Pontificia Universidad Catlica de Chile

Escuela de Administracin

Fundamentos de Gestin Financiera

Planificacin Financiera
Juan Pablo Hernndez C.

Bibliografa: Captulo 8. Administracin Financiera Van Horne, James

Planificacin Financiera
Objetivos y alcances
Planificacin Estratgica
Presupuesto

Crecimiento y necesidades de financiamiento

Patrones de Financiamiento
Principio de igualdad o calce

Estados financieros proyectados

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Planificacin Estratgica

La planificacin financiera es parte de un proceso ms

amplio, denominado Planificacin Estratgica
Anlisis Interno
- Fortalezas
- Debilidades

Objetivos

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Estrategia
Competitiva

Planes
- Finanzas
- Marketing
- Produccin
- Personal
- Invest. Y Desarrollo

Anlisis Entorno
- Oportunidades
- Amenazas

Polticas
- Estados Financieros
- Presupuestos

Planificacin Estratgica
Planificacin Estratgica es un proceso en el cual convergen todas las
reas de la compaa de manera de definir una estrategia global para el
futuro
Planificacin Estratgica:

Planes de Marketing
Planes de Produccin
Planes de Distribucin
Planes de Expansin
Planes de Personal (RRHH)
Planificacin Financiera, etc.

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Planificacin Estratgica
La planificacin estratgica proporciona la estructura para la planificacin
operativa, la que consiste en hacer compromisos especficos para poner
en prctica los objetivos y las polticas establecidas por la planificacin
estratgica
Si la planificacin estratgica proporciona el panorama amplio, la
planificacin operativa proporciona los detalles
Principales componentes de la planificacin financiera:
Proyeccin de Estados Financieros
Presupuestos o Metas
Plan de Inversiones

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Presupuesto
Los presupuestos son la consecuencia de un proceso formal de planeacin
y mediante ellos, se distribuyen los recursos de la organizacin en las
distintas actividades.

Presupuesto financiero: es un estado formal de los valores

esperados de las variables financieras de la empresa sobre un perodo
futuro

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Presupuesto
De manera ideal, la direccin de la empresa espera que la funcin
presupuestal y los presupuestos en particular, satisfagan razonablemente
las siguientes funciones o requerimientos:
Se constituyan en el soporte para la asignacin de recursos
Permitan controlar el desempeo real en curso
Se obtenga informacin a partir de un anlisis de las desviaciones respecto de
los pronsticos
Permitan observar anticipadamente tanto las oportunidades como los riesgos
venideros
Ayuden a emplear el desempeo pasado como gua o instrumento de
aprendizaje

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Objetivos de la Planificacin Financiera

Anticipar la condicin financiera futura de corto y largo plazo de la
empresa

Planear con tiempo el financiamiento necesario

Controlar la gestin financiera

Es fundamental que la empresa haga una estimacin funcional

de sus necesidades totales de fondos para los aos venideros

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Relacin entre Crecimiento y Financiamiento

Una empresa en crecimiento (aumento esperado ventas) normalmente
generar la necesidad de ms activos (mayores recursos para sostener
ese aumento en ventas)
Aumento esperado ventas Aumento activos (inversiones)
Aumento de Activos
Primera etapa: activo circulante o de corto plazo (Caja, Crditos, Existencias)
Segunda etapa (al acercarse al mximo de su capacidad instalada): activos fijos
o de largo plazo (mquinas, bodegas)

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Relacin entre Crecimiento y Financiamiento

En resumen: Una etapa de crecimiento
de una empresa podemos definirla
como un proceso en el que lo normal es
que se tenga el siguiente
comportamiento:

Crecimiento
Aumento de Ventas
Aumento de Recursos
(Activos)

Pero debemos recordar que:

Total de recursos = Total de financiamiento
Activos = Pasivos + Patrimonio

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Aumento en las necesidades

de financiamiento

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Relacin entre Crecimiento y Financiamiento

Una forma ms clara de ver cmo las ventas afectan al nivel de activo
circulante es examinar el ciclo del flujo de efectivo (entradas y salidas de
caja directamente relacionadas con la compra y venta de mis productos)

Materias
Primas

Prod. en
Proceso

Productos
Terminados

Ventas a
Crdito

Cobranza

Desfase genera la necesidad de financiamiento

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Relacin entre Crecimiento y Financiamiento

Si logramos generar los recursos internamente, no debiramos tener problemas, sin

embargo, el PPP es usualmente menor al PPPE + PPC, lo que nos obliga a buscar un
financiamiento externo

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Patrones de Financiamiento
Cul es el tipo de financiamiento que debe usarse frente a un
crecimiento esperado en las ventas?
Financiamiento
Temporal (C.P.)
$

Activos
Temporales
Activos
Totales

Activos Circulantes
(permanentes)
Activos
Permanentes
Totales

Financiamiento
Permanente:
Patrimonio
Deuda de Largo plazo
Pasivos Circ. Perm.

Activos Fijos
(permanentes)
Tiempo

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Patrones de Financiamiento

Principio de Igualdad o Calce

Act. Circ. Temp.
AC
Act. Circ. Perm.
Act. No Circ.
(Act. Fijo + Otros
Act.)

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Pas. Circ. Temp.

PC

Pas. Circ. Perm

Pas. de L.P.
+
Pat.

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Patrones de Financiamiento
Los activos permanentes totales aumentan de manera uniforme bajo la
forma de activos fijos y circulantes (caja, cuentas por cobrar, existencias;
en general producto de aumentos en los saldos mnimos de cada una de
estas variables)
Los aumentos de esta naturaleza deben financiarse mediante deudas a largo
plazo, patrimonio o incrementos de pasivos circulante permanente (o pasivos
espontneos) tales como sueldos acumulados, IVA y otros impuestos por
pagar, cuentas por pagar a proveedores, etc. Los cuales normalmente
acompaan a los aumentos de ventas

Sin embargo, los incrementos de activos temporales (por ejemplo por

estacionalidad, oportunidades de mercado, etc.) pueden cubrirse
mediante pasivos a corto plazo temporales

Riesgo de Descalce
Es muy peligroso usar financiamiento temporal para financiar
necesidades permanentes de recursos
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Patrones de Financiamiento

Como resumen, podemos afirmar que la variable ms

importante que afecta los requerimientos de
financiamiento de una empresa es su volumen esperado
de ventas.
Ventas

Inversin

Financiamiento

Act. Permanente

Fin. Permanente

(Act. Cir. Perm + Act. Fijo)

(Pas.LP + Pat + Pas.Esp.)

Act. Temporales

Pas. Temporal

(Act. Circ. Temporal)

(Pas. Circ. Temporal)

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