Refinera La Pampilla S.A.

Pregunta 2

Anlisis del ROE: prdida operativa

El ROE pas de -11% en el 2013 a -16% en el 2014 lo cual significa una disminucin de 45%. Esto
se debe a que la empresa tuvo una utilidad negativa, adems, el patrimonio del ao 2014 disminuy
en un 15% con respecto al ao anterior. Esta variacin del patrimonio se dio por el reparto de
dividendos a los accionistas,lo cual gener que los resultados acumulados disminuyeran. Asimismo,
la prdida que se obtuvo se debi a que la empresa obtuvo una prdida operativa.

Anlisis del ROA: disminucin del total de activos

El ROA vari de -2% en el 2013 a -4% en el 2014 lo cual significa una variacin de 100%. Esta
variacin se explica con una disminucin de activos corrientes de 20% con respecto al ao 2013.
Esto se dio por una disminucin en las cuentas por cobrar comerciales netas de 19%, as como una
disminucin en el inventario neto de 20%, a pesar de un aumento en el efectivo de 174%. Por otra
parte, el ROA negativo tambin se debe a la prdida operativa que obtuvo la empresa.

Anlisis del Margen bruto: disminucin de las ventas

El margen bruto fue de 1.3% en el ao 2013 a 0.8% en el ao 2014 esto se debi a una disminucin
en las ventas de -3.2% debido a la . Asimismo, el costo de ventas disminuy debido a la
implementacin de diversas medidas adoptadas por la empresa como la iniciativa relacionada a la
disminucin del inventario slop, la utilizacin del gas natural como combustible para la refinera y la
ampliacin de la planta de desechos de asfalto (Equilibrium 2014).

Anlisis del Margen neto : baja utilidad bruta y aumento de gastos operativos
El margen neto pas de -2% en el ao 2013 a -1% el ao siguiente. Si bien ambas resultan una
prdida para la empresa, se puede observar una pequea mejora en lo que se refiere a perder
menos. Esta prdida del ao 2014 se debe a que la empresa obtuvo prdida operativa la cual se
explica por un aumento en los gastos operativos dado por el incremento en los servicios prestados
por terceros, as como una disminucin en la utilidad bruta de 41% con respecto al ao 2013.

Margen Ebitda: mayor prdida operativa

El margen Ebitda en el ao 2014 era de -1.3% y en el ao anterior fue de -0.6%, lo cual significa una
variacin de -117%. Esta gran variacin se debe a un aumento de la depreciacin de 17% as como
un leve aumento en la amortizacin de 2.9% que hicieron que el EBITDA disminuya para el ao 2014
en 119% con respecto al ao anterior. Asimismo, la utilidad operativa haba disminuido en un 78%
para el ao 2014. Todo ello explica la gran variacin del margen Ebitda; el cual nos dice que la
utilidad (en este caso prdida) propia del negocio sin contar los gastos financieros ha variado
negativamente en 119%.
Por todo ello, se puede decir que la empresa no tiene buenos indicadores de rentabilidad, ya que los
beneficios obtenidos por la empresa no justifican su inversin,pues ha obtenido prdidas. Por tanto,
puede decirse que la empresa no ha podido generar rentabilidad para sus accionistas.

Pregunta 3

Anlisis del CTO

El CTO del ao 2014 se ha reducido en 27% con respecto al ao anterior, esta variacin se debe a la
disminucin de existencias en -20%, esto debido principalmente a un aumento significativo en la
estimacin del deterioro de productos terminados, asi como suministros y materiales utilizados en la
produccin. Asi mismo, las cuentas por cobrar comerciales varan en un -19% respecto del ao
anterior, debido principalmente a un aumento de las cuentas a sus relacionadas. Finalmente se
realiz un aumento de las cuentas por pagar comerciales de 2.14%. En otras palabras, la reduccin
del CTO en el ao 2014.implica que la empresa posee menos recursos para poder operar. Asimismo,
esto se puede entender al observar la disminucin de activos corrientes de 20% con respecto al ao
2013.

Anlisis del FFO

El FFO en el ao 2014 es -111665 lo cual significa que la empresa no cuenta con la capacidad para
generar fondos con sus operaciones habituales,por lo cual la empresa no podra cubrir sus deudas
con lo que genera nicamente en su actividad principal. Esta situacin generara que en el Corto
plazo, la empresa deba recurrir a financiacin externa con terceros o la venta de sus activos, en caso
de no poder obtener fondos por medio de otras operaciones de la empresa.

Referencias:

http://www.equilibrium.com.pe/Relapasa.pdf

Integrantes:
Avila Brighitte
20093192
Granados Aracely 20125191