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UNIDAD 1
QU ES LA ECONOMA?
La economa es el estudio del modo en que los hombres y la sociedad eligen y deciden como utilizar los
recursos que son escasos y que normalmente se podrn utilizar para producir bienes distintos con los que
satisfacer, mediante su consumo, necesidades alternativas.
Desde el punto de vista de la sociedad en su conjunto, al Economa trata de cmo los individuos
alcanzan el nivel de bienestar material ms alto posible a partir de los recursos que tienen disponibles.
La economa slo se ocupa de las necesidades que son satisfechas por bienes econmicos, o sea, por
elementos naturales escasos o por productos elaborados por el hombre.
Desde un punto de vista ms tcnico, la economa es el mecanismo que intenta responder, asignado
recursos escasos, a tres problemas econmicos bsicos:
Qu se va a producir y en qu cantidad?
Cmo se van a producir esos bienes?
Para quin se producen esos bienes?
Para entender en qu forma alcanza una economa sus objetivos, tenemos que identificar sus
componentes principales:
Agentes econmicos
Un agente econmico es una unidad de decisin. Existen tres agentes bsicos:
1. Las familias: una familia es cualquier grupo de personas que viven juntas como una unidad de toma
de decisiones. Cada familia tiene necesidades ilimitadas y recursos limitados.
2. Las empresas: una empresa es una organizacin que utiliza recursos para producir bienes y
servicios.
3. El gobierno (Sector Pblico o Estado): un gobierno es una organizacin que provee bienes y
servicios, y redistribuye ingreso y riqueza. Los servicios ms importantes provistos por el gobierno son las leyes
y un mecanismo para su aplicacin (tribunales y fuerzas policiales). Pero los gobiernos tambin proporcionan
servicios como defensa nacional, salud pblica, transporte, educacin.
Mercados: un mercado es cualquier arreglo que facilita la compraventa. Los mercados de bienes son
aquellos en los cuales se compran y venden bienes y servicios. Los mercados de factores son aquellos en los
que se compran y venden factores de la produccin.
Los factores de la produccin (inputs) son los recursos productivos de la economa. Se clasifican en
tres:
1. Trabajo: es la fuerza mental y fsica de los seres humanos. Se refiere a la utilizacin de las
capacidades humanas aplicadas al proceso productivo.
2. Tierra: recursos naturales de todo tipo.
3. Capital: todo equipo, edificios, herramientas y otros bienes manufacturados que pueden usarse en la
produccin.
Microeconoma y macroeconoma
Para optimizar el estudio de los problemas econmicos, se ha dividido a la economa en dos partes:
Microeconoma: se ocupa de los fenmenos referidos a las unidades econmicas, en forma aislada o
relacionados entre s. Su estudio abarca: las unidades de consumo y de produccin la determinacin de los
precios en los mercados, los ingresos de los factores productivos. Estudia el modo en que toman decisiones los
hogares y las empresas y la forma en que interactan.
Variables individuales / Supuestos fuertes / Obj: Elaboracin de Teora Econmica.
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Macroeconoma: se ocupa de los fenmenos referidos al sistema econmico en su conjunto. Su
estudio abarca: las magnitudes de la economa nacional, la economa internacional, las fluctuaciones
econmicas, el crecimiento econmico. Estudia los fenmenos que afectan al conjunto de la economa.
Variables Globales o agregadas / Supuestos menos fuertes /Obj: Desarrollo de una Poltica Econmica
Economa positiva y normativa
La economa positiva es la ciencia que busca explicaciones objetivas del funcionamiento de los
fenmenos econmicos; se ocupa de lo que es o podra ser.
La economa positiva observa los hechos y evala las consecuencias de los fenmenos observados.
Una tpica proposicin de economa positiva es la siguiente: si se dan tales circunstancias, se producirn tales
acontecimientos.
La economa normativa ofrece prescripciones para la accin, basadas en juicios de valor acerca de lo
que es deseable; se ocupa de lo que debera ser.
Las proposiciones sobre lo que debera ser responden a criterios ticos, ideolgicos o polticos acerca
de lo que se considera deseable o indeseable.
As, la Doctrina Social de la Iglesia constituye un tpico ejemplo de economa normativa. Otro ejemplo lo
constituye la discusin acerca del tamao del estado. Desde un punto de vista normativo, unos son partidarios
de reducir su peso dentro de la economa global y otros opinan en favor de aumentar su importancia. En
cambio, un enfoque positivo se limita a indicar cul es el peso relativo del sector pblico sin valorar si es
deseable aumentarlo o disminuirlo.
En la vida real, sin embargo, los componentes positivo y normativo de la ciencia econmica se suelen
mezclar, de manera que es difcil separarlos. La mayora de los economistas tienen puntos de vista sobre cmo
debera funcionar la sociedad y ellos estn presentes cuando se hacen recomendaciones en favor o en contra
de una poltica determinada.
Escasez
La escasez es un concepto relativo, en el sentido de que existe un deseo de adquirir una cantidad de
bienes y servicios mayor que la disponible.
Todas las preguntas de la economa surgen de un sencillo e ineludible hecho: no siempre se puede
obtener lo que uno quiere. Los deseos siempre exceden a los recursos disponibles para satisfacerlos.
Un nio quiere una gaseosa de 75 centavos y un paquete de caramelos de 50 centavos, pero slo tiene
un peso en el bolsillo. Un estudiante quiere ir a una fiesta el sbado por la noche pero tambin quiere terminar
esa misma noche la tarea atrasada. El gobierno de los estados Unidos (con su presupuesto billonario) tambin
afronta la escasez: el monto que quiere gastar en educacin, defensa, salud, bienestar y otros servicios excede
lo que recauda por impuestos.
Los deseos simplemente no exceden a los recursos, los deseos no tienen lmite.
Por otra parte, muchos bienes no son escasos en un sentido absoluto, sino que su explotacin
continuada tropieza con dificultades de diversa ndole que es necesario superar mediante la disposicin de
recursos humanos y materiales. (por ejemplo, la obtencin de agua potable).
Las necesidades
Necesidad humana es la sensacin de carencia de algo que experimenta una persona, unida al deseo
de satisfacerla.
Precisamente, esa sensacin de carencia (necesidad), las cosas o elementos (bienes) que utilizamos
para satisfacerla y el esfuerzo que realizamos para obtenerlos (trabajo) constituyen los elementos bsicos de la
actividad econmica.
Si los bienes se encontraran en cantidades ilimitadas y listos para su inmediato consumo, la economa
no tendra razn de existir. Pero, dado que el hombre debe dedicar su actividad a procurrselos con su
esfuerzo, esta disciplina estudia su mejor aprovechamiento.
Clasificacin
1. Primarias y secundarias (Naturales y sociales): son primarias o biolgicas aquellas que hacen a la
subsistencia del individuo. Son necesidades secundarias o sociales o de civilizacin las que se refieren a
modos de vida.
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2. Presentes y futuras: son necesidades presentes las de satisfaccin inmediata. Son futuras aquellas
cuya satisfaccin motiva la debida previsin para hacerles frente a travs del ahorro (por ejemplo: posibles
enfermedades o incapacidades fsicas, un viaje de estudios).
3. Ocasionales e intermitentes: Las primeras se presentan en forma espordica, sin regularidad; en
tanto que las segundas se presentan con cierta regularidad.
4. Elsticas e inelsticas: son necesidades elsticas aquellas cuya satisfaccin puede ser diferida.
Son inelsticas aquellas que deben ser satisfechas en forma inmediata.
5. Individuales, comunes y colectivas: son individuales las experimentadas por el sujeto y satisfechas
por l mismo. Son comunes las experimentadas por un grupo de individuos y satisfechas por el conjunto
(cooperativas). Son colectivas las que se presentan en una comunidad organizada polticamente y que son
satisfechas por el Estado (justicia, polica).
Bienes y servicios econmicos
Las necesidades se satisfacen mediante la utilizacin de bienes y servicios.
Los bienes econmicos son las cosas aptas para satisfacer necesidades humanas y disponibles para
tal fin.
Los servicios son aquellas actividades que, sin crear objetos materiales, se destinan directa o
indirectamente a satisfacer necesidades humanas.
Eficiencia, Trmino econmico que supone obtener el mximo del objetivo con el mnimo coste.
Eficacia, Implica que nos marcamos un objetivo y lo conseguimos.
LOS SISTEMAS ECONMICOS
La forma de comprar y vender determinados bienes, los impuestos que hay que pagar, el tipo de
maquinaria que utilizan las empresas, son diferentes en los distintos pases. Tambin ocurre que, pese a las
diferencias, muchas economas se parecen entre s.
Estas diferencias y similitudes en el funcionamiento global de la economa son explicadas utilizando el
concepto de sistema econmico.
Un sistema econmico es el conjunto de relaciones bsicas, tcnicas e institucionales que
caracterizan la organizacin econmica de una sociedad.
Estas relaciones condicionan el sentido general de las decisiones fundamentales que se toman en toda
sociedad y los cauces predominantes de su actividad.
Todo sistema econmico debe tratar de dar respuesta a las tres preguntas siguientes:
Para contestar las preguntas anteriores existen bsicamente dos mecanismos o sistemas: el sistema de
mercado (intercambio libre) y el sistema de planificacin central (intervencin pblica masiva). La opcin por un
sistema u otro es fruto de un proceso histrico, siendo muy complejo el anlisis de los factores que determinan
la eleccin de un sistema econmico por una comunidad concreta.
El Sistema de Economa de Mercado
El funcionamiento del sistema de economa de mercado:
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Bajo un sistema de economa de mercado, la sociedad, desde una perspectiva econmica, descansa en
las leyes del mercado y en la interaccin del inters individual y la competencia.
La mano invisible del mercado no slo asigna las tareas, sino que tambin dirige a las personas en su
eleccin de ocupacin y hace que se tengan en cuenta las necesidades de la sociedad.
La esencia de la economa de mercado es que en ella todo se convierte en bienes y servicios con un
precio y que la oferta es sensible a los cambios de precio.
Los mercados y los precios
Los compradores (demandantes) y los vendedores (oferentes) se ponen de acuerdo sobre el precio de
un bien o servicio de forma que se producir el intercambio de cantidades determinadas de ese bien por una
cantidad de dinero tambin determinada.
El precio de un bien es su relacin de cambio por dinero, esto es, la cantidad de pesos que se necesitan
para obtener a cambio una unidad del bien.
Fijando precios para todos los bienes y servicios, el mercado permite la coordinacin de los
compradores y vendedores y, por tanto, asegura la viabilidad de un sistema capitalista de mercado. El libre
juego de la oferta y la demanda es la pieza clave en el funcionamiento de este tipo de economas.
Funcin de demanda
La demanda de un bien o servicio es la cantidad del mismo que desean adquirir los compradores a los
diferentes precios, en un mercado concreto y durante un periodo determinado de tiempo.
No es una cantidad nica, sino ms bien una descripcin completa de la reaccin de un conjunto de
compradores ante los diferentes precios.
Ley de demanda: Cuanto ms bajo es el precio de un determinado bien, mayor es la cantidad
demandada del mismo.
La curva de Demanda divide el espacio de posibilidades de intercambio en dos partes y nos dice que
solo sern posibles las combinaciones de precio y cantidad que se encuentran en la curva o a la izquierda de la
misma.
Funcin de Oferta
La Oferta de un bien o servicio es la cantidad del mismo que desean vender los oferentes o vendedores
a los diferentes precios, en un mercado concreto y para un periodo determinado de tiempo.
Aunque con carcter menos universal que el que puede atribuirse a la ley de la demanda podemos
inferir una ley de la Oferta: Cuanto ms alto es el precio de un determinado bien, mayor es la cantidad ofrecida
del mismo.
La curva de Oferta marca el mnimo precio que los vendedores estn dispuestos a aceptar y las
mximas cantidades, para cada precio, que pondran a la venta.
El equilibrio del mercado
Precio de equilibrio: En un mercado determinado es aquel que, caeteris paribus, permite que el
mercado se vace porque la cantidad demandada y la ofrecida se igualan.
En el punto de interseccin de las curvas de oferta y de demanda coinciden los planes de los oferentes
y los demandantes, y solamente a un precio se da esta coincidencia de planes. A este precio lo denominamos
precio de equilibrio, y a la cantidad ofrecida y demandada (comprada y vendida) cantidad de equilibrio. En la
situacin de equilibrio se igualan las cantidades ofrecidas y demandadas. A cualquier precio mayor que el de
equilibrio, la cantidad que los productores desean ofrecer excede la cantidad que los demandantes desean
adquirir, esto es, hay un exceso de oferta, y, debido a la presin de las existencias no vendidas, la
competencia entre los vendedores har que el precio descienda hasta la situacin de equilibrio.
Por el contrario, si el precio es menor que el de equilibrio, la cantidad que los demandantes desea
adquirir es mayor que la ofrecida por los productores, es decir, hay exceso de demanda. En este caso, los
compradores que no hayan podido obtener la cantidad deseada del producto presionarn al alza del precio.
Precio del bien demandado: si el precio aumenta, la demanda disminuye. Si el precio disminuye, la
demanda aumenta. Se trata de una relacin inversa. Vara cantidad demandada.
Precio de los otros bienes: si el precio de un bien aumenta, su demanda se reducir, pero aumentar
la demanda de los bienes sustitutos. Por otra parte, la demanda de los bienes complementarios tambin
disminuir. Varia la demanda.
Ingreso del consumidor: el consumidor ve limitadas sus posibilidades de consumo por la magnitud de
su ingreso. Si los ingresos aumentan, existe la posibilidad de aumentar la demanda de bienes. Si el ingreso
disminuye, la demanda se reduce. Varia la demanda.
Preferencias del consumidor: el consumidor adecuar su demanda a sus gustos personales (su
preferencia por unos bienes u otros), la posibilidad de sustituirlos y, fundamentalmente, a la utilidad que le
proporcionan para satisfacer sus necesidades. Varia la demanda.
Expectativas de precios: las expectativas se refieren a aquello que en general la poblacin espera que
ocurra. Si el pblico piensa que los precios van a aumentar, adelantar sus compras. Si las expectativas son
que los precios van a bajar, las compras se postergarn. Varia la demanda.
Factores que condicionan la oferta
Precio del bien: cuanto ms alto es el precio del bien, mayores posibilidades le brinda al ofertante de
obtener utilidades, que se ve impulsado a aumentar la oferta en el mercado. Varia la cantidad ofertada
Precio de los otros bienes: si existen bienes similares, a menor precio, el productor no se encuentra
en condiciones de competir con ellos a menos que pueda reducir sus mrgenes de rentabilidad. Otro caso es el
de la oferta de diversos productos que son derivados de una misma materia prima. Por ejemplo, en los lcteos:
si la rentabilidad es mayor en los derivados como el queso y la manteca, el productor se interesar en aumentar
la oferta de esos derivados y disminuir la oferta de leche. Por otra parte, los productores (en general) tiene
cierta flexibilidad para utilizar su capacidad de oferta en un determinado tipo de bienes y en ciertos perodos
podrn dedicarse a fabricar uno u otro bien de acuerdo al estmulo de los precios. Un caso tpico es el del
agricultor: puede sembrar trigo o maz. Si est sembrando maz y el precio baja en relacin al trigo, al ao
siguiente sembrar trigo. De esta manera desafectar sus recursos productivos dedicados a un cultivo para
emplearlos en otro. Varia la oferta
Riesgo empresario (expectativas): la colocacin de los bienes en el mercado implica un riesgo para el
empresario: pueden tener aceptacin y generar beneficios o tener poca venta y producir prdidas. El
empresario suele reducir la oferta de los bienes que implican mayores riesgos y aumentar la oferta de aquellos
que le brindan mayor seguridad. Varia la oferta
Tecnologa: la tecnologa se refiere al estado del arte, a la manera de hacer las cosas. Los avances
tecnolgicos han hecho posible incrementar las cantidades de bienes que pueden producirse. Cuando una
empresa incorpora una innovacin tecnolgica es porque le permite producir una mayor cantidad de bienes a
un costo similar o inferior al que lo haca inicialmente. Si en la fabricacin de un mismo producto aparece una
innovacin tecnolgica que es incorporada por varias empresas de esta industria, la curva de oferta de este
bien se desplazar hacia la derecha. Es difcil pensar que esta variable ocasione un desplazamiento hacia la
izquierda de la curva de oferta, es decir, que disminuya la capacidad productiva de la industria. Un ejemplo de
esta situacin podran ser los virus informticos que afectan a los sistemas de las empresas. Varia la oferta
Disposiciones del gobierno: algunas disposiciones del gobierno pueden afectar las condiciones de
produccin al repercutir en los costos de fabricacin de las empresas (impuestos sobre las ventas, al valor
agregado o sobre determinados bienes, medidas de proteccin del medio ambiente, cobro de peajes; o la
construccin de puentes o caminos que faciliten el intercambio y reduzcan costos). Varia la oferta
UNIDAD 3
Denominamos Elasticidad-Precio o elasticidad de la demanda a la sensibilidad en cuanto al cambio
en la cantidad demandada de un bien ante las variaciones en su precio todo ello expresado en trminos
porcentuales.
La elasticidad se medir entonces comparando el porcentaje en que vara la cantidad demandada con
el porcentaje en que ha variado el precio.
X
X
%enquevaria lacantidad
= X = X
Px =
Px
Px
%enquevaria elprecio
Px
Px
Dado que a un incremento del precio le sigue una disminucin de la cantidad demandada y viceversa, la
elasticidad-precio de la demanda tendr siempre un valor negativo.
> 1
Px = 1
< 1
Px
Una elasticidad alta indica un elevado grado de respuesta de la cantidad demandada a la variacin del
precio, y una elasticidad baja indica una escasa sensibilidad a las variaciones del precio.
Uno de los determinantes de la elasticidad precio de la demanda es la facilidad de sustitucin del bien
en cuestin. En general, aquellos bienes cuya sustitucin es ms difcil son los que arrojan valores menores de
elasticidad precio.
Adems las variaciones estn expresadas en tantos por ciento, por lo que la unidad con la que
midamos el bien no influye la elasticidad.
Una curva de demanda ser tanto ms elstica cuanto ms se acerque a la horizontal y tanto ms
rgida o inelstica cuanto ms se acerque a la vertical.
Px =
X P
P X
En el caso de que la funcin de demanda sea una lnea recta y su pendiente sea constante, tendremos
Q
que P ser constante, por lo que los valores que tome la elasticidad dependern del cociente P/Q.
La elasticidad depende de:
Bienes sustitutivos: cuanto mejores sustitutivos existan de un determinado bien, mas elstica ser la
demanda del mismo. Cuanto ms difcil resulte encontrar buenos sustitutivos, mas rgida ser la
correspondiente demanda.
Tipos de necesidades que satisface el bien: si se trata de un bien de primera necesidad es de esperar
que los valores de la elasticidad sean reducidos (inelstica).
Proporcin del ingreso gastado en el bien: los bienes que tienen una importancia considerable en el
presupuesto de gastos suelen tener una demanda ms elstica.
Plazo del tiempo: la elasticidad ser mayor cuanto mayor sea el plazo de tiempo considerado.
Tipos de bienes
Lujo o superior: cuando, al aumentar el ingreso, la cantidad demandada del bien aumenta en mayor
proporcin y tiene la elasticidad renta de la demanda mayor que 1.
Necesario: o no de lujo, tiene una elasticidad renta de la demanda menor que 1. Bien de primera
necesidad, al aumentar el ingreso, la cantidad demandada del bien aumenta en menor proporcin.
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Inferior: es aquel cuya elasticidad-renta de la demanda es negativa y aquel cuya cantidad demandada
disminuye cuando aumenta el ingreso
Sustitutivos: si el alza del precio de uno de ellos eleva la cantidad demandada del otro, cualquiera sea el
precio.
Complementarios. si el alza del precio de uno de ellos reduce la cantidad demandada del otro.
Elasticidad-Renta
La elasticidad-renta de la demanda de un bien es el resultado de comparar la variacin porcentual de la
cantidad demandada de un bien X respecto a la variacin porcentual de la renta y nos permite medir la reaccin
de los demandantes de un bien ante las variaciones en su renta, as como determinar el tipo de bien de que se
trata.
%enquevaria larenta
R
R
La elevacin de la renta provoca:
mayor a 1.
Elasticidad Cruzada
La elasticidad cruzada de la demanda de un bien X respecto a otro bien Y es el resultado de comparar
la variacin porcentual de la cantidad demandada del bien X respecto a la variacin porcentual del precio de Y y
nos permite medir la reaccin de los demandantes de un bien ante las variaciones en el precio de otro, as
como la relacin existente entre ambos bienes.
%enquevaria elpreciodeY
Py
Py
La subida del precio de un bien provoca:
El valor de la elasticidad cruzada de dos bienes nos permite saber qu relacin existe entre ambos as
como la importancia de la reaccin que se deriva de la misma.
Relacin entre la elasticidad y el ingreso total
El ingreso total (empresario) o gasto total (consumidor), se obtiene multiplicando el precio unitario
por la cantidad de unidades vendidas.
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IT = P Q
El ingreso medio se obtiene dividiendo el ingreso total por la cantidad de unidades vendidas.
El ingreso marginal es el incremento producido en el ingreso total al producirse una unidad ms.
Cuando el precio de un bien se reduce, el ingreso total:
( Px
( Px
(
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UNIDAD 4
La empresa
La empresa es la institucin o agente econmico que toma las decisiones sobre la utilizacin de
factores de la produccin para obtener los bienes y servicios que se ofrecen en el mercado. La actividad
productiva consiste en la transformacin de bienes intermedios en bienes finales, mediante el empleo de
factores productivos.
Para poder desarrollar su actividad la empresa necesita disponer de una tecnologa que especifique qu
tipo de factores productivos precisa y cmo se combinan. Debe adoptar una organizacin y forma jurdica que le
permita realizar contratos, captar recursos financieros si no dispone de ellos, y ejercitar sus derechos sobre los
bienes que produce.
La empresa y la produccin
En un sistema de economa de mercado, la empresa privada realza la funcin productiva fundamental.
Tipos de organizacin empresarial
Tres formas fundamentales:
Empresa de propiedad colectiva: Es aquella cuyos propietarios son un nmero reducido de personas
que participan conjuntamente en los beneficios. Cada socio tiene responsabilidad ilimitada.
La sociedad annima: El capital est dividido en pequeas partes alcuotas llamadas acciones, lo que
facilita la reunin de grandes capitales. Cada socio tiene una responsabilidad limitada.
La empresa y los beneficios
El objetivo que gua el comportamiento de la empresas es enriquecer lo ms posible a los propietarios,
es decir, tratar de maximizar los beneficios.
Los beneficios se definen como la diferencia entre los ingresos y los costos
La funcin de produccin
La tecnologa y la empresa
En la mayora de los procesos productivos se utilizan todos los factores de produccin, si bien la
proporcin en que intervienen puede variar de forma bastante apreciable, siempre dentro de las posibilidades
que ofrezca la tecnologa disponible.
Dada una cantidad fija de factores, la cantidad de productos que se puede obtener depende del estado
de la tecnologa.
Por tecnologa se entiende el estado de los conocimientos tcnicos de la sociedad en un momento
determinado. En el caso de la empresa, la tecnologa se representa por la funcin de produccin.
La funcin de produccin de una empresa muestra la cantidad mxima de producto que se puede
obtener con una cantidad dada de factores productivos, sintticamente se expresa:
Qp = f (K, L, I)
Donde:
Qp = cantidades producidas.
K = capital.
L = trabajo.
I = insumos.
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Hay miles de funciones de produccin diferentes, al menos una por cada empresa y producto, ya que
stas representan combinaciones de factores (maquinaria, trabajo, etc.). Los distintos valores indicativos de las
cantidades de factores empleadas y de productos obtenidos reflejan la tecnologa disponible y definen la
funcin de produccin. Las empresas que opten por las mejores combinaciones de factores obtendrn los
mejores resultados.
La funcin de produccin recoge el hecho de que los responsables tcnicos de las empresas tratan de
alcanzar la cantidad mxima posible de producto final, con una cantidad dada de factores. Si se produce un
avance en los conocimientos tcnicos se obtendr una mayor cantidad de producto con la misma cantidad de
factores, de forma que la funcin de produccin cambiar.
La produccin y el corto plazo
Muchos de los factores que se emplean en la produccin de un bien son bienes de capital, tales como
maquinarias y edificios. Si quisiramos aumentar la produccin rpidamente, algunos de estos factores no
podran incrementarse en el corto plazo es decir, permaneceran fijos y slo sera posible aumentar la
produccin con mayores cantidades de factores, como el trabajo, cuya adquisicin en mayores cantidades s
resulta factible en un breve perodo de tiempo.
El corto plazo es un perodo de tiempo a lo largo del cual no pueden variar algunos de los factores que
se denominan fijos. La empresa s puede ajustar los factores variables, incluso a corto plazo.
El producto total (PT) es la cantidad de produccin que se obtiene para diferentes niveles de trabajo.
El producto marginal (PML) mide la variacin que tiene lugar en el producto total cuando se utiliza una
unidad ms del factor variable (PML = PT/L).
La curva de producto total muestra la relacin entre la cantidad de un factor variable y a cantidad de
producto obtenida.
La curva de producto marginal de un factor variable muestra el aumento en el producto total como
consecuencia de utilizar una unidad adicional de ese factor.
En la figura siguiente se representa la cantidad total de helado (PT) producida por una empresa, la
cantidad adicional producida por cada trabajador adicional (PML) y el nmero medio de kilos de helado
elaborados por cada trabajador (PMeL).
El producto total (PT) del trabajo arranca en el origen de coordenadas y es creciente. Aumenta de forma
continua a un ritmo creciente hasta que se incorpora el cuarto trabajador. En ese momento la curva tiene un
punto de inflexin y pasa a aumentar a un ritmo decreciente hasta alcanzar un mximo cuando se emplean 10
trabajadores, y despus decrece. En este mismo intervalo, el producto marginal (PML) es creciente hasta
alcanzar un mximo al nivel del punto de inflexin del PT y despus decrece hasta alcanzar un valor nulo en el
caso del ltimo trabajador.
La justificacin de este comportamiento descansa en la llamada ley de rendimientos decrecientes que
se refiere a la cantidad de producto adicional que se obtiene cuando se aaden sucesivamente unidades
adicionales iguales de un factor variable a una cantidad fija de uno o varios factores. La ley de rendimientos
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decrecientes establece que el producto marginal de un factor variable de produccin disminuye, traspasando un
determinado nivel, al incrementarse la cantidad empleada de ese factor.
El producto o productividad media
El producto medio (PMeL) o productividad se define como el cociente entre el producto total y el nmero
de unidades fsicas del factor de produccin variable (PMeL = PT/L). Indica el nivel de produccin que obtiene la
empresa por unidad de factor empleada. El producto medio o productividad se utiliza frecuentemente como una
medida de la eficiencia con la que se lleva a cabo la produccin.
El producto medio (PMeL) presenta un comportamiento similar al de la productividad marginal. El
mximo de la curva del producto se denomina ptimo tcnico.
En esta figura (b) tambin se ve que cuando el producto marginal es mayor que el producto medio, la
curva de producto medio es creciente y, cuando es menor, la curva de producto medio es decreciente, de forma
que, cuando la curva de producto marginal corta a la curva de producto medio, esta alcanza su mximo.
La produccin y el largo plazo
Si el producto que lanza una empresa al mercado experimenta una demanda creciente, sta desear
expandir la produccin. De forma inmediata la empresa puede hacer que la mano de obra existente trabaje
horas extraordinarias y tambin puede incrementar el nmero de empleados contratados. En un plazo de
tiempo algo mayor, y si contina la presin por parte del mercado, la empresa empezar a introducir nueva
maquinaria y, a ms largo plazo an, puede incluso construir una nueva fbrica.
A largo plazo, las empresas tienen la posibilidad de alterar la cantidad de cualquiera de los factores
que emplean en la produccin. Precisamente, en economa, la distincin entre corto y largo plazo se establece
nicamente atendiendo a la existencia o no de factores fijos.
Las propiedades tcnicas de la produccin a largo plazo se establecen en torno al concepto de
rendimientos de escala (escala significa el tamao de la empresa medida por su produccin), y ste se aplica
slo al caso en que todos los factores varen simultneamente en la misma proporcin.
Existen rendimientos o economas de escala crecientes cuando al variar la cantidad utilizada de
todos los factores, en una determinada proporcin, la cantidad obtenida el producto vara en una proporcin
mayor. Existen rendimientos constantes de escala cuando la cantidad utilizada de todos los factores y la
cantidad obtenida de producto vara en la misma proporcin. Existen rendimientos de escala decrecientes
cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores en una proporcin determinada, la cantidad obtenida
de producto vara en una proporcin menor.
Eficiencia tcnica y eficiencia econmica
El concepto de eficiencia en economa se asocia con el hecho de emplear la menor cantidad posible de
recursos para obtener una determinada cantidad de producto.
Eficiencia tcnica.
Aunque el estado de la tecnologa es un dato para el empresario, ste tratar, sin embargo, de actuar
racionalmente a la hora de escoger la combinacin de factores que le permita obtener la cantidad de producto
que l desee. El conocimiento de la tecnologa es un primer paso de esta eleccin, pues la empresa buscar la
eficiencia tcnica y desechar aquellas combinaciones de factores que, para obtener una cantidad de producto
determinada, exijan el empleo de mayores cantidades de dichos factores.
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Los costos son los gastos ligados a la produccin de los bienes y servicios vendidos durante un
perodo, y se deben a los pagos derivados de contratar mano de obra y los dems factores productivos.
Anlisis a corto plazo
Costos fijos y variables. Costo total
Consideramos costos fijos (CF) a los que permanecen constantes, dada cierta capacidad fsica de la
empresa, y no tienen relacin con el aumento o disminucin de la produccin.
Son costos fijos: el alquiler de la fbrica, el seguro, el edificio, etc. An si no existiese produccin
alguna, estos gastos existiran igualmente.
Los costos fijos permanecen constantes, en el corto plazo, hasta que se aumenta la capacidad fsica de
la empresa. Cuando se construyen ms galpones y se adquieren ms mquinas y herramientas, esos costos
aumentan.
Los costos variables (CV) tienen relacin directa con el volumen de produccin.
El costo total (CT) se forma sumando el costo fijo y el variable. Es la suma de las erogaciones que
realiza la empresa para obtener determinada cantidad de producto.
CF + CV = CT
Los costos de la empresa constituyen uno de los elementos a travs de los cuales se mide la eficiencia
de la misma, comparndolos con los ingresos (de esta diferencia resultarn beneficios o prdidas).
A medida que el producto total aumenta, lo hace la cantidad empleada del factor variable, pero cabe
distinguir dos fases: en una primera, la utilizacin del factor variable crece menos que proporcionalmente con
respecto a la cantidad de producto total obtenido (fase de rendimientos marginales crecientes), mientras que en
una segunda, lo hace ms que proporcionalmente (fase de rendimientos marginales decrecientes).
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En la medida en que la produccin crece, aumenta el costo total, primero en forma acentuada y luego
en forma ms pausada, al hacerse una mejor distribucin del costo fijo entre el total de la produccin. Al pasar a
un nivel de produccin, que insume mayores gastos, el costo total vuelve a crecer rpidamente. Esto significa
que los costos crecern inicialmente a un ritmo decreciente, conforme aumenta la cantidad producida y despus
lo hacen a ritmo creciente. Por ello, la curva de costos que se deduce de la curva de produccin total tendr la
siguiente forma.
La curva de costos totales no comienza en el origen del eje de coordenadas, ya que toda empresa debe
pagar un determinado importe de costos fijos.
Costo marginal
El costo marginal (CMa) se define como el aumento del costo total necesario para producir una unidad
adicional del bien. La curva de CMa tiene un tramo decreciente, alcanza un mnimo y posteriormente tiene un
tramo creciente.
La forma de la curva del CMa tiene su origen en la curva de producto marginal del trabajo. Para niveles
de produccin reducidos, el costo marginal disminuye cuando se incrementa la produccin, pues cada
trabajador adicional eleva la produccin ms que el anterior. A partir de un cierto nivel de produccin aparecen
rendimientos decrecientes. Cada trabajador adicional tiene menos elementos con los que producir, por lo que
disminuye el producto marginal de trabajo. Por ello, para producir una unidad ms se necesita cantidades cada
vez ms grandes de trabajo adicional.
Costos medios o unitarios
Los costos medios son los costos por unidad de produccin.
El Costo fijo medio (CFMe) es el cociente entre el costo fijo (CF) y el nivel de produccin.
El Costo variable medio (CVMe) es el cociente entre el costo variable (CV) y el nivel de produccin.
El Costo total medio (CTMe) es el cociente entre el costo total (CT) y el nivel de produccin.
Las curvas CTMe y CVMe tienen en esencia la misma forma y pueden describirse como curvas de
costo medio en forma de U. La justificacin de esta forma descansa en la ley de rendimientos decrecientes y,
en particular, en la forma de la curva del PMe.
La curva de CTMe se encuentra siempre por encima de la curva de CVMe, siendo la diferencia entre
ambos, el CFMe.
La curva de CFMe muestra como los CFMe disminuyen conforme aumenta la produccin.
La curva de CTMe y la de CVMe son decrecientes siempre que el CMa es menor que el CMe, y
crecientes siempre que es mayor.
La curva de costos marginales corta a la curva de costos medios en su mnimo.
17
Cul es el comportamiento del costo variable: si existe o no un mejor aprovechamiento de los factores
de la produccin.
Costos medios
La curva de costo medio a largo plazo (CMeL) muestra el costo medio mnimo de produccin cuando
todos los factores productivos son totalmente variables. La curva CMeL es la envolvente de las curvas de
costos medios a corto plazo (CMeC).
Si una empresa desea variar su produccin de q0 a q1 sin ajustar su planta y equipo, no minimizar los
costos. La cantidad q1 puede producirse al costo representado por C, pero slo si la dimensin de la planta y la
organizacin se ajustan a esa cantidad; pero si se produce q1 con una planta adaptada para producir q0, el
costo ser superior, ser el representado por el punto B.
Costo marginal
La curva de costo marginal a largo plazo (CMaL) muestra el costo adicional necesario para obtener una
unidad ms de produccin cuando todos los factores son totalmente variables, de forma que estos se pueden
modificar ptimamente con el objeto de minimizar los costos.
El CMaL siempre aumenta a un ritmo ms lento que el CMaC de una planta cualquiera. A largo plazo
los rendimientos decrecientes son menos importantes, pues pueden aumentarse tanto los factores fijos como
los variables cuando se incrementa la produccin. El CMaC que corresponde a una planta fija ser inferior al
CMaL en los niveles de produccin bajos, pero superior en los niveles de produccin elevados, cuando los
rendimientos decrecientes son importantes.
18
Cuando la curva CMaL se encuentra por debajo de CMeL, sta es descendente, mientras que si se
encuentra por encima, la curva de CMeL es ascendente. Ambas curvas se intersectan en el mnimo de CMeL.
Ambas curvas se intersectan en el minimo de CMeL.
La empresa (a) presenta una curva de costos decrecientes, de modo que una expansin de la
produccin va asociada con una reduccin de costo unitario del producto. Si se suponen constantes los precios
de los factores, una disminucin del costo unitario ser consecuencia de que el producto crece ms
rpidamente que las cantidades requeridas de factores productivos. Este tipo de empresa disfruta de
rendimientos de escala crecientes.
Para la empresa (b) se observa que conforme aumenta la produccin tiene lugar un incremento de los
costos medios por unidad de output. Si los costos por unidad de factor son constantes, el incremento de los
costos tiene que deberse al hecho de que el producto aumenta menos que proporcionalmente respecto al
incremento de los factores. En este caso habr rendimientos de escala decrecientes.
La empresa (c) representa una empresa de costos constantes, en la que los costos medios por unidad
de producto no varan al cambiar el volumen de produccin. En este caso, el producto y los factores productivos
varan en la misma proporcin y se dice que la empresa muestra rendimientos de escala constantes.
La forma de l curva de CMeL se describe en funcin de las economas y deseconomas de escala.
Cuando hay economas de escala, el CMeL disminuye conforme aumenta el nivel de produccin; cuando hay
19
deseconomas de escala el CMeL es creciente. Cuando hay rendimientos constantes de escala, el CMeL es
plano.
20
UNIDAD 5
Concepto de Mercado
Un mercado es toda institucin social en la que los bienes y servicios, as como los factores
productivos, se intercambian libremente.
Mercado de factores
Las empresas acudirn al mercado de los factores productivos para contratar aquellos que necesitan
para producir los bienes que desean. Para conseguirlos estarn dispuestas a pagar a los propietarios de los
factores con dinero, ya que nos encontramos en una economa monetaria.
Las economas domsticas acudirn a este mercado con el deseo de vender o alquilar los factores
productivos de los que son propietarios y obtener de este modo unidades monetarias con las que comprar
bienes con los que satisfacer sus necesidades.
Mercado de bienes y servicios
Las empresas habrn transformado los factores productivos que adquirieron en bienes, y trataran de
venderlos en este mercado, cambiarlos por unidades monetarias en este mercado.
Las economas domsticas, por su parte, tambin acudirn a ese mercado para adquirir los bienes con
los que poder satisfacer sus necesidades.
LA COMPETENCIA PERFECTA
Un mercado de competencia perfecta es aquel en el que existen muchos compradores y muchos
vendedores, de forma que ningn comprador o vendedor individual ejerce influencia decisiva sobre el precio.
Los mercados perfectamente competitivos cumplen con las siguientes condiciones:
1.
2.
Todos los sujetos participantes son precio-aceptantes, es decir, toman el precio que resulta del
equilibrio de oferta y demanda como un dato externo a ellos, como una realidad que no pueden cambiar y
a la que deben adecuar sus comportamientos.
3.
El producto ofrecido por cada empresa es homogneo y perfectamente sustituible por el ofrecido por
otra.
4.
Transparencia del mercado. Todos los participantes tienen pleno conocimiento de las condiciones
generales en que opera el mercado. La movilidad es total para todos los sujetos y factores.
5.
6.
Se da el principio de exclusin por el cual slo accede a un bien o servicio quien paga el precio
correspondiente.
7.
Existe el principio de la correspondencia del precio con los costes y beneficios que se derivan de la
produccin y el consumo de los bienes y servicios.
8.
Se ha de dar la maximizacin del bienestar y de los beneficios como objetivos de los consumidores y
de los empresarios, respectivamente.
La esencia del mercado de competencia perfecta no est referida tanto a la rivalidad como a la
dispersin de la capacidad de control que los agentes econmicos pueden ejercer sobre la marcha del
mercado.
21
Dado que el precio es fijo e invariable, el ingreso marginal y el ingreso medio son iguales al precio.
Como sabemos, la condicin general de mximo beneficio es CMa=IMa. Entonces, para la empresa en
competencia perfecta el nivel ptimo de produccin es aquel en el cual se igualan el precio y el costo marginal.
Supongamos que el precio del mercado es P1
y que la empresa produce la cantidad q0. Para este
nivel de produccin, el ingreso marginal es mayor que
el costo marginal. En estas condiciones, si la empresa
produjera una unidad ms, el ingreso adicional sera
superior al costo adicional y el beneficio aumentara.
Por otro lado, si el nivel de produccin fuese
q2, resultara que el costo marginal sera mayor que el
ingreso marginal. En este caso, si la empresa
produjera una unidad menos, el costo adicional
ahorrado sera superior al ingreso adicional que se
dejara de obtener.
Cuando para el precio de mercado P1 la
empresa produce la cantidad q1 el ingreso marginal,
que para la empresa competitiva es igual al precio, es
igual al costo marginal. En estas circunstancias, la
empresa no tiene ningn incentivo para alterar la
cantidad producida, ya que est maximizando los
beneficios.
22
Un planteo alternativo puede realizarse en trminos de la curva de costo total y de la recta de ingresos
totales. El ingreso total, que antes se represent con una curva, ahora se representa con una lnea recta dado
que el precio de la empresa competitiva es fijo. La pendiente de esta recta mide el ingreso marginal.
La oferta de la empresa
La curva de oferta de la empresa representa la cantidad de producto que esta ofrecer a todos los
valores posibles del precio de mercado.
La oferta a corto plazo
Si el precio de mercado es Pn la curva de
demanda de la empresa es la lnea horizontal dd.
Esta lnea corta la curva de costo marginal en el
punto de nivelacin N (CTMe minimos). Para el
nivel de produccin ptimo (P=CTMe) la empresa
no obtiene ni beneficios extraordinarios ni
perdidas.
Al precio de mercado que determina esta
situacin se lo denomina precio de nivelacin o
de beneficio nulo y al punto N de la curva de
costo marginal, punto de nivelacin, y se
corresponde con el ptimo de explotacin. Si el
precio de mercado es superior al precio de
nivelacin la empresa obtiene beneficios
econmicos superiores a los beneficios contables.
En el punto C la empresa cubre estrictamente los costos variables; en consecuencia, para cualquier
punto superior a PC le convendra producir ya que al menos cubre los costos fijos. Pero si el precio est por
debajo de este nivel, la empresa no podr cubrir sus costos variables y se ver obligada a cerrar la fbrica. El
punto C determina el punto de cierre o mnimo de explotacin de la empresa y, por ello, al precio PC se lo
denomina precio de cierre.
Los beneficios, las prdidas y el cierre de la empresa competitiva
1.
La empresa obtiene un beneficio econmico positivo o extraordinario (B > 0 P > CTMe) cuando el
ingreso total es superior al costo total. Esto ocurre a partir del punto en que el precio es superior a Pn.
2.
3.
La empresa obtiene un beneficio econmico negativo o prdida (B < 0 P < CTMe) cuando el ingreso
total es inferior al costo total. Esto ocurre para precios inferiores a Pn.
En este ltimo caso a la empresa se le plantean tres opciones:
1. Producir aunque sea con prdidas si P > CVMe. La empresa pierde menos produciendo que
cerrando
2. Producir o cerrar si P = CVMe, pues se pierde lo mismo en los dos casos.
3. Cerrar si P < CVMe, pues la empresa pierde menos si cierra.
23
Si las empresas existentes obtienen beneficios extraordinarios, nuevas empresas querrn entrar en el
mercado. Esta entrada elevara el nmero de empresas, de modo que la cantidad ofrecida del bien aumentar y
se reducirn los precios y los beneficios. Por el contrario, si las empresas que operan en el mercado
experimentan prdidas, algunas lo abandonarn y su salida reducir la cantidad de producto ofrecido
aumentando los precios de los mismos y los beneficios de las empresas.
El final del proceso de entrada y salida de empresas se concretara cuando las empresas que queden en
el mercado obtengan un beneficio econmico nulo, cuando el precio y el costo total medio sean iguales. En el
equilibrio a largo plazo de un mercado competitivo en el que hay libre entrada y salida, las empresas deben
producir en su escala eficiente, esto es, en el mnimo de los cotos totales medios.
La industria solo se encontrara en un situacin de equilibrio a largo plazo cuando el precio del mercado
coincida con el mnimo de la curva de costos medios a largo plazo, es decir. Pn = CMeLmin, de la empresa
representativa. La curva de oferta a largo plazo es una lnea horizontal a nivel de costo mnimo a largo plazo.
24
A largo plazo la industria se sita en el mnimo de la curva de CMeL; sta es la condicin de beneficio
econmico nulo.
La competencia perfecta y la eficiencia econmica
En este tipo de mercado, las empresas tienden a situarse en el minio de las curvas de costos medios,
generando una tendencia hacia la eficiencia econmica.
Excedente de consumidor: es la diferencia entre la cantidad mxima que peste estara dispuesto a
pagar por el nmero de unidades que demanda de un bien y la cantidad que realmente paga en el mercado.
Grficamente es el rea situada encima del precio de equilibrio y debajo de la curva de demanda.
Excedente de productor: es la cantidad que los productores reciben por un bien, menos lo que les
cuesta producirlo. En trminos grficos, est representado por el rea total situada debajo del precio de
equilibrio y encima de la curva de oferta.
Excedente total: es igual al excedente del consumidor ms el del productor y se representa en el rea
comprendida entre las curvas de oferta y demanda hasta la cantidad de equilibrio.
igual a qd qo. En este caso, la existencia de controles fomenta la demanda y desalienta la oferta. El control de
precios ha provocado una escasez.
La existencia de un exceso de demanda significa que se debe utilizar un sistema de racionamiento para
distribuir la cantidad ofertada.
Otra posibilidad es que el Gobierno marque un precio mnimo con el objetivo de garantizar a los
oferentes que el precio se va a mantener por encima de un determinado nivel que les garantice una retribucin
adecuada.
Si el Estado estableciese un precio mnimo Pmin se producir un exceso de oferta qo - qd
incremento en las ventas proporcionalmente menor, lo que aumentan los ingresos por una parte es inferior a lo
que disminuyen por otra y el ingreso total desciende.
Para una empresa precio-determinante el ingreso total se hace mximo cuando la elasticidad de la
demanda se iguala a la unidad, punto en el cual el ingreso marginal es cero.
Costos e ingresos
La capacidad para influir en el precio de venta de los productos implica que los ingresos de las
empresas precio-determinantes han de evolucionar de forma diferente a como lo hacen los de las empresas
precio-aceptantes. Pero ese poder no afecta al lado de los costos.
La regla de mximo beneficio ser buscar el nivel de produccin en el cual se igualen ingreso y costo
marginal. Por lo tanto, decide la cantidad de producto ptima y es el mercado quien seala el precio que puede
dar salida a esa cantidad.
El vendedor monopolista puede determinar la cantidad que quiere vender o el precio que considera
conveniente, pero nunca libremente las dos variables pues ser la demanda quien determine la relacin entre
ambas.
Si en un grfico representamos la curva de ingresos y la de costos. El nivel de produccin que hace
mximos los beneficios coincidir con la cantidad de productos para la cual se cruzan el costo y el ingreso
marginal.
El monopolista maximiza sus beneficios si fija el precio adecuado para que la demanda absorba el nivel
de produccin en el cual coinciden ingreso marginal y costo marginal.
El monopolio no siempre implica beneficios extraordinarios. Solo interesar producir si los ingresos que
obtiene el monopolista le permiten cubrir, a corto plazo, al menos los costos variables y a largo plazo los costos
totales, incluido los costos de oportunidad.
El monopolista no tiene una curva de oferta porque no existe una correspondencia necesaria entre
precios y cantidades ofrecidas, pero puede vaticinarse que a un aumento de la demanda le seguir un
incremento de los precios y las cantidades de equilibrio.
El precio ser tanto menor, cuanto mayor sea la elasticidad de la demanda, porque ello refleja un
peligro mayor de que nuestros clientes opten por otros productos sustitutivos si nuestro precio es
excesivamente elevado.
Discriminacin de precios
La discriminacin de precios consiste en aplicar precios diferentes a los mismos productos en funcin
de alguna caracterstica de los consumidores. La diferencia puede hacerse:
27
En funcin del consumo realizado, con precios inferiores segn aumenta el consumo
Barreras Naturales: las propias caractersticas de produccin de bien o las posibilidades fsicas
restringidas de acceso al mismo implican a veces una tendencia difcilmente evitable hacia el monopolio
o la concentracin de la oferta en pocas manos: control de fuentes naturales, talento y creatividad,
ventajas de localizacin, existencia de un nico oferente, costos fijos muy altos (inversin inicial
elevada).
Existe un monopolio natural si, para los niveles de demanda existentes en el mercado correspondiente,
la tecnologa de produccin o de distribucin de un bien o servicio implica costes decrecientes segn
aumenta la produccin.
Barreras legales: frecuentemente la razn de que exista un monopolio proviene de una expresa
decisin estatal:
o
Barreras de mercado: las propias empresas intentaran establecer barreras artificiales para desalentar la
entrada de nuevos competidores. Una tctica es esta direccin sera practicar lo que se ha denominado
poltica depredadora de precios: las empresas instaladas responden a cualquier intento de entrada con
una fuerte reduccin de precios. Otra posibilidad es fijar un precio menor al que maximizara el
beneficio, de forma que, de antemano la expectativa de beneficios aparezca mas reducida y el incentivo
a la entrada sea menor.
Una barrera muy frecuente se refiere al elevado costo y a las imperfecciones de la informacin, que
convierten a la publicidad en un elemento esencial para poder entrar en algunos mercados . los
consumidores pueden estar acostumbrados a los productos ofrecidos por las empresas instaladas y no
resulta fcil convencerles de que merece la pena cambiar al nuevo.
28
Algunos de los factores sealados para explicar las barreras de entrada funcionan tambin como
barreras de salida.
COMPETENCIA MONOPOLISTICA
La caracterstica fundamental que separa la competencia monopolstica respecto a la perfecta es que
en la primera existe diferenciacin de producto.
Existe diferenciacin de producto cuando, en un mismo mercado, los demandantes consideran que los
bienes o servicios ofrecidos por los distintos vendedores son sustitutivos imperfectos entre s.
La competencia monopolstica es un mercado en el que existe un elevado numero de oferentes con
tanta mayor capacidad de influencia sobre el precio de sus productos cuanta mayor sea la diferenciacin que
consigan de los mismos.
La diferenciacin del producto, en la que la valoracin subjetiva de los consumidores juega un papel
relevante, implica que las empresas ya no son necesariamente precio-aceptantes, sino que tienen un margen
de actuacin tanto ms amplio cuanto ms consigan diferenciarse de las restantes.
Al existir diferenciacin de producto, la demanda de cada uno de los que intervienen en este tipo de
mercado no es plana sino levemente inclinada. La elasticidad ser elevada porque, aunque no perfectos,
existen muchos sustitutivos muy prximos. La demanda inclinada implica un pequeo poder monopolstico y el
punto de equilibrio a corto plazo se fijar con idntico razonamiento al que hemos visto para el monopolio: la
cantidad optima ser aquella para la que el ingreso marginal y el costo marginal coincidan y el precio aplicado
ser el que determine la demanda correspondiente.
Es probable que las empresas consigan beneficios extraordinarios. Dado que no existe barreras de
entrada, rpidamente surgirn nuevos competidores atrados por esa posibilidad de rendimientos superiores a
los normales. La entrada de nuevas empresas desplaza la demanda individual de cada empresa hacia la
izquierda y, probablemente, aunque no con total seguridad, la hace un poco ms elstica.
El proceso se detendr cuando desaparezca el incentivo, es decir, cuando el beneficio extraordinario se
anule.
En el punto de equilibrio a largo plazo, las empresas en competencia monopolstica no obtienen
beneficios extraordinarios pero no se produce al mnimo costo posible, el precio es superior al de la
competencia perfecta y las cantidades intercambiadas son menores.
Podramos suponer que ese sobreprecio es una compensacin
(diferenciacin de producto).
Desde el momento en que la diferenciacin del producto acta eficazmente, hasta el punto de que la
imagen de marca, el servicio esmerado, la garanta mas efectiva, la comodidad, la proximidad, el local de moda,
una adecuada campaa de publicidad...consiguen que los consumidores mantengan una fidelidad a
determinados oferentes superior a la media, la curva de demanda con la que se enfrenta cada empresa tiene
una pendiente diferente. Las empresas que han conseguido un mayor poder monopolstico pueden permitirse
precios mayores y, segn en qu actividades, incluso cifras de ventas mayores.
La lucha por conseguir maximizar beneficios se convierte frecuentemente en el empeo por conseguir
el mximo poder monopolstico en el mercado. De ah que el Estado se plantee entre sus objetivos la defensa
de la competencia.
EL OLIGOPOLIO
El oligopolio podra calificarse como un tipo intermedio entre el monopolio y la competencia
monopolstica. Aqu un pequeo grupo de competidores se reparten, de buen o mal grado, el mercado.
La situacin ms frecuente es que para los demandantes prime la idea de la igualdad en el producto
ms que la de las diferencias accesorias.
El rasgo ms caracterstico del oligopolio es la interdependencia entre los competidores. Al ser tan
pocos los oferentes que se disputan el mercado y tan prximos los productos que ofrecen, las actuaciones de
cada uno de ellos repercuten decisivamente sobre los restantes. El oligopolista tiene en teora una libertad
parecida al del monopolista a la hora de fijar los precios, pero tal libertad se ver enormemente condicionada,
no slo por la respuesta de la demanda, sino adems por el temor a cual pueda ser la reaccin de los
29
competidores. Si los oligopolistas compiten en precios el resultado final llevara a la inexistencia de beneficios
extraordinarios. Por ello es poco probable este tipo de competencia.
El equilibrio de cada competidor oligopolstico depende no solo de los aspectos que hemos visto hasta
el momento sino de cmo se comporten las otras empresas.
Este mercado slo puede mantenerse si existe alguna barrera de entrada a nuevas empresas. Esas
barreras sern menos impermeables que en el caso del monopolio.
Colusin y estabilidad de precios
Dado que el mximo beneficio del mercado se conseguir con un monopolio, la primera solucin
evidente sera conseguir actuar como si se tratara de uno. Sin llegar a la unin absoluta, las empresas
intentaran algn tipo de acuerdo entre ellas, que llamamos colusin, que permita limitar la competencia y
acercar su situacin lo ms posible a la del monopolio.
Colusin es el acuerdo entre empresas encaminado a limitar la competencia entre ellas en beneficio
propio.
La colusin puede ser:
Explcita: cuando existe un pacto con clusulas inequvocas, (constitucin de un crtel, federacin de
oligopolistas)
Tcita: cuando sin que exista realmente un pacto entre los oferentes stos tienden de hecho a aceptar unas
reglas de juego marcadas por la costumbre.
El pacto, explcito o no, puede referirse a precios o a cifras de produccin, pero tambin a muchos otros
aspectos: pueden acordarse criterios de calidad o clusulas de contratos, limitarse a las vas de competencia,
compartirse medidas de boicot a competidores dscolos, etc.
Tan pronto como un mercado alcanza un mnimo desarrollo las autoridades tienden a prohibir cualquier
tipo de pacto que limite la libre competencia entre las empresas. Dado que cuanto menor es el numero de
competidores mayor es la probabilidad del pacto, el oligopolio es siempre objeto de atencin por parte de los
organismos encargados de la defensa de la competencia.
La colusin ser tanto ms probable:
Cuanto ms difcil sea que aparezcan competidores ajenos al pacto que lo hagan fracasar,
Cuanto mayor sea la diferencia entre el beneficio de mantener el pacto y el que podra obtenerse
rompindolo.
Una primera opcin consiste en fijar el precio que deben aplicar todos los oferentes, las empresas
pasan a ser precio-aceptante. Esta forma de reparto del mercado es la ms sencilla.
Si el crtel desea efectivamente repartir cuotas de produccin caben distintos criterios. Desde una
perspectiva terica, el mximo beneficio conjunto supondra repartir entre las distintas empresas en funcin de
los costos respectivos, de forma que el costo total de produccin para el conjunto del crtel fuera mnimo. Tal
criterio supone que las empresas con menores costos se llevaran la mayor parte de la produccin y de los
beneficios mientras que las menos eficientes sufriran un claro perjuicio relativo.
En la prctica, uno de los criterios ms habituales, segn el tipo de actividad y la estructura previa, es el
geogrfico. Las distintas empresas se reparten una determinada zona y as cada compaa acta como
monopolista en la que le corresponde.
Cuando el anterior choca con dificultades prcticas, la fijacin de cuotas ha de responder a algn tipo
de negociacin.
El liderazgo
Es muy frecuente que en este tipo de mercado alguna de las empresas ostente claramente una
condicin de lder que le permite asumir un poder de decisin muy superior al resto. A la empresa lder
corresponde la iniciativa en la variacin de los precios y las dems reaccionan a partir de esa decisin. La
empresa lder toma un comportamiento idntico al monopolista. La demanda ser algo ms elstica porque los
bienes ofertados por el resto de los oligopolistas seran sustitutivos muy prximos a los suyos. Las restantes
empresas tendran un comportamiento prcticamente idntico al previsto para la competencia perfecta al actuar
como precio-aceptantes. Todas las empresas tienen una demanda levemente inclinada pero una de ellas
consigue una fidelidad a sus productos por encima de las restantes, su demanda se hace ms rgida en
trminos relativos y ello le permite un comportamiento ms libre en su poltica de precios.
La estabilidad de precios
En muchos mercados de competencia oligopolista los precios tienden a ser rgidos y no parecen
adaptarse inmediatamente a las variaciones que puedan producirse en los costos o en la demanda. La
competencia en precios es poco atractiva para los empresarios porque puede llevar a la prdida de beneficios y
si existe un acuerdo, ser mejor no renegociarlo mientras no resulte imprescindible, manteniendo los precios
pactados el mximo tiempo posible.
La estructura de costos
En la medida en que los costos variables medios no varan para muchas empresas en un amplio
intervalo de produccin, las variaciones en la demanda que no tengan un carcter extraordinario son
absorbidas, sin repercusin sobre los precios.
El costo de alterar los precios
Si el costo de alterar los precios es importante (ejemplo: men impreso en restaurante), la maximizacin
de beneficios exige fijar el precio en funcin de un nivel medio esperado de ventas y mantenerlo constante
mientras la demanda vare alrededor de ese valor medio.
La demanda quebrada
Una explicacin de la estabilidad de precios muy ilustrativa es la que proporciona el modelo llamado de
la demanda quebrada. El oligopolista se enfrenta de hecho a dos demandas simultaneas: una demanda que
podramos denominar de mercado y una segunda demanda individual, mucho ms elstica que la de
mercado porque representara la respuesta de la cantidad vendida por una empresa cuando ella y slo ella
hace variar el precio.
Cada empresario individual se enfrenta a una doble demanda, diferente segn cual sea la reaccin de
los competidores. El oligopolista se enfrenta normalmente a una demanda quebrada porque teme que sea
rgida con precios ms bajos que el vigente y elstica con precios ms elevados. Este hecho favorece a la
estabilidad de precios.
31
A partir de un equilibrio inicial como el que marca el punto e una disminucin del precio a P1 tendr un
efecto diferente segn la reaccin de los competidores.
Si todos ellos siguen el ejemplo, vern incrementarse la cantidad vendida y pasaran a un equilibrio
como a, de acuerdo con lo que cabe esperar de la curva de demanda DD.
Si este empresario es el nico que reduce el precio, ver aumentar sus ventas no slo porque el
producto es ms barato sino tambin porque conseguir atraer un buen nmero de clientes de los competidores
que son ahora relativamente ms caros. El paso de X0 a X2 muestra que la demanda de la empresa en caso
que las restante no sigan su ejemplo es mucho ms elstica: la curva de demanda individual vendra
representada por dd. El oligopolista se enfrenta siempre a la incertidumbre de cul ser la reaccin de los
competidores y, por lo tanto, cul de las dos demandas ser la que anticipe la realidad.
El dilema del oligopolista
Todo oligopolista se enfrenta al dilema de mantener la colusin, lo que le permite un nivel de beneficios
no muy elevado, pero razonable, o romperla unilateralmente y por sorpresa en la confianza de que ello le
suponga obtener una posicin ms ventajosa en el mercado.
El campo de la competencia
En el juego de la competencia oligopolstica el objetivo de conseguir el mximo beneficio se confunde
con el de conseguir el mximo de la cuota de mercado. Siempre que sea posible se comenzara por diferenciar
el producto propio, de manera que los ofrecidos por los competidores dejan de ser sustitutivos perfectos.
El paso siguiente ms utilizado es el de la publicidad. La publicidad es un ejemplo ms de la
interdependencia de los oligopolistas. El gasto necesario en publicidad va a venir tambin marcado en buena
medida por lo que hagan los competidores.
Hay otros mecanismos como la oferta de regalos, los vales de descuento, las tarjetas de cliente, etc.
En muchos casos puede ser ms eficaz la promocin entre los vendedores. Un agente que se encarga
de presentar a potenciales clientes mercancas de distinto origen pondrn mayor inters en vender aquella que
proporcione una comisin ms elevada.
Un instrumento habitual es el de las exclusivas, de forma que se intenta conseguir que en un
determinado local no exista oferta ms que la propia.
El largo plazo
La experiencia acumulada por los oligopolista es posible que les aconseje evitar la competencia.
Habitualmente los precios y los gastos en publicidad y en promocin de ventas sern superiores a los de los
mercados con gran nmero de competidores.
Un objetivo de la empresa oligopolista ser reducir al mnimo sus costos ya que tiene en su futuro una
permanente amenaza de que se desencadene un ruptura de hostilidades y es conveniente tener un margen
para poder reducir los precios no menos que cualquier otro.
El reto fundamental es el de mantener su esencia: nmero reducido de competidores. El oligopolista
reforzara las barreras de entrada y creara otras artificiales, incluso renunciara a beneficios a corto plazo con el
fin de asegurarse a largo plazo de su poder monopolstico.
Conclusin
La valoracin del oligopolio desde la perspectiva del bienestar general, se sita en un lugar intermedio
entre el monopolio y la competencia monopolstica. La mayora de los economista coinciden en que el bienestar
general ser probablemente mayor si en el oligopolio existiera una competencia en precios ms activo y menor
competencia en otros aspectos.
Anlisis comparativo del monopolio y la competencia perfecta.
Cuando una industria se monopoliza, el precio de venta ser mayor que el que el mercado fijara
libremente en competencia perfecta, y el nivel de produccin inferior. Por tanto, la empresa monoplica
obtendr, en general, mayores beneficios que en condiciones de competencia perfecta y los consumidores se
vern perjudicados al pagar un precio superior, al ver reducida la cantidad ofertada del bien.
32
RESUMEN
Caractersticas
Competencia
perfecta
Nmero de
oferentes
Competencia Imperfecta
Competencia
monopolista
Oligopolio
Monopolio
Muchos
Muchos
Pocos
Uno
Capacidad para
influir en el precio
Nula
Alguna
Bastante
Mucha
Facilidad de entrada
y salida en el
mercado
Total
Total
Escasa
Nula(al menos a
corto plazo)
Diferenciacion entre
oferentes en el
mercado
S. Aunque no Normalmente s,
muy importante,
aunque ocas
decisiva
veces decisiva
No
Influencia de los
competidores
Nula
Escasa
Escasa
Escasa
Ejemplos
Mercados
internacionales
sin trabas: ttulo
de valores
Bares,
gasolineras,
prendas de
vestir
Automviles,
compaias
areas
Servicios
nacionalizados,
nico oferente
en una localidad
No
33
UNIDAD 6
EL ENFOQUE MACROECONOMICO
En los aos treinta se produce en el mundo desarrollado una grave crisis econmica que eleva las cifras
de desempleo hasta niveles socialmente insoportables. El modelo explicativo hasta entonces dominante se
revela como claramente insuficiente. Surge paulatinamente un amplio grupo de economistas, entre los cuales
destaca el britnico Keynes, que intentan ofrecer un cambio de perspectiva. Para ellos, que el mercado
garantice el equilibrio a largo plazo no puede ser solucin aceptable. Es preciso buscar alternativas que
permitan ofrecer salidas a corto plazo.
Se pretende buscar instrumentos de anlisis que simplifiquen la compleja realidad econmica y
permitan a los gobiernos tomar medidas correctoras cuando la economa nacional no funcione adecuadamente,
utilizando unos modelos que aslen los rasgos mas relevantes del conjunto de una Economa para saber qu
magnitudes son las decisivas y cmo actuar sobre ellas.
La macroeconoma se refiere al anlisis econmico que centra su atencin en el comportamiento de la
economa en su conjunto.
Problemas macroeconmicos centrales
Son de inters ahora la evolucin del consumo nacional en su conjunto, y la evolucin de los precios en
el conjunto de la economa.
Es importante el crecimiento de la produccin total de la economa, independientemente de que unos
sectores lo hagan a costa de otros.
Es necesario para poder detectar rpidamente la evolucin de la economa nacional agrupar en unas
pocas variables significativas los millones de datos de relevancia econmica.
El enfoque macroeconmico, especialmente el postkeynesiano, va a suponer, entre otras cosas
diferencias, que no todos los mercados son tan flexibles, al menos en el corto plazo, como para permitir la
vuelta natural al equilibrio.
Denominamos produccin potencial de pleno empleo al mximo que puede alcanzarse sin generar
presiones al alza sobre los precios.
El nivel de produccin de pleno empleo supone situarse en la frontera de posibilidades de produccin,
es decir conseguir la mxima eficiencia en la economa en funcin de sus recursos productivos y su nivel
tecnolgico (tendencia a alcanzarse en el largo plazo).
Los ciclos econmicos
Expansin y recesin
La evolucin de las economas caracterizada por la sucesin de periodos expansivos y recesivos,
conforman lo que tradicionalmente se han denominado ciclos econmicos.
Los periodos de auge implican unas fuertes presiones alcistas de la demanda que la oferta puede
atender a duras penas. Estas presiones inciden sobre los precios que, en forma creciente, se elevan
excesivamente.
En los periodos recesivos la disminucin de la produccin provoca incrementos importantes en las cifra
de desempleados.
La inestabilidad reduce el bienestar general y seria preferible que la senda efectiva coincidiera con esta
tendencia terica que siguen las economas a largo plazo.
Es por esto que los gobiernos crean medidas de poltica econmica de carcter compensatorio, con el
objetivo de conseguir que las oscilaciones cclicas, inevitables, reduzcan sus mrgenes de variacin. Las
medidas encaminadas a tal objetivo reciben el nombre de polticas estabilizadoras.
Variables y polticas
Las variables ms relevantes desde la perspectiva macroeconmica son:
34
Pleno empleo: es el objetivo por excelencia de las polticas econmicas ya que asegura la
ptima y eficiente utilizacin de los recursos y provee a sus integrantes del mximo nivel posible de bienestar
material.
Las polticas de oferta: inciden fundamentalmente sobre los costes de produccin y pueden
concretarse de muy diversas formas, a travs de polticas de rentas, polticas de mercado y polticas especficas
presupuestarias y cambiarias.
CONTABILIDAD NACIONAL
La contabilidad nacional es el conjunto de registros contables que define, ordena y cuantifica las
magnitudes agregadas bsicas de una economa, segn un sistema convencional que tiende a asemejarse en
todos los pases.
Agentes o unidades institucionales
Administracin publicas
Residente en trminos de Contabilidad Nacional ser solo si tiene un centro de inters en el territorio
econmico correspondiente, esto ser cuando realice operaciones econmicas durante un ao o mas en dicho
territorio.
Operaciones que realizan los agentes econmicos:
Las operaciones de bienes y servicios: describen el origen y utilizacin de los bienes y servicios
por las unidades residentes.
productivo.
35
b) Balance de pagos: es el registro sistemtico anual de las transacciones con el resto del mundo. Se
descompone en:
Cuenta Corriente: importaciones y exportaciones de bienes y servicios.
Cuenta Capital: entradas y salidas de capitales.
Movimientos equilibrantes: desplazamientos de oro y divisas y derechos especiales de giro.
Transferencias unilaterales: donaciones hechas o recibidas.
Cuenta errores u omisiones.
c) Sistema de cuentas Monetarias y Financieras: registra la oferta y demanda de dinero, depsitos y
crditos recibidos y el movimiento de ttulos pblicos.
d) La Matriz de Insumo Producto: consiste en un cuadro de doble entrada en el que se registran los
insumos, por un lado, y los productos terminados, por el otro.
PRODUCTO NACIONAL
Se define al Producto nacional como el conjunto total de bienes y servicios generados en una
economa en un periodo de tiempo determinado.
La Renta Nacional es el pago de los factores productivos que intervienen en la produccin nacional.
El Gasto Nacional lo que los hogares han tenido que pagar por los bienes y servicios, mide el consumo
total.
Producto, renta y gasto son, por tanto, tres enfoques distintos para el mismo concepto fundamental.
Calculo del producto nacional
Decimos que una magnitud se expresa en precios corrientes cuando se valora a los precios del
mercado vigentes en el mismo periodo.
Una magnitud se expresa en valores reales, o en euros constantes de un determinado ao, cuando se
valora a los precios vigentes en otro periodo de tiempo que se toma como base.
El producto bruto interno (PIB), pues mide el valor monetario total de los bienes y servicios finales
producidos para el mercado, dentro de las fronteras de un pas, en un ao dado.
Al expresar todos los bienes y servicios en trminos de su valor monetario esto es, en pesos -,
se pueden agregar en una nica unidad, el PBI.
Los bienes intermedios son los utilizados para producir bienes finales. Los bienes finales son los
que se venden al usuario final.
Para evitar la doble contabilizacin de los productos intermedios, cuando se mide el PIB solo se
suma el valor de los bienes y servicios finales. El valor de los productos intermedios queda
automticamente incluido en el valor de los productos finales para los que se han utilizado.
En la medicin del PIB solo se incluyen los bienes y servicios producidos en el ao considerado.
Ej: No se incluyen compras de terrenos o activos financieros.
El PIB no incluye todos los bienes y servicios producidos en la economa, sino los que se
producen para el mercado, esto es, con la intencin de ser vendidos.
LAS MAGNITUDES AGREGADAS
Las magnitudes agregadas de la Contabilidad Nacional son las cifras de sntesis que permiten medir
el resultado de una economa nacional, la importancia de sus componentes ms relevantes y la evolucin de
todo ello.
Al calcular el PBI por el mtodo del gasto, la produccin se divide en cuatro categoras segn que
grupo de economa las compre:
Exportaciones netas (XN), bienes y servicios comprados por los extranjeros, menos las
importaciones.
Para medir el PIB con el mtodo del gasto se suma el valor de los bienes y servicios adquiridos por
cada tipo de usuario final.
PIB = C + I + G + XN
La inversin neta (IN) es igual a la inversin bruta (IB) menos la depreciacin (D).
IN = IB D
Las exportaciones netas (XN), se obtienen restando las exportaciones totales (X) menos las
importaciones totales (M).
XN = X M
La demanda agregada o el PIB a precios de mercado PIB pm
PIB pm = PIB cf + Ti S b
Ingreso real (y) = PIBpm medido en trminos reales.
PIB pm = C + IB + G + X M = y
Desde el punto de vista de los ingresos o costos, el PIB medido a precios de mercado es igual a la
suma de los salarios y otros ingresos, los beneficios o excedentes netos de explotacin, la depreciacin o
consumo de capital fijo y los impuestos indirectos ligados a la produccin y a las importaciones netas de
subvenciones a la explotacin:
PIB pm = RA + ENE + D + Ti S b
Remuneracin de los asalariados (RA)
Excedente neto de explotacin (ENE)
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RPD = RP Td = RD
El ingreso personal disponible es la parte del ingreso personal efectivamente disponible para el gasto o
el ahorro. Se obtiene restando del ingreso personal los impuestos directos pagados por las personas.
Gastos de consumo (C)
Ahorro personal (S)
RPD = C + S
38
UNIDAD 7
LA FUNCION DE CONSUMO
La funcin de consumo describe la relacin entre el gasto planeado por las familias y el conjunto de
fuerzas que lo determinan, especialmente el nivel de renta.
El consumo dependera de la renta, creciendo con ella aunque menos que proporcionalmente.
Se trata de describir como vara el consumo cuando cambia la renta a lo largo del tiempo, la funcin
consumo tendra la siguiente expresin:
C = C0 + (PMC Yd )
Co= consumo autnomo (componente fijo, no depende del nivel de renta, consumo mnimo)
Yd= renta disponible
PMC= propensin marginal a consumir
La propensin marginal a consumir nos indica que parte de cada unidad adicional de renta dedicamos
a incrementar el consumo.
Segn aumenta el nivel de renta, aumenta el nivel absoluto del consumo pero disminuye la propensin
media a consumir, es decir, el porcentaje de la renta que se destina al consumo.
La funcin refleja una relacin caeteris paribus, depende de otros factores adems de la renta:
La renta permanente
La hiptesis de la renta permanente sostiene que cualquier variacin en la renta corriente no implica
automticamente un reflejo en el consumo sino que este se planifica en funcin de los que cada familia
considera que es su renta normal o permanente. Los ingresos extraordinarios o espordicos no alternan as las
pautas habituales de consumo, que tienen un fuerte componente de inercia.
La renta permanente tiene siempre el mismo valor durante todo el periodo considerado.
La hiptesis del ciclo vital relaciona las decisiones de consumo no con la renta corriente sino con la
renta normal esperada a lo largo de la vida.
Cualquier cambio en la renta corriente que se considere temporal no alterara la renta permanente y, por
lo tanto, no afectar el consumo.
EL AHORRO
La propensin marginal a ahorrar, la parte que cada unidad adicional de renta disponible se ahorra,
tiene que ser igual a 1 menos la propensin marginal a consumir.
PMA=1-PMC
39
es
Cuando
la
familia tiene
familia
por
la
de 45.
una
salida
demanda
El ahorro es un No Gasto.
LA INVERSION
La inversin o formacin de capital es la produccin de bienes que reponen e incrementan el valor del
capital real de la economa. Esta inversin bruta recoge tanto el aumento como la simple recuperacin del valor
perdido por la depreciacin. De ah que si restramos esta ltima tendramos la inversin neta, que refleja el
autntico aumento del stock de capital.
La depreciacin es la prdida de valor que experimentan los bienes de capital como consecuencia del
desgaste fsico fruto de su uso o del envejecimiento, o de la obsolescencia consecuencia del mero transcurso
del tiempo.
La amortizacin es la partida contable que refleja dicho desgaste, la prdida de valor experimentada
por los activos de capital.
La inversin es un Gasto, una entrada en el flujo circular de la renta, y un componente de la demanda
agregada.
Componentes fundamentales:
La variacin de existencias
Las viviendas
Factores determinantes
La inversin es un componente de la demanda agregada muy voltil, ya que vara al estar sometida a la
influencia de elementos dinmicos y relativamente impredecibles o ajenos.
Elementos que influyen en las decisiones de la inversin:
El tipo de inters: la relacin entre los tipos de inters y los diferentes componentes de
la inversin (equipo capital, existencias y viviendas) es inversa, cuanto mayor es el tipo de inters,
menor ser el gasto en inversin.
Los beneficios
Las variaciones en la renta: se puede ver a travs del denominado principio del
acelerador en virtud del cual el gasto en inversin vara proporcionalmente ms en relacin con las
fluctuaciones de la produccin que con las del tipo de inters. Segn esta teora la inversin crece
cuando crece la produccin. El principio del acelerador debe entenderse ms bien como una relacin de
la inversin con la tendencia esperada de las variaciones de la renta.
Curva de demanda de inversin
LA IGUALDAD AHORRO-INVERSION
El equilibrio de oferta y demanda en el mercado de bienes puede representarse de una forma
alternativa que nos devuelve al esquema bsico del flujo circular de la renta.
Comencemos por el presupuesto ms simple en el que toda la renta se consume o se ahorra y no
existe, por ahora, ninguna otra complicacin. Por lo tanto, podemos decir que:
Y=C+S
S=ahorro
En una economa cerrada y sin sector pblico como la que hemos descrito hasta ahora, los nicos
agentes que ahorran son los consumidores, es decir, ni hay ahorro empresarial, ni ahorro exterior, ni ahorro
del sector pblico. Bajo estas hiptesis, la economa estar en equilibrio cuando sea capaz de satisfacer
con su produccin la demanda de consumo y la de inversin o, lo que es lo mismo, si se cumple que:
Y=C+I
Si igualamos ambas expresiones obtenemos que:
Y=C+S=C+I
S=I
Que es una forma alternativa de presentar la condicin de equilibrio. Esto equivale a decir que la
renta es de equilibrio cuando el ahorro coincide con el valor necesario para financiar la inversin planeada.
Si se incorpora la salida que representan los impuestos y la entrada que es el gasto pblico,
tendramos que la renta (el pago a los factores utilizados en la produccin) se destina a consumo, ahorro y
41
pago de impuestos, lo que ha de equivaler a la demanda agregada que integran consumo, inversin, y
gasto pblico.
Y=C+S+T=C+I+G
A+T=I+G
Esto representa la igualdad entre salidas (ahorro e impuestos, dado que no hay sector exterior) y
las entradas (inversin y gasto pblico).
Tanto un aumento en las entradas como una disminucin de las salidas provocan un efecto
expansivo, porque equivalen a un aumento en la demanda agregada.
SECTOR PBLICO EN LA DEMANDA AGREGADA
Las funciones del sector pblico:
Las principales funciones del sector pblico son:
El crecimiento econmico.
A ms largo plazo, el estado tambin persigue otros objetivos, como por ejemplo el logro de una
equitativa distribucin del ingreso y el equilibrio de los intercambios comerciales con el resto del mundo.
El gobierno, para alcanzar los objetivos que se propone, se vale de la poltica econmica. sta
generalmente se lleva a cabo mediante los instrumentos que proporcionan la poltica fiscal y la poltica
monetaria.
Poltica Fiscal
La poltica fiscal, integrada por los programas de impuestos y gastos pblicos, involucra la intervencin
del Estado para incidir en la actividad econmica y tratar de moderar los ciclos econmicos.
Gasto publico=G
Impuestos netos=T
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Los impuestos son los ingresos pblicos creados por ley y de cumplimiento obligatorio por parte de los
sujetos contemplados en la misma.
Al igual que con el gasto pblico, el gobierno puede actuar sobre la economa utilizando los impuestos.
Si el nivel de actividad econmica es relativamente bajo y existe un volumen considerable de desempleo, el
gobierno puede reducir los impuestos con el objeto de impulsar la demanda de consumo. Por el contrario, si la
demanda agregada es superior a la capacidad productiva del pas, una estrategia puede consistir en elevar los
impuestos.
El presupuesto del sector pblico:
El presupuesto del sector pblico es una descripcin de sus planes de gasto y financiacin.
Presupuesto = Ingresos pblicos Gastos pblicos
Si los ingresos pblicos superan a los gastos pblicos habr un supervit presupuestario. Por el
contrario, un dficit presupuestario tendr lugar cuando los ingresos pblicos sean menores que los gastos
pblicos. El presupuesto estar equilibrado cuando los ingresos sean iguales a los gastos pblicos.
La poltica fiscal ser expansiva cuando se programen descenso en los impuestos y/o aumento en el
gasto pblico, lo que tender al incremento del consumo privado y de la demanda agregada, provocando mayor
produccin y empleo.
La poltica fiscal ser restrictiva cuando se proyecten mayores impuestos y/o disminucin del gasto
pblico, impulsando una disminucin del consumo privado y de la demanda agregada, ocasionando un
descenso de la produccin y el empleo.
Lgicamente, las medidas expansivas tendern a crear dficit en el presupuesto, mientras que las
polticas restrictivas actuarn en sentido contrario.
El carcter automtico de la poltica fiscal:
Las polticas fiscales discrecionales son las que exigen tomar medidas explcitas. Las ms
significativas son:
La visin de la poltica fiscal como instrumento estabilizador de la actividad econmica puede hacer
pensar que slo ayuda a controlar la economa si se adoptan polticas discrecionales.
Aunque las polticas discrecionales son importantes, el sistema impositivo tiene unos efectos
automticos sobre la evolucin de la actividad econmica, es decir, sobre las depresiones y sobre las
expansiones.
43
44
Impuestos regresivos: el porcentaje tributado es cada vez menor a medida que el ingreso
aumenta (ganancias).
45
UNIDAD 8
EL DINERO
Concepto
El dinero es el activo que se utiliza en las transacciones como medio de pago de aceptacin inmediata.
Es algo que facilita los intercambios y evita los inconvenientes ligados al trueque. Una economa de trueque es
aquella en la que no existe ningn medio de cambio comnmente aceptado. El intercambio directo, sin dinero,
resulta muy difcil.
El dinero es el activo lquido por excelencia.
Tipos de dinero
Dinero mercanca: es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercanca. Se
utiliza como medio de cambio y tambin se compra y se vende como un bien ordinario. La mercanca
elegida como dinero debe ser duradera, transportable (valor elevado con respecto a su peso), divisible,
homognea (cualquier unidad del bien debe ser exactamente igual a las dems) y de oferta limitada (de lo
contrario no tendra valor econmico).
Dinero fiduciario o dinero signo: es un bien que tiene valor muy escaso como mercanca, pero que mantiene
su valor como medio de cambio porque la gente tiene fe en que el emisor responder por los pedazos de
papel o por las monedas acuadas y cuidara de que la cantidad emitida sea limitada. El dinero papel es un
dinero signo.
Dinero pagar: es la deuda del banco, la anotacin contable en sus libros o en su ordenador por las que
reconoce su deuda a favor del depositante (dinero bancario).
El dinero como medio de cambio: generalmente aceptado por la comunidad para la realizacin de
transacciones y la cancelacin de deudas
El dinero como unidad de cuenta: acta como unidad de medida para determinar los precios relativos de los
diferentes bienes con efectos no liberatorios, sino contables, de forma que todas las mercancas tengan una
misma unidad de referencia.
El dinero como depsito de valor: permite transportar el valor a lo largo del tiempo y distanciar en el tiempo
el momento de compra del momento de venta. Es una manera de mantener el patrimonio.
El dinero cumple tambin el papel de activo financiero susceptible de ser utilizado como activo rentable,
adems de como activo plenamente lquido.
El dinero en el sistema financiero actual
El sistema financiero de un pas est formado por el conjunto de instituciones, medios y mercados cuyo
fin primordial es el de canalizar el ahorro que generan las unidades econmicas de gasto con supervit hacia
los prestatarios o unidades econmicas con dficit.
En un sistema financiero como el actual el valor del dinero papel descansa en la confianza que los
individuos tienen en que este ser aceptado como medio de pago por los dems y en que es legal y sirve para
pagar deudas pblicas y privadas.
Dinero bancario
El dinero bancario est constituido por los depsitos en los bancos, cajas de ahorro, compaas
financieras o cajas de crdito.
Un depsito bancario es una deuda pagare o una deuda de un banco, ya que este tiene que entregar al
depositante su dinero con cargo al depsito, actuando ste como lmite, siempre que lo solicite. As mismo, es
un medio de cambio, ya que la gente est dispuesta a aceptar cheques como medios de pago.
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Depsitos a la vista: son las denominadas cuentas corrientes y ofrecen una disponibilidad inmediata
al titular.
Los depsitos de ahorro: admiten prcticamente las mismas operaciones que los depsitos a la
vista, si bien tienen una disponibilidad algo menor.
Los depsitos a plazo: son los fondos colocados a un plazo fijo y que no pueden retirarse antes del
tiempo pactado sin una penalizacin.
M1: est compuesto por los billetes y monedas en circulacin (efectivos en circulacin) y por los
depsitos a la vista.
M2: est compuesto por los pasivos incluidos en M1 ms los depsitos en caja de ahorros.
El agregado monetario M2 es el que elige el Banco Central para definir metas de crecimiento de la
oferta monetaria por entender que es el que mayor correlacin guarda con la evolucin de los precios.
El efectivo en manos del sistema crediticio constituye las reservas bancarias y la suma de stas con el
efectivo en manos del pblico forma la base monetaria del sistema o dinero de alta potencia.
Demanda de dinero
El dinero no se demanda por ser un bien que se desea por s mismo. Demandamos dinero porque nos
sirve de manera indirecta para el comercio y el intercambio, si bien tambin lo utilizamos como depsito de
valor.
Los costos de la tenencia de dinero
El costo de oportunidad de tener dinero son los intereses que debemos sacrificar para tener dinero
lquido en lugar de tener activos o inversiones menos lquidas o ms arriesgadas, pero que garantizan una tasa
de inters ms elevada.
Tasa de inters es la cantidad de inters pagada por unidad de tiempo, expresada como porcentaje de
la cantidad recibida en prstamo.
Los motivos por los que se demanda dinero
activo o depsito de valor. No obstante la economa financiera muestra que el dinero en sentido estricto
no debera formar parte de una cartera bien diseada, pues hay otros activos igualmente seguros que
tienen mayores rendimientos.
Demanda por precaucin: para poder hacer frente a los pagos que deban realizarse de forma ms o
menos imprevista en el corto plazo.
Aspectos de los que depender la demanda de dinero
La renta real. Si la renta real crece los hace tambin el gasto, lo cual conlleva un aumento de la
demanda de dinero para transacciones, ya que aumenta el nivel de gasto.
El nivel de precios. Cuando los precios suben, la demanda de dinero sube y cuando bajan, la
demanda tambin lo hace. Demanda de saldos reales*.
* El pblico demanda dinero para hacer frente a determinados gastos y mantiene una parte de su
riqueza en forma de dinero debido al poder adquisitivo que este tiene, es decir, por la cantidad de bienes que
puede comprar con l. Por ello decimos que la demanda de dinero es una demanda de saldos reales. Se
considera saldos reales al valor del dinero que se posee, medido en funcin de su poder adquisitivo. Al pblico
no le interesa la cantidad de billetes y monedas que posee, sino la cantidad de bienes que con ellos puede
adquirir. La demanda real de dinero es la demanda de dinero expresada en el nmero de unidades de bienes
que pueden comprarse con l, y es igual a la demanda nominal dividida por el nivel de precios.
La demanda total de dinero para un determinado nivel de ingreso resulta de agregar las demandas
generadas por los motivos analizados, ponderndolas segn el peso relativo de cada una de ellas. La curva de
demanda de dinero tiene pendiente negativa porque una reduccin en la tasa de inters origina un aumento de
la demanda de dinero, y tiene un tramo horizontal que se corresponde con la trampa de liquidez. Las
variaciones en la tasa originan movimientos a lo largo de la curva, pero no la desplazan. Los aumentos de la
demanda de dinero por cualquiera de los motivos analizados trasladan la curva hacia la derecha y las
disminuciones la trasladan hacia la izquierda.
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Los bancos comerciales son instituciones financieras que tienen autorizacin para aceptar depsitos
y conceder crditos. Sus reservas son activos disponibles inmediatamente para satisfacer los derechos de los
depositantes.
El coeficiente de caja o de reservas es el cociente entre las reservas y los depsitos. En el sistema
actual, las reservas estn integradas por el efectivo en la caja de los bancos y los depsitos de los bancos en el
Banco Central. Los bancos deben guardar parte de sus depsitos en efectivo y en depsitos en el Banco
Central por dos razones: 1) para hacer frente al retiro de depsitos por parte de sus clientes y 2) porque las
autoridades monetarias lo exigen. Estas reservas o encaje no forman parte del stock de dinero circulante de un
pas.
El funcionamiento de los bancos
Los bancos deben cuidar:
La liquidez: pues siempre debern ser capaces de convertir los depsitos de sus clientes en
dinero cuando estos lo soliciten.
La rentabilidad
Los bancos reciben fondos de unas personas y lo prestan a otras, pero solo los depsitos recibidos por
los bancos se utilizan como medio de pago. Estos prestan en cantidades superiores a las que tienen en
depsitos y, de esta forma, estn creando dinero.
Si los bancos persiguen beneficios, trataran de prestar los fondos que reciben de forma tal que la diferencia entre los ingresos que
obtienen y los costos en que incurren sea la mayor posible. El problema reside en que las circunstancias en que los beneficios son muy
altos no pueden mantenerse de forma indefinida. La maximizacin de los beneficios se logra reduciendo las reservas al nivel mnimo
posible, llevando a cabo inversiones arriesgadas y concediendo crditos a tasas de inters elevadas, que suelen canalizarse a prestatarios
de dudosa solvencia. Lgicamente, este comportamiento lleva asociada una cierta dosis de riesgo.
Cuanto mayor es el coeficiente de caja o efectivo mnimo, menor es la cantidad de cada depsito que
prestan los bancos y menor es el multiplicador del dinero.
Creacin de dinero primaria y secundaria
Desde el punto de vista de la creacin monetaria, existen dos tipos de dinero:
Dinero secundario (inyectado por los bancos a travs del poder adquisitivo generado por los
prstamos).
Otro instrumento de mediacin financiera es el mercado de valores. Las empresas acuden a la bolsa
emitiendo ttulos que son comprados y/o vendidos en esta. Hay que distinguir entre dos tipos de mercado: el
mercado primario o de emisin, donde se canaliza el ahorro hacia la inversin y se instrumenta a travs de
ttulos y valores; y el mercado secundario, que tiene como finalidad potenciar el mercado primerio dndole
liquidez. Los que han invertido en el mercado primario pueden vender en el secundario sus participaciones sin
ocasionar molestias a las actividades de las sociedades.
A la bolsa acuden los ahorristas y los que, habiendo invertido ya, desena desprenderse de los valores
adquiridos. Este deseo de vender puede tener varias finalidades: consolidar una ganancia, desprenderse de
una inversin poco productiva o consolidar una prdida. Los ms importantes son los activos financieros:
acciones, obligaciones y ttulo pblicos.
En cada bolsa se define un ndice general o conjunto que, al final de cada sesin, indicar si han
prevalecido los deseos de compra (aumentara el ndice) o de venta (disminuir). En la Bolsa de Comercio de
Buenos Aires ese ndice es el Merval.
Los ttulos que se emiten pueden ser de renta fija: prstamo con promesa de devolucin de la cantidad
principal ms una renta fija en un plazo determinado; o de renta variable: (acciones) que carecen de la
seguridad de una renta futura, pero tienen la posibilidad de un mayor rendimiento.
EL BANCO CENTRAL
Es la institucin encargada de supervisar el sistema bancario y de regular la cantidad de dinero que hay
en la economa.
Las funciones del Banco Central
Custodio y administrado de las reservas de oro y divisas: dado que las divisas son una deuda de las
instituciones bancarias extranjeras, equivalen a un crdito concedido por el Banco Central al pas
extranjero. As, los dlares que posee el Banco Central son un crdito concedido a los Estados Unidos.
El concepto de divisa es ms amplio que el de billete extranjero, ya que, por ejemplo, un depsito de
una empresa argentina en un banco alemn tambin es una divisa.
Agente financiero del Gobierno Nacional: en este carcter, el BCRA realiza operaciones de cobro y de
pago por cuenta del Gobierno. Tambin es el encargado de la emisin de valores pblicos y de atender
el servicio de la deuda pblica nacional.
Banco de bancos: esta facultad le permite actuar como prestamista de ltima instancia para los bancos
que se encuentran en dificultades.
Proveedor de dinero de curso legal: es el encargado de la emisin de los billetes y monedas que
constituyen la circulacin monetaria.
Ttulos pblicos
Adelantos transitorios al Gobierno nacional: son los anticipos que el Banco puede hacer al Gobierno
hasta un lmite del 12% de la base monetaria, as como hasta el 10% de la recaudacin en efectivo de
los ltimos doce meses. Estos adelantos le deben ser reembolsados al Banco dentro de los doce
meses de otorgados.
El principal rubro del pasivo del Banco Central est constituido por la base monetaria. Los billetes y
monedas en circulacin son obligacin del Banco Central. Constituyen su pasivo monetario.
LA POLITICA MONETARIA
Se denomina poltica monetaria al conjunto de actuaciones de las autoridades monetarias orientadas a
controlar los cambios en la cantidad o en el costo del dinero, con el propsito de lograr ciertos objetivos
macroeconmicos.
Teniendo en cuenta la dependencia entre oferta monetaria y la tasa de inters, resultar que cuando el
Banco Central fije unos lmites al crecimiento de la oferta monetaria automticamente est condicionando las
tasas de inters.
Los instrumentos de la poltica monetaria
El Banco Central no puede influir directamente sobre la tasa de inters ni sobre la cantidad de dinero,
sino que lo hace a travs de los siguientes instrumentos:
1. Los encajes legales. El encaje se define como el porcentaje sobre el total de depsitos que las
entidades financieras han de cubrir en efectivo o en forma de depsitos en el Banco Central. Este porcentaje lo
decide el Banco Central y han de cumplirlo obligatoriamente todas las instituciones financieras. Si se eleva el
encaje, la cantidad de dinero que se dispone para prestar disminuir y es probable que se produzca una
elevacin de la tasa de inters.
2. Los redescuentos. Mediante los redescuentos el Banco Central suministra dinero con garantas
reales a los bancos por plazos cortos para que stos puedan cubrir deficiencias de efectivo mnimo. Los
redescuentos son prstamos que concede el Banco Central a las entidades bancarias para cubrir deficiencias
transitorias de caja.
3. Las operaciones de pase. Son otra forma de obtener crdito por parte de las entidades financieras.
El prestatario (un banco) le vende al Banco Central un activo (por lo general, ttulos pblicos y divisas) con el
compromiso de recomprarlo pocos das despus pagando el precio al que hizo la venta inicial ms el inters
pactado.
4. Las operaciones de mercado abierto. Es otro procedimiento para manipular la cantidad de dinero.
Las operaciones de mercado abierto son la compra y venta de ttulos pblicos por parte del Banco Central. Si el
Banco Central considera que debe aumentar la cantidad de dinero y no cree oportuno bajar el efectivo mnimo,
una posibilidad es comprar Letras de Tesorera a las instituciones financieras y a los particulares. Esto implica
que la cantidad de dinero en la economa aumenta (inyeccin de liquidez). Si lo que pretende es disminuir la
cantidad de dinero (drenaje de liquidez), lo que har es vender ttulos pblicos a las entidades financieras, de
forma que reducir la cantidad de dinero en circulacin.
Los efectos de la poltica monetaria:
Las principales razones que pueden justificar el empleo de la poltica monetaria son las siguientes:
Efectos sobre la demanda agregada: un aumento en la oferta monetaria har descender la
tasa de inters e incidir positivamente sobre la demanda agregada, ya que se incrementar el gasto de
consumo, pues los individuos se vern estimulados a pedir prestado dinero para comprar autos, casas,
etc. Y otro tanto ocurrir con el gasto de inversin, porque a las empresas les resultar ms barato
financiar sus inversiones. El aumento de la demanda agregada fomentar el crecimiento de la
economa y contribuir a reducir el desempleo. Paralelamente, una reduccin de la cantidad de dinero
har descender la demanda agregada, con lo que las importaciones tambin descendern y la inflacin
se reducir.
Efectos sobre la inflacin: los economistas monetaristas defienden que la inflacin es
causada por un aumento excesivo de la oferta monetaria. En este sentido, el control del crecimiento de
la oferta monetaria es un factor clave para contener el aumento de los precios.
Efectos sobre la cotizacin del peso: las tasas de inters elevadas incentivarn la entrada de
capital extranjero. Para poder invertir en el territorio argentino habr que comprar pesos y el aumento
de la demanda de stos tender a elevar la cotizacin del peso respecto a otras monedas.
Una poltica monetaria expansiva incrementa la oferta monetaria, haciendo que la tasa de inters se reduzca.
53
UNIDAD 9
UBICACIN DEL SECTOR EXTERNO.
La migracin internacional de los factores de la produccin, el volumen y composicin del comercio
exterior de los distintos pases, las relaciones reales de intercambio y el sistema de pagos internacionales,
desempean roles vitales en el desarrollo intensivo y extensivo de las naciones.
El sector de exportacin puede considerarse como un sector clave del desarrollo, esto se fundamenta
en:
Ampla el mercado de bienes.
De todas las razones que justifican el comercio internacional, la ms aceptada es aquella que seala
que los pases tienden a especializarse en la produccin y exportacin de aquellas mercancas para que las
que poseen mayores ventajas comparativas.
El comercio internacional facilita la especializacin al permitir que cada pas coloque en el resto del
mundo los excedentes de los productos en los que se ha especializado, y esto resulta beneficioso para todos.
Podemos ver las ventajas a partir del esquema elemental de equilibrio entre oferta y demanda. La
apertura al exterior implicara que el precio mundial se impondr dentro del pas. Si es ms bajo porque
desplazara a la produccin nacional, si es ms alto porque los productores internos no vendern dentro a
menor precio del que pueden conseguir fuera.
Si el precio mundial es inferior al nacional bajan los precios en el mercado nacional y el aumento del
bienestar de los consumidores es superior a la prdida experimentada por los productores nacionales. Si el
precio mundial es superior al nacional, la produccin nacional aumenta y la prdida de bienestar de los
consumidores es inferior al incremento experimentado por los productores. Recurdese que este beneficio de
los productores repercute en todos los factores productivos porque significa ms empleo y ms rentas.
54
precios
oferta
Pm
Pn
Pm
demanda
q
LIBERTAD DE COMERCIO
A pesar de las ventajas del libre comercio entre pases asociadas a la eficiencia econmica, en
determinados casos, y especialmente desde una perspectiva de polticas econmicas, esta justificado cierto
grado de intervencionismo, que trata de limitar la entrada de determinados productos, a este tipo de
disposiciones se lo denomina medidas proteccionistas.
Los instrumentos de proteccin estn formados por el conjunto de polticas, medidas y
procedimientos que adoptan los gobiernos con el fin de obstaculizar las transacciones econmicas con el
extranjero,
Los argumentos empleados para justificar la implementacin de estas medidas son los siguientes:
Fomentar la industrializacin del pas sustituyendo las importaciones por productos nacionales.
Tratar de combatir el posible dficit que se presenta entre las exportaciones y las importaciones
(sector externo).
Las razones sealadas han propiciado diversos tipos de intervenciones sobre el comercio internacional,
los cuales integran la denominada poltica comercial.
La poltica comercial influye sobre el comercio internacional mediante aranceles o cuotas a la
importacin, barreras no arancelarias y subvenciones a la exportacin.
LAS RESTRICCIONES AL COMERCIO INTERNACIONAL
El arancel
Un arancel es un impuesto que el Gobierno exige a los productos extranjeros con el objeto de elevar
su precio de venta en el mercado interno. De este modo, protege los productos nacionales para que no sufran
la competencia de bienes ms baratos procedentes del exterior. Tiene una finalidad recaudatoria.
Se puede distinguir entre:
Aranceles fijos, cuando la cantidad exigida por cada unidad de bien importado es constante.
Aranceles ad valorem, exigidos como porcentaje del precio de los bienes importados.
El arancel perjudica a los consumidores, parte de esa prdida de bienestar se recupera a travs de la
mayor produccin nacional y de los ingresos del Estado.
Los contingentes
Las cuotas a la importacin son restricciones cuantitativas que los gobiernos imponen a la
importacin de determinados bienes extranjeros, es decir, se limita la cantidad que se puede importar de ciertos
bienes, cualquiera sea su precio.
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Mercancas
Son las importaciones y exportaciones por excelencia para el ciudadano medio, aunque no
necesariamente son la principal partida de la Balanza. Tanto la exportacin, como la importacin se
contabilizan en trminos FOB (free on board), es decir, sin incluir seguros, ni fletes.
b)
Servicios
Rentas
Transferencias corrientes
La cuenta de transferencias corrientes registra las operaciones sin contrapartida. Ej: las
donaciones privadas y pblicas.
2.La balanza por cuenta de capital
a)
Es decir, sin contrapartida y que no modifican el ingreso nacional bruto disponible. Ej.:
condonacin de deudas por los acreedores y los fondos para el desarrollo regional.
b)
Como la tierra o recursos del subsuelo, que puedan utilizarse para la fabricacin de bienes y
servicios, as como las transacciones de activos intangibles. El uso de activos intangibles se contabiliza
como un servicio, mientras que su compraventa se anota en esta cuenta.
3.La cuenta financiera
Las operaciones anotadas en esta cuenta afectan a la posicin acreedoras o deudora del pas y se
clasifican segn la clase de inversin de que se trate o haciendo un desglose funcional.
a)
Inversin directa
Las operaciones ms frecuentes incluidas en esta cuenta son la compra o venta de acciones y
participaciones y las transacciones inmobiliarias.
b)
Inversin en cartera
Tienen tal consideracin las transacciones en valores negociables, como acciones cotizadas y
fondos de inversiones, bonos y obligaciones, instrumentos de mercado monetario e instrumentos
financieros derivados.
c)
Otra inversin
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Se trata de una categora residual que incluye las variaciones de activos y de pasivos
financieros no contabilizadas como inversiones o reservas. Ej.: prstamos
d)
Variacin de reservas
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