la empresa.
Razones de actividad
Razn financiera
Frmula
Interpretacin
Rotacin de
Ventas netas
activos
Activo total
Rotacin de activos
Ventas netas
fijos
Activo fijo
153
Rotacin de
Costo de ventas
inventarios
Resultado de
operacin
la empresa.
Costo de los
Intereses pagados
pasivos
costo
por el crdito.
Rentabilidad
La rentabilidad es el resultado de la actuacin de la administracin en la
empresa en su gestin por dirigirla adecuadamente. Las razones de
rentabilidad miden el resultado de la administracin en la obtencin de
utilidades.
Razones de rentabilidad
53
Razn financiera
Frmula
Interpretacin
Margen de
Resultado neto
utilidad
Ventas netas
Rentabilidad del
Resultado neto
154
capital contable
Capital Contable
Rentabilidad de la
Resultado neto
inversin
Activo total
Dividendos
Dividendos en efectivo
pagados
Mide
la
cantidad
de
utilidades
155
Razn Financiera
Categora a la que
pertenece la razn
financiera
1 Parte
Eficiencia operativa
Margen de utilidad
Rentabilidad
2 Parte
Eficiencia en el uso
Rotacin de los
de los activos
activos totales
Nivel de
Multiplicador del
apalancamiento
capital
3 Parte
Apalancamiento financiero
financiero
54
Este modelo fue inventado por Donaldson Brown, un ingeniero elctrico americano que
se integr al departamento de tesorera de la empresa qumica Dupont en 1914. Vase
http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2013/04/el-modelo-dupont-parte1.html
55
156
1. Margen de utilidad
2. Rotacin de los activos totales
3. Multiplicador del capital (Vase tabla)
Identidad DuPont 56
Rendimiento sobre el capital
Criterio
Razn Financiera
Identidad DuPont=
RSC 57
Eficiencia
Eficiencia en el
Apalancamiento
operativa
uso de activos
financiero
Margen de
Rotacin de los
Multiplicador del
utilidad
activos totales
capital
Utilidad neta
*Venta
Activos totales
Ventas
*Activos totales
Capital total
Utilidad neta
Capital total
56
Ntese que el RSC puede calcularse simplemente como el producto del rendimiento
*
, o RSC =
sobre los activos y el multiplicador del capital: RSC =
RSA *
157
158
159
econmicas
cambian
constantemente,
moldean
las
160
seguido
de
periodos
de
recesin,
depresin,
luego
58
Lind, Douglas A., Marchal, William G. y Mason, Robert D., Estadstica para
administracin y economa, Mxico, Alfaomega, 2004, pp. 690, 830.
59
Lind, Douglas A., Marchal, William G. y Mason, Robert D., op. cit., p. 692.
161
Qu es el mtodo de tendencias?
El mtodo de tendencias es el anlisis que consiste en observar el
comportamiento de los diferentes renglones del Balance General y el
Estado de Resultados, para identificar los cambios significativos que
consideren tener problemas para la empresa y que sean originados por la
administracin de la empresa. El anlisis de tendencias ayuda a conocer
la direccin y la velocidad de los cambios que se han dado en la situacin
financiera de la empresa a travs del tiempo.
ndice de tendencias
Para calcular el ndice de tendencia se elige un ao base que se usara
como referencia, se divide el rengln del que se desea conocer la
tendencia entre el ao base y el resultado se multiplica por 100, de la
manera que se presenta con la formula siguiente:
ndice Tendencias =
x 100
162
mtodo
de
tendencias
(lineal)
es
aplicable
para
determinar
Y= a + Bx, donde:
163
Ventas
2002
420
2003
450
2004
580
2005
950
2006
1000
2007
950
2008
980
2009
1100
2010
1200
YX
420
420
450
900
580
1740
950
3800
16
1000
5000
25
950
5700
36
980
6860
49
60
164
1100
8800
64
1200
10800
81
Totales
7630
45
44020
285
Promedios
847.78
5.00
Valor "a"
Valor "b"
Valor
Valor "y"
"x"
x = 10
358.61
+ 97.833
* 10
= 1336.94
x = 11
358.61
+ 97.833
* 11
= 1434.77
x = 12
358.61
+ 97.833
* 12
= 1532.61
x = 13
358.61
+ 97.833
* 13
= 1630.44
x = 14
358.61
+ 97.833
* 14
= 1728.27
165
Proyectado
Ventas
2002
420
2003
450
2004
580
2005
950
2006
1000
2007
950
2008
980
2009
1100
2010
1200
2011
1336.94
2012
1434.77
2013
1532.61
2014
1630.44
2015
1728.27
166
167
168
mnimo
de
dos
variables,
denominadas
variable
Donde:
Y = Variable dependiente
X = Variable independiente
169
o Coeficientes
o Literales
o Exponentes (nmeros y literales)
o Signos
o Operadores (Suma, resta, multiplicacin, divisin, potencia,
radicales)
Los intervalos que pueden existir dentro de una funcin matemtica son:
170
a. Graficas simples
b. Barras
c. Pastel
d. Dispersin
Representaciones graficas
Una vez que se han determinado los conceptos de variables y constantes,
se proceder a registrarlos en una grfica para que se observe en forma
visual el comportamiento de cada uno de ellos y estar en condiciones de
que la administracin determine si se encuentran dentro de los parmetros
esperados. Como ya se mencion anteriormente, existen varias formas de
presentar las grficas, que comprenden los datos obtenidos en el
desarrollo de las frmulas matemticas, a continuacin se presenta un
ejemplo de cada una de ellas:
171
5
4
3
2
1
0
2
Grfica de barras
Es otra presentacin que se realiza de la informacin en lugar de lneas en
barras las cuales en su comparacin por su tamao, muestran la
interpretacin de las cifras:
4.3
2.4
4.4
2.5
4.5
3.5
1.8
2.8
Categora
Categora
Categora
1
Categora
2
3
4
Presentacin de pastel
Este tipo de grficas, permite considerar el crculo denominado pastel,
como el 100% del estudio y cada una de las secciones indicara el
172
Ventas
3er trim.
4 trim.
2 trim.
1er trim.
150
100
50
0
10
15
20
25
173
174
175
176
177
62
63
178
64
179
RESUMEN
En esta unidad se abord el anlisis e interpretacin de los estados
financieros, mediante la informacin financiera y sus fuentes; los estados
financieros, tcnicas para su anlisis e interpretacin, entre ellas el
anlisis mediante el uso de razones financieras, anlisis Dupont, anlisis
de tendencias, anlisis de flujo de flujo de efectivo, entre otros.
180
181
Margen de utilidad.
182
183
GLOSARIO
Acciones
Son ttulos representativos del capital contable de una sociedad annima y
que confiere derechos patrimoniales a sus poseedores.
Accionistas
Propietarios permanentes o temporales de acciones de una sociedad
annima. Esta situacin los acredita como socios de la empresa y los hace
acreedores a derechos patrimoniales y corporativos.
Activo
Cualquier bien tangible intangible de valor que posee una empresa.
Activo circulante
Conjunto de derechos con vencimiento menor a un ao.
184
Activos Fijos
Propiedades, bienes o derechos que representan una inversin de capital.
Activo no circulante
Conjunto de bienes y derechos que se emplean para explotarse o cuyo
vencimiento es mayor a un ao.
Anlisis DuPont
Razn financiera que calcula la rentabilidad de un negocio, a partir de su
operacin.
Anlisis vertical
Es el anlisis que se aplica a los estados financieros del perodo.
Apalancamiento
Es el nivel de financiamiento proveniente de los pasivos.
Capital contable
Suma de las aportaciones de los socios y el supervit generado por la
entidad.
Estado de resultados
Estado financiero bsico que presenta la generacin de utilidades en un
perodo contable.
Inters
Precio que se paga por el uso del dinero que se presta. El inters es una
carga para aqul que lo desembolsa y una renta para aqul que lo recibe.
185
Ingresos
Es un elemento financiero que provoca incrementos en la utilidad de un
negocio, como por ejemplo, las ventas.
Liquidez
Capacidad del negocio para generar efectivo.
Pasivo
Conjunto de obligaciones de una entidad.
Porcentajes integrales
Tcnica de anlisis vertical que consiste en obtener porcentajes de los
estados financieros.
Razones financieras
Tcnica de anlisis vertical que consiste en comprar los saldos de las
cuentas de los estados financieros.
Rentabilidad
Es la capacidad de la empresa para generar rentabilidad.
Solvencia
Es la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones.
186
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
ACTIVIDAD 1
Visita la pgina de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), elige una
empresa de tu inters e identifica sus estados financieros recientes, con
ellos debers:
ACTIVIDAD 2
Participa en el foro aportando tu opinin e intercambiando puntos de vista
con tus compaeros sobre lo siguiente:
187
ACTIVIDAD 3
Utiliza el foro como una mesa de debate, en la que interactes e
intercambies opiniones con tus compaeros sobre lo siguiente:
188
CUESTIONARIO DE
REFORZAMIENTO
Responde lo siguiente:
189
190
EXAMEN DE AUTOEVALUACIN
Elige la respuesta correcta para las siguientes preguntas, una vez que
concluyas, obtendrs de manera automtica tu calificacin.
a) Estado de resultados.
b) Estado de flujo de efectivo.
c) Anlisis financiero.
d) Anlisis de riesgos.
a) Estado de resultados.
b) Estado de flujo de efectivo.
191
c) El anlisis de riesgos.
d) El anlisis financiero.
a) Estado de resultados.
b) Anlisis de riesgos.
c) Anlisis financiero.
d) Anlisis de los flujos de efectivo.
192
a) Porcientos integrales.
b) Anlisis Vertical.
c) Anlisis Horizontal.
d) Anlisis de los flujos de efectivo.
a) Anlisis Vertical.
b) Anlisis de los flujos de efectivo.
c) Anlisis Horizontal.
d) Porcientos integrales.
a) Anlisis Horizontal.
b) Porcientos integrales.
c) Anlisis de los flujos de efectivo.
d) Anlisis Vertical.
193
b) Anlisis Vertical
c) identidad DuPont
d) Mtodo de Tendencias
a) Liquidez.
b) identidad DuPont.
c) Rentabilidad.
d) Razn Financiera.
12. Para el anlisis de las empresas por medio del estudio de razones
financieras se agrupan en cuatro aspectos o categoras de estudio.
a) Apalancamiento
b) Rentabilidad
c) Liquidez
d) Actividad
194
a) Liquidez.
b) Actividad.
c) Rentabilidad.
d) Apalancamiento.
a) Porcientos Integrales.
b) Mtodo de Tendencias.
c) Identidad DuPont.
d) Anlisis de riesgos.
a) Anlisis de riesgos.
b) Identidad DuPont.
c) Porcientos Integrales.
d) Mtodo de Tendencias.
a) Banco.
b) Efectivo.
c) Materia Prima.
195
d) Patente.
a) Costo de Produccin.
b) Balance General.
c) Estado de Resultados.
d) Estado de flujo de efectivo.
196
LO QUE APREND
Discute con tus compaeros en el foro correspondiente, los siguientes
cuestionamientos:
197
MESOGRAFA
Bibliografa sugerida
#
Autor
Captulo
Pginas
Guevara (2012)
2y3
Morales (2007)
4y5
220-231, 271276
Alemn (2007)
4y5
Morales Morales y
Alcocer (2011)
Haime (2008)
121
Morales, Snchez,
140-146
Figueroa y Morales
(2005)
198
Bibliografa bsica
ALEMN Castilla, Ma. Cristina y Gonzlez Zavaleta, Edmundo. Modelos
financieros en Excel. Mxico. CECSA. 2007. 291 pp.
HAIME Levy, L. Planeacin financiera en la empresa moderna (8 ed.).
ISEF. Mxico. 2008. 272 pp.
GUEVARA Alonso, L. G. Anlisis del desempeo financiero corporativo.
Tesis de Maestra en Ciencias de la Administracin, Mxico, FCAUNAM, 2012, 161 pp., ms bibliografas y anexos.
MORALES Castro, Arturo; Morales Castro, Jos Antonio y,
Alcocer
Bibliografa complementaria
BARANDIARN, Rafael. Diccionario de trminos financieros. Mxico,
Trillas, 1996, 275 pp.
BLANCO Dopico, Mara Isabel, Introduccin a la contabilidad. Contabilidad
financiera I., Espaa. Prentice Hall Ibera, 2000, 421 pp.
199
Principios de
Fernndez,
J.
(2006).
Estados
financieros:
Anlisis
200
ratios de gestin,
201
Sitios de internet
Sitio
Descripcin
trminos
financieros.
Dopico,
Mxico, Introduccin
Mara
la
Isabel,
contabilidad.
Langarica,
C.
(1995). Consejo
Mexicano
para
la
Comisin
Contabilidad
(IMCP,
Ed.)
de
del
Principios
IMCP
Mxico:
(6
de
ed.).
Consejo
Cant,
Contabilidad
financiera,
202
UNIDAD 4. PLANEACIN
FINANCIERA EMPRESARIAL
203
OBJETIVO ESPECFICO
Que el alumno sea capaz de interpretar los planes financieros bsicos de
la empresa.
204
INTRODUCCIN
En esta unidad se tocaran los temas acerca de la planeacin la financiera
(que es aqulla que establece la manera de cmo se lograran las metas y
representa la base de toda la actividad econmica de la empresa), los
estados financieros pro forma y el presupuesto de efectivo.
205
207
LO QUE S
Antes de iniciar con el estudio de sta unidad, responde las siguientes
preguntas. No es necesario que consultes ninguna fuente, ya que sta
actividad es de tipo diagnstico, cuyo fin es saber cules son tus
conocimientos previos del tema.
208
TEMARIO DETALLADO
(16 horas)
209
65
Moreno, Fernndez Joaqun A., Las Finanzas en la empresa, Mxico, CECSA, p.149.
210
Para que exista un buen plan financiero es necesario que haya un buen
plan general para la empresa. Por tanto, la calidad de los planes,
programas y presupuestos financieros viene condicionada a la de los
dems elementos de planificacin de la empresa.68 La planeacin
financiera depende de la planeacin estratgica corporativa. Witte seala
66
211
69
212
213
Qu se va a hacer?
Cmo se hace?
Cundo se va a realizar?
Dnde se har?
Cunto costar hacerlo?
214
de
ingresos
egresos
de
la
empresa,
hablando
monetariamente.
de
ingresos
egresos
de
la
empresa,
hablando
monetariamente.
Auxiliar
la
empresa
para
prevenirla
de
las
posibles
215
Factibilidad
Objetividad
cuantificacin
Unidad
direccin
Delegacin
Flexibilidad
Cambio
estrategias
Visin
estratgica
plazo.
Control
216
217
Mano de obra
Clientes
Accionistas
Imagen corporativa
Tecnologa
Liquidez y solvencia
218
culturales
(demografa,
valores,
creencias,
219
220
221
PLANEACIN
OPERATIVA
TCTICA
ESTRATGICA
Es a corto plazo
(1 ao o menos)
Es a mediano plazo
(2 a 5 aos)
Es a largo plazo
(ms de 5 aos)
Plantea los
procedimientos y
procesos especficos
en los niveles ms
bajos de la
organizacin. Por
ejemplo, el tiempo de
produccin, los
requerimientos.
Son planes
especficos para las
reas funcionales.
Estos se enfocan a
las principales
acciones que debe
realizar un rea,
para lograr parte de
la planeacin
estratgica.
Estos planes
son realizados
por los niveles
superiores.
Toda empresa tiene planes tanto a corto como a largo plazo, los cuales
varan de acuerdo a las expectativas de dicha empresa; por ejemplo, las
micro y pequeas empresas, dentro de su planeacin a corto plazo, tienen
como objetivo recuperar parte de la inversin inicial por medio de las
ventas, o en su caso, afianzar clientes cautivos. Algunas de las empresas
222
70
Ney Tllez Girn, Ana Catalina y Morales Castro Arturo, (2005) Finanzas III, Mxico,
UNAM-FCA.
223
PLANEACIN
OPERATIVA
(Coto plazo)
0 meses
6 meses
12 meses
13 meses
24 meses
42 meses
PLANEACIN
36 meses
ESTRATGICA
(Largo plazo)
224
225
Proyectar
estados
financieros
Determinacin
de fondos
Establecer
sistemas de
control
Pronsticos de
fondos
disponibles
Diseo de
procedimientos
Sistema
compensatorio
71
226
227
228
229
y = ax + b
230
Donde:
y= valor estimado de la variable dependiente.
a= pendiente de la ecuacin de ajuste.
x= valor observable de la variable independiente.
b= ordenada de origen del modelo de ajuste.
a=
n xy x y
n x ( x )
2
b=
y a x
Donde:
a= pendiente de la ecuacin de ajuste.
b= ordenada de origen del modelo de ajuste.
n= tamao de la muestra o total de datos observables.
x= valor observable de la variable independiente.
y= valor estimado de la variable dependiente.
231
Ejemplo:
Una empresa desea estimar sus ventas con base en los siguientes datos:
280.00
5,100.00
1,428,000.00
78,400.00
265.50
4,890.00
1,298,295.00
70,490.25
250.00
4,650.00
1,162,500.00
62,500.00
220.00
4,560.00
1,003,200.00
48,400.00
210.00
4,300.00
903,000.00
44,100.00
200.00
4,160.00
832,000.00
40,000.00
185.00
3,875.00
716,875.00
34,225.00
150.00
3,750.00
562,500.00
22,500.00
1,760.50
35,285.00
7,906,370.00
400,615.25
a=
XY
n xy x y
n x 2 ( x )
232
Sustituyendo:
a=
8(7,906,370 ) [1,760.50](35,285)
2
8(400,615.25) (1,760 )
a=
63,250,960 62,119,242.50
3,204,922 (3,097,600 )
a=
1,131,717.5
107,322 a = 10.545
b=
y a x
n
Sustituyendo:
b=
35,285 (10.545)(1,760.50 )
8
b=
35,285 18,564.47
8
b=
16,720.53
8
b = 2,090.07
y = ax + b
233
y = 10.545 x + 2,090.07
sta ltima ecuacin es la que se utilizar, ya con los valores ajustados,
para estimar las ventas del ao 8; por lo tanto, la frmula queda:
y = 10.545(9) + 2,090.07
y = 2184.97
Y el resultado obtenido, para la estimacin de ventas, es de Y= 2184.97.
234
235
Ventas en efectivo.
Ventas a crdito.
Intereses recibidos.
Donativos.
Prstamos.
236
determinado
nmero
de
das
de
gastos
237
TOTAL DE
INGRESOS
PAGO A PROVEEDORES Y
ACREEDORES
COMPRAS AL CONTADO
PAGO DE PRESTAMO
PAGO DE INTERS
PAGO DE VENTAS Y
ADMINISTRACIN
TOTAL DE
EGRESOS
PAGO DE IMPUESTOS
COMPRAS DE ACTIVO
OTROS EGRESOS, ETC
Concepto
abril
mayo
junio
Saldo inicial
$500
$800
$41,310
Ventas
50,000
Aportacin de socios
5,000
Otros ingresos
5,000
3,000
Adquisicin de financiamiento
50,000
$65,000
$133,800
$111,310
Ingresos
80,000 70,000
Egresos
72
Ney Tllez Girn, Ana Catalina y Morales Castro Arturo, (2005) Finanzas III, Mxico,
UNAM-FCA.
239
Compras de contado
$39,000
$25,000
$25,500
Pago a proveedores
17,500
20,000
20,000
2,500
30,000
33,589
17,490
Total de egresos
$64,200
$92,490
$81,589
$800
$41,310
$29,721
Flujo de efectivo
73
Ney Tllez Girn, Ana Catalina y Morales Castro Arturo, Op Cit., 2005.
240
RESUMEN
Durante la esta unidad se abord el tema de la planeacin financiera, la
cual establece la manera de cmo se lograrn las metas; adems,
representa la base de toda la actividad econmica de la empresa.
Asimismo, pretende la previsin de las necesidades futuras de modo que
las presentes puedan ser satisfechas de acuerdo con un objeto
determinado, que se establece en las acciones de la empresa.
de
ingresos
egresos
de
la
empresa,
hablando
monetariamente.
241
proyeccin,
determinacin,
pronstico,
sistemas
de
controles,
242
GLOSARIO
Estados Financieros Proforma
Son los estados financieros proyectados a un ao, que muestran los
ingresos y costos esperados.
Planeacin
La planeacin establece los pasos a seguir para cumplir el objetivo de la
empresa.
Planeacin Financiera
Establece los lineamientos y pronsticos financieros que la empresa debe
seguir, para la obtencin de ingresos y gastos a realizar, durante un
tiempo determinado.
Presupuestos
Estimaciones monetarias que realiza la empresa para hacer frente a sus
gastos.
Presupuestos de Efectivo
Estimaciones realizadas de entradas y salidas de efectivo, durante un
periodo de tiempo determinado. Sirven para tomar la decisin de buscar
nuevos horizontes de inversin o adquirir financiamientos.
243
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
ACTIVIDAD 1
Visita la pgina de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), elige una
empresa de tu inters e identifica en su informacin financiera lo siguiente:
244
ACTIVIDAD 2
En base a los datos de la actividad 1, participa en el foro respondiendo lo
siguiente:
ACTIVIDAD 3
Participa en el foro respondiendo los siguientes cuestionamientos:
245
CUESTIONARIO DE
REFORZAMIENTO
Responde lo siguiente:
1. Qu es la planeacin financiera?
2. Cules son los dos aspectos claves del proceso de la planificacin
financiera?
3. Qu se establece en el plan financiero?
4. Qu es la planeacin segn Agustn Reyes Ponce?
5. Cmo define George R. Terry la planeacin?
6. Menciona 3 caractersticas de la importancia de la planeacin.
7. Qu es el horizonte de planeacin financiera?
8. Cules son las 6 etapas de proceso de la planeacin financiera segn
Brigham?
9. Cul es la importancia de los estados proforma en la toma decisiones?
10. Menciona cules son los estados financieros proforma.
246
EXAMEN DE AUTOEVALUACIN
247
II. Arrastra los elementos de la columna del lado derecho al lugar que les
corresponda en la columna del lado izquierdo de acuerdo al principio que
248
1.
Los
planes
especficos
deben
A Flexibilidad
B Control
C Factibilidad
D Unidad y
direccin
249
LO QUE APREND
Visita la pgina de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), elige una
empresa de tu inters y revisa el histrico de noticias y hechos relativos a:
a. Importancia de la planeacin, y
b. Planeacin financiera en las empresas.
250
MESOGRAFA
Bibliografa sugerida
#
Autor
Captulo
AA.VV. (2003)
Pginas
79-83
80-81
106-110 y 114
Brigham (2005)
17
646-647
650-652
Dornbusch (2004)
Gitman (2007)
428-429
3
103-104
Hellriegel (2005)
Hernndez (2002)
220-224
Moreno (2004)
1-9
Munich (1995)
66-68
Reyes (1992)
22
Morales (2010)
7,13,15
251
Bibliografa bsica
AA.VV., Finanzas bsicas, UNAM-FCA, IMCP y ANFECA, Mxico, 2003.
Apuntes de planeacin estratgica del SUA.
Bateman, Thomas y Scott A. Snell, Administracin. Un nuevo panorama
competitivo, 6a edicin, McGraw-Hill, Mxico, 2003.
Brigham, Eugene F. y Joel F. Houston, Fundamentos de administracin
financiera, Thomson, Mxico, 2005.
Daz Mondragn, Manuel, Planeacin financiera, Editorial Gasca-Sicco,
Mxico, 2005.
Dornbusch, Rudiger, et l., Macroeconoma, McGraw-Hill, Mxico, 2004.
Gitman, Lawrence J., Principios de administracin financiera, Editorial
Pearson, Mxico, 2007.
Haime Levy, Luis, Planeacin financiera, en la empresa moderna, Editorial
ISEF, Mxico, 2008.
Hellriegel,
Don,
Et
Al.,
Administracin,
un
enfoque
basado
en
Bibliografa complementaria
253
254
Sitios de internet
Sitio
Descripcin
http://es.scribd.com/doc/20061262/Pl
aneacion-financiera
presentacin
Financiera,
de
la
Planeacin
disponible
en
lnea.
Rodrguez
Puente,
Eduardo.
El
aneacionfinanciera.pdf
http://www.pysnnoticias.com/2011/04/
12/importancia-de-la-planificacion-
financiera/
255
256
OBJETIVO ESPECFICO
Que el alumno sea capaz de tomar decisiones relacionadas con las
operaciones financieras operativas de la empresa.
257
INTRODUCCIN
sta unidad est centrada en el tema de capital de trabajo, cuyo concepto
se puede entender como la inversin de la empresa en activos circulantes
o de corto plazo (Morales, Morales y Alcocer).
258
LO QUE S
Antes de iniciar el estudio de la unidad Administracin de Capital, te
pedimos que contestes con tus palabras a las preguntas siguientes. No es
necesario que consultes ninguna fuente, ya que sta es una actividad para
saber cules son tus conocimientos previos del tema y no cuenta para la
evaluacin.
259
TEMARIO DETALLADO
(14 horas)
5.1. Concepto.
5.2. Determinacin: Cuentas de Activo circulante y de Pasivo a
corto plazo.
5.3. Costo financiero de mantener el capital de trabajo: Costo de
oportunidad y el pago de tasas de inters.
260
5.1. Concepto
Algunas de las definiciones de Administracin del Capital de Trabajo son:
261
262
adicional
es
que
normalmente
stas
fuentes
de
263
Una empresa que desea abrir una sucursal, necesita comprar un local
comercial y mobiliario, pero slo podr trabajar si tiene mercancas, dinero
para comprar, pagar y clientes. Sin embargo, tratar de tener la cantidad
ptima de recursos financieros invertidos en stos renglones ya que lo que
le permite crecer y desarrollarse es la infraestructura de largo plazo como
edificio o maquinaria, la inversin de dinero (cheques o depsitos a plazo)
se devala, as como la de cuentas por cobrar a clientes. La de inventarios
puede hacerse obsoleta.
264
265
DIAS
109
44
153
-144
9
74
Nez Snchez Norma, Snchez Rodrguez Benjamn yTllez Girn Ana Catalina.
Finanzas I, Facultad de Contadura y Administracin, UNAM, disponible en
http://fcasua.contad.unam.mx/apuntes/interiores/docs/2005/administracion/5/1551.pdf
266
conversin del efectivo, que son los elementos que se convierten en una
herramienta para la administracin de la empresa.
Concepto
Importe
$300,000.00
Inversiones temporales
$100,000.00
$1,568,200.00
Inventarios
$3,910,000.00
Pagos anticipados
$0.00
Suma
$5,878,200.00
$3,925.600.00
267
Capital de trabajo
$1,952,600.00
Frmula:
Ejemplo:
Una empresa determinada presenta en su Balance General los
siguientes importes:
(Cifras en miles de pesos)
Activo Circulante
Efectivo en caja y bancos
Clientes
Inventarios
Menos: Estimacin para cuentas incobrables
Estimacin para obsolescencia de Inv.
$374
$1,246
$1,525
(20)
(25)
$ 3,100
Pasivo Circulante
Proveedores
$950
75
268
Acreedores
$140
$150
$1,240
269
$0.50
270
271
272
273
Alternativa
Pronto
(Ahorro
pesos)
Pago Costo
en oportunidad
en %
de Pago
al Costo
de
Vencimiento e oportunidad
invirtiendo
al en %
plazo
(Rendimientos
274
en pesos)
Con
dinero
20 000.00
30 000.00
propio en la
tesorera
275
RESUMEN
En esta unidad se abord el tema de capital de trabajo, su determinacin
mediante cuentas de Activo circulante y de Pasivo a corto plazo, as como
el costo financiero de mantener el capital de trabajo a travs del costo de
oportunidad y el pago de tasas de inters.
276
277
GLOSARIO
Activo
Conjunto de bienes y derechos propiedad de una entidad.
Activo circulante
Conjunto de derechos con vencimiento menor a un ao.
Activo no circulante
Conjunto de bienes y derechos que se emplean para explotarse o cuyo
vencimiento es mayor a un ao.
Apalancamiento
Es el nivel de financiamiento proveniente de los pasivos.
Costos y gastos
Conjunto de erogaciones recuperables mediante la venta.
Estados financieros
Documentos suscritos por un contador pblico y que muestran el
desempeo econmico y financiero de una entidad.
Fuentes de recursos
Son los orgenes de efectivo.
278
Informacin financiera
Cualquier tipo de datos estructurados que provengan de la contabilidad.
Ingresos
Es un elemento financiero que provoca incrementos en la utilidad de un
negocio, como por ejemplo, las ventas.
Liquidez
Capacidad del negocio para generar efectivo.
Pasivo
Conjunto de obligaciones de una entidad.
Rentabilidad
Es la capacidad de la empresa para generar rentabilidad.
Riesgo
Desde el punto de vista financiero, es la posibilidad de que ocurra un
evento esperado.
Usuario general
Cualquier interesado en el desempeo econmico y financiero de la
entidad.
279
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
ACTIVIDAD 1
Visita la pgina de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), elige una
empresa de tu inters e identifica en su informacin financiera lo siguiente:
1. Activo Circulante
2. Pasivo Circulante
ACTIVIDAD 2
Lee con atencin el siguiente caso:
280
281
282
283
CUESTIONARIO DE
REFORZAMIENTO
Responde lo siguiente:
284
285
EXAMEN DE AUTOEVALUACIN
Elige la respuesta correcta a cada reactivo que se te presenta. Al finalizar
podrs conocer tu desempeo.
a) Menor rentabilidad.
286
b) Alta solvencia.
c) Demasiada liquidez.
d) Bajo capital.
4. Es una medida importante de la liquidez de una empresa.
287
a) Costo.
b) Costo de produccin.
c) Costo de Oportunidad.
d) Costo de Inversin.
10. Se considera como lo que se ha sacrificado o desplazado en lugar de
una cosa elegida.
a) Costo.
b) Costo de produccin.
c) Costo de Oportunidad.
d) Costo de Inversin.
11. Refleja el valor de los usos alternativos de los factores de la
produccin:
a) Costo.
288
b) Costo de produccin.
c) Costo de Oportunidad.
d) Costo de Inversin.
12. Son las dos formas para leer cualquier razn:
a) Lectura Antecedente.
b) Lectura Consecuente.
c) Lectura positiva.
d) Lectura negativa.
14. Esta lectura se inicia con el Consecuente y se finaliza con el
Antecedente.
a) Lectura Antecedente.
b) Lectura Consecuente.
c) Lectura positiva.
d) Lectura negativa.
15. La razn del Capital de Trabajo mide slo el valor total en dinero del:
289
290
LO QUE APREND
1. Estructura Financiera
2. Capital de Trabajo
3. Activo Circulante
4. Pasivo a corto plazo
5. Inventario
6. Ventas
7. Cuentas por cobrar
8. Cuentas por pagar
9. Costo de Ventas
10. Ciclo de Conversin del Efectivo
291
292
MESOGRAFA
Bibliografa sugerida
#
Autor
Captulo
Pginas
Morales (2011)
50
Nez (1999)
5-10
Morales (1998)
62-66
Haime (2008)
240-241
Perdomo (1999)
20
109-111
Bibliografa bsica
293
Bibliografa complementaria
294
Sitios de internet
Sitio
Descripcin
http://www.aulafacil.com/gestion-
stocks/curso/Lecc-18.htm
http://fcasua.contad.unam.mx/apunte
s/interiores/docs/98/2/finanzas1.pdf
http://fcasua.contad.unam.mx/apunte
s/interiores/docs/2005/contaduria/2/1
258.pdf
295
UNIDAD 6. LA RESPONSABILIDAD
SOCIAL DE LA FUNCIN
FINANCIERA ANTE LA
CONTABILIDAD CREATIVA
296
OBJETIVO ESPECFICO
Al trmino de la unidad, el alumno ser capaz de identificar los elementos
que hacen a una empresa socialmente responsable.
297
INTRODUCCIN
Desde el punto de vista de la empresa, dos objetivos posibles son:
Crear
ventajas
competitivas
travs
del
comportamiento
socialmente responsable.
Como lo da a conocer
z, C. M. A. (2004): La responsabilidad social requiere del juicio
humano, lo que la vuelve subjetiva y ambigua. Existen muchos acuerdos
multilaterales que pueden ayudar a las empresas a tomar decisiones
ticas; estos acuerdos tratan, principalmente, sobre las prcticas de
empleo, la proteccin del consumidor, la proteccin ambiental, la actividad
poltica y los derechos humanos en el lugar de trabajo. A pesar de este
conjunto creciente de acuerdos y cdigos, las empresas tienen dificultad
para descifrarlos, ya que un factor que complica la situacin es que tanto
298
las sociedades como las empresas deben elegir con frecuencia al menor
de dos males.
299
LO QUE S
Antes de iniciar el estudio del tema de Responsabilidad Social del la
Funcin Financiera ante la Contabilidad Creativa, te pedimos que
contestes de acuerdo a tus conocimientos, las siguientes preguntas. No es
necesario que consultes ninguna fuente de informacin.
300
TEMARIO DETALLADO
(4 horas)
6.1. La responsabilidad social en el ejercicio financiero
6.2. Gobierno Corporativo, responsabilidad social y otros participantes:
6.1.1. Socios o dueos
6.1.2. Empleados
6.1.3. Gobierno Federal, Estatal o Municipal
6.1.4. Clientes
6.1.5. Proveedores
6.3. Legislacin sobre la responsabilidad social
6.3.1. Comisin Mundial sobre el Medio Ambiente y Desarrollo
6.3.2. Legislacin Ambiental
301
financieros
se
han
visto
impulsados
valorar
la
76
Las inversiones socialmente responsables son aquellas las que los tradicionales criterios
financieros aaden criterios sociales y medioambientales permitiendo a los inversionistas combinar
objetivos financieros con valores sociales, vinculados a mbitos de justicia social, desarrollo
econmico, paz y medio ambiente.
302
Una empresa sostenible es aquella que crea valor econmico, medioambiental y social a corto y
largo plazo.
79
Triple Bottom line (ingls= Triple balance) refiere a los resultados de una empresa medidos en
trminos econmicos, ambientales y sociales. Se presentan en los reportes corporativos de las
empresas comprometidas con el desarrollo sostenible, y son datos y mediciones de carcter
voluntario. Surgieron inicialmente en Europa y luego se adoptaron en Estados Unidos. La expresin
fue utilizada por primera vez por John Elkington en 1994, quien posteriormente expandi y articulo
a fondo en su libro Cannibals With Forks.
303
304
82
305
empresa
midiendo
medioambiental
de
el
sus
desempeo
actividades
econmico,
social
comunicndolo
sus
stakeholders.
para
integrar
criterios
extra-financieros,
en
la
construccin
de
un
marco
social,
tico
83
306
84
En conjunto con el Pacto son la Organizacin Internacional del Trabajo (OIT), el Programa de las
Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA) y la Oficina del Alto Comisionado de las
Naciones Unidas para los Derechos Humanos (ACNUDH). El Programa de las Naciones Unidas
para el Desarrollo (PNUD) tambin participa ayudando a estos organismos a formular respuestas y
actividades especficas para cada pas.
85
Los diez principios que abarca el Pacto Mundial corresponden al mbito de los derechos
humanos (extrados de la Declaracin Universal de los Derechos Humanos), derechos laborales
(extrados de la Declaracin de la OIT relativa a los principios y derechos fundamentales en el
trabajo), aspectos medioambientales (extrados de la Declaracin de Ro de Janeiro sobre el Medio
Ambiente y el Desarrollo) y acciones de lucha contra la corrupcin (extradas del Convenio de la
ONU contra la corrupcin). El dcimo principio, relativo a la corrupcin, se agreg en junio de 2004.
307
(integrando
procedimientos
alternos
de
produccin
Es un ndice elaborado por FTS (Financial Times Stocks Exchange, identidad independiente que
crea y gestiona ndices burstiles en todo el mundo), del que forman parte compaas que ya estn
en los cuatro grandes ndices de FTSE y que, adems cumplen con una serie de requisitos
medioambientales, de dilogo con los stakeholders y de respeto a los derechos humanos. Este
ndice tiene como objetivos alentar las inversiones socialmente responsables (SRI) y al mismo
tiempo generar importantes recursos para el Fondo de la infancia de la ONU (UNICEF).
308
Por
su
parte
la
divisin
de
investigacin
llamada
Sustainable
88
Ejemplos de ellos son DJSI World, europeos- DJSI STOXX, DJSI STOXX y asiticos.
309
90
310
91
Anderson J.W. Corporate Social Responsability: Guidelines For Top Management. New York:
Quorum Books. 1989.
311
6.1.2. Empleados
Empleados.
Respecto a las relaciones con empleados, la adopcin de polticas
formales supone, entre otras, la formalizacin de polticas y
sistemas de gestin de acuerdo a lo especificado en los Convenios
de la Organizacin Internacional del Trabajo, en la Declaracin
Universal de Derechos Humanos, la existencia de cdigos de
conducta, declaraciones de principios y polticas formales de
elaboracin interna que incluyan asuntos como libertad de
asociacin, horario de trabajo, trabajo infantil y forzado o salarios.
En un escaln inferior, la formalizacin supone la existencia de
sistemas de gestin para asuntos tales como la salud y seguridad
en el empleo, incluyendo objetivos cuantitativos y cualitativos,
programas de igualdad de oportunidades, programas de equilibrio
de la vida familiar y laboral, formacin programas de gestin
participativa, etc.
93
Polticas Pblicas de los autores Alberto Lafuente,Vctor Viuales, Ramn Pueyo y Jess Llara
312
6.1.4. Clientes
Clientes
Respecto a los clientes, se valora la existencia de polticas
formales en el mbito de la calidad, satisfaccin de clientes y
prcticas de marketing y promocin y la existencia de programas
de calidad. Uno de los asuntos considerados clave en este mbito
es la relacin de la compaa con los reguladores pblicos en
materia de defensa de la competencia.
6.1.3. Proveedores
Proveedores
Respecto a los proveedores la formalizacin de polticas RSC
implica la extensin por parte de la compaa de la cultura RSC a
su cadena de proveedores y el establecimiento de sistemas de
gestin para el seguimiento del grado de cumplimiento de los
proveedores sobre esos asuntos.
Formacin continua
Delegacin y trabajo en equipo
Transparencia y comunicacin interna
313
Balance trabajo-familia
Diversidad de la fuerza laboral
Poltica de retribuciones transparente y coherente
Igualdad de oportunidades y contratacin responsable
Participacin en beneficios y en el capital
Empleabilidad y perdurabilidad del puesto de trabajo
Seguridad e higiene en el puesto de trabajo
Procesos de recolocacin
Accionistas
Clientes, proveedores
314
315
Bases Constitucionales
La Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos es la base de la
Legislacin que protege al Medio Ambiente 94.
94
316
96
317
318
100
319
320
321
RESUMEN
En sta sexta unidad se abord el tema de la Responsabilidad Social,
estudiando la Responsabilidad social en el ejercicio financiero, el Gobierno
Corporativo, Responsabilidad Social y otros participantes y la Legislacin
sobre la Responsabilidad Social.
322
323
GLOSARIO
BPC
Buenas Prcticas Corporativas.
Derecho ambiental
Es el conjunto de normas jurdicas que regulan las conductas humanas
que pueden incluir de una manera relevante en los procesos de
interaccin que tienen lugar entre los sistemas de organismos vivos y
sistemas de ambiente mediante la generacin de efectos de los que se
espera una modificacin significativa de las condiciones de existencia de
dichos organismos.
324
Legislacin Ambiental
Conjunto de normas jurdicas que tienen que ver con actuacin de los
individuos y los grupos humanos, en relacin con el ambiente. Es
componente de la Gestin Ambiental.
La zonificacin ecolgica.
325
Responsabilidad Social
Es la integracin voluntaria por parte de las empresas de las
preocupaciones laborales, sociales y del medio ambiente en sus
operaciones comerciales y en su relacin con sus interlocutores.
Stakeholders
Es un individuo o grupo de individuos que tiene intereses directos e
indirectos en una empresa que puede ser afectado en el logro de sus
objetivos por las acciones, decisiones, polticas o prcticas empresariales,
ya que stas tienen obligacin moral con la sociedad y stas obligaciones
se conocen como RSE.
101
326
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
ACTIVIDAD 1
Visita la pgina de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), e identifica el IPC
Sustentable ndice verde, despus indica lo siguiente:
Identifica
si
cumplen
con
prcticas
de
sustentabilidad
327
Cules son las acciones que le permiten a cada empresa que est en
ste
ndice
cumplir
con
las
prcticas
de
sustentabilidad
responsabilidad social?
ACTIVIDAD 2
Visita las pginas de los ndices sustentables siguientes:
FTSE4Good (Inglaterra)
Johannesburgo (Sudfrica)
Una vez que hayas identificado las empresas y el sector al que pertenecen
compralos con el ndice sustentable de Mxico. Apyate de un cuadro
comparativo para sta actividad.
328
Cules son las acciones que le permiten a cada empresa que est en
estos ndices cumplir con las prcticas de sustentabilidad?
329
CUESTIONARIO DE
REFORZAMIENTO
Responde lo siguiente:
1. Qu es Responsabilidad Social?
2. Qu es Gobierno Corporativo?
3. Cules son los aspectos fundamentales con los que se rige el
movimiento de Responsabilidad Social?
4. Menciona 6 instrumentos de RS que permiten poder utilizar prcticas
socialmente responsables.
5. Menciona los participantes en el Gobierno corporativo y describe qu
papel juegan.
6. Menciona 2 ejemplos de comportamientos socialmente responsables
para cada uno de los participantes de la RS.
7. En 1938 se reformaron los artculos 4, 25, y 27 de la base de
Legislacin que protege al Medio Ambiente, menciona las nuevas
ideas que se incorporaron en cada uno de los artculos.
8. Menciona cronolgicamente la evolucin de la Legislacin Ambiental
en Mxico desde 1971 hasta 2003.
9. Qu es el derecho ambiental?
10. Qu son los instrumentos de poltica ambiental?
330
331
EXAMEN DE AUTOEVALUACIN
I. Indica con el cursor si las siguientes aseveraciones son falsas o
verdaderas; haz clic en el alveolo correspondiente y al finalizar consulta tu
desempeo.
Verdadera
Falsa
332
valora
aspectos
ticos,
sociales
medioambientales.
II. Elige la respuesta correcta para las siguientes preguntas, una vez que
concluyas, obtendrs de manera automtica tu calificacin.
1.
La
obligacin
de
los
directivos
de
desarrollar
las
polticas
a) Gobierno Corporativo.
b) Responsabilidad Social.
c) Legislacin Ambiental.
d) Gobierno Federal.
a) Empleados.
b) Socios o dueos.
c) Clientes.
d) Gobierno Federal.
333
a) empleados.
b) accionistas.
c) clientes y proveedores.
d) gestin de procesos productivos.
a) un ndice burstil.
b) una estrategia de buenas prcticas corporativas.
c) un Gobierno corporativo empresarial.
d) Negocios verdes.
334
LO QUE APREND
Visita la pgina de Centro Mexicano de la Filantropia (Cemefi, identifica y
menciona lo siguiente:
1. Las
empresas
con
el
Distintivo
Empresa
Socialmente
Responsable.
2. Las mejores prcticas de Responsabilidad Social del ao 20122013.
3. Las empresas ejemplares como ESR del ao 2008-2013, y en ste
listado resalta la(s) que haya(n) permanecido en todo ste periodo.
335
336
MESOGRAFA
Bibliografa sugerida
#
Autor
Captulo
Pginas
11-12
Jimnez Pensado
II
31-36
Server Izquierdo et
10
13-19
alt.
Ramrez
Alcntara/
Morales Espinosa.
Bibliografa bsica
Alberto Lafuente et. alt. Responsabilidad social Corporativa y polticas
pblicas,
disponible
en
lnea,
http://ecodes.org/documentos/archivo/ecodes_fa_rsc_politicas_publicas
.pdf , consultado el 25/02/2014
Jimnez Pensado, ngel. Tesis: Propuesta de un modelo de rentabilidad
financiera en el tercer sector: buscando espacios de integracin entre
las empresas y las fundaciones. Asesor Arturo Morales Castro,
disponible
en
lnea
337
http://oreon.dgbiblio.unam.mx/F/H9HRMSPI41NF41FJG9VAG2XEG53
8132131CGLTS24BXCDU21QN-25985?func=findb&request=angel+jimenez+pensado&find_code=WRD&adjacent=N&loc
al_base=TES01&x=-509&y=317&filter_code_2=WYR&filter_request_2=&filter_code_3=WYR&filter_r
equest_3= Consultado el 25/02/2014.
Server Izquierdo, Ricardo J. et alt. La responsabilidad social corporativa
(RSC) y su gestin integrada. CIRIEC-Espaa. Revista de Economa
Pblica, Social y Cooperativa, No. 53. Noviembre 2005., disponible en
lnea
http://www.ciriec-
revistaeconomia.es/banco/10_Server_y_Villalonga_53.pdf
consultado
el 25/02/2014
Ramrez Alcntara, Hilda Teresa/ Morales Espinosa, Elda Aurora. La
responsabilidad social empresarial en Mxico, disponible en lnea
http://www.aderse.org/docatelecharger/congres_aderse_2008/actes/Arti
cles/Session%203.5/La%20Responsabilidad%20Social%20Empresarial
%20en%20Mexico.pdf Consultado el 25/02/2014
338
Sitios de internet
Sitio
Descripcin
En este sitio web podrs encontrar el
http://www.dircom.org/
disponible
en
lnea,
consultado el 20/02/2014
En esta pgina se podrn consultar el
http://www.dircom.org/
http://www.dircom.org/
disponible
en
lnea,
consultado el 20/02/2014
En esta pgina se podrn consultar
http://www.dircom.org/
http://itemsweb.esade.edu/wi/researc
h/iis/pdfs_web/Libro_Verde.pdf
339
Respuestas autoevaluaciones
Finanzas corporativas (Administracin)
UNIDAD 1
UNIDAD 2
UNIDAD 3
Respuestas I:
Respuestas
Respuestas:
1.- a
II:
1. c
1. F
1. b
2.- c
1.- F
2. a
2. F
2. a
3.- b
2.- V
3. c
3. V
3. d
4.- b
3.- V
4. b
4. V
4. c
5.- d
4.- F
5. a
5. F
5. b
6. c
5.- F
6. a
6. a
7. a
6. V
7. c
7. d
8. b
7. F
8. b
8. c
9. d
8. F
9. c
9. b
10. b
9. V
10. b
10. a
10. F
11. c
11.d
12. a
12.a
13. c
13.c
14. c
14. b
15. a
17. b
18. a
19. c
20. d
UNIDAD 4
UNIDAD 5
UNIDAD 6
Respuestas I: Respuestas
Respuestas:
9. d
Respuestas
1. b
II:
1. b
10. c
I:
2. d
1. d (Unidad y 2. a
11. a
1. F
3. a
direccin)
12. a
2. V
3. c
340
4. c
2.
5. b
(Flexibilidad)
6. d
3. b (Control)
4.
a 4. d
13. c
3. V
5. b
14. d
4. V
6. c
15. c
5. V
c 7. a
16. b
(Factibilidad)
8. b
Respuestas
II:
1. b
2. d
3. c
4. a
5. b
341