Desarrollo

Econdmico,

vol. 49, NQ 194 (julio-setiembre 2009)

HoHHIH

NOTAS Y COMENTARIOS

TEORIA DE LA FIRMA, TEORIA DEL MERCADO

Y TEORIA ECONOMICA:
UNA REFLEXION*
ALBERTO MULLER**

Propdsito
La historia de la teona de la firma (TF) en el marco del paradigma neoclasico es
un tanto azarosa. Luego del articulo de Ronald Coase (1937), considerado el fundador
del debate actual, entrd en un largo par^ntesis, al punto que el autor alguna vez
comentd que su contribucion fue "tan citada como poco usada".
A partir de los anos 70, sin embargo, el tema recupera espacio en el ambito
tedrico de la mano de autores diversos; pero estos desarrollos muestran una
multiplicidad de enfoques,
incluyendo planteos poco compatibles con el abordaje
neoclasico (por ejemplo, enfoques de racionalidad limitadaoriginados en lapropuesta
de Herbert Simon)1. Esto se traduce incluso en un dialogo intertedrico poco habitual
en otros campos, donde el marco tedrico referencial de lacorriente principal mantiene
un predominio indiscutido (como ocurre en Finanzas Publicas o en Estructuras de
Mercado) mas all4 del juicio que cada uno pueda formularacerca de lavalidez de los
resultados obtenidos2. Si se aplicara la tipologia que Kuhn (1970) propone en su
clasico texto sobre revoluciones cientlficas, laTF estaria en laetapa de "proliferacidn
deteonas".

Tal vez por esta razdn, laTF ha tendido a ocupar un lugar un tanto lateral en el
de hecho, su tratamiento en los libros de texto de
corpus tedrico neoclasico;
*

Una version anterior del presente trabajo fue presentada en las XII Jornadas de Epistemologia de las
Ciencias Econbmicas
(Octubre 2006, FCE-UBA). Se agradecen comentarios recibidos en su momento de Fer
nando Peirano, asi como tambibn las constructivas sugerencias de un arbitro anbnimo de esta revista.
**
CEPED-FCE-UBA.
1Vease al
respecto la resefia de Putterman y Kroszner (1996).
2
Dificilmente, por ejemplo, encontremos en otros ambitos de la corriente principal contribuciones que
incluyan alguna frase como la siguiente, extraida de un texto referido a la TF: "[G]ran parte de lo que pasa por
'teoria' es poco mas que modelos de juguete sin un valor obvio para laexplicacibn de los fenbmenos econbmicos
reales. En realidad, la buena teoria es muy rara" (Joskow, 1991, pag. 171-nota al pie).

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336 ALBERTOMULLER
es reducido, o incluso nulo3. La tendencia dominante ha sido
Microeconomla
considerar que la firmaes un dato inamovible. Esto da lugar a una suerte de dualidad
teorica que Winter (1991) expresa con lucidez: "La ortodoxia de librode texto define
ahora la teona de la empresa para todos los economistas, excepto para quienes
estan trabajando en la teoria de la empresa" (pag. 231).
Este tbpico dista de ser secundario:
la TF es un elemento esencial para una
teona econbmica, toda vez que ella es un complemento estricto de una teona acerca
como se forman los precios; y si
de porque existen mercados, y en consecuencia
en la primera, ello contaminara
debemos
incorporar elementos no neoclasicos
inevitablemente a la segunda. No podemos sostener simultaneamente un abordaje
neoclasico
para la firma. Como
para el mercado
y un abordaje no neoclbsico
argumentaremos mas adelante, esta problematica tiene relacibn directa con la propia
genesis y el objetivo de laTeona Econbmica.
Este trabajo pretende aportar una reflexion (modesta) acerca del tema, que
contribuya a su comprensibn. Por limitaciones del autor, no se dara cuenta de todos
los aportes relevantes que se han producido para laTF
En primer lugar, realizaremos una resena de diversas contribuciones a partir de
una taxonomla que distinguira entre contribuciones neoclasicas
y no neoclasicas.
trataremos
tres
centrales
consideramos
respecto de esta
Seguidamente,
tbpicos que
problematica (relacibn entre firmaymercado; firma, informacibn y calculo de costos;
y firmay activos durables), para desarrollar a partir de all! algunas reflexiones. Por
ultimo, se resenaran las conclusiones

Estrategias

tebricas:

una

taxonomfa

De acuerdo con lo indicado en el apartado anterior, podemos agrupar las

estrategias tebricas referidas a laTF en dos conjuntos; el primero de ellos se enralza en
latradicibn neoclasica, mientras que el segundo lohace en vertientes tebricas diferentes.
Las contribuciones que se fundan en el enfoque neoclasico explican laexistencia
las propuestas
de la firma en funcibn de algun calculo racionalizable, aun cuando
difieran en cuanto a la naturaleza de los factores que inciden en la constitucibn y el
alcance de la firma.En terminos ilustrativosy pertinentes para loque sigue, segun las
existira firmaaun en situacibn de certidumbre.
perspectivas neoclasicas,
En este conjunto ubicamos

las siguientes contribuciones:

La propuesta inicial de R. Coase

(Coase, 1937) atribuye la constitucibn de la
firma a la existencia del costo de funcionamiento de los mercados,
y en
su
autor
El
los
denomina
consecuencia
la
de
conveniencia
supresibn.
sugiere
costos de transaccidn. A su vez, el avance de la integracibn (vertical) de
3 Krebs
(1995) trata el tema en el ultimo capitulo. Kafka (1981), Varian (1998), Frank (2001) yMas-Colell et
Industrial la
al. (1995) no hacen mencion siquiera de la cuestidn de la firma.En la literaturade laOrganizacidn
firmaen cambio es objeto de mencion explicita. Ver por ejemplo Tarjizan y Paredes (2001), Grillo y Silva (1999),
Shepherd (1997) yCarlton y Perloff (1994). Los enfoques alii utilizados suelen mostrar -como ocurre con frecuen
cia en el ambito de laOrganizacidn
Industrial- algun grado de eclecticismo, y en general introducen en el trata
miento aspectos vinculados con laorganizacidn y gerenciamiento empresario, ajenos a la teorizactdn neoclasica.

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TEORIADE LAFIRMA,TEORIADEL MERCADOY TEORIAECONOMICA:UNAREFLEXION

337

actividades -producto precisamente de la supresidn del mercadoimplica

costos crecientes de organizacidn debidos a los errores que se cometen al
los
gerenciar una firmacada vez mcts grande y compleja. En consecuencia,
costos de organizacion constituyen un contrapeso a la tendencia a reducir
los costos de transaccion. En el punto de igualdad de ambos costos en
terminos marginales, se producira laminimizacidn, y en consecuencia
all!
estaria el limiteentre firmaymercado.
Alchian y Demsetz (1972) explican la firma en cuanto unidad eficiente de
monitoreo e incentivos cuando laproduccidn se organiza en torno de equipos
de individuos; en particular, indican que el monitoreo centralizado -propio de
la firma- es mas eficaz.
y Hart ofrecen una racionalizacidn de la firma en cuanto unidad
hacer
frenteal riesgo moral, propio de la relacion principal-agente;
apta para
ello hace mas conveniente laasignacidn de derechos de propiedad residuales
de los activos por parte de quien los opera, dado que ello brinda un marco
de incentivos adecuado
(v6ase Hart, 1991).

Grossman

Demsetz
de costos
que estos
ser objeto

(1991) critica el planteo de Coase por considerar que las nociones

de transaccidn y organizacion no son operables; asimismo, senala
conceptos no explican laexistencia de la firma,puesto que podnan
de contratos especificamente disenados al efecto. A partir de la
recuperacidn de la noci6n smithiana de divisidn del trabajo y las ventajas que
de ella se derivan, propone que la firmase integra en lamedida en que sea
mas econdmico utilizar el conocimiento especifico en el proceso productive
en lugar de adquirir los resultados de dicho conocimiento bajo la forma de
mercanclas producidas por terceros4.
El segundo grupo de contribuciones comprende enfoques que encuentran la
razdn de ser de la firmaen consideraciones de car cter funcionalista o institucionalista.
La firmase explica basicamente como un conjunto contractual que permite lidiarcon
el oportunismo y la incertidumbre, en un contexto de racionalidad limitada, a la vez
que viabiliza la concrecidn de los procesos productivos. La contribucidn cl sica en
esta linea es la de Williamson (1985, 1991).
Este autor propone el concepto de "estructura de gobernacidn", para identificar
distintas tipologlas contractuales. Ellas cubren en principio cuatro casos: organizacidn
tipo firma,contratacidn bilateral, contratacidn trilateraly relaciones de mercado. El
la
resulta de una matriz que combina
tipo de contratacidn mas conveniente
En
de
las
la
transacciones.
recurrencia
de
los
activos
involucrados
y
especificidad
de activos
particular, la firmase ve justificada en una situacidn de alta especializacidn
y elevada recurrencia de transacciones. De no constituirse una firma, la produccidn
no seria viable, ni aun con contratos, por cuanto el oportunismo poscontractual no
su cumplimiento; en consecuencia,
la inversidn en activos altamente
asegura
no
sena
viable.
especificos
4 En terminos del autor: "un
proceso de produccion llega a laetapa en que genera un producto vendible
cuando los usuarios pueden trabajar con el 'producto', o consumirlo, sin tener conocimientos acerca de la pro
duccion. Antes de llegar a este punto, habrla necesidad de educar en mayor medida a los usuarios, lo que
sacrificaria las ganancias derivadas del aprendizaje especializado"
(Demsetz, 1991, pag,. 243).

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338 ALBERTOMULLER
Winter (op.cit.) considera que existe un nexo de continuidad entre Coase y
Williamson centrado en la utilizacion del concepto de costos de transaccion por parte
de ambos. Diferimos de este punto de vista, basicamente porque las nociones de
incertidumbre y racionalidad limitada -inherentes a la perspectiva de este ultimo- no
tienen cabida en un esquema que se asume plenamente neoclasico, como el de
Coase5.

Cabe mencionar en este contexto a Knight (1921). En un temprano tratamiento

del tema (citado y criticado a su vez por Coase, op. cit), este autor propone justificar
la existencia de la firmamediante una suerte de distribution de la incertidumbre:
determinados
individuos asumen el riesgo no calculable (esto es, la incertidumbre)
de la irregularidad de los ingresos, mientras que los restantes aceptan someterse a
las decisiones de aquellos a cambio de una remuneracibn estable.
Siempre en el campo de las teorizaciones no neoclasicas, merece por ultimo
citarse una contribucibn que normalmente no se considera parte de lasTE Nos referimos
a Axel Leijonhufvud (1986), autor que explica la constitucibn de la firmaa partir de la
divisibn del trabajo. Esta forma de organizacibn, que permite incrementos sustantivos
de productividad, genera puestos de trabajo especializados
complementarios estrictos
entre si. De ser cada puesto propiedad de un capitalista independiente, se posibilitaria
el veto mutuo, en pugna por el excedente que posibilita la divisibn del trabajo; se
requiere entonces laconsolidacibn en una unica empresa, para que sea viable obtener
las economias por especializacibn. A ello se agrega que laconsolidacibn en una unica
empresa permite negociar desde una posicibn de fuerza con los trabajadores. Esta
vision guarda un correlato con la nocibn de centralidad de los activos especificos y de
la recurrencia de transacciones en la teorizacibn de Williamson.

Puntos singulares del problema de la firma

A los finesdel presente trabajo, corresponde desarrollar algunas consideraciones
en torno a tres tbpicos especificos:
las
la relacibn conceptual entre firmaymercado;
cuestiones vinculadas con la informacibny con laviabilidad de un calculo racional de
a las nociones de costo de transaccibn y de organizacibn; y los
costos, aplicadas
activos durables.
i) Firma y mercado
Existe un denominador comun a todos los planteos de origen neoclasico acerca
de la firma,mas alia de la naturaleza particular de las soluciones propuestas, y es la
consideracibn de la firmacomo una anomalfa, en relacibn con la canbnica situacibn
de mercado de competencia perfecta. Como lo indicbCoase en su articulo fundacional,
5 Es real
que en el texto de 1985, Williamson no rompe lanzas frontalmente con la contribution de Coase
(de hecho, el subtitulo del librohace referencia a los costos de transaccidn); pero consigna diferencias sustan
interna por el
ciales (aun cuando lo haga en una nota al pie): "Adviertase que [la] justificacidn de laorganizacidn
costo de transaccidn [propuesta por W.] es muy diferente de la sugerida originalmente por Coase
"[, pese a lo
(op. cit.,
cual] "la economia del costo de transaccidn tiene una deuda inmensa con el trabajo anterior de Coase"
(en una
pag 86, nota 7, subrayado nuestro). En Williamson (1991), el autor toma claramente distancia de Coase
contribucidn que por lodemas se incluye en lamisma compilacidn donde Winter sugiere que existe continuidad).

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TEORIADE LAFIRMA,TEORIADEL MERCADOY TEORIAECON6MICA:UNAREFLEXION

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"un economista [neoclbsico -A.M.] cree que el sistema econbmico estb coordinado
por el mecanismo de los precios, y que la sociedad no es una organizacibn, sino un
organismo" (op. cit., pag. 30). En este contexto, la firmaes entendida en terminos de
negacibn; se trata de una instancia por la que se suprime el mecanismo de precios;
y esto es visualizado como un fenbmeno que requiere una explicacibn frente a la
"naturalidad" del mercado6.
Esta supresibn del mercado es justificada normativamente en terminos de
de precios a travbs de la
racionalidad; no se plantea la restitucibn del mecanismo
creacibn (o "completamiento") de mercados,
sino que se argumenta que ella es
econbmicamente
deseable.
Pero las soluciones que se ofrecen, siempre desde el
asumen
formas.
distintas
campo neoclasico,
Por un lado, tanto Coase como Demsetz parecen hacer referencia a un contexto
dado, donde la constitucibn de la firma responde a un cblculo econbmico que se
funda en costos y precios, que los decisores consideran inamovibles. O sea: dado un
conjunto de precios, cada agente decide cuanto avanzar por sobre losmecanismos
de mercado a labusqueda de una solucibn eficiente, en cuanto maximice laganancia
empresaria; podrfamos incluso sugerir que esta solucibn en alguna medida cumplirfa
con los requisitos de optimalidad7.
Por otro lado, los enfoques basados en lanocibn de principal-agente (Grossman
y Hart, op. cit.) se fundan en una argumentacibn que parece ser de tipo normative,
habida cuenta de la existencia de asimetrfas informativas, es mas eficiente asignar
los derechos de propiedad residuales a quien controla el proceso de produccibn;
pero no hay aqui propiamente un mecanismo o instancia descentralizados
por los
cuales se constituye la firma,sino que ello parece mbs bien una creacibn desde una
es reconocida por los
autoridad consciente8. Por otra parte, la solucibn alcanzada
autores como segundo bptimo, toda vez que surge de una maximizacibn que no
remueve la restriccibn de asimetrfa informativa.Nbtese, al pasar, que si la solucibn
es necesariamente de segundo bptimo, toda economia que se estructure
alcanzada
mediante firmas quedarb en esa condicibn (por obra precisamente del teorema del
segundo bptimo), aun cuando imperara el comportamiento tomador de precios.
se encuentran sujetas a revisibn, a partir de un escrutinio
Estas apreciaciones
mas pormenorizado. Pero se considera vblida laconstatacibn general de que -pese
a los esfuerzos tebricos resenadosla economia neoclasica
traditional no logra
explicar el surgimiento de instituciones] las asume como disponibles dentro de un
menu preexistente.
En consecuencia,
consideramos que las explicaciones propuestas para la firma
son mas aptas para entender sus Ifmitesque para explicar su porque (mas allb de las
6 Al decir de D. Robertson
(citado por Coase, op. cit., pag. 31), las firmas son "islas de poder consciente
en este oceano de cooperacidn
inconsciente, como pedazos de mantequilla que se coagulan en un bote de
leche". Es claro que esta metafora apunta a un caracter andmalo de la firma (los coagulos alteran la calidad
de la leche).
deseada
7 No
deja de ser algo paraddjico, de todas maneras, que el avance sobre el sistema de precios pueda
darse sin que este se vea modificado. Pero puede aceptarse esta hipdtesis como provisoria.
8 De
de incentivos dentro de la
hecho, el enfoque es muy similar al que se utiliza para disefiar esquemas
firma.

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340 ALBERTOMULLER
reservas que enunciaremos m&s adelante, acerca de la viabilidad de este tipo de
computes). En otros terminos, ^cdmo explicar laaparicidn de la firmaen un mercado
"originariamente" integrado unicamente por agentes independientes? AIK donde los
mercados no son completos, no hay precisamente "senales de mercado", menos aun
para orientar decisiones que apunten a soluciones que prescinden del mercado.
Solo un observador externo (y con informacidn suficiente) puede decidir que se
requiere una forma diferente de organizacidn a la que el mercado plantea; esto es,
una solucidn ajena a la relacidn de intercambio9.
Debe destacarse que existe una similitud con la teorizacidn neoclasica en torno
del Estado en cuanto proveedor de bienes publicos que no pueden ser suministrados
por el mercado, por la imposibilidad de ejercer exclusidn. Y comparte con laTF un
problema de explicacidn en cuanto a lagenesis.
Ya lavisidn de Williamson escapa totalmente a cualquier nocidn de firmacomo
anomalla que requiera alguna explicacidn particular; en este aspecto, por cierto, se
La
percibe claramente ladistancia de este autor con las contribuciones neoclasicas.
casos
no
en
cuanto
de
establece
de
que propone
tipologia
ningun tipo
jerarquizacidn
a "normalidad" o "naturalidad"; se trata simplemente de arreglos institucionales
adecuados a cada contexto, que por otra parte no merecen el calificativo de "dptimos".
Las instituciones que se eligen en cada caso -y el mercado es una de ellas- surgen
de un analisis de conveniencia o funcionalidad. Pero quede claro que ellas pre-existen
a la decision individual sobre cdmo contratar.
Esta oposicidn un tanto simplificada entre firma y mercado
requiere alguna
clarificacidn, toda vez que existe una trama de vinculaciones m s compleja entre
ambos niveles. Putterman y Kroszner (op.cit.) citan en su resena algunas con
tribuciones que senalan que las relaciones intrafirmase ven afectadas en alguna
medida por los mercados;
ello es particularmente visible en lo que atane a las
remuneraciones a los individuos que pertenecen a laorganizacidn, y en consecuencia
a su rendimiento. Se ha argumentado asimismo (vgr.Demsetz, op.cit.) que loscontratos
que constituyen la firmason discontinuables facilmente, y por lotanto no se diferencian
de modo sustantivo de las relaciones de mercado.
Se abre aqul un abanico de posibilidades, que va desde quienes sostienen que
la firmaes "un tipo alternativo de mercado" (Alchian y Demsetz) hasta quienes aseveran
que la firma se caracteriza por relaciones mando-obediencia
ajenas al mercado
una
m
a trav6s de
en
s
Williamson
visidn
ofrece,
articulada,
cambio,
(Coase).
(1985)
su (algo pomposo) concepto de "transformacidn fundamental", por el que un nexo
originariamente gestado en el mercado se convierte en un contrato que es sustraldo
al mercado. No iremosm&s all de esta mencidn sobre el tema, y asumiremos que
la
efectivamente existe un corte conceptual significativo entre firma y mercado;
propuesta de Williamson de un "antes" y un "despues" contribuye a zanjar a nuestro
juicio esta cuestidn, por lomenos en una primera instancia. Si bien es cierto que la
firmano puede considerarse como autdnoma en relacidn con el mercado, tambien lo
es que los nexos que se establecen dentro de ella son por cierto mucho mas estables
9 Es interesante senalar
que el enfoque que asume al mercado como la forma "originaria" es comun a
diferentes vertientes del pensamiento econdmico. De hecho, el citado texto de Leijonhufvud desarrolla una para
bola en un escenario similar.

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TEORIADE LAFIRMA,TEORIADEL MERCADOY TEORIAECONOMICA:UNAREFLEXION

341

y duraderos que los propios de un mercado, y como tales ameritan un tratamiento

diferenciado 10;esto incluye la contratacidn de fuerza de trabajo.
ii) La informacion y la nocion de costos
La constitucibn de la firmaaparece sistematicamente vinculada con la resolucibn
de problemas de informacibn,al tiempo que hallaria fundamento en alguna nocibn de
costo.

En las visiones neoclasicas,

ello es perceptible por cierto en las propuestas
en el enfoque principal-agente, o si se entiende la firmacomo unidad de
basadas
monitoreo donde la explicacibn reside en la necesidad de hacer frentea la asimetna
informativa. Pero tambien la nocibn de Coase de costos de transaccibn involucra
cuestiones de informacibn, aunque desde otro bngulo. En palabras de este autor, "el
costo mbs obvio de la 'organizacibn' de la produccibn mediante el mecanismo de
precios es el del descubrimiento de los precios relevantes" (op. cit, pbg. 33-4).
La propuesta de Demsetz tambien hace referencia a la informacibn; pero mbs
precisamente a loque ocurre en el ambito del proceso mismo de produccibn, siendo
la firma la formamas eficiente de utilizar determinado conjunto de informaciones de
caracter tecnico, minimizando costos de aprendizaje.
La argumentacibn de Williamson involucra obviamente aspectos
referidos a la
informacibn, desde el momento que asume que la informacibn es incompleta. Su
teona halla en esta circunstancia su motivo fundamental; y cada estructura de
es disenada
con
entonces para lidiar de la forma mbs adecuada
gobernacibn
informacibn incompleta en determinados contextos.
Sin embargo, como muestra esta breve descripcibn, el rolde la informacibn (en
particular, de su insuficiencia) en cada teorizacibn es diferente, aun cuando existen
puntos de contacto entre las propuestas referidas a asimetrlas informativasy la nocibn
de estructuras de gobernacibn de Williamson. En particular, Coase situa el problema
en el mercado, Demsetz en el bmbito especificamente productivo, y los restantes
autores en un piano intermedio entre produccibn ymercado.
Ahora bien, es importante establecer un vinculo entre la informacibny el cblculo
de costos, toda vez que el segundo presupone informacibn de algun tipo, ex - ante;
esta cuestibn es de importancia vital, toda vez que el calculo neoclasico
requiere
necesariamente el compute operable de costos, con informacion suficiente a talefecto.
En caso contrario, no es posible un cblculo enteramente racional.
De hecho, Coase
reduce el problema de laTF a una cuestibn (aparentemente
en palabras sencillas, todo pasaria por no olvidar un
de
costos:
calculo
de
trivial)
rubro que interviene en el calculo de costos de una empresa. El tbrmino "costo (de
transaccibn)" hace referencia a un calculo que es (o deberia ser) factible y habitual
en el seno de una organizacibn productiva, y que como tal se refleja en la teoria
ello permite una rapida asimilacibn conceptual. Si el exito de una
microeconbmica;
teoria consiste en lograrque otros practicantes de ladisciplina retomen la terminologia
10En todo
caso, una dificultad mayor es la de distinguir entre las contrataciones
firma,una cuestibn que afecta a la teorizacibn de Williamson.

bilateral y trilateral y la

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MULLER
342 ALBERTO
propuesta, Coase sin duda ha tenido exito: ha persuadido a los estudiosos de laTF
que el termino costo de transaccidn apunta a una intuici6nque amerita ser trabajada,
loque se traduce en una discusion de caracter terminoldgico (se trata de definir que
son los costos de transaccion)11. Ahora bien, si se considera que una teona debe
proporcionar elementos para un analisis operable, que permita controlar o anticipar
fendmenos en un ambito determinado, la propuesta de Coase no es eficaz12. Esto ya
ha sido reconocido por la literatura (nuevamente, ver Demsetz, op. cit). Incluso, se
ha alegado que se trata en realidad de una tautologla13.
El posterior desarrollo de Williamson se propone partir precisamente de una
-como vimos- en
definicidn de costo de transaccion; pero en realidad desemboca
una propuesta que se contextualiza en un marco ya alejado del planteo neoclasico,
donde impera la racionalidad limitada y la incertidumbre.
En parte, tales dificultades responden a que la nocion de "costo" utilizada aqul
encierra un equlvoco. No hay dudas de que diferentes formas de organizacion de la
la
produccion conllevan diferentes rentabilidades, y que existe eventualmente
posibilidad de aprender de la experiencia. Pero el concepto de costo, tal como se lo
define en su contexto originario, requiere algo nricisque esto. El sentido del calculo de
costos es el de recoger antecedentes
(que pueden proceder tanto del diseno tedrico
como de la experiencia) a finde formular un plan de accidn a futuro.Como tal, el
costo es un concepto que se origina y se aplica en el contexto de procesos replicables
(en caso contrario, no sena viable construir una funcidn de costos). En este sentido,
la nocion de costo de produccion es claramente operable: se trata de identificaruna
caracterlstica de un proceso predefinible y repetible14.
Ahora bien, esto es precisamente loque no ocurre con los costos de transaccidn:
lejos de proceder de un calculo consciente, ellos hacen referencia a mercados, cuya
operacidn no se encuentra bajo el control de la empresa.
referidas a los
analogas
Aunque en un piano diferente, caben consideraciones
costos de organizacidn, en particular en loque atane a losefectos de una organizacidn
m&s abarcativa en terminos de errores de decision (en laconceptualizacdn de Coase):
si existiera una teorla precisa acerca de loserrores, stos serlan fcicilmentesuperables.
Si tal teorla no es posible, entonces no contamos con informacidn suficiente para una

11Esto no es sino un caso

particular de una conocida practica en ciencias sociales, que consiste en
discutir el significado de los terminos (en lugar de adoptar una postura nominalista, que K. Popper sindica como
muy fructiferaen las ciencias duras).
12Esta
particular combinacion entre trivializacibn e inoperabilidad tal vez ayude a explicar por que la
fue "muy citada ymuy poco utilizada".
propuesta de Coase
13S. Fischer senala
que "casi todo puede racionalizarse invocando los costos de transaccibn debidamen
irbnica) de Coase
(citado por Williamson, 1991, pag. 126). La respuesta (a la vez pretenciosae
teespecificados"
es afirmar que "tal es la critica que se formula contra una proposition cuando es claramente correcta" (Coase,
1991, pag. 67).
14
Incidentalmente, notemos que el nivel de replicabilidad es variable, de acuerdo con la naturaleza de los
procesos productivos, por locual laviabilidad de un calculo de costos tambien debe ser establecida en cada caso.
En un extremo, la produccibn de singularidades (obras artisticas, grandes obras de infraestructuray casos afines)
no permite un calculo preciso de costos; en el otro, los procesos fabrilizables en alguna medida se disenan sobre
admiten un calculo consistente de costos.
la base de la replicacibn sistematica, y en consecuencia

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TEORIADE LAFIRMA,TEORIADEL MERCADOY TEORIAECONOMICA:UNAREFLEXION

343

racionalmente fundada; no hay una contabilidad de costos de transaccion y

organizacion, como en cambio la hay para los costos de produccion.
La unica forma viable de tomar en cuenta estos "costos" es, supuestamente,
la
que daria la experiencia: tercerizar o integrar verticalmente cierta actividad arroja
mayores o menores costos de "transaccion" y de "organizacion". Pero -mas alia de la
factibilidad de proyectar hacia delante experiencias pasadasde hecho no sabemos
donde hallar referencias para este calculo, porque (como sehala con claridad Demsetz)
no resulta inmediato distinguir entre costos de produccion, transaccion y organizacion.
Los dos ultimos rubros no surgen de un cdmputo explfcito, sino que serlan a losumo
el resultado en terminos de rentabilidad de distintas formas de vinculacidn de los
procesos de produccion; esto es, se trataria de un resultado residual para el que no
podemos determinar cuanto es atribuible al factor "organizacion" y cuanto al factor
"transaccion". Y, por cierto, este aprendizaje por experiencia nunca brindara un
conocimiento tan preciso como el que aporta el ingeniero acerca de los procesos de
decision

produccion.
Debe senalarse que estas consideraciones
resultan enteramente validas aun
cuando se operacionalice
el concepto de costos de transaccion en terminos de
busqueda de informacidn. Calcular el costo de esta tarea es virtualmente imposible,
por cuanto se trata de una situacidn en la que por definicidn no hay informacidn
no admite por definicidn
suficiente para realizar un calculo de costos: lodesconocido
sea recurrente y se
la replicabilidad. Sdlo en los casos en que esta busqueda
encuentre fuertemente rutinizada, sera posible establecer algun tipo de patrdn que
de lugar a un calculo de aceptable
credibilidad
las tareas de
(por ejemplo,
prospeccidn de cardumenes de peces). Fuera de este tipo de situaciones -que en
la incertidumbre impide cualquier
limitadas en su ocurrenciaprincipio parecen
c&lculo replicable.
la propuesta de Demsetz a esta cntica? Entendemos que no, por la
^Escapa
razdn siguiente: siexistiera informacion completa sobre los procesos productivos, la
propuesta teorica de este autor sobre la firmacarecerfa de objetivo. El motivo por el
cual conviene emplear el conocimiento productivo en la linea de produccion, y no
y
comprarlo bajo la forma de un bien, se relaciona con costos de aprendizaje;
nuevamente el aprendizaje no es un proceso replicable, excepto cuando una nueva
persona debe ser instruida para reemplazar a otra persona ya capacitada.
Por otra parte, la capacitacidn
relevante acerca de un proceso no es la referida
al aprendizaje de procedimientos rutinizados, porque ellos de hecho son facilmente
por el contrario, ella se refiere a la posibilidad de hacer frente a
aprehensibles;
situaciones no previstas, las que nuevamente no pueden ser objeto de un calculo de
costos. En realidad, la propuesta de Demsetz parece mas plausible para contextos
donde existe innovacidn sistem^tica (a traves, por ejemplo, del learning by doing)]
limitado,
pero en tal caso, se tratade una racionalizacidn de alcance necesariamente
a los canones usuales de la teona neoclasica
de constancia
que ademas escapa
tecnoldgica.
la nocion de contratos incompletos de Hart y Grossman a esta cntica?
^Escapa
Entendemos tambien que no, nuevamente por la imposibilidad de operacionalizar un
calculo efectivo de costos y rentabilidad, en un contexto donde la informacidn es por

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344 ALBERTOMULLER
definicion incompleta. La propuesta de estos autores apunta a definir estructuras de
control que se asientan sobre principios convencionales15.
En definitiva, parece muy diffcilaceptar que la decision acerca de los Ifmitesde
una firmapueda ser racionalizada a partir de un calculo de costos, por lomenos en
el sentido corriente de los terminos.
Hi) Firma y activos durables
Con mucha frecuencia, la firma aparece en la practica como constituida en
torno de una masa considerable de activos durables de produccibn; de hecho, una
herramienta contable bbsica de toda actividad productiva es el relevamiento completo
de activos.
Ninguna de las teorizaciones neoclasicas hace referencia explicita a este tema,
en la nocibn de principal-agente, que se modelizan sobre la
excepto las basadas
base de la explotacibn de activos productivos; las restantes, en principio, no los
introducen en su analisis.
Las contribuciones alternativas, en particular las de Williamson y Leijonhufvud,
se fundan expllcitamente en laexistencia de activos especificos, en planteos que en
este punto guardan similitud entre si, segun se senalb.
Entendemos que la cuestibn de los activos durables no deja de ser importante,
a los fines de la TF. La practica presenta a la firma como un conjunto de activos
durables especificos, y por lo tanto es inevitable pensar que existe algun vinculo
entre estos y la durabilidad de los nexos contractuales que la caracterizan; en otros
terminos, la firmapodria ser caracterizada -no en forma absolutamente general, pero
si como una tipologla predominante- como un nexo duradero de contratos para
desarrollar actividades mediante activos tambien duraderos. Puede sugerirse que
de no existir tales activos, las firmas serlan asociaciones
de mayor labilidad.
Cabrla incluso una explicacibn de ralz neoclasica para este comportamiento, y
es que la utilizacibn de activos que no representan un costo de oportunidad inmediato
da, desde el vamos, laventaja de mantener una organizacibn productiva en un sector
determinado; todo movimiento hacia alguna otra actividad por parte de los individuos
representa algun costo incremental en terminos de barreras a la entrada. Pero, para
ser consecuentes
con lo indicado en el acapite anterior acerca del calculo de costos,
no debemos asignar demasiada precisibn a estos calculos, por cuanto necesariamente
se desenvuelven en un bmbito de informacibn incompleta (en particular, es bastante
diflcil establecer en la prbctica la "altura" de las barreras a la entrada).
La modesta moraleja de esta reflexibn indica que es posible que el recur
so -generalizado,
en un vasto conjunto de sectores- a los activos durables sin uso
alternativo inmediato (esto es, activos especificos, en terminos de Williamson) se
constituye probablemente en un factor de peso para explicar la durabilidad de las
Nbtese que las teorizaciones de Williamson y Leijonhufvud, pese a
organizaciones.
"
15En
y la "no conocida", que justifica la propiedad
particular, la division entre la rentabilidad "conocida
para quien controla el proceso de produccibn, no puede tener sentido operable: si se considera que esa particibn
es valida, entonces no puede sino concluirse que existe informacibn suficiente, y por lo tanto no puede existir
desconocimiento.

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TEORIADE LAFIRMA,TEORIADEL MERCADOY TEORIAECONOMICA:UNAREFLEXION

345

la existencia de tales activos, no identifican explfcitamente en su

que reconocen
durabilidad un factor explicativo de la existencia de la firma (aun cuando podiian
incorporar este matiz, en apariencia sin mayor costo para sus propuestas).
Cuando laactividad gira en torno de fuerza de trabajo calificada, es mucho mas
frecuente laorganizacion centrada en el individuo; por cierto, en estos casos existen
los estudios profesionales),
firmas (por ejemplo,
de
pero se trata basicamente
caracter
de
un
caso
relativamente
artesanal,
que
organizaciones
particular.
constituyen
De todas formas, podria argumentarse que tambien en este caso existen razones
la "firma" (o el individuo, llegado el caso) en el sector, y es la
para que se mantenga
existencia de ventajas de especializacion.
Para quienes aprecian el concepto de
de dicho capital que
"capital humano", diriamos que se tratade una especializacion
representa un costo hundido para su propietario.
Conclusiones
Podemos formular sinteticamente
anteriores:
las consideraciones

las conclusiones

a las que nos han llevado

a)

La firmaes visualizada desde la optica neoclasica como una supresidn del

en
"natural" del mercado,
mecanismo
que requiere una explicacidn;
no
el
Pero
las
tesis
mercado
fundamentacidn.
consecuencia,
requiere
formuladas desde esta vertiente son mas aptas para racionalizar el alcance
no brinda una
y los limites de la firma, toda vez que la teona neoclasica
explicacidn para la genesis de las distintas instituciones (llamense firma,
mercado o Estado).

b)

La visidn institucionalista es, en cambio, mas neutra, en el sentido de que

son
firma y mercado
otros arreglos contractuales)
(y eventualmente
escogidos en funcidnde su aptitud. Bajo esta optica, se tratade instituciones
creadas explfcitamente para lidiarcon distintos contextos,
convencionales,
la incertidumbre y el riesgo moral.
el
de
imperio
bajo

c)

No es posible racionalizar los limitesde la firmaen terminos de un calculo

de costos, en escenarios donde existen insuficiencias de informacidn o
procesos de aprendizaje; en particular, las nociones de costo de transaccidn
y de organizacidn no resultan operables. Un calculo de costos en los terminos
habituales del analisis neoclasico
sdlo es posible si existe informacidn
al
efecto.
completa

d)

a un uso especifico (por lo tanto,

La existencia de activos fijos dedicados
costos hundidos) puede constituir un factor explicativo importante para la
en las
durabilidad de la firma, que no parece haber sido considerado
teorizaciones resenadas en toda su magnitud, en particular en lo referido a
su durabilidad;
si se ha puesto entasis (en los casos de Williamson y
en
la especificidad.
Leijonhufvud)

Elementos

para una aproximacidn

alternativa

M&s allci del valor de cada una de las contribuciones

como un campo problematico,
la TF aparece

analizadas,

tedricas resenadas y
sobre todo para las

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346 ALBERTOMULLER
perspectivas que se fundan en la corriente principal del pensamiento economico
actual. Notemos que este problema es en realidad mbs general; no sblo es la firma lo
que requiere una explicacibn (segun vimos, sblo Williamson pone en igual piano las
cuestiones de la firmay el mercado)16.
Puede

sugerirse un replanteo, que se enunciara en forma breve y

requiere una discusibn mucho mas amplia que la que se ofrecera

entonces

tentativa, y que
aqui.

Para comenzar, es oportuna una cita de Winter: "Esta dedicacibn al individualismo

metodolbgico [de lacorriente principal] -y secundariamente al estudio de los equilibrios
no cooperativesse suspende abruptamente cuando se discute el funcionamiento
de la empresa misma. Alii se supone que se alcanza
facilmente, mediante el
intercambio vbluntario, una relation plenamente cooperativa entre los diversos
intereses econbmicos organizados de la empresa, y se supone que esto se logra en
forma rutinaria aunque implicita" (op. cit, pag. 252, subrayado nuestro).

Esta constatacibn permite ofrecer un punto de partida bastante sencillo: la forma

"natural" de organizacibn de laproduccibn -podriamos decir de cualquier actividad
es la organization consciente. El fundamento de este punto de partida es de sentido
comun: no es posible sostener que
ser
las actividades
econbmicas
puedan
desarrolladas en forma totalmente inconsciente; en algun nivel, siempre existe una
decision, consciente. En ultima instancia, como senala Marx, loque caracteriza a la
actividad humana,
de
respecto de la de otros seres vivos, es la posibilidad
su
su
en
un
En
de
conciencia17.
extremo,
representacibn previa
puede
producto
pensarse en una organizacibn social conscientemente organizada en su totalidad
(una sociedad
planificada
integramente). Pero no tiene mayor sentido plantear el
caso extremo contrario, esto es, una sociedad donde no existe organization consciente
en ningun nivel (salvo que se excluya cualquier forma de divisibn de trabajo y por
ende de cooperacibn, un caso que seguramente no es relevante en las sociedades

actuales).
las formas societarias
Cabe aqui una acotacibn de caracter historico. Desde
mas antiguas, los rudimentos de la divisibn del trabajo se establecian a partir de
decisiones explfcitas (mbs alia de su fundamento racional. o ritual).Si bien el mercado
es una forma de organizar determinadas transacciones, surgida en laAntiguedad,
ella revestia un alcance marginal. Solamente cuando se concreta una difusibn
generalizada de ladivisibn del trabajo -algo que podemos asociar en terminos gruesos
al surgimiento del capitalismo- es que el mercado adquiere preeminencia en las
relaciones sociales, generandose asi una esfera de actividades regidas basicamente
por el intercambio18.
En terminos de prelacibn histbrica, entonces, podria postularse que como minimo
la institucibndel mercado requiere explicacibn en el mismo grado que laorganizacibn
16En las
palabras (taxativas) de Winter (op. cit.), "la ortodoxia del librode texto no da ninguna base para
la organizacidn de la actividad econdmica" (pag. 254, subrayado nuestro).
17Desde el
se ha propuesto una perspectiva precisamente
inversa: la
campo de la teona neoclasica
armonia del conjunto social (esto es, del mercado) surge de la interaccidn inconsciente de individuos; ello ha
sido equiparado al campo de la fisica, donde lamateria aparece como el resultado estable del comportamiento
de particulas en oscilacidn
individual e independiente.
18La referencia
obligada sobre este punto es Polanyi (1944).

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TEORIADE LAFIRMA,TEORlADEL MERCADOY TEORIAECONOMICA:UNAREFLEXION

347

consciente. Esto nos coloca en las antlpodas del planteo que indica que
una anomalla, en cuanto supresibn de un mecanismo de mercado.

la firmaes

Asimismo, el entendimiento del mercado es una de las cuestiones centrales

que motivan el surgimiento de la Economia Politica. La metbfora clasica de la "mano
invisible" apunta a brindar una explicacibn acerca de una forma de relacibn social
libro de texto
que se tornb preeminente. Y de hecho, la exposicibn de cualquier
convencional de economia culmina precisamente en el tratamiento de lacuestibn del
mercado (mbs allb de las pretensiones de laactual Ciencia Econbmica de constituirse
en una suerte de ciencia del comportamiento individual)19.
La pregunta que sugieren tanto esta consideracibn conceptual como el propio
analisis histbrico es, entonces, ^por qub existe el mercado?
Las teorizaciones de
no
se
neoclasica
resenadas
esta
plantean
raigambre
pregunta, limitandose a explicar
su comportamiento.
Para una optica individualista y racionalista, se plantea aqui un dilema. Si el
mercado es una construccibn consciente por parte de los individuos, no se comprende
como una decision consciente puede derivar en una organization por definition
inconsciente. Esto es, si existe informacibnsuficiente para decidir laasignacibn optima
de recursos, el mercado no serla necesario, toda vez que "sabemos adbnde tenemos
que ir".Sblo si conocemos cual es lasolucibn a un problema de asignacibn de recursos,
lo resuelve correctamente;
pero si somos
podremos sostener que el mercado
conscientes acerca de cual es la solucibn, el mercado es innecesario.
Esta constatacibn es un tanto perogrullesca; pero tiene la cualidad de redi
reccionar toda la argumentacibn referida a la insuficiencia de informacibn que se
utiliza -sobre todo en el bmbito neoclbsico- para fundamentar la firma,precisamente
hacia el mercado. La "explicacibn" que podriamos proponer (en terminos funcio
la de constituir un
nalistas, y no racionalizadores)
para el mercado serla entonces
bmbito en el que es posible gestionar situaciones de insuficiencia de informacibn.
Para comprender este punto, pibnsese en una situacibn de estado estacionario, donde
una economia de riguroso mercado
repite sus producciones y consumos perlodo a
en
Estb
momento
existira informacibn suficiente como para
claro
que
perlodo.
algun
tales procesos, sin necesidad de mercado alguno.
poder gestionar conscientemente
Proponemos entonces que allf donde hay information suficiente, la organization
consciente es plenamente viable.
Podemos ahora unir lagbnesis histbrica del mercado con su justificacibn tebrica:
el mercado surge precisamente en una instancia donde laprofundizacibn de ladivisibn
innovan permanentemente,
del trabajo y la consecuente
revolucibn tecnolbgica
generando situaciones de informacibn insuficiente. En este contexto, la institucibn
del mercado (que como vimos procede de epocas anteriores al capitalismo) resulta
lamas funcional para contener este tipo de desarrollo.
Encontramos en Axel Leijonhufvud (1996) una argumentacibn que coadyuva a
esta afirmacibn. Senala el autor que en sociedades
regidas por el principio de la
-como
es
caso
la
el
de
la
feudal- existe un limitado
sociedad
reciprocidad
obligacibn y
vez
la
toda
introduccibn
de
ellas
innovaciones,
para
margen
que
implican replantear
19En Muller
(2007), se desarrolla esta tesis con mayor detenimiento.

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348 ALBERTOMULLER
el conjunto de vinculos altamente personalizados
que les son caracteristicos.
Solamente con el desarrollo de mercados andnimos, mediados por el dinero, es que
se crean las condiciones
de redefinicidn de tales relaciones que viabilizan
la
se
sistematica
de
las
asocian
al
desarrollo
de
la
innovaciones
que
incorporacidn
division del trabajo. En palabras del autor: "Amedida que aumenta el intercambio
monetario en mercados andnimos y se contraen las esferas de la vida econdmica
reguladas por la reciprocidad y la redistribucidn, crece el potencial evolutivo del
sistema" (op. cit, pag. 520). Ello no implica, ndtese bien, desmontar los cimbitos de
"Esta modalidad de organizacidn multiplica la
cooperacidn o complementariedad:
cantidad de nodos de la red de cooperacidn econdmica [subrayado nuestro] en los
que puede actuar la iniciativa individual a finde modificar'la forma en que se hacen
las cosas'. Y asi se prepara el terreno para una division del trabajo cada vez mas
compleja" (ibidem).
es el mercado, yno la firma, la formade procesar situaciones
En consecuencia,
de informacidn incompleta, producto de las innovaciones que se gestan en el proceso
de desarrollo de la division del trabajo. Podriamos afirmar que en situaciones de
informacidn completa, el mercado no tendria objeto. A partir de esta base, tal vez
pueda edificarse una estrategia de tratamiento fructifera,para la cuestidn ya no sdlo
de la firma, sino de la firma,el mercado y las formas intermedias que identifica el
institucionalismo (en particular, O. Williamson)20.
Pero ademas puede sugerirse un corolario de esta propuesta, y es que si el
mercado es la forma de organizacidn adoptada para situaciones de informacidn no
completa, sus resultados deben ser objeto de un monitoreo consciente; esto es asi,
porque las condiciones de informacidnque la acepcidn neoclasica
requiere para su
funcionamiento "correcto" no podr&n alcanzarse desde el vamos21. La "mano invisible"
no es mas que una metafora inviable: si existe informacidn suficiente para que ella
funcione (yesto sdlo podria ocurrir en situaciones de ausencia de cambio tecnoldgico
y de demanda), el mercado se torna superfluo.

20 Un arbitro anonimo de esta revista ha

sugerido que existe una analogia importante entre loafirmado en
este parrafo y las posturas de Hayek (1945) y Buchanan y Vanberg (1991). Al respecto, consideramos que hay
alguna similitud de posiciones con relacidn al papel del mercado como instancia para lidiarcon la insuficiencia
de informacidn. En el articulo clasico de Hayek, el enfasis esta puesto en la busqueda de informacidn localizada,
y no tanto en la innovation generada por el continuo desarrollo de la division del trabajo, punto al que hace
referenda este articulo. La contribucidn de Buchanan yVanberg se situa en cambio en una perspectiva diferente,
de descubrimiento
por cuanto suprime la nocion del mercado como mecanismo
(que seria mas similar a la
y directamente lo identifi
neoclasicas)
acepcidn de Hayek, y eventualmente a lasmas tradicionales acepciones
es como instancia de creation. No entramos aqui en un analisis pormenorizado de esta postura, que por cierto
se aparta de cualquier posibilidad de definir a los individuos como enteramente rationales, y por lo tanto de toda
neoclasica usual. Nuestro enfasis aparece mas puesto, como ya se dijo, en los avances de la
conceptualizacidn
divisidn del trabajo y la innovacidn tecnoldgica que se asocia a ella, antes que en la creatividad individual,
pero sin duda hay un nexo que es menester explorar.
genericamente considerada;
21 En linea con lo
consignado en la nota al pie anterior, es oportuna aqui una cita de Hayek (1978, pag.
179): "Si alguien realmente supiera todo acerca de loque la teona econdmica denomina datos, la competencia
seria seguramente un metodo muy dispendioso de ajustarse a tal escenario" (citado en Klein etal., pag. 112).

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TEORIADE LAFIRMA,TEORfADEL MERCADOY TEORIAECONOMICA:UNAREFLEXION

349

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350 ALBERTOMOLLER
RESUMEN
El articulo
resena diversas
contribuciones
acerca de la teoria de la firma, desde
abordajes
e institucionalistas,
la firma
donde
neoclasicos
es tratada (con la excepcibn
de la contribucibn

lidiar con infor

aqui una forma adecuada
para
macidn
limitada y oportunismo.
Se desarrollan
reflexiones criticas a estas propuestas;
algunas
en particular,
se considera
que no hay posi

en

matica, m6xime
la organizacidn

como
de O. Williamson)
la supresibn
de una
instancia de mercado
Tal supre
preexistente.
sibn es justificada
contribu
por las diferentes
una
como
ciones
neoclasicas
respuesta
a problemas
de informacibn, sea
optimizadora

el piano
de
los procesos
productivos
sea en el de la organizacibn
de tales
(Demsetz),
Grossman
procesos
y Hart),
(Alchian y Demsetz,
sea en el funcionamiento
del mercado
(Coase).
Ya las argumentaciones
institucionalistas
revisten un caracter
la firma es
funcionalista;

en
bilidad
de un calculo
de costos
racional
situaciones
Por
de
informacidn
insuficiente.
ultimo, se sugiere que un abordaje
que plantee
la razdn de ser del mercado
seria conducente
una mejor
de esta proble
para
comprensidn

que en definitiva
es en realidad
la
consciente
forma "natural" de llevar adelante
las activida
descentralizado.
Esta tesis
des, yno el mercado
se vincula con el propio
del analisis
objetivo
considerando

econdmico.

SUMMARY
This paper
several
contributions
surveys
the theory of the firm, both from the

about

of neoclassical
institutionalist
and
standpoint
theories. The firm is focused by both (with the
as
exception of the contribution of O. Williamson)
the suppression
of a preexistent
market.
This

is justified by neoclassical
contri
an optimizing answer
to information
either at the level of the productive
problems,
of the organization of these
processes
(Demsetz),
and
Grossman
processes
(Alchian and Demsetz,
On the
Hart), or the market operation
(Coase).
are more
other hand,
institutionalist arguments
suppression
butions as

functional in character;
the firm is a suitable way
to cope with limited information and oportunism.
is carried
Some
criticism of these proposals
forward. Specifically, we consider
that there is no

when
of rational cost calculation
possibility
to be insufficient. Last, we
information is claimed
to the reason
suggest thatan approach addressing
of the existence of markets could be profitable to
the comprehension
this is
of the firm's problem;
due to the fact that the "natural" way of carrying
over activities is conscious
and not
organization,
descentralized
markets.
This thesis relates with
the aim of economic
itself.
analysis

REGISTRO BIBLIOGRAFICO
MULLER,

Alberto

una reflexidn". DESARROLLO

"Teoria de la firma, teorla del mercado y teorla econdmica:
ECON6
MICO - REVISTA DE CIENCIAS
SOCIALES
(Buenos Aires), vol. 49, N2 194, julio-setiembre 2009
(pp. 335-350).
Descriptores:

<Teoria de

la firma> <Teoria del mercado

<Teoria

econdmica>.

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