Ingeniera Econmica

Unidad II : Fundamentos de
Finanzas Corporativas
Sub modulo: Decisiones de Financiamiento

Introduccin
Las decisiones de financiamiento se producen en mercados financieros.
Esto significa que se debe evaluar cual de estos segmentos del
mercado es ms propicio para financiar el proyecto o actividad
especfica para la cual la empresa necesita recursos. Cuando se toma
tal actitud con el propsito de modificar las proporciones de la estructura
de capital de la empresa. Ninguna empresa puede sobrevivir invirtiendo
solamente en sus propias acciones. La decisin de recomprar debe
incluir la distribucin de fondos no utilizados cuando las oportunidades
de inversin carecen de suficiente atractivo para utilizar estos fondos.
Por consiguiente, la recompra de acciones no puede tratarse como
decisin de inversin

FINANCIAMIENTO
El financiamiento es el mecanismo el cual tiene por finalidad obtener
recursos con el menor costo posible. Tiene como principal ventaja la
obtencin de recursos y el pago en aos o meses posteriores a un costo
de capital fijo llamado inters, por lo general es una tasa de inters es
compuesto lo que significa que son capitalizados cada mes.
Es el conjunto de recursos monetarios financieros para llevar a cabo una
actividad econmica, con la caracterstica de que generalmente se trata
de sumas tomadas a prstamo que complementan los recursos propios.
Recursos financieros que el gobierno obtiene para cubrir un dficit
presupuestario. El financiamiento se contrata dentro o fuera del pas a
travs de crditos, emprstitos y otras obligaciones derivadas de la
suscripcin o emisin de ttulos de crdito o cualquier otro documento
pagadero a plazo.

FINANCIAMIENTO
En una empresa pueden existir varias fuentes de financiamiento.
Se pueden categorizar de la siguiente forma:

Segn su plazo

Corto Plazo

Segn su
Procedencia

Largo Plazo

Segn los
Propietarios

Interna
Externa

Ajenos
Propios

ALTERNATIVAS
CAPITAL PROPIO. El cual ha sido reunido a travs de
la emisin de acciones o mediante beneficios retenidos.
LA DEUDA. Los poseedores de deuda estn
acreditados para exigir el pago regulado de intereses y
el reembolso final del principal. Pero la responsabilidad
de la empresa no es ilimitada. Sino puede pagar sus
deudas, se declara en quiebra y se liquidan los activos
para pagar as deudas.

ALTERNATIVAS
ACCIONES PREFERENTES. son como la deuda en el
sentido que ofrecen un pago fijo por dividendo, pero el
pago de este dividendo queda a discrecin de los
administradores. El dividendo preferente ha de
pagarse con los beneficios despus de impuestos.
LAS OPCIONES. Estas no pueden estar recogidas por
separado en el balance de la empresa. La opcin ms
simple es el derecho preferente de suscripcin, que da
a su poseedor el derecho a compra una accin a un
precio establecido y en la fecha dada.

ALTERNATIVAS
DEUDAS BANCARIAS Y
FINANCIERAS:

Adelantos en cuenta corriente

bancaria.
Crditos de pagos peridicos.
Cesin de cuentas por cobrar
(factoring)
Prstamos hipotecarios.
Prstamos prendarios (prenda fija
y flotante).
Arrendamiento financiero (leasing)

DEUDAS COMERCIALES:

Cuentas corrientes con

proveedores.
Proveedores con documentos.
Descuentos por pronto pago de
factura.

NECESIDAD DE FINANCIAMIENTO

Una empresa, tiene la necesidad de crecer

econmicamente; es decir, generar mayor riqueza
que pueda ser distribuida entre los miembros que la
configuran.
Normalmente, este crecimiento econmico se da a
travs de proyectos de expansin que requieren de
cuantiosas inversiones.

NECESIDAD DE FINANCIAMIENTO
Los administradores de una empresa, tienen tres
formas de obtener el dinero que necesitan para realizar
los proyectos de crecimiento:
Generar excedentes de efectivo despus de cubrir
sus necesidades actuales de operacin.
Pedir un prstamo
Asociarse con un interesado en el proyecto de la
compaa y que suministre parcial o totalmente los
fondos para llevarlos a cabo.

ALTERNATIVAS DE
FINANCIAMIENTO
Crdito Comercial
Crdito Bancario
Pagar
Lnea De Crdito
Papeles Comrciales

Financiamiento Por Medio De La Cuenta Por Cobrar

Financiamiento Por Medio De Inventarios

TIPO DE FINANCIAMIENTO
Crdito Comercial
Es el uso que se hace de las cuentas por pagar de la empresa, como los
impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de
inventario como fuentes de recursos.

Ventajas

Es un medio mas equilibrado y menos

costoso
Da oportunidad a las empresas de agilizar
sus operaciones comerciales

Existe siempre el riesgo de que el

acreedor no cancele la deuda, lo que trae
Desventajas como consecuencia una posible
intervencin legal

TIPO DE FINANCIAMIENTO
Crdito Bancario
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las
empresas obtienen por medio de los bancos con los
cuales establecen relaciones funcionales.
Es un medio mas equilibrado y menos
costoso de obtener los recursos
Ventajas

Da oportunidad a las empresas de

agilizar sus operaciones

TIPO DE FINANCIAMIENTO
Pagar
Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por
escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagar,
comprometindose a pagar a su presentacin, o en una fecha fija o tiempo
futuro determinable, cierta cantidad de dinero en unin de sus intereses a
una tasa especificada a la orden y al portador.

Ventajas

Desventajas

Es pagadero en efectivo

Hay alta seguridad de

pago al momento de
realizar alguna
operacin comercial

Puede
surgir
algn
incumplimiento en el
pago
que
requiera
accin legal

TIPO DE FINANCIAMIENTO
Lnea De Crdito
La Lnea de Crdito significa dinero siempre disponible en el
banco, durante un perodo convenido de antemano.

Ventajas

Desventajas

Es un efectivo disponible con

que la empresa cuenta

Se debe pagar un porcentaje

cada vez que la lnea de crdito
es utilizada
Este tipo de financiamiento, esta
reservado para los clientes mas
solventes del banco

TIPO DE FINANCIAMIENTO
Papeles Comrciales
Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagars no
garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las
compaas de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales
que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes.

Ventajas
El papel comercial es una fuente
de financiamiento menos costosa
que el crdito bancario

Desventajas

Las emisiones de papel

comercial no estn garantizadas

Sirve para financiar necesidades

a corto plazo, por ejemplo el
capital de trabajo

TIPO DE FINANCIAMIENTO
Financiamiento Por Medio Cuenta Por Cobrar (Factroring)
Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por
cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella, resulta menos
costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento

Es menos costoso para la

empresa
Disminuye el riesgo de
incumplimiento

Ventajas

Existe un costo por concepto de

comisin otorgado al gerente
Existe una intervencin legal por
incumplimiento de contrato

Desventajas

TIPO DE FINANCIAMIENTO
Financiamiento Por Medio De Inventarios
Es aquel en el cual se usa el inventario como garanta de un prstamo en
que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesin garanta en caso
de que la empresa deje de cumplir.

Ventajas
Permite aprovechar una importante
pieza de la empresa como es el
inventario de mercanca

Brinda oportunidad a la
organizacin de hacer mas
dinmica sus actividades

Desventajas
El deudor corre riesgo de perder el inventario dado en garanta en
caso de no poder cancelar el contrato

TIPO DE FINANCIAMIENTO
Riesgo financiero: se refiere a la
probabilidad de ocurrencia de un evento que
tenga consecuencias financieras para una
organizacin.

Apalancamiento
operativo.
Capacidad de
emplear los costos de
operacin fijos, para
aumentar al mximo
los efectos de los
cambios en las ventas
sobre las utilidades
antes de intereses e
impuestos.

Apalancamiento
Financiero. Capacidad
de una empresa para
emplear los cargos
financieros fijos con el
fin de aumentar al
mximo los efectos de
los cambios en las
utilidades antes de
intereses e impuestos
sobre los rendimientos
por accin.

Es la capacidad que
tiene una empresa de
emplear activos o
fondos de costo fijo,
con el objetivo de
utilizar de los
accionistas con el fin
de maximizarlos.

Apalancamiento
total. Cuanto mayores
sean los costos fijos de
la empresa,
amplifiquen los efectos
de cambios en el
ingreso por ventas de
una empresa sobre las
utilidades por accin.
tanto mayor ser el
apalancamiento total,
lo cual reflejar que el
efecto combinado.

Apalancamiento

FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL
Todo financiamiento es resultado de una necesidad, es por ello que
se requiere que el financiamiento sea planeado, basado en:
1.La

empresa se da cuenta que es necesario un financiamiento,

para cubrir sus necesidades de liquidez o para iniciar nuevos
proyectos.
2.La

empresa debe determinar el monto de los recursos

necesarios, para cubrir sus necesidades monetarias y el tiempo
que necesita para amortizar el prstamo sin poner en peligro la
estabilidad de la empresa, sin descuidar la fecha de los
vencimientos de los pagos.

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FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL
3. El anlisis de las fuentes de financiamiento. En este contexto, es
importante conocer de cada fuente:
El monto mximo y el mnimo que otorgan.

El tipo de crdito que manejan y sus condiciones.

Tipos de documentos que solicitan

Polticas de renovacin de crditos (flexibilidad de reestructuracin).

Flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones.

Los tiempos mximos para cada tipo de crdito.

FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL
4. La aplicacin de los recursos. En:

En capital de trabajo y como se manejar ste y el monto mnimo

necesario.

Para la construccin de oficinas, en ste caso calendarizar los

prstamos en funcin de la construccin y la necesidad de stas
(programa de construccin).

Compra de mobiliario y equipo, sin descuidar la calendarizacin

para su adquisicin, en el caso de que sta sea escalonada.

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Fin Submodulo

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