Finanzas III Grupo Crece

MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTIL-
UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECNOMICAS
ESCUELA DE CONTADURA PBLICA Y AUDITORA
CURSO: FINANZAS III GRUPO CRECE
EJERCICIO DE EVALUACIN FINANCIERA

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
Se necesita desarrollar un proyecto en La Costa Sur del pas, y para el efecto se cuenta con
la informacin necesaria para determinar la factibilidad financiera para desarrollar el
mismo, y usted como parte del equipo de trabajo que est elaborando el proyecto se le
presenta la informacin siguiente:
PROYECTOS DEL FUTURO
1. Se estima una vida til del proyecto de 5 aos.
2. La inversin del proyecto se conforma as: a) activos fijos Q.1,200,000.00, b) activos
diferidos Q.250,000.00 y capital de trabajo Q.50,000.00.
3. La modalidad de financiamiento de la inversin ser: a) 50% a travs de acciones
comunes y b) 50% mediante la contratacin de un prstamo bancario.
4. Por el prstamo obtenido se pagar una tasa de inters del 12% anual, pagaderos al final
de cada ao y se amortizar el capital proporcionalmente durante los cinco aos.
5. Los inversionistas desean un rendimiento del 24%, que es el costo de oportunidad del
capital. (TREMA)
6. Los ingresos esperados del proyecto para los 5 aos sern de Q.850,000.00,
Q.950,000.00, Q.1,100,000.00, Q.1,120,000.00 y Q1,250,000.00.
7. Los costos variables de operacin para esos mismo aos se sitan en Q.105,000.00,
Q.260,000.00, Q.375,000.00, Q.480,000.00 y Q.560,000.00
8. Los costos fijos alcanzan un monto de Q.120,000.00 anuales.
9. Del total de inversin fija, el 75% constituye un costo fijo por concepto de
depreciaciones del 20% anual, y el 25% restante representan valores de activos no
depreciables.
10. La amortizacin de los Gastos Diferidos son de Q.50,000.00 anuales.
11. El impuesto sobre la renta a pagar anualmente es del 31%.
Con base en la informacin anterior:
Elabore el Flujo de Fondos Neto.
Determine la Tasa Interna de Retorno (TIR)
SIGUENOS EN FACEBOOK: GRUPO CRECE
Determine el Valor Actual Neto (VAN)

Determine la Relacin Beneficio Costo (B/C)
MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTILFLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA COSTA SUR
(Cifras en Quetzales)
0
1,100,000.00
1,120,000.00
1,250,000.00
Ventas Totales
850,000.00
950,000.00
Costos variables
(105,000.00)
(260,000.00)
(375,000.00)
(480,000.00)
(560,000.00)
Costos Fijos
(120,000.00)
(120,000.00)
(120,000.00)
(120,000.00)
(120,000.00)
Depreciacin A.Fijos
(180,000.00)
(180,000.00)
(180,000.00)
(180,000.00)
(180,000.00)
(50,000.00)
(50,000.00)
(50,000.00)
(50,000.00)
(50,000.00)
Amort.Activos Diferidos
Depreciacin Herramientas
Intereses s/Prstamos
(90,000.00)
(72,000.00)
(54,000.00)
(36,000.00)
(18,000.00)
Utilidad Bruta
305,000.00
268,000.00
321,000.00
254,000.00
322,000.00
94,550.00
83,080.00
99,510.00
78,740.00
99,820.00
Utilidad Neta
210,450.00
184,920.00
221,490.00
175,260.00
222,180.00
Depreciacin A.Fijos
180,000.00
180,000.00
180,000.00
180,000.00
180,000.00
50,000.00
50,000.00
50,000.00
50,000.00
50,000.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
( - ) I.S.R. (31%) OJO v restando
Amort.Activos Diferidos
Activos Fijos
(1,200,000.00)
Activos Diferidos
Herramientas
(250,000.00)
-
Capital de Trabajo
(50,000.00)
Valor Recuperable (NO dice, pero se toma como activo recuperable)

Prstamo
300,000.00
750,000.00
Amortizacin Prstamo
(150,000.00)
(150,000.00)
(150,000.00)
(150,000.00)
(150,000.00)
Flujo Neto de Fondos
(750,000.00)
290,450.00
264,920.00
301,490.00
255,260.00
602,180.00
Flujo de Fondos Actualizado

Tasa de Oportunidad
(750,000.00)
24%
234,233.87
172,294.48
158,127.66
107,968.24
205,408.26
VAN
TIR
128,032.52
31.18911725%
POSITIVO (Se acepta Proyecto)

> q tasa (Se acepta)
INGRESOS
Ventas
Prstamo
850,000.00
950,000.00
1,100,000.00
1,120,000.00
Valor Recuperable (NO dice, pero se toma como activo recuperable)

SUMAN LOS INGRESOS
V/A de Ingresos
1,250,000.00
750,000.00
300,000.00
750,000.00
850,000.00
950,000.00
1,100,000.00
1,120,000.00
750,000.00
685,483.87
617,845.99
576,935.99
473,730.43
SUMA V/A DE INGRESOS
1,550,000.00
528,717.00
3,632,713.28
EGRESOS
Costos variables
105,000.00
260,000.00
375,000.00
480,000.00
560,000.00
Costos Fijos
120,000.00
120,000.00
120,000.00
120,000.00
120,000.00
90,000.00
72,000.00
54,000.00
36,000.00
18,000.00
Impuesto Sobre la Renta
94,550.00
83,080.00
99,510.00
78,740.00
99,820.00
150,000.00
150,000.00
150,000.00
150,000.00
150,000.00
559,550.00
685,080.00
798,510.00
864,740.00
947,820.00
451,250.00
445,551.51
418,808.32
365,762.19
323,308.74
3,504,680.76
Suma V/A Ingre - Suma V/A Egre =
128,032.52
Activos Fijos
Activos Diferidos
Herramientas
Capital de Trabajo
1,200,000.00
250,000.00
50,000.00
Amortizacin Prstamo
SUMAN LOS EGRESOS
V/A de Egresos
1,500,000.00
1,500,000.00
SUMA V/A DE EGRESOS
RELACIN B/C
3,632,713.28
3,504,680.76
1.036531864
B/C > q 1 Se acepta
MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTILFLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA COSTA SUR
ANEXOS
CALCULO DE AMORTIZACIN DE PTAMO. E INTERESES
ESTADO DE AMORTIZACIN
Ao
Intereses
Abono Cap.
12%
Saldo
Q. 750,000.00
Q. 90,000.00
Q. 150,000.00
Q. 600,000.00
Q. 72,000.00
Q. 150,000.00
Q. 450,000.00
Q. 54,000.00
Q. 150,000.00
Q. 300,000.00
Q. 36,000.00
Q. 150,000.00
Q. 150,000.00
Q. 18,000.00
Q. 150,000.00
Q.
Q. 270,000.00 Q. 750,000.00
Activos
Activos Fijos
Activos Diferidos
DEPRECIACIN DE ACTIVOS FIJOS

valor Activos
% legal
900,000.00
20%
250,000.00
0%
0%
Activos Fijos
Activos Diferidos
Capital Trabajo
Inv.Inicial
1,200,000.00
250,000.00
50,000.00
1,500,000.00
Deprec
75%
900,000.00
V/Depreciacin
180,000.00
50,000.00 (el enunciado nos d la cifra)
-
No Deprec
25%
300,000.00
MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTILCALCULO DE LA TIR x medio de Formula
Flujo Neto
0
1
2
3
4
5
(750,000.00)
290,450.00
264,920.00
301,490.00
255,260.00
602,180.00
VAN
Flujo Neto Actualizado

24%
30.000%
35.000%
(750,000.00)
(750,000.00)
(750,000.00)
234,233.87
223,423.08
215,148.15
172,294.48
156,757.40
145,360.77
158,127.66
137,228.04
122,538.23
107,968.24
89,373.62
76,850.68
205,408.26
162,184.58
134,294.27
128,032.52
18,966.71
(55,807.91)
+
TIR =
R1
( R2 - R1 )
TIR =
0.30000
0.05000
TIR =
0.30000
0.05000
TIR =
0.30000
TIR =
0.31268
TIR =
31.26826
VAN +
(VAN+) - (VAN -)
18,966.71 -
18,966.71
(55,807.91)
0.25365
0.0127
100
31.18912
0.07914
cbmaca/2012
PERIODO DE RECUPERACIN (PR)
0
1
2
3
4
5
Flujo Neto Fondos

Flujo Neto Fondos Act.
Actualizado
Acumulado
(750,000.00)
(750,000.00)
234,233.87
(515,766.13)
172,294.48
(343,471.64)
158,127.66
(185,343.98)
107,968.24
(77,375.74)
205,408.26
128,032.52
Nota:
La inversin se recuperar a partir del ao 5
EVALUACIN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIN

PROYECTO EL MUEBLE ECONMICO
PLANTEAMIENTO DEL PROYECTO
Un equipo de trabajo est formulando un Proyecto que consiste en el montaje de una Fbrica de
Muebles, para la produccin de escritorios de alta calidad y a precios competitivos, que de acuerdo
con el estudio tcnico de localizacin, es posible desarrollarlo en el municipio de San Juan
Sacatepquez, departamento de Guatemala. La informacin proporcionada por los equipos de
trabajo que realizaron los Estudios de Mercado, Costos y Gastos, e Inversiones necesarias para su
ejecucin, son los que se describen a continuacin.
1. Se considera un horizonte del proyecto de 5 aos.
2. El Estudio de Mercado ha indicado una demanda de 700 escritorios tipo secretarial, a un precio
de venta de Q.525.00 para el primer ao; y las proyecciones de las ventas para los siguientes
cuatro aos, se estima un incremento anual del 10%, considerando que los precios de venta se
puede mantener por los primeros tres aos de vida del proyecto, y para los dos aos siguientes
un incremento de Q.25.00 en cada escritorio. La demanda de escritorios tipo Ejecutivo es de
275 durante el primer ao, a un precio de venta de Q1,200.00; las proyecciones de venta para
los siguientes cuatro aos establece un incremento del 8% anual, y que los precios de venta se
podr mantener por los primeros tres aos, y para los siguientes se deber incrementar en
Q.75.00. (Trabajar nmeros exactos para las unidades vendidas)
3. El Estudio Tcnico indic que para la fabricacin de los escritorios se necesita: a) Maquinaria y
Equipo por costo total de Q.260,000.00, Edificaciones Q.125,000.00, b) Herramientas por
Q.25,000.00.
4. El estudio tcnico tambin indica que los insumos y los costos para fabricar cada escritorio
secretarial son: a) plancha de Melamina, b) 1.5 Kg. de hierro y lmina para la estructura que
tiene un costo de Q.95.00, c) otros (soldaduras, tornillos, pintura, etc.) por Q.35.00, d) Mano de
Obra de Q.200.00 por unidad producida. Para fabricar cada escritorio Ejecutivo son: a) 1
plancha de Melamina, b) 2 Kg. de hierro y lmina para la estructura que tiene un costo de
Q.125.00, c) otros (soldaduras, tornillos, pintura, etc.) por Q.50.00, d) Mano de Obra de
Q.275.00 por unidad producida. La plancha de Melamina tiene un costo de Q.250.00.
5. Los gastos de Administracin son de Q.20,000.00 anuales
6. El capital de trabajo se ha estimado en Q.45,000.00.
7. Para efectos de depreciacin se debe considerar el porcentaje que establece la Ley del Impuesto
sobre la Renta. Al final de la vida til se estima un valor recuperable de los activos en
Q.145,000.00.
8. Para financiar el proyecto, se obtendr un prstamo del Q.150,000.00, a una tasa preferencial
del 14% anual, el capital se pagar en cinco cuotas anuales de igual cantidad ms los intereses
correspondientes.
9. Las utilidades estn afectas al 31% de impuesto sobre la renta
10. Se considera una tasa de oportunidad del capital del 25%.
Con base en la informacin anterior:
Elabore el flujo de fondos neto.
Determine el Valor Actual Neto (VAN)
Determine la Tasa Interna de Retorno (TIR)
Determine la Relacin Beneficio Costo (B/C)
Emita opinin sobre la factibilidad de desarrollar este proyecto.
MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTILFLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA MUEBLE ECONMICO
0
Venta escritorios Secretariales
Venta escritorios Ejecutivos
Precios Vta. Secretariales
Precios Vta. Ejecutivos
Q.
Q.
Ventas Totales
700
275
525.00
1,200.00
Q.
Q.
770
297
525.00
1,200.00
Q.
Q.
847
321
525.00
1,200.00
Q.
Q.
932
347
550.00
1,275.00
Q.
Q.
1025
375
550.00
1,275.00
697,500.00
760,650.00
829,875.00
955,025.00
(511,000.00)
(20,000.00)
(52,000.00)
(6,250.00)
(6,250.00)
(21,000.00)
(558,250.00)
(20,000.00)
(52,000.00)
(6,250.00)
(6,250.00)
(16,800.00)
(610,085.00)
(20,000.00)
(52,000.00)
(6,250.00)
(6,250.00)
(12,600.00)
(666,960.00)
(20,000.00)
(52,000.00)
(6,250.00)
(6,250.00)
(8,400.00)
(728,875.00)
(20,000.00)
(52,000.00)
(6,250.00)
(4,200.00)
Utilidad Bruta
81,000.00
101,100.00
122,690.00
195,165.00
230,550.00
( - ) I.S.R.
Utilidad Neta
Depreciacin Maquin y Eq.
Depreciacin Edificio
Maquinaria y Equipo
Edificio
Herramientas
Capital de Trabajo
Valor Recuperable
Prstamo
Amortizacin Prstamo
Tasa de Oportunidad
VAN
TIR
25,110.00
55,890.00
52,000.00
6,250.00
6,250.00
31,341.00
69,759.00
52,000.00
6,250.00
6,250.00
38,033.90
84,656.10
52,000.00
6,250.00
6,250.00
60,501.15
134,663.85
52,000.00
6,250.00
6,250.00
71,470.50
159,079.50
52,000.00
6,250.00
-
Costos variables
Gastos de Administracin
Depreciacin Maquin y Eq.
Depreciacin Edificio
Ventas
Prstamo
Valor de Desecho
SUMAN LOS INGRESOS
V/A de Ingresos
Costos variables
Gastos de Administracin
Maquinaria y Equipo
Edificio
Herramientas
Capital de Trabajo
Amortizacin Prstamo
SUMAN LOS EGRESOS
V/A de Egresos
SUMA V/A DE EGRESOS
(260,000.00)
(125,000.00)
(25,000.00)
(45,000.00)
145,000.00
150,000.00
(30,000.00)
(30,000.00)
(305,000.00)
90,390.00
104,259.00
(305,000.00)
72,312.00
66,725.76
25%
73,232.93 POSITIVO
33.91762093% (OJO: Determinado por medio de PC)
INGRESOS
697,500.00
760,650.00
(30,000.00)
119,156.10
61,007.92
(30,000.00)
169,163.85
69,289.51
829,875.00
955,025.00
(30,000.00)
332,329.50
108,897.73
1,041,875.00
150,000.00
150,000.00
150,000.00
760,650.00
486,816.00
829,875.00
424,896.00
955,025.00
391,178.24
145,000.00
1,186,875.00
388,915.20
2,399,805
EGRESOS
511,000.00
558,250.00
20,000.00
20,000.00
21,000.00
16,800.00
25,110.00
31,341.00
610,085.00
20,000.00
12,600.00
38,033.90
666,960.00
20,000.00
8,400.00
60,501.15
728,875.00
20,000.00
4,200.00
71,470.50
30,000.00
607,110.00
485,688.00
30,000.00
710,718.90
363,888.08
30,000.00
785,861.15
321,888.73
30,000.00
854,545.50
280,017.47
2,326,572.51
697,500.00
558,000.00
260,000.00
125,000.00
25,000.00
45,000.00
455,000.00
455,000.00
30,000.00
656,391.00
420,090.24

RELACIN B/C
1,041,875.00
2,399,805.44
2,326,572.51
NOTA: este resultado debe ser igual al V.A.N.
1.031476744
73,232.93
ANEXOS
CALCULO DE AMORTIZACIN DE PTAMO. E INTERESES
Ao
1
2
3
4
5
ESTADO DE
Intereses
14%
Q. 21,000.00
Q. 16,800.00
Q. 12,600.00
Q. 8,400.00
Q. 4,200.00
AMORTIZACIN
Abono Cap.
Saldo
Q. 150,000.00
Q. 30,000.00 Q. 120,000.00
Q. 30,000.00 Q. 90,000.00
Q. 30,000.00 Q. 60,000.00
Q. 30,000.00 Q. 30,000.00
Q. 30,000.00 Q.
-
Q. 63,000.00 Q. 150,000.00
DEPRECIACIN DE ACTIVOS FIJOS

Activos
valor Activos
% legal
Maquinaria y equipo
260,000.00
20%
Edificaciones
125,000.00
5%
Herramientas
25,000.00
25%
V/Depreciacin
52,000.00
6,250.00
6,250.00
COSTOS VARIABLES
Escritorio Secretarial
1/2 Plancha Melamina
1.5 Hierro y lmina
Otros (saldadura)
Mano Obra
Total Cto. Esc.SECRET
125.00
95.00
35.00
200.00
455.00
OJO (Plancha completa Q250.00)
x
=
1 Plancha Melamina
2 Kg. Hierro y lmina
Otros (saldadura)
Mano Obra
Total Cto. Esc.EJECUT
Escritorio Ejecutivo
250.00
125.00
50.00
275.00
700.00
x
=
Total Ctos. Variables por ao
Venta de escritorios
Total Ctos por producto
700
318,500.00
275
770
350,350.00
297
847
385,385.00
321
932
424,060.00
347
1025
466,375.00
375
192,500.00
207,900.00
224,700.00
242,900.00
262,500.00
511,000.00
558,250.00
610,085.00
666,960.00
728,875.00
(sin actualizar)
0
1
2
3
4
5
Flujo Neto
Fondos
(305,000.00)
90,390.00
104,259.00
119,156.10
169,163.85
332,329.50
VAN

25%
30.000%
35.000%
(305,000.00)
(305,000.00)
(305,000.00)
72,312.00
69,530.77
66,955.56
66,725.76
61,691.72
57,206.58
61,007.92
54,235.82
48,430.06
69,289.51
59,228.97
50,929.86
108,897.73
89,506.00
74,113.97
73,232.93
29,193.27
(7,363.98)
+
-
TIR =
R1
( R2 - R1 )
VAN +
(VAN+) - (VAN -)
TIR =
0.30000
0.05000
TIR =
0.30000
0.05000
TIR =
0.30000
TIR =
0.339928
TIR =
33.99282
29,193.27 -
33.91762
0.07519
0
1
2
3
4
5
Flujo Neto Fondos Flujo Neto Fondos Act.

Actualizado
Acumulado
(305,000.00)
(305,000.00)
72,312.00
(232,688.00)
66,725.76
(165,962.24)
61,007.92
(104,954.32)
69,289.51
(35,664.80)
108,897.73
73,232.93
Nota:
0.79856
0.0399
100
29,193.27
(7,363.98)
MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTIL PLANTEAMIENTO DEL PROYECTO
El Consejo de Administracin de la empresa Entre Ros, S.A. tom la decisin de desarrollar un
proyecto en el municipio de Teculutn, Zacapa. El proyecto comprende la construccin de un
centro de procesamiento y envasado de bebidas, con equipo e instalaciones modernas, se considera
que el producto es de alta competitividad y que ser de mucho beneficio para los pobladores.
Despus de haberse obtenido el dictamen favorable del Estudio de Impacto Ambiental, y realizado
los Estudios Tcnicos, se necesita determinar su factibilidad financiera, por lo que se le solicita a
usted su opinin sobre la conveniencia de realizar el proyecto, presentndole la informacin
siguiente:
1. Se estima una vida til del Proyecto de 10 aos.
2. Se estima vender el primer ao 400 toneladas a un precio de a Q.1,400.00, precio que estar
vigente durante los primeros tres aos y a partir del cuarto ao cuando el producto se haya
consolidado en el mercado, el precio de venta ser de Q.1,650.00. Las proyecciones de
ventas muestran que a partir del ao dos habr un incremento en las ventas en 50 toneladas
cada ao, y a partir del sexto se incrementar en un 25% con relacin al ao anterior y
permanecer estable hasta el 10. ao.
3. El estudio tcnico defini una tecnologa ptima para el proyecto que requerira las
siguientes inversiones hasta un volumen de 600 toneladas anuales, Terrenos Q.250,000.00,
Edificios Q.400,000.00, Maquinaria Q.300,000.00; sin embargo, el crecimiento de la
produccin para satisfacer el incremento de las ventas sobre este nivel, requerira adquirir
en otra maquinaria a un costo de Q.100,000.00 y construir edificios por Q.125,000.00.
4. La inversin en capital de trabajo se estima en Q.100,000.00, Inversiones diferidas
Q.75,000.00
5. Los costos variables para un volumen de hasta 600 toneladas anuales son de: Mano de obra
Q.150.00, Materiales Q.220.00 y Costos indirectos Q.78.00 por tonelada. Sobre este nivel
de produccin, es posible lograr descuentos en la compra de materiales equivalentes a un
10%.
6. Los costos fijos de fabricacin se estiman en Q.44,000.00 anuales hasta para un volumen de
600 toneladas y se incrementar en Q.10,600.00 para una cantidad mayor.
7. Los gastos variables de venta corresponden a una comisin de 3% sobre las ventas,
mientras que los gastos fijos de venta ascienden a Q.10,500.00 anuales, el incremento de
ventas no variar este monto.
8. Los gastos de administracin alcanzaran a Q.12,000.00 anuales los primeros cinco aos y
el resto del tiempo Q.15,600.00 anuales.
9. La depreciacin y amortizaciones deber calcularse conforme la legislacin vigente.
10. Al cabo de 10 aos se estima que la infraestructura fsica (con terrenos) tendr un valor
comercial recuperable de Q.755,000.00, y la maquinaria tendr un valor de Q.225,000.00.
11. Impuesto Sobre la Renta 31%.
12. De la inversin inicial se contrat un prstamo de Q.500,000.00, que devenga una tasa de
inters del 12% anual, amortizable mediante cuotas niveladas al final de cada ao durante
seis aos, a partir del ao 1.
13. Los inversionistas tienen oportunidad de invertir su capital en otro proyecto que les redita
el 25%.
a)
b)
c)
EVALUACIN FINANCIERA
Elabore el Estado de Flujo Neto de Fondos.
Determine el VAN, la TIR (Mtodo de Interpolacin) y la Relacin Beneficio Costo.
Emita opinin sobre la factibilidad de desarrollar este proyecto.
MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTILRESOLUCIN

FLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA ENTRE RIOS
0
1
Ventas Totales
400
Precio de Ventas
1,400.00
Ventas Totales
560,000.00
Costos variables
(179,200.00)
Costos fijos
(44,000.00)
Gtos var.Vtas. (comisiones 3%)
(16,800.00)
Gastos fijos Vtas
(10,500.00)
Gtos Administracin
(12,000.00)
Deprec. Edificios
(20,000.00)
Deprec. Mquinaria
(60,000.00)
Amortizacin Intangibles
(15,000.00)
(60,000.00)
Utilidad Bruta
142,500.00
( - ) I.S.R. (OJO va restando en operacin)
44,175.00
Utilidad Neta/Prdida
98,325.00
Deprec. Edificios
20,000.00
Deprec. Mquinaria
60,000.00
Amortizacin Intangibles
15,000.00
Terrenos
(250,000.00)
Edificio
(400,000.00)
Mquinaria
(300,000.00)
Inversiones Diferidas
(75,000.00)
Capital de Trabajo
(100,000.00)
Valor Recuperable
Prstamo
500,000.00
Amortizacin Prstamo
(61,612.86)
(625,000.00)
131,712.14
(625,000.00)
105,369.71
Tasa de Oportunidad
25%
VAN
420,914.35 POSITIVO
TIR
37.877495%
2
450
1,400.00
630,000.00
(201,600.00)
(44,000.00)
(18,900.00)
(10,500.00)
(12,000.00)
(20,000.00)
(60,000.00)
(15,000.00)
(52,606.46)
195,393.54
60,572.00
134,821.54
20,000.00
60,000.00
15,000.00
3
500
1,400.00
700,000.00
(224,000.00)
(44,000.00)
(21,000.00)
(10,500.00)
(12,000.00)
(20,000.00)
(60,000.00)
(15,000.00)
(44,325.69)
249,174.31
77,244.04
171,930.27
20,000.00
60,000.00
15,000.00
4
550
1,650.00
907,500.00
(246,400.00)
(44,000.00)
(27,225.00)
(10,500.00)
(12,000.00)
(20,000.00)
(60,000.00)
(15,000.00)
(35,051.23)
437,323.77
135,570.37
301,753.40
20,000.00
60,000.00
15,000.00
5
600
1,650.00
990,000.00
(268,800.00)
(44,000.00)
(29,700.00)
(10,500.00)
(12,000.00)
(20,000.00)
(60,000.00)
(15,000.00)
(24,663.83)
505,336.17
156,654.21
348,681.96
20,000.00
60,000.00
15,000.00
6
750
1,650.00
1,237,500.00
(319,500.00)
(54,600.00)
(37,125.00)
(10,500.00)
(15,600.00)
(26,250.00)
(20,000.00)
(13,029.95)
740,895.05
229,677.47
511,217.59
26,250.00
20,000.00
-
7
750
1,650.00
1,237,500.00
(319,500.00)
(54,600.00)
(37,125.00)
(10,500.00)
(15,600.00)
(26,250.00)
(20,000.00)
0.00
753,925.00
233,716.75
520,208.25
26,250.00
20,000.00
-
8
750
1,650.00
1,237,500.00
(319,500.00)
(54,600.00)
(37,125.00)
(10,500.00)
(15,600.00)
(26,250.00)
(20,000.00)
0.00
753,925.00
233,716.75
520,208.25
26,250.00
20,000.00
-
9
750
1,650.00
1,237,500.00
(319,500.00)
(54,600.00)
(37,125.00)
(10,500.00)
(15,600.00)
(26,250.00)
(20,000.00)
0.00
753,925.00
233,716.75
520,208.25
26,250.00
20,000.00
-
10
750
1,650.00
1,237,500.00
(319,500.00)
(54,600.00)
(37,125.00)
(10,500.00)
(15,600.00)
(26,250.00)
(20,000.00)
0.00
753,925.00
233,716.75
520,208.25
26,250.00
20,000.00
-
(125,000.00)
(100,000.00)
(69,006.40)
160,815.14
102,921.69
(77,287.17)
189,643.10
97,097.27
(86,561.63)
310,191.77
127,054.55
(96,949.03)
121,732.93
39,889.45
(108,582.91)
448,884.68
117,672.42
(0.00)
566,458.25
118,794.91
(0.00)
566,458.25
95,035.92
(0.00)
566,458.25
76,028.74
980,000.00
(0.00)
1,546,458.25
166,049.69
cbmaca/2012
Ventas
Prstamo
Valor de Desecho
SUMAN LOS INGRESOS
V/A de Ingresos
Costos variables
Costos fijos
Gtos Var.Vtas.(comisiones)
Gastos fijos Vtas
Gtos Administracin
Terrenos
Edificio
Mquinaria
Gastos Diferidos
Capital de Trabajo
Amortizacin Prstamo
SUMAN LOS EGRESOS
V/A de Egresos
SUMA V/A DE EGRESOS
RELACIN B/C
560,000.00
630,000.00
700,000.00
INGRESOS
907,500.00
990,000.00
1,237,500.00
1,237,500.00
1,237,500.00
1,237,500.00
1,237,500.00
560,000.00
448,000.00
630,000.00
403,200.00
700,000.00
358,400.00
907,500.00
371,712.00
990,000.00
324,403.20
1,237,500.00
324,403.20
1,237,500.00
259,522.56
1,237,500.00
207,618.05
1,237,500.00
166,094.44
980,000.00
2,217,500.00
238,102.25
3,601,455.70
179,200.00
44,000.00
16,800.00
10,500.00
12,000.00
60,000.00
44,175.00
201,600.00
44,000.00
18,900.00
10,500.00
12,000.00
52,606.46
60,572.00
224,000.00
44,000.00
21,000.00
10,500.00
12,000.00
44,325.69
77,244.04
EGRESOS
246,400.00
44,000.00
27,225.00
10,500.00
12,000.00
35,051.23
135,570.37
268,800.00
44,000.00
29,700.00
10,500.00
12,000.00
24,663.83
156,654.21
319,500.00
54,600.00
37,125.00
10,500.00
15,600.00
13,029.95
229,677.47
319,500.00
54,600.00
37,125.00
10,500.00
15,600.00
0.00
233,716.75
319,500.00
54,600.00
37,125.00
10,500.00
15,600.00
0.00
233,716.75
319,500.00
54,600.00
37,125.00
10,500.00
15,600.00
0.00
233,716.75
319,500.00
54,600.00
37,125.00
10,500.00
15,600.00
0.00
233,716.75
108,582.91
788,615.32
206,730.78
0.00
671,041.75
140,727.65
0.00
671,041.75
112,582.12
0.00
671,041.75
90,065.70
0.00
671,041.75
72,052.56
3,180,541.34
OJO: Suma V/A Ingre - Suma V/A Egre =
420,914.35
500,000.00
500,000.00
500,000.00
250,000.00
400,000.00
300,000.00
75,000.00
100,000.00
1,125,000.00
1,125,000.00
3,601,455.70
125,000
100,000
61,612.86
428,287.86
342,630.29
3,180,541.34
69,006.40
469,184.86
300,278.31
77,287.17
510,356.90
261,302.73
86,561.63
597,308.23
244,657.45
96,949.03
868,267.07
284,513.75
1.132340475 B/C > 1 = Se Acepta proyecto

B/C < 1 = Se Rechaza proyecto
B/C = 1 = Proyecto es Indiferente
cbmaca/2012
MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTILANEXOS

Ao
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Intereses
12%
Cuota Nive lada
121,612.86
121,612.86
121,612.86
121,612.86
121,612.86
121,612.86
0.00
0.00
0.00
0.00
Q
Q
Q
Q
Q
Q
-Q
-Q
-Q
-Q
Abono Cap.
60,000.00
52,606.46
44,325.69
35,051.23
24,663.83
13,029.95
0.00
0.00
0.00
0.00
Q
61,612.86
Q
69,006.40
Q
77,287.17
Q
86,561.63
Q
96,949.03
Q 108,582.91
Q
0.00
Q
0.00
Q
0.00
Q
0.00
229,677.16
500,000.00
Saldo
Q
Q
Q
Q
Q
Q
-Q
-Q
-Q
-Q
-Q
500,000.00
438,387.14
369,380.74
292,093.57
205,531.94
108,582.91
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
Calculo Cuota Nivelada (en base al Valor Actual)

Valor Actual
Tiempo
No. pagos al ao
Tasa de interes
Capitalizaciones al ao
Cuota Nivelada
A =
n =
p=
J=
m =
R=
m/p
A {( 1 + J / m )
- 1}
-m(n)
1 - ( 1 + J / m)
500,000.00
6
1
0.12
1
?
1.00
500,000.00
1.120000
1
-
1.00
1.120000
500,000.00
1.00
1.120000
0.506631
500,000.00
0.49
0.12
6.00
1.00
60,000.00
0.49
R=
121,612.86
DEPRECIACIN DE ACTIVOS FIJOS y Amortiz.Gtos.Diferidos

Activos
Terrenos
Edificios
Maquinaria
Inversiones Diferidas
Activos
Edificios
Maquinaria
valor Activos
250,000.00
400,000.00
300,000.00
75,000.00
V/Depreciacin
al ao 5
% legal
0%
5%
20%
20%
valor Activos
Adquisicin
Activos
400,000.00
-
125,000.00
100,000.00
20,000.00
60,000.00
15,000.00
% legal
5%
20%
V/Depreciacin
Ao 6 en
adelante
26,250.00
20,000.00
COSTOS VARIABLES
Ctos. variables x tonelada, (p/ volumen d hasta 600 toneladas
Mano Obra
Materiales
Ctos Indirectos
Cto. x tonelada
150.00
220.00
78.00
448.00
Ctos. variables x tonelada, (p/ volumen mayor d 600 toneladas
Mano Obra
Materiales
Ctos Indirectos
Total Cto.
* Descuento
s/Materiales
Cto. x tonelada
150.00
220.00 *
78.00
448.00
10%
22.00
426.00
cbm aca/2012
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Flujo Neto de
Fondos
(625,000.00)
131,712.14
160,815.14
189,643.10
310,191.77
121,732.93
448,884.68
566,458.25
566,458.25
566,458.25
1,546,458.25
VAN

25%
35.000%
40.000%
(625,000.00)
(625,000.00)
(625,000.00)
105,369.71
97,564.55
94,080.10
102,921.69
88,238.76
82,048.54
97,097.27
77,078.94
69,111.92
127,054.55
93,388.89
80,745.46
39,889.45
27,148.09
22,634.34
117,672.42
74,153.59
59,616.51
118,794.91
69,315.69
53,736.78
95,035.92
51,344.95
38,383.42
76,028.74
38,033.30
27,416.73
166,049.69
76,913.14
53,463.56
420,914.35
68,179.89
(43,762.64)
+
-
TIR =
R1
( R2 - R1 )
TIR =
0.35000
0.05000
TIR =
0.35000
0.05000
TIR =
0.35000
TIR =
0.38045
TIR =
38.04531
68,179.89
(43,762.64)
0.60906
100
Flujo Neto Fondos

Flujo Neto Fondos Act.
Actualizado
Acumulado
(625,000.00)
(625,000.00)
105,369.71
(519,630.29)
102,921.69
(416,708.60)
97,097.27
(319,611.33)
127,054.55
(192,556.78)
39,889.45
(152,667.33)
117,672.42
(34,994.91)
118,794.91
83,800.00
95,035.92
178,835.92
76,028.74
254,864.66
166,049.69
420,914.35
Nota:
68,179.89 -
0.0305
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
VAN +
(VAN+) - (VAN -)
cbm aca/2012
Se estn efectuando estudios para determinar la rentabilidad de un Proyecto denominado

REFRESCOS DEL NORTE, que tiene dentro sus propsitos envasar jugo de frutas
naturales, provenientes de dicho sector, la planta de produccin se estar instalando en el
Km. 125 en jurisdiccin de Teculutn, Zacapa; dentro de los estudios efectuados por el
equipo que est desarrollando la factibilidad del proyecto, lleg a recopilar los datos
siguientes:
1. La vida estimada del proyecto es de 5 aos.
2. La inversin necesaria para iniciar las operaciones ser de Q.150,000.00, de las
cuales Q.75,000.00, ser en activos fijos que tendrn un valor recuperable al finalizar
los 5 aos de Q.12,000.00; terrenos Q.25,000.00, capital de trabajo Q.25,000; y el
resto ser en activos diferidos.
3. De la Inversin Inicial se obtuvo un Prstamo por Q.50,000.00, el cual se pagar en
forma proporcional durante los cinco aos, a una tasa de inters del 18% anual.
4. Las presentaciones del producto sern los siguientes: 1 vaso (250 ml.) 1/2 Litro (500
ml.) y 1 Litro
5. El precio de venta estimado para los cinco aos y para cada presentacin es de
Q.3.00, Q.5.00 y Q.7.50
6. Con base al estudio de mercado efectuado se estiman las ventas del primer ao, por
presentaciones de la siguiente forma: 1,100 cajas de doce unidades de 250 ml.; 1,500
cajas de doce unidades de la presentacin de 1/2 litro y 680 cajas de doce unidades
de la presentacin de 1 litro.
7. Las ventas de los siguientes 4 aos se estima un crecimiento de un 10% con relacin
al ao inmediato anterior.
8. Los Costos Directos para los cinco aos se estima en Q.130,000.00, Q.140,000.00,
Q.160,000.00, Q.170,000.00 y Q.175,000.00, respectivamente.
9. Los costos Fijos para los cinco aos, se estima Q.18,000.00 anuales.
10. La depreciacin anual es del 20% de los activos fijos.
11. Las amortizaciones se deben distribuir proporcionalmente a los cinco aos.
12. El Impuesto sobre la Renta es del 31%.
13. Se conoce que el inversionista tiene otra oportunidad de inversin que le genera un
rendimiento del 30% anual.
Un inversionista interesado en el proyecto, le solicita a Usted que lo asesore, en cuanto a
que si es conveniente invertir en el proyecto; por lo que usted decide determinar lo
siguiente:
Determinar el Valor Actual Neto(VAN),
Determinar la Tasa Interna de Retorno (TIR)
Relacin Beneficio Costo (B/C)
Con base en los resultados anteriores, le sugiere al inversionista invertir en el proyecto: Si
______ No _______ , y Por qu:
MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTILFLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA REFRESCOS DEL NORTE
0
Cajas de 1 Vaso (250 ml)
Cajas de 1/2 Lts (500 ml)
Cajas de 1 Lts.
Cajas = 12 unidades c/u
Precio 1 Vaso (250 ml)
Precio 1/2 Lts (500 ml)
Precio 1 Lts.
Costos Directos
Costos Fijos
Depreciacin Activos fijos
Amortizacin Act. Diferidos
Ganancia Bruta
Ventas
Prstamo
Terrenos (Activos no vend)
Valor de Desecho
SUMAN LOS INGRESOS
V/A de Ingresos
Costos Directos
Costos Fijos
Otros Activos fijos
Terrenos
Activos Diferidos
Capital de Trabajo
Amortizacin Prstamo
SUMAN LOS EGRESOS
V/A de Egresos
SUMA V/A DE EGRESOS
1210
1650
748
12
1331
1815
823
12
1464
1997
905
12
1611
2196
996
12
Q.
Q.
Q.
Ventas Totales
I.S.R. (31%) ojo v restando

Ganancia Neta
Depreciacin Activos fijos
Amortizacin Act. Diferidos
Otros Activos fijos
Terrenos
Activos Diferidos
Capital de Trabajo
Valor Recuperable
Prstamo
Amortizacin Prstamo
Tasa de Oportunidad
VAN
TIR
1
1100
1500
680
12
3.00
5.00
7.50
Q.
Q.
Q.
3.00
5.00
7.50
Q.
Q.
Q.
3.00
5.00
7.50
Q.
Q.
Q.
3.00
5.00
7.50
3.00
5.00
7.50
190,800.00
209,880.00
230,886.00
253,974.00
279,396.00
(130,000.00)
(18,000.00)
(15,000.00)
(5,000.00)
(9,000.00)
(140,000.00)
(18,000.00)
(15,000.00)
(5,000.00)
(7,200.00)
(160,000.00)
(18,000.00)
(15,000.00)
(5,000.00)
(5,400.00)
(170,000.00)
(18,000.00)
(15,000.00)
(5,000.00)
(3,600.00)
(175,000.00)
(18,000.00)
(15,000.00)
(5,000.00)
(1,800.00)
13,800.00
4,278.00
9,522.00
15,000.00
5,000.00
24,680.00
27,486.00
42,374.00
64,596.00
7,650.80
17,029.20
15,000.00
5,000.00
8,520.66
18,965.34
15,000.00
5,000.00
13,135.94
29,238.06
15,000.00
5,000.00
20,024.76
44,571.24
15,000.00
5,000.00
(75,000.00)
(25,000.00)
(25,000.00)
(25,000.00)
25,000.00
12,000.00
50,000.00
(10,000.00)
(10,000.00)
(100,000.00)
19,522.00
27,029.20
(100,000.00)
15,016.923
15,993.609
30%
(17,404.29) Negativo
22.619255% < q tasa descuento = Se rechaza
INGRESOS
190,800.00
209,880.00
(10,000.00)
28,965.34
13,184.042
(10,000.00)
39,238.06
13,738.335
(10,000.00)
91,571.24
24,662.797
230,886.00
253,974.00
279,396.00
50,000.00
50,000.00
50,000.00
190,800.00
146,769.23
25,000.00
12,000.00
316,396.00
85,214.64
600,188.07
209,880.00
124,189.35
230,886.00
105,091.49
253,974.00
88,923.36
EGRESOS
130,000.00
140,000.00
18,000.00
18,000.00
9,000.00
7,200.00
4,278.00
7,650.80
160,000.00
18,000.00
5,400.00
8,520.66
170,000.00
18,000.00
3,600.00
13,135.94
175,000.00
18,000.00
1,800.00
20,024.76
10,000.00
171,278.00
131,752.31
10,000.00
201,920.66
91,907.45
10,000.00
214,735.94
75,185.02
10,000.00
224,824.76
60,551.84
617,592.36
75,000.00
25,000.00
25,000.00
25,000.00
150,000.00
150,000.00
10,000.00
182,850.80
108,195.74

RELACIN B/C
Q.
Q.
Q.
600,188.07
617,592.36
0.971819126
(17,404.29)
< que 1 = Se rechaza Proyecto
MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTILANEXOS REFRESCOS DEL NORTE
Ao
Intereses
Abono Cap.
18%
1
Q.
9,000.00
Q.
10,000.00
Q. 40,000.00
Q.
7,200.00
Q.
10,000.00
Q. 30,000.00
Q.
5,400.00
Q.
10,000.00
Q. 20,000.00
Q.
3,600.00
Q.
10,000.00
Q. 10,000.00
Q.
1,800.00
Q.
10,000.00
Q.
Q. 27,000.00
Q.
50,000.00
Inv. Inicial
Act.fijos
Terrenos
Capital Trab
(Diferencia) Act.diferidos
Ao
Saldo
Q. 50,000.00
1
1100 x 12 U
1500 x 12 U
680 x 12 U
150,000.00
75,000.00
25,000.00
25,000.00
25,000.00
150,000.00
Deprec / Amort
15,000.00 por ao
20%
No se deprec
/ 5 aos
5,000.00 por ao
Incremento del 10% en vtas respecto al ao anterior.

2
3
4
5
1210 x 12 U
1331 x 12 U
1464 x 12 U
1611 x 12 U
1650 x 12 U
1815 x 12 U
1997 x 12 U
2196 x 12 U
748 x 12 U
823 x 12 U
905 x 12 U
996 x 12 U
Precios
3.00
5.00
7.50
3.00
5.00
7.50
3.00
5.00
7.50
3.00
5.00
7.50
3.00
5.00
7.50
Ventas Q de 1 Vaso
Ventas Q de 1/2 Lts.
Ventas Q de 1 Lts.
39,600.00
90,000.00
61,200.00
43,560.00
99,000.00
67,320.00
47,916.00
108,900.00
74,070.00
52,704.00
119,820.00
81,450.00
57,996.00
131,760.00
89,640.00
TOTAL Q VENTAS
190,800.00
209,880.00
230,886.00
253,974.00
279,396.00
Flujo Neto
0
1
2
3
4
5
(100,000.00)
19,522.00
27,029.20
28,965.34
39,238.06
91,571.24
VAN

30%
20.000%
25.000%
(100,000.00)
(100,000.00)
(100,000.00)
15,016.92
16,268.33
15,617.60
15,993.61
18,770.28
17,298.69
13,184.04
16,762.35
14,830.25
13,738.34
18,922.68
16,071.91
24,662.80
36,800.43
30,006.06
(17,404.29)
7,524.06
(6,175.48)
+
TIR =
R1
( R2 - R1 )
TIR =
0.20000
0.05000
TIR =
0.20000
0.05000
TIR =
0.20000
0.0275
TIR =
0.22746
TIR =
22.746099
Flujo Neto Fondos Flujo Neto Fondos Act.

Actualizado
Acumulado
(100,000.00)
(100,000.00)
15,016.92
(84,983.08)
15,993.61
(68,989.47)
13,184.04
(55,805.43)
13,738.34
(42,067.09)
24,662.80
(17,404.29)
0.54922
< q tasa descuento (30%) = Se rechaza
Nota:
La inversin No se recuperar
7,524.06 -
100
22.619255
0.12684
0
1
2
3
4
5
VAN +
(VAN+) - (VAN -)
7,524.06
(6,175.48)

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MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTIL-

UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

EJERCICIO DE EVALUACIN FINANCIERA

SIGUENOS EN FACEBOOK: GRUPO CRECE

Determine el Valor Actual Neto (VAN)

( - ) I.S.R. (31%) OJO v restando

Valor Recuperable (NO dice, pero se toma como activo recuperable)

Flujo Neto de Fondos

Flujo de Fondos Actualizado

POSITIVO (Se acepta Proyecto)

Valor Recuperable (NO dice, pero se toma como activo recuperable)

SUMA V/A DE INGRESOS

Impuesto Sobre la Renta

Suma V/A Ingre - Suma V/A Egre =

SUMA V/A DE EGRESOS

SIGUENOS EN FACEBOOK: GRUPO CRECE

B/C > q 1 Se acepta

DEPRECIACIN DE ACTIVOS FIJOS

SIGUENOS EN FACEBOOK: GRUPO CRECE

Flujo Neto Actualizado

PERIODO DE RECUPERACIN (PR)

Flujo Neto Fondos

SIGUENOS EN FACEBOOK: GRUPO CRECE

MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTIL-

EVALUACIN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIN

SIGUENOS EN FACEBOOK: GRUPO CRECE

Suma V/A Ingre - Suma V/A Egre =

NOTA: este resultado debe ser igual al V.A.N.

SIGUENOS EN FACEBOOK: GRUPO CRECE

MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTIL-

DEPRECIACIN DE ACTIVOS FIJOS

OJO (Plancha completa Q250.00)

Total Ctos. Variables por ao

SIGUENOS EN FACEBOOK: GRUPO CRECE

Flujo Neto Actualizado

PERIODO DE RECUPERACIN (PR)

Flujo Neto Fondos Flujo Neto Fondos Act.

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MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTILRESOLUCIN

OJO: Suma V/A Ingre - Suma V/A Egre =

1.132340475 B/C > 1 = Se Acepta proyecto

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MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTILANEXOS

Cuota Nive lada

Calculo Cuota Nivelada (en base al Valor Actual)

DEPRECIACIN DE ACTIVOS FIJOS y Amortiz.Gtos.Diferidos

Ctos. variables x tonelada, (p/ volumen mayor d 600 toneladas

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Flujo Neto Actualizado

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Flujo Neto Fondos

PERIODO DE RECUPERACIN (PR)

MATERIAL PROPORCIONADO POR GRUPO CRECE TU GRUPO ESTUDIANTIL-

Se estn efectuando estudios para determinar la rentabilidad de un Proyecto denominado

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I.S.R. (31%) ojo v restando

Suma V/A Ingre - Suma V/A Egre =

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< que 1 = Se rechaza Proyecto

Incremento del 10% en vtas respecto al ao anterior.

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