Anlisefinanceira:conheaosindicadoresmais

usadospelosanalistas
Utilizandodadosdosdemonstrativosdaempresa,indicadoresfinanceirosmostramestruturada
companhia
PorEquipeInfoMoney
SOPAULOAnalisarosdemonstrativosfinanceirosdeumaempresaumaformaimportantede
medirseudesempenho.Noentanto,amaiorpartedosanalistasnoconsideraapenasosnmerosque
constamnosprincipaisdemonstrativos,comoobalanopatrimonial,odemonstrativode
resultadoseodemonstrativodeorigemeaplicaoderecursos.
atravsdaanlisedeindicadoresfinanceiros,calculadosapartirdosdadosdisponveisnos
demonstrativos,queosanalistasobtmumafotografiamaisclaradasituaoedesempenhorecente
dasempresas.Dentrodaanlisefinanceira,osindicadoresdeumaempresapodemseragrupadosem
quatrocategorias.
IndicadoresdeRentabilidade
Permitemavaliaroslucrosdaempresaemrelaoaumdadonveldevendas,ativos,ecapital
investido.Aanlisevertical(exibiodositensdodemonstrativocomoporcentagemdevendas)
particularmentetilnacomparaododesempenhodeumaempresaentreperodosdiversos.Os
indicadoresmaisutilizadossoretornosobrepatrimnioliquido,retornosobreativoseretornosobre
vendas(oumargemlquida).
MargemOperacionaldeterminaaporcentagemdecadarealdevendaquerestouapsadeduode
todasasdespesas,exceodoimpostoderenda.definidacomoresultadooperacionaldividido
pelareceitalquidadevendas.CasoumaempresatenhaumresultadooperacionaldeR$10milhese
vendasdeR$100milhes,amargemoperacionalser10%,ouseja,aempresaganhouR$10,00
(antesdeimposto)paracadaR$100,00vendidos.
MargemEBITDAemgeral,osanalistaspreferemessamedidaaoinvsdamargemoperacional,pois
excluidespesasfinanceirasedepreciao.OEBITDA,expressoeminglsparalucroantesdejuros
impostos,depreciaoeamortizao,vistocomoumaaproximaodoimpactodasvendasnocaixa
daempresa,deformaqueamargemEBITDAdumaidiaderetornoemtermosdedinheiroem
caixa.
MargemLquidadeterminaaporcentagemdecadarealdevendaquerestouapsadeduodetodas
asdespesas,inclusiveoimpostoderenda.definidacomolucrolquidodivididopelareceitalquida
devendas.Funcionadeformasemelhantemargemoperacional,porm,nestecaso,olucrolquido
utilizado,jincluindooquefoipagoemimpostos.
RetornosobrePatrimniomedeoretornoparaosacionistasdocapitalinvestidonaempresa
(calculadocomolucrolquido/patrimniolquido).Porexemplo,umlucrodeR$20milhesparauma
empresadeR$100milhesdepatrimniosignificaumretornode20%sobreocapitalinvestidopor
acionistas.Esseretornopodesercomparadocomodeoutrasempresas(domesmosetor),oudeoutros
investimentos(ex.:poupana,rendafixaetc.).
IndicadoresdeEstruturadeCapital
Permitemanalisaraposiodeendividamento(quantodecapitaldeterceirosestsendousadopara
financiaraempresa),acapacidadedaempresaemgerarcaixasuficienteparapagarosjurose

principaldesuasdvidas(coberturadejuros),e/ougarantirocrescimentosustentadodesuas
atividades(taxadereteno).
EndividamentoTotal/Patrimnioexpressaarelaoentreoqueaempresadeveaterceiroseoque
foiinvestidopelosacionistas.Umndiceelevadopodedificultarolevantamentodenovos
financiamentos,oupressionaracapacidadedegeraodecaixadaempresa(jquegrandepartedo
lucroserusadaparapagarjuroseprincipaldedvidasassumidas).
Coberturadejurosmedeacapacidadedaempresadepagarosjuroscontratuaisdasuadvidasem
comprometerasuageraodecaixa.svezesumaempresapossuiumendividamentoalto,masasua
coberturadejurosmuitoboa.Nessecaso,oaltoendividamentopodeserresultadodaestratgiada
empresaembuscarformasmaisbaratasdefinanciamento.Afrmulamaiscomumadivisodo
lucroantesdosjuroseimpostos(EBIT)pelasdespesasfinanceirasbrutas.
IndicadoresdeLiquidez
Medemacapacidadedaempresasatisfazersuasobrigaesdecurtoprazonadatadevencimento,ou
seja,referesesolvnciadasituaofinanceiraglobaldaempresa.Osprincipaisindicadoresde
liquidezsocapitalcirculante,ndicedeliquidezcorrente,liquidezsecaeliquidezgeral.
LiquidezCorrenteindicaoquantoaempresatemarecebernocurtoprazoemrelaoaoquantotem
apagarnomesmoperodo.definidocomoativocirculantedivididopelopassivocirculante.Em
geralesperasequeesseindicadorestejaacimade1,poiscasocontrrioaempresapodeter
dificuldadesparapagarsuasobrigaesdecurtoprazo.
IndicadoresdeAtividade
Sousadosparamedirarapidezcomquevriascontasdaempresasoconvertidasemvendasou
caixa.Entreosindicadoresmaisutilizadosesto:girodecaixa,girodeestoques,eperodomdiode
cobrana.
GirodeCaixaemgeral,quandoondicedeliquidezcorrentedeumaempresabaixo,issosignifica
queogirodecaixaalto,ouseja,odinheiroqueaempresarecebepelassuasmercadoriasvendidas
rapidamenteusadoparafinanciarsuasatividades.
Assimcomomuitosdosndicesaquidiscutidos,recomendamoscompararondicedaempresacomo
deoutrasempresasdosetoremqueatua.Osndicesfinanceirospodemvariardesetorparasetorou
deacordocomascondiesconjunturais(taxasdejuro,crescimentodaeconomia,etc.).