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UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

SEDE LA MERCED

Bolsas de valores
Por: Ms. Freddy M Camacho Delgado

El mercado de valores y el
sistema burstil
La meta principal de la administracin
financiera consiste en maximizar el
precio de las acciones de la empresa
Es esencial, para cualquier persona que
est involucrada en este tipo de negocio,
poseer un adecuado conocimiento de
este mercado

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El mercado de valores y el
sistema burstil
Engloba la compra y venta de ttulos
valores, que emiten las instituciones
oficiales y empresas
Permite la emisin, colocacin, y
distribucin de valores
Incluye las relaciones de crdito y
financiamiento entre las entidades
demandantes de fondos y los ahorrantes
a travs de valores negociables
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Participantes del sistema


burstil
Bolsas de valores
Intermediarios: puestos de bolsa y agentes
de bolsa
Emisores de ttulos valores
Inversionistas individuales e institucionales
Clasificadoras de valores
Centrales depositarias de valores
Instituciones reguladoras
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EJEMPLO:
Sistema burstil
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Bolsas de Valores

Son organizaciones formales con


establecimientos fsicos y tangibles que
dirigen los mercados de subastas de
valores especficos
En la actualidad existen diversas bolsas
de Valores: En Latinoamerica

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Principales funciones de la
bolsa
Organizacin general del mercado
Facilitar las transacciones con
valores
Ejercer funciones de autorizacin,
fiscalizacin y regulacin
conferidas por la Ley

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Principales funciones de la
bolsa
Canalizar el ahorro hacia la
inversin productiva
Optimizar la asignacin de los
recursos financieros
Brindar liquidez a los ttulos
valores
Contribuir a la fijacin de
precios de mercado
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Obligaciones que debe cumplir una


Bolsa de Valores
Autorizar el funcionamiento de los Puestos
de bolsa, y los Agentes de Bolsa
Regular y supervisar las operaciones de los
participantes en bolsa y velar porque se
cumplan las disposiciones de la LRMV
Dictar los reglamentos sobre el
funcionamiento de los mercados organizados
por ellos
Ejercer la ejecucin coactiva de las
operaciones que se realicen en su mercado
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Obligaciones que debe cumplir una


Bolsa de Valores
Declarar la nulidad cuando corresponda segn
lo indicado por su Reglamento, de las
operaciones realizadas en su mercado
Suspender
por
decisin
propia
u
obligatoriamente
por
orden
de
la
Superintendencia la negacin de valores cuando
existan condiciones desordenadas u operaciones
no conformes con los sanos usas o prcticas del
mercado
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Ventajas para las empresas al


participar en la bolsa
Acceso a nuevas fuentes de recursos de
largo plazo
Mejores condiciones de negociacin ante
las instituciones bancarias
Reduccin de costos y gastos financieros
Menor vulnerabilidad a los ciclos
econmicos

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Ventajas para las empresas al


participar en la bolsa
Facilidad del manejo de fondos en
proyectos de largo plazo
Identificacin del valor de mercado de la
compaa
Mejores opciones ante los procesos de
fusiones y adquisiciones
Diversificacin del riesgo de los socios
actuales

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Ventajas para las empresas al


participar en la bolsa
Mayor facilidad para hacer lquidas las
inversiones de los accionistas
Incremento en la lealtad y productividad del
personal
Aumento en imagen y proyeccin
Establecimiento de un precedente para el
crecimiento futuro
El mito de la prdida del control

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Puestos de Bolsa
Un Puesto de Bolsa es una sociedad annima
autorizada por la Bolsa de valores
correspondiente
Su actividad principal es proponer,
perfeccionar y ejecutar, por cuenta de sus
clientes o por cuenta propia, la compra o
venta de valores
Segn las disposiciones legales y
reglamentarias correspondientes.
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Agentes de bolsa
Es una persona fsica representante de un
Puesto de Bolsa
Es titular de una credencial otorgada por la
respectiva bolsa de valores
Realiza actividades burstiles a nombre del
puesto ante los clientes y ante la bolsa
Los agentes de bolsa deben reunir requisitos
acadmicos previamente establecidos por las
bolsas, y recibir cursos de capacitacin
especializados
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Clasificadoras de Riesgo
Una calificacin de riesgo es una opinin
acerca del riesgo y capacidad de un emisor
de un valor, de cumplir su obligacin de
pago del capital e intereses, en los
trminos y plazos pactados
Para ello las empresas clasificadoras
disponen de informacin actualizada sobre
el emisor, el sector econmico al que
pertenece y la economa en general
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Central de Custodia de Valores

Es una figura creada en los sistemas burstiles con


el fin de aumentar la seguridad y agilidad en el
trasiego de valores
Dados los altos volmenes de transacciones se
incrementa el manejo fsico de valores,
aumentndose el riesgo de robo, prdida,
destruccin y falsificacin
Los costos asociados a este riesgo como seguros,
cajas de seguridad, bvedas y personal
administrativo se disminuyen centralizando en una
entidad el manejo de estos valores
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Valores negociados en la Bolsa


Nacional de Valores: Bonos
Ttulos de Propiedad ( y $)
Ttulos Tasa Bsica
Bonos de Estabilizacin Monetaria
Bonos Deuda Externa
Certificados de Abono Tributario
Otros: TUDES, Renta Real, DOLEC

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Valores negociados en la Bolsa Nacional de


Valores: otros valores

Certificados de Depsito a plazo


Certificados de Inversin
Acciones
Recompras

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Bolsas internacionales
Bolsa de Nueva York: El New York Stock
Exchange (NYSE)
Conocido popularmente como Wall Street
Conserva la negociacin por corros y las
sesiones se desarrollan de lunes a viernes, de
9.30 a 16.00 horas (hora de Nueva York)
El parquet est compuesto por 17 corros
(trading post) en los cuales se negocian las
acciones
El Dow Jones Industrial (conocido como Dow
Jones) arrancMG.el
1 de octubre de 1928
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Bolsas internacionales
AMEX: America Stock Exchange es el
segundo mercado tradicional ms grande
de Estados Unidos
Actualmente pertenece al NASDAQ
El ndice compuesto del AMEX incluye ms
de 800 empresas que se cotizan en ese
mercado
Ninguna accin se negocia en el NYSE y el
AMEX al mismo tiempo
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Bolsas internacionales
NASDAQ: National Association of Securities
Dealers Automated Quotation
Mercado electrnico, pionero a nivel mundial en
cotizar empresas con alto potencial de
crecimiento, ligadas a sectores
tecnolgicamente punteros
El NASDAQ nace en 1971 y actualmente es el
mayor por volumen de negocio y nmero de
empresas cotizadas
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Bolsas internacionales
Bolsa de Londres: Mercado londinense
Tradicionalmente estaba dirigido por
precios a travs de creadores de mercado
(market maker), hasta la implantacin del
SETS (Stock Exchange Trading System) en
1997
Su principal indicador es el FTSE 100 con
base en los 1000 puntos y arranque el 3 de
enero de 1984
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Bolsas internacionales
Bolsa de Pars: El mercado francs de
valores
Se rige por un sistema continuo de
negociacin automatizada
El principal indicador es el CAC-40

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Bolsas internacionales
Bolsa de Frankfurt: Mercado alemn de
valores
Las rdenes en el mercado alemn se
contratan a travs de un sistema de
rdenes de negociacin continua
denominado XETRA
El principal indicador es el DAX-30

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Bolsas internacionales
Bolsa de Tokio: La Bolsa de Tokio es la ms
importante de Japn y una de las ms
importantes del mundo por volumen de
negocio
Es un mercado de referencia obligada para el
estudio de los mercados asiticos
Pese al gran volumen de sus transacciones
mantiene una parte de su negocio a travs del
sistema de "corros
El principal indicador es el Nikkei
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ndices burstiles
Un ndice es un nmero abstracto que se
construye con distintos componentes para
seguir la evolucin de ellos en su conjunto
Dentro de un ndice se pondera la
participacin de las partes en el mismo segn
distintos criterios
La "ponderacin" significa el peso relativo de
cada uno de sus componentes

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ndices burstiles
Un ndice accionario es un instrumento
estadstico empleado para estudiar la
evolucin de los precios de las acciones en un
mercado de valores
Es un portafolio ficticio compuesto de ciertos
activos en determinadas cantidades, de
manera tal que, al valuarse sus componentes
segn el precio de mercado en cada
momento
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ndices burstiles
Todos los ndices son portafolios tericos que
pretenden capturar con cierta
representatividad la evolucin de un mercado
especfico
Es lo mismo que un "benchmark" de un tipo
de activo en un determinado mercado
Su fama es producto de la representatividad
que tienen sobre el comportamiento de las
acciones

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ndices burstiles
Existen muchos ndices
Los hay sobre diferentes tipos de activos, y
sobre distintos mercados
Por ejemplo:
Dow Jones y S&P500 del mercado de
Estados Unidos
Nikkei de Japn
FTSE de Londres
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ndices burstiles
Cada uno tiene su propia metodologa de
composicin
El Dow Jones representa la variacin de 30
compaas industriales de Estados Unidos
El S&P500 captura la evolucin de las 500
mayores empresas del mercado accionario de
EUA incluyendo 400 industriales, 20 del
sector transporte, 40 de servicios, y 40
financieras
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ndices burstiles: Dow Jones


Industrials Average (DJIA)
Es un ndice burstil que representa la
variacin de 30 compaas industriales de
Estados Unidos
Es diferente a la mayora de los ndices en la
medida en que sus integrantes son elegidos
sin un criterio muy preciso

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ndices burstiles: Dow Jones


Industrials Average (DJIA)
Adems, el peso que se le asigna a cada
accin tiene que ver con su precio
(normalmente, el peso de una empresa
dentro de un ndice depende del valor de
su capital)
En realidad es muy poco representativo
de los mercados estadounidenses
Es muy seguido y citado porque es el
ndice burstil ms antiguo
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ndices burstiles: S&P


500

Es el ndice ms seguido para tener una idea del


desempeo general de las acciones
estadounidenses
Este ndice consiste de las acciones de 500
empresas que fueron seleccionadas por su
tamao, liquidez y representatividad por
actividad econmica
Incluye:
400 empresas industriales
20 empresas del sector transporte
40 empresas de servicios
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40 empresas financieras
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ndices burstiles: S&P


500
Slo se toman en cuenta empresas
estadounidenses
Vale la pena destacar que el peso de
cada accin dentro del ndice
corresponde a la proporcin que
representa el valor de mercado de la
empresa dentro del total de las 500
empresas que conforman el ndice

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ndices burstiles: NASDAQ


100
Conformado por las 100 corporaciones no
financieras y con mayor valor de mercado que
negocian sus acciones en el NASDAQ
Su composicin se actualiza trimestralmente
Este ndice es comnmente utilizado como
benchmark por los inversionistas posicionados
fuertemente en empresas de alta tecnologa
Este ndice responde a una frmula de calculo de
base ponderada con el valor de capitalizacin de las
empresas que lo conforman
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ndices burstiles:
Qu significan los puntos?
No significan absolutamente nada
Todos los ndices tienen una fecha de inicio,
cuando se les asign un nivel: puede ser 1 punto,
10 puntos, 100 puntos o 1000 puntos
A partir de esa fecha el nivel de puntos se mover
de acuerdo a la variacin promedio de las
acciones que componen al ndice
Si un ndice cerr un da en 100 puntos y el da
siguiente el precio de las acciones de sus
integrantes subi 5% en promedio, cerrar esa
jornada en 105 puntos
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ndices burstiles:
Qu significan los puntos?
No se pueden comparar dos ndices
Si el Nasdaq cerr el da en 2000 puntos y el
DJIA en 10000, no quiere decir que el segundo
vale cinco veces ms
Ms que los puntos, lo que interesa es su
variacin relativa
Si el DJIA estaba hace doce meses en 10000 y
ahora est en 12000 puntos, en ese periodo la
variacin promedio en el precio de las acciones
que lo integran fue de 20%
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ndices burstiles:
Qu significan los puntos?
No debe confundir respecto de que el ndice
si sube o baja, indique que todas las
empresas lo han hecho
Puede ocurrir perfectamente que el ndice
suba durante un perodo y varias acciones
bajen sus cotizaciones
El ndice tambin es tomado como medida
de comparacin de inversiones

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ndices burstiles: DJIA


3m

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ndices burstiles: DJIA


1y

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ndices burstiles: DJIA


5y

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ndices burstiles: DJIA 19282004

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ndices burstiles: DJIA 19282004 (escala lineal)

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ndices burstiles: S&P 500


5y

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ndices burstiles: S&P 500


1983-2004

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ndices burstiles: NASDAQ


Composite 5y

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ndices burstiles: NASDAQ


Composite 1984-2004

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ndices burstiles: DJIA vs.


NASDAQ Composite 6m

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ndices burstiles: DJIA vs.


S&P 500 6m

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Ms. Freddy M Camacho D.


fmcamacho1045@Hotmail.com

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