Professional Documents
Culture Documents
TECNICO-ECONOMICA
DE PROYECTOS MINEROS
DE INVERSION
El Instituto Tecnolgico GeoMinero de Espaa, ITGE,
que incluye, entre otras, las atribuciones esenciales de
un "Geological Survey of Spain", es un Organismo
Autnomo de la Administracin del Estado, adscrito
al Ministerio de Industria, Comercio y Turismo a traves de la
Secretara General de la Energa y Recursos Minerales
(R.D. 127011988. de 28 de octubre). Al mismo
tiempo, la Ley de Fomento y Coordinacin General
de la Investigacin Cientfica y Tcnica lo reconoce
como Organismo Pblico de Investigacin. El ITGE fue
creado en 1849.
Depsito Legal: M. 21.619 - 1991
I.S.B.N.: 84-7840-077-X
NIPO: 232-91 -005-06
Diseo, realizacidn y edicin: ITGE
Imprime GRAFICAS TOPACIO, S.A
Prncipe de Vergara, 2 10
28002 MADRID
PRESENTACION
La edicin del "Manual de Evaluacin Tcnico Econmica de
Proyectos Mineros de
Inversin" por el Instituto Tecnolgico GeoMinero de Espaa responde
a la decidida
intencin de este Organismo en el desarrollo de las actividades
inherentes a su Plan
Estrategico, acorde con su nueva denominacin.
Es un trabajo que, al mismo tiempo que sirve para la formacin de
tcnicos y posee la
calidad de un libro de consulta en el ejercicio de la profesin,
constituye un punto de
partida para los prximos trabajos de tipo tecnolgico e
infraestructura1 que el ITGE
deber ir desarrollando en ayuda de la minera nacional.
Las dificultades que se presentan actualmente para el desarrollo de
una empresa y
proyectos mineros proceden de tan diversos orgenes, que el estudio
en profundidad de
un proyecto de cierta envergadura requiere la obtencin de una
informacin muy variada,
y la consideracin de gran cantidad de parmetros.
Una de las ventajas de disponer del presente Manual, para quien no
pueda profundizar
en todas las materias tratadas, es la de poder recurrir al menos a una
relacin exhaustiva
de todas las consideraciones necesarias y todos los parmetros que
es preciso fijar, para
afrontar las decisiones de desarrollo de un proyecto minero,
consiguiendo as una
informacin rigurosa del modo de superar la toma de decisiones, en
cada una de las
dificultades que se presenten.
En mi opinin, resultan de especial inters cada una de las
introducciones a los diversos
captulos. En ellas se expone brevemente un esquema del contenido,
y de la relacin de
PROLOGO
Cualquier proyecto minero, independientemente de la fase en la que se
encuentre
-investigacin, evaluacin o desarrollo- presenta una dimensin
econmica ineludible
que debe analizarse antes de asignar los recursos necesarios para
llevarlo a cabo.
La complejidad de las actividades de investigacin y explotacin de los
yacimientos
minerales, caracterizadas por la incertidumbre que las rodea y el gran
volumen de capital
requerido para su realizacin, acentan la necesidad de invertir segn
criterios selectivos
de eficacia, estudiando las diversas alternativas para intentar acercarse a
la solucin
ptima, tanto en el plano tcnico como en el econmico.
Los mtodos de evaluacin y seleccin de proyectos se han
perfeccionado, y la minera
no se ha mantenido al margen de tal evolucin, tal como lo demuestra el
elevado
nmero de trabajos y publicaciones a nivel internacional. Paralelamente,
las tcnicas de
lndice general
Pgina Pgina
1 INTRODUCCION .....
3.2. Estudio de mercado ........ 38
. . . . . . . . 11 3.3. Diseo de la explotacin ..... 39
15 . 5 BlBLlOGRAFlA . . . . . . . . . . . . . . .
produccin .............. 17
4.4. Riesgo econmico .......... 17
3 Evaluacin de las
4.6. Incidencia en el medio ambiente 18 reservas explotables
5 . EL CICLO DE VIDA DE UNA y clasificacin
OPERACION MINERA . . . . . . . . . . 19 de recursos
4.5. lndestructibilidad de los productos 18 Captulo
. TIPOS DE INVERSIONES EN
MlNERlA .................
. ...........
21
1 INTRODUCCION
7 IMPORTANCIA DE LA MlNERlA EN
EL CONTEXTO ECONOMICO
2 METODOS DE EXPLORACION E
NACIONAL Y SlTUAClON ACTUAL . 2 1
INVESTIGACION DE YACIMIENTOS . 57
investigacin ............. 59
3
. MODELIZACION DE YACIMIENTOS . 63
. INTRODUCCION ............. 3 1
2 . FASES DE DESARROLLO DE UN
1
3 ESTUDIOS DE VIABILIDAD
ECONOMICA Y DE EVALUACION
MINERA ...................
4 CLASlFlCAClON DE RESERVAS Y
RECURSOS ................. 84
. BlBLlOGRAFlA ............... 96
Pgina Pgina
DE LA MINA Y PLANTA DE
TRATAMIENTO .............. 126
Captulo 5 . Mtodos de
estimacin de los
costes de capital y
de operacin
3 CLASES DE INFORMACION DE
COSTES ................... 147
4 . FUENTES DE INFORMACION ..... 147
5 . METODOS DE ESTlMAClON DE
COSTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
4 MERCADOS DE MINERALES Y
METALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
. . 283
1.1. La inversin en la empresa . . . . 283
1.2. La inversin en la empresa minera 284
2. TIPOS DE INVERSIONES . . . . . . . . 285
2.1. lnversiones en proyectos de nuevo
desarrollo 285
2.2. Inversiones de reposicin . . . . . 285
2.3. Inversiones de expansin . . . . . 286
2.4. lnversiones para modernizacin
e innovacin . . . . . . . . . . . . . 286
2.5. Otras inversiones que no implican
productividad . . . . . . . . . . . . . 287
3. EL PERFIL DE UN PROYECTO DE
INVERSION . . . . . . . . . . . . . . . . . 287
3.1. Movimiento de fondos del
proyecto . . . . . . . . . . . . . . . . 287
3.2. Vida del proyecto u horizonte
temporal . . . . . . . . . . . . . . . . 295
4. AMORTIZACIONES . . . . . . . . . . . . 295
312
313
324
325
325
326
327
329
329
333
335
336
337
339
342
344
344
345
346
347
de Agotamiento en la marcha de
las operaciones mineras . . . . . .
6. EL DETERMINANTE FINANCIERO EN
LA MINERIA: EL RIESGO
ECONOMICO . . . . . . . . . . . . . . . 400
6.1. Su origen . . . . . . . . . . . . . . . 40 1
6.2. Nivel de riesgo econmico en los
proyectos mineros . . . . . . . . . . 402
7. REGIMENES TRIBUTARIOS ESPECIALES.
REGIMEN FISCAL DE LA MlNERlA Y
DE LA INVESTIGACION Y
EXPLOTACION DE HIDROCARBUROS 441
7. INFLUJO DEL RIESGO EN LA
FlNANClAClON DEL PROYECTO
MINERO . . . . . . . . . . . . . . . . . . 403
Pgina Pgina
Caso 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455
Caso 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 456
Caso 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457
Caso 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457
Caso 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 458
Caso 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 459
Caso 7 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 460
Caso 8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 461
Caso 9 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 464
Caso 10 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 470
Caso 11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 473
Caso 12 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 476
Caso 13 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 480
Caso 14 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 482
Caso 15 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 486
Caso 16 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 488
Caso 17 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 1
Caso 18 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 497
Apndice al caso 18 . . . . . . . . . . . 502
expe
ir y entregar factura
que incumbe a los
empresarios y profesionales .
INTRODUCCION
. INTRODUCCION ..............................
2 . LA EVALUACION DE PROYECTOS MINEROS DE INVERSION
1
Introduccin
1. Introduccin
La evaluacin de proyectos mineros de inversin
puede definirse como el conjunto de acciones que
permiten juzgar cualitativa y cuantitativamente las
ventajas e inconvenientes que presenta la asignacin
de recursos econmicos a una iniciativa.
Se trata pues de llevar a cabo una valoracin sistemtica
de la rentabilidad comparada de diversas
opciones para llevar a cabo un proyecto. Proyecto
que en el sector minero puede consistir en el desarrollo
completo de una explotacin, en la ampliacin
de una mina ya existente, en la compra o sustitucin
de nuevos equipos de produccin, en la adquisicin
de una propiedad minera, etc.
Las diversas alternativas posibles pueden presentar
diferencias en aspectos tales como: beneficios o
ahorros en el tiempo, vida til, recursos econmicos
necesarios, riesgo de no alcanzar los resultados
previstos, etc.
Se debe emplear un procedimiento de anlisis
sistemtico, exento de toda intuicin, que permita
cuantificar con objetividad y coherencia los efectos
econmicos y financieros de los diversos factores
que intervienen en un proyecto de inversin, para
valorar y seleccionar la alternativa ms favorable.
'
2. La evaluacin de proyectos
mineros de inversin
2.1. Objetivos y proceso de la
evaluacin
Los estudios de evaluacin de inversiones en
minera, al igual que en otros sectores productivos,
tienen como fin cuantificar la contribucin,
por medio de los servicios o productos que
generan, a los objetivos empresariales, entre los
cuales la rentabilidad es, obviamente, uno de los
esenciales, pero no el nico.
Los sistemas de evaluacin deben analizar, adems
del atractivo econmico, el riesgo previsible
y la compatibilidad del nuevo proyecto con la
estructura de la empresa. Esto implica una
sistematizacin del proceso de anlisis para
garantizar que tales estudios incluyen todos los
aspectos crticos que pueden presentarse.
El procedimiento ms comn para analizar un
proyecto de inversin, que implica
inexorablemente una toma de decisin, debe ser
el siguiente:
1 .- Planteamiento del problema.
2.- Anlisis del problema.
3.- Desarrollo de soluciones o alternativas.
4.- Creacin de un modelo de comparacin.
5.- Definicin de reglas de decisin.
6.- Seleccin de la mejor alternativa, y
7.- Conversin de la decisin en acciones
efectivas.
En la figura 1 se muestra el esquema de modelo
de decisin propuesto por R. TERSINE, (1973).
Este proceso ideal depende de la utilizacin, en
todas sus fases, de lo que se conoce por mtodos
cientficos, con el fin de cumplimentar cada una
de ellas de forma sistemtica y con una adecuada
DECISION
Lr'
CACCIONES
EFECTIVAS
1
ANALISIS DEL
PROBLEMA
PLANTEAMI ENTO
DEL PROBLEMA
ESTABLECIMIENTO
DE HIPOTESIS
SIMULAClON
EXPERIENCIA
E INTUlClON
-v
OBTENClON DE D4TOS
E INFORMACION
.v