Prospecto Definitivo de Oferta Pblica de Distribuio Secundria de Aes Ordinrias de

Emisso da Qualicorp S.A.

Qualicorp S.A.
Companhia Aberta de Capital Autorizado Cdigo CVM n 22497
CNPJ: 11.992.680/0001-93
NIRE: 35.300.379.560
Alameda Santos, n 415, 14 andar
01419-002 So Paulo SP
40.864.348 Aes Ordinrias
Valor da Distribuio: R$674.261.742,00
Cdigo ISIN das Aes: BRQUALACNOR6
Cdigo de Negociao das Aes no segmento Novo Mercado da BM&FBOVESPA: QUAL3
Preo por Ao R$16,50
BHCS Fundo de Investimento em Participaes (Veculo Carlyle ou BHCS FIP) e o L2 Participaes Fundo de Investimento em Participaes (L2 FIP e, em conjunto com BHCS FIP, Acionistas Vendedores) esto realizando uma oferta pblica
de distribuio secundria (Oferta) de 34.053.624 aes ordinrias de emisso da Qualicorp S.A. (Companhia) e de titularidade dos Acionistas Vendedores, sendo 3.622.696 aes ordinrias de titularidade do L2 FIP e 30.430.928 aes
ordinrias de titularidade do Veculo Carlyle, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames (Aes). Para maiores informaes sobre os Acionistas Vendedores, veja a seo
Informaes Relativas Oferta Acionistas Vendedores, na pgina 62 deste Prospecto e Informaes Relativas Oferta Quantidade, Valor e Recursos Lquidos, na pgina 64 deste Prospecto.
As Aes foram ofertadas no Brasil, em mercado de balco no organizado, realizada pelo Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A. (Coordenador Lder ou Credit Suisse), pelo Bank of America Merrill Lynch Banco Mltiplo S.A. (BofA
Merrill Lynch), pelo Banco Bradesco BBI S.A. (Bradesco BBI) e pelo Goldman Sachs do Brasil Banco Mltiplo S.A. (Goldman Sachs e, em conjunto com o Coordenador Lder, com o BofA Merrill Lynch e com o Bradesco BBI, Coordenadores),
com a participao de determinadas instituies intermedirias autorizadas a operar no mercado de capitais brasileiro, credenciadas junto BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA), convidadas a
participar da Oferta e que aderiram carta convite disponibilizada pelo Coordenador Lder, em 5 de abril de 2012, para efetuar exclusivamente esforos de colocao das Aes junto aos Investidores No Institucionais (Instituies Consorciadas e,
em conjunto com os Coordenadores, Instituies Participantes da Oferta), observado o disposto na Instruo da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) n 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada (Instruo CVM 400), o esforo de
disperso acionria previsto no Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA (Regulamento do Novo Mercado) e demais disposies legais aplicveis. Simultaneamente, foram tambm realizados esforos de colocao das
Aes no exterior pelo Credit Suisse Securities (USA) LLC, pelo Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Incorporated, pelo Bradesco Securities, Inc. e pelo Goldman, Sachs & Co. (Agentes de Colocao Internacional) e determinadas instituies
financeiras foram contratadas, exclusivamente para a colocao de aes junto a investidores institucionais qualificados (qualified institutional buyers), nos Estados Unidos da Amrica, definidos em conformidade com a Rule 144A editado ao amparo
do U.S. Securities Act de 1933, pela Securities and Exchange Commission, dos Estados Unidos da Amrica, conforme alterada (Regra 144A, Securities Act e SEC, respectivamente), nos termos de isenes de registro previstas no Securities Act
e nos regulamentos editados ao amparo do Securities Act, e junto a investidores nos demais pases, fora dos Estados Unidos da Amrica e do Brasil, nos termos do Regulamento S editado pela SEC ao amparo do Securities Act e observada a
legislao aplicvel no pas de domiclio de cada investidor (em conjunto, Investidores Estrangeiros), em ambos os casos, que estejam devidamente registrados na CVM e que invistam no Brasil em conformidade com os mecanismos de
investimento regulamentados pela Resoluo do Conselho Monetrio Nacional n 2.689, de 26 de janeiro de 2000, conforme alterada e pela Instruo da CVM n 325, de 27 de janeiro de 2000, conforme alterada ou pela Lei n 4.131, de 3 de
setembro de 1962, conforme alterada, nos termos do Placement Facilitation Agreement, celebrado entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e os Agentes de Colocao Internacional (Oferta).
Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade total de Aes inicialmente ofertada poder ser acrescida em at 15% (quinze por cento), ou seja, em at 5.108.043 aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos
Acionistas Vendedores, sendo 543.404 aes ordinrias de titularidade do L2 FIP e 4.564.639 aes ordinrias de titularidade do Veculo Carlyle, nas mesmas condies e no mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas (Aes do Lote
Suplementar), conforme opo outorgada no Instrumento Particular do Contrato de Coordenao, Garantia Firme de Liquidao e Distribuio Pblica Secundria de Aes Ordinrias de Emisso da Qualicorp S.A., celebrado entre a Companhia, os
Acionistas Vendedores, os Coordenadores e a BM&FBOVESPA, esta como interveniente anuente, (Contrato de Distribuio) pelos Acionistas Vendedores ao Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A. (Agente Estabilizador), as quais
sero destinadas a atender um eventual excesso de demanda a ser constatado no decorrer da Oferta ("Opo de Aes Suplementares"). Mediante a assinatura do Contrato de Distribuio, o Agente Estabilizador tem o direito exclusivo, por um
perodo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, da data de publicao do Anncio de Incio de Distribuio Pblica Secundria de Aes Ordinrias de emisso da Companhia (Anncio de Incio), de exercer a Opo de Aes Suplementares, no
todo ou em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao aos demais Coordenadores, desde que a deciso de sobrealocao das aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores tenha sido tomada em
comum acordo entre os Coordenadores no momento da fixao do Preo por Ao (conforme definido abaixo).
Adicionalmente, sem prejuzo do exerccio da Opo de Aes Suplementares, nos termos do 2, do artigo 14, da Instruo CVM 400, a quantidade de Aes inicialmente ofertadas foi, a critrio dos Acionistas Vendedores, em comum acordo com
os Coordenadores, acrescida em 20% (vinte por cento) do total de Aes inicialmente ofertadas, ou seja, em 6.810.724 aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores, sendo 724.539 aes ordinrias de
titularidade do L2 FIP e 6.086.185 aes ordinrias de titularidade do Veculo Carlyle, nas mesmas condies e no mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas (Aes Adicionais).
O Preo por Ao (conforme abaixo definido) foi fixado aps a concluso do procedimento de coleta de intenes de investimento realizado com Investidores Institucionais (conforme definido neste Prospecto) pelos Coordenadores no Brasil e pelos
Agentes de Colocao Internacional no exterior, em conformidade com o artigo 44 da Instruo CVM 400 (Procedimento de Bookbuilding). Nos termos do inciso III, do 1, do artigo 170, da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme
alterada (Lei das Sociedades por Aes), a escolha do critrio para determinao do Preo por Ao encontra-se justificada pelo fato de que o Preo por Ao no promover a diluio injustificada dos atuais acionistas da Companhia e de que as
Aes foram distribudas por meio de oferta pblica, em que o valor de mercado das Aes foi aferido tendo como parmetro (i) a cotao das aes de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA; e (ii) o resultado da realizao do Procedimento de
Bookbuilding, que reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais (conforme definido neste Prospecto) apresentaram suas intenes de investimento no contexto da Oferta. Os Investidores No Institucionais (conforme definido abaixo) no
participaram do Procedimento de Bookbuilding, e, portanto, no participaram da fixao do Preo por Ao.
Preo (R$)(1)
16,50
674.261.742,00
674.261.742,00

Oferta
Por Ao
Oferta
Total
____________________
(1)
Com base no Preo por Ao indicado acima.
(2)
Sem considerar as Aes do Lote Suplementar.
(3).
Sem deduo das despesas da Oferta.

Comisses (R$)(1) (2)

0,50
20.227.852,26
20.227.852,26

Recursos Lquidos (R$)(1) (2) (3)

16,00
654.033.889,74
654.033.889,74

O BHCS FIP obteve na forma de seu regulamento, autorizao para a alienao das Aes de sua titularidade, por meio da Oferta, em assembleia geral de cotistas, realizada em 1 de maro de 2012. Adicionalmente, nos termos do regulamento do
BHCS FIP, no h previso acerca da obrigatoriedade de aprovao do Preo por Ao (conforme abaixo definido) em assembleia geral de cotista do referido fundo. Igualmente, o L2 FIP obteve, na forma de seu regulamento, autorizao para a
alienao das Aes de sua titularidade, por meio da Oferta, em assembleia geral de cotistas, realizada em 1 de maro de 2012. Adicionalmente, nos termos do regulamento do L2 FIP, no h previso acerca da obrigatoriedade de aprovao do
Preo por Ao (conforme definido abaixo) em assembleia geral de cotistas. A quantidade de Aes alienadas na Oferta pelos Acionistas Vendedores e o Preo por Ao foram definidos com base no resultado do Procedimento de Bookbuilding,
observados os regulamentos dos Acionistas Vendedores e conforme deliberaes tomadas em suas respectivas assembleias de quotistas realizadas em 1 de maro de 2012.
Exceto pelo registro da Oferta pela CVM, os Acionistas Vendedores e os Coordenadores no pretendem realizar nenhum registro da Oferta ou das Aes nos Estados Unidos da Amrica e nem em qualquer agncia ou rgo regulador do mercado
de capitais de qualquer outro pas.
Admitiu-se para determinada espcie de investidor o recebimento de reservas, a partir da data indicada no Aviso ao Mercado (conforme definido neste Prospecto) e neste Prospecto, para aquisio das Aes, as quais somente sero confirmadas
pelo adquirente aps o incio do perodo de distribuio.
A Oferta foi previamente submetida anlise da ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais e da CVM, por meio do convnio celebrado entre a CVM e a ANBIMA.
A Oferta foi registrada pela CVM em 18 de abril de 2012, sob o n CVM/SRE/SEC/2012/001.
O REGISTRO DA PRESENTE OFERTA NO IMPLICA, POR PARTE DA CVM, GARANTIA DA VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DA COMPANHIA EMISSORA, BEM COMO
SOBRE AS AES A SEREM DISTRIBUDAS.
Este Prospecto no deve, em nenhuma circunstncia, ser considerado uma recomendao de compra das Aes. Ao decidir por investir nas Aes, potenciais investidores devem realizar sua prpria anlise e avaliao da condio financeira da
Companhia, de suas atividades e dos riscos decorrentes do investimento nas Aes.
Os investidores devem ler as sees Principais Fatores de Risco Relativos Companhia e Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta, comeando nas pginas 42 e 100 deste Prospecto, bem como nos itens 4.1 e 5.1 do nosso
Formulrio de Referncia, incorporado por referncia a este Prospecto, para cincia de certos fatores de risco que devem ser considerados com relao nossa Companhia, Oferta e ao investimento nas Aes.

Coordenadores
Coordenadores Globais

Coordenador Lder e
Agente Estabilizador
A data deste Prospecto Definitivo 17 de abril de 2012.

[pgina intencionalmente deixada em branco]

NDICE

DEFINIES....................................................................................................................................... 7
INFORMAES CADASTRAIS DA COMPANHIA ......................................................................... 28
CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES FUTURAS ................................. 30
SUMRIO DA COMPANHIA ............................................................................................................ 32
VISO GERAL ................................................................................................................................. 32
CRESCIMENTO DO MERCADO DE ASSISTNCIA SADE PRIVADA NO BRASIL ................................... 34
VANTAGENS COMPETITIVAS ............................................................................................................. 35
ESTRATGIA DE CRESCIMENTO ........................................................................................................ 38
EVENTOS RECENTES ....................................................................................................................... 40
GRUPO CARLYLE ............................................................................................................................ 41
NOSSO HISTRICO, ESTRUTURA E INFORMAES CORPORATIVAS .................................................... 41
PRINCIPAIS FATORES DE RISCO RELATIVOS COMPANHIA .............................................................. 42
APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS ........................................................................... 44
NOSSAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS HISTRICAS ..................................................................... 45
DEMONSTRAES E INFORMAES FINANCEIRAS ADICIONAIS .......................................................... 45
SUMRIO DA OFERTA ................................................................................................................... 47
INFORMAES RELATIVAS OFERTA ...................................................................................... 61
COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL DA COMPANHIA .......................................................................... 61
ALOCAO DOS RECURSOS DA OFERTA .......................................................................................... 61
ACIONISTAS VENDEDORES .............................................................................................................. 62
DESCRIO DA OFERTA .................................................................................................................. 62
PREO POR AO ........................................................................................................................... 63
QUANTIDADE, VALOR E RECURSOS LQUIDOS .................................................................................. 64
COTAO E ADMISSO NEGOCIAO DE AES NA BM&FBOVESPA ......................................... 64
CUSTOS DE DISTRIBUIO ............................................................................................................... 66
APROVAES SOCIETRIAS ............................................................................................................ 66
PBLICO ALVO DA OFERTA ............................................................................................................. 67
PROCEDIMENTOS DA OFERTA .......................................................................................................... 67
OFERTA DE VAREJO ........................................................................................................................ 67
OFERTA INSTITUCIONAL................................................................................................................... 71
PRAZO DE DISTRIBUIO ................................................................................................................. 71
CONTRATO DE DISTRIBUIO E PLACEMENT FACILITATION AGREEMENT ........................................... 72

GARANTIA FIRME DE LIQUIDAO .................................................................................................... 73

VIOLAES DE NORMA DE CONDUTA ............................................................................................... 73
RESTRIES NEGOCIAO DE AES (LOCK-UP) ......................................................................... 74
CONTRATO DE ESTABILIZAO DO PREO DAS AES .................................................................... 76
DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIES DAS AES .......................................................................... 76
CRONOGRAMA DA OFERTA .............................................................................................................. 77
ALTERAO DAS CIRCUNSTNCIAS, REVOGAO OU MODIFICAO DA OFERTA .............................. 78
SUSPENSO E CANCELAMENTO DA OFERTA ..................................................................................... 79
INADEQUAO DA OFERTA .............................................................................................................. 79
RELACIONAMENTO ENTRE A COMPANHIA, OS ACIONISTAS VENDEDORES E OS COORDENADORES ...... 80
INSTITUIO FINANCEIRA ESCRITURADORA DAS AES ................................................................... 88
OPERAES VINCULADAS OFERTA ....................................................................................... 89
COORDENADOR LDER..................................................................................................................... 89
APRESENTAO DAS INSTITUIES INTERMEDIRIAS ......................................................... 90
COORDENADOR LDER..................................................................................................................... 90
BOFA MERRILL LYNCH .................................................................................................................... 91
BRADESCO BBI .............................................................................................................................. 92
GOLDMAN SACHS ........................................................................................................................... 94
IDENTIFICAO DOS ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES ......................... 96
COMPANHIA .................................................................................................................................... 96
COORDENADORES ........................................................................................................................... 96
CONSULTORES LEGAIS DA COMPANHIA ........................................................................................... 97
CONSULTORES LEGAIS DOS COORDENADORES ................................................................................ 97
AUDITORES INDEPENDENTES DA COMPANHIA ................................................................................... 97
DECLARAES DE VERACIDADE ...................................................................................................... 97
DOCUMENTOS INCORPORADOS POR REFERNCIA ................................................................ 98
FATORES DE RISCO RELACIONADOS S AES E OFERTA............................................ 100
DESTINAO DOS RECURSOS .................................................................................................. 106
CAPITALIZAO ........................................................................................................................... 107
DILUIO ....................................................................................................................................... 108
PLANO DE OPES DE COMPRA DE AES .................................................................................... 108

ANEXOS ......................................................................................................................................... 111

ESTATUTO SOCIAL DA COMPANHIA ......................................................................................... 115
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL DE QUOTISTAS DO BHCS FUNDO DE INVESTIMENTO EM
PARTICIPAES QUE APROVA A OFERTA E A ALIENAO DAS AES NO MBITO DA
OFERTA SECUNDRIA................................................................................................................. 141
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL DE QUOTISTAS DO L2 PARTICIPAES FUNDO DE
INVESTIMENTO EM PARTICIPAES QUE APROVA A OFERTA E A ALIENAO DAS
AES NO MBITO DA OFERTA SECUNDRIA ....................................................................... 147
DECLARAO DA COMPANHIA, DOS ACIONISTAS VENDEDORES E DO COORDENADOR
LDER, PARA FINS DO ARTIGO 56 DA INSTRUO CVM 400 ................................................. 151

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DEFINIES
Neste Prospecto, utilizamos os termos Companhia, Ns, nosso e nossa para nos referirmos
Qualicorp S.A. e suas subsidirias e coligadas, salvo se de outra forma indicado. Os termos
indicados abaixo tero o significado a eles atribudos neste Prospecto e no Formulrio de
Referncia, incorporado por referncia a este Prospecto, conforme aplicvel.
Acionistas Vendedores

BHCS Fundo de Investimento em Participaes e L2 Participaes

Fundo de Investimento em Participaes.

Aes

34.053.624 aes ordinrias de emisso da Companhia e de

titularidade dos Acionistas Vendedores (sendo 30.430.928 aes
ordinrias de titularidade do BHCS FIP e 3.622.696 aes
ordinrias de titularidade do L2 FIP), todas nominativas, escriturais
e sem valor nominal, livres e desembaraadas de quaisquer nus
ou gravames.

Aes em Circulao (Free

Float)

Na data deste Prospecto, o total de aes ordinrias de emisso

da Companhia em circulao no mercado de 84.255.918
representativas de 32,4% do capital social da Companhia. Para
maiores informaes sobre as Aes em Circulao (Free Float),
ver seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta
Aps a Oferta, poderemos ter um acionista controlador ou formar
um grupo de controle cujos interesses podem ser conflitantes com
os interesses de nossos demais acionistas e Aps a Oferta,
considerando o exerccio integral da Opo de Aes
Suplementares e da Opo de Aes Adicionais, a Companhia
no ter mais um controlador ou grupo de controle que detenha
mais que 50% das suas Aes, o que poder deixar a Companhia
suscetvel a alianas entre acionistas, conflitos entre acionistas e
outros eventos decorrentes da ausncia de um grupo de controle,
na pgina 105 deste Prospecto.

Aes em Circulao (Free

Float) aps a Oferta

Aps a Oferta, o total de Aes em Circulao passar a representar

48,1% das aes que compem o nosso capital social, no
considerando o exerccio da Opo de Aes Suplementares. Para
maiores informaes sobre as Aes em Circulao (Free Float) aps
a Oferta, ver seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e
Oferta - Aps a Oferta, poderemos ter um acionista controlador ou
formar um grupo de controle cujos interesses podem ser conflitantes
com os interesses de nossos demais acionistas e Aps a Oferta,
considerando o exerccio integral da Opo de Aes Suplementares
e da Opo de Aes Adicionais, a Companhia no ter mais um
controlador ou grupo de controle que detenha mais que 50% das
suas Aes, o que poder deixar a Companhia suscetvel a alianas
entre acionistas, conflitos entre acionistas e outros eventos
decorrentes da ausncia de um grupo de controle, na pgina 105
deste Prospecto.

DEFINIES

Administradora de
Benefcios

Pessoa jurdica que prope a contratao de plano de assistncia

sade coletivo na condio de estipulante ou que presta servios
para pessoas jurdicas contratantes de Planos de Sade coletivos,
desenvolvendo, ao menos, uma das atividades elencadas na
Resoluo Normativa n 196, de 14 de julho de 2009, da ANS.

Admisso Negociao

As aes ordinrias de emisso da Companhia so negociadas no

segmento Novo Mercado da BM&FBOVESPA sob o cdigo
QUAL3, desde 29 de junho de 2011.

Afinidades

Modalidade de contratao de plano de assistncia sade

coletivo por Associados s Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe.

Afinidade Administradora

Afinidade Administradora de Benefcios Ltda.

AGE

Assembleia Geral Extraordinria.

Agente Estabilizador

Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A.

Agentes de Colocao
Internacional

Credit Suisse Securities (USA) LLC, Merrill Lynch, Pierce,

Fenner & Smith Incorporated, Bradesco Securities, Inc. e
Goldman, Sachs & Co.

Amenti

Amenti Assistncia Mdica Ltda.

ANBIMA

Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e

de Capitais.

ANS

Agncia Nacional de Sade Suplementar.

Anncio de Encerramento

Anncio informando acerca do resultado final da Oferta, a ser

publicado pelos Coordenadores e pela Companhia nos termos da
Instruo CVM 400, nos termos do artigo 29 da Instruo
CVM 400.

Anncio de Incio

Anncio informando acerca do incio do Prazo de Distribuio das

Aes, a ser publicado pelos Coordenadores e pela Companhia,
nos termos do artigo 52 da Instruo CVM 400.

DEFINIES

Aprovaes Societrias

A alienao das Aes de titularidade do BHCS FIP, um dos

Acionistas Vendedores que um fundo de investimento, obteve na
forma de seu regulamento, autorizao para a alienao das
Aes de sua titularidade em assembleia geral de cotistas,
realizada em 1 de maro de 2012. Adicionalmente, nos termos do
regulamento do BHCS FIP no h previso acerca da
obrigatoriedade de aprovao do Preo por Ao (conforme
abaixo definido) em assembleia geral de cotista do referido fundo.
A alienao das Aes de titularidade do L2 FIP, um dos
Acionistas Vendedores que um fundo de investimento, obteve na
forma de seu regulamento, autorizao para a alienao das
Aes de sua titularidade em assembleia geral de cotistas,
realizada em 1 de maro de 2012. Adicionalmente, nos termos do
regulamento do L2 FIP no h previso acerca da obrigatoriedade
de aprovao do Preo por Ao (conforme abaixo definido) em
assembleia geral de cotista do referido fundo. A quantidade de
Aes alienadas na Oferta pelos Acionistas Vendedores e o Preo
por Ao foram definidos com base no resultado do Procedimento
de Bookbuilding, observados os regulamentos dos Acionistas
Vendedores e conforme deliberaes tomadas em suas
respectivas assembleias de quotistas realizadas em 1 de maro
de 2012.

Associao Profissional
e/ou Entidade de Classe

Pessoas jurdicas de carter profissional, classista ou setorial

definidas na Resoluo Normativa n 195, de 14 de julho de 2009,
da ANS.

Associados

Grupo de pessoas vinculado s pessoas jurdicas de carter

profissional, classista ou setorial determinadas pela Resoluo
Normativa n 195, de 14 de julho de 2009, da ANS, bem como
seus dependentes.

Aviso ao Mercado

Aviso ao Mercado da Oferta, publicado na forma do artigo 53 da

Instruo CVM 400.

Banco Central ou BACEN

Banco Central do Brasil.

DEFINIES

Beneficirios

As pessoas fsicas beneficiadas: (i) por seguros de assistncia

sade e odontolgico do segmento Afinidades e Corporativo e
Outros; (ii) por servios de Gesto em Sade; e (iii) por servios
TPA, considerados em conjunto.

BM&FBOVESPA

BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.

BofA Merrill Lynch

Bank of America Merrill Lynch Banco Mltiplo S.A.

Bradesco BBI

Banco Bradesco BBI S.A.

Brasil ou Pas

Repblica Federativa do Brasil.

Brder SP

Brder SP Corretora de Seguros Ltda.

Brder Corretora

Brder Corretora de Seguros Ltda.

CAGR

Crescimento composto mdio anual. Calculado pela frmula:

(Vf/Vi)^(1/(n-1))-1, onde Vf o valor final, Vi o valor inicial e n o
nmero de perodos considerados.

CDI

Certificado de Depsito Interfinanceiro.

CFM

Conselho Federal de Medicina.

CMN

Conselho Monetrio Nacional.

CNAS

Conselho Nacional de Assistncia Social.

CNSP

Conselho Nacional de Seguros Privados.

Cdigo ANBIMA

Cdigo ANBIMA de Regulao e Melhores Prticas para as

Atividades Conveniadas.

Companhia

Qualicorp S.A.

Conectividade

Servios prestados, por meio de sistema em tempo-real de

captura, roteamento, autorizao e faturamento de procedimentos
mdicos, hospitalares e odontolgicos para a da rede credenciada
de uma operadora de planos de assistncia sade.

Conselho de Administrao

O Conselho de Administrao da Companhia.

Constituio Federal

Constituio da Repblica Federativa do Brasil, promulgada em 5

de outubro de 1988, conforme alterada.

10

DEFINIES

Contrato de Estabilizao

Instrumento Particular de Contrato de Prestao de Servios de

Estabilizao de Preo de Aes Ordinrias de Emisso da
Qualicorp S.A., celebrado entre a Companhia, os Acionistas
Vendedores e os Coordenadores a fim de regular a realizao de
operaes bursteis visando estabilizao do preo das aes
ordinrias de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA.

Controladas

Qualicorp Administradora de Benefcios S.A., Qualicorp

Administrao e Servios Ltda., Qualicorp Corretora de Seguros
S.A., Convergente Consultoria e Corretora de Seguros Ltda.,
Qualicorp Consultoria em Sade Ltda. e Medlink Conectividade em
Sade Ltda.

Convergente

Convergente Consultoria e Corretora de Seguros Ltda., atual

denominao da Qualicorp Consultoria e Corretora de Seguros de
Vida e Sade Ltda., primeira empresa do Grupo Qualicorp.

Coordenador Lder

Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A.

Coordenadores

Coordenador Lder, Bank of America Merrill Lynch Banco Mltiplo

S.A., Banco Bradesco BBI S.A e Goldman Sachs do Brasil Banco
Mltiplo S.A.

Credit Suisse Corretora

Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Ttulos e Valores

Mobilirios

COPOM

Comit de Poltica Monetria do Banco Central do Brasil.

CPC

Comit de Pronunciamentos Contbeis.

Corporativo e Outros

Segmento em que a Companhia presta servios de corretagem

empresas, bem como servios especializados na rea consultiva
de gesto de benefcios. Abrange a modalidade de contratao de
Plano de Sade coletivo por empregados ou pessoas vinculadas a
um empregador pessoa jurdica, Entidade ou rgo
Governamental, incluindo os servios de consultoria de benefcios
coletivos, corretagem, tecnologia de informao aplicada
assistncia sade e TPA para empresas, bem como para
rgos Governamentais no Brasil.

CSLL

Contribuio Social sobre o Lucro Lquido.

CVM

Comisso de Valores Mobilirios.

11

DEFINIES

Data de Liquidao

Prazo de at 3 (trs) dias teis, contado a partir da data de

publicao do Anncio de Incio, para a liquidao fsica e
financeira das Aes, com a entrega aos respectivos investidores.

Data de Liquidao das

Aes do Lote Suplementar

A liquidao fsica e financeira das Aes do Lote Suplementar

ocorrer dentro do prazo de at 3 (trs) dias teis, contado do
exerccio da Opo de Aes Suplementares.

D&O

Aplice de seguro de Responsabilidade Civil de Administradores.

Direitos de Estipulao

o direito que a Qualicorp Administradora de Benefcios tem de

contratar plano privado de assistncia sade coletivo, na
condio de estipulante, perante as Operadoras, em nome das
Entidades de Classe ou Associaes Profissionais, conforme
previsto, no art. 23, inc. III, da RN/ANS 195/2009, cumulado com o
art. 2, II, da RN/ANS 196/2009.

Divicom Administradora

Divicom Administradora de Benefcios Ltda.

Divicom Gesto

Divicom Gesto de Benefcios Ltda.

EBITDA

O EBITDA corresponde ao lucro lquido do exerccio social ou

perodo antes do imposto de renda e contribuio social, do
resultado financeiro e das despesas de depreciao e
amortizao. O EBITDA no medida de desempenho financeiro
segundo as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil ou IFRS,
tampouco deve ser considerado isoladamente, ou como uma
alternativa ao lucro lquido, como medida de desempenho
operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou
como medida de liquidez. Outras empresas podem calcular o
EBITDA de maneira diferente da nossa. O EBITDA, no entanto,
apresenta limitaes que prejudicam a sua utilizao como medida
da nossa lucratividade, em razo de no considerar determinados
custos decorrentes dos nossos negcios, que poderiam afetar, de
maneira significativa, os nossos lucros, tais como despesas
financeiras, tributos, depreciao, despesas de capital e outros
encargos relacionados. O EBITDA utilizado por ns como
medida adicional de desempenho de nossas operaes e no
deve ser utilizado em substituio aos nossos resultados.

12

DEFINIES

EBITDA Ajustado

O EBITDA Ajustado corresponde ao lucro lquido do exerccio

social ou perodo antes do imposto de renda e contribuio social,
do resultado financeiro, das despesas de depreciao e
amortizao, ganhos ou perdas na alienao de bens do ativo
permanente, despesas com aquisies e associaes, despesas
com reestruturaes societrias e operacionais, provises de
plano de opo de aes acrescido dos juros e multas sobre
mensalidade em atraso, a gratificao por servios prestados por
nosso Diretor de Assuntos Estratgicos e outros ajustes e/ou sem
impacto em caixa. O EBITDA Ajustado no medida de
desempenho financeiro segundo as Prticas Contbeis Adotadas
no Brasil ou IFRS, tampouco deve ser considerado isoladamente,
ou como uma alternativa ao lucro lquido, como medida de
desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa
operacionais, ou como medida de liquidez. Outras empresas
podem calcular o EBITDA Ajustado de maneira diferente da nossa.
O EBITDA Ajustado, no entanto, apresenta limitaes que
prejudicam a sua utilizao como medida da nossa lucratividade,
em razo de no considerar determinados custos e despesas
decorrentes dos nossos negcios, que poderiam afetar, de
maneira significativa, os nossos lucros, tais como despesas
financeiras, tributos, depreciao, despesas com aquisies de
empresas, despesas de capital e outros encargos relacionados. O
EBITDA Ajustado utilizado por ns como medida adicional de
desempenho de nossas operaes e no deve ser utilizado em
substituio aos nossos resultados.

E&O

Aplice de Responsabilidade Civil Profissional.

Equilibrar Corretora

Equilibrar Corretora de Seguros Ltda.

Estatuto Social

Estatuto Social da Companhia.

FENACOR

Federao Nacional dos Corretores de Seguros.

FGTS

Fundo de Garantia por Tempo de Servio.

FGV

Fundao Getulio Vargas.

Formulrio de Referncia

Formulrio de Referncia da Companhia, incorporado por

referncia a este Prospecto e datado da data deste Prospecto,
conforme exigido pela Instruo CVM 480.

FUNENSEG

Escola Nacional de Seguros.

13

DEFINIES

G.A. Brasil FIP

G.A. Brasil Fundo de Investimentos em Participaes.

General Atlantic

General Atlantic Participaes S.A.

Goldman Sachs

Goldman Sachs do Brasil Banco Mltiplo S.A.

Governo Federal

Governo da Repblica Federativa do Brasil.

Grupo Qualicorp ou Grupo

A Companhia e suas Controladas.

Grupo Carlyle

Conjunto de sociedades e veculos de investimentos associados a

The Carlyle Group, sociedade norteamericana sediada em
Washington, DC.

IASB

International Accounting Standards Board.

IBGE

Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica.

IBGC

Instituto Brasileiro de Governana Corporativa.

IFRS

International Financial Reporting Standards, normas contbeis

internacionais conforme emitido pelo International Accounting
Standards Board IASB.

IGP-M

ndice Geral de Preos-Mercado, ndice de inflao medido e

divulgado pela FGV.

INPI

Instituto Nacional de Propriedade Industrial.

Instituio Financeira
Escrituradora

Banco Bradesco S.A., instituio financeira contratada para a

prestao de servios de escriturao das aes ordinrias de
emisso da Companhia.

Instituies Consorciadas

Instituies intermedirias autorizadas a operar no mercado de

capitais
brasileiro,
previamente
credenciadas
junto

BM&FBOVESPA, convidadas e que tiverem aderido carta

convite disponibilizada pelo Coordenador Lder, em 5 de abril de
2012, para efetuar esforos de colocao das Aes da Oferta
exclusivamente junto a Investidores No Institucionais.

Instruo CVM 325

Instruo da CVM n 325, de 27 de janeiro de 2000, e alteraes

posteriores.

Instruo CVM 358

Instruo da CVM n 358, de 3 de janeiro de 2002, e alteraes

posteriores.

14

DEFINIES

Instruo CVM 400

Instruo da CVM n 400, de 29 de dezembro de 2003, e

alteraes posteriores.

Instruo CVM 480

Instruo da CVM n 480, de 7 de dezembro de 2009.

Investidores Estrangeiros

Investidores institucionais qualificados (qualified institutional

buyers) nos Estados Unidos da Amrica, definidos em
conformidade com a Regra 144A, nos termos de isenes de
registro previstas no Securities Act e nos regulamentos editados
ao amparo do Securities Act, e investidores nos demais pases,
fora dos Estados Unidos da Amrica e do Brasil, nos termos do
Regulamento S, observada a legislao aplicvel no pas de
domiclio de cada investidor, em ambos os casos, que estejam
devidamente registrados na CVM e que invistam no Brasil em
conformidade com os mecanismos de investimento da Lei n 4.131
ou da Resoluo CMN 2.689 e Instruo CVM 325.

Investidores Institucionais

Investidores pessoas fsicas e jurdicas e clubes de investimento

registrados na BM&FBOVESPA, cujas intenes especficas ou
globais de investimentos excedam R$300.000,00 (trezentos mil
reais), fundos de investimento, fundos de penso, entidades
administradoras de recursos de terceiros registradas na CVM,
entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil,
condomnios destinados aplicao em carteira de ttulos e
valores mobilirios registrados na CVM e/ou na BM&FBOVESPA,
companhias seguradoras, entidades abertas e fechadas de
previdncia complementar e de capitalizao, investidores
qualificados na forma da regulamentao da CVM, em qualquer
caso, residentes, domiciliados ou com sede no Brasil, e
Investidores Estrangeiros.

Investidores No
Institucionais

Investidores pessoas fsicas e jurdicas residentes, domiciliados ou

com sede no Brasil e clubes de investimento registrados na
BM&FBOVESPA que no sejam considerados Investidores
Institucionais e que tenham realizado Pedido de Reserva durante o
Perodo de Reserva, observado o valor mnimo de pedido de
investimento de R$3.000,00 (trs mil reais) e o valor mximo de
pedido de investimento de R$300.000,00 (trezentos mil reais) por
Investidor No Institucional.

IPCA

ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo, ndice de

inflao medido e divulgado pelo IBGE.

15

DEFINIES

IRB

IRB Brasil Resseguros S.A.

IRPJ

Imposto de Renda Pessoa Jurdica.

JUCESP

Junta Comercial do Estado de So Paulo.

L2 FIP

L2 Participaes Fundo de Investimento em Participaes. 100%

das quotas so detidas pelo Citi 831 Fundo de Investimento
Multimercado, sendo que 100% das quotas desse fundo so
detidas por nosso Diretor de Assuntos Estratgicos e Presidente
do nosso Conselho de Administrao, o Sr. Jos Seripieri Filho.

Lei n 9.656/98

Lei n 9.656, de 3 de junho de 1998, e alteraes posteriores.

Lei das Sociedades por

Aes

Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, e alteraes

posteriores.

Margem EBITDA

EBITDA dividido pela receita lquida operacional do exerccio ou

perodo, conforme o caso.

Margem EBITDA Ajustado

EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida operacional do

exerccio ou perodo, conforme o caso.

Medlink

Medlink Conectividade em Sade Ltda.

Newport

Newport Consultoria e Corretora de Seguros Ltda.

Novo Mercado

Segmento especial de negociao de valores mobilirios da

BM&FBOVESPA com regras diferenciadas de governana
corporativa.

NWP

NWP Assessoria em Negcios Comerciais e Corretagem de

Seguros Ltda.

Oferta

Oferta pblica de distribuio secundria de Aes no Brasil, em

mercado de balco no organizado, nos termos da Instruo CVM
400, sob coordenao dos Coordenadores e com a participao
das Instituies Consorciadas. Simultaneamente foram realizados
esforos de colocao das Aes no exterior pelos Agentes de
Colocao Internacional e por determinadas instituies
financeiras contratadas, exclusivamente junto a investidores
institucionais qualificados (qualified institutional buyers) nos
Estados Unidos da Amrica, conforme definidos na Regra 144A,
com base em isenes de registro previstas no Securities Act
editado pela SEC e nos regulamentos editados ao amparo do
Securities Act, e a investidores nos demais pases, exceto no
Brasil e nos Estados Unidos da Amrica, em conformidade com os

16

DEFINIES

procedimentos previstos no Regulamento S, observada a

legislao aplicvel no pas de domiclio de cada investidor e, em
qualquer caso, por meio dos mecanismos de investimento
regulamentados pela legislao brasileira aplicvel.
Oferta de Varejo

Distribuio de, no mnimo, 10% (dez por cento) e, no mximo, 20%

(vinte por cento) do total das Aes inicialmente ofertadas
(considerando as Aes do Lote Suplementar e as Aes
Adicionais), realizada prioritariamente junto a Investidores No
Institucionais que tenham realizado o respectivo Pedido de Reserva.

Oferta Institucional

Aps o atendimento dos Pedidos de Reserva da Oferta de Varejo,

as Aes remanescentes foram destinadas colocao junto aos
Investidores Institucionais, por meio dos Coordenadores, no sendo
admitidas reservas antecipadas e inexistindo para estes investidores
valores mnimos ou mximos de investimento estipulados.

Opo de Aes Adicionais

Montante de 6.810.724 Aes, de emisso da Companhia e de

titularidade dos Acionistas Vendedores (sendo 724.539 aes de
titularidade do L2 FIP e 6.086.185 aes de titularidade do Veculo
Carlyle), equivalentes a 20% da quantidade total de Aes
inicialmente ofertadas, com as mesmas caractersticas das Aes
inicialmente ofertadas que, conforme dispe o 2, do artigo 14, da
Instruo CVM 400, foi acrescida quantidade de Aes no
mbito da Oferta (sem considerar as Aes Suplementares), a
critrio dos Acionistas Vendedores e com a concordncia dos
Coordenadores.

Opo de Aes
Suplementares

Opo outorgada pelos Acionistas Vendedores ao Agente

Estabilizador, nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, para
aquisio de um lote suplementar de at 5.108.043 Aes, de
emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas
Vendedores (sendo 543.404 aes de titularidade do L2 FIP e
4.564.639 aes de titularidade do Veculo Carlyle), equivalentes a
at 15% do total de Aes inicialmente ofertadas, nas mesmas
condies e no mesmo preo das Aes da Oferta inicialmente
ofertadas. Essas Aes sero destinadas a atender a um eventual
excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da
Oferta. Mediante a assinatura do Contrato de Distribuio, o
Agente Estabilizador tem o direito exclusivo por um perodo de at
30 (trinta) dias contados, inclusive, da data de publicao do
Anncio de Incio, de exercer a Opo de Aes Suplementares,
no todo ou em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao aos
demais Coordenadores, desde que a deciso de sobrealocao

17

DEFINIES

das aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade

dos Acionistas Vendedores tenha sido tomada em comum acordo
entre os Coordenadores no momento da fixao do Preo por
Ao.
Opo nica

Opo nica Administrao e Corretagem de Seguros Ltda.

Operadoras ou Operadoras
de Planos de Assistncia
Sade

Pessoa jurdica constituda sob a modalidade de sociedade civil ou

comercial, cooperativa, ou entidade de autogesto, que opere
Plano de Sade.

Pedido de Reserva

Formulrio especfico, celebrado em carter irrevogvel e

irretratvel, exceto nas circunstncias ali previstas, para a
aquisies de Aes no mbito da Oferta de Varejo, firmado por
Investidores No Institucionais com uma nica Instituio
Consorciada durante o Perodo de Reserva.

Perodo de Reserva

Perodo compreendido entre 11 de abril de 2012, inclusive, e 16 de

abril de 2012, inclusive, destinado efetivao dos Pedidos de
Reserva pelos Investidores No Institucionais.

Pessoas Vinculadas

Investidores que sejam (i) administradores ou controladores da

Companhia ou dos Acionistas Vendedores, conforme aplicvel; (ii)
administradores ou controladores das Instituies Participantes da
Oferta e/ou dos Agentes de Colocao Internacional; ou (iii) outras
pessoas vinculadas Oferta, bem como os cnjuges ou
companheiros, ascendentes, descendentes e colaterais at o
segundo grau, das pessoas indicadas nos itens (i), (ii) e (iii) acima.

PIAC

Programa de Incentivo Adaptao de Contratos.

PIB

Produto Interno Bruto.

Placement Facilitation
Agreement

Placement Facilitation Agreement, que regula os esforos de

colocao de Aes, entre a Companhia, os Acionistas
Vendedores e os Agentes de Colocao Internacional.

18

DEFINIES

Plano de Sade

Plano privado de assistncia sade, que consiste na prestao

continuada de servios ou cobertura de custos assistenciais a
preo pr ou ps estabelecido, por prazo indeterminado, com a
finalidade de garantir, sem limite financeiro, a assistncia sade,
pela faculdade de acesso e atendimento por profissionais ou
servios de sade, livremente escolhidos, integrantes ou no de
rede credenciada, contratada ou referenciada, visando
assistncia mdica, hospitalar e odontolgica, a ser paga integral
ou parcialmente s expensas da operadora contratada, mediante
reembolso ou pagamento direto ao prestador, por conta e ordem
do consumidor.

PMA

Patrimnio Mnimo Ajustado.

PNAD

Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios.

Prticas Contbeis
Adotadas no Brasil ou BR
GAAP

As prticas contbeis adotadas no Brasil compreendem aquelas

includas na legislao societria brasileira e os Pronunciamentos,
as Orientaes e as Interpretaes emitidos pelo CPC e
aprovados pela CVM.

PraxiSolutions

PraxiSolutions Consultoria de Negcios e Corretora de Seguros

Ltda.

Prazo da Oferta

A Oferta se encerrar em at seis meses contados da data de

publicao do Anncio de Incio, ou at a data da publicao do
Anncio de Encerramento, se este ocorrer primeiro, conforme
previsto no artigo 18 da Instruo CVM 400.

Prazo de Distribuio

Prazo para a distribuio das Aes no mbito da Oferta, que de

at seis meses, contados da data da publicao do Anncio de
Incio, nos termos do artigo 18 da Instruo CVM 400, ou at a
data da publicao do Anncio de Encerramento, nos termos do
artigo 29 da Instruo CVM 400, o que ocorrer primeiro.

19

DEFINIES

Preo por Ao

O preo por Ao foi fixado aps a concluso do procedimento

de coleta de intenes de investimento realizado somente com
Investidores Institucionais pelos Coordenadores no Brasil e pelos
Agentes de Colocao Internacional no exterior, conforme
previsto no artigo 44 da Instruo CVM 400. Nos termos do
inciso III, do 1, do artigo 170, da Lei das Sociedades por
Aes, a escolha do critrio para determinao do preo por
Ao justificada pelo fato de que o preo por Ao no
promover a diluio injustificada dos acionistas da Companhia e
de que as Aes foram distribudas por meio de oferta pblica,
em que o valor de mercado das Aes foi aferido tendo como
parmetro (i) a cotao das aes de emisso da Companhia na
BM&FBOVESPA; e (ii) o resultado da realizao do
Procedimento de Bookbuilding que reflete o valor pelo qual os
Investidores Institucionais apresentaram suas intenes de
investimento no contexto da Oferta. Os Investidores No
Institucionais que efetuaram Pedidos de Reserva no mbito
da Oferta de Varejo no participaram do Procedimento de
Bookbuilding, e, portanto, no participaram do processo de
determinao do Preo por Ao.

PREVIC

Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar.

Priority

Priority Administradora de Planos de Sade Ltda.

20

DEFINIES

Procedimento de
Bookbuilding

Processo de coleta de intenes de investimento junto a

Investidores Institucionais pelos Coordenadores no Brasil e pelos
Agentes de Colocao Internacional no exterior, conforme previsto
no artigo 44 da Instruo CVM 400.
Nos termos do artigo 55 da Intruo CVM 400, tendo em vista que
foi verificado excesso de demanda superior em 1/3 (um tero)
quantidade de Aes inicialmente ofertadas (sem considerar as
Aes do Lote Suplementar e as Aes Adicionais), no foi
permitida a colocao de Aes a Investidores Institucionais que
sejam Pessoas Vinculadas, sendo que as intenes de
investimento realizadas por Investidores Institucionais que sejam
Pessoas Vinculadas foram automaticamente canceladas. Os
investimentos realizados pelas pessoas mencionadas no artigo 48
da Instruo CVM 400 para proteo (hedge) de operaes com
derivativos (incluindo operaes de total return swap) contratadas
com terceiros, so permitidos na forma do artigo 48 da Instruo
CVM 400 e no sero considerados investimentos efetuados por
Pessoas Vinculadas para os fins do artigo 55 da Instruo CVM
400, desde que tais terceiros no sejam Pessoas Vinculadas. A
participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas
Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding pode ter
promovido m formao de preo e o investimento nas Aes
por investidores que sejam Pessoas Vinculadas poder
promover reduo de liquidez das aes de emisso da
Companhia no mercado secundrio. Para maiores informaes
sobre os riscos atinentes participao de Investidores
Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de
Bookbuilding e sobre os riscos atinentes reduo de liquidez no
mercado secundrio, ver a seo Fatores de Risco Relacionados
s Aes e Oferta A participao de Investidores Institucionais
que sejam considerados Pessoas Vinculadas no Procedimento de
Bookbuilding poder ter um efeito adverso na fixao do Preo por
Ao e na liquidez das Aes, na pgina 103 deste Prospecto.

Prospecto Definitivo

Este Prospecto Definitivo de Oferta Pblica de Distribuio

Secundria de Aes Ordinrias de Emisso da Companhia.

Prospecto Preliminar ou
Prospecto

Prospecto Preliminar de Oferta Pblica de Distribuio Secundria

de Aes Ordinrias de Emisso da Companhia.

Publicaes

O Aviso ao Mercado foi e as demais publicaes da Oferta sero

publicadas no Dirio Oficial do Estado de So Paulo e no jornal
Valor Econmico.

21

DEFINIES

Pblico Alvo

A Oferta direcionada, na Oferta de Varejo, aos Investidores No

Institucionais e, na Oferta Institucional, aos Investidores
Institucionais. Para mais informaes, ver seo Informaes
Relativas Oferta, na pgina 61 deste Prospecto.

Qualicorp Administrao e
Servios

Qualicorp Administrao e Servios Ltda.

Qualicorp Consultoria

Qualicorp Consultoria em Sade Ltda.

Qualicorp Administradora
de Benefcios

Qualicorp Administradora de Benefcios S.A.

Qualicorp Corretora de
Seguros

Qualicorp Corretora de Seguros S.A.

Qualicorp Participaes

Qualicorp Participaes S.A.

Real, reais ou R$

Moeda corrente no Brasil.

Regime de Colocao
Garantia Firme de
Liquidao

A garantia firme de liquidao prestada pelos Coordenadores

consiste na obrigao individual e no solidria de liquidao das
Aes (exceto as Aes do Lote Suplementar) que no forem
liquidadas pelos investidores na Data de Liquidao, na proporo
e at os limites individuais de cada um dos Coordenadores,
conforme indicado no Contrato de Distribuio.
Caso as Aes efetivamente adquiridas (sem considerar as
Aes do Lote Suplementar) por investidores no tenham sido
totalmente liquidadas na Data de Liquidao, cada um dos
Coordenadores realizar, de forma individual e no solidria, a
liquidao financeira, na Data de Liquidao, na proporo e
at os limites individuais referidos no Contrato de Distribuio,
da totalidade do eventual saldo resultante da diferena entre (i)
o nmero de Aes objeto da Garantia Firme de Liquidao
prestada por cada um dos Coordenadores e (ii) o nmero de
Aes efetivamente liquidadas por investidores no mercado,
pelo Preo por Ao definido conforme o Procedimento de
Bookbuilding. Tal garantia vinculante a partir do momento em
que for concludo o Procedimento de Bookbuilding, assinado o
Contrato de Distribuio e deferido o registro da Oferta pela
CVM.
Em caso de exerccio da Garantia Firme de Liquidao e posterior
revenda das Aes junto ao pblico pelos Coordenadores durante
o Prazo de Distribuio, o preo de revenda ser o preo de

22

DEFINIES

mercado das Aes, limitado ao Preo por Ao, sem prejuzo das
atividades previstas no Contrato de Estabilizao.
Regra 144A

Rule 144A editado pela SEC ao amparo do Securities Act,

conforme alterada.

Regulamento de
Arbitragem

Regulamento da Cmara de Arbitragem do Mercado, inclusive

suas posteriores modificaes, que disciplina o procedimento de
arbitragem ao qual sero submetidos todos os conflitos
estabelecidos na clusula compromissria inserida no Estatuto
Social da Companhia e constante dos Termos de Anuncia.

Regulamento do Novo
Mercado

Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA

que disciplina os requisitos para negociao de valores mobilirios
de companhias abertas em segmento especial de negociao de
valores mobilirios da BM&FBOVESPA denominado Novo
Mercado, estabelecendo regras diferenciadas de governana
corporativa para essas companhias, seus administradores, seu
conselho fiscal, se instalado, e seus acionistas controladores.

Regulamento S

Regulation S editado pela SEC ao amparo do Securities Act,

conforme alterada.

Rentabilidade futura

gio correspondente a um ativo representando os benefcios

econmicos futuros da Companhia.

Resoluo CMN 2.689

Resoluo do CMN n 2.689, de 26 de janeiro de 2000, e

alteraes posteriores.

Resoluo Normativa 195

Resoluo normativa expedida pela ANS, em 14 de julho de 2009,

com vigncia a partir de 3 de novembro de 2009, que dispe sobre
a classificao e caractersticas dos Planos de Sade,
regulamenta a sua contratao, institui a orientao para
contratao de Planos de Sade e d outras providncias.

Resoluo Normativa 196

Resoluo normativa expedida pela ANS, de 14 de julho de 2009,

com vigncia a partir de 12 de Agosto de 2009, e que dispe sobre
a Administradora de Benefcios.

23

DEFINIES

Restries Venda de
Aes (Lock-Up)

A Companhia, seus atuais administradores, os acionistas

signatrios de acordos de acionistas da Companhia e os
Acionistas Vendedores (Partes), obrigaram-se, nos termos de um
acordo de restrio venda de aes (Lock-up), pelo prazo de 90
(noventa) dias a contar da data de publicao do Anncio de Incio
(Perodo de Lock-up), salvo na hiptese de prvio consentimento
por escrito dos Coordenadores e dos Agentes de Colocao
Internacional e sujeito a determinadas excees, a no: (i) emitir,
oferecer, vender, comprometer-se a vender, onerar, emprestar,
conceder opo de compra ou de qualquer outra forma dispor ou
comprometer-se a dispor, realizar venda descoberta ou de
qualquer outra maneira dispor ou conceder quaisquer direitos ou
arquivar ou permitir que se arquive junto CVM, registro relativo
oferta ou venda das Aes ou de quaisquer aes de emisso da
Companhia, emitidas, detidas ou adquiridas durante o Perodo de
Lock-up, ou qualquer opo ou warrant emitidos, detidos ou
adquiridos durante o Perodo de Lock-up para comprar quaisquer
aes de emisso da Companhia ou quaisquer valores mobilirios
emitidos, detidos ou adquiridos durante o Perodo de Lock-up, que
sejam conversveis ou permutveis ou que representem o direito
de receber aes de emisso da Companhia, ou direitos inerentes
s aes de emisso da Companhia, direta ou indiretamente, ou
dos quais possuam usufruto de acordo com quaisquer leis e
regulamentaes brasileiras aplicveis; (ii) transferir a qualquer
terceiro, no todo ou em parte, de qualquer forma, incluindo, a ttulo
exemplificativo, por meio de contratos de derivativos ou de outras
modalidades, os direitos patrimoniais decorrentes da propriedade
de aes de emisso da Companhia, ou quaisquer valores
mobilirios conversveis ou permutveis por aes de emisso da
Companhia ou warrants ou quaisquer outras opes de compra de
aes de emisso da Companhia a serem efetivamente liquidadas
mediante a entrega de aes, de dinheiro, ou de qualquer outra
forma; ou (iii) divulgar a inteno de exercer quaisquer das
transaes especificadas nos itens (i) e (ii) acima.
A restrio supramencionada dever expressamente impedir que a
Companhia, seus atuais administradores, os acionistas signatrios
de acordos de acionistas da Companhia e os Acionistas
Vendedores realizem qualquer transao de hedge ou outra
transao com vistas ou que razoavelmente possa resultar na
emisso de novas aes da Companhia ou na venda ou alienao
dos valores mobilirios de emisso da Companhia detidos pelas
Partes mesmo que estes sejam alienados por outra pessoa que

24

DEFINIES

no as Partes. Tal restrio inclui, sem limitaes, qualquer

aquisio, venda ou concesso de qualquer direito (inclusive, sem
limitaes, qualquer opo de compra ou venda) com relao a
qualquer valor mobilirio das Partes ou qualquer valor mobilirio
que inclua, esteja relacionado a, ou em que qualquer parcela
significativa de seu valor decorra de valores mobilirios das
Partes, desde que, tal restrio no proba ou de qualquer forma
restrinja a realizao de qualquer hedge cambial ou qualquer
transao similar durante o Perodo de Lock-up relativo a recursos
oriundos de qualquer venda de valores mobilirios das Partes.
No obstante as disposies acima, durante o Perodo de Lock-up, a
Companhia, seus atuais administradores, os acionistas signatrios de
acordos de acionistas da Companhia e os Acionistas Vendedores
podero transferir aes de emisso da Companhia, desde que o
destinatrio dos valores mobilirios concorde por escrito com os
Coordenadores e Agentes de Colocao Internacional em cumprir
com os termos do Lock-up e confirme que concordou com os termos
do Lock-up desde a data de sua celebrao: (i) como doaes de boa
f; (ii) como alienaes a qualquer fundo de fideicomisso (trust fund)
em favor direto ou indireto das Partes e/ou parente prximo e/ou
afiliada das Partes; (iii) a qualquer de suas afiliadas, conforme
definido no Placement Facilitation Agreement); (iv) em relao aos
planos de opo de aquisio de aes ou planos de recompra de
aes aprovados pela Companhia; (v) a uma pessoa fsica apenas
com o objetivo de tornar tal pessoa fsica um administrador da
Companhia; (vi) como um emprstimo de qualquer Parte a qualquer
Coordenador ou a qualquer entidade indicada por tal Coordenador,
de uma certa quantidade de valores mobilirios, conforme
determinado por tal Coordenador, a fim de permitir a estabilizao
dos valores mobilirios da Companhia, tal como previsto no Contrato
de Distribuio; (vii) mediante consentimento prvio e por escrito
(consentimento que no ser injustificadamente negado) dos
Coordenadores e dos Agentes de Colocao Internacional,
respectivamente; (viii) em relao s atividades de formador de
mercado que sero realizadas por instituio financeira contratada
pela Companhia; (ix) como doaes para instituies filantrpicas; (x)
caso tal transferncia ocorra por imposio legal, como leis de
sucesso e distribuio; (xi) como uma distribuio para
determinados acionistas (na medida em que no seja tratado como
uma afiliada, conforme item iii acima) ou acionistas das
Partes, desde que tal transferncia no envolva uma alienao nem
qualquer registro de qualquer parte, conforme exigido pela

25

DEFINIES

legislao norte-americana ou legislao brasileira; (xii) se as

Partes forem uma entidade legal, para qualquer subsidiria integral
de tal entidade legal, desde que tal transferncia no envolva uma
alienao; ou (xiii) para a Companhia em relao ao exerccio de
qualquer opo, warrant ou direito de adquirir valores mobilirios ou
mediante a outorga pela Companhia de quaisquer valores
mobilirios restritos para pagar tal aquisio ou para cumprir com
obrigaes fiscais.
A Companhia, seus atuais administradores e os Acionistas
Vendedores podero, mediante o consentimento dos Agentes de
Colocao Internacional, emprestar quaisquer aes de emisso
da Companhia para qualquer corretora brasileira registrada em
conexo com as atividades de estabilizao ou de formao de
mercado, de acordo com as leis ou regulamentos brasileiros
aplicveis, inclusive a Instruo CVM 384, de 17 de maro de
2003 e o Cdigo ANBIMA de Regulao e Melhores Prticas para
as Atividades Conveniadas. Nenhum consentimento ser
necessrio caso tais atividades de estabilizao ou de formao
de mercado sejam conduzidas com as afiliadas dos
Coordenadores ou Agentes de Colocao Internacional.
Salutar

Salutar Consultoria e Corretora de Seguros Ltda.

Sade Suplementar ou
Servios de Sade
Suplementar

Prestao de servios de assistncia sade realizada por

empresas privadas.

SEC

Securities and Exchange Commission a comisso de valores

mobilirios dos Estados Unidos da Amrica.

Securities Act

U.S. Securities Act de 1933, legislao dos Estados Unidos da Amrica

que regula operaes de mercado de capitais, conforme alterada.

SUS

Sistema nico de Sade.

SUSEP

Superintendncia de Seguros Privados.

Taxa DI

Taxa equivalente variao acumulada das taxas mdias dirias

dos depsitos interfinanceiros de um dia, over extra grupo,
expressa na forma percentual ao ano, base 252 dias teis,
calculada e divulgada diariamente pela CETIP.

26

DEFINIES

TPA

Prestao de servios de suporte administrativo que incluem: (i)

suporte conectividade da rede assistencial de servios mdicohospitalares; (ii) regulao de procedimentos de consultas,
exames e internaes; (iii) processamento e auditoria de contas
mdico-hospitalares; e (iv) central de atendimento ao Beneficirio.

Unni

Unni Administradora de Benefcios Ltda.

US$, dlar ou dlares

Moeda oficial dos Estados Unidos da Amrica.

Valor total da Oferta

R$674.261.742,00, considerando o preo por Ao indicado na

capa deste Prospecto e sem considerar as Aes do Lote
Suplementar.

Vectorial Consultoria

Vectorial Consultoria e Representaes Ltda.

Vectorial Corretora

Vectorial Corretora de Seguros Ltda.

Veculo Carlyle ou BHCS

FIP

BHCS Fundo de Investimento em Participaes, Acionista

Vendedor na Oferta, por meio do qual DBD Cayman Holdings, Ltd.
o proprietrio beneficirio indireto.

Veracidade das
Informaes

A Companhia, os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder

prestaram declaraes constantes no presente Prospecto, nos
termos do artigo 56 da Instruo CVM 400, as quais encontram-se
anexas a este Prospecto nas pginas 151, 153 e 157.

27

INFORMAES CADASTRAIS DA COMPANHIA

Identificao da
Companhia

Qualicorp S.A.

Sede

A sede da Companhia est localizada na Alameda Santos, n 415,

14 andar (parte), CEP 01419-002, na Cidade de So Paulo,
Estado de So Paulo, Brasil.

Diretoria de Relaes com

Investidores

A Diretoria de Relaes com Investidores da Companhia localizase na Alameda Santos, n 415, 14 andar (parte), e o responsvel
por essa diretoria o Sr. Wilson Olivieri. O telefone da Diretoria de
Relaes com Investidores (11) 3191-4040 e o seu endereo
eletrnico ri@qualicorp.com.br.

Auditores Independentes
da Companhia

Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes.

Banco Escriturador

Banco Bradesco S.A.

Jornais em que Divulga

Informaes

A Companhia divulga informaes no Dirio Oficial do Estado de

So Paulo e no jornal Valor Econmico.

Website da Companhia

www.qualicorp.com.br/ri. As informaes constantes do website da

Companhia no integram o presente Prospecto e no so a ele
incorporadas por referncia.

28

INFORMAES CADASTRAIS DA COMPANHIA

Informaes Adicionais

Informaes adicionais sobre nossa Companhia e a Oferta

podero ser obtidas (i) no nosso Formulrio de Referncia
incorporado por referncia a este Prospecto; (ii) na nossa diretoria
de relaes com investidores; (iii) junto aos Coordenadores nos
endereos e websites indicados na seo Informaes relativas
Oferta Informaes Adicionais a partir da pgina 61 deste
Prospecto; (iv) na sede e no endereo eletrnico da CVM, na Rua
Sete de Setembro n 111, 5 andar, na cidade do Rio de Janeiro,
Estado do Rio de Janeiro, ou na Rua Cincinato Braga n 340, 2
andar, na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, ou em
www.cvm.gov.br (em tal pgina acessar, no canto esquerdo da
tela, Participantes do Mercado Companhias Abertas
Prospectos de Ofertas Pblicas de Distribuio, depois digitar
Qualicorp, posteriormente clicar em Qualicorp, posteriormente,
no assunto Prospecto Definitivo Arquivado CVM, clicar em
Consulta), (v) no website da BM&FBOVESPA em
www.bmfbovespa.com.br (neste website acessar Empresas
Listadas, depois digitar Qualicorp, posteriormente acessar
Qualicorp S.A. Informaes Relevantes Prospecto de
Distribuio Pblica Prospecto de Distribuio Pblica); e (vi)
no website da ANBIMA em http://cop.anbid.com.br em tal pgina
acessar Acompanhar Anlise de Ofertas e em seguida acessar
protocolo 003/2012, e, ento, clicar em Prospecto Definitivo
Qualicorp S.A..

29

CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES FUTURAS

Este Prospecto inclui estimativas e declaraes futuras contidas principalmente nas sees 7 e 10
do Formulrio de Referncia, incorporado por referncia a este Prospecto. Tais estimativas e
declaraes futuras tm por embasamento, em grande parte, expectativas atuais sobre eventos
futuros e tendncias financeiras que afetem ou possam vir a afetar os nossos negcios. Embora
acreditemos que essas estimativas e declaraes futuras sejam baseadas em premissas
razoveis, elas esto sujeitas a diversos riscos e incertezas e foram efetuadas somente com base
nas informaes de que dispomos atualmente.
Alm de outros itens discutidos em outras sees deste Prospecto, h uma srie de fatores que
podem fazer com que os nossos resultados reais sejam substancialmente diferentes daqueles
contidos, expressa ou implicitamente, em tais estimativas e declaraes, as quais, como
consequncia, podem vir a no ocorrer. Tais fatores incluem, entre outros, os seguintes:

conjuntura socioeconmica, poltica e de negcios do Brasil;

inflao e desvalorizao do real, bem como flutuaes das taxas de juros;

modificaes em leis e regulamentos, incluindo os que envolvem questes fiscais;

nossa capacidade de identificar novos clientes/parceiros e aquisies ou investimentos

estratgicos bem sucedidos;

nossa capacidade de atender nossos Beneficirios de forma satisfatria de renovar nossos

contratos em termos e condies favorveis;

concentrao de nossas operaes na regio sudeste do pas e de nossas receitas no

segmento Afinidades;

nossa capacidade de contratao, treinamento e reteno de profissionais capacitados;

a incapacidade das Operadoras com as quais nos relacionamos estimarem ou controlarem

com preciso seus custos e, repasse de tais custos aos nossos clientes;

inadimplncia no pagamento dos prmios dos planos de assistncia sade que enviamos
a nossos Beneficirios; e

fatores de risco discutidos nas sees 4 e 5 do Formulrio de Referncia, incorporado

por referncia a este Prospecto, bem como as sees Principais Fatores de Risco
Relativos Companhia e Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta, nas
pginas 42 e 100, deste Prospecto.

O investidor deve estar ciente de que os fatores mencionados acima, alm de outros discutidos
neste Prospecto, podero afetar nossos resultados futuros e podero levar a resultados diferentes
daqueles expressos nas declaraes prospectivas que fazemos neste Prospecto. Tais estimativas
referem-se apenas data em que foram expressas, sendo que ns e os Coordenadores no

30

CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES FUTURAS

assumimos a obrigao de atualizar publicamente ou revisar quaisquer dessas estimativas em

razo da ocorrncia de nova informao, eventos futuros ou de qualquer outra forma.
Os termos acreditamos, podemos, continuamos, esperamos, prevemos, pretendemos,
planejamos, estimamos, antecipamos, ou similares tm por objetivo identificar estimativas.
Declaraes prospectivas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos
futuros e, portanto, dependem de circunstncias que podem ou no ocorrer. A condio futura da
nossa situao financeira e de nossos resultados operacionais, nossa participao de mercado e
posio competitiva no mercado podero apresentar diferenas significativas se comparados
quela expressa ou sugerida nas referidas declaraes prospectivas. Muitos dos fatores que
determinaro esses resultados e valores esto alm da nossa capacidade de controle ou previso.
Em vista dos riscos e incertezas envolvidos, nenhuma deciso de investimento deve ser tomada
somente baseada nas estimativas e declaraes futuras constantes deste Prospecto.

31

SUMRIO DA COMPANHIA
Este Sumrio apenas um resumo das informaes da Companhia. As informaes
completas sobre a Companhia esto no Formulrio de Referncia, leia-o antes de aceitar a
Oferta.
Atestamos que as informaes includas neste sumrio da Companhia so consistentes com nosso
Formulrio de Referncia, nos termos da alnea II do 3 do artigo 40 da Instruo CVM 400.
VISO GERAL
Somos um dos lderes no Brasil na administrao, gesto e vendas de Planos de Sade coletivos,
empresariais e coletivos por adeso, conforme dados da ANS, e prestamos servios em sade,
atendendo aproximadamente 3,8 milhes de Beneficirios em 31 de dezembro de 2011. O Grupo
Qualicorp, atualmente integrado pela Companhia e pelas sociedades que controla, iniciou suas
atividades em 1997 com o objetivo de ampliar o acesso da populao assistncia mdica
privada, sade com qualidade, preos e condies favorveis. Adotamos uma abordagem
inovadora na administrao e gesto de benefcios em sade, combinando venda e ps-venda,
por meio de uma gama de solues administrativas, financeiras, operacionais e comerciais,
visando agregar valor na prestao de servios para nossos clientes, consumidores e parceiros
(que, separada e conjuntamente, incluem Beneficirios, Associaes Profissionais e/ou Entidades
de Classe, Empresas, rgos Governamentais e Operadoras de Planos de Assistncia Sade).
No desenvolvimento de nosso modelo de negcio, no incorremos em riscos atuariais, de
cobertura mdico assistencial ou de reembolso de despesas mdicas. A escala significativa do
nosso negcio, atualmente suportada por aproximadamente 3,8 milhes de clientes, distribudos
em 18 estados brasileiros, concentrados, sobretudo na Regio Sudeste, em especial nos Estados
do Rio de Janeiro e So Paulo, que correspondem em conjunto a aproximadamente 96,3% de
nossos clientes, permite-nos negociar com as Operadoras preos e condies mais favorveis em
prol dos nossos Beneficirios.
A demanda por Planos de Sade vem crescendo rapidamente no Brasil, em resposta a uma srie
de fatores, apesar do atual ambiente macroeconmico desfavorvel, porm com o aumento da
criao de empregos formais e de profissionais liberais, crescente poder aquisitivo, envelhecimento
da populao e um histrico de limitaes na qualidade e no acesso a servios pblicos de sade.
Tal demanda, aliada a um histrico de limitaes de acesso a Planos Privados de Sade
individuais ou familiares (principalmente em razo de preos, qualidade e disponibilidade), resultou
em um forte crescimento da nossa base de Beneficirios nos ltimos anos. Nosso objeto social
participar, como scia ou acionista, em outras sociedades, simples ou empresrias, e em
empreendimentos comerciais de qualquer natureza tendo em vista principalmente oferecer
populao Planos de Sade que atendam s suas necessidades com qualidade e com preos
acessveis. Nossos servios incluem a contratao, comercializao e administrao de benefcios
em sade, consultoria de gesto de benefcios em sade, servios de administrao terceirizada
(TPA) e de tecnologia de informao aplicada assistncia sade. Prestamos esses servios por
meio dos dois segmentos descritos a seguir:
Segmento Afinidades (Planos Coletivos por Adeso). Negociamos contratos com Operadoras
atravs de solues em sade customizadas para os Associados das Associaes Profissionais
e/ou Entidades de Classe. Nossos Beneficirios podem economizar at 50% em relao ao valor
que pagariam por um plano de sade individual ou familiar similar. Alm disso, atuamos como
corretores exclusivos na comercializao desses planos de sade junto a esses Beneficirios.
Oferecemos tambm servios especializados e personalizados (i) aos Beneficirios: incluso e
movimentao cadastral junto s Operadoras, faturamento e cobrana de mensalidades,
atendimento para soluo de questes administrativas e servios de conciergeria; (ii) s
Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe: terceirizao de servios operacionais,
financeiros e comerciais, desonerando-as de prestar tais servios, alm da criao de incentivos a

32

SUMRIO DA COMPANHIA

novas filiaes e fidelizao de seus membros; e (iii) s Operadoras: distribuio de planos,

faturamento, cobrana, desonerao de servios operacionais e garantia de pagamento nos 30
dias iniciais de inadimplncia. Desenvolvemos relacionamento direto com nossos Beneficirios, o
que nos proporciona altos ndices de reteno e a habilidade de vender outros produtos e servios
como, por exemplo, planos odontolgicos, seguros de vida, seguros de proteo financeira e
outros produtos complementares.
Segmento Corporativo (Planos Coletivos Empresariais) e Outros. Prestamos servios de
consultoria na gesto de benefcios coletivos, corretagem, tecnologia de informao aplicada
assistncia sade e TPA (Administrao de Servios de Terceiros) para empresas lderes
nacionais e multinacionais, bem como para rgos Governamentais no Brasil, alm de atuarmos
na comercializao e gesto de Seguros Massificados para clientes individuais por meio de
empresas varejistas e Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe. Utilizamos uma
abordagem consultiva e especializada, por meio da qual buscamos oferecer servios
personalizados e de alta qualidade com o objetivo de fortalecer o relacionamento com nossos
clientes. Tais caractersticas reforam nossa capacidade de atuar como um canal nico de
distribuio e gesto diferenciado para as Operadoras. Tambm atuamos no desenvolvimento e
distribuio de seguros massificados atravs dos canais de varejo, criando oportunidades de
vendas de produtos diferenciados, tais como: seguros de vida, capitalizao, seguros residenciais,
garantia estendida, seguros de proteo financeira, entre outros.
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, aproximadamente 91,1% de nossas
receitas foram recorrentes e oriundas do pagamento de taxas de administrao, corretagem,
Repasses Financeiros com estipulao de contrato, TPA, Gesto em Sade, Conectividade e
Seguros de Massificados por Beneficirios, Operadoras, Empresas e rgos Governamentais, as
quais so mensais e caracterizadas por sua previsibilidade. No exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2011, nossa receita operacional lquida apresentou um crescimento de 43,8%
quando comparada com nossas informaes financeiras pro forma no auditadas referentes aos
resultados do exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2010. No mesmo perodo nosso EBITDA
Ajustado apresentou um crescimento de 44,4%.
A tabela a seguir apresenta, para os perodos indicados, uma seleo de informaes financeiras e
operacionais consolidadas:

33

SUMRIO DA COMPANHIA

Qualicorp Participaes S.A.(1)

Emissora Pro forma (2)
Emissora
Exerccio
Exerccio Encerrado
AH
Exerccio
Exerccio
Encerrado em
em 31 de dezembro de
2009 encerrado em 31
encerrado em
31 de dezembro
2010
2010
de dezembro de
31 de dezembro
de 2011
2010
de 2009
(em milhares de R$, exceto percentuais e nmero total de beneficirios)
Informaes Financeiras
Receita operacional lquida
309.012
470.034
52,1%
470.034
676.058
Lucro bruto
232.683
350.236
50,5%
350.236
495.829
Margem do lucro bruto(3)
75,3%
74,5%
74,5%
73,3%
Lucro operacional antes do
27.204
11.331
52.506
106.140
102,1%
resultado financeiro
Margem de lucro operacional antes
5,8%
1,7%
17,0%
22,6%
do resultado financeiro (3)
Lucro lquido (Prejuzo)
39.967
63.699
59,4%
(22.776)
(33.670)
12,9%
13,6%
-4,8%
-5,0%
Margem de lucro lquido(3)
Endividamento Total
154.667
285.622
84,7%
917.186
Passivo Circulante
88.345
130.689
47,9%
284.923
Passivo No Circulante
66.322
154.933
133,6%
632.263
Outras Informaes Financeiras
EBITDA(4)
56.378
127.511
126,2%
127.075
141.103
Margem EBITDA(3)
18,2%
27,1%
27,0%
20,9%
101.496
173.986
71,4%
173.986
251.273
EBITDA Ajustado(4)
Margem EBITDA Ajustado(3)
32,8%
37,0%
37,0%
37,2%
Informaes Operacionais
Nmero Total de Beneficirios(5)
2.645.595
2.975.558
12,5%
2.975.558
3.804.839
(1)
Extrado das demonstraes financeiras histricas da Qualicorp Participaes S.A., includas em outras sees deste Prospecto e nos itens
3 e 10 do Formulrio de Referncia. Para maiores explicaes sobre a aquisio da Qualicorp Participaes S.A. pela Qualicorp S.A., vide
item 3.9 Informaes Financeiras Selecionadas Outras Informaes Relevantes no Formulrio de Referncia.
(2)
Extrado das informaes financeiras no auditadas pro forma da Qualicorp S.A. As informaes financeiras consolidadas no auditadas
pro forma so fornecidas apenas para fins ilustrativos e no representam os resultados operacionais consolidados efetivos nem a situao
financeira consolidada efetiva da Qualicorp S.A. caso a aquisio e o processo de reestruturao societria descritos em Informaes
Financeiras Selecionadas Outras Informaes Relevantes tivessem ocorrido em 1 de janeiro de 2010, tampouco so indicativas dos
futuros resultados operacionais consolidados ou da situao financeira da sociedade. Vide Apresentao das Informaes Financeiras
neste Prospecto. A no incluso dos valores relativos ao endividamento nas informaes financeiras consolidadas no auditadas pro forma
deve-se ao fato de que o balano patrimonial consolidado da Qualicorp S.A. no perodo indicado j consolida todas as entidades adquiridas.
(3)
As margens nesta tabela so calculadas pela diviso da respectiva rubrica pela receita operacional lquida.
(4)
O EBITDA e o EBITDA Ajustado so medidas de desempenho financeiro no baseadas nos IFRS adotadas por nossa administrao e
conciliadas com nossas demonstraes financeiras. O EBITDA corresponde ao lucro lquido do exerccio social ou perodo antes do imposto
de renda e contribuio social, do resultado financeiro e das despesas de depreciao e amortizao. O EBITDA Ajustado corresponde ao
lucro lquido do exerccio social ou perodo antes do imposto de renda e contribuio social, do resultado financeiro, das despesas de
depreciao e amortizao, ganhos ou perdas na alienao de bens do ativo permanente, despesas com aquisies e associaes,
despesas com reestruturaes societrias e operacionais, provises de plano de opo de aes acrescido dos juros, e multas sobre
mensalidades em atraso, a gratificao por servios prestados por nosso Diretor de Assuntos Estratgicos e outros ajustes e/ou sem impacto
em caixa. Apresentamos o EBITDA e o EBITDA Ajustado porque a administrao acredita que sejam medidas significativas de desempenho
financeiro. O EBITDA e o EBITDA Ajustado no so medidas de desempenho financeiro segundo as IFRS, no apresentam o fluxo de caixa
dos perodos indicados e no devero ser considerados uma alternativa ao lucro lquido como medida de desempenho operacional ou como
alternativa aos fluxos de caixa operacionais como medida de liquidez. O EBITDA e o EBITDA Ajustado no possuem significado padronizado
e nossas definies podero no ser comparveis s utilizadas por outras empresas. O uso do EBITDA e do EBITDA Ajustado como
indicadores da lucratividade da sociedade possui limitaes porque no leva em conta certos custos atinentes aos negcios da sociedade,
tais como despesas financeiras, impostos, depreciao, juros e multas sobre recebimentos em atraso de clientes e demais despesas
correlatas. Vide item 3.2 Informaes Financeiras Selecionadas Medies No Contbeis no Formulrio de Referncia.
(5)
Dados no ltimo dia do perodo aplicvel. Beneficirios incluem todos os beneficirios de planos individuais em ambos os segmentos de
operao (planos de sade para os segmentos Afinidades e Corporativo e Outros).

CRESCIMENTO DO MERCADO DE ASSISTNCIA SADE PRIVADA NO BRASIL

De acordo com a Agncia Nacional de Sade Suplementar (ANS), os Planos de Sade no Brasil
cresceram aproximadamente 48% nos ltimos 8 anos, alcanando mais de 47 milhes de
indivduos em setembro de 2011. No entanto, em 30 de setembro de 2011, apenas 24,6% da
populao brasileira possua Planos de Sade.
O mercado de assistncia sade privada no Brasil regulamentado pela ANS, que edita normas
especficas para as modalidades de Planos de Sade: individual ou familiar e coletivo, que inclui
coletivo por adeso e coletivo empresarial. Planos individuais (ou familiares) esto sujeitos a
controles regulatrios mais rgidos e as Operadoras que atendem esse mercado sujeitam-se a
fortes controles em reajustes de preos e coberturas. Consequentemente, tem sido cada vez mais
difcil para grande parte da populao brasileira, em especial aqueles que no contam com

34

SUMRIO DA COMPANHIA

assistncia privada sade por meio de um empregador, ter acesso a Planos de Sade Individual
ou custe-los. Os Planos de Sade do segmento Afinidades so classificados como planos
coletivos por adeso pela ANS, sendo que as Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe
tm como sua responsabilidade defender ou tutelar diretamente, ou por meio de uma
Administradora de Benefcios, os interesses de seus Beneficirios em negociaes com as
Operadoras.
A partir de julho de 2009, as primeiras regulamentaes especficas para o mercado do segmento
Afinidades e para as Administradoras de Benefcios foram aprovadas pela ANS. A regulamentao
adotou padres claros e rgidos para a definio de quais tipos de pessoas jurdicas estariam aptas
e elegveis contratao de planos coletivos por adeso, no caso as Associaes Profissionais e
Entidades de Classe. Alm disso, estabeleceu-se que determinados servios administrativos e
operacionais relacionados aos planos oferecidos deveriam ser necessariamente prestados aos
Beneficirios pela prpria Associao Profissional e/ou Entidade de Classe (se esta dispuser dos
recursos, infraestrutura e capacidade necessrias) ou por uma Administradora de Benefcios, como
ns. Acreditamos que o novo marco regulatrio posiciona os planos coletivos por adeso como a
opo preferencial de acesso ao sistema de sade privado para a populao que no possui
assistncia sade patrocinada por um empregador. Adicionalmente, incentiva o desenvolvimento
do mercado de gesto de benefcios e refora o nosso posicionamento competitivo no mercado em
que atuamos.

VANTAGENS COMPETITIVAS
Acreditamos que as seguintes vantagens competitivas so fundamentais ao nosso sucesso:
Modelo nico de negcio que gera valor a todos os envolvidos. Nosso modelo de negcio
nico no segmento de planos coletivos por adeso cria valor mensurvel para todas as partes
envolvidas:
(i) Beneficirios. Ao adquirir planos de assistncia sade por nosso intermdio no segmento
Afinidades, os nossos Beneficirios conseguem:

acessar Planos de Sade de alta qualidade e no disponveis via planos individuais;

obter descontos de at 50% em comparao aos planos individuais ou familiares similares;

ter acesso a atendimento diferenciado e personalizado, incluindo servios adicionais como

conciergeria e pronto atendimento via call Center;

valer-se da nossa administrao no relacionamento com as Operadoras; e

estender a utilizao do seu plano de sade em mais de um ms quando comparado ao

individual ou corporativo.

(ii) Operadoras. Ao trabalhar conosco como parceiros na volumosa distribuio de seus planos
coletivos por adeso, as Operadoras passam a ter:

acesso a uma ampla base de potenciais Beneficirios, com caractersticas demogrficas e

de renda atrativas e que, tradicionalmente, tm sido de difcil acesso pelas Operadoras em
decorrncia do alto nvel de regulamentao dos Planos de Sade individuais ou
familiares;

acesso a nossa rede de distribuio de produtos com alta capacidade de vendas a nvel
nacional;

carteira de clientes mais estvel e lucrativa, com perfis de risco mais baixos e menores
ndices de sinistralidade, devido a caractersticas demogrficas e utilizao mdica diluda,
alm da reduo de inadimplncia devido ao nosso gerenciamento do processo de
cobrana, associado ao fato de que assumir o risco da inadimplncia nos 30 dias iniciais
nos contratos coletivos nos quais a Qualicorp Administradora de Benefcios a estipulante
(Art. 5 da RN196);

35

SUMRIO DA COMPANHIA

foco no seu negcio principal de gerenciamento de riscos atuariais, na medida em que

prestamos um conjunto abrangente de servios administrativos, desonerando-as desses
servios; e

maior reteno de sua carteira de clientes em decorrncia do alto nvel dos servios
prestados por ns.

(iii) Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe. Por meio de nosso relacionamento,
as Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe parceiras so capazes de:

reter e aumentar sua base de Associados, oferecendo a estes uma gama de Planos de
Sade atraentes e acessveis, com preos menores em virtude da nossa gesto, bem
como a diluio de riscos com diversas outras Associaes Profissionais e/ou Entidades
de Classe;

terceirizar a contratao, comercializao e administrao de Planos de Sade, know-how

comumente inexistente nessas Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe,
desonerando recursos prprios que seriam alocados nas esferas operacional,
administrativa e financeira;

criar fluxos importantes de receita recorrente por meio dos repasses financeiros
decorrentes da comercializao dos Planos de Sade aos seus Associados; e

enriquecer a base de dados de seus Associados por meio de nossas habilidades

analticas.

Escala significativa com posio de liderana nos mercados mais atrativos do Brasil. Com
aproximadamente 3,8 milhes de Beneficirios em 31 de dezembro de 2011, acreditamos ser a
maior corretora de seguros de sade e prestadora de servios de administrao de benefcios de
sade em planos coletivos por adeso no Brasil. Ao negociar com as Operadoras, agrupamos
nossos Beneficirios (independentemente da vinculao a determinada Associao Profissional
e/ou Entidade de Classe) e negociamos em nome de um nico grupo de vidas. Em razo da nossa
escala, temos maior poder de negociao para obter condies mais atrativas junto s
Operadoras, criando em ltima instncia mais valor aos nossos Beneficirios. Alcanamos posio
de liderana (em termos de nmero de Beneficirios) nos maiores mercados brasileiros de
assistncia sade, os Estados de So Paulo e Rio de Janeiro, que representaram
aproximadamente 33,1% e 11,3% do PIB brasileiro em 2010, respectivamente. Continuaremos a
crescer nessas regies na medida em que a penetrao dos Planos de Sade aumente. Alm
disso, nosso relacionamento com as Operadoras, o reconhecimento da nossa marca e capacidade
de distribuio, administrao e gesto nos posiciona favoravelmente para atender crescente
demanda por Planos de Sade para o segmento Afinidades e clientes corporativos em novos
mercados. Fomos capazes de utilizar essas capacidades, por exemplo, para expandir com sucesso
para novos mercados, incluindo Bahia, Minas Gerais, Cear, Pernambuco e Distrito Federal.
Ausncia de risco atuarial ou de reembolso. Diferentemente do que ocorre com as Operadoras,
que assumem risco atuarial ao vender Planos de Sade, nosso negcio no implica assumir
qualquer risco atuarial. Alm disso, diferentemente do que ocorre com Prestadores de Servios de
Sade, que prestam assistncia mdica e esto expostos a riscos de reembolso de despesas
mdicas pelas Operadoras, nosso negcio no implica assumir quaisquer desses riscos.
Acreditamos que nossa posio, em relao s Operadoras, Beneficirios e prestadores de
servios de sade, sem assuno de risco atuarial ou de reembolso, seja nica, o que nos
posiciona de forma singular no mercado brasileiro de assistncia sade. Ao mesmo tempo,
mantendo sempre o foco em parceria com Operadoras e Prestadores de Servios de Sade,
impulsionamos a criao de novos mercados e oportunidades de crescimento futuras que gerem
ganhos e sinergias s Operadoras e aos Prestadores de Servios de Sade. Vale ressaltar que
apesar de no assumirmos qualquer risco atuarial, auxiliamos sobremaneira nossas operadoras
parceiras a administrar e controlar seus custos atuariais atravs da manuteno de uma equipe
especializada interna focada em aplicar tcnicas de controle de custos mdicos de forma a manter
a sinistralidade de nossos parceiros sob controle.
Relacionamento de alta qualidade com clientes e alto ndice de fidelidade. Em 31 de
dezembro de 2011, tnhamos uma base de clientes altamente diversificada que inclua
aproximadamente 1,4 milho de Beneficirios em nosso segmento Afinidades, por meio de 231
Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe, e mais de 1.443 empresas e rgos
Governamentais em nosso segmento Corporativo e Outros. Temos relacionamento com as

36

SUMRIO DA COMPANHIA

principais Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe representativas das mais diversas
categorias profissionais, classistas e setoriais, em diferentes regies do Pas, incluindo a CAASP
OAB-SP Caixa de Assistncia dos Advogados de So Paulo, ANPT Associao Nacional dos
Procuradores do Trabalho, AFPESP Associao dos Funcionrios Pblicos do Estado de So
Paulo, CRA/RJ Conselho Regional de Administrao do Rio de Janeiro, Abrigo do Marinheiro,
CAARJ OAB-RJ - Caixa de Assistncia dos Advogados do Rio de Janeiro, AMB Associao
Mdica Brasileira, ANAMATRA Associao Nacional dos Magistrados da Justia do Trabalho,
FECOMBASE - Federao dos Empregados no Comrcio dos Estados da Bahia e Sergipe, OABPE CAAPE Caixa de Assistncia dos Advogados de Pernambuco, COREN/PE Conselho
Regional de Enfermagem de Pernambuco, CORECON/MG Conselho Regional de Economia de
Minas Gerais, MTUA Caixa de Assistncia dos Profissionais dos CREAs, AJUFE - Associao
dos Juzes Federais, STJ - Superior Tribunal de Justia. Nossos clientes do segmento Corporativo
e Outros provm de empresas nacionais e multinacionais de destaque e de importantes rgos
governamentais, tais como Citigroup, Cargill e Instituto de Assistncia Mdica do Servidor Pblico
Estadual (IAMSPE). Em decorrncia da gama de servios diferenciados e de alto valor agregado
que oferecemos, ns nunca perdemos, desde nossa constituio, um relacionamento com
Associao Profissional e/ou Entidade de Classe dentro de nosso segmento Afinidades, bem como
apresentamos altas taxas de reteno de clientes em nosso segmento Corporativo e Outros.
Abordagem personalizada e customizada na prestao de servios de assistncia sade a
companhias e a pequenas e mdias empresas (PMEs). Em nosso segmento Corporativo e
Outros, prestamos servios de consultoria de benefcios e corretagem a companhias nacionais e
multinacionais lderes que atuam no Brasil, visando assegurar que a assistncia sade de seus
funcionrios seja prestada de forma eficaz e com eficincia de custo. Diferenciamo-nos por meio
da prestao de servios personalizados e de valor agregado com base em inteligncia de
mercado e anlises de dados, assim como por meio de nossos amplos relacionamentos com as
Operadoras. Oferecemos aos nossos clientes empresariais uma anlise abrangente das opes
disponveis para benefcios em sade a seus funcionrios, desenvolvendo e implementando novos
produtos de modo a atender as suas necessidades especficas. Tambm adotamos uma
abordagem consultiva com relao corretagem de Planos de Sade para PMEs com at 400
Beneficirios, com uma estratgia de distribuio diferenciada que acreditamos melhor atender s
necessidades dessa base de clientes mais fragmentada. Temos obtido sucesso em alavancar a
nossa equipe de vendas do segmento Corporativo para atingir PMEs, apresentando uma carteira
de 48,3 mil Beneficirios neste segmento em 31 de dezembro de 2011. Acreditamos oferecer
vantagens significativas s Operadoras nesse segmento, em vista dos desafios de oferecer Planos
de Sade a clientes de menor porte.
Plataforma de tecnologia de informao (TI) proprietria e de qualidade superior que opera
como canal de troca de dados e informaes mdicas. Investimos fortemente em infraestrutura
de TI ao longo de nossa histria. Acreditamos que nossa plataforma de TI e nossa capacidade
operacional representam um diferencial que nos permite oferecer servios de alto padro e
proporcionar s Operadoras dados que auxiliam em suas tcnicas atuariais. Em nossa posio na
cadeia de sade servimos Operadoras, Beneficirios e prestadores de servios mdicos, o que nos
permite atuar como um canal para troca de informaes mdicas e dados, ao mesmo tempo em
que mantemos padres de segurana e privacidade. Acreditamos que nossa posio na cadeia de
sade, juntamente com os dados que coletamos e nossa capacidade analtica, oferecem valor
substancial aos nossos clientes e parceiros. Algumas das Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe com as quais mantemos relacionamento auferiram benefcios diretos
advindos dos nossos processos de inteligncia de negcios, que lhes confere acesso a uma base
transparente, abrangente e atualizada dos dados de seus Associados. A aquisio da Medlink
apenas mais uma maneira de demonstrar de que acreditamos na importncia do adequado
gerenciamento da tecnologia de informao na rea de sade no Brasil.
Slido perfil financeiro e crescimento excepcional aliado alta e recorrente lucratividade.
Nosso perfil financeiro se baseia em um modelo de receita recorrente que tem demonstrado
crescimento, lucratividade e gerao de fluxo de caixa excepcionais, sem a assuno de quaisquer
riscos atuariais ou de reembolso. No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011, nossa
receita operacional lquida apresentou um crescimento de 43,8% quando comparada com nossas
informaes financeiras pro forma no auditadas referentes aos resultados do exerccio encerrado
em 31 de dezembro de 2010. No mesmo perodo nosso EBITDA Ajustado apresentou um
crescimento de 44,4%. Nosso EBITDA Ajustado possui uma alta taxa de converso em fluxo de
caixa livre em virtude das reduzidas exigncias de capital regulatrio, baixa necessidade de
investimentos de capital e a dinmica de capital de giro negativo do nosso modelo de negcios.

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SUMRIO DA COMPANHIA

Administrao experiente com incentivos baseados em desempenho. Os integrantes da

nossa alta administrao possuem ampla experincia no setor de sade, tendo atuado como
executivos e membros de conselhos de administrao de companhias lderes do setor, como
Bradesco Seguros S.A., Amil Participaes S.A., Medial Sade S.A., Unimed do Brasil, Fleury S.A.
e OdontoPrev S.A. Alm disso, os interesses da nossa administrao esto alinhados com os de
nossos acionistas, sendo que 12 dos nossos principais executivos possuam opes de compra de
nossas aes em 31 de dezembro de 2011. Nosso Conselho de Administrao agrega uma
variedade de perspectivas da indstria de sade tanto no Brasil como no exterior.

ESTRATGIA DE CRESCIMENTO
Nosso objetivo continuar sendo o lder no Brasil na gesto de Planos de Sade coletivos,
empresariais e por adeso, e prestadores de servios em sade. Os principais componentes da
nossa estratgia de crescimento so caracterizados por:
Expanso da base de Beneficirios por meio do aumento da penetrao nas Associaes
Profissionais e/ou Entidades de Classe com as quais j possumos relacionamento. Em 31
de dezembro de 2011 possuamos aproximadamente 1,4 milho de Beneficirios no segmento
Afinidades, distribudos entre 231 Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe parceiras.
Apesar de nossa atual escala, acreditamos que existe um potencial de crescimento significativo
junto nossa base de Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe. Nesse sentido,
possumos uma base de dados com aproximadamente 8 milhes de Beneficirios potenciais no
segmento Afinidades, sobre a qual aplicamos tcnicas analticas avanadas para identificar, por
meio de estratgias de marketing, o produto que melhor se ajusta ao perfil de cada Beneficirio
potencial, bem como para expandir o nmero de Beneficirios potenciais em nossa base de dados.
Alm disso, estamos focados em aumentar a variedade de Planos de Sade que oferecemos para
nossas Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe com o objetivo de incluir opes de
menor custo e que possam atender a um pblico maior.
Dar continuidade expanso da base de Associados das Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe com as quais possumos relacionamento. Acreditamos que muitas
Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe no so capazes de identificar novos
Associados de forma eficaz, e que esses potenciais Associados no esto suficientemente
conscientes dos benefcios oriundos da adeso a tais Associaes Profissionais e/ou Entidades de
Classe. Em nossa base de dados proprietria, que contm aproximadamente 8 milhes de nomes,
h clientes em potencial que no so atualmente Associados de Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe, apesar de sua elegibilidade. Nossa marca Qualicorp, as ofertas
abrangentes de Planos de Sade a preos acessveis, a alta qualidade dos servios a
Beneficirios, bem como nossa experincia de marketing nos permitem atrair essas pessoas
elegveis e motiv-las a aderir s Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe com as
quais mantemos relaes. Com a adeso de novos Associados a tais Associaes Profissionais
e/ou Entidades de Classe, aumentamos o pblico alvo de potenciais Beneficirios em nossas
ofertas, contribuindo para o nosso crescimento e sucesso.
Desenvolver relacionamentos com novas Associaes Profissionais e/ou Entidades de
Classe. Em 31 de dezembro de 2011, possuamos fortes relacionamentos com 231 Associaes
Profissionais e/ou Entidades de Classe por todo o Brasil, o que representa um aumento de mais de
2,7 vezes sobre o nmero de Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe com que
tnhamos relacionamento no final de 2009. Planejamos alavancar a nossa posio de liderana no
mercado, o reconhecimento da nossa marca, o histrico de atendimento eficaz aos nossos clientes
e nossa slida reputao para continuar aumentando o nmero de Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe que atendemos no segmento Afinidades. Possumos uma equipe de vendas
especializada que administra nossos relacionamentos com as Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe parceiras e que trabalha proativamente em novas parcerias com Associaes
Profissionais e/ou Entidades de Classe em todo o Pas. Capitalizaremos nossos relacionamentos
existentes com cada Associao Profissional e/ou Entidade de Classe de forma a expandir para
outras reas geogrficas onde existam pessoas da mesma categoria profissional, classista ou
setorial.
Expanso geogrfica para novos mercados no Brasil. Tendo em vista a nossa infraestrutura
altamente escalonvel, slida reputao e ampla experincia no segmento Afinidades, acreditamos
ser capazes de ingressar em novos mercados de forma rpida e eficaz. Apresentamos um histrico
de sucesso na expanso de nossos negcios alm dos mercados dos Estados de So Paulo e Rio

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SUMRIO DA COMPANHIA

de Janeiro, nos quais mantemos forte presena, e implementamos recentemente operaes no

Distrito Federal, Bahia, Pernambuco e Minas Gerais. Por exemplo, iniciamos nossas operaes na
Bahia em 2008, sendo que atualmente possumos parcerias com 30 Associaes Profissionais
e/ou Entidades de Classe e uma carteira de aproximadamente 46,6 mil Beneficirios. Na expanso
de nossas atividades para novas reas geogrficas, atuamos inicialmente por meio de parcerias
com corretoras terceirizadas, para posteriormente implementar nossas equipes de vendas prpria,
o que nos possibilita manter custos iniciais 100% variveis e baixos, incrementando os
investimentos medida em que aumentamos a nossa presena em cada mercado especfico.
Ofertar novos produtos e servios para base de Beneficirios existentes. Dentro do nosso
segmento Afinidades com Planos de Sade por adeso, mantemos relacionamento contratual
constante e direto com o Beneficirio, o que constitui um importante aspecto da nossa estratgia j
que nos permite oferecer novos produtos e servios alm dos tradicionais Planos de Sade. Este
segmento um canal importante focado em alguns dos consumidores mais atrativos do mercado
brasileiro, por meio do qual podemos oferecer produtos complementares a clientes atuais, tais
como, por exemplo, plano odontolgico, seguro de acidente pessoal e vida, seguro de automvel e
residncia. Prospectamos estas oportunidades atravs de nosso call center, bem como mail
marketing enviado, dentre outras formas, junto com as mensalidades dos planos. Em nosso
segmento Corporativo e Outros, tambm estamos prospectando estratgias de venda de novos
produtos, explorando a demanda por servios adicionais com valor agregado junto nossa base
atual de clientes. Pretendemos adotar aes concretas para implementar esta estratgia a partir da
recente criao de nosso departamento de novos produtos e posteriormente com a aquisio da
PraxiSolutions, o que dar foco ao desenvolvimento dessas iniciativas.
Expandir a nossa base de Beneficirios e a oferta de produtos por meio de aquisies e
parcerias estratgicas seletivas. Atualmente focamos em estratgias de crescimento que so
complementares ao nosso desenvolvimento orgnico: (1) consolidao do segmento Afinidades,
por meio de aquisies de direitos de estipulao, administrao e comercializao de planos
privados de assistncia sade e de empresas atuantes no setor, aproveitando nossa grande
capacidade de alavancagem operacional; (2) consolidao do mercado de corretagem de Planos
de Sade no segmento Corporativo, por meio de aquisies seletivas de empresas ou direitos de
estipulao, administrao e comercializao de planos privados de assistncia sade, na
medida em que a aquisio possa claramente resultar em aumento de capacidade de oferta de
servios adicionais nossa plataforma existente alm de sinergias de custos em diferentes reas;
e (3) aquisio de empresas prestadoras de novos produtos e servios, especialmente aqueles que
possamos oferecer no segmento Corporativo e Outros. Focamos em aquisies selecionadas de
direitos de estipulao, administrao e comercializao de planos privados de assistncia sade
de corretoras do segmento Afinidades em todo o Brasil, de modo a expandir a nossa base de
clientes, construir carteiras novas em regies em que ainda no atuamos, estabelecer novas
parcerias com Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe, expandir nossa rede de
corretoras terceirizadas e gerar sinergias migrando essas carteiras para nossa plataforma
operacional e de TI. Nossas recentes aquisies de direitos de estipulao, administrao e
comercializao de planos privados de assistncia sade da Afinidade Administradora, Equilibrar
Corretora, Newport, NWP, Divicom, Vectorial, Med Company e Salutar, alm da aquisio de 80%
do capital social da PraxiSolutions, nos ltimos dois anos, demonstram a eficcia dessa estratgia.
Tambm expandimos a oferta de nossos produtos por meio da aquisio da empresa MedLink em
2011. Vide item 6.5 Histrico do Emissor - Principais eventos societrios ocorridos no emissor,
controladas ou coligadas no Formulrio de Referncia. Ademais, por meio de diversas aquisies
selecionadas, adquirimos novos produtos e servios para oferecer aos nossos clientes do
segmento Corporativo e Outros, tais como dados e anlise de gesto de sade e servios de
gesto de riscos. Acreditamos que a comprovada capacidade da nossa administrao em
identificar com sucesso oportunidades de aquisio e parcerias estratgicas que sejam
complementares e que ofeream sinergias aos nossos negcios, bem como a alta capacidade de
integr-las de forma eficaz s nossas operaes atuais, continuaro a ter um papel importante na
expanso de nossos negcios.
Alavancar a nossa plataforma existente para explorar novas oportunidades no mercado de
assistncia sade privada. Nossa posio nica entre Operadoras, Beneficirios e prestadoras
de servios de sade, combinada com escala nacional e com a nossa marca, qualificam a nossa
plataforma com a capacidade necessria para alavancar a explorao de iniciativas de crescimento
futuro no mercado de assistncia sade no Brasil. Desde a nossa fundao, monitoramos
ativamente o mercado brasileiro de assistncia sade, buscando obter novas solues para as
demandas existentes e para as que se encontram em evoluo. Acreditamos que existe uma
oportunidade considervel de alavancar a tecnologia de informao aplicada assistncia sade
para continuar a melhorar a qualidade dos servios aos Beneficirios, reduzir o ndice de

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SUMRIO DA COMPANHIA

sinistralidade das carteiras de Beneficirios dos nossos parceiros e aumentar as eficincias

operacionais. Por exemplo, as solues de conectividade oferecidas atravs da nossa aquisio da
Medlink podem ser utilizadas para construir relaes mais slidas com os prestadores de servios
mdicos, alm de gerar informaes valiosas para as Operadoras. Com a evoluo do mercado, os
Planos de Sade certamente aumentaro seu foco na gesto da sinistralidade, aumentando a
necessidade por redes de organizaes de prestadores de servios preferenciais (PPOs), maior
variedade de produtos, alm de uma gama de servios de reviso e controle de utilizao de
servios mdicos, os quais acreditamos estar suficientemente capacitados a oferecer,
especialmente em funo de nossa experincia no mercado de TPA. Da mesma forma,
acreditamos na existncia de demandas significativas por parte dos Beneficirios e das
Operadoras, buscando reduo de custos farmacuticos e da melhoria de eficincia nos gastos
nesta rea. Com isto, ns monitoramos contnua e ativamente a possibilidade de ingressar no
mercado de gesto de benefcios farmacuticos (PBM). Como consequncia da qualidade de
nossa plataforma, acreditamos ocupar uma posio nica que nos permite manter a liderana no
segmento de administrao e gesto de benefcios de assistncia privada sade no Brasil, alm
de impulsionar a criao de novos mercados e oportunidades de crescimento futuras que gerem
ganhos e sinergias macro-cadeia econmica da sade, porm, sempre mantendo o foco no
nosso principal negcio Afinidades.

EVENTOS RECENTES
Em 26 de julho de 2011, a Qualicorp Corretora de Seguros adquiriu 80% das quotas
representativas do capital social da PraxiSolutions Consultoria de Negcios e Corretora de Seguros
Ltda., corretora de seguros especializada no desenvolvimento e distribuio de seguros
massificados atravs dos canais de varejo de seus clientes, distribudos em mais de 2.000 lojas
varejistas presentes em 18 Estados do Brasil, como parte da estratgia da Companhia de capturar
oportunidades de vendas de produtos diferenciados, tais como: seguros de vida, capitalizao,
seguros residenciais, garantia estendida, seguros de proteo financeira, entre outros.
Em 17 de outubro de 2011, a Qualicorp Corretora de Seguros firmou Instrumento Particular de
Cesso e Transferncia de Direitos e Obrigaes e Outras Avenas com a Newport Consultoria e
Corretora de Seguros Ltda. e NWP Assessoria em Negcios Comerciais e Corretagem de Seguros
Ltda. (Grupo Newport), tendo por objeto a cesso e transferncia, para a Qualicorp Corretora de
Seguros, dos direitos e obrigaes oriundos dos contratos nos quais o Grupo Newport atua como
corretor de planos privados de assistncia sade na modalidade Coletivo Empresarial, de forma
que a Qualicorp Corretora de Seguros assumiu as posies/relaes jurdicas anteriormente
ocupadas pelo Grupo Newport.
Em 22 de dezembro de 2011, a Qualicorp Administradora de Benefcios e Qualicorp Corretora de
Seguros celebraram Contrato de Cesso e Transferncia de Direitos e Obrigaes e Outras
Avenas com a Afinidade Administradora de Benefcios Ltda. e com a Equilibrar Corretora de
Seguros Ltda. (Grupo Afinidades), tendo por objeto o compromisso de cesso e transferncia,
para a Qualicorp Administradora de Benefcios e para a Qualicorp Corretora de Seguros de acordo
com a rea de atuao de cada uma, sujeito ao cumprimento e verificao de determinadas
condies previstas no referido contrato, dos direitos e obrigaes oriundos dos contratos nos
quais o Grupo Afinidades exerce as atividades de (a) administradora de planos de sade, na
modalidade Coletivo por Adeso e (b) corretora de planos privados de assistncia sade na
modalidade Coletivo Empresarial, de forma que a Qualicorp Administradora de Benefcios e/ou a
Qualicorp Corretora de Seguros possam vir a assumir as posies/relaes jurdicas anteriormente
ocupadas pelo Grupo Afinidades.
Recentemente, em outubro de 2011 e em maro de 2012, firmamos parceria comercial com a
Bradesco Sade S.A. e Amil Participaes S.A., respectivamente, para a distribuio de planos de
assistncia sade no segmento coletivo por adeso.
Em 10 de abril de 2012, em linha com a estratgia de capturar oportunidades de vendas e
penetrao no segmento Coletivo por Adeso, a Qualicorp Corretora de Seguros e a Qualicorp
Administradora de Benefcios celebraram Contrato de Compra e Venda de Quotas e Outras Avenas
com os Srs. Mauro Luis Lapa e Silva e Ocimar Lima Duarte, visando a aquisio das seguintes
participaes societrias: (a) 25% das quotas representativas do capital social das sociedades PS
Padro Administradora de Benefcios Ltda. (Padro Administradora), Padro Administrao e
Corretagem de Seguros Ltda. (Padro Corretora) e PS Brasil Administrao e Corretagem de
Seguros Ltda. (PS Corretora) (sociedades integrantes do Grupo Padro), detidas pelo Sr. Mauro

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SUMRIO DA COMPANHIA

Luis Lapa e Silva; e (b) 100% das quotas representativas do capital social da Voloto Consultoria
Empresarial Ltda., sociedade holding detentora de 75% do capital social do Grupo Padro, detidos
pelo Sr. Ocimar Lima Duarte (Operao). O valor da Operao de aquisio de R$ 180 milhes,
sujeito aos ajustes de preo previstos no contrato de compra e venda em decorrncia do valor de
dvida lquida do Grupo Padro a ser apurado com base na data de fechamento da Operao e a
confirmao do faturamento efetivo do Grupo Padro. A consumao da Operao ainda est sujeita
a certas condies usuais para transao dessa natureza, tais como, a realizao de auditoria legal,
contbil e financeira, que dever ser finalizada em prazo no superior a 6 (seis) meses, e a
aprovao pela Agncia Nacional de Sade Suplementar ANS. Alm disso, a Operao ser
submetida anlise das Autoridades de Defesa da Concorrncia do Brasil (incluindo o Conselho
Administrativo de Defesa de Concorrncia CADE), conforme determina a legislao aplicvel. O
Grupo Padro administra atualmente aproximadamente 84 mil vidas exclusivamente no segmento
coletivo por adeso, com mais de R$ 140 milhes de prmios emitidos nos ltimos 12 meses com
mais de 5 parceiros comerciais (operadoras e seguradoras). Atua principalmente no Rio de Janeiro e
So Paulo e possui operaes no Paran, Cear e Distrito Federal.

GRUPO CARLYLE
O Grupo Carlyle um gestor global de ativos alternativos com US$148 bilhes de ativos sob sua
gesto, distribudos entre 89 fundos e 52 veculos fundos de fundos em 30 de setembro de 2011.
O Grupo Carlyle investe em quatro classes de ativos - private equity corporativo, imveis,
estratgias para mercados globais e solues para fundos de fundos nos Estados Unidos da
Amrica, sia, Australia, Europa, Japo, Oriente-Mdio, frica e Amrica do Sul. Em private equity
corporativo, o Carlyle possui uma percia particular nas seguintes indstrias: aeroespao, defesa e
servios do governo, consumo e varejo, energia, servios financeiros, assistncia sade, servios
industriais, tecnolgicas e empresariais bem como telecomunicaes, mdia e transporte. O Grupo
Carlyle emprega mais de 1.200 pessoas em 33 pases atravs de seis continentes. Dentre as
operaes representativas do Grupo Carlyle fora do Brasil, esto os investimentos na Multiplan,
Inc., maior PPO independente dos Estados Unidos, The Hertz Corporation, maior locadora de
automveis em todo o mundo, Dunkin Brands, Inc. matriz de duas das mais reconhecidas marcas
do mundo, Dunkin` Donuts and Baskins-Robbins, Booz Allen Hamilton, prestadora de servios de
gesto e consultoria em tecnologia para o governo norte-americano nos mercados de defesa,
inteligncia e civil e da The Nielsen Company, empresa de informaes e medida de dados. Dentre
as transaes mais representativas do Grupo Carlyle no Brasil esto includos investimentos na
CVC Brasil Operadora e Agncia de Viagens S.A., que acreditamos ser uma companhia lder no
segmento de servios de viagens na Amrica Latina, e Scalina S.A., fabricante e varejista que
acreditamos ser lder no Brasil de roupas ntimas femininas.
Em 31 de dezembro de 2011, os fundos associados ao Grupo Carlyle detinham aproximadamente
39,5% das nossas aes detidas por meio do BHCS Fundo de Investimentos em Participaes
(FIP). O BHCS Fundo de Investimentos em Participaes um acionista vendedor nesta Oferta, a
qual aps sua consumao e presumindo-se que no haja o exerccio das Aes do Lote
Suplementar e as Aes Adicionais, os fundos afiliados a Carlyle continuaro a ser titulares de
aproximadamente 23,7% das nossas aes em circulao.

NOSSO HISTRICO, ESTRUTURA E INFORMAES CORPORATIVAS

Iniciamos as nossas operaes em 1997, com foco primrio na venda de Planos de Sade para
indivduos e famlias, posteriormente passando a oferecer Planos de Sade coletivos por adeso
para os Associados de Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe. Em 2004, comeamos
a comercializar Planos de Sade para clientes corporativos de maneira mais ativa. Em 2008,
estendemos nossas operaes e iniciamos investimentos em campanhas de marketing de massa
divulgando nossos produtos e servios. Em 2009, passamos a prestar servios de TPA a rgos
Governamentais, bem como aceleramos nosso processo de aquisies com o acrscimo de uma
srie de negcios estratgicos nossa carteira de Beneficirios, alm de outras linhas de servios
e produtos que fortaleceram e expandiram nossas operaes. A Qualicorp S.A., emissora desta
Oferta, foi constituda em 2010 como sociedade holding do Grupo Qualicorp, no mbito do
investimento de Carlyle no Grupo Qualicorp. Para obter informaes adicionais sobre nosso
histrico, vide seo 6 Histrico do Emissor no Formulrio de Referncia.
O quadro abaixo demonstra nossa estrutura corporativa na data do presente Prospecto:

41

SUMRIO DA COMPANHIA

BHCS FIP (1)

L2 FIP (2)

39,49%

100%
Qualicorp
Corretora de
Seguros S.A.

Administradores

27,85%

99,99%
Convergente
Consultoria e
Corretora
de Seguros Ltda.(3)

Outros

0,26%

99,99%

99,99%

Qualicorp
Consultoria em
Sade Ltda. (3)

Medlink
Conectividade em
Sade Ltda. (3)

32,40%

100%
Qualicorp
Administradora de
Benefcios S.A.

99,99%
Qualicorp
Administrao e
Servios Ltda. (3)

80%
Praxisolutions
Consultoria de Negcios
e Corretora de Seguros

(1)

Para maiores informaes sobre a estrutura societria do BHCS FIP, ver itens 15.1/2 do Formulrio de Referncia.

(2)

100% das quotas do L2 Participaes Fundo de Investimento em Participaes so detidas pelo Citi 831 Fundo de Investimento
Multimercado, sendo que 100% das quotas desse fundo so detidas por nosso e Presidente do Conselho de Administrao e
Diretor de Assuntos Estratgicos, o Sr. Jos Seripieri Filho.

(3)

A Qualicorp Corretora de Seguros S.A. detm 0,01% dessas empresas.

Para obter mais informaes sobre nossa estrutura corporativa, vide seo 6 Histrico do
Emissor do Formulrio de Referncia.
Nossa sede est localizada na Alameda Santos, n 415, 14 andar (parte), So Paulo, SP,
01419-002, Brasil. O nmero de telefone do nosso departamento de relaes com investidores
+55 (11) 3191-4040. Nosso website na Internet www.qualicorp.com.br. As informaes contidas
em nosso website na Internet no integram o presente Prospecto.

PRINCIPAIS FATORES DE RISCO RELATIVOS COMPANHIA

Esta seo contempla, por exigncia do inciso IV, pargrafo 3, do artigo 40, da Instruo CVM
400, apenas alguns dos fatores de risco relacionados a ns. Esta seo no descreve todos os
fatores de risco relativos a ns e nossas atividades, os quais o investidor deve considerar antes de
adquirir as Aes no mbito da Oferta.
Assim, antes de tomar uma deciso de investimento nas Aes, recomendamos a leitura
cuidadosa de todas as informaes disponveis neste Prospecto e no nosso Formulrio de
Referncia, em especial a seo 4 Fatores de Risco e a seo 5 Riscos de Mercado,
incorporada por referncia a este Prospecto em que podero ser avaliados todos os riscos aos
quais acreditamos estarmos expostos. Caso qualquer dos riscos e incertezas aqui descritos
efetivamente ocorra, nossos negcios, nossa situao financeira e/ou os nossos resultados
operacionais podero ser afetados de forma adversa. Consequentemente, o investidor poder

42

SUMRIO DA COMPANHIA

perder todo ou parte substancial de seu investimento nas Aes. A leitura deste Prospecto no
substitui a leitura do Formulrio de Referncia.
Nossa receita concentrada no segmento Afinidades, tornando-nos suscetveis s
condies desfavorveis desse segmento.
A receita obtida pelo segmento Afinidades representou aproximadamente 91% do total da nossa
receita para o exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011. Devido a essa concentrao,
condies de mercado desfavorveis que venham a afetar os planos de assistncia sade ou
problemas de relacionamento entre as Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe e a
populao a ela vinculada, podem ter um efeito adverso mais expressivo sobre os nossos negcios
quando comparado a nossos concorrentes que possuem clientes menos concentrados nesse
segmento.
Um aumento nos nveis de inadimplncia no pagamento das mensalidades dos planos de
assistncia sade que enviamos a nossos Beneficirios no segmento Afinidades poder
afetar adversamente nossos resultados financeiros.
Dependemos do pagamento pontual das mensalidades cobradas de nossos Beneficirios. Caso
algum Beneficirio no segmento Afinidades deixe de pagar a mensalidade at a data de seu
vencimento, ou nos 30 dias subsequentes, somos obrigados a efetuar o pagamento do prmio
diretamente Operadora. O Beneficirio ser cancelado do plano na hiptese de no pagamento
da mensalidade em prazo superior a 30 dias. Um aumento nos nveis de inadimplncia e/ou atraso
no pagamento de tais mensalidades por parte de nossos Beneficirios poder comprometer nossos
resultados financeiros.
O sistema regulatrio sob o qual operamos e suas eventuais alteraes podero ter um
efeito adverso relevante sobre nossos negcios.
As empresas participantes dos mercados de seguros, assistncia privada sade, previdncia
complementar e administrao de recursos esto sujeitas superviso extensiva e contnua por
parte do Governo. As principais agncias reguladoras de nossos negcios so: (1) a SUSEP, a
qual fiscaliza os mercados de seguros e previdncia complementar aberta; e (2) a ANS, com
relao aos produtos de assistncia privada sade, incluindo planos de assistncia sade e
odontolgicos.
Em 3 de junho de 1998, o Governo Brasileiro sancionou a Lei n. 9.656, Lei dos Planos Privados
de Assistncia Sade (Lei n 9.656/98), que implantou nova estrutura regulatria aplicvel ao
setor de sade suplementar. Posteriormente, em 2000, o governo criou a ANS, autarquia
responsvel pela regulao, normatizao, controle e fiscalizao deste setor no Brasil. Em 14 de
julho de 2009, a ANS emitiu as Resolues Normativas 195 e 196, que esto correlacionadas com
as atividades relativas oferta e administrao de contratos privados de assistncia sade
coletivos, empresarial e por adeso, celebrados com Operadoras, bem como a delimitao das
atividades que podem ser desenvolvidas pelas administradoras de benefcios. Mudanas nas leis
ou normas regulamentares, ou em sua interpretao, ou a promulgao de novas leis ou normas
regulamentares podero reduzir nossa rentabilidade nas hipteses de:

aumento dos nossos custos administrativos e operacionais;

aumento do preo dos produtos em decorrncia da ampliao do rol de procedimentos

mdicos estabelecidos para cobertura obrigatria com o consequente aumento do preo
dos produtos por ns oferecidos;

alterao das prticas atuais de preo, que incluem, entre outras coisas, regras sobre o
controle de preo e dos mecanismos de reajuste de preo, bem como regras acerca do
controle das margens praticadas no segmento Afinidades; e

alterao das regras de contratao com Operadoras, Associaes Profissionais,

Entidades de Classe e/ou Empresas.

As autoridades responsveis pela regulao do setor podero alegar que ns ou que determinadas
operaes em que estamos envolvidos esto infringindo tais leis e normas regulamentares.

43

SUMRIO DA COMPANHIA

Estamos tambm sujeitos superviso constante da ANS sobre nossa operao, inclusive no que
diz respeito verificao de nossos ndices econmico-financeiros e ndices de liquidez. Na
hiptese de a ANS vir a detectar sinais de risco na nossa situao, esta poder notificar-nos para
apresentarmos solues e, caso no seja resolvida a questo, poder instaurar regime especial de
direo fiscal e desencadear processos administrativos visando a sanar as inconsistncias
econmicas verificadas. Caso se constate, ainda, que a Companhia alm de se encontrar em
situao econmico-financeira instvel, incidiu em infrao legislao setorial, punies podero
ser aplicadas como advertncia, multa pecuniria, cancelamento da autorizao de funcionamento
e alienao da carteira de clientes.
Alm disso, possvel que leis e normas regulamentares futuras, bem como a interpretao destas
pela ANS e SUSEP possam ter um efeito adverso sobre nossa capacidade de continuar a atender
nossos Beneficirios e de atrair novos clientes. No podemos garantir, ainda, que o Governo no
alterar as leis e/ou as normas regulamentares de modo a impor padres mais restritos ou
alteraes que de outra forma teriam um efeito adverso relevante sobre nossos negcios.
Caso as Operadoras com as quais temos relacionamentos no sejam capazes de estimar ou
controlar com preciso seus custos e, consequentemente, repassem tais custos a nossos
clientes, nossos resultados financeiros podero ser adversamente afetados.
Nossos resultados financeiros dependem substancialmente dos prmios cobrados pelas
Operadoras e de sua capacidade de administrar tais prmios por meio de seus procedimentos de
controle de custos mdico-hospitalares e metodologias atuariais. Em geral, as Operadoras
estimam suas despesas utilizando metodologia atuarial baseada em dados histricos ajustados
para padres de pagamento, tendncias de custos, oferta de produtos, sazonalidade, sinistros e
outros fatores relevantes. Contudo, alguns fatores esto fora do controle das Operadoras, como (i)
aumento do ndice de sinistros superior ao estimado; (ii) aumento nos custos de servios mdicohospitalares; (iii) aumento do rol de procedimentos mdicos mnimos obrigatrios exigidos pela
ANS, ou (iv) renegociaes peridicas dos contratos com prestadores de servios de sade, os
quais podero afetar sua capacidade de prever e administrar tais custos.
Dessa forma, caso as Operadoras no sejam capazes de administrar seus custos e venham a
repass-los a nossos Beneficirios por meio de aumentos nos prmios cobrados, poderemos ter
dificuldades em manter nossos atuais Beneficirios, bem como captar novos Beneficirios, o que
poder afetar adversamente nossos negcios, nossos resultados operacionais e nossa situao
financeira.
Podemos no ser bem sucedidos na execuo da nossa estratgia de negcio.
No podemos garantir que seremos capazes de executar com sucesso quaisquer de nossos
objetivos e nossas estratgias. Uma de nossas principais estratgias o crescimento orgnico de
nossas atividades por meio do aumento da penetrao na base da populao vinculada s
Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe com as quais possumos relacionamento, bem
como a construo de relacionamentos com novas Associaes Profissionais e/ou Entidades de
Classe em vrias regies do Brasil.
Alm disso, pretendemos complementar o nosso crescimento por meio de aquisies ou ocupao
da posio jurdica de outras empresas que estipulam e/ou administram e/ou comercializam planos
de assistncia sade e odontolgico no segmento Afinidades. Acreditamos que a nossa
estratgia de aquisies importante para expandir a gama de servios que oferecemos, bem
como para nos consolidar no mercado de Afinidades. A concorrncia em aquisies poder
provocar a elevao de preos com as empresas do setor em que atuamos, o que poder afetar de
forma adversa nossa estratgia de crescimento.
Esses fatores, em conjunto ou individualmente, podero afetar adversamente os nossos negcios,
nossos resultados operacionais e a nossa situao financeira.

APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS

As informaes financeiras apresentadas devem ser lidas e analisadas em conjunto com as
demonstraes financeiras e suas respectivas notas explicativas, bem como com a seo 10 do
Formulrio de Referncia, ambos incorporados por referncia a este Prospecto.

44

SUMRIO DA COMPANHIA

Elaboramos nossas demonstraes financeiras individuais de acordo com as Prticas Contbeis

Adotadas no Brasil, que compreendem aquelas includas na legislao societria brasileira e nos
Pronunciamentos, nas Orientaes e nas Interpretaes emitidos pelo CPC e aprovados pela
CVM.
Elaboramos nossas demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as Normas
Internacionais de Relatrio Financeiro - IFRS, emitidas pelo IASB, as quais so consistentes com
as prticas contbeis adotadas no Brasil.

NOSSAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS HISTRICAS

No obstante o Grupo Qualicorp atuar desde 1997, conforme detalhado no item 6.3 do Formulrio
de Referncia incorporado por referncia a este Prospecto, fomos constitudos em 12 de fevereiro
de 2010, iniciamos nossas atividades em 1 de julho de 2010 e nos tornamos operacionais em 1
de setembro de 2010. As seguintes sociedades fazem parte de nossas demonstraes financeiras
histricas: Qualicorp S.A.; Qualicorp Corretora de Seguros S.A.; Convergente Consultoria e
Corretora de Seguros Ltda.; Qualicorp Consultoria em Sade Ltda.; Qualicorp Administrao e
Servios Ltda.; e Qualicorp Administradora de Benefcios S.A. Dessa forma, so as seguintes as
nossas demonstraes financeiras histricas, as quais so incorporadas por referncia a este
Prospecto:

demonstraes financeiras individuais e consolidadas para o perodo compreendido entre

1 de julho a 31 de dezembro de 2010 e para o exerccio findo em 31 de dezembro de
2011, auditadas pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes de acordo com
as normas brasileiras e internacionais de auditoria

Tendo em vista os perodos cobertos por nossas demonstraes financeiras histricas desde 1 de
julho de 2010, no possvel compar-las com perodos anteriores.

DEMONSTRAES E INFORMAES FINANCEIRAS ADICIONAIS

Demonstraes Financeiras da Qualicorp Participaes para o exerccio findo em 31 de
dezembro de 2010
Considerando (i) que iniciamos nossas atividades em 1 de julho de 2010; (ii) que no ramos
operacionais at 1 de setembro de 2010; (iii) e que nossas atividades eram limitadas
administrao das operaes e das empresas da Qualicorp Participaes (empresa adquirida em
setembro de 2010 conforme detalhado no Item 6.5 Reorganizao Societria do Formulrio de
Referncia da Companhia, o qual incorporado por referncia a este Prospecto), apresentaremos
as demonstraes financeiras da Qualicorp Participaes com o objetivo de apresentar e discutir
informaes financeiras histricas das operaes que adquirimos e que correspondiam s nossas
operaes naquela poca. As seguintes sociedades fazem parte de nossas demonstraes
financeiras histricas: Qualicorp S.A.; Qualicorp Corretora de Seguros S.A.; Convergente
Consultoria e Corretora de Seguros Ltda.; Qualicorp Consultoria em Sade Ltda.; Qualicorp
Administrao e Servios Ltda.; e Qualicorp Administradora de Benefcios S.A. Na poca da
aquisio da Qualicorp S.A., todas essas sociedades acima mencionadas pertenciam Qualicorp
Participaes. Essas demonstraes financeiras correspondem:

demonstraes financeiras individuais e consolidadas para os exerccios findos em 31 de

dezembro de 2009 e de 2010, preparadas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas
no Brasil e IFRS.

Para uma discusso dos resultados operacionais da Qualicorp Participaes, vide Item 10.11 do
Formulrio de Referncia da Companhia, o qual incorporado por referncia a este Prospecto.
Informaes Financeiras Pro Forma No Auditadas
Com o exclusivo objetivo de proporcionar uma melhor compreenso dos nossos resultados
levando em conta a aquisio da totalidade do capital social da Qualicorp Participaes, ocorridas
em setembro de 2010, apresentamos no item 3.9 do Formulrio de Referncia da Companhia,

45

SUMRIO DA COMPANHIA

incorporado por referncia a este Prospecto, informaes financeiras pro forma no auditadas dos
resultados do exerccio findo em 31 de dezembro de 2010. As informaes de resultado pro forma
no auditadas foram preparadas assumindo a premissa de que a transao de aquisio da
Qualicorp Participaes foi consumada em 1 de janeiro de 2010.
Essas informaes financeiras pro forma no auditadas so derivadas das nossas demonstraes
financeiras histricas relativas ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2010 e das
demonstraes financeiras da Qualicorp Participaes referentes ao perodo de 1 de janeiro a 31
de agosto de 2010, ambas preparadas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e
IFRS e auditadas pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes de acordo com as
normas brasileiras de auditoria. Para fins de elaborao das nossas informaes financeiras pro
forma, foram feitos ajustes pro forma ao somatrio das nossas demonstraes financeiras
histricas auditadas relativas ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2010 e das
demonstraes financeiras auditadas da Qualicorp Participaes referentes ao perodo de 1 de
janeiro a 31 de agosto de 2010, conforme indicado no Formulrio de Referncia incorporado por
referncia a este Prospecto no item 3.9 Outras Informaes Relevantes Informaes
Financeiras Pro Forma No Auditadas Ajustes Pro Forma.
As informaes financeiras pro forma no podem ser auditadas pois a sua compilao apresenta
uma situao hipottica e, consequentemente, no representa efetivamente os resultados das
nossas operaes caso a aquisio da Qualicorp Participaes tivesse, de fato, ocorrido em 1 de
janeiro de 2010. Por essa razo, nossas informaes financeiras pro forma no auditadas foram
objeto de relatrio de assegurao limitada elaborado nos termos da Norma e Procedimentos de
Assegurao (NPA) NBC TO 01 Trabalho de Assegurao Diferente de Auditoria e Reviso
(3000), emitida pelo Conselho Federal de Contabilidade CFC, o qual incorporado por referncia
a este Prospecto. Em consequncia, os procedimentos realizados na reviso das informaes
financeiras pro forma a seguir descritos foram considerados suficientes para permitir um nvel de
assegurao limitada, mas no contemplam aqueles que poderiam ser requeridos para fornecer
um nvel de assegurao mais elevado, tendo consistido, principalmente, em: (a) obteno de
entendimento sobre o processo de compilao, elaborao e formatao das informaes
financeiras pro forma implementado pela nossa Administrao; (b) comparao das informaes
financeiras histricas apresentadas em colunas nas informaes financeiras pro forma com
aquelas que constam nas nossas demonstraes financeiras auditadas e nas demonstraes
financeiras auditadas da Qualicorp Participaes; e (c) reviso e discusso com a nossa
Administrao para entendimento e verificao dos ajustes procedidos e das premissas utilizadas
na preparao das informaes financeiras pro forma, da coluna referente a esses ajustes e do
somatrio final.
As informaes financeiras pro forma no auditadas so apenas para fins informativos e no
pretendem representar ou serem indicadoras de que nossos resultados operacionais teriam sido
caso as operaes descritas acima tivessem, de fato, ocorrido em 1 de janeiro de 2010.
As informaes financeiras pro forma no auditadas tambm no devem ser consideradas
representativas de nossa situao financeira ou de nossos resultados operacionais futuros. As
informaes financeiras consolidadas pro forma devem ser lidas em conjunto com e interpretadas
levando-se em conta as informaes financeiras anexas a este Prospecto, bem como as contidas
nas sees 3 e 10 do Formulrio de Referncia da Companhia, incorporado por referncia a este
Prospecto.
Para mais informaes sobre nossas informaes financeiras pro forma dos nossos resultados
para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, ver item 3.9 Informaes financeiras pro
forma no auditadas do Formulrio de Referncia da Companhia, incorporado por referncia a
este Prospecto.

46

SUMRIO DA OFERTA
Acionistas Vendedores

BHCS Fundo de Investimento em Participaes e L2 Participaes

Fundo de Investimento em Participaes.

Veculo Carlyle ou BHCS

FIP

BHCS Fundo de Investimento em Participaes, Acionista Vendedor

na Oferta, por meio do qual DBD Cayman Holdings, Ltd. o
proprietrio beneficirio indireto.

L2 FIP

L2 Participaes Fundo de Investimento em Participaes. 100%

das quotas so detidas pelo Citi 831 Fundo de Investimento
Multimercado, sendo que 100% das quotas desse fundo so detidas
por nosso Diretor de Assuntos Estratgicos e Presidente do nosso
Conselho de Administrao, o Sr. Jos Seripieri Filho.

Aes

34.053.624 aes ordinrias de emisso da Companhia e de

titularidade dos Acionistas Vendedores (sendo 30.430.928 aes
ordinrias de titularidade do BHCS FIP e 3.622.696 aes ordinrias
de titularidade do L2 FIP), todas nominativas, escriturais e sem valor
nominal, livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames.

Aes em Circulao
(Free Float)

Na data deste Prospecto, o total de aes ordinrias de emisso da

Companhia em circulao no mercado de 84.255.918
representativas de 32,4% do capital social da Companhia. Para
maiores informaes sobre as Aes em Circulao (Free Float),
ver seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta
Aps a Oferta, poderemos ter um acionista controlador ou formar
um grupo de controle cujos interesses podem ser conflitantes com
os interesses de nossos demais acionistas e Aps a Oferta,
considerando o exerccio integral da Opo de Aes
Suplementares e da Opo de Aes Adicionais, a Companhia no
ter mais um controlador ou grupo de controle que detenha mais
que 50% das suas Aes, o que poder deixar a Companhia
suscetvel a alianas entre acionistas, conflitos entre acionistas e
outros eventos decorrentes da ausncia de um grupo de controle,
na pgina 105 deste Prospecto.

Aes em Circulao
(Free Float) aps a Oferta

Aps a Oferta, o total de Aes em Circulao passar a

representar 48,1% das aes que compem o nosso capital social,
no considerando o exerccio da Opo de Aes Suplementares.
Para maiores informaes sobre as Aes em Circulao (Free
Float) aps a Oferta, ver seo Fatores de Risco Relacionados s
Aes e Oferta - Aps a Oferta, poderemos ter um acionista
controlador ou formar um grupo de controle cujos interesses podem
ser conflitantes com os interesses de nossos investidores e Aps a
Oferta, considerando o exerccio integral da Opo de Aes
Suplementares e da Opo de Aes Adicionais, a Companhia no
ter mais um controlador ou grupo de controle que detenha mais
que 50% das suas Aes, o que poder deixar a Companhia
suscetvel a alianas entre acionistas, conflitos entre acionistas e

47

SUMRIO DA OFERTA

outros eventos decorrentes da ausncia de um grupo de controle,

na pgina 105 deste Prospecto.
Admisso Negociao

As aes ordinrias de emisso da Companhia so negociadas no

segmento Novo Mercado da BM&FBOVESPA sob o cdigo
QUAL3 desde 29 de junho de 2011.

Agentes de Colocao
Internacional

Credit Suisse Securities (USA) LLC, Merrill Lynch, Pierce,

Fenner & Smith Incorporated, Bradesco Securities, Inc. e Goldman,
Sachs & Co.

Agente Estabilizador

Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A.

Aprovaes Societrias

O BHCS FIP obteve, na forma de seu regulamento, autorizao

para a alienao das Aes de sua titularidade, por meio da Oferta,
em assembleia geral de cotistas, realizada em 1 de maro de 2012.
Adicionalmente, nos termos do regulamento do BHCS FIP no h
previso acerca da obrigatoriedade de aprovao do Preo por
Ao em assembleia geral de cotista do referido fundo. Igualmente,
o L2 FIP obteve, na forma de seu regulamento, autorizao para a
alienao das Aes de sua titularidade, por meio da Oferta, em
assembleia geral de cotistas, realizada em 1 de maro de 2012.
Adicionalmente, nos termos do regulamento do L2 FIP, no h
previso acerca da obrigatoriedade de aprovao do Preo por
Ao em assembleia geral de cotistas. A quantidade de Aes
alienadas na Oferta pelos Acionistas Vendedores e o Preo por
Ao foram definidos com base no resultado do Procedimento de
Bookbuilding, observados os regulamentos dos Acionistas
Vendedores e conforme deliberaes tomadas em suas respectivas
assembleias de quotistas realizadas em 1 de maro de 2012.

Companhia

Qualicorp S.A.

Contrato de Estabilizao

Instrumento Particular de Contrato de Prestao de Servios de

Estabilizao de Preo de Aes Ordinrias de Emisso da
Qualicorp S.A., celebrado entre a Companhia, os Acionistas
Vendedores e os Coordenadores a fim de regular a realizao de
operaes bursteis visando estabilizao do preo das aes
ordinrias de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA.

48

SUMRIO DA OFERTA

Contrato de Participao
no Novo Mercado

Em 2 de junho de 2011, a Companhia celebrou o Contrato de

Participao no Novo Mercado com a BM&FBOVESPA, por meio do
qual aderiu s Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa
do Novo Mercado, segmento especial de negociao de valores
mobilirios da BM&FBOVESPA, disciplinado pelo Regulamento do
Novo Mercado, que estabelece regras diferenciadas de governana
corporativa a serem observadas pela Companhia, mais rigorosas do
que aquelas estabelecidas na Lei das Sociedades por Aes.

Coordenador Lder

Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A.

Coordenadores

Coordenador Lder, Bank of America Merrill Lynch Banco Mltiplo

S.A., Banco Bradesco BBI S.A. e Goldman Sachs do Brasil Banco
Mltiplo S.A.

Credit Suisse Corretora

Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Ttulos e Valores

Mobilirios.

Cronograma da Oferta

Para informaes acerca dos principais eventos a partir do

protocolo do pedido de anlise prvia de registro da Oferta perante
a ANBIMA, ver seo Informaes Relativas Oferta
Cronograma da Oferta, na pgina 77 deste Prospecto.

Data de Liquidao

Prazo de at 3 (trs) dias teis, contado a partir da data de

publicao do Anncio de Incio, para a liquidao fsica e financeira
das Aes, com a entrega aos respectivos investidores.

Data de Liquidao das

Aes do Lote
Suplementar

A liquidao fsica e financeira das Aes do Lote Suplementar

ocorrer dentro do prazo de at 3 (trs) dias teis, contado do
exerccio da Opo de Aes Suplementares.

Destinao dos Recursos

Tendo em vista que a Oferta uma distribuio pblica secundria de

Aes dos Acionistas Vendedores, a Companhia no receber
quaisquer recursos decorrentes da Oferta. Os Acionistas Vendedores
recebero todos os recursos lquidos resultantes da venda das Aes
objeto da Oferta, inclusive os recursos lquidos resultantes de eventual
exerccio da Opo de Aes Suplementares e da Opo de Aes
Adicionais.

49

SUMRIO DA OFERTA

Direito de Venda Conjunta

(Tag Along)

Como caracterstica das Aes, qualquer alienao, direta ou

indireta, a ttulo oneroso, do controle da Companhia, ainda que por
meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob condio
suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente do controle se
obrigue a efetivar oferta pblica de aquisio de aes dos demais
acionistas da Companhia, observando as condies e os prazos
previstos na legislao vigente e no Regulamento do Novo
Mercado, de forma a lhes assegurar tratamento igualitrio ao do
alienante do controle. Para mais informaes, veja o item 18.
Valores Mobilirios do Formulrio de Referncia, incorporado por
referncia a este Prospecto.

Direitos, Vantagens e
Restries das Aes

As Aes garantem a seus titulares os mesmos direitos, vantagens e

restries conferidos aos titulares de aes ordinrias de emisso da
Companhia, nos termos previstos em seu Estatuto Social, na Lei das
Sociedades por Aes e no Regulamento do Novo Mercado, conforme
vigentes nesta data, dentre os quais se incluem os seguintes: (a) direito
de voto nas assembleias gerais da Companhia, sendo que cada Ao
corresponde a um voto; (b) direito ao dividendo obrigatrio, em cada
exerccio social, no inferior a 25% (vinte e cinco por cento) do lucro
lquido de cada exerccio, ajustado nos termos do artigo 202 da Lei das
Sociedades por Aes, e dividendos adicionais eventualmente
distribudos por deliberao da assembleia geral; (c) direito de alienar
as Aes, nas mesmas condies asseguradas aos acionistas
controladores da Companhia, no caso de alienao, direta ou indireta,
a ttulo oneroso do controle da Companhia, tanto por meio de uma
nica operao, como por meio de operaes sucessivas (tag along);
(d) direito de alienar as Aes em oferta pblica de aquisio de aes
a ser realizada pelos acionistas controladores da Companhia, em caso
de cancelamento do registro de companhia aberta ou de cancelamento
de listagem das Aes no Novo Mercado, pelo, no mnimo, seu valor
econmico, apurado mediante laudo de avaliao elaborado por
instituio ou empresa especializada com experincia comprovada e
independente quanto ao poder de deciso da Companhia, seus
administradores e/ou acionistas controladores, nos termos da
regulamentao em vigor; e (e) direito ao recebimento integral de
dividendos e demais distribuies pertinentes s Aes e s Aes
Adicionais que vierem a ser declarados pela Companhia a partir da
Data de Liquidao e, no caso das Aes do Lote Suplementar, a partir
da liquidao das Aes do Lote Suplementar, e todos os demais
benefcios conferidos aos titulares das aes ordinrias de emisso da
Companhia pela Lei das Sociedades por Aes, pelo Regulamento do
Novo Mercado e por seu Estatuto Social.

50

SUMRIO DA OFERTA

Dividendos

O Estatuto Social da Companhia estabelece o pagamento de

dividendo obrigatrio aos acionistas de, pelo menos, 25% (vinte e
cinco por cento) sobre o lucro lquido apurado nas demonstraes
financeiras, ajustado de acordo com a Lei das Sociedades por
Aes, a no ser que os administradores da Companhia informem
assembleia geral que seria incompatvel com a condio financeira
da Companhia. Para mais informaes, ver o item 3.4 do
Formulrio de Referncia incorporado por referncia a este
Prospecto. Aqueles que adquirirem Aes tero o direito de
recebimento de dividendos integrais obrigatrios e todos os outros
benefcios que vierem a ser declarados pela Companhia, a partir da
Data de Liquidao e, no caso das Aes do Lote Suplementar, a
partir da Data de Liquidao das Aes do Lote Suplementar.

Estabilizao do Preo
das Aes

O Agente Estabilizador, por intermdio da Credit Suisse Corretora,

poder, a seu exclusivo critrio, conduzir atividades de estabilizao
de preo de aes ordinrias de emisso da Companhia, pelo prazo
de at 30 (trinta) dias a contar, inclusive, da data de publicao do
Anncio de Incio, por meio de operaes de compra e venda de
aes ordinrias de emisso da Companhia, observadas as
disposies legais aplicveis e o disposto no Contrato de
Estabilizao,
o
qual
foi
previamente
aprovado
pela
BM&FBOVESPA e pela CVM, nos termos do 3, do artigo 23, da
Instruo CVM 400 e do item II da Deliberao da CVM n 476, de
25 de janeiro de 2005, conforme alterada, antes da publicao do
Anncio de Incio. Cpia do Contrato de Estabilizao pode ser
obtida junto ao Agente Estabilizador no endereo indicado neste
Prospecto.

Fatores de Risco

Para uma explicao acerca dos fatores de risco que devem ser
cuidadosamente analisados antes da deciso de investimento nas
Aes, os investidores devem ler as sees Principais Fatores de
Risco Relativos Companhia e Fatores de Risco Relacionados s
Aes e Oferta, comeando nas pginas 42 e 100 deste
Prospecto, bem como os itens relacionados do Formulrio de
Referncia, incorporado por referncia a este Prospecto: (i) item
4.1, que descreve os fatores de risco relacionados: (a) ao emissor;
(b) ao seu controlador, direto ou indireto, ou grupo de controle; (c)
aos seus acionistas; (d) s suas controladas e coligadas; (e) a seus
fornecedores; (f) a seus clientes; (g) ao seu setor de atuao; (h)
regulao do seu setor de atuao; (i) aos pases estrangeiros onde
o emissor atue; e (ii) item 5, que descreve os riscos de mercado a
que o emissor est exposto.

51

SUMRIO DA OFERTA

Inadequao da Oferta a
Certos Investidores

No h inadequao especfica da Oferta a certo grupo ou categoria

de investidor. A Oferta realizada por meio da Oferta de Varejo e
da Oferta Institucional, as quais possuem como pblicos alvo
Investidores No Institucionais e Investidores Institucionais,
respectivamente. O investidor deve verificar qual das ofertas
supracitadas adequada ao seu perfil, conforme descritas na seo
Informaes Relativas Oferta, nos subitens Oferta de Varejo e
Oferta Institucional, constantes das pginas 67 e 71 deste
Prospecto. No entanto, o investimento em renda varivel, como no
caso das Aes, apresenta riscos e possibilidade de perdas
patrimoniais que devem ser cuidadosamente considerados antes da
tomada de deciso de investimento. Os investidores devem ler as
sees Principais Fatores de Risco Relativos Companhia e
Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta, comeando
nas pginas 42 e 100 deste Prospecto, e nos itens 4 e 5 do
Formulrio de Referncia, incorporado por referncia a este
Prospecto, para cincia dos fatores de risco que devem ser
considerados em ralao aquisio das Aes.

Instituio Financeira
Escrituradora

Banco Bradesco S.A.

Instituies Consorciadas

Instituies intermedirias autorizadas a operar no mercado de

capitais
brasileiro,
previamente
credenciadas
junto

BM&FBOVESPA, convidadas e que aderiram carta convite

disponibilizada pelo Coordenador Lder, em 5 de abril de 2012, para
efetuar esforos de colocao das Aes da Oferta exclusivamente
junto a Investidores No Institucionais.

Instituies Participantes
da Oferta

Os Coordenadores e as Instituies Consorciadas, considerados

conjuntamente.

52

SUMRIO DA OFERTA

Investidores Estrangeiros

Investidores institucionais qualificados (qualified institutional

buyers), nos Estados Unidos da Amrica, definidos em
conformidade com a Regra 144A, nos termos de isenes de
registro previstas no Securities Act e nos regulamentos editados ao
amparo do Securities Act, e investidores nos demais pases, fora
dos Estados Unidos da Amrica e do Brasil, nos termos do
Regulamento S, observada a legislao aplicvel no pas de
domiclio de cada investidor, em ambos os casos, que estejam
devidamente registrados na CVM e que invistam no Brasil em
conformidade com os mecanismos de investimento da Lei n 4.131
ou da Resoluo CMN 2.689 e Instruo CVM 325.

Investidores Institucionais

Investidores pessoas fsicas e jurdicas e clubes de investimento

registrados na BM&FBOVESPA, cujas intenes especficas ou
globais de investimentos excederam R$300.000,00 (trezentos mil
reais), fundos de investimento, fundos de penso, entidades
administradoras de recursos de terceiros registradas na CVM,
entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil,
condomnios destinados aplicao em carteira de ttulos e valores
mobilirios registrados na CVM e/ou na BM&FBOVESPA,
companhias seguradoras, entidades abertas e fechadas de
previdncia complementar e de capitalizao, investidores
qualificados na forma da regulamentao da CVM, em qualquer
caso, residentes, domiciliados ou com sede no Brasil, e Investidores
Estrangeiros.

Investidores No
Institucionais

Investidores pessoas fsicas e jurdicas residentes, domiciliados ou

com sede no Brasil e clubes de investimento registrados na
BM&FBOVESPA que no sejam considerados Investidores
Institucionais e que realizaram Pedido de Reserva durante o
Perodo de Reserva, observado o valor mnimo de pedido de
investimento de R$3.000,00 (trs mil reais) e o valor mximo de
pedido de investimento de R$300.000,00 (trezentos mil reais) por
Investidor No Institucional.

53

SUMRIO DA OFERTA

Oferta

Oferta pblica de distribuio secundria de Aes no Brasil, em

mercado de balco no organizado, nos termos da Instruo CVM
400, sob coordenao dos Coordenadores e com a participao das
Instituies Consorciadas. Simultaneamente, foram realizados
esforos de colocao das Aes no exterior a serem realizados
pelos Agentes de Colocao Internacional e por determinadas
instituies financeiras contratadas, exclusivamente junto a
investidores institucionais qualificados (qualified institutional buyers)
nos Estados Unidos da Amrica, conforme definidos na Regra
144A, com base em isenes de registro previstas no Securities Act
editado pela SEC e nos regulamentos editados ao amparo do
Securities Act, e a investidores nos demais pases, exceto no Brasil
e nos Estados Unidos da Amrica, em conformidade com os
procedimentos previstos no Regulamento S, observada a legislao
aplicvel no pas de domiclio de cada investidor e, em qualquer
caso, por meio dos mecanismos de investimento regulamentados
pela legislao brasileira aplicvel.

Oferta de Varejo

Distribuio de, no mnimo, 10% (dez por cento) e, no mximo, 20%

(vinte por cento) do total das Aes inicialmente ofertadas
(considerando as Aes do Lote Suplementar e as Aes
Adicionais), realizada prioritariamente junto a Investidores No
Institucionais que tenham realizado o respectivo Pedido de Reserva.

Oferta Institucional

Aps o atendimento dos Pedidos de Reserva da Oferta de Varejo,

as Aes remanescentes foram destinadas colocao junto aos
Investidores Institucionais, por meio dos Coordenadores, no sendo
admitidas reservas antecipadas e inexistindo para estes
investidores valores mnimos ou mximos de investimento
estipulados.

Opo de Aes
Adicionais

Montante de 6.810.724 Aes, de emisso da Companhia e de

titularidade dos Acionistas Vendedores (sendo 724.539 aes de
titularidade do L2 FIP e 6.086.185 aes de titularidade do Veculo
Carlyle), equivalentes a 20% da quantidade total de Aes
inicialmente ofertadas, com as mesmas caractersticas das Aes
inicialmente ofertadas que, conforme dispe o 2, do artigo 14, da
Instruo CVM 400, que foi acrescida quantidade de Aes no
mbito da Oferta (sem considerar as Aes Suplementares), a
critrio dos Acionistas Vendedores e com a concordncia dos
Coordenadores.

54

SUMRIO DA OFERTA

Opo de Aes
Suplementares

Opo outorgada pelos Acionistas Vendedores ao Agente

Estabilizador, nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, para
aquisio de um lote suplementar de at 5.108.043 Aes, de
emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores
(sendo 543.404 aes de titularidade do L2 FIP e 4.564.639 aes
de titularidade do Veculo Carlyle), equivalentes a at 15% do total
de Aes inicialmente ofertadas, nas mesmas condies e no
mesmo preo das Aes da Oferta inicialmente ofertadas. Essas
Aes sero destinadas a atender a um eventual excesso de
demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta.
Mediante a assinatura deste Contrato, o Agente Estabilizador tem o
direito exclusivo, por um perodo de at 30 (trinta) dias contados,
inclusive, da data de publicao do Anncio de Incio, de exercer a
Opo de Aes Suplementares, no todo ou em parte, em uma ou
mais vezes, aps notificao aos demais Coordenadores, desde
que a deciso de sobrealocao das aes ordinrias de emisso
da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores tenha
sido tomada em comum acordo entre os Coordenadores no
momento da fixao do Peo por Ao.

Pedido de Reserva

Formulrio especfico, celebrado em carter irrevogvel e

irretratvel, exceto nas circunstncias ali previstas, para a
aquisies de Aes no mbito da Oferta de Varejo, firmado por
Investidores No Institucionais com uma nica Instituio
Consorciada durante o Perodo de Reserva.

Perodo de Reserva

Perodo compreendido entre 11 de abril de 2012, inclusive, e 16 de

abril de 2012, inclusive, destinado efetivao dos Pedidos de
Reserva pelos Investidores No Institucionais.

Pessoas Vinculadas

Investidores que sejam (i) administradores ou controladores da

Companhia ou dos Acionistas Vendedores, conforme aplicvel; (ii)
administradores ou controladores das Instituies Participantes da
Oferta e/ou dos Agentes de Colocao Internacional; ou (iii) outras
pessoas vinculadas Oferta, bem como os cnjuges ou
companheiros, ascendentes, descendentes e colaterais at o
segundo grau, das pessoas indicadas nos itens (i), (ii) e (iii) acima.

Prazo da Oferta

A Oferta se encerrar em at seis meses contados da data de

publicao do Anncio de Incio, ou at a data da publicao do
Anncio de Encerramento, se este ocorrer primeiro, conforme
previsto no artigo 18 da Instruo CVM 400.

55

SUMRIO DA OFERTA

Preo por Ao

O preo por Ao foi fixado aps a concluso do procedimento de

coleta de intenes de investimento realizado somente com
Investidores Institucionais pelos Coordenadores no Brasil e pelos
Agentes de Colocao Internacional no exterior, conforme previsto no
artigo 44 da Instruo CVM 400. Nos termos do inciso III, do 1, do
artigo 170, da Lei das Sociedades por Aes, a escolha do critrio para
determinao do preo por Ao justificada pelo fato de que o preo
por Ao no promover a diluio injustificada dos acionistas da
Companhia e de que as Aes foram distribudas por meio de oferta
pblica, em que o valor de mercado das Aes foi aferido tendo como
parmetro (i) a cotao das aes de emisso da Companhia na
BM&FBOVESPA; e (ii) o resultado da realizao do Procedimento de
Bookbuilding que reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais
apresentaram suas intenes de investimento no contexto da Oferta.
Os Investidores No Institucionais que efetuaram Pedidos de
Reserva no mbito da Oferta de Varejo no participaram do
Procedimento de Bookbuilding, e, portanto, no participaram do
processo de determinao do Preo por Ao.

Procedimento de
Bookbuilding

Processo de coleta de intenes de investimento junto a

Investidores Institucionais pelos Coordenadores no Brasil e pelos
Agentes de Colocao Internacional no exterior, conforme previsto
no artigo 44 da Instruo CVM 400.
Nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400, tendo em vista que
foi verificado excesso de demanda superior em 1/3 (um tero)
quantidade de Aes inicialmente ofertadas (sem considerar as
Aes do Lote Suplementar e as Aes Adicionais), no foi
permitida a colocao de Aes a Investidores Institucionais que
sejam Pessoas Vinculadas, sendo que as intenes de investimento
realizadas por Investidores Institucionais que sejam Pessoas
Vinculadas foram automaticamente canceladas. Os investimentos
realizados pelas pessoas mencionadas no artigo 48 da Instruo
CVM 400 para proteo (hedge) de operaes com derivativos
(incluindo operaes de total return swap) contratadas com
terceiros, so permitidos na forma do artigo 48 da Instruo CVM
400 e no sero considerados investimentos efetuados por Pessoas
Vinculadas para os fins do artigo 55 da Instruo CVM 400, desde
que tais terceiros no sejam Pessoas Vinculadas. A participao
de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas
no Procedimento de Bookbuilding pode ter promovido m
formao de preo e o investimento nas Aes por investidores
que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo de
liquidez das aes de emisso da Companhia no mercado
secundrio. Para maiores informaes sobre os riscos atinentes
participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas
Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding e sobre os riscos

56

SUMRIO DA OFERTA

atinentes reduo de liquidez no mercado secundrio, ver a seo

Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta A
participao de Investidores Institucionais que sejam considerados
Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder ter
um efeito adverso na fixao do Preo por Ao e na liquidez das
Aes, na pgina 100 deste Prospecto.
Publicaes

O Aviso ao Mercado foi e as demais publicaes da Oferta sero

publicadas nos jornais Dirio Oficial do Estado de So Paulo e Valor
Econmico.

Pblico Alvo

A Oferta direcionada, na Oferta de Varejo, aos Investidores No

Institucionais e, na Oferta Institucional, aos Investidores
Institucionais. Para mais informaes, ver seo Informaes
Relativas Oferta, na pgina 61 deste Prospecto.

Regime de Colocao
Garantia Firme de
Liquidao

A garantia firme de liquidao prestada pelos Coordenadores

consiste na obrigao individual e no solidria de liquidao das
Aes (exceto as Aes do Lote Suplementar) que no forem
liquidadas pelos investidores na Data de Liquidao, na proporo e
at os limites individuais de cada um dos Coordenadores, conforme
indicado no Contrato de Distribuio.
Caso as Aes efetivamente adquiridas (sem considerar as Aes do
Lote Suplementar) por investidores no tenham sido totalmente
liquidadas na Data de Liquidao, cada um dos Coordenadores
realizar, de forma individual e no solidria, a liquidao financeira, na
Data de Liquidao, na proporo e at os limites individuais referidos
no Contrato de Distribuio, da totalidade do eventual saldo resultante
da diferena entre (i) o nmero de Aes objeto da Garantia Firme de
Liquidao prestada por cada um dos Coordenadores e (ii) o nmero
de Aes efetivamente liquidadas por investidores no mercado, pelo
Preo por Ao definido conforme o Procedimento de Bookbuilding. Tal
garantia vinculante a partir do momento em que for concludo o
Procedimento de Bookbuilding, assinado o Contrato de Distribuio e
deferido o registro da Oferta pela CVM.
Em caso de exerccio da Garantia Firme de Liquidao e posterior
revenda das Aes junto ao pblico pelos Coordenadores durante o
Prazo de Distribuio, o preo de revenda ser o preo de mercado
das Aes, limitado ao Preo por Ao, sem prejuzo das atividades
previstas no Contrato de Estabilizao.

Restries Venda de
Aes (Lock-Up)

A Companhia, seus atuais administradores, os acionistas

signatrios de acordos de acionistas da Companhia e os Acionistas
Vendedores (Partes), obrigaram-se, nos termos de um acordo de
restrio venda de aes (Lock-up), pelo prazo de 90 (noventa)
dias a contar da data de publicao do Anncio de Incio (Perodo

57

SUMRIO DA OFERTA

de Lock-up), salvo na hiptese de prvio consentimento por escrito

dos Coordenadores e dos Agentes de Colocao Internacional e
sujeito a determinadas excees, a no: (i) emitir, oferecer, vender,
comprometer-se a vender, onerar, emprestar, conceder opo de
compra ou de qualquer outra forma dispor ou comprometer-se a
dispor, realizar venda descoberta ou de qualquer outra maneira
dispor ou conceder quaisquer direitos ou arquivar ou permitir que se
arquive junto CVM, registro relativo oferta ou venda das Aes
ou de quaisquer aes de emisso da Companhia, emitidas, detidas
ou adquiridas durante o Perodo de Lock-up, ou qualquer opo ou
warrant emitidos, detidos ou adquiridos durante o Perodo de Lockup para comprar quaisquer aes de emisso da Companhia ou
quaisquer valores mobilirios emitidos, detidos ou adquiridos
durante o Perodo de Lock-up, que sejam conversveis ou
permutveis ou que representem o direito de receber aes de
emisso da Companhia, ou direitos inerentes s aes de emisso
da Companhia, direta ou indiretamente, ou dos quais possuam
usufruto de acordo com quaisquer leis e regulamentaes
brasileiras aplicveis; (ii) transferir a qualquer terceiro, no todo ou
em parte, de qualquer forma, incluindo, a ttulo exemplificativo, por
meio de contratos de derivativos ou de outras modalidades, os
direitos patrimoniais decorrentes da propriedade de aes de
emisso da Companhia, ou quaisquer valores mobilirios
conversveis ou permutveis por aes de emisso da Companhia
ou warrants ou quaisquer outras opes de compra de aes de
emisso da Companhia a serem efetivamente liquidadas mediante a
entrega de aes, de dinheiro, ou de qualquer outra forma; ou (iii)
divulgar a inteno de exercer quaisquer das transaes
especificadas nos itens (i) e (ii) acima.
A restrio supramencionada dever expressamente impedir que a
Companhia, seus atuais administradores, os acionistas signatrios
de acordos de acionistas da Companhia e os Acionistas
Vendedores realizem qualquer transao de hedge ou outra
transao com vistas ou que razoavelmente possa resultar na
emisso de novas aes da Companhia ou na venda ou alienao
dos valores mobilirios de emisso da Companhia detidos pelas
Partes mesmo que estes sejam alienados por outra pessoa que no
as Partes. Tal restrio inclui, sem limitaes, qualquer aquisio,
venda ou concesso de qualquer direito (inclusive, sem limitaes,
qualquer opo de compra ou venda) com relao a qualquer valor
mobilirio das Partes ou qualquer valor mobilirio que inclua, esteja
relacionado a, ou em que qualquer parcela significativa de seu valor
decorra de valores mobilirios das Partes, desde que, tal restrio
no proba ou de qualquer forma restrinja a realizao de qualquer
hedge cambial ou qualquer transao similar durante o Perodo de

58

SUMRIO DA OFERTA

Lock-up relativo a recursos oriundos de qualquer venda de valores

mobilirios das Partes.
No obstante as disposies acima, durante o Perodo de Lock-up,
a Companhia, seus atuais administradores, os acionistas
signatrios de acordos de acionistas da Companhia e os
Acionistas Vendedores podero transferir aes de emisso da
Companhia, desde que o destinatrio dos valores mobilirios
concorde por escrito com os Coordenadores e Agentes de
Colocao Internacional em cumprir com os termos do Lock-up e
confirme que concordou com os termos do Lock-up desde a data
de sua celebrao: (i) como doaes de boa f; (ii) como
alienaes a qualquer fundo de fideicomisso (trust fund) em favor
direto ou indireto das Partes e/ou parente prximo e/ou afiliada
das Partes; (iii) a qualquer de suas afiliadas, conforme definido no
Placement Facilitation Agreement); (iv) em relao aos planos de
opo de aquisio de aes ou planos de recompra de aes
aprovados pela Companhia; (v) a uma pessoa fsica apenas com o
objetivo de tornar tal pessoa fsica um administrador da
Companhia; (vi) como um emprstimo de qualquer Parte a
qualquer Coordenador ou a qualquer entidade indicada por tal
Coordenador, de uma certa quantidade de valores mobilirios,
conforme determinado por tal Coordenador, a fim de permitir a
estabilizao dos valores mobilirios da Companhia, tal como
previsto no Contrato de Distribuio; (vii) mediante consentimento
prvio e por escrito (consentimento que no ser
injustificadamente negado) dos Coordenadores e dos Agentes de
Colocao Internacional, respectivamente; (viii) em relao s
atividades de formador de mercado que sero realizadas por
instituio financeira contratada pela Companhia; (ix) como
doaes para instituies filantrpicas; (x) caso tal transferncia
ocorra por imposio legal, como leis de sucesso e distribuio;
(xi) como uma distribuio para determinados acionistas (na
medida em que no seja tratado como uma afiliada, conforme item
iii
acima)
ou
acionistas
das
Partes, desde que tal transferncia no envolva uma alienao
nem qualquer registro de qualquer parte, conforme exigido pela
legislao norteamericana ou legislao brasileira; (xii) se as
Partes forem uma entidade legal, para qualquer subsidiria
integral de tal entidade legal, desde que tal transferncia no
envolva uma alienao; ou (xiii) para a Companhia em relao ao
exerccio de qualquer opo, warrant ou direito de adquirir valores
mobilirios ou mediante a outorga pela Companhia de quaisquer
valores mobilirios restritos para pagar tal aquisio ou para
cumprir com obrigaes fiscais.

59

SUMRIO DA OFERTA

A Companhia, seus atuais administradores e os Acionistas

Vendedores podero, mediante o consentimento dos Agentes de
Colocao Internacional, emprestar quaisquer aes de emisso da
Companhia para qualquer corretora brasileira registrada em
conexo com as atividades de estabilizao ou de formao de
mercado, de acordo com as leis ou regulamentos brasileiros
aplicveis, inclusive a Instruo CVM 384, de 17 de maro de 2003
e o Cdigo ANBIMA de Regulao e Melhores Prticas para as
Atividades Conveniadas. Nenhum consentimento ser necessrio
caso tais atividades de estabilizao ou de formao de mercado
sejam conduzidas com as afiliadas dos Coordenadores ou Agentes
de Colocao Internacional.
Valor total da Oferta

R$674.261.742,00, considerando o preo por Ao indicado na

capa deste Prospecto e sem considerar as Aes do Lote
Suplementar.

Veracidade das
Informaes

A Companhia, os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder

prestaram declaraes constantes no presente Prospecto, nos
termos do artigo 56 da Instruo CVM 400, as quais encontram-se
anexas a este Prospecto nas pginas 151, 153 e 157.

Informaes Adicionais

O pedido de anlise prvia de registro da Oferta foi solicitado pelos

Acionistas Vendedores e pelo Coordenador Lder ANBIMA em 2
de maro de 2012. A Oferta foi registrada na CVM sob o n
CVM/SRE/SEC/2012/001, em 18 de abril de 2012.
Recomenda-se aos potenciais investidores que leiam o Prospecto
antes de tomar qualquer deciso de investir nas Aes. Os
investidores que desejarem obter exemplar deste Prospecto ou
informaes adicionais sobre a Oferta devem se dirigir aos
endereos e pginas da rede mundial de computadores dos
Coordenadores e/ou das Instituies Participantes da Oferta e/ou da
CVM abaixo indicados. Adicionalmente, os investidores podero
obter exemplar deste Prospecto nas dependncias das Instituies
Consorciadas junto BM&FBOVESPA para participar da Oferta.

60

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL DA COMPANHIA
Na data deste Prospecto, nosso capital social de R$1.830.323.487,39, totalmente subscrito e
integralizado, representado por 260.083.463 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor
nominal. Nosso capital social poder ser aumentado independentemente de reforma estatutria,
at o limite de 350.000.000 de aes ordinrias, por deliberao do Conselho de Administrao,
que fixar o preo de emisso, a quantidade de aes ordinrias a serem emitidas e as demais
condies de subscrio e integralizao das aes dentro do capital autorizado.
O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% (cinco por
cento) ou mais das aes ordinrias de emisso da Companhia e por nossa Administrao, bem
como as aes mantidas em tesouraria, na data deste Prospecto e aps a concluso da Oferta,
assumindo a colocao da totalidade das Aes, sem considerar as Aes do Lote Suplementar:
Antes da Oferta

Aps a Oferta

Acionista

Aes

(%)

Aes

(%)

BHCS FIP

102.704.390

39,49

66.187.277

25,45

L2 FIP

72.453.925

27,85

68.106.690

26,19

Administrao

0,26

669.230

0,26

Aes em Circulao

669.230
84.255.918

32,40

125.120.266

48,11

Total

260.083.463

100,0

260.083.463

100,0

O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% (cinco por
cento) ou mais das aes ordinrias de emisso da Companhia e por nossa Administrao, bem
como as aes mantidas em tesouraria, na data deste Prospecto e aps a concluso da Oferta,
assumindo a colocao da totalidade das Aes, considerando as Aes do Lote Suplementar:
Antes da Oferta

Aps a Oferta

Acionista

Aes

(%)

Aes

(%)

BHCS FIP

102.704.390

39,49

61.622.638

23,69

L2 FIP

72.453.925

27,85

67.563.286

25,98

Administrao

0,26

669.230

0,26

Aes em Circulao

669.230
84.255.918

32,40

130.228.309

50,07

Total

260.083.463

100,0

260.083.463

100,0

ALOCAO DOS RECURSOS DA OFERTA

Tendo em vista que a Oferta uma distribuio pblica secundria de Aes dos Acionistas
Vendedores, a Companhia no receber quaisquer recursos decorrentes da Oferta. Os Acionistas
Vendedores recebero todos os recursos lquidos resultantes da venda das Aes objeto da Oferta,
inclusive os recursos lquidos resultantes de eventual exerccio da Opo de Aes Suplementares e da
Opo de Aes Adicionais.

61

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

ACIONISTAS VENDEDORES
Segue abaixo descrio sobre os Acionistas Vendedores:
BHCS FIP
O BHCS FIP um fundo de investimento em participaes constitudo nos termos da Instruo da
CVM 391, inscrito no CNPJ/MF sob o n 12.188.080/0001-30, detentor, na data deste Prospecto,
de aes representativas de 39,49% de nosso capital social.
L2 Participaes Fundo de Investimento em Participaes
O L2 FIP um fundo de investimento em participaes constitudo nos termos da Instruo da
CVM 391, inscrito no CNPJ/MF sob o n 13.716.004/0001-12 detentor, na data deste Prospecto, de
aes representativas de 27,85% de nosso capital social.

DESCRIO DA OFERTA
A Oferta compreender a distribuio pblica secundria de Aes no Brasil em mercado de
balco no organizado, realizada pelos Coordenadores, com a participao das Instituies
Consorciadas, convidadas a participar da Oferta e que aderiram carta de convite disponibilizada
pelo Coordenador Lder, em 5 de abril de 2012, para efetuar exclusivamente esforos de colocao
das Aes junto aos Investidores No Institucionais, observado o disposto na Instruo CVM 400,
o esforo de disperso acionria previsto no Regulamento do Novo Mercado e demais disposies
legais aplicveis.
Simultaneamente, foram tambm realizados esforos de colocao das Aes no exterior pelos
Agentes de Colocao Internacional e determinadas instituies financeiras foram contratadas,
exclusivamente para a colocao de aes junto a Investidores Estrangeiros, que invista no Brasil
em conformidade com os mecanismos de investimento regulamentados pela Resoluo CMN
2.689, e pela Instruo CVM 325, ou pela Lei n 4.131, nos termos do Placement Facilitation
Agreement, celebrado entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e os Agentes de Colocao
Internacional.
Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade total das Aes inicialmente
ofertadas poder ser acrescida das Aes do Lote Suplementar, conforme Opo de Aes
Suplementares outorgada no Contrato de Distribuio pelos Acionistas Vendedores ao Agente
Estabilizador, as quais sero destinadas a atender um eventual excesso de demanda a ser
constatado no decorrer da Oferta. Mediante a assinatura do Contrato de Distribuio, o Agente
Estabilizador tem o direito exclusivo, por um perodo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, da
data de publicao do Anncio de Incio, de exercer a Opo de Aes Suplementares, no todo ou
em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao aos demais Coordenadores, desde que a
deciso de sobrealocao das aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos
Acionistas Vendedores tenha sido tomada em comum acordo entre os Coordenadores no momento
da fixao do Preo por Ao.

62

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

Adicionalmente, sem prejuzo da Opo de Aes Suplementares, nos termos do 2, do artigo 14,
da Instruo CVM 400, a quantidade total de Aes inicialmente ofertada foi, a critrio dos
Acionistas Vendedores, em comum acordo com os Coordenadores, acrescida das Aes
Adicionais, nas mesmas condies e no mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas.

PREO POR AO
O Preo por Ao foi fixado aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding. Nos termos do
inciso III, do 1, do artigo 170, da Lei das Sociedades por Aes, a escolha do critrio para
determinao do Preo por Ao justificada pelo fato de que o Preo por Ao no promover a
diluio injustificada dos acionistas da Companhia e de que as Aes foram distribudas por meio
de oferta pblica, em que o valor de mercado das Aes foi aferido tendo como parmetro (i) a
cotao das aes de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA; e (ii) o resultado da realizao
do Procedimento de Bookbuilding que reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais
apresentaram suas intenes de investimento no contexto da Oferta. Os Investidores No
Institucionais que efetuaram Pedidos de Reserva no mbito da Oferta de Varejo no
participaram do Procedimento de Bookbuilding, e, portanto, no participaram do processo
de determinao do Preo por Ao.
Nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400, tendo em vista que foi verificado excesso de
demanda superior em 1/3 (um tero) quantidade de Aes inicialmente ofertada (sem considerar
as Aes do Lote Suplementar e as Aes Adicionais), no foi permitida a colocao de Aes a
Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas, sendo que as intenes de investimento
realizadas por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas foram automaticamente
canceladas. Os investimentos realizados pelas pessoas mencionadas no artigo 48 da Instruo
CVM 400 para proteo (hedge) de operaes com derivativos (incluindo operaes de total return
swap) contratadas com terceiros, so permitidos na forma do artigo 48 da Instruo CVM 400 e
no sero considerados investimentos efetuados por Pessoas Vinculadas para os fins do artigo 55
da Instruo CVM 400, desde que tais terceiros no sejam Pessoas Vinculadas. A participao de
Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de
Bookbuilding pode ter promovido m formao de preo e o investimento nas Aes por
investidores que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo de liquidez das aes
de emisso da Companhia no mercado secundrio. Para maiores informaes sobre os riscos
atinentes participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no
Procedimento de Bookbuilding, ver a seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta
A participao de Investidores Institucionais que sejam considerados Pessoas Vinculadas no
Procedimento de Bookbuilding poder ter um efeito adverso na fixao do Preo por Ao e na
liquidez das Aes, na pgina 103 deste Prospecto.
Para os fins da presente Oferta e nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400, foram
consideradas Pessoas Vinculadas Oferta os investidores que sejam (i) administradores ou
controladores da Companhia ou dos Acionistas Vendedores, conforme aplicvel; (ii)
administradores ou controladores das Instituies Participantes da Oferta e/ou dos Agentes de

63

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

Colocao Internacional; ou (iii) outras pessoas vinculadas Oferta, bem como os cnjuges ou
companheiros, ascendentes, descendentes e colaterais at o segundo grau, das pessoas
indicadas nos itens (i), (ii) e (iii) acima.

QUANTIDADE, VALOR E RECURSOS LQUIDOS

Assumindo a colocao da totalidade das Aes inicialmente ofertadas, sem considerar as Aes
do Lote Suplementar:
Preo por
Ofertante

Quantidade

Ao

Recursos

(1)

Montante

Lquidos

(em R$, exceto quantidade de aes)

BHCS FIP...........................................................

36.517.113

16,50

602.532.364,50

L2 FIP.................................................................

4.347.235

16,50

71.729.377,50

69.577.496,18

Total...................................................................

40.864.348

16,50

674.261.742,00

654.033.889,74

(1)

584.456.393,57

Considerando o Preo por Ao, indicado na capa deste Prospecto.

Assumindo a colocao da totalidade das Aes inicialmente ofertadas, considerando as Aes do

Lote Suplementar:
Preo por
Ofertante

Quantidade

Ao

Recursos

(1)

Montante

Lquidos

(em R$, exceto quantidade de aes)

BHCS FIP...........................................................

41.081.752

16,50

677.848.908,00

L2 FIP.................................................................

4.890.639

16,50

80.695.543,50

78.274.677,20

Total...................................................................

45.972.391

16,50

758.544.451,50

735.788.117,96

(1)

657.513.440,76

Considerando o Preo por Ao, indicado na capa deste Prospecto.

COTAO E ADMISSO NEGOCIAO DE AES NA BM&FBOVESPA

As aes ordinrias de emisso da Companhia so negociadas na BM&FBOVESPA sob o cdigo
QUAL3, desde 29 de junho de 2011. Em 2 de junho de 2011, a Companhia celebrou o Contrato
de Participao no Novo Mercado com a BM&FBOVESPA, segmento especial de negociao de
valores mobilirios da BM&FBOVESPA, disciplinado pelo Regulamento do Novo Mercado, que
estabelece regras diferenciadas de governana corporativa a serem observadas pela Companhia,
mais rigorosas do que aquelas estabelecidas na Lei das Sociedades por Aes, particularmente
em relao transparncia e proteo aos acionistas minoritrios. As principais regras relativas ao
Regulamento do Novo Mercado esto descritas de forma resumida no Formulrio de Referncia
incorporado por referncia a este Prospecto Definitivo que est disposio dos investidores. As
Aes esto listadas no Novo Mercado da BM&FBOVESPA.

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INFORMAES RELATIVAS OFERTA

A tabela abaixo indica as cotaes mnima, mdia e mxima das aes ordinrias de nossa
emisso na BM&FBOVESPA para os perodos indicados:
Valor por ao
Mximo

Mdio

(1)

Mnimo

(em R$)
2011
Terceiro Trimestre

17,00

14,29

12,00

Quarto Trimestre

16,75

14,86

13,50

Julho de 2011

15,00

14,45

13,75

Agosto de 2011

14,74

13,38

12,00

Setembro de 2011

17,00

15,13

14,00

Outubro de 2011

15,80

14,23

13,50

Novembro de 2011

15,46

14,94

14,29

Dezembro de 2011

16,75

15,38

14,70

Janeiro de 2012

17,30

17,08

16,25

Fevereiro de 2012

17,39

16,67

15,00

Maro de 2012

16,01

15,42

14,40

16,71

16,17

15,30

2012

Abril de 2012

(2)

____________________
Fonte: BM&FBOVESPA
(1)
Calculado como mdia dos preos de fechamento no perodo.
(2)
Considera at o dia 17 de abril de 2012.

65

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

CUSTOS DE DISTRIBUIO
As despesas com auditores, advogados e outras despesas descritas abaixo sero pagas pelos
Acionistas Vendedores. As taxas de registro da Oferta junto CVM foram arcadas pelos Acionistas
Vendedores. As comisses abaixo relacionadas sero suportadas pelos Acionistas Vendedores
proporcionalmente ao nmero de Aes por eles ofertadas.
Abaixo segue descrio dos custos estimados da Oferta:
% em relao ao
valor total da

Custo unitrio por

% em relao

Comisses e Despesas

Valor (R$)

(1)

Oferta

Ao (R$)

Preo por Ao

Comisso de Coordenao .............

7.641.633,12

1,13%

0,19

1,13%

Comisso de Garantia Firme ..........

2.247.539,18

0,33%

0,06

0,33%

Comisso de Colocao ..................

3.596.062,54

0,53%

0,09

0,53%

Comisso de Incentivo .....................

6.742.617,42

1,00%

0,17

1,00%

Total de Comisses .......................

20.227.852,26

3,00%

0,50

3,00%

Oferta ....................................................

2.160.473,43

0,32%

0,05

0,32%

Taxa de Registro na CVM ................

82.870,00

0,01%

0,00

0,01%

Taxa de Registro na ANBIMA

105.570,00

0,02%

0,00

0,02%

Auditores ..........................................

400.000,00

0,06%

0,01

0,06%

1.000.000,00

0,15%

0,02

0,15%

700.000,00

0,10%

0,02

0,10%

Total de Despesas

4.448.913,43

0,66%

0,11

0,66%

Total de Comisses e Impostos

24.676.765,69

3,66%

0,60

3,66%

Tributos Sobre Comisses das

Instituies Participantes da

Advogados

(2)

...................................

Outros .............................................

(1)

Considerando o Preo por Ao indicado na capa deste Prospecto e sem considerar a Opo de Aes Suplementares.
Despesas estimadas dos consultores legais dos Acionistas Vendedores e dos Coordenadores, para o direito brasileiro e para o direito dos
Estados Unidos.
(2)

No h outra remunerao devida pelos Acionistas Vendedores s Instituies Participantes da

Oferta (com exceo aos Coordenadores de ganhos decorrentes das atividades de estabilizao)
ou aos Agentes de Colocao Internacional, exceto pela remunerao descrita acima, bem como
no existe nenhum outro tipo de remunerao que dependa do Preo por Ao.

APROVAES SOCIETRIAS
O BHCS FIP obteve, na forma de seu regulamento, autorizao para a alienao das Aes de sua
titularidade, por meio da Oferta, em assembleia geral de cotistas, realizada em 1 de maro de
2012. Adicionalmente, nos termos do regulamento do BHCS FIP no h previso acerca da
obrigatoriedade de aprovao do Preo por Ao em assembleia geral de cotista do referido fundo.
Igualmente, o L2 FIP obteve, na forma de seu regulamento, autorizao para a alienao das
Aes de sua titularidade, por meio da Oferta, em assembleia geral de cotistas, realizada em 1 de
maro de 2012. Adicionalmente, nos termos do regulamento do L2 FIP, no h previso acerca da

66

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

obrigatoriedade de aprovao do Preo por Ao em assembleia geral de cotistas. A quantidade

de Aes alienadas na Oferta pelos Acionistas Vendedores e o Preo por Ao foram definidos
com base no resultado do Procedimento de Bookbuilding, observados os regulamentos dos
Acionistas Vendedores e conforme deliberaes tomadas em suas respectivas assembleias de
quotistas realizadas em 1 de maro de 2012.

PBLICO ALVO DA OFERTA

A Oferta ser direcionada, na Oferta de Varejo, aos Investidores No Institucionais e na Oferta
Institucional, aos Investidores Institucionais.

PROCEDIMENTOS DA OFERTA
Aps a publicao do Aviso ao Mercado, a disponibilizao do Prospecto Preliminar, o
encerramento do Perodo de Reserva, a realizao do Procedimento de Bookbuilding, a assinatura
do Contrato de Distribuio, a concesso do registro da Oferta pela CVM, a publicao do Anncio
de Incio e a disponibilizao deste Prospecto Definitivo, os Coordenadores realizaro a colocao
das Aes em regime de garantia firme de liquidao, prestada pelos Coordenadores de forma
individual e no solidria na proporo e at o limite previsto no Contrato de Distribuio, nos
termos da Instruo CVM 400, por meio de duas ofertas distintas, quais sejam, a Oferta de Varejo,
destinada aos Investidores No Institucionais, e a Oferta Institucional, destinada aos Investidores
Institucionais, observado o disposto na Instruo CVM 400 e no Regulamento do Novo Mercado.
Os Coordenadores, com a expressa anuncia dos Acionistas Vendedores, elaboraram um plano de
distribuio das Aes, nos termos do 3, do artigo 33 da Instruo CVM 400, o qual leva em
conta a criao de uma base diversificada de acionistas, as relaes da Companhia, dos
Acionistas Vendedores e dos Coordenadores com seus clientes e outras consideraes de
natureza comercial ou estratgica, observado que os Coordenadores devem assegurar a
adequao do investimento ao perfil de risco de seus clientes, bem como o tratamento justo e
equitativo aos investidores e o recebimento prvio, pelas Instituies Participantes da Oferta, de
exemplar do Prospecto Preliminar e do Prospecto Definitivo para leitura obrigatria, assegurando o
esclarecimento de eventuais dvidas por pessoa designada pelo Coordenador Lder e realizar os
esforos de disperso acionria previstos no Regulamento do Novo Mercado.

OFERTA DE VAREJO
A Oferta de Varejo destinada a Investidores No Institucionais. Os Investidores No Institucionais
que desejarem adquirir Aes no mbito da Oferta tiveram que realizar solicitaes de reserva
mediante o preenchimento do Pedido de Reserva, durante o Perodo de Reserva, observado o
valor mnimo de pedido de investimento de R$3.000,00 (trs mil reais) e o valor mximo de pedido
de investimento de R$300.000,00 (trezentos mil reais) por Investidor No Institucional (Valores

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INFORMAES RELATIVAS OFERTA

Mnimo e Mximo do Pedido de Reserva). No contexto da Oferta de Varejo, o montante mnimo de

10% (dez por cento) e mximo de 20% (vinte por cento) das Aes ofertadas (considerando as
Aes do Lote Suplementar e as Aes Adicionais) foi destinado prioritariamente colocao
pblica para Investidores No Institucionais que tenham realizado Pedido de Reserva, conforme
previsto no item 7.1 (ii) do Regulamento do Novo Mercado, de acordo com as condies ali
previstas e o procedimento abaixo indicado.
Os Pedidos de Reserva foram efetuados pelos Investidores No Institucionais de maneira
irrevogvel e irretratvel, exceto pelo disposto nos itens (a), (b), (d), (h), (i) e (j) abaixo, observadas
as condies do prprio instrumento de Pedido de Reserva, de acordo com as seguintes
condies:
(a) durante o Perodo de Reserva, cada um dos Investidores No Institucionais interessado em
participar da Oferta teve que realizar Pedido de Reserva, mediante seu preenchimento
com uma nica Instituio Consorciada, observados os Valores Mnimo e Mximo do
Pedido de Reserva, sendo que tais Investidores No Institucionais puderam estipular, no
Pedido de Reserva, como condio de eficcia de seu Pedido de Reserva, sem
necessidade de posterior confirmao, um preo mximo por Ao, conforme previsto no
3, do artigo 45, da Instruo CVM 400. Caso o Investidor No Institucional tenha
estipulado um preo mximo por Ao no Pedido de Reserva abaixo do Preo por Ao, o
seu Pedido de Reserva foi automaticamente cancelado pela respectiva Instituio
Consorciada. As Instituies Consorciadas somente atenderam Pedidos de Reserva
realizados por Investidores No Institucionais titulares de conta corrente nelas aberta ou
mantida pelo respectivo investidor. Recomendou-se aos Investidores No Institucionais
interessados na realizao de Pedidos de Reserva que (i) lessem cuidadosamente os
termos e condies estipulados no Pedido de Reserva, especialmente no que se refere
aos procedimentos relativos liquidao da Oferta e s informaes constantes do
Prospecto Preliminar, (ii) verificassem com a Instituio Consorciada de sua preferncia,
antes de realizar o seu Pedido de Reserva, se esta, a seu exclusivo critrio, exigia a
manuteno de recursos em conta corrente nela aberta e/ou mantida, para fins de garantia
do Pedido de Reserva; (iii) entrem em contato com a Instituio Consorciada de sua
preferncia para obter informaes mais detalhadas sobre o prazo estabelecido pela
Instituio Consorciada para a realizao do Pedido de Reserva ou, se for o caso, para a
realizao do cadastro na Instituio Consorciada;
(b) qualquer Pedido de Reserva efetuado por Investidor No Institucional que seja Pessoa
Vinculada foi automaticamente cancelado pela Instituio Consorciada que houver
recebido o respectivo Pedido de Reserva, tendo em vista que houve excesso de demanda
superior em 1/3 (um tero) quantidade de Aes inicialmente ofertadas (sem considerar
as Aes do Lote Suplementar e as Aes Adicionais), nos termos do artigo 55 da
Instruo CVM 400. Os Investidores No Institucionais tiveram que indicar,
obrigatoriamente, no respectivo Pedido de Reserva, a sua qualidade de Pessoa Vinculada;

68

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

(c) a quantidade de Aes a ser adquirida, bem como o respectivo valor do investimento,
sero informados ao Investidor No Institucional at as 12:00 horas do dia til seguinte
data de publicao do Anncio de Incio pela Instituio Consorciada junto qual o
Investidor No Institucional efetuou seu Pedido de Reserva, por meio de seu respectivo
endereo eletrnico, ou, na sua ausncia, por telefone/fax, mensagem enviada ao
endereo eletrnico ou correspondncia, sendo o pagamento limitado ao valor do Pedido
de Reserva e ressalvada a possibilidade de rateio, conforme prevista no item (g) abaixo;
(d) cada um dos Investidores No Institucionais, conforme o caso, dever efetuar o pagamento
vista do valor indicado no item (c) acima Instituio Consorciada junto qual efetuou
seu Pedido de Reserva, em recursos imediatamente disponveis, em moeda nacional
corrente, at as 10:00 horas da Data de Liquidao. No havendo o pagamento pontual, a
Instituio Consorciada junto qual tal reserva foi realizada ir garantir a liquidao por
parte do Investidor No Institucional em questo, e o Pedido de Reserva ser
automaticamente cancelado pela Instituio Consorciada junto qual o Pedido de Reserva
tenha sido realizado;
(e) a Instituio Consorciada junto qual o Pedido de Reserva tenha sido realizado entregar,
at as 16:00 horas da Data de Liquidao, a cada um dos Investidores No Institucionais
que com ela tenha feito a reserva, o nmero de Aes correspondente relao entre o
valor do investimento pretendido constante do Pedido de Reserva e o Preo por Ao,
ressalvadas as possibilidades de desistncia e cancelamento previstas nos itens (a), (b),
(d) acima, (h), (i) e (j) abaixo, respectivamente, e ressalvada a possibilidade de rateio
prevista no item (g) abaixo. Caso tal relao resulte em frao de Ao, o valor do
investimento ser limitado ao valor correspondente ao maior nmero inteiro de Aes;
(f) como a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No Institucionais
no excedeu a quantidade de Aes destinadas a Oferta de Varejo (sem considerar o
exerccio da Opo de Aes Suplementares e as Aes Adicionais), no houve rateio,
sendo todos os Investidores No Institucionais integralmente atendidos em todas as suas
reservas, e as sobras no lote ofertado aos Investidores No Institucionais sero destinadas
a Investidores Institucionais nos termos descritos abaixo;
(g) como a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No Institucionais
no foi superior quantidade de Aes destinadas Oferta de Varejo (considerando o
exerccio da Opo de Aes Suplementares e as Aes Adicionais), no foi realizado o
rateio das Aes entre os Investidores No Institucionais por meio da diviso igualitria e
sucessiva das Aes destinadas Oferta de Varejo entre os Investidores No
Institucionais que tiverem apresentado Pedido de Reserva, limitada ao valor individual de
cada Pedido de Reserva e quantidade total das Aes destinadas Oferta de Varejo;
(h) nas hipteses de suspenso ou modificao da Oferta, ou ainda de ser verificada
divergncia relevante entre as informaes constantes dos Prospectos que altere
substancialmente o risco assumido pelos Investidores No Institucionais, ou a sua deciso
de investimento, podero referidos investidores desistir do Pedido de Reserva aps o incio

69

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

do Prazo de Distribuio, sem qualquer nus, nos termos do artigo 28 e do 4, do artigo

45, da Instruo CVM 400. Nesta hiptese, tais investidores devero informar sua deciso
de desistncia do Pedido de Reserva Instituio Consorciada junto qual tiverem
efetuado seu Pedido de Reserva (por meio de mensagem eletrnica, fax ou
correspondncia enviada ao endereo da Instituio Consorciada, conforme dados
abaixo), at as 11:00 horas do quinto dia til seguinte data de recebimento pelo
Investidor No Institucional da comunicao de suspenso ou modificao da Oferta,
sendo que neste caso o Pedido de Reserva ser cancelado pela respectiva Instituio
Consorciada. Caso o Investidor No Institucional no informe, por escrito, sua deciso de
desistncia do Pedido de Reserva at a data e horrio mencionados neste item (h) e no
Pedido de Reserva, seu Pedido de Reserva ser considerado vlido e o Investidor No
Institucional dever efetuar o pagamento em conformidade com os termos e no prazo
previsto no respectivo Pedido de Reserva. Caso o Investidor No Institucional j tenha
efetuado o pagamento nos termos do item (d) acima e decida desistir do Pedido de
Reserva, os valores depositados sero devolvidos sem juros ou correo monetria, sem
reembolso e com deduo de quaisquer tributos eventualmente aplicveis, se a alquota
for superior a zero, no prazo de 3 (trs) dias teis contados da desistncia do Pedido de
Reserva;
(i) na hiptese exclusiva de modificao da Oferta, sendo que tal modificao ser
imediatamente divulgada nos termos do item (k) abaixo, as Instituies Consorciadas
devero acautelar-se e certificar-se, no momento do recebimento das aceitaes da
Oferta, de que o Investidor No Institucional est ciente de que a Oferta foi alterada e de
que tem conhecimento das novas condies estabelecidas. Caso o Investidor No
Institucional j tenha aderido Oferta, as Instituies Consorciadas devero comunic-lo
diretamente a respeito da modificao efetuada e, caso o Investidor No Institucional no
informe por escrito a Instituio Consorciada sua desistncia do Pedido de Reserva at s
11:00h do quinto dia til seguinte data de recebimento pelo Investidor No Institucional
da comunicao de modificao da Oferta, ser presumido que tal Investidor No
Institucional manteve o seu Pedido de Reserva e, portanto, tal investidor dever efetuar o
pagamento em conformidade com os termos e no prazo previsto no respectivo Pedido de
Reserva;
(j) na hiptese de (i) no haver concluso da Oferta, (ii) resilio do Contrato de Distribuio,
(iii) cancelamento ou revogao da Oferta, ou, ainda, (iv) qualquer outra hiptese de
devoluo de Pedido de Reserva em funo de expressa disposio legal, todos os
Pedidos de Reserva sero automaticamente cancelados e a Instituio Consorciada que
tenha recebido o respectivo Pedido de Reserva comunicar ao respectivo Investidor No
Institucional sobre o cancelamento da Oferta, o que poder ocorrer, inclusive, mediante
publicao de aviso ao mercado. Caso o Investidor No Institucional j tenha efetuado o
pagamento nos termos do item (d) acima, os valores depositados sero devolvidos sem
juros ou correo monetria, sem reembolso e com deduo de quaisquer tributos
eventualmente aplicveis, se a alquota for superior a zero, no prazo de 3 (trs) dias teis
contados da data de comunicao (x) do cancelamento da Oferta, (y) do cancelamento do

70

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

Pedido de Reserva nas hipteses e nos termos previstos no Aviso ao Mercado ou (z) do
recebimento da comunicao da desistncia, em caso suspenso ou modificao; e
(k) a revogao, suspenso ou qualquer modificao da Oferta ser imediatamente divulgada
por meio dos jornais Dirio Oficial do Estado de So Paulo e Valor Econmico, veculos
tambm utilizados para divulgao deste Aviso ao Mercado e do Anncio de Incio,
conforme disposto no artigo 27 da Instruo CVM 400.

OFERTA INSTITUCIONAL
A Oferta Institucional destinada a Investidores Institucionais. Aps o atendimento dos Pedidos de
Reserva tal como descrito acima, as Aes remanescentes foram destinadas aos Investidores
Institucionais, no mbito da Oferta Institucional, em conjunto com as demais Aes, no sendo
admitidas para tais Investidores Institucionais reservas antecipadas e estipulado valores mnimo ou
mximo de investimento.
Como as intenes de investimento obtidas durante o Procedimento de Bookbuilding excederam o
total de Aes remanescentes aps o atendimento da Oferta de Varejo, os Coordenadores deram
prioridade aos Investidores Institucionais que, a seu exclusivo critrio, levando em considerao o
disposto no plano de distribuio descrito acima, nos termos do 3, do artigo 33, da Instruo
CVM 400, melhor atendam o objetivo da Oferta de criar uma base diversificada de Investidores
Institucionais, integrada por investidores com diferentes critrios de avaliao das perspectivas da
Companhia, seu setor de atuao e a conjuntura macroeconmica brasileira e internacional.
At as 16:00 horas do dia til subsequente data de publicao do Anncio de Incio, os
Coordenadores informaro aos Investidores Institucionais a quantidade de Aes alocadas e o
valor do respectivo investimento. A entrega das Aes alocadas dever ser efetivada na Data de
Liquidao, mediante pagamento em moeda corrente nacional, vista e em recursos
imediatamente disponveis, do Preo por Ao multiplicado pela quantidade de Aes alocadas, de
acordo com os procedimentos previstos no Contrato de Distribuio.

PRAZO DE DISTRIBUIO
A data de incio da Oferta ser divulgada mediante a publicao do Anncio de Incio, em
conformidade com o previsto no pargrafo nico do artigo 52 da Instruo CVM 400, nos jornais
Dirio Oficial do Estado de So Paulo e Valor Econmico. O Prazo de Distribuio das Aes de
at 6 (seis) meses contados a partir da data de publicao do Anncio de Incio ou at a data da
publicao do Anncio de Encerramento, o que ocorrer primeiro.

71

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

CONTRATO DE DISTRIBUIO E PLACEMENT FACILITATION AGREEMENT

Foi celebrado entre a Companhia, os Acionistas Vendedores, os Coordenadores e a
BM&FBOVESPA (esta como interveniente anuente) o Contrato de Distribuio e, com a
Companhia, os Acionistas Vendedores e Agentes de Colocao Internacional, o Placement
Facilitation Agreement.
De acordo com os termos do Contrato de Distribuio, os Coordenadores concordaram em
distribuir, em regime de garantia firme de liquidao individual e no solidria, a totalidade das
Aes.
Nos termos do Placement Facilitation Agreement, celebrado entre os Agentes de Colocao
Internacional, os Acionistas Vendedores e a Companhia na mesma data de celebrao do Contrato
de Distribuio, os Agentes de Colocao Internacional concordaram em realizar esforos de
colocao das Aes exclusivamente no exterior. As Aes que foram objeto de esforos de
colocao no exterior pelos Agentes de Colocao Internacional sero obrigatoriamente liquidadas
e pagas aos Coordenadores, em reais.
O Contrato de Distribuio e o Placement Facilitation Agreement estabelecem que a obrigao dos
Coordenadores e dos Agentes de Colocao Internacional de efetuarem o pagamento pelas Aes
est sujeita a determinadas condies que visam a atestar a no ocorrncia de eventos
materialmente adversos em relao Companhia e a conformidade da Oferta com a legislao
aplicvel, bem como outras condies como (i) a entrega de opinies legais por nossos e seus
assessores jurdicos; e (ii) a assinatura de termos de restrio negociao de Aes pela
Companhia, por seus administradores e pelos Acionistas Vendedores.
De acordo com o Contrato de Distribuio e o Placement Facilitation Agreement, a Companhia e os
Acionistas Vendedores se obrigam a indenizar os Coordenadores e os Agentes de Colocao
Internacional em certas circunstncias e contra determinadas contingncias. Para mais
informaes acerca das obrigaes estipuladas no Placement Facilitation Agreement, veja o Fator
de Risco Estamos realizando uma oferta pblica de distribuio de Aes no Brasil com esforos
de colocao no exterior, o que poder nos deixar expostos a riscos de litgio relativos a uma oferta
de valores mobilirios no Brasil e no exterior. Os riscos de litgio relativos a ofertas de valores
mobilirios no exterior so potencialmente maiores do que os riscos de litgio relativos a uma oferta
de valores mobilirios no Brasil, nas sees Principais Fatores de Risco Relativos Companhia
e Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta, comeando nas pginas 42 e 100 deste
Prospecto. As Aes sero ofertadas pelas Instituies Participantes da Oferta e pelos Agentes de
Colocao Internacional pelo Preo por Ao.
Cpia do Contrato de Distribuio ser disponibilizada para consulta ou cpia por meio do
Coordenador Lder, em seu endereo indicado neste Prospecto, na seo Identificao dos
Administradores, Consultores e Auditores, na pgina 96 deste Prospecto.

72

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

GARANTIA FIRME DE LIQUIDAO

A garantia firme de liquidao prestada pelos Coordenadores consiste na obrigao individual e
no solidria de liquidao financeira das Aes (exceto as Aes do Lote Suplementar) que no
forem liquidadas pelos investidores na Data de Liquidao, na proporo e at os limites
individuais de cada um dos Coordenadores, conforme indicado no Contrato de Distribuio
(Garantia Firme de Liquidao).
Caso as Aes efetivamente adquiridas (exceto as Aes do Lote Suplementar) por investidores
no tenham sido totalmente liquidadas na Data de Liquidao, cada um dos Coordenadores
realizar, de forma individual e no solidria, a liquidao financeira, na Data de Liquidao, na
proporo e at os limites individuais abaixo referidas, da totalidade do eventual saldo resultante
da diferena entre (i) o nmero de Aes objeto da Garantia Firme de Liquidao prestada por
cada um dos Coordenadores e (ii) o nmero de Aes efetivamente liquidadas por investidores no
mercado, pelo Preo por Ao definido conforme o Procedimento de Bookbuilding. Tal garantia
vinculante a partir do momento em que for concludo o Procedimento de Bookbuilding, assinado o
Contrato de Distribuio e deferido o registro da Oferta pela CVM.
Em caso de exerccio da Garantia Firme de Liquidao e posterior revenda das Aes junto ao
pblico pelos Coordenadores durante o Prazo de Distribuio, o preo de revenda ser o preo de
mercado das Aes, limitado ao Preo por Ao, sem prejuzo das atividades previstas no Contrato
de Estabilizao. Segue tabela contendo a quantidade de Aes objeto de garantia firme prestada
pelos Coordenadores:
Coordenadores

Quantidade de Aes

Percentual do Valor Total (%)

Coordenador Lder

13.280.913

32,5

BofA Merrill Lynch

13.280.913

32,5

Bradesco BBI

8.172.870

20,0

Goldman Sachs

6.129.652

15,0

Total

40.864.348

100,0%

VIOLAES DE NORMA DE CONDUTA

Caso haja descumprimento, por qualquer das Instituies Participantes da Oferta, de qualquer das
obrigaes previstas no respectivo termo de adeso ao Contrato de Distribuio ou em qualquer
contrato celebrado no mbito da Oferta, ou ainda, de qualquer das normas de conduta previstas na
regulamentao aplicvel Oferta, incluindo, sem limitao, aquelas previstas na Instruo CVM
400, e, especificamente, na hiptese de manifestao indevida na mdia durante o perodo de
silncio, conforme previsto no artigo 48 da Instruo CVM 400, tal Instituio Participante da Oferta
(i) deixar de integrar o grupo de instituies responsveis pela colocao das Aes no mbito da
Oferta, a critrio exclusivo dos Coordenadores, devendo cancelar todos os Pedidos de Reserva
e/ou todas as intenes de investimento dos Investidores Institucionais, conforme o caso, todos os
contratos de compra e venda que tenha recebido e informar imediatamente os investidores que
com ela tenham realizado Pedido de Reserva ou ordens para a coleta de investimentos, conforme
o caso, sobre o referido cancelamento; (ii) arcar com quaisquer custos relativos sua excluso

73

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

como Instituio Participante da Oferta, incluindo custos com publicaes e honorrios

advocatcios, bem como os custos decorrentes de eventuais demandas de potenciais investidores;
e (iii) poder deixar, por um perodo de at 6 (seis) meses contados da data da comunicao da
violao, de atuar como instituio intermediria em ofertas pblicas de distribuio de valores
mobilirios sob coordenao de qualquer dos Coordenadores.

RESTRIES NEGOCIAO DE AES (LOCK-UP)

A Companhia, seus atuais administradores, os acionistas signatrios de acordos de acionistas da
Companhia e os Acionistas Vendedores (Partes), obrigaram-se, nos termos de um acordo de
restrio venda de aes (Lock-up), pelo prazo de 90 (noventa) dias a contar da data de
publicao do Anncio de Incio (Perodo de Lock-up), salvo na hiptese de prvio consentimento
por escrito dos Coordenadores e dos Agentes de Colocao Internacional e sujeito a determinadas
excees, a no: (i) emitir, oferecer, vender, comprometer-se a vender, onerar, emprestar,
conceder opo de compra ou de qualquer outra forma dispor ou comprometer-se a dispor, realizar
venda descoberta ou de qualquer outra maneira dispor ou conceder quaisquer direitos ou arquivar
ou permitir que se arquive junto CVM, registro relativo oferta ou venda das Aes ou de
quaisquer aes de emisso da Companhia, emitidas, detidas ou adquiridas durante o Perodo de
Lock-up, ou qualquer opo ou warrant emitidos, detidos ou adquiridos durante o Perodo de Lockup para comprar quaisquer aes de emisso da Companhia ou quaisquer valores mobilirios
emitidos, detidos ou adquiridos durante o Perodo de Lock-up, que sejam conversveis ou
permutveis ou que representem o direito de receber aes de emisso da Companhia, ou direitos
inerentes s aes de emisso da Companhia, direta ou indiretamente, ou dos quais possuam
usufruto de acordo com quaisquer leis e regulamentaes brasileiras aplicveis; (ii) transferir a
qualquer terceiro, no todo ou em parte, de qualquer forma, incluindo, a ttulo exemplificativo, por
meio de contratos de derivativos ou de outras modalidades, os direitos patrimoniais decorrentes da
propriedade de aes de emisso da Companhia, ou quaisquer valores mobilirios conversveis ou
permutveis por aes de emisso da Companhia ou warrants ou quaisquer outras opes de
compra de aes de emisso da Companhia a serem efetivamente liquidadas mediante a entrega
de aes, de dinheiro, ou de qualquer outra forma; ou (iii) divulgar a inteno de exercer quaisquer
das transaes especificadas nos itens (i) e (ii) acima.
A restrio supramencionada dever expressamente impedir que a Companhia, seus atuais
administradores, os acionistas signatrios de acordos de acionistas da Companhia e os Acionistas
Vendedores realizem qualquer transao de hedge ou outra transao com vistas ou que
razoavelmente possa resultar na emisso de novas aes da Companhia ou na venda ou
alienao dos valores mobilirios de emisso da Companhia detidos pelas Partes mesmo que
estes sejam alienados por outra pessoa que no as Partes. Tal restrio inclui, sem limitaes,
qualquer aquisio, venda ou concesso de qualquer direito (inclusive, sem limitaes, qualquer
opo de compra ou venda) com relao a qualquer valor mobilirio das Partes ou qualquer valor
mobilirio que inclua, esteja relacionado a, ou em que qualquer parcela significativa de seu valor
decorra de valores mobilirios das Partes, desde que, tal restrio no proba ou de qualquer forma

74

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

restrinja a realizao de qualquer hedge cambial ou qualquer transao similar durante o Perodo
de Lock-up relativo a recursos oriundos de qualquer venda de valores mobilirios das Partes.
No obstante as disposies acima, durante o Perodo de Lock-up, a Companhia, seus atuais
administradores, os acionistas signatrios de acordos de acionistas da Companhia e os Acionistas
Vendedores podero transferir aes de emisso da Companhia, desde que o destinatrio dos
valores mobilirios concorde por escrito com os Coordenadores e Agentes de Colocao
Internacional em cumprir com os termos do Lock-up e confirme que concordou com os termos do
Lock-up desde a data de sua celebrao: (i) como doaes de boa f; (ii) como alienaes a
qualquer fundo de fideicomisso (trust fund) em favor direto ou indireto das Partes e/ou parente
prximo e/ou afiliada das Partes; (iii) a qualquer de suas afiliadas, conforme definido no Placement
Facilitation Agreement); (iv) em relao aos planos de opo de aquisio de aes ou planos de
recompra de aes aprovados pela Companhia; (v) a uma pessoa fsica apenas com o objetivo de
tornar tal pessoa fsica um administrador da Companhia; (vi) como um emprstimo de qualquer
Parte a qualquer Coordenador ou a qualquer entidade indicada por tal Coordenador, de uma certa
quantidade de valores mobilirios, conforme determinado por tal Coordenador, a fim de permitir a
estabilizao dos valores mobilirios da Companhia, tal como previsto no Contrato de Distribuio;
(vii) mediante consentimento prvio e por escrito (consentimento que no ser injustificadamente
negado) dos Coordenadores e dos Agentes de Colocao Internacional, respectivamente; (viii) em
relao s atividades de formador de mercado que sero realizadas por instituio financeira
contratada pela Companhia; (ix) como doaes para instituies filantrpicas; (x) caso tal
transferncia ocorra por imposio legal, como leis de sucesso e distribuio; (xi) como uma
distribuio para determinados acionistas (na medida em que no seja tratado como uma afiliada,
conforme item iii acima) ou acionistas das Partes, desde que tal transferncia no envolva uma
alienao nem qualquer registro de qualquer parte, conforme exigido pela legislao
norte-americana ou legislao brasileira; (xii) se as Partes forem uma entidade legal, para qualquer
subsidiria integral de tal entidade legal, desde que tal transferncia no envolva uma alienao;
ou (xiii) para a Companhia em relao ao exerccio de qualquer opo, warrant ou direito de
adquirir valores mobilirios ou mediante a outorga pela Companhia de quaisquer valores
mobilirios restritos para pagar tal aquisio ou para cumprir com obrigaes fiscais.
A Companhia, seus atuais administradores e os Acionistas Vendedores podero, mediante o
consentimento dos Agentes de Colocao Internacional, emprestar quaisquer aes de emisso da
Companhia para qualquer corretora brasileira registrada em conexo com as atividades de
estabilizao ou de formao de mercado, de acordo com as leis ou regulamentos brasileiros
aplicveis, inclusive a Instruo CVM 384, de 17 de maro de 2003 e o Cdigo ANBIMA de
Regulao e Melhores Prticas para as Atividades Conveniadas. Nenhum consentimento ser
necessrio caso tais atividades de estabilizao ou de formao de mercado sejam conduzidas
com as afiliadas dos Coordenadores ou Agentes de Colocao Internacional.

75

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

CONTRATO DE ESTABILIZAO DO PREO DAS AES

O Agente Estabilizador, por intermdio da Credit Suisse Corretora, poder, a seu exclusivo critrio,
conduzir atividades de estabilizao de preo das aes ordinrias de emisso da Companhia,
pelo prazo de at 30 (trinta) dias a contar, inclusive, da data de publicao do Anncio de Incio,
por meio de operaes de compra e venda de aes ordinrias de emisso da Companhia,
observadas as disposies legais aplicveis e o disposto no Contrato de Estabilizao, o qual foi
previamente aprovado pela BM&FBOVESPA e pela CVM, antes da publicao do Anncio de
Incio, nos termos do 3, do artigo 23, da Instruo CVM 400, e do item II da Deliberao da CVM
n 476, de 25 de janeiro de 2005. Cpia do Contrato de Estabilizao pde ser obtida junto ao
Agente Estabilizador no endereo indicado na seo Identificao dos Administradores,
Consultores e Auditores na pgina 96 deste Prospecto
No existe obrigao, por parte do Agente Estabilizador ou da Credit Suisse Corretora, de realizar
operaes de estabilizao e, uma vez iniciadas, tais operaes de estabilizao podero ser
descontinuadas a qualquer momento, observadas as disposies do Contrato de Estabilizao.

DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIES DAS AES

As Aes garantem a seus titulares os mesmos direitos, vantagens e restries conferidos aos
titulares de aes ordinrias de emisso da Companhia, nos termos previstos em seu Estatuto
Social, na Lei das Sociedades por Aes e no Regulamento do Novo Mercado, conforme vigentes
nesta data, dentre os quais se incluem os seguintes:
(a) direito de voto nas Assembleias Gerais da Companhia, sendo que cada Ao corresponde
a um voto;
(b) direito de alienar as Aes, nas mesmas condies asseguradas aos Acionistas
Controladores, no caso de alienao, direta ou indireta, a ttulo oneroso do controle da
Companhia, tanto por meio de uma nica operao, como por meio de operaes
sucessivas (tag along);
(c) direito de alienar as Aes em oferta pblica a ser realizada pelos acionistas controladores
da Companhia, em caso de cancelamento do registro de companhia aberta ou de
cancelamento de listagem das Aes no Novo Mercado, pelo, no mnimo, seu valor
econmico, apurado mediante laudo de avaliao elaborado por instituio ou empresa
especializada com experincia comprovada e independente quanto ao poder de deciso
da Companhia, seus administradores e/ou acionistas controladores; e
(d) direito ao recebimento integral de dividendo obrigatrio, em cada exerccio social, no
inferior a 25% (vinte e cinco por cento) do lucro lquido de cada exerccio, ajustado nos
termos do artigo 202 da Lei das Sociedades por Aes, e dividendos adicionais
eventualmente distribudos por deliberao da assembleia geral, bem como ao
recebimento das demais distribuies pertinentes s Aes e s Aes Adicionais que

76

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

vierem a ser declarados pela Companhia a partir da Data de Liquidao e, no caso das
Aes do Lote Suplementar, a partir da liquidao das Aes do Lote Suplementar, e todos
os demais benefcios conferidos aos titulares das aes ordinrias de emisso da
Companhia pela Lei das Sociedades por Aes, pelo Regulamento do Novo mercado e por
seu Estatuto Social.

CRONOGRAMA DA OFERTA
Segue, abaixo, um cronograma indicativo das etapas da Oferta, informando seus principais
eventos a partir do protocolo do pedido de anlise prvia da Oferta perante a ANBIMA:
1.

2.

3.

Eventos
Protocolo na ANBIMA do pedido de anlise prvia por meio do Procedimento
Simplificado
Disponibilizao da minuta do Prospecto Preliminar
Publicao de fato relevante divulgando o pedido de registro da Oferta
Publicao do Aviso ao Mercado (sem logotipos das Instituies Consorciadas)
Disponibilizao do Prospecto Preliminar
(2)
Incio do Roadshow
Incio do Procedimento de Bookbuilding
Republicao do Aviso ao Mercado (com logotipos das Instituies Consorciadas)
Incio do Perodo de Reserva

4.

Encerramento do Perodo de Reserva

5.

Encerramento do Roadshow
Encerramento do Procedimento de Bookbuilding
Fixao do Preo por Ao
Assinatura do Contrato de Distribuio e dos demais contratos relacionados Oferta
Registro da Oferta pela CVM
Publicao do Anncio de Incio
Disponibilizao do Prospecto Definitivo
Incio do prazo de exerccio da Opo de Aes Suplementares

6.

Data prevista

(1)(3)

2 de maro de 2012

3 de abril de 2012

11 de abril de 2012
16 de abril de 2012

17 de abril de 2012

18 de abril de 2012

7.

Data de Liquidao

23 de abril de 2012

8.

Encerramento do prazo de exerccio da Opo de Aes Suplementares

17 de maio de 2012

9.

Data limite para a liquidao das Aes do Lote Suplementar

21 de maio de 2012

10.

Data limite para a publicao do Anncio de Encerramento

18 de outubro de 2012

(1)

Todas as datas previstas so meramente indicativas e esto sujeitas a alteraes, suspenses, antecipaes ou prorrogaes a critrio
dos Coordenadores e dos Acionistas Vendedores. Para maiores informaes sobre eventuais alteraes no cronograma indicativo das
etapas da Oferta, ver seo Informaes Relativas Oferta Alterao das Circunstncias, Revogao ou Modificao da Oferta, pgina
78 deste Prospecto.
(2)
As apresentaes aos investidores (Roadshow) ocorrero no Brasil e no exterior.
(3)
Para informaes sobre posterior alienao de Aes (exceto as Aes do Lote Suplementar) que eventualmente venham a ser liquidadas
pelos Coordenadores da Oferta em decorrncia do exerccio da garantia firme de liquidao, ver seo Informaes Relativas Oferta
Garantia Firme de Liquidao, na pgina 73 deste Prospecto.

Admitiu-se para determinada espcie de investidor o recebimento de reservas, a partir da data

indicada no Aviso ao Mercado e no Prospecto Preliminar, para aquisio das Aes, as quais
somente sero confirmadas pelo adquirente aps o incio do perodo de distribuio.
Na hiptese de suspenso, cancelamento, modificao ou revogao da Oferta, este cronograma
ser alterado. Na hiptese exclusiva de modificao da Oferta, as Instituies Consorciadas

77

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

devero acautelar-se e certificar-se, no momento do recebimento das aceitaes da Oferta, de que

o Investidor No Institucional est ciente de que a Oferta foi alterada e de que tem conhecimento
das novas condies estabelecidas. Caso o Investidor No Institucional j tenha aderido Oferta,
as Instituies Consorciadas devero comunic-lo diretamente a respeito da modificao efetuada
e, caso o Investidor No Institucional no informe por escrito a Instituio Consorciada sua
desistncia do Pedido de Reserva at as 11:00h do quinto dia til seguinte data de recebimento
pelo Investidor No Institucional da comunicao de modificao da Oferta, ser presumido que tal
Investidor No Institucional manteve o seu Pedido de Reserva e, portanto, tal investidor dever
efetuar o pagamento em conformidade com os termos e no prazo previsto no respectivo Pedido de
Reserva. Quaisquer comunicados ao mercado relativos a tais eventos relacionados Oferta sero
informados por meio de publicao de aviso nos jornais Dirio Oficial do Estado de So Paulo e
Valor Econmico, bem como na pgina da Companhia na rede mundial de computadores
(www.qualicorp.com.br/ri).
Os investidores devero entrar em contato, cada qual, com a sua respectiva Instituio
Consorciada para esclarecer qualquer dvida acerca dos prazos estabelecidos Oferta,
principalmente aqueles referentes realizao dos pedidos de reservas, bem como qualquer
procedimento operacional para a realizao de seu cadastro em tal instituio.

ALTERAO DAS CIRCUNSTNCIAS, REVOGAO OU MODIFICAO DA OFERTA

Ns poderemos requerer que a CVM, nos autorize a modificar ou cancelar a Oferta, caso ocorram
alteraes posteriores, relevantes e inesperadas nas circunstncias inerentes Oferta existentes
na data do pedido de registro de oferta, que resultem em um aumento relevante nos riscos por ns
assumidos. Adicionalmente, poderemos modificar, a qualquer tempo, a Oferta, a fim de melhorar
seus termos e condies para os investidores, conforme disposto no 3, do artigo 25, da Instruo
CVM 400. Caso o requerimento de modificao nas condies da Oferta seja aceito pela CVM, o
prazo para distribuio da Oferta poder ser adiado em at 90 (noventa) dias, contados da
aprovao do pedido de registro. Se a Oferta for cancelada, os atos de aceitao anteriores e
posteriores ao cancelamento sero considerados ineficazes.
Nas hipteses de modificao da Oferta, as Instituies Consorciadas devero acautelar-se e
certificar-se, no momento do recebimento das aceitaes da Oferta, de que o Investidor No
Institucional est ciente de que a Oferta foi alterada e de que tem conhecimento das novas
condies estabelecidas. Caso o Investidor No Institucional j tenha aderido Oferta, cada
Instituio Consorciada dever comunicar diretamente o seu respectivo Investidor No Institucional
que tenha efetuado o Pedido de Reserva a respeito da modificao efetuada e, caso o Investidor
No Institucional no informe por escrito a Instituio Consorciada sua desistncia do Pedido de
Reserva at as 11:00h do quinto dia til seguinte data de recebimento pelo Investidor No
Institucional da comunicao de modificao da Oferta, ser presumido que tal Investidor No
Institucional manteve o seu Pedido de Reserva e, portanto, tal investidor dever efetuar o
pagamento em conformidade com os termos e no prazo previsto no respectivo Pedido de Reserva.

78

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

Na hiptese de revogao da Oferta, todos os Pedidos de Reserva sero automaticamente

cancelados e a Instituio Consorciada que tenha recebido o respectivo Pedido de Reserva
comunicar ao respectivo Investidor No Institucional sobre a revogao da Oferta, o que poder
ocorrer, inclusive, mediante publicao de aviso ao mercado. Caso o Investidor No Institucional j
tenha efetuado o pagamento, os valores depositados sero devolvidos sem juros ou correo
monetria, sem reembolso e com deduo de quaisquer tributos eventualmente aplicveis, se a
alquota for superior a zero, no prazo de 3 (trs) dias teis contados da data de recebimento da
comunicao de revogao da Oferta.
A revogao ou qualquer modificao da Oferta ser imediatamente divulgada a todos os
investidores da Oferta, por meio dos jornais Dirio Oficial do Estado de So Paulo e Valor
Econmico, veculo tambm usado para divulgao do Aviso ao Mercado e do Anncio de Incio,
conforme disposto no artigo 27 da Instruo CVM 400.

SUSPENSO E CANCELAMENTO DA OFERTA

Nos termos do artigo 19 da Instruo CVM 400, a CVM (i) poder suspender ou cancelar, a
qualquer tempo, uma oferta que: (a) esteja se processando em condies diversas das constantes
da Instruo CVM 400 ou do registro; ou (b) tenha sido havida por ilegal, contrria
regulamentao da CVM ou fraudulenta, ainda que depois de obtido o respectivo registro; e (ii)
dever suspender qualquer oferta quando verificar ilegalidade ou violao de regulamento
sanveis. O prazo de suspenso de uma oferta no poder ser superior a 30 dias, durante o qual a
irregularidade apontada dever ser sanada. Findo tal prazo sem que tenham sido sanados os
vcios que determinaram a suspenso, a CVM dever ordenar a retirada da referida oferta e
cancelar o respectivo registro.
A suspenso ou o cancelamento da Oferta ser informado aos investidores que j tenham aceitado
a Oferta, sendo-lhes facultada, na hiptese de suspenso, a possibilidade de revogar a aceitao
at o quinto dia til posterior ao recebimento da respectiva comunicao. Todos os investidores
que j tenham aceitado a Oferta, na hiptese de seu cancelamento, e todos os investidores que
tenham revogado a sua aceitao, na hiptese de suspenso, conforme previsto acima, tero
direito restituio integral dos valores dados em contrapartida s Aes, conforme o disposto no
pargrafo nico do artigo 20 da Instruo CVM 400, no prazo de at cinco dias teis, sem qualquer
remunerao ou correo monetria.

INADEQUAO DA OFERTA
No h inadequao especfica da Oferta a certo grupo ou categoria de investidor. A Oferta
realizada por meio da Oferta de Varejo e da Oferta Institucional, as quais possuem como pblicos
alvo Investidores No Institucionais e Investidores Institucionais, respectivamente. O investidor
deve verificar qual das ofertas supracitadas adequada ao seu perfil, conforme descritas na seo
Informaes Relativas Oferta, nos subitens Oferta de Varejo e Oferta Institucional,

79

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

constantes das pginas 67 e 71 deste Prospecto. No entanto, o investimento em renda varivel,

como no caso das Aes, apresenta riscos e possibilidade de perdas patrimoniais que devem ser
cuidadosamente considerados antes da tomada de deciso de investimento. Os investidores
devem ler as sees Principais Fatores de Risco Relativos Companhia e "Fatores de Risco
Relacionados s Aes e Oferta", comeando nas pginas 42 e 100 deste Prospecto, bem como
os fatores de risco constantes dos itens 4.1 e 5.1 de nosso Formulrio de Referncia
incorporado por referncia a este Prospecto, para cincia dos fatores de risco que devem ser
considerados em relao ao investimento nas Aes.

RELACIONAMENTO ENTRE A COMPANHIA, OS ACIONISTAS VENDEDORES E OS COORDENADORES

Relacionamento entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder
Companhia
Alm do que se refere Oferta, (i) a Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Ttulos e Valores
Mobilirios ("CS CTVM"), sociedade pertencente ao grupo econmico do Credit Suisse, presta
servios de formador de mercado (market maker) das aes ordinrias de emisso da Companhia;
e (ii) o Credit Suisse atuou como coordenador na oferta pblica inicial de aes da Companhia,
pelo que recebeu uma comisso total de R$11.567.613,30. Adicionalmente, o Credit Suisse e
empresas do seu conglomerado financeiro no Brasil, assim como fundos de investimento
administrados pelo Credit Suisse e carteiras de investimento (Res. CMN 2.689) cujos ativos no
Brasil so custodiados pelo Credit Suisse, eventualmente possuem posies em aes de emisso
da Companhia, adquiridas em operaes regulares em bolsa de valores a preos e condies de
mercado e que no atingiram, nos ltimos 12 meses, 5% do capital social da Companhia.
exceo do acima referido, o Credit Suisse no possui atualmente qualquer relacionamento com
a Companhia. A Companhia poder, no futuro, contratar o Credit Suisse ou sociedades de seu
conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre
outras, investimentos, emisses de valores mobilirios, prestao de servios de banco de
investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes
financeiras necessrias conduo das suas atividades.
O Credit Suisse Securities (Europe) Limited e/ou suas afiliadas podem celebrar, no exterior,
operaes de derivativos de Aes com seus clientes. O Credit Suisse Securities (Europe) Limited
e/ou suas afiliadas podero adquirir Aes na Oferta como forma de proteo (hedge) para essas
operaes. Essas operaes podero afetar a demanda, preo ou outros termos da Oferta..
Acionistas Vendedores
Alm do que se refere Oferta, a L2 Participaes Fundo de Investimento em Participaes
titular de conta junto CS CTVM.
exceo do acima referido, o Credit Suisse no possui atualmente qualquer relacionamento com
os Acionistas Vendedores. Os Acionistas Vendedores podero, no futuro, contratar o Credit Suisse

80

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

ou sociedades de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras

usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirios, prestao de
servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou
quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo das suas atividades.
Exceto pela remunerao prevista na Seo "Custos de Distribuio", na pgina 66 deste
Prospecto, no h qualquer outro valor a ser pago pelos Acionistas Vendedores ao Credit Suisse
cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Relacionamento entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e o BofA Merrill Lynch
Companhia
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta, no mantemos
relacionamento comercial relevante com o BofA Merrill Lynch e/ou sociedades de seu
conglomerado econmico. Poderemos vir a contratar, no futuro, o BofA Merrill Lynch e/ou
sociedades de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes comerciais usuais,
incluindo, dentre outras, assessoria em operaes de fuses e aquisies e no mercado de
capitais, extenso de linhas de crdito, intermediao e negociao de ttulos e valores mobilirios,
consultoria financeira e outras operaes necessrias conduo das nossas atividades.
Ademais, o BofA Merrill Lynch atuou como coordenador lder e agente estabilizador na oferta
pblica inicial de aes ordinrias de emisso da Companhia finalizada em 21 de julho de 2011, a
qual contou com a distribuio de 83.472.914 aes ordinrias de emisso da Companhia, bem
como 56.253.485 aes ordinrias de titularidade de determinados acionistas vendedores ao preo
de R$13,00 por ao ordinria, perfazendo o total de R$1.085.147.882,00. Pela atuao como
coordenador lder no IPO da Qualicorp o BofA Merrill Lynch auferiu uma remunerao lquida de
R$11.567.613,30.
Exceto pelo acima descrito, o BofA Merrill Lynch no participou nos ltimos 12 (doze) meses (a) de
nenhuma operao de financiamento e em operaes de reestruturao societria da Companhia;
e (b) de nenhuma outra oferta pblica de valores mobilirios de emisso da Companhia.
O Merrill Lynch International e/ou sociedades de seu conglomerado econmico podem celebrar
operaes de derivativos relacionadas com as Aes, agindo por conta e ordem de seus clientes.
Nesse sentido, o Merrill Lynch International e/ou sociedades de seu conglomerado econmico
podem adquirir Aes na Oferta como forma de proteo (hedge) para essas operaes, o que
poder afetar a demanda, preo ou outras condies da Oferta.
Sociedades integrantes do conglomerado econmico do BofA Merrill Lynch, diretamente ou por
meio de fundos de investimento por elas administrados e/ou geridos, eventualmente detm ttulos e
valores mobilirios de emisso da Companhia, adquiridos em operaes realizadas em bolsa de
valores a preos e condies de mercado. Eventuais participaes acionrias das sociedades
integrantes do conglomerado econmico do BofA Merrill Lynch no atingem, e no atingiram nos
ltimos 12 (doze) meses, 5% (cinco por cento) das aes de emisso da Companhia.

81

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

No h qualquer remunerao a ser paga pela Companhia ao BofA Merrill Lynch ou sociedades do
seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. Ademais, a
Companhia no responsvel pelo pagamento de qualquer remunerao em decorrncia da
Oferta.
A Companhia entende que no h qualquer conflito de interesse em relao atuao do BofA
Merrill Lynch como instituio intermediria da Oferta. A Companhia declara, ainda, que, alm das
informaes prestadas acima, no h qualquer outro relacionamento entre a Companhia e o BofA
Merrill Lynch ou qualquer sociedade de seu grupo econmico.
Acionistas Vendedores
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta, o BofA Merrill Lynch e/ou
sociedades de seu conglomerado econmico no mantm relacionamento comercial relevante com
os Acionistas Vendedores. Contudo, os Acionistas Vendedores podero, no futuro, contratar o
BofA Merrill Lynch ou sociedades de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes
comerciais usuais, incluindo, dentre outras, assessoria em operaes de fuses e aquisies e no
mercado de capitais, extenso de linhas de crdito, intermediao e negociao de ttulos e
valores mobilirios, consultoria financeira e outras operaes necessrias conduo das
atividades dos Acionistas Vendedores.
Ademais, o BofA Merrill Lynch atuou como coordenador lder e agente estabilizador na oferta
pblica inicial de aes ordinrias de emisso da Companhia finalizada em 21 de julho de 2011, a
qual contou com a distribuio de 83.472.914 aes ordinrias de emisso da Companhia, bem
como 56.253.485 aes ordinrias de titularidade de determinados acionistas vendedores,
incluindo o Veculo Carlyle, ao preo de R$13,00 por ao ordinria, perfazendo o total de
R$1.085.147.882,00. Exceto pelo acima descrito, o BofA Merrill Lynch no participou nos ltimos
12 (doze) meses (a) de qualquer operao de financiamento e em operaes de reestruturao
societria dos Acionistas Vendedores; e (b) de nenhuma outra oferta pblica de valores mobilirios
de emisso dos Acionistas Vendedores.
Sociedades integrantes do conglomerado econmico do BofA Merrill Lynch no detm, e no
detiveram nos ltimos 12 (doze) meses, cotas de emisso dos Acionistas Vendedores.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no item Custos
de Distribuio, na pgina 66 deste Prospecto, no h qualquer outra remunerao a ser paga,
pelos Acionistas Vendedores, referida instituio intermediria ou sociedades do seu
conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Os Acionistas Vendedores entendem que no h qualquer conflito de interesse em relao
atuao do BofA Merrill Lynch como instituio intermediria da Oferta. Os Acionistas Vendedores
declaram, ainda, que, alm das informaes prestadas acima, no h qualquer outro
relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o BofA Merrill Lynch ou qualquer sociedade de
seu grupo econmico.

82

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

Relacionamento entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e o Bradesco BBI

Companhia
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente presente Oferta, a Companhia e/ou
sociedades integrantes do seu grupo econmico possuem relacionamento com o Bradesco BBI
e/ou com demais instituies financeiras integrantes de seu conglomerado econmico, conforme
detalhado a seguir.
Debntures no conversveis, emitidas por duas companhias subsidirias integrais da Qualicorp
S.A., no valor principal de R$360 milhes, sendo: (i) R$161,1 milhes referentes a duas emisses
de debntures realizadas pela Qualicorp Corretora de Seguros S.A., e (ii) outras duas emisses
realizadas pela Qualicorp Administradora de Benefcios S.A. de R$198,9 milhes. As debntures
possuem vencimento final em 25 de agosto de 2015, sendo as amortizaes em cinco parcelas
anuais e pagamento de juros semestrais, os quais so atrelados 100% da taxa do CDI
acrescidos de um spread de 1,675% a.a. A finalidade das debntures foi a realizao de
aquisies de forma geral, pagamentos de custos e despesas a elas relacionados, capital de giro e
outras obrigaes das emissoras. Pela atuao como coordenador nas ofertas acima descritas, o
Bradesco BBI auferiu uma remunerao lquida de R$5.200.000,00.
O Bradesco BBI atuou como coordenador na oferta pblica inicial de aes ordinrias de emisso
da Companhia finalizada em 21 de julho de 2011, a qual contou com a distribuio de 83.472.914
aes ordinrias de emisso da Companhia, bem como 56.253.485 aes ordinrias de titularidade
de determinados acionistas vendedores ao preo de R$13,00 por ao ordinria, perfazendo o total
de R$1.085.147.882,00. Pela atuao como coordenador no IPO da Qualicorp o Bradesco BBI
auferiu uma remunerao lquida de R$4.718.713,18.
Adicionalmente, na data deste Prospecto, as seguintes operaes se encontram em aberto com
sociedades integrantes do grupo econmico da Companhia:
Prestao de Fianas Bancrias, no montante total de R$6.674.175,96, composto por:

Qualicorp Corretora de Seguros S.A. Contrato nmero. 2.056.064, no valor de

R$520.792,80, emitida em 29 de dezembro de 2011 para garantir contrato de locao, pelo
prazo de 12 meses e comisso de 2,0% a.a.;

Qualicorp S.A. Contrato nmero 2.054.624, no valor de R$301.691,58, emitida em 18 de

novembro de 2011 para garantir contrato de locao, pelo prazo de 12 meses e comisso
de 2,50% a.a.;

Qualicorp S.A. Contrato nmero 2.054.709, no valor de R$301.691,58, emitida em 18 de

novembro de 2011 para garantir contrato de locao, pelo prazo de 12 meses e comisso
de 2,50% a.a.;

83

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

Praxisolutions Consultoria de Negcios Contrato nmero 2.056.401, no valor de

R$5.550.000,00, emitida em 7 de fevereiro de 2012 para garantir cumprimento de contrato
junto a terceiros, pelo prazo de 12 meses e comisso de 2,0% a.a.

Cash management, com a realizao de cobrana bancria de 100% da base de clientes

das empresas da Companhia, por meio do qual o Bradesco recebe uma remunerao
lquida mensal de R$49.645,33 pela prestao do servio e possui liquidao financeira
total de R$222.796.315,59 no ms de janeiro de 2012. A data de incio da prestao de tal
servio se deu no ms de dezembro de 2010, e sua prestao no possui prazo final;

Disponibilizao da rede de atendimento bancrio para realizao de pagamentos a

fornecedores, tributos e outras obrigaes da Companhia;

Aplicaes financeiras, no montante atualizado de R$143.914,447,79 sendo: (i) CDB Bradesco no

valor de R$131.591.639,63, com taxa de 100% do CDI, com liquidez diria, com as seguintes datas
de incio e vencimento:

CDB no Valor Principal de R$121.177.737,27, com inicio de aplicao em 01/07/2011 e

vencimento em 21/06/2013;

CDB no Valor Principal de R$174.302,66, com inicio de aplicao em 03/08/2011 e

vencimento em 24/07/2013;

CDB no Valor Principal de R$8.519,30, com inicio de aplicao em 10/08/2011 e

vencimento em 31/07/2013;

CDB no Valor Principal de R$200.000,00, com inicio de aplicao em 11/08/2011 e

vencimento em 01/08/2013;

As demais aplicaes financeiras da empresa so em (ii) Fundo de Investimento FI/ANS, no valor

de R$12.322.808,16 com datas diversas de aplicaes com incio em 01/07/2010 e sem data de
vencimento.
Adicionalmente s operaes vigentes acima mencionadas, a Companhia possui relacionamento
com o Bradesco Seguros e Bradesco Vida e Previdncia, por meio das modalidades de seguro de
vida e sade dos funcionrios da Companhia:

Qualicorp Corretora de Seguros: Seguro Sade, com vigncia anual e incio em 1 de

junho de 2010, conta com cobertura de 2.452 vidas e prmio mensal de R$391.263,00,
com base em janeiro de 2012;

Qualicorp Corretora de Seguros: Seguro de Vida e Acidentes Pessoais, com vigncia de 1

de maro de 2011 a 29 de fevereiro de 2012, com prmio mensal de R$6.607,22;

Qualicorp Administradora de Benefcios: Seguro de Vida e Acidentes Pessoais, com

vigncia de 1 de maro de 2011 a 29 de fevereiro de 2012, com prmio mensal de R$
5.909,41;

84

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

Qualicorp Administrao e Servios: Seguro de Vida e Acidentes Pessoais, com vigncia

de 1 de maro de 2011 a 29 de fevereiro de 2012, com prmio mensal de R$1.093,00;

Medlink Conectividade em Sade Ltda.: Seguro de Vida e Acidentes Pessoais, com

vigncia de 1 de dezembro de 2011 a 29 de fevereiro de 2012, com prmio mensal de
R$745,03; e

Convergente Consultoria e Corretora de Seguros Ltda: Seguro de Vida e Acidentes

Pessoais, com vigncia de 1 de dezembro de 2011 a 29 de fevereiro de 2012, com prmio
mensal de R$392,74.

A Companhia possui relacionamento ainda com o Bradesco Cartes, por meio da bandeira
American Express, pela modalidade Carto de Crdito Corporativo, Carto EBTA (carto virtual
para compra de passagens areas), cujo gasto anual da ordem de R$2.100.000,00. A data de
incio da prestao de tal servio se deu em dezembro de 2010, cuja principal finalidade realizar
o pagamento eletrnico de passagens areas.
exceo do acima referido, o Bradesco BBI no possui atualmente qualquer relacionamento com
a Companhia, no tendo participado nos ltimos 12 (doze) meses (a) de nenhuma operao de
financiamento e em operaes de reestruturao societria da Companhia; e (b) de nenhuma outra
oferta pblica de valores mobilirios de emisso da Companhia.
Sociedades integrantes do conglomerado econmico do Bradesco BBI eventualmente possuem
ttulos e valores mobilirios de emisso da Companhia, diretamente ou em fundos de investimento
administrados e/ou geridos por tais sociedades, adquiridas em operaes regulares em bolsa de
valores a preos e condies de mercado. Todavia, a participao acionria das sociedades
integrantes do conglomerado econmico do Bradesco BBI no atinge, e no atingiram nos ltimos
12 (doze) meses, 5% (cinco por cento) do capital social da Companhia.
No h qualquer remunerao a ser paga pela Companhia ao Bradesco BBI ou sociedades do seu
conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. Ademais, a
Companhia no responsvel por nenhum pagamento de qualquer remunerao em decorrncia
da Oferta.
A Companhia entende que no h qualquer conflito de interesse em relao atuao do
Bradesco BBI como instituio intermediria da Oferta. A Companhia declara, ainda, que, alm das
informaes prestadas acima, no h qualquer outro relacionamento entre a Companhia e o
Bradesco BBI ou qualquer sociedade de seu grupo econmico.
Acionistas Vendedores
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta, o Bradesco BBI atuou como
coordenador na oferta pblica inicial de aes ordinrias de emisso da Companhia finalizada em
21 de julho de 2011, a qual contou com a distribuio de 83.472.914 aes ordinrias de emisso
da Companhia, bem como 56.253.485 aes ordinrias de titularidade de determinados acionistas

85

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

vendedores, incluindo o Veculo Carlyle, ao preo de R$13,00 por ao ordinria, perfazendo o

total de R$1.085.147.882,00.
exceo do acima referido, o Bradesco BBI no possui atualmente qualquer relacionamento com
os Acionistas Vendedores, no tendo participado nos ltimos 12 (doze) meses (a) de nenhuma
operao de financiamento e em operaes de reestruturao societria dos Acionistas
Vendedores; e (b) de nenhuma outra oferta pblica de valores mobilirios de emisso dos
Vendedores.
Sociedades integrantes do conglomerado econmico do Bradesco BBI eventualmente possuem
ttulos e valores mobilirios de emisso dos Acionistas Vendedores, diretamente ou em fundos de
investimento administrados e/ou geridos por tais sociedades, adquiridas em operaes regulares
em bolsa de valores a preos e condies de mercado. Todavia, a participao acionria das
sociedades integrantes do conglomerado econmico do Bradesco BBI no atinge, e no atingiram
nos ltimos 12 (doze) meses, 5% (cinco por cento) das cotas dos Acionistas Vendedores.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no item Custos
de Distribuio, na pgina 66 deste Prospecto, no h qualquer remunerao a ser paga pelos
Acionistas Vendedores ao Bradesco BBI ou sociedades do seu conglomerado econmico cujo
clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Os Acionistas Vendedores entendem que no h qualquer conflito de interesse em relao
atuao do Bradesco BBI como instituio intermediria da Oferta. Os Acionistas Vendedores
declaram, ainda, que, alm das informaes prestadas acima, no h qualquer outro
relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Bradesco BBI ou qualquer sociedade de seu
grupo econmico.
Relacionamento entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e o Goldman Sachs
Companhia
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta, o Goldman Sachs atuou
como coordenador na oferta pblica inicial de aes ordinrias de emisso da Companhia
finalizada em 21 de julho de 2011, a qual contou com a distribuio de 83.472.914 aes ordinrias
de emisso da Companhia, bem como 56.253.485 aes ordinrias de titularidade de
determinados acionistas vendedores ao preo de R$13,00 por ao ordinria, perfazendo o total de
R$1.085.147.882,00. Pela atuao como coordenador no IPO da Qualicorp o Goldman Sachs
auferiu uma remunerao lquida de R$10.954.244,30.
exceo do acima referido, o Goldman Sachs e/ou sociedades de seu conglomerado econmico
no possuem atualmente qualquer relacionamento com a Companhia, no tendo participado nos
ltimos 12 (doze) meses (a) de nenhuma operao de financiamento e em operaes de
reestruturao societria da Companhia; tampouco (b) de nenhuma outra oferta pblica de valores
mobilirios de emisso da Companhia.

86

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

A Companhia poder, no futuro, contratar o Goldman Sachs ou sociedades de seu conglomerado

econmico para assessor-la na realizao de investimentos ou em quaisquer outras operaes
necessrias para a conduo de suas atividades, incluindo, dentre outras, operaes de
financiamento, de crdito, de derivativos, de cmbio, de oferta de aes e de assessoria financeira.
Sociedades integrantes do conglomerado econmico do Goldman Sachs eventualmente possuem
ttulos e valores mobilirios de emisso da Companhia, diretamente ou em fundos de investimento
administrados e/ou geridos por tais sociedades, adquiridas em operaes regulares em bolsa de
valores a preos e condies de mercado. Todavia, a participao acionria das sociedades
integrantes do conglomerado econmico do Goldman Sachs no atinge, e no atingiram nos
ltimos 12 (doze) meses, 5% (cinco por cento) do capital social da Companhia.
O Goldman, Sachs & Co. e/ou sociedades de seu conglomerado econmico podem celebrar, no
exterior, a pedido de seus clientes, operaes de derivativos tendo as Aes como ativo de
referncia. O Goldman, Sachs & Co. e/ou sociedades de seu conglomerado econmico podero
adquirir Aes como forma de proteo (hedge) para essas operaes, o que poder afetar a
demanda, preo ou outras condies da Oferta sem, contudo, gerar demanda artificial durante a
Oferta.
No h qualquer remunerao a ser paga pela Companhia ao Goldman Sachs ou sociedades do
seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. Ademais, a
Companhia no responsvel por nenhum pagamento de qualquer remunerao em decorrncia
da Oferta.
A Companhia entende que no h qualquer conflito de interesse em relao atuao do Goldman
Sachs como instituio intermediria da Oferta. A Companhia declara, ainda, que, alm das
informaes prestadas acima, no h qualquer outro relacionamento entre a Companhia e o
Goldman Sachs ou qualquer sociedade de seu grupo econmico.
Acionistas Vendedores
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta, o Goldman Sachs atuou
como coordenador na oferta pblica inicial de aes ordinrias de emisso da Companhia
finalizada em 21 de julho de 2011, a qual contou com a distribuio de 83.472.914 aes ordinrias
de emisso da Companhia, bem como 56.253.485 aes ordinrias de titularidade de
determinados acionistas vendedores, incluindo o Veculo Carlyle, ao preo de R$13,00 por ao
ordinria, perfazendo o total de R$1.085.147.882,00.
exceo do acima referido, o Goldman Sachs e/ou sociedades de seu conglomerado econmico
no possuem atualmente qualquer relacionamento com os Acionistas Vendedores, no tendo
participado nos ltimos 12 (doze) meses (a) de nenhuma operao de financiamento e em
operaes de reestruturao societria dos Acionistas Vendedores; tampouco (b) de nenhuma
outra oferta pblica de valores mobilirios de emisso dos Acionistas Vendedores.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no item Custos
de Distribuio, na pgina 66 deste Prospecto, no h qualquer remunerao a ser paga, pelos

87

INFORMAES RELATIVAS OFERTA

Acionistas Vendedores, ao Goldman Sachs ou sociedades do seu conglomerado econmico, cujo

clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Os Acionistas Vendedores entendem que no h qualquer conflito de interesse em relao
atuao do Goldman Sachs como instituio intermediria da Oferta. Os Acionistas Vendedores
declaram, ainda, que, alm das informaes prestadas acima, no h qualquer outro
relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Goldman Sachs ou qualquer sociedade de seu
grupo econmico.

INSTITUIO FINANCEIRA ESCRITURADORA DAS AES

A instituio financeira contratada para a prestao de servios de escriturao das Aes o
Banco Bradesco S.A.
Informaes Complementares
O investimento em aes, por ser um investimento em renda varivel, representa um investimento
de risco e, assim, investidores que pretendam investir nas Aes esto sujeitos volatilidade do
mercado de capitais. Para maiores informaes, ver as sees Principais Fatores de Relativos
Companhia e Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta, comeando nas pginas 42 e
100 deste Prospecto, bem como os itens 4 e 5 do Formulrio de Referncia incorporado a este
Prospecto por referncia.
Os Coordenadores recomendam aos investidores, antes de tomar qualquer deciso de
investimento relativa Oferta, a consulta a este Prospecto e o Formulrio de Referncia
incorporado a este Prospecto por referncia. A leitura deste Prospecto e do Formulrio de
Referncia possibilita aos investidores uma anlise detalhada dos termos e condies da Oferta,
dos fatores de risco e dos demais riscos a elas inerentes.
Para a obteno de maiores informaes sobre a Oferta e sobre a Companhia, os investidores
interessados devero (A) consultar o Formulrio de Referncia incorporado por referncia a este
Prospecto; (B) dirigir-se (i) CVM, nos seguintes endereos: Rua Sete de Setembro, n 111, 5
andar, CEP 20159-900, Rio de Janeiro, RJ; ou Rua Cincinato Braga, n 340, 2, 3 e 4 andares,
CEP 01333-010, So Paulo, SP ou em seu website (www.cvm.gov.br); ou (C) contatar quaisquer
das Instituies Participantes da Oferta ou Companhia, nos endereos indicados na seo
Identificao dos Administradores, Consultores e Auditores, na pgina 96 deste Prospecto.
Informaes sobre as instituies credenciadas junto BM&FBOVESPA para participar da Oferta
podero ser obtidas na pgina da BM&FBOVESPA em seu website (www.bmfbovespa.com.br).

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OPERAES VINCULADAS OFERTA

COORDENADOR LDER
Na data deste Prospecto, no havia quaisquer operaes financeiras celebradas entre o
Coordenador Lder, os Acionistas Vendedores e a Companhia que estejam vinculadas Oferta.
BofA Merrill Lynch
Na data deste Prospecto, no havia operaes vinculadas Oferta em relao ao BofA Merrill
Lynch.
No h quaisquer ttulos ou obrigaes com o BofA Merrill Lynch concedendo direito de subscrio
de aes representativas do capital social da Companhia, incluindo, mas no se limitando a, bnus
de subscrio e/ou opes.
Bradesco BBI
Na data deste Prospecto, no havia operaes vinculadas Oferta em relao ao Bradesco BBI.
No h quaisquer ttulos ou obrigaes com o Bradesco BBI concedendo direito de subscrio de
aes representativas do capital social da Companhia, incluindo, mas no se limitando a, bnus de
subscrio e/ou opes.
Goldman Sachs
Na data deste Prospecto, no havia operaes vinculadas Oferta em relao ao Goldman Sachs.
No h quaisquer ttulos ou obrigaes com o Goldman Sachs concedendo direito de subscrio
de aes representativas do capital social da Companhia, incluindo, mas no se limitando a, bnus
de subscrio e/ou opes.
Para informaes adicionais sobre outras operaes envolvendo a ns e os Coordenadores,
inclusive emprstimos, ver sees Informaes Relativas Oferta - Relacionamento entre a
Companhia, os Acionistas Vendedores e os Coordenadores e Informaes Relativas Oferta Relacionamento entre a Companhia e os Acionistas Vendedores, a partir da pgina 80 deste
Prospecto.

89

APRESENTAO DAS INSTITUIES INTERMEDIRIAS

COORDENADOR LDER
Fundado em 1856, a estratgia do Credit Suisse atuar no mercado com uma estrutura de
negcios integrada e centrada no cliente. O Credit Suisse oferece aos seus clientes uma completa
linha de produtos e servios por meio de suas trs divises principais de negcios: Private
Banking, Banco de Investimentos e Asset Management. O Credit Suisse procura estabelecer
parcerias de longo prazo e desenvolver solues financeiras inovadoras para atender s
necessidades de seus clientes.
O Credit Suisse est presente em mais de 50 pases com mais de 46 mil empregados de
aproximadamente 100 diferentes nacionalidades. As aes de emisso do Credit Suisse Group
(CSGN) so negociadas na Sua (SWX) e na forma de ADS (CS) em Nova York (NYSE). Os
ratings de longo prazo do Credit Suisse Group so: Moodys Aa2, Standard & Poors A+, Fitch
Ratings AA-. Em 1998, o Banco de Investimentos Garantia S.A. foi adquirido pelo Credit Suisse
First Boston. Em 16 de janeiro de 2006, as operaes globais do Credit Suisse foram unificadas
sob uma mesma marca, e a razo social do CSFB passou a ser Banco de Investimentos Credit
Suisse (Brasil) S.A.
A solidez do Banco no Brasil refletida na classificao de crdito de AAA (bra) em Moeda
Nacional Longo Prazo, atribuda em abril de 2009 pela Fitch Ratings, agncia independente de
classificao de risco. O Credit Suisse atua no Brasil com operaes de crdito, emisso de aes
e ttulos, abertura de capital (IPO), fuses e aquisies de empresas (M&A), corretagem,
tesouraria, private banking e administrao de recursos de terceiros.
O objetivo do Credit Suisse ser o banco preferencial dos melhores empresrios, empresas e
investidores do Brasil. Em 1 de novembro de 2007, o Credit Suisse concretizou sua associao
com a Hedging-Griffo, adquirindo participao majoritria na referida empresa. Essa associao foi
um passo importante para consolidar a estratgia do Credit Suisse de prover solues integradas,
solidificando sua posio entre os grandes bancos do Pas. Na rea de investment banking, o
Credit Suisse tem vasto conhecimento local e experincia significativa em fuses e aquisies,
colocaes primrias e secundrias de aes e instrumentos de dvida, mantendo a liderana
consolidada nessa rea no Brasil, tais como:

Lder no Ranking de Emisso de Aes do Brasil de 2005 a 2007 e 2 lugar em 2008, de

acordo com Securities Data Co.;

Lder no Ranking de Oferta Pblica Inicial (IPO) do Brasil de 2005 a 2008, de acordo com
Securities Data Co.; e

Lder no Ranking de Fuses e Aquisies do Brasil de 2006 a 2008, de acordo com

Securities Data Co.

90

APRESENTAO DAS INSTITUIES INTERMEDIRIAS

O Credit Suisse foi eleito Best Investment Bank in Latin America (Revista LatinFinance, fevereiro
de 2008) pelo quarto ano consecutivo e Best M&A house (2008). Tambm foi eleito em 2008 o
melhor banco de investimentos dos ltimos 20 anos pela Revista LatinFinance. O banco tambm
desempenhou papel de liderana em duas transaes s quais a revista se referiu como as
Melhores Operaes das ltimas duas dcadas. So elas a aquisio da Inco pela Companhia
Vale do Rio Doce por US$19,2 bilhes em 2006 financiada pela oferta de ttulos internacionais da
Companhia Vale do Rio Doce de US$3,75 bilhes em duas tranches e por uma oferta local em
Reais, ambas lideradas pelo Credit Suisse e a abertura de capital (IPO) da BOVESPA em 2007,
no valor de US$3,2 bilhes.
O Credit Suisse conquistou esses prmios logo aps ter sido eleito pela Revista LatinFinance como
o Melhor Banco de Investimentos, Best Bond House e Best Equity House na Amrica Latina
em 2007 (o 3 ano consecutivo em que o Credit Suisse obteve o ttulo de Melhor Banco de
Investimentos e 2 vez consecutiva Best Equity House).
Alm dos prmios concedidos instituio, o Banco foi aclamado pelas posies de destaque que
ocupou na premiao Deals do Ano da Revista LatinFinance em 2007, incluindo a abertura de
capital (IPO) da BOVESPA de US$3,2 bilhes, eleito a Melhor Emisso de Aes Primrias, a
oferta de US$1,0 bilho para Usiminas, eleita a Melhor Oferta Follow-On.
O Credit Suisse lder tambm em corretagem, mercado no qual movimentou US$130,9 bilhes
em 2008, segundo a BM&FBOVESPA. Alm disso, no que tange a responsabilidade cultural e
social, ao longo de 2008 e em 2009, o Credit Suisse e suas subsidirias direcionaram e
continuaro direcionando recursos para projetos culturais e sociais. Destacam-se, entre os projetos
e instituies apoiados, a Osesp (Orquestra Sinfnica do Estado de So Paulo), a OSB (Orquestra
Sinfnica Brasileira), a Pinacoteca do Estado de So Paulo, o Museu de Arte Moderna de So
Paulo, a Sociedade Cultura Artstica e a TUCCA (Associao para Crianas e Adolescentes com
Cncer). O suporte a essas iniciativas apia-se na convico de que o Credit Suisse deve
participar de aes que contribuam tanto para o retorno a seus acionistas, clientes e empregados
quanto para o desenvolvimento cultural e social do Brasil.

BOFA MERRILL LYNCH

O Bank of America Merrill Lynch Banco Mltiplo S.A. est presente no Brasil desde 1953, contando
com uma estrutura de aproximadamente 400 funcionrios, com foco na intermediao e
negociao de ttulos de renda fixa e varivel, em operaes de cmbio e na prestao de servios
de banco de investimentos, incluindo a assessoria financeira em operaes de fuses e
aquisies, reestruturaes e no mercado de capitais.
A fuso global entre os grupos Merrill Lynch e Bank of America resultou no que acreditamos ser um
dos maiores conglomerados financeiros do mundo e um dos lderes mundiais na negociao e
intermediao de ttulos e valores mobilirios, na prestao de servios de banco de investimentos
e de finanas corporativas, na gesto de ativos e grandes riquezas e na prestao de servios de
gesto de tesouraria.

91

APRESENTAO DAS INSTITUIES INTERMEDIRIAS

O conglomerado Bank of America Merrill Lynch atende clientes nos segmentos de pessoa fsica,
pequenos e mdios negcios e tambm grandes empresas, oferecendo uma vasta gama de
produtos e servios de banco comercial, banco de investimentos, gesto de ativos e de risco. Sua
ampla plataforma nos Estados Unidos da Amrica serve mais de 59 milhes de clientes a partir de
suas mais de 6.100 agncias, mais de 18.000 ATMs e um sistema online que atende mais de 25
milhes de usurios ativos.
O grupo atua em mais de 150 pases, possuindo relacionamento com 99% das 500 maiores
companhias de acordo com a U.S. Fortune e 83% das 500 maiores companhias de acordo com a
Fortune Global. As aes da Bank of America Corporation (NYSE: BAC), controladora do BofA
Merrill Lynch, fazem parte do ndice Dow Jones Industrial Average e so listadas na New York
Stock Exchange.
Nas Amricas, est entre os principais bancos em emisses de dvida e equity e na assessoria em
operaes de fuses e aquisies, tendo recentemente atingido uma das principais posies em
levantamento de capital para empresas considerando o valor agregado de operaes de equity,
bonds e financiamentos, de acordo com a Dealogic.

BRADESCO BBI
Banco de Investimento do Bradesco, o Bradesco BBI responsvel pela originao e execuo de
fuses e aquisies e, originao, estruturao, sindicalizao e distribuio de operaes de
renda fixa e renda varivel, no Brasil e exterior.
O Bradesco BBI foi eleito o Best Investment Bank 2012 in Brazil pela Global Finance Magazine,
tendo assessorado, em 2011, 183 transaes nos produtos de Investment Banking, com volume de
aproximadamente R$111 bilhes.
O Bradesco BBI teve os seguintes destaques em 2011:

Em ofertas de renda varivel, marcou presena nos IPOs e Follow-ons que foram a
mercado. Considerando as ofertas pblicas registradas na CVM no perodo, participou
como Coordenador e Joint Bookrunner de nove ofertas, que somadas representaram um
volume de R$9,6 bilhes. Entre as diversas transaes realizadas no perodo destacamse: IPO da Qualicorp S.A., no montante de R$1.085 milhes; IPO da Abril Educao S.A.,
no montante de R$371 milhes; Follow-on da Gerdau S.A., no montante de R$4.985
milhes (transao vencedora da premiao Deal of the year na Amrica Latina pela
Revista Euromoney); Follow-on da BR Malls Participaes S.A., no montante de R$731
milhes; e fechamento de capital do Universo Online, transao que totalizou R$338
milhes. Em 2011, o Bradesco BBI classificou-se em 3 lugar por nmero de operaes,
segundo a Bloomberg. Em 2010, destaca-se a atuao como coordenador lder da maior
capitalizao da histria mundial, a oferta pblica de aes da Petrobras, no montante de
R$120,2 bilhes, transao vencedora do Best Equity Deal of the Year pela Global
Finance.

92

APRESENTAO DAS INSTITUIES INTERMEDIRIAS

Em renda fixa, o Bradesco encerrou o ano de 2011 como 1 colocado por valor no Ranking
ANBIMA de Renda Fixa Consolidado. No perodo coordenou 107 operaes no Mercado
Domstico, em ofertas que totalizaram mais de R$19 bilhes. O Bradesco BBI tambm
ocupa posio de liderana em Securitizaes, classificando-se em 1 lugar por valor e
nmero de operaes no Ranking ANBIMA de Securitizao. No mercado internacional, o
Bradesco BBI est constantemente ampliando sua presena em distribuio no exterior,
tendo atuado no perodo como Joint Bookrunner em 15 emisses de Bonds que
totalizaram aproximadamente US$10 bilhes; tendo ficado entre as trs principais
instituies no ltimo trimestre de 2011. Em Financiamento de Projetos, o Bradesco BBI
obteve a 3 colocao no ltimo ranking ANBIMA divulgado na categoria Assessor
Financeiro de Financiamento, figurando entre os lderes de mercado em Project Finance.
Em 2011, o Bradesco BBI esteve envolvido em diversos mandatos de assessoria e
estruturao financeira para projetos de gerao e transmisso de energia, projetos
industriais, complexos porturios, projetos de minerao e de logstica.

Em fuses e aquisies em 2011, o Bradesco BBI classificou-se em 1 lugar em nmero de

transaes fechadas, segundo o Ranking ANBIMA. Foram 27 transaes anunciadas no
perodo, dentre as quais destacamos: GFV Participaes na aquisio de participao
adicional e OPA para fechamento de capital da Marisol S.A., transao que pode chegar a
R$205 milhes; SP Torres (Providence Equity), na aquisio de 1.200 torres de
telecomunicao da Vivo por R$432 milhes; Petropar, na aquisio da totalidade dos
negcios de no tecidos voltados ao segmento de produtos descartveis da Fiberweb
Holdings Limited por R$286 milhes; Kroton na aquisio de 100% do capital da Unopar
por R$1,3 bilho; Jlio Simes Logstica na aquisio de 100% da Rodovirio Schio pelo
valor de R$405 milhes; Nadir Figueiredo, na aquisio de parte das operaes de vidros
da Saint-Gobain no Brasil; Folhapar no fechamento de capital do Universo Online,
transao que totalizou R$338 milhes; Comit Especial Independente da Telemar Norte
Leste na reorganizao societria do Grupo OI, transao que totalizou R$22 bilhes;
Grupo Fleury na aquisio de 100% da unidade de medicina diagnstica da rede DOr,
pelo valor de R$1,19 bilho; Scopus na aquisio de 49% do capital votante e 32,5% do
total da NCR Manaus pelo valor de R$79,6 milhes, e Banco Bradesco na negociao de
fornecimento de pelo menos 30 mil ATMs at 2016; Grupo Silvio Santos Participaes, na
venda das Lojas do Ba para Magazine Luiza; fundo de private equity DLJ South American
Partners na venda de 100% Brazil Trade Shows para Informa Exhibitions; IGB Eletrnica
no processo de reestruturao do passivo da companhia e no processo de criao da
Companhia Brasileira de Tecnologia Digital CBTD, que teve 60% do seu capital alienado
Jabil, Agncia de Fomento do Estado do Amazonas AFEAM, Petros e Funcef; e o
fundo de private equity Advent International na aquisio de 50% da TCP Terminais; dentre
outras.

Ademais, o Bradesco, controlador do Bradesco BBI, atualmente um dos maiores bancos

mltiplos privados do pas e est presente em 100% dos municpios do Brasil e em
diversas localidades no exterior. O Bradesco mantm uma rede de atendimento alicerada
em modernos padres de eficincia e tecnologia que atende a mais de 25,1 milhes de

93

APRESENTAO DAS INSTITUIES INTERMEDIRIAS

correntistas. Clientes e usurios tm a disposio 61,4 mil pontos de atendimento,

destacando-se 4,6 mil agncias. Dando prosseguimento sua estratgia de crescimento
orgnico, em 2011, o Bradesco inaugurou 1.009 agncias, adicionando mais de nove mil
novos colaboradores nesse perodo. Em 2011, o lucro lquido foi de R$11,2 bilhes,
enquanto o ativo total e patrimnio lquido totalizaram R$761,5 bilhes e R$55,6 bilhes,
respectivamente.

GOLDMAN SACHS
O Goldman Sachs uma instituio financeira global com destacada atuao em fuses e
aquisies, coordenao de oferta de aes, servios de investimento, investimentos de carteira
prpria e anlise de empresas, prestando em todo o mundo uma ampla gama de servios a
empresas, instituies financeiras, governos e indivduos de patrimnio pessoal elevado.
Fundado em 1869, o Goldman Sachs tem sua sede global em Nova York, com escritrios tambm
em Londres, Frankfurt, Tquio, Hong Kong e outros importantes centros financeiros.
O Goldman Sachs tem trs atividades principais:

Banco de Investimentos: ampla gama de servios de assessoria financeira e participao

em ofertas de valores mobilirios, atendendo grupo de clientes que inclui empresas,
instituies financeiras, fundos de investimento, governos e indivduos;

Trading e investimentos com recursos prprios: intermediao de operaes financeiras

tendo como contraparte empresas, instituies financeiras, fundos de investimentos,
governos e indivduos. Alm disso, o Goldman Sachs investe seus recursos, diretamente,
em renda fixa e produtos de renda varivel, cmbio, commodities e derivativos de tais
produtos, bem como realiza investimentos diretamente em empresas e por meio de fundos
que so captados e geridos pelo banco;

Investment Management: assessoria e servios de planejamento financeiro, bem como

produtos de investimentos (por meio de contas e produtos geridos separadamente, tais
como fundos de investimentos) em todas as classes de ativos para investidores
institucionais e indivduos no mundo inteiro, provendo tambm servios de prime
brokerage, financiamento e emprstimo de ativos para clientes institucionais, incluindo
hedge funds, fundos de investimento abertos, fundos de penso e fundaes, e para
indivduos de patrimnio pessoal elevado.

Com representao em So Paulo desde meados da dcada de 90, o Goldman Sachs ampliou
suas operaes locais e, mais recentemente, estruturou um banco mltiplo, uma corretora de
ttulos e valores mobilirios e uma administradora de carteiras de valores mobilirios (asset
management). Atualmente, a plataforma brasileira inclui atividades de carteira de banco de
investimento, operaes com recursos prprios, nas reas de renda varivel e FICC (renda fixa,

94

APRESENTAO DAS INSTITUIES INTERMEDIRIAS

cmbio e commodities), servios de asset management e private banking, dentre outras. Mais de
250 pessoas trabalham atualmente no escritrio de So Paulo.
Em particular, na rea de banco de investimentos, o Goldman Sachs acredita que tem vasto
conhecimento local e experincia comprovada em fuses e aquisies, emisso de aes e
instrumentos de dvida.
Goldman Sachs tem desempenhado importante papel em ofertas de destaque realizadas no
mercado brasileiro, tais como a coordenao da oferta pblica inicial de aes da BM&FBOVESPA
em 2007 (US$3.7 bilhes) e da Visanet em 2009 (US$4,3 bilhes), mais recentemente, a
participao em trs ofertas pblicas iniciais de aes no ano de 2010, incluindo a maior operao
dessa espcie no ano, HRT (US$1,5 bilhes valores constantes dos prospectos divulgados no site
da CVM).

95

IDENTIFICAO DOS ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES

COMPANHIA
Qualicorp S.A.
Diretoria de Relaes com Investidores
At. Sr. Wilson Olivieri
Alameda Santos, n 415, 14 andar
CEP 01419-002, So Paulo SP, Brasil
Tel.: (11) 3191-4040
Fax: (11) 3191-4049
e-mail: ri@qualicorp.com.br
Internet: www.qualicorp.com.br/ri (neste website
acessar Prospecto Definitivo Oferta Pblica de
Distribuio Secundria de Aes)
COORDENADORES
Coordenador Lder
Banco de Investimentos Credit Suisse
(Brasil) S.A.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 3.064, 11,
12, 13 e 14 andares, So Paulo SP
Tel.: (11) 3841-6411
Fax: (11) 3841-6912
http://br.credit-suisse.com/ofertas (neste
website, acessar Qualicorp S.A. e,
posteriormente, Prospecto)
At.: Sr. Marcelo Millen

Bank of America Merrill Lynch Banco

Mltiplo S.A.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 3400, 18
andar, So Paulo SP
Tel.: (11) 2188-4000
Fax: (11) 2188-4009
http://www.merrilllynch-brasil.com.br (neste
website, acessar Qualicorp S.A.)
At.: Sr. Joo Paulo Torres

Banco Bradesco BBI S.A.

Avenida Paulista, 1.450, 8 andar, So Paulo SP
Tel.: (11) 2178-4800
Fax: (11) 2178-4880
www.bradescobbi.com.br/ofertaspublicas (neste
website, acessar Qualicorp e, posteriormente,
Prospecto Definitivo)

Goldman Sachs do Brasil Banco Mltiplo S.A.

Avenida Presidente Juscelino Kubitscheck, n 510,
6 andar, So Paulo - SP
Tel.: (11) 3371-0700
Fax: (11) 3371-0704
http://www.goldmansachs.com/worldwide/brazil/area/
investment-banking.html (neste website acessar
Qualicorp S.A. e em seguida clicar em De Acordo
e em seguida clicar em Prospecto Definitivo)

At.: Sr. Henrique Lima

At.: Sr. Santiago Rubin

96

IDENTIFICAO DOS ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES

CONSULTORES LEGAIS DA COMPANHIA

Em Direito Brasileiro
Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr e
Quiroga Advogados
Alameda Joaquim Eugnio de Lima,
n 447
So Paulo, SP
Tel.: (11) 3147-7600
Fax: (11) 3147-7770
At.:Sr. Sergio Spinelli Silva Jr. e
Sr. Renato Schermann Ximenes de Melo

Em Direito Norte-americano
Latham & Watkins LLP
885 Third Avenue
New York, NY 100224834 - USA
Tel.: (1 212) 906-1200
Fax: (1 212) 751-4864
At.: Sr. Dennis D. Lamont

CONSULTORES LEGAIS DOS COORDENADORES

Em Direito Brasileiro
Lefosse Advogados
Rua Iguatemi, n 151, 14 andar
So Paulo - SP
Tel.: (11) 3024-6100
Fax: (11) 3024-6200
At.: Sr. Rodrigo Azevedo Junqueira

Em Direito Norte-americano
Davis Polk & Wardwell
Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 3900,
11 andar, cj. 1102
So Paulo SP
Tel.: (11) 4871-8401
Fax: (11) 4871-8501
At.: Sr. Manuel Garciadiaz

AUDITORES INDEPENDENTES DA COMPANHIA

Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
Rua Alexandre Dumas, n 1.981, So Paulo - SP
Tel.: (11) 5186-1000
Fax: (11) 5186-3582
At.: Sr. Jose Barbosa da Silva Junior

DECLARAES DE VERACIDADE
A Companhia, os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder prestaram declaraes constantes
no presente Prospecto, nos termos do artigo 56 da Instruo CVM 400, as quais encontram-se
anexas a este Prospecto nas pginas 151, 153 e 157.
.

97

DOCUMENTOS INCORPORADOS POR REFERNCIA

Os seguintes documentos, conforme arquivados na CVM, so incorporados por referncia a este
Prospecto:
1 - Formulrio de Referncia da Companhia, verso 10 disponibilizada nos seguintes websites:
www.qualicorp.com.br/ri (neste website acessar Informaes Financeiras, em seguida clicar em
Documentos Entregues CVM e, finalmente, em Formulrio de Referncia 2011).
www.cvm.gov.br (em tal pgina acessar ITR, DFP, IAN, IPE, FC. FR e outras Informaes
depois digitar Qualicorp e clicar em continuar, posteriormente clicar em Qualicorp S.A., em
seguida, clicar no assunto Formulrio de Referncia, para finalmente clicar em Consulta na
verso do Formulrio de Referncia com data mais recente).
2 - Demonstraes Financeiras da Qualicorp S.A. relativas ao perodo compreendido entre 1 de
julho a 31 de dezembro de 2010:
www.qualicorp.com.br/ri, em tal pgina acessar Informaes Financeiras, clicar em
Demonstraes Financeiras, selecionar em Arquivo o ano de 2010, e, finalmente, clicar no
arquivo DF 2010.
ou
www.cvm.gov.br (em tal pgina acessar ITR, DFP, IAN, IPE, FC. FR e outras Informaes
depois digitar Qualicorp, posteriormente clicar em Qualicorp S.A., posteriormente, no assunto
Dados Econmico-Financeiros, e selecionar Demonstraes Financeiras Anuais Completas com
data de referncia 31/12/2010.
3 - Demonstraes Financeiras da Qualicorp S.A. relativas ao exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2011:
www.qualicorp.com.br/ri, em tal pgina acessar Informaes Financeiras, em seguida, clicar em
Demonstraes Financeiras e, finalmente, clicar em Demonstraes Financeiras 2011
ou
www.cvm.gov.br (em tal pgina acessar ITR, DFP, IAN, IPE, FC. FR e outras Informaes
depois digitar Qualicorp, posteriormente clicar em Qualicorp S.A., posteriormente, no assunto
Dados Econmico-Financeiros, e selecionar Demonstraes Financeiras Anuais Completas com
data mais recente.

98

DOCUMENTOS INCORPORADOS POR REFERNCIA

4 - Demonstraes Financeiras individuais da Qualicorp Participaes S.A. (predecessora) para os

exerccios findos em 31 de dezembro de 2009 e de 2010, preparadas de acordo com as Prticas
Contbeis Adotadas no Brasil:

www.qualicorp.com.br/ri, em tal pgina acessar Informaes Financeiras depois entrar em

Demonstraes Financeiras, e clicar em Demonstraes Financeiras da Predecessora 20082010.
ou
www.cvm.gov.br (em tal pgina acessar ITR, DFP, IAN, IPE, FC. FR e outras Informaes
depois digitar Qualicorp, posteriormente clicar em Qualicorp S.A., em seguida, clicar no assunto
Dados Econmico-Financeiros, e no quadro com assunto Informaes da Predecessora, com
data de entrega de 02/03/2012).
5 - Informaes Financeiras Pro Forma no auditadas da Qualicorp S.A. referentes aos resultados
do exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, as quais foram objeto de relatrio de assegurao
limitada elaborado por nossos auditores independentes nos termos da NPA NBC TO 01
Trabalho de Assegurao Diferente de Auditoria e Reviso (3000), emitida pelo CFC.
www.qualicorp.com.br, em tal pgina acessar Relaes com Investidores, posteriormente clicar
em Informaes Financeiras depois entrar em Documentos Entregues CVM, e clicar em
Demonstraes Financeiras 2010 Pro Forma.
ou
www.cvm.gov.br (em tal pgina acessar ITR, DFP, IAN, IPE, FC. FR e outras Informaes
depois digitar Qualicorp, posteriormente clicar em Qualicorp, posteriormente, clicar no assunto
Dados Econmicos-Financeiros, e, finalmente no quadro Informaes Financeiras Pro Forma
Referente ao Resultado do Exerccio Findo em 31/12/2010 e Relatrio de Assegurao Limitada
dos Auditores Independentes Demonstraes Financeiras Adicionais, com data de entrega de
02/03/2012).
Os documentos incorporados por referncia a este Prospecto podem ser obtidos em nossa sede
social, por e-mail ou em nosso website, conforme abaixo:
QUALICORP S.A.
Diretoria de Relaes com Investidores
Alameda Santos, n 415, 14 andar
CEP 01419-002, So Paulo SP, Brasil
Tel.: (11) 3191-4040
Fax: (11) 3191-4049
e-mail: ri@qualicorp.com.br
Internet: www.qualicorp.com.br/ri

99

FATORES DE RISCO RELACIONADOS S AES E OFERTA

O investimento nas Aes envolve alto grau de risco. Antes de tomar qualquer deciso de
investimento, investidores em potencial devem analisar cuidadosamente todas as informaes
contidas no Formulrio de Referncia - sobretudo os fatores de risco descritos no item 4 e no item
5 -, nas demonstraes financeiras e respectivas notas explicativas incorporadas por referncia a
este Prospecto e os fatores de risco descritos abaixo e na seo Principais Fatores de Risco
Relativos Companhia, na pgina 42 deste Prospecto.
Para os fins desta seo, a indicao de que um risco, incerteza ou problema pode ou ter um
efeito adverso para nossa Companhia ou nos afetar adversamente significa que o risco,
incerteza ou problema pode resultar em um efeito material adverso em nossos negcios, condies
financeiras, resultados de operaes, fluxo de caixa e/ou perspectivas e/ou o preo de mercado de
nossas Aes.
Nossas atividades, nossa situao financeira e nossos resultados operacionais podem ser afetados
de maneira adversa por quaisquer desses riscos. O preo de mercado das nossas Aes pode
diminuir devido a ocorrncia de quaisquer desses riscos ou outros fatores, e os investidores podem
vir a perder parte substancial ou todo o seu investimento. Os riscos descritos abaixo so aqueles
que atualmente acreditamos que podero nos afetar de maneira adversa. Riscos adicionais e
incertezas atualmente no conhecidos por ns, ou que atualmente consideramos irrelevantes,
tambm podem prejudicar nossas atividades de maneira significativa.
A relativa volatilidade e a falta de liquidez do mercado brasileiro de valores mobilirios
podero limitar substancialmente a capacidade dos investidores de vender as Aes pelo
preo e na ocasio desejados.
O investimento em ttulos e valores mobilirios, tais como as Aes, implica inerentemente em
riscos, uma vez que se trata de um investimento em renda varivel. Logo, ao investir nas Aes, o
investidor estar sujeito volatilidade dos mercados de capitais.
O investimento em valores mobilirios negociados em mercados emergentes, tal como o Brasil,
envolve, com frequncia, maior risco em comparao a outros mercados internacionais mais
estveis, sendo tais investimentos considerados, em geral, de natureza mais especulativa. Esses
investimentos esto sujeitos a determinados riscos econmicos e polticos, tais como, entre outros:

mudanas no ambiente regulatrio, fiscal, econmico e poltico que possam afetar a

capacidade de investidores de receber pagamento, total ou parcial, em relao a seus
investimentos; e

restries a investimento estrangeiro e a repatriamento do capital investido.

100

FATORES DE RISCO RELACIONADOS S AES E OFERTA

O mercado de capitais brasileiro substancialmente menor, menos lquido, mais

concentrado e geralmente mais voltil do que alguns mercados internacionais, como o dos
Estados Unidos. Em 31 de dezembro de 2011, a BM&FBOVESPA representou uma
capitalizao do mercado de R$2.294 bilhes, com um volume mdio dirio de R$6.492
milhes no perodo encerrado em 31 de dezembro de 2011. Adicionalmente, neste mesmo
perodo, as 20 aes mais negociadas na BM&FBOVESPA foram responsveis por 64,5%
do volume total de aes negociadas na BM&FBOVESPA. Essas caractersticas podem
limitar consideravelmente a capacidade do investidor de vender nossas aes ordinrias
ao preo e no momento desejados, o que pode impactar adversamente a cotao das
nossas aes ordinrias.
Nossos acionistas podero no receber dividendos ou juros sobre capital prprio.
De acordo com o disposto em nosso Estatuto Social, obrigatrio o pagamento aos nossos
acionistas de, no mnimo, 25% de nosso lucro lquido anual, calculado e ajustado nos termos da
Lei das Sociedades por Aes, a ttulo de dividendo obrigatrio ou juros sobre o capital prprio.
O lucro lquido pode ser capitalizado, utilizado para compensar prejuzo ou retido nos termos
previstos na Lei das Sociedades por Aes e pode no ser disponibilizado para o pagamento de
dividendos ou juros sobre o capital prprio. Alm disso, a Lei das Sociedades por Aes permite
que uma companhia aberta, como ns, suspenda a distribuio obrigatria de dividendos em
determinado exerccio social, caso o Conselho de Administrao informe assembleia geral
ordinria que a distribuio seria incompatvel com a situao financeira da Companhia.
Caso qualquer destes eventos ocorra, os proprietrios de nossas Aes podem no receber
dividendos ou juros sobre o capital prprio.
A deteriorao das condies econmicas e de mercado em outros pases, principalmente
nos emergentes ou nos Estados Unidos, pode afetar negativamente a economia brasileira e
os negcios da Companhia.
O mercado de ttulos e valores mobilirios emitidos por companhias brasileiras influenciado, em
vrios graus, pela economia global e condies do mercado, e especialmente pelos pases da
Amrica Latina e outros mercados emergentes. A reao dos investidores ao desenvolvimento em
outros pases pode ter um impacto desfavorvel no valor de mercado dos ttulos e valores
mobilirios de companhias brasileiras. Crises em outros pases emergentes ou polticas
econmicas de outros pases, dos Estados Unidos da Amrica em particular, podem reduzir a
demanda do investidor por ttulos e valores mobilirios de companhias brasileiras, inclusive pelos
emitidos pela Companhia, o que poderia adversamente afetar o preo de mercado das Aes da
Companhia, alm de comprometer adversamente a capacidade de financiamento da Companhia.
No passado, o desenvolvimento adverso das condies econmicas nos mercados emergentes
resultou em significante retirada de recursos do pas e uma queda no montante de capital

101

FATORES DE RISCO RELACIONADOS S AES E OFERTA

estrangeiro investido no Brasil. A crise financeira iniciada nos Estados Unidos no terceiro trimestre
de 2008 criou uma recesso global. Mudanas nos preos de aes ordinrias de companhias
abertas, ausncia de disponibilidade de crdito, redues nos gastos, desacelerao da economia
global, instabilidade de taxa de cmbio e presso inflacionria podem adversamente afetar, direta
ou indiretamente, a economia e o mercado de capitais brasileiros. Adicionalmente, a economia
brasileira afetada por condies de mercado e econmicas internacionais em geral,
especialmente as condies econmicas dos Estados Unidos. Os preos das aes na
BM&FBOVESPA, por exemplo, so tradicionalmente sensveis a flutuaes nas taxas de juros dos
Estados Unidos e ao comportamento das principais bolsas norteamericanas. Qualquer aumento
nas taxas de juros em outros pases, especialmente os Estados Unidos, poder reduzir a liquidez
global e o interesse do investidor nos mercados de capital brasileiros, afetando negativamente o
preo das aes de emisso da Companhia.
Vendas substanciais das aes de nossa emisso, ou a percepo de vendas substanciais
dessas aes depois da Oferta podero causar uma reduo no preo das aes de nossa
emisso.
Ns, os membros de nossa Administrao e nossos atuais acionistas controladores obrigar-se-o,
nos termos de acordos de restrio venda de aes (Lock-up), pelo prazo de 90 (noventa) dias a
contar da publicao do Anncio de Incio, inclusive, exceto pelas Transferncias Permitidas, a no
emitir, oferecer, vender, contratar a venda, dar em garantia ou de outra forma alienar, direta ou
indiretamente, os Valores Mobilirios Sujeitos aos Lock-ups.
Aps tais restries terem se extinguido, as aes ordinrias de nossa emisso estaro disponveis
para venda no mercado. A ocorrncia de vendas ou uma percepo de uma possvel venda de um
nmero substancial de aes de nossa emisso pode afetar adversamente o valor de mercado das
aes de nossa emisso. Para mais informaes, ver a seo Informaes Relativas Oferta
Restries Venda de Aes (Lock-up) na pgina 74 deste Prospecto.
Estamos realizando uma Oferta de Aes no Brasil com esforos de colocao das Aes
no exterior, o que poder deixar nossa Companhia exposta a riscos relativos a uma oferta
de valores mobilirios no Brasil e no exterior. Os riscos relativos a ofertas de valores
mobilirios no exterior so potencialmente maiores que os riscos relativos a uma oferta de
valores mobilirios no Brasil.
Nossa Oferta compreende, simultaneamente, a distribuio pblica secundria de Aes no Brasil,
em mercado de balco no organizado, para investidores brasileiros, e, ainda, no exterior mediante
esforos de venda coordenados pelos Agentes de Colocao Internacional, exclusivamente junto a
Investidores Qualificados Estrangeiros, em todos os casos com base nas isenes de registro do
Securities Act, desde que tais Investidores Institucionais Estrangeiros sejam registrados na CVM e
invistam no Brasil nos termos da Resoluo CMN 2.689 e da Instruo CVM 325, regulamentadas
pela legislao brasileira.

102

FATORES DE RISCO RELACIONADOS S AES E OFERTA

Os esforos de colocao de Aes no exterior expem a Companhia a normas relacionadas

proteo destes investidores estrangeiros por conta de incorrees relevantes ou omisses
relevantes no Preliminary Offering Memorandum datado da data deste Prospecto, quanto do
Offering Memorandum a ser datado da data do Prospecto Definitivo, inclusive no que tange aos
riscos de potenciais procedimentos judiciais por parte de investidores em relao a estas questes.
Adicionalmente, nossa Companhia parte do Contrato de Colocao Internacional, que regula os
esforos de colocao de Aes no exterior. O Contrato de Colocao Internacional apresenta uma
clusula de indenizao em favor dos Agentes de Colocao Internacional para indeniz-los caso
eles venham a sofrer perdas no exterior por conta de incorrees relevantes ou omisses
relevantes no Preliminary Offering Memorandum ou no Offering Memorandum. Caso os Agentes de
Colocao Internacional venham a sofrer perdas no exterior em relao a estas questes, eles
podero ter direito de regresso contra a nossa Companhia por conta desta clusula de
indenizao. Adicionalmente, o Contrato de Colocao Internacional possui declaraes
especficas em relao observncia de isenes das leis de valores mobilirios dos Estados
Unidos, as quais, se descumpridas, podero dar ensejo a outros potenciais procedimentos
judiciais. Em cada um dos casos indicados acima, procedimentos judiciais podero ser iniciados
contra ns no exterior. Estes procedimentos no exterior, em especial nos Estados Unidos, podero
envolver valores substanciais, em decorrncia do critrio utilizado nos Estados Unidos para o
clculo das indenizaes devidas nestes processos. Alm disso, devido ao sistema processual dos
Estados Unidos, as partes envolvidas em um litgio so obrigadas a arcar com altos custos na fase
inicial do processo, o que penaliza companhias sujeitas a tais processos mesmo que fique provado
que nenhuma improbidade foi cometida. Nossa eventual condenao em um processo no exterior
em relao a incorrees relevantes ou omisses relevantes no Preliminary Offering Memorandum
ou no Offering Memorandum, caso envolva valores elevados, poder ter um impacto significativo e
adverso para nossa Companhia.
A participao de Investidores Institucionais que sejam considerados Pessoas Vinculadas
no Procedimento de Bookbuilding poder ter um efeito adverso na fixao do Preo por
Ao e na liquidez das Aes.
O Preo por Ao ser determinado com base no resultado do Procedimento de Bookbuilding,
podendo diferir dos preos que prevalecero no mercado aps a concluso da Oferta.
Adicionalmente, nos termos da regulamentao brasileira em vigor, na eventualidade de no haver
excesso de demanda superior em 1/3 (um tero) da quantidade de Aes inicialmente ofertadas
(sem considerar as Aes do Lote Suplementar e as Aes Adicionais) no mbito da Oferta, ser
aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no processo de
fixao do Preo por Ao, mediante a participao desses no Procedimento de Bookbuilding at o
limite mximo de 20% da Oferta. A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas
Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding pode ter impactado adversamente a formao do
Preo por Ao e o investimento nas Aes por Investidores Institucionais que sejam Pessoas
Vinculadas poder promover reduo da liquidez das Aes no mercado secundrio.

103

FATORES DE RISCO RELACIONADOS S AES E OFERTA

Ademais, sociedades dos conglomerados econmicos dos Coordenadores, podero adquirir Aes
no mbito da Oferta como forma de proteo (hedge) de operaes com derivativos (incluindo
operaes de total return swap) contratadas com terceiros, permitidos na forma do artigo 48 da
Instruo CVM e no considerados investimentos efetuados por Pessoas Vinculadas para os fins
do artigo 55 da Instruo CVM 400, desde que tais terceiros sejam Pessoas Vinculadas. Tais
operaes podero influenciar a demanda e o Preo por Ao sem, contudo, gerar demanda
artificial durante a Oferta. Deste modo, o Preo por Ao poder diferir dos preos que
prevalecero no mercado, aps a concluso desta Oferta.
Nossos empregados podero participar de planos de opo de compra de aes cujo
exerccio, pelos respectivos Beneficirios, poder resultar na diluio de nossos acionistas.
Ademais, este plano pode fazer com que nossos empregados almejem retornos no curto
prazo, o que pode conflitar com os interesses dos acionistas que procuram retornos no
longo prazo em seus investimentos em nossas Aes.
Em Assembleia Geral Extraordinria realizada no dia 03 de maro de 2011 nossos acionistas
aprovaram um novo plano de opo de compra de aes, o qual foi posteriormente aditado em 31
de maio de 2011 (Plano) em benefcio de nossos empregados (Beneficirios). As condies
especficas para a outorga e exerccio dos direitos de compra pelos Beneficirios sero
estabelecidas em contratos celebrados entre ns e cada um dos Beneficirios. Qualquer outorga e
exerccio dos direitos de opo de compra de nossas Aes pelos Beneficirios poder ocasionar
diluio adicional para nossos acionistas no futuro. Ademais, como parte da remunerao dos
Beneficirios de nosso Plano ser atrelada ao preo de nossas Aes, seus interesses podem ficar
excessivamente vinculados cotao das Aes de nossa emisso, visando a obteno da
valorizao imediata de nossas Aes no curto prazo, o que pode conflitar com os interesses dos
acionistas que procuram obter retornos a longo prazo de seu investimento em nossas Aes. Para
maiores informaes sobre o Plano de Opo de Compra de Aes, ver seo Diluio Plano de
Opes de Compra de Aes na pgina 108 deste Prospecto.
Poderemos vir a precisar de capital no futuro, por meio da emisso de valores mobilirios, o
que poder afetar o preo das aes de nossa emisso e resultar em uma diluio da
participao do investidor nas Aes.
Poderemos vir a ter que captar recursos no futuro por meio de operaes de emisso pblica ou
privada de aes ou valores mobilirios conversveis em aes ou permutveis por elas. Qualquer
captao de recursos por meio da distribuio de aes ou valores mobilirios conversveis em
aes ou permutveis por elas pode resultar em alterao no preo das Aes e na diluio da
participao do referido investidor nas Aes.

104

FATORES DE RISCO RELACIONADOS S AES E OFERTA

Aps a Oferta, poderemos ter um acionista controlador ou formar um grupo de controle

cujos interesses podem ser conflitantes com os interesses de nossos demais acionistas
Aps a Oferta e considerando o no exerccio integral da Opo de Aes Suplementares e da
Opo de Aes Adicionais, poderemos ter um acionista controlador ou formar um grupo de
controle que, detendo a maioria do nosso capital social, quer direta ou indiretamente, tero direito
de controlar uma srie de atos importantes, independentemente de como os acionistas minoritrios
venham a votar essas questes. Tais atos incluem, entre outros, certas deliberaes que exijam
aprovao de acionistas e a eleio de maioria dos membros do nosso Conselho de
Administrao. Os resultados das referidas deliberaes podero diferir dos interesses dos nossos
demais acionistas.
Aps a Oferta, considerando o exerccio integral da Opo de Aes Suplementares e da
Opo de Aes Adicionais, a Companhia no ter mais um controlador ou grupo de
controle que detenha mais que 50% das suas Aes, o que poder deixar a Companhia
suscetvel a alianas entre acionistas, conflitos entre acionistas e outros eventos
decorrentes da ausncia de um grupo de controle.
Aps a Oferta, considerando o exerccio integral da Opo de Aes Suplementares e da Opo
de Aes Adicionais, a Companhia no ter mais um controlador ou grupo de controle que detenha
mais do que 50% de suas Aes. Caso surja um grupo de controle e este passe a deter o poder
decisrio, a Companhia poder sofrer mudanas repentinas e inesperadas das suas polticas
corporativas e estratgias, inclusive por meio de mecanismos como a substituio dos seus
administradores. Alm disso, poderemos ficar mais vulnerveis a tentativas hostis de aquisio de
controle e a conflitos da decorrentes. A ausncia de um grupo de controle que detenha mais de
50% de Aes de emisso da Companhia, por outro lado, poder dificultar certos processos de
tomada de deciso, pois poder no ser atingido o qurum mnimo exigido por lei para
determinadas deliberaes.

105

DESTINAO DOS RECURSOS

Tendo em vista que a Oferta descrita neste Prospecto ser uma distribuio pblica secundria de
Aes pelos Acionistas Vendedores, a Companhia no receber quaisquer recursos em
decorrncia da realizao da Oferta. Os Acionistas Vendedores recebero todos os recursos
lquidos resultantes da venda das Aes objeto desta Oferta, inclusive os recursos lquidos
resultantes de eventual exerccio da Opo de Aes Suplementares e as Aes Adicionais.

106

CAPITALIZAO
A tabela abaixo apresenta o endividamento financeiro de curto e longo prazo, o patrimnio lquido e
a capitalizao total da Companhia em 31 de dezembro de 2011. Tendo em vista que a Oferta
exclusivamente secundria, no haver qualquer impacto sobre a capitalizao da Companhia.
O investidor deve ler esta tabela em conjunto com as nossas demonstraes e informaes
financeiras e suas respectivas notas explicativas incorporadas por referncia a este Prospecto,
alm da seo 10 Comentrios dos Diretores do Formulrio de Referncia, incorporado por
referncia a este Prospecto.
Em 31 de dezembro
de 2011
Real
Emprstimos e financiamentos de curto prazo
Emprstimos e financiamentos de longo prazo
Patrimnio Lquido

75,6
295,6

Capital Social
Capital social subscrito e integralizado
Gastos na emisso de aes
Reservas de capital
Reservas de lucros
Prejuzos acumulados
Ajustes de avaliao patrimonial
Participao dos no controladores
Total do patrimnio lquido

1.830,3
(21)
40,5
(50,9)
145,0
(5,8)
1.938,1

(1)

Capitalizao total
2.309,3
(1)
Capitalizao total corresponde soma dos endividamentos e o total do patrimnio lquido consolidado. Na tabela acima
os montantes indicados como emprstimos e financiamentos de curto prazo incluem juros acumulados, que so pagos
semestralmente, e o efeito de despesas financeiras a diferir (custos de emisso), que so apropriados linearmente ao
resultado seguindo o prazo contratado das debntures.

A tabela assume que no sero exercidas, desde a data deste Prospecto at a liquidao da
Oferta, quaisquer das opes de compra de aes outorgadas aos nossos administradores e
principais executivos. Para obter informaes adicionais sobre o Plano de Opo de Compra de
Aes, ver a seo 13 de nosso Formulrio de Referncia Remunerao dos Administradores.
No houve mudanas relevantes em nossa capitalizao desde 31 de dezembro de 2011.

107

DILUIO
Considerando-se a sua natureza secundria, a presente Oferta no resultar na diluio da
participao de qualquer dos investidores nesta Oferta. A diluio, para os fins da Oferta,
representa a diferena entre o Preo por Ao pago pelo novo investidor e o valor de cada Ao
expresso no patrimnio lquido da Companhia no momento imediatamente posterior ao
encerramento da Oferta.
PLANO DE OPES DE COMPRA DE AES
Em Assembleia Geral Extraordinria realizada no dia 03 de maro de 2011 aprovamos um novo
plano de opo de compra de aes, o qual foi posteriormente aditado em Assembleia Geral
Extraordinria realizada em 30 de maio de 2011, nos termos do artigo 168, 3, da Lei das
Sociedades por Aes (Plano), direcionado aos nossos empregados, prestadores de servios de
consultoria ou assessoria especializada, diretores e conselheiros da Companhia, ou de outras
sociedades sob o nosso controle direto ou indireto (Beneficirios do Plano), os quais podero
receber opes de compra de aes de nossa emisso mediante celebrao de contrato de
outorga de opes de compra de aes (Contratos de Outorga).
O Plano administrado pelo Conselho de Administrao da Companhia ou, observadas as
restries previstas em lei, por quaisquer de seus comits (Comit), os quais devero seguir, no
desenvolvimento de suas atividades, as determinaes estabelecidas pelo Conselho de
Administrao no ato de delegao de poderes para administrao do Plano. O Conselho de
Administrao da Companhia ou o Comit, conforme o caso, e na medida em que for permitido por
lei e pelo estatuto social da Companhia, tero amplos poderes para tomar e efetuar todas as
decises e medidas necessrias, adequadas e/ou convenientes para a administrao do Plano.
O Plano tem por objetivo permitir que os Beneficirios do Plano, sujeitos a determinadas
condies, adquiram aes da Companhia, com vistas a: (a) promover o crescimento,
desenvolvimento e xito financeiro da Companhia e das demais sociedades sob nosso controle
(direto ou indireto) e (b) contribuir para que a Companhia ou outras sociedades sob o nosso
controle (direto ou indireto) atraiam e mantenham a ela vinculados os Beneficirios do Plano,
contribuindo diretamente para nosso xito financeiro.
O Conselho de Administrao ou Comit ir estabelecer o prazo limite para exerccio da opo no
tocante a cada Beneficirio do Plano eleito. No obstante, nos termos do Plano, nenhuma opo
poder ser exercida em qualquer medida depois da expirao de 10 (dez) anos da data de outorga
da opo. Cada opo d direito aquisio de uma ao ordinria da Companhia.
A totalidade das opes de compra de aes, no exercidas, nos termos do Plano poder conferir
direitos de aquisio de 15.062.012 aes, de nossa emisso, correspondente a 5,79% do nosso
capital social na data deste Prospecto. Desse total, 7.213.830 correspondem Primeira Srie de
Opes e 7.848.182 correspondem a Segunda Srie de Opes (conforme definidas abaixo).

108

Primeira Srie de Opes (caractersticas e montante)

O Plano contempla 9.380.345 opes que foram outorgadas para um de nossos Administradores,
sendo este o nico beneficirio da nossa Primeira Srie de Opes, (Administrador Beneficirio da
Primeira Srie de Opes), por fora de contrato de outorga de opes (Contrato de Opes),
celebrado durante a vigncia de nosso primeiro plano de opes, aprovado em 1 de setembro de
2010 (Primeira Srie de Opes). At a data deste Prospecto, o Administrador beneficirio da
Primeira Srie de Opes exerceu 2.166.515 Opes, restando atualmente, portanto, 7.213.830
Opes da Primeira Srie de Opes.
Nos termos do Contrato de Opes, o Administrador Beneficirio da Primeira Srie de Opes
poder exercer at 2.345.086 opes outorgadas para cada ano seguinte a partir de 2012 (com
data base de 1 de maio), sendo o preo de exerccio de referidas opes de (i) R$2,80, ajustado
pelo IGP-M, para aes a serem adquiridas at 01 de maio de 2014; e (ii) R$0,001 para aes a
serem adquiridas aps 01 de maio de 2014.
Na hiptese de o Administrador Beneficirio da Primeira Srie de Opes exercer, aps 01 de maio
de 2014, todas as suas opes ao preo de exerccio de R$0,001 por ao, a Companhia teria de
aumentar o capital social em R$0,007 milho sendo esse o montante total da Primeira Srie de
Opes, o que resultaria em uma diluio patrimonial de R$0,20 por ao de emisso da
Companhia.
Segunda Srie de Opes (caractersticas e montante)
Por sua vez, no mbito de nosso Plano contemplada a outorga de at 7.848.182 opes, sendo
que desse total j foram outorgadas 3.848.182, sendo que 571.428 opes foram prescritas por
condies no atendidas. Portanto, atualmente, existem 3.276.754 opes em aberto aos nossos
conselheiros e diretores, sendo esses administradores os nicos beneficirios da Segunda Srie
de Opes (Segunda Srie de Opes e Beneficirios da Segunda Srie de Opes)
Na hiptese de os Beneficirios da Segunda Srie de Opes exercerem todas as 3.276.754 opes
j outorgadas da Segunda Srie de Opes, dentro do prazo previsto nos respectivos contratos de
opes, e considerando um preo de exerccio de R$7,21 por ao para as 3.243.279 opes
outorgadas em 3 de maro de 2011, e R$9,52 por ao para as 33.475 opes j outorgadas aps
essa data, de acordo com os critrios previstos no Plano, a Companhia teria de aumentar o capital
social em R$23.702.723,59, sendo esse o montante total da Segunda Srie de Opes, o que
resultaria em uma diluio patrimonial de R$0,003 por ao de emisso da Companhia.
A tabela abaixo apresenta a hiptese de diluio mxima, considerando os efeitos da outorga de
todas as opes previstas no mbito do Plano (inclusive aquelas ainda no outorgadas), com a
emisso de todas as aes passveis de serem emitidas no mbito do Plano, ou seja, 15.062.012
aes, que representa a soma (i) das 7.213.830 aes oriundas da Primeira Srie de Opes, bem
como (ii) das 7.848.182 aes oriundas Segunda Srie de Opes totalizando o montante de
R$99.138.499,42, correspondente ao aumento do nosso capital social resultante da emisso de
todas as aes decorrentes da Primeira Srie de Opes e da Segunda Srie de Opes.

109

Quantidade de aes oriundas da Primeira Srie de Opes

7.213.830

Preo de exerccio das opes da Primeira Srie de Opes

R$0,001

Quantidade de aes oriundas da Segunda Srie de Opes

Preo de exerccio das opes da Segunda Srie de Opes

(1)

7.848.182
R$7,21, R$9,52 e R$16,50

Quantidade de Aes de emisso da Companhia antes da Oferta

260.083.463

Quantidade de Aes no mbito do Plano de opo de compra de Aes

15.062.012

(2)

(3)

Diluio Percentual considerando o exerccio da totalidade das Aes que podem ser
outorgadas no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes

5,47%

Diluio do valor patrimonial contbil por ao considerando o exerccio da totalidade das

Aes que podem ser outorgadas no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes

R$0,05

(1)
Para fins do clculo da diluio mxima, consideramos que a Primeira Srie de Opes ser exercida pelo Administrador Beneficirio da
Primeira Srie de Opes aps 01 de maio de 2014, ao preo de exerccio de R$0,001.
(2)
Para fins do clculo da diluio mxima, consideramos o preo de emisso para as 3.243.279 opes outorgadas em 03 de maro de 2011
de R$7,21, para as 33.475 opes outorgadas em 31 de maio de 2011 de R$9,52 e aps essa data, para as demais 4.571.428 de opes de
aes ainda a serem outorgadas, consideramos um preo de R$16,50 (preo por Ao, conforme indicado na capa deste Prospecto). Este
preo de outorga poder ser equivalente ao valor de mercado na data em que a opo for outorgada ou a outro preo a ser definido pelo
Conselho de Administrao.
(3)
Corresponde a soma das aes no exercidas, dentre as j outorgadas, da Primeira e Segunda Srie de Opes.

A emisso de nossas aes mediante o exerccio das opes de compra de aes no mbito do
Plano pode resultar em uma diluio aos nossos atuais acionistas na medida em que, neste caso,
no tero direito de preferncia na aquisio das novas aes eventualmente emitidas.
A Primeira Srie de Opes j exclui as opes outorgadas ao Administrador Beneficirio da
Primeira Srie de Opes e por ele j exercidas. Encontram-se, portanto, em aberto, 7.213.830
opes da Primeira Srie de Opes. At a data deste Prospecto, nenhuma opo de compra
de aes de nossa emisso da Segunda Srie de Opes outorgada no mbito do Plano foi
exercida pelos Beneficirios do Plano.
O quadro a seguir apresenta a comparao entre o valor pago pelo administrador e o valor de
mercado das aes indicado na tabela abaixo, bem como inclui outras informaes relevantes:
Total de opes de compra de aes outorgadas

13.228.527

(-) Opes de compra de aes j exercidas at a data deste Prospecto

(2.166.515)
(571.428)

(-) Prescritas por condies no atendidas

(=) Saldo atual do nmero de opes de compra de aes na data deste Prospecto
Preo de exerccio das opes de compra de aes j exercidas (R$)
Valor de mercado da ao (R$)

(1)

Simulao de ganho financeiro por ao (R$)

10.490.584
2,83
16,50

(2)

Simulao de ganho financeiro total - R$ milho

13,67
(3)

29.616.260,05

(1)
O percentual de diluio dos novos investidores calculado dividindo-se a diluio por Ao aos novos investidores pelo Preo por Ao
de R$16,50 preo por Ao, conforme indicado na capa deste Prospecto.
(2)
Corresponde diferena entre o Preo por Ao e o preo de exerccio das opes.
(3)
Corresponde ao nmero total de opes exercidas multiplicado pelo respectivo ganho financeiro por ao.

Para mais informaes sobre o nosso Plano, ver item 13.4 do Formulrio de Referncia
incorporado por referncia a este Prospecto.
Com relao aos aumentos de capital da Companhia, ver item 17.2 do Formulrio de Referncia
incorporado por referncia a este Prospecto.

110

ANEXOS

111

[pgina intencionalmente deixada em branco]

112

ESTATUTO SOCIAL DA COMPANHIA

113

[pgina intencionalmente deixada em branco]

114

ESTATUTO SOCIAL CONSOLIDADO CONFORME ATA DA ASSEMBLEIA GERAL

EXTRAORDINRIA DA QUALICORP S.A., REALIZADA EM 11 DE NOVEMBRO DE 2011
ESTATUTO SOCIAL
QUALICORP S.A.
CNPJ n 11.992.680/0001-93
NIRE 35.300.379.560
CAPTULO I
DENOMINAO SOCIAL, SEDE, OBJETO SOCIAL E DURAO
Artigo 1 - A QUALICORP S.A. (Companhia) uma sociedade por aes que se rege por
este Estatuto Social e pelas disposies legais que lhe forem aplicveis.
Artigo 2 - A Companhia tem sua sede, foro e domiclio na cidade de So Paulo, Estado de So
Paulo, na Alameda Santos, n 415, 14 andar (parte), CEP 01419-002, podendo, por
deliberao da Diretoria, abrir, transferir e extinguir filiais, agncias, escritrios ou quaisquer
outros estabelecimentos em qualquer parte do territrio nacional ou no exterior.
Artigo 3 - A Companhia tem por objeto a participao, como scia ou acionista, em outras
sociedades, simples ou empresrias, e em empreendimentos comerciais de qualquer natureza.
Artigo 4 - A Companhia tem prazo indeterminado de durao.
CAPTULO II
CAPITAL SOCIAL E AES
Artigo 5 - O capital social da Companhia, totalmente subscrito e integralizado, de
R$ 1.826.182.746,84 (um bilho, oitocentos e vinte e seis milhes, cento e oitenta e dois mil,
setecentos e quarenta e seis reais e oitenta e quatro centavos), representado por 258.631.234
(duzentas e cinquenta e oito milhes, seiscentas e trinta e uma mil, duzentas e trinta e quatro)
aes ordinrias nominativas e sem valor nominal.
Pargrafo 1 - As aes representativas do capital social so indivisveis em relao
Companhia e cada ao ordinria confere a seu titular o direito a um voto nas
Assembleias Gerais.
Pargrafo 2 - A Companhia fica autorizada a aumentar o seu capital social,
independentemente de reforma estatutria, mediante deliberao do Conselho de
Administrao, at o limite de 350.000.000 (trezentas e cinquenta milhes de aes) de
novas aes ordinrias

115

Pargrafo 3 - O Conselho de Administrao fixar as condies da emisso, inclusive o

preo de emisso e o prazo e forma de integralizao.
Pargrafo 4 - Dentro do limite do capital autorizado e de acordo com plano aprovado
pela Assembleia Geral, a Companhia poder outorgar opo de compra de aes a seus
administradores, empregados ou pessoas naturais que prestem servios Companhia ou
sociedade sob seu controle, assim como aos administradores e empregados de outras
sociedades sob o seu controle, sem direito de preferncia para os acionistas.
Pargrafo 5 - A Companhia poder adquirir, por deliberao do Conselho de
Administrao, aes de sua prpria emisso para permanncia em tesouraria e posterior
alienao ou cancelamento, at o montante do saldo de lucros e de reservas, exceto a
reserva legal, sem diminuio do capital social.
Pargrafo 6 - expressamente vedada a emisso de aes preferenciais e partes
beneficirias.
Pargrafo 7 - Os acionistas tm direito de preferncia, na proporo de suas respectivas
participaes, na subscrio de aes, debntures conversveis em aes ou bnus de
subscrio de emisso da Companhia, observado o prazo fixado pela Assembleia Geral,
no inferior a 30 (trinta) dias, ressalvadas as excees previstas em lei e neste Estatuto.
Artigo 6 - Todas as aes da Companhia so escriturais e sero mantidas em contas de
depsito, em nome de seus titulares, junto instituio financeira autorizada pela Comisso de
Valores Mobilirios (CVM) com quem a Companhia mantenha contrato de custdia em vigor,
sem emisso de certificados.
Pargrafo nico - O custo de transferncia e averbao, assim como o custo do servio
relativo s aes escriturais poder ser cobrado diretamente do acionista pela instituio
depositria, conforme venha a ser definido no contrato de escriturao de aes.
CAPTULO III
ASSEMBLEIAS GERAIS
Artigo 7 - As Assembleias Gerais realizar-se-o, ordinariamente, no prazo legal e,
extraordinariamente, sempre que o exigirem os interesses sociais, sendo permitida a realizao
simultnea de Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria.
Pargrafo 1 - As Assembleias Gerais sero convocadas pelo Conselho de Administrao
da Companhia e presididas pelo Presidente do Conselho de Administrao ou, na sua
ausncia, por um administrador escolhido pelos presentes. O Presidente da Assembleia
Geral convidar, dentre os presentes, algum para secretari-la.

116

Pargrafo 2 - Para tomar parte na Assembleia Geral, o acionista dever depositar na

Companhia, com antecedncia mnima de 48 (quarenta e oito) horas contadas da
realizao da respectiva assembleia: (i) comprovante expedido pela instituio financeira
depositria das aes escriturais de sua titularidade ou em custdia, na forma do artigo
126 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976 (Lei das Sociedades por Aes) e/ou
relativamente aos acionistas participantes da custdia fungvel de aes nominativas, o
extrato contendo a respectiva participao acionria, emitido pelo rgo competente; e (ii)
instrumento de mandato, devidamente regularizado na forma da lei e deste Estatuto
Social, na hiptese de representao do acionista. O acionista ou seu representante legal
dever comparecer Assembleia Geral munido de documentos que comprovem sua
identidade.
Pargrafo 3 - Dos trabalhos e deliberaes da Assembleia Geral ser lavrada ata,
assinada pelos membros da mesa e pelos acionistas presentes, que representem, no
mnimo, a maioria necessria para as deliberaes tomadas.
Pargrafo 4 - Salvo deciso contrria pelo Presidente da Assembleia, a ata ser lavrada
na forma de sumrio dos fatos, observado o disposto no pargrafo 1 do artigo 130 da Lei
das Sociedades por Aes.
Pargrafo 5 - Salvo deliberao em contrrio da Assembleia, as atas sero publicadas
com omisso das assinaturas dos acionistas.
Artigo 8 - Compete Assembleia Geral, alm das atribuies previstas em lei e neste Estatuto
Social, observados os quoruns qualificados de deliberao previstos na legislao aplicvel:
(i) eleger e destituir os membros do Conselho de Administrao;
(ii) fixar a remunerao global anual dos administradores da Companhia assim como a dos
membros do Conselho Fiscal, se instalado;
(iii) tomar, anualmente, as contas dos administradores e deliberar sobre as demonstraes
financeiras por eles apresentadas;
(iv) reformar o Estatuto Social da Companhia;
(v) deliberar sobre a dissoluo, liquidao, recuperao judicial ou extrajudicial ou falncia;
(vi) deliberar sobre a fuso, ciso, transformao, incorporao da Companhia (inclusive
incorporao de aes), ou de qualquer sociedade na Companhia;

117

(vii) atribuir bonificaes em aes e decidir sobre eventuais grupamentos e desdobramentos

de aes;
(viii) deliberar sobre o resgate ou amortizao de aes e aprovar a alterao dos direitos,
preferncias, vantagens e condies de resgate e amortizao de aes;
(ix) deliberar sobre o aumento do capital social acima do limite do capital autorizado, ou
qualquer reduo de capital;
(x) deliberar sobre a suspenso de quaisquer direitos dos acionistas, nos termos do artigo 120
da Lei das Sociedades por Aes, no podendo, nessa deliberao, votar o(s) acionista(s) cujos
direitos podero ser objeto de suspenso;
(xi) aprovar planos de outorga de opo de compra ou subscrio de aes aos seus
administradores, empregados e prestadores de servio, assim como aos administradores,
empregados e prestadores de servio de outras sociedades que sejam controladas direta ou
indiretamente pela Companhia;
(xii) deliberar, de acordo com proposta apresentada pela administrao, sobre a destinao do
lucro do exerccio e a distribuio de dividendos;
(xiii) eleger o liquidante, bem como o Conselho Fiscal que dever funcionar no perodo de
liquidao;
(xiv) deliberar sobre a abertura do capital social da Companhia, o cancelamento de registro de
companhia aberta perante a CVM, a negociao das aes de emisso da Companhia no Novo
Mercado da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
(BM&FBOVESPA) e sada do Novo Mercado;
(xv) escolher a empresa especializada responsvel pela preparao de laudo de avaliao das
aes da Companhia, em caso de cancelamento de registro de companhia aberta ou sada do
Novo Mercado, dentre as empresas indicadas pelo Conselho de Administrao; e
(xvi) deliberar sobre qualquer matria que lhe seja submetida pelo Conselho de Administrao.
Artigo 9 - Exceto nos casos previstos em lei, neste Estatuto Social ou em acordo de acionistas
devidamente arquivado na sede social da Companhia, as deliberaes sero tomadas por
acionistas representando a maioria do capital social votante da Companhia presente
Assembleia.
Pargrafo nico - O presidente da Assembleia Geral no computar o voto proferido com
infrao a acordos de acionistas arquivados na sede social da Companhia.

118

CAPTULO IV
ADMINISTRAO DA COMPANHIA
SEO I
DISPOSIES GERAIS
Artigo 10 - A Companhia ser administrada por um Conselho de Administrao e por uma
Diretoria, conforme disposto na Lei das Sociedades por Aes e no presente Estatuto Social.
Pargrafo 1 - Os Conselheiros e os Diretores sero investidos nos seus cargos,
independentemente de cauo, mediante assinatura do termo de posse lavrado no livro
de Atas das Reunies do Conselho de Administrao ou de Diretoria, conforme o caso, e
permanecero em seus cargos at a investidura dos novos administradores eleitos.
Pargrafo 2 - A posse dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria ficar
condicionada prvia subscrio do Termo de Anuncia dos Administradores, conforme
previsto no Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA
(Regulamento do Novo Mercado). Os administradores devero, imediatamente aps a
investidura nos respectivos cargos, comunicar BM&FBOVESPA a quantidade e as
caractersticas dos valores mobilirios de emisso da Companhia de que sejam titulares,
direta ou indiretamente, inclusive seus derivativos.
Pargrafo 3 - O mandato dos Conselheiros e dos Diretores ser unificado de 1 (um) ano,
sendo permitida a reeleio.
Pargrafo 4 - Os administradores, que podero ser destitudos a qualquer tempo,
permanecero em seus cargos at a posse de seus substitutos, salvo se diversamente
deliberado pela Assembleia Geral ou pelo Conselho de Administrao, conforme o caso.
Caso o substituto venha a ser investido, este completar o mandato do administrador
substitudo.
Pargrafo 5 - Das reunies do Conselho de Administrao e da Diretoria sero lavradas
atas no livro de Atas das Reunies do Conselho de Administrao e no livro de Atas das
Reunies de Diretoria, conforme o caso, as quais devero ser assinadas pelos
Conselheiros presentes reunio, fisicamente ou remotamente, ou pelos Diretores,
conforme o caso.
Artigo 11 - Cabe Assembleia Geral estabelecer a remunerao global da administrao,
cabendo ao Conselho de Administrao, em reunio, dividir tal montante entre os membros da
administrao.
Artigo 12. - expressamente vedado e ser nulo de pleno direito o ato praticado por qualquer
administrador, procurador ou empregado da Companhia que: (a) a envolva em obrigaes

119

relativas a negcios e operaes estranhos ao seu objeto social, ou (b) esteja em desacordo
com as disposies de acordo de acionistas arquivado na sede da Companhia, sem prejuzo da
responsabilidade civil ou criminal, se for o caso, a que estar sujeito o infrator deste dispositivo.
Artigo 13 - Os Conselheiros e os Diretores devem ter reputao ilibada, no podendo ser
eleitos, salvo dispensa da Assembleia Geral, aqueles que (i) ocuparem cargos em sociedades
que possam ser consideradas concorrentes da Companhia; ou (ii) tiverem ou representarem
interesse conflitante com a Companhia. No poder ser exercido o direito de voto pelo
conselheiro ou diretor caso se configure, supervenientemente, os mesmos fatores de
impedimento.
Pargrafo nico - O conselheiro ou diretor no poder ter acesso a informaes ou
participar de reunies relacionadas a assuntos sobre os quais tenha ou represente
interesse conflitante com a Companhia, ficando expressamente vedado o exerccio do seu
direito de voto.
SEO II
CONSELHO DE ADMINISTRAO
Artigo 14 - A Companhia tem um Conselho de Administrao composto por no mnimo 05
(cinco) e no mximo 12 (doze) membros efetivos, eleitos e destituveis pela Assembleia Geral,
com mandato unificado de 1 (um) ano, considerando-se ano o perodo compreendido entre 2
(duas) Assembleias Gerais Ordinrias,permitida a reeleio.
Pargrafo 1 - Na Assembleia Geral Ordinria que tiver por objeto deliberar a eleio do
Conselho de Administrao, tendo em vista o trmino de seu mandato, os acionistas
devero fixar o nmero efetivo de membros do Conselho de Administrao para o prximo
mandato.
Pargrafo 2 - No mnimo 20% (vinte por cento) dos membros do Conselho de
Administrao da Companhia devero ser Conselheiros Independentes, conforme definido
no artigo 26, pargrafo 2, g deste Estatuto, sendo que a condio de Conselheiro
Independente dever constar obrigatoriamente na ata da Assembleia Geral de Acionistas
que eleger referidos membros, sendo tambm considerados como independentes os
conselheiros eleitos mediante a faculdade prevista pelo artigo 141, pargrafos 4 e 5 e
artigo 239 da Lei das Sociedades por Aes. Quando, em decorrncia da observncia do
percentual referido neste pargrafo 2, resultar nmero fracionrio de conselheiros,
proceder-se- ao arredondamento para o nmero inteiro: (i) imediatamente superior,
quando a frao for igual ou superior a 0,5 (cinco dcimos), ou (ii) imediatamente inferior,
quando a frao for inferior a 0,5 (cinco dcimos).
Pargrafo 3 - Caber Assembleia Geral indicar, entre os eleitos, o membro que
exercer o cargo de Presidente do Conselho de Administrao.

120

Pargrafo 4 - Em caso de destituio, renncia, substituio, ou qualquer outro evento

que implique em vacncia permanente e na necessidade de substituir qualquer dos
membros do Conselho de Administrao, dever ser eleito interinamente pelo prprio
Conselho de Administrao da Companhia, novo membro substituto, os quais
permanecero em seus cargos pelo prazo restante do mandato de seus antecessores. Se
ocorrer vacncia da maioria dos cargos, a Assembleia Geral ser convocada para
proceder a nova eleio.
Pargrafo 5 - Os cargos de presidente do Conselho de Administrao e de Diretor
Presidente no podero ser acumulados pela mesma pessoa, excetuadas as hipteses de
vacncia que devero ser objeto de divulgao especfica ao mercado e para as quais
devero ser tomadas as providncias para preenchimento dos respectivos cargos no
prazo de at 180 (cento e oitenta) dias.
Artigo 15 - O Conselho de Administrao reunir-se-, ordinariamente, pelo menos uma vez por
trimestre, com a finalidade de examinar e acompanhar os resultados financeiros e operacionais
da Companhia e deliberar sobre todos os assuntos de sua competncia mediante notificao
com pelo menos 5 (cinco) dias teis de antecedncia; e, extraordinariamente, sempre que
convocado por seu Presidente ou qualquer de seus membros, mediante aviso por escrito,
contra protocolo, endereado a todos os demais membros, com antecedncia mnima de 2
(dois) dias, indicando a ordem do dia e o horrio em que a reunio se realizar.
Pargrafo 1 - A convocao mencionada no caput desse artigo acima poder ser
dispensada caso estejam presentes reunio todos os membros do Conselho de
Administrao em exerccio.
Pargrafo 2 - As reunies do Conselho de Administrao sero instaladas com a
presena da maioria dos membros em exerccio, e as suas deliberaes, inclusive
propostas a serem submetidas Assembleia Geral, sero aprovadas pela maioria.
Pargrafo 3 - No ser computado o voto do Conselheiro proferido com infrao a
acordos de acionistas arquivados na sede social da Companhia.
Pargrafo 4 - As reunies do Conselho de Administrao realizar-se-o na sede social
da Companhia, a menos que outro local seja informado na respectiva convocao. Ser
considerado presente s reunies do Conselho de Administrao o membro que, ainda
que no fisicamente presente, possa participar das discusses por conferncia telefnica,
vdeo conferncia ou por qualquer outro sistema eletrnico de comunicao que permita a
identificao do membro e a comunicao simultnea com todas as demais pessoas
presentes reunio. Referido membro dever enviar seu voto relativo s matrias objeto
de deliberao na reunio por carta registrada, fac-smile (com confirmao de
recebimento), telegrama, e-mail ou qualquer outro meio que evidencie o recebimento.

121

Pargrafo 5 - Nas deliberaes do Conselho de Administrao, cada conselheiro,

inclusive o Presidente do Conselho de Administrao, ter direito a um voto.
Pargrafo 6 - Os Conselheiros podero constituir procuradores com poderes para votar
em seu nome nas reunies do Conselho de Administrao, desde que tal procurador seja
tambm um membro do Conselho, e ainda que o instrumento de mandato especifique o
voto do membro ausente.
Artigo 16 - Alm das atribuies que lhe confere a Lei das Sociedades por Aes, as seguintes
matrias devero ser aprovadas pelo Conselho de Administrao da Companhia:
(i) diretrizes e polticas da Companhia e de suas subsidirias, cabendo ao Conselho de
Administrao verificar e acompanhar a sua execuo e examinar a qualquer tempo os
livros e os papis da Companhia e de suas subsidirias, solicitar informaes sobre
quaisquer documentos celebrados ou em vias de celebrao ou quaisquer outros atos,
manifestando-se a respeito;
(ii) apresentao Assembleia Geral Ordinria do relatrio das atividades dos negcios
sociais, instruindo-o com o Balano Patrimonial e as Demonstraes Financeiras
legalmente exigidas em cada exerccio, bem como os respectivos pareceres do Conselho
Fiscal, quando em funcionamento, e dos auditores independentes;
(iii) proposta de distribuio de dividendos, inclusive intercalares ou intermedirios, ou
pagamento de juros sobre o capital prprio, com base em balanos semestrais, trimestrais
ou mensais da Companhia;
(iv) proposta sobre a destinao a ser dada ao lucro lquido da Companhia e de suas
subsidirias;
(v) proposta de oramento operacional e/ou oramento de capital anual para a Companhia
e suas subsidirias;
(vi) indicao e destituio dos auditores independentes para a Companhia;
(vii) nomeao e destituio, a qualquer tempo, dos membros da Diretoria da Companhia
e de suas subsidirias;
(viii) concesso a qualquer diretor ou conselheiro da Companhia ou de qualquer
subsidiria da Companhia, de aumento de salrio ou de bnus (excedendo 10% do salrio
de tal administrador)

122

(ix) celebrao, modificao de qualquer aspecto relevante, cancelamento ou resoluo

de qualquer acordo, ou, ainda, permitir o vencimento antecipado ou a caducidade de
qualquer contrato em valor superior a R$ 5.000.000,00 (cinco milhes de reais);
(x) ao ou omisso fora do curso normal dos negcios, sendo este entendido
consistentemente com as prticas passadas da Companhia;
(xi) desenvolvimento de uma nova linha de negcios ou alterao de qualquer linha de
negcios existente;
(xii) emisso, assuno, contratao ou garantia de qualquer dvida, pela Companhia e/ou
subsidirias, de bnus de subscrio, debntures simples no conversveis em aes e
sem garantia real, ou outros ttulos ou valores mobilirios, bem como de instrumentos de
crdito para a captao de recursos, sejam bonds, notes, commercial papers ou outros de
uso comum no mercado, deliberando sobre as suas condies de emisso e resgate,
desde que em valor, individualmente por operao ou no conjunto de operaes durante o
mesmo exerccio social, superior a 5% (cinco por cento) do valor previsto no oramento da
Companhia;
(xiii) aquisio pela Companhia e/ou subsidirias de negcio ou ativos de outra sociedade,
inclusive por meio da celebrao de contrato de associao com outra sociedade,
envolvendo pagamento (inclusive em bens que no sejam moeda corrente) ou
investimento acima de R$ 10.000.000,00 (dez milhes de reais), isoladamente, ou, em
termos globais, em valor acima de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais) quando
acrescidos aos pagamentos ou compromissos pagos ou contrados no tocante a todas as
demais aquisies ocorridas nos 12 (doze) meses precedentes, ou fora do curso normal
dos negcios;
(xiv) estabelecer o valor de alada da Diretoria para a realizao das transaes que no
estejam contempladas no oramento da Companhia e/ou subsidirias, inclusive: (i)
alienao ou desinvestimento de ativos, inclusive qualquer participao em outra pessoa
jurdica; (ii) alienao de bens do ativo permanente da Companhia e/ou das sociedades
das quais a Companhia participe, (iii) constituio de nus reais e prestao de avais,
fianas e garantias a obrigaes prprias pela Companhia e/ou subsidirias; e (iv) de
qualquer outro negcio jurdico que afete a estrutura de capital da Companhia e/ou
subsidirias;
(xv) qualquer operao (inclusive alocao de despesas) e/ou celebrao de quaisquer
contratos entre a Companhia e qualquer diretor, conselheiro ou acionista da Companhia
(ou pessoa controladora, controlada ou sob controle comum com a Companhia, ou
membro da famlia do diretor, conselheiro ou acionista em questo);

123

(xvi) propor Assembleia Geral os peritos ou empresa especializada para realizar a

avaliao de bens com que os acionistas concorram para a formao do capital social;
(xvii) proposta de transformao, abertura de capital, fuso, incorporao, incorporao de
aes ou ciso da Companhia e/ou de suas subsidirias, sua dissoluo ou liquidao;
(xviii) aumento de capital e/ou emisso de aes pela Companhia e/ou subsidirias;
(xix) emisso, sem direito de preferncia ou com reduo do prazo de que trata o
pargrafo 4 do artigo 171 da Lei das Sociedades por Aes, de aes, debntures
conversveis em aes ou bnus de subscrio, cuja colocao seja feita mediante venda
em mercado de balco organizado ou por subscrio pblica, ou ainda mediante permuta
por aes em oferta pblica de aquisio de controle, nos termos estabelecidos em lei,
dentro do limite do capital autorizado;
(xx) proposta de qualquer alterao ou aditamento relevante ao estatuto social, contrato
social ou demais atos constitutivos da Companhia e das subsidirias exceto em relao a
atos para alterao de endereo de filiais da Companhia e suas controladas, os quais
podero ser deliberados pela Diretoria;
(xxi) qualquer obrigao da Companhia e/ou subsidirias em valor, individualmente por
operao ou no conjunto de operaes durante o mesmo exerccio social, superior em 5%
(cinco por cento) ao do valor previsto em seu oramento operacional e/ou oramento de
capital anual;
(xxii) o voto a ser proferido pela Companhia nas deliberaes sociais de suas subsidirias
que versem sobre as matrias acima;
(xxiii) deliberar sobre a aquisio, alienao ou cancelamento pela Companhia de aes
de sua prpria emisso;
(xxiv) manifestar-se favorvel ou contrariamente a respeito de qualquer oferta pblica de
aquisio de aes que tenha por objeto as aes de emisso da Companhia, por meio
de parecer prvio fundamentado, divulgado em at 15 (quinze) dias da publicao do
edital da oferta pblica de aquisio de aes, que dever abordar, no mnimo (a) a
convenincia e oportunidade da oferta pblica de aquisio de aes quanto ao interesse
do conjunto dos acionistas e em relao liquidez dos valores mobilirios de sua
titularidade; (b) as repercusses da oferta pblica de aquisio de aes sobre os
interesses da Companhia; (c) os planos estratgicos divulgados pelo ofertante em relao
Companhia; (d) outros pontos que o Conselho de Administrao considerar pertinentes,
bem como as informaes exigidas pelas regras aplicveis estabelecidas pela CVM;

124

(xxv) definir a lista trplice de empresas especializadas em avaliao econmica de

empresas, para a preparao de laudo de avaliao das aes da Companhia, em caso
de cancelamento de registro de companhia aberta e/ou sada do Novo Mercado;
(xxvi) outorgar opo de compra de aes aos administradores, empregados ou pessoas
naturais que prestem servios Companhia ou sociedade sob seu controle, sem direito
de preferncia para os acionistas nos termos do plano aprovado em Assembleia Geral;
(xxvii) a criao de comits ou grupos de trabalho com objetivos definidos compostos por
pessoas designadas dentre os membros do Conselho de Administrao, para apreciar e
opinar sobre as decises de competncia do Conselho de Administrao, e tambm a
criao de comits ou grupos de trabalho com objetivos definidos compostos por pessoas
designadas entre outros membros da administrao ou pessoas que no forem parte da
administrao da Companhia, para apreciar e opinar sobre as decises de competncia
do Conselho de Administrao; e
(xxviii) demais matrias que no sejam, por fora de lei ou deste Estatuto, atribudas
Assembleia Geral ou Diretoria.
Artigo 17 - vedado a qualquer membro do Conselho de Administrao da Companhia intervir
em qualquer operao social em que o membro em questo tiver interesse conflitante com o da
Companhia, bem como na deliberao que a respeito tomarem os demais membros do
Conselho de Administrao da Companhia, cumprindo-lhe cientific-los do seu impedimento e
fazer consignar, em ata de Reunio do Conselho de Administrao, a natureza e a extenso de
seu interesse.
SEO III
DIRETORIA
Artigo 18 - A Companhia ser administrada por uma Diretoria composta por, no mnimo 2 (dois)
e, no mximo, 4 (quatro) membros, acionistas ou no, eleitos e destituveis a qualquer tempo
pelo Conselho de Administrao, sendo um Diretor Presidente, um Diretor de Assuntos
Estratgicos, um Diretor de Relaes com Investidores e um Diretor Financeiro, cujo mandato
unificado ser de 1 (um) ano, considerando-se ano o perodo compreendido entre 2 (duas)
Assembleias Gerais Ordinrias, permitida a cumulao de cargos e reeleio.
Pargrafo nico - Na hiptese de impedimento definitivo ou vacncia permanente de
cargo de Diretor, o Conselho de Administrao dever ser imediatamente convocado para
eleio de substituto.
Artigo 19 - A Diretoria reunir-se- por convocao de seu Diretor Presidente sempre que os
interesses sociais o exigirem. As reunies, que se realizaro na sede social, sero instaladas
com a presena da maioria de seus membros, sendo as respectivas deliberaes tomadas pelo

125

voto da maioria dos membros presentes. Em caso de empate na votao, ser atribudo ao
Diretor Presidente o voto de qualidade. Sero lavradas no Livro de Atas das Reunies da
Diretoria atas com as correspondentes deliberaes.
Pargrafo nico - A convocao mencionada no caput deste artigo poder ser
dispensada caso estejam presentes reunio todos os Diretores em exerccio.
Artigo 20 - Compete fundamentalmente aos Diretores: (a) representar a Companhia perante
quaisquer terceiros, sempre na forma do pargrafo 1, iv deste artigo e do artigo 21 abaixo, (b)
zelar pela observncia da lei e deste Estatuto Social; (c) coordenar o andamento das atividades
normais da Companhia, incluindo a implementao das diretrizes e o cumprimento das
deliberaes tomadas em Assembleias Gerais e nas Reunies do Conselho de Administrao;
e (d) administrar, gerir e superintender os negcios sociais. No exerccio de suas funes, os
Diretores podero realizar todas as operaes e praticar todos os atos necessrios
consecuo dos objetivos de seu cargo, observadas as disposies deste Estatuto Social
quanto forma de representao, alada para a prtica de determinados atos, e a orientao
geral dos negcios estabelecida pelo Conselho de Administrao, incluindo deliberar sobre e
aprovar a aplicao de recursos, transigir, renunciar, ceder direitos, confessar dvidas, fazer
acordos, firmar compromissos, contrair obrigaes, celebrar contratos, adquirir, alienar e onerar
bens mveis e imveis, prestar cauo, avais e fianas, emitir, endossar, caucionar, descontar,
sacar e avalizar ttulos em geral, abrir, movimentar e encerrar contas em estabelecimentos de
crdito, observadas as restries legais e aquelas estabelecidas neste Estatuto Social.
Pargrafo 1 - Adicionalmente s funes, competncias e poderes atribudos para cada
um dos Diretores pelo Conselho de Administrao, compete, especificamente:
(i) ao Diretor Presidente: (a) administrar e gerir os negcios da Companhia; (b) fazer com que
sejam observados o presente Estatuto Social e as deliberaes do Conselho de Administrao
e da Assembleia Geral; e (c) conduzir e coordenar as atividades dos Diretores no mbito dos
deveres e atribuies estabelecidos para os respectivos Diretores pelo Conselho de
Administrao e pelo presente Estatuto Social, convocando e presidindo as reunies da
Diretoria;
(ii) ao Diretor de Assuntos Estratgicos: (a) auxiliar o Diretor Presidente em suas funes; (b)
coordenar, assessorar e participar da execuo do planejamento estratgico da Companhia; e
(c) exercer outras funes ou atribuies que lhe forem determinadas;
(iii) ao Diretor Financeiro: (a) auxiliar o Diretor Presidente em suas funes; (b) coordenar e
dirigir as atividades relativas s operaes de natureza financeira da Companhia; (c) coordenar
e supervisionar o desempenho e os resultados das reas de finanas; (d) otimizar e gerir as
informaes e os resultados econmico-financeiros da Companhia; (e) administrar e aplicar os
recursos financeiros, a receita operacional e no operacional; (f) controlar o cumprimento dos
compromissos financeiros no que se refere aos requisitos legais, administrativos,

126

oramentrios, fiscais e contratuais das operaes, interagindo com os rgos da Companhia e

com as partes envolvidas; (g) promover estudos e propor alternativas para o equilbrio
econmico-financeiro da Companhia; (h) preparar as demonstraes financeiras da Companhia;
(i) responsabilizar-se pela contabilidade da Companhia para atendimento das determinaes
legais; e (j) exercer outras funes ou atribuies que lhe forem determinadas.
(iv) ao Diretor de Relao com Investidores: (i) representar a Companhia perante os rgos de
controle e demais instituies que atuam no mercado de capitais onde os valores mobilirios de
sua emisso forem admitidos negociao; (ii) representar a Companhia perante o pblico
investidor prestando as informaes necessrias; (iii) monitorar o cumprimento das obrigaes
dispostas neste Estatuto Social pelos acionistas da Companhia e reportar Assembleia Geral e
ao Conselho de Administrao, quando solicitado, suas concluses, relatrios e diligncias; (iv)
tomar providncias para manter atualizado o registro de companhia aberta perante a CVM; e (v)
exercer outras funes ou atribuies que lhe forem determinadas.
Artigo 21 - A Companhia ser sempre representada por (a) 02 (dois) Diretores em conjunto; ou
(b) um ou mais procuradores nomeados de acordo com o pargrafo 2 deste artigo.
Pargrafo 1 A Diretoria poder constituir um ou mais procuradores ad judicia, com
poderes amplos de representao da Companhia, inclusive para receber notificaes,
citaes e intimaes, podendo ser autorizado o substabelecimento, por prazo
indeterminado.
Pargrafo 2 - As procuraes em nome da Companhia sero sempre outorgadas ou
revogadas por 02 (dois) Diretores em conjunto, devendo o competente instrumento
especificar os poderes conferidos e, com exceo daquelas para fins judiciais, especificar
um perodo de validade limitado a, no mximo, 1 (um) ano.
Pargrafo 3 - A representao da Companhia ser exercida pela assinatura individual de
01 (um) procurador, constitudo nos termos do pargrafo 2 deste artigo, ou de 01 (um)
Diretor, nas seguintes situaes: (i) perante as entidades da administrao pblica federal,
estadual e municipal; (ii) em juzo, ativa ou passivamente; e (iii) na assinatura de carteiras
de trabalho de empregados, documentos relacionados s frias, fundo de garantia, seguro
desemprego, RAIS, documentos de afastamento perante o INSS, documentos
relacionados Caixa Econmica Federal Caixa, declaraes pertinentes aos
empregados, contratos de funcionrios, contratos de experincia e rescises dos
contratos de trabalho dos empregados.
CAPTULO V
CONSELHO FISCAL
Artigo 22 - Se instalado, o Conselho Fiscal da Companhia, com as atribuies estabelecidas
em lei, ser composto por 3 (trs) membros e igual nmero de suplentes.

127

Pargrafo 1. O Conselho Fiscal no funcionar em carter permanente e somente ser

instalado mediante solicitao de acionistas, de acordo com as disposies legais.
Pargrafo 2. Os membros do Conselho Fiscal sero investidos em seus cargos mediante
a assinatura de termo de posse lavrado no livro de Atas e Pareceres do Conselho Fiscal,
no prazo mximo de 30 (trinta) dias contados da data da respectiva eleio.
Pargrafo 3. A posse dos membros do Conselho Fiscal, se instalado, ser condicionada
assinatura do termo de posse lavrado em livro prprio, sendo certo que a posse dos
membros do Conselho Fiscal ser condicionada prvia subscrio do Termo de
Anuncia dos Membros do Conselho Fiscal, conforme previsto no Regulamento do Novo
Mercado. Os membros do Conselho Fiscal devero, imediatamente aps a investidura nos
respectivos cargos, comunicar BM&FBOVESPA a quantidade e as caractersticas dos
valores mobilirios de emisso da Companhia de que sejam titulares direta ou
indiretamente, inclusive seus derivativos.
Pargrafo 4 - No poder ser eleito para o cargo de membro do Conselho Fiscal da
Companhia aquele que mantiver vnculo com sociedade que possa ser considerada
concorrente da Companhia, estando vedada, entre outros, a eleio da pessoa que: (a)
seja empregado, acionista ou membro de rgo da administrao, tcnico ou fiscal de
concorrente ou de controlador ou controlada de concorrente; (b) seja cnjuge ou parente
at 2 grau de membro de rgo da administrao, tcnico ou fiscal de concorrente ou de
controlador ou controlada de concorrente.
Pargrafo 5 - A remunerao dos membros do Conselho Fiscal fixada pela Assembleia
Geral que os eleger, observado o disposto no pargrafo 3 do artigo 162 da Lei das
Sociedades por Aes.
Pargrafo 6 - O perodo de funcionamento do Conselho Fiscal terminar na primeira
Assembleia Geral Ordinria realizada aps a sua instalao, sendo permitida a reeleio
de membros do Conselho Fiscal.
Pargrafo 7 - Em caso de vaga, renncia, impedimento ou ausncia injustificada a duas
reunies consecutivas, ser o membro do Conselho Fiscal substitudo, at o trmino do
mandato, pelo respectivo suplente.
Pargrafo 8 - Em caso de impedimento ou vacncia permanente no cargo de um
membro do Conselho Fiscal, e sem que haja suplente a substitu-lo, caber a qualquer
membro do Conselho Fiscal imediatamente convocar uma Assembleia Geral da
Companhia para eleger um novo membro efetivo do Conselho Fiscal e respectivo
suplente, para preencher o cargo e completar o mandato do membro impedido ou
vacante.

128

Pargrafo 9 - Quando instalado, o Conselho Fiscal reunir-se-, nos termos da lei,

sempre que necessrio e analisar, ao menos trimestralmente, as demonstraes
financeiras.
Pargrafo 10 - Independentemente de quaisquer formalidades, ser considerada
regularmente convocada a reunio qual comparecer a totalidade dos membros do
Conselho Fiscal.
Pargrafo 11 - O Conselho Fiscal manifestar-se- por maioria absoluta de votos, presente
a maioria dos seus membros.
Pargrafo 12 - Todas as deliberaes do Conselho Fiscal constaro de atas lavradas no
respectivo livro de Atas e Pareceres do Conselho Fiscal e assinadas pelos Conselheiros
presentes.
CAPTULO VI
EXERCCIO SOCIAL, DEMONSTRAES FINANCEIRAS E LUCROS
Artigo 23 - O exerccio social ter incio em 1 de janeiro e trmino em 31 de dezembro de cada
ano. Ao trmino de cada exerccio social sero elaboradas as demonstraes financeiras
previstas em lei.
Pargrafo 1 - As demonstraes financeiras da Companhia devero ser auditadas por
empresas de auditoria independente especializadas, registradas na CVM, com
experincia comprovada e reconhecidas no mercado.
Pargrafo 2 - Far parte das demonstraes financeiras do exerccio, proposta da
administrao sobre a destinao a ser dada ao lucro lquido, com observncia do
disposto neste Estatuto e na lei.
Artigo 24 - A Companhia dever levantar balanos trimestrais, conforme regulamentao
societria e instrues normativas da CVM aplicveis, e poder ainda, por deliberao do
Conselho de Administrao, levantar balanos semestrais, trimestrais ou de perodos menores
e: (i) declarar dividendos, inclusive intercalares ou intermedirios; bem como (ii) pagar juros
sobre capital prprio conta de lucros apurados ou reserva de lucros apurados nesses
balanos.
Pargrafo 1 - Os dividendos distribudos nos termos deste artigo 24 podero ser
imputados ao dividendo obrigatrio.
Pargrafo 2 - A Companhia poder efetuar o pagamento de juros sobre o capital prprio,
a crdito dos dividendos anuais ou intermedirios.

129

Artigo 25 - Do resultado do exerccio sero deduzidos, antes de qualquer participao,

eventuais prejuzos acumulados e a proviso para o imposto de renda.
Pargrafo 1 - Sobre o valor apurado na forma do caput deste artigo ser calculada a
participao dos administradores da Companhia at o limite mximo legal, a ser
distribuda de acordo com parmetros a serem estabelecidos pelo Conselho de
Administrao.
Pargrafo 2 - O dividendo mnimo obrigatrio ser de 25% (vinte e cinco por cento) do
lucro lquido da Companhia, determinado de acordo com os princpios contbeis aceitos
no Brasil e, ajustado tal dividendo, quando aplicvel, aps destinao de: (i) 5% (cinco por
cento) do lucro lquido a ser anualmente alocado para a reserva legal, at atingir 20%
(vinte por cento) do capital social integralizado, sendo certo que esta destinao no ser
obrigatria quando o saldo desta reserva, acrescido de qualquer reserva de capital de que
trata o pargrafo 1 do artigo 182 da Lei das Sociedades por Aes, exceder 30% do
capital social; (ii) reserva de lucros a realizar; ou (iii) reserva para contingncia.
Pargrafo 3 - A importncia no superior a 75% (setenta e cinco por cento) do lucro
lquido ajustado ser destinada constituio de Reserva de Investimentos, com a
finalidade de financiar a expanso das atividades da Companhia e de subsidirias,
inclusive atravs da subscrio de aumentos de capital ou criao de novos projetos,
participao em consrcios ou outras formas de associao para a realizao do objeto
social.
Pargrafo 4 - A reserva prevista no pargrafo 3 acima no poder ultrapassar 80%
(oitenta por cento) do capital social. Atingido esse limite, caber Assembleia Geral
deliberar sobre a destinao do saldo, procedendo sua distribuio aos acionistas ou ao
aumento do capital social.
Pargrafo 5 - Atendida a distribuio prevista nos pargrafos anteriores, a Assembleia
Geral, depois de ouvido o Conselho de Administrao, dever determinar a destinao do
saldo remanescente do lucro lquido do exerccio social, respeitadas as disposies legais
aplicveis.
Pargrafo 6 - Os dividendos no recebidos ou reclamados prescrevero no prazo de 3
(trs) anos, contados da data em que tenham sido postos disposio do acionista, e
revertero em favor da Companhia.
Captulo VII
ALIENAO DO CONTROLE ACIONRIO, CANCELAMENTO DO REGISTRO DE
COMPANHIA ABERTA E SADA DO NOVO MERCADO

130

Artigo 26 - A Alienao de Controle da Companhia, direta ou indiretamente, tanto por meio de

uma nica operao, quanto como por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada
sob a condio, suspensiva ou resolutiva, de que o Adquirente se obrigue a efetivar oferta
pblica de aquisio das aes dos demais acionistas da Companhia, observando as condies
e os prazos previstos na legislao vigente e no Regulamento do Novo Mercado, de forma a
lhes assegurar-lhes tratamento igualitrio quele dado ao Acionista Controlador Alienante.
Pargrafo 1 - A oferta pblica referida neste artigo tambm ser exigida:
(a) quando houver cesso onerosa de direitos de subscrio de aes e/ou outros ttulos
ou direitos relativos a valores mobilirios conversveis em aes, que venha a resultar na
Alienao do Controle da Companhia; e
(b) em caso de alienao do controle de sociedade que detenha o Poder de Controle da
Companhia, sendo que, nesse caso, o Acionista Controlador Alienante ficar obrigado a
declarar BM&FBOVESPA o valor atribudo Companhia nessa alienao, anexando
documentao comprobatria do valor.
Pargrafo 2 - Para fins deste Estatuto Social, os termos com iniciais maisculas tero os
seguintes significados:
(a) Adquirente significa aquele para quem o Acionista Controlador Alienante transfere as
Aes de Controle em uma Alienao de Controle da Companhia;
(b) Acionista Controlador significa o(s) acionista(s) ou o Grupo de Acionistas que
exera(m) o Poder de Controle da Companhia;
(c) Acionista Controlador Alienante significa o Acionista Controlador quando este
promove a Alienao de Controle da Companhia;
(d) Aes de Controle significa o bloco de aes que assegura, de forma direta ou
indireta, ao(s) seu(s) titular(es), o exerccio individual e/ou compartilhado do Poder de
Controle da Companhia;
(e) Aes em Circulao significa todas as aes emitidas pela Companhia, excetuadas
as aes detidas pelo Acionista Controlador, por pessoas a ele vinculadas, por membros
do Conselho de Administrao e da Diretoria e aquelas em tesouraria;
(f) Alienao de Controle da Companhia significa a transferncia a terceiro, a ttulo
oneroso, das Aes de Controle;
(g) Conselheiro Independente caracteriza-se por: (i) no ter qualquer vnculo com a
Companhia, exceto participao de capital; (ii) no ser Acionista Controlador, cnjuge ou

131

parente at segundo grau daquele, ou no ser ou no ter sido, nos ltimos 3 (trs) anos,
vinculado a sociedade ou entidade relacionada ao Acionista Controlador (pessoas
vinculadas a instituies pblicas de ensino e/ou pesquisa esto excludas desta
restrio); (iii) no ter sido, nos ltimos 3 (trs) anos, empregado ou diretor da Companhia,
do Acionista Controlador ou de sociedade controlada pela Companhia; (iv) no ser
fornecedor ou comprador, direto ou indireto, de servios e/ou produtos da Companhia, em
magnitude que implique perda de independncia; (v) no ser funcionrio ou administrador
de sociedade ou entidade que esteja oferecendo ou demandando servios e/ou produtos
Companhia, em magnitude que implique perda de independncia; (vi) no ser cnjuge
ou parente at segundo grau de algum administrador da Companhia; e (vii) no receber
outra remunerao da Companhia alm daquela relativa ao cargo de conselheiro
(proventos em dinheiro oriundos de participao no capital esto excludos desta
restrio);
(h) Derivativos significa ttulos e valores mobilirios negociados em mercado de
liquidao futura e outros ativos tendo como lastro ou objeto valores mobilirios de
emisso da Companhia;
(i) Grupo de Acionistas significa o grupo de pessoas: (i) vinculadas por contratos ou
acordos de voto de qualquer natureza, seja diretamente ou por meio de sociedades
controladas, controladoras ou sob controle comum; ou (ii) entre as quais haja relao de
controle; ou (iii) sob controle comum;
(j) OPA significa oferta pblica de aquisio de aes;
(k) Outros Direitos de Natureza Societria significa (i) usufruto ou fideicomisso sobre as
aes de emisso da Companhia; (ii) opes de compra, subscrio ou permuta, a
qualquer ttulo, que possam resultar na aquisio de aes de emisso da Companhia; ou
(iii) qualquer outro direito que lhe assegure, de forma permanente ou temporria, direitos
polticos ou patrimoniais de acionista sobre aes de emisso da Companhia;
(l) Poder de Controle significa o poder efetivamente utilizado de dirigir as atividades
sociais e orientar o funcionamento dos rgos da Companhia, de forma direta ou indireta,
de fato ou de direito, independentemente da participao acionria detida. H presuno
relativa de titularidade do controle em relao pessoa ou ao Grupo de Acionistas que
seja titular de aes que lhe tenham assegurado a maioria absoluta dos votos dos
acionistas presentes nas 3 (trs) ltimas assembleias gerais da Companhia, ainda que
no seja titular das aes que lhe assegurem a maioria absoluta do capital votante; e
(m) Valor Econmico significa o valor da Companhia e de suas aes que vier a ser
determinado por empresa especializada, mediante a utilizao de metodologia
reconhecida ou com base em outro critrio que venha a ser definido pela CVM.

132

Artigo 27 - Aquele que adquirir o Poder de Controle, em razo de contrato particular de compra
de aes celebrado com o Acionista Controlador, envolvendo qualquer quantidade de aes,
estar obrigado a: (i) efetivar a OPA referida no Artigo 26 acima; e (ii) pagar, nos termos a
seguir indicados, quantia equivalente diferena entre o preo da OPA e o valor pago por ao
eventualmente adquirida em bolsa nos 6 (seis) meses anteriores data da aquisio do Poder
de Controle, devidamente atualizado at a data do pagamento. Referida quantia dever ser
distribuda entre todas as pessoas que venderam aes da Companhia nos preges em que o
Adquirente realizou as aquisies, proporcionalmente ao saldo lquido vendedor dirio de cada
uma, cabendo BM&FBOVESPA operacionalizar a distribuio, nos termos de seus
regulamentos.
Artigo 28 - A Companhia no registrar em seus livros: (a) quaisquer transferncias de
propriedade de suas aes para o Adquirente ou para aqueles que vierem a deter o Poder de
Controle, enquanto este(s) acionista(s) no subscrever(em) o Termo de Anuncia dos
Controladores a que alude o Regulamento do Novo Mercado; e (b) Acordo de Acionistas que
disponha sobre o exerccio do Poder de Controle enquanto seus signatrios no subscreverem
o Termo de Anuncia dos Controladores referidos na alnea a acima.
Artigo 29 - Na OPA a ser efetivada pelo Acionista Controlador ou pela Companhia para o
cancelamento do registro de companhia aberta, o preo mnimo a ser ofertado dever
corresponder ao Valor Econmico apurado em laudo de avaliao de que trata o artigo 31 deste
Estatuto Social, respeitadas as normas legais e regulamentares aplicveis.
Artigo 30 - A sada da Companhia do Novo Mercado dever ser (i) previamente aprovada em
Assembleia Geral, exceto nos casos de sada do Novo Mercado por cancelamento do registro
de companhia aberta; e (ii) comunicada BM&FBOVESPA por escrito com antecedncia prvia
de 30 (trinta) dias.
Artigo 31 - O laudo de avaliao mencionado nos artigos 29 e 32 deste Estatuto Social dever
ser elaborado por instituio ou empresa especializada, com experincia comprovada e
independncia quanto ao poder de deciso da Companhia, de seus administradores e
controladores, devendo o laudo tambm satisfazer os requisitos do artigo 8, pargrafo 1, da
Lei das Sociedades por Aes, e conter a responsabilidade prevista no artigo 8, pargrafo 6,
da Lei das Sociedades por Aes. A escolha da instituio ou empresa especializada
responsvel pela determinao do Valor Econmico da Companhia de competncia privativa
da Assembleia Geral, a partir da apresentao, pelo Conselho de Administrao, de lista
trplice, devendo a respectiva deliberao, no se computando os votos em branco, ser tomada
por maioria dos votos dos acionistas representantes das Aes em Circulao presentes
naquela assembleia que, se instalada em primeira convocao, dever contar com a presena
de acionistas que representem, no mnimo, 20% (vinte por cento) do total de Aes em
Circulao ou que, se instalada em segunda convocao, poder contar com a presena de
qualquer nmero de acionistas representantes das Aes em Circulao. Os custos de
elaborao do laudo devero ser suportados integralmente pelo ofertante.

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Artigo 32 Caso seja deliberada a sada da Companhia do Novo Mercado para que os valores
mobilirios por ela emitidos passem a ter registro para negociao fora do Novo Mercado, ou
em virtude de operao de reorganizao societria, na qual a sociedade resultante dessa
reorganizao no tenha seus valores mobilirios admitidos negociao no Novo Mercado no
prazo de 120 (cento e vinte) dias contados da data da assembleia geral que aprovou a referida
operao, o Acionista Controlador dever efetivar OPA para aquisio das aes pertencentes
aos demais acionistas da Companhia, no mnimo, pelo respectivo Valor Econmico, a ser
apurado em laudo de avaliao elaborado nos termos do artigo 31, respeitadas as normas
legais e regulamentares aplicveis.
Pargrafo 1 - Na hiptese de no haver Acionista Controlador, caso seja deliberada a
sada da Companhia do Novo Mercado para que os valores mobilirios por ela emitidos
passem a ter registro para negociao fora do Novo Mercado, ou em virtude de operao
de reorganizao societria, na qual a sociedade resultante dessa reorganizao no
tenha seus valores mobilirios admitidos negociao no Novo Mercado no prazo de 120
(cento e vinte) dias contados da data da Assembleia Geral que aprovou a referida
operao, a sada estar condicionada realizao de OPA nas mesmas condies
previstas no caput deste artigo.
Pargrafo 2 - A Assembleia Geral referida no pargrafo 1 deste artigo dever definir o(s)
responsvel(is) pela realizao da OPA, o(s) qual(is), presente(s) na Assembleia,
dever(o) assumir expressamente a obrigao de realizar a oferta.
Pargrafo 3 - Na ausncia de definio dos responsveis pela realizao da OPA
descrita no pargrafo 1 deste artigo, no caso de operao de reorganizao societria, na
qual a companhia resultante dessa reorganizao no tenha seus valores mobilirios
admitidos negociao no Novo Mercado, caber aos acionistas que votaram
favoravelmente reorganizao societria realizar a referida OPA.
Artigo 33 - A sada da Companhia do Novo Mercado em razo de descumprimento de
obrigaes constantes do Regulamento do Novo Mercado est condicionada efetivao de
OPA, no mnimo, pelo Valor Econmico das aes, a ser apurado em laudo de avaliao de
que trata o artigo 31 deste Estatuto, respeitadas as normas legais e regulamentares aplicveis.
Pargrafo 1 - O Acionista Controlador dever efetivar a OPA prevista no caput desse
artigo.
Pargrafo 2 - Na hiptese de no haver Acionista Controlador e a sada do Novo
Mercado referida no caput decorrer de deliberao da Assembleia Geral, os acionistas
que tenham votado a favor da deliberao que implicou o respectivo descumprimento
devero efetivar a OPA prevista no caput.

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Pargrafo 3 - Na hiptese de no haver Acionista Controlador e a sada do Novo

Mercado referida no caput ocorrer em razo de ato ou fato da administrao, os
administradores da Companhia devero convocar assembleia geral de acionistas cuja
ordem do dia ser a deliberao sobre como sanar o descumprimento das obrigaes
constantes do Regulamento do Novo Mercado ou, se for o caso, deliberar pela sada da
Companhia do Novo Mercado.
Pargrafo 4 - Caso a assembleia geral mencionada no pargrafo 3 acima delibere pela
sada da Companhia do Novo Mercado, a referida assembleia geral dever definir o(s)
responsvel(is) pela realizao da OPA prevista no caput, o(s) qual(is), presente(s) na
assembleia, dever(o) assumir expressamente a obrigao de realizar a oferta.
Artigo 34 - facultada a formulao de uma nica OPA, visando a mais de uma das finalidades
previstas neste Captulo VII, no Regulamento do Novo Mercado ou na regulamentao emitida
pela CVM, desde que seja possvel compatibilizar os procedimentos de todas as modalidades
de OPA e no haja prejuzo para os destinatrios da oferta e seja obtida a autorizao da CVM
quando exigida pela legislao aplicvel.
Artigo 35 - A Companhia ou os acionistas responsveis pela realizao da OPA prevista neste
Captulo VII, no Regulamento do Novo Mercado ou na regulamentao emitida pela CVM
podero assegurar sua efetivao por intermdio de qualquer acionista, terceiro e, conforme o
caso, pela Companhia. A Companhia ou o acionista, conforme o caso, no se eximem da
obrigao de realizar a OPA at que seja concluda com observncia das regras aplicveis.
Pargrafo nico - No obstante o previsto no Artigos 34 acima e no caput deste artigo,
as disposies do Regulamento do Novo Mercado prevalecero nas hipteses de prejuzo
dos direitos dos destinatrios das ofertas mencionadas nos referidos dispositivos.
CAPTULO VIII
DISSOLUO E LIQUIDAO
Artigo 36 - A Companhia se dissolver e entrar em liquidao nos casos previstos em lei,
cabendo Assembleia Geral eleger o liquidante e os membros do Conselho Fiscal, que dever
funcionar no perodo da liquidao, fixando-lhes a remunerao.
CAPTULO IX
ARBITRAGEM
Artigo 37 - A Companhia, seus acionistas, Administradores e membros do Conselho Fiscal
obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem perante a Cmara de Arbitragem do Mercado,
toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em
especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das
disposies contidas neste Estatuto Social, na Lei das Sociedades por Aes, nas normas

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editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela CVM, bem
como nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm
daquelas constantes do Regulamento do Novo Mercado, do Contrato de Participao no Novo
Mercado, do Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado e do Contrato
de Participao no Novo Mercado.
Pargrafo nico - Sem prejuzo da validade desta clusula arbitral, qualquer das partes
do procedimento arbitral ter o direito de recorrer ao Poder Judicirio com o objetivo de,
se e quando necessrio, requerer medidas cautelares de proteo de direitos, seja em
procedimento arbitral j institudo ou ainda no institudo, sendo que, to logo qualquer
medida dessa natureza seja concedida, a competncia para deciso de mrito ser
imediatamente restituda ao tribunal arbitral institudo ou a ser institudo.
CAPTULO X
DISPOSIES GERAIS
Artigo 38 - A Companhia observar as disposies constantes de acordo de acionistas
arquivado em sua sede social.
Pargrafo nico - O Presidente da Assembleia Geral no computar o voto proferido
contra disposio expressa em acordo de acionistas arquivado na sede social, nem a
Companhia permitir o registro de aes em desacordo com as disposies do referido
instrumento.
Artigo 39 - Os casos omissos ou duvidosos deste Estatuto Social sero resolvidos pela
Assembleia Geral e regulados de acordo com as disposies da Lei das Sociedades por Aes,
do Regulamento do Novo Mercado e demais disposies legais aplicveis.
Artigo 40 Com a admisso da Companhia no segmento especial de listagem denominado
Novo Mercado da BM&FBOVESPA, sujeitam-se a Companhia, seus acionistas, administradores
e membros do conselho fiscal, quando instalado, s disposies do Regulamento do Novo
Mercado.
Pargrafo nico - As disposies do Regulamento do Novo Mercado prevalecero sobre as
disposies estatutrias, nas hipteses de prejuzo aos direitos dos destinatrios das ofertas
pblicas previstas neste Estatuto.
CAPTULO XI
TRANSITRIAS
Artigo 41 - A Assembleia Geral Extraordinria que aprovar o presente Estatuto Social dever
deliberar o nmero efetivo de membros do Conselho de Administrao e eleger os demais
membros necessrios para compor o rgo, se for o caso.

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Artigo 42 - Os prazos dos mandatos dos membros do Conselho de Administrao e da

Diretoria previstos no artigo 10, pargrafo 3 deste Estatuto Social somente sero eficazes a
partir da eleio do Conselheiro Independente, a ser eleito nos termos do artigo 14, pargrafo
2 deste Estatuto Social.
Artigo 43 - As disposies contidas nos Captulos VII e IX, bem como as regras referentes ao
Regulamento do Novo Mercado constantes dos artigos 10, pargrafo 2, 14, pargrafo 2 e 22,
pargrafo 3 deste Estatuto Social somente tero eficcia a partir da data em que a Companhia
publicar seu Anncio de Incio da Distribuio Pblica Primria e Secundria de Aes
relativamente sua Oferta Pblica Inicial de Aes.

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ATA DA ASSEMBLEIA GERAL DE QUOTISTAS DO BHCS FUNDO DE INVESTIMENTO EM

PARTICIPAES QUE APROVA A OFERTA E A ALIENAO DAS AES NO MBITO DA
OFERTA SECUNDRIA

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ATA DA ASSEMBLEIA GERAL DE QUOTISTAS DO L2 PARTICIPAES FUNDO DE

INVESTIMENTO EM PARTICIPAES QUE APROVA A OFERTA E A ALIENAO DAS
AES NO MBITO DA OFERTA SECUNDRIA

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[pgina intencionalmente deixada em branco]

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DECLARAO DA COMPANHIA, DOS ACIONISTAS VENDEDORES E DO COORDENADOR

LDER, PARA FINS DO ARTIGO 56 DA INSTRUO CVM 400

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