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Nel.lo

El riesgo de fraude en inversin y la diligencia debida

Publicado por Nel.lo el 23 de junio de 2015

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Inversor a largo plazo en

empresas lderes por
fundamentales

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Cuando hablamos de diligencia debida en inversin, nos referimos a un proceso de investigacin extensivo e intensivo para evaluar
una decisin de inversin, considerando todas las posibilidades y verificando la informacin utilizada. En este artculo, cuando hablo
de riesgo, me refiero exclusivamente al riesgo de que se produzca un fraude o una manipulacin en las cuentas de la empresas en
las que invertimos directamente o a travs de fondos.

La mayora de la gente cuando invierte (como en tantas otras cosas) tiende a pensar que alguien nos protege y nos cuida por
si las cosas salen mal. Para todo existe algn organismo y/o alguna ley que (se supone) protege al inversor, solo que cuando
ocurre algo que afecta negativamente a nuestras inversiones, comprobamos que no tenamos esa proteccin y la
supuesta seguridad, no era lo que pensbamos. Preferentes, Afinsa-Forum, son claros ejemplos que, con razn o sin ella, el
dinero vol. ltimamente hemos tenido el caso de Banco Madrid; dicen que el dinero de los fondos es del partcipe y no pasa nada si
quiebra el depositario (o el gestor, o el comercializador) porque los fondos no estn en sus balances y son propiedad de los
partcipes; si la cosa est tan clara por qu estn mareando la perdiz tanto tiempo?. La verdad es que podemos encontrarnos con
situaciones imprevistas en las que la proteccin que se supone que tenemos en realidad no existe, o al menos no es como
pensbamos que era; Qu pasara si cuando queremos retirar el dinero de un fondo de inversin, la gestora simplemente se niega
a reembolsarlo? claro, eso nunca va a ocurrir, pero no pas algo as hace pocos aos con no s qu fondo inmobiliario? qu pas
con el dinero de los partcipes? cosas que parecan muy evidentes, al final no estn tan claras y mientras el riesgo no se materializa,
tenemos la sensacin de tranquilidad y seguridad, aunque cuando el riesgo pasa a ser siniestro, vemos que estbamos y estamos
sin ms proteccin que la que nos hemos procurado nosotros mismos, mediante la informacin que hayamos podido obtener
antes y durante el tiempo que dura la inversin.
Las leyes no estn para proteger al inversor. El inversor es el que saca el dinero de su bolsillo y no otro; s es ese! ese que
cada vez pinta menos en este mundo de la inversin; los gestores, asesores, administradores y dems gente relacionada con la
inversin a los que muchas veces nos referimos a ellos como inversores, solo son comisionistas, inversor es solo el que arriesga
su dinero.
Si contratas un fondo debes firmar un documento y con ello estas afirmando que sabes en que invierte el fondo y conoces el
riesgo que asumes, pero a quin protege el documento?, cuando firmas, sabes realmente en que activos, donde, cuando, como,
invierte o invertir el fondo? firmando el documento, estas liberando al banco de su responsabilidad, cosa que, por otra
parte, en realidad es una responsabilidad que solo puede asumir en parte el propio banco o brker, porque ellos tampoco saben que
riesgo asumes pues, el riesgo puede venir por los movimientos futuros que haga el gestor del fondo y esos movimientos no los vas a
conocer nunca antes de que se produzcan, ni los vas a poder autorizar. El riesgo de la inversin en un fondo, lo aade o lo
disminuye el gestor, cuando compra o vende, ni el banco ni el inversor pueden controlarlo, aunque es el inversor y solo l, quien
lo asume; si alguien pierde, es el bolsillo del inversor quien lo va a notar porque, es el inversor el que siempre soporta el riesgo,
aunque nunca lo controla.
En teora, en Espaa es la CNMV la que protege al inversor, pero vistos los casos de fraude o manipulacin que han detectado y su
forma de actuar en algunas situaciones como en el caso Gowex, mejor dejarles que sigan entreteniendose haciendo lo que hacen y
nosotros procurarnos la proteccin por nuestra cuenta, pues la vigilancia de las empresas en las que hemos invertido o vamos
a invertir debe ser constante y continuada; ni la CNMV ni ningn otro organismo, aunque adapten los procedimientos
continuamente, pueden tener la capacidad de protegernos, ya que lo ms importante para la proteccin del inversor es
la labor preventiva y esa labor no puede hacerla ningn organismo pblico o privado, porque no pueden tener los recursos
humanos necesarios ni suficientes para cubrir los riesgos de todas las empresas en las que invertimos; por otra parte la actitud de
cualquier organismo pblico o privado siempre ser buscar al culpable, aunque si ocurre algn siniestro, lo fundamental para el
inversor no es buscar al culpable (es importante, pero no es lo fundamental), que si se encuentra, se le sanciona y se recupera algo
del dinero, no ir a reponer el agujero provocado en el bolsillo del inversor, lo fundamental es ver por qu sucedi y poner medidas
para que realmente no vuelva a suceder, pero medidas que realmente protejan al inversor y no a los que le venden la supuesta
seguridad de la inversin.

La normativa la marcan los lobbys para proteger los intereses de los integrantes de la industria que son los que realmente controlan
la situacin y las utilizan para, adems de protegerse ellos mismos, evitar nuevos competidores y obtener ventajas competitivas entre
ellos mismos, grandes contra pequeos. Hace bastantes aos, en una entrevista al presidente de la bolsa de NY (recuerdo muy bien
lo que deca, pero no recuerdo donde lo le) le preguntaba el periodista si no deberan evitar la entrada de empresas dudosas al
mercado, empresas que no ofrecen ninguna garanta de inversin, dado que buscan financiarse con el dinero de los inversores sin

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Merowingio 31/agosto (01:45)
Hola Ismael, pues no se si se llega
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