2012

ERICK SOLANO ACOSTA

FINANZAS
PROFESOR: PAULO SAMPAIO COSTA

05/11/20
12

BACKUS UN XITO ESPUMOSO

ANTECEDENTES:
Unin de Cerveceras Peruanas Backus y Johnston S.A.A (en adelante la Compaa o
Backus), se constituy el 10 de mayo de 1955 asumiendo el activo y pasivo de la
empresa Backus & Johnston Brewery Company Limited, una empresa fundada en
Londres el 13 de setiembre de 1889. La compaa es una subsidiaria indirecta de
SABMiller plc, (en adelante Matriz), empresa con domicilio legal en el Reino Unido, la que
es propietaria de 97.22% del capital social a travs de diversas subsidiarias. La
compaa es subsidiaria directa de Racetrack Per S.R.L, la que es propietaria de 66.57%
del capital social.
La Compaa es una sociedad annima abierta que cotiza sus acciones en la Bolsa de
Valores de Lima, la direccin de la Compaa es Av. Nicols Aylln 3986, Ate,
Los peruanos, apasionados por la cerveza y el futbol, suelen asociar estas dos palabras
al logo inconfundible del Cristal. Detrs de la cerveza ms difundida del Per, as como
del equipo ms popular el Sporting Cristal- se encuentra la Corporacin Backus y
Johnston, considerada la empresa del rubro alimentos y bebidas ms grande del Per.
Como un ejemplo ya tenemos en produccin la planta de Ate, donde sobre un terreno de
35 hectreas se construy una planta con tecnologa de punta para la produccin de
cerveza.
ACTIVIDAD ECONMICA:
La actividad econmica principal del grupo es la elaboracin, distribucin y venta de
cerveza y toda clase de negociaciones con bebidas, malteadas, gaseosas y aguas. Para
ello cuenta actualmente con seis plantas productivas para la elaboracin y envasado de
cervezas, gaseosas y aguas, ubicadas en Ate Vitarte (lima), Huarochiri, Motupe, Cusco y
Pucallpa y una planta ubicada en aa para la produccin de malta.
El segmento de cervezas, bebidas, gaseosas y aguas representa aproximadamente 97%
de sus ingresos brutos al 31 de diciembre de 2011 y 96% al 31 de diciembre de 2010.
SECTOR ECONMICO:

Analizando la aplicacin de la empresa Backus & Johnston S.A.A entre los aos 2010-2011, se o

PRINCIPALES COMPETIDORES:

CORPORACION LINDLEY
GRUPO MODELO DE MEXICO (Corona)
AMBEV PERU
AJEGROUP

GRUPO TORVISCO

PRINCIPALES CLIENTES:

Bares, Cantinas, Licoreras, Hoteles, Casinos, Bodegas y todo pblico en general

mayor de 18 aos.

PRINCIPALES PRODUCTOS:

PERSPECTIVAS DE LOS PROXIMOS AOS:

Ser la primera opcin de nuestros clientes para toda ocasin de consumo con

nuevos lanzamientos.
Desarrollo del recurso humano, mantener la gestin del talento para consolidar un

equipo de primera lnea y ejemplar para la comunidad empresarial.

Consolidar el posicionamiento y reputacin de Backus, como una empresa lder a

nivel nacional.
Incrementar su penetracin al mercado norteamericano ampliando su estrategia
de innovacin y creatividad en las presentaciones de sus diversas marcas, as
como est realizando con la cerveza Cusquea, segn se coment en el tema de

Estrategia Actual Competitiva.

Aprovechar los canales de distribucin de Bavaria en los mercados ecuatoriano y
panameo.

Afianzarse en los pases tanto latinoamericano como europeo como una marca
Premium, debiendo adecuarse al contexto de cada pas con la experiencia local de
su capacidad clave de distribucin.

UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A.

Estados Financieros Anuales - Consolidado
Balance General - Al 31 de Diciembre del 2011 y 2010 (en miles de nuevos soles)
CUENTA
Activos
Activo Corriente
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
Otros Activos Financieros
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Inventarios
Activos Biolgicos
Activos por Impuestos a las Ganancias
Gastos Pagados por Anticipado
Otros Activos
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su
Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los
Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como
Mantenidos para la Venta
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como
Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como
Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Total Activo Corriente
Activo No Corriente
Otros Activos Financieros
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Mtodo de la Participacin
Cuentas por Cobrar Comerciales
Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Activos Biolgicos
Propiedades de Inversin
Propiedades, Planta y Equipo (neto)

2011
S/.

2010
%

158,471
247,091
95,473
246,376
215,951
24,192
987,554

S/.

Variacin
Abs
%

4.49%
245,644
7.00%
232,557
2.70%
82,755
6.98%
193,090
6.12%
245,858
0.69%
11,600
27.97% 1,011,504

7.08%
6.70%
2.39%
5.57%
7.09%
0.33%
29.16%

-87173
14534
12718
53286
-29907
12592
-23950

-35.49%
6.25%
15.37%
27.60%
-12.16%
108.55%
-2.37%

26,705
-

0.76%
-

18,180
-

0.52%
-

8525
-

46.89%
-

26,705

0.76%

18,180

0.52%

8525

46.89%

1,014,25
9

28.73%

1,029,68
4

29.68%

-15425

-1.50%

0.23%
0.00%

-1117
13634

-14.14%
0.00%

54.76%

34537

1.82%

15.30%
0.03%
-

31206
-1068
-

5.88%
-100.00%
-

70.32%

77192

3.16%

100.00
%

7,902
0
1,899,61
3
530,676
1,068
2,439,25
9
3,468,94
3

100.00
%

61767

1.78%

110,623

3.13%

231,562

6.68%

Cuentas por Pagar Comerciales

Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Provisiones
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otros Pasivos
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos
para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como
Mantenidos para la Venta

275,728
386,893
16,997
115,632
101,649
11,425
14,456
1,033,40
3

7.81%
10.96%
0.48%
3.28%
2.88%
0.32%
0.41%

183,670
361,000
135,423
92,537
43,145
26,772
2,345
1,076,45
4

Total Pasivo Corriente

1,033,40
3

29.27%

Activos Intangibles (neto)

Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos
Plusvala
Otros Activos
Total Activo No Corriente
TOTAL DE ACTIVO
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Otros Pasivos Financieros

Pasivo No Corriente
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos
Provisiones
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otros Pasivos
Ingresos Diferidos (netos)
Total Pasivo No Corriente
Total Pasivo
Patrimonio
Capital Emitido

6,785
13,634
1,934,15
0
561,882
0
2,516,45
1
3,530,71
0

0.19%
0.39%
54.78%
15.91%
0.00%
71.27%

29.27%

0
158,928
245,753
33,842
438,523
1,471,92
6

0.00%
4.50%
6.96%
0.96%
12.42%

780,722

22.11%

41.69%

5.29%
10.41%
3.90%
2.67%
1.24%
0.77%
0.07%

120939
92058
25893
-118426
23095
58504
-15347
12111

50.12%
7.17%
-87.45%
24.96%
135.60%
-57.32%
516.46%

31.03%

-43051

-4.00%

1,076,45
4

31.03%

-43051

-4.00%

0.02%
3.58%
6.84%
0.81%
11.25%

-626
34581
8607
5795
48357

-100.00%
27.81%
3.63%
20.66%
12.39%

42.28%

5306

0.36%

22.51%

0.00%

626
124,347
237,146
28,047
390,166
1,466,62
0
780,722

-52.23%

ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

Pasivo + Patrimonio = Origen de los recursos

LargoBACKUS
PlazoY JOHNSTON S.A.A.
UNION DE CERVECERIAS PERUANAS
Corto Plazo
29.27%

Estados Financieros Anuales - Consolidado

12.42%

Estado de Ganancias y Prdidas Al 31 de Diciembre del 2011 y 2010 ( en miles de nuevos soles )
CUENTA
Ingresos de Actividades Ordinarias
Ventas Netas de Bienes

41.69%
Pasivo Total

Prestacin de Servicios
Total de Ingresos de Actividades Ordinarias
Costo de Ventas
Ganancia (Prdida) Bruta
Gastos de Ventas y Distribucin
Gastos de Administracin
Ganancia (Prdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo
Amortizado
Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos
Ganancia (Prdida) Operativa
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio neto
Participacin en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios Conjuntos
Contabilizados por el Mtodo de la Participacin
Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro
Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a
Valor Razonable
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias
Gasto por Impuesto a las Ganancias
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas
Ganancia (Prdida) Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de
Operaciones Discontinuadas
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio
Ganancia (Prdida) Neta atribuible a:
Propietarios de la Controladora
Participaciones no Controladoras
Ganancias (Prdida) por Accin:
Bsica por Accin Comn en Operaciones Continuadas
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas
Bsica por Accin Comn en Operaciones Discontinuadas
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas
Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Comn
Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Inversin
Diluida por Accin Comn en Operaciones Continuadas
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas
Diluida por Accin Comn en Operaciones Discontinuadas
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas
Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Comn
Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Inversin

2011

S/.

2010

58.31%
%

3,360,749

S/.

100.00

%
Patrimonio

225,013
3,585,762

6.70%
106.70
%

Variacin
Abs
%

%
100.00
%
10.63%

463702

16.01%

-83004

-26.95%

3,205,064 110.63%

380698

11.88%

2,897,047
308,017

(1,114,935)

-33.18%

2,470,827
(957,656)
(413,210)

73.52%
-28.50%
-12.30%

(1,133,131
)
2,071,933
(943,736)
(393,249)

38,782
(32,304)
1,106,439
12,639
(15,229)
-

1.15%
-0.96%
32.92%
0.38%
-0.45%
-

38,405
(38,166)
735,187
6,246
(14,066)
-

1.33%
-1.32%
25.38%
0.22%
-0.49%
-

377
5862
371252
6393
-1163
-

0.98%
-15.36%
50.50%
102.35%
8.27%
-

1,103,849
(358,455)
745,394

32.85%
-10.67%
22.18%

727,367
(238,883)
488,484

25.11%
-8.25%
16.86%

376482
-119572
256910

51.76%
50.05%
52.59%

745,394
0
741,286
4,108
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

22.18%
0.00%
22.06%
0.12%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%

488,484
0
484,937
3,547
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

16.86%
0.00%
16.74%
0.12%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%

256910
0
256349
561
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

52.59%
0.00%
52.86%
15.82%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%

-39.11%

18196

-1.61%

71.52%
-32.58%
-13.57%

398894
-13920
-19961

19.25%
1.47%
5.08%

Analizando el origen de los recursos de la empresa Backus y Johnston, entre los

periodos 2010-2011, debemos observar que 58.31% son recursos propios y 41.69%
recursos de terceros, lo que califica a la empresa como segura ya que la mayora de
sus recursos son propios, pero tambin observamos que de este 41.69%, el 29.27%
representa obligaciones a corto plazo y el 12.42% obligaciones de largo plazo, lo que
convierte a la seguridad en una situacin de mala calidad ya que a pesar de deber a
terceros, la mayora se tiene que realizar a corto plazo, impidiendo la reserva de
ingresos y las futuras inversiones a largo plazo, ya que se tiene que cumplir con las

obligaciones a corto plazo.

Analizando el Balance General de la empresa Backus y Johnston al ao 2011, se
observa que de sus activos productivos de duracin permanente representados por
la cuenta Propiedades, Planta y Equipo, representa un 54.78% de los recursos de la
empresa, lo que la transforma en solvente, ya que podr generar liquidez en el

tiempo, para pagar las obligaciones a corto y a largo plazo.

Analizando el Activo Total de la empresa Backus y Johnston, vemos que la cuenta
Intangibles es la segunda cuenta con mayor participacin con 15.91% al 2011, esto

se debe a que la empresa gasto ms en la adquisicin de software, licencias, etc.

Analizando la cuenta Inventarios en el periodo 2010-2011, se observa que hubo una
reduccin de 7.09% a 6.12%, si bien es cierto que la empresa Backus y Johnston,
necesita de insumos para producir, esto se debe a que la empresa tena productos
en proceso y adems tuvo una significativa disminucin de sus existencias por recibir

lo que ocasion finalmente una reduccin del 12.16%.

Analizando la liquidez de la empresa en el ao 2011, debemos observar que sus
activos corrientes representan el 28.73% de los recursos y el pasivo corriente el
29.27% de las obligaciones, esto convierte a la empresa en no liquida, ya que sus

recursos disponibles no lograran cubrir sus obligaciones a corto plazo.

Analizando las ventas de la empresa entre los aos 2011 y 2010, se observa que
hubo un crecimiento de 11.88% y en mismo periodo los costos de ventas han
disminuido de 39.11% a 33.18%, dicho efecto gener un incremento de 19.25% en
las utilidades brutas, donde el margen bruto pas de 71.52% a 73.52%, lo que

representa una buena gestin operativa de la empresa Backus y Johnston.

Analizando la rentabilidad de la empresa, se puede observar un incremento en el
periodo 2010-2011 del 52.59%, dicho aumento se relaciona al incremento en el
margen de contribucin en 19.25%, la rentabilidad de 2010 fue de 16.86% y la de
2011 fue de 22.18%.

Analizando el Estado de Ganancias y Prdidas de la empresa Backus y Johnston, cabe

resaltar que la cuenta que obtuvo un mayor incremento fue el de la cuenta Ingresos
Financieros, la que al finalizar el 2011 obtuvo un incremento de 102.35%, esto
demuestra que la inversin que realizo la empresa en el sistema financiero fueron

buenas.
Analizando los recursos generados en 2011, la empresa Backus y Johnston los utiliz,
bsicamente para 3 objetivos, primero adquiri ms software (Intangible), lo que
gener un incremento de 5.88%, segundo lo uso para liquidar su cuenta de Otros
Pasivos Financieros de corto y largo plazo, disminuyendo en 52.53% y 100% y tercero
lo utilizo para liquidar su Cuenta por Pagar a Entidades Relacionadas, disminuyendo

en 87.45%.
Analizando el aporte de capital entre el ao 2011-2010, los socios comunes y
preferentes no realizaron ningn aporte ya que la cuenta Capital Emitido, Acciones
de Inversin y Acciones Propias en Cartera no mostraron ninguna variacin, salvo la

cuenta Primas de Inversin con un incremento de 83.95% al ao 2011.

Analizando la Cuenta por Pagar Comerciales de la empresa Backus y Johnston en los
aos 2010-2011, se observ que hubo un incremento de 50.12%, esto nos muestra
que la empresa Backus y Johnston, tiene dificultades para asumir sus
responsabilidades con sus proveedores, la cual se evidencia en la disminucin de su
cuenta Inventarios la cual se redujo de 7.09% a 6.12%, generando una disminucin

de 12.16%.
Analizando la cuenta Prestacin de Servicios de la empresa Backus y Johnston en los
aos 2010-2011, se observa que hubo una disminucin de 10.63% a 6.70%, esto se
debe a que la empresa Backus y Johnston no obtuvo ingresos por alquileres u otros

servicios.
Analizando a la empresa Backus y Johnston, se observa que su Activo Corriente es
menor que su Pasivo Corriente en S/.-19,144.000, la cual la convierte en una
empresa no liquida.

ANALISIS DE LOS RATIOS

RATIOS FINANCIEROS
1. RATIO DE LIQUIDEZ
La empresa Backus y Johnston, es una empresa no lquida, ya que con sus ingresos de
corto plazo, esta no puede cubrir con sus obligaciones de corto plazo (0.98), adems sin
contar las cuentas de: Inventarios, Gastos Pagados Por Adelantados y Efectivos y
Equivalentes, demuestra an ms que la empresa Backus y Johnston no puede cubrir con
sus obligaciones a corto plazo, generando ante ello un resultado negativo al ao 2011
para capital de trabajo de S/-19,144.000

2. RATIOS DE SOLVENCIA / ENDEUDAMIENTO

En la empresa Backus y Johnston, se puede observar que el 42% de recursos provienen
de terceros y de propios es 58%, adems hay 0.71 veces de participacin de terceros, de
los cuales sus obligaciones a corto plazo es 70%, esto es bueno en la medida de que hay
ms participacin de propios que de terceros, pero se observa que de la participacin de
estos ltimos el 70% es a corto plazo y el 30% a largo plazo, lo cual es malo, ya que no va
a poder operar con normalidad. Adems se observa que la empresa tiene la capacidad
para endeudarse de 72 veces a ms y ganar 1.82 veces a mas para recuperar lo invertido
y asumir sus responsabilidades, esto nos dice que la empresa es solvente
3. RATIOS DE GESTION
Se observa que la empresa Backus y Johnston realiza el cobro de sus Cuentas Por Cobrar,
cada 33.02 das y sus obligaciones cada 194.91 das, lo cual es bueno ya que refleja que
tiene una buena poltica de cobro, ya que en menos das tiene liquides para afrontar sus
obligaciones. Adems del 185% de mis ventas, provienen de mis activos fijos, lo cual es
ms que bueno por lo invertido en estos y por ultimo del total de mis ventas el 102%
proviene de mi activo total. Esto nos dice que la empresa Backus y Johnston tiene una
buena gestin.
4. RATIOS DE RENTABILIDAD
Realizando un anlisis general de la empresa Backus y Johnston se observa que ha
mejorado en todos los ratios de rentabilidad con respecto al ao 2010, de los cuales cabe
resaltar que la empresa genera una utilidad de 36% a favor de propios, que su inversin
en los activos descontando impuestos e inters la empresa produce un 21% de eficiencia.
Tambin genera un margen neto de 21% en el total de las ventas, descontando todos los
gastos e impuestos (si se quiere ser ms especficos). Esto nos dice que la empresa
Backus y Johnston es rentable.
5. En conclusin la empresa Backus y Johnston muestra que es una empresa no liquida, que
a corto plazo no puede cumplir con sus obligaciones y que adems presenta un monto
negativo para capital de trabajo, sin embargo la capacidad de endeudamiento nos
muestra que de estas deudas el 58% provienen de propios, frente a los 42% de terceros y
que tiene la capacidad de ganar 1.82 veces a ms, la que la convierte en solvente,
respecto de su gestin, nos muestra que sus ingresos generados por sus ventas son
producidos por sus activos fijos en 185%, lo cual es bueno si observamos cuanto la
empresa invierte en estos, adicionalmente se observa que sus cobros son cada 33.02 das
y sus pagos cada 194.91 das y por ltimo se observa que la empresa es rentable
generando una utilidad de 36% favor de los propios, y que lo invertido en activos genera
un 21% de eficiencia lo mismo ocurre con el porcentaje generado de sus ventas, la cual la
convierte en rentable.

RATIOS DE
LIQUIDEZ

2011

LIQUIDEZ GENERAL
RATIOS DE GESTION

21.19

RATIOS
PERIODODE
DE RENTABILIDAD
CUENTAS POR COBRAR
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE
CUENTASPASIVO
POR COBRAR
PROMEDIO*360
VENTAS NETAS
RENTABILIDAD PATRIMONIAL
PRUEBA ACIDA

2010

UTILIDAD NETA
PATRIMONIO

33.02

0.96

17.71

36%

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS - GASTOS P.

ROTACIONPOR
DE COBRO
ANTIC. PASIVO CORRIENTE
360

0.98

24%
1.17
S
0.72

0.75
10.90

20.33

N DE DIAS
RENTABILIDAD DE INVERSION

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

PRUEBA DEFENSIVA
ACTIVO TOTAL
RATIOS DE SOLVENCIA / ENDEUDAMIENTO
CAJA Y BANCO
PERIODO DE CUENTAS
POR
PAGAR
PASIVO
CORRIENTE
RAZON DE ENDEUDAMIENTO
CUENTAS POR PAGAR PROMEDIO*360

U COMPRAS
PASIVO
TOTAL A PROVEEDORES
ROACOSTO DE VENTAS
ACTIVO TOTAL
UTILIDAD NETA
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVO TOTAL

ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

D
31.34
0.15
194.91

0.42

0.23
86.52

21%
-19144000

0.42

14%
-46770000

ROTACION
PAGO
RAZON
DE DE
PATRIMONIO
A ACTIVO
360

N DE DIAS
MARGEN BRUTO PATRIMONIO
ACTIVO TOTAL
UTILIDAD
BRUTA
VENTAS NETAS

1.85

4.16

0.58

0.58

69%

65%

APALANCAMIENTO FINANCIERO U ESTRUCTURA

PERIODO DE ROTACION DE INVENTARIOS
DE CAPITAL
INVENTARIO PROMEDIO*360

COSTO
VENTAS
MARGEN OPERATIVO
PASIVODE
TOTAL
PATRIMONIO
UTILIDAD OPERATIVA
VENTAS NETAS

74.56

39.06

0.71

0.73

31%

23%

RAZON
DE DE
COMPOSICION
ROTACION
INVENTARIOS DE LA DEUDA
360
PASIVO CORRIENTE
N DETOTAL
DIAS
MARGEN NETO PASIVO
UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS

4.83

0.70

9.22

21%

0.73

15%

COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS

ROTACION DEL ACTIVO FIJO

UTILIDAD OPERATIVA
GASTOS VENTAS
FINANCIEROS
ACTIVO FIJO NETO

1.8572.65

1.69

52.27

COBERTURA DE GASTOS FIJOS

ROTACION DEL ACTIVO
TOTAL
UTILIDAD
BRUTA

GASTOS
FIJOS
VENTAS
ACTIVO TOTAL

1.02

1.80

0.92

1.55