Capitalismo: Origen, crisis y desarrollo.

Autora: Patricia Chia Serrano

DNI: 28818700E
ISBN: 978-84-615-0502-9
Depsito Legal: SE 3914-2011

ndice

1. ORIGEN DEL CAPITALISMO .............................................................3

2. El crac de Wall Street ............................................................................32
3. CRISIS FINANCIERA DE 2008 ..........................................................37
3.2. Uso agresivo de la poltica monetaria .............................................39
3.3. La crisis hipotecaria.........................................................................42
3.4. Viendo hacia el futuro .....................................................................43
4. SISTEMAS POLTICOS Y ECONMICOS DE ASIA......................45
4.1. THE SOUHT ASIAN ASSOCIATION FOR REGIONAL
COOPERATION ....................................................................................46
4.2. ASIA NORORIENTAL ..................................................................48
4.3. SURESTE ASITICO ....................................................................51
4.3. LA INTERVENCIN DEL ESTADO EN LAS ECONOMAS DE
ASIA ORIENTAL ..................................................................................52

1. ORIGEN DEL CAPITALISMO

Para comprender el origen del capitalismo se deben repasar histricamente: la historia

monetaria de finales de la Edad Media, para adentrarnos en seguida en la poca moderna y centrar
el anlisis en la afluencia del oro americano a Espaa, las consecuencias que tuvo y las llamadas
de atencin que sobre stas consecuencias hicieron los llamados primitivos espaoles.
El esquema de revisin histrica se soporta en el libro Oro y Moneda en la Historia (1450
1920), adems de incluir exposiciones del propio Pierre Vilar en su libro Crecimiento y desarrollo
y de otros autores sobre todo medievalistas que me han ayudado a completar la primera parte del
trabajo.
Respecto a la economa de finales de la Edad Media es necesario resaltar que en la primera
mitad del siglo XIV, las catstrofes que se sucedieron en Europa afectaron a la moneda. A pesar de
que la crisis bajo medieval es anterior a la Peste Negra, la tradicin historiogrfica ha sealado a la
epidemia de peste bubnica, pulmonar, y septicmica como representante principal de la crisis, sin
duda basados en argumentos consistentes ya que la epidemia tuvo tal magnitud que dej a Europa
sin un tercio de su poblacin. Sin embargo se observan otros sntomas que hacen perceptible la
crisis: el incremento de la produccin agraria, especialmente la produccin de grano dej de existir
con carcter general a finales del siglo XIII. El aspecto ms negativo de la Peste Negra fue que
durante la segunda mitad del siglo XIV y la primera dcada del XIV se sucedieron los ataques de
la enfermedad cada diez o quince aos, esa constante reaparicin de la peste hizo imposible la
recuperacin demogrfica. El vaciamiento demogrfico y la difcil recuperacin alter tambin la
distribucin de los habitantes. Las ciudades que haban sido las ms daadas, se recuperaron
rpidamente por la llegada de inmigrantes procedentes de las zonas rurales, lo que signific el
abandono de tierras. En esta situacin se produjo una disminucin de la produccin de grano que
no se tradujo en el alza de precios que caba esperar. Los precios bajaron ante la debilidad de la

demanda puesto que haba menos poblacin, y sin embargo los salarios subieron precisamente
porque haba menos trabajadores, que son consumidores potenciales. Ante esa situacin, los
Estados manipularon las monedas (disminuyendo su ley y multiplicando la moneda fraccionaria )
las ventajas de estas medidas fueron nicamente momentneas.
A partir de 1450 esta tendencia que vena arrastrndose desde mediados del siglo XIV, se
invirti, tuvo lugar una recuperacin de tierras, un incremento de la produccin y un mayor
dinamismo demogrfico favorecido por el alejamiento momentneo de la peste. Este aumento de la
produccin provoc una cada de los precios en relacin con el oro, lo cual incentiv la bsqueda
de dicho metal precioso. Los primeros en iniciar su bsqueda fueron los portugueses que
consiguieron el oro africano. A ellos les seguirn los espaoles que en su marcha por otra ruta
descubrieron Amrica. Castilla haba entrado en competencia con Portugal por el control de las
rutas africanas Esta rivalidad alcanz su momento lgido cuando Isabel la Catlica llega al trono
derrotando a doa Juana que haba estado apoyada por Portugal. Despus se firm la paz con
Portugal, en ella Guinea y el Atlntico Sur quedan en manos portuguesas y las Islas Canarias para
las espaolas.
La expedicin de Coln fue la empresa ms arriesgada en la que se embarcaron los Reyes
Catlicos con el objetivo de encontrar metales preciosos. En la expedicin concurrieron varios
factores: competencia con Portugal, combinacin de la idea de beneficio muy presente en el
crculo de Fernando el Catlico y las costumbres feudales y de Guerra Santa castellanasResulta
incuestionable que el objetivo de Coln era encontrar oro, pero no lo es menos que esperaba llegar
a China ambos objetivos estaban impregnados adems de un espritu evangelizador:
As que deben Vuestras Altezas determinarse a los hacer cristianos, que creo que si
comienzan, en poco tiempo acabar de los haber convertido a nuestra Santa Fe

multidumbre de pueblos, y cobrando grandes seoros y riquezas y todos sus pueblos de

Espaa. Porque sin duda es en estas tierras grandsimas sumas de oro
Durante el primer viaje, se encontr poco oro pero los datos reunidos y la certeza del xito
hizo que se pusiera en marcha enseguida un segundo viaje de mayor envergadura.
Entre 1494 y 1525 se explot el oro de las Antillas, es lo que se llama el ciclo del oro. Al
principio tuvo lugar el drenaje del oro que los indios utilizaban como joyas. Cuando este proceso
termin, empez la produccin de placer. Se utiliz mano de obra femenina, forzada. Este
trabajo suprimi las cosechas de subsistencia y la fuerza de la mano de obra no aguantaba el peso
de un trabajo continuo de manera que la poblacin indgena se redujo casi al cero primero en Santo
Domingo despus en Puerto Rico y por ltimo en Cuba. Con este sistema el oro de aluvin result
barato pero dur poco tiempo. Faltaba mano de obra que se ocupara de los cultivos de los que
dependa la subsistencia y el hecho de emplear en los placeres a las mujeres alter las
costumbres de maternidad y de lactancia. A los indios empleados no se les asegur la subsistencia
que posibilitara su reproduccin y renovacin. Estos efectos tan negativos sobre la poblacin
indgena repercutieron tarde o temprano en el propio colono que acelera el proceso de desaparicin
de la mano de obra conducindole a l mismo a la ruina. Es el llamado proceso de destruccin del
beneficio por el mecanismo del propio beneficio.
No se conoce exactamente la produccin de oro de las islas pero s pero s las llegadas de
metales a la Casa de Contratacin:
-

De 1503 a 1510, llegaron 4.950 kilos.

De 1511 a 1520, llegaron 9.153 kilos.

De 1521 a 1530, llegaron 4.889 kilos de oro y 148 kilos de plata

Entre 1551 y 1560 las llegadas alcanzaron los 42.600 kilos.

La plata ir aumentando su importancia en los arribos a partir de 1520.

Tras quedar las islas agotadas de poblacin, el proceso sigui en el continente, en la zona
de los istmos y la actual Venezuela. La Venezuela del Este ofreci ms que oro perlas que
sufrieron tambin el rescate y se explotaron igualmente por mano de obra forzada. El Oeste de
Venezuela fue el descubrimiento original. En 1528 el pas se cedi a los Welser, dedicados a
asuntos coloniales portugueses y acreedores del Emperador. Esta cesin tuvo mal final, debido a
los homicidios entre autoridades espaolas y alemanas.
Hacia 1530 el oro de Venezuela se explota en los placeres y no se descubre plata. Pero a
pesar del poco oro encontrado, aqu es donde se ubica el mito del Dorado.
El descubrimiento de Per vaci Venezuela de colonos y de mano de obra. Un primer
momento lo constituy una fase del oro que provena de los tesoros incas. Pero sin duda el gran
xito del Per fueron las minas de plata del Potos.
En el caso de Chile cabe destacar que los indgenas no podan seguir el ritmo de trabajo
que se les marcaba. El problema era encontrar mano de obra para la produccin agrcola y mano de
obra para las minas.
Sobre l550 las minas sustituyen la explotacin de los placeres. Por entonces se abrieron las
minas de Buritic en el traspas de Cartagena de Indias. Gracias a estas minas se alcanz el
mximo de llegadas de oro entre 1551 y 1560 y entre 1591 y 1600.
Tambin en la explotacin de Mjico intervinieron las minas a partir de 1540. Su
explotacin dependa del sistema de la encomienda, de los impuestos debidos al Marqus por el

pueblo de Tehuantepec. El pueblo estaba en la obligacin de dar a los trabajadores de la mina la

subsistencia, vestidosadems de un tributo anual de 1650 pesos de oro.
En 1546 se empieza a explotar la mina mejicana de Zacatecas y dos aos despus la de
Guanajuato, esto hace que la mano de obra pase a las minas de plata ante el escaso rendimiento de
las minas de oro. La introduccin de la amalgama de mercurio supone un episodio fundamental
para las minas de plata porque economiza tiempo y combustible y adems permite utilizar
minerales menos ricos en plata con lo que se pudieron explotar filones menos rentables.
Las ms importantes minas de plata fueron las del Per, las minas del Potos. Se
descubrieron en 1545. En la primera etapa de su explotacin se utilizan las vetas mas ricas. En la
dcada de 1560 Potos sufre un periodo de depresin por el agotamiento de cuatro filones muy
importantes y como consecuencia la ciudad se despuebla. En 1570 el virrey Francisco de Toledo
visit las minas y con l llego la amalgama de mercurio que permiti a partir de entonces utilizar
filones ms pobres. Para ello se organiz la mina de mercurio de Huancavelica e instaura la mita.
Desde 1582 se produce un cierto estancamiento porque faltaba el agua que deba accionar las
mquinas machacadoras y el mercurio.
El trabajo en las minas no caus tantos estragos demogrficos como el de los placeres
aunque es smbolo de la opresin colonial. Ya Fray Domingo de Santo Toms escribi: No es
plata lo que se enva a Espaa, es sudor y sangre de los indios. Amparados en esta situacin los
holandeses difundieron la leyenda negra.
Segn relata Luis Capoche, dueo de dos mquinas hidrulicas de machaqueo del mineral,
el trabajo era duro, aunque las dimensiones de las galeras solo permitan cuatro horas de trabajo
por persona, se pasaban en realidad ocho horas. Los dueos eran duros:

Y el refrigerio que suelen hallar para consuelo de su fatiga es decirle que es un

perro y darle una vuelta sobre que trae poco metal o que se tarda mucho, o que es tierra lo
que saca o que lo ha hurtado.
Adems se ven afectados por la pulmona por el contraste trmico entre el interior de la
mina y el exterior. Tambin podan padecer silicosis pulmonar
No hay que confundir trabajos forzados con esclavitud. El mitayo tena derecho a un
jornal de plata pero sobre esto haba muchas matizaciones, por ejemplo el indio que no alcanzaba
la cantidad prevista reciba solo parte del sueldo Para que Potos rindiera al mximo se
estableci la mita un impuesto colectivo de las comunidades que deban elegir a un grupo de
jvenes para la mina. Los mitayos no son esclavos, tericamente tienen un sueldo aceptable y son
libres. Pero la esclavitud aunque rechazada por las Leyes de Indias exista en Amrica. Como
explica Andre Gunder Frank en su libro La acumulacin mundial 1492- 1789 el sistema de
repartimiento llamado en Per mita y en Mjico cuatequil desplaz en su uso a la encomienda. Por
el sistema de la mita, los jefes de las comunidades indgenas proporcionaban al juez repartidor
espaol un cierto nmero de das/hombres de trabajo al mes en funcin de las necesidades
espaolas y los recursos indgenas de que se dispona, el juez distribua esa mano de obra entre
contratistas de trabajo cualificado quienes tenan que pagar a los indgenas el salario ya
mencionado anteriormente que sola ser la mitad de la tasa de salarios en el mercado libre. El
nuevo sistema conceda una divisin del trabajo mucho ms flexible que la encomienda.
A los indios se les dejaba trabajar desde el sbado por la noche a la maana del lunes en su
propio beneficio, es lo que se llama las caxchas. Los indios que tenan mineral podan venderlo por
moneda corriente, con lo que se suavizaba la presin sobre ellos. Para terminar con esta costumbre
se aleg que estas transacciones se hacan sobre mineral robado. La prohibicin fue votada por el
Cabildo de Potos pero hubo agitacin y se anul tal decisin.

Ya hemos dicho que ante el agotamiento de cuatro importantes vetas Potos sufri una fase
de depresin superada gracias al proceso de la amalgama de mercurio. El mercurio se haca llegar
desde Espaa, en concreto desde Almacn, pero en 1563-64 fueron descubiertas las minas de
Huancavelica que eran, en palabras de P. Vilar, no un complemento, sino la condicin misma
de Potos Entorno al eje Potos-Huancavelica se organiz el monopolio del mercurio.
No todo el metal producido en Amrica llegaba a la Casa de Contratacin se debe tener en
cuenta que estos metales financiaron en parte la obra de la conquista, la creacin de ciudades,
adems la colonizacin supona unos gastos internos que las mismas colonias deban solventar, por
ejemplo Lima debido al tiempo de desplazamiento que la separaba de Sevilla tena la necesidad de
vivir de si misma.
Amrica fue autoabastecindose cada vez en mayor grado lo que supona una
autofinanciacin creciente. Este hecho lo avala el que la produccin de mercurio no se redujo lo
que si sucedi con

las exportaciones de plata. Por otro lado encontramos a indios, capataces

que manejaban plata entre ellos por lo que es ms que probable que algo se quedara en Amrica.
Adems el metal se va hacia Europa, huye de Amrica porque fuera de ella se valoriza. Los
elevados precios americanos actuaban por un lado como foco de atraccin de mercancas
extranjeras lo cual tena una contrapartida y es que el metal escapaba a los lugares de produccin
de esas mercancas.
Existan otras situaciones que impedan a la Casa de la Contratacin de Sevilla controlar el
oro producido, estas situaciones eran el fraude y el corso. El fraude se poda dar en el recorrido
entre Amrica y Espaa, Espaa y Europa o entre el rey y los particulares. Antes de que se
formaran las flotas, los fraudes en los puertos coloniales debieron ser enormes. Pero con las flotas,
las oportunidades para los fraudes debieron reducirse, al menos en teora, y con este fin se
organizaron registros, inventarios de los cargamentos Pierre Chaunu demostr sin embargo que
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muchos navos inscritos quedaban sin registrar, y que adems los navos de guerra que protegan la
flota podan transportar tambin metal. Evitando el registro de los cargamentos se eludan los
impuestos y el metal llegaba directamente a Europa.
En la travesa desde Amrica a Espaa se hacan escalas, abordajesocasiones todas para
el fraude y para tomar contacto con los contrabandistas.
La Casa de Contratacin tambin llamada Casa del Ocano fue creada en 1503 por Real
Cdula de los Reyes Catlicos como organismo supremo para controlar el comercio con las Indias
que no era monopolio de Estado sino que este comercio se encontraba en manos privadas, de esta
forma la Casa de la Contratacin se preocupaba tanto de los intereses privados como de los del
Estado. Control otras muchas competencias repartidas por diferentes centros oficiales, cont con
un hospital, crcel y capilla propias.
Cuando la plata llegaba a Sevilla, en seguida se pesaba y se guardaba en la Casa de
Contratacin. Los compradores de oro y plata adquiran el metal y ellos lo llevaban a las Casas
de la Moneda a acuar. El riesgo en esta etapa radicaba en la dificultad de valorar la finura del
metal.
Otra circunstancia que impeda la llegada a Sevilla de todo lo producido en Amrica fue el
corso, la piratera. En el siglo XVI los piratas ms activos fueron los ingleses. En los siglos XIV y
XV eran los portugueses quienes ms sufrieron la piratera pero es a partir de 1556 cuando el
Imperio espaol fue el objetivo de ingleses y holandeses a quienes se llamaba los pordioseros de
la mar. Cabe destacar a dos piratas ingleses: Hawkins y su sobrino Drake a quien la reina Isabel
arm caballero (Sir Francis Drake). Para terminar con la amenaza que supona el corso ingls
surge la idea del Adelantado de la Flota espaola y adems se concibi atacar a la misma Inglaterra
y destruir su flota, lo cual se materializ en 1588 con un intento fallido que fue la Armada
Invencible.
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En las actuaciones del corso no solo hay que significar las detracciones que supona para el
tesoro americano sino tambin los gastos que supuso en la defensa de este tesoro.

Hemos visto el metal que no llegaba a Sevilla por diversas razones, es ya momento de
tratar el que s llega a Espaa, y los efectos que desencadena, revolucin de los precios
Cuando la flota llegaba a Espaa se distingua entre el oro y la plata que perteneca al rey,
al Estado y el oro y la plata de los particulares, ya sean individuos o compaas. La parte del rey es
la que tena mayor alcance internacional porque en seguida sala para Europa para pagar las
deudas del soberano. Sin embargo la parte correspondiente a los particulares repercuta ms sobre
Espaa.
Durante el reinado de Carlos I, el endeudamiento del Estado ser creciente. El rey pidi
prstamos por toda Europa para financiar los mltiples conflictos que mantena. En Espaa estos
prstamos eran de diferentes tipos: prstamos voluntarios sugeridos a la alta nobleza y grandes
prelados, deudas a corto plazo contradas por las administraciones pblicas en forma de letras de
cambio, y los juros documentos oficiales que acreditan que los acreedores recibirn unas rentas
fijas, esto es lo que se denomina consolidar la deuda, fijarla. En la medida en que el dbito sea
mayor o menor, la monarqua salvar la coyuntura pero se endeudar a largo plazo pues estaba
hipotecando su futuro a costa de sus deudores. La concesin de juros era la forma que tena el rey
de pagara los particulares cuando a la llegada de las remesas americanas les incautaba su metal. La
dificultad para el Estado era segn dice P. Vilar:
Pagar rpidamente en metal all donde era necesario y recobrar el equivalente en
su origen, es decir, en las cajas del Estado donde entraban (aunque irregularmente) los
impuestos o los tesoros de Amrica.

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Los nicos capaces de realizar estos desembolsos de metal eran los grandes banqueros que
negociaron por el sistema de asientos. Mediante este sistema el Estado conceda la recaudacin
de impuestos o la explotacin de bienes de la Corona o daban el monopolio para el suministro de
los ejrcitos o la flota de Indias.
Los crecientes prstamos solicitados elevaban los intereses, lo que ayudaba a estimar al
alza los precios, adems el riesgo que corran los banqueros ante la llegada o no de la flota haca
que subiesen los intereses.
La deuda exterior se elev a 37.959.239 ducados mientras las entradas de metal en Sevilla
fueron

36.102.549 ducados. Esto explica que el rey secuestrara el oro y la plata de los

particulares. Dentro de los metales pertenecientes a los particulares Pierre Vilar en Oro y Moneda
distingue entre el oro y la plata de los conquistadores, colonos emigrantes y administradores que
repatriaban el metal de las Indias y el oro y la plata de los mercaderes que incluye al que
permanece en Espaa y el que se exporta.
Las operaciones de conquista las financiaron muchos particulares de forma que las
primeras remesas se pudieron destinar a estos prestamistas. Lo mismo pasaba si la financiacin la
haba hecho los grandes banqueros, alta nobleza
Las remesas de mercaderes son los beneficios generados por la venta de las mercancas
enviadas a Amrica. Es preciso diferenciar si el mercader es espaol o extranjero. En el primer
caso aumenta los precios pero en beneficio del productor espaol. En el caso de que sea extranjero,
hace salir el oro y la plata de Espaa, a pesar de que legalmente esto estaba prohibido. Los metales
salan de Espaa por medio del contrabando, que es continuo pero no decisivo, las letras de
cambio Los extranjeros en todo momento intentan obtener licencia de saca, licencias de
exportacin para la moneda.

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Tras las quiebras de 1557 que afectaron a los prestamistas de Carlos V, los genoveses
entendieron que el dinero poltico que necesitaba Espaa deba ser suministrado siempre por
financieros internacionales y para ello se ofrecieron para captar el ahorro espaol. Pero los
genoveses no tuvieron buena fama y el rey quiso que los beneficios de la Casa de la Contratacin
fueran transformados en juros al 5% y ofrecidos al pblico, pero esto no fructific.
Algunos especialistas en el tema de la revolucin de los precios han puesto de manifiesto
que la llegada de oro de bajo costo (hasta mediados del siglo XVI la mano de obra no significaba
casi nada en los costes y adems el metal se poda obtener por pillaje, desatesoramiento) fue
suficiente para invertir la tendencia de precios- oro en Europa. Sin embargo P. Vilar en el captulo
El tiempo del Quijote de su libro Crecimiento y Desarrollo hace ver ya en el ltimo tercio del
siglo XV:
El ritmo de desarrollo de las fuerzas productivas en el Occidente de Europa plante las
primeras exigencias de cambios sociales profundos. A continuacin P. Vilar cita una serie de
factores, aumento de poblacin, extensin de cultivos que influyeron de manera decisiva en la
desvalorizacin de los productos ante los gneros raros y metales preciosos. Esta situacin
impuls la bsqueda de tesoros y la conquista de nuevos territorios.
En Oro y Moneda, el mismo autor refleja que los cambios econmicos del siglo XVI se
deben ms a un largo proceso de evolucin que al arribo de metal al extremo occidental de Europa
y analiza ms detenidamente los factores anteriormente citados. En primer lugar, manifiesta que
entre 1470 y 1520 se produjo una recuperacin demogrfica gracias al periodo de bajos precios del
siglo XV que favoreci a los consumidores. Como se indica en Oro y Moneda:
la mayora de los hombres disfruta de mejores condiciones de vida y se
reproduce mejor cuando los precios son bajos, menos inestables y poco dinmicos, es casi
una evidencia.
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La reocupacin de tierras abandonadas y la mejora en la organizacin de los cultivos hizo

que aumentara la produccin de alimentos que no fue superada por el aumento demogrfico.
Por otra parte, respecto a la industria, la bajada de precios agudiza el ingenio y tienen
lugar muchos inventos que a su vez acentan la bajada de los precios. Tambin se mejoran las
tcnicas de produccin de los metales preciosos sobre todo la plata mediante un procedimiento de
amalgama de plomo que facilita la separacin de la plata y el cobre lo que permite poner en
explotacin filones que no son muy ricos .
El siglo XV desarroll las tcnicas financieras y comerciales que se haban inventado en la
Edad Media. Espaa adems haba desarrollado antes del Descubrimiento, su produccin y
comunicaciones interiores. Los sistemas de las Flotas de Indias y de la Casa de la Contratacin, se
copiaron de los organismos de la lana: anualmente partan flotas desde Cantabria o Pas Vasco,
transportando lanas merinas para paos de lujo, en direccin a Francia, Flandes e Inglaterra.
Tambin nacieron en el siglo XV las polticas econmicas, ya los Reyes Catlicos
esbozaron una poltica mercantilista.
En fin todos estos factores hacen pensar que el oro no lleg a tiempo como para provocar
en el siglo XVI una revolucin econmica.
Pero a pesar de estos cambios conocidos ya en el siglo XV resulta indudable que el oro
americano desvaloriz el valor del metal en relacin con las mercancas, lo que hizo que
aumentaran los precios generales. En Crecimiento y Desarrollo, Vilar critica a Hamilton por
interesarse por el movimiento general de los precios recogiendo la mayor cantidad de precios sin
considerar la naturaleza de las mercancas. Segn Vilar esto hace olvidar el comportamiento
particular de cada precio y de esta forma Hamilton tuvo el movimiento del precio de la moneda
en mercancas, no del precio de la mercanca en moneda.

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En Oro y Moneda en la Historia el autor reflexiona sobre las investigaciones de Hamilton y

las crticas que ha recibido su obra y la teora cuantitativa de la moneda. Segn esta teora cuanta
ms moneda hay ms altos son los precios, debido a que la existencia masiva de metales hace bajar
su valor y da lugar a un proceso inflacionista. Si se superpone la curva de los precios al
movimiento de la llegada de los metales se observa un paralelismo sorprendente. Se puede decir
que los precios suben cuando llegan las remesas de Amrica. F. Braudel lo expresa as:
No es posible dudar del efecto de las llegadas de oro y de plata procedentes del
Nuevo Mundo. Entre la curva de las llegadas de metales preciosos de Amrica y la de los
precios en el transcurso del siglo XVI, la coincidencia es tan evidente que un lazo fsico,
mecnico, parece unir la una a la otra. Todo ha sido dirigido por el aumento del stock de
metales preciosos.
Una objecin que puede hacerse a Hamilton es que realmente la subida de los precios
europeos no se ha medido, y adems cada pas tiene su propia reaccin ante la llegada de metales.
Por ejemplo la economa espaola qued muy afectada por la subida de los precios pero en
muchos casos esta subida pudo estimular la economa. El efecto que produjo la llegada de metales
no es exactamente como lo indic Hamilton pues la circulacin de metal monetario en el XVI se
multiplic por ocho o diez mientras los precios en Sevilla, donde la revolucin de los precios fue
mas grave, solo se cuadruplicaron.
Sobre la teora cuantitativa de la moneda, Marx insista en que durante el siglo XVI un
amplio grupo de la sociedad europea viva al margen de los circuitos comerciales donde el dinero
es objetivo y la mercanca el medio. Adems propona otra reflexin sobre la elevacin de los
precios, para Marx fue el bajo coste de produccin y no la cantidad de metal lo que aumento los
precios de las dems mercancas.

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En Crecimiento y Desarrollo , Vilar profundiza ms en la idea de Marx sobre el

crecimiento de los precios y deduce que al ser el valor del metal importante en este proceso, el alza
de precios empieza por los de las mercancas exportadas porque son estas las que se confrontan
con el metal como mercanca. El primer lugar del alzamiento de precios estara en las Indias donde
el metal se produce como mercanca y despus en Sevilla donde se concentra el comercio de las
Indias. Los precios suben ante la urgencia por cargar la flota y la evidencia de que las mercancas
llevadas a Indias se vendern fcilmente. En Amrica abunda el oro y la plata pero faltan
mercancas por eso dan mucho oro a cambio de lo que necesitan, como ya he indicado en otra
ocasin en una primera etapa el coste del metal era barato porque se obtena mediante pillajes de
ah que importase desprenderse del oro tan fcilmente. Ya lo escribiera Bodin en el siglo XVI
recopilando datos de los cronistas de Indias:
Entonces en el Per las calzas de pao costaban 300 ducados, la capa 1.000
ducados, el buen caballo 4.000 5.000
Segn Hamilton la subida de precios ms importante sucedi en la segunda mitad del siglo
XVI, pero en realidad esto no ocurri as. Hamilton no pudo entenderlo de esta manera porque l
hizo una grafica aritmtica, pero Jordi Nadal elabor una grafica logartmica donde los precios se
representaban en proporcin al ndice de partida anterior puesto que no supone el mismo impacto
ver pasar por ejemplo el pan de 3 a 6 sueldos ( que supone el doble) que pasar de 12 a 15. En
ambos casos sube 3 sueldos pero el segundo caso solo se equiparara al primero si pasase de 12 a
24.
Para saber cmo se propaga la subida de precios P. Vilar recomienda conocer los circuitos
comerciales. En Oro y Moneda el autor indica que las exportaciones a Amrica eran variadas y no
demostraban un gran comercio especializado. La especulacin era grande en el comercio con las
Indias lo cual favoreca el aumento de los precios. Segn Ramn Carande el aumento de los

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precios andaluces, entre 1511 y 1531, depende en gran parte de la intensidad de la demanda por la
exportacin hacia las Indias.
Castilla tambin particip en la venta de mercancas y por tanto en el alza de precios. En
este sentido Crecimiento y Desarrollo afirma que a partir de 1550 las reacciones de los
consumidores en Castilla por el alza de precios se centra en las exportaciones a las que se
considera responsables. Se prohibi la salida de productos alimenticios y materias primas pero esto
no pudo hacerse sobre las exportaciones a las Indias causantes de las grandes alzas.
El comercio con Indias no estaba restringido a los castellanos, muchos extranjeros
obtuvieron privilegios, buen ejemplo de ello son los Welter a quienes les fue cedido de 1528 a
1541 Venezuela con una misin de conquista militar, poltica y econmica. El circuito comercial
Indias- Sevilla afecta a toda Espaa en la primera mitad del siglo XVI de manera que el alza de
precios tambin se extendi por el pas.
Respecto al alza de los precios en Europa, P. Vilar alega en primer lugar que los precios se
elevaron en el continente sin que deba culparse directamente a los metales, adems los precios no
aumentaron por igual en toda Europa, por ltimo es difcil saber si los aumentos se debieron al oro
americano o a las manipulaciones monetarias de muchos pases a comienzos del siglo XVI.
Malestroic para el caso de Francia considera por ejemplo que los precios subieron porque las
monedas contenan menos metal precioso, los precios reducidos a su contenido en plata, no haban
subido, es decir, que las alteraciones monetarias hicieron en Francia que se pagara ms en libras
pero en realidad se estaba dando el mismo oro o plata que anteriormente.
El encargado de hacer ver que Malestroic se equivocaba fue Jean Bodin, segn l los
precios suban porque en todas partes haba ms oro y plata. Para Bodin se establece una jerarqua
en los precios que es encabezada por Per, centro de produccin del metal, luego Espaa, le sigue
la Italia de los negocios y por ltimo, Francia encargada de suministrar los productos a Espaa. El
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hecho de que en Espaa los salarios fueran ms altos actuaba como foco de atraccin para los
obreros franceses, pero el envo de estos salarios a Francia supona la salida de Espaa de su
riqueza.
Tradicionalmente se ha considerado que los espaoles vivan ajenos a lo que realmente se
estaba desencadenando, que no tomaron conciencia de lo que supona la revolucin de los precios
y que nicamente se preocuparon por evitar la salida del metal que era riqueza en s mismo. Pero
esto no es as, muchos hombres comprendieron, o al menos lo intentaron, la situacin que se estaba
produciendo, reflexionaron sobre ello, e incluso intentaron dar soluciones, como en el caso de los
llamados arbitristas.
En cuanto a la consideracin del pensamiento econmico espaol del XVI como
bullonismo ante la adopcin de medidas en pro de la acumulacin de metales preciosos, es
preciso mencionar que Hamilton elabor una lista sobre las medidas espaolas contra la
exportacin de metales preciosos, de ellas once se tomaron entre 1286 y 1516, cuatro en el reinado
de Carlos V, en el de Felipe II no se tom ninguna medida y el resto se dieron entre 1624 y 1628.
Por tanto no se puede mantener que el bullonismo fuera la prctica que regla las decisiones del
Estado, aunque no hay que olvidar, como dice Vilar en Crecimiento y Desarrollo

que la

legislacin prohibitiva no ha dejado jams de existir como en todos los pases. Adems sera
mucho ms acertado tachar de bullonistas a los legisladores de la Edad Media que a los crticos,
los arbitristas, los llamados primitivos espaoles.
Pero antes de adentrarnos de lleno

en el anlisis de los primitivos, distingamos como

hace P. Vilar los diferentes tipos de crtica. En primer lugar encontramos la crtica de las Cortes
que expresa los intereses de consumidores, contribuyentes y de las clases artesanas y mercantiles.
Por otro lado encontramos el anlisis de los telogos, los doctores- confesores que segn el
libro Crecimiento y Desarrollo esbozan una teora de los precios tras meditar sobre los cambios,
18

se plantean la legitimidad de las ganancias y entran en el anlisis microeconmico, del equilibrio.

En Oro y Moneda se aclara que este anlisis supone el encuentro del pensamiento cristiano
medieval (razonamiento escolstico y moral tomista) con los fenmenos de afluencia de metales,
enriquecimiento
El trabajo del telogo consiste en juzgar la legitimidad de una ganancia. Por eso en los
llamados manuales del confesor se encuentran autnticas reflexiones y teoras econmicas.
En tercer lugar estn las reflexiones de los consejeros de Estado, polticos autores de
memoriales que se plantean cuestiones de economa global, contabilidad nacional. Sus obras
aparecen con la crisis de mediados del XVI y de nuevo hacia 1600.
En cuanto a la localizacin, estas crticas se dan en lugares de gran trfico: Sevilla, Medina
del Campo En ciudades artesanas e industriales: Toledo, Segovia y regiones de economa
agrcola o pastoril: Burgos, Navarra
Por ltimo respecto a las fechas de las crticas se pueden distinguir varias etapas:
1). De 1500- 1550. La inquietud se centra en los consumidores. Se dan entonces algunas
quejas en Cortes por los gastos del Estado y el aumento de los precios. En este periodo los tratados
de telogos nacen por la observacin de las ciudades, de las ferias. En las obras se analizan los
procedimientos de los mercaderes. A partir de 1515 son perceptibles las quejas de Cortes contra la
vida cara, para las ciudades las exportaciones son el origen de los aumentos. Al principio las
denuncias se centran en la exportacin de productos alimenticios y materias primas pero a
mediados del siglo XVI se critica tambin las importaciones de productos manufacturados. Para
impedir la salida de buena moneda se propusieron los llamados acuerdos de compensacin. Esto
demuestra que se entendi el proceso que vena siguindose: al extranjero se exporta materia prima
que se transforma (lo que permiti el desarrollo de la industria en otros pases), se importan

19

manufacturas (de manera que la industria espaola no se fomenta) sale la buena moneda y la
balanza comercial es deficitaria.
A partir de que este mecanismo es conocido surgen frases como Espaa son las Indias del
extranjero Se tom conciencia de que al igual que los indios haban hecho ante la presencia de
espaoles, los espaoles daban mucho oro y plata por objetos intiles, baratijas En principio
mientras las ventas en Indias eran mayores que las compras en el extranjero hubo crecimiento de
capitales pero cuando se invirti la tendencia como consecuencia de que la produccin espaola no
era competitiva por los elevados precios y hubo que importar cada vez ms, se camin hacia un
empobrecimiento colectivo.
En las reuniones de Cortes se pide:
Se suplic a V. M. no entrasen en estos Reynos las buxeras, vidrios y muecas,
cuchillos y otras semejantes que entran de fuera dellos, para sacar con estas cosas intiles
para la vida humana, el dinero, como si fusemos indios
En 1548 se deja entrever una argumentacin proteccionista:
Efectos que por otra va se pueden en Castilla suplir, porque los vidrios se hazen
muy buenos en Cadalso, Guardahortuna y la Canada, y otras partes destos reynos, y los
naypes se pueden hazer

2). 1550- 1562. En este periodo el oro deja progresivamente de llegar y el tonelaje de los
navos disminuye. Los precios se mantienen y los salarios suben. Adems hay que recordar que en
1557 se declar una bancarrota donde los genoveses cobraron protagonismo en perjuicio de los
Fugger y otros prestamistas generalmente alemanes. Precisamente fue despus de esta quiebra

20

cuando un Consejero Real, Contador de Castilla, Luis Ortiz escribi un Memorial que es resumen
de los problemas econmicos del reino y propuesta de soluciones.
Tanto en Crecimiento y Desarrollo como en Oro y Moneda en la Historia Pierre Vilar
pone de manifiesto que Luis Ortiz elogia a Espaa por ser rica y frugal, y considera que el
enriquecimiento, el ahorro es posible por la distancia que debe establecerse entre produccin y
consumo. Para Ortiz, el trabajo es un tesoro por eso confa en hacer que los ociosos, soldados,
vagabundos se dediquen al trabajo productivo, mecnico, propone que el trabajo sea
ennoblecido. l mismo lo expresa as:Me atreber a dar cmo se quita de Espaa toda ociosidad e
introducir el trabajo . Para conseguirlo hay que derogar toda ley y suprimir los prejuicios sobre
los oficios mecnicos. Todos los jvenes deben aprender un oficio y la aristocracia, los criados,
estudiantes deben dedicarse a la industria artesana:
Es tan grande la olgura y perdiin de Espaa que qualquier persona de qualquier
estado o condicin que sea no save otro offiio ni negoio sino yr a Salamanca o a la guerra
de Ytalia o a las Indias o ser escribano, o procurador y todo en dao de la repblica
Para Ortiz, la elevacin de los precios se debe a que Espaa es exportadora de materias
primas (lanas, sedas) que son trasformadas en el extranjero y retornan a Espaa en forma de
manufacturas pero mucho ms caras. Esto enlaza de nuevo con el sentimiento de los espaoles de
ser los indios del extranjero puesto que el oro y la plata tal y como llegan de Amrica sale al
exterior a cambio de poca cosa.
El oro y la plata huyen pero han dejado en el pas el dao de que los espaoles se sientan
ricos. Por eso, el consejero propone dictar leyes contra la importacin de tejidos que son
prcticamente leyes suntuarias. Segn l tambin debera prohibirse la importacin de trapos para
la pasta de papel, libros impresos, camo sin embargo hay que tener presente la religiosidad de
Luis Ortiz lo cual enlaza con algunas de estas prohibiciones por ejemplo la de los libros impresos
21

se justificara por un sentimiento contrario a la libertad de pensamiento. En Crecimiento y

Desarrollo se pone de manifiesto que el objetivo de Luis Ortiz era evitar el fin natural de los
imperios paganos (ocio-vicio-decadencia) al imperio de Carlos V.
Para evitar la salida de metal adems de prohibir importaciones aconseja poner en
circulacin ms cantidad de velln, devaluar la moneda, desanimar a los extranjeros y crear un
tesoro de guerra. Ambas propuestas suponen una disminucin en la cantidad de metal en
circulacin. Ortiz quiere acumular para invertir, defiende la inversin productiva. Tambin pide en
su Memorial productividad, propone por ejemplo que las mujeres hilaran con el torno y no con el
huso:
Que ninguna muger pueda ylar al pulgar sino en carro de los que bienen de
Flandes porque se aberigua ylar mas una muger en un da en carro y con menos travajo
que las que ylan al pulgar en cuatro.
Considera importante la construccin de canales, molinos de viento, de agua, repoblacin
forestal invertir al fin en equipo productivo, de ah que sea necesaria la acumulacin que antes
se mencionaba, no por se riqueza en s misma sino como capital productivo. En el plan de Ortiz se
integra adems, la supresin de aduanas interiores, desamortizacin de los bienes de la Iglesia
En resumen, el Memorial de Luis Ortiz es el anlisis de la balanza de pagos de la Espaa del siglo
XVI.

3). 1562- 1598. En esta etapa la plata es el metal protagonista de las remesas americanas.
Las innovaciones tcnicas que se introducen en las minas de Mjico y Potos no solo permiten
aumentar la produccin de metal sino que adems reduce los costes con lo que vuelven a aumentar
los precios. Ante esta situacin las Cortes realizan nuevas protestas y aparecen Memoriales

22

sobre el declive de ferias Castellanas. Destaca en esta fase en anlisis de los telogos sobre los
aumentos de precios.
En cuanto al conocimiento de los espaoles sobre las consecuencias que desencadena la
huida de los metales a Europa es necesario estudiar la obra de varios primitivos espaoles.
Empecemos siguiendo el orden establecido en Oro y Moneda por Martn de Azpilcueta. El
llamado doctor navarro, era confesor autor de manuales para confesores y penitentes que versan
sobre casos de conciencia desde el punto de vista de la moral. Aprovechando la oportunidad que la
brindaban estos manuales en el comentario del mandamiento no robars reflexiona sobre la
usura y los casos en que es legtimo prestar, ganar dinero sobre letras de cambioEs en estas
ocasiones cuando Martn de Azpilcueta expresa lo que l considera como la relacin entre la
abundancia de moneda y aumento de precios. De esta forma se adelanta a Jean Bodin, uno de los
mayores talentos del siglo XVI, en la observacin de esta relacin cantidad de metal- aumento de
precios y se sita en los orgenes de la teora cuantitativa de la moneda. Al parecer los confesores
espaoles se percataron de esa situacin al confluir por un lado la tradicin escolstica y por otro al
comprobar tanto en Indias como en Espaa que ambos fenmenos iban juntos. A partir de ese
conocimiento, los telogos, entre ellos por supuesto Azpilcueta, deseaban analizar el porqu una
moneda no tiene el mismo valor a travs de lugares y tiempos. Azpilcueta cita ocho razones y seis
autoridades que defienden la teora de que el alza o baja del precio de la plata depende de su rareza
o de su abundancia:
El sptimo respecto que haze subir o baxar el dinero es de aver falta y necesidad, o
copia del
La moneda por tanto sigue la ley de la oferta y la demanda y a este respecto, la escolstica
da a la relacin cantidad- valor una forma casi matemtica:

23

A saber, sea la estima del dinero desigual, mas que desta desigual la yguale la
desigual quantidad
La desigual quantidad yguala la differente reputacin del dinero
Toms de Mercado
Pero volvamos a Martn de Azpilcueta sealemos que ve el descubrimiento de Amrica
como causa directa del aumento de precios:
Todas las mercaderas encarecen por la mucha necesidad que ay, y poca quantidad
dellas; y el dinero en cuanto es cosa vendible, trocable o conmutable por otro contrato, es
mercadera, por lo susodicho, luego tambin l se encarece por la mucha necesidad y poca
quantidad dl En Espaa, el tiempo que ava menos dinero por mucho menos se davan
las cosas vendibles, las manos y trabajos de hombres, que despus que las Indias
descubiertas la cubrieron de oro y plata. La causa de lo qual es que el dinero vale ms
donde y quando ay falta dl, que donde y quando ay abundancia
En

esta cita se nos muestra un Azpilcueta que asimila moneda-mercancia. La moneda

siguiendo por tanto las leyes del resto de mercancas se revaloriza cuando escasea, lo que baja los
precios y se devala cuando abunda, con lo que aumentan los precios.

Otro telogo interesado en esta relacin cantidad de metal-precios fue Tomas de Mercado.
Este inters radica en que vivi en puntos clave de la revolucin de los precios: naci en Sevilla,
vivi en Nueva Espaa y despus en Salamanca y por ltimo de nuevo en Sevilla. Para Mercado es
muy importante lo que el denomina estimacin de la moneda (que actualmente corresponde al
poder adquisitivo) que vara dependiendo de los lugares y el tiempo. En Crecimiento y Desarrollo,

24

esta nocin se aclara y Vilar profundiza en la idea diciendo que all donde se multiplican los pagos
hace falta un flujo creciente de moneda de forma que la estimacin de la moneda metlica se eleva.
Pero para ello es necesario que el precio de esta moneda sea constante.
Para l, el metal se desprecia cuando la cantidad de que se dispone compensa o supera la
demanda, lo que ocurri en Indias y Sevilla. A raz de aqu hace una jerarquia de los pases en
cuanto al costo de vida que es inversa a la jerarqua de estimacin de la moneda, las Indias sera el
lugar donde se estima menos la moneda, despus Espaa , Flandes, Italia, Francia:
En Indias vale el dinero lo mesmo que ac un real treynta y quatro maravedsy
lo mesmo vale en Espaa mas aunque el valor y precio es lo mesmo, la estima es muy
diferente en entrambas partes. Que en mucho menos se estima en Indias que en Espaa
vemos que en Indias ay mucho que comprar, y se compra por precios excesivosla
abundancia es tan grande que se deshaze esta otra causa, mas en otras partes cierto el ser
lugar de trato comn, especialmente de estrangeros , haze valer mucho la moneda.
Dentro de la propia Espaa distingue zonas en funcin de la estima a la moneda:
Vemos que en mucho mas se tienen mil ducados en Castilla que en Andaluca y
an en una mesma ciudad, la diversidad de los tiempos, hallamos el mesmo discrimen. Que
agora treynta aos eran gran cosa mil maraveds, que en la hora presente no se estiman en
nada, con ser los maraveds de un mesmo precio.
En efecto, Mercado adems de la comparacin con el espacio propone un movimiento en el
tiempo que depende del volumen de transacciones y de la oferta de moneda.
Debido a que en extranjero la moneda es ms estimada, tender a huir de Espaa. Como se
dispone de mucha plata se tiende a gastar cada vez mas en el extranjero hasta que llega un
momento en que ya no se puede producir barato y necesariamente se tiene que comprar todo fuera.

25

Esta situacin provoca una inquietud, una sensacin de empobrecimiento en medio de la riqueza
aparente. El alza de precios consecuencia de la abundancia de metal hace necesarias las
importaciones lo cual lleva a la escasez de moneda. Mercado lo expresa as:
Y lo que destruye esta abundancia y causa pobreza, es la saca quando se
permitede lo qual son buen testigo las Indias Occidentales, que con ser tierras tan frtiles
y abundantes destos metales, que son su propia cosecha, y frutos, y los produzen y llevan
como otras produxen vias y olivas, muchas vezes con la continua saca que ay para estos
reynos se siente gran penuria, que no parece en hartos das punta de plata.
Hay que recordar en este sentido que una frase tpica de los arbitristas es: la hacienda est
empeada y el reino empobrecido.
En su libro Summa de tratos y contratos, Mercado describe los negocios que se hacen en
Sevilla y en las Indias:
De do viene esta disolucin, que pobres y ricos cargan, y cargando destruyen
ambas repblicas, a Espaa y a las Indias. A Espaa haziendo subir el precio con la gran
demanda que tienen y con la multitud de mercaderes que acuden a los estrangeros y an a
los naturales
El alza de precios, como demuestra esta cita, se vea favorecida por la prisa para realizar los
cargamentos y por la seguridad de que los productos seran vendidos en las Indias. La carga de
flotas, marc el ritmo de las alzas localizadas.

26

4). El sentimiento de peligro ante la inflacin se extiende en Espaa. Es ya bien sabido que
el metal ha hecho subir los precios, que el mismo metal huy de Espaa y solo dej crditos y
mala moneda, no hay actividad productiva y el Estado est endeudado
Entonces las obras de contenido econmico- poltico se multiplican aumentando as la
literatura sobre el declive del pas, el dao que la abundancia ha provocado. Los espaoles se
percataron del proceso que los metales haban seguido, el Estado ante la afluencia de oro y plata se
siente rico y cree poder hacer frente a gastos que antes no poda sufragar, el Estado se embarca en
una poltica imperial que le lleva a endeudarse. Este endeudamiento creciente provoca que suban
los intereses de los prstamos, lo que hizo estimar al alza los precios, el riesgo que comportaba el
que la flota no llegase iba incluido en el precio y en los intereses porque los metales eran la forma
de pago de las deudas y estaban empeados por adelantado.
Tambin comprendieron los espaoles que la subida de precios hizo que los productos del
pas no fueran competitivos obligando la importacin y anulando la produccin interior.
El nmero de arbitristas aumenta, son escritores que observan detenidamente la realidad
econmica y la analizan para crear propuestas. Algunos de estos arbitristas no solo hicieron un
anlisis econmico sino tambin una crtica moral. En general los arbitristas constatan la
decadencia de la agricultura, la industria y el comercio, la decadencia de las economas privadas
que afecta negativamente segn ellos a la economa pblica. Consideran que la fiscalidad era
creciente y excesiva, por eso proponen rebajar los gastos no aumentar los impuestos. Critican a las
clases ociosas, el excesivo nmero de clrigos, afirman que la dependencia de Espaa de una
poltica exterior no supone ningn beneficio para la sociedad sostienen que la emigracin a las
ciudades, las despoblacin rural es un peligro para la agricultura a la que consideran el sector ms
importante de la renta nacional. La otra obsesin de los arbitristas fue la balanza de pagos, la huida
de los metales haca que stos no generasen riqueza.

27

Segn los autores, se observan tres tendencias distintas como refleja P. Vilar en Oro y
Moneda: Una tendencia agrarista, otra industrialista y otra a favor de la poblacin.
Un importante arbitrista, economista puro, fue Martn Gonzlez de Cellorigo autor de un
Memorial en 1600 donde se describe la peste de 1599- 1600 en Valladolid y analiza los males del
reino. Uno de los captulos de este Memorial: Que el mucho dinero no sustenta los estados, ni est
en l la riqueza de ellos, es la culminacin de lo que ya haba adelantado Toms de Mercado.
Para Cellorigo el alza de precios e impuestos empobrece un pas receptor de oro y plata, va en el
oro un factor destructivo, en opinin de Pierre Vilar, el propio Cellorigo establece que:
Quando las cosas necesarias a la vida humana faltan, en las quales los Reynos que
faltaren, harn falta a la verdadera riqueza
Crecimiento y Desarrollo profundiza en el tema y es ah donde se nos muestra claramente
que Cellorigo descubre el juego de la deuda pblica (los juros) y la deuda privada (los censos)
donde la garanta ha sido el dinero de las indias provocando una inflacin de ttulos- papel:
Y el no aver tomado suelo procede de que la riqueza ha andado y anda en el ayre,
en papeles y contratos, censos y letras de cambio, en la moneda, en la plata y en el oro: y no
en bienes que fructifican y atrahen a s como mas dignos las riquezas de afuera, sustentando
las de adentro.
Segn l, los espaoles han perdido el sentido de la realidad, elhombre encantado vive
fuera del orden natural.
El fin de la economa privada es sanear la economa pblica porque esto a su vez
repercutir sobre la privada. Por eso el pueblo debe guardar al rey, el alma, la cabeza del pueblo
para que la economa del Estado est sana.

28

Cellorigo apuesta por inversiones productiva, ahorro unido a inversin que crea riquezas,
inversin en fbricas, empleo en relacin con esto cree que se debe reducir el nmero de
burcratas. Propone disminuir los impuestos y unificarlos. El problema de Espaa es para
Cellorigo que quienes tienen dinero no quieren invertir y prefieren guardar, atesorar con lo que el
dinero se convierte en improductivo, la riqueza no reside en el oro y la plata sino en el trabajo que
es la riqueza natural frente a los metales que son riqueza artificial. Los que viven de las rentas son
un mal general para el conjunto de la sociedad hay que fomentar el trabajo sustituyendo as el
modelo aristocrtico y aumentar la productividad agraria que permitir la poblacin. La clave est
en fomentar una cultura del trabajo, ennoblecer el trabajo.
Esta idea de favorecer la produccin que ya hemos visto en Cellorigo, aparece en otros
autores como Pedro de Valencia, Arrieta, Lope de Deza, o Caxa de Leruela quien adems
compara el declive de Espaa con el de Roma:
Y adulterar sus loables costumbres antiguas, como le sucedi a Roma, y como a
la letra le ha sucedido a Espaamenospreciando el mejor gnero de acrecentar y
conservar su patrimonio y el que carece de todo crimen, que son sus labores y pastoras,
con que han perdido deslucidamente lo uno y lo otro
Navarrete afirma que la saca de la moneda de oro y plata tuvo consecuencias favorables:
Siendo forzoso trajinarse mucha moneda para la compra de cualesquier
mercaderas, como hoy sucede con el velln y como hubiera sucedido con la plata y el oro
si de ella y del oro no se hubiera hecho tan grande saca
En el libro Idea de un prncipe cristiano Saavedra Fajardo describe el mecanismo de ruina
por inflacin haciendo intervenir las modificaciones de estructura y psicologa sociales. Otro tema

29

que analiza es el de la especulacin con el cobre y critica la negativa en el XVI a devaluar la

moneda:
Las monedas de plata y oro despreciaron el villano parentesco de la liga, y no
admitiendo

el de los otros metales, quedaron puras y nobles y fueron apetecidas y

buscadas por varios medios de las naciones

Como conclusin podemos decir que al contrario de lo que tradicionalmente se ha

afirmado, los espaoles, primero una minora en el XVI y luego la gran masa de la poblacin el
XVII, conocan los mecanismos por lo que Espaa se empobreca cada vez ms. Esto choca con
anlisis tradicionales que se han hecho de la obra de los primitivos espaoles, a quienes se tacha de
bullonismo, crtica muy comn especialmente entre los autores franceses, lo cual no demuestra
ms que desconocimiento de los textos pues de lo contrario se daran cuenta enseguida de actitudes
antibullonistas en varios de estos primitivos y entenderan que constituyen segn palabras de Pierre
Vilar las primeras palabras del anlisis subjetivo de los precios y de los cambios, del anlisis
global de la contabilidad nacional.

Bajo mi punto de vista, es importante conocer lo que pensaban quienes vivan la situacin
de alza de precios, y el ambiente de opulencia, porque de esa forma queda desterrada la idea de
que los espaoles permanecan ajenos a la situacin que se estaba desencadenando y no se
percataban del dao que se le estaba haciendo a la propia economa espaola mientras se favoreca
a la extranjera con la masiva importacin de manufacturas que lleva implcita la salida de moneda,
de manera que el metal extrado en las Indias, llegaba a Espaa pero no permaneca y por tanto no
poda favorecer un sistema productivo que satisficiese las necesidades tanto del pas como de

30

Amrica sino que el metal sala en direccin a Europa donde los sistemas productivos si se vieron
beneficiados. stos mecanismos eran ya percibidos por los espaoles en el momento en que tenan
lugar, primero eran una minora, pero en el siglo XVII la mayora de la poblacin era consciente
del problema y eso se refleja en la aparicin de frases como Espaa son las Indias del extranjero
que manifiestan el hecho de que los espaoles no vivan tan ajenos a la realidad de lo que en
ocasiones se ha pretendido hacer ver.

31

2. El crac de Wall Street

En el otoo de 1929, la economa estadounidense entr en una profunda fase depresiva: la
produccin de acero haba cado en picado desde junio anterior y lo mismo haba ocurrido con el
transporte de ferrocarriles, el sector de la construccin y, por ltimo, la bolsa. Segn algunas
interpretaciones, el hundimiento de la bolsa fue el reflejo de lo ocurrido anteriormente con la
industria, y ciertamente es probable que la recesin en este sector diese la voz de alarma a los
inversores, que se apresuraron a vender pinchando de una vez la burbuja especulativa en que haba
estado sumida la economa. Pero por otro lado, es absolutamente necesario incluir la especulacin
dominante en los aos veinte, dentro del conjunto de causas que explican la depresin.
La confianza en la bolsa no desapareci inmediatamente pero s de forma paulatina. Los
peridicos se cubran de noticias sobre la bolsa, especialmente sobre la creciente oleada de ventas,
mientras la Reserva Federal permaneca impasible. No hay que pasar por alto el hecho de que la
inversin y el gasto estaban sometidos a todo tipo de influencias, incluyendo las malas noticias.
Por eso, en el mes de octubre se extendi la desconfianza ante unos valores siempre en desorbitado
ascenso, de forma que fueron normales las amplias retiradas del mercado ocurridas los lunes tras el
descanso del domingo, que invitaba a la reflexin y al pesimismo entre los inversores. Eso fue lo
que ocurri el lunes 21 de octubre, aunque al final de la jornada el mercado se recuper y al da
siguiente se registraron ganancias, por lo que todo pareca indicar que aquel era uno de los muchos
retrocesos que aquejaban al mercado de vez en cuando. Pero en breve, el jbilo dio paso a la
desesperacin, porque el mircoles 23 hubo fuertes prdidas. El jueves 24 de octubre, el desorden
y la confusin reinaron en Wall Street, donde se transfirieron 12.894.650 acciones. La Bolsa haba
abierto sin mayores sobresaltos pero la situacin cambi poco despus y los precios comenzaron
su declive. La sensacin de pnico aumentaba debido al retraso de los tickers, los indicadores
telegrficos de valores1, que nunca se haban rezagado en das de mercado declinante porque la

John K. Galbraith, El crac de 1929 ( 3 ed, Barcelona: Ariel, 1984) p.41

32

actividad burstil no sobrepasaba sus posibilidades, hasta que lleg la semana del 21-26 de
octubre, cuando el ticker no poda seguir el movimiento del vertiginoso mercado, de manera que
hubo quienes se arruinaban sin enterarse. Los inversores se apresuraron a vender, lo cual precipit
la cada de las cotizaciones que fue tanto ms rpida cuanto ms concentrada estaba la propiedad
de los ttulos en grandes paquetes2. Pero al medio da, gracias al sostn organizado que se
haba estado esperando en das anteriores, el pnico haba pasado en Nueva York. Este sostn
organizado consista en la intervencin de algunos hombres poderosos, importantes financieros de
EE.UU, con el objeto de mantener los precios. Tras la difusin de esta noticia la tranquilidad fue
ganando terreno en el mercado y los precios empezaron a subir de manera que la actuacin de los
banqueros fue decisiva. Los dos das que siguieron al llamado Jueves Negro se caracterizaron por
un ambiente de optimismo, los precios se mantuvieron gracias a la masiva compra de valores que
haban hecho los banqueros para evitar el descalabro. Pero el desastre fue inevitable el lunes 28 y
el martes 29 de octubre pues segn dice J. K. Galbraith fue el da ms devastador en la historia de
la Bolsa de Nueva York. Los precios bajaron estrepitosamente aunque se recuperaron algo al final
de la jornada.
El mircoles y jueves siguientes se obtuvieron ganancias, lo que posibilit el cierre de la
Bolsa el viernes, sbado y domingo ante la situacin de estrs que padecan muchos de sus
trabajadores. A pesar del cierre, la actividad burstil no ces. El lunes un nuevo golpe sobrevino al
mercado, que se inund de rdenes de venta, y el martes por ser da de elecciones a la alcalda de
Nueva York, la Bolsa permaneci cerrada. El jueves se marc la tendencia alcista pero de nuevo el
viernes el mercado volvi a ceder y as continu el lunes 11 de noviembre y los dos das
posteriores. En enero, febrero y marzo de 1930 el mercado de valores mostr una recuperacin
sustancial. Despus, en abril la recuperacin perdi impulso y en junio tuvo lugar un nuevo y

Jos Morilla Critz, La crisis econmica de 1929 ( Madrid: Pirmide, 1984) p.141

33

grave retroceso.3 Desde esa fecha el mercado continu imparable su cada hasta 1932. La
profunda recesin econmica que sigui al crac, es conocida en la historiografa como la Gran
Depresin, y dur alrededor de diez aos. Algunos investigadores sitan su origen en el crac, pero
estudios ms recientes demuestran que ste fue un elemento ms de la crisis, que haba empezado a
ser perceptible incluso antes de 1929, eso s, fue un elemento decisivo porque la hizo irreversible4.
Durante los aos treinta, el volumen fsico de produccin alcanz los niveles de 1929, slo en
1937, y tambin slo en ese ao el nmero de trabajadores en paro descendi de los ocho millones.
El crac dio lugar a la elaboracin y difusin de una serie de mitos y leyendas entre las
cuales una de las menos rigurosas fue la ola de suicidios que asol EE.UU. En realidad la tasa de
suicidios haba ido aumentando con anterioridad a 1929 aunque entre 1930 y 1932 la tendencia se
intensific. Sin embargo en aquellos momentos, la opinin generalizada atribua las razones de los
suicidios a las prdidas burstiles sin intentar buscar otras posibles causas. Lo que s cambi
sustancialmente fue el nmero de estafas descubiertas. En pocas de auge, cuando el dinero es
abundante las personas se vuelven ms confiadas y la tasa de estafas aumenta, aunque no se
descubren. Por el contrario, cuando llegan las pocas de recesin estos fenmenos se invierten: se
vigila el dinero y descienden las estafas pero se descubren las perpetradas anteriormente, de
manera que despus del crac creci la tasa de descubrimientos y los informes de empleados
delincuentes se hicieron ms usuales que los suicidios.
En medio de esta complicada situacin, el presidente Hoover tom una serie de medidas
con la esperanza de devolver la confianza perdida en el mercado. La primera de ellas se inspiraba
en la obra de Keynes, y consisti en reducir los impuestos. Al mismo tiempo, seguan
difundindose opiniones favorables acerca del buen estado de la bolsa. El presidente celebr
varias reuniones en el mes de noviembre con destacados empresarios, directores de lneas

3
4

K. Galbraith, Op. cit. p.169

Morilla Critz, Op. cit. p.141

34

ferroviarias y sociedades por acciones. En todas la conclusin fue la misma: las perspectivas
econmicas eran altamente favorables. Hoover era contrario a intervenir en la economa, como
proclamaban los cnones del capitalismo ortodoxo reinante en la poca, por eso las siguientes
medidas tomadas en noviembre empeoraron las cosas. El objetivo era equilibrar el presupuesto: no
se podan aumentar los gastos pblicos para fortalecer el poder de compra. No habra ms
reducciones de impuestos y se desech la idea de devaluar el dlar, una regla totalmente contraria
al patrn oro. El gobierno no intervendra mediante poltica fiscal ni monetaria e ignor a
instancias de sus consejeros econmicos, cualquier medida que pudiera haber detenido la
depresin. Se considera que la crisis burstil se transform en crisis econmica precisamente
porque las autoridades no supieron solucionarla a tiempo y prefirieron seguir adheridas a la
ortodoxia presupuestaria y la no intervencin cuando habra sido mucho mas favorable facilitar el
flujo monetario.
El crac, y sobre todo los continuos descubrimientos de fraudes, hicieron que cambiasen las
relaciones entre la bolsa y el gobierno federal: se declararon ilegales las operaciones interiores y
las ventas a la baja. El consejo de la Reserva Federal intent eliminar las operaciones a plazo con
fianzas. Se prohibieron las ventas masivas, extender rumores confidenciales o falsas noticias que
provocasen el alza o baja del valor de determinados ttulos y dems manipulaciones. La gestin de
los bancos comerciales se separ de la de sus holdings. Pero la medida ms importante fue la
creacin de la Comisin de Valores y Bolsa que regulaba todas las bolsas de valores.
Lo que explica el derrumbe de la bolsa es la especulacin creciente que le antecedi.
Existiendo sta, se poda asegurar que el crac tendra lugar aunque no se poda prever cundo. Pero
en algn momento, la confianza en el valor siempre en ascenso de las acciones se quebrara y
entonces ciertas personas empezaran a vender y ellas seran secundadas por el resto de inversores
lo cual sera fatdico para el mercado, porque los valores iniciaran su alocada carrera en descenso.

35

Segn John K. Galbraith as haban terminado todas las orgas especulativas anteriores. As
termin la de 1929 e igualmente, terminarn todas las que se desarrollen en el futuro5.
En los aos 20, haba crecido desmesuradamente el afn especulativo, en el que los
norteamericanos haban puesto sus esperanzas de enriquecerse rpidamente y sin esfuerzo, al
menos fsico. Entre las razones tradicionales a esa especulacin se encuentra la facilidad de crdito
que condujo al pblico a solicitarlos para comprar acciones ordinarias a plazo, previo aval
monetario. Pero hay que considerar la existencia de otras pocas en las que el crdito ha sido
tambin fcil y no ha habido especulacin, por eso hay que tener en cuenta, la disposicin de
quienes intervienen en el mercado. Y es que la especulacin se alimenta de la confianza y el
optimismo, la esperanza de llegar a ser rico, y por otro lado de la fe en la benevolencia de los que
harn posible su enriquecimiento (directores de banco, broker) la especulacin necesita tambin
del ahorro, sobre todo si ste aumenta rpidamente. Cuando esto ocurre, la gente est ms
dispuesta a arriesgar parte de lo conseguido en vista de un beneficio rpido y sin trabajo. Se
considera sin embargo que si la actividad econmica hubiese sido slida, los efectos del crac no
habran sido tan desastrosos y la crisis se habra superado sin dificultades.

K. Galbraith, Op. cit. p.196

36

3. CRISIS FINANCIERA DE 2008

La poltica neoliberal de desregulacin de los mercados financieros ha probado no ser la va

definitiva como sistema del orden financiero mundial, pero evidentemente la planeacin
centralizada tampoco es la respuesta, los sabemos ya desde la cada del Muro de Berln. El reto que
enfrenta el mundo entero es importante, implica el diseo de una nueva poltica econmica, y
parece ser ste el plan que tienen los dirigentes al convocar reuniones del G20.
Gracias a la Segunda Guerra Mundial, los Estados Unidos se convirtieron en la economa
ms fuerte del mundo, en 1944 se convoc a una reunin para determinar el futuro de la economa
mundial, con una Europa destruda y pobre. Los Acuerdos de Bretton Woods tomados en New
Hampshire establecieron las reglas para las relaciones comerciales y financieras entre los pases
ms industrializados del mundo. En stos acuerdos se tomaron las resoluciones de la Conferencia
Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas y la creacin del Banco Mundial y del Fondo
Monetario Internacional, as como el uso del dlar como moneda internacional. La poltica Bretton
Woods dur hasta los setentas. Tambin, en 1989, se propuso el llamado Consenso de Washington
que es un conjunto de polticas neoliberales que promueven la liberalizacin de los mercados, el
libre comercio, la reforma impositiva y la disciplina fiscal, entre otros puntos. El consenso fue la
base para la apertura mundial que hoy denominamos "globalizacin".

Prximamente habr una nueva reunin de los pases ms industrializados del mundo
(G20)para decidir, otra vez, cul es el rumbo que debemos de tomar. Para poder decidir el futuro,
es importante mirar al pasado y aprender de los errores, Jos Diego Valads nos explica cmo
llegaron los Estados Unidos a sta crisis que hoy nos afecta a todos.

37

La crisis financiera que estamos viviendo es consecuencia de las polticas que se tomaron
desde los 90s por la Reserva Federal (Banco Central) de Estados Unidos que presida Alan
Greenspan y la poltica econmica de la administracin Bush desde 2000. Las dos principales
polticas que se siguieron en ese momento fueron la desregulacin del sistema financiero y el uso
agresivo de la poltica monetaria (cambios en la tasa de inters).
3.1. La desregulacin del sistema financiero
Greenspan es de la idea de que el mercado financiero se autorregula mediante el
mecanismo que el llama counterparty surveillance. Es decir, los agentes financieros vigilarn
que sus contrapartes acten correctamente y los que no lo hagan as sern castigados por el
mercado. Adems, considera que los reguladores gubernamentales no tienen la capacidad de
supervisar todas las operaciones que realizan los hedge funds (entre otros), por lo que tratar de
restringir a estos inversionistas sera negativo para el desarrollo de la economa. Los hedge funds
en principio buscan reducir prdidas potenciales invirtiendo en instrumentos que reduzcan el
riesgo de sus otras inversiones. Sin embargo, dada la baja regulacin que existe para estos fondos,
los hedge funds pueden invertir en instrumentos altamente riesgosos (como derivados, ventas en
corto y apalancamiento) con la expectativa de obtener retornos superiores.
La regulacin del sistema financiero bsicamente establece las reglas bajo las que pueden
operar los agentes financieros y monitorea que estos funcionen de acuerdo a estas reglas.
Greenspan cree que lo agentes financieros se pueden regular y monitorear a si mismos y con esta
idea promovi la desregulacin del sistema financiero. Esta filosofa es equivalente a pensar que
en un partido de foot ball americano se pueden quitar reglas de conducta antideportiva, fuera de
lugar, interferencia de pase, rudeza innecesaria, etc y que el partido se desarrollar de una
manera ms eficiente porque los jugadores de un equipo vigilaran que los del otro equipo no
cometan faltas y que ellos mismos no las cometern.

38

Los problemas por la falta de regulacin comenzaron a aparecer desde hace ms de 10

aos, cuando en 1998 el hedge fund Long-Term Capital Management, especializado en complejos
derivados financieros, se colaps. Este fondo tena activos por ms de $125 mil millones de
dlares y gracias a su apalancamiento se estima que inverta $35 dls por cada dlar que realmente
tena. ste fue el primer aviso de los problemas que puede generar la falta de regulacin.
Reconocidos inversionistas como George Soros y Warren Buffet coinciden en lo que la
desregulacin del sistema financiero, particularmente de los derivados, es peligrosa.
Adicionalmente, hubo desregulacin en instrumentos como los credit default swaps, que
bsicamente aseguran crditos, en caso de que el deudor no pueda cumplir con sus obligaciones.
La aseguradora AIG tuvo que ser rescatada por el gobierno americano porque emiti una gran
cantidad de estos instrumentos y no cuenta con la liquidez para hacer frente a todos los defaluts de
la deuda que respald.

3.2. Uso agresivo de la poltica monetaria

Greenspan manifiesta estar en contra de la regulacin e intervencin gubernamental en el
desarrollo de la economa. Sin embargo, al frente de la Reserva Federal utiliz la poltica
monetaria de manera tan agresiva que influy fuertemente en la evolucin de los mercados
financieros y en las valuaciones de los activos (como acciones y bienes races). Esta incongruencia
respecto a su visin de lo limitada que debe ser la intervencin gubernamental y sus acciones al
frente de la FED reflejan su gran arrogancia. Da la impresin de que Greenspan se ve a si mismo
como un superdotado personaje de novela de Ayn Rand, su gran amiga y guru ideolgica, y que no
distingue entre la realidad y la ficcin.

39

Estados Unidos vivi una etapa de acelerado crecimiento econmico durante la segunda
parte de la dcada de los 90s, impulsada por importantes desarrollos tecnolgicos (en particular el
Internet) que permitieron un acelerado aumento en la productividad de los trabajadores. Lo
anterior provoc la proliferacin de empresas con planes de negocio enfocados a Internet, ya que
se esperaba un rpido crecimiento de esta industria. La expectativa de acelerado crecimiento y, por
lo tanto, de altos retornos de inversin, estimul que se canalizara una gran cantidad de dinero a
este sector, lo que increment significativamente las valuaciones de estas empresas. Muchas de
estas empresas fueron colocadas en bolsa, en donde sus valuaciones siguieron subiendo por el gran
apetito de los inversionistas a participar en este boom tecnolgico, incluso de empresas que no
tenan un modelo de negocio viable y mucho menos ventas ni utilidades. A esto es a lo que se le
conoce como el Dot Com bubble.

Durante este periodo, el desempleo en Estados Unidos alcanz niveles muy bajos, incluso
menores al 4%, lo que, aunado al Dot Com bubble, gener preocupacin en la FED de que la
economa de EU se estaba sobrecalentando y que esto resultara en una mayor inflacin en el
futuro. Adicionalmente, el hecho de que una gran cantidad de americanos invirtiera en bolsa
contribuy a incrementar la preocupacin en la FED. Es importante destacar que la inflacin de
EU durante este periodo no present tasas de inflacin elevadas (menores al 3.5% anual).

El 5 de diciembre de 1996, Greenspan pronunci su famoso discurso de irrational

exuberance, en el que sugiri que el precio de las acciones estaba siendo sobrevaluado por el
mercado. Lo anterior es incongruente con su idea de que el mercado se autorregula y encuentra un
equilibrio racional. Posteriormente, Greenspan comenz a promover la idea dentro de la FED de
aumentar las tasas de inters para frenar el aumento irracional de la valuacin de las empresas y
40

entre junio de 1999 y mayo de 2000, la FED increment la tasa inters objetivo de 4.75% a 6.50%.
El mercado advirti la intervencin de la FED y durante este periodo se observa un movimiento
lateral en el ndice Dow Jones. Es importante mencionar que el mandato de la FED es un balance
entre la estabilidad de precios (control de la inflacin) y el pleno empleo (crecimiento econmico),
y no la manipulacin de los precios de los activos financieros y de la economa real.

Pocos meses despus, en enero de 2001, la FED comenz a bajar las tasas agresivamente y
en agosto la tasa objetivo lleg a estar a 3.50%. Despus del 11 de septiembre de 2001 la baja de
tasas se intensific para cerrar el ao con una tasa de 1.75%. La baja de tasas continu hasta
alcanzar el 1.00% en junio de 2003 y se mantuvo a ese nivel hasta junio de 2004. Este periodo
prolongado de bajas tasas de inters abarat el costo financiero de comprar una casa, lo que gener
un fuerte incremento en la demanda por casas nuevas y llev a un aumento sostenido en el precio
de las casas que finalmente se convierte en el housing bubble.

En junio de 2004 comenz un alza sostenida de las tasas de inters que llev a la tasa
objetivo a 5.25% en junio de 2006. Este aumento de 4.25 puntos porcentuales tiene el efecto
contrario a la baja que ocasion el boom de bienes races, por lo que la demanda por casas nuevas
cay y el pago de los crditos hipotecarios con tasa variable aument. Esto ltimo gener un
default en las hipotecas, lo que constituye el epicentro de la crisis financiera actual.

De esta manera vemos como la alta volatilidad de la poltica monetaria seguida en este
periodo influy de forma decisiva en el precio de los activos (acciones y bienes races). Se estima
que los cambios en la poltica monetaria tardan poco ms de 6 meses en impactar a la economa,

41

por lo que no resulta prudente generar movimientos tan radicales en las tasas de inters. Los
movimientos que ha realizado el Banco Central Europeo, por ejemplo, fueron mucho ms
moderados durante el mismo periodo. La volatilidad de la poltica monetaria de EU contribuy a
intensificar la volatilidad del los mercados financieros y el uso agresivo de la poltica monetaria
distrajo la atencin de los inversionistas del anlisis de los fundamentos de las empresas hacia
tratar de adivinar los movimientos de la tasa de inters de la FED como gua de la direccin del
mercado.
3.3. La crisis hipotecaria
Aunado a una poltica monetaria que altera las expectativas de los agentes financieros y los
precios de los activos, se tiene un escenario de poca regulacin sobre las instituciones que originan
los crditos hipotecarios. Los originadores de los crditos son corredores de bienes races, que no
hacen un anlisis crediticio de sus clientes (capacidad de pago), simplemente originan el crdito y
colocan la deuda con empresas hipotecarias como Fredie Mac y Fanie Mae. Los crditos de baja
calidad (con mayor riesgo de default) se colocaron en Wall Street por medio de instrumentos
financieros complicados que agrupan en fondos (o paquetes de deuda) a los crditos
problemticos. Estos paquetes de deuda se compran y venden entre distintas instituciones
financieras de varias nacionalidades, de manera que no est claro quin est asumiendo el riesgo
del crdito hipotecario. Se consider que esta era una buena forma de distribuir el riesgo; sin
embargo, como no hay regulacin, no hay transparencia de donde queda el riesgo y de quin lo
asume.

La falta de regulacin sobre quienes estn generando los crditos incentiva a los corredores
de bienes races a colocar la mayor cantidad de crditos hipotecarios posible, sin importarles que
estos crditos, en muchos casos, estn por arriba de la capacidad de pago de quienes lo reciben.

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Los defaults sobre los crditos, la complejidad de los paquetes de deuda hipotecaria y la
falta de transparencia y regulacin sobre los credit default swaps y hedge funds (entre otros
factores), han generado una crisis de liquidez, por la falta de confianza entre las instituciones
financieras. Si el problema de liquidez no se resuelve pronto, se puede llegar a la parlisis del
sistema financiero que tendra consecuencias muy adversas en la economa real.

Por supuesto, Greenspan no es el nico responsable de la desregulacin, ya que el gobierno

y el Congreso de Estados Unidos participaron tambin, pero si es de las personas que ms
impulsaron estas polticas y que ms influencia tuvieron sobre las decisiones del gobierno, del
Congreso y del mercado.

3.4. Viendo hacia el futuro

Para solucionar la crisis econmica actual, es clave resolver la crisis del sector financiero.
Adems, se puede aprovechar la situacin para replantear la funcin del gobierno en la economa,
como regulador y como promotor del desarrollo econmico. Lo anterior podra tener
consecuencias muy positivas y de gran trascendencia para el desarrollo mundial.

El paquete de rescate de $700 mil millones de dlares aprobado por el Congreso de EU es

indispensable para recuperar la salud del sistema financiero y reestablecer la confianza. La manera
como se opere este fondo de rescate va a ser clave para obtener los mejores resultados. Los bancos
necesitan capital y se puede utilizar el paquete de rescate comprando la deuda txica de los
bancos o inyectando dinero en los bancos a cambio de acciones. Al parecer el paquete de rescate se

43

va utilizar de las dos formas, pero es muy positivo que el gobierno no solo compre deuda, sino que
se quede con acciones de los bancos. De esta manera, el riesgo de apoyar a los bancos puede
resultar en un buen negocio para los contribuyentes americanos; cuando los bancos se hayan
recuperado de la crisis actual, las acciones se podrn vender con utilidad a un precio ms alto.

Adicionalmente, es muy importante que los bancos centrales alrededor del mundo tomen
medidas coordinadas para bajar tasas de inters y resolver la crisis de liquidez del sistema
financiero. La FED, por ejemplo, est incluso comprando papel comercial, lo que es en realidad
una funcin de los bancos.

El reciente ganador del premio Nobel de eonoma, Paul Krugman, plantea que lo que se
necesita ahora es ms gasto pblico. El consumo privado en EU representa ms del 60% de la
economa del pas; es decir, los consumidores americanos son un motor muy importante de la
economa mundial. La desaceleracin de la economa de EU est afectando adversamente al
consumo privado; la incertidumbre, el aumento del desempleo, la prdida de valor de las casas y
de las acciones (entre otros factores) han contribuido a que el ndice de confianza del consumidor
baje de manera considerable. La reduccin del consumo privado genera un crculo vicioso que
lleva a una mayor desaceleracin de la economa, que lleva a su vez a un menor nivel de confianza
y consumo privado y as sucesivamente. Por lo anterior, el planteamiento de Krugman de un mayor
gasto pblico es clave para romper el crculo vicioso de desaceleracin econmica.

44

4. SISTEMAS POLTICOS Y ECONMICOS DE ASIA

Los territorios que son objeto de estudio son los que tradicionalmente se han denominado
Asia monznica pero excluyendo a China y Japn y aadiendo Indonesia, Malasia, Corea del Sur
y otros Nuevos Pases Industriales, presente y futuro de las emergentes economas capitalistas
mundiales.
Por su extensin territorial y diversidad tnica y geogrfica Asia abarca realidades diversas
y por tanto de difcil sntesis. Los sistemas econmicos, polticos han evolucionado de manera
distinta en cada pas, y resulta muy evidente la diferenciacin entre espacio indostnico y el resto
de territorios. Sin embargo recientemente se han producido logros econmicos que indican cierta
uniformidad. Durante la ltima dcada tanto los dragones asiticos ( Hong Kong, Corea del Sur,
Taiwan y Singapur) como los tigres (Indonesia, Malasia, Tailandia y Filipinas) han duplicado sus
PNB ( Producto Nacional Bruto) y al mismo tiempo India y China han alcanzado incrementos
similares del 94%.
Debido a la enorme extensin del continente asitico se hace necesaria una diferenciacin en tres
reas:
1. Asia de las grandes religiones. Situada al norte del ocano ndico que en 1985 constituy la
South Asian Association for Regional Cooperation (SAARC).
2. Nordeste asitico. Sustentado sobre Rusia oriental, Japn y China.
3. Asia peninsular e insular del Pacfico sur.

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4.1. THE SOUHT ASIAN ASSOCIATION FOR REGIONAL COOPERATION

La SAARC es una asociacin plurilateral en la que se contempla la cooperacin entre los

pases miembros en materia de poltica, para el trfico de estupefacientes y terrorismo
internacional, y en materia econmica (agricultura, tecnologa, comercio y transporte), las
comunicaciones y la problemtica social donde se incluyen movimientos poblacionales, sanidad y
educacin.
El documento constitutivo de la SAARC fue la conocida como Declaracin de Dacca que
se firm en 1985 cuando por iniciativa de Bangladesh tuvo lugar una reunin presidencial en la
capital de este pas, Dacca, con la participacin de los representantes de Butn, India, Maldivas,
Nepal, Pakistn y Sri Lanka.
Una de las principales barreras al crecimiento econmico de estos pases es la constituida
por los condicionamientos culturales basados en la religin, tradicin e historia, que imponen una
escala de valores muy distinta a la del mundo occidental.
En los pases que forman la SAARC la tasa de crecimiento demogrfico es muy elevado
por lo que son necesarios mayores esfuerzos en el crecimiento de la produccin para conseguir
incrementos de la renta per cpita similares a los de los pases

industrializados. Pero la

participacin de la agricultura en la generacin del PIB es superior a la del sector industrial.

Tradicionalmente estos pases se han caracterizado por un excesivo intervencionismo
estatal en materia econmica, pero actualmente se est procediendo

a la privatizacin y

liberalizacin de los sectores econmicos ms dinmicos, que son los dedicados al comercio
internacional, en constante apertura, olvidando progresivamente el autarquismo defendido en el

46

pasado por los tradicionales grupos sociales dominantes que asentaban su poder en la agricultura y
en la acaparacin de los mercados nacionales.
El crecimiento econmico, acentuado durante el ltimo decenio a tasas medias superiores
al 5% anual, ha heredado la antigua estructura socioeconmica dual que se refleja en muchos
aspectos de la realidad:
- Diferencias en el desarrollo regional de cada entidad nacional.
- Convivencia de un sector manufacturero artesanal de escasa productividad con el desarrollo
tecnolgico en algunos sectores muy concretos, ligados a la industria armamentstica y el comercio
internacional.
- Pervivencia de rgidas diferenciaciones sociales que impiden una asignacin de los recursos
humanos mnimamente eficiente.
La extensin geogrfica que actualmente constituye la SAARC fue hasta 1947 una unidad
poltico administrativa dependiente de la administracin colonial britnica. Despus de esta fecha
se sucedieron varios modelos de desarrollo econmico, hasta que a partir de 1980 se apost por un
sistema vigente en la mayora de pases de la zona, que concede libertad a la iniciativa privada,
excepto en determinadas reas que por su carcter estratgico o prioritario para la supervivencia
nacional, como la agricultura, ciertas tecnologas... siguen siendo gestionadas por el Estado.
La India es sin lugar el pas dominante en Asia meridional, tanto por su mayor extensin
geogrfica, su absoluto predominio poblacional y por haber iniciado en el rea de la SAARC los
primeros intentos liberalizadores, siguiendo un modelo de crecimiento econmico que potencia el
comercio internacional. Este modelo ha vuelto a reflejar tasas de crecimiento positivas tras el xito
del programa de saneamiento de las finanzas pblicas y de reforma estructural aplicado a
comienzos de los aos 90, a pesar de seguir necesitando del recurso de capitales extranjeros para

47

contrarrestar su crnica balanza por cuenta corriente deficitaria. En todo caso la India es un pas
en el que el sector primario sigue desempeando una funcin decisiva, es un pas en el que a pesar
de todo, sin renunciar a los valores tradicionales de su antigua civilizacin, est abandonando
antiguas polticas socializantes que han demostrado su incapacidad de proporcionar alimentacin
a una poblacin que en prximas dcadas constituir el conjunto tnico ms numeroso del
mundo.

4.2. ASIA NORORIENTAL

En esta zona nos centraremos en los Nuevos Pases Industriales (NPI), Corea del Sur,
Hong Kong, y Taiwan.

Corea del Sur

El desarrollo econmico de Corea del Sur, que fue la zona ms daada durante la guerra
que dividi el pas en dos (1950- 1953) tuvo que considerar por un lado su favorable situacin en
el comercio internacional y por otro el hecho de ser dependiente de la importacin de productos de
productos manufacturados por el endeble entramado industrial dejado por la anterior ocupacin
japonesa. Esta dependencia se traduca en una situacin de dficit externo estructural que exigi
durante la dcada de 1950 la puesta en prctica de los llamados procesos de ISI centrados en los
sectores que arrojaban mayores saldos deficitarios en su comercio internacional, como el qumico,
textiles y metalurgia. Pero los modelos de Industrializacin Sustitutiva de Importaciones (ISI) que
contaron con slidos respaldos tericos previos, ocasionaron mltiples distorsiones tanto en la
economa real como en la monetaria por lo que fue necesaria la adopcin de otro modelo de
desarrollo basado en una modificacin estructural del comercio internacional, la industrializacin

48

nacional no habra de ser costeada mediante exportaciones de productos primarios sino a travs
de determinados subsectores industriales (textiles, artculos de viaje, telecomunicacin y sonido)
en los que se podan rentabilizar las coyunturales ventajas comparativas establecidas por la
divisin internacional del trabajo. Corea del Sur sigui este modelo de crecimiento desde mediados
de los aos 60, originando un impulso industrializador. Por entonces la industria generaba el
16,8% de PNB y una dcada despus supona el 45,8%.

Taiwan
Inici su desarrollo moderno apoyado en la herencia estructural dejada por Japn tras
medio siglo de ocupacin en la isla (1895- 1945) y la ayuda estadounidense. Sin embargo las
carencias industriales de la nueva nacin independiente ahogaron al comercio internacional de
Taiwan que tuvo que establecer un proceso de industrializacin pagado con la exportacin de
productos primarios, para de esta forma reducir las importaciones industriales. Esto se produjo a
mediados de los aos 50 y como resultado de este proceso de industrializacin sustitutiva de
importaciones naci un sector industrial sin apenas aportacin tecnolgica, pero suficiente para
responder a los problemas ms urgentes de la economa nacional de aquellos aos. Se redujo la
dependencia industrial externa y permiti iniciar un nuevo proceso, apoyado en la intervencin del
Estado, consistente en intercambiar manufacturas propias por materias primas y productos
energticos.
Actualmente Taiwan tiene una tasa de crecimiento medio del 7% anual, pero este
porcentaje no incluye las crecientes inversiones en el extranjero, en China y Europa occidental
sobretodo, para aprovechar las ventajas de salarios mas reducidos y eludir el pago de aranceles en
los pases mas codiciados por su mercado.

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Las claves del xito econmico de Taiwan son la selectiva y comprometida intervencin
del Estado, la apuesta decidida por el mantenimiento de elevadas tasa de inversin y la prudencia
al establecer compromisos de liberalizacin econmica internacional que supusieran la prdida de
situaciones ventajosas en el mbito de la produccin interna o en el de la configuracin de
mercados.
Hong Kong
El despegue econmico de Hong Kong se produjo gracias a su exitosa intermediacin en
el comercio internacional. Ya haba demostrado Hong Kong su eficacia en estas funciones desde
los inicios de la guerra del opio a mediados del siglo XIX. El comercio habra de sufrir en el siglo
XX las consecuencias del boicot decretado por EE.UU durante la guerra de Corea (1950- 1953),
lo cual oblig a asegurar el propio abastecimiento de productos manufacturados mediante una
rpida industrializacin local.
El desarrollo industrial hongkons, se ha basado en el sector textil por necesidades de la
realidad poltico- econmica de su entorno geogrfico: ante el triunfo de la revolucin maosta el
sector industrial de Shangai tuvo que exiliarse.
Una vez terminada la guerra de Corea se asentaron en esta zona del Pacfico fuerzas
polticas estables y se reinici el proceso de crecimiento econmico. Para entonces Hong Kong
haba adquirido una posicin ventajosa gracias a su tradicional experiencia comercial, a lo que se
sum una incipiente industrializacin que permiti por su carcter pionero la obtencin de
extraordinarios beneficios que hicieron posible un avance ms rpido a la especializacin en los
sectores tecnolgicamente ms avanzados, abrindoselas puertas a un espectacular desarrollo del
sector financiero. La evolucin econmica

de Asia oriental incide en los otros centros

industrializados del mundo, U.E y EE.UU. El PNB del Asia de dragones y tigres ha conseguido un
crecimiento prximo al 100% durante el periodo de 1986- 1995. Consecuencia de esto son las
50

elevadas tasas de inversin nacional y externa y de su creciente penetracin en los mercados

internacionales.

4.3. SURESTE ASITICO

En la dcada de 1960, EE.UU buscaba dificultar el desarrollo econmico de aquellos pases

del sudeste asitico contrarios a su intervencin en Vietnan, procurando para ello unificar los
intereses polticos de varios pases de la zona, Filipinas, Indonesia, Malasia, Singapur y Tailandia,
que repudiaban cualquier institucin poltica que simpatizara con el comunismo. De esta manera
naci la ASEAN, Asociacin de Naciones de Asia Sudoriental, en Bangkok, 1967, con un
marcado carcter poltico y con la intencin del desarrollo econmico para la consolidacin de
regmenes capitalistas en los pases fundadores. Con el triunfo del comunismo norvietnamita,
EE.UU abandon la zona y se acentu la necesidad entre los miembros de la ASEAN de una
cooperacin econmica regional efectiva cuyos principios operativos se establecieron en dos
conferencias consecutivas con carcter de urgencia.
En Febrero de 1976 se reunieron los jefes de Estado de la ASEAN en la isla de Bali y all
se explicitaron las reas de cooperacin priorotaria:
1. Productos energticos y alimenticios.
2.

Desarrollo a gran escala de sectores industriales para vitalizar el comercio exportador.

51

3. Reduccin de trabas al comercio internacional entre los pases miembros para aumentar
la demanda externa de los pases de al ASEAN. En este sentido se firm en Manila un
acuerdo regional de preferencias comerciales.
La siguiente conferencia se celebr en Agosto de 1977 en Kuala Lumpur (Malasia). All se
avanz en la formacin de polticas sectoriales comunes, en la cooperacin financiera regional
enfocada a la financiacin de proyectos industriales de inters general y en todo cuanto se
relacionase con una mayor fluidez en el intercambio de conocimientos tecnolgicos.
En 1992 la cumbre de Singapur de la ASEAN decidi poner en marcha el AFTA(Asean
Free Trade Area) una zona de libre comercio de 350 millones de habitantes, mediante un desarme
arancelario para los intercambios intra- zona que apenas suponen el 20% del comercio exterior de
la ASEAN pues los pases miembros son ms competitivos que complementarios.
El modelo de desarrollo de los llamados tigres del sudeste asitico (Indonesia, Malasia,
Singapur y Tailandia) reproduce las experiencias de los llamados dragones del Pacfico norte
basadas en un escenario desarrollista regido por: el intervencionismo selectivo del Estado y la
apertura a las relaciones comerciales y financieras con el exterior. Sin embargo los pases de la
ASEAN ha adoptado una pauta de desarrollo bastante ms liberal que la de los dragones en
intervencin estatal, apertura comercial y poltica respecto de la inversin directa extranjera.

4.3. LA INTERVENCIN DEL ESTADO EN LAS ECONOMAS DE ASIA ORIENTAL

La intervencin del Estado ha sido notoria tanto en lo que se refiere a las inversiones
pblicas (fiscalidad) como en lo relacionado con la poltica monetaria interna e internacional. Se
han practicado comprometidas polticas anticclicas en lo que respecta a la oferta monetaria, sobre
todo en lo concerniente a la oferta de divisas y en la variacin del tipo de cambio de sus monedas,

52

al tiempo que se establecieron compromisos de liberalizacin comercial de bienes y de capitales

con menos precipitacin que en otras reas del mundo.
El Asia desarrollada no es el mundo de la total libertad econmica. Siguen existiendo
restricciones en el mercado de trabajo y no se han alcanzado los grados de libertad de
establecimiento, de concesin de ventajas fiscales ni de total permisividad de repatriacin de
beneficio otorgadas gratuitamente a los capitales extranjeros en otras partes del mundo.
Las modalidades de intervencin del Estado pueden ser clasificadas en tres categoras:
1. Como propietario y dirigente de ciertos sectores econmicos, para asegurar

la

produccin de determinados bienes cuya rentabilidad econmica no es inmediata, quedando por

eso al margen de la iniciativa privada. Esta situacin se puede justificar por sus positivos efectos
de arrastre hacia el general despegue econmico nacional. Es el caso de Pakistn y la India.
2. Otra va es la que se origina en la estructura de su actividad fiscal, consistente en la
detraccin de recursos de la esfera privada para la realizacin de funciones especficas de la
actividad estatal, ejrcito, polica, diplomacia ... y otras funciones atribuidas al estado por consenso
social: redistribucin de la riqueza, educacin, sanidad...
3. Seleccin de los objetivos econmicos prioritarios, legislando con rigurosidad incluso
dictatorialmente en el caso de Singapur, en pos de su consecucin, ste es el caso de la mayora de
pases de la ASEAN.
Actualmente se est produciendo un desplazamiento del centro de gravedad de la economa
mundial hacia Asia oriental. La Orilla Asitica del Pacfico (OAP) es la zona de mayor
crecimiento econmico del planeta y la regin del mundo a donde se dirige el centro de gravedad
industrial, comercial, tecnolgico y financiero de la economa internacional.

53

El ritmo de crecimiento de algunos pases de la OAP no tiene precedentes, para duplicar la

renta per cpita real fueron necesarios 58 aos en la Inglaterra de la Revolucin Industrial, 34 en el
Japn de entre siglos (1885- 1919), pero slo 11 para Corea del sur a partir de 1966 y 10 para
China desde 1980.
Adems las expectativas son excelentes, entre 1994 y 2003 la tasa de crecimiento anual
medio del PIB ser del 76 en Asia oriental sin contar Japn. Segn estimaciones para el ao 2010,
Asia oriental supondr el 42% de la produccin mundial frente al 24% de Amrica del norte, el
21% de Europa o el 8% de Amrica latina. Asia oriental es hoy da nuevo centro industrial del
mundo, entre las cincuenta mayores empresas industriales del planeta hay ms empresas asiticas /
japonesas y coreanas que estadounidenses. Ms de dos tercios de los principales aparatos
electrnicos de consumo o de las bicicletas, ms de la mitad de los componentes electrnicos y
ms de una tercera parte del acero, de los automviles o de los ordenadores personales que se
fabrican en el mundo tienen su origen en Asia. El peso relativo conjunto de Japn, los cuatro
dragones asiticos y China en las exportaciones mundiales ha pasado del 7,4% en 1967 al 22,9%
en 1994. Desde 1983, el comercio transpacfico entre Amrica del norte y Asia oriental es superior
a los intercambios transatlnticos entre Amrica del norte y Europa occidental. En 1994 los tres
mayores dficit comerciales de EE.UU se registraron en Japn (65000 millones de dlares), China
(29.500 millones) y Taiwan (10.000).
La OAP se ha convertido en la mayor potencia financiera del planeta. De los diez mayores
bancos comerciales del mundo, 8 son japoneses, el noveno es francs y el dcimo chino. Casi la
mitad de las reservas mundiales de divisas est en la OAP, siendo los pases con ms reservas en
divisas, Japn, Taiwan, Alemania, EE.UU , China, Singapur y Hong Kong.
Entre los pases del tercer mundo los pequeos dragones asiticos han sido los que han
tenido ms xito. Todos han seguido el modelo japons en virtud del cual el gobierno ofreca un

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mercado interno protegido a las empresas que competan vigorosamente en los mercados externos.
La proteccin de la competencia se desarrollaba simultneamente en una relacin simbitica con
agresivas estrategias nacionales que promovan las industrias bsicas. Aunque tuvieron mucho
xito en los ochenta se vieron en dificultades para repetir estos xitos en los noventa. En el caso
de Hong Kong, su destino depende de lo que suceda en China. El tratado entre Gran Bretaa y
China en 1997 promete algo que no puede realizarse, un pas y dos sistemas econmicos. La
supervivencia econmica de Hong Kong depende de una China que ha decidido avanzar en gran
escala hacia el mercado, si lo hace, Hong Kong y el rea circundante podra convertirse fcilmente
en la zona ms dinmica del mundo.
Los tres restantes pequeos dragones afrontan un problema comn, ya no son economas
de salarios bajos, pero cmo desarrollar la tecnologa necesaria para pasar a las actividades de alta
productividad, aquellas que pueden sostener salarios de jerarqua mundial, es decir un PNB per
cpita superior a veinte mil dlares? Esta meta exige inversiones masivas en fbricas y equipos,
infraestructura, tecnologa y especializaciones ms un esfuerzo agresivo destinado a elevar la
productividad. Singapur denomina el prximo salto al plan que tiene para lograrlo. Obtener la
tecnologa necesaria para ese salto es difcil, el acceso fcil a la tecnologa norteamericana es ya
cosa del pasado, Obtener de los japoneses una tecnologa avanzada es tambin difcil. Adems hay
un choque entre los intereses de las empresas de Singapur y Taiwan y los intereses de sus
gobiernos. Los gobiernos desean que sus empresas desarrollen la tecnologa de modo que sus
ciudadanos puedan obtener salarios de jerarqua mundial pero segn las empresas lo mejor es
trasladar al exterior las actuales actividades de salarios bajos (a China continental si la empresa es
taiwanesa, a Indonesia si la empresa es de Singapur) y continuar haciendo lo que la empresa
aprendi a hacer con xito.
Causa sorpresa que el crecimiento ms alto de todo el tercer mundo se halla registrado en
pases carentes de recursos naturales y energticos, con una escasa proporcin de tierra cultivable (
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apenas un 25% en Corea del Sur y Taiwan) pases que en los aos 50 se contaban entre las
naciones ms pobres del planeta, el PNB per cpita de Taiwan en 1950 era inferior al de Angola, y
cuyas economas muy orientadas a la exportacin y muy dependientes de las importaciones de
petrleo, eran sensibles a las perturbaciones comerciales y energticas externas de los aos 70 y
80. Entre los factores del desarrollo de Corea del sur y Taiwan destacan:
- Una agricultura dinmica, que contribuy a la expansin industrial, gracias a la reforma agraria
puesta en prctica en los aos 50 y a una buena articulacin entre los sectores primario y
secundario.
- Una amplia disponibilidad de capital extranjero en los aos 50 y 60, bajo la forma de la ayuda
estadounidense prestada a unos pases situados en la frontera exterior a la guerra fra.
- Unas altsimas tasas de ahorro y de inversin, por causa de factores culturales, econmicos y
sociales.
- Un escaso recurso a la inversin directa extranjera lo que evit la desnacionalizacin de la
industria y permiti crear grandes conglomerados empresariales locales, como los chaebol en
Corea del Sur.
- Un Estado fuertemente intervencionista en el sistema financiero, la actividad exportadora y la
poltica industrial.

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BIBLIOGRAFA:
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