Administración de Empresas Petroleras de Exploracion y Produccion - Luzbel Napoleon Solorzano

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Luzbel Napoleon Solorzano
l
Criterios de rentabilidad economica para la
ADMINISTRACION
DEEMPRESAS
PETROLERAS
DE EXPLORACION y PRODUCCION
PRIMERA EDICION, 1996
Pre/aciD, i
I. Introduccion, 1
2. Calculos financieros, 21
3. Numero optimo de pozos, 42
Copyright iC 1996
4. Indicadores de rentabilidad, 77
LUZBEL NAPOLEON SOLORZANO ZENTENO
5. Analisis de riesgo, 115

Mexico. D F.
6. Proyectos de desarrollo de campos, 168

7. Proyectos de expJoracion, 196
DERECHOSRESERVADOS
ISBN 970-91767-0-6
8. Proyectos de transporte de gas, 227

9. Costos, 268
IMPRESO EN MEXICO
PRJN'TED IN MEXICO
10. Cicio anual de p!ul1,~acion, programacion,

presupuestacion, evaluacion y diagnostico, 303
pies cubicos diarios. De entonces a la fecha ha sostenido la produccion en

esos elevados niveles, en una callada proeza nada facil de realizar.
La industria pelrolera mexicana, siempre en evolucion. ha superado can exito

todos los periodos criticos de su historia. Asi 1a vemos en la etapa postexpropiatoria. de aiios extremadamente dificiles. sin personal calificado, sin
apoyos intemacionales y ademas can un bloqueo impuesto desde el exterior.
coronando su tenacidad con importantes descubrimientos de yacimientos de
aceite como EI Plan en el sur del estado de Veracruz. Moralillo en la zona
Norte, Presidente Aleman y Ezequiel Ordoiiez en Poza Rica, y campos de gas
como Misi6n. Reynosa, Camargo y Brasil en Tamaulipas, y Fortuna Nacional
y Jose Colomo en Tabasco.
..
j
En los aiios 1970-1973 la vemos rebasada par el desarrollo economico

nacional, teniendo que importar petroleo crudo para complementar su oferta y
satisfacer las necesidades del pais. Mas con que satisfaccion y en que fonna,
par demas espectacular, salia del problema: los esfuerzos exploratorios de
muchos ai'ios seguian fructificando, ahara con el descubrimiento en 1972 del
Mesozoico Chiapas-Tabasco que siete aiios mas tarde alcanzarfa una
produccion superior al millon de barriles diarios de aceite ligero y una de gas
natural cercana a mil ochocientos millones de pies cubicos diarios. Por si eso
fuera poco, nuestra industria confinnaba en 1975 la existencia de
hidrocarburos en eI subsuelo de fa Sonda de Campeche, y esa area lIegaba a
cobrar tal importancia que en 1982 superaba el promedio anual dc un millon
600 mil barriles diarios de crudo.
Ese crecimiento hasta ahora no igualado 10 logro nuestra industria entre 1972
y 1982, Ilevando en ese lapso su produccion de ceudo de 442 mil a 2 millones
748 mil barriles diarios, y su produccion de gas de 1,814 a 4,257 millones de
En junio de 1981 comeozo el desplome de los precios internacionales de los

hidrocarburos; con ella nuevas vientos empezaron a soplar. Paralelamente
tenian lugar importantes incrementos en los costos de exploracion y
extraccion, que )'a de tiempo atras crecian gradual mente. De subilO nos
percatamos de que ya nada seria como antes, como en aquellos tiempos
cuando las ganancias eran fabulosas y narlie se preocupaba por saber a que
costa se extraia un barril de crudo 0 un millar de pies cubicos de gas.
Los efectos desfavorables de la baja de los precios y el alza de los costos no
se hicieron esperar; poco a poco fueron obligando a emplear otros terminos
para cuantificar los beneficios, ya no solo volumetricos, sino tambien
economicos y financieros. Una ley natural nos fuerza a cambiar nuestras
costumbres empresariales, y nos empuja a acceder a la cullura que nos
pennitira salir bien librados de las garras de la salvaje competencia mundial;
y como en el pasado, nuestra empresa saldra triunfante de este relo.
La nueva ley organica de Petroleos Mexicanos, publicada el 16 de julio de
1992, crea a Pemex Petroquimica, Pemex Gas y Petroquimica Basica, Pemex
Refinaci6n y Pemex Exploracion y Produccion como organismos subsidiarios
de la Institucion. Can esa reorganizacion se anunci6 profusamente que era
urgen/e proJundizar, genera/izar e insriruciona!izar e/ calculo economico en
rodas las ac/ividades, y suje/ar /odas las decisiones a cri/erios de
renrabilidadfinanciera.
Sabemos que un proposito como-esc solo puede ser alcanzado a traves de un
gran cambio cultural, en el que todo mundo en la empresa conozca eI
significado de esos nuevas conceptos e identifique plenamente los caminos
ii
antes
precisos que Jlevan a la posesion y dominia de habitas nunca
practicados.
s que ya
~ste Jibro es una modesta gota de agua que se suma a los torrente
.
lmpulsan esa transformacion cultural.
no se
Durante muchas aiios se realizaron importantes inversiones que
de ser
antes
ico
econom
tecnicoriesgo
de
amilisis
un
en
apoyaron cabalmente
algunas
o
petroler
negocio
del
isticas
caracter
propias
las
por
y
emprendidas,
on en
resultaron muy rentables aunque pudieron ser mejores, y otras terminar
de la
utilidad
de
s
margene
los
de
fracasos rotundos. La gradual reduccion
pais,
el
en
sufridos
tiempo
largo
por
icos
empresa y los problemas econom
escasos
los
que
a
do
obligan
estan
y
ncia
conscie
la
ron
final mente desperta
en
recursos financieros se canalicen 5010 a inversiones que se justifiqu
te
adamen
atropell
mundo,
todo
plenamente. Ante tal situacion, de repente
inversio~
siente la imperiosa necesidad de aprender a evaluar proyectos de
s bajo
empresa
trar
adminis
a
r
aprende
de
y
ico,
d~sd~ el punto de vista econom
os de
concept
ndo
traslada
ra,
financie
y
ica
econom
idad
rentabil
de
cntenos
para
te
suficien
otr~ indllstrias ~ negocios pero sin disponer del tiempo
presente
hacerse
a
viene
ello
medltar sobre su Significado a aplicabilidad. Can
cion
un nuevo riesgo. Si una inversion que se realiza sin tener la justifica
muy
si
por
de
es
riesgo,
de
isis
anal
y
icos
econ6m
estudios
plena, derivada de
tar
interpre
a
lIegan
se
a
evaluarl
al
cuando
es
10
bien
tam
,
riesgosa
de
medidas
de
traves
a
erroneamente los indicadores, y se implanta y conduce
adas.
administraci6n equivoc
clara y
TUv~ la intencion de presentar estos criJerios de una manera muy
creo
no
to
sencllla, y tras acho meses de trabajo persiguiendo ese propOsi
mejorar
podra
se
mucho
habcrlo alcanzado cabalmente; estoy seguro que
lectura
todavia, tanto en 10 gramatical como en su propia sustancia. La
a
secuencial del libra, desde el primer capitulo hasta el ultimo, ayudara
nivel
el
parte,
otra
por
tema;
ante
apasion
este
sobre
global
fortalecer la vision
i
elemental con que se presentan los conceptos, nuevas para muchas, facilitan
s
articulo
a
Iibros
de
consulla
su comprensi6n, y can ello sera mas accesible la
publicados sabre la materia.
las
Si bien los metodos que se discuten son del dominio publico,
la
Admito
bilidad.
interpretaciones y juicios son de mi exclusiva responsa
la
Suplico
cdtica.
la
a
abierto
posibilidad de la equivocacion y me declaro
del
recurso
eI
usar
a
aspiro
y
lectores
mis
retroalimentacion por parte de
errores.
corregido y aumenJado" en una nueva edicion, para enmenda[ mis
con la
cia,
experien
propia
mi
de
o
product
el
nente
sincerar
y
abierta
to
Compar
d de
necesida
la
en
intencion de ayudar a las personas que pudieran verse
hacerlo
que
tuve
dia
algun
como
cero,
caminar por este tema empezando de
a
yo. No hay en el libro referencias bibliograficas; solo cito de memori
escribir.
de
o
moment
el
en
mente
mi
a
vinieron
que
clave
aquellos nombres
o de
De hecho no consult6 tratado alguno al prepararlo; el libro es product
mi
entre
dialogo
un
de
remembranzas de la vida profesional, hechas a traves
computadora y yo.
manejo
Los terminos de rentabil idadfina nciera y rentabil idad economica los
a la
signific
ia
indistintamente. En su acepci6n mas amplia, econom
0
publica,
riqueza
bien
tam
y
administracion recta y prudente de los bienes;
la
a
refiere
se
s
finan=a
parte
su
Por
ahorro de trabajo, tiempo y dinero.
que
hacienda publica; empero, hacienda es el cumulo de bienes y riquezas
bienes,
haberes,
de
tico
sistema
o
conjunt
el
es
publica
a
haciend
y
uno tiene,
s
reotas e impuestos del Estado. Asi que para una empresa estatal los termino
significan practicamente 10 mismo.
Creo, como mis companeros y amigos, que 1a gente es la verdadera fuerza de

una empresa; que el hombre es el elemento mas valioso entre todos sus
capitales 0 recursos. Cuando al final de su vida laboral un individuo se retira
de su lrabajo, se !leva con el su experiencia, sus vivencias, aun sus errores,
que forman parte de la riqueza de la empresa. Bien podrian las empresas
capilalizar estos conocimientos y prepararse para el retiro de su genie can el
dcbido resguardo y proteccion de todas las experiencias individuales. Can
nada pagan: la enorme deuda moral que adquiri con mis compafieros y
amigos de la industria petrolera, induslria a la que he dedicado mi vida
profesional y gracias a la cual he encontrado los mas caros afectos de mi
existencia; sirvan eslas nOlas. escritas por creer en 10 que digo, como un
adelanto que expresa mi reconocimiento y profunda gratitud a lodos.
Luzbel Napoleon Solorzano

Bochil, Chiapas; agoslo de 1996.
p;
a disponer de un marco de referencia illlaginemos una hipotetica

region petrolera del pais, de vasta extension territorial y campos
petroleras de muy diversas caracteristicas, unos explotandose desde
hace muchos ailos, olros aun en desarrollo, y varios mas recicn
descubiertos y todavia en etapa de delimitacion y caracterizacion, ademas de
numerosoS prospectos exploratorios en diferentes fases de estudio. Algunos
de los campos de esta hipotctica region son marinos, Olros lacustres y los
demas terrestres, y los yacimientos se alojan 10 mismo en fonnacionc:.s
geologicas del Terciario que del Mesozoico. Esta diversidad explica que
dentro de la misma region existan areas que presenten mayores dificultades
que otras para la exploracion, desarrollo y explotaci6n de los campos, con
diferencias substanciales en sus productividades y costos.
Las caracteristicas geograficas de esta region, la ubicacion de sus yacimientos
y la calidad de sus fluidos, asi como la distribucion y tipo de sus activos fijos,
entre otros aspectos, hicieron recomendable organizarla a traves de tres
unidades, que por senciHez Ilamaremos distritos, y una sede regional; se vio
que de esa forma se podria C;oriducir eficientemente el manejo tecnico y
administrativo de la region, y se podria brindar una esmerada atencion a sus
yacimientos, plataformas, pozos Y toda la compleja gama de instalaciones
superficiales que hacen posible conducir adecuadamente los procesos de
INTRODUCCION
LuWel Napole6n Solorzaoo
extracci6n de los hidrocarburos, su separacion y tratamiento preliminar, su

almacenamibnto, bombeo 0 compresi6n, asi como su trans porte y venta.
La coorme importancia de esta hipotetica region se refleja en los volumenes
de hidrocarburos comercializados el ano anterior. Sus ventas promediaron
616 mil barriles diarios de crudo. 776 mill0l!es de pies cubicos diarios de gas
y 25 mil barriles diarios de condensados.
VENTAS ANUAl..ES
OlSTRfTO DISTRITO DlSTR1TO
PRODUCTO
CRUDO. miles de barriles diaries

GAS, millones de pies cUbicos diarios
CONDENSADO, miles de barriles diarios
382.1
2554
17.2
TOTAl..
185.3
365.2
48.7
155.0
45
3.3
616.1
775.6
25.0
Para encargarse de esta region se design6 a un selecto grupo de ingenieros

petroleros, geologos, geofisicos. quimicos. civiles, mecanicos, electricistas.
electr6nicos y top6grafos, par mencionar solo algunas especialidades de la
ingenieria, y a profesionales de otras ramas como derecho, administracion de
empresas, fisica. matematicas. actuaria, biologia, economia y contaduria.
Ademas se integraron importantes grupos de tecnicos especializados en
diversas ramas de la operacion. el mantenimiento, la construccion. la
perforacion y
la exploracion, entre otras disciplinas. aparte del
imprescindible personal de apoyo para las funciones administrativas.
La mision encomendada a este gran equipo humano encargado del cuidado de
esa inmensa riqueza nacional se puede expresar simple y lIanamente como la_
de administrar los recur-sos petro/eros de fa Nacion, en el entendido de que
administrar significa lograr que topas y cada una de las funciones se ejerzan
bien y en armonia unas con otras, y que los recursos materiales, financieros.
human os y tecnologicos. entre otros, puestos bajo la responsabilidad del
grupo. se combinen de la mejor forma posible y se aprovechen 6ptimament~.
De esa manera. a traves de una gestion eficiente. se lograra que se explore el
subsuelo, se descubra petroleo y se produzcan los hidrocarburos al menor
LuWel Napole6n Solorzano
INTRODUCCION
costo posible, obteniendo con su explotaci6n el maximo beneficio para la

Naci6n, dentro de una perspectiva de largo plazo.
Los resultados de operacion
Como principio de una buena adrninistraci6n eI gropo debera conocer y

evaluar periodicamente los resultados de las operaciones, tanto en terminos
fisicos y volumetricos, como en terminos econ6micos y financieros. EI
analisis de las cifras de ventas y gastos permitira conocer la cuantia e
importancia relativa de las ganancias, 0 de las perdidas, as! como su ubicaci6n
y origen, corregir las desviaciones y detectar las areas de oportunidad para el
mejoramiento del negocio.
Los ingresos anuales de la regIOn importaron 3,656 millones de dol ares y
provinieron principalmente de sus ventas de petroleo crudo y gas natural, con
una participaci6n minima del condensado. Los distritos A y B destacaron por
su mayor aportaci6n a los vohimenes vendidos y a los ingresos captados.
INGRESOS AHUAl..ES POR VENTAS
(MlUOnH ~ d6ta...
PROOUCTO
OtSTRITO OISTRlTO CHSTRITO
CRUDO
1.856
GAS
140
CONDENSADO
TOTALES
53
196
12
2,049
1,275
237
85
10
332
lOTAL
3,160
421
75
3,656
A partir de los volumenes y de los ingresos anuales puede calcularse el precio

promedio de venta de cada uno de los productos, promedios que ya sin las
oscilaciones diarias de los precios reales dan una mejor idea de las calidades
relativas de los productos que cada distrito produjo. Los precios promedio
logrados el ano pasado fueron de 14.05 d61ares por barril para el crudo. de
1.49 d61ares por millar de pies cubicos para el gas y de 8.22 d61ares por barril
para el condensado.
"'''v.....,....." ,. AllO-lINISTMArlP'IlIJI
Comu>! t'II. ;"' ...,.
0';'1
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o>n, "7<f
1,067
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7r
,-
Q.
;: ;>.;.11
I;
LULbeI NapoleOn Solorzano
INTRODUCCION
capitulo 9, vale la pena establecer desde ahara su diferencia respecto de los

gastos de inversion, que constituyen el otro gran conjunto de gastos.
PRECIOS PROMEDIO DE VENTA

OISTRITO DISTRlTO OISTRITO
PRODUCTO
r barril
CRUDO, d61ares
rmil1ar de 'es ct:Jbicos
GAS, d61ares
CONDENSADOS, d61ares DOr barril
15.78
1.47
7.31
13.31
1.50
8..44
PROMEOIO
14.05
1.49
8.22
13.33
1.50
8.30
Por su parte los egresos ascendieron a 1,194 mill ones de dolares e incluyeron
los gastos de operacion y mantenimiento, la depreciacion de activos fijos y
unos gastos de inversion improductiva derivados de la perforacion de pozos
exploratorios y de desarrollo que resultaron secos 0 sufrieron algun accidenle
que impidio alcanzar el objelivo. Es importante ac1arar que las cuantiosas
inversiones realizadas en el ano se fueron traduciendo en ~ti.Yos fijos
productiX9 s ,:onf~rme ~e ~e c~nclu'yendo c;da obra y sus beneficios
particulares se registraron oporlunamente en el renglon de ingresos, en tanto
que su casto se reflejo en eI renglon de egresos par 1a via de la depreciacion.
S610 quedaron pendientes de ser registradas las obras en ejecucion, como
pozos en perforacion y otras instalaciones,
EGRESOS AHUALES
tMIUonu de d6~ ..s
CONCEPTO
,;"
DISTRITO DISTRITO DISTRITO

A
TOTAL DE EGRESOS
OPERACI N Y MANTENIMIENTO
Sel'V1cios PerSDnales
Malenales y Suminlstros
Servioos Generales
Gas ara bombeo neumatico Y otros combustibles
Sede re ional
Sede del OrQanismo
Gaslos servicios cor rativos
534
249
38
11
30
42
53
26
49
77
POZOS SECaS
DEPRECIACI N DE ACTIVOS FIJOS
208
40>
237
6'
6
37
60
32
15
26
31
141
251
148
69
7
11
32
16
8
5
7
96
TOTAl.
1,194
634
168
24
78
134
10'
49
80
115
445
Respecto de los gastos de operacion y mantenimiento. a los cuales se hace

referencia a 10 largo de todo el libro y se comentan detalladamente en el
Un gasto de inversion es un gasto destinado a convertirse con el paso del

tiertlpo en un activo productivo; por su parte, el gasto de operacion y
mantenimiento se realiza para lograr el funcionamiento y la conservacion de
ese activo. Por ejemplo 10 que se gasta en la adquisicion de un camion
dedicado al negocio del transporte de pasajeros es una inversion, y para su
funcionamiento ese activo requiere de oiros gastos rutinarios de operacion
como el sueIda del chafer y el consumo de gasolina. ademas de los de
mantenimiento, como es el caso de los servicios periodicos de cam bios de
aceite y filtros, cambios de bujias y lavados de chasis y motor. Un cambio de
ra~iador 0 de motor constituiria un gasto capitalizable de inversion que
permitiria aurnentar el valor del camion y prolongar su vida uti!.
.En nuestra hipotl~tica region, los gastos de operaci6n y mantenimiento
comprendieron el pago de sueldos al personal, las refacciones y materiales de
consumo para la operacion y mantenimiemo no capitalizable de las
instalaciones. 1a gasolina 0 diesel utilizados en los vehiculos automolOres, la
energia e1f~ctrica, el gas empleado como combustible en compresoras y el gas
comprado para su utilizacion en los sistemas de bombeo neumatico. ademas
de diversos gastos generales indirectos. no necesariamente ligados de rnanera
estricta a las operaciones. como los servicios de vigilancia. el arrendamiento
de casas y oficinas, el pago de seguros. los donativos a comunidades y las
ayudas diversas a gobiemos estatales. Los gastos de operacion tambicn
incluyeron las erogaciones de esta misma naturaleza realizadas por la sede del
organismo, gastos que se prorratearon entre todas las regiones, y los servicios
prestados por el corporativo con cargo a la region, como fueron los servicios
medicos, los servicios de telecomunicaciones, los servicios de administracion
y los servicios financieros.
Los gastos realizados para cambiar tramos de ductos 0 para reparaciones
mayores de pozos, por cjernplo, fueron gastos de inversion, mantenimientos
('om."" "'.~, " .......'DfrO"\O'.. ' ... ~."
INTRODUCCION
Lu.tbel NapoleOn Solorzano
"lLMINI~III."CltlNDI'.I.MIIU_'VlS "T'UlU_""~ ... n ................ ,."'OOI.Ifr,p.
IJ\TRODUCCION
LllZ.bcI NIIpOIe6n Sol6rnnO
capitalizables, que OTlglnaron la revaluacion de esos activos y el

correspondiente incremento en sus cuotas de depreciacion. Los pozos de
exploraci6n 0 de desarrollo que resultaron improductivos, a los que por
accidentes mecanicos tuvieron que laponarse, no se capitalizaron y
simplemente se contabilizaron como egresos imprevistos, tal como se
procederia con las perdidas originad as por fen6menos meteorologicos 0 de
otra Indole.
Es oportuno seiialar que los gastos de las areas de exploracion, perforacion, e
ingenieria y construccion, ya se trate de sueldos Y. salarios del...person'!J 0 de
cualesquiera otros conceptos, constituyeo-,-nvet:sion~_s y no gast~
operacion; sus actividades se traducen con eUle!TIpo' en acti~qs_p!.ostuctivos
que - ~portunamente son - capitalizados e jncluidos en el proc~~ 2.-e
d_e.Q~eciacion. Un riguroso sistema de conlabilidad distribuye los gastos de
estas areas entre todos los proyectos trabajados durante eI ano, tanto para
asegurarse de la correcta estimacion de los costos de las obras y asi garantizar
su posterior recuperacion, como para evaluar el desempeiio de esas areas.
INTRODUCCION
Llabel NapoleOn Sol6lU1lC'
INGRESOS Y EGRESOS ANUALES
IMIlIonn de d6lI,..,.1
A
INGRESOS
CRUOO
COND
EGRESOS
OPERACI NY MANTENIMIENTO
serYldos personales
Malenales summistros
servidos enentles
Gas de BN v olros combustibles
Sede re ional
Sede del 0 anismo
Sel"lrioos
lNOS
POZOSSECOS
DEPRECIACI N
UTILIDAD DE OPERA-CION
IMPUESTOS Y DERECHOS
UTILIDAD FINAL
Los ingresos y los egresos. as! 'como otros conceptos. pueden visualizarse
conjuntamente en una sola tabla, como la que se presenta en seguida.
La utilidad de operacion, diferencia entre los ingresos y los egresos, resulto de
2.462 millones de dolares para la region en su conjunto.
2,049
1.856
1275
1,067
J32
231
3656
lAO
53
53A
2A'
196
85
10
A21
75
GAS
38
11
30
A2
53
26
77
12
AD'
237
61
6
37
60
32
15
26
31
208
1A1
1,515
.'6
82.
1,343
172
.,
'"
'All
69
7
11
32
16
5
7
3,160
1,194
63A
168
2A
7.
13A
'01
A'
80
115
96
76
2,462
2,244
.,
218
,
"
Por su parte los impuestos y derechos ascendieron a 2,244 millones de
dol ares, y cabe seiialar que este manto supone que toda la produccion del
periodo se vendio, ya que de no haber sido asi las perdidas por evaporaciones
en tanques atmosfericos 0 envios de gas al quemador hubieran generado
derechos adicionales; las perdidas por derrames producen dos efectos
negativos en los resultados; por un lado representan ingresos no captados y
por otro constituyen gastos extraordinarios, culminando ambos en la
disminucion de los ingresos y el incremento de los egresos. Por ultimo, la
region logro una utilidad final anual de 218 millones de dolares.
.. .! 7",
Los activos fijos, bienes que hoy estan presentes gracias a las inversiones
realizadas en el pasado, son el conjunto de pozos, batedas, centrales de
almacenamiento, ductos, puertos. edificios. mobiliario, equipo de computo y
todas aquellas instalaciones que ya sea directa 0 indirectamente hacen posible
que los hidrocarburos se extraigan, transporten y vendan. .EJ e:o.~~sC!..-de
d_eJ'.!~cJ!cion e.e...Q!lite ~n g~~ral ~ograr la re.E..upe~acion ~~ual ~e ~!.;as
inversioue-s, y en el caso de nuestra region t~--e~.uq~de..step!:clacion )!.odna
y"'eJ:S~~~_~~!e..~~ .9~~~p~ga ~I Es~ado por el uso de las i!!stalaciones.
D1STRrTO DlSTRlTO DlSTRlTO TOTALES
CONCEPTO
EI resumen de ingresos y egresos anuales mostrado en la tabla anterior no es

sino la caratula principal del estado de perdidas y ganancias de la region,
estado financiero tambien conocido como estado de resultados.
LIlZbeI NapoleOn Solonano
INTRODUCCION
La razon beneficia/costo
Las cifras del estado de resultados aportan por sl salas una informacion muy
valiosa acerca del comportamiento del negocio; los datos ahi vertidos son la
Have de acceso para escudrinar lodos los rincones de 1a empresa y saber
final mente si los resultados de un periodo fueron buenos, malos 0
indiferentes. EI estado de resultados permite evaluar objetivamente a la region
y a la vez sefiala los posibles earninos de accion para mejorar el negocio en
tad os los aspectos,
Es aport uno recordar que desde que se esta procediendo a evaluar un proyecto
de inversion para su eventual puesta en ejecucion interesa mucho cooocer la
razon beneficia/costa que se espera del mismo, pues saber cuantos pesos se
recuperaran par cada peso que se invierta es cooocer en buena medida la
rentabilidad de esa inversion. Pues bien, los resultados que hoy nos muestra el
estado de perdidas y ganancias son el producto de decisiones tomadas tiempo
atras; son los beneficios de todas las inversiones realizadas en eI pasado,
donde se entrelazan las mas antiguas can las mas recientes. Aquellas
importantes decisiones tomadas can base en las evaluaciones que hicimos en
su momenta y en las expectativas que nos ofrecian los proyectos, hoy exhiben
sus verdaderos frotes; la cosecha pudo ser pobre a copiosa, y eso 10 reflejan
las cifras del estado de resultados.
r
CONCEPTO
INGRESOS
EGRESOS
RAZON BENEFICia/COSTa
DISTRITO DISTRITO DISTRITO
B
C
1,275
332
2.049
409
251
534
..
RAZON BENEFICia/COSTa
3.84
3.12
1.32
TOTAL
3,656
1.194
3.06
Si dividimos los 3,656 mill ones de dolares de ingresos entre los 1.194
millones que son el manto acumulado de los egresos par operacion y
mantenimiento, par depreciacion de actives y pOT imprevistos, obtenemos la
razon beneficia/costa real aportada en el alie par absolutamente lodos los
Lu.zbeJ Nlipole6n Sol6runo
INTRODUCCION
proyectos de la region. El cociente de 3.06 significa que por cada peso

gastado, ya fuera como gasto corriente 0 como gasto de depreciacion,
recuperamos 3.06 pesos, 0 bien que por carla peso gastado ganamos 2.06
pesos.
Utilizamos el termino de gaslo corriente para referirnos al dinero que tuvimos

que gastar en el pago de salarios, la compra de materiales y suministros, y la
obtencion de servicios generales diversos, dinero que realmente salio de la
caja; tambien nos referimos a los combustibles utilizados en los vehiculos, 0
en las bombas y compresoras, que aunque no se tuvieron que pagar en
efectivo su importe fue descontado de los creditos a favor de la region par
parte de los clientes, a quienes se vendio crudo, gas a condensados y de
quienes adquirimos productos refinados 0 productos pelroquimicos necesarios
para la operacion. Por otra parte, los gastos de depreciacion son la parte
proporcional que corresponde a un ana de todo 10 invertido previamente en
los activos fijos, activos que hoy nos permiten obtener importanles beneficios.
Esa razon beneficio/costo de 3.06 no fue uniforme en toda la region, ya que
eI distrito A logro una razon de 3.84, el distrito B una de 3.12 y el C una de
1.32, 10 que significa que si bien el distrito C no fue tan rentable como los
otros dos, tambien aporto beneficios en mantas superiores a 10 que en

gasto.
Cuando se evaluan lo~ proyectos de inverSion es cornun manejar la razon

beneficia/costa de manera diferente a como la acabamos de presentar, de
suerte que refleje solo la rentabilidad del capital que se invierte sin mezc!arse
con el capital de trabajo. Para estar dentro de este ultimo esquema
simplemente tenemos que restar a los ingresos par ventas los egresos de
operacion y mantenimiento y los egresos por pozos secas, y la cantidad que
resulte, que llamaremos los ingresos netas, dividirla entre la depreciacion, que
representa la inversion 0 capital fijo de un ana. Baja este nuevo enfoque la
razon beneficia/costa se eleva en todos los casas, para un valor regional de
6.53.
C.,n ..... DO .'.'~""l."'."'<t ......,....... ,. "'IIO.lII'oI\l M"'!" Ito 1M I ~il""l ...\.\ I'l 'MOllICA..' DO ......."' ..." , ';"'lI,lU, .....
eJ se
Luzbel NlpoleOn Solorzano
INTRODVCCION
RAZON BENEFICIOICOSTO COMPARATIVA CON INDICADORES DE

EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
CONCEPTO
DISTRITO A D1STRITO B OISTRITO C
TOTAL
2,907
INGRESOS NETQS
1,723
1,007
177
445
DEPREClACION
208
141
96
6.53
RAZON B/C
8.28
7.1-4
1.84
7.9,
'}'J-"1'(~"',;,~~
,.u
No debe preocupamos por el momento no saber cual cifra reconoceremos

como la razen beneficio/costo, si la obtenida con el primer procedimiento o.la
calculada con el segundo. Existen muchos indicadores que ayudan a medir la
rentabilidad de las inversiones y en muchos casos con nombres iguales 0 muy
parecidos, pero con diferencias conceptuales entre Sl. Dado que gran parte del
exito 0 fracaso de un proyecto se gesta en el momento de decidir lIevarloa la
practica, y de que a su vez las buenas decisiones dependen del correcto
manejo e interpretacion de 1a infonnaci6n disponible, independientemente del
nombre que adopten los indicadores nos preocuparemos mas bien por conocer
en fonna precisa sus fundamentos y las condiciones bajo las cuales se aplican.
Los resultados que venimos analizando pertenecen al pasado; ya nada
podemos hacer para alterarlos. Sin embargo, debemos ser capaces de tener
respuestas precisas para la siguiente pregunta: l.Que se podria hacer de aqui
en adelante para elevar la rentabilidad de las operaciones?
10
INTRODUCCION
Luzbtt NllpOleOn Solorzano
constantes, entonces SUS ingresos del aiio se elevarian a 358.6 millones de

do~ares; por otra parte, si por concepto de depreciacion anual de la nueva
inversion se tomara el 10% de su valor, 0 sea 2.4 millones de d6lares,
entonces los nuevos egresos anuales pasarfan a ser de 253.4 millones de
d61ares, y con ello la razen beneficio/costo del distrito ca1culada con el primer
enfoque habria pasado de 1.32 a 1.42, pennitiendo clevar a 3.08 la razon
global de la region.
EJ costo de produccion
Si ahora dividimos los egresos totales entre el volumen total de hidrocarburos
producidos, obtendremos el costo de produccion.
PRODUCCION ANUAL DE HIDROCARBUROS
(Mill ones de bilrrlles de
troleo crudo eaulvillenle)
PRODUCTO
DISTRITO DISTRITO OISTRITO TOTAL

A
B
C
224.9
CRUOO
139.5
67.6
17.8
GASVENDJDO
18.6
26.7
11.3
56.6
GAS CONOENSAOO
4.1
04
4.9
04
162.2
94.7
29.5
286.4
TOTALES
EI volumen de crudo producido promedio 616 mil 100 barriles diarios,

acumulando un total anual de 224.9 millones de barriles; por su parte, la
produccion de gas, de 775.6 millones de pies cubicos diarios, condujo a un
volumen acumulativo de 283,094 milloncs de pies cubicos que equivalen a
56.6 millones de barriles de petroleo crudo, ya que de acuerdo a su
composicion se considero que en poder calorifico 5 mil pies cubicos de gas
correspondian a un barril de crudo. A este volumen deben agregarse 4.9
millones de barriles de petr61eo crudo equivalente que corresponden a un
volumen de gas de 67.1 millones de pies cubicos diarios que fue producido en
los pozos y cuya condensacion dio origen a los condensados recuperados en
las instalaciones superficiales, mismos que fueron posteriormente vendidos.
11
./IoTRODUCCION
Luzbd
N~
smon-
Asi el volumen total extraido fue de 286.4 millones de barriles de petrotea

crude equivalente.
No esta por demas recalcar que para evitar la duplicacion en la contabilidad

de vohimenes, la produccion de hidrocarburos no debe considerar eI
condensado puesto que este corresponde a un estado fisico del gas CU),3
produccion ya fue cuantificada.
1 casto de produccion se obtiene entances al dividir eI total de egresos de
1,194 mill ones de d6lares, entre la produccion total de 286.4 millones de
barriles. Este calcule da como resultado un costo global de produccion de
4.17 d61ares por barril de petr61eo crude equivalente. que se compone de 2.21
d61ares de costo de operacion y mantenimiento, 0.40 d61ares de costo de
pozos secas y 1.55 d61ares de costo de depreciacion de activos. En la tabla
pueden verse los costas de los diversos conceptos para carla uno de los
distritos.
COSTo UNITARIO DE PRODUCCION

f061ares Dor barril de oetr61eo crudo enulvalente\
CONCEPTO
OISTRITO DISTRITO OISTRITO TOTAL
C
A
B
2.21
COSTO DE OPERACION Y MANTENIMIENTO
1.54
5.02
2."
Sel'"VOOS oersonales
059
0.54
2.34
0.23
Malenales v suminislros
0.07
0.06
0.24
0.08
0.27
Seflricios enerales
01.
0.39
037
0.7
Gas de BN oltos combustibles
0.26
0.63
1.09
035
Gaslos de Ia sede reatonal
033
0.34
054
01.
0.27
017
Gaslos de Ia sede del OroaniSmo
016
GaSIOs seMOOS cor
0.27
0.17
0.28
all\iOS
0.30
0.40
COSTO DE POZOS SECOS
0.47
0.33
0.24
COSTO DE DEPRECIACION
1.49
1.55
1.28
3.26
4.17
COSTOTOTAL
3.29
4.32
8.51
Si se campara el costa de produccion can el precio de venta se puede observar

un margen bastante favorable. EI precia promedio global de venta, de 12.77
dolares par barril de petroleo crudo equivalente, esta bastante arriba del casto
12
~I
Napolc6fl Solonano
l1\,.RODUCCION
correspondiente, de 4.1 7 d6lares; aun el precia del distrito C, de 11.26 d61ares

por barril, rebasa los 8.51 d61ares de su costo unitario.
PRECIOS PROMEOIO DE VENTA DE LOS HIOROCARBUROS
(DOlare. DOr barril de oelr6leo crudo eauivalentel
CONCEPTO
OISTRITO CISTRITO DISTRITO TOTAL
A
B
C
INGRESOS. Millones de d6lares
20490
12750
3656.0
332.0
VOLUMEN, Millones de barriles
1622
9<7
295
2864
PRECIOS
.12.63
13.47
11.26
12.77
Lineas arriba nos preguntamos que se pod ria hacer para elevar la razon
beneficia/costo. Ahara nos preguntariamos: i.que se podria hacer de aqui en
adelante para abatir el costo de produccion?
--
COSTO DE PROOUCCIOH
""
---
- -,
""
Antes de emitir respuesta alguna vale la pena observar que el 53% del costo
d.~ produceion 10 constituye el costa de operacion y mantenimiento,
slguiendole el costa de depreciacion can 37% y el costa de los pozos secas
can 10%. De acuerdo can esta informacion podria decirse que la mayor area
de oponunidad la ofrecen los costas de operacion y mantenimiento, de
'manera que vale la pena hurgar un poco mas dentro de ese concepto.
Los rubros que conforman el costa de operacion y mantenimiento se podrian
agrupar en directos e indirectos, c-omo se muestra en la tabla que sigue. Al ver
la elevada participacion de los costos indirectos, que ocupan el 36%, podria
pensarse que la disminucion sustancial del costa de operacion se lograria
13
L~bel
INTRODUCCION
Napole6n Solorzano
abatiendo, los gastos de la serle regional, los gastos de la sede del organismo y
los gastos y servicios corporativos. Sin embargo cada caso tendria que ser
.alizado a profundidad para'saber si ella es factible 0 no.
COSTO UNITARIO DE OPERACION Y MANTENIMIENTO
(D6lares par barril de petr61eo crudo enuivalente)
CONCEPTO
~ISTRITO DISTRITO OISTRITO
A
B
C
0.74
0.23
0.07
0.18
0.26
0.80
0.33
0.16
0.30
1.54
OIRECTO
Servicios
rsonales
Maleriales v suminislros
Servicios oenerales
Gas de BN V otros combustibles
INOIRECTO
Gastos de la sede re lonal
Gastos de la sede det OrQanismo
Gastos V servicios cor rativQS
TOTAL
1.72
0.64
0.06
0.39
0.63
.0.78
0.34
0.16
0.27
2.50
4.04
2.34
0.24
0.37
1.09
0.98
0.54
0.27
0.17
5.02
TOTAL
1.41
0.59
0.08
0.27
0.47
0.80
0.35
0.17
0.28
2.21
En el grupo de costos directos todos los conceptos pudieran ser susceptibles

de disminuirse a traves de programas especificos de mejorarniento, aunque
debe reconocerse que su abatimiento no podrfa extenderse mas alia de cierto
IfIT':te. De eualquier manera los beneficios de todo cambio que se lIegara a
proponer, ya fuera tecnologico, estrategico u organizacional, deberian
cuantificarse previamente en terminos de pesos y centavos, como se procede'
en los proyectos de inversion, pues el proceso de anal isis de los proyectos
brinda por si mismo la oportunidad de renexionar sabre su factibilidad, la
solidez de los objetivos y los riesgos que se corren. Toda administraci6n que
se rija por criterios de rentabilidad econ6mica y financiera esta obligada a
conducirse de esa manera.
La reducei6n del numero de pozos secos, cuya participacion en el casto total
de produccion fue de 10%, puede lograrse si incrementamos nuestro
conocimiento de los yacimientos que se desarrollan 0 de los prospectos que se
exploran; cualquier inversion destinada a ese proposito redunda en la
disminucion del numero de casos fallidos, y en general en la dismin.ucion del
14
Luzbel NllpOlc6n Sol6runo
INTRODUCCION
riesgo. Siempre sera, redituable gastar cantidades adicionales en el acopio de

informacion Y en la mayor calidad y profundidad de las investigaciones
previas; su impacto siempre sera positivo y directo en el estado de resultados.
Par cuanto a los activos fijos, debera buscarse que todas las inversiones que
se realicen de aqui en adelante se traduzcan en la disminuci6n del casto por
barril producido. Las inversiones que se realicen en el futuro tendrim que ser
canalizadas hacia las opciones mas rentables y menDs riesgosas. Para el caso
de la razon beneficio/costo se puso un ejemplo que eonsistia en un programa
de perforaci6n de 20 pozos de desarrollo en eI distrito C que implieaba un
incremento en la cuota de depreciaei6n anual de 2.4 mill ones de d61ares y una
aportaci6n adicional de 4 mil barriles diarios de crudo y 13 millones de pies
cubicos diarios de gas, producci6n que acurnula en eI ano 2.4 millones de
barriles de petr61eo crudo equivalente. De esta manera los egresos pasarfan de
1,194 millones de d61ares a 1,196.4 millones, perc eI volumen producido
pasaria de 286.4 millones de barriles a 288.8 millones, quedando el costa de
producci6n global de la regi6n en 4.14 d61ares por barril. Sin embargo el
costo de producci6n del distrito C bajarfa de 8.51 a 7.94 d6lares por barril de
petroleo erodo equivalente.
Otra interpretacion de los resultados
A manera de resumen retomemos la hipotesis inicial, interpretando desde otra

perspectiva los conceptos discutidos.
EI dueno de nuestra region petrolera, el Estado, utilize) en el pasado
cuantiosos recursos financieros para explorar el subsuelo, perforar pozos
exploratorios, descubrir yacimientos y desarrollarlos con la perforaci6n
masiva de pozos, eonstruir complejas instalaciones superficiales para el
manejo, separacion, tratamiento preliminar, transporte y venta de los
hidroearburos, construir. eaminos, adquirir edificios de oficinas, casas
15
INTROUUCCION
LUl~1
NapoleOn Soloruno
habitacion y un sinnumero de bienes mas para la buena administracion de los

recursos petroleros de la region. Con eslOS antecedentes lIegamos a hacernos
cargo de la region, por mandato de ese dueno, para administrarla en su
rcpresentacion, dentro de un esquema empresarial privado. Despues de un ano
de trabajo podemos exhibir los siguientes resultados:
I) La produccion anual de hidrocarburos aeumulo 286.4 millones de barriles
de petroleo crudo equivalente, misma que fue vendida en su totalidad ya fuera
como crudo, gas 0 eondensado, )' que nos aporto un ingreso aoual de 3,656
milloncs de dolares.
2) Nuestros gastos relacionados directamente can las operaciones productivas
fueron de 404 millones de d6lares, y adicionalmente tuvimos cargos por otres
:no millones como gastos indirectos para haeer un total de 634 millones de
dolares de gastos de operacion.
3) Con cuentas alegres informamos al dueno que nuestra utilidad anual habia
sido de 3,022 millones de d6lares, cantidad resultante de restar los 634
millones que tuvimos de egresos a los 3,656 millones de ingresos. Sin
embargo el duefio nos haee una aclaraei6n interesante: "El petroleo no sali6
solito del subsuelo; para lograr esos resultados ustedes tuvieron que utilizar
pozos. baterias de separacion, ductos, compresoras, bombas, tanques de
, 'macenamiento y muchos bienes mas que no se formaron de la nada, sino
que fueron construidos a traves de muchos aiios, antes de que ustedes
lIegaran, por 10 que es justo que por su usa paguen una renta estimada en 445
millones de d61ares anuales."
4) AI dcducir el pago de la renta de las instalaciones, la utilidad que creiamos

de 3,022 millones se redujo a 2,577 millones de d6lares. Pero ese duefio
sigui6 diciendo: "Durante el ano, como les consta. segui haciendo
inversiones, explorando el subsuelo, perforando pozos exploratorios y de
desarrollo, construyendo ductos, etcetera, con el proposito de mantener la
,,'t ..... ,...., ,t~~"_",.,,t( ,,,'..... , .,.A l A ""IMI"'T~"'\ ~,~ I ".1 MI'I\I_'''~ ".1 II' ~.I.lI"~
16
'"
Luzbel NapoleOn Sol6runo
INTRODUCCION
capacidad de produccion y aun expandirla, para que en su oportunidad esos

bienes se les coneesionaran tambien; sin embargo gaste 115 millones de
dolares en pozos que por haber resultado secos no se podran eapitalizar, y
obviamente tampoco rentar, gastos que la region teodd que pagar".
5) Dejando para mas adelante el litigio de quien debe absorber esa perdida,
descontamos tam bien los lIS millones de nuestra "utilidad", 13 cual se reduce
a 2,462 millones de dolares.
6) Hay otro asunto que no tomamos en cuenta y que el dueno, el Estado, se
encarga de aclarar. EI petr61eo en el subsuelo es la reserva de la Naci6n y, se
extraiga 0 no, tiene un valor que depende de las necesidades energeticas. del
pais, actuales 0 futuras, de la disponibilidad real de otras fuentes de energia,
del avance tecnol6gico del mundo y de los planes nacionales de largo plazo,
entre otros muchos aspectos. Se consider6 que el petr61eo in situ tenia un
valor de 7.4441 dolares por barril de petr61eo crudo equivalente, de manera
que eI volumen extraido de 286.4 millones de barriles gener6 un derecho de
2,132 millones de d6lares. Con esto la "utilidad" disminuy6 aun mas, pasando
de 2,462 millones de dol ares a tan solo 330 millones.
7) Ahora es el Gobierno, el que por conducto de la Secretaria de Hacienda se
encarga de recordarnos que como empresa que somas, nos corresponde pagar
como impuesto el 34% de la difereneia entre nuestros ingresos y todos
nuestros egresos, es decir 0.34(3656-1194-2132) = 112 millones de dol ares,
para quedar finalmente como verdadera utilidad de nuestra empresa la
cantidad de 330 - 112 ~ 218 millones de dolares.
Los programas de expansion y d~ mejoramiento

Para no causar mayores confusiones con la anterior interpretacion de los
conceptos, debemos reconocer que el Estado no tiene estructuras paralelas 0
no, """, .... , "'"""r,.,, .
17
INTRODUCCION
LuUlel Napole6n SolOrzano
mecanismos especiales para conducir y controlar sus programas de

inversiones petroleras en nuestra region, como 10 sugerimos en los
comentarios de los puntos 4 y 5; hasta ahora esas responsabilidades las
deposita tambien en nosotros, quienes a nombre del Estado tenemos que
conducir los programas de expansion y de mejoramiento. Para cumplir
cabalmente con esc encargo debemos estar generando pcrmanentemente
opciones de inversion, ya sea para la expansion 0 el sostenimienlo de los
niveles de produccion, ya para obras que busquen disminuir los gastos de
operacion, 0 para programas destinados a mejorar la calidad de las
operaciones, calidad que pudiera reflejarse en el incremento de los niveles de
seguridad para el personal, las instalaciones y sus areas circundantes. y en la
pulcritud ecol6gica en nuestro quehacer.
Dado que la definicion del numero y ubicacion de los pozos de desarrollo es
responsabilidad de nuestras areas que controlan la extraccion de los
hidrocarburos. cuya informacion y lipo de actividades permiten realizar los
estudios tccnico-econ6micos que soportan las decisiones de esa naturaleza, es
claro que los gastos que culminan en pozos improductivos tienen que ser
absorbidos por nosotros. Por 10 que se refiere a pozos perdidos par accidentes
mecanicos, mientras la responsabilidad de su perforacion continue en la
region deberemos absorber los gastos correspondientes, no asi cuando sean
perforados por terceros. Algo similar a este caso sucede con los pozos
exploratorios; si nosotros seguimos ejerciendo las funciones prospectivas
debemos induir dentro de nuestros gastos de operacion las erogaciones que
no se pueden capitalizar; pero si en un momento dado esas funciones se
asignaran a otras empresas, simplemente recibiriamos las reservas bajo
mecanismos de transferencia bien definidos, cargando a nuestras operaciones
los gastos y costos de esas' adquisiciones de manera transparente, sin
enturbiarlas con ineficiencias ajenas.
Los comentarios hasta aqui vertidos dejan claro que a traves del estado de
resultados podemos evaluar plenamente nuestro dcsempefio como
18
~I
NlIpOle6n Sol6nanO
IN'TRODUCCION
productores y comercializadores de hidrocarburos, y al mismo tiempo rendir

cuentas por cada peso destinado al gasto de operacion, no asi el que nos
corresp:mde como responsables del ejercicio del presupuesto de inversion,
muchas veces mas cuantioso que el de operacion. Las areas nuestras que
tienen esta responsabilidad como las de exploracion, perforacion, e ingenieria
y construccion. dificilmente se podrian evaluar sin el apoyo de un riguroso
sistema de seguimiento fisico-financiero de los proyectos, y el empleo de
indicadores objetivos adecuados para conocer la eficiencia y rentabilidad de
los proyectos antes, durante y desputs de emprenderse. De la forma de
conducir esas evaluaciones hablaremos tam bien posleriormente.
Como ya se comento antes, lodo programa de mejoramiento que se emprenda,
ya sea por la via de la capacitacion, por 1a de los cambios de organizacion, por
la del cambio tecnologico, por la del cambio de estralegias. 0 por medidas de
austeridad, debe conducir a mejorias cuantificables en terminos del costo de
produceion, 0 de la razon beneficio/costo, a de cualesquiera olros indicadores.
Medidas que no ofrezcan de antemano beneficios e1aros, cuantificados
aunque sean inciertos, son economicamente riesgosas.
Es bueno tener preseote que la razon beneficio/costo y el costo de produccion,
como indicadores de rentabilidad 0 eficiencia financieras, guardan diferencias
sustanciales entre sl. EI que la razon beneficio/costo sea grande 0 pequeiia
depende en gran medida de los precios de los hidrocarburos que en general sc
fijan sin nuestra participacion. en el entomo. fuera de nuestra influencia., y a
nuestra gestion no Ie corresponde merito alguno cuando par una subida de
precios la raz6n beneficiolcosto aumenta. Eo cambio la responsabilidad del
casto de produccion nos pertenece total mente; ese costo solo puede ser
abatido por la disminucion de los gastos a por el aumento de 1a produccion,
can medidas que incluso pudieran producir simultaneamente los dos efectos.
Debe reconocerse que eI abatimiento del costa de produceion por la unica via
de la disminucion de los gastos tiene un limite. ya que ni el personal, ni los
19
INTRODUCCION
LlIzbel NapoleOn Solonano
materiales, oi los servicios, ni los activos, pueden reducirse indefinidamente

sin afectar negativamente las operaciones. 0 los niveles de produccion, 0 la
rentabilidad, a mediano y largo plazos. Optimizar estos renglones y hacer mas
eficientes los esquemas de organizacion sin duda conducen al mejor
aprovechamiento de los recursos, y en consecuencia a la disminucion de los
gastos. perc la expansion del negocio, 0 aun su supervivencia, dependen de la
generacion permanente de opciones de inversion y de la consecuente
canalizacion de recursos financieros hacia proyectos que a1 mismo tiempo que
satisfagan los requerimientos volumetricos sean rentables y de bajo riesgo.
La generaclon de opciones de IIlVerSlon y su rigurosa evaluacion tecnica,

economica y financiera constituye una actividad crucial para la supervivencia
del negocio y para que su funcionamiento sea verdaderamente rentable. Los
capitulos que siguen se dedican a la discusion de los metodos de evaluacion
de inversiones y anal isis del riesgo. Asi mismo hablaremos del cicio de
planeacion, programacion, presupuestacion, evaluacion y diagnostico, para
abundar sobre la ubicacion y trascendencia de la evaluacion de proyectos
dentro del proceso administrativo, suponiendo que los criterios predominantes
en la organizacion fueran exclusivamente los de rentabilidad economica y
financiera.
Por ultimo, debe quedamos claro que todo aquel que directa 0 indirectamente
participa en la industria petrolera tiene un importante papel que jugar para
elevar la rentabilidad y calidad de la empresa en su conjunto. En la medida en
que cada quien se ubique conscientemente dentro de la empresa. por modesta
o e1evada que sea su posicion jerarquica. y conozca en forma precisa el valor
que tiene su gestion personal, en esa misma medida nuestra industria
progresara de verdad. Conozcamos, pues, nuestro papel, e identifiquemos
nitidamente la manera en que incidimos en los numeros de nuestra empresa;
solo asi sabremos encaminar nuestros pasos cotidianos, sin titubeos, hacia el
progreso comun.
20
calculo de intereses es basico en la evaluacion de proye.ctos de

inversion. La inclusion en el libro de este tema tan ampltamente
conocido obedece al afan de uniformar la nomenclatura y con clio
evitar cualquier interpretacion erronea que pudiera surgir en los capitulos
"restantes. don de se maneja intensivamente.
loteres
Es com un que al obtener un capital en
prestamo nos obliguemos a pagar una
ciena cantidad adicional de dinero al
termino del plazo convenido. AI capital
objeto de la transaccion se Ie llama
capital
pdncipal,
0
simplemente
principal, y al segundo, 0 sea el dinero
adicional que se paga par el uso temporal
del prirnero, se Ie llama interes. .
AI principal 10 representarernos con la letra P y al interes con la letra I.
21
CALCULOS FINANCIEROS
Lw:bel NapoleOn SolOrzano
Luzbcl NapoleOn Solorzano
De acuerdo con la expresi6n (2.2) eI manto al termino del primer periado se
Tasa de interes
puede expresar como
Se llama lasa de ;nleres, ;, al caciente del interes sabre el principal, para un

perioda:
.
J
(2.1 )
,'=-
F=P+iP
=
de donde
(2.2)
1= iP
(2.4)
PO + i)
Sin embargo para obtener el monto al termina de atros periodos es necesario

definir la forma en que se lIevan a cabo los cobras, 0 los pagas scgun sea el
caso, de los intereses.
D EJ
,
INTERES SIMPLE
llempo
p
.
Ejemplo. Si par usar un capital p,= 113.45 durante un ano se paga un interes J
17.82, entonces
.
17.82
II J.45
parana
se calcula como
F"
15.71 % anua1
Monto
Se llama monto (F)
3 13
Si el interes se cobra (a paga) al term ina de cada periada la operacion tiene

lugar bajo el concepto de interes s;mple y el manta al termino del periodo fl
= 0.1571 por ano

'=
:....: 0 0 0
'=
1=--
'=
P+ nJ
P + n(i P)
PO
+ n i)
(2.5)
suma del interes mas el principal:

(2.3)
F=P+!
",', ...... , , " ."" ,,,,,,,, (,"'"," , .,. ~1,\t1~"" M.\' "'~ ,,, 'M''11IS\\'" 11:'" I.MI\\ ,~ l
22
Empero si el interes se suma al principal a1 term ina de cada periodo, es decir

que se convierte 0 compone en principal peri6dicamente, entonces se trata de
,OJ ..... .,.,,, "'~M.'' "'.
23
\
LuzlxJ NapoleOn Solonano
CALCULOS FINANCIJ:ROS
una operacion bajo iNteres compuesto. En este caso eI calculo del manlO 10
haremos por partes.
Imaginemos haber deposilado el
capital P en un banco que paga
intereses peri6dicamente a 1a tasa i
por periodo; de acuerdo con las
definiciones previas, el monto F, al
h~rmino del primer periodo es
Luzbel NapoleOn Solorzano
CALCULOS FINANCII::ROS
Con el mismo procedimiento el monto al termino del periodo n, que en lugar

de F." denominaremos simplemente F, sera
F = P(I + i)"
(2.6)
Como ejemplo consideremos P = 1DO, i = 10 % anual y n = 10 aiios. Para una

operacion bajo interes simple el monto a 10 afios es
F= 100 (I + in) =200.0
y para interes compuesto a ese mismo tiempo es

~
F~
PI/+ i)
100 (I + i)" ~ 259.4
MONTOS SIMPLE Y COMPUESTO, P _ 100.1_ 10%

ANUAI.
Si el monto F 1 se deposita de
nuevo a las mismas condiciones,
entonces a1 termino del periodo 2
se convert ira en
""
2<,
220
'00
J-iP(/~i)
'"
'"
1<,
F,
PI1 + i) + i P(I + i)
'20
'00
~
~ P(I +
AI proceder analogamente con F l , al

finalizar el periodo 3 se convertini en
F3 ~ P(l +
;P(J" ill
tj
2
i/
M' .
.,
80 +-----+-_-+---+-_-+---+--+-_~
....
2
P(I + i) (I + i)
i;' + i P(l
~ P(l + i/ (I + i)
~ P(l +
24
i)'
(,."0&
"
Los mont os simple y compuesto coinciden en el primer periodo; para los

periodos siguientes eI compuesto es mayor que el simple.
+ i/
Valor actual
En el ejemplo previa vimos que un capital de $100 calocado a interes
compuesto a una tasa de 10% anual se convierte en $133.1 al paso de 3 anos,
25
Luz.bcl NapoleOII SolorDllO
CALCULOS"FlNANCIEROS
en $177.2 al paso de 6 anos, 0 en $259.4 cuando transcurren 10 ailos, Sin

olvidar que todo ocurre a la tasa de 10% anual, tambien podriamos decir que
10 que dentro de 3 aDOS sera $133.1 hoy es $100~ que 10 que dentro de 6 afios
sera $177.2 hoy es $100; 0 que 10 que dentro de 10 anos sera $259.4 hoy es
$100.
Valor actual de 259.4 ~
25937:g
(1 +i)
~ 100
En terminos generales:
25904
". ,
iilllill
o
"
En otras palabras, $133.1 es el valor futuro de S100, asi como $100 es el

valor actual 0 presente de $133.1. Puesto que eI concepto de valor actual esta
intimamente ligado al concepto de imeres, el valor actual de $133.1 se calcula
con la aplicacion de la expresion (2.6):
F es el valor futuro de P:
Pes el valor actual de F:

p=_F_
(1 + i)n
Por 10 mismo. podemos decir que $177.2 es el valor futuro de $100, y que
$100 es el valor actual de $177.2:
177.1561 ~ 100
(I + i)6
Por ultimo. que $259.4 es el valor futuro de $100, y que $100 es eI valor
actual de $259.4:
Series de cantidades iguales
Como ejemplos de aplicaci6n de los conceptos de interes compuesto y valor

actual procederemos 31 estudio de las series de cantidades iguales distribuidas
uniformemente en el tiempo; sin embargo, como veremos mas adelante, por si
mismas las series constituyen un concepto de enorme utilidad. Veamos
primero sus caracteristicas generales.
(.,nu",,_.,~,,"""""fr.,...,...'" 'h""
26
"'llMI"I~IMM fl'''"I.1 ~il"'I.\"'\
27
,rnU'l . R"'~
r.U.. " r ....... '
... <lOl', ......
L.uzbcl NapoleOn Sol6runo
CALCULOS FINANCIROS
CALCUL.OS FINANCIEROS
L.uzbcl NapoleOn So16n.ano
A(1+i)n-2
A
n-'
Una serie consta de n cantidades A iguales distribuidas uniformemente en el

tiempo, donde la primera A esta colocada en el tiempo 1 y la ultima en el
tiempo n. Si el tiempo se mide en arios, se trata de una s~rie de anualidades;
si los periodos son mensuales, es una serie de mensualidades. De la serie nos
in teresa calcular su monto al tiempo n, el cual representaremos con la letra F,
y su valor actual, P.
Para que el tema no resulte tan abstracto, vayamos pensando en un posible
caso: Una persona desea reunir un capital de cien mil pesos en siete aiios y
quiere saber cuanto tendria que depositar anualmente en un banco si la tasa
fuera de 24% anual, realizando el primer deposito dentro de un ano .y eI
ultimo exactamente al terminar el ano 7; en otras palabras, icuanto vale A si F
= $100,000 y n = 7 anos?
Procedamos prirnero al calculo del monto, analizando uno por uno los
depositos. La prirnera cantidad A se deposita en el tiempo 1 y permanece
depositada durante n-J periodos, de manera que al finalizar el periodo n se
convierte en
A(l
+ ij""'
La scgunda A se deposita en el tiempo 2; permanece depositada durante n-2

periodos y al finalizar el tiempo n se convierte en
28
ASI sucesivamente, la tercera A, que se deposita al terminar el periodo 3,

permanece depositada durante n-3 periodos y se convierte en A(l+i)n-3; la
cuarta A se convierte en A(t + i)n - 4; la penultirm A, que se deposita en el
tiempo nJ y permanece depositada solo un periodo, se convierte en A(I +i); Y
la ultima A, que no genera intereses y sigue siendo A. La suma de esos montos
parciales es el manto total F buscado:
F= A(l+i)n-I + A(l+i)n-2+ A(l+i)n-3+ ... +A(I+i)+A
(2.7)
de donde se puede despejar A facilmente y resolver el problema planteado en

el ejemplo:
F
(1 +i}n-l +{1 +j}n- 2 +(1 +i}n- 3+...+(1 + i)+ I
que para F = 100,000, ; = 0.24 y n = 7, resulta A = $6,842.16.
sto signifH:a que con depositar 6 mil 842 pesos 16 centavos cada ana,
comenzando dentTO de un ailo, en el momento de realizar el septima deposito
se tendra en el banco un total de 100,000, como se puede comprobar en
seguida.
AND
DEPOSITO
,
2
3
4
5
6
7
SUMAS
6,842.16
6,842.16
6,842.16
6,842.16
6,842-.16
6,842.16
6,842.16
47,895.12
i)"'"
(1 +
VALOR AL
ANO 7
(1 -t-i)
(l-t-i)
(1 + i)
(1 + i)
(1 + i)
(1 + i)
29
24,872.72
20,058.65
16,176.33
13,045.43
10,520.51
8,484.28
6,842,16
100,000.07
CALCULOS FINANClEH.OS
Luzbcl NapoleOn Solbruno
CALCULOS FINANCI EROS
EI primer ,deposito, efectuado al finalizar el primer periado, se convierte en

$24,872.72 al conc1uir el ano 7; el segundo deposito se convierte en
$20,058.65, etcetera, de manera que la suma de los siete montos parciales da
los $100,000 buscados. aunque los desembolsos reales sumaron solo
$47,895.12.
Si bie,n ya dimos solucion satisfactoria al'caso concreto que nos propusimos,
debenamos buscar un procedimiento mas agil que nos permitiera resolver de
inmediato cualquier otro problema que de esta naturaleza se nos lIegara a
plantear, Resolver el mismo caso, por ejemplo, para 84 depositos mensuafes
en lugar de 7 depositos anuales seria sumamente laborioso; si hablaramos de
un plazo, de 25 anos para cubrir un adeudo hipotecatio, significaria manejar
300 penodos mensuales; y como estas hay un numero infinito' de
posibilidades.
Con este prop6sito multipliquemos ambos miembros de la expresion (2.7) por
(I + i):
F(1 + i) = A(1 + i)n + A (I + i)n - I + A(I +i)n - 2+...+ A (1 + i)2 + A(I +i)
(2.8)
y ahora restemos la expresion (2.7) a 1a expresion (2.8), para obtener

F(I +i)- F= A(I+i)n_ A
de donde
1
F= A(l+i)ni
(2.9)
De csta expresion se despeja A de inmediato:
A=F
(1+;)n_1
30
Con la expresion (2.10) podemos obtener el resultado previa, con F =

100,000, i ~ 0.24 Y n = 7:
A = 100,OOO--2li1.24 L I
~
6,842.16
Para depositos mensuales, can F = 100,000, i = 0.02 Y n = 84, resulta:

A = 100,000
0.02
1.Q2 84 -1
= 467.58
Con depositos de 467.58 pesos mensuales el desembolso total durante 84

meses seria de $39,276,82, bastante menor que el desembolso requerido para
depositos anuales,
Procedamos ahara al calculo del valor actual de la serie. Si estuvleramos
interesados solo en el caso numerico que acabamos de presentar,
obtendriamos el valor actual de la serie simplemente dividiendo su
monto,
84
que es de 100,000, entre 1.24 7 para el esquema anual y entre 1.02 para eI
esquema mensual. En el primer caso resultaria 22,184.43 y en el segundo
18,948.97. Para el esquema anual podriamos decir que da 10 mismo tener
22,184.43 pesos ahora, que tener 100,000 pesos en eI ano 7, 0 lener 6,842.16
pesos cada ano al termino de los anos 1,2, 3, ...,7. La interpretacion para eI
esquema mensual es identica: da 10 mismo tener 18,948,97 pesos en el tiempo
0, que tener 100,000 pesos en el tiempo 7, 0 tcner 84 mensualidades de
467.58 pesos cada una.
~.I~
En forma analoga a como procedimos con el ejemplo, podemos obtener una

formula general que nos permita calcular eI valor actual en terminos de A
31
CALCULOS FINANC!EROS
Lubel NapoleOn Solorzano
simplemente dividiendo el monto F de Ja expreslOn (2.10), que es una

cantidad colocada en' el tiempo n, entre (1 +i)n. AI valor actual Ie Ilamaremos
;.
Ll1Zbel NapoleOn Solol7.&l1o
CALCULOS F1N..v;CIEROS
Caso a. En estc caso n = 4 ailos:
P:
(2.11 )
~
37,173.87
y de eSla expresi6n se obtiene de inmediato A:

37,174
(2.12)
o
Para abtencr el valor actual de la serie tambicn podemos proceder de manera
semejantc a como 10 hicimos para el caJculo del monto. EJ valor actual es la
suma de los valores aCluales de cada una de las cantidades A:
37,174
37,174
~~~
~~~
1
2
3
I, aflos
p=.....:L+_A_+_A_+ ..+
A
+_A_
1+; (l+i)2 (1+;)3
(l+i)n-I (I+i)n
100,000
~ A ~(I~+~i,--)n--,_~1
i(1 + i)n
Consideremos el siguiente ejemplo. i.Si hoy se depositaran 100,000 pesos en

un fondo que paga intereses a raz6n de 18% anual, cuanto se deberia retirar
anualmente para que el dinero durara: a) 4 aiios?, b) 10 aoos?, c) 20 anos?, d)
30 afios?, e) etemamente?
Asi, hoy depositamos 100,000 pesos y exactamenle de aqui a un aila

retiramos 37,173.87, y 10 mismo hacemos de aqui ados aiios, de aqui a tres
anos y de aqui a cuatro ailos. En el momento en que retiremos la ultima
cantidad de 37,173.87 no habra quedado cantidad alguna en el fonda, como se
comprueba, para mayor confianza en las formulas, en la tabla que sigue.
,",,0
CAPITAL
IHVERTlDO AI...
COMENZAR
ELANO
En todos los casas P vale 100,000. de manera que can la aplicacion de la

expresi6n (2,12) y el valor correspqndiente de n conoceremos el valor de A.
2
3
4
un ....... III .,~' ....
32
IIHERES
GENERADO
DURANTE
ELANO
100,000,00
80,826.13
58,200.96
31,503.27
,.It,."".,......,...... ,.'
18,000.00
14,548.70
10,476.17
5,670.59
CAPITAL. MAS
IHTERES AI...
TERMINAR
ELAHO
118,000.00
95,374.83
68,677.14
37,173.85
RETIROAL
TERMIHAR
ELANO
37,173.87
37,173.87
37,173.87
37,173.87
"'IIMI"" IIIA\ II"" lit. LMI'I"'~" 1"1.'11,11111""
33
SAL.OO AL.
TERMIHAR
EL Aila
80,826.13
58,200.96
31,503.27
-0.02
... H .........IC'"
,.......... ' .....
Luzbc,l NapoleOn Soloruno
CALCULOS nNANCiEROS
L\lZbt"1 NapoleOn Solorzano
EI capital d~ 100,000 depositado en el tiempo a la tasa de 18% anual se

convierte en 118,000 al terminar el primer ano. De esta cantidad se retiran
37,173.87, para quedar ta cantidad de 80,826.13 que constituye ta inversion
del segundo ano, y asi sucesivamente hasta efectuarse el ultimo retiro al
terminar el alio 4.
fp
A=[;
~~
;(1+;)"]
(1+;)"_1
, \",
- P I,. { ;(1 +0" ]

....... (1+;)"_1
Caso b, 10 alios:
A = 100,000
0.18(1.18)10
10
- 22,251.46
(1.18) -I
=PIJ ;
1
Como se ve en este caso, para que el dinero dure exactamente 10 alios los
retiros anuales deben ser de 22,251.46 cada uno.
=
,- 1 - -1(I+i)"
Pi
Caso c, 20 alios:
18,682.00
Por este resultado vemos que para que el capital dure a perpetuidad solo se
debe relirar el interes generado cada ano, que es de (100,000)(0.18) = 18,000.
Tasa de intercs efectiva
Caso d, 30 alios:
A =100.000.18(1.18)30 -t8,126.43
(1.18)30_ 1
Caso e, perpetuidad:
A = 100,000 0.18(1.1 8)'" _ 18,000.00
(I.t8)"'-1
Por supuesto el ultimo caso no se puede resolver como se acaba de plantear,

puesto que (I + i)iXI es una indeterminaeion. Veamos 10 que sucede cu~ndo n
tiende a infinito:
La tasa de interes que se especifica en los contratos 0 convenios diversos es

una tasa nominal (de nombre) que easi nunca coincide con la tasa real 0
efectiva de las operaciones. La diferencia entre la tasa nominal (i) Y la
efectiva, que representaremos con la letra j. se origina cuando el interes se
cobra y capitaliza en periodos diferentes al especificado por la tasa de intercs
nominal. Hay un caso asi cuando se dice, por ejemplo: ..... 19% de interes
anual, pagadero mensual mente...".
Veamos un ejemplo. l.Para una tasa de interes nominal de 18% anual, emil
seria la tasa efectiva anual si el interes se pudiera capitalizar: a) cada 6
meses?, b) cada 3 meses?, c) cada mes?, d) cada quincena?, e} cada semana?
1) cada dia?, g} cada hora?, h) cada instante, 0 mejor dicho continuamente?
('.In .......
34
_I "'."","'." . r ............. , .... 'IMI"I~IIlA[I(\N111 1,J.1I>\lI.\A$'"
35
'IMI~ I RA~
,>I- 0" 00. ...""', ""...... , .......
CALCULOS FINANCJROS
Lubel Napole6Jl Soloruno
Caso Q. Si e1 interes se puede cobrar y capitalizar carla 6 rneses,

veces al ane, el monto at te!~ino de 2 semestres sera
i
F=P(I+Z)
CALCULOS F1NANCIEROS
Luzbel NapoleOn So16n.ano
12
J=(I+/ ) -1=19.56%anual
2
sea dos
Case d, capitalizacion quincenal (m = 24):
y la t3sa de interes efectiva, de acuerdo con la definicion de tasa de interes

(2.1 ), sera a su vez
24
J=(I+;4) -1=19.64%anual
Caso e. capitalizacion semanal (m = 52):
. I
F- P
J=-=--
52
J=(l+ ;2) -I = 19.6845%anual
Caso/, capitalizacion diaria (m
365):
365
J=(1+3~5)
-1=19.7164%anual
=(1+-) -I
2
Caso g, capitalizacion horaria (m = 8,760):
o en terminos generales:
8,760
J=(I+ 8,760)
(2.13)
.::r oJT F.- R ~.: E ~
-I = 19.7215%anual
tA.J 0
",.-
donde m
= 2.
Asi para 2 periodos de capitalizacion en el ano, j = 18.81 %
Caso h, capitalizacion continua (m-+co):
anual.
~'-
..-:-.....
"':;";:.s
00
1'=(1+-'-) -I = 19.7217%anual
00
Caso b, capitalizaci6n trimestral (m = 4):

. 4
J=(I+*) -1 = 19.25%anual
Este ultimo resultado se obtuvo tomando e) limite de la expresi6n (2.13)

cuando m-t co:
Caso c, capitalizaci6n mensual (m = 12):

t
f-'j,r-,....
./,,:....-;
~:: .--'
_:,;'
rJJd"":-,
: ....... ur:;....
.m U" .. "'~ ' .. , ",.",r,,,,..... , ,.\Il1<oll"I"It~( ItlOot III
'.J
36
37
I.MI'l1i ~." 111111. ",ItA~ "" o. .......
"'lO'I.' ...not........
CALCVLOS FINANCIEROS
L\12bel NapoleOn Soloruno
De esta manera la tasa de interes efectiva para capitalizaci6n

continuaes j=e 0.l 8 _1 = 19.7217%anual.
=1i}(I+-'-t]-1
.. _~
m
~1
=liml
(I+J....)iJ
"-1.- - m
,. -' p
'~
~t ,............ ....
..-:'-\
~1
=llim(l+-'-)iJ
. -... ",
=e i -
'."
-I
(2.14)
donde e es un numcro trascendcnte igual a 2.71828..., tal vez menos famoso

perc igual 0 mas importante que n, que rccucrda la inicial del apellido de
Leonardo Euler, matematico del siglo XVIII.
",
"0
",
"0 .
0'
19.7217
.., . J , L
12
111
"'(i
dondcj esta dada por 1a expresion (2.13). En particular, si la composicion es

continua (j = ei -1) Ilegamos al resultado encontrado par el matcmatico Jacobo
Bernouilli para este mismo proposito en el siglo XVII:
,-
\ ._
1'_: ...
J
).. (2.16)
A manera de resumen podriamos decir que la consideracion de la tasa de

interes efectiva no implica sustitucion alguna de la nomenclatura propuesta
inicialmente, ya que las formulas se siguen expresando en terminos de la tasa
de interes nominal i. Para el caso de composicion discreta, la combinacion de
las expresiones (2.13) y (2.15) da
TASA DE INTERES EFECTIVA,j
I ~.,..,IJc.....
composicion
Se observa que a medida que crece el numero tn de periodos de capitalizacion

en que se divide el ano, la tasa de interes efectiva j aumenta; sin embargo,
como acabamos de comprobar. esta no crece indefinidamente.
'. f
200
La formula que habiamos obtenido para calcular el monto al tiempo n de una

cantidad colocada en el tiempo cero bajo el esquema de interes compuesto
~
. . . '.'
tiene que cambiar a
~
(2.15)
F = P(I + j)n
,..'..J.""'..:/;.' ,..
"'~-
.,...$.,.........
CALCULOS f1NANCIEROS
L\12bd NapoleOn SOI017.-oo
(2.17)
30
m
y para el caso de la composicion continua, como ya vimos, es la expresion

(2.16) en la cual e1 monto tambien esta expresado en terminos de la tasa de
I .", .... , , " ,"'. ", ",', ,.~ .... " , . "A'
\I"""~ r~" ~." I II. I '11'11.1 "",., III.' ~ IJI""
'" , .. "" ....." , f't,
r,-."
(".rn.~ "'- . "....., ,,,..,, r ........"' ..... ,. \IIMI"'~1 R"{"WW l~ 1
r,
38
39
",.11.1....,.. " HIPI! M""
Ill- "
..
(}O
.r.,.,,' ....... ~, ....
Lu:tbel NapoleOn Solol'UlllO
Luzbcl NapoleQn Soloruno
CAl.CULDS FINANCIRDS
siendo ambos miembros integrales inmediatas que conducen a
inten~s nominal i. Par cierto, se puede lIegar rapidamente a la expresi6n (2.16)
par OlrQ camino:

InF -lnP = in
Un capital que se invierte para ganar intereses vale Pen el tiempo 0 y su valor
aumenta progresivamente hasta lIegar a Fen el tiempo n.
y.finalmente a
F= Pe in
Veremos en los capitulos que siguen que esta expreslOn es basica en la

evaluaci6n econ6mica de proyectas cuyas flujos de ingresos son continuos,
como los de la industria petrolera de exploraci6n y producci6n.
X"'dX
X
0
0
..
I
dX~Xdr
Hdt
En un tiempo intermedio I, entre 0 y n, el capital vale X, siendo mayor que P y

menor que F. Cuanda a partir de I transcurre un tiempo dt, X experimenta un
incremento dX, de manera que eI manto a1 tiempo t + dl es X + dX. Asi,
dX = iXdt
de dande
dX =idr
Los limites de inlegraci6n de esla expresi6n son evidentes: X vale P cuanda

cs 0, Y X se convicrte en F cuanJdo t e.s igual a n. De esta fonna:
,--,
h~
:.1 ... , :r;..
"f
'fdX
- = i dr
X
40
r
,
NUMERO OPTIMO DE POZOS

L.uzbc l NapoleOn SoIOruno
de las caracteristicas fisicas de los yacimientos y de los fluidos, en el anal isis

toman en cuenta los precios de los hidrocarburos Y los costos de
. I
.'
erforacion Y extraccion. La inclusion de estas vanab es economlcas, cuyos
~alores fluctuan con el tiempo, pone de manifiesto que las soluciones dadas
por buenas un dia pueden no serlas en otra ocasio".
actividad de perforaci on de pozos sue Ie consumir la mayor parte de

los cuantiosos recursos financieros que se destinan al negocio de la
exploracion y produccion del petre tea; los pozos son eI unico
conducto para que los hidrocarburos viajen desde el subsuelo, don de han
estade almacenados pOT millones de afias, hasta la superficie. En los agujeros
que se abren, que son de unas cuantas pulgadas de diametro y varios
kilometros de longitud, se instalan complejos sistemas de tuherias verticales
para el control de los fluidos; dadas las grandes profundidades a que por 10
general se encuentran los yacimientos petroleros, la perforacion de los pozos
requiere de tecnologias muy especializadas y avanzadas. EI numero de pozos
puede llegar a ser el factor decisivo para que un proyecto sea economicamente
bueno 0 malo.
La pregunta de cuantos pozos perforar para desarrollar un yacimiento tiene

varias respuestas, segun los objetivos que se persigan. Par ejemplo, si se
busca extracr el maximo volumen de hidrocarburos en el menor tiempo
posible se tendra una solucion seguramente diferente a la que resultaria
cuando el proposito fuera sostener la produccion por muchos ai'ios en un nivel
fijo predetcrminado.
En este capitulo se responde a esa pregunta para cuando el objetivo es el de
maximizar la ganancia a valor presente neta del proyecto; por ello, ademas
42
Para que este tern a sea desarrollado facilmente desde el punt? de vista
matematico nos apoyaremos en una idealizacion del comportamlento de la
produccion de los pozos, que es la declinacion expon.en~iaL Con ello no se
deteriora la generalidad conceptual del prOCedlmJento, ya que el
comportamiento real puede ser totalmente arbitrario ~ entre otras f~rmas
adoptar la tendencia exponencial como 10 hacen en su mmensa mayona los
yacimientos en el mundo; par otra parte, esta forma tipica de de~li~aci~~ nos
brinda la oportunidad de acercamos al concepto de capltallzaclOn 0
composicion continua de intereses visto en el capitulo anterior.
OeciinacioD exponencial
t
t
".:
J
cO"
1_.
"
'
! >~~:~-' :':. -:._ .-Zi~'~;: Ji,{:t~;;::t:~ .-. _~~:,-. _.~
q,
:'.~;'~ ~}-. ;'"'~;i!';'...~~t~..:i.;f.d~r:"-,.-v.:$.;t4-~~~

n
Realicemos el anal isis economico de un pozo de desarrollo cuyo ritrno de

produccion declina exponencialrnente. 1 analisis consistira en calcular y
43
LuzMl Napolwn Solonano
LUlMl Napoloon Soloruoo
Nu",a':RO OPTIMa DE POZOS
Como se muestra en la figura, la ecuaci6n de la curva es q = qQe- bt , par 10 que

conocidos el ritmo de producci6n inicial qo y la declinaci6n continua b se
puede determinar el rhmo de producci6n q correspondiente a cualquier
tiempo r.
comparar el valor actual de los ingresos netos can el costo de la perforacion, y

asi sabremos si conviene 0 no perforarlo.
A reserva de ir comentando mas adelante el significado de cada uno de los
factores que intervienen en el anal isis, comencemos por presentar una
relacion de los mismos. Es pertinente aclarar que el unico producto generador
de ingresos que par ahora consideraremos es el crudo, y dejaremos para eI
capitulo 6 la inclusion del gas. Asi, siguiendo a T. E. W. Nind, Principles of
Oil Well Production:
1 producto q dt representa el volumen producido durante el tiempo dr, a un

1
tiempo r cualquiera. Las dimensiones de q son volumen entre tiempo [L)T ] y
la dimension de t es tiempo [T], per 10 q~e la dimension del producto es de
volumen [l'].
q, rilmo de produccion (barrilesldia, metros cubicos/dia, ...)

qo, ritmo de producci6n inicial
q/, limite ecanomico de produceion
dl
r, tiempo (anos, meses, dias, ...)

n, vida economica del pozo
C, costa altiempe a de la perforaci6n del paze (pesos, dolares, ...)
i, casto del capital
0,
tasa a la que se pagan intereses par el uso del dinero
Si ahora multiplicarnos q dt por U obtendrernos eI ingreso neto

3
correspondiente al tiempo dt. Las dimensiones del primer factor son [L ] y las
del segundo [S/L 3], de manera que el resultado tiene por dimension [$].
precio de venta del crudo (d6Iares/barril, pesos/metro cubico, ...)
c, casto unitario de operacion y mantenimiento (d6Iareslbarril, ...)

u
= 0 -
Recordemos que el ingreso u q dt esta colocado en el tiempo t, por 10 que para

obtener su valor actual es necesario dividirlo entre i' de acuerdo con la
expresi6n (2.16). Utilizamos la composici6n continua porque los
hidrocarburos fiuyen del pozo continuamente y de esa misma manera se
transportan y venden; por 10 tanto el fiujo de los ingresos es continuo.
c, precio neto del crudo (dolareslbarril, pesos/metro cubico, ...)
b, declinacion continua
44
45
NUM ERO OPTIMO DE POZOS

1101
'P,oO(.A.rJi:> ,:u~<"I ... {,-df
! ,:.._;--....
donde u Y qo Son constantes.
Asi pues'el valor actual del ingreso neto del periodo dt es
qdf
Lubel NapoleOn Sol6runo

-:.,r7"'~ ~
'''-r7,j
Ejemplo f. Los siguientes datos corresponde~ a un pozo d~ desarrollo: C;,=

1 200000 d61ares, j = 9.5 % anual, 0 = 15.2 dolares por barnl, C = 2.2 dolares
p~r b~rril, (de donde u = 15.2 - 2.2 = 13.00 dolares por barril), qo = 200
barriles diarios, b = 16.25 % anual y q/ = 10 barriles diarios. Determinar el
uqdte il
donde
ingreso neto total, ff

(3.1 )
Soludan. De acuerdo con la expresion (3.2) solo falta n para ealeular I" la
eual se obtiene de (3.1) para cuando eI ritmo de produccion q es igual a q/:
De esta manera el valor actual de los ingresos totales, que llamaremos flo es la
suma de los val ores actuales elemcntales que van desde el tiempo 0 hasta el
tiempo n:
uqdt
It= ~
e
'. ,
, '.
De esta manera
= (13X365x200) [1- -(0.1625 + 0.0950)18]
0.1625 + 0.0950
"'"1,;
It
= u }(qoebf)e- it dr
,_~:g:kO:-ll_CC-.J~Jr.', ::.:.\~Su"j, .<,,~
o .;J'.,l'
'
(.
:.....
3,649,6/rt1o<M!'!!te s
= uqJe-(b+i)ldt
I =~[I_e-(b+i)nJ
t b+i
46
(3.2)
Observese que el ritmo de produccion se multiplieo por 365 para convertirlo a

barriles par ano y asi manejar las mismas unidades de tiempo en que estan
expresados los elementos del denominador: la declinaci6n anuaf y la tasa de
interes anual.
47
....
!"U!'oIERO OPTIMO DE I'OZOS
Llllbel NapoleOn Solorzano
Podemos hacer algunos comentarios sabre el resultado que acabamos de

obtener. De perforarse estc pozo se invertirian 1,200,000 d61ares y se
obtendrian 3,649,666 d61ares de ingresos nelQS en valor actual, 10 que
significa una ganancia (G) de 2,449,666 d6lares:
Lll1.bc1 NapoleOn Solonano
NUMERO onlMO DE POZ.OS
= (13X365xl,950) [ _ -(0.1625 + 0.095)20\

I{
0.1625+0.095 1 e
35,724,620 dolares
(3.3)
= 3,649,666-1,200,000 ~ 2,449,666
Si dividimos el total de ingresos netos entre la inversion inicial obtenemos la

razen beneficia/casto, Rbc :
(3.4)
>
3,649,666
1,200,000
Hasta aqui hemos padido percatamos de que el amHisis de un proyecto cuyos

ingresos declinan exponencialmente puede resultar muy facil, pero ... i como
reconocer una declinacion exponencia/?
3.04
10 que significa que recuperamos 3.04 dolares par cada dolar invertido.
E:;lc resultado. que significa una ganancia G = 24,574,620 d61ares y una razon
beneficio/costo RbC' = 3.20, coloca al poze. de cste ejemplo en posicion mas
atractiva que 1a del pazo del ejemplo I; sin embargo, aires enfoques podrian
revertir la conclusion: perfocae 10 pozos del primer ejemplo representa menor
riesgo y eventual mente mayores beneticios que un pozo del ejemplo 2.
jemplo 2. La informacion de otro pozo de desarrollo es la siguiente: C =

11,150,000 dolares, ; = 9.5% anual, 0 = 15.2 dolares por barril, c ~ 2.2 dolares
por barril, (II = 15.2 - 3.2 = 13 dolares por barril), qo = 1,950 barriles diarios,
b= 16.25% anual y q, = 7; barriles diarios.
Soil/cion. Como en el caso anterior calcuiamos primero n:
,-
n = _ _1- In---.1.L = 20 anos

0.1625
1,950
Una forma de hacerlo consiste en plasmar los datos de produccion en una

gratica semilogaritmica. y si resulta una recta se tratara de una declinacion
exponencial ya que al obtener ellogaritmo natural de (3.1) se obtiene
In q = In qo - b t
que es la ecuacion de una recta can ordenada al origen igual a In qo y

pendiente ~b.
Otra forma de hacerlo consiste en oblener los valores de q" Q2. qJ, ... a partir
de la ecuacion de 1a curva q = qoe-b' y calcular el cociente enlre rjtmos de
produccion sucesivos como se indica a continuacion:
yen seguida efectuamos las sustituciones correspondientes en (3.2):
48
49
Luz.bcl NapoleOn So16runo
NUMERO OPTIMO DE
Luzbel NapoleOn So16nano
"E70Do
Lu<!-rl ...... oc..--:.o ...
:.;,
e-(n-l)be-bq~-I e- b
q~ =q 0 e-nb-q
0
~
-
llc::._i~'<'>\>,
rows
ol.)
q, = q, - qzd = q,(I- d)
de donde
:!.2. _ -ql= -ql=

qo
q2
ql
"
q~ ( -b \
(3.5)
)
... =-=e
q~-I ' ..... __.
de donde
(3.6)
~ste
resultado significa que en una declinacion exponencial el cociente entre

ntmos de produceion sucesivos e~ consfanle e igual a e-b . Poco mas adelante
presentaremos un ejemplo al respecto.
Veamos ahora el significado de la declinacion continua b, que expresaremos
en {(~rminos de 10 que se conoce como declinacion nominal. d.
q.
q,
Ii
,.
"
~n una declinacion exponencial, el ritmo de produccion a un tiempo dado es

Igual al ritmo de produccion del periodo anterior disminuido en una
proporcion constante d, que es 1a declinacion nominal:
Cuando se dice, por ejemplo, que la produccion declina a razon de 15% anual
(d = 15% anual) se quiere expresar que q/ es 15% menor que qo. que q] es
15% menor que q/, que qJ es 15% mellor que q], y asi sucesivamente.
La relation que existe en~~~Ja~deciinacioncontinua y la declinacion nominal
surge de las expresiones::..(3.5) y (3.6)~ambas tienen los primeros miembros
iguales y por 10 tanto sus segufiOos mJ~bros tienen que ser tambien iguales:
((.~ ~,;JL- ~.:-...:....c...,.:..<t-- {.e. .... i"i."'"'-'--':'" b 1 r.... Jj~_"-'/";":J--e- b = 1 _ d
V\..t'
o.-J ~
de donde
Si por ejemplo d
anuat.
15% anual, enlonces b
= - In(
I - 0.15) = 0.1625
= 16.25%
Ejemplo 3. Se esta contemplando la perforacion de un pozo de desarrollo a un

casto de 1,700,000 d61ares, siendo la tasa de interes de II % mensual. (,Cual
l
50
(3.7)
b =-In(1 ,d)
.,n ..... '" ., " ."" ...."'r'.........' ,.
\IJ~IH'IIl.M 1('"
III I MI'lt1
51
~.\~ 1'\
,Mill I RJ\' " e>,"OO ..-.-", .......... , "'"
NUMRO OPTIMO DE POz.os
LLlZbcl Napolc6n So16runo
Luz.bel NapoleOn Solol'Ullo
sera la ganancia si el precia neto del crudo es de 17 d61ares par barril? En 1a

tabla que sigue se indica el comportamiento esperado del ritmo de
produccion.
Primero se calcul6 el promedio del factor (l-d);

0.7002 + 0.6996 + 0.7010 + 0.700 I + 0.7007 = 07003
RITMODE
ANO
PRODUCCiON
(ban",Ie$ldil)
232 5
2325
2325
2325
1621
1139
,,
lSI
0.2997
= 30%
232.5
25'
''"52
",
""
21)
2S6
"
I - 0.7003
,,,
y a continuacion la declinacion promedio d

anual. La mismo se hizQ con el otTO tramo.
Solucion. E1 examen global de esta informacion permite distinguir una etapa

de produccion constante que se prolonga hasta el ana 3, seguida por una de
declinacion. Empero, un analisis de mayor pormenor apoyado en la expresi6n
(3.6) permite que se distingan tres etapas: una de producci6n constante, otTa
donde la declinacion es de 30% anual y una tereera donde la declinacion se
reduce a 10% anual.
RrTMOOE
PRODUCCION
bwl',lcs d,ll ...
ANO
1 calculo de los ingresos netos se hara individualmente para carla uno de los
tramos. En el primer caso no hay declinacion, de modo que hacienda b = 0 en
la formula (3.2) resulta:
DECUNACION
NOMINAL
PROMEDIO
~12
2
3
S
232 S
2)2 S
H2 S
1621 07002
1139 069%
,,,
,
,
'"
/1
30%
3~.
30%
JO%
0.9(0)
)))
""
"
"''''l.< ,,,,,,,......
.9006
3"
21)
2)6
01991
019&2
,...
10",~
,w.
10'/.
Ul.' "'1)MI~I'I KAl 1\ '" 1)1. I MI'llI_\"'~ I'I~K' U,llA\ DO. nl'\.oo~IU'-'
52
(17 X365x2J25)[I_ -0.llx3] = 3686347

0.11
e
,.
1 segundo caso se resuelve con n = 5 ailos, que es el tiempo que va del ana 3
31 ana 8. y ritmo de produccion inicial igual a 232.5, ademas de la declinacion
que Ie corresponde de b = -In(i-O.30) = 0.35625, tenjendo muy presenle que
el ingreso que se obtiene con la aplicaci6n directa de la f6nnula (3.2) esta
JO%
07010
07001
3" 0.7007
, .",.",., '..., ,-, . M"
q.
-=l-d
qft_l
(om ul!'''. 0' , .......''',.'''n...".''' ,.
".......r ......
>', ""' ........ ' ",..
~1""'I~l~!I\,\("lNnl', '.MI'I\I v.~" 1 Mlloll.l(A.' ...n.. "" ...
53
NUI\fEnO OPTIMO DE POl-OS
LI.lZbeI NapoleOn Solorzano

NUMERO OPTIMO DE
rozos
Luzbo:l NapoleOn Soloruno
colocado en el ano 3 por 10 que es necesario multiplicarlo pol e Ji para lIevarlo

al liempo cero.
/2= (17)(365x2325)
OJ5625+ 0.11
I1_,-(OJ5625+0.11)5I ,-0.11x3=2,008,253
Por su parte el tercer tramo abarca los anos de 8 a 12, de manera que n == 4
alios, tiene un ritmo de produccion inicial de 39.1 b~iles diarios y una
declinacion d = 10% anual que equivale a una b = 0.10581. La aplicacion de
la formula (3.2) conduce a un ingreso neto colocado en el alio 8 por 10 que es
necesario muhiplicarJo por e lJi para Ilevario al tiempo 0, don de e'stan
colocados los ingresos de los olros dos tramos:
(3.8)
puesto que Ah es el volumen de roca, Ah(J es el volumen de poros, AluMJ-s,,)

es eI volumen de poros ocupado por hidrocarburos (el resto esta ocupado por
agua), Ah(J(J-slI')Fres el volumen de hidrocarburos que realmente se recupera
(el resto se queda en el yacimiento) y esta ultima expresi6n dividida entre B"
representa el volumen recuperable de la fase liquida (el resto es gas y por
ahora no 10 estamos contabilizando).
POT
ejemplo, si A = 2,000 m x 3,000 m, h
60 m, $ = 8.18%, sw
30.96%, B.
-= 1.4 Y F, == 25%, entonces

= (17)(365x39.1) [1- -(0.10581+0.11)41 ,-0.1lx8=269,630
0.10581 + 0.11
It. = (2,000x3,000X60XO.0818XI - OJ096X.25)

1.4
De esta manera el ingreso neto total es

J t = 11 + J2 + J 3 = 5.964.230 dolares;
la ganancia G == 4,264,230 delares y la relacion beneficio/costo Rbt = 3.51.
Rescrva de hidrocarburos
Pensemos primero en un yacimiento ideal. homogeneo
hyde geometria regular como el de la figura, donde A es
~
el area del yacimicnto y h el espesor neto. Este
yacimiento tiene una porosidad,. una saturacion de
agua s.... un factor de volumen del aceite 8 0 y un factor de recuperacion Fr.
La reserva de hidrocarbttros R~ de este yacimiento, segun et metodo

volumetrico, queda expresada por 1a formula:
o sea 3.63 millones de metros cubicos, que equivalen a 22.8 millones de

barriles.
'(.".~:<-- G.. '-! :: 2'-.[
En virtud de que el yacimicnto 10 hemos supuesto homogeneo. todos los

pozos que se perfocen en 61 debcran tener el mismo comportamiento.
Supongamos que 1a produccion respecto del tiempo se apega a una
declinacion exponencial, de manera que, de acuerdo con (3.1). cl rilmo de
cada pozo se puede expresar como q = qoe- bt .
1 volumen Q que cada poze aportara en lada su vida productiva.
reserva, sc puede calcular como
sea su
(3.9)
t ...... t<
'"~ ., "
,"" '1""" r"'''''~'
,.
"-IIMI""" ~."'l '0'" 1M I "''Ill ~.\\ ~ I ~l" IRA' ,..._~ ........,,' .... ~),., "',
55
54
NUMERO OI'T[MO DE POZOS
NUMERO OPTIMa DE POWS
de manera que si cn el yacimiento hay N pozos, la reserva

q,N
Re=-b-
R~ es
(3.10)
En materia de reservas de hidrocarburos vale la pena comentar que los

primeros calculos para estimar el volumen de un yacimiento se hacen
mediante metodos volumetricos elementales apoyandose en los datos
aportados por los estudios sismol6gicos, que delinean la geometria y los
limites del yacimiento, y en la informacion derivada de la perforacion de los
primeros pozos del yacimiento, como el espesor impregnado, la porosidad de
las rocas y las saturaciones de los fluidos. Las estimaciones volumetricas de la
ctapa inicial atribuyen a todo el yacimiento las caracteristicas observadas en
un numero reducido de pozos, 10 cual es una simplificacion de 13 naturaleza
altamente heterogenea de los yacimientos.
."
AI irse incremcntando el numero de pozos, todavia en la etapa de desarrollo

de los yacimientos, la observacion de las caraetedsticas de la produccion
permite lIegar a un nivel de infonnacion que haee posible la aplicaeion de
melodos mas exactos para caleular las reservas. Con la mejor definicion de las
caracteristicas fisicas de los yacimientos, del comportamiento termodimimico
de los fluidos y de las leyes que gobieman el flujo en los medios porosos, se
pueden realizar estudios formales de ingenieria de yacimientos, que penniten
analizar diversas opciones de explotacion y vincular a carla una de elias el
volumen de reservas respectivo.
Cuando un yacimiento esta en la ultima etapa de su vida productiva, el
comportamiento de su produccion obedece unicarnente a la naturaleza del
yacimiento y par 10 general es bastante estable y no presenta fluctuaciones
subitas. Esto permite extrapolar las caracteristicas del comportamiento que ha
observado desde los primeros tiempos de la extraccion y calcular asi el
volumen total recuperable, es decir la ceserva.
56
Todo 10 anterior ayuda a eotender eI caracter dinamico de las reservas. La

variacion en el tiempo de sus niveles estimados obedece, ademcis, a 13
disponi~ilidad de los datos, a los metodos aplicados en su calculo, a las
politicas de explotaci6n, a los peecios de los hidrocarburos, a los costas de
extracci6n y a la tecnotogia de explotaci6n. De esta fanna, las reservas deben
interpretarse como el volumen de hidrocarburos que se puede extraCT
economicamente con 13 tecnologia existente y aplicable en el momento de su
evaluacion, incluyendo las portiones que potencial mente se podrian extracr
mediante procesos de recuperacion secundaria 0 mejorada vigentes.
Numera optima de pozos

De regreso al ejemplo anterior, si el ntmo de produccion inicial por pozo
fuera de 352 barriles diarios y solo se perforara un pozo, entonces de acuerdo
con (3.10) la declinacion continua anual seria
b="!!'!'- 365x352 =0.005626
R. 22,835,956
.I-rl.:
oJ'
~c "'-
de suerte que la extraccion del volumen recuperable del yacimiento tardaria

mucho tiempo. Par otra parte, con un precio neto del aceite de 17 d61ares por
barril, un costa de perforacion par pozo de 1,920,000 d6lares, incluida la
terminacion y otros gastos de desarrollo, y un casto del capital de 9.5% anuat,
la ganancia seria
~::~J-0 _'_ (l7X365x352)
G-
0.0056+0.095
1,920,000 = 19,785,676 dolores
y la raz6n beneficio/costo
G+C
Rbc=--= 11.31
C
57
Luz.bel NapoleOn Sol6rzano
Observese que para el calculo de la ganancia se cancela el termino

por ser riumericamente insignificante para valores grandes de (b+i)n.
podemos reflexionar mucha sobre los resultados que vemos en 1a tabla; por el
momento detengamonos en los renglones que corresponden a 24 y 42 pOlOS,
Yveamos que para pasar del primero al segundo numero de pozos se requiere
una inversion adicional de 34.6 millones de dolares, es decir 75 por ciento de
la que implicaron los primeros 24 pozos, mientras que 1a ganancia solo se
incrementa 7,9 por ciento y 1a razon beneficio/costo, verdadera medida de la
rentabilidad, cae de 4.95 a 3.43.
e-(b + i)n
Con 6 pozos, por ejemplo, la declinacion anual seria b = 0.033757, la

ganancia resultaria de
G = (17X365x352X6)
0.0338 + 0.095
(1,920,000X6) = 90,260,334
dolares
15,000
y la razon beneficio/costo de Rk = 8.84.

La ganancia no crece indefinidamente con el aumento del numero de pows;
lIega un momento en que las inversiones aumentan en mayor proporcioA que
los ingresos, de manera que la ganancia comienza a decrecer.
0--.........-..............--.......- .............-.-'
o
2
4
6
8
10
En la tabla que sigue puede verse como varian la inversion, los ingresos
netos, la ganancia y la razon beneficio/costo conforme aumenta el numero de
pozos. Se ve que la mejor opcion desde el punto de vista del valor presente
oeto (ganancia) corresponde a 42 pozos, con una inversion de 80.6 millones
de dolares. ingresos netos por 276.9 mill ones, ganancia de 196.3 millones y
raron beneficio costo de 3.42. Cualquier incremento en el numero de pozos a
partir de esa cantidad ocasiona que disminuya 1a ganancia.
0.
pozos
,
"
"",.
NUMERO
JO
.."
60
56
INGRESDS
NETOS
101,780,334
161,277 J4.4
.308,27.5
22
3,"'504
248,"'00,1130
2&4,262.858
215,19
287,1&6.110
295,137.267
302,953,788
309,125,511
..
NUM[RO OPTIMO DE POZOS
INVERSiON GANANCIA
11520,000
23,040000
3-4,560,000
"'6,080 000
57.600 000
69,120000
10,540,000
112,160,000
103,680,000
115,200,000
126,720.000
58
90.260,33-4
138,231344
1657"'6215
181,803"'504
190,800,930
195.1"'2,85&
1K,252,345
195026.110
192.057.267
187753788
182,405,511
RAZO.
. l
BENEFtctO
CaSTO
/'
'"
7.00
'60
."
4.31
3.82
,...
",
3,12
2.85
."
r\~
"I'" .
AI transcurrir tres aiios, con la opci6n de 42 pozos se habrin extraido 11. 6

millones de barriles. poco mas de la mitad de la reserva total, y con la de 24
pozos la extraccion a ese mismo tiempo lIegara a 7.6 millones de barriles, 0
sea a un tercio de la resetva, existiendo en este caso mayor holgura y margen
de maniobra para Ilegar a cambiar el esquema de explotaci6n, si Ilegara a
conveOlr.
Si una vez perforados los pozos se lIegara a abatir el precia oeto del crudo a
10 d6lares por barril, verfamos que el numero optimo de pozos ya no era de
42 sino de 28, para ofrecer 88.7 millones de d6tares como maximo de
ganancia, 0 sea del orden de la mitad de 10 que se esperaba antes, y
apreciariamos Ja ventaja de haber side prudentes y cautelosos en la fijacion
del numero de pozos; si por eI contrario el precio lIegara a ubicarse por arriba
de los 17 dolares nuestro margen de maniobra seria considerablemente mayor.
2."'"
59
,.
Luz.bel NapoleOn SolOnano
NUMEROOPTIMO DE POZOS
D~Al1YAS
NUMERO
OE
pozos
,."
20
"
,."32
8
.."
fCOOlOflE...... \,IN I'RQO IITO DnCfWOO OlE 1. DOl..AIlf.I
INGRESOS INVERSION
i-4,869 026
111.106162
123.821.643
1304.049091
142,463 6n
149.U121l64
7,680,000
15360000
36 056 063
23.040,000
71,829.026
80 386 162
85."21.643
81.ll6i.(XI1
~.O52.().1,8
"6,()Il(l,OOO
"'13,6"
53 150,000
61,440,000
160.575,611
165.0ZB,e38
...
BENEFICIO
COSTO
30,720,000
38,400.000
155,448,740
R,[~q.i .J
N=qo
RAZON
GANAHCIA
NETOS
43736.063
73.'2046
83,042.8&4
86,328,740
69120,000
76.800,000
84.480,000
83.715.8'1
ao.~8.838
("
2.91
2.16
N = 22,835,956
365x352
'"
'25
(3.11)
Si en esta expresion pusieramos un precio de 10 dolares por barril en lugar de

17, veremas de inmedialO que N = 28 pozos.
A fin de damos una idea sobre la sensibilidad del numero optima de pozos a
la variacion de los factores que intervienen en su calculo, los haremos variar
individualmente hacia arriba y hacia abajo respecto del valor que tuvieron en
es~e ejemplo, y observaremos su correspondiente efecto en N.
Por 10 que concieme a la reserva, la expresion (3.12) exhibe c1aramente su
dependencia lineal y directamente proporcional con el numero de pozos; igual
acune con la ganancia. Si la reserva se reduce a la mitad, bajan a la mitad el
numero de pozos y la ganancia; si aumenta al doble, iguallo hacen N y G.
EFEeTO DE LA RESERVA EN ElNUMERO
OPllMO DE POZOS Y LA GAHAHClA
GANAHCLA
HUMERO
RESERVA
OPnMO DE
(bAm"')
pozos
La formula buscada para el Q.Umero optimo de pozos se obtiene al derivar esta

expresi6n con respecto a N e igualar a cero el resultado:
dG =0
dN
de donde
11417.978
13.701.574
15,985.169
115 268 765
20.552.360
22,'36,1"
25119,552
27403,147
29.6ll6.743
31970.3315
34,253,934
,d6Ions'
,."
i8 126172
117.155167
JJ
1570001.lilI5O
176.627.581
1M,:
215.882.321
235510,334
255,136,a25
274762113
294,3&6,432
25
137.3al.~
""
"50
'"
""
(-..mU;lJ DO. H .... ..-uDAD.J'O'oOO.....- ............ Al>MINI~lllA(....

I(
60
pozos
,g,
.,,~ "' ' /I
e
-(C+D)N+F
qoN+iR e
0
(17X365x352XO.095)
1,920,000
209
de (3.10) se obtiene
uq R N
C+D
322
dande C es el costo de perforacion par pozo, D el costo de instalaciones

superticiales susceptibles de asociarse a cada pozo y F los costas tijos
independientes del numero de pozos. Al sustituir b par su valor que proviene
G=
(3.12)
---I
..18
uq N
'
G=-'-. -(C+D)N+F
b+,
r
L
roz.os
'"36'
Puede deducirse facilmente una formula para la determinacion inmediata del

numero optima de pozos. De la expresi6n (3.2). con e-(b+i)n = 0, 1a formula
de la ganancia para N pozos es:
NUMERO OITIMO DE
LuWcl Napolc6n Solol'UllO
__
I.... I:M!'III_\AS IInOU:kAS PI!
61
"''''00l.'''''''''' ",..00Ul'(_
..
NUMERO OPT1MO DE paWS
Luzbel NapoleOn Solonano

Luz.bel NapoleOn SolofU/lO
NUM[RO OPTIMO DE POZOS
0I"T1M0 llfi iOOlOS 'f LA GANAHCIA
:
E
100
La reserva a su vez esta en raz6n

directa de
la
extension
del
yacimiento, de su espesor neto, de su
porosidad, de la saturacion de aceite
(1 - 5,.) y del factor de recuperacion, y
e!1 razon inversa del factor de
volumen, como se seiiala en la
expresion (3.8).
. ".
e "&
.~z
80 1
50'
20
~~~1b
25- -
~4D
Rnerv., mlllon d. barril
Por 10 que hace al ritmo de

produccion inicial, qo, su variacion
tiene cfectos no lineales en cl
numero optimo de pozos; se
distingue una zona para val ores
pequeiios de qo, don de N crece
cuando 10 hece qo, y otra donde
disminuye a medida que aumenta qo-
HUMERO OPTIMa
DE POZOS
'~=~Ia
.."
.."..
.,
"
70
106
,<1
'"
'"
'"
'"
'17
'"
'37
."
.56
.::Ir---
<OJ
I"
'"
56'
I 20,
j
RITMODE
PROOUCClON
30 '
'68
,3<
10
'69
,0<
0\
--_.
200
q."
400
<-
600
'00
62
600
600
50
.,
"J9
"J7
36
J6
"3<,.
JJ
Como era de esperarse, a medida que

aumenta el precio del crudo aumenta
el numero de pozos en una proporcion
no lineal.
Par su parte la ganancia tambicn crece
en una relacion casi lineal con el
PrKIo de"nta del crudo, dllbl
precio, par 10 que agregar valor a los
fluidos constituye un area de
oportunidad verdaderamente importante. Si el precio creciera tan solo 10%,
para pasar de 20 a 22 dol ares por barril, el numero optima de pozos carnbiaria
de 42 a 45 y la ganancia se elevaria de 196.3 millones a 229.1 miJlones dc
d6lares.
20
th. barrlle. dlarloa
2,881,833
48,598,170
86.628978
114,"96,793
135740.471
152579.098
166.3047,227
In,879,Qal
\87,723.536
1H.2U,345
203.7"9,02"
210,a02,533
216.359,a.-6
221.735,310
226,617,267
231086.694
235.195,716
238,964,012
242."86 737
245.765,511
50
Los efectos del precio de venta y el costa unitario de operaclOn y

mantenimiento se analizanin par separado. En primer lugar veamoS eI del
precio de venta, que en el ejemplo se tomo como 0 = 20 d61ares par barril.
El efecto directo que qo tiene sobre la ganancia es tambien no lineal;' si

aumenta el ritmo de produccion crece la ganancia, pero el ritmo de
crecimiento de G va siendo menor a mayores val ores de qo-
200
1d6laI'H)
800
barrlle'a dlarloa
-.- - - + - - - - - - - - - <
~H""HCl'"
JO
63
L~bel
NUMRO OPTIMO DE POZ.OS
N.poleOO Solorzano
NUMERO OPTIMa DE POZOS
Luzbcl NapoJM Sol6nano
. ,.
Este comportamiento muestra

tambien eI enorme potencial que
!
existe como area de oportunidad
E~
en el casto de operacion y
~~
mantenimiento, cuyo abatimiento
~ '00,
permi.te elevar sustancialrnente la
o
0
6
COila de operuioo '1 mllolenimienlO. dol....1
rentabilidad de las operaciones.
pM beorrll
. Se ve en la tabla que bajarlo de
3.00 a 2.40 dolares por barril significa incrementar el numero de pozos a 43 y
la ganancia a 206 miHones de d6lares.
.0
,.
>0
,.
Precla "v.nta del trudo, dl/bl
HEClO D(~ P'RC1O DI!
\/,.,... oe. CRUDO II l.L. Hl,IlIlEItO
OI'TIWO DE ~05 Y LA ~
PRECIO DE
VENTA OEL
NUMERO
OpnMODE
GANAHCIA
CRUDO
POZOS
Id61l1res)
jdollresll),l,rrlll
>0
21
""
""
"
,.,.
22
,."
"
"
t.
.~
,.
14,682.6
103.130,013
""
".,
113.0n.1l57
1&01 198.380
1",2&1,34&
.."
"""
62
229.099 171
262.599.313
296,666,155
331,227.746
366,223,821
0401,606.953
"31.3"'6.805
Por cuanto a1 costo unitario de

operacion y mantenimiento. su
incremento se manifiesta en
disminuci6n del numero optima
de pozos. bajo una relacion casi
lineal.
SO
e "
%.;
.. 40
'0
,."
6.663.61-4
24,9"',403
48.286.682
I
,
35 1
,. o
Costo unltarlo d. operad6n 'J m.ntenlmltonlo.
dQl"rn por ~rrll
Por otra parte, el incremento en

el costo de operacion y
mantenimiento produce disminuciones en la ganancia.
64
Of\l".UO Ol'TlMO OE 1'02:0$ ~ LA ~
COsTO OE
OPEAACION Y
IAAN1ENIMlEH1O
(doa.o~tJbaml
0"
060
090
,,.
'so
'00
,>0
,<0
270
'.00
'SO
'60
'90
.,.
.50
'00
'>0
,<0
NUMERO
CA,NA,NCIA.
...
...""
"
(daw...J
Of'llMOOE
POZOS
2.0,7~,754
235,7.30(32
230.759.093
225.778.095
220,823.
215,872.517
210,9C8633
206,029,0(94
201.138.6049
1H 252.345
191,396.881
186,5",0(51
181.726.730'
176.9\3.0..7
""
""
"<0
39
39
1n,132.I82
167,360.0(91
162,617,32.0(
157,890,65
153 1&6.~2
'.11,503,236
"
"37
570
37
'00
"
Por su parte el casto del capital cu~ndo se aumenta haec que se incremente el
numero optimo de pozos.
65
NUMERO OPTIMO DE POWS
50
Luzbel NlpoleOn So16nano
"5 .
Por otra parte, conforme sc

incrementa
eI co~to del capital
e 35
disminuye
la ganancia, de
z
5
1'0
15
manera que mientras
tmis
Costo del clplbll'" InuII
eficientes
seamos
en
la
consecucion
de condiciones
favorables de financiamiento de nuestros proyectos, mejores rendimientos
obtendremos para nuestra empresa.
.: ~ "0
, &
",
NUMERO OPTIMO DE pozos
Luzbel NapoleOn SolOrzano
se indica en la tabla. y con este nuevo numero de pozos se espcraria una

ganancia de 223.2 millones de dolares en lugar de 196.3 millones.
Finalmente veamos que a

medida que aumenta el casto de
la perforacion y obras asociadas,
disminuye el numero optimo de
pozos.
200
,so .
so
.z~
'0
~ 100
<I
Cosio de tl perfOfICIOI'\, mlltonel de dol,lIres
350
Para interpretar correctamente

los efectos de las variables sobre
el resultado final, es bueno tener
presentes
sus
relaciones
funcionales. En el caso que nos
ocupa obtuvimos el numero
optimo de pozos con la
EFECTO DEL COSTa OEl CAPITAL EN EL
NUMERO OE POZOS OPTIMO Y LA GANANCLA
COSTO DEL
NUMERO
GAHANCIA
f~":~~~
09'
opnMODE
POZOS
"0
23
2.85
27
,"0
"3J
'"
5.70
66'
7.60
8.55
....
10"5
11 <1O
1235
""
1<125
15.20
3S
37
J9
'0
..,""
"
"
"
Id6leru)
320."96.033
294.)01;8.6<12
275.043.<11<1
259.271.822
2<15.765.511
233.86<1.683
223181911
213.<160 503
204.529.232
196,2623-<15
188.5<170111
181.325.890
17<1.530.<155
168.111.580
162,041.038
156,272.019
Lo mismo ocurre con la ganancia,

que disminuye conforrne aumenta
el costa de los pozos y obras
asociadas a los mismos.
5
10
Costo del
~pltal.
15
Costo de I-. perforacl6n. mlllones de dOla,e.
'4 InuII
expreslOn (3.12) y la ganancia con la

(3.11); en la primera interviene i dos
veces. una dentro de un radical y otra en
un termino substractivo. y en la segunda
expresi6n la misma i fonna parte del
denominador para la reduccion de los
ingresos a valor actual, per 10 que
mientras mayor es el costo del capital
menor es el valor presente neto. Por
ejemplo, si la tasa de interes hubiera sido
de 6.65 y no de 9.50, eI mimero optimo
UleTO OEl (:~TO I'OIIl "'1);[0 Y 0I0lV0$ AS(l(;lADQ lllll

1OU. .1Il0 0I'T1IoOO OE l"OlOS T LA ~
COSTO POR
POZOY
08"""
~~~~
1.152.000
1 J..OOO
1.536.000
1.728000
1,t~.OOO
2.112.000
2.304.000
2,<196.000
2,688.000
de pozos hubiera resultado de 37, como

{".,n "'
66
NUMERO
opnMOOE
pozos
"
"
""
53
"36
"32
,"" .. LII' ..'lf""""
GANANCIA
(dOlI'es)
233,862.283
223.1lU.G<l1
213.<158.110
204.528,732
196,262.)<15
188.~8,586
181.318.858
17<1.527.175
168.104.870
La perforacion de pozos constituye otra

importante area de oportunidad para
elevar las utilidades de la empresa; el
abatimiento de sus costos se manifiesta
de inmediato en un incremento de las
ganancias.
,A -\11M1"1~III.-\lIPN1)1.1.1>11'11.1 v.~" IIU'II R,\~
67
,:.. "
"....-.-'
, ,,,,...
Luzbcl NapoleOn Sol6rzano
La sensibilidad puede seT estudiada de manera mas formal a lraves de las

derivadas parcialcs de N con respecto a carla una de las variables que
intcrvienen en la funci6n; sin embargo, con 10 vista nos damos cuenta de la
enorme influencia que tienen la reserva y el precia de venta en el numero
optima de pozos. Por ello la estimacion carrecta de estas variables es
fundamental.
Espaciamiento optima
En este apartado resolveremos el problema de la distribucion areal de los

pozos, para 10 cual escogeremos un arreglo geometrico como el que se
muestra en la figura y que esta farmada por lriangulos equila.teros en cuyos
vertices se ubican los pozos. L1amaremos espaciamienlo entre po:os a 13
distancia d que hay entre pezo y pozo.
NUMCRO OPTIMO DE POZOS
Lu.zbel NapoleOn Solon.ano
A p =2
(dXdcos30") = 0.866d'
de donde
rA;
d=V0:866
En el ejemplo 1 llegamos a determinar que en un yacimiento de area igual a

2,000 rn x 3,000 m = 6,000,000 m2 se requeririan 42 pozos, como numera
Optimo. Esto significa que en ese caso el area por poze es
AP -
6.000,000 _ 14') 857
42
-,
~
po:o
Can esto eI espaciamiento optimo resulta de
d=
142,857 = 406 m
0.866
Recordemos que este resultado fue obtenido ....ara un precio oeto del crudo de
17 d61ares par barril. Cuando el precio baja a 10 dolares el nurnero optimo de
pozos es de 28 y el espaciamiento entre pozos de
d=
Se puede dernostrar facilmente que el area por peze Ap es

des veces el area del triangulo. A su vez el area del
triangule es igual a la mitad de la base d multiplicada por
la altura d cos 3ff':
68
6,000,000 = 491 m
(28X0.866)
No es necesario abundar en mas ejemplos para conduir que los aspectos

econ6micos ejercen una influencia notable en la determinacion del
espaciamiento entre pozos. Cuando el precio neto era de 17 d61ares habia que
perforar los pozos a cada 406 metros; pero cuando ese precio baja a 10
d61ares por barril hay que hacerlo a cada 497 metros. Y as! podriamos
69
NUMERO OPTIMO DE POWS
comproba':, la variacion que ocurre cuando se modifican los demas factores. A

reserva de' comentar especialmente los factores fisicos un poco mas abajo, ya
podemos concluir que no existe razon alguna para mantener fijos los
espaciamientos, ni a traves del tiempo, ni entre yacimientos de caracteristicas
diferentes entre si, con fluidos de diferentes precios. Y como 10 expresabamos
al principio, las soluciones dadas por buenas en el pasado no tienen por que
seguir siendo la mejor opcion ahora. Si -cambian los factores, cambian los
espaciamientos.
Comentemos ahora las variaciones con relacion a los aspectos fisicos. En eI
ejemplo consideramos que el yacimiento tendria un espesor constante y que
este seria de 60 metros. Si el espesor baja a 1a mitad, "es decir a 30 metros, la
reserva se reduce a la mitad, 0 sea a 11,417,978 barriles. Con este valor de
reserva el numero optimo de pozos resulta como vimos antes, de 21 pozos,
para quedar un espaciamiento de
d
6,000,000
(2IXO.866)
=574
metros
Cabe sefialar que este mismo resultado se hubiera obtenido si en lugar de

reducirse a la mitad el espesor, se hubiera reducido a la mitad la porosidad,
para pasar de 8.18% a 4.09%, 0 bien hubiera aumentado la saturacion de agua
a 65.48% para producir el efecto de reducir a la mitad eI volumen de aceite, 0
bien disminuir el factor de recuperacion a la mitad, 0 aumentar 10 necesario el
factor de volumen.
Pero hablcmos cxclusivamente del espesor para que se nos facilite comentar
el gran descubrimiento que acaba'mos de hacer. Cuando teniamos un espesor
de 60 metros,"el espaciamiento resulto de 406 metros; ahora que el espesor se
ha reducido a 30 metros el espaciamiento aumenta a 574 metros. Dado que
los yacimientos no son homogeneos en ninguna de sus caracteristicas y ella
incluye al espesor que es del que hablamos en este momenta, podemos
70
NUMERO OPTIMO DE
Luz.btl NapoleOn Soloruno
pozos
concluir que no hay raWn para que en un yacimiento real co10quemos todos
los pozos a la misma distancia. Por los resultados que acabamos de obtener
podriamos decir que en aqueltas partes del yacimiento donde el espesor. neto
es mayor, la concentracion de pozos debe ser mayor, y que en las porclones
donde el espesor oeto es menor los pozos deben estar mas espaciados entre si.
En otras pa1abras,: en virtud de que los yacimientos no son homogeneos el

espaciamiento de los pozos en la porcion A debe ser menor que en la porcion
B y el de esta menor que eI de la porcion C. En atras palabras, se deben
perforar mas pozos en A que en B, y a su vez mas pozos en B que en C.
Insistimos: en los yacimientos reales existe un alto grade de heterogeneidad y
no hay razen para mantener eI mismo espaciamiento entre todos los pozos.
Para determinar el espaciamiento en estos casas es conveniente zonificar el
yacimiento agrupando las areas que tengan el mismo valor del producto
h(I- s.) F r
Bo
y proceder a1 calculo de los espaciamientos para cada zona, de acuerdo can el

procedimiento establecido.
71
Luzbel Napolecm SolofUllo
l.uzbel Napolc6ll Solorzano
NUMERO OPTIMa U[
pozos
vez realizada esta tarea se pueden definir las condiciones de terminacion de

los pozos de acuerdo a las caracteristicas de los yacimientos, como par
. ejemplo los diametros de las tuberias de producci6n, que son determinantes
en el aprovechamiento de la energia que impulsa a los fluidos, y en el disefio
de los separadores, que influyen en el aprovechamiento de la energia y en la
recuperaci6n final.
Zona A
Zona C
La informacion preliminar desempefia un papel importante en la estimacion

de las reservas; a su vez. el conocimiento del probable potencial del
yacimiento facilita el disefio correcto de las instalaciones para eI manejo de
los fluidos y para el aprovechamiento cabal de los hidrocarburos que se vayan
a producir. Con los primeros calculos de las reservas se fijan el numera de
pozos, las distancias entre ellos y sus ritmos de produccion que mas
convengan para aprovechar correctamente todas las inversiones.
ZonaB
Es cornun que en las primeras etapas de la explotaci6n de los yacimientos el

desplazamiento de los fluidos se Ileve a cabo exclusivarnente con la energia
natural, y mientras ello ocurre se dice que los pozos son f1uyentes. Esta
condicion puede prolongarse 0 00, dependiendo de la racionalidad que se
haya puesto en los ritmos de extraccion. Conforme avanza la explotaci6n se
agota la energia original 0 se vuelve insuficiente para lograr el
desplazamiento completo de los fluidos; cuando ello ocurre se instalan
sistemas de bombeo dentro de los pozos, sistemas que pueden ser mecanicos,
neumaticos 0 electricos y cuya funcian es ayudar a que los fluidos Ileguen
hasta la superficie.
Por las variables que hemos venido manejando queda claro que para conducir
debidamente la explotaci6n de los yacimientos es necesario conocer las
propiedades de las rocas y de los fluidos. De las Tocas interesa detenninar la
porosidad, la permeabilidad, los espesores, las intercalaciones compactas, su
posible reaccian con fluidos extranos, su compresibilidad y las proporciones
en que sus volumenes porosos son ocupados por los distintos fluidos que
residen en el yacimiento como agua, aceite y gas. De los fluidos es necesario
. conocer su composici6n, su densidad, su viscosidad, su compresibilidad, asi
como la variacion que estas propiedades experimentan con los cambios de
presion y temperatura.
Ya
sea que los pozos cuenten 0 no con sistemas de bombeo es factible agregar
energia a los yacimientos mediante la inyecci6n de agua, gas natural u otros
fluidos 0 sustancias par medio .de pozos ioyectores, desde donde son
empujados los hidrocarburos que hubieran quedado entrampados en los poras
de las rocas, para desplazarlos hacia los pozos productores. Cuando los
hidrocarburos se obtienen de esta manera se dice que los yacimientos estan
sometidos a procesos de recuperacion secundaria, terciaria 0 bien mejorada,
(.,n ~ .,Vl ...,,,,.1>1 r"'...."' ........ ", "'IMINI~ 111"\ n"" I~ 11.4~1I.1_"""'\ "TIlI'll '_R"'~ Of .0."00 .01'" ,. "'!'....... r .....
La determinacion correcta y representativa de las propiedades de las roeas y

de los fluidos requiere de la perforacion de un cierto numero de pozos
convenicntemente distribuidos en todo el yacimiento, por medio de los cuales
sea posible cfectuar estudios previos, antes de invertir sumas cuantiosas. Una
, .,,,,, ....., ~''''"",,,,,,,,,,,,,,,,,,, ..... ,. "'j)MI"I~TI<.A( I. ," 01.: MMU:""~'"
72
1<.' ~
I.Il.A~
...
n.H."'...... ' ............,-
Do
73
LuzheJ NapoleOn SoloTUllo
NVMERO OPTIMO DE POZOS
que es el termino generico aceptado para todo tipo de recuperaci6n diferente a

la primaria.
La recuperaci6n mejorada representa un enorme potencial como Fuente de
abastecimiento de hidrocarburos, y aunque en este tema no se pueden hacer
afirmaciones de canicter general porque cada yacimiento constituye un caso
particular, puede esperarse, en teoria, que la recuperaci6n mejorada aporte
como mfnimo un volumen igual al extraido con la recuperaci6n primaria, que
as! se Ie llama al proceso de desplazamiento con la energia natural. Esto
significa que sin incurrir en costos adicionales de exploraci6n, se podria
aspirar a incrementar sustancialmente las reservas con la aplicaci6n intensiva
de estos metodos.
Es bueno recordar que del volumen total de hidrocarburos que contiene un
yacimiento 5610 es factible extraer una fracci6n que depende de las
caracteristicas del sistema roca-fluidos y de la fonna en que se l1eve a cabo la
extracci6n. En el caso de los yacimientos de aceite, la parte recuperable en la
etapa primaria puede ser tan pequena como el tres por ciento, 0
excepcionalmente tan grande como el treinta por ciento, cifras que.dan una
idea del enorme potencial que representan los hidrocarburos que se quedan
entrampados en el yacimiento y de la importancia de los metodos de
recuperacion mejorada.
Entre los problemas mas comunes que se presentan por causa de les ritmos
inmoderados de produccion esta la fonnacion de conos de agua 0 gas en los
yacimientos. La aparicion de los conos depende, en mucho, de ta posicion
relativa del intervalo productor respecto del contacto agua-aceite 0 del
contacto aceite-gas. Cuando la permeabitidad al agua es alta se presentan
condiciones favorable'S para su flujo hacia los pozos productores, situacion
que al combinarse con los excesivos diferenciales de presion a que dan lugar
los ritmos de produccion elevados, favorece la formaci on de canas. de agua
alrededor de los pozos, bloqueando el flujo del aceite; en forma similar se
74
NUMERO OPTIMO DE
Luzbel NapoleOn Soloruno
rozos
Jleva a cabo la formaci6n del cono de gas. Estos fenomenos pueden

presentarse en las primeras etapas de la explotacion de los yacimientos y
provocar dai'ios irreversibles, 10 que significa que una vez causados no hay
forma de restituir las condiciones originales aun moderando los ritmos de
producci6n.
Mencion especial rnerece el problema de la condensacion retrograda que se
presenta en los yacimientos denominados de punta critico. Ese fcnomeno
hace que los hidrocarburos que se encuentran por ejernplo en estado gaseoso
dentro del yaci.miento, al abatirse la presion se transformen en liquidos que se
adhieren a las paredes de los pmos y obstruyen los canales del flujo gaseoso.
La condensacion retrograda da lugar ados efectos desfavorables: par un lado
ernpobrece el contenido de Ifquidos en la mezcla de hidrocarburos producida
y por eI otro disminuye la capacidad de produccion de gas de los pozos.
lnsistimos en que la capacidad productiva de un yacimiento esta dcterminada
por las caracteristicas de las rocas, las propiedades de los fluidos y las
instalaciones. Por ejemplo, un yacimiento de condiciones altamente
favorables para la ocurrencia de acumulaciones importantes que contenga
fluidos en extrema viscosos, es un yacimiento de baja productividad; la
conjuncion de fluidos ligeros y rocas de muy baja permeabilidad, tambien da
lugar a un yacimiento de baja productividad; bucnas condiciones del sistema
roca-fluidos y deficiente terminacion de los pozos, pueden calificar
igualmente a los yacimientos como mal os. Par otra parte, los beneficios que
pudieran derivarse de la combinacion favorable de rocas, fluidos e
instalaciones podrian nulificarse con ritmos de extraccion que rebasaran los
limites tecnicamente recomendables.
EI escaso conocimiento de las propiedades de las rocas 0 de los fluidos puede
conducir a malas decisiones sobre el diametro de la tuberia de produceion 0
los separadores, y con ello desaprovechar la energia natural y por 10 tanto
afectar negativamente .el volumen de hidrocarburos que finalmente se
recupere.
75
NUMt:RO OPTIMO DE
rows
Luzbel NapoleOn Solbruno
Como eI esquema de explot3ci6n racional puede variar con el tiempo, es

necesario que el disei'io de la infraestructura de explotaci6n contemple las
mayores holguras previsibles y posea Ia suficiente flexibilidad para admitir
los cambios que se vayan requiriendo. La fijacion de las cuatas individuales
de produccion de los pozos debe sec producto del amllisis de todas la opciones
tecnicamente factibles que mejor annonicen con el perfil de produccion
deseado y bajo ninguna circunstancia se debe permitir eI desperdicio de 1a
energia del yacimiento.
.r
r
La detenninaci6n del volumen de produccion, asi como su estructura y

destino, es tal vez la decision de mayor trascendencia que corresponde tomar
a quienes tienen bajo su responsabilidad la conducci6n y administraci6n de la
industria petrolera en un pais. Definir la producci6n requerida implica haber
estimado la evoluci6n de las necesidades y determinado el numero de alios
para los cuates se considera adecuado preservar y garantizar la disponibilidad
de hidrocarburos. La opci6n de exponar petr61eo crudo debe evaluarse en
terminos del costo que representa desviar del uso interno, prescote 0 futuro,
los volumenes que se destinen al mercado internacional. Hay olros costas
asociados a las decisiones de producci6n; uno de ellos es el desperdicio
parcial de hidrocarburos que ocurre por la insuficiencia de instalaciones para
su aprovechamiento, y otro, cl mas elevado y grave, el de los volumenes que
se dejan entrampados en las rocas cuando los yacimientos se explotan
precipitada e irracionalmente y que en mejores condiciones sedan
suscepribles de extraerse.
esde el primer capitulo hemos insistido en que nuestro papel de

administradores de los recursos petroleros de la Naci6n nos obliga a
buscar que todos los recursos financieros bajo nuestra
responsabilidad se canalicen hacia las opciones de inversion mas reotables y
menos riesgosas; pero, ... l,c6mo saber que tan rentable puede ser una
inversi6n? l,c6mo saber de que tamano es su riesgo?
Los indicadores que se discuten en este capitulo, una vez que han sido
debidamente aplicados e interpretados, hacen posible que antes de lIevar a
cabo cualquier proyecto de inversi6n se pueda dar respuesta a practicamente
todas las interrogantes que pudieran surgir respecto de su viabilidad. A traves
de los indicadores se pueden prever los beneficios y los costos, expresados en
terminos relativos 0 absolutos, desde diversos enfoques, ya sea para evaluar
proyectos individuales 0 para jerarquizarlos y discriminarlos cuando han de
formar parte de una canasta de inversi6n.
Definiciones elcmeotales
Por grande que sea la complejidad de los proyectos que se vayan a evaluar, el
analisis de so rentabilidad economica s610 requiere del manejo de cuatro
r.nulUl"'.','" .........-.uu(t"o(lMI( ~ .~U,~ "1>MlNl~lll."ClI)N DI. U.ll'ltl......S ,nll11l.l:k"S .... 0. .. 00.0000. \ .... oourrtoro
76
77
"lICADORES DE RENTABILIDAD
Lu:.lbel NapoleOn Sol61'Ul\O
ncel?to~ ele~entales que son la inversion inicial; el costa del capit~l, 1a

io ~conom;ca y los ingresos netos. (",-
inversion inicial, C, comprende todos los gastos que se realizan desde que
piensa por primera vez en eI proyecta, hasta que el proyecto esta listo para
menzar a producir los bienes 0 servicios para los que fue concebido; asi,
rman parte de la inversion inicial los gastos en investigaciones previas, en
ludios de campo, laboratorio y gabinete, en pruebas pilato, y desde luego en
dos los activos que conforman el proyecto, incluyendo los intereses que el
:'lero invertido haya generado desde la primcra erogacion hasta el momento
que el proyecto cornience a trabajar (capitulo 9).
INDICADORES DE RINTABILIDAD
LU%bd NapoleOn SoI6rzano
por ultimo, los ingresos netos, fico para k = 1 a n, son la diferencia entre los
ingresoS brutos y los costos de operacion y mantenimiento. Los ingresos
brutos, como ya hemos visto en capitulos anteriores, se obtienen
multiplicando el volumen de ventas par el precio; los costos de operacion y
mantenimiento son solo las erogaciones requeridas para el funcionamiento y
conservacion del negocio, y no induyen la amortizaci6n de la inversion
inicial.
Ganaocia
valor prcscotc odo
La ganancia, G, es la diferencia entre los ingresos netos y la inversion inicial,

todos en valor actual. Por su traduccion literal del ingles tambien se Ie llama
valor presente neto del flujo de efectivo.
I,
I,
~ "I
I,
~,
1~1
EJ
0-1
G= .!.l-+_J_,_+_J_,_+.. +~+_J_ __ c
I
l+i (1+i)2 (l+i)
(1 +
(l+if
'n
ir-
(4.1)
19
0
I-
costo del capital, i, es la tasa a la cual se pagan intereses por et usa del
.pital que se invierte. Esta tasa es 1a que se acuerda can la institucion que
1ancia el proyecto; si el cap.ital es propia, su costa es la tasa a la que ganaria
tereses en una inversion altemativa de minima riesgo y maxima liquidez,
~mo pudiera ser un fonda de inversion.
vida economica, n, es el n~mero de periodos estimados como duracion de

s activos que integrari la inversion inicial. Podriamos decir que es el tiernpo
Ie va desde la puesta en marcha del proyecto hasta cuando la incosteabilidad
~ la reposicion de partes hace indispensable la reposicion total.
Ejemplo 1. Considerese un proyecto con una inversion inicial de $100 al

tiempo cero e ingresos netos anuales de $40, $80, $60, $45, $34, $25 Y $19,
correspondientes a cada uno de los siete aiios que constituyen su vida
economica, y un costo del capital de 12% anual. La aplicacion de (4.1)
permite calcular de inmediato la ganancia:
G = 211.35-100,00
G=111.35
La cantidad de 111.35 es la ganancia, 0 sea 10 que al inversionista Ie queda

disponib1e despu6s de haber pagado la inversion y su costo y antes de pagar
("OmllOl
78
M"L""'~".lDM".ro.,q,"<'.'"'L'.",l'MI"'I~Ht,,("~lNIII
79
LM1'R1
,,,i; .
r TIII'll'! 11M ' .. 1.".. '10.,. ...... ' ..nou: .......
de $202.81 y al finalizar el ana 7 de $246.15. Esta ultima cantidad,

reiterarnos, esta colocada en el ano 7, de manera que su valor actual es de
impuestos. Para comprender plenamente el significado de la ganancia

analizaremos minuciosamente el flujo de efectivo.
246.1 5 = lIUS
(1.12)'
En el tiempo 0 se invierte un capital de $100 que se adquiri6 mediante un

prestamo al 12% de interes aoua!. Al terminar el primer ana se adeuda la
IOlalidad del capital invertido ($100) mas los intereses de un ana ($12), 10 que
haee un saldo insoluto de $112. Por olta parte, el rendimiento que el proyecto
apona al finalizar el ana 1 es de $40, de manera que si todo este ingreso oeto
se abonara a la deuda entances el nuevo saldo al termino del primer ana serla
de $112 - $40 = $72.
r
[
,.
que ya se habia calculado como ganancia.

En e1 amilisis previa se supuso que todos los ingresos. a medida que se van
obteniendo, se destinan en su totalidad al pago de la inversion, 10 que no es
usual en 1a pnictica. Supongamos ahora que el capital se va a amortizar en 7
anos, mediante 7 pagas iguales; en este caso, de acuerdo can la expresion
(2.12), los pagos anuales deberan ser de
,: :. \- l (1"1 : ,""
Durante todo el segundo ana se adeudan $72, que generan un interes anual de
$8.64. EI capital mas sus intereses asciende a $80.64, y al restarse 1a
aponacion del proyecto al finalizar el ailo 2 queda un nuevo saldo insoluto de
$0.64. Podriamos decir que al transcurrir dos aiios se ha recuperado casi todo
eI capital que se invirti6, aparte de haber pagado puntualmente los intereses
que genero.
L.
A = 100 0.12(1.12)'
21.91
(1.12)' -I
De acuerdo can este nuevo enfoque, de cada ingreso oeto anual habra que
tomar $21.91 para pagar la deuda en 7 aiios.
.
'.J.....;" I. ::; I
Cuando term ina el tercer ano se adeudan $0.64 mas SO.08 de intereses, 0 sea
un capital de $0.72. Con el ingreso neto del ano, de $60, se paga esta deuda y
todavfa queda una utilidad de $59.28, la cual es depositada en un fondo at
12% anua!.
11/1J~,';7- tr"
ANO
I
2
3
I:..a utilidad del ana previo, que junto can sus intereses se convierte al termino
de un ana en 59.28 x 1.12 = 66.39, al sumarse al ingreso neto del ano 4, que
es de $45, haec que se acumule un capital de $111.39.
,
4
1 capital de $111.39 depositado durante un ano al 12% de interes anual se

convierte en $124.76 al termino del ano 5. Esta cantidad sumada al ingreso
neto que el proyecto nos aporta en ese momento, de $34, se :.lcrementa a
$158.76. Siguiendo el rnismo razonamiento, la utilidad al terminar el ano 6 es
80
INDICADORES DE RENTABILIDAD
l.w;bel NapoleOn Solon,ano
L.uzbel NapoleOn Solorzano
INDlCADORES Dr R!:NTABILlDAD
INGRESOS
NETOS MENOS
AMORTIZACION
DE LA DEUDA
IGUALA
UTILlDAD
ANUAL
D1SPONIBLE
..
..
..
4021.91
80-21.91
6021.9\
4521.91
34-21.91
252\.9\
\9- 21.91
\8.09
58.09
38.09
23.09
12.09
3.09
-2.9\
Las cantidades de la ultima columna estill colocadas al termino de los afios a

que corresponden y facilmente podemos comprobar que la suma de sus
valores actuales es 1a ganancia:
81
Luzbel N-P01e6n Sol6runo
RaZOD
beneficio/costo
En los capitulos anteriores hemos manejaoo ya la razan beneficia/costa, Rbn

la cual es simplemente el cociente del valor actual de los ingresos netos (I,)
entre la inversion inicial (C):
LU1~1 Nlpole6n Sol6nano
INDICADORES DE RI.NT ABILIDAO
ejemplo fue de 211 por ciento de 10 invertido. Este indicador es una medida
de la rentabilidad de la inversion, 0 sea de su capacidad para generar rentas.
Como se puede observar, esta capacidad generadora esta referida
exclusivamente a la inversi6n, y no a otros gastos; recordemos que en la
definicion de la Rbc en eI denominador s610 aparece la inversi6n y que los
gastos de operaci6n y mantenimiento estan implicitos en el numerador,
restandose de los ingresos brutos.
Tasa de rendimieDto
Supongamos que los ingresos netos, a medida que se van obteniendo, se
depositan en un fondo donde ganan intereses a la tasa i. y que ahi permanecen
depositados por el resto de la vida del proyecto. De acuerdo con esto, la
cantidad S que habremos acumulado en el fondo al tenninar el periodo n seeti:
donde
11
1
I)
I~
I = - - + -2 - + - - +...+ - t 1+; (1+;)2 (1+;))
(I+;r
(4.3)
De esta manera, de acuerdo con (4.1):

III.;
R _ G+C
kC
r+'!!."_
;).,1
(4.2)
, 00
EI proyecto del ejemplo anterior tiene una razon beneficio/costo de

211.35/100 = 2.11. que indica simplemente que por cada peso invertido se
obtienen 2.11 pesos de ingresos netos. Vale la pena mencionar que el termino
de ra:on benefic;olcosto puede encontrarse en la literatura definido de otta
manera, por ejempl0 como a/c. y par ello es imprescindible que antes de
sacar conclusianes a partir de cualquier indicador nos aseguremos de canacer
en forma precisa su definicion:
EI ingreso 1/ se deposita al terminar el periodo 1 y permanece en el fondo

ganando intereses durante n-I periodos, por to que se convierte en 1/(/+0"/;
el ingreso h se deposita al tenninar el periodo 2 por 10 que al termino del
periodo n se ha convertido en lz(J +ij"'}; y asi sucesivamente, hasta el ingreso
III que no genera intereses.
Ahora bien. si en lugar de invertir'lo en el proyecto hubieramos depositado el
capital C directamente en un fondo para que ganara intereses a la tasa i.
despues de n periodos se convertiria en
,.-' fJ 0'>
C(I+lrJ-/
Podemos observar que mientras la ganancia se expresa en terminos absolutos

y senala el numera de pesos que constituyen la utili dad, la. raWn
beneficio/costo mide el tamano relativo de los ingresos netos, que en el
82
I .)
(4.4)
Sin embargo, es obvio que no vamos a utilizar el capital C para invertirlo en

un fondo de inversion. Lo queremos para invertirlO" en un negocio, y si el
83
lNDICADORES DE R.lIoTABI1.1DAD
LNDICADORES DE RNTABIUDAD
negocia es buena la.cantidad (4.3) deberia ser mayor que la cantidad (4.4).
Pero si insislieramos en invertir el capital en un banco y a la vez quisieramos
obtener los mismos rendimientos que nos afrece el negocio. esc banco, si
existiera, tendria que pagamos intereses muy altos, digamos a una tasa r tal
que at h~rmino de n periodos la cantidad CO +r)" que hubieramos logrado
acumular Fuera igual a (4.3):
(4.5)
de donde se despeja de inmediato r:
el resto de la vida del proyecto, al termino de 7 arios habremos acumulado la

cantidad de $467.23:
40(1.12)' + 80(1.I2f +...+25(1.12) + 19 = 46723
Esta misma cantidad se podria haber obtenido en el banco ficticio, ya que

100(1+r)' = 467.23. Par otra parte, como no hemos abonado cantidad alguna
aJ capital que se adeuda, eI saldo insoluto al termino del ano 7 es 100(1.12)7 =
221.07 que al deducirse del ingreso neto' colocado a esa misma fecha, de
467.23, queda una utilidad de 246.16 cuyo valor actual es 111.35,0 sea la
ganancia que,antes calculamos.
,
La tasa de rendimiento Jl"o&ede ser expresada en tenninos de la ganancia; Si la
expresi6n (4.5) se divide entre (1 + i)n, queda
--
"
La lasa r es la tasa a 1a que ganariamos intereses en un banco ficticio para

obtener el mismo rendimiento que nos da C en el proyecto. Ese banco ficticio
es el negocia. y r es 10 rasa de rendimiento del capital invertido en el.
Con los datos del ejemplo previa:
[
[
C(l+r)12
I.
1+;
1
(1+;)"
In
(1+;)12
- - - = - + - - ,1 +...+ - (1+;)12
y restando C a ambos miembros:
_ 740(1.12)'.80(1.12)' ...25(1.12) + 19
r 100
-
C(I +r)n -C = G
(I+i)"
",~,';~\ .......
= 0.24637
."'''...ro
resulta final mente

= 24.64% anual
r = (1+;)
Asi, invertir en esle proyecto es como depositar el capital C en un banco a la

tasa de interes fija de 24.64% anual sin retirarlo durante 7 ailos.
Con las cifras del ejemplo repitamos el razonamiento en que se fundamenta la
tasa de rendimiento. Si los ingresos netos, a medida que se van obteniendo,
los depositamos en un fonda al 12% anual para que pennanezcan ahi durante
84
VG~C
(4.7)
expresi6n muy uti! que permite calcular rapidamente r despues de haber

calculado G.
85
INDICADORES DE RENTAB1LlDAD
Tasa interna de retorno
Este es quizas el indicador mas ampliamente utilizado, aunque no siernpre

interpretado correctamente. Hay la tendencia generalizada a interpretarlo
indiscrirninadamente como una tasa de rendimiento del negocio que sin mas
puede ser com parada con las tasas bancarias, interpretacion que pudiera
conducir a conclusiones y decisione's equivocadas. Para contribuir a la
c1arificacion de su significado, comentaremos cuatro de sus posibles
interpretaciones: J) Tasa hasta donde podria ascender el costo del capital para
que la ganancia fuera cero; 2) Rentabilidad 0 tasa de rendimiento del negocio
para el caso en que fuera posible reinvertir los ingresos en el mismo; 3)
Rentabilidad del ialdo no recuperado de la inversion; 4) Rapidez de
recuperaci6n de la inversion.
INDICAOORES Ot RENTABILIDAD
Luzbcl NapoleOn SoIOnimo
La obtencion del valor de tir a partir de la expresi6n (4.8), que es un

polinomio de grado n.tiene que hacerse por.ensaye y error, ya ~ue como 10
demostr6 Carlos Fedenco Gauss a fines del slglo XVIII no hay formulas para
resolverlo directamente para valores de n mayores que 4. 1 procedimiento
consiste en calcular el valor de L para diversas tasas. hasta que sea igual a C.
Primera interpretacion
Por cuanto a la primera interpretacion, 1a tasa t ir que hace a 1a ganancia cero
se desprende de la expresion (4.1):
G = _1,_+ __
1,_+ __
1,_+ ..+ __I_"__ C=O
1+1.. (1+1 ..)2 (l+t.. )l
(I+t,,)n
Con los datos del ejemplo, para una tasa de interes igual a cero cl valor actual
de los ingresos netos es simple mente la suma de los valores corrientes: L = 40
+ 80 + 60 + 45 + 34 + 25 + 19; 303, cantidad que es mucho mayor que 100.
de donde
c= _1,_+ __1,_+ __1,_+ ..+ __1_"_

1+1..
(1+(,,)1
(1+1..))
que en forma simplificada se puede escribir como
(I+(,,)n
Como puede apreciarse en la grafica. cuando la sumatoria :E es igual a C la

tasa de interes es (,..
(4.8)
Para una tasa de J 0% anual:
, 'AI
r ,
t'
.,.
c.. .......
k"'. ~
40
80
60
19
t= -+--, +--1+ '+(1.1)' = 223.3 > 100
1.1 (1.1)
(1.1)
Asi sucesivamente, hasta que el valor de 1a suma se acerque a 100:
86
87
Finalmente hemos encontrado que para x = 47.9% la suma vale 100. Por 10
tanto J" = 47.9% anuat, 0 con mayor precision 47.89289%.
i:_
J_,_
hl(1 + x)*
x
_~_O%
,~lO%
20%
30%
40%
50%
303.0
223.3
172.7
138.5
114.4
96.7
I .
r''/'' .-..;.),'j
De esta tabla se desprende que el valor buscado esta entre 40% Y 50%, de
manera que con incrementos mas pequenos de x, se puede lograr mayor
aproximaci6n:
x
42%
44%
46%
48%
11004
106.7
103.2
99.8
Ahara vemos que el valor de x que hara la suma igual a 100 se encuentra entre
46% y 48%:
Segunda interpretacion
i:_J_,_
x
47.0%
47.5%
47.6%
47.7%
47.8%
__ 47.9%
I';
hl(1 + X)l
101.5
100.6
100.5
100.3
100.2
100.0
~'AH" .,,<,tIl' ""',""
, c...... IJMI"I-iTIl....1
~ ," Ill.l "'1'Il1_~""~ ".11'" K 1.1I"'~
88
. ~ol., -:..'
," .v?r .::
En la segunda interpretacion seguiremos un razonamiento semejante al que

utilizamos para la tasa de rendirment..9'1 pero en este caso supondremos que los
ingresos se reinvierten e;;erhegocio a medida que se van obteniendo, para
que 'ganen intereses" a la tasa de rentabilidad del negocio r. la cual es al
misrno tiempo mayor que i. De esta manera al transcurrir n period os se habra
..!.}f... -:: (_'
' . J 0..:...1
logrado reunir la cantidad
que es equivaiente a la obtenida en la expresi6n (4.3) cuando los ingresos se

depositan en un fondo a la tasa i.
.~.: ,/ ...... vJ,:,

J_; "
I .,,, ... ~ , ,
Asi pues, el inversionista, que tiene un credito por S100 a una tasa de interes
flolante, que por ahora es de 12% anual, sabe que puede obtener ganancias
mientras la tasa se encuentre abajo de 47.9% anual, 0 mejor dicho, que
mientras la tasa se encuentre abajo de ese valor sus ingresos netos Ie
alcanzanin para pagar el capital y su costo. Si la tasa sobrepasa ese valor,
tendra perdidas; por ello mientras mas grande sea la t,r mas protegido se
encuentra, y de ahi que prefiera invertir en proyectos que ofrezcan una mayor
tasa interna de retorno.
La anterior es una interpretacion correcta de la t,r Y mal hariamos en
con fundi ria con la tasa de rendimiento creyendo que la rentabilidad de
nuestro negocio sera de 47.9 por ciento anual, cuatro veces la tasa bancaria.
Una deformacion del razonarniento podria ser la siguiente: "Si el banco me
cobra (0 paga) 12% y el negocio me da 47.9% anual, el proyecto es
extraordinariamente rentable".
.
L
Luzbel Napolwn Solorzano
"'- .:v. OO< ......... , ,..' ...... rr"'"
89
L~bcl
N.poleOn Soloruno
En forma amiloga a como se procedio para definir la tasa de rendimiento,

puede decir'se que para reunir una cantidad identica a (4.9) a traves del
deposito del capital C en un banco, seria necesario que ese banco pagara
intereses a una tasa r mayor que i tal que
L~bel N.poleOn
INDICADORES DE REriTABILIDAD
Solorumo
Los ingresos netos seran If, / 1 e h YC la inversion inicial.
(4.10)
siendo r la tasa de rendimiento.

Si la expresion (4.10) se divide entre (1+r)" queda
C = _/'- + _/_'- + _/_,_ + ..+ _/_"l+r {I+r)2 (I+r)'
(I+r)n
(4.11 )
que es la misma expresion (4.8) planteada para la primera interpretacion de la

tasa interna de retorno, y de la cual, por ensaye y error, se obtiene r que es la
1 capital C permanece invertido en su totalidad durante cI primer perio~o. y

en virtud de que en el negocio "gana intereses" a la tasa r al final del penodo
se convierte en
C(/+r)
tir.
Por 10 tanto, y en virtud de que reinvertir permanentemente los ingresos,

supuesto basico de' este enfoque, no siempre es factible, la tasa intema "de
retorno se puede interpretar como una lasa de rendimiento optimista, que
raras veces puede ocureir en la practica. Cuando supusimos que los ingresos
se depositaban en un fondo para ganar intereses a la tasa i, 10 cual constituye
una suposicion rcalista, obtuvimos una tasa de rcndimiento de 24.64% anual;
pero si pudieramos reinvertir en el negocio todos los ingresos netos, la tasa de
rendimiento seria de 47.9% anual. Solo en ese caso podriamos afirmar que la
tasa de rendimienLo del negocio es de 47.9% anual.
Tercera interpretacion
Para facilitar el analisis de la tcrcera interpretacion consideraremos un
proyecto cuya vida util es de solo tres periodos.
90
Al terminar el primer periodo el negocio devue1ve una parte de 10 invertido,

que es el ingreso I}, de manera que durante eI segundo periodo s610
permanece invertida la cantidad
C(l +r) -1/
Esta cantidad, mientras permanece invertida, gana intereses a la tasa r,

convirtiendose al termino del segundo periodo en
IC(I H)- /,](1 + r) = C(l H)' -/,(1 H)
Y exactamente en ese momento (final del periodo 2) el negocio devuelve al

inversionista la cantidad 11 de manera que durante el tercer periodo ya s610
estara invcrtida la cantidad
91
Luzbc:1 Nlpole<ln SololUflo
INDICAOORES DE RENTABILlDAD
Por los intereses que esta cantidad genera denteo del negocio, al terminar el
periodo 3 sc convierte en
Empero al termino del periodo 3 el negocio rc::gresa la ultima canlidad, que es

I J. de sucrtc que teda la inversion se ha recuperado y se cumple la expresi6n
que arreglada de alTa forma se ve claro que es la ya conocida expresi6n para

la tasa interna de rclemo
I
,
(I+rt
(l+r)
podemos comprobar numericamente el significado de la tasa intema de

retorno de acuerdo a la teecera interpretacion. En el tiempo 0 se inviertc un
capital de S100 en un negocio cuyo rendimiento es de 47.9% anuat, por 10 que
al terminar eI primer ana este capital se conviertc en $147.9.
AI tcrminar el primer ano el negocio nos devuelve la cantidad de $40, de

manera que s610 queda invert ida la cantidad de $107.9. De esta manera
durante el segundo ana el negocio seguini aportando rendimientos a razon de
47.9% cada ana, perc) s610 operara sabre la cantidad de $107.9, que es la
cantidad que se tiene invertida. Par eso al terminar el segundo ana se tendra
\07.9 x 1.479 = 159.6, cantidad esta ultima que al serle restado el ingreso neto
de $80 correspondiente al segundo ano se reducira a $79.6.
.... , ,. ..... /'.(j
1 capit~1 invertido dur~nte el cuarto ano es ya s610 de $57.7, de manera que

con los. I~teres~s a razon de 47.9% anual y 10 ~ue el negocio regresa, 5610
quedaran IOverlidos $40.3 al terminar ese ano. Esta ultima cantidad ganara de
nuevo intereses a razon de 47.9%, para que can sus intereses menos \0 que
devuelve el negocio quede una cantidad de $25.6 al term ina del ailo 5. Para e1
sexto ano esta cantidad, a la misma tasa de 47.9% anual, se convierte en
$~7.8, .pera se reduce a $12.8 despues de deducirle el ingresa de $25 de ese
ana. Fmalmente durante el septimo ana esa cantidad se eonvierte en $19,
quedando en cero al deducirle el ultimo ingresa neto de $19.
Cuarta interpretacion
Veremos ah~ra que la tasa i~tema de retorno tambien se puede interpretar
c,!~o la rapldez de recuperaclon de la inversion. EI concepto es demasiado
obvl~ y a la .yez dificil. de explicar, por 10 que nos apoyaremos en ejemplos
par~ Ir aeercandonos a el gradualmente. Supongamos que hoy deposilamos un
ca~ltal de $85,000 en una cuenta del banco para recuperarlo a traves de cuatro
r~tlros anuales de $37,280.79 cada uno, desputs de los cuales no quedara
dIn:ro alguno en esa cuenta. j.A que velocidad, ritmo 0 tasa reeuperamas el
capital? En otras palabras: j.cual fue la tasa de interes bancaria aplicada en
esta operacion?
93
92
l-,.~
INOICAOORES DE RENTAJ:lILIOAI)
La tasa.de 4?9% :eguira aplicandose durante el tercer ano, pero ya s610 sabre
la cantldad mvertlda de $79.6. De esta manera al terminar el lercer ano e1
~api~al invertido en el negocio sera de 79.6 x 1.479 = 117.7, menos la
canudad de $60 que regresara el negocio, para quedar $57.7.
Con esto queda claro que la tasa intema de retorno se puede interpretar como
una tasa de rendimiento del negocio que se aplica exclusivamente al saldo no
reeuperado de la inversion.
II
h
I,
C=--+---,+--,
l+r
.LUlbel NapoleOn Sol6runo
~.
<.
Lw.bel Napole6n Solorzano
INDICADORES DE RENTARILIDAD
Esta es una serie de cantidades iguales como las que estudiamos en el capitulo
2, dOlide P = 85,000, A = 37,280.79 Y n = 4 anos, desconociendose i . El
problema consiste entonces en despejar i de la expresion
-j'
___
85,000=
37,280.79
1+;
37,280.79
(J+i)l
_-'
37,280.79
(l+i)J
vtt" ~7
"-'l
I
........x ...
37,280.79
(J+i)(
INDICADORES DE RENTABILlD.-.D
Lu:.bel NapoleOn So16rz.ano
Tiempo de cancelacion
Para definir este concepto tenemos que suponer que los ingresos netos, a
medida que ocurren, se van destinando al pago de la deuda hasta saldarla en
su totalidad. El numero de peri-odos requeridos para lograrlo es eI tiempo que
se necesita para cancelar la deuda y a ese tiempo se Ie llama tiempo de
cancelaci6n.
o bien, de acuerdo con (2.11 ), de:

n
85,000 = 37,280.79 (I + il -I
i(I+i)n.
de don de, por ensaye y error, i = 0.27. De esta manera decimos que la rapidez
de recuperacion del capital es de 27% anual.
Si cada uno de los cuatro retiros anuales fuera de $78,993.82 en lugar de
$37,280.79, entonces el ritmo de recuperacion seria de 85% anual.
Supongamos ahora que el deposito en el banco es de $100 y que los retiros
anuales son de $40, $80, $60, $45, $34, $25 y $19, 0 sea que despues de siete
ail os recuperaremos cabal mente el capital. iCual es la rapidez 0 tasa de
recuperacion? '" Esa tasa es la r que satisfaga la ecuacion
De regreso a nuestro ejemplo numenco, vemos que un ailo desputs de

realizada la inversion se deben S100 mas 12% de intereses, 0 sea $112. AI
abonar a la deuda el ingreso I, en su totalidad, que es de $40, el saldo insoluto
es de $112 - $40 = $72.
EI saldo al termino del segundo ano es de 72 x 1.\2 = 80.64, y al abonar el
ingreso h, de 80, el saldo es de s610 0.64, con 10 que queda practicamente
liquidado el capital, y el tiempo de cancelacion es ligeramente superior ados
ailos.
Asi, podemos decir que el riempo de cancelaci6n, Ie. es eI tiempo requerido
para que 1a suma de los ingresos netos reducidos a valor actual sea igual a la
inversion inicial:
I
I
I ,~
C=_I +-L..,+ ..+ - - 1+;
(I+i)'~
(1+'-)"
(4.12)
En el ejemplo:
que es la definicion de tasa int.erna de retorno y de donde r = 47.9% anual.
Asi, en el proyecto que"hemos venido estudiando, 1a rapidez de recuperacion
del capital es de 47.9 per ciento anual, 0 sea casi 50 por ciento por ailo, 10 que
significa que la inversion se recupera en poco mas de dos ailos, como ya 10
habiamos notado cuando estudiamos el concepto de ganancia.
40
80
100=-+--1+=99.49 + ...
1.12
o sea que el tiempo de cancelacion es ligeramente superior ados periodos

anuales, es decir ados arios. Con esto se confirma la estrecha relacion que
, 'I"'t1N'~IIl_"( I"" III
t .," ... "" no . " , "'"J''''''~'''''''''''
94
1.t2
95
'.MI'!lI.~.\~ rI lllPt 11l,\~ ,. , ...... ,......" , .."'".. ' ""
LU1bel NJpolcOn Solorzano
INDICAOORES DE RENTABILIDAD
Luzbel Napolc.on Solbruno
existe entre el tiempo de cancelacion y la ta53 interna de retorno, pues ambos

indicadores expresan 10 mismo aunque de diferentes maneras.
sera de mucha utilidad ~aber si esa cantidad Ie es a no suficiente, a como es

en comparacion can los rendimientos anuales que Ie afrecen otras opciones.
Tasa de ganancia
~
Veamos este mismo concepto desde otro enfoque: los ingresos netos II. h h
..., J~ son diferentes entre si perc se pueden convertir en una serie-de ingresos
iguales can solo multiplicar la suma de los ingresos netos reducidos a valor
actual por el factor ya canoe ida de la expresion (2:12):
Este indicador es muy parecido al de la razon beneficia/coslo. Utilizaremos

para explicarlo diversos earninos.
En primer lugar tomemos 1a ganancia de $111.35 obtenida del ejemplo
anterior y distribuyamosla en siete cantidades iguales A, 0 sea en eJ mismo
numero de periodos del proyecto:
. ,/I(I!J'-
1('1l
46.31
Con ello la serie de ingresos originales y la de ingresos iguales son

equivalentes:
Ili.M-L--"
A=IIJ.JS.l 2 (1.J2)' -24.40/"

(1.J2)' -I
l.
Este resultado significa que a una t3sa de 12% anua} da 10 mismo tener una
ganancia en una sola exhibicion en el tiempo cera de $111.35, que siete
cantidades iguales de $24.40 carla una al final de carla uno de los siguientes
siete alios_ Si esta ganancia anual la expresamos en terminos de la inversion
diremos que es de
2~~0 por an 0= 24.40% anual

En este caso diremos que la tasa de ganancia del proyecto es de 24.40% anual
y entre otras interpretaciones podrcmos decir que el inversionista obtiene
como ganancia anual, para ca.da uno de los afios que confonnan la vida del
proyecto, el 24.4 por ciento de su inversion inicial. La ventaja de este
indicador es que seliala en fonna precisa la cantidad anual, antes de
impuestos, disponible para el inversionista en cada uno de los alios que
conforman la vida de su proyecto. Si el inversionista vive de su negocio, Ie
96
I , ..... o..~
45.00 34.00
46.3 I. 46.31
To:" ~
... ~...
Cabe selialar que estas series son equivalentes 5610 desde el punto de vista de
la ganancia, perc no para otros indicadores; la serie original y la de ingresos
iguales tienen 1a misma ganancia pero no el mismo tiempo de cancelacion ni
la misma tasa intema de retorno.
Par otra parte, supangam as que el pago del capital y su casto se hace a traves
de n entregas iguales, de manera que cada pago es de
012(1.12)'
100 (1.12)'-1
21.91
As! pues, si de cada ingresa de 4~.J1 se utilizan 21.91 para la amortizaci6n de

la deuda, quedan disponibles, ya como ganancia, 46.31-21.91 = 24.40 en cada
periodo, a sea 24.40% anual como tasa de ganancia.
,,1,'.010 d
97
,.
f,~
L~bel
INDICADORES DE RENTABILIDAO
NapoleOn SololU/1o
LllZbcl NapoleOn SololUllO
De esta forma podemos decir que fa tasa de ganancia. r, es el cociente de la

ganancia entre la inversion, distribuido en tantas cantidades iguales como
periodos tiene la vida del proyecto:
siendo r la tasa de ganancia.
,- G
i(l +i)"
(4.13)
C (l+i)"-l
Ejemplos
111.35 0.12(1.12)' = 24.4% a"ual
(1.12)' -I
100
Veamos un tercer enfoque para la tasa de ganancia, tal como 10 presento

Melvin Kaitz en 1967. Supongamos que de cada ingreso neto se toma una
cantidad fij3 rC que se considera la ganancia y que solo se deja 10
estrictamente requerido para pagar el capital y sus intereses.
.. ~"~"~
Los ejemplos que se presentan a continuacion ayudanin a despejar algunas

dudas que pudieran haber quedado sobre los procedimientos de calculo 0 la
interpretacion de los indicadores de rentabilidad presentados.
Ejempfo 2. En I.a tabla adjunta se presentan los calendarios de inversi~nes e
ingresos netos de dos proyectos diferentes entre si, donde las cantidades
mostradas estan colocadas al final de cada periodo. Calculense los
indicadores de rentabilidad utilizando en ambos casos una vida economica de
15 afios y un costo del capital de 8% anual
INGRESOS NETOS
INVERSIONES
AND
I'ROYEC'TO
""
""
'999
"'"
2."
2002
"n
13
'" ,
..
PROYECTOB
''""
..
''''''
2010
""
2012
2013
10"
2015
C = II-rC + 1.-rC + 1)-rC +...+ 1.-rC

1+;
(1+;)'
(1+;)
de don de
(1+;)
{..,OK......
98
U'"I "."H""""'''' .... ,.
""
221
221
221
221
221
221
1lI
221
221
221
1lI
221
''''''
'00'
''''''
'00'
Esto significa que la suma de los val ores actuales de las cant.idades
remanentes debe ser igual a C:
l'1l0YEC'TOC
In
200'
I'ROY'ECTO
66
Alll<ollNI~1~Anl"" III I ~U'IlLV.~" nUll I ~I\~
99
200
m
'00
'00
''''
'"
'01
'01
'01
'"
'01
'66
".
'"
109
'''' ............... ' ....""""
w..,
LIlZbeI NapoleOn SoU:Ifl.an.o
lNDlCADORES DE RLNTABIUDAD
En virtud de que los proyectos comienzan su vida productiva a partir de 2001,

se tamara el inicio de esc ana como tiempo cera para eJ c:ilculo de los
i ndicadores, y cuando digamos "valor actual" nos estaremos refiriendo a las
cantidades colocadas a esa fecha.
PROYECTOB
PROYECTOA
lHGIIUO$ NElOS
Ganancia
De acuerdo can la definicion de ganancia (4.1) y la formula para eI c~lculo

del valor actual de una serie de cantidades iguales (2.11) la ganancla GA
resulta:
Inversion inicial
Dado que escagimos el principia de 200 I como tiempa cera, es necesaria que
las erogaciones de inversion sean eolocadas tambien a ese tiempo (capitulo
9). De esta manera, aparte de las erogaciones parciales consignadas en la
tabla, las inversiones iniciales CA y CB deberan comprender los intereses
generados desde el instante en que se realizan los gastos de inversion hasta el
momenta en que empieza la vida productiva de los proyectos:
11
1.08 -1
= 1,627.9 - 343.0
= 1,284.9
C... - 49(1.08)' + 77(I.O&Y ,83(1.08) + 118 + 5(1.08}"1 66(1.08t' - 343.0
C8
56(1.08)J + 64(1.08)1 + 131(1.08) + 150 - 436.7
De estos resultados se desprende que la inversion inicial del proyecto B es

27.3 por cicnto mayor que la del proyecto A. Por otra parte, notamos que en el
proyecto A se esta previendo la recuperacion de una cantidad de 66 a1 final
del ano 15 como valor de rescate 0 salvarnento.
100
-1-- 343
0.08(1.08)" LOg'
Analogamente, la ganancia GB:

G.= 1,884.7-436.7
= 1,448.0
101
INDICADOR[S DE RENTABILIOAD
Desde el punto de vista de la ganancia ambos proyectos se yen atractivos' sin

'
embargo, la ganancia del proyecto B supera en 13 por ciento a la d~ A.
LllZbel N.pole6rl Sol6rz.ano
de B es depositar el capital de 436.7 por igual plazo a la tasa de 19.1 % anual.

Side d6cimas de punto porcentual son una importante diferencia en
rendimiento a quince afios.
Ra=on beneficia/cosIo
rasa interno de retorno
L.as, ma~nitu~es relativas entre ganancias e inversiones iniciales se pueden

dlslmgUlr meJor a traves de este indicado'r, el cual a partir de (4.2) resulta:
R
bcA
_ 1,627.9 _ 7
- 343.0 - 4. 5
1.&&4.7
Rbc~ = 436.7
ecr
Como ya sabemos este indicador se calcuia por ensaye Y error, Y la tasa

intema de retorno del proyecto A es 1a x que satisface la ecuacion
"'!:LI'l.,jt:;rf"C'~()
--'lQ"IO
:t -i'~
10 que da tirA == 40.6% anual.
=4.32
En el caso del proyecto B:

donde se puede ver que el capital invertido en el proyecto A tiene mayor
rendimiento que el invertido en B.
rasa de rendimiento
de donde tirB = 56.3% anual.
De acuerdo con la expresi6n (4.6) las tasas de rendirniento se calculan de
inmediato:
c,.... ~ ..,..' f .... V",.~_
= (1.0&)
rA
r"
1~1,627.9
343.0
= (1.0&) 1 1.&&4.7
436.7
--
c-. 18...... c-'O

_ I = 19.8% anual
Si interpretaramos equivocadamente las tasas intemas de retorno. podriamos

conc1uir que el proyecto B es mas rentable que el A, 10 cual no es cierto, como
hemos visto con los anteriores indicadores; pera podemos afinnar que ante
una subida de tasas de interes, estamos mas prolegidos can eI proyecto B que
con el A. Por otra parte. este indicador manifiesta que la recuperacion del
capital es mas rapida en B que en A.
1 = 19.1% anual
(Pr>'" ,,"_' ' . . ".;7.'<:,....::0-.

L-..b,-"",e..u<:
De nuevo se co~firma que. por cuanto a rcntabilidad. el proyeclo A es mejor

q~e el B. Invcrtlr en el proyecto A es como dejar el capital de 343.0 por 15
an os en un banco ganando intereses a la tasa fija de 19.8% anual, y en el caso
La forma en que calculamos la tasa intema de retorno supone una total

certidumbre sabre el casto del capital antes de que comience la vida
producliva; sin embargo. si aplicamos eslrictamenle la definicion de tasa
inlerna de retorno tenemos que cambiar 1a expresion para el proyecto A a
I
102
.,n
no "' ", ."" ,n.""""""'.' ". \1t'1I"1' 11l
nll'l III I \11'111 ,," "lMl>1 I . " , ,
103
",
,."
INDICADORES DE RENTABILlDAl>
Ll.IZbel NapoleOn Solor.r..ano
LuWel NapoleOn Sollm.ano

INDICADORES m:RNTAIULlDAD
rasa de ganancia
por ultimo, las tasas de ganancia que resultan para cada unO de los proyectos
son;
de donde l,rA = 31.44 por ciento anuat, y la correspondiente al proyecto B:
"
56(1+x)'+64(1+x)J+131(1+x) +150=
200
275
300
109
litB =
(1.08)1'_1
=43.8%
anual
,.
=38.70/.
anual
1,448.0 0.08(1.08)"
(1.08)"-1
= 436.7
39.88 por ciento anual.
Tiempo de canceJacion
De acuerdo con la definicion (4.12), el tiempo de cancelacion del proyecto A
es de 3.47 ailos, ya que
..
0.08(1.08)"
343.0
60
~+ (1+ X)1 + (1+ x)] +..~ (l+xt + (I + X)IS
de donde
= 1,284.9
y de 2.07 alios el de B, pues

436.7 = 200 + 275, + 300, (0.066)
1.08 1.08 1.08
Por media de estc indicador nos damos cuenta que e1 proyecto B ofrece
devolver mas Tapida el capital, 10 que ya habiamos vista a traves de la tasa
intema de retorno, y segun las circunstancias, esto pudiera seT decisive para
prcferirlo sabre el A, siempre y cuando no se tuvieran problemas de
financiamiento pues no hay que olvidar que este requiere una inversion
obscrvindose de nuevo la mayor rentabilidad de A sobre B. El resultado del

caSQ A significa que cada ano se podria disponer como utilidad antes de
impuestos del 43.8 par ciento del monto invenido, 0 sea de 0.438 x 343 =
150.2. En el caso B el porcentaje e! menor, 38.1, pero dado que el capital es
mayor la ganancia anual tambito 10 cs y ascicndc a 0.387 x 436.7 = 169.0.
Ejemplo 3. En las tablas que siguen se consignan los datos de produccion,

precios, e ingresos oetas de das opciones tecnicameote factibles
carrespandientes a un prayecta de explotaci6n de hidrocarburos. Se manejan
das escenarios de precios, uno de precios constantes y WO con incrementos a
panir del segundo tercia de la vida del prayecto; en las dos opcianes se
produce el mismo volumen de hidrocarburas. Calcular los indicadores de
rentabilidad considerando un costo del capital de 12% anual, una vida
economica de 15 afias y los mantos de ingresos y egresos colocados al final
de cada afio.
mayor.
105
104
Luzbel NapoleOn SoI6runo
INVERSION
INIClAL
ANO
'9%
202
"0
,."
'''''
''''
PRODUCCION
ANUAL
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
2000
2(>0,
2002
200'
2(""
200'
2006
200'
200'
2(2M
2010
2011
PRECIO
NETO
INGRESO NETO
ANUAL
"0
25.
'"
21.2
",
223
'"
",
",
'"
'"
..
'""
"
"
""
""
""
""
""
""
""
200
200
200
200
200
200
200
200
'00
200
200
200
200
200
200
'00
25'
'"
'"
LL1lbel Napolo6n Sol6rDf1o .
intema de retorno crece desproparcionadamente en comparacion con el

comportamiento que observan los demas indicadores. Por clio utilizar este
indicador como unico elemento parajuzgar la bondad de una inversion puede
conducir a malas decisiones 0 a distorsiones en la interpretacion de 1a
rentabilidad. 1 tiempo de cancelacion, par su parte, se comporta en
concordancia can la tasa interna de retorno.
2S1
,.,
'"'"
'"
'"
'""
22J
.
7S
Para el case de precies constantes la ganancia a valor presente neto resulta

mayor en B que en A, pero ella no debe inducimos a afirmar que el proyecto B
es mejor que el A, pues las inversiones iniciales no son iguales. La raz6n
beneficia/costa nos resuelve este problema, ya que expresa los ingresos netos
en funcion del capital invertido, y en este caso vemos que ambos proyectos se
comportan identicamente desde el punto de vista economico, pues tienen la
misma Rbc Esta situacion de igualdad tambien se manifiesta en la tasa de
rendimiento y en la tasa de ganancia.
INVERSION
INICIAL
ANO
1996
1991
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2001
2008
2009
2010
2011
202
250
rRODUCCION
ANUAL
A
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
20.0
PRECIO
NETO
B
40.0
35.6
31.7
28.2
25.1
22.3
19.9
17.7
15.7
14.0
12.5
11.1
9.9
8.8
1.5
LNGRESO NETO
ANUAL
10
10
10
10
10
I'I'
I'
15
15
20
20
20
20
20
200
200
200
200
200
300
300
300
300
300
400
400
400
400
400
B
400.0
356.0
317.0
282.0
251.0
]]4.5
298.5
265.5
235.5
210.0
250.0
222.0
198.0
116.0
150.0
OPCION DE PRECIOS CONSTANTES
INDICADOR
OPCION A
1.160 2
Gananc:'.o VPN
."
272
II; nOn
bmer,clOt'CQ5IO
Ttsa de rend,mlellto. % anual
Tua de 1Il1l1C'" % anual
Tast lIl,emt de rei
.%anual
T,em de caru:dKlOll. tIIos
",
"0
"
OPCIONB
l.4Jl2
6.7l
27.2
,.,
1~90
07
Observamos, sin embargo, que a medida que los ingresos netos estan mas
conccntrados hacia el tiempo cero, como es el caso de la opcion B, la tasa
106
En el escenario de precios crecientes parece ser mas favorable la opeion A

puesto que asi 10 serialan 1a raz6n beneficia/costo, 1a tasa de rendimi.eoto y la
tasa de ganancia. No obstante este cambio sustancial respecto del primer
escenario, la tasa interna de retorno del caso B sigue siendo mueho mayor,
que desde luego no significa que la inversion B teoga una mayor rentabilidad
sino solo una recuperacion mas rapida como queda de manifiesto en el tiempo
de cancelacion.
107
Lw.bel NapoleOn Soloruno

-I
G= UqO.[I_e-lb")~]_C
OJ' C ION DEP REC JOS CRECIENTES
INDlCAOOR
Ganancia 0 VPN
Raz6n beneficio/costo
Tasa de rendimiento, % anual
Tasa de ganancia, % anual
Tasa inlema de relomo, % anual
Tiempo de cancelacion, anos
OPCION A
1,596.9
8.9
29.6
116.1
100.6
1.1
1,740.1
8.0
28.6
102.2
149.5
0.7
Declioacion exponencial
En eI capitulo 3 vimos un procedirniento para analizar desde el punto de vista

econ6mico los proyectos cuyos ingresos declinan exponencialmente;
concretamente estudiamos el caso de un pozo que tiene un costo inicial C. un
ritme de produceion inicial q(), una declinacion continua b. una vida
economica n y un costo del capital i. caso para el cllal desarrollaremes la
cxpresiones que permitinin calcular lodos los indicadores de rentabilidad
estudiados en este capitulo.
(4.14)
b+'
OPCION B
Muchas conc1usiones de politica de explotaci6n de los yacimientos se podrian

desprender de eSlc ultimo ejemplo. Maximizar el valor prescote oeto implica
extraer eI mayor volumen posible en el tiempo mas corto posible, pero esto
impide dar a los proyectos el tiempo suficiente para su maduraci6n y
desarrollo adecuados, y restringe el margen de rnaniobra para aprovechar las
oportunidades que se llegaran a presenlar en el futuro.
(~'J.JJ.. ......- '.. _
....
'_
'
.- c
Ra=6n benejicio/coslO
Para este indicador simplemente transcribimos Sll definicion

R~= G+C
C
(4.15)
donde G est. definida por (4.14).

rasa de rendimienlO
Expresar este indicador para el caso de declinacion continua es. una operacion
directa si nos apoyamos en la expresion (4.5). 1 primer mlembm de esa
expresion es equivalente a Cern, que de acuerdo con (2.16) es la forma para
calcular el monlO en composicion continua de una cantidad C colocada a una
tasa r por un tiempo n; por su parte el segundo miembro es simplemente la
suma de los ingresos netos colocados en el tiempo n, de manera que la suma
de los ingresos netos colocados al tiempo cero se_?ebe m~ltiplicar por e'". Asi,
_
(~~/J.:L)'-'
,tl:
a'.
r..-
Ce'" = 'uqo il-e-("")~le'"

b+i
..
,.' v
....
de donde C pasa dividiendo al segundo miembro y temando logaritmos

resulta:
(4.16)
Ganancia
La ganancia G es la diferencia entre el valor actual de los ingresos netos (3.2)

y la inversion inicial C; par 10 tanto:
( om
108
,."' ., . r
''' ,.
AIIMIN1~1 "Arll'" \II
LMI'III
109
v.~"
l'MOU
"A~
1)0 .,. .. "" .. rOO'<
,. ",OUU"f_
INDICADORES DE R.NTABILlDAD
Luzbel N.poleOn 501orUl/lO
Esta expresion tambien se puede escribir en tenninos de la ganancia (4.14), de

manera que
1
r=;l
{<G+c)e;n 1
de donde
(4.17)
e.."l
p"revia;;'ent~ se h; calculado G.
...
' -~ _, '-., ,- I"
'" 10-;.
que es mas facil de aplicar si
Ie
1
b+i
I{I-
C(b+ ;)]
uq,
(4.20)
Tasa in/f.-rna de retorno
Tasa de ganancia
De acuerdo con la primera interpretacion que dimos a la tasa intema de

retorno, si el valor actual de los ingresos netos se calcula con la tasa t ir la
ganancia (4.14) debe ser cero:
Para la tasa de ganancia simplemente sustituiremos en (4.13) los terminos

p;,.:..--..-...... ,..:; c... ., ...... ,,~ J . ...,..
(l+i)" pore'":
:_~./,,,,,.",.e-"'_-'" r"l"./P.;.;"""t.
/.,
Grie'Y
r=---
(4.18)
0= uq'll-e"''''")_C
~+1".
( .. )~_;
.
.;.V."._.;" ! . .;.,>
'1 ""' </ud",~ c.~,.
..)
c............ .-o..(...:.
'-
---
C e'"-I
>J..( (;
q::=-O
81 POT otro lado cancelamos eI termino e~(~,.. l" por ser su valor numericamcnte
despreciable. entonces se obtiene de inmediato
(4.19)
En el remoto caso de que se lIegara a requerir la precision milimetrica para tin

el valor que proviene de (4.19) se tom aria como una primera aproximacion
que despues se afinaria con la expresion (4.18) empleando un procedimiento
de ensaye y error.
Tiempo de cancelacion
~1 tie~?o.n~~esario para que los ingresos reducidos a valor actual igualen la

inverSion Inlclal es por definicion t c:
.
(4.21 )
donde G esta dada por la expresion (4.14).
Ejemplo 4
Realizar el amilisis de rentabilidad economica de un pozo de desarrollo que
tiene un costo inicial de 1,000,000 dolares, ritmo de produccion inicial de 300
barriles diarios y declinacion nominal de 15 por ciento anual. Considerar el
precio neto del crudo en 17 dolares por barril y el costo del capital en 12 por
ciento anual. y em piear diferentes vidas economicas: 5, 10, 15 y 20 alios.
Para empezar necesitamos calcular la declinacion nominal b. la cual de
acuerdo con (3.7) es igual a 0.16253. A continuacion resolveremos
detalladamente el caso de n = 5 anos:
GANANCIA
= (17)(365<300) [1- e""""') _ 1.000,000 =3.984,452

0.16252+0.12
.""'UO'",.' ,~."'""'''~'''..... ,. _\I""II1'.I\IW,\\ II''''' III 1 \U-'II.I ~.,~" nll~ I ~." " .. " .. " ..... " , ...." .........
110
1J I
INDICADORES DE RENTAUILJOAD
Luzbel Napolron Sol6runo
Ll.lZbel NapoleOll So16nano

INU1CAl>ORES IH: REl\TAlJlLIDAD
p'ueden verse en la tabla los resultados para los otr05 valores de n.

Rt!l(JN BENF1CJQlCOSTO
INDICADOR
3,984,452+ 1,000,000
R.:
1,000,000
Gananda. mlliones de d6lares

Razon ~neficiolcoslO
Tasa de rendimienlo, OJ. anual
Tasa de anancia. Y. anual
Tasa intcma de felomo. Y. anual
5.0
Tiemno de cancelaci6n, ai'ios
0=5
= 10
3.984
5.198
5.0
44.1
106.0
170.0
0.27
6.2
30.2
89.'3
170.0
0.27
= 15
n =20
5.494
6.5
5.566
6.6
24.5
21.4
73.5
170.0
0.27
79.0
170.0
0.27
..
,
rASA DE RENDlAf1NTO
J= 44.\%
4,984,4 52 e"".\
, : 51\
1,000,000
Se puede observar que la tasa interna de retorno y el tiempo de cancelacion

son insensibles a la vida econornica; el que se alargue la vida del proyecto no
modi fica el tiempo de recuperacion del capital. Por 10 que hace a la ganancia
es evidente que tiene que incrementarse a medida que se tom an mas periodos
de la vida del proyecto. aunque los incrementos relativos son cada vez de
r:nenor cuantia. Esto sucede tambicn con la razon beneficio/costo.
Qnlwl
fASA DE GAlVANClA
..... )
-' '.,
(.~. ~ ~';:~~"
IHM
_106.0% anual
3,984,452 O.12e
, - 1,000,000 ~ond_l
()
'&
'.f
..... ~:.
TAS.~ ,,,,"-RNA DE RETORNO
(17Xl65xlOO)
t ir =
1,000,000
,.,-......J:j)
0.16252 = 169.9% .'!rnllal 4
C6'YI .... -
(.:w'"
T/EMPQ pE (ANCElAQON
A..
fu'
ck
jG.:!)
112
.vi;'
o .... ,f.,~
1
I I I,OOO,OOOXO.28252)= 0.27 an os
'c=-0:2s2s2 "- - (17Xlhlx300)
~ I'
ILI,.l~
r(;~J-'-~
:L"
.J..~
/.; .. / ;; .......
~~,
Para entender el comportamiento decreciente de la tasa de rendimiento

debemos recordar su significado: funciona como la tasa de intercs fija que un
banco ficticio (e1 negocio) paga durante toda la vida del proyecto par
depositar en el el capital que constituye la inversion inicial; sin embargo
cuando la vida del proyecto aumenta en ciento por ciento, al pasar de 5 a 10
anos. los ingresos netos pasan de 4.984 a 6.198. con un incremento de s610 24
por dento, de manera que la tasa de rendimiento tiene que disminuir de 44.1
por ciento a 30.2 per ciento para garantizar el pago de intereses por 10 anos.
Cuanda la vida pasa de lOa 20 anos, para otro incremento de 100 por ciento,
los ingresos netos se incrementan s610 6 por ciento y la tasa de rendimiento se
ubica en 21.4% anual que se mantendni par 20 ailos.
Con la tasa de ganancia ocurre algo semejante: si el proyecto dura 5 ailos el
inversionista puede disponer de 1,060,000 d61ares anuales como utilidad
antes de impuestos; en cambia si el proyecto dura 20 anos, la utilidad par
cada uno de esos anos sera de 735,000 d6lares.
113
En resumen, el proyecto promete una ganancia que va de 4 a 5.6 veces 10

invertido, asegura un rendimiento del capital invertido que seria cuando
menos de 21 .4 por ciento anual si el proyecto se prolongara por 20 anos, caso
en eI cual las utiIidades antes de impuestos serian de 735 mil d6lares anuales.
y tanto la tasa interna de retorno como el tiempo de cancelacion sefialan que
la inversion se pagara en pocos meses..
ecidir emprender un negocio implica estar dispuestos a correr eI

riesgo .de no recuperar el dinero que se invierta. La propia
informacion que sostiene solidamente los estudios de factibilidad
tecnica 0 de rentabilidad econornica de nuestros proyectos se encarga de
recordarnos que nos movernos siempre en el reino de la incertidumbre. La
inversion que se realiza hoy, nos presentara sus resultados manana. Empero.
nadie tiene la seguridad de que los precios de manana sean como los
supusimos hoy; podrian ser menores, aunque tambien mayores. Nuestros
costos reales de manana podrian diferir de nuestras estimacioncs de hoy.
Nadie puede estar seguro de que manana se puedan extraer los hidrocarburos
en el volumen y calidad que hoy considerabamos bastante probable de
ocurrir.
Para ser precisos, nada de 10 que suponemos hoy se va a cumplir exactarnente

en los tt~rminos previstos; los factores que intervienen se combinan de tal
fonna que los resultados reales pueden ser desfavorables y traducirse en
perdidas graves, 0 pueden ser muy favorables y hacer que las ganancias
rcbasen todas las expectativas, y en ese caso bienvenida la incertidumbre, 0
pueden aportamos resultados mediocre! que en nada beneficien a nuestra
empresa. En 1a practica todo puede suceder; el futuro es ineierto y la gama de
posibilidades es muy amplia.
1"." ,.
\1>\1I"1\11l,\1 I"'" I M I \t1-.l1 , " 1'\ II" 'II I l " " , .. "
,-.,
,."., M'"
Of" ,
114
,,,, ,
"'
"
115
A."lALISIS DE HIESCO
ANALISIS D(RJESGO
La incertidumbre esta presente en todas las variables que intervienen en el

calculo de los indicadores de rentabilidad, y esa incertidumbre, fatal mente se
traduce en un riesgo. EI inversionista debe estar siempre consciente del riesgo
que corre al emprender un negocio, y su necesidad de cuantificar ese riesgo
aumenta a medida que crece la importancia relativa del monto que piensa
invertir. AI que juega a la loteria, un negocio bastante riesgoso por cieno, no
Ie importa perder los cinco, diez 0 cien pesos que invierta porque el
desprenderse de esas cantidades no implica deterioro significativo 0 perdida
de su patrimonio propio 0 familiar.
As!, cuando alguien es inducido a partlclpar en un negocio tan
extraordinariamentc rentable que can solo invertir cien pesos puede J1egar a
oblener hast a un millon en pocas horas, como es el caso de la loteria, no 10
piensa mucho y si tiene el dinero, y ganas de hacerlo, 10 desembolsa de
inmediato. Pero si a esa misma persona Ie ofrecen ser socio de un negocio que
parece muy rentable, pero que participar en el implica empenar el patrimonio
familiar, 0 sea la casa, el automovil, los ahorros y eventual mente hasta la
libertad, entonces Ie afloran cautela y prudencia, y un millon de dudas fluyen
en cascada por su mente. El pensar que todo el capital que posee pudiera
lIegarse a perder Ie aviva el pensamiento: ipor que tanta seguridad de esos
ingresos? iQue pasa si los preeios se desploman? i Y si no podemos coloear
en el mcrcado los elevados volumenes que estamos imaginando tener? iQue
pasa si algun producto de mejor calidad y menor precio desplaza al nuestro, Y
nuestra planta se haee obsoleta? l.Que pasa can el dinero que deberemos al
banco si las tasas de interes suben abruptarnentc y sin medida? i.Como 0 con
que respondemos? ...Preguntas, preguntas en abundancia, que si no tienen
respuesta satisfactoria nos conducinin seguramente a tomar una decision: fa
decision de no de invertir!
A traves de las respuestas de esas inquietantes preguntas desearfamos
aseguramos de que todo esta previsto; de que por mas que lIegaran a
conjuntarse los factores mas adversos, nuestro proyecto pasaria las pruebas y
seguiria perfilandose auactivo. Nunca eslaremos seguros al ciento por ciento

de'lo que ocurrira, pero es forzoso que sepamos de que tamano es eI riesgo
que estamos corriendo y a que nos estamos exponiendo.
Si el dinero que vamos a invertir no es nuestro sino de nuestra empresa, 0 de
la Nacion, nuestra responsabilidad de cuidarlo es aim mayor. Estamos
obligados a canalizar todos los recursos financieros bajo nuestra
rcsponsabilidad hacia las opciones de inversion mas rentables, pero al mismo
tiempo menos riesgosas. Si despues de haber reaJizado las inversiones, bajo
riesgos calculados, las cosus salen mal, mala suerte; pero no hay proyecto
seguro, y menos en la industria de la exploracion y produccion del petroleo.
Si al calcular el riesgo de un proyecto las cifras reflejaran la existencia de tan
5610 1 par ciento de probabilidades de no recuperar la inversion, deberemos
entender simplemente que par carla cien veces que se inviena en una opcion
como esa, habra una ocasion en que los resultados seran adversos, y pudiera
ser que el nuestro fuera el caso malo de esos cieo. No estamos obligados a
ganar -siempre; pero es absolulamente inadmisible que decidamos invertir,
aunque fuera solo un peso, a ciegas 0 sin eI sustento de una solida evaluacion
economica y de su respectivo anal isis de riesgo.
Para analizar el riesgo de nuestros proyeclos simularemos numerosas
siluaciones que pudieran llegarse a presentar en la practica; buscaremos que
todos los faetorcs que intervienen en el negocio se combinen aleatoriamente,
como es posible que suceda en la vida real, haciendolos variar dentro de sus
respectivos rangos factibles. Los resultados as! obtenidos nos mostraran hacia
donde se cargan las cosas y en que medida 10 haeen; y si estamos seguros de
haber utilizado toda la informacion disponible sobre el comportamiento de las
variables, dentro de los rangos correctos, entonees tendremos la certeza de
que entre los resultados que hemos simulado lIegani a estar el resultado real.
Cuando los resultados arrojados par el metoda se presenten muy dispersos,
tendremos una indicaeion de que los resultados reales pudieran ser muy
buenos, con fa misma facilidad con que pudieran seT muy malos, y eso seria
".'n..... '" ............. ~ ,. "'1N11'o~lllM'ltlNllIl..MI'ItI""-\"~'1I.1Vl'. .. 0 ..... ...-_'-_.......,._
116
117
ANALlSIS DE RIESGO
Luz:bcl NapoleOn Sol6runo
un reflejo de nuestra gran incertidumbre sobre el comportamiento de los

factores que intervienen. Ante situaciones de ese tipo seria recomendable
promover la realizacion de estudios de preinversi6n, en los cuales se
invirtieran cantidades relativamente insignificantes, para una investigacion
mas a fonda de los faetores mas inciertos. antes de realizar las inversiones
masivas a escala industrial. Como producto de esas investigaciones
adicionales sin duda se reduciria la incertidumbre. 10 que podria conducir a
lIevar adelante el proyecto 0 de plano a cancelarlo. La mayor informacion no
necesariamente mejora las expectativas del negocio; la mayor y mejor
infortnacion reduce la incertidumbre, pero su resultado puede ser el aumento
de nuestra seguridad de que el proyecto es malo y en tal caso conducimos a
la sana decision de abstenemos de invertir.
ANALlSIS Dr R1F.SGO
L~bcl NapoleOn Sol6funo
Primeras ejemplos de simulation aleataria
(,Que metodos podriamos utilizar para calcular el area bajo 13 curva mostrada
en la figura?
.
Si se conoce la ecuaci6n de la
curva y(x) entonces el area A
buscada esta dada por la
integral
A= Jydx+C
Numeros alea(orios
Como su nombre 10 indica, los numeros aleatorios son numeros generados al
azar. Para generar, por ejemplo, un numero aleatorio de tres cifras, podria
utilizarse una urna que contuviera diez bolas marcadas con los numeros 0, I,
2, ... 8, 9; la marca que tuviera una bola extraida al azar corresponderia al
primer digito del numero buscado y la repeticion de este proceso pennitiria
obtener los numeros restantes. La figura ilustra la generacion del numero
aleatorio 871.
0
c.,,, " I , \1..'." "",,,, ",,".... ' 0,0. I .
~IIMI"'~T~~' ~ '" 1lI. 1 "'1'1/1_\.\\
118
II/I II I.I/A' '" ."..........,..., ...., .......... ',
De no conocerse la funcion podria ensayarse un metodo numerico como el de

considerar el area fonnada por un conjunto de trapecios pequcnos, 0 eI de
hacer pasar una parabola por cada tres puntos de la curva para mejorar la
precision.
Otro metodo podria ser eI de dibujar la
frgura en una lamina homogenea de
espesor constante, para despues
recortarla. pesarla y compararla con el
peso de una unidad de superficie, Y
determinar el area con la proporcion
resultante. En lugar de pesarse, la
lamina pod ria ser sumergida en el seno de un Iiquido y medirse.el vol~m~n
desplazado para compararlo con el que a su vez desplazara u~a area Unlt~fla
de esa misma lamina. Asi podria determinarse el valor aproxlmado del area
buscada.
I
.If' .K
01" .KII ",.,,,~
" "I"'IINI\ II/ 'UI'" "I I 'ii'll I \"'\,., 1'1/''111111'
119
n. n
.. "
",
,"",' ...
ANALISIS DE RJESCO
Ensayemos ahara otro metoda,

raro perc efectivo, que consiste
en una especie de juego de tiro al
blanco.
lmaginemos
haber
construido un dispositivo tal que
lOdos los dardos que se lanceo
hacia el blanco caigan denteo del
rectangulo que se muestra en la
figura, ya sea adentro 0 afuera
del area A cuyo valor queremos
determinar. sin que nuestro dispositivo teoga el defecto de moslear preferencia
por alguna region del rectangulo. EI numero de veces que los dardos den en eJ
blanco. dividido enlre el numero total de tiros, sera una estimacion de la
proporcion que del area del rectangulo corresponda al area buscada.
P,
- - .--
-",0<"
- --
CALCUlO DEL AREA DEL TRIANGUlO
...-~
1.>'0-><1
2
J
0<30
-~
(5.1 )
Por supuesto no tiene que construirse un dispositive fisico para que se ensaye
este metoda de calculo de areas, yaqui es donde viene 10 atractivo del
procedimiento propuesto porque en lugar de ese artefacto construiremos un
modelo mate matico que se comporte como el.
"00
0825
0066
060'
"
0.685
0821
"" ""
""
""
20
.....T""'"
04551
""
0693
17
0732
,
,
""
""
"
"
Escojamos on caso sencilJo para empezar; un cuadrado de area igual a I, con

la mitad sombreada. Nuestro modelo matematico consistini en obtener un
numero aleatorio normalizado entre 0 y 1, Y tornarlo como el valor de la
coordenada x; despues obtener otro numero aleatorio y considerarlo como el
valor de y, can 10 que se tendra una pareja ordenada de numeros reales (x,y)
que representara un punta generado al azaT del plano, como si fuera el punta
120
de impacto de un dardo lanzado hacia el

cuadrado. Par ejemplo los numeros
aleatorios 732 y 685 representarian el
punto P1(x = 0.732, y = 0.685), el cual de
acuerdo can su ubicaci6n dentro de la
figura pegaria en la parte sombreada.
Las computadoras de hoy brindan la

posibilidad de generar grandes cantidades
1'.11
de numeros que se comportan como
aleatorios, numeros que satisfacen las
condiciones de independencia y uniformidad pero que par ser generados a
traves de funciones se denominan pseudoalearorios. En la tabla adjunta se
presenta un conjunto de numeros asi generados, los cuales fueron utilizados
para calcular el area del triangulo sombreado cuyo valor exacto es, como ya
se'sabe, de 0.5. La simulacion se condujo de la siguiente manera:
-":O;:"'J
" P,
Si Mas el numero de veces que los dardos dan en eI blanco, N eJ numero lotal
de tiros y R el area del rectingulo, entonees el area A buscada es
[
[
ANALISIS DE RJESGO
l,uzbel NapoleOn Soloruno

[0. 'I
."
'.
LlUbeJ NapoleOn Sol6runo
0215
0218
0917
0525
0677
0696
0173
096'
0622
o 7511
0820
0525
"38
~
~~
, 000
0500
0667
0750
"00
0667
0571
0500
0'"
0<00
""
0.074
0500
0.533
0.500
"0.205
",.
0'"
0417
0462
0.769
0.392
0781
'0.802
0471
0....
0.595
0....
0474
o Jill
0770
0500
"no."'''' .,'~ "01''''~'''~''''''''' ~
~,.
05
05
05
05
05
05
""
"
"
05
0'
0.'
0'
0'
0.'
0'
0'
0'
0.'
....
'""~
000
3333
5000
6000
33.33
''''
000
-11 l'
2000
-2727
-1667
-769
0.00
."
000
"III>lINI'IIlACIl .... Il, I.MI'ItI.''''_~ r1lltl~ 1.I1A~ ..
121
0.00
-,
.11.11
.5.26
u............... ,..... ,-..<-
Luzbcl NapoleOn SolOruno
ANALlSIS DE RJESGO
I) Can los primeros dos numeros aleatorios se genero el punto P 1(0.732,

0.685), que representa el primer dardo lanzado; este tiro dio en el blanco,
porqu~ pego abajo del punto (0.732, 0.732) que se encuentra sobre la linea
que divide el cuadrado en dos partes iguales. Par 10 tanto el area calculada,
que es igual a1 numero de veces que el dardo da en el blanco entre el numero
total de tiros, resulto de 1/1 = 1.00.
2) Los numeros aleatorios correspondientes a la simulacion numero 2 generan
el punto P,(0.430, 0.821) que no da en el blanco por quedar arriba del punto
(0.430, 0.430) de la linea divisoria. De esta manera el area calculada es ahara
de 1/2 = 0.50, puesto que de dos tiras lanzados uno ha dado en el blanco.
3) EI tercer dardo dio en el pun to (0.459, 0.052), que pertenece al area
sombreada. Par 10 tanto a la tercera simulacion el area caiculada es de 2/3 =
0.67.
....
1.0
0.'
0.'
0'
02
00
1
9 11 13 15 17 '9
Hum.ro 6t sJmul.clorres
Puede verse que a medida que aumenta el numero de simulaciones el area

calculada se va aproximando mas al area exacta, oscilando dentre de bandas
cada vez mas estrechas. De acuerdo con los numeros generados en este
ejemplo, Ia diferencia porcentual entre las dos areas fue de -8.0 porciento a las
cincuenta simulaciones, de 4.0 por ciento a las cien y de 0.7 por ciento a las
trescientas.
05'
056
0"
'-:=::::::::::::::''=>
0"
t __-..,I-:'::.~
OSO r
0"
0.6
0
0.2
0'0
l--_~
so
100
lSO
200
2SO
JOO
Como una comprobacion de la efectividad del metodo. en este ejemplo se fue

comparando el valor caIculado con el valor exacto a medida que progresaban
las simulaciones. La observaci6n directa de la eonvergencia permiti6
suspender el proceso cuanda la precisi6n alcanzada fue satisfactoria. Sin
embargo es buena recordar que de los problemas que nos interesa atacar no
conocemos soluci6n alguna y que sera necesario contar con un criterio que
permita dar por buena el valor calculado despues de cierto mimero de
simulaciones.
Cuando en este ejemplo se llevaban cincuenta simulaciones el valor calculado
era de 0.460, habiendo subido a 0.520 aillegar a cien; esto signifiea que entre
esas simulaciones el valor calculado se modific6 en 13 por dento, y si esta
variacion hubiera estada dentro de la tolerancia predeterminada, ahi debimos
suspender el proceso y tomar como valor definitivo el de 0.520. A las ciento
cincuenta simulaciones el valor calCtJlack> habia llegado a 0.560, difiriendo en
7.7 por ciento del valor caiculado en la etapa previa. A las doscientas
sirnulaciones el valor ealculado fue de 0.535, a sea -4.5 por ciento diferente
del anterior; a las doscientas cincuenta fue de 0.52, con una diferencia de -2.8
par ciento respecto del anterior; a las trescientas de 0.503, can una diferencia
de -3.3 por ciento, y por ultimo a las trescientas cincuenta de 0.503, con una
diferencia de 0 por ciento. Para las cuatrocientas simulaciones el valor
calculado I1cgo a 0.505, que diferia en 0.4 por ciento del calculado cincucnta
simulaciones antes.
( .,n OM" '" .,...,
122
ANA-LISIS DE RlESGO
LiUbel Napolc6n Soloruno
''''.DU'''''"'''''
, AjlMl"I~IItA( KlN 1M '.MI"'I.~"S'" TMPI I KA'
123
nt
,.. "-.,, , ""....,. . . " "
ANALISIS DE RIESGO
babel Napolc6n SololUllO
Si 10 que estuvieramos calculando fuera el riesgo, en cualquiera de las [ormas

en que este puede ser expresado, daria 10 mismo que el proceso se detuviera
cuando ese "riesgo" valiera 8 por cienlO, a 9 par ciento, 12 par ciento; \0
que interesa es canocer el orden de magnitud y no la precision de alga de par
Sl incierto. Mucha se ha ganado cuando se sabe que 10 que buscamos es par
ejemplo del orden de 10 por ciento y no de 40 a de 70 par ciento. Por eso para
los fines que se persiguen daria 10 mismo que el area del rectangulo fuera de
0.460, de 0.535 0 de 0.503; ya sabemos que el valor buscado anda del orden
0.5 y no de 0.2 6 0.7. En todo caso 1a experiencia senalara la tolerancia que
deba manejarse en los diversos temas.
ANAJ..ISIS DE: RIESGO
L1abel NapoleOn Soloruno
Pasemos ahora a otro ejemplo mas complicado de calculo de areas, que nos
permitira aumentar nuestra confianza y destreza en el manejo de los numeros
aleatorios y en las simulaciones que se pueden hacer can ellos. Se trata del
area sombreada que se muestra en la figura y cuyos Ifmites son los siguientes:
por arriba la curva Xl + By - 144 = 0, por abajo la recta y = 2, Y por 1a
izquierda la recta x = 3. De esta manera los dardos serim lanzados hacia el
rectangulo [onnado por las rectasy = 16.875,y = 2,x = 3 y x = 11.3137.
Dado que los numeros aleatorios A estan normalizados entre 0 y 1. las

ecuaciones anteriores permiten que cuando el numero aleatorio sea
la
coordenada adquiera el valor minima y que cuando el numero aleatorio sea 1
la coordenada tome eI valor maximo. Por otra parte. el area buscada debed
calcularse de acuerdo can Ja expresi6n (5.1).
Para el caso particular de este ejernpJo las ecuaciones deberan ser:

x
3.0000 + A, (I1.3137 - 3.0000)
2.0000 + A, (16.8750 - 2.0000)
AI
Area = (16.815 - 2XIl.31 31 - 3) Ii
'1-16875
" r-==---'-':..::.=-----,
""
",
..aS'l1-O
.. 11.3137
Par su parte el area exacta cs
2 L -
-----'Ol>l
11
Ahara el area buscada no esta encerrada dentro un cuadrado y por 10 tanto no

es directa la aplicaciOn del metodo. Para aseguramos de que todos los dardos
den en el blanco es necesario calcular adecuadamente las coordenadas de los
puntos de impacto a partir de los mimeras aleatorios que se obtengan; para
eHo x y y debenin ser calculadas a .traves de las siguientes expresiones, don de
A es un numero aleatorio:
A.... =
"'j"(y-2)dx
donde
I " " Ok"" ol"'~ '''L "'A''''',,,,,..,,, A'" .\II/oIIl'OI\IIt-\1"l1 '.' 1M ! \II'>I! ....\ \ " IIt.M I
124
125
11.,,'"
UI '" ,.. "'"""
......... ' .....
ANAUSlS DE RIF.SCO
ANALISIS DE RJESGO
._- ,
-~
2
3
_. _.-. -,6&0
0254
0.837
0985
0927
0"'40
0828
0.789
0191
0032
0132
0323
o 180
0482
0259
20
.......' ......
"""f.1OO
.... U.'ONO
""
""
" , ".
"" " ...
"" '30'
" ""
9
., _.--- -,.--
_ _00
CALCULO
DEL AREA BAJO LA CURVA
0982
DI ..... e........
c....e"........
0025
0063
0.1152
0"'9'"
0582
0.536
01"'9
238
2"
1"'.67
'"
'"
2'
3.7
""
""
06"
<0"
,
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'"
8518
5115
11.961
111118
10709
6.657
oe.,
....
12.15
".
'"
"00
3 263
0181
no
".
0020
230
'" "'93
7.621
7 010
01111
0.920
07. .
0.557
0.62'"
03711
0020
0.997
'" 527
5.15oot
5.524
7 183
11.163
""
376
1569
13 "'2
""
11.211
763
230
1683
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'""
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66
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'"
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10.7
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'"
'"
",
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"
12367
12367
112 "''''
6153
"'9 "'7
6183
7067
6183
6870
7<2'
7870
7214
7610
7067
50"
69"
7274
7557
7811
7"'.20
7380
....... ""..
""""til'......
7380
.7 "
67.56
11.71
-16.22
-32.98
.1622
"80
"80
.16.22
"80
73.80
73.80
"80
73.80
7380
73-80
7380
73110
73.80
7380
7380
7380
7380
"80
7380
De la misma forma se procedi6 con las demas simulaciones, cuyos resultados

se exhiben en la tabla y se muestran en la grafica.
.. "
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663
,226
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.1064
575
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At.. 120
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-" , ---'
---'-.-,-'-'-'-
Nu.n.ro de slmulnlones
,'~
,'"
5.83
EI area calculada con cien simulaciones fue de 73.0, que difiere de la exacta
Con los mimer.os aleatorios obtenidos para la primera simulaci6n, 0.664 y

0.025, se obtuvleron las coordenadas del punta de impacto (8.52, 2.38):
en 1.1 por ciento.
3 + 0,664(8,3/37)
8,52
Calculo de 13 resenra de bidrocarburos
y = 2 + 0,025(14.875)
2.38
Calcularemos ahora la reserva de hidrocarburos de la rebanada de yacimiento

utilizada en el capitulo 3, empleando el metodo volumetrico. Para este
ejemplo es bueno tener presente que la parte del yacimiento que es atravesada
por un pozo no es representativa del volumen del yacimiento; par ejempl0 a
un espaciamiento entre pozos de 500 metros, el drculo que representa el area
de drene par pozo tiene una superficie ligeramente mayor a 196 mil metros
cuadrados, en tanto que el area del POZ09 para'un diametro de 10 pulgadas,
apenas es de 0.05 metros cuadradas y representa el 0.000026 por ciento del
yacimiento, 0 sea nada. Por ello las propiedades que observamos en los pozos,
que provienen de micleos 0 de registras diversos, dificilmente pueden ser
:or otra parte, dado que a una abscisa x = 8.52 corresponde unay de la curva
Igual a 8,93:
y~
144 - 852'
8
8,93
se deduce que el impacto dio en el blanco, y por 10 tanto M = J Y N = J, Y

A"G = (14.875x83137)11 = 12367
.
( .,n .." '" .. ", ..........u'r.........'........ , .\1"'1Il"\1 RAl"Il~ 11'
126
1'."','111 "".~ ,_.. np, I.It ... ~ tI> , . ....,,'"'" , ... nu<~,
127
....
Lw:bel NapoleOn SololllOO
AJ'/ALISIS DE IUtsGO
extensibles indiscriminadamente a todo el yacirniento, dadas las condiciones

de fuerte helerogeneidad que las rocas presentan. Si reflexionamos por un
momento sabre las caracteristicas de la informacion que los registros
tomados en los pozos nos aponan, como la porosidad 0 la saturacion, vemos
que nada es conslante y que la costumbre de usaf promedios, si bien facilita
los calculos. puede lIegar a limitar notablemenle nuestro conocimiento de los
yacimientos y por
comportamiento.
10
tanto
aumentar
la
incertidumbre
sabre
ANALISIS DE RJESGO
Luzbel NapoleOn Solon.ano
en el histograma. Sin embargo el valor promedio de la porosidad fue de

8.177%.
,,,%
11.6%
~%
Calculada por el metoda volumetrico, la reserva R~ de un yacimiento de area

A, cspesor constante h, porosidad constante . saturacion de agua constante
$", factor de volumen constante Bo Yfactor de recuperacion constante Fr es
R = ",A.::h",(",l-,--'::..:'1..:)F,-"
B.
como quedo establecido en la expresion (3.8) del capitulo 3.
1%
.,.
....
10'10
PorosidMl
Con esta nueva informacion, "que se podria decir de la reserva? En primer

lugar, es evidente que si la porosidad no fuera de 8.18% como se indico al
principia sino de 5%, que fue uno de los valores reales encontrados en el
yacimiento, entonces la reserva bajaria a 14 millones de barriles. Sin
embargo, dado que el valor de 5% de porosidad 5610 fue hallado en el 5.4%
de los casas, podriamos decir que la probabilidad de que la reserva fuera tan
baja como 14 millones de barriles seria de 5.4%. De la misma forma, y dado
que tambicn se encontro un valor elcvado de porosidad de 1 J%. la reserva
podria sec hasta de 30.7 millones de barriles pero con una probabilidad de
ocurrir de 8.6%. Esto significa que el histograma de frecuencia de la ceserva
es identico al histograma de la porosidad.
IU.SVt"Aoe:'CPOC'_'M"S
(f_~
Supongamos ahara que la porosidad no es constante y que al calcularse metro

a metro a partir de los registros geofisicos tornados en los pozos se vio que su
valor oscilaba entre 5% y II %, aunque no con la misma frecuencia en cada
valor; la porosidad de 0.05 se presento en el S.4 por ciento de los casos, la
porosidad de 0.06 en el 9.7% de las veces, y los dernas valores como se indica
1.a
t .", UI'l. OJ"
\...
.%
8.6%
Vimos en el capitulo 3 que para A = 6,000,000 m', h = 60 m, = 8.18%, s. =

30.96%, Bo == 1.4 Y F r = 25% resulta una reserva de 3.6 millones de metros
cubicos que equivalen a 22.8 millones de barriles.
128
1'1% 15.5%
97%
Sll
,t.
,"'.MMU' n"""'" ,l.
,.~
Z2.~
"'_..... ~,
:n..
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"1>~t1N1~I"An,l!'ll>' hM'..'U ..... S" nU'4l.1lA,S ...
129
H"-""""" , -:-'-",0<:>-
Luzbet Napolc6n Sol6runo
ANALISIS DE RJESGO
'Puesto que tenemos el proposito de utilizar el metodo de simulaciooes

aleatorias para 1a solucion de problemas de este tipo, seria bueno utilizarlo de
una vez para imos familiarizando con el manejo de la informacion. As!, la
reserva sera calculada muchas veces y en cada calculo se utilizara un valor de
porosidad tornado aleatoriameote dentro de su histograrna de frecuencia. Per
10 tanto es necesario que se defina el procedimiento a seguir para lIevar a
cabo esa seleccion aleatoria de 1a porosidad.
Coloquernos unas sobre otras las barras
del histograma de porosidad, apilandolas
como se muestra en la figura, para que
se distinga c1aramente que la suma de '90
'80
las frecuencias relativas es de 100%, 0
de 1.0 para expresarlo en tenninos de '60
050
probabilidad. Volvamos ahora a1 juego
de los dardos e imaginemos que el OJ"
'2<l
tirador se coloca del lado Izquierdo de la 0"
'.DO
figura, de tal manera que el area total
"'" '0" 11'
que el ve y que esta expuesta a sus
dardos es de 1.000. Dado que los
numeros aleatorios variaran entre 0.000
y 0.999, los dardos del modelo matematico tirados al azar forzosamente
pegaran en una de las barras, teniendo mas probabilidades de ser impactadas
las que exponen mayor area, 10 que a su vez esta en razon directa de su
probabilidad. Por ejemplo la barra que corresponde a la porosidad de 8%
acupa el 29.1 por cieoto del blanco y por 10 tanto tendra la mayor
probabilidad de ser tocada.
" 1~~~~i~rl1
,."
'"
A continuacion se comentan los resultados de una corrida cualquiera de cien

simulaciones, donde el primer numero aleatorio fue de 0.515; este numero,
considerado como la posicion vertical aleatoria del damo, hace impactQ en la
barra de porosidad igual a 8%, que a su vez da lugar a una reserva de 22.3
130
ANAUSIS DE RIESGO
LuzMI Napolc6n Sol6runo
millones de barriles. El segundo numero aleatorio fue de 0.718,

correspondiendo a una porosidad de 9% y por 10 tanto a una reserva de 25.1
miJlones de barriles. EI tercer numero aleatorio, de 0.436, condujo de nuevo a
una porosidad de 8% y a una reserva de 22.3 millones de barriles. EI sexto
numero aleatorio, de 0.990, permitio seleccionar la porosidad de 11 % para
una reserva de 30.7 millones de barriles.
CALCUlO OE LA RESERVI\. DE HDROC.NUlUROS C0t4
VI\.RlI\.CION DE LA PQflOSlOAD ~
NUMERO
SMUl.I\.CION
RESER"''''
~
~EA.TOfliO
N!JMERO
,,,
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2513
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0532
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01169
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0.20(9
01711
0.616
0059
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, 07
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'06
30"
3071
2792
1950(
""
16'
27.92
"
"
111.54
'"
En la tabla inferior se presentan los resultados de las cien simulaciones, que

arrojan una porosidad promedio de 0.0816, frente a una real de 0.0818, y una
reserva de 22.78 millones de barriles, practicamente la misma que se calcul6
originalmente con los promedios. Una vel terminado el proceso se ordenaron
de menor a mayor los cien valores de reserva obtenidos, y para facilitar e1
seguimiento del lector se colocaron estos valores en la ultima columna de la
tabla, de la cual se obtuvo el histograma que se muestra mas abajo y que es
muy parecido al original. En la ultima columna se ve el valor minimo de la
reserva, de 13.96 millones de barriles, apareciendo 4 veces, seguido por el de
10.75 millonesque ocurri6 12 veces, y asi sucesivamente.
131
_ _0
DE LA POROSIDAD 1_)
CALCULO DE LA RESERVA DE HIDRQCARBUROS CON VARIACION
_00
-~
, ~'-
0515
0118
'08
'09
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0532
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0168
0989
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o
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""
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0119
0816
0059
2l
22
23
0493
0085
, 962
0303
0749
'09
'06
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007
'"
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0918
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'06
'08
'07
'08
'06
'08
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'09
007
29
0570
193
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, 227
""
, 093
36
37
36
39
0782
0291
0718
0514
0086
0924
0437
007
007
007
'06
01
007
'09
'08
'06
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'08
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26
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Lw:bel NapoleOn SolorJ.allO
A/'JAUSIS DE RIE$GO
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2233
2513
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""
""
2233
2792
""
2792
1396
1396
1396
1396
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1615
1675
1675
1675
1675
1675
1615
1615
1675
16.75
1675
1675
53
0395
96
0751
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66
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67
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69
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22.33
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2233
2233
69
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2233
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0757
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'086
0723
0035
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2233
22.33
22.33
2233
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2233
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2233
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2792
1675
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2233
2233
2233
22 33
2233
2233
2233
2233
2233
2513
25 \3
2513
2513
2513
2513
2513
2513
2513
2513
25 \3
2513
2513
2513
2513
27.92
2792
27.92
2792
2792
2792
2792
2792
2792
27.92
2792
2792
2792
2792
27.92
27.92
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30"
3071
l /'O<OUI......".
k
132
nil; JlHl
(,Que pasaria con los val ores estimados de la reserva si ahora entrara al juego
la variacion que tambien hemos detectado en la saturacion de agua?.
Analicemos en primer lugar el efecto que la saturacion en 10 individual ejerce
sobre 1a reserva, tal como se hizo con la porosidad, para mas adelante estudiar
eI impacto combinado de ambas variables. La informacion disponible indica
que la saturacion de agua varia entre 1SOlo y 40%, con las frecuencias relativas
que aparecen en el histograma, y vale la pena senalar que si bien el ran go
visible es de 1S% a 40% los datos originales exhibian saturaciones desde 13%
hasta 44%, cubriendo todos los puntos porcentuales comprendidos dentro de
ese rango, pero los valores quedaron enmascarados como producto de un
proceso previo de anal isis que condujo a la clasificacion y agrupamiento de
los datos en las seis clases que se muestran.
1675
2792
2513
2233
27,92
2792
or
26%
~.
3011
2233
01
'09
'06
IUTOGRAIoIA DE FR~CUf.1'fQO, or LA RUEIIV.Il

1'IIOflOC..... 8Ulloa
DE RIESGO
133
ANALISIS DE RIESCO
Luz.bel NapoleOn SolOruoo
ANALISIS DE RIESGO
Para realizar las simulaciones

aleatorias, igual que para el caso
de la porosidad, es necesario
construir el
histograma de
probabilidades acumuladas, y as!
garantizar la relaci6n biunivoca
entre los numeros aleatorios y los
valores factibles de saturaci6n.
I'"tul!AClOII D ...GIIA
~
~"I
,,"
LOO
090
0,'"
0.70
060
1
8
9
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""
""
"
20
-" -
.... U.T""O
su~cc."....,.,
035
OSOO
0121
0081
0388
0830
0'"
om
OJ
02'
02
OJ
OJ,
03'
02'
OS29
0,35
0859
0'66
0281
0591
0315
0.18
0125
"OJ
0303
0260
0021
32%
vAlllM:tON D
SW
0<0
OJo
020
r<;"
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's...
2$'lOo
"'"'
35
s._ _
11 _
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,;J:'
t~I' .~
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OJ
03'
03
OJ
03'
035
03
02'
01'
21 <19
23 u
"'"
26"
23U
21 <19
21,49
2.80
21.49
"
23U
23 ,.
2149
231.
231.
2149
21.9
23 U
"'"
28.10
A continuacion se muestran los resultados

de una corrida de cien simulaciones, de la
cual r~sult6 una saturacion de agua
promedlO de 30.3%, para una reserva
media de 23 millones de barriles. EI primer
numero aleatorio de esta corrida fue de
0.640, correspondiendole una Sw de 0.35 y
una reserva de 21.5 millones de barriles; el
segundo numero aleatorio fue de 0.500,
para una saturaci6n de 0.30 y una reserva
de 23.1 millones. En la tabla que sigue se
muestran los resultados de las primeras
veinte simulaciones.
corrida
result6
dEn bcsta.
1
.cgmo valor minimo de la reserva el de 198
. ml'II ones
e. ~rrl es, correspon~lente a una saturaci6n de agua de 40% y como valor
maxl":o el de 28.. 1 mll.'?nes de barriles para 1a saturaci6n de agua mas baja,
de IS Yo. A contmuaclOn se muestra la distribucion que se obtuvo como
resultado de esos calculos y que es muy parecida a la exacta tanto por la
, " " ~" , , , ' ' ' ' " ",,,, I< .." " , .
.. _
rL.
.L.... v.
0.&40
""
IIEROiIY... D'I!.-ocAIlIlUllO\l e.u.C\lLAllA CON
oso
CAlCUlO DE LA RESERVA DE
filOROC ARB UROS, CON VARlACION DE SW
-" ,
saturaci6n media resultante, que fue de 30.3%, como por la reserva media de
23 mill ones de barriles.
"IECI,IEIfl;IA "'CUlM,ll,AllV... D l,A
0'0
000
-~
Luzbcl NapolC'6n Solorzano
'"\OA I.
"'I)'~l"'l~l R.\\ ~
.... !lI.l
134
MI'1lI.~"_' I"l
1111
1,11 ... '
DI r<"' ...... ""',
S.-O ~.J"';'",
'~I).-::.
Hasta agui hemos visto que la variaci6n individual de la porosidad hace que
la reserva oscile entre 14 Y 30.7 mi1lones de barriles, y que la variacion
individual de la saturaci6n de agua provoca que la reserva se mueva entre
19.8 y 28.1 millones de barriles. Ahora sera interesante conocer la amplia
gama de resultados y probabilidades de ocurrencia que pueden Ilegar a
presentarse cuando se manejan simultaneamente las dos variables.
Todos los resultados posibles se obtienen combinando cada uno de loS' siete
val ores de porosidad con cada uno de los seis valores de saturaci6n de agua,
como se indica en la tabla que se presenta mas abajo.
Con la variaci6n simultanea de la porosidad y 1a saturaci6n de agua se amplio
el rango de valores de la reserva, obteniendose como valor minimo el de 12.1
millones de barriles y como valor maximo el de 37.8 millones, para un valor
promedio de 22.8 millones de barriles, que es exactamente el mismo que se
manejo desde un principio.
,..,_rul'
135
.\NALISIS OE: RIESGO
POROSIDAD
VALOR \ PROB
r
[
00'
000
000
000
000
000
006
006
006
006
006
006
007
007
007
007
007
007
008
008
008
008
006
006
009
009
009
009
009
009
""
01
01
01
"
011
011
'"011
011
011
00"
00"
00"
00"
00"
00"
0097
0097
0097
0097
0097
0097
0176
0176
0176
0176
0176
SATURACION
VALOR
0'"
020
020
030
036
0'0
0'"
020
025
030
036
0<0
0,"
020
025
0'.'
0'.\
030
036
0<0
0'"
020
029
030
0.35
0<0
0'"
020
OUI
0.25
0'4'
030
035
0'0
0,15
020
025
030
03'
0<0
0"
020
025
030
0"
0<0
0176
02"
0291
029'
029'
02"
0291
0''''
0'.'
0155
0155
0155
0155
0155
0155
0066
0066
0066
0066
0066
0066
RESERVA
RESERVA
VALOR
PROB
0036
H'
00019
,,,
0"'"
00086
'"
00128
00185
00076
0.0035
' .6
o 06~
16.2
"" '"'
'"
0.237
'"
0'.'
0036
'06
008'
'"
>8'
0237
""
'"
15.8
03<3
'"
0036
'"
0083
",
0'<3
12.1
OUl
"" ''""
0237
0343
0'.'
0036
0083
""
0237
0.343
0''''
0036
0063
01"
0237
03<3
0'4'
0036
'"
HO
'70
20'
'0
'28
270
'9<
30'
29'
273
295
237
"0
"'.
00019
'"
,9<
0_
0008'
00410
00333
00131
0.0063
19'
00'.6
".
"0
00282
00417
0_
002"8
00105
00242
00,"'
00690
0"'"
00410
0.0051
00117
00228
0"'3
28'
0141
33<
311
267
0020<
C 0295
00121
00417
o-~35
0."'"
00282
237
00'"
00063
00<66
",
'<1
'0
'0
'55
Despues de haber realizado todos los calculos se procedio a c1asificar en

orden creciente los valores de la reserva, los cuales se plasmaron
acompanados de su respectiva probabilidad en las dos ultimas columnas de la
tabla. Al principio puede verse el valor minimo de 12.1 mill ones de barriles,
que result6 de la combinacion de la porosidad minima, de 5%, y de la
saturacion de agua maxima, de 40%; tambicn se observa a1 final el valor
maximo de 37.8 millones de barriles, el cual corresponde al valor maximo de
porosidad, de 11 %, Y a1 minimo de saturacion de agua. de 15%. Las
probabilidades consignadas en la ultima columna suman 1.000. 10 que
confirma que las cornbinaciones que aparecen en la tabla son todas las
posibles.
0.0155
00199
29'
303
309
00367
002<18
'18
",
28.3
28.11
00199
0.0532
00219
00031
00071
00138
'"
21.2
00129
0.0248
00<"
26.3
0237
270
00056
003304
283
378
,9<
299
26.3
267
273
21.5
0237
0036
0063
"60
00230
H'
0"'3
,<3
00086
00333
0"'"
'"
HO
323
303
0141
15.8
16.2
00155
0160
0.083
'"
'"'
En el segundo renglon de la tabla aparece de nuevo W1 valor de 0.05 para la

porosidad, con su probabilidad de 0.054, pero ahara con 0.20 de saturacion de
agua cuya probabilidad es de 0.083. Con estos valores y los otros datos se
calcula una reserva de 16.2 millones de barriles a 18 que corresponde ahora
una probabilidad de 0.054 x 0.083 ~ 0.0045.
00076
00185
00\28
00137
00230
0(1081
de saturaci6n de agua se calcula una reserva de 17.2 mill ones de barriles a la

que corre5ponde una probabilidad de 0.054 x 0.036 ~ 0.00 19.
CLASIFICADA
VALOR I PROB
PROB
0.01<16
0.0690
0.0219
00334
002"2
0.0532
00121
31.1
32.3
00226
00105
00367
00295
00117
00248
00051
0020<
33'
00129
00138
356
378
00071
00031
"'.
00056
En el primer renglon de la tabla aparece la porosidad de 0.05, seguida de su

probabilidad de 0.054; en seguida esta la saturacion de agua de 0.15 can su
respectiva probabilidad de 0.036. Can los valores de 5% de porosidad y 15%
, .,,, .,,,, ,", ,." ""un "","w' .,.~u
All~\I"lqNA{ t,
,t> Ill. I
136
ANALlSlS DE RJESGO
l.uzbcl NapoleOn Solonaoo
MI'NI_\"~ 1'1.1 M'H.I.MA\ '"
n ...llO."' ..... '
Para captar mejor el significado de 1a informacion de las dos ultimas

columnas se construyo un histograma de frecuencias de siete clases. del que
resulta un valor medio de 22.8 millones de barriles. Los valores de reserva
que quedaron entre 12 y 16 millones de barriles tienen una probabilidad
c\)njunta de 9.5%, como se muestra en 13 grafica, y les corresponde una marca
de c1ase 0 valor medio de la barra de 14 millones; analogamente. los que
estuvieron entre 16 millones y 20 millones de barriles sumaron 22.1% de
probabilidad, teniendo como vaJor medio el de 18 millones. y asi
sucesivamente hasta los que "'quedaron entre 36 y 40 millones cuya
probabilidad sumo 0.31%.
I
"'OU\.U.. ,~
"n.~" ~I ~., 'MOl .,~""r""", ... AU""
.... IIMI"I~ I N\{ N'N I.ll:
1.~lI'l<l."'\S "T1Ul{ 1!lA' ~l"''''ov.n<l''\ ..."""'foO'
137
1
ANALISIS DE RJESGO
Luzbel Napole6n
RESERVA OEHOROCARSLflOS
Mltlon d. Blrrill.
1"0<_..<101..10". . 0.. 1'0.<10"'01
28.3
De las dos ultimas columnas pueden hacerse otras observaciones. La

probabilidad de que la reserva sea menor que 16 millones de barriles es de
9.45%, que pudiera ser muy elevada para los fines que se persiguen. Para esos
volumenes de reserva seguiria siendo rentable el proyecto de desarrollo del
yacimiento, pero a una razon beneficio/costo que al momento presente
resultara tan baja que quizis no conviniera impulsario por ahora.
,\NALISIS DE: R1ESCO
So16~o
pues en general los val ores de las variables no se presentan de manera

discreta. de punto porcentual en punta porcentual, sino que constituyen una
cantidad infin ita de numeros reales dentro de cada intervalo.
Pero nuestro problema no se deriva de la abundancia de la informacion, ya
que con 13 tecnologia modema tener muchos datos no es obsta-culo insalvable;
eI gran problema consiste en que no siempre, 0 mejor seria decir casi nunca,
se dispone de la informacion debidamente registrada, depurada, c1asificada y
ponderada para cada una de las variables que intervienen en los fenomenos
que nos interesa estudiar, particularizada para el area geografica de interes;
sin embargo, los expertos de las diversas disciplinas, que constituyen la mas
confiable fuente de informacion, aunque carezcan de los elementos suficientes
para traducir sus conocirnientos en informacion cuantitativa, siempre tienen
evidencias de los rangos de variacion de los diversos factores y conocen los
val ores que con mas frecuencia se presentan. La distribucion triangular viene
a cubrir esa deficiencia y se constituye en un puente de comunicaci6n entre
los conocedores de carla materia y los evaluadores de proyectos; los expertos
ponen su experiencia cualitativa y las matematicas hacen el resto.
DistribucioD triangular
,.
v_
138
139
l.uzbel NapoleOn Solonaoo
ANALISIS DE RIF.-SGO
ANALIS1S DE RJESGO
l.uzbel NapoleOn SololU/1o
-Con estos tres datos se construye una distribucion triangular; oosotros

ponemos el valor minimo, el valor mas probable 0 modal, y el valor maximo,
y el resto queda automaticamente deterrninado.
.' : .:-.w
Puesto que el triangulo es una distribucion de probabilidad, su area es igual a

1; por 10 tanto
H-
(5.1 )
V...... -V",,~
Para nuestro ejemplo, H es igual a 2/(0.44-0.13), 10 que da 6.4516. ESlO

significa que el area del triangulo cuya base va de V"'Jn a V",odal, que en
adelante lIamaremos eI triimgulo de la izquierdo, es de 0.7419, y que el area
del triangulo que va de V"'odal a V",...., e1 cual lIamaremos triimgu/o de /0
derecha, es de 0.2581, de manera que las dos areas suman 1.000, como era de
esperarse. Asi 1a probabilidad de tener val ores de saturacion entre 0.13 y 0.36
es de 74.19%, mientras que la probabilidad de tener saturaciones entre 0.36 y
0.44 es de 25.81%.
Igual que como se procedio en los ejemplos previos, para utilizar esta
distribucion triangular en el calculo de Ia reserva tendremos que construir un
histograma de frecuencia acumulativa que nos pennita seleccionar uno y solo
un valor de s... para cada oumero aleatorio. Recordemos que los numeros
aleatorios que utilizamos estan normalizados de a a I, y debemos encontrar el
mecanismo mediante el cual al numero aleatorio 0.000 Ie corresponda el valor
minimo Vm ", de la distribucion, al oilmero aleatorio 0.7419 Ie eorresponda eI
valor modal V",od, y al numero aleatorio 0.9999 Ie corresponda el valor
maximo V",..... 1 procedimiento que buscamos debe basarse precisamente en
el area bajo la curva; cualquier numero aleatorio que obtengamos 10
interpretaremos como Ia integral de a a X, donde X es el valor buscado de la
variable, y en este caso concreto el de la saturacion.
140
De acuerdo con 10 que acabamos de comentar, el numero aleatorio AI que

oblengamos debe ser igualado al area del triangulo cuya base va de V",,,, a X y
que tiene por altura h:
(X - V.,.)h
(5.2)
De esta expresi6n se despeja X:

x=V
+~
(5.3)
El valor de h se determina facilmente por semejanza de triangulos:

h
x-v...~
Vooo4-V ..,~
(5.4)
de donde
h
f/(X - V_.)
V...-I- V""~
141
(5.5)
ANALISIS DE RlESGO
Luzbel NapoleOn Sol&uno
AI sustituir esta ultima expresi6n en (5.3) queda
ANALISIS D[RIESGO
Luzbcl NapoleOn Solonano
mayores que.
O 7419 , de manera que las saturaciones seleccionadas fueron de
37.8% y 38.6%, respectivamente.
""'\1""($
CAl.CUlO Of LA ~SEIlV'" Of '-OC..... 8I.lflQ$

Of LA
DlSflU8UC1OH f-"GULAIlIIE LA snlJll"ClON DE AGUA.
-.......;_ _."."" _ .uu.... .w .........

"56
,,
de donde resulta final mente 1a cxpresion para X:
_.""
(5.6)
J(V.- .~{(V _- ~)-(V ..V
V XA,- V
~ =vJ (5.7)
v..... v..... J
En resumen: si el numero aleatorio es menor 0 igual que el area del triangulo

de la izquierda se utiliza la ex presion (5.6) y si es mayor la expresion (5.7).
"25
A continuacion se presentan los resultados obtenidos de una corrida

cualquiera de cien simulaciones. Vale la pena comentar que el promedio
obtenido de saturaci6n de agua fue de 30.2 por ciento. correspondiendl? a la
reserva un valor medio de 23.1 millones de barriles; ambos valores tienen un
grado de aproximaci6n muy elevado can los que se manejaron en los
ejemplos previos.
26
27
"29
30
"3233
0881
OS53
0377
0822
0740
0609
0 ...
0.500
090'
0216
0155
0376
OS"
07"
0427
"56
06'"
OJ,"
0375
07u
0852
0.071
0.223
0.024
0.718
0.182
0300
,,3<
35
0.763
0.790
36
0205
3<
EI numero aleatorio correspondiente a la primera simulacion fue de 0.731,

menor que cl area del triangulo de la izquicrda, de 0.7419, con 10 que la
saturaci6n de agua seleccfonada fue de 0.358, del triangulo de la izquierda;
con este valor result6 una reserva de 21.2 milJones de barriles. Los numeros
aleatorios obtcnidos en las simulaciones 4 y 5 fueron de 0.845 y 0.881,
respectivamenle, ambos correspondientes al triangulo de la derecha por ser
30
39
"0633
0.392
0,023
0.090
0405
0.390
0018
0328
0001 _ _ . _
0138
1892
010(1
1956
'''' 0165
"0171
"'''
19"
21.21
2293
0.307
0241
0378
0.386
"'''
22
0329
02..
233<
"'71
0374
2301
2117
2188
28.19
22.52
030'
,,'"
"30
0147
0319
0391
0.2504
0235
0237
2165
0241
0.242
2335
2227
21 10
0276
23"
0""
0256
0172
0,..
0256
2459
2739
0.258
2105
"'90
02..
2477
2523
2114
2324
2742
2'6.12
19.75
0.286
23"
2325
2759
2371
0283
0256
0289
0292
"'"
,,.,
2167
2174
21 75
2182
""
""
2195
22.04
0.292
2206
0'"
0'"
0'"
22'"
2227
0295
0297
0297
1>, , ~tI'lI' \.\~"
143
21 10
21 14
21 15
2117
21.21
2151
2Ul1
026'
0'"
0.271
0275
0278
0283
0251
0237
, .................... ~11M1 .. t~ 1110\("11)]11
,,,,.
26"
2366
0300
0297
"'''
"'90
0251
0.2504
2332
0171
0210
0403
2007
"'90
21.15
029.
02..
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0,..
03<'
0297
"'69
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"'''
2500
0.2"
..
"'2007
,,,<;
"'52
0.379
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"'37
"'''
"'52
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"'56
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o 2<l7
2300
2529
0.'"
0360
0172
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"'''
"66
1961
1975
1980
"0201 "'''
0.210
0210
0.212
0215
o 21lJ
0225
0227
0230
0235
0.236
0.'"
"26
036'
0305
0236
03<'
..
.."
.."".." " .. " ..
37
,.".."-",,, .,,,, ...,... ,.,,,

142
0.731
0437
0.173
"26
"
,""
"
""
""
'"""22
23
CJOolc...........
, ""
,,
Como puede suponerse, la expresfon (5.6) es valida exclusivamente para el

triangulo de la izquierda. De una manera similar se obtiene una expresion
para el triangulo de la derecha:
x = V_
........DOIIO
2212
2247
2252
22.55
[11'>1 lilA' IJI . , .. 00"'''''' "",..., ,
If....
A.NALISIS B[ IUESGO
Luzbcl Napo eon
OlXl>
" 0609
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" 0'"
" 0><'
""56 0090
""
" aus
" 0'"
00"
""" 0956
00"
" ""
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0567
01.0
0177
52
0939
..
"
0305
1980
2322
0616
0631
"" ""
0255
67
'.
2255
0401
0210
0398
69
70
0318
0230
0'"
62
0298
02"
0299
0300
0395
0577
0657
28.~1
21,88
21 95
2546
2505
'35'
2672
60
OJ
""
""
""
02-42
0195
0895
72
7J
0370
"7J
0"0
76
77
0'"
0,.7
79
0776
0017
0288
0333
0><'
""
0'"
00426
2115
2281
2161
1892
026'
2431
0212
2606
0299
2319
1961
0407
2663
""
"'''
0,.,
0382
0'"
0218
0292
0331
""
0165
"><
0292
2087
2021
2587
23 40
2272
"56
2762
220<
23.'
2247
2098
2361
0308
0.318
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"26
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0331
0'"
"><
"36
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"00
23,01
2314
2317
2319
23.22
2324
2325
2332
23.34
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2352
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2388
""
D.2!>!
2'" 77
0128
0279
0271
67
90
93
97
0016
0675
0953
0083
0.239
0125
0.369
0102
0.830
0133
0.352
2S 61
210.10
21 82
2317
21 51
0215
0375
0275
0227
0289
2058
2167
2595
037.
0315
0375
0378
0371
0379
2561
0391
0-<601
0403
0428
- ....-
Par ultimo, y como un ejemplo que resume los conceptos hasta ahara vistas,
se calculara de nuevo la reserva de hidrocarburos para cuando ninguno de los
factores que intervienen es const&tte. EI espesar tendra una distribucion
uniforme, entre 50 metros y 70 metros; la porosidad tendra 1a distribucion de
probabilidad utilizada previamente; para la saturacion de agua se empleara la
distribucion triangular recien analizada; el factor de volume" tcndra una
2739
2742
2759
2762
2119
2151
", ~" .... , , "',,",, '.. ',,,,, ..... '". , ,. AI.II'I_TMAl. "" I>L I ~I'M'_','~ 1"1 I III H IJlA~ .. " .. 000 ... ..,...' ,.. . ~
144
.....
2595
26.32
0407
2352
2546
031.
2-<6 -<65
0.37-<6
0371
25
0.363
2<453
21 14
0375
OJ
Por \0 que hace a la reserva, cuyos valores aparecen ordenados de menor a

mayor en la ultima columna, la minima fue de 18.9 millones de barriles y la
maxima de 28.5 millones. En el
lltS""A CAl.CIJl.,t.OjI, COM uo. OOST-...ooH
TI\WOGIJV,RDUW
histograma se seleccionaron las
'2%
mismas marcas de clase que se
utilizaron previamente, y ello facilita
la cornparacion ent~e los resultados
obtenidos
con
la
distribucion
28.1
19.8
21.5
26'
triangular y eI procedimiento anterior.
'"
2453
2<159
""
"" ""
2500
0360
0360
036'
036'
ANALlSlS DE RJSGO
LLIl'beJ NapoleOn Solonano
La penultima columna contiene los

56%
val ores de saturacion de agua
ordenados de menor a mayor; puede
,,%
verse que el valor minima alcanzado
en las simulaciones fue de 13.8% y
....,'.
.
".;.
el maximo de 42.8%. Con los datos
",."
de esa columna se construyo eI
histograma mostrado, que derivado
de
una distribucion triangular
co'incide notablemente can el que se utilizo en un principia. En este
histograma se busco que las marcas de c1ase fueran las mismas que las
empleadas antes; en cada caso se tomaron 2.5 puntos porcentuales abajo y
arriba de la marca, pudiendose ampliar en los extremos del rango en caso
necesario.
2287
2293
as
,,'"
0,.,
25"
"eo "08
2523
036'
0><0
02"
0308
'52'
0308
"" 0256 0,.,
25"
08"
"'''
25"
022'
""
2581
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00402
0299
" "'"
2606
26>2
020<
2672
0><'
2672
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"06
0207
2622
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026'
OJ"
""
26"
0'"
"'''
2663
0'"
""" 0'" OJ'" 2066
"''''
"" 02"
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0146
2206
""
"62
~o
(".tn
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"-.. '\IIMINI~J k",CklN 01
145
"
\:\ I'I"1ll(1I ~.k"S ""
OOI"'-'COO- V,,"{1OU"f"'"
lAW>e1 NapoleOn SolOrzano
ANALISJS DE RJrsGO
aci6n
distribuci6n unifonne, entre 1.3 y 1.5; Y finalmente at factor de recuper
es de
minima
valor
el
que
la
en
ar
triangul
ci6n
Ie correspondeni una distribu
ciento.
por
33
de
maximo
el
y
ciento
por
27
de
e
frecuent
mas
15 por ciento, el
Las formulas y distribuciones correspondientes son:
h ~ 50 + A flO - 50)
B.
A1t1o._
'9
50
51
52
53
55
56
57
58
59
60
61
62
63
DIUIUIUCIO N TRIANQULAR
OIL 'ACTOR DIIICU'lIU ,CtON
ion se
En el ejemplo que en seguida se comenta, los calculos de carla simulac
se
aleatorio
numero
Bevaron a cabo bajo el siguiente orden: 1) con el primer
el
escogio
se
o
aleatori
numero
seleccion6 el valor de h; 2) con el segundo
de
valor
el
nar
detenni
para
utiliz.6
se
valor de BOo 3) el tercer numero aleatorio
y 5) el
s ..; 4) con el cuarto numero aleatorio se seieceiono el valor de F,:,
ad (J.
porosid
la
de
n
selecci6
la
para
quinto numero ' aleatorio se emple6
debe
o
escogid
vez
una
pero
,
utilizado
sido
haber
podria
Cualquier otro orden
ir
introduc
no
para
iones
simulac
las
todas
de
largo
10
a
ble
inaltera
mantenerse
sesgos 0 tendencias en los calculos.
146
--
.-
--
0.305 56.096
0.622 62.439
0614 62.277
0.180 53596
0.083 51.665
0642 62845
0785 65702
0843 66857
0.711 64 22'
0.181 53626
0133 52.660
0_676 63.528
0.168 53368
0.711 64.218
0.337 56.741
0.623 62469
'-
~,-
~,-
0.188
0.279
0.183
0.185
0.030
0457
0.958
0.382
0.249
0.113
0.659
0.009
0.218
0.896
0.062
0.799
1.3<
1.36
1.3<
1.3<
1.31
1.39
..
1.38
1.35
1.32
1.43
1.30
1.3<
1.48
1.31
1.46
0.819
0.856
0.194
0.024
0.013
0.858
0.255
0.127
0.298
0.317
0.164
0.115
0.616
0.106
0.161
0.102
~'.
~-0.373 0.270
0.380 0.915
0.248 0.694
0171 0.880
0.161 0.781
0.381 0.557
0.265 0.606
0.225 0.744
0.276 0.351
0.280 0.142
0.238 0.087
0.221 0.422
0.340 0.966
0.217 0.619
0.237 0.730
0.215 0.642
_. ---
ANALISIS DE RIESCO
DE
S1MUlACK>NES AlATORiAS PARA El CALCULO DE LA RESERV"
54
13 + AII.5 -1.3)
.Jo.\..'"TIt
(_n. __ ,,, "~T~"""' (""""""' ALA"1"'(l",~n,lol''''rlfl_r
l..uUlel Nlpole6n So16runo"..
HIOR~S
0.226
0.300
0.273
0.294
0.281
0.260
0.264
0.277
0.237
0.205
0.193
0.245
0.311
0.266
0.276
0.268
=.:.
0.326
0.057
0.53<
0.386
0.765
0.440
0.764
0.527
0.027
0.047
0.1....
O.BOB
0.726
0.338
0.364
0.859
0.07
0.06
0.08
0.08
0.1
0.08
01
006
0.05
0.05
0.11
01
009
0.08
0.08
0.1
15.72
19.37
28.85
29'.
35.25
2194
32.31
3153
1542
1131
22
3523
27.68
27.27
2749
3393
se
La corrida de computadora consistio de mil simulaciones, y en la tabla
la
que
r
comenta
pena
la
Vale
elias.
de
presentan los resultados de algunas
reselVa
de
bajo
mas
valor
al
condujo
,
ejemplo
por
57,
simulaci6n numero
de
entre los que se exhiben en la tabla, principalmente por su bajo factor
haberse
par
y
0.25,
recuperaci6n, de 0.205 e inferior al promedio de
y 59
seleccionado el valor mas bajo de porosiaad, de 5%. Las simulaciones 52
ente
ligeram
reserva,
de
valores
mismos
culminaron en pricticamente los
los
caso
primer
el
en
embargo
sin
barriles;
de
s
superiores a 35 rnillone
el
agua,
de
on
saturaci
la
,
volumen
de
factor
el
fueron
es
favora~l
elementos
tuvieron
segundo
el
factor de recuperacion y la porosidad, mientras que en
mas influencia el espesor, el mismo factor de volumen y la porosidad.
cual se
EI valor minimo tearico de la reserva es de 5.3 millones de barriles, e1
de
factor
obtendria con la combinaci6n de h = 50 metros, 8 0 =1.5, Sw = 44%,
las
de
ninguna
en
recuperacion igual a 0.15 y porosidad igual a 5%; empero
te6rica
mil simulaciones se lIeg6 a ese valor. Por su parte, la reserva maxima
80 =
metros,
70
=
h
de
aci6n
combin
la'
con
es de 64.2 millones de barriles,
'.'JlI\~IDtnoo........ _ . ~
147
ANALISIS DE RIESGO
Luzbel NapoleOn $olOrJ.anO
t.3, S", = 13%, Fr = 33% Y = 11 %; pem tampoco esta estuvo preseote en

ninguna de las simulaciones.
Ordenados de mellor a mayor, los valores de la reserva obtenidos fueron de

8.3,8.5,9.5,9.7, 10.1, ...,42.3,42.5,43.0,45.0 Y50.5, de manera que eJ valor
minima fue de 8.3 millones y el maximo de 50.5 millones de barriles. Estos
resultados se presentan a lraves de nueve clases en la tabla que sigue.
CLASIFICACION DE LA
RESERVA CALCULADA
L'-IL.''''LO''(
"'.oS[
,.
". "
" ""
""
"
JO
30- )5
3540
!
L
40_ 45
45 so
SUMAS
(curSCIA
Iff..
.._,.01
'.(CIIL,.(tA
au..,." ..
0"'"
'"297''''
"l2
",
0297
020)
0096
DOn
0012
00"
'.<>00
, 000
"'"
0249
20J
En cl histograma de frecuencias correspondiente puede verse que las c1ases

primera y ultima practicamente no pintan, 10 que significa que los valores
extremos teoricos tienen muy pocas probabilidades de ocurrir. De acuerdo
con los resultados de las mil simulaciones podda decirse que existe un 99.5%
de probabilidadcs de que el valor de la reserva se encuentre entre 10 y 40
milJones, siendo su valor media el de 22.8 mill ones de barriles.
tIlST(lGlIl.lt,IM (loE LA IU.KIlVA CAl.CUl-ADA
CflUCUlI'NCIA lILArIYAj
ANALlSlS DE IUE:SCO
LUlbel NapoleOn SoIOr.tal1o
Hasta aqui hemos vista la importancia que tiene el manejar tad a la

informacion disponible; a1 comienza de este tema vimos que el em piear los
valores promedio de los factores que intervienen en el calcuta de la reserva.
nos conducia solamente a un unico valor de la misma; todus las decisioncs
que tuvieramos que tamar en relacion a proyectos asociadas can la reserva de
este yacimiento tendrian que sustentarse en un valor de 22.8 millones de
barriles; asi decidiriamos eI numero de pozos y la capacidad de la
infraestructura para el manejo superficial de los fluidos; pero ahara tenemos
mas informacion al respecto y sabemos que la reserva podria ser inferior
incluso a 20 millones de barriles, para 10 que existe una probabilidad de casi
36 por ciento, de manera que amarrarnos al valor de 22.8 para cualquier
decision representaria un riesgo elevado. Por otra parte. tambien existe una
elevada probabilidad de que la reserva sea superior a los 25 millones de
barriles, y esto debe ria tomarse muy en cuenta para el dimensionamiento de la
infraestructura y el disefia del perfil de produccion, aparte de las acciones de
operacion y mantenimiento, a los cambios en las estructuras de organizaci6n
o comerciales que tuvieran que preverse.
Pozos de desarrollo
Analicemos de nuevo la rentabilidad economica del prospecto de poza de

desarrollo que estudiamos en el ejemplo 1 del capitulo 3. Ahi hicimos un
caiculo determinista en base a los valores medios de las variables, val ores que
se repiten a continuacion:
C, costo del pozo y obras asociadas, dolares
d~DtO :aDual
u, prec:io oeto del c:rudo, dolares por barril
q.. ritmo de produc:doD ioidal, barriles diarios
b, declinac:ion c:oDtinu:lI, por dento :lIuu:lll
i, costo del capital, par
0.%
.:-z-:
...
--
1_2%
I t - . _ - .
148
149
1,200,000
9.50
13.00
200
16.25
Luzbel Nlpolron Solorzano
ANALlSIS DE RIESGO
Con estos elementos vimos que el proyecto era rentable ya que la ganancia y
la razon' beneficio/costo asi 10 manifestaban:
ANALISIS DE RIESGO
Luzbel NlpOlron Solorzano
c ~ 840 + A (1560 - 840)

2) Se selecciona un valor para el costo del capital i:
2,449,666
3.04
Ganancia, dol ares

Raz6n beneficio/costo
Ahara estamos convencidos de que nlnguno de estos valores que hem os

manejado como probables se va a a1canzar en la realidad: "el valor nuis
probable, es el menos probable de rodos los valores". Los val ores probables
corresponden a un numero infinito de posibilidades, y dificilmente podriamos
predecir el valor que ocurrini entre millones de valores probables.
Analicemos el caso con nuestro metodo de simulaciones aleatorias.
empezando por definir los rangos de variacion de cada una de las variables
que intervienen.
Supongamos que e1 precia variara uniformemente desde menos 50% hasta
mas 50% de su valor medio; que el costa de la perforacion y obras asociadas
al pozo 10 hicieran en 30% hacia arriba y hacia abajo del valor media.
tambien en distribucion uniforme; que la declinacion, 10 mismo que el costo
del capital, pudieran variar en 40% hacia arriba y hacia abajo; y que solo e1
ritmo de produccion obedeciera a una distribucion triangular:
VALOR MrNlMO
20
VALOR MODAL
VALOR MAXiMO
255
= 0.057+ A
(0.133 - 0.057)
3) Se selecciona eI precio neto del crudo, u:

u=6.5+A (19.5-6.5)
4) Se selecciona la declinacion continua. b:
b = 0.0975 + A (0.2275 - 0.0975)

5) Por ultimo se selecciona el valor de qo de una distribucion triangular cu~os
extremos son 20 y 325 barriles diarios, y cuyo valor modal es de 255 barrlies
diarios, para un promedio de 200 barriles diarios.
6) Una vez seleccionados aleatoriamente los valores de C, i, ~, b Y .~o se
ca1culan los indicadores de rentabilidad que corresponden a esa slmulaclOn, y
para fines de ilustraci6n en este ejemplo solo se consideran. la gananc.ia G, la
tasa de rendimiento r, la tasa interna de retorno f,r Y la razon bcneficlO/costo
Rb/( con las siguientes expresiones:
325
G ~ ...!!'!:- - C
(b+ i)
A traves de esta informacion podemos vislumbrar la incertidumbre presente

en este proyecto, incertidumbre que es mayor mientras mas amplios son los
rangos dentro de los cuaJes oscilan los datos basicos. Para ca1cular el riesgo
implicito seguiremos el siguiente procedimiento:
r~
lin
(G+C),
n
I~uq_b
"
I) Se selecciona un valor de C dcntro del rango dado:
",."",r,,,,""'" ...... ,.
( .,,, Ok"". ,~~ ..
150
\I'M, .. t\ I N",("I('" IN I
\I,...., ~,'" 'l<lH I . " ...
151
,... , ........""', ..."'." .......
ANA LIS IS DE R1SGO
L.uzbel NapoleOn SolorlAlllQ
LLUbd NapoleOn Solorzano
ANALlSIS DE RIESCO
_ (G+C)
R b/c- --C--
En la tabla que sigue se presentan las cifras obtenidas en las simulaciones 82

a 96 de una corrida de mil, cuyos resultados globales se presentan un poco
mas adelantc. Puede verse, par ejemplo, que en las simulaciones 83 y 90, en
las que la ganancia result6 negativa, la t3sa de rendimiento r fue menor que el
correspondiente costo del capital, i. 10 que significa que cuesta mas eI dinero
que se utiliza para financiar el proyecto que el rendimiento del mismo; para
esos mismos casas, como era de esperarse, la razon beneficiolcosto Rb/c fue
menor que 1. De las simulaciones mostradas, a la 95 Ie corrcspondi6 el valor
mas alto de razon beneficia/costo, de 6.78, como resultado de una inversion
relativamente pequeiia y de ingresos elevados. Estas ejemplos ayudan a
camp render un poco mas el significado de los indicadores y su sensibilidad.
No
"
"
0521
0711
0909
1.215.70
B3
1.352.2&4
1.904.735
1.090,.50
0'"
1.227.28
0375 1.110.058
09" 1.512.715
89 036< 1.101.959
90 "36 1.1504.277
0173
96-4 91
0676 1.326.60<1
93 0577 1.255.215
0606 1.277.8<10
0053
877.9&9
96 0627 1.291.702
....." .."
"
,."
"
;
~
~
0277 007&1 0228
0.0921 0.330
OS. . 00985 0259
0659 01071 OS88
006<9 0959
0121 0066' 0163
0122 00663 0 ' "
0159 00691 0.2504
0356 oOS< 1 0.156
009' 006<3 0816
01.9 006" 0.2.
0215 007304 o.n
0259 00767 0 ...
0'" 0.0829 0.935
06<9 ,,06< 0189
""'
"'"
,.
'" "
,
,
..
10.7&
0029
0711
0.376
0356
.. ....
1520
1& 97
1299
980
.53
17 10
1201
1277
1513
1& 65
.96
0559
0128
0937
0708
0626
0.611
0793
0670
0.281
0.21
0.1012 0935 2879 . 333.539

0.1899 0,007
.3.1
-751.107
0.1.&4 0.891 276.7 2.572.363
0."38 OS90 2765 5.025.096
01630 0.23 1904.2 .672.8.H
0.1702 0.719
2.177.7.9
011.1 0.230 1.& 2.387.308
0.2193 0.797 2591 2.111.267
01895 0075
-92.1l64
017&9 o 3D< 1676 3.338.395
01769 0921 2839 3.7.9.50
02006 0355 1794 1.798.~
01846 OS. . 217 8 3.326.162
0.13041 ,,0> 189.7 5.073.371
0.1523 0.682 2.,.1 1.755.60
"
..
'"
....
...
71.7 23.0 .57

110."
",0
2.72
1263 210 .81
93.2 22.'
'" ..,
'"
.22
'"
,7> '.96
...
'1< ."
1337
,7< .78
'92 '36
".
16.1
17.6 2.92
62 76 0.92
'~IJU.o;';:;~~lli
RE~.~~AfP'O
1~~I;I'lo!a~~I~~;"~~~
~~: ~~
~::
30. 4_5
4S- 60
60 .., S
13 0
16
36
16
04
90
90.IOS
La ganancia result6 negativa en 46 ocasiones, 10 que podriamos interpretar

como un riesgo de 4.6 por ciento de no recuperar la inversion. Si bien los
valores que mas abundaron durante las simulaciones se ubicaron entre 1.5 y
3.0 mill ones de dolares, se presentaron casas de ganancias bastante c1evadas.
aun superiores a 9 millones de dolares, perc con frecuencias relativas bastante
pequenas; sin embargo estos valores podrian lIegarse a presentar en la
practica, por ser resultado de combinaciones total mente factibles de los
diversos factores que intervienen.
3\ t%
16'
'"
'57 20. 360
'58
It,,, lJI. I ".WItL~"'~ "CIII, 1I.L.It....~ ot. 1":"'00""'''''' .............ro."
152
dol ares, para un valor minima de promedio

de 2.594
millones
de
1.142 millones
y un valor
maximo
de 10.094 millones.
DISTRIBUCION Dr LA GANANClA
lNTERVALQ DE
FRECUENClA
90'
'61 203 383
Vale la pena comentar que para el caso del ritmo de produccion, unica
variable can distribucion triangular, cuando el numero aleatorio es mayor que
0.770 el ritmo de produccion esta entre 255 y 325 barriles diarios, que
correspanden, respectivamente, a los valores modal y maximo de la
distribucion. Esto puede verse en las simulaciones 82, 84, 85, 89 y 92.
t .,,,.,,,, .... L"~""".""D"'<N''''''''~IA L~ Al>MI"',TIIAt
De la corrida de mil simulaciones ya

mencionada se obtuvo una ganancia
36%
16%
0.%
G._"_
Por 10 que se refiere a la razon beneficia/costa. los valores extremos fueron de
0.19 y 11.23, can una media de 3.27. EI numero de veces que esta razen
resulte menor que 1 fue de 46, 0 sea el mismo en que la ganancia fue
negativa.
,'.", ....' ,. ,,,,~ ..., ".AO ..-'''''...... ~ ,. "'IM'''''~ I .ACII'" 1)1 1.tI'lIl ....\~ "-'-N('I( Ul.... ~ "" .~ .... ...--.... ,,.,,OUU fI''''
153
ANALISIS DE RIESGO
LUlbel NapoleOn Solo17..il11o
RAZON BENEFICIO/COSTO
INTERVALO
FRECUENClA
DECLASE
RELATIVA,o/.
o.
2
2
2
J .
,, . ,,,
, ,
9 . 10
10 J I
It. 12
..,
'"
'""
24.S
21.9
En 801 ocasiones la razen beneficia/costa

result6 entre I y 5; esto significa que la
probabilidad de que la RIx: real caiga dentro de
ese rango es de 80.1 %.
.."
It<.ZON 'EIIEflClOICOSTO
IfRECIJEIIOA REL.ATrv.o.1
"
""
01
IZ'lII2"l105'1l. O'lfi 0 , ..
Los resultados de los otros indicadores fueron los siguientes. En el caso de la

tasa de rendimiento se obtuvo un valor minimo de -5.7%, un maximo de
33.7% y una media de 19.7%; 13 tasa de rendimiento resulte negativa en el
0.8% de los casos y menor que 10% en el 5.6% de los casos. Asi, con los
datos de la tabla podriamos decir que el riesgo de tener una tasa de
rendimiento inferior al costo del capital es de 5.6%. Por su parte, el valor
medio de la tasa interna de retorno fue de 65.0% siendo sus val ores extremos
-11.8% y 239.4%.
TASA DE HENDIMIENTO
INTERVALO
FRECUENClA
DECI.ASE
RELATIVA/.
100/. 5%
0.1
50/. 0-/e
0.7
00/. 5%
1.0
50/e. Io-/e
3.8
10%.15%
13.1
150/. 20010
30.6
2~. 25%
32,0
25%.30%
17.1
30"/e.35%
1.6
TASA INTERNA DE RETORNO

INTERVALO
FRECUENCIA
DECLASE
RELATrvA, e/.
15%.15%
7.6
15%.450/.
27.9
45%.75%
28.3
750/ 105%
20.5
105%.135%
9.7
1350/ 165%
4.4
165%.195%
l.l
195%.225%
0.2250/.,255%
0.1
Luzl:>el Napole6n Solorzano
E/ f2! r. ': J.J 1 ((LA 1J.c ~J,.,~.J v

J... -" ''f' ~, :. ' , r
Hasta aqui hemos asociado directamente e1 concepto de riesgo con la
probabilidad de no recuperar la inversion, 0 con la probabilidad de que la tasa
de rendimiento del proyecto sea rnenor que el costo del capital,
interpretaciones logicas de situaciones de perdidas. Sin embargo es buena
dade al concepto de riesgo un marco mas amplio.
Cuando no se conoce con precision la medida en que intervienen los diversos

factares del fenomeno que estudiamos, los resultados pueden caer dentro de
una gama muy amplia de posibilidades; 10 mismo pueden seT muy buenos,
que muy malos. Esa dispersion de los resultados posibles es indicativa de la
incertidumbre, y esta a su vez del Tiesgo implicito. y por ello el concepto de
riesgo es asociado con frecuencia a medidas estadfsticas de dispersion.
Un indicador de dispersion es el rango, 0 sea la diferencia entre el valor
maximo y el minimo. Por ejemplo el valor real de la razon beneficio/costo,
cuyo valor medio fue de 3.27, podria caer dentro de un rango muy amplio que
va de 0.19 a 11.23. La amplitud de este rango nos da una idea del grado de
incertidumbre que hay en la informacion basica y por 10 tanto del riesgo que
se carre en el proyecto.
Otro indicador de dispersion es 13 variancia, que al darle peso a los eventos cs
una medida mas completa que el rango. La variancia v es la suma de los
cuadrados de las diferencias que los N resultados posibles Xk ticnen can cI
valor media x m dividida entre N:
(Xl - X,,)2
+ (X2 - xei + (x) - X.,)2 +... +(x". _ X",}2

N
La variancia de la razon beneficio/costo fue de 3.052.
154
ANALISIS DI: RIESGO
Oesviacion estandar y cocficiente de variaeion
~'" ~."
...
~'"
,,., k,~."r,......",... ~'k "1>\11"1\111 .\( I"" 1>1 1\1;'111" "'" 1Il' kill,'" 'k , , .. ,,. ...,'.' ....... ' ......
155
LlIzbel Napole{)o Soloruno
ANALlS1S DE RIESGO
Otra medida de dispersion es la desviacion estcmdar, raiz cuadrada de la

variancia, cuya interpretacion es mas natural al representar 10 que en
promedio se apartan los valores Xl del valor media x. Para el caso de la razon
beneficia/costo la desviaci6n eSlandar result6 de 1.747.
5::'';;;
!Jr-, .... ,o~,..,
."S
'J'-
5i ahora dividimos 13 desviaci6n estandar s entre el valor media x. Ilegamos

31 coeficielJle de variacion, C, que es una medida relativa de 13 dispersion. 1
coeficiente de variacion que corresponde a )3 razon beneficia/costo es
entances de 0.534, que podriamos expresar como 53.4%.
_..?~CI~C;; (o (JGo.,"'" d~ z r,o.J (<'''''.... "
C -.......
......cd-IA...
Dentee de un mismo prospeclO de inversion no lodos los indicadores de
rentabilidad reOcjan el mismo grado de ciispersion; clio depcnde de la
sensibilidad de cada uno de ellos. En el ejemplo que nos ocupa los menores
coeficientes de variacion corresponden a la tasa de rendimiento y a la razon
beneficiolcosto~ esta caractenstica hace a estos indicadores 3lin mas
confiables y representativos de los prospectos en estudio.
.
..
1f'\1>ICADOR
GANANCIA.
m~Joncs
do do&.cs
TASA INTERNA DE RT'ORNO. , ....aI

TASA DE RENDlMIENTO. ,. anual
RAZON 8ENEFlCIO'COSTD
...-- .- ..
~
U42
-11.8
5.7
0.19
10.094
239'
33.7
11.23
2.59-1
65.0
19.7
3.27
~~~
U".........
..
""""""'
.......00!i
1.890
40.29
'"
\.75
72.9
62.0
29.7
S3A
EI usa adecuado de los datos disponibles sabre este proyecto nos ha

conducido a disponer de una infonnacion muy abundante sobre el mismo;
cuando por primera vel.. en el capitulo 3. nos preguntamos que tan rentabh:
podria ser la perforacion de ese pozo de desarrollo, 0 cuanto ganariamos 0
perderiamos can el, Ilegamos a determinar los valores medias de la ganancia
y de la razon beneficio/costo y con ello aseguribamos estar en condiciones de
fundamentar cualquier decision. Sin embargo el conocimiento que tenemOi
ahara sabre el proyecto es incomparablemente mejor que el de entonces, tanto
por SU mayor cobertura como por su profundidad. Para saber que tan
156
LUl.be1
Nlpol~
ANALISIS
5olOrLallO
m: H.IESGO
confiable es la nueva informacion, tenemas que recordar que 10 es tanto como

10 fueron los daws que alimentaron el analisis.
A continuacion veremos que aun conservando el valor medio, si modificamos
la distribucion triangular lIegaremos a resultados completamente difelultes a
los presentados hasta ahora. Con esto promovemos el abandono de la practica
a ultranza de usar valores medios.
uestra nueva distribucion triangular para el ritmo de produccion tiene como
valores minimo, modal y maximo, respeetivamente, 160, 180 Y 260 barriles
diarios, 10 que da un valor medio de 200 barriles diarios. Con esta
distribucion hemos procedido a realizar 1,000 simulaciones, para encontrar
los siguientes resultados:
INDICADOR
GANANCIA...uIooocs Oot-cs
lASA ""'TRNA DE RETORNO ~.-..l
TASA DE RD;D1MIEHTO ,. anull
REl.ACtoN BENEFIClO'COSTO
,.~
.
",
"l~lotO
"
'"
..
M.O.'''O
"'"
",n
]2'
100)
.-,,n...
,.~
lOS
'l<
.u.-...no
,
1:S14' .....
n,
'"
""
~~
UK
.u...n .. ~
'"
".
...'"
Los valores medios de la ganancia. la tasa interna de retorno. la tasa de

rendimiento y la razon beneficia/costa de este caso son practicamente iguales
a los obtenidos previamente, sin embargo sus rangos difieren bastante y de
ahi que las desviaciones estandar y los coeficientes de variac ion sean
diferentes. La tasa de rendimiento, por ejemplo, euyo coeficiente de variacion
fue de 29.7% ahora es de 19.9%, y ello refleja una reduccion sustancial en el
riesgo. La razon beneficiolcosto resulto con un valor media de 3.26 que es
practicamente el mismo que se obtuvo antes, de 3.27; en las mil simulaciones
realizadas, este indicador luvo valores inferiores a I s610 en dos ocasiones, 10
que indica que el riesgo de no recuperar la inversion es de apenas 0.2 por
ciento. Este ultimo resultado se.corrobora con eI de la ganancia, la cual tuvo
solamente dos valores negativos.
157
ANALISIS DE RIESCO
Luzbel Napole61l Soloruno
En la grafica se observa que

para
una
razon
beneficio/costo entre 0 y I
el area bajo una de la~
curvas es mayor que la otra;
esto significa que su riesgo
es mayor. Puede verse
tam bien que el valor media
o
2
10 11
12
de las dos distribuciones es
R. . . . _ _. . - casi eI mismo; en efecto la
.
curva de mayor riesgo ti;ne
un va 1or medlO de 3.27 y la otra uno de 326
.. se puede
. . Esa Slt uaclOn
r~~r~~en~ar en una gni.~ca donde el eje vertical sea el riesgo y el eje horizontal
e In lea or de rentabllidad, en este caso la razon beneficio/costo.
55
i! so
f .,
,"
Numero optima de pozos de desarrollo
En
esta secClOn trataremos de nuevo el tern a del numero de pozos de

desarrollo que se deben perforar en un yacimiento para que la ganancia sea
maxima. En eI capitulo 3 obtuvimos una expresion para calcular el numero de
pozos optimo en funcion de la reserva de hidroearburos, del ritmo de
produceion inicial, del precio del crudo. del casto del capital y del costo de la
perforacion y obras asociadas a los pozos:
Para mayor generalidad pensemos en otro comportamiento de la produccion

de los pozos, en el que mantendran su produccion constante durante un
numero m de periodos para despues comenzar a declinar.
q
ANALISIS DE RIESGO
Lut.bel Napole6n Solbrzano
"
JO
30
"
J2
J3
"
Los d~oS puntas de. la grafica representan las dos opciones que acabamos de
es~u Jar; ambas tIene~ Ja misrna razon beneficio/costo promedio, pero

~Ientras una de elIas tIene un coeficiente de variacion de 5340;( la ot I
de 40%. Suponiendo que se tratara de proyectos dif~re~'tes a;a se~

eCOlcamente
. b
fi factibles los dos y en virtud de que ambos 0 firecen I
a 'mlsma
razon ene ICIO/COSto Ja decision se tomada por el de menor riesgo. que en
este caso es el que ofrece menor coeficiente de variac ion.
En este caso la ganancia par pOlO es
:I,en~
r !Tv...... ,"-., '-"~" """"
''''''\OK, " " "
'\1J\l1'1' IliA'
~"r,'
158
I '"'111'"
/'I III'
~ I.IIA\ or l~""''''.", ""'. rr."
donde se cancelo el termino e-(b-,/f,,-m) par su valor numenco poco

significativo. Al multiplicar par N ambos miembros de esta ecuaci6n se
(,," 'K~'K .,,, '~''''''"' .-, .........K .... " _\I 1'\11"\'11." "'" III I \\\'11' ' " /'I 11l'l! I I I " ,. ,. , .....,
159
v.' ....''''', "
ANAUSIS DE RJESGO
Lu.zbcl NapoleOn SoloroWlo
Luzbel NapoleOIl Solonano
ANALISIS In: RIICSGO
Como ejemplo, si R~ = 22.8 millones de barriles, qo = 200 barriles diarios, U =

13 d61ares por barril, ; = 9.5% anual y C = 1,200,000 d61ares, los valores que
~dquiere N para valores factibles de m son:
obtiene 1a ganancia para N pozos, Y su derivada igualada a cere permite

obtener el numero optima:
~
~
(Ei -lly)N' + (28YE - 21l8)N + 8'E + a8 = 0
N=
-B-.JB'-4AC
A continuacion se presentan las ganancias y razones beneficia/costa de cada

uno de los casas anteriores, para cuyo calculo se utilizaron las siguienles
expresiones:
(5.8)
2A
dande, por el signa negativo que adopt3 A, se ha tornado s610 la parte

negativa de la raiz, asegurando con ello siempre val ores positivQS para N, y
donde ademas:
(5.9)
B
= 28yE -
(5.10)
2118
R _ G+CN
... - eN
(5.1 I)
C = 8'E + a8
.. ,
.. , .-
(5.12)
Ioi_l)
,.~
N-SS
11611
116 ~II
1QS
110 Sl
lQ;l
,~
(5.13 )
",_1'
I]J 16
1"'21
,~
(5.15)
e= uq. II-e"-j - C
(5.16)
,,~"~
, , ,. _"",,,,,,,,. , ..... ",. \. " . , . l\l"lI'hl
~."
h':- ,"
I MI'lII.\-\\
160
~.I~' "-,.11.1\
'"
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11611
,~
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1111
I~J l~
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11606
lJ191
1)111
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I~J ~J
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'"
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'" '" ". '" '"
lJ.,171
1J.,11~
,~,
In Ml
161
1)161
110
'"
1111
Vale: la pena observar eI comportamiento de los indicadores en las vecindades

de los valores optimos de N para los diversos valores de m; en lodos los casos
se pueden comprobar numericamente los valores 6ptimos obtenidos
analiticamente. Para el caso en que
produccion comienza a declinar desde
el inslante en que se term ina eI pow, 0 sea cuando m = 0, el numero optima
de pozos es de 56, resultando la ganancia de 126.55 millones de d61ares y la
la
liS
N_SI
l:!(, ~Q
111
,~
(5.14)
o=iR~
1'01-"
1:16 lJ
,.,
" ," ,
,.., '" 'fl
'"
.. , '-.'-. ",
'"
'"
'" '"
0
.-
1:16 SS
211
",n",.(, ",,'
161
ANALISIS DE RIESGO
Luz.bel NapoleOn Sol6rnno
razon beneficio/costo de 2.88. Para cuando la declinacion comienza u~ ano

desputs; es decir para cuando m = 1, el numero de pozos optimo es de 60, y
en este caso la ganancia es de 137.91 millones de d6lares, para una raz6n
beneficio/costo de 2.92. Si m es igual a 2, entonces el numero 6ptimo de
pozos es de 62, correspondiendole una ganancia de 147.47 millones de
d6lares y una razon beneficio/costo de 2.98. Finalmente, si m = 3 entonces N
optima es 61, la ganancia de 154.74 millones de d61ares y la raz6n
beneficia/costa de 3.1 1.
En terminos generales puede verse que la ganancia es mayor mientras mas
tiempo se mantenga la produce ion sin declinar, y esto hace a su vez que se
justifique un numero de pozos mayor; de ahi la importancia del
mantenimiento de los pozos, de su buen diseno y del monitoreo pennanente
de su comportamiento para poderles brindar el cuidado adecuado. Puede verse
tam bien que la optimizaci6n del valor presente neto, rnedida volumetriea, no
es necesariamente la optimizacion de la rentabilidad; en los casos presentados
el valor presente neto es la ganancia y la rentabilidad la razo" beneficio/costo,
la cual resulta con un valor inferior al que Ie corresponderia can menor N.
De la informacion mostrada podrian hacerse numerosos comentarios y
cuestionamientos. Por ejemplo para el caso de m = 0 pod ria uno preguntarse
si cuando ya se tienen 53 pozos que aseguran una ganancia de 126.42
millones de dolares con una razon beneficio/costo de 2.99, "vale la pena
perforar otros tres pozos para lIegar hasta 56 a fin de que la ganancia sea de
126.55 millones de d61ares, la maxima de todas las posibles en esta opdon, y
la rentabilidad baje de 2.99 a 2.88? Visto de otra fonna: "vale la pena invertir
3.6 millones de dolares, que es el valor de tres pozos, para obtener una
ganancia de tan solo 110 mil d61ares, que es la diferencia entre 126.55
millones de dolares y 126.42 rnillones?
Calculemos ahora el numero de pozos optimo y el espaciamiento entrepozos
con nuestra tecnica ya conocida de simulaciones aleatorias. Tomaremos la
misma informacion utilizada en VARIABLE

Vm8x
V~
Vmm
los ejemplos discutidos lineas
70
50
h
1.5
1.3
arriba, donde las variables SW,
B
0.44
0.36
0.13
s.
F~ y qo se gobieman bajo
0.33
0.27
0.15
F,
distribuciones
triangulares,
325
-h.
255
siendo uniformes las demas,
20
19.5
6.5
u
con los valores que se
0.133
0.057
i
reproducen en la tabla; la
1,200.000
640
C
3
2
excepci6n es la porosidad,
0
m
cuyos valores posibles van
dcsde 5% hasta 1\%, con probabilidades de 0.054, 0.097, 0.\76, 0.291,0.\4\,
0.155 Y 0.086, respectivamente para cada uno de los puntas porcentuales de
ese ran go. La variable nueva es m, numero de periodos que se manticne
constante la produccion por pOlO, que en este caso obedecera tambien a una
distribucion triangular can los valores que se presentan en el ultimo renglon
de la tabla. Por otra parte, el area sera de 6 millones de metros cuadrados,
como en los ejemplos previos.
H1STOGRAMA D[ LA Rr.sERVA
EI orden en que se lIevan a cabo

los calculos es eI siguiente: 1) can
val ores seleccionados al azar de h,
0.004 8 , s..., F Y , se calcula un valor
7.'
r
0
0.106
12.5
0.249 para la reserva R,; 2) con este
17.5
y
los
seleccionados
0.297 valor
22.5
0.203 aleatoriamente para qo. u, i, C y m
27.5
0.096
32.5
se calculan eI numero de pozos
0.032
37.5
0.012 optimo Ny el espaciamiento d; 3)
42.5
0.001
41.5
una
vez
conc1uidas
las
simulaciones se ordenan y c1asifican los resultados. EI primer paso podria
obviarse si se dan como buenos los resultados obtcnidos en el ejemplo previa
de calculo41e reservas Yse utiliza la distribucion ahf obtenida:
Reserva. mil10nes de
barriles
c.", ..... '"
162
ANALISIS DE RIESGO
I.,l.LzbeI NapoleOn Sol6nano
.,'~
Frecuencia
relativa
"","''''' ~ .........,,, ..... , ""
IMI".... I R'( IP' III 1.~\l'IU."'\~" rR"l III;"'~
163
I."" "...,",,' ...,""", "'"
Lu:zbcl
Napol~
SoI6rurlo
ANALISIS DE R1ESCO
En la tabla que sigue se presentan los resultados de las simulaciones 138 a

149 de una corrida de quinientas.
cero en la tabla, fue de 0.187 millones de d61ares y la razen beneficia/costa de

1.04.
En 13 simulacion 141 puede verse que al numero aleatorio de 0.476 Ie

correspondi6 una reserva R~ de 22.5 millones de barriles; que para un mimero
aleatorio de 0.055 se obtuvo un ritmo de produccion q. de 83 barriles diarios;
que con un numero aleatorio de 0.095 se selecciono un precia u de 7.7 d61ares
por barril; que a un numero aleatorio de 0.002 Ie corrcspondi6 un costo del
capital ide 0.06; que con un numero aleatorio de 0.762 se selecciono un costa
por pozo C de 1.389 millones de d6lares; y final mente que can un numero
aleatorio de 0.319 se ohtuvo una m de 1.0 ailos. Con estes datos, la
simulacion 141 produjo un numere de pozos optimo N igual a 32, un
espaciamiemo optimo entre pozos d de 464 metros, una ganancia G de 35
rnillones de dolares, una inversion (lnv) de 4S millones de d6J.eres y una razen
beneficia/casto Rb<; de 1.7&. Cabe seiiaJar que los resultados obtenidos de
ganancia e inversion presuponen que los N pozos se perforan
instantaneamenle y todos al rnismo tiempo, por 10 que esas cifras deben
interpretarse exclusivamente como indicadores. Observese que
en 1:::l
simulacion J44 tambieo se Ilega a una N de 32 pozos, con una rentabilidad
menor, como producto de una combinacion de datos diferente.
Cabe seiialar que la razen beneficia/casto resulto mayor que 1.00 en todas las
simulaciones, aun en los casos en que como Ja 149 los resultados no fueron
muy buenos desde el punta de vista economico. De hecho no deberian
esperarse resultados negativos en ningun caso; no los hay pues el proceso de
optimizacion maximiza la ganancia solo en caso de existir soluciones
factibles, que son las que finalmente aparecen. De la corrida de quinientas
simulaciones se obtuvo una N media de 61, can una desviacien estandar de 25
y un coeficiente de variacion de 40 par ciento. Los otros resultados se
consignan en la tabla que sigue.
AAAl.ISIS DE RIESeo
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01:)1
0131
OOlS
I
0
0
01
0
O~
121l 0
01lM 2S
...
-.
.. ..
0
En tan solo una del total de quinientas simulaciones, en Ja 149, el numero dc

pozos fue muy pequeiio, de apenas 4. En estc caso la ganancia. redondeada 3
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N
d
G
....
v.""
VAU><~
'AU><
MINIMO
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""
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COt.J-ICIOlTl
0. VAIlIACIOI<
."'.
2S~.
100"
3r..
El caso particular de N se puede ver can mayor detalle en la tabla y cI

histograma que a continuacion se presentan.
NUMERO OPTIMO DE
pozos
100ervalo de clast
Frccuencia rclaliva, ".
,."
,..,
os
."
,."
.........""
.
..".
".
10-"
I~IIQ
11().120
no-lJo
1)G.140
u().150
1~160
164
UI-SV.... C'J()N
fnAtllMll
MAXIMO
165
0>
...'""
01'
'"
'"
II
,".
.."""..
ANALISIS Dr. RIESeO

LuzMl NapoleOIl So16n..ano
ANALISIS DE RJESGO
Los resultados obtenidos nos invitan a hacer algunas reflexiones. La

informacion que tenlamas antes de realizar cualquier simulacion nos permiti6
conocer en forma gruesa las caracteristicas del yacimiento que deseamas
desarrollar; mediante el empleo de val ores medias de los factores que
intervienen y algunas estimacianes sobre eI tiempo que podiamos mantene
constante la producci6n de cada pozo, lIegamos a pensar que el numero
optima de pozos seria del orden de 50 0 60. Empero. despues de haber
aprovechado mejor toda nuestra informacion disponible a traves de un
procedimiento de calculo formal que nos parecio aceptable por sus solidos
fundamentos matematicos, nos dimas cuenta de que el numero optimo de
pozos podria ser tan pequeno como 4 0 tan grande como 160.
r
l,\,lZbel NapoleOn Solilr7.aJlo
lIegar a conseguir resultados muy buenos, pero tambien pueden lIeg~r a seT
muy. malos, como en los casos de Caan y Ek-Balam, campos marlnos de
Mexico. ejemplos de bueno y malo, respectivamente.
Can el analisis que acabamos de hacer, i,quicn se atreveria a tomar 1a decision
para la perforacion simultanea de sesenta y un pozos en el caso de nuestro
yacimiento hipotetico?
NI,I'I~Ol'lMOoel'OlOS
C"l:lCUOIQA II:llAoTrv... """
Aunque, segun la infonnacion que hemos venido manejando. es bastante

probable que el valor real finalmente quede alrededor de 61. que fue el valor
medio en nuestros d.lculos, no debemos descartar par ningim motivo que
pueda lIegar a ser de 4 0 de 160, y esto 10 tenemos que tomar en cuenta para
extremar la prudencia en el desarrollo de nuestro yacirniento. realizando las
observaciones y estudios necesarios antes de proceder a perforar masivamente
los pozos que cstimamos poderse justificar. Cuando sin el anal isis de toda la
informacion disponible se toman decisiones que implican un desarrollo
intensivo, con el argumento de que cualquier demora puede contribuir a la
destruccion de valor economico del proyecto, indudablemente se pueden
166
167
Lu.zbel NapoleOn Soloruno
l'ROYECJ'OS DE DESARROLLO DE CAMPOS
hubiera estado en explotacion durante un tiempo suficientemente prolongado

como para haberse observado, analizado y reproducido en modelos
matematicos el comportarniento tcrmodinamico de sus fluidos y el
mecanismo de desplazamiento a traves de los medios porosos.
2) Con el dato de la reserva de hidrocarburos y otros elementos procederemos
a determinar el numero de pozos y a estimar los perfiles de produccion en
terminos de los recursos financieros que estemos proyectando destinar al
desarrollo del campo. Los pronosticos de produccion serim la base para
dimensionar las capacidades de las instalaciones superficiales.
r
L
s casas que se presentan en este capil~lo. y en el sig~i~~te per~iten

profundizar un poco mas en el procedlffilcnto de anahsI5 de nesgo
iniciado en eI capitulo anterior, y at misrno tiempo muestran un
camino para realizar la evaluacion de proyectos de desarrollo de campos y
proyectos de exploracion, de una manera integral.
Imagincmos un yacimiento con un volumen de reserva no desarrollada de
hidrocarburos R. que queremos explotar mediante la perforaci on de N pozos y
la construccion de diversas instalaciones 5uperficiales para la recolecci6n.
separacion, tratamiento prcliminar, transporte y venta de los hidrocarburos.
Para saber si conviene 0 no realizar este proyecto calcularemos los
indicadores de rcntabilidad y analizaremos su riesgo.
Podemos resumir en pocos puntos nuestros comentarios sobre metodo.
informacion y supuestos basicos que manejaremos:
1) Supondrcmos que el volumen disponible de la reserva de hidrocarburos
(R~) fue estimado por metodos volumetricos. No podriamos utilizar otro
procedimiento para su calculo a menos que una buena parte del yacimiento ya
, ,," ..... , , " ...." '''''',., .".. " ... ,., , A AI>MI'lqMAl
~ or,
1M I
168
~I.,.t~~~
"
1MI M I.M"'~ '"
.~...... ", Ill"
I'I<OI>I....
~"
3) La informacion derivada de los estudios comentados en el punto anterior

nos pcrmitira detcrminar la cuantia de las inversiones, la magnitud de los
ingresos y el tamano de los gastos de operacion y mantenimiento.
Para ilustrar todo este proceso supondremos un comportamiento en el ritmo
de produccion de los pozos que consiste en que la produccion de cada uno de
ellos se mantiene constante por un breve lapse al principio de su vida
product iva para despues declinar exponencialmente. Estas y otras
simplificaciones facilitaran notablemente la exposicion del metoda de
evaluacion y manejo integral de los proyectos sin restarle generalidad al
proeedirniento; en los casos reales, al disponer de mayor informacion y
earninos espeeificos para abordar los aspectos t6cnicos, solo tendremos que
sustituir las partes que correspondan sin apartamos del esquema general.
Si solo estuvieramos interesados en realizar una evaluaeion determinista de
nuestro proyecto, primero ealculariamos el numero optimo de pozos apoyados
en 10 que consideraramos nuestro mejor valor de reserva de hidrocarburos,
que seguramente seria el valor medio. De los posibles perfiles de inversion
seleecionariamos el que nos parecier.a armonizar mejor con nuestra eapacidad
de ejercieio presupuestario real y en base a el calculariamos el detalle de las
inversiones requeridas y su distribucion en el tiempo, asi como los gastos,
( .m
'" "'
IOAUHO
" . "I)MI"'I~I MA{'MlN Ill. I.MI'lCt.
169
S "111;<"1 MA~ ""
0)0:
~"
,..nour ......
rROVECTOS DE DESARROLLO DE CAMPOS
Luz.bcl Napolc6n Sol6runo
ingresos e indicadores de rentabilidad. Pues bien, para realizar el analisis de

riesgo seguirernos un procedirniento identico:
I) Mediante la seleccion aleatoria de la porosidad, el espesor oeto, la
saturacion de agua y el factor de re~uperacion, tornados de los rangos y
distribuciones de los ejemplos del capitulo anterior, calcularemos la reserva
de hidrocarburos liquidos; perc si 10 preferimas podemos utilizar
directamente el histogram a de reserva que can los mismos datos y
procedimiento construimos en el capitulo anterior.
2) Con el valor de la reserva y los otros parametros requeridos que ya
conocemos. se determinara el numero optimo de pozos.
3} Simularemos el desarrollo del campo can una cantidad fija de equipos de
perforacion hasta completar el numero optimo de pozos previamente
calculado. Los pozos iran entrando a produccion a medida que se vayan
terminando. y su comportamiento, como ya se dijo. sera el de produccion
constante durante m periodos 31 principio de su vida, seguido del periado de
declinacion; por supuesto m y los otros factores seran seleccionados al azar
dentro de sus rangos factibles previamente definidos. Asi se procedera hasta
que eI yacimiento se haya "desarrollado" completamente y hayan quedado
determinados los perfiles de produccion de crudo y gas a 10 largo del tiempo;
final mente can los precios de los hidrocarburos y los otros datos requeridos
procederemos a calcular los indicadores de rentabilidad. y para mayor
precision de los perfiles de inversion, ingresos y gastos, emplearemos como
unidad de tiempo el meso
Vale la pena comentar que durante este proceso podriamos simular tambien
resultados fallidos. co~o pudiera ser el accidente mccaoico de un pozo. En
este caso se tcndria de manera explicita un costa adicional par sustituirlo y un
costa implicito que se manifestaria en el valor presente oeto. dado cl retraso
en la entrada de 1a produccion.
( o"U_)O,,~ 0' "~.,, ,n"", ,"'''.... ~.O., ~
~1'~U"I~lM ~l
l' '" I"
170
MlllLV,~"
.,
It' "',It"'~
l)(
l'0'1 .............. ,
PROYECTOS DE DESARROLLO DE CAJoll'OS
4) Can la repeticion numerosa de los pasos I, 2 Y3 obtendremos un conjunto

de resultados que nos conducira a la evaluacion del proyecto y al calculo del
riesgo.
Aprovecharemos los mismos datos de los ejemplos presentados en el capitulo
anterior, con los pacos cambios que se comenta" a continuacion y que fueron
inlroducidos para darle mayor generalidad al proyecto que se discute.
Por 10 que toca a1 rilmo de produccion. que en los capitulos 3nleriorcs
tom amos exclusivamente como ritmo de produccion de crudo. ahora 10
considerarcmos como ritmo de produccion de hidrocarburos liquidos
equivalentes, q" del cual se calculanin los ritmos de produccion de crudo q" y
de gas qR" Cuando tuvieramos, por ejemplo, un factor de volumen 8 0 igual a
1.5, entendedamos que si del yacimiento salen 100 barrilcs de Iiquido, a la
superficie Jlegan como crudo 100/1.5 = 66.7 barriles y como gas los restantes
33.3 barriles. Estos ultimos baniles equivaldrian a 166,500 pies cubicos si cI
factor de conversion fuera par ejemplo de 5,000 pies cubicos por barril.
Se distinguira de C. costa de perforacion par pozo. la parte que

correspondiendo al costo de las instalaciones supcrficiales este relacionada
directamente con los pozos, la cual denominaremos D y se expresara en
d61ares par pozo, de manera que el costo total por pozo sera de C + D.
EI tercer cambio importante tendra lugar en el precio u. que en el capitulo 3
bautizamos como precio nelo del crudo y que lIegamos a definir como la
diferencia entre el precio de venta y el costa unitario de operacion y
mantenimiento. En este ejemplo 0 sera eI precio de venia del crudo en dolares
por barril, g sera el precio de venta del gas en dolares por millar de pies
cubicos y c el casto unitario de operacion y mantenimiento en dolares por
barril de Iiquido equivalente, costa que fue identificado y comentado en eI
capitulo I.
,""It"-(,.,,
171
Luzhel NapoleOn SolorJ.lI.lIo
I'I<QYECTOS m: Dt:SARROLLO DE CAMPOS
mantenimiento se comportara.n con distribuciones uniformes y tendran los

siguientcs rangos:
CONCEPTO
VALOR
MINIMa
venIa
0,
precio
crudo.
d'
d"
d61ares nt\r harril
gas,
g.
precio
de
vema
dol
d6Iart;:s' oor millar de oies cubicos
c. COSIO unilario de operaci6n y mafl\enimiento,
d61ares nt\r haml de 0I!Ir61eo crudo eouivaknte
VALOR
MAXIMO
9.0
20.0
1.0
'.0
2.5
"
La separacion de los precios del crudo y el gas obliga a hacer una

consideracion conceptual muy importante en el calculo del numero optimo de
pOlOS. Si el ritmo de produccion de crudo qo esta expresad? en barriles y ~I
ritmo de produccion de gas qg en pies cubicos, entonces el mgreso de un dla
cs igual a oqo + gqgll,OOO, manto que habra de dividirse e.ntre el ritm.o de
produccion de Iiquidos totales q/ para determinar el preclO del barnl de
liquido equivalente. Supongamos que en una simulacion cualquiera resultaran
selt:ccionados los valores de 0 = 11.62 dolares por barril, g = 1.35 dolares par
millar de pies cubicos, q" = 89.2 barriles diarios y B o = 1.45~ en este caso la
produccion de Iiquidos totales resultaria de multiplicar 89.2 por 1.45 (qj]o),
10 que daria 129.3 barriles diarios, de manera que la producci6n de gas seria
de 129.3-89.2 = 40.1 barriles, equivalentes a 200,500 p\es cubicos para un
factor de 5,000 pies cubicos par barril. El ingreso de un dia por la venta del
crudo seria de 11.62 x 89.2 = 1,036.50 d61ares y el ingreso par la venta del
gas de 200.5 x 1.35 = 270.68 dolares, de manera que el precio de venta del
Iiquido equivalente resultaria de (1,036.50 + 270.68)/129.3 ~ 10.11 dol ares
par barril.
En otras palabras: por cada 100 barriles de hidrocarburos que salgan del
yacimiento se produciran 69 barriles de crudo y 155 mil pies cubicos de gas;
la vCllta de estos productos aportara un ingreso bruto de 69 x 11.62 + ISS x
1.35 = 1,0 11 dolares. AI precio asi ohtenido de 10.11 d61ares por barril habra
, .. " ..... ,,, ., "MHUl>'UU" ............. ~,~ "'llMI"l'l'M'" I,", ," I Mt'l!LV,~'" lll' 1I_1.1I"'~ '" 1.""<..."" ....""', ....
172
LlUbcl NapoleOn Soloraoo
t'ROYELTOS DE DESARROLLO DE CAMI'OS
que restarle el costo unitario de operacion y mantenimiento para que el precio

neta result ante sea el que se maneje final mente en las formulas del numero
optima de pozos. Sin duda esla correcci6n hara que el numero de pozos
optima sea significativamente menor que el que habiamos venido calculando,
como se demuestra en el anal isis de sensibilidad presentado al respecto en el
capitulo 3.
Por otra parte, el costo de la perforaci6n se mailtendra dentro del anterior
rango de C, correspondiendo a D una distribuci6n uniforme y un rango de 400
mil a 500 mil d6lares. Finalmeme, cada equipo de perforacion necesitara de 3
a 5 meses para perforar y terminar cada pOlO, sin que su adelanto 0 retraso
afecte sensiblemente su costa, por 10 que cualquier diferencia por esc
concepto la consideraremos despreciable. En este caso, como en otros, las
simplificaciones tienen el prop6sito de presentar con la mayor sencilJez
posible el metoda de anal isis del proyecto, sin que de ninguna manera se Ie
reste validel~ sin embargo toda variable 0 todo aspecto que en la practica se
considere necesario representar se debe incluir, sin el temor de que a1
aumentar la cantidad 0 complejidad de los datos se vuelva impractico eI
procedimiento.
Por ultimo, el area A del yaclmlento, que en otros capitulos habiamos
considerado constante e igual a 6 millones de metros cuadrados, ahora podra
tener cualquier valor entre 5 y 7 millones de metros cuadrados, dentro de um
distribuci6n uniforme.
Ejemplo de desarrollo
COD
4 equipos de perforacion
En este apartado presentamos los resultados obtenidos can una corrida de 50

simulaciones, un horizonte de analisis de 180 meses y el empleo de 4 equipos
de perforaci6n para el desarrollo del campo. Comenzamos par mostrar
ordenadamcnte los datos de entrada,
,ll.>V,..."
173
A y el
Para eI calculo de la reserva tienen variaciones unifonn es el area
de
factor
el
y
s,.
agua
de
on
saturaci
espesor h, y distribu ciones triangulares la
recuper acion Fr.
VARIABLE
A. miIones de m
h,m
PROYECT OS DE DESARROLLO DE CAMI>()S
LIlZbeI NlIpOle6n Solorzano
PROYECTOS DE DESARROLLO DE CMtroS
VALOR
MAXIMO
VALOR
MODAl
VALOR
MINIMO
5.000.000
50
0.36
0.27
013
015
13
s.
F,
B.
7,000,000
70
044
033
1.5
totales de
Convie ne hacer notar que la rcscrva sera calculad a en barriles
ne en su
intervie
no
8
"
0
Iiquido equival ente, por 10 que el factor de volume
de la
partes
las
nar
determi
para
utiliza
calculo, como antes 10 hacia; pero se
gas.
a
y
aceite
a
onden
producc ion que corresp
A
R.::::Ah ,{I-s.. )F.
r_'
r.,s 'I'":"J~""""
S.:- t.(~';'
t!l :'-G->'.: I,.~_ L..~ ....' (.......
Para la porosid ad se utiliza una distribucion discrcta:
0.05
0.06
0.07
008
0.09
0.10
0.11
t.!. (01
ion
operacion y mantcnimiento c, el costo del capital i, el costo de la perforac
D.
pozos
los
a
s
asociada
obras
de
unitario
costo
el
y
C
por pow
(lG~: ~~ -5-""i .JoSH"

; , , :~li;
0
C4
o=';JV/b.{(' /2'
5OO,W<
RESERV.... DE HIOROCARBUROS.
"e~~
RrT'MO DE PROOUCCJON INICIAl DE

CRUOO. ~ tUrios DOt DOZ.O
219 1
tnkw'lnoe~
,,
1.'11&
FACTOR DE VOLUMEN
32.9
r~.)t: 0:- .....
52i.J.53
,l.....s:.,.... e-
t,,- .
calculo de
Se seleccionaron aleatoriamente los factores que intervienen en el
s de
millone
48.948
:=
la reserva de hidrocarburos, y con elias se obtuvo R,
8
y
diarios
0 =
barriles
9
219.078
barriles. AI azar tambicn se obtuvie ron q" =
por
liquidos
de
ion
producc
la
obtuvo
se
qoBo
1.4832, Y a traves del product o
nada en
pozo, de 324.9 barriles diarios, de manera que la corriente transfon
cifras
de
numero
mayor
un
con
que
barriles
105.8
=
219.1
324.9
de
gas fue
de
ion
convers
de
factor
significativas equivalen a 529,353 pies cubicos a un
,
ejemplo
el
en
amente
arbitrari
fij6
se
5,000 pies cubicos pOT barril. Este factor
y
imicas
fisicoqu
isticas
caracter
las
de
pero en 18 practica depende
tennodi namicas de los fluidos de cada yacimiento.
t .rn
, .._
"'11to.l1
1.~IItMlIl
.;,./. - "./ ~S -: !-.:~
.. lit I,MI1t1
fJ
:U(I"/;'~1
174
133
1.560.000
5,7
840.000
400.000
RITMO DE PROOUCCION INICIAl DE

1I0UIOOS. ~rriles Ibrios po< poLl
Rm.tO DE PROOUCCIOH INIC&Al DE
GAS. ~ ci.oboocl5 cII.,;i:o$ POt" pl;lZO
RELATIVA
s de la
Para el calculo del nu"'!ero optimo de pozos y los demas aspecto
ion
producc
de
ritmo
el
ares
triangul
ciones
evaluac ion se utilizan como distribu
la
te
constan
e
mantien
se
que
en
m
periodos
de
inicial qo y el numero
es el
unifomi
ciones
distribu
tienen
y
;
decJinar
a
ar
comenz
de
antes
ion
producc
unitario de
precio de venta del crudo 0, el precio de venta del gas g, el costo
3.8
ion
A continu acion comentaremos detalladamente los resultados de la simulac
"~':'7'
::-.y'1.u.~
r~<j
c'tf,o
'3, "";:~o'jo -:
mimero 50.
- IO~' I' l>1: \
~17' (
~ 0: ~':>", f
FRECUENClA
0.054
0.097
0.176
0.291
a 141
0.155
0.086
325
3
200
3.0
255
1
20
0
90
1.0
2.5
q. barriles diarios
m, at\os
0, d61ares par barril
g, d6lares cor mlllar de pies eubicos
C, d61ares por barril de liqUldo
IPnuivalenle
I, par etenlo anuaI
C.d61ares
D, d6lares
VAlOR
MAXIMO
VALOR
MODAl
VALOR
MINIMa
VARIABLE
175
~.\\"
flUll I itA' I. "
1:; .... ' ' .... "'\
"',
"""-,t ......
\
L.ulobel NapoleOn SuJOrl.iW\O -.-
Lu.zbel Napolron SoIOrt.anO
j'ROYCTOS In: l>E$ARJWLLO DE CAJ\1POS
De est.a forma, para calcular el numero optima de pozos se utilizaron las

exp:eSlones (5.8) a (5.16) con R, ~ 48.948, q, ~ 324.9, precio neto de Iiquidos
eqll1valentes Pm~lo = 17.54 - 3.03 = 14.51, i = 0.1297, m = 0.705. y costo total
par pozo C + D = 1.422, obteniendose finalmente N = 118 pozos.
Podriamos habeT utilizado otro procedimiento para eslimar de manera 16gica

la produccion de gas, 0 diche de olra manera, para asociar a la produccion de
crudo una produccion de gas, por ejemplo fijando rangos para la relacion
gas/aceitc (RGA), cocicnte que en este ejemplo se abtiene al dividir 529,353
3
pies cubicos enlre 219.1 barriles y que conduce a una RGA de 2,416 ft /barril
que equivalen a 430 m 3tm 3 ; este procedimiento sera. empleado en eI capitulo
siguiente.
,Qu... r .:-~'" c,'
PRECIO DE
VEN~~f~~ ~~
~:r;:IO D~~:~$E;:~
P~~~~2.i~~.T~~~Ls ~~~
:: .;.1;'/7.-.1-:;)r.~~
....
,/
""
___
~
tf:':<~7. . :~~":2:" ~/j
:;.0:)/.';6.52 D~f
Los precios del crudo y el gas seleccionados al azar fueron de 0 = 19.68
d61ares por barril y g = 2.62 d61ares por millar de pies cubicos. par 10 que el
ingreso obtenido por 1a venta de la producci6n de un dia es de 219.1 ;r 19.68 +
529.4 x 2.62 = 5,698.92 dolares, cantidad que dividida entre q/ = 324.9
barriles de Iiquidos arroja un precio promedio de 17.54 dolares por barril de
liquidoequivalente.
p.; . . . c~<: "_t../.<:'r ,~ ..... ;--"-{.~ '.?-- --':,.
>... .; .',
L
~ 0.- IJ ~ 0,--' ......
J
.......
',""
,p:.t'-/.~- ,~.
PERIODO DE PRODUCCION
CONSTANTE ./\oS
CaSTO DEL CAPITAL. por oento
0105
COSTO DE PERFOAACION POR

POlO. rrlIlIoI'lef; de O6Iares
COSTO DE INTALACIONES POR
~
POlO. fl'\IlIoOes de d61arn
coSTa TOTAl.. POR POZO. millones
de d61ares
COSTO DE OPERA-CION Y
098'
-,
..
continuacion
se
simulo
1a
perforacion de los 118 pozos de
desarrollo can el empleo de 4 equipos,
pudiendose ver en la tabla algunos de
los resultados mensuales de este
proceso. El primer poze se termina en
eJ mes 3 y se incorpora a la produccion
en el mes 4, y es seguido por otros 3
pozos que se terminan en el mes 5 y se
incorporan a 13 produccion en el mes 6.
Los perfiles de producci6n de crudo y
gas se van elevando a medida que se
incorporan mas pozos, pero esa
e1evacion del ritmo de produccion deja
de ser proporcional al numero de pozos
nuevos una vez que se empieza a
prescntar el efecto de la declinacion, el
eual se puede notar, por ejemplo, entre
los meses 13 y 14.
.
A
/'
26'
PKOYE(.TOS DE DESARIWLW DE: CMlI'OS
'_':';- Y..::-_;;"
1291
0'"
U22
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'0
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20
25
26
27
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S
S
S
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""
20
20
_I'ItOOUCtlOH
llEtIlUOO.
........
0
0
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".
".
".
1.095
",..
1.753
1.753
1,746
1,953
2.146
2.3041
2.536
2513
2,04s..
2.881
2835
2.790
3.185
3.136
3.301
3.0462
3.618
3.775
3.715
......._..........
AA~
ClEO..S......
0
0
529,353
529.353
2,111,411
2 117,411
2.111411
2.117 411
26-46,16-4
3.105469
4.2304.822
4234,822
4,219.202
4.717,176
5.186,019
5656.065
6.127,861
6.072.002
6.cKl2.172
6,961869
6850.162
6.1"',150
1.695244
7.517.516
1.976.996
8364.681
11.1040,939
9.121.109
8.911510
MANTENIM1ENT~ ~~s~OO:::
NUMERO OpnMO DE pozos
'"
Tambien fueron seleccionados aleatoriamente m = 0.705 anos, i = 12.97%

anual, C = 0.987 millones de dol ares, D = 0.436 millones de dolares y c ==
3.03 dolares por barril de liquido equivalente producido.
"'l,~~""'~
.,
~u~" 10"'"
'''''''II'' l. "[)MIM~TK"'\ "'I'> Ill: I MI1\I_''''~ ".1 M. K.lJI"'~ Ill"' ...' ...... ..,..., ... OOU"".J~
. ' i- (J<>? <J'
l,
:::0.-")'1.;... !~'! ~
i-',? ~ ........ ~
_., i "f",,">-r
176
En los meses que se exhiben en la tabla no se alcanza a veT la conclusion del

desarrollo del campo, ya que a los 30 meses apenas se han terminado 21
pozo.s; de h,ec~o el desarrollo culmina en el mes 165, que es cuando se
termma . ~I ultimo pozo. En la siguienle grafic~ puede verse el perfil de
producclOn de crudo en un horizonte de 15 arias.
,j',
177
L\U.bcl NapoleOn Solorzano
PROYECTOS DE DESARROLLO DE CAMPOS
L.uzbcl NapoleOn Sol6runo
PERFilES DE PROOUCCION DE GAS

DE LAS SIMULACIONES 1 A 11
PERFil DE PROOUCCION DE CRUDO

SIMULACION NUMERO 50
7.000
6000
,"ltl~~~~~:~~~:~~~~~~~~~~~~~
H
5.000
i ..
'.000
3.000
~
Z 2.000
>.000
"
,~
t, meses
t, meses
En olTa grafica se pueden observar los perfiles de producci6n de crudo de

once simulaciones a la vez, incluida la que acabamos de presentar. Podemos
ver que se va bosquejando la banda dentro de la cual quedara seguramente
ubicado el comportamiento real.
Continuamos can el amilisis detail ado de la simulacion SO Y en 1a tabla

siguiente presentamos las primeras cifras mensuales de inversion, gasto de
operaci6n y mantenimiento, ingreso por ventas de erudo, ingreso por venlas
de gas e ingresos totales, todos elias datos basicos para ealcular los
indicadores de rentabilidad.
ME'
PERFILES DE PROOUCCION DE CRUDO

DE lAS SIMULACIONES 40 A 50
12,000
2
3
10,000
i
~
~
'.000
5.000
..
"
'.000
2.000
0
.~
t, meses
Mostramos tambicn un ejemplo de perfiles de producci6n de gas, y en este

caso los carrespondientes a las primeras once simulaciones; podemos ver
claramente que en dos de elias se lIego a superar el nive1 de 25 millones de
pies cubicos diarios.
178
",."
""
""
":ro21
"23
- -- - -
IINffitSlON,
=~~
-~,
IIlAIffE_O,
0
0
1,.22,292
0
.,266,877
0
0
0
1.422,292
2.8,5&5
1422 292
0
0
1,422,292
1422,292
1,.22,292
1,"22292
0
0
2,&44,585
0
0
2,&4.,585
VOlT...,
Of: CfItUOO,
-~-
0
0
0
29,932
29,i32
119.730
119.730
119,730
119730
1"9.662
209,527
23;,459
239459
238.576
266,768
2113.2.5
319,82.
346.SO\
343,343
339.394
393,661
167.344
381,214
0
0
0
131138
131138
524.553
524553
524,553
524.553
655,691
1117.968
1,0049106
100411,106
1,0045,236
1,168.750
1.2&4 749
1,401,195
1.518,075
1,504,237
1.4&6,937
1,724,686
1.697,012
1,670.155
IIOGllUOil'Ollt
~'OTAL.
VOlT AS DII! GAS.
0
0
0
.2,252
.2.252
169.00ll
169,008
\69,OOll
169.008
211261
2115 765
338 017
338,017
336,770
376.565
413,940
451,458
.a9.116
4&4,65&
.7i,Oll4
555,685
546,769
538,116
0
0
0
173,3
173,390
693,561
693.561
693,561
693.561
866.952
1213,732
1,387,123
1.381.123
1.382,007
1,545.315
1,6~,669
1,852.653
2.007,191
1.11&8.694
1,966.021
2,280.371
2,243,782
2,2OIl,271
'"~
179
" ...""'A,
Lu:zbcl Napolc.:.n Solor/.ano

.'IW\,lCTOS I)r D[SARROI LO DE CAMPOS
"25
26
27
28
"
JO
614.222'
',906.361
0
1,422292
1,422.292
1,422,292
1,422 292
0
435.129
428 ..472
451.061
,'12983
4904.258
515.789
1422,292
507635
604.825
636.711
667.656
697,688
728.080
716.571
1.877.202
1976,167
2072,211
2,165,421
2.259,750
2224,027
2,520,5901
.. 482,alB
2612.878
2739867
2863,109
298783\
2940598
Con la informacion de los ciento ochenta meses que constituyen el horizontc

de amilisis se calculi> el valor actual de los ingresos. que resulto de 282.3
millones de d61ares, el valor actual de los cOSlOS de operaci6n y
manlcnimiento. de 48.7 millones de. d61ares, y el valor actual de la inversion,
d~
77.9 millones de d6larcs.

--=:: '.'':: _
<
.r 1
_ "' i'. 9
VAlOR ACTUAL DE lOS INGRESOS,
:: I ! 5 .,
282.275,566
dO!;lrU
VALOR ACTUAL OE1-_COSTa DE

OPeRA-CION ~TE1'lIMIENTO,
dOIu
."
-
".t>
OJ
." .
VAlOR ACTUA.L OE LA INVERSION,
GAN.t..HC1A 0 \lPN, dola'ft

RAZON Bi:NFICIOlCOSTO
TASA DE RENOINIENTO. pon;enu.je
48,729,233
"' bel N
apo ",on
I'ROYECJ'OS l>E DESARROLLO DE CAfIIl'OS
="
,~~
-"
,,
3
,,
,
,
""
""
"""
""
"
"23
"
20
77,g33,610
165,612.li63
3.00
20.39
22
25
26
27
.nu.l
Finalmcntc se obtuvo una ganancia a valor presente neto de 282.3 . 48.7 77.9 = 155.6 millones de d61ares, una razen beneficia/costa de (155,6 +
77.9)/77.9 = 3.00 Y una tasa de rendimiento realista de 20.39 par ciento anual,
r~sultado de aplicar la exptesien (4.7) para periodos mcnsuales:
28
29
30
"32
3J
3<
35
36
37
38
155.6+77.9
71.9
En la tabla que sigue se presentan los tres indicadores para cada una de las
cincucnta simulaciones.
""
""
"
"<6
"
.
....
50
GANANCIA,
d61ares
RAZON
BENEFICIO
COSTO
TASAOE
RENDlt.lIENTO,
% anua'
."
3"
203
,,'"
3"
'"
263
'"
".
26'
3"
,
,'"
271675.948
221,512792
60,"'60 282
"'7.593.c.2
59,113.783
157,232,41'"
191569,392
'13,015029
65,628,101
120184 981
87,102290
62,678."'77
135998792
12"'.380309
24.836 552
119,851.620
56.181.924
"'9.586."'09
"'7.091,553
106,299.02'"
63,2"'2,&44
58,~2. 191
37,503,318
8168',525
3001,411.123
19511568
224.685,786
37,377.30015
11.573,626
"'5358.903
100 528,9511
232 06!.188
67,596%0
228862,932
110 107 00018
94,98001,302
77,77"',&67
113,566.262
118 726 468
.2413,9511
79,.1"'.5504
6.515,760
98.28513001
137.565,021
40,819.241
111,182.73001
1131190353
26,"'02.415
90,756.291
155812663
....
.
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2.31
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17.25
15 17
1676
11 71
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1116
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1832
1613
..
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17 82
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1877
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18 27
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1911
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1689
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1527
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'" ',' ,"......" , "", .... "
....
PROYECTOS DE DtSARROLLO DE CAMPOS
Luzbtl NllpOle6n SolOrzano
De los valores de ganancia consignados en la tabla anterior se puede ver que

el valor minima es de 6.5 millones de d61ares y el maximo de 271.7 millones;
y con un poco mas de esfuerzo, a lraves de los conceptos estudiados en el
capitulo 5, sabemos que eI valor media es de 96.3 millones, la desviacion
estandar de 60.6 millones y el coeficiente de variacion de 63 por ciento.
17~sv.-l",J
(;t:.
,t!l
VA"'"
CONCEPTO
MINIMQ
GANANCIA
RAWN
.ENEF>CK>COml
TASA
RENDIMIENTO
DE
6.52
1.08
10.77
So _
~'~IJ(AC'O,J
VA"'"
VAU><
MAXIMO
MEDIO
271.68
4.54
20.39
DESVIACION
ESTANDAR
96.27
2.59
15.74
60.64
0.77
2.36
coo:nCl11Ol.
MV~
63.0%
29.6%
15.0%
PROVECTOS DE DESARROUO DE CAMPOS
En las graficas de produceion de crudo y gas que Iineas arriba mostramos can
perfiles superpuestos de varias simulaciones, se yen delinearse las bandas
dentro de las cuales seguramente se ubicarian los ritmos reales de produccion
si el desarrollo del campo se lIevara a cabo con cuatro equipos de perforacion.
Sin embargo, para cuantificar objetivamente las caracteristicas de esas bandas
se analizaron los resultados de las cincuenta simulaciones en cada uno de los
ciento ochenta meses, calcuhindose la media y 1a desviacion estandar para
cada conjunto mensual. Con esta informacion se trazo una banda cuyos
IImites van del valor medio menos una vez la desviaci6n estcindar, x'" - s, al
valor medio mas una vez la desviacion estandar, XIII + s. Para distribucioncs
normales, las bandas asi formadas incluyen el 67 por ciento de los casos.
Aunque en ninguna simulacion se obtuvo una ganancia negativa, 10 que

podd3 seT indicativa de un proyecto sin riesgos, en nueve ocasiones, 0 sea en
el 18% de los casas, la razo" benefieia/costo result6 inferior a 2, 10 que como
politica de nuestra empresa pudiera ser un porcentaje inaceptabJe respecto de
la rentabilidad de nuestros proyectos. Si can estas inversiones estuvieramos
buscando elevar la rentabilidad global de nuestro distrito a region a razones
beneficia/costa superiores por ejemplo a 3, can estc proyecto seria poco
probable que 10 lograramos.
BANDA DE flUCTUACION DEL RITMO DE PROOUCCION DE

CRUce ISO $IMUlACIOHES, 4 EOUlPOS DE PERfORACIONJ
i
;
9000
.000
'.000
'000
'.000
4.000
r-.... _~L:~
-- f-
I- - .
3.000
.000
'.000
,, .
J/
.J
.~~
-- ,.
"1
f'I
:-c....:
F-;
RAZON BENEFICIOlCOSTO
(FRECUENCIA REUnv",
3214
.,
214
.~.
En la grafica vemos que bajo este esquema de desarrollo a partir del tercer
ana la produccion de crudo podria fluctuar alrededor de 6 mil barriles diaries
y sestenerse en ese nivel per cerca de seis alios. Por su pane la produceion de
gas fluctuaria alrededor de 12 millenes de pies cubicos diaries y se
mantendria en ese nive1 mas 0 menos por el mismo tiempo en que 10 haria la
produccion de crudo.
182
.,n ...,<,... .," , .""H
,"
""'It"" 11I'tll'" III I AlI'll1 , . " IlIl"l III'"
183
I. " .. I
",
<'0
w"
Luzbel Napolec'm Solorzano
Ll,lZbcl NapoleOll Soloruoo
PROYECTOS D[ DESARROLLO 1)[ CAMI'OS
PROYECTOS DE. DESARROLLO DE CAMPOS
20
BANDA. DE FLUCTUACION DEL RlTMD DE PRODUCC10N DE GAS

160 SIMULAC10NES," eQUIPOS DE PERFORAC10H)
X",+S
x.
I"
i
.-5
t, meses
Los comentarios previos nos haeen recordar que hasta esle momento no
hemos considerado las inversiones en infraestructura para el manejo de los
fluidos que extraeremos del yacimiento. Estas inversiones no guardan
proporcion directa con el numcro de pozos y mas bien eSl<\n relacionadas con
los volumenes de crudo, gas y condensado que se manejaran del campo en
desarrollo. como es el caso de oleoductos, gasoductos 0 sistemas de bombeo y
compresi6n.
La informacion basica requerida para el diseiio de este tipo de instalaciones
esta plasmada en las dos gnificas previas, las cuales exhiben los rangos mas
probables de esos volumenes y su distribucion en eI tiempo; esa informacion
cs a la vez eI sopone para estructurar programas de construccion que
real mente armonicen con las fechas de terminacion de los pozos; tambien es
basica para orientar la realizacion oportuna de todos aquellos tramites 0
acciooes que sin tener relacion con los aspectos tecnicos de nuestro proyecto,
tienen mucho que ver con las relaciones que la empresa guarda con su
entomo; esa infonnacion nos permite percibir can aiios de anticipacion la
intensidad y ubicacion de las actividades, y nos permite preparar las
campanas informativas y los programas de atencion a las comunidades
involucradas, cubrir los aspectos legales y la proteccion ambiental, entre
otros, as! como prevenir y dar solucion temprana a la consecucntc
I "" "." ,,, .,
~"." .',1>,.' ,.....,....
,., , A "IJMI"I"TM"1 ~ ," IH. I ,,1I'llL:>':' 1"1.1111 'I 1.1\"),
184
problematica social, economica y politica que sin duda se presentara con la

realizacion del proyecto. Los costos que se deriven de estos asuntos deberan
ser considerados en forma directa 0 indirecta dentro del costo de nuestro
proyecto. Par otra parte, el conocer por anticipado los posibles flujos de
efectivo que se canalizarcin al fisco por impuestos y derechos, permitira al
gobiemo planear adecuadamente los recursos que destinara hacia tales
comunidades a traves de entidades 0 instancias federales, estatales 0
municipales.
Hagarnos hincapie en la utilidad del procedimiento de analisis que estamos
siguiendo. Con un ritmo de desarrollo dado, en nuestro caso el ritmo que
permiten cuatro equipos de perforacion, hemos lIegado a estimar los perfiles
mas probables de produccion de hidrocarburos que son la base para disenar
adecuadamente las instalaciones superficiales. cuyas capacidades no deben
resultar ni muy estrechas ni muy holgadas. La infonnacion que hem os
logrado reunir, aunque solo se quedara en aspectos de caracter volumetrico, es
sin duda de gran apoyo para la planeacion, ya que por un lado nos ayuda a
optimizar los recursos y por otro nos pennite afianzar nuestras previsiones,
para no solo no dejar nada a la improvisacion sino tambien evitar la aparicion
inesperada de problemas ecologicos, sociales, economieos y politicos.
Pensemos pues que la infraestructura para el manejo de la produccion de
crudo y gas. y otras instalaciones necesarias, se construiran entre el mes 1 y eI
mes 14, implicando catorce erogaciones mensuales de 1.410 millones de
dolares cada una y qu~ representan un desembolso global de 19.74 mill ones
de dolares. El valor actual promedio de este costo es de 18.6 millones de
d61ares, de modo que la ganancia pasa de 96.27 millones a 77.67 millones, y
tarnbien disminuyen la razen beneficia/casto y la tasa de rendimiento, la
primera a 1.94 y la segunda a 13.7~ por ciento anual.
'" C'.. OO""lO'" \ ",,,,,,... ,.,,,~
185
Luz.bcl NapoleOn Solorz;'lIo

VM.aR
MINIt.1Q
CONCEPTO
GANANClA
RAZON
BENEFlClO/COSTO
DE
TASA
RtNDlMIENTO
VM.aR
MEDIa
VM.aR
MAXIMO
-12.02
0.88
7.86
60.52
0.62
2.57
77.92%
32.06%
18.71%
Como era de esperarse, la inclusion del costo de las instalaciones superficiales

hizo que se deterioraran las expectativas economicas del proyecto, como 10
reflejan los indicadores de rentabilidad. En la tabla que sigue se presentan los
resultados del nuevo conjunto de cincuenta simulaciones:
SNUlAe'ON
N"'--1Il0
,,
A
21.756
25905
.0.930
47.664
39928
19043
43 161
29109
26622
21891
46608
17536
45298
28674
42045
23.490
25521
""
"""
"
""
""
"
""
"
"
18
22
27
"29
30
"
32
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RESERVA OE NUMERO
~270
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30.098
29653
2ti.723
17.508
41.690
J.4 975
28.511
26140
28 17\
25031
51 033
'~1'''''''''\'',o",,,,... ,~~~,
OPTIMa
DE
pozos
."
60
29
"78
""
83
"
""
""
"
"87
""
"
"
",.
"
87
83
37
"
""
,.~1J~11"l~
GANANCIA
D61ares
252,190,254
202,476,8<16
42,112,481
29,360,0904
40.750.223
138,283,112
172,861,973
904,581,650
47.378,9040
101,632,489
68,871169
43.618.901
116.960,004
105.638,522
5.932.307
101,4~,23S
31,920,111
31.343,748
26.336.931
87.776,268
45.024,060
31il.895.247
16,634.486
63.000,548
15,509,825
1,139.221
205,670.607
19,174,752
52,998.637
27,116.639
82.025.939
213.127.700
... "
RAZON
BENEFICIO
CaSTO
,-~
1Il0lDIMEHTO
3,61
1579
1362
186
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"
"
37
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..
""
"AS
"AS
..
30
29.947
32.6119
27.074
40018
23.965
40691
24 G07
15.912
46562
52042
35173
27789
33307
22306
"266
39410
33391
4119018
"
""
60
"67
AS
""
""
.,"
"63
AS
37
'"
48,886,655
210,076,491
91,564,772
76,723,946
59,07,554
9oI,92Q,088
100,285,627
23,425,538
61,193,672
-12,015,608
79,282,968
118,650,469
22,S87.339
62,223,558
95.006.440
11175,076
72,054.065
131.385,111
%anual
"8
"
'.56
1.77
2.10
2.01
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1.59
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1607
1667
1645
1335
1651
."
17 16
93'
1093
1337
,."
",.
"
1335
1361
1897
En esta tabla se agrego la reserva de hidrocarburos en la segunda columna y

el numero optima de pozos en la tercera. Vale la pena mencionar que la
reserva media de las cincuenta simulaciones fue de 33 millones de barriles.
valor que de ser afectado por eI factor de volumen promedio de 1.5 darla los
22 millones de barriles de crudo que manejamos en capitulos anteriores. Por
otra parte el numero de pozos promedio resultante fue de 50. con un rango de
13 a 118.
..
1545
10.20
11.52
15.20
15.25
1663
1.48
'7A
2.06
283
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"'"
'"
'''A
17,70
"8
,...
26'
1331
2.06
,"
,"
En la simulacion numero
42 la ganancia resulto
negativa; en este caso 1a
reserva
fue
de
52
millones de barriles y el
numero optimo de pozos
de 73. A pesa' de que la
reserva de hidrocarburos
fue
e1evada
en
comparaclOn con los
valores adquiridos en las otras simulaciones, la combinacion de precios y
1593
1592
1472
1112
1517
1646
1169
2.02
1.32
'."
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1175
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1.42
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1571
\395
2"
3.03
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PROYECTOS DE DESARROLLO DE CAMPOs
LlIlbel NapoleOli Soloruno

33
D1!Y..........c1OH
ESTANDAR
77.67
1.94
13.76
252.79
3.61
18.97
COUlCl1)ll"E
DESVIACION
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187
,."""',' ..,,
I'I{OYECTOS DE DESARROLLO
1)[
CAMPOS
costas produjo resultados desfavorables, situacion poco probable perc de

ninguna manera imposible en la pnictica: los ingresos netas fueron de 109.6
millones de dolares, los costas de operacion y mantenimiento .de 23.2
millones, las inversiones en pozos de 79.9 millones y las inversiones en otras
instalaciones de 18.5 millones. La aparicion de un valor negativo en cincuenta
valorcs de ganancia representa un riesgo de 2 por ciento de no recuperar la
inversion. Por otra parte, ahara la razon beneficio/costo es inferior a 3 en el
90 par ciento de los casas.
Aunque estam as conscientes de que las tendencias se definen rnejor cuanto
mas numerosas son las simulaciones, hemos utilizado corridas de solo
cincuenta para dar a cOllocer los detalles del metoda y ofrecer la posibilidad
de la comprobacion numerica de algunos pasos. Por otra parte, es buena
recordar que el procedimiento que hemos estado empleando para el d.lculo
del numero optimo de pozos proviene de la maximizacion de la ganancia,
bajo cl supuesto basico de que todos los pozos se perforan al mismo tiempo;
de ahi que si utilizamos solo cuatro equipos de perforacion para el desarrollo
del campo no arribaremos al esquema de maxima ganancia, pero el desarrollo
sera mas acelerado a medida que aumentemos el numero de equipos,
rcflcjandose en una mejoria de las expectativas economicas que sera de
inmediato detcctada por los indicadores de rentabilidad. Como ejemplo
presentamos una corrida de cincuenta simulaciones can Jos mismos datos del
cjcmplo anterior excepto que cI numero de equipos se aurnenta a1 doble.
Ejcmplo de desarrollo con 8 cquipas de perforacion

La simulacion nurnero 50 de este ejempl0 requiri6 de 27 pozos cuyos perfiles
de produccion de crudo y gas se muestran a continuacion.
PROYECTOS DE DESARROLLO DE eMU'OS
Luzbel Napolwn Solorzano
MES
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7
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8
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1,6104
16104
1,6104
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2.623
3.228
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. 8042
.,8042
.8042
5.Got.
5.2040
5.21
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5.395
5.379
5.360
5,330
5.299
5.261
5237
0
0
0
90406904
2.822,082
3,162}16
3,162,776
3,162,776
04,233 \23
6,1104,51 \
1.525,552
1.525.552
1,5~,552
1,995899
9.Il17,288
11,288329
11,288.329
11.288,329
11.288.329
11.158,616
\2.2104,156
\2,651.960
126104.396
12.517.211
12.500100403
12,049ol,'-56
12.0425,196
12.351.681
12219,308
12.20704sa
Podcmos comprobar que si bien con ocho equipos no se recupera un volumen

mayor de reservas, el volumen recuperable se extrae mas pronto.
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253.9
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2550
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2831
1038
2212
2114
2475
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1495
1409
2607
1796
1735
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309,702
564,035
440,822
512.858
536,364
418.1118
686,005
174,149
404.399
342.840
467,1152
566,946
325,930
335,220
41111,152
311.114
314,981
256,368
389,051
134,470
469,415
379,334
263,604
316,223
555,913
326,96:'1
"".'"
138,365
415.559
250,337
181.123
449.017
37<4.337
525.111
555,258
250.266
283.239
412.744
296,111
318,532
568,792
409.742
470.347
143,730,140
51,&42152
240.4111,594
119,18e,416
129.832,212
159.106,403
141 503,232
61,285.926
166,296.040
123,&45,550
56,136.004
184,343,175
97,252,499
54,0111.199
34,853,9111
133,235,619
1,351,117
55,98&.495
118,813,519
119,670.850
.18,297,073
173,658,1153
116,369,500
16,339,~3
11,313,635
93,660,902
11,121,605
.1,569.852
30.183
1118.276,327
111,713.635
68.259,806
101,224,106
57.332,255
125,2113.517
78,042.160
85,<434,336
45.949,988
118,079.623
96,425.<454
54.785,669
155,015,8
35.<421,631
24,892.907
'"
'.66
2.81
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111.56
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1317
1442
1311
1606
163'
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15.97
1022
17 92
11 73
1598
1463
1652
73'
291
19'
1.27
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'00
1320
1065
1298
100
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191
159
221
10.
'23
'31
15'
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199
2.03
16'
'"
159
'"
~,h'. ,-\1l\ll"QIf,-\1 '"'' l~; t MI'lf1 ,,,,,, r~' ~.I.RI\' DI
'.000
equlpol
Para el caso del gas el resultado es semejante; con e1 empleo de acho equipos
de perforaci6n se eleva mas rapido el ritmo de produccien a la vez que
alcanza un nivel superior altogrado con cuatro equipos.
090
..,
1544
1605
1307
PERfilES MEDtOS DE PRODUCCION DE GAS

(MllloM'l de plea c:ubkoa dlilrloa)
1299
1507
1539
1311
10.23
1205
117\
<4 equlpos
16 SO
"
1570
1048
1316
1542
1066
'67
Para faci,litar 1~ comparaci6n entre esta opci6n y 1a anterior veamos primero

en una sola grafica los comportamientos medios de la produccion de crudo de
ambos casos.
.
f " " . " " ,.'., ",,,,, " ' ' ' ' ' ' ,.",,,... \
PERfilES MEDIOS DE PRODlJCCION DE CRUOO
''''
0"
16'
097
PROYECfOS DE DESARROLLO DE CAMPOS
babel Napolc6n Solorzano
En la tabla que sigue pueden verse los va10res medios de la ganancia. la razen
beneficia/costo y la tasa de rendimiento para las opciones de 4 y 8 equipos.
asi como 1a variaci6n entre una y otra opcien para cada indicador. Cabe
senalar que el programa de construccion de las instalaciones superficiales que
no dependen de los pozos se conservo identico at del esquema de cuatra
pozos; esto se hizo solo para poder medir el efecto individual de Ia variacion
n .. ()O'~""" ,..otIl.n.",
191
190
!'Kon:CTOS
1)
Luzbel NapoleOn Solorz.ano
D[SARlWLLO DE CAMPOS
del numero de equipos, pues ya sabemos que diferentes perfiles de

produccion deben conducir a infraestructuras de diferentes capacidades.
CONCEPTO
[QUIPOS
VAIUACION
[OUIPOS
87.46 12.6%
1.94
0%
Tas4I de rendimiento. por denio anual
0%
13.75
, '_'.'oi o ~
, " .---,.
L
, " '"
r
""
Puede verse que la ganancia media en 1a opdon de 8 equipos es 12.6 por
cienlo mayor que la de 4 equipos, pero la razon beneficio/costo y la tasa de
rendimiento no experimentaron cambia alguno.
Glihancia. millones de d61ares
77.67
1.94
13.76
Rlizon IJcndicio/costo
t ~
''';
r
[
..
En la opcion de ocho equipos, el valor minima de la ganancia fue de -18.3

millones de d61ares, el maximo de 240.5 millones y el coeficicnte de
variacion de 65.0 por ciento. La ganancia resulto negativa en dos de las
cincuenta simulaciones, 10 que implica un riesgo de 4 por ciemo de no
recuperar la inversion. Desde luego este valor es del mismo orden que el de 2
par ciento obtenido en la opcion anterior y no podriamos desprender
conclusiones definitivas hasta no hacer un estudio can un numero de
simulaciones significativamente mayor.
La distribucion de la ganancia observo una menor dispersion que la que tuvo
antes; igual paso can la razon beneficia/costa, cuyo coeficiente de variac ion
fue de 28.8 por ciento; el de la tasa de rendimiento fue de 20.3 par ciento,
ligeramente mayor que el anterior.
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1"'004
0'1
Para seguir redondeando las caracteristicas de este proyecta, veamos algo

sabre los perfiles de inversion requeridos. La simulacion numero 50 del
ejemplo de desarrollo con cuatro equipos de perforaci6n, requiri6 de 118
pozos a 1.422 millones de dolares cada uno, aparte de 1.410 millones de
dolares mensuales durante calorce meses para la construccion de instalaciones
superficiales. En la tabla que sigue se presenla esta informacion anualizada,
en dolares corrientes, acompafiada de las cifras de ingresos por ventas y de
gastos de operacion y mantenirniento, pudiendose ver el esquema bAsico que
conduce a 1a formulae ion del pron6stio de estado de resultados. comunmente
Ilamado estado de resultados proforma~ )... .......' ...",,- c...:.:..... .: . &'L ~.~ __ .--c.":p.<:'';'J~'
~ ~T "M~
"'''',c
Perfiles de inversion
I ",u".,., ,
"
'/:.............
PROYECTQS DE DESARROLLO DE CAMPOS
existir un balance entre la disponibilidad de recursos y las posibilidades reales

de su absorcion y aplicaci6n eficiente; el perfil de produccion tiene que est3r
en armonia con la demanda especffica de hidrocarburos de ese yacimiento y
eri sintonia can el aprovechamiento cabal y adecuado de la infraestructura
regional disponible para e1 manejo de los hidrocarburos.
I. n.IOS
-.
INVERSION
TOTAl..
11.378.336
11.3711.33&
11.3711.33tl
1... m.i23
1".222.92)
11318.333
11.318.333
1.. 222.923
11.3111.3311
12.1100.631
11.318338
11.378.338
12 SOD.531
8.533,75<1
0
16.920.000
2.1120 000
28.298.33tl
1".19a.338
11.318.338
14,m.923
'4.m.1l23
11.318.338
11.318.338
'4.222.923
11.3111.33tl
12800.631
11. 111.338
11.3711.338
12.110O.631
8,533,7S.t
0
...,.,
i",
,,-d)
I C-O--..
,,,-~'r-"
"~/~~.'~ I.: ~
L(~ .>-. . ,
...,.,
GASTOS DE
POR VENTAS. OPERACION
'.
36030.~
62,1I27.3~
63.029.~33
61.91J.332
50.217.179
193
..
/l../
8.1105.002
9655.150
10.061 563
103.t6.8119
10.612.9111
10.755163
10738.933
10.1lot5.8ll6
10880 n1
10,6118."51
8,668,9a3
F1 (;
I<AS
u..)
~- .... ,,~.
~~
"'~,
HI.096."SO
29.810.921
37.091.168
42200.050
46.21".5a3
1.7~0"16
lMlllI
5."51.~O3
1.137."30
3.91lot."57
6.220.023
23.030.901
.... 838.18.t
!tl.005.M2
55.929.133
511.283.11n
59.936.793
61."11.836
62301.816
62.201.829
INGRESQS
NETOS.
Y MANTlO..
6.~8.833
r './1""INI~IItMK)fo,j I)I.I.MI'I<I$"'.~"
lvr.~"'''."v''''''''
;J<'
INGRESOS
dlQres
0;'/" ""~:5
.4.
_.
INVERSION
ENOTROS.
. ..... - .,
(/
INVERSION
EN POZOS.
"8222.~'~
"'9.SIl11.9Cl.t
50.8&4.1111
51.546653
51 "68.891
51.9111."67
52.1.(8.662
51.27....615
"'.S.t8.U5
""
00\,
""""', .....

LU%bcl NapoleOn Solorzano
LUl.bel Napolelm SolOrzano

FLUJO DE FONOOS II EQUIPOS, SIMULACION 60)
En este ,taso las inversiones se extienden practicamente a todo. el horizonte de

ana1isis!
INGRESOS NETOS
.dUllllIlI
II
.. -
I I I ';";' _
,NVERSIONES
En eI esquema de cuatro equipos la inversion en pozos fluctuo entre 21 y 109

millones de dolares para un valor media de 60 millones, todo en valor actual;
en el esquema de ocho equipos la fluctuacion fue de 19 a 118 millones de
dolares, con una media de 69 millones.
En el ejemplo con ocho equipos 1a simulacion numero SO consistio de 27

pozos, de manera que el desarrollo del campo se realizo en menos de dos
anos.
AND
,
2
3
5
6
7
,,
""
""
"
"
INVERSION
Efl POZOS.
INVERSION
EN OTROS.
INVERSION
TOTAL,
dol;t,...
dol.,"
d6';trw'S
24.227.260
16,656.241
16.920.000
2.820,000
41.147.260
1~.476.241
GASTOS DE
INGRESOS
POR VENTAS, OPEItACION
YMANTTO.,
~
.....
6.6925A8
21,9OO.8S7
24.078.$10
21.616.226
19.135.3S9
16.938,596
14.994.023
13.272.690
11741t969
10.400.172
9.206.219
8.149.333
7.213.780
6.38S,628
S.652.550
INGRESOS
NETOS,
dol.res
d6111,es
2.47S.4S2
8.llXl 730
8.906.204
7.99S.45O
7017 822
6.26S 279
S.5046.017
4.909.327
4.304S.73O
3.&46,83S
3.405 213
3.014.291
2.668.246
2.361.928
2.090.776
4.217.096
13.8CKl.127
lS,172.306
13.620.176
12,057.S37
10.673.317
9,448.006
8 J63.363
7.403.2J8
6.S53.337
S.801 006
S 13S.043 .
4.S45.S33
4.023.700
3.561.174
EI resumen de esta informacion puede verse graficamente tambien.
195
194
PROYECTOS DE XPLORACION
Lmbel Napolc6n Solorano
expectativas de cada proyecto, y hacen posible su comparaci6n sobre bases

uniformes con proyectos similares de otras regiones, para que en terminos de
. los planes nacionales de largo plazo en materia de desarrollo economico y
requerimientos energeticos, se estructure la canasta de proyectos que mas
convenga al pais de acuerdo con las posibilidades de inversion.
7. p~dee~
n mucha freeueocia las evaluaciones de los prospectos exploratorios no

e conducen hasta el punto en que puedan reOejar los aspectos
macrosc6picos que finalmente deciden la suerte de los proyectos, como
pudieran ser los perfiles esperados de produccion de crudo y gas, los perfiles
de ingresos, los de gastos, 0 los de impuestos. Por 10 general los estudios no
culminan con la estimacion del comportamiento financiero de los proyectos a
pesar de que los expenos dispongan de la informacion basica para hacerlo,
informacion casi siempre completa, muy valiosa, cuye acopio y compilacion
ha requcrido de 1a aplicaci6n de tada una gama de disciplinas cientificas y
largos alios de tTabaja para lIegar a configurar las caracteristicas geofisicas y
geologicas de los prospectos, cuantificar sus probables reservas y pronosticar
el tipo de fluidos.
El camino por cl que aqui conducimos el anal isis de los proyectos
exploratorios hace posible utilizar toda la informacion disponible; permite
considerar las expectativas 0 alcances de los estudios de campo y gabinete ya
realizados 0 programados y planeados; y facilita la elaboracion de
proyccciones sobre los volumenes de produccion de crudo y gas, el probable
perfil de los ingresos, el calendario de inversiones, y la rentabilidad financiera
o economica. Las evaluaciones de este tipo, realizadas peri6dicamente con la
informacion mas reciente, permiten mantener siempre actualizadas las
( .", .,." I " ,
~I'" '''''' I' (,,","'.
, . , I
/lIJMI'IQI(.\1
~ ,I'>
!.,.
196
MI'\l(~,,~,n 1(. ~ 1.1t"~
Dt " ' ..." " " ' _ , ....
Imaginemos un area geografica bien delimitada de nuestra hipotetica region,

donde se han venido realizando actividades exploratorias dcsde hace varios
anos. Supongamos que los estudios de campo y gabinete realizados a la fecha
han permitido configurar 11 prospectos para los cuales incluso ya tenemos la
definicion del sitio exacto donde habran de perforarse los pozos exploratorios.
No se trata de una nueva provincia, y el objetivo de las localizaciones
exploratorias citadas es el de incorporar reservas y no el de evaluar eI
potencial petrolero del area.
PROSPECTO
,
2
3
,
6
7
,
""
PROBABIUO"O DE
~~o
53%
""'
""
39%
JJ"
""
""
,,%
,go"
H%
H%
RESERVA EsnMAOA DE HIOROCARBUROS

-1~lIIonell de barriles de IiQuldo etluiv.lente\
VALOR
VALOR
VALOR
MAXIMO
MINIMO
MODAL
JJ
"""
"
"
"
""
"
"
""
"H
JJ
"
39
20
"
20
"
"
36
"
""
.,.,.,"
"
JJ
De acuerdo con el grade de avance de los t:studios de cada prospccto y

conforme a sus correlaciones con otras formaciones ya productoras de la
region, las probabilidades de descubrir yacimientos petroliferos van desde 17
por ciento que es el indice de aciertos historico para esa porcion del pais,
hasta val ores tan elevados como 53 por ciento. Los eSludios de los prospectos
de mayor probabilidad de descubrimiento ya fueron concluidos en su
totalidad, y solo falta que los pozos exploratorios confirmen final mente la
OOU'O'.,~
197
Primero consideraremos la asignaclOn de un numero fijo de equipos de

perforaci6n, que permanecera constante durante todo el tiempo que dure 1a
exploraci6n y desarrollo de los campos.
presencia /0 ausencia de hidrocarburos en el subsuelo; para los demas

prospectos se tienen programados estudios de detalle que seran realizados en
el corto y mediano plazos, de suerte que sus probabilidades de descubrimiento
podrian aumentar 0 aun disminuir.
A continuacion simularemos que cada prospecto recibe un equipo para la

perforaci6n de su pozo exp1oratorio. perforandose primero los prospectos con
mayor probabilidad de descubrimiento. Si el pozo tiene exito, 10 que se sabra
de acuerdo a su probabilidad de descubrimiento. procederemos a seleceionar
al azar, dentro de su correspondiente distribucion de probabilidad. un valor
para la reserva de hidrocarburos, y en seguida a determinar su numcro 6ptimo
de pozos con el procedimiento utilizado en el capitulo 6. Si el pozo resulta
improductivo se abandonara el prospecto.
Debemos aclarar que los valores mlnlmO, modal y maXimo se refieren a

distribuciones triangulares, tal como se manejaron en los capitulos 5 y 6.
Los proyectos exploratorios reclaman inversiones por 10 general cuantiosas, y
los recursos financieros, casi siempre limitados, no se pueden asignar
indiscriminadamcnte a cualquiera de ellos sin antes saber cuales son los
beneficios esperados y cual el riesgo que se corre. De esta forma es necesario
que con la informacion disponible, por escasa que sea, se realice una
evaluaci6n formal que conduzca a determinar si el proyecto en estudio merece
o no que se Ie privilegie por encima de otros proyectos del pais.,.~nalizandole
los recursos que requiere para su ejecucion.
Los prospectos que resulten exitosos seran inmediatamente desarrolJados.

utilizando para ello todos los equipos que vayan quedando disponibles. Pero
cuando los campos descubiertos hayan sido total mente desarrol1ados, los
equipos se iran canatizando de nuevo hacia 1a perforaci6n exploratoria, y
despues hacia el desarrollo de los campos hasta que no quede prospecto por
explorar ni campo descubierto por desarrollar.
Supongamos que aparte de los datos plasmados en la tabla anterior hay bases
para suponer que todos los prospectos, en caso de resultar con exito.
poseeran el mismo tipo de Ouidos y sus pozos observaran comportamientos
semejantes entre si, de manera que esperamos crudos muy ligeros con
relaciones gas/aceite hasta de 1,500 013/013, ritmos de producci6n de crudo de
hasta 2,600 barriles diarios por pozo y declinaci6n exponencial desputs de un
tiempo de producci6n constante.
CONCEPTO
Rdmo de Produeo6n Iroc:i.1 de crudo par
VALOR
MINIMO
<0'
pozo. q.
t>.niles dianos
ReloK>6n ga$lllCe,te. RGA
600
m)/m)
Penodos de produccoOtl conslanle. m
",,"
VALOR
MODAL
2.000
Se realizaran varias simulaciones; ello permitini definir las bandas de

fluctuaci6n de los ritmos de producci6n de crudo y gas, de los ingresos, de los
gastos y de las inversiones, y por 10 tanto ca1cular la rentabilidad y el riesgo
del proyeclo.
Los pasos intermedios que el calculo requiere seran realizados de manera
semejante a como se procedio con los proyectos de desarrollo en el capitulo 6.
VALOR
MAXIMO
2.600
1.200
'.'" -1
J
PROVECTOS DE EXPWRACION
Luzbel NapoleOn So16runo
Luzbel Napole6n SolOrzano
PROYECTOS DE EXPLQRACJON
"'.{ ....
Para ilustrar este procedimiento supongamos que en una simulaci6n

cualquiera hubieran resultado 40 pozos en total, entre pozos exploratorios y
pozos de desarrollo, con la siguiente distribuci6n:
Para el anal isis del proyecto seguiremos el siguiente procedimiento:
198
199
I'Ron:cros LH:
PRODUCTOR
2
J
IMPRODUCTIVQ
I
10
PRODUCTOR
PRODUCTOR
dos y tres para completar 5 pOlOS. Mientras uno de los tres equipos perforara
el ultimo pozo de desarrollo del prospecto I en la tercera etapa, los otros dos
.se dedicarian al desarrollo del prospecto 3 que habria resultado tambien
productor, y asi sucesivamente. Can tres equipos se requerirfan 14 etapas para
la exploraci6n y desarrollo del area, y si par ejemplo cada etapa se lIevara a
cabo en ocho meses, estariamos hablanda de 9 anos para conduir todas las
actividades.
NUMERO
DE POZOS
RESULTADO
I'ROSI'CTO
IMPRODUCTlVO
6
7
IMPRODUCTIVO
IMPRODUCT1VO
I
I
I
PRODUCTOR
IMPRODUCTIVO
10
II
IMPRODU(lIVQ
I
I
PRODUCTOR
TOTAL
PIIOS/'El;TO
40
1
1
1
1
1
Si los resultados supuestos se hubieran logrado can la asignaci6n de 6

equipos entances el movimiento completo se veda de 7 etapas, a sea con una
duraci6n de casi cinco arios:
Si esa simulaci6n se hubicra realizado con tres equipos de perforaci6n, el

lllovimiento de equipos se veria como sigue:
M(l'Jt,!lENTO DE EQUIPOS DE PERFOAACIOH
2
3
,
,
,
2
5
6
l.
1
1
1
"
3
1
1
1
3
3
1
1
En 1a primera Clapa se perforarian los prospectos 1, 2 Y 3, de los cuales

rcsultaria productor el primero. que a su vez se desarrollaria durante las etapas
" " ~" .... ,.... ,. A'''' """.'
',,"'I "., ,II '~tI"hl ~.\(
" ", 1>\ I MI'\(!.~\~ ".1 >1< N.tMI\' ,.
200
U..,... ,
u"".. )
UN'''?
1
5
1
1
1
1
1
8
9
4
4
En esle caso 1a actividad de perforaci6n exploratoria se realizaria durante las

eta pas primera y quinta, can 6 y 5 pozos respectivamente.
1
1
1
5
6
10
11
III
10T ... 0
8
9
.~
u ........
nAl'.. l
'0
11
to' ....
"
"
"
n ..... A2
UAI'A'
lAP... El...,." ElAP...

PROS TAPA t,.;>" ElAPill TI'J'A flAP.... ETAPA HAP" flAPA [TAPA lAP" ETAPA
PECTO
I'ROYECTOS DE: EXJ'LORACION
LlUbel Napolc6n Sol6roWlO
LUlbel NapoleOn SoLol7.illlo
EX.I'LOIl.ACION
"'\C"''''''''' ' ""'.....r' .,.~
Esquema optimista de precios de gas

Por Iratarse de prospectos ricas en gas vale la pena investigar COmo seria su
comportamiento bajo precios favorables, para despues estudiar e1 efecto que
sabre la explotaci6n de los yacimientos tiene un esquema de j:>recios
COIn-.1O) Ill.'ST ' ..'''''0'
'
llMlt-;I;'IIlAllIlN 01. '.M~IlI.""S" TIl\'1I I liAS III ~"-oo
201
"",
PROYECTOS DE t:x.PLORACION
l,.w.bel NapoleOn Solonano

PROY ECTO S DE EXPL ORAC ION
uenta
esta forma, en una corrida de cinc
deprimidos como los actuales. De
gas
del
io
prec
eI
que
s
simo
supu
oracion
simulaciones y tres equipos de perf
s
amo
ider
milIar de pies cubicos y cons
fluctuaba entre 3 y 6 dol ares por
.
tabla
la
ormes que se consignan en
ademas las otras distribuciones unif
VALO R
MAXI MO
VALO R
MINIM O
CONC EPTO
",
8.000. 000
11.500 ,000
1,100, 000
1.700 000
"
P,eQoO de venta del crvoo. 0
...
d"""de venta'"del ga5

~
ml"a' ae- PIeS cut-:os

dOlares
Cosio del ~.I
loor oenlO ""'"
COSIo de perlor.-oon. c
dObores DOt DOlO
CosIO de otlras a~, . D
dOIMes DO( 0010
el"U. (
CosIo de oper-e oOn Ymltel'llOl"lO alente
dOllIe s""" baml de 'I~-eQUlY
"
'"
'26
os 4, 5,
resultaron productores los prospect
En la ultima de esas simulaciones
de
ones
buros R" conjunta de 122.9 mill
6 Y 8, con una reserva de hidrocar
28
y
os
ctiv
total: 7 exploralorios improdu
barriles. Los pozos fueron 35 en
...
i',
(:
......
_,
0
'
5<:
descubridores.
poz os productores, incluidos los 4
~ItOSI'I!'ClO
5
6
8
R.
29.33
34.88
30.43
28.22
..
1.826
2,169
1.531
702
RG'
1.302
1,221
1.152
1.031
133
'.9
99
.,
,.
5,141
3.509
1,515
. ,.
- -
2
3
6
7
9
ETAP A3
ETAP A4
1
1
1
2
1
ETAPA 1 ETAP A2
1
1
PROSPECTO
17,33
17,27
17.22
17 11
1.91
1.96
0.57
2.00
04,496
ero 4,
] que correspondi6 al prospecto num
manera que e1 valor de 1,302 m)/m
1,826
los
a
Asi,
o.
crud
de
il
barr
por cada
equivale a 7,309 pies cubicos de gas
pies
de
pecto corresponden 13.3 millones
barriles diarios de crudo de ese pros
cos
cubi
pies
de
estos 13.3 millones
cubicos diarios de gas, y a su vez
pies
0
5,00
de
ncia
ido, bajo una equivale
equivalen a 2,670 barriles de Iiqu
idos
la producci6n inicial diaria de Iiqu
que
era
man
de
cubicos por barril,
resulta de 4,496 barriles.
io de
los precios 0 y g se obtuvo eI prec
Con la producci6n de Iiquidos qt y
nen
rvic
intc
que
res
facto
que es Olro de los
liquidos Pt consignado en la tabla,
en la determinacion de N.
1,2 Y
naron los equipos a los prospectos
AI comienzo de la perforaci6n se asig
los
on
orar
En la segunda etapa se perr
3, que resullaron improductivos.
a
etap
era
terc
la
n exitosos, y a partir de
prospeclOS 4, 5 y 6, que resultaro
pozo
orar
perf
a
i6
os, y no se volv
comenz6 el desarrollo de los mism
8.
a
etap
la
a
hast
sino
no
algu
exploratorio
1
1
5
6
10TA!. OlE
EOUIPOS
ETAPA 5 ETAP A6
2
3
ETAPA 7
3
3
es,
de perforaci6n pOT pozo de 8 mes
Considerando un tiempo promedio
s
dore
ubri
desc
s
pozo
los
puede verse que
duraci6n usada en esta simulacion,
el
en
on
ucci
prod
a
aron
entr
se,
en perforar
de los prospectos 4, 5 Y6, primeros
era
prospecto 4 se terminaron en la terc
del
es
ient
sigu
s
pozo
tres
mes 17; los
del
s
pozo
os
on el mes 25, y los dos ultim
etapa (mes 24) y entraron a producci
se
as
istic
cter
cara
mes 33. Esta5 y otras
prospecto se incorporaron en el
observan en la tabla que sigue.
,-\,,., ''', KJ "'"
...... ~.u,. "1'''''1 '"1 \1 ~ .... '" "UlIl
C .m .~'" III " ...'u...... ...""'..
;)
P, -:
.'
202
DI
n ..."" ......... ' :"'....... n "'~
'. ., ._,J. ~"
I,
,,.<' . ,
203
Lw.bcl NapoleOn SolOrzano
PRO\'ECT OS DE [XPLORA CION
ME'
DlARIOS SIMULACIO N NUMERO 50

PRODUCCI OH DE C AUDO EH MilES DE BARRllES
PROS.-eeT O
O
PROSPECT
PROSPECT O
TOTAL
"n
"""
63
>6
22
f
l
27
",.
U26
",.
",.
",.
",.
",.
",.
1.626
5 419
5.,9
1.826
5.79
",.
",.
" 1626
",.
" ",.
29
32
33
"
"
36
37
"
"".,.,
"
.,"
",.
1.626
1,826
1,826
",.
, 626
1,1198
1,579
1,468
...
.. ......",
",,,
, 365
1270
1,181
109.
'021
763
""
''''
'70
306'
'"
'"
'"
".,,,
'"'"
2.&47
2.&48
10,762
10.125
IO,SIlO
10.655
1,115
16,4"
16,3711
16,348
16,318
2169
3653
3653
V69
2169
21611
2,169
1063
l,0!>3
21611
1,023
5.'Sl
3,653
5479
5419
5419
5.4711
5419
,,..
5419
.. 737
of 405
""
""
3853
,,.'""
",
''''
3653
2169
2169
2.169
2.Ui9
2.168
2.021
2,169
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Esa
anles,
anolo
se
segun
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1.91
de
es
antes de comenzar a declinar
to 4 a
duracion, equivalente a 22 meses, Ileva al primer pozo del prospec
47
mes
el
en
comenzar su declinacion en el mes 39, a los tres pozos siguienles
olros
los
para
observar
ya los dos ultimos en el mes 55. Algo similar se puede
prospectos.
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1.251
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la
diarios
cubicos
pies
de
s
millone
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crudo en el mes 57, siendo
meso
mismo
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4.861,1155
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7,.'3.177
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INGRESO
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GAS
INGRESO
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4,379.112
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4379.812
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4,379172
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4,316213
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6,909,11!l7
6.857,017
6.106.32
13,167.864
13.120,012
13,773.511
13,721.34.
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13.600.37
13560,113
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2.074 664
2,068.329
2,062.174
3,187.7Sll
3181.941
3.1711.302
3,170.816
una i
de 18.26 por ciento anual en un horizonte de tiempo de 15 aiios, para
q':!e como se recordara fue de 9.26 por ciento.
IHV'ERSIOfoIES
". TMaHTTO.
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PROVCT OS DE EXPLORA CION
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0
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33.1,291
0
0
0
33,1,191
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Por ultimo, dado que la perforaci6n de 11 pozos exploratorios costa
de
millones
122.9
de
rada
incorpo
reserva
una
millones de dolares para
0.99
de
fue
ado
incorpor
nte
equivale
Iiquido
de
barril
por
casto
el
.
barriles
ente
d61arcs. Este casto, desde luego. corresponde exclusivamente al compon
de perforaci6n de pozos.
io
En el resumen que se presenta a continuaci6n se ve que en promed
de
algunas
en
aunque
i6n,
simulac
cada
en
exito
can
tos
prospec
3,6
resultaron
fue de
elias se tuvieron hasta 8 y en otras apenas I. La reserva promedio
par
os
perforad
pozos
de
io
108.6 millones de barriles, Y e1 mimero promed
simulaci6n fue de 34.
,.......,.,.
H~RO
0
33.1" 291
0
0
0
33.1".291
0
1,199.2
Por otra parte. eI valor actual de los ingresos por ventas result6 de
s
millone
752.6
y
crudo
a
s
millone
446.6
o
millones de d61~res, correspondiend
de
s
millone
183.0
de
fue
n
operaci6
de
gastos
a gas; el valor actual efe los
as a los
d61ares y el valor actual de las inversiones en pozos y obras asociad
748,8
de
mismos de 267.5 milloncs. De esta manera la ganancia result6
ento
rendimi
de
tasa
la
y
millones de d6lares, la razon beneficio/costo de 3.80
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Los valores minima y maximo de la reserva fueron de 25.5 y 176.3 millones

de barriles, respectivarnente, con un coeficiente de variacion de 40 por ciento.
una vella desviacion estandar. tal como se procedi6 en el capitulo 6, indica

que la produccion pod ria sostenerse por siete arias a partir del ano 3 en un
promedio de 12,300 barriles diarios. pudiendo fluctuar entre 6,500 y 18,100
barriles. Esta informacion es basica para disenar y evaluar la infraestructura
de manejo y transporle de los hidrocarburos frescos que provengan de la
nueva area.
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28
RESERVA DE HIDROCARBUROS
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20,000 ]
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X ...... s
Xm-S
I.meut
Por su parte la produccion de gas podria sostenerse en 75 millones de pies

cubicos diarios durante los mismos siete ailos, aunque esa plataforma podria
oscilar entre 50 y 100 millones.
BAHDA PROBABLE DE PROOUCCtOH DE GAS
lmlllones de pies ..,.bi..ot diarios}
R., mllloMs d. barril"

1, aoi'ios
La banda probable de fluctuacion de la produccion de crudo, construid~ ent~e

cI valor media menos una vez la desviaci6n estandar y el valor medic mas
Otros aspectos importantes de las diversas simulaciones se consign,an en la

tabla que sigue. donde como puede obscrvarse los ingresos par ventas de gas
l ., .. HI' I " , ".U II''''''' ......" " , .. \''''I''''~' M'\l
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PROYECTOS DE EXPLORACION
superaron general mente a los ingresos par crudo, dado el esquema de precios
escogido.
.~NUIolIEMI
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10,571.425
12.226.220
10.569,381
11.695.751
11.148.188
11.447.734
11.961,941
11.386,532
12,371,788
\0,991.964
11,808.871
12,482.738
10.892.183
12,251,978
12,567,575
12,621.589
12,.55,281
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12.054,814
11.606.675
12.084.407
10.387.266
11.776.633
11,234.092
12,297,.27
10,727,644
11,401,082
12,611,868
11,826.611
11,652.031
11.573.525
11,081,801
11 .92,.44
11,384.214
11,085,755
11.398,372
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Los valores medias obtenidos fueron de J 1.6 millones de d61ares para el casto
por pozo, 2.70 d61ares par barril de Hquido equivalente para el gasto de
opcraci6n y rnantenimiento, 16.26 d61ares por barril para el precio del crude,
4.60 d6lares por millar de pies cubicos para el precio del gas, 10.10 por ciento
anual para el costo del dinero, 428.9 millones de d6lares para eI ingreso por
ventas de crudo y 705.2 millones de d61ares para el ingreso por gas.
A continuaci6n se presentan tres de los indicadores financieros obtenidos en
esta corrida: la ganancia, la razon beneficia/costo y la tasa de rendimiento.
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Pur 10 que corresponde a la ganancia, su valor minimo fue de 60 millones de

dolarc.:s. su valor maximo de 1,557 millones y su valor medio de 721 milloncs.
Ll dispersion de sus diversos valores se refleja en el coeficiente de variacion,
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Finalmente la tasa de rendimiento media resulto de 18.66 par ciento anual,

con un coeficiente de variaci6n de 12.80 por cienlo. La tasa de rcndimiento
supera al costo del dinero, cuyo promedio fue de 10.10 por ciento anual.
Cabe recordar que en estes resultados no se ha considerado lOdavia la
infraestruclura superficial para el transporte de los hidrocarburos, aunquc ya
sc dispone de una solida informacion para que esas instalaciones scan
discnadas y evaluadas. Cuando esos costos adicionales se incluyan en la
evaluaci6n, los indicadores 10 renejaran haciendo menos atractivo el
proyecto; pero antes de lIevar el estudio hasta ese punto es bueno que ahora
analicemos eI proyeclo bajo un esquema de precios de gas mas realista.
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Se analizan a cOillinuaci6n los resultados de una corrida de cincllcntJ.

simulaeiones, en la eual se mantuvieron los mismos datos de la corrida
anterior con la unica excepcion del rango de precios del gas que ahora fue de
I a 3 d61ares por millar de pies cubicos.
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En este caso la banda de fluctuacion de la produccion de crudo resu1t6 muy

parecida a la obtenida en la corrida anterior.
BANDA PROBABLE DE PROOUCCION DE CRUDO
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promedio de prospectos con exito resu1t6 3.6, 0 sea el mismo que antes, pero
el numero de pozos perforados por simulacion fue tan solo de 25, mucho mas
pequeno que el anterior, de 34. Cabe sefialar que si bien el mimero de
prospectos con exito resu1t6 el mismo que en la corrida anterior, ahora el
rango fue mas amplio pues vario entre el 0 de la simulacion 27 hasta el 8 de la
simulacion 22.
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coincidencia en los perfiles de produccion se puede ver en Ia siguiente

grafica, donde se superpusieron los curvas medias de produccion de gas de
arnbas corridas. La curva punteada, que corresponde al esquema de precios
altos analizado previamente, no se aparta significativamente de la curva
continua; de hecho el area bajo ambas curvas es la misma, 10 que refleja que
en los dos casos de manejo la misma reserva de hidrocarburos.
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cmcuenta simulaciones fue de 107.8 millones de barriles, que difiere en
menos de uno por ciento del valor obtenido en la corrida previa. EI numero
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para un total de 127.536 millones por los once pozos exploratorios; esta
cnntidad dividida entre 1a rescr"'3 incorporada arroja un cociente de 1.18
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Vemos pues que la perforacion exploratoria se lleve a cabo can el mismo

casto, pero ocurrio un cambio en el desarrollo de los campos; por la
combinacion de vohimenes de reserva de hidrocarburos, ritmos de
produccion, precios de venla y costos, resulto mas conveniente utilizar un
nurnero menor de pozos para maxi mizar la ganancia.
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un
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los
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de
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de
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en
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que
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con
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de
millone s de vcntas
n y
Vale la pena coment ar que el valor actual del gaste de operaci6
154.9
de
mismo
el
casi
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de
s
manten imiento fue de 155.4 millonc
ion los
alcanza do con la corrida anterior . Por tener los vohime nes de producc
s.
identico
son
gastos
los
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mismos perfiles
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situaci6n
La raz6n beneficio/costo y la tasa de rendimiento reflejan la misma
que se acaba de comentar.
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I'KOYt:.CTOS DE EXPLORACION
LUlbc:1 Nlpolwn Solorano
cualro alios.
Aumeuto en el ritmo de exploracioD y desarrollo

Con este mismo procedimiento podriamos ensayar situaciones muy variadas
para canacer en mejor medida el cQmportamiento del proyecto que estamos
analizando; sin embargo s610 veremos un caso mas, que consiste en aumentar
el numero de equipos de perforaci6n de 3 a 6 conservando eJ esquema de
precios realistas tratado en el ejemplo anterior.
Realizamos de nuevo una corrida de cincuenta sirnulaciones y como era de
esperarse los niveles de producci6n alcanzados fueron mas elevados que en

los casas de 3 equipos; ademas ocurrieron mas pronto Y por 10 tanto
En promedio por simulacion resultaron 24 pozos 'y 3'.3 prospectos con eXlto
.una reserva d~ 101 millones de barriles. Estos resultados so~
pracllcamente
los mlsmos
que .
los obtenidos en el eOe
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o stante que en esta ocaslon se tuvleron dos simulaciones, la 26 y 1a 42 con 0
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En este caso el costo de incorporacion de reservas promedio 1.28 dolarcs por

barril de Iiquido equivalente. desde luego solo can el componente de
perforacion exploratoria. Por otra parte. en esta corrida los ingresos par ventas
de crudo tam bien superaron a los ingresos par gas.
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164.3 millones de dolares, superior a los de las corridas previas en virtud de
estar ligado a los volumenes de produccion y de que estos estan mas cercanos
al tiempo cera y les afecta menos el proceso de reduccion a valor actual.
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La razon beneficio/costo media fue de 2.25, inferior a 1a que se obtuvo

previamente de 2.52. Esto significa que al dedicar un mayor numero de
equipos para acelerar 1a exploracion y explotacion del area, se logra en efecto
incrementar el valor presente neto, pero puede lIegarse a disminuir la
rentabilidad de la inversion, como en este caso. Par 10 demas. la distribucion
de la razon beneficio/costo muestra los mismos aspectos ya comentados en el
caso de la ganancia.
.07
123 ..
372 3
177.2
272 9
231 3
5593
324 ..
8
8253
212 ..
_"a
932
3740
2000
7615
,,. 0
..
538 ,
321 5
2378
'"
'"
'"
".
'"
'00
..
289
000
'26
'"
'50
RAZON BENEFICIO/COSTO
(frlt;Ulncla ,.laWa)
256
".
'"'"
,,..
~71
'"
078
""
La ganancia result6 con un valer medio de 321.5 millones de dol ares, con
valores minimo y maxltTIO de -125.8 millones y 959.5 millones,
rcspectivamente, y coeficiente de variacion de 74 por ciento. La distribucion
de Ia ganancia reneja un riesgo de 4 por ciento de no recuperar la inversion, el
mismo que antes.
, " " _,,,, L" ., ., ,"" ,,,"'" ""',,,,, .... " . "'I"U'I,II\,\'
~ ...
III I
224
"1I'MI.~'~ ~
II(, ~ I.M'"
~I~TU
256
2233
1............ 'I...... 'lloI
209
256 8
2793
155.0
1591
7205
_1258
2229
1188
00
1826
214 ..
""
3658
1020
""
2310
50
'"'"
'"
'"'"
"" ,
'"
""
770
3882
3127
1723
230 ,
246 ,
\890
'38 ,
2316
2957
1 121
25 ~'
3811
187 ..
2"81
OlSlIUBUCIOl< llI! L.l(l,lH,lNCI,O.
1)1 , . , (lOl .... " .... , , .., . . .
""
'2
""
,.,
,.,
La inclusion del costa de las instalaciones superficiales hani disminuir la

ganancia en la misma medida y el riesgo del proyecto aumentara.
r, "."
225
Luzbcl NapoleOll Sol6runo
***
Con este ejemplo hemos probado una vez mas Ja efectividad del metodo de
simulaciones aleatorias para la evaluacion de los proyectos de inversion, por
mas complejos que sean los esquemas que se quieran analizar. Solo habra que
aumentar el numero de simulaciones coofonne a los criterios comentados en
el caprtulo 5, para tencr la certcza de estar arribando adecuadamente a las
soluciones buscadas.
los caprtulos anteriores tocamos los temas de perforacion de pozos,

desarrollo de campos y exploracion, y los lJegamos a manejar
conjuntamente dentro de proyectos integrales; pero en otro nivel de
desagregaci6n hay una diversidad de instalaciones que por si mismas
constituyen verdaderos proyectos de inversion, cuya importancia hace
imprescindible estudiarlas y evaluarlas esmeradamente antes de decidir su
adquisicion, construccion, rehabilitacion 0 reposicion. Forman pane de ese
conjunto los ductos de transporte de hidrocarburos, consustanciales a la
industria petrolera.
La industria petrolera es la industria de los tubas. Tubos son los conductos
capilares de las rocas, tubos son los pozos, tubos las barrenas, tubos los
separadores, tubos los tanques de almacenamiento, tubos los acumuladorcs de
condensados, tubos las torres de destilacion. tubos los ductos de transporte.
etcetera, y de esos tubos hem os escogido a los gasoductos en particular, para
hablar de ellos detalladamente, como instalaciones representativas de la
industria.
( .", "' .. 0; ",'''",,.,,
226
If'''''''' ~..... "'IlMl"I~II1"'( 1('" 1l1. 1.\11"'1 ~.,~ M 1 II' ~ lilA'
227
,. n .. " ' " . ' "
"''''''U.
If"
tccnicos
cconomicos pueden manejarse simultaneamente con los aspectos
diseiio
del
os
hablarem
caso
este
en
y
fisicos.
s
cuando se diseiian sistema
de ese
idad
rentabil
la
de
isis
anal
del
y
OS
gasoducl
los
de
ico
econom
tecnicotipo de proyectos.
Disciio tccnico -cconom ico de
f'HO\'[CTO S DE TRANSJ'ORTE DE GAS
LIUbc:J NlIpOle6n Sol6nano
J'\wn:cr os [) TRAI'I,SPORT.. DE GAS
UD
gasoduc to horizon tal
caracter
Un gasoducto se diseiia facilmente si no existen reslricciones de
la de
mancjar
y
a
adecuad
flujo
de
n
cconomico; basta tomar una ecuacio
nes
ecuacio
las
Todas
.
proyecto
del
tecnicos
ientos
acucrdo con los requerim
es
siguient
las
y
Q
flujo
de
ritmo
el
entre
relacion
una
en
de nujo establcc
to
gasoduc
\ariable s de disei'io: diametro intemo de la tuberia CD). longitud del
aparecen
que
os
element
(L), presion inicial (PI) Y presion final (Pl)~ los otros
lan
en las ecuaciones no son variables de disefio. sino parametros que represen
gas.
del
ades
propied
las
y
n
las condici ones de operacio
la variable
Cuando el gasoduc to que se desea diseiiar no es de gran longitud.
disefio se
el
caso
estc
en
y
estudio
L puedc introducirse como constante en el
presiones
las
s
definida
vez
una
flujo
de
n
reduce a dcspeja r D de la ecuacio
o
calculad
ha
se
Cuando
Q.
dado
flujo
de
ritmo
un
inicial )' final PI y Pl. para
de tal
tuberia,
la
de
espesor
el
nar
determi
a
procede
se
interno
a
cl diametr
mancra que satisfag a las nonnas tecnicas.
estan mas
EI diseiio es mas complicado a medida que los puntos inicial y final
dos al
controla
r
mantene
diCicil
mas
es
casos
estos
En
si.
separados entre
los
que
ya
mislllo tiempo los valorcs de L. PI Y Pz para calcular el valor de D.
los
que
mayores
resultar
valores calculad os del diametro interno pueden
equipo
el
con
se
manejar
para
grandes
existent cs en el mercado, 0 demasiado
que
disponi ble de colocaci6n en el campo. En estos casos tenemos
de
costa
a
usuales,
rangos
de
dcntro
s.
comune
os
diametr
conform amos con
dias.
inlenne
ion
compres
de
es
estacion
instalar
elegimos un
~ero ahora surge un problema eminentemente economico: si
mucho
diametro muy pequeno ahorramos en luberia pero tenemos que gastar
os en
ahorram
grande.
muy
o
dinero en compresoras~ si elegimos un diametr
tuberia.
en
c0":lpresoras pero gastamos mucho
manera
Asi. disenar el gasoducto consisle en balancear esos aspeclos de tal
)' P y
PI
L.
D.
que el casto sea minima; disenarlo es determinar-Ios valores de
la
n
satisface
tiempo
que minimizan eI costo de transporte y al mismo
L
Ahora
flujo.
de
ecuacion
la
por
a
restriccion de caracter tecnico impuest
PI
presion,
com
de
es
estacion
entre
a
distanci
la
debera interpretarse como
de
como la presion de descarga de las compresoras y Pz como la presion
lIegada a la siguiente estacion.
Natural
Nos apoyaremos en eI libra de R. L. Huntington, Natural Gas and
de una
manejar
para
laremos
refonnu
costos
de
n
Gasoline, 1950, cuya ecuaci6
las
resolver
Para
a.
requerid
cion
informa
la
sencilla
)'
manera mas realista
metodo
el
complejas ecuaciones que representan el fenomeno. utilizaremos
profesor
c1asico de optimizacion que en honor a su inventor. J. L. Lagrange,
de
nombre
el
con
conoce
se
XVIII.
de matemciticas de finales del siglo
e.
Lagrang
de
cadores
multipli
Ecuacion de costos
)' las
1 casto inicial de un gasoducto 10 conforman dos renglones: la tuheria
del
objetivo
cion
fun
la
sera
que
parte.
su
par
cornpresoras. EI casto anual.
cion
deprecia
la
par
formado
esta
os,
seguirem
que
acion
proceso de optimiz
anual de estos activos fijos y por los costos de operacion y mantenimienlo.
o externo
Consideremos una tuberia de diamelro inlerno D, espcsor t y diametr
Do. con una cierta longitud E.
. " ' ..... hi
228
.,'~ .........
"'n...."........ ,.
11 .."o".o"l.;U .', I. 1 ""'1 ...." " ,.,. , . \ ' , , ....... "'"
229
......... ' ......
Luzbel NapoleOo Sol6nano
PROYECfOS DE TRANSPORTE DE GAS
!f---Do--~
1 volumen V del material con que esta hecha

la tuberia es
PRO\'ECfOS DE TRANSPORT[ OE GAS
t.uzbel NapoleOn 5016runo
De esta manera, para construir una milia de tuberia de acero de diametro

intemo D y espesor t se necesitan W toneladas de acero; y si el precio del
acero es Y [$/too], entonces el costo en tuberia por cada milia es YW 1$/milla].
Por otra parte, si colocar W toneladas de tuberia cuesta G [$/ton], entonces la
colocaci6n de una milia de tuberia cuesta GW [$/milla].
V=f(D.'-D')E
Asi pues, el costo total de una milIa de tuberia colocada es

donde E es la longitud de la tuberia.
(Y+G)W
Si tomamos en cuenta que
Do
If---D--~
D + 2t
entonces
v = nE(D+t)t
t
Por otra parte, el peso HI de esta tuberia se obtiene multiplicando su volumen

Vpor eI peso especifico HI del material:
'~I'~(JI I (.c,:'A
f-~ (~'-- &7vJ:J.=..l
Ahora bien, eI espesor t de la tuberia no se puede fijar arbitrariamente; a

medida que 1a presion del fluido que se transporta-es mayor, mas grande tiene
que ser el grosor; por otra parte, si el tubo es de menor calidad, es decir que
no esta hecho para resistir grandes esfuerzos, la linea de conduccion lambicn
se tiene que proteger con un mayor espesor. Otro aspecto a considerar: no cs
10 mismo que la tuberia pase por zonas despobladas, donde se provocarian
daiios minimos en caso de TOtura, a que atraviese zonas urban as, rios, lagunas
o silios que no pueden exponerse a riesgos ecol6gicos 0 de otro tipo; en estos
casos el espesor tiene que ser tambien mayor. La American Society of
Mechanical Engineers (ASME) en su C6digo B31.1 seiiala que eI espeso r se
debe detenninar con la expresi6n
w= nEw(D+t)t
t=
(8.3)
PID"
2SF"
Si la longitud de la tuberia es de 1 milia = 5,278 pies, el material es acero,

cuyo peso especifico es w = 490 Ib/pieJ , el diametro y el espesor se expresan
en pulgadas, y Wen toneladas cortas, 0 sea de 2,000 libras, entonces
iv
IV = 28.209( D + 1)1
I "" ~~" I~ "~' ~~u
'"
,"'f ,,,,,,'. ,.,."
Pt
., .
230
',.
,<
= presion maxima (dcscarga de la compresora),ps;
S = esfuerzo maximo permisible, psi
(;i,-.J..-)
[ton/milia] (8.1)
I , ... 11\lI"I"'III"" I' ,... I. ! MI1!1 .. '.. ~ 1'1,111' II 1.11 .......

~
< '- .
donde
(3.1416Xl.609x3.28X 490 )
(D+t)l.
(12xI2X2.000)
C-....,- To"), :
(8.2)
[$/milla]
j,
1""'''''''' """ ,..'.....rn"..
~'" .",.. '"
., "_, .,," "'~I" rl
'~
11111.11"1 .. 111 '\( 1'"
101 1 \11'111 \,\ .. "
(:1
23\
I ~I" 1 ~" I. ,,,,,_
,"""
..
Llubcl NapoleOn SolorL<lJlo
PIWl'ECTOS Il[ THANSI'onTE DE GAS
F J = constanle que involucra un conjunto de faclOres de diseno

que incluyen el tipo de construccion, deformacion termica y
PROYECTOS DE TRAl'olSPORTE DE GAS
Llllbcl NapoleOn SololUllo
donde
(8.8)
alms.
(8.9)
Si record amos que Do=D+ 2r, entonces (8.3) se transform a en
(8.4)
Es pcrtinente que comentemos que el acera hecho tubo no vale \0 mismo s.i se
trata de tubilOS que de tubOles, y para rangos de diametro clad os es poslble
eSlablecer una relacion lineal entre Y y D:
.L
(8.5)
Y. + MD
Por otfa parte, es buena recordar que en las lineas de conduccion terrestres el
costo de colocacion induye derecho de via, desmonte, limpicza, topografia,
ingcnicria, supervision, acarrco, descarga, alineaci6n, s.oldadu~a, zanjado.
pintura, recubrimiento, rcllcno y olros conceptos parecldos. Sm embargo
c1I3ndo SI: hacc el diseno general, en el que estamos empeiiados ahora, no
sicmpre se cuenta con los datos individuales de cada uno esos conceptos, 10
que para estC prop6silO es real mente innecesario, y basta con disponer del
costo unitario global reprcsentado por una relaci6n funcion31 de G contra D.
que para cicrtos rangos de diametro tambien es lineal:
Detengamonos un momenta en el resultado parcial que acabamos de obtener.

La expresi6n (8.7) es la inversion inicial en tuberia para cada tramo de una
milia de longitud, de manera que para conocer la inversion total es necesario
multiplicar (8.7) par el numero de millas que vaya a tener el gasoducto que
deseamos construir. Par otTO lado, podemos ver que en (8.7) se expresa el
costa de la tuberia en tl~rminos de las variables de diseno D y P" de manera
que para calcular el costa total basta conocer el diametro interno de la tuberia
y la presion maxima a la que estara sometida.
Nos interesa calcular el casto anual par milla. y para ello es necesario que la
inversion inicial (8.7) se reparta en una serie de cantidades iguales por alia,
para cada uno de los alios que conforman la' vida util de la tuberia. Si esa vida
es de n alios y el casto del capital es i, entonces la expresi6n (8.7), de acuerdo
con (2.12), se debe mulliplicar por;
f= i(l+i)"
(I+;j"-I
[1 lano]
(8. J 0)
y asi obtener eI casto anual par milia.
(8.6)
G. +ND
De csla manera, susliluyendo (8.1), (8.3), (8.4), (8.5) y (8.6) en (8.2) queda la
cxpresion para 1a inversion inicial en tuberia:
[$/milla]
r .,,, .".., , , "~.,, "' ,"" c.", ..... ,. ,." , "'1"'1t,'~1 ~"'ll"~ III I MI'tII_'" I"I.I~' II 1.1<.1., ........r ..... "'"
232
(87)
....',.....,.., ..'"
Hay otTO casto asociado a la tuberia, relacionado can su cuidado, que es el

costo anual de operaci6n y mantenimiento, normal mente un costo fijo; este
costa, F [$/ano/millal. frecuentemente se expresa como un porcentaje de la
inversion inicial.
.
De esta forma, el casto anual por milia par el concepto de tubeda queda
expresado finalmente como
t ........... '" ..., .....M''''tn............. A ' . !\IIMI""\ IIl,At InN II/
"~1I',,"1
233
v..s" l~llj 1,,",,\ Ill. 0. ........ ...,...,
I'Nra>ol
c......
PROYECTOS DE TRANSPORTE DE GAS
Luzbc:l NapoleOll SololU/lo
'~'>(J
28209
p,
llz(s F.- P,)
P,'
4(S F.- P,)
,1 AD' + B D')+ F
!'j'>
G-v,~
[S/ano/milla] (8.11)
R = raze" de compresi6n
h
CQMPRESOlUS
De
Pasemos ahara al costa de compreslOn.

acuerdo con D. L. Katz et al,
Handbook of Natural Gas Engineering, 1959. 1a palencia a necesaria para
comprimir un millen de pies cubicos diarios de gas natural se puede expresar
como
r ,:,?,)
T,
lb.'" "r_':I::>'~
a = -'-(R--l)+h
mE ...
(8.12)
K = 1.03T,P.
,
T.
(8.13)
donde
a = patencia necesaria para comprimir un mil1en de pies cubicos

diarios de gas, [hp/I 0' fil]
R=!i
P,
perdidas de potencia en el sistema de valvulas, hp/l06
fe
Es interesante repasar el significado de la expresion (8.12). Por medio de ella

podemos calcular el numero de caballos de potencia (hp) que se requieren
para comprimir un millon de pies cubicos diarios de gas; la expresion senala
c1aramente que es necesaria mas palencia a medida que la razon de
compresion R es mayor. Esto significa que se requeriria mucho mas potencia
si la presion del gas se tuviera que elevar de 100 a 200 libras par pulgada
cuadrada (psi), que si 10 hiciera de 900 a 1,000 psi; en los dos casos el
incremento absoluto de presion es el mismo, 100 psi, pero en el primer caso R
= 2 mientras que en el segundo R = J. J J.
Para transportar Q pies cubicos par dia [fe/dial de gas a una distancia de L
millas se requiere una potencia OZl [hp/106 ft?/dia] donde Z2 es el factor de
desviacion del gas a la presion de succion (P z). La potencia necesaria por
mi lIa resulta entonces de
Ts = temperatura de succi6n, oR
Qaz~
10' L
(8.14)
[hp/milla]
To = temperatura base, cR
es decir que (8.14) nos indica el numero de caballos de patencia que se
necesitan par cada milia que sea transportada la cantidad Q de gas. Par otra
parte si el precia del caballo instalado es X [S/hp] entonces la inversion inicial
t(),>1~'1 .
en compresoras es
Po = presion base, psia

Emil = eficiencia mecanica-adiabatica
I;
k-I
m=-k
XQa z,
l(i6L
['~
[S/milla]
(8.15)
k = exponente adiabatico
rom ..",
234
,~.",'
",.">'0"0",,,
IIMI"I~lkACk' .. lll I 'U'IlI
235
~ '11k("lJ .A~
t. o
.. ,jO
'
""'u"'"
1'ltOn:cros nE TRANSPORTE
l>[
Luzbel Napole6n Solorzano
GAS
En forma amiloga al caso de la tuberia, la expresi6n (8.15) nos permile

calcular la inversion inicial en compresoras una vez que se conocen los
valores de Q y las variables de disefio que intervienen, p] y L.
I'ROYECTOS DE TRANSPORTE DE: GAS
LU2.beJ Napolc6n SoJ6nano
y para un ana:
10
r__,_fl' 1 8760 [ horas ] =876 r- fl'

- -]
lhp.lloraJ'
Para obtener el costo anual por milia es necesario multiplicar (8.15) por una
expresi6n similar a (8.10) a fin de distribuir la inversion inicial en una serie
de cantidades anuales iguales, por m alios y a una t3sa de interes aoual r:
ana
'o<\'hp.ano
Si Cf es eI precio a1 que compramos carla millar de pies cubicos de gas,

entonces el costa de combustible par ano, par cada hp, es de
-1'
r(l+r)'"
g= (I+r)"-I
[I/ano]
Si las vidas economicas t1l y n fucran iguales y 10 mismo ocurriera con los
costes del capital rei, entonces las expresiones (8.10) y (8.16) serian
identicas.
gXQaz~
---+
10'L
..
[$/ano/milla]
(8.18)
Par otra parte, si Com [$/hpano] es 10 que se gasta par usa de lubricantes,
mana de obra, supervision y en general en rubros de operacion y
mantenimiento, sin incluir combustible, entonces eI costa total de compresi6n
anual par milia resulta de
Asi el costo de compresi6n anual POf milla resulta de

gXQaZ2
litL
[$/hp'ano]
87.6 Cf
(8.16)
87.6CjQaz2 C_Qazl
+---=
10'L
IO'L
(8.17)
En los ultimos aiios se han registrado avances tecnol6gicos notables que sc

manifiestan en la elevacion de la eficiencia de las compresoras y en eI
mejoramiento del poder calorifico del gas, por su mayor pureza; sin embargo
consideremos un. ejemplo en eI cual eI consumo de combustible de las
compresoras es de 10,000 [BTU/hp'hora] y el poder calorifico del gas es de
1,000 [BTU/ft3], de manera que el volumen de combustible necesario para
cada hp hora es de
QaZl
(gX +87.6C, + C_) 10' L
[$/ano/milla)
(8.19)
Finalmente, sumando las expresiones (8.11) y (8.19) se abtiene el casto total

anual C:
(8.20)
BTU
10,OOO-h--
fl'
___.::<;P,,';;h70:.:ro~ = 1 0 1 -1 000 BTU

hp. hora
[$/ano/millaI
ftl
donde
236
237
PROYECTOS DE TRANSPORTE DEGAS
Luz.bel NapoleOn Soloruno
T= temperatura media de lujo, OR

(8.21)
K,= 28.2/
(8.22)
La expresi6n (8.20) es la funci6n del costa C en tenninos de las variables de
diseiio L, D, PI Y p], 10 que se representa 'como C = C(L, D, P" Pll.
G ~ densidad relaliva del gas, (G.,,, = I)

P J = presion de descarga de las compresoras, psia
p] = presion de succion de las compresoras, psia
L = espaciamiento entre estaciones de compresion, millas

Ecuacion de flujo
D = diametro interno de la tuberia, pulgadas
Muchas ecuaciones han sido desarrolladas para calcular el flujo en tuberias;

una elias, de uso muy cornun en la industria petrolera para este tipo de
problemas, ya sea en su forma original 0 con ligeras modificaciones, es la de
Pandhandle:
Q=K. Pl ' ~P2
')"'"
[j6Ut
La ecuaci6n (8.23) establece una relaci6n funcional entre el ritmo de flujo Q y

las variables de diseiio que hemos venido manejando L, D, P J Y P J ,
pudiendose representar por Q = Q(L, D, p" p]). Como comentamos antes, nos
bastaria esa ecuacion para diseiiar tecnicamente el gasoducto si no tuvieramos
restricciones de caracter economico.
(8.23)
Minimjz3cion del costo de transpotte
donde
La expresi6n (8.20) seiiala que el costo anual por milia depende de los valores
que adquieran L, D, P, Y Pll Y aunque p] no aparece en forma explicita.
recordemos que a y z] son funciones de esa variable.
Q ~ flujo de gas medido a To y Po,/t'ldia

K.=43S.87,
(~:)''''''( t)""'( ~)
.-
= eficiencia de la linea
To = temperatura base, oR
Po = presion base, psia
(8.24)
Es evidente que el juego de valores de L, D, PI Y P1 que haga minimo el costo
C no puede ser arbitrario, pues debe satisfacer necesariamente la condicion
tennodinamica impuesta por la ecuacion de flujo (8.23). EI problema de
encontrar ese juego de valores que satisfagan la ecuacion de flujo Q = Q(L, D,
Ph p]) Y que al mismo tiempo minimicen eI costo C = C(L, D, Pit p]) es un
problema clasico de optimizaci6n. La naturaleza no lineal de las relaciones
funcionales de C y Q con sus variables, obligan a emplcar un metodo de
( .,n ..."
238
01 ., .., ... , ,,,.,,,,,.,.......,... ~ , .... I>MI'<I\ I np", I~ I MI'IU ",,\ 1'\ 1"'1I I
239
orA" ,.. u .. ,,,,..-..,,' ..""',' ......
Luzbd NapoleOll $Q16rl.allO
I'IWV':CTOS
1)
PRoncros DE TRANSPORTE m: GAS
TRANSrOKTE u[ GAS
programacion matematica no lineal, como el de los multiplicadores de

Lagrange, que se comenta al final de eslc capitulo. De acuerdo con cste
mcwdo, los valores de L, D, PJ Y P z que satisfacen Q y minimizan C son los
(8.30)
que cumplen la eeuacion vectorial
[p,
'2(SF _p)+ (
d
(825)
donde 'V es el operador gradiente y A. un esca!ar que establece la relacion
lineal entre 'VC y \7Q Yrecibe el nombre de tnullipJicador de Lagrange.
p,,},
,2.6182Q
)' _AD+JBD)=--'\
4S~-PI
D
(8.31 )
K,Q"--""-+K'IAD'+BD'{ (SF.)' ,tI.0788P,Q, (8.32)

10' L iJ P,
2( S F.- PI)
Po' - P,'
La ccuacion vectorial (8.25) conduce de inmediato a\ siguienle sistema de

ecuaciones:
(8.33)
(8.26)
Q= K~ PI ' ~ P1 ')'''~ [j"111
(8.27)
(8.28)
(8.34)
Despejando A de (8.30) y sUSlituyendola en (8.33) queda

(8.35)
(8.29)
habiendo despreciado p9f razol'ft:'S pniclicas el termino
que junto con la eeuacion de Oujo (8.23) conslituye un sistema de cinco

ccuacioncs con cinco incognitas (L, D, Ph Pb A.).
Tomando en cucnla las expresiones (8.12), (8.20) Y (8.23), esle sistema se
pucdc cscribir como
, .. to ... " ,,, " ,
,~" ""',,. """."
\ .",., .... PMI'I,II<AI I' II, 1)1.1
240
MI'IU.~.\'-
1"1.1 II'
~ LIlA'-
De la exprcsi6n (8.12) resulta

C
Dl nPl.oU'kl"
.m."" ,.... ,...",u".l>,r.-...,w ,. "'l)fl,ItNI~ I itA( nlN UI
1.Ml'lllc'V...~ ":l1<11l11lA~ ,,,~-""''''''''''IO''''
,........-,. "
241
,..{A>l..(, .......
LllZbcl NapoleOn Sol6runo
PROYECfOS DE TRANSPORT[ DE GAS
(8.43)
y sustituyendo en (8.35) se obtiene la expresion para la razon de compresion

optima
R""- m+2 R"+_l_d E_(R_ R"')(R'-I) = 2hmE_-2 K,
mE,..., dR
mK I
(8.37)
La expresion (8.37) se simplifica notablemente si E"'Q no depende de R:

R...1 _ m + 2 R"'- 2hmE_-2K,
mKI
(8.38)
Ahora despejando A de (8.30) y haciendo sislema con (8.31) y (8.34), resulta

(8.39)
donde
Finalmenle, consider.ndo (8.12), (8.30) y (8.32) podriamos oblener una

expresion explicita para P, que nos ayudara a encontrar los valores buscados.
Sin embargo, dada la no linealidad de las variables, el sistema de ecuaciones
resultante no se puede resolver directamente y para ello es indispensable
emplear un procedimiento numerico de ensaye yerror.
EI diseiio comienza con la definicion del volumen que transportaremos
diariamente par el gasoducto, y que en nuestro caso es un ritmo de flujo fijo
Q- Con este y otros datos iniciales entraremos a la ecuaci6n (8.38) que nos da
I. relaci6n enlre P, y P" a I. ecuaci6n (8.39) para el valor de D y ala (8.43)
para L. todo ello dentro de la siguiente secuencia de calculo:
I) Se define el rilmo de flujo Q.

2) Con los datos de k, T" Po. To. h y E"'f> se calculan m, K J , R Y a:
k- I
a=2A
2(r,+G,)
JB
'J.M+NJ
(8.40)
m=-k
K = 3.03 T. P.
l
T.
(8.41 )
R",2_ m+2 R'"

m
y
d
PI
PI
242
2hmE_-2K.
mK,
if-(
2SF~-PI)+(
4SF~-PI)'
Por otra parte, de 1a ecuacion (8.34) se obticne L:
(8.13)
(8.38)
(8.12)
(8.42)
3) Con los val ores de Yo. Go, My N se calculan A, By a:
243
Luz.bel NapoleOn Solol'Ul\O
PRO\'[CTOS DE TRANSPORTE Of. GAS
LLUbel NapoleOn Sol6rlMlo
I'RO\'[CTOS DE TRANSPORTE DE GAS
(842)
(8.8)
(8.9)
B~M+N
2A
lB
(840)
a:::-
8) Con P z del paso 6 se calcula Z]. En este ejemplo se utiliza la correlaci6n de

Benedict et al.
9) Se calcula fl:
4) Con los valores de i, n, r, m. C Offt , elY x se calculan los valores def, K 2.g y
F.
nJ.
J=
i(l+ir
(l+i)"-1
(841)
('
106 K. I l l J 9p,'
- pi') K,d;OBJ
(8.10)
10) Se calcula D:
(8.21 )
K, = 28.2/
D71H9+a D 61ll9
:::
(8.39)
I I) Se calcula L:
g
..
r(l+rt
(I+rr-l
(&.16)
(843)
(8.22)
12) Con los valores de Plo Pz, D Y L determinados en los pasos 6, 10 Y lise
calcula el costa lotal C:
5) Se definen " T, Y G, y se ealcula K,:

K~::: 435.87 ,
(1)0'"
Po
T
G
(ro)"""(l)"'"
(8.24)
6) So.: supone un valor para PI y se calcula Pz con la R optima del paso 2:

P,
-"lf 2(5 Fp,
C-
"1
d -
PI)
Po'
4(5 F d - PI)
}A'"
K,Qaz,
U
+ BD') + F +--.-
(8.20)
10 L
13) Sc repitell los pasos 6 a 12 para difcrcntcs val orcs de Pj, buscando cubrir
un rango amplio de presiones factibles. La combinacion de valores de L, D, PI
Y PI que haya producido el costo C minimo cs la combinaci6n optima.
P=, R
7) Se fijan los val ores de S y Fd , Y se calcula el termino difque interviene en la
expresi6n de {3:
244
Ejemplo. Realicemos el diseno tecnico-economico de un gasoducfO para

transportar 1,200 mil/ones de pies cubicos diarios, siguiendo paso a paso la
secuellcia anterior.
245
Luzbd Napolron Solorutlo
"ROVtTTOS Dt TRANSPORTt DE GAS
PROytCTOS DE TRANSPORTE Ill': GAS
Luzbc:l NapoleOn Soloruno
Presentare";os primero los resultados de/aI/ados de una i/eracion can PI

1.000 psi.
f= 0.1222
K, = 3.4470
Q = 1,200,000,000 ft'/dia
g =0.1158
Paso 2 Con k =1.28, T, = 540, Po = 14.7, To = 520, h = 1.5 Y Em. = 0.9, se
K, = 133.0736
obticncn
III
= 0.21875
Paso 5 Can E, = 0.92, T= 540 YG = 0.6, se obliene
K, = 46.25412
K, = 798.3863
R=I.I6445
CJ
Paso 6 Can un valor supuesto de P,
1,000 psi se obtiene
a = 9.45638
P, = 858.7741 psi
y podemas ver par un lado que la razon de compresi6n optima es de apenas

1.164 y por olro que se necesitan 9.46 caballos para comprimir cada mill6n de
pies cubicos diarios; esto significa que para los 1,200 millones de pies
cubicos que deseamos transportar diariamente, necesitaremos una potencia de
1\ ,348 caballos en cada estaci6n de compresi6n.
Paso 7 Can S = 60,000 Y F, = 0.72, se obtiene
Paso 8 Can el valor de P2 del paso 6 se obtiene

Paso 3 Con Yo = 220, Go = 180, M= 4.583 Y N = 3.750 resultan
=,=0.8813
A = 400.000
B = 8.333
.,,-
" ,~'
,-
a= 32.001 , 'J
Paso 4 Can i = 0.0875, n = 15 anos, r = 0.0785, m = 15 anos, C_ = 4.8, Cf =
0.83 d61ares per millar de pies cubicos y X = 480 d6lares, resultan I.as
constantcs
Paso 9 Con Q = 1,200,000,000 resulta
p= 6.7366 x
12
Paso 10 Se calcula el diametro par ensaye y error

D = 39.885 pulgadas
( om .,,'" '" 0' ~~ .IHU''''''
246
10
, \IIMI"':I\IM\( I,)~ 1>1 I \H'Il1 \.\\ 1'1 'III, 'I 11l"'~ ,.. 0" ,,.
247
.r" ' ,."""', ......
PIWYECTOS
O[
LlUbel Napolc6n SolorLallO
TRANSPORTE DE GAS
Paso}} Se calcula el espaciamiento entre estaciones de compresi6n
L = 54.680 millas
Paso} 2 Finalmente, con F = 2,400 se obtiene el costo
C,,,buil' = 50,545.92 dolares/ano/milla

C~ompreslO" = 24,339.50 dolares/ano/milla
C/Qlul
= 74,885.42 dolaresJano/milla
A continuacion presentamos los resultados obtenidos can 1a repeticion de los

pasos 6 al 12, para diversos val ores ~e PI'
P,
P,
psi
psi
pulgadas
'00
<00
600
800
1000
1200
1<00
1600
1800
2000
2200
2400
2600
2800
3000
3'00
3400
3600
3800
4000
171.75
34351
51526
687,02
858"'7
1,030 53
1,20228
1 374 04
1.545.79
1,717.55
1,889.30
2,061.06
2,232.81
2.404 57
2,576.32
2,748.08
2.919.83
3,091 59
3.26334
3,-435.10
7734
5843
4944
43 ...
3989
36.89
34"
32.56
30,92
2953
28.33
2728
26.36
2S 54
24.81
2415
23.56
23.02
22.52
2207
l
millas
COsTO
TUBERLA
clOlaresJ.l\c)/molI
54,~2
52,593.70
5581
51.392,~9
SS ...
5O,924,2~
55,37
5488
53.88
53.06
52.25
50 682 96
50,545.92
50,472.24
5O.~48 45
51.50
50,647.98
50,67913
50.869.92
51.122.03
51.434.60
51 804.60
52,227.-47
52,697.96
53,210.68
53,760 49
5-4342.73
54,953.23
50....
50.28
49.83
-4949
49.26
4912
4907
49.08
4916
4928
4945
5O,472.~
COsTO
CQMPRESION
PROYECTOS DE TRANSPORTE OE GAS
Antes de hacer algunos comentarios muy generales sobre 10 que vemos en la

tabla es conveniente tener presente que los panimetros Yo. Go, My N a traves
de los cuales se definen las funciones de Y y G en terminos de D, seguramente
no son validos para el rango tan amplio que en esta demostraci6n escogimos
para la presion PI'
Con esa salvedad. observemos que cuando P, pasa de 200 a 4,000 el diametro
de la tuberia disminuye progresivamente desde 77.34 hasta 22.07 pulgadas, y
aunque no se muestra en la tabla eI espesor calculado can la expresi6n (8.4)
va aumentando de 0.18 a 1.13 pulgadas, Estes resultados son estrictamente
matematicos y no todos son necesariamente practicos. Se ve muy remota la
posibilidad de que lIegaramos a transportar 1,200 millones de pies cubicos
diarios de gas par una tuberia de exagerado diametro de 77 pulgadas, a que 10
hicieramos a una presion extraordinaria de 4,000 libras per pulgada cuadrada
a traves de un ducto de diametro reducido. Por otra pane, estes casas
extremos no son la mejor opcion desde el punto de vista econ6mico, pues el
costa de transpone minimo corresponde a PI = 1,800 psi.
dlaresJal\c)/rnil d6!aresJaIIoImiU
27,062.38
25,727,89
25,066 29
2~,642 72
24,339.50
2~.111.20
23,937.79
23,81036
23,725.30
23,681.27
23,677 50
23,712,77
23,78503
23.891 -45
2-4,0287-4
24.19345
2-4382,24
24,59200
24,819.98
25.063.78
.,>t..... ," ,". ""'''-' Co",.......h, A AI)MI~I' l'K \1 h 'r-. II,. I MI'IlI.~~' ~
248
COsTO
TOTAl.
Luzbel NapoleOn Soloruno
79,656 08
77,120.37
75,990 53
75,32568
74,885 ~2
7~,583 44
74.366 23
74,28300
74.273.28
74,360 -40
7-4,5-47.-42
74,834.80
75,21963
75,69604
76.256.21
76,891.41
77,592.92
78.352.49
79,16271
80,01701
I K' ~ 1.1l"'~ '" ............ "y.. \ "',,,. r, .,'.
Veamos en la siguiente tabla un mayor detalle en las vecindades de esa

presion,
P,
P,
COSTO
TUBERIA
COsTO
COMPRESION
COSTO
TOTAl.
1000
,,00
1200
1300
1400
1500
1600
1700
1800
1900
2000
858.77
944.65
1,030.53
1,116.41
1,202.28
1,288.16
1,374.04
1,459.92
1,545.79
1,631.67
1,717,55
39.89
38.29
36.89
35.63
34.51
33.49
32.56
31.71
30,92
30.20
29.53
54.68
54.29
53.88
53.47
53.06
52,65
52.25
51.87
51.50
51.16
50,545.92
50,502.39
50,472.2-4
50.454.40
50,448.45
50,454.42
50,472.64
50,503.63
SO,547.98
50,606.31
50,679.13
24,339.50
24,217.60
24.111.20
24,018.35
23,937.79
23,86863
23,810.36
23,762.64
23,725.30
23,698.20
23,681.27
74.885.42
74,719.99
74,583.4-4
74,472.76
74,386.23
74.323.05
74,283.00
74,266.27
74,273.28
74,304.50
74,360.40
SO.84
I om 0"" III .,,, "M'.... 'r"'..... ' , l . ~llI>-1lr-.I~1 K,\( IIl~ III I.MI'IlI.V.' >"I 'nOII ItAS "'- .......... "."", ... .........." "'"
249
PRonCTos DE TRANSPORT[ DE CAS
PROYECTOS DE TRANSPORn: DE GAS
Ahora vemos que la combinacion optima es la de PJ = 1,700 psi, P z =

1,459.92 psi, D = 31.71 pulgadas y L = 51.87 millas, porque conducen al
costo minima de 74,266.27 dol ares anuales por cada milla de longitud que
tenga el gasoducto.
Muchos comentarios podriamos hacer acerca del resultado que acabamos de
obtener; pero dentro de todos quizas valga 1a pena concentrarse en uno que es
esencial: estos resultados son efectivamente la mejor opcion, siempre y
cuando se cumplan los supuestos basicos que nos han lIevado a ellos. Aunque
no todos los para metros tienen la misma influencia sabre el resultado final, ni
en el mismo sentido, ni en 1a misma cuantia, es evidente que su variacion
provoca cambios importantes en e1 disei'io. Por ejemplo si el gas que usamos
como combustible 1o adquirieramos a 20 centavos de delar por millar de pies
cubicos en lugar de los 83 centavos que consideramos en nuestro disei'io, la
solucion optima cambiaria a la que se ve a continuacion.
P,
P,
COSTO
TUBERIA
1000
"00
1200
858.77
944.65
1.030.53
1.116.011
1,202.28
1,288.16
1,374.04
1.459.92
1.545.79
1,631.67
1.717.55
3710
35.61
34.30
33.14
32.09
31.13
30.27
29.47
28.74
28.07
27.45
38.48
38.19
37.88
42.73643
.012.719.55
.012.712.13
42,71357
42,723.73
42,7.012.80
"2,771.21
.2,809.50
42.858.28
42.918.13
42,989.57
1300
'400
'500
1600
1700
1800
1900
2000
3758
37.27
36.97
36.68
36."0
36.13
35.88
35.65
COSTO
COSTO
COMPRESION
TOTAl
20.2.012.97
20.151.29
20,071.67
20,00264
19,9-43.21
19,892.78
19,850.93
19,817.48
19.792.31
62.979.40
62.870.63
62,78381
62,71621
62,666.9-4
62,635.57
62,622.1"
62,626.99
62.650.59
62,693.48
62,756.15
19,n5.35
19.766.58
En primer lugar el costo total bajaria del rango de 74 mil dol ares a uno de 62
mil. Por atTa parte 1a presid'n P, optima disminuiria de 1700 a 1600 psi, pero
adem as ocurriria un cambia radical: La operacion de las compresoras se haria
tan barata en comparacion con el casa anterior que se justificaria poner mas
eSlaciones de compresion. acortando su espaciamiento de 51.87 a 36.68
millas; ello nos permitiria disminuir el diametro de la luberia y tener ahorros

sustanciales tambien por ese concepto.
Perc si por ejemplo el costa del combustible fuera de 1.60 dolares por barril
entonces nos convendria gastar mas en tubeda, aumentando su diamelro, para
que las estaciones de compresion se pudieran colocar a mayor distancia una
de otra y no saliera tan coslosa su operacion. La inversion en tuberla tam bien
seria mayor porque la mayor presion de operacion obligaria a aumentar su
espesor.
'"j( ;,
Cf
0.83
0.20
1.60
1_
1600
1800
1,"59.92
1,37".04
1,545.79
31.71
30.27
32.70
51.87
36.68
67.52
50,503.63
42,771.21
57,439.04
23,762.64
19,850.93
27.272 ...6
7",266.27
62,622.14
84,711.50
Con estc ejemplo ponemos en evidencia 10 importante que es considerar la

influencia de todos los factores, para tamar una decision que pueda ofrecemos
la mayor holgura y flexibilidad posibles. Para este analisis es ideal el metoda
de simulacianes aleatorias discutido en los capitulos 5, 6 y 7.
Par otra parte, la decision definitiva esta sujela a otras consideraciones. Desde
luego tendremos que investigar la disponibilidad comercial de luberia y
compresoras cuyas capacidades y caracteristicas sean cercanas a los valores
teoricos obtcnidos, y acto seguido repetir los cilculos en algunos aspectos
para ajustarnos a las condiciones reales. Tambien es indispensable anali7..ar las
condiciones operativas imperantes en e1 punta incial de la linea, asi como las
condiciones de entrega a los clientes, para que con esta informacion basica se
proceda al an:ilisis economico riguroso de todas las variantes que 105 casas
pudieran presentar.
Asi pues, supongamos que nuestra mejor opcion es la de P, = 1,000 libras por
pulgada cuadrada y que los valores correspondientes de P l , D Y L que ya
1 ."
250
SOlUCIOHES opnMAS PAAA OIVERSOS PR E CtOS DEL GAS COMBusnBL E

COSTO
COSTO
COSTO
P2
0
L
P'
TOTAl,.
TUBERIA
COMPRSIOH
,,"
".r'
,.
~1 ..UM"III ..t
M,," III '01"" ' "
251
ft 11\'1111. '
..
'
...
Lu.zbel NapoleOll SoIOn.:ulO

PRon:CTOS I)E TRANSI'ORTE IlE GAS
hel110s calculado de esta opcion son tambien definitivos. Call esta

informacion procedamos a realizar el anal isis de rentabilidad de nuestro
INVERSJON INlelAL
Par 10 que hace a la tube ria, su cosIo ,n,c,al C/I,b 10 calculamos con la
expresi6n (8.7) multiplicada por 500 millas:
proyecto de gasoducto.
Es muy importante tomar nota de que los datos que hemos estado utilizando
en este ejemplo y que continuaremos empleando en el resto del capitulo,
principalmente los de caracter econ6mico como los precios de adquisicion y
colocacion de tuberia, los costas de las estaciones de campresion. el precia
del combustible y otros COSlOS de operacion y mantenimiento, han sido
inventados para construir un ejempJo de pizarron que ofrezca la suflciente
flexibilidad para utilizarse en todos los temas de este capitulo. La influencia
de los costos de tuberia y compresoras es decisiva en el diseno del gasoducto;
la rnagnitud y relacion de estos conceptas podria incluso obligar a realizar un
planteamiento completamente nuevo de la ecuacion de costos.
Amllisis de rcotabilidad ccoDomica
PROVECTOS DE TNANSf'ORTE DE CAS
L.U1bel NapoleOn Soloraoo
~ff"
-.:I"
r~Jc;r(o'$
<:;.
E--.
= 196,941,930 dolares
La in.ve.rsion inicial en compresi6n C,._

_" se a b
Ilene de la expresion (8.15)
mult'p"cada por 500 - 38.48
461.52 millas:
VP..,TC........
40,518,326 dol ares
a. ~,
Supongamos que el gasoducto horizontal que deseamos construir tiene una

longitud de 500 millas; que en eI punto de entrada recibiremos el gas a 1,000
psi; que 10 entregaremos 858.8 psi; y que 10 compraremos a 83 centavos Y10
vcnderemos a 1.51 dolares por millar de pies cubicos.
De esta ~anera la inversion inicial total es de 237.46 millones de dolares la

cuall.con.s.lderarem.os realizarse total mente en el tiempo cero para facilita; la
exp leaelOn del metodo que seguiremos.
CO$TOS DE OPERAc/ON ,. MANTENIMIENTO
Con esta informacion calcularemos la ganancia a valor presente neto de esta

inversion, asi como la razon beneflcio/costo, la tasa de rendimiento, la tasa
intcma de retorno, el tiempo de cancelacion y la tasa de ganancia.
En una distancia de 500 millas necesitamos colocar 12 compresoras; 101
primera de elIas a 38.48 millas del punta inicial, la segunda a 76.96 millas, Y
asi succsivamente, con el mismo espaciamiento, hasta colocar la ultima a
38.48 millas antes del punta flnal. Con esta distribucion recibiremos el gas a
1,000 psi y \0 entregaremos a 858.8 psi.
"'I
.~" , , ", ..... "',,,,, "...-,...... 'OA' A ... IIMl"l"rIlAl
I' ,,- tH. I
252
~tI'ltl.~\" 1'\ .\ II' H.I.II"'~
III
'<..
(100"'.,..., ....... ~' "
Para lad tuberia consideramos un costo fiJ'o F de?-, 400 d'l

m'lI
0 ares anua Ies por
400,
x 500
~ I '00
. , a, e manera que el total es de 2,
_
,000 d 01 ares por ana.
Para las estaciones de compresJOn
..
tenemos primero el consumo de
combustible, que es de
(461.52X87.6)C j
, "n " '" . ' " ..oil "'An, " " " " " . . . . . , . \1>"11"'''' I 1(-" II"
~;~
= 6,137,513 do/ares;
III I \11'111 " ... ~ 1'1 !II(~ I II... "
253
,. . . . . ,,. ..... ,, , "", ..... , . ' "
1'f~"
PRO\'[CTOS DE TRANSI'ORTE DE GAS
LlU.bel Napolc6n Sol61'7.a11o
QaZl
(46152)C omIO"L =405,183 dolares
para un total de 6.54 mil10nes de dol ares anuales pOT concepto de compresion.
De esta forma el costa de operacion y mantenimiento total es 7,742,696
dol ares anuales.
PROYECTOS DE TRANSPORTE DE CAS
Luz.bel NlpOlc6n Sol6n.mo
y un costa .de operacion y mantenimiento fijo que depende de la potencia

instalada
r' 'I
~I
- c:96o::,9:.:4::2"'::+:c4;:0:::S,,,18:..:-' _ 85964% anual
237A60
Sin embargo antes de proceder al ca.lculo de los indicadores veamos que

estamos frente a un caso de capitalizaci6n continua de intereses, de manera
que debemos aplicar las ecuaciones adecuadas. Para ello regresemos al tema
del capitulo 2, can el siguiente ejemplo: iQue contidod se logra reunir 01
lermino de 5 anos mediante depositos anuoles de 12 mil pesos coda uno a
una rasa de 15 par cienlo anllal?
Este problema se resuelve facilmente can la aplicacion de la expresion (2.9)
para i= 0.15 Y n = 5:
INGRESOS
Los ingresos netos resultan de muhiplicar cl volumen de vent as anuales por la

diferencia entre el precio de venta~g y el precio de adquisicion c:
il;"~. , ..- r'- . -
, '\ 297.840.000
{d ' ) (fi''\''''{---,J=
las
I
dolares
36. -.- d -d' kg -c
ano -\. laJ
1.000ji
do/ares
F =12 ,000 (1+;)"

-I
i
=80 .909
i,Cual seria el manto si en lugaT de esperar todo un ana para depositar 12,000.
se depositaran 6,000 cada seis meses?
En este caso se aplica la misma
expresion (2.9) para periodos semestrales:
aunque tenemOS que aclarar que estamos suponiendo que todo el volumen Q
se vende, y que el volumen que necesitamos como combustible 10
transportamos en adicion a aquel.
,.
F=12,OOO (l+h -I
;
2
84,883
METOl){) DE ANAL/SIS
Va tenemos toda la informacion que necesitamos para realizar el analisis

economico del proyecto: la inversion inicial, los ingresos, los costos de
operacion y mantenimiento, la vida economica, que consideraremos igual a la
vida util de tubeda y compresoras, y el costo del capital, que sera un
promedio ponderado con la magnitud de las inversiones de tuberia y
compresoras:
Observemos que ahora tarn bien se han desembolsado 12,000 pesos por ano,
solo que en dos exhibiciones cada vez. Pero... i,cual seria el monto si los
12,000 pesos que vamos a depositar se distribuyeran
en 3 depositos durante el ano?
( un f!''''.'~'
254
......."" .........,...... ". ~1l\1Ir-l\II(~( ~".. 1'1
~1I'1<1 ~",., 111< I I(A' '0 "., ,...., .'\, "''''0'' ,.....
255
LUlbcl Napoleon Sol6runo
1'1WYECTOS DE 'rRANSI'ORTE m: CAS
l'ROYECTOS DE TRANSl'ORTI:: DE CAS
Luzbd Napokol'l Sol6runo
,.. / "
en 24 depositos durante el ana?
.'
en 52 depositos durante el ana?
, 7
(8.45)
y asi se lIega a la misma expresi6n (3.2), con b == 0, que obtuvimos para

calcular el valor actual de los ingresos continuos de un pozo.
en 365 dep6sitos durante el ana?
Coma una aplicacion scncilla de las expresiones (8.44) y (8.45) tomemos el

siguiente caso: Si se Cnlregan 100 millones de pies cubicos diarias de gas a un
cliente durante un mes, a un precio pactado de 2 d61ares por millar de pies
cubicos, i.cuanto debe pagar ese c1iente si el pago 10 realiza una vez vencido
eI mes?
col1tinuamcntc?
Para estos casas seguiriamos aplicando la expresi6n
12 000
F=-'m
.....
(l+~)"" -I
can 111 ::: 3, 6, 12, ... ,00 para obtcner los montos F;::: 86,314, F6 == 87,805, F 12
~ 88,575, F" ~ 88,965, F 5I ~ 89,177, F", ~ 89,334 Y F. = 89,360, Si
deseamos comprobar este ultimo resultado necesitamos tener prescnte que
Pensemos en un mes de 30 dias; el volumen total entregado durante ese

tiempo es de 100 x 30 = 3,000 millones de pies cubicos que tienen un valor
nominal de 3,000,000 millares x 2 d6lares/millar = 6 millones de dol ares. Es
evidente que 61 no deberia pagar 5610 6 millones de d6lares para liquidar su
deuda, )'a que en toda transacci6n cornercial esta vigente una tasa de interes
de l11ercado a la que hay que sujetar las operaciones. Suponiendo que esa tasa
fuera de 2 por ciento mensual, i.cuanto deberia pagar el cliente a fin de mes, 0
al principia si quisiera pagar por anticipado?
La cxprcsion general para calcular el manto de una distribuci6n como esta sc

pllcdc escribir como
;r . . . . . . ~f J .... ,. ~~...--~,,; ,,-. 1.-
De acuerdo con el resultado que obtuvimos previamente, la cantidad de 6

milloncs de d61ares eSla distribuida uniforme y continuamente durante el mcs;
luego cnlonces. de acuerdo con (8.44), su Ill.onto al termino del periodo es
',.
,.
'"
'- -
.:.
'.,
(8.44)
= 6.0Z.~~OO
(e oo:. 1 _ I)
=6.060,402
tlo/ares
I' ,
donde A es la cantidad A distribuida unif;rm~ y continuamentea 10 largo del

arlO. Por otra parte, el valor actual P de la expresi6n anterior se obtiene
simplcmente dividi6ndola entre e"':
256
o sea que aparte de los 6 millones, eI c1iente debera pagar 60,402 dolares par
concepto de interescs.
Si el pago se hiciera por anticipado, al comienzo del mes, en lances su monto
deberia ser de
257
LUlbd NapoleOn Solorzano
p - 6,000.000 (1_ e-4l02.1) = 5 940 398 dolares

0.02
'
Lurk] NapoleOn Solorzano
PROYECTOS DE TRANSPORn: DE GAS
La definicion (4.8) aplicada a estc caso permite hacer una simplificacion

importante con e-/'~ = 0, de manera que haciendo b = 0 en (4.19) resulta
= 297,840,000-7,742,697 =12217
I"
GANA}/C/A 0 VPN
De acuerdo con la definicion (4.14) para./> = 0 y con la expresion (8.45), la

ganancia G de este proyecto es
237.460,256
= 122.17 % anual
TIMPO DE CANCEUCION
G - 297.840,000-7,742,697 (l_e-4l0IS960hl')_237,460,256
0.085964
=
2,445,191,816 - 237,460,256
Par los resultados previos ya sabemos que el tiempo de cancelacion es menor

que un ano, y clio se corrobora con la aplicacion de la definicion (4.20) para b
=0:
1
" = - 0.085964
= 2,207.7 millones de dolares
I,.
(0.085964x237,460,256 )
_
297,840,000- 7,742,697 = 0.85 anos
RAlON BENEFICIOICOSTO
TASA DE GANANCIA
De acuerdo con la definicion (4.2):
Para obtener este indicador sirnplemente aplicamos (4.21):

2.207.7 + 2375
2375
2,207.7
,=--2375
10.3
TASA DE RENDIAf/ENTO
0.085964 e(OOII"60,lSl
IOOlS'I6<l)(ISl -I
-1.1030
e
= 110.30 % anual
De las expresiones (4.7) y (4.2) se obtiene de inmediato la tasa de rendimiento
,= (1.085964)'14 -1 = 02686
= 26.86 % anual
TASA INTERNA DE RETORNO
Por 10 que vemos en los indicadorcs, si las inversioncs en tuberia y sistemas

de compresi6n fueran asi de baratos, y adem as se cumpl ieran los otras datos
que supusimos, el negocio seria altamente rentable.
Ejemplo. Suponiendo que todos los pardmetros se mantuvieran en los valores

del ejemplo anterior, ique convendria n/lis, un s610 gasoducto para
C
258
.,n .~.. '" .'..., ...""." "O'oin'o,..- ,.
,\I1MII'>I~ I R"n"... III IAlI'll1 <,\<, I'll HI,..
259
t ""~ '. "" 'w" ~, ..."'." ......
I'lwn:cros l)l TI<ANSI'{lI{ 1'1::
Luzbd NapoleOn SolorUillo
GAS
\)1':
fl'wlSporlar /.200 mil/ones de pies clibicos diarios, 0 dos gasodllclOS pura

franSpUl'wY 600 mil/ones de pies Cllbicos diarios en cada 1I110?
EI anal isis global de este caso muestra que la combinaci6n optima

corrcsponde a PI = 1,200 psi, como se puede ver en la tabla.
P,
200
'00
&00
'00
"00
1200
1400
,"00
'"00
2000
2200
"00
2600
2600
3000
P,
.."" """ ..
17175
3"'351
51526
68702
858 77
1.030.53
1 Z0228
1 374 (l4
1.!>45 79
171755
1 889 30
2.06106
2.23281
2 4().ol 57
2,57632
59 "'8
"'483
"
30 SO
21,19
2635
2485
23 59
2252
"'0
2079
2006
19 "'5
1889
5578
55 "'2
5377
52,10
5183
5092
SO"
.ol933
"'869
.ol818
"'778
4749
""
COSTO
TUBERIA
COSTO
COMPRESION
27,85619
275612'"
27,508 90
27.51832
27,55122
27,597.""
27656 04
27.73086
27.82.ol 36
27.9<112 4
28,0&04 73
28256 65
28."'5730
28,6856.ol
2893977
13,391 16
1287078
12.62762
12.ol7885
12,37658
12,303.05
1225096
12217.ol7
12.20190
12.204 36
12,22506
12.263 S4
12,31999
12,392 38
12,.79 S.ol
COSTa
TOTAL
"'1.2"'735
40."'3201
.olO 13652
39.99717
39.92780
39,900.70
3990759
39.9.01834
40.02626
.olOl.ol560
",o,309 80
.olO.520 .ol9
",o.777 29
041.07802
41 ..ol1932
Un anal isis de mayor pormenor dentro de un rango de presiones para PI de

1,000 a 1,400 psi, indica que la combinacion optima corresponde a P J = 1,250
pSI.
P,
, 000
1025
, OSO
1075
"00
1 125
1,150
1 175
"00
1 225
1,250
1 275
1.300
1 :>25
1 350
1.375
"00
P,
85877
880 2.ol
90171
92318
94.ol 65
30 SO
3'"
98759
100906
1,030 53
1,05200
1,013..ol7
1 O9.ol 94
1 116.ol1
\.13788
1.15935
t.l80 81
1,:202 28
2871
28.ol5
2819
2987
""
,.." ""
""
" " " , ' ' ' , ' ' "".,"".,,,,,,,
(>
2'"
27.69
27 <15
2722
"00
2678
26"
2636
L
5377
5365
5353
53 "'1
53"
5316
53'"
5292
5280
5268
52.56
52.ol3
5231
5219
5207
5195
5183
CaSTO
TUBERIA
27,551 22
27,556 J6
27.56169
27.567.21
27,572 92
27.57882
27.584 90
27,591 \8
27,5976.ol
27.6004 30
27,611.15
27,6'8 ZO
27,625 <l5
27.63292
27.&4060
27,&4650
27.656 6.ol
COSTO
COMPRESION
12,37658
12366Clo'
1235591
12.34618
12336 83
12.32786
12.31925
12,31098
12.30306
12,295.ol6
12,21'.11
12.281 23
12,27458
1226823
12,26217
12256 42
12250 96
COSTO
TOTAL
39.92760
39.922 39
39917 59
39.91339
39,909 75
39,906 68
39.904 15
39.902 16
39,900 70
39,89976
311,19',33
39.899 42
39.900 03
39.901 l.ol
39,90278
39,904 92
39,90759
I'RO\'ECTOS
LlIzbcl NapoleOn $oloruno
TRANSI'ORTE DE GAS
No obstante volveremos a escoger la opcion de PI = 1,000 para que los

resultados sean total mente comparables a los obtenidos en el ejemplo
anterior. Podemos resumir en una tabla los resullados obtenidos, y
compararlos con el caso anterior:
PRINCIPALES RESULTADOS
Presion de descarga, P" psi

Presi6n de succi6n, P2, psi
Diamelro mlerno, D, pulgadas
Disiancia entre estaClones de compfesion, l, mil/as
In\/erSlon .nidal en tuberia, millones de dO/ares
Inversi6n inidal en compresoras, mil/ones de do/ares
Inversion lotal, mil/ones de do/ares
Ganancia 0 VPN, milfones de d6/ares
Raz6n beneficlo/costo
Tasa de rendimiento, por ciento anua/
Tasa interna de retorno, por dento anuaJ
Tiempo de cancelaci6n, at'ias
Tasa de ganancia, par ciento anua/
a "'1,200
a:6OO
MMPCO
MMPCD
1,000.00
858.77
39,89
54 66
196.94
4042
237.46
2,207.73
10,30
26.86
122.17
0.85
110,30
1,000.00
858.77
3050
5377
102.ftt!
20.60
12349
1,093.34
9.85
26.49
116.93
0.89
105.07
Los resultados que vemos en la tabla son salidas directas del modelo
matcmatico que estamos empleando, yean esta salvedad podriamos decir que
da 10 rnismo construir un tubo de 40 pulgadas de diametro para transportar
1,200 rnillones de pies cubicos diarios, que dos tubas de 30.5 pulgadas para
transportar 600 millones de pies cubicos diarios en cada uno de ellos. Aunque
no hemos hecho el anal isis de riesgo correspondiente:. que nos perrnita
inclinarnos objetivamente par alguna de estas opciones, ya podemos ver que
la opci6n de dos tubas dota a nuestra empresa de- flexibilidad operativa,
reduce nuestra vulnerabilidad y abate el riesgo de la inversion, caracteristicas
que no deben pasarse por alto en los procesos de decision.
A favor de la opcion de construir un' solo tuba puede esgrirnirse el argumento
de la economfa de escala: el costo unitario de transporte es men or en eI tubote
que en los tubitos. Calculados en forma gruesa, los respectivos costos asi 10
confirrnan. Para obtener este costa unitario eli solo hay que multiplicar el
~"..- t. "'1l'll:o.l~nli\ll,,:o.1>I.r~tI'~l:~"'~ "'.ll,,~,EIlA~ 01 <'<I'\.00l""""'" ,.,."oUT'"
260
1)[
26\
Luzbcl Napolet'ln SoI6nano
rROYECTOS DE TRANsrORT DE GAS
costo total de transporte anual por milia consignado en las tablas preyias por
la longitud del gasoducto, y dividirlo entre el volumen transportado en ese
periodo:
Cu
- (74,885.42X500)
""'.'" - (l,200,OOOXJ65)
,
"Q'''' =
Luzbcl Napolwn Solonano
estricto rigor maternatico, para complementar el tema de este capitulo.

Veremos previamente el concepto de gradiente, que consideramos
indispensable.
GfUDJENTE
0.085
Sea / una funcion escalar de las variables x, y. =; esto es, j -= j(r:, y. =). Del
calculo diferencial sabemos que la diferencial total de esta funcion es
:'",.')1>'.
(J9,927.80X500)
(600,OOOXJ65)
0.09\
(8.46)
Asi vemos que el costo de transporte en el tubo de mayor diametro es de 8.5

centavos de d61ar par millar de pies cubicos, mientras que en cada uno de los
tubas de diametro men or ese costa es de 9.1 centavos de d6lar. En el siguiente
capitulo trataremos el tema del costo unitario de transporte con mayor detalle,
rcfiriendonos a estos mismos ejemplos.
De cllalquicr forma hay que tener cuidado con las justificaciones de economia
de escala si no cstan debidamente apoyadas. En los setentas se construyo en
Mexico un gasoducto de 48 pulgadas de diametro para transportar 2,400
millones de pies cubicos diarios desde las plantas de Cactus, Chiapas. hasta el
Noreste de la Republica. Esa capacidad se base en el potencial esperado de
produccion de gas de los yacimientos mesozoicos terrestres y marinos, sin
que mediara anal isis de riesgo alguno 0 se condujeran estudios de flexibilidad
y vulnerabilidad. EI promedio transportado por ese ducto en diecisiete afios de
operacion fue del orden de la rnitad de la capacidad de diseiio.
o bien, recordando el producto escalar de dos vectores:
EI primer factor del segundo rniernbro de esta ecuacien se denomina

gradiente de la funci6n escalar j y se escribe gradf 0 VI; es decir
(8.47)
y eI segundo factor representa el desplazamiento arbitrario elemental de un
vector de posicion P, 0 sea
- -
dP=dxi+dyj+d:k
(848)
Asi la ecuacion (8.46) se puede escribir como

Metodo de los multiplicadores de Lagrange
Sin pretender rcpetir 10 que innumerables tratados de matematicas presentan
de mantra excelente, nos referiremos breve mente a este metodo, sin eI
, .. " """''''" "
"'" ",,',"
""''''~ \ " . \,., \11'11'1"1 N.II 1<'" 1'1 I MI'llI.~~~ 1'\ Ill' NINA'
262
<;II
n" t)O"~"" \ ~, ........rll'"
dl = "1dP
( " " .... "" ."~ ...., ",. .. " "....,,,, , " , ' , \1"''1''1\ I N"( II"
(8.49)
III I \11'1(1 "-1\ M I NIII! N'" , , .. , ..., '. \ """ ' . "
263
PROYECI'OS
LUl:bcl Napolt;:on SoIOrLallO
m: TRANSPORTE ot: GAS
L.uz.bel NapoleOn Solorunc
l'I(OYI,Tl'OS
m: TkANSI'OItT DE GAS
Cuando la Funcionfes constante df= 0 Y la expresi6n (8.49) se vuelve
de don de, eliminando los casas triviales y considerando que el vector dP esta
obligado a mov~rse en eI plano tangenlc a la superficie f en el punto dado,
resulta que VJes un vector perpendicular a la superficiejen esc mismo punto.
Ejempl0. J-IalJar
IIll
vector perpendicular
10 slIperficie x] - 3xyz + Y
x(s)
y(s)
z = =(s)
As!,
df _if
ds -
dy if dz
-+ds iIz ds
U. ell el PI/uto (I. I, I).
So/udoll. Seaf= x2 _ 3xy: + y3 + I = 0; enlOnees, apJicando (8.47), resulla
Vf = (2x- 3yz) i +(3l- 3xz) 7- 3ryk

de donde. para x
= J.
Y = I, :
J:
I
MUI.TII'l.ICADVKES DE LAGRANGE
(8.5 I)
=Vf-u.
Supongamos quef(x, y. :) reprcsenla la distribucion de la temperatura, 0 de la

presion, 0 de cualquier otTO concepto, dentro de un espacio V, Y que deseamos
cncontrar los valores optimos que la funcien adquiere sobre una curva S
dcfinida por la interseccion de las superficies gJfx, y, z) = 0 y g](x, y, =) = O.
La soluci6n d& este problema consiste sencillamente en encontrar los valores
donde Us es un vector unitario tangente a la curva S y ds es el valor absolu1O

del vector dP. Sustituyendo (8.51) en (8.50) resulta que VI es perpendicular a
la curva S. Por otro lado, puesto que S es la interseccion de las superficies gJ
y 81, los veclorcs Vg. Y V g~ son tambien perpendiculares a S y concurrenles
con VI; esto es, que los tres veclores son coplanares y por 10 tanto cualquiera
de ell os se puede escribir como una combinacion lineal de los otroS dos:
(8.52)
de la tema (x, y, =) que satisfagan la ecuaci6n

(8.50)
Para facilitar cI calculo de esta ~erivada, la curva S se puede expresar en
'-
donde Al Y A~ son los multiplicadores de Lagrangre.

Para continuar con el caso particular de que.r. 8/ Y gl sean funciones de s610
[res variables, si desarrollamos los gradientes indicados en la eeuacion (8.52)
forma paramctrica mediante las ecuaciones

l 0'" .,.", ,
"."""",nv""''''. ' ..... l~ .... 1'MI"'~nIM., ," IN,l MI'lll~""''' ",'Il'~.l.ll"" DI. !'O'\.OOoL"'" , 1"0-001.1"1 ..,,,
265
264
PROYECTOS DE TRANSrORTE DE GAS
LUlbcl NlpoleOn $oloruno
l.uz:bel Nlpolciln Sol6nano
PROYECTOS DE TRANSrORTf. DE GAS
y a continuaci6n igualamos las componentes del vector del primer rniernbro
can las correspondientes componentes de los vectores del segundo rniembro

Ilegamos, de inmediato al siguiente sistema de ecuaciones:
x+y+z=c
de donde
c
x=y=z='3
que junto Con las restricciones gJ(x, y, z) = 0 y gl(X, y, =)

sistema de cinco ecuaciones en las variables x, y, =, AI Y ..1.1 ,
o fonnan
un
Ejemplo: Dividir un segmento de magnitud c en tres partes tales que su

producto sea maximo.
Solucion: Sean x, y, y z las partes en que se divide c; entonces 1a funcion per
maxi mizar es f = xyz Y la restriccion g = x + y + z - c = O. Aplicando 13
ecuacion (8.52) resulta
yz 7+ x: 7+ x)'
k= AI(7+ 7+k)
y el sistema de ecuaciones a resolver es
( _on "H" 'M ". '" "'" "'~",,'_.. ~ ~~ , . '1I\1I'1\IR ~( It" 1>1 1 ''''10;1 v.~ " 1Hi ~ 111,\' " , ...... ~ HI . ' .... ..,., , " ....
266
267
COSTaS
I..w:btl NapoleOn ScMoruno
9.~
lema de los costas pudiera parecer Arido y confuso a quienes por

a
primera vel se acercan a el para estudiarlo; sin duda han contribuido
amentc
co.tidian
dar esa impresi6n las innumerables expr~siones que
costa
escuchamos tales como costa fijo, costa variable, costa dlrecto,
de
costa
miento,
manteni
y
on
indirecto. costa unilario, COSiO de operaci
casto
,
hundido
costo
dinero,
del
costo
transporte. costo de oportunidad,
y costa ~e
marginal, costa politico, costa social, costa ecol6gico, costo inicial
mente sin
aparente
y
os
parecid
s
termino
atros
muchas
entre
on,
reposici
vital y su
conexi6n 16gica entre Sl. En algunas profesiones estc lema es
de; sir.
empren
se
que
con
d
estudio es arduo por la profundidad y amplitu
10 qUI!
es
costo
r:
entende
de
sencillo
embarg o, conceptualmente es muy
damos 0 pagamo s por una coso.
8:
el tema de
Aunque en los capitulos precedentes nos hemos encontrado ya can
nes
expresio
de
dentro
los costos refiriendonos a ellos infonna lmente
en
negocio
nuestro
de
amiento
coloquiales, buscando explica mos eI funcion
ado,
signific
su
estudiar
a
mos
detenga
nos
que
los diverso s niveles, es bueno
eaminos
su ubicacion y sus causas, con el praposi ta especifico de investigar
ica de
econom
ia
eficienc
la
elevar
ello
yean
rlos
elimina
0
os
para reducirl
nuestra
de
os
nuestros procesos y consecuentemente aument ar los benefici
emplcsa .
268
.. Es
<.Cuanto cuesta producir una cosa? .. <.Cuanlo cuesta hacer alga?
el
tra
suminis
quieo
fundamental dar respuesta a estas preguntas porque
mas
rio
empresa
el
es
casto
producto 0 servicio de mayor calidad al menor
r si no
competitivo entre sus homologos, posicion que Ie seria dificil alcanza
as.
planlead
as
pregunt
las
a
torias
tuviera respueslas satisfac
os y
En el capitulo I, al analizar los diversos conceptos del estado de resultad
de
barril
un
r
establecer relaciones entre ell os, vimos que el costo de produci
a
fijos
activos
los
de
costa
el
petroleo tenia dos componentes: por un lado
y
emos,
eSludiar
adelante
mas
que
lraveS del proceso lJamada depreciacion.
esta es la
por otro el costo de la operaci on y el mantenimiento. De hecho
emprende
cuando
nista
inversio
un
conoce
que
costos
de
primera clasificacion
s.
negocio
los
en
su carrera
!nICta se
En terminos generales, los primeros gastos de un negocio que se
activos,
los
iran
conslitu
que
s
servicio
desrinan a la adquisicion de bienes 0
a de
petroler
a
industri
la
En
.
empresa
la
de
haberes 0 posesiones fijas
mas,
platafor
las
pozos,
los
son
fijos
activos
estes
ion
exploracion y producc
los
si6n,
compre
de
es
estacion
las
ductos,
los
ion,
separac
de
las baterias
que
mas
bienes
edificios, los vehiculos, el mobiliario y muchos otros
nisla
conforman la infraestructura pennan ente de la produceion. EI inversio
los
en
mente
l
tempora
izada
inmovil
sabe que una porcion de su capital queda
del
parte
otra
mana
la
a
tener
sable
indispen
es
activos fijos, mientras que
amiento
capital para haeer (rente a los gastos que surgiran durante el funcion
capital
EI
nes.
refaccio
y
tibles
combus
obra,
de
mano
de
los
como
,
del negocio
que eI
s
mientra
inmovilizado en activos fijos se Ie suele lIamar capital fijo.
an
manteng
se
iones
instalac
las
capital requerido para que el negocio opere y
capital
0
trabajo
de
capital
el
es
en perfectas condiciones de operaci on
estudiado
circulante. Todos los indicadores de rentabilidad que hem os
fijo.
capital
del
ividad
product
la
medir
previamente, buscan
269
Lutbel NapoleOn Sol6runo
COSTaS
El capital fijo se destina a constituir 10 que en el capitulo- 4 lIamamos

inversion inicial 0 cos(o inicial, mientras que el capital de trabajo se refleja en
el cos(o de operacion y mantenimiento. A partir de estos dos costos se arriba
al concepto de cos(o de produccion.
Casto
COSTOS
Luzbel Napolc6n Soloruno
Esta expresion haee que todas las cantidades Ek queden eolocadas al tiempo
m, que a su vez en el capitulo 4 era considerado como el tiempo O.
EI capital utilizado para realizar la inversion parcial , queda inmovilizado
durante m-I periodos; sin embargo se han tenido que pagar intereses a la t3sa
i por su uso durante esc tiempo, de manera que al conduir eI periodo m se ha
convertido en Edl
Por su parte el capital empleado en la inversion
parcial E], despues de m-2 periodos se eonvierte en ll+i)""~; el capital
destinado a 3, despues de m-3 periodos, se vuelve Ell+i)m.J; y asi
sucesivamente, hasta Ilegar a1 capital "" que no genera interescs.
+ir'.
invcrsio'1 inicial
Se dijo en el capitulo 4 que el casto inicial esta constituido par todos los
gastos que se realizan desde que se empieza a pensar en el proyecto hasta que
el proyecto esta listo para comenzar a producir los bienes 0 servicios para los
que fue concebido. De esta manera la inversion inicial comprende el costo de
los estudios previos. las pruebas piloto, los equipos y las obras como pozos,
plantas, platarormas, edificios e instalaciones diversas, los gastos de
ingenieria y administracion durante la construccion y puesta en marcha, asi
como el pago de intereses par los recursos financieros empleados en lapso de
inversion.
Sean E,. 1. EJ , ... , E", las

erogaciones
realizadas
en
diversos conceptos de inversion
durante los periodos 1,2,3, ...,
m, rcspectivamente. y sea i el
costa
financiero
de
esas
erogaciones. EI casto inicial a
inversion inicial Cal tiempo m
es 1a suma de tadas las
erogaciones
mas
sus
correspondientes intereses:
_..
Por ejemplo si las erogaciones de
los afios
I, 2 Y 3 son,
respect iva mente, E,= 50, ]=70 Y
3=90, i,cuanto vale C si m = 3 aiios
y eI uso del capital cuesta 13.60 por
ciento anual? En este caso C =
50(1.136)' + 70(1.136) + 90 = 64.5
+ 79.5 + 90 = 234.
E".
~,
I
m
Si se plasman dentro de una misma grafica las erogaciones parciales E lo para k

de I am, realizadas para constituir la inversion inicial C, y los ingresos netos
Ii, para k de Jan, que se derivan de las ventas de los produetos 0 servicios, sc
obtiene un diagrama de 10 que podriamos \lamar eI comportamiento tipico de
un proyecto de inversion.
(
270
,.
,," '.'.".m
n<
\1
,~lI"'I\lIIM 'k '" 111
I \11'111
27\
~"I'I
I H''! I I(.\' ,. " "
nO ~ or. \
' ' ....
Luzbcl Napolciln Solonano
COSTOS
COSTOS
Lurllcl NapoleOn Sol6runo
Costo de operacion y mantcllimiento
Operar, y mantener un negocio implica sostener una plantilla de personal de

diversas especialidades y prop6silOS: personal directivo, administrativo, de
ventas, de operacion, de mantenimiento, de seguridad, de proteccion
ambiental; implica consumir diariamente toda clase de refacciones, accesorios
y materiales diversos, energia electrica, combustibles, lubricantes Y grasas;
implica gastar en servicios medicos, telecomunicaciones, seguros,
arrendamientos, indemnizaciones y toda c1ase de servicios generales que seria
prolijo enumerar. Todos estos rubros constituyen los costos de operacion y
mantenimieoto.
COMPORTAMIENTO TIPICO
DE UN PROYECTO DE INVERSION
EI punto en el tiempo que en general se toma como referencia para el calcul0

de los indicadores de rentabilidad es el momento en que la inversion ha
quedado total mente constituida y da comienzo 1a vida productiva del
proyccto; 10 que para ellapso de inversion es el tiempo m, para e1 esquema de
evaluacion es cl tiempo O. Reiteramos que con los indicadores se busca medir
la rentabilidad de las inversiones, Y estas solo se consideran como tales
cuando se han convertido plenamente en unicMwles productivas como un POZQ,
una bomba 0 un sistema integral de inyeccion de agua a yacimientos, 0 bien
en un conjunto integral de obras que persiguen el mismo fin.
En cl diagrama del comportamiento tipico de los proyectos de inversion se
pueden identificar claramentc ellapso de inversion, el tiempo de recuperacio n
del capital 0 tiempo de cancclacion, 1a cuantia de la inversion y la magnitud
de la ganancia.
.r"
)0, , , '-",." 'i)
IV'" """,.
,.~.~l~ ,\I)~~It>.'~lK"'l I. ,.... Ill: I MI'III~\,'~'"
272
111\ lIJ.II""
III ~...
Para eI control de su ejercicio presupuestal las empresas tienen claramente

establecidos sus conceptos de gasto, de tal manera que los rubros de inversion
se distinguen perfectamente de los de operacion; no hay posibilidades de
confusion cuando se trata de saber si una accion de mantenimiento debe ser
registrada como inversion, 10 que corresponderia a un mantenimiento
capitalizable, 0 simplemente como un gasto de operacion. Sin embargo, aun
dentro de una misma industria 10 que para unos es inversion para otros puede
catalogarse como operacion ...
Por 10 que hace a nuestra hipotetica region, todos los gastos que realizan las
areas de exploraci6n, perforacion e ingenieria y construcci6n, incluidos los
sueldos y salarios, se registran como inversiones. Nuestro sistema de
conlabilidad se encarga de canalizar absolutamente todos esos gastos a1 costo
de los activos fijos que se concluyen periodicamente. de tal manera que no
quede registrado un solo peso sin destino definido. Los sueldos del personal
de exploracwn van a parar a pozos exploratorios productivos; los sueldos del
personal de perforacion se distribuyen tambicn entre pozos exploratorios y de
desarrollo productivos, ademas de los pozos reparados; esos sue1dos tienen
que capitalizarse forzosamente, 10 mismo los correspondientes a una porcion
del personal de ingenieria y construccion. aunque en este caso pasando a
"'-"""'O)';, ,..,...... (.,..,~
273
LlIZbtl N.polC'6n SolOruno
COSTOS
formar parte del costa de dUClOS, baterias de separacion. edificios y caminos.

entre otras obras de este tipo.
Nuestra region registra como gastos de operacion los sueldos y salarios de las
areas restantes. No obstante hay algunos gastos de estas areas que tambien
son inversiones y se tienen que capitalizar. como por ejemplo la compra de
mobiliario, de computadoras. de copiadoras, 0 de equipo para mantener,
modemizar 0 ampliar oficinas.
Deciamos lineas arriba que dentro de una misma industria hay gastos de
indole similar que pueden quedar c1asificados de diferente forma, y es que en
general las c1asificaciones obedecen al objetivo que se persiga 0 a la funcion
que se ejerza. Pongamos par caso un pozo, que en la industria petrolera unos
pueden ver como gasto de operacion y otros como una inversion. Si el pOlO 10
hacemos nosotros, en la region, con los recursos de la region, 10 que se dice
hacerlo "par administracion", incluiremos en su casto 10 gastado en su diseiio
en el gabinete, en los trabajos topograficos para su localizacion, en la
construccion de su camino de acceso, en la construccion de la pera, linea de
agua y linea de descarga, en la materia prima para lodos, en la tuberia, en los
accesorios, en los registros y servicios diversos, y por supuesto en los salarios
del personal, tanto eI que trabaja directamente en el pOlO, como el que
indirectamente tiene que ver con el mismo, como el del superintendente de
perforacion del distrito. el propio superintendente del distrito, el subgerente y
el gerente de perforacion de la region, y por supuesto tada una gama de
personas mas, ademas de la renta del equipo de perforacion 0 de la
depreciacion en caso de que sea propio. Todo ella sera inversion.
Ahara veamos otro enfoque. Si el pOlO es hecho por una empresa de
perforacion, muy poco de 10 que dijimos sera considerado como inversion. La
empresa solo registra como inversiones sus equipos de perforacion, sus
edificios, su equipo de computo, su mobiliario, sus laboratorios y otros bi.enes
de ese tipo, pero no los pozos; los pozos son el producto que vende; la tuberia
Luzhd NtpolcOn
COSTOS
Y los materiales son materia prima; los salarios del personal son gastos de
operacion. Podriamos decir que todos los gastos son el costo de operacion y
mantenimiento, no obstante por eI tipo de negocio podriamos mejor lIamarie
costo de fabrication 0 casto de elaboracion de pozos. Para que el costo de este
pozo quedara completamente cuantiticado solo faltaria que la campania Ie
incluyera la depreciacion de su equipo de perforacion y fa de algunos otros
bienes de los que ya hemos hablado. EI dinero que la campania perforadora
abtiene por la venta de esc pozo es registrado como un ingreso; ese mismo
dinero es registrado por nuestra region como una inversion.
Costo de produccion
L1amamos cosIo de producdim a este apartado para no salimos del contexto
que escogimos. pero bien pudimos lIamarle cosIo del proceso para darle
mayor generalidad, pues conceptualmente nos estarnos refiriendo al costo de
hacer alga. EI metodo para calcular el costo de produccion de un barril de
crudo es el mismo que se emplea para calcular eI casto de transportar un
millar de pies cubicos de gas, el casto del barril de petroleo descubierto e
incorporado a la reserva. el costa por metro perforado, 0 el casto por
kilometro cuadrado explorado por sismologia tridimensional, por citar soja
algunos ejemplos.
Imaginemos que para determinar el costa de produccion de un ladrillo durante
un mes dado. el dueilo de una fabrica de ladrillos divide el total de sus gastos
del mes realizados en materia prima, combustibles, refacciones. energia
electrica, arrendamientos, salarios del personal y pago de regalias y patentes,
por mencionar algunos rubros de operacion y mantenimiento, entre el mimero
de ladrillos producidos durante ese mes y supongamos que el cociente Ie
resulta de $0.97 por ladrillo. Imaginemos que este cilculo se hizo con el
proposito de establecer un precio para la venta de los ladrillos y que despues
274
So16~
.,nn,..
,.,.
,,'
~
...
,.
I
,\1
' " ' .-..;
'" IMI"lI
' . ~".
.275
" " '.t'lI 1lA"
_~
COSTOS
LLlZbcl Nlpole6n SolOrzano
COSTOS
de el10 se decidi6 fijarlo en $1.30 por ladrillo. "Fue razonable la decision? ...
"Que falto incluir en el costa de produccion? ..
Si solo se incluy6 el C08to de opera~i6n y mantenimiento (,quien va a absorber
el costo de la fabrica? ...Por un lado la adquisicion de la fabrica implicD un
desembolso y par otro algun dia la fabrica va a tener que ser sustituida, ya que
la accion de los elementos ambientales, el desgaste par su uso 0 los avances
tecnologicos, provocaran su deterioro; en realidad en cada ladril10 se va un
pedacito de fabrica que el cliente debe pagar. Por esta raz6n, dentro del casto
de producci6n se debe incluir la parte proporcional de f<ibrica que se va en
cada ladrillo producido, y esta parte proporcional es la depreciacion. Un poco
mas adelante vcremos como calcular la depreciacion, pero para terminar can
el ejemplo supongamos que la "vida" de la fabrica se estima en I millon de
ladrillos como la de un avion en horas de vuelo, 0 la de un automovil en
kilomet;os por recorrer, Yque de acuerdo con ello al dividir el casto inicial de
la fabrica entre el millon de ladrillos se obtiene la cantidad de $0.26 par
ladrillo; con esta nueva estimaci6n, el costa total de produccion resulta de
$0.97 + $0.26 = $1.23, una parte por la operacion y el mantenimiento y otra
par la depreciaci6n del activo fijo. En negocios de este giro, mejor scria
acostumbramos al termino de costa de fabricaci6n.
De manera similar a como se procedi6 can los ladrillos, y tal como 10 hicimos
en el capitulo 1 con los diversos conceptos del estado de resultados, el costo
de produceion de petroleo se calcula sumando 1a depreciaci6n al costa de
op.~racion y
mantenimiento:
COSTO DE PRODUCCION =
CaSTO DE OPERACION Y MANTENIMIENTO
DEPREClACION DEL ACTIVO FIJO
Para determinar el costa par unidad, 10 que se denomina costa unitario. se

divide el costa de producci6n entre el volumen de producci6n. Volveremos a
este concepto despues de estudiar la depreciacion.
(
."._.~'" 1>1' U', A.'U"~O~( ,"".... or. ~"'A~' "1)Ml"I~TI<"l"1<
11'0
\~: I !'l\"I(r~,,,~ ~nll' ,IJ.KA~
L .i :;.
276
DepreciacioD
~n ~ose Maria Velasco, un Stradivarius, son activos fijos cuyo valor no
Qlsmmuye con el paso del tiempo; al contrario, sus valores podrian lIegar a
aumentar ilimitadamente. Exeluyamos estas piezas de coleccion y a otros
activos que se comportan de manera semejante, y podremos afirmar que el
valor de los activos fijos siempre disminuye con el paso del tiempo como
producto de su deterioro fisico 0 por situaciones economicas y tecnologicas
que conducen a su obsolescencia. Para calcular esa perdida de valor exislen
muchos me.todos como los de linea recta, porcentaje constante, fondo de
amorti=aci6n, suma de aiws y unidades producidas que presentaremos en este
apartado.
Co~enc~~os por un ejemplo. EI valor de un activo en el tiempo 0 es de $100,
su vIda utll se calcula cn 4 alios al termino de los cuales el activo valdra $20,
y, la tasa de interes es i = 10% anual. (,Cual es la depreciacion anual?
Sin acudir a metodo de depreciaci6n alguno podemos dar soluci6n a este

prob~ema ~mpleando el procedimiento que estudiamos en el capitulo 2 y que
conslste slmplemente en distribuir el costa en cuatro anualidades iguales.
Recuperar $20 al concluir el afio 4 significa que a 10 largo de cuatro alios el
activo . pi~~de $100 menos el valor actual de $20, de modo que la
depreclaclOn anual D. es la cantidad que resulte de repartir este monto en
cuatro anualidades:
100 _ ~
C"Oln 0.'" ...., " ' ....."Lr............. ~ ... ,.
]....1!.:!:!.L
'
(I+i)' (I+i)'-1
(86.3397) (0.3155) = 27.2377
"\I""'I'oI~ 11Vl\ '11')<0
1)1
1""'''K~.lo.''
DO. CXo\'()IlA(""" \ .... l>I>U'f.. '"
/).J
277
1'\
IlIlll.l"K"'_~ llt .. ~ ............... '
........ ("",
COSTaS
COSTOS
tuzbel NapoleOn Solorzano
Metodo de lioea recta
EI conceptb de interes sobre saldos insolutos nos permite interpretar este

resultado de la manera siguiente: EI valor del IlCtiv0 III tiempo 0 es $100. y se
incrementa a $110 al finalizar el ana 1 en virtud de que la tasa de interes es de
10 por ciento anual; si en ese momenta se recuperan $27.2377. el nuevo valor
del activo es $110-$27.2377 ~ $82.7623. Siguiendo el mismo procedirniento,
eI valor del activo al ano 2 es de $91.0385. el cllal despues de haberle
deducido la depreciacion se convierte en $63.8008. AI finalizar el ano 3 eI
valor pasa a $70.1809 y se reduce a $42.9432 despues de deducirse la
depreciacion. Finalmente. al final del ano 4 el valor del activo aumenta a
$47.2375, reduciendose a $19.9998, 0 sea a $20, despues de deducirse la
depreciacion. Esta ultima cantidad es eI valor de rescate.
Con este metodo la depreciacion por periodo es constante. es decir D ,

DJ = ... = D.. Yen su definicion no interviene la tasa de interes:
D
- Vo-V.
n
Ejemplo: Si Vo~ $100, n ~ 4 anos

y V. = $20, entonces D, ~ (10020)/4 ~ 20, esto es D I ~ D, ~ D,
~ D, ~ 20.
2
t, anas
Metoda del porcentaje constante
Vo = valor del activo en el tiernpo 0
D. '" V~.I d
n = vida economica 0 vida util del activo
v" =
valor de rescate
valor del activo en el tiernpo n

k
i = tasa de interes
VJ: = valor del activo en el tiempo k, para k = 1, 2.... n

DJ: = depreciacion del activo en el
p~riodo
k. para k = 1. 2... n
D2 =
.---
Volveremos a referimos a estos resultados una vez que estudiemos los

metodos de depreciacion anunciados.
Para todos los metodos emplearemos 1a siguiente nomenclatura:
Con este metoda. la disminucion

del valor del activo ocurre a traves
de un factor constante que
lIamaremos d. La depreciacion
correspondiente a un periodo
cualquiera
k
se
obtiene
multiplicando siempre par d el
valor del activo en eI periodo k-I.
EI valor del activo al finalizar el tiempo 1. el cual hemos Hamado V" se puede
expresar en terminos de Vo:
VI ~ Vo - ViP
, .m " to
278
.'"
.~" ."U 'n
"
'IJ~\I""
111.\( " " 1" 1 " , " " " "
279
~ ,~'. ,~,"
,. " .. ,,. ., . ' . '
,." "
Luzbcl
CUSTOS
Va (I - d)
N~poleOn
So16runo
llQbel N~poleOn Solorzano
COSTOS
d~J_4(20 =0.33126
\'100
De igual manera V2 se puede expresar en terminos de VI:
~VI(I-d)
= Va (I - d) (I - d)
Esto significa que el valor del activo

ir~ disminuyendo a razen de 33. I26
par ciento anual, de manera que Vo =
$100, VI
100(1-0.33126)
$66.874, V, = 66.874(1-0.33126)
$44.721, V, = $29.907 Y V,
$20.000.
"Xl
66"
~ Va (I - d/
EI valor VJ sc puede escribir en funci6n de V]:

Par su parte las depreciaciones anuales serlin D 1 = $33.126, D] = $22.153, D J
= $14.814 Y D" = $9.907. Can este metoda el activo se deprecia mas rapido al
V, = V,- V,d
principio que con el de linea recta.

~
V, (I - d)
= Vo(l-d)' (I-d)
Metodo de la suma de aiios
= Vo (1- d/
En los dos metodos de depreciaci6n que hemos estudiado pudimos observar

que la diferencia VcrV" representa la perdida total de valor que el activo fijo
experimenta mientras pennanece en nuestro poder, y que esa diferencia se
dislribuye entre el numero de periodos que constituyen su vida econemica. En
el metoda de 13 linea recta la diferencia se divide en n panes iguales; en el
otro metoda la depreciaci6n es mayor al principia y progresivamcnle menor
can el paso del tiempo.
y asi sucesivamente, hasta
V.
Va (I - d)"
de donde
d=J_JV.
'IV;
Ejcmplo: Si Vu = $100, n = 4 anos Y VII = $20, entonces
280
281
COSTOS
LU2.be1 NapoleOn Sol6runo
Luzbel NapoleOn SoloT2llllO
Metodo del fondo de amortizacion
COSTOS
tanto la manera de dividir la diferencia como el criterio para distribuir las

partes a 10 largo del tiempo son ingeniosos, aunque arbitrarios.
La difcrencia V0- V.. se divide entre la suma
x=
donde k tom a el valor de cada uno de los periodos de la vida util del activo, y
las partes se distribuyen conforme al siguiente algoritmo: para la depreciaci6n
D, se asignan n partes; a la depreciacion OJ corresponden n} partes; a la
depreciacion OJ n-2 partes; y asi sucesivamente hasta la depreciacion Om a la
cualle tocan n-n+ J partes, es decir J.
Ejemplo: Para Vo = S100, n = 4

anos y V" = S20, x = 1 + 2 + 3 + 4
10. Esto significa que la

diferencia de S100-S20 = S80
habra que dividirla en 10 partes, 10
que da $8 para cada una de ellas, y
en seguida distribuirlas como se
indice:
D 1 = 4 x S8 = S32
Con mayor enfasis que los demas, este metodo presupone que las cantidades
retiradas de los ingresos por concepto de depreciacion se van acumulando
para rcunir el dinero exacto que permita reponer el activo al termino de su
vida econ6mica, por otro nuevo. Es evidente que no se considera inflacion
alguna ni avances tecnol6gicos en los activos que pudieran alterar su precio,
sus capacidades, eficiencias y demas caracteristicas. En este metodo se
considera que al termino de cada periodo de la vida util del activo. esto es de
1,2,3, ..., n, se retira de los ingresos una cantidad fija A que se deposita en un
fondo para que gane intereses a la tasa i, de manera que al termino de n
periodos se logra rcunir la cantidad Vo- Vn que junto con ei valor de rescate Vn
perrniten reponer el activo, que vale Vo- EI valor de A se obtiene de inmediato
despcjandola de laformula para calcular el monto de una anualidad (capitulo
2):
V V ~A(I+i)"-1
IT
"
Una vez calculada A, las depreciacianes por periodo se obtienen como sigue:
OJ es igual a A, la primera cantidad retirada de los ingresos; DJ es igual al
retiro efectuado at terminar el periado 2, mas los intereses ganados por OJ
durante un periodo, esto es 0 1= A + D,i; D J es la suma de la A
correspondiente a ese periodo, mas los intereses de D J y 0: por un periodo, es
decir D, ~ A + (D,+DzJi; D, ~ A +
(D J +D1+DJJi; y asi sucesivamente
00'
Fond!? tH .mot1lzael6n
D" ~ A + (D,+D,+D,+ ... +D".,)i.
82.76
D, = 3 x S8 = S24
"
D,=2 x S8 = SI6
D, = 1 x S8 = S8
-. I/,-v'"
282
,.
Ejemplo: Si i = 10% anual, Vo

S100, n = 4 anos Y V" = S20,
entonces A = 17.238, de manera que
D, = 17.238, D, = 18.961, D, =
20.858
Y
D,
22.943,
283
Luzbcl NapoleOn So16n.ano

COSTOS
. .
V V - 80 como en los metodOs antenores.
deprec13cIOnes que suman Ir II
,
Con esle metoda las cuotas de depreciacion crecen con el paso delliempo.
Metoda del volumeD de produccion 0 de servicio

.
e forades 0 barri les
j-Ioras de vuclo kilometros recorndos, metros P r
I '\ I de
producido s , pued;n seT, entre olras unid.ad~:. la referencia~:~~6~ ~:l Ct~e~po
la depreciacion. En este caso la depreclaclOn no es un~ .
d I .
sino que es directarnente proporcional al volumen de actlvldad e activo.
~stima
.-
Resumen de metod as de depreciacion
De los metodos estudiados se puede vcr que el de linea recta conduce a

cantidades siempre fijas de depreciacion, en tanto que los de porcemaje
constante y suma de alios lIevan a val ores decrecientes cada vez, y el del
fondo de amortizacion a valores crecientes; del metodo basado en el volumen
de actividad no se pueden hacer generalizacion~s, ya que las cantidades son
impredecibles y 10 mismo pueden subir que bajar. Todos los metod os tienen
algo en cornun: sus depreciaciones Dk suman siempre Vo-Vn .
METQDODE
DEPRECIACION
Linea recta
.~~rlue:S ~:
que
Ejemplo: El valor Vo de un activO es $100 y se
d . 60 mil unidades su valor de rescate sera de $20. L . "
pro UClT
e aunque 1a depreclaclOn se
fi' 1
depreciacion? ... Es buena tener prescote qu
.
calcule por e\ numero de unidades de servicio, es necesano reo enr ada
. .
1
. dos de declaraclOnes e
unidades de liempo que comctdan con os peno
e
.mpueslos a de formulacion de eSlados financieros, que en general son mebs s,
I
1
.,
lIegar a resultados campara les
lrimestres 0 aoos. Con esla ac araClOn, y para
d
e1 ttl de
can los de los otrOS metodos, suponga.mo.s que ~I ~~iV~.P~ol ;:il el ~~mer
unidades en cualro ailos, pero con la slgUlente dlstn uClon.
ano 20 mil el segundo, 12 mil el
'011
terc~ro Y 18 mil el cuarto, es decir
una distribucion completamente
arbitraria. De acuerdo con esto las
depreciaciones por ana deben ser
D, = 10,000 ($100-$20)/60.0 00 =
$13.333. D] = 20,000 ($80)/60,000
3
o
12.000
$26.667,
DJ
($80)/60,000 = $16.000 Y D,
\8,000 ($80)/60,000 = $24.000.
Porcentaje constante
Suma de aiios
Fondo de amon.izacion
Volumen de aClividad
D,
D,
D,
D,
20.0
33.\
32.0
17.2
13.3
20.0
22.2
24.0
19.0
26.7
20.0
14.8
\6.0
20.9
16.0
20.0
9.9
8.0
22.9
24.0
ED,
80
80
80
80
80
Salvo uno de eUos, los metodos de depreciacion no consideran el concepto de

interes en sus definiciones; perc si manejamos ese concepto de la manera
acostumbrada y analizamos el flujo de efectivo de los ejemplos presentados,
lIegaremos a una conclusion interesante: toqos los metodos son equivalentes"
Tomemos prirnero el metodo de linea recta. AI comenzar el primer periodo la
inversion total en activos es de $100, de manera que al termino de ese lapso
debe generar intereses por $10 si consideramos una tasa de 1 por ciento
anual. Este rendimiento y la depreciacion del periodo, que fue de $20, hacen
un total de $30. Para el segundo periodo la inversion en activos ya es solo de
$100-$20 ~ $80. par 10 que el rendimiento generado par este capital durante
ese periodo es de $8, que sumados a la depreciacion del periodo haeen un
total de $28; can el mismo razonamiento. sumando los rendimientos del
capital invertido en activos a las depreciaciones de los periodos, se obtienen
las cantidades totales de los periodos tercero y cuarto que son $26 y $24,
(".In
284
COSTaS
Luzbel NapoleOn Sol6rzano
u,",01 01 ", .,
" ..",ro"",,"O
,. "1''-lIN1\I1<.Anp" III I M"'ll , . " " nnll I II"''' ,. u
285
' ""
......
Luzbel NapoleOn So16rz.ano
COSTOS
COSTOS
respectivamente. Ahora bien, i,cmil es el valor actual de la serie conformada

por las cantidades $30, $28, $26 y $24, las cuales estan colocadas al termino
de los periodos I, 2, 3 Y 4, respectivamente? EI valor actual total es $30/( 1.1)
+ $28/(1.1)' + $26(1.1)3 + $24(1.1)' = $86.3397, cantidad esta ultima que
repartida en cuatro cantidades iguales produce anualidades de $27.2377, 0 sea
10 mismo que obtuvimos en el primer ejercicio presentado en el apartado de
depreciacion.
AI metoda del fondo de amortizacion Ie corresponde para el primer periodo

una depreciacion de $17.2377 y un rendimiento de $10, 10 que hace un total
de $27.2377. Para el segundo periodo el rendimiento es de $8.276 y la
depreciacion de 18.961, cantidades que suman $27.2377. Las cantidades
correspondientes a los periodos tercero y cuarto son igualmente de $27.2377
y $27.2377. EI valor actual de esa serie de cantidades iguales es, como ya
sabemos, de $86.3397.
Por 10 que haee al metodo de porcentaje constante, cuando concluye el primer

aiio el rendimiento del capital invertido es de $10, en tanto que la
depreciacion del periodo es de $33.126 y la suma de estas cantidades es de
$43.126. La inversion en activos para el segundo periodo es de $66.874, par
10 que entre el rendimiento del alio, de $6.687, y la depreciacion anual
correspondiente, se acumulan $28.840. Para eI tercer periodo el capital
invertido en activos es de $44.721. su rendimiento es de $4.472 y la
depreciaci6n de $29.907, de modo que la cantidad del periodo es de $19.286.
Par ultimo, durante el cuarto ano la inversion es de $29.907 y sus intereses
de $2.991, que sumados a la depreciaci6n del ano, de 9.907, Hegan a $12.898.
EI valor actual total de las cantidades $43.126, $28.840, $19.286 y $12.898,
de los anos 1,2,3 Y 4, respectivamente, es $43.126/(1.1) + $28.840/(1.1)'.+
$19.286/( 1.1 + $12.898/( 1.1)' = $86.3397, cantidad que al distribuirse en
cuatro cantidades iguales produce anualidades de $27.2377, como en el caso
anterior.
Finalmente, con el empleo del mismo procedimiento en el ejemplo del

metodo de volumen de produccion se lIega a las cantidades 23.3, 35.3. 22.0 Y
28.4, correspondientes respectivamente a los alios I, 2, 3 Y 4, cuyo valor
actual es $86.3397 y que a la vez conduce a la misma serie de cantidades
iguales de $27.3377 cada una.
J'
Con el metodo de suma de afios, a1 termino del primer aiio se reune una
cantidad de $42, conformada por $10 de rendimiento del capital y $32 como
primera cuota de depreciacion. Para el segundo ano el capital invertido en
activos es de $100-$32 = $68 y su rendimiento, de $6.8, sumado a la
depreciacion de ese periodo.. que es de $24, conduce a $30.8. Las cantidades
correspondientes a los periodas tres y cuatro son, respectivamente, $20.4 y
$10.8. De nuevo, el valor actual total de las cantidades $42, $30.8, $20.4 y
$10.8 es de $86.3397, equivalente a cuatro anualidades de $27.2377 cada una.
286
Depreciacion de un pozo petrolero

Por mas que se sostenga durante un tiempo, el ritmo de produccion de la
inmensa mayoria de los pozos petroleras declina; por 10 consiguiente, y a
menos que suba el precio de manera significativa y progresiva, tambien los
ingresos declinan. Por la salud financiera de nuestros campos, de nuestros
distritos 0 de nuestra region, parece no ser conveniente que utilicemos el
metodo de linea recta para calcular 1a depreciacion. y mas bien se antoja el
empleo de un metodo que este Iigado a la produccion del poze. a por 10
menos que siga un comportamiento dec1inante. i,Que metodo de depreciacion
utilizar? ..
I1ustremos estas reflexiones can un ejernplo. Pensemos en un poze cuyo costo
inicial es de 1,353,260 dolares, con un ritmo de produccion inicial qo de 312
barriles diarios que se sostendra por un aria para despues disminuir
continuamente con una declinacion nominal d de 13 por ciento anual. Para
simplificar el analisis penscmos que solo hay ingresos par ventas de crudo, y
287
Lu7.be1 Napolwll SolorzllllQ
Luzbel Napolwn SolOrzano
COSTOS
COS"I'OS
que la tasa de interes es de 7.8 por ciento anual. Calcularemos el ~er~l de

ingresos para un horizonte de 30 anos y las correspondientes deprecl3clones
anuaJes mediante el empleo de varios metodos. 1 precio sera de 11.32
dolares por barril de petr6leo.
Los ingresos del primer ano resultan de multiplicar la produ~cion de 3\2
(barriles/dia) x 365 (dias) = 113,880 barriles par el preelO de 11.32
(d6Iares/barril), 10 que da = 1,289,122 dol ares. EI mlsmo proce,dlmlento se
aplica para los siguientes periodos, pero hay qu~ recordar <:apJtulo ~) que
durante la clapa de declinacion el volumen producldo en un anD cualqUiera se
calcula como
Para calcular la depreciacion se seleccionaron los metodos de linea recta,

porcentaje constante, suma de afios y volumen de produccion; no se considero
necesario aplicar el metodo del fondo de amortizacion porque el
comportamiento creciente de las cuotas de depreciacion se aparta del que
sigue la produccion, que es descendente. Por otra parte, el hecho de que
hubieramos aplicado el metodo de linea recta se debe a que es el que se ha
usado por siempre en nuestra region y queremos conocer sus ventajas 0
desventajas frente a los OtTOS.
=qn-qn.\
b
don de q = que
'"
300
3120
.b,
En todos los casas se considero un valor de rescate JO igual a cero, de

manera que la aplicacion del metodo de linea recta es inmediata; las
depreciaciones anuales D k son todas iguales al costo del pOlO, de 1,353,260
d61ares, dividido entre 30, 10 que da 45,109 dol ares anuales. Puede verse en la
tabla de mas abajo que mientras los ingresos declinan progresivamente, las
cuotas de depreciacion perrnanecen constantes, hasta el grado en que las
depreciaciones ocupan mas del 50 por ciento de los ingresos a partir del ana
21 y los superan a partir del ano 26. Esto significa que lIega un momento en
que los pozos ya no producen, pero hay que seguirlos pagando con el
correspondiente impacto negativo en el estado de resultados.
3120
1
I
'36 ,
250 l
2055
200
'"
100 '
o
, ."". ~
'"~
"" "'" Ol' ",., '0""." \, '" A "~1)\l1"'1'
r~A'
1'1" III I
288
Asi el volumen produeida durante el ana 2 es de 365(312.00-271.44)/0.1393

106,306 barriJes; el volumen durante el ana 3 de 365(271.44236.15)/0.1393 = 92,486 barriles; el volumen durante el ana 4 de 80,463
barriles; el del ano 5 de 70,003 barriles; etcetera. Por su parte, los ingresos de
esas anos son 1,203,384 dol ares para el segundo, 1,046,944 dolares para el
iereero, 910,842 dolares para el euarto y 792,432 dolares para el quinto. Cabe
sefialar que estos val ores fueron obtenidos sin redondeo previo de cifras, de
manera que para llegar a ellos hay que considerar mayor numero de cifras
decimales que las mostradas arriba. Mas adelante se presentan los volumenes
de produceion e ingresos anuales hasta el ano 30.
~1t'IlI.~\""
jll,.1
1"~A'"
1.>1
,,,ooM." \ I'I""-r,~,,
Para poder aplicar el metodo de porcentaje constante es necesario suponer un

valor de rescate mayor que cero, por pequeno que sea; sin embargo, la d cs
( "m '''IS III ",..., .... "M"lm_.~ lA "IIMINI~ I K.("ION III LMI'IlI.V.~'" ",.Kl'lt I.I("'~ "" .,,"' ........0') ... 00Ul ric....
289
COSTOS
Luzbel Napolcbn Sol6r uno
COST OS
0.01 se
se asigne. Por ejempl0 para VJO =
bastante sensible a esc valor que
Por las
.
27%
=
d
100,
= 38%; para V,o =
obtiene d = 46% ; para V,o = I, d
que se
10
con
0,
3,00
=
V
n se seleccion6 JO
razones que mas abajo se comenta
obtuvo d = 18.431 %:
d = I _ l!i_",3.",OO",0~
1,353,260
LvLbtI NlpOlc6n SotOrDno
recta en
espondientes del metodo de linea
final; las cuotas superan a las corr
nte.
rme
inferiores posterio
los primeros quince alios, siendo
unidades
metodo basado en eI numero de
Finalmente, para la aplicacion del
sario
nece
el numero de barriles. primero es
producidas, que en este caso es
po
tiem
el
e
entr
uccion Q que se obtendra
que se estime el volumen de prod
cero y el alio 30:
Q= 312 x 365 + (312 - q19)/b
=0.1 843 1
mejores
metoda contribuye a producir
Se ve que la aplicaci6n de este
ados
elev
son
esos
ingr
los
, pues cuando
resultados financieros del pOZO
uctiva las
ada , y al final de la vida prod
tambicn 13 depreciacion es elev
afect3n
se
e simb61icas y los ingresos no
depreciaciones son practicarnent
ate se
resc
de
r
res considerados como valo
significativamente. Los 3,000 d61a
.
ado
reci
te dep
el activo que de cabalmen
aplican el ultim o alia para que
x en que debe
3 de ailos, el numero de partes
Por 10 que haee al metoda de sum
dividirse el valo r del activo es
x = I
+ 2 + 3 + ... + 28 + 29 + 30
0
(I + 30)2 = 465
10 que da
= 113,880 + 803,329
= 917,209 barriles
y b = -In( l - d) = 0.139262.
donde q19 = 5.4981 barrile, diarios
de 917.209
espera extraer durante 30 wos es
Asi el volumen de crudo que se
que se
onal
orci
prop
e
part
la
r
ecia
ni depr
barriles. por 10 que cada alio se debe
produzca:
= 168,020 d61ares,
0, = (I 13,880)(1,353,260) /917 ,209
0, = (106,306) (1,353,260) /917 ,209
= 156,845 dalares,
y as! sucesivamente hasta
dalares,
0, = (30) (1,353,260) /465 = 87,307
dalares,
0, = (29) (1,353,260) /465 = 84,397
0'0 = (2,153) (1,353,260) /917 ,209
te depreciado.
con 10 que el activo queda total men
87 dalares,
D3 = (28) (1,353,260) /465 = 81,4
Con este
as cuotas anuales en la tabla.
etcetera, pud iend ose vcr las dem
ores al
men
n son mayores al principio y
metoda las cuo tas de depreciacio
291
290
= 3,177 da1ares,
COSTOS
~
LU1bd Napole6tJ
COSTOS
PFtODUCCION
I&AARLES)
MO
,,
,
""
"
""
""
""
"2223
",.
20
75
"
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.UMAS
30
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113,
106.306
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DEPRECw:JO H
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12788
11.126
""
8,421
1.326
6.31.
5.545
4.1117
3,652
3.117
1353 26G
ion,
AI transcurrir 20 MOS ya se ha obtenido el 95.25 por ciento de la producc
del
acion
recuper
la
y par consiguiente tam bien de los ingresos; sin embargo
recta
linea
de
s
metodo
los
can
i6n
valor del activo fijo no alcanza esa proporc
6
y suma de aiios, mientras que con el de porcentaje constante ya se recuper
una
lIeva
cambio,
en
i6n,
producc
de
volumen
del
metodo
.mas de la cuenta. EI
do 0
recuperaci6n de 95.25 por ciento, exactamente 10 que se ha produci
ultimo
este
de
uso
el
generado de ingresos. Par todo ello es recomendable
metoda.
ANa
,
,,
,
"
11
12
""
15
18
"
"
18
metodos
Vale la pena reflexionar sabre la rapidez con que los diversos
,
ejemplo
por
10,
ana
el
En
permiten ir recuperando la inversion en el activo.
ciento
por
76.11
el
y
lumen
va
del
ciento
cuando se ha recuperado e1 76.11 par
se ha
de 105 ingresos, can los metodos de linea recta y suma de MOS apenas
valor
del
,
vamente
respecti
ciento,
por
54.84
y
ciento
par
33.33
recuperado el
recuper6
se
del activo, mientras que con el metoda de porcentaje constante ya
i6n se
86.96 par ciento. No obstante con el metodo del volumen de producc
activo.
del
valor
del
lIeva recuperado exactamente el 76.11 por ciento
292
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IlI:C,-,",_
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22
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6291
5113
6291
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2333
7231
1611
7942
12 31
3000
3333
8230
02.
9053
90"
9U7
9322
9197
"00
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ion eI
En la grafica puede verse que can el metoda del volumen de producc
ion
producc
13
de
ci6n
"ecupera
de
ritmo
e1
y
ritmo de recuperaci6n del activo
293
COSTaS
L.1Ube1 NapoleOn Sol6runo
son iguales, y forman una linea recta. En los otros metodos hay retrasos a
adelantos, tan inconvenientes unos como otros.
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AND
20
60
80
'00
Los pozos ocupan un elevada proporcion del valor de los activos fijos de los
distritos petroleros, de ahi el gran impacto que su depreciacion ejerce sabre el
estado de resultados; por ella debemos abandonar toda practica contable de
depreciarlos par el metoda de linea recta, cambiando al metoda del volumen
de produccion que es el mas adecuado para mejorar el comportamiento
financiero.
En la tabla que sigue se presentan las diferencias entre los ingresos y la
depreciacion para carla ano y cada uno de los metodos discutidos, y al mismo
tiempo se muestra el componente del costa de produccion que se deriva de la
depreciacion. Para el caso de la linea recta puede verse que la diferencia entre
ingresos y depreciacion es negativa en los ultimos afios de la vida productiva
del pOlO, de tal manera que~ aun antes de agregar los otros conceptos de casto
y gasto el estado de resultados ya arroja numeros rojos; par su parte el costa
de produccion comienza siendo menor que un d61ar y tennina arriba de veinte
dolares. En cambia eI metoda del volumen de produccion conduce a un costa
294
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1,158.276
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747.32"
644.307
55-4.683
476.710
408.87"
349.856
298.511
253.&40
21".977
181.166
151.750
126.158
103.1194
84.523
67.671
53.010
40.25-4
251.157
19.503
11.103
3.796
-2.562
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999,935
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775."77
632,017
599,351
526.321
"61.894
"05.103
355.0!04
311.097
272,.21
238,447
208.024
182.62
1511.523
139,"23
121,8111
106."06
92.920
81.123
70,807
61.790
53.910
.7.027
"1.01S
35.767
31.185
27186
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COSIO""
S~OE""'OS
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90
80
('OSTOS
L.uzbel NapoleOn Solonano
de produccion fijo de 1.475 dolares por barril para todos los alios de la vida
del pozo.
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716766
616.660
529.9-46
45-4,884
389,957
333,850
285 .. 15
2.3.654
207.701
176.800
150.295
127.614
108.259
91.799
77.857
66.106
56.261
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"'.329
35.8010
31.4"3
27,996
25.375
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1.0-46.539
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521.617
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39-4.812
343.86
298.833
259.985
226 187
196.783
171.201
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129.582
112,736
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'",<8,
28.008
24.366
21.1911
Costo unitario
Acabamos de ver que el costa total de produccion, a en general que el coslo
total de hacer alga, C, se puede expresar como la suma del costa de operacion
295
COSTas
Luzbel Napolron SDI6nano
Lw;bcl NapoleOn Solor-.wlo
rosTOS
y mantenimiento Com Y la depreciacion D que representa una parte del coslO
del activo fijo:
C, = Com + D
EI costo unitario
ell resulla de di~idir Ct entre el volumen de produccion 0
actividad V:
c_+
"
de
En diversas ocasiones hemos aplicado este concepto para el calculo del casto
unitario de produccion, el cual hemos expresado en d61ares por barril. Lo
mismo sc puede emplear para calcular por ejemplo eI casto del melro
pcrforado 0 el caSto del pie cubico transponado; el concepto es el mism~. En
et siguiente apartado se estudia otTa manera de descomponer el mlsmo
universo del coslO lotal.
Coslo fijo y costa variable

E1 coslO lotal
C tambien se
puede expresar como la suma del casto fijo C/ Y
todas maneras esta ocasionando gastos como la depreciacion. a tanto e1 dia a

el mes, a gastos como el seguro, el pago de la renta del sitio dande se guarda,
el chafer que 10 maneja, los servicios minimos necesarios para que no se
deteriore el motor y otros aspectos simi lares; todos elias elementos del costa
fijo. Par otra parte, en funcien del kilometraje que eI vehiculo recorra estara el
gasto en gasolina, en lIantas, en peaje de carreteras y en visitas a la estacion
de servicio para el cambia de aceite, filtros y lubricacion; y estos conceptas
constituyen el casto variable. En el costo de perforacion de un poze el casto
fijo 10 constituyen la tuberia, ya que esta depende de la profundidad, que es
fija, y no del tiempo que se tarde la perforacion para alcanzar esa
profundidad; por su parte, son conceptos del costo variable la mana de obra y
la depreciacion del equipo cuya cuantia depende del tiempo que dure la
perforacion de esc pozo. Sin embargo, para una empresa de perforacion de
pozos, son costos fijos la depreciacion 0 amonizacion de los equipos de
perforacion y los sueldos del personal permanente. entre muchos otros
conceptos, y son variables los materiales de los pozos como tuberias,
accesorios, fluidos de perforacion y otros, porque dependen del volumen de
actividad. En cl anal isis del costa por pie cubico transportado por gasoductos
son castos fijos la depreciacion de la tuberia y la depreciaci6n de las
compresoras, y costo variable el del gas utilizado como combustible en las
compresoras, que varia de acuerdo al volumen transponado.
dt:1 costa variable C:
Es bastante comun que las empresas enfTenten gastos Y costos que no

dependen del volumen de actividad; su magnitud es siemprc la misma asi sea
cl volumen de actividad grande, pequeno 0 incluso cero. Esos gastos y costos
se agrupan dentro de un gran rubra que se denomina cosIO fijo. Por el
contrario, hay otros gastos Y costos estrechamente ligados al volumen de
actividad, que s610 tienen lugar cuando el volumen es mayor que cero. y que
EI casto variable podda ser expresado como un costa unitario variable

multiplicado por el volumen de actividad:
c~
l'
= v V
de tal mancra que eI costa total resulta
integran el lIamado costo variable.

TOll1cmas de nuevo el scncino ejemplo del cami6n. Si el vehiculo no esta en
1l10vimiento, cs decir si no transporta el producto para el que rue adquirido, de
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"IIMI~I,rKM ~'I'. 111.1 "-11'll1_'''':-''
296
1I'"I.IA:- '"
y que puede ser representado como una recta en un plano donde el eje
horizontal sea el volume" de actividad y el vertical el casto.
,',..,(10""'"'' "'""....,."
297
coSTaS
Cv
COSTOS
de costas se conoce como punto de equilibria; trabajar con un volumen de

actividad inferior al correspondiente a este punto significaria hacerlo con
numeros rojas, pues los costas serian superiores a los ingresos; por el
contrario, a medida que el volumen de actividad se desplace hacia 1a derecha
del punto de equilibrio, tendiendo al aprovechamiento cabal de la capacidad
instalada 0 disponible, las utilidades seran cada vez mayores.
,;
31
Cf
Cabe senalar que el casto no es necesariamente una funcion lineal del

volumen de actividad.
Ahara
dibujemos
los ingresos sabre la
misma
grafica
COSTO
costo-volumen.
!
Cuando el volumen
~
de actividad es cera
Puntc de Equilibric
los ingresos valen
cero, y a medida
que el volumen
aumenta
tambien
3
2
se
o
los
ingresos
Volumen eM aethrldad. V
incrementan,
no
aunque
necesariamente en
forma lineal. EI punto don de se intersectan la u curva" de ingresos y la "curva"
Esta grafica ilustra muy bien el comportamiento que observan las empresas
manufactureras, aunque el concepto no siempre se puede extender en forma
directa para su utilizacion en el analisis global e integral de empresas
petroleras de exploracion y produccion. Sin embargo, esos principios, de
validez universal, se pueden aplicar de inmediato al anal isis del
comportamiento de unidades autonomas menores.
En tiempos de precios deprimidos, algunas areas de nuestra hipotetica region
pueden llegar a exhibir numeros rojos en sus estados de resultados y el
anal isis somero de los mismos podria conducir equivocadamente a proponer
su cierre par "perdedoras". En esos casos el costo unitario de produccion
resultaria mayor que el precio de venta de un barril; pero la descomposicion
del costa en sus renglones elementales permitiria ver algunos aspectos que es
interesante comentar: EI costo fijo, representado en buena medida por la
depreciacion de los activos fijos, tiene en general una e1evada participaci6n en
el costa total, y en el caso que discutfamos en el capitulo 1 acerca de nuestra
region hipotetica I.a depreciacion ocupaba 37 par ciento del costa total del
barril regional y 38 par ciento del barril del distrito C; si eliminamos del casto
total el costa de depreciacion y con ello el nuevo costa de produccion resulta
menor que el precio de venta, es a todas luces aconsejable mantener esos
campos 0 distritos petroleros en operaci6n. pues con los ingresos que se
obtienen se pagan los demas costas y todavia se recupera alga adicional para
cubrir la depreciacion 0 amortizacion de los activos. La depreciacion es un
costa fijo. pero es un gasto virtual; si hay ingresos, por pequefios que sean,
hay posibilidades de amortizar alga de 10 invertido; en cambia si se cierran
los pozos, por mas que se reconozca la existencia de ese costa {jjo, 0 sea la
'."m. ..,.".;
298
""UO"<llOoIll" n .. "1~INlsIOl"nn llI "-MI'II.U"A~ "TlIllf.I:IlA~ 1Jf
299
"
' . . flDUfrlfO'>
Luzbel NapoleOll So\6runo

COSTOS
depreciacion, con nada se padnin pagar. El page de salarios del personal

permanente de operacion y rnantenimiento, asi como administrativo, en la
COSTOS
babel Napole6n Solorzano
C" se ca1culo en funcien del va lumen transportado Q:

C, = (46152X87.6jC Qa"
J 106 L
pn'l.ctica es otro costo fijo, y debe seT analizado de iguai manera si se lIegara a
presentar la necesidad.
Si el costo total C, 10 dividimos entre eI volumen V Ilegamos, como ya
sabemos, al costo unitario C,:
= C,+vV
~n la, tabla se muestran los costos e ingresos anuales para diversos val ores de
Q. aSI como el costo unitario para cad a caso.
....co
'0
"0
'90
"0
300
J60
De acuerdo con esta expresi6n, la representacion grafica del costo unitario ell
en terminos de Ves una hiperbola, en la que se puede apreciar que el costo
.10
. .0
..0
900
unitario minima se obtiene cuando se aprovecha al maximo la capacidad

instal ada, y donde se ve tambicn que a menor volumen mayor costa.
COSTO
VARlABLE
_ooc
000'
o 6u
0921
1 228
1.5301
, ,
2 U8
2.55
2762
3069
3 376
710
""
790 ""
3989
Consideremos de nuevo el ejemplo tratado en el capitulo 8, relativo al
gasoducto discnado para transportar 1.200 millones de pies cubicos diarios de

gas. En este caso cl costa f1jo total considero la depreciaci6n de 1a tuberia. la
deprcciacion de las compresoras. una cuota fija para la operacion )'
mantcnimiento del gasoducto estimada como porcentaje de la inversion
inicial correspondiente y una cuota f1ja para eI mantenimiento de las
es aClOnes de
compresion
IrwefSl6n III1IOilI en luberi. d61ares
proporcional a Factor de oepreoaciOn anualluberi.
capacidad Cuota de oepreoadOn luberlil. d61areslat>o
la
COSIO fitO IUberia, dOlateslafoo
instal ada.
InversoOn WlOCIal en c;ompresoras. d6lates
factor de depreoaabn ,nuiII compresoras

CU()la de depreoaoOn c;ompresoras. d6larn/allo
Par su parte el
costo variable
, ~'" ~~" L>I " . "
COsio Ii/O compresoras, dOIareslal'lo
TOTAL COSTa FUO, d61areslaro
,,"
,,-
"
...
lA ... llMI \ IN"'\I'It>I)I.Il>ll'Nl-'.\~1'\ 11l'~.I.Il'"
"
300
..0
900
990
1,020
1,080
1,1.0
1,200
.910
5217
552"
5831
6138
'00
IJ,IGRESOS
COSTO
TOTAl.
_000.
~ooo.
00 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 369
30 36'
30 369
30 369
30 369
30 369
30 675
30982
31289
31596
31903
32.210
32517
3282.
33130
3307
3J 7
3-4051
3""
3""
3-4972
35279
55 ...
35892
36 199
36 506
,,,
COSTO
UNITARIO
OOLOM'C
1.892
'.01
0707
0.76
036'
0'"
02.5
0212
0187
0'"
0153
o UO
0130
0121
0113
0'06
0101
, 096
, 09'
676
"568
760
89352
lOot 2
119136
1301 028
U8920
163812
178700t
193596
..
""
,
223390
2:!.8 272
25316-4
Z6l1 056
2829048
2978<10
01"7
0"3
Vcmos en la tabla que los

ingresos y los costos se
igualan para algun valor de Q
cercano a 120 millones de
pies cubicos diarios, par 10
que can val ores detail ados de
vecindad
se
puede
su
identificar
el
punto
de
que
es
equilibria,
practicamente de Q = 125
millones de pies cubicos
diarios. As!, para que los
egresos no superen a los
ingresos. el gasoducto debe
transportar volumenes supeTlores a esc va 1or.
COSTOFIJO
ANUAL
196.i41,930
cv
CF
'20
061.
0619
062.
30 569
30369
30 J69
30 369
30 36.
30,3"
30 369
30 369
30 369
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m
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1Z.
01222338
2.,072.961
123
1,200,000
.0,518.326
01157617
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30.368.615
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COSTO
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COSTO INGRESOS
TOTAl
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310113
31.001
31013
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JO 032
30'"
30'"
30777
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301
....""'" <0<'"
Luxbel N8pOleOrl Sol6rzano
COSTOS
Tambien se puede observar que el costo unitario de transporte disminuye

conforme aumenta el volumen transportado. 1 costo minima, de 8.3 centavos
de dalar por millar de pies cubicos, corresponde a1 ritmo de disefio de 1,200
miJlones de pies cubicos diarios.
COSTO VNI'TMIOt~
l
10. ~~de~.
~'~'
~e;~
Q, mmpcd
ChO de 10 que ganan 0 pierden las empresas se gesta en cualquiera

de las etapas que dan nombrc a cstc capitulo. Los metodos para
planear, programar, presupuestar, evaluar y diagnosticar, y la
consciencia de su importancia. son del dominio publico; no obstante, un
aspecto sutil establece la diferencia entre las empresas 0 individuos que lIegan
a tener exito y los que no 10 tienen: la seriedad con que asumen las tareas de
este cicio vitaL
Cada uno de los sencillos pasos que comprenden estas fases Ileva al
mejoramiento integral de la posicion competitiva de la empresas, y por
supuesto contribuyen al objetivo particular de incrementar la rentabilidad
econamica de las operaciones. EI orden en que se citan las etapas sugiere la
secuencia de los procesos: la planeaci6n es basica para la programaci6n, pues
no se puede diseiiar el detalle de 10 que vamos a hacer sin antes haber
definido 10 que queremos hacer; a su vez la programacion es el antecedente de
la presupuestacion, porque no se puede hacer un presupuesto estrechamente
vinculado a las metas fisicas, como son real mente los presupuestos eficientes,
si se desconocen los ponnenores de 10 que se va a hacer; durante la ejecuci6n
302
303
clew ANUAL DE PLANUCION. PROG., PRES., EVA!- \' DIAG.
del programa-presupuesto se requiere de una vigilancia permanente para que

en caso de existir desviaciones inconvenientes se detecten oportunamente y se
puedan corregir a tiempo, y de esa manera se mantenga siempre el rumbo
trazado; la evaluacion nos muestra la magnitud y ubicacion de las
desviaciones, pero las verdaderas causas, origen de nuestras debilidades, y de
nuestras fuerzas, solo se pueden identificar a traves del diagn6stico. La
evaluacion y el diagnostico son el nutrimento vital imprescindible del proceso
de planeacion, pues no se puede planear en serio si se ignora el estado real
que guardan las cosas en la empresa.
EI saber con precision de donde estamos partiendo y hacia donde queremos
dirigimos nos permite instrumentar con exito los programas operativos y los
programas de mejoramiento que definen nuestro modo de ser como empresa.
que mejoran nuestras actitudes, aptitudes y practicas de trabajo, que
acrecieman nuestra cullura y fortalecen nuestra mistica empresarial.
En tratcindose de un cicio, el capitulo puede dar comienzo en cualquier punlo;
por ejcmplo en la fase de la programacion.
Pf"ogf"amacion
En el capitulo I tuvimos oportunidad de apreciar el gran tamaiio de nuestra
hipotetica region petrolera. su dispersion geognifica, su amplia gama de
actividades, la trascendencia de sus metas, la magnitud de sus gastos y la
cuantia de los beneficios que aporta, asi como su importancia y trascendencia
en los organismos que siguen en la cadena de procesos y decisiones. Para que
una empresa asi de compleja aumente la certez.a de cumplir satisfactoriamente
sus compromisos institucionales y gubemamentales contraidos para un
cjercicio anual 0 periodos multianuales, es necesario que empiece definiendo
de una manera muy prccisa todas sus tareas, objetivos, procesos e
interrelaciones correspondientes y que, sin dejar nada al azar, hasta sus
CICLO ANUA.1. DE PLA.~E.ACION. PROG., PRES.. [VAL. Y DIAC.
actividades mas elementales Queden pormenorizadamente descritas y

vinculadas entre si dentro del programa de operacion. Para llegar a este nivel
de precision, la programacion debe ser participativa, congruente Y realista, y
apoyarse en sistemas computarizados modemos para ser agil y oportuna.
La programacion se alimenta de los
planes de mediano y largo plazos de
la empresa, tanto operativos como de
mejoramiento. EI programa anual es
parte de un esquema multianual, ya
que los proyectos de esta empresa
tardan mucho en madurar. y la
mayor parte de las actividades que se
concluyen en un cicio anual son
apenas metas parciales, eslabones de
una larga cadena que culmina MOS
mas tarde.
Echemos un vistazo a los aspectos generales de nuestro programa anual de

operacion. De todas las areas de nuestra region surgen durante el anD
innumerables propuestas de inversion, y con elias vamos enriqueciendo
nuestra cartera con proyectos de desarrollo de campos, proyectoS de
exploracion, proyectos de mantenimiento de pozos, proyectos de
mantenimiento de instalaciones y proyectos de optimizaci6n de instalaciones.
por mencionar solo los de mayor relevancia. Cada uno de ellos debe estar
debidamente evaluado, de manera que se conozca su ganancia, su razOn
beneficio/costo, su tasa intema de retorno, SU tasa de rendimiento y en fin
todos los elementos que hacen posible olorgarles cierto grade de prelacion;
debemos conoeer el tumo que les toea cuando, de acuerdo a nuestra nueva
manera de administrar la empresa, siempre bajo criterios de rentabilidad
econ6mica, los seleccionemos por su mayor rendimiento y menor riesgo y los
incorporemos at programa del ano. Debemos conocer et detalJe de las
I ~"OIDL"'-"''''''''''V.....oo."".".''' I'\llMl..r..I!IJ'CIl .... lll.I.M . . l..~I'IT1lou:a...\ ... "' .... .c..:oo.'
304
305
..........
r_
DlAG.
CICLO ANUAL DE PLANEAC 10N, PROC., PRES., EVAL, Y
L\Ilbcl N-.poIe6n SoI6runo
cion del
actividades de cada proyeeto; saber cuando comenzar la construc
cuando
agua,
de
linea
la
r
construi
cuando
pozo,
camino y locaiiza cion de cada
euando
a,
descarg
de
linea
la
r
construi
cuando
on,
i
perforac
inir.iar la
y gas.
aceite
de
incorporar ci pozo a la produccion y que cuotas eomprometer
r la
termina
cuando
y
iniciar
Par 10 consigu iente, debemos saber cmindo
para
iales,
superfic
iones
instalac
las
de
construccion a el acondicionamiento
n en la
que no existan adelantos innecesarios 0 demoras que culmine
s.
proyecto
los
de
ico
econ6m
valor
del
ion
des truce
Las actividades de cada
proyecto nuevo deben ser
cuidadosamente armonizadag
con las de los proyectos en
curso, proyectos que en su
mayoria no se concluinin
durante el ano. Nuestro
program a operativo debe
reOejar el ritmo que deseamos
dar a todos los proyectos para
alcanzar
podamos
que
fielmente las metas de corto
s saber
plazo, pero tambicn las de mediano y largo plazos; por ella debemo
ad
intensid
n
cobrani
que
s
proyecto
aquellos
de
ahora
iniciar
des
activida
que
dentro de cuatro. stete 0 mas alios.
rar
Es evident e que nuestro programa de operacion no solo tiene que incorpo
en
basadas
ion
producc
la
de
iento
sostenim
0
on
expansi
de
las actividades
el
cion;
explora
de
nueVQS proyectos, ya sean de desarrollo de campos 0
al
mos
concede
que
d
priorida
programa tiene que reflejar el alto grade de
ndo
provinie
seguini
donde
de
.
actuales
cuidado de los pozos e instalaciones
y mas
por muchas anos todavia la pordon mas importante, mas segura
al
Ilegar
para
o
embarg
Sin
buros.
hidrocar
de
ion
producc
confiable de nuestra
Luxbel N-.poIe6n SolOrzano
cion de
grado ideal de detalle es indispensable que dispongamos de informa
activos
de
s
unidade
las
de
una
L:alidad siempre actualizada de todas y cada
d
capacida
su
fisico.
estado
su
conocer
s
lijos, 'de manera que podamo
cion
deprecia
su
a,
esperad
util
vida
su
te,
remanen
funcional, su valor
os para
periodica, su programa de mantcnimiento e insumos requerid
an de su
derivari
se
que
os
realizarlo, asi como la cuantificacion de los benefici
ienlo
conocim
este
sin
ion;
eventual mantenimiento, rehabilitacion 0 sustituc
filmente
di
bienes.
los
todos
de
general
en
y
Jetallado de las instalaciones,
que
jJodrian asignarse las prioridades que nos aseguraran objetivamente
de
obtencr
para
ros
linancie
recursos
los
mente
correcta
nando
direccio
cstamos
ellos el mayor rendimiento posible.
a de
lIay otras actividades que tienen que quedar comprendidas en el program
los
de
iento.
mejoram
de
planes
los
de
derivan
se
que
las
son
y
operacion
as
program
los
cuales hablaremos con mayor detalle mas adelante, como
los
icos,
tecnolog
as
program
los
~cologicos, los program as de capacitacion,
los
programas de seguridad. los programas de atencion a las comunidades.
tarea
soslayar
no
de
suerte
de
mas,
muchos
y
cion,
program as de informa
esto.
alguna pues todas senin objeto de la asignacion de un presupu
nos
empresa
nuestra
Recordemos que el espiritu de la reorganizacion de
saber
sin
peso
s610
un
manda a no gastar
su destino, sin tener la garantia de su
rendimiento y sin tener la posibilidad de
evaluar eI resultado conseguido.
Asi pues, cada actividad 0 tarea
plasmada en el programa debe tener
inequivocarnente reservados sus recursos
financieros para lIevarse a cabo; la
satisfaccion de este requisito es
elemental para que se alcaneen las metas y se cumplan los compromisos.
recursos
Si durante la presupuestacion, que es la fase en que se distribuyen los
recursos
los
que
e
descubr
se
adas.
program
des
activida
las
disponibles entre
.....
"'
,
t
306
DIAC.
CleLO ANUAL DE PLANEAC ION. PROG. PRES.. EVAL. Y
.,n
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~1"'1' l\llt ..t """11 ""'ltl ~, .. "
307
I~l't' It
S. [VA L Y DIAG.
NEACION, PRO G.. PRE
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Luzbel Napoleon So:G
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CIC I.O A!'''UAL DE PLA
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alcances de
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un exceso de recursos,
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se
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programa, 0 bien aument
es
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vez
iterativo de revisiones
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cansigue qu
actividad.
ntemente dirigido a alguna
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los hados no ven
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nuestras deficiencias;
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nuestras habilidades y apt
antes. haciendo gala de
los.
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308
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'oil N"k. w.
309
clew ANUAL DE PLANEACION. PROC. PRES.. EVAL Y DIAG.
operacion y de mantenimiento, asi como la compra de materiales y eI

pago de
una amplia gama de conceptos como arrendamientos,
seguros.
indemnizaciones y toda c1ase de servicios generales.
Mas abajo comentaremos con mayor detalle los montos que se canaliza
ran
hacia la inversion. que se preven dentro del presupuesto de inversio
n. gastos
que en muchos casos encontraremos a 10 largo del ano ya traducidos en
bienes
productivos. los que al mismo tiempo que provocaran un incremento
en la
depreciacion daran origen a un aumento en la produccion y por 10 tanto
en los
ingresos, pudiend ose observar ademas que los ingresos adiciona
les son
proporcionalmente mas elevados que las correspondientes cuotas
de
depreciacion. En todo momento dcbemos ser capaces de separar
los
beneficios que obtenemos de los viejos proyectos de los que
estamos
obteniendo can los nuevos; esta separacion es conveniente para
cuando
estemos Jlevando par separado un seguimiento fisico-financiero especial
de
los proyectos de inversion.
Una porcion muy importante del presupuesto de operacion esla destinad
a al
pago de sueldos y salarios y estos a su vez estan perfectamente detenni
nados
can las plantillas de trabajadores y las cuotas unitarias que rigen
entre
categorfas. lugares de adscripcion, tumos, etcetera. de suerte que con
la ayuda
de computadoras el calculo del presupuesto respectivo es inmediato y
preciso.
par grande que sea su nivel de desagregaci6n. Igual de sencil10
para su
estimacion por region, distrito, rama 0 funcien. 0 por cualqui
er otra
caracteristica que suele contemplar nuestro estado de resultado~,
son las
refacciones. materiales y servicios generales diversos. Todos estos concept
os,
al quedar debidamente reflejados en eI estado de resultados proform
a.
permiten medir el rendimiento progmm ado del presupuesto de operaci
im, 10
que mas tarde deseamos que sea el rendimiento real del gasto de operacio
n.
Veamos ahora cerna medir el rendimiento de 10 que gastamos en inversio
n.
En primer lugar. tengamos presente que todo 10 que vamos a
gastar en'
(~""
......._ ~,_. "".. " ..".- , ~, .... I\11 .. r(11l ....
...
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310
1\.1,,,,,.,,,,,,,, ,Itt. U,"', .. n ............... ' .... ,OOU',
0("
LuWel Napole6n Sol6runo
CICLO ANUAL DE PLANEACION. rROG. PRES. [VAL. Y OIAG.
inversion debio ser motivo de un examen minucioso de factibilid

ad,
rentabilidad y riesgo, tal como se procede con cualquier proyecto
de
inversion; incluso la compra "modesta" de un lote de computadoras
debe ser
motivo de una evaluacion rigurosa. ya que en muchos casos esa adquisic
ion
reclama mayor inversion que todo un proyecto de reparacion de pozos
de un
campo importante. Lo mismo que se hace para los gastos de operacio
n, en el
caso de las inversiones todos los movimientos deben ser registrad
os
pormenorizadamente tanto por el lade de las erogaciones como por el
lado de
los beneficios; si par ejemplo cstamos programando tenninar un
pozo en
marzo, su capitalizacion debe quedar contemplada tambien para esc mes;
clio
significaria comenzar la depreciacion del pozo en abril, al mismo tiempo
que
se inicia eI usufrocto de sus beneficios. Naturalmente, para poderlo
registrar
en forma precisa, es necesario que se conlabilicen meticulosamente todos
sus
componentes; y as!. si se trata de un pozo hecho por administracion.
el
p~oceso sera mucho mas complejo que si se trata de un
pozo "comprado" por
el procedimiento de "Have en mano". 19ual debe procederse con los
demas
bienes.
A 10 largo del libra heroos insistido que los sueldos del personal
de
exploracion. de perforacion y de ingenieria y construccion. 0 de unidade
s
semejantes, deben considerarse dentro del robro de inversiones; para
ello
tendremos que lIevar un registro minucioso por region. distrito,
rama,
funcion, etcetera, pero especialmente por proyecto de inversion. No
se nos
olvide que al termino de un periodo, que puede ser un meso un trimestr
e. un
ana. se deberan canalizar hacia obras concretas todos los gastos realizad
os en
estos renglones.
Nuestra contabilidad debe ser impecable y precisa para poder manejar
eI
detalle de actividades al mayor pormenor posible y no dejar gasto
de
inversion alguno sin destino definido.
Durante las evaluaciones estaremos vigilando que se cumplan las
metas
fisicas, las metas presupuestales, las metas de ingresos, las metas de costos.
y
t .,n ..J<Dt
.. ~,
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",., "'.. "
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roll" I itA'
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fROG ., PRES EVAL V OIAG.

CleL O ANUAL DE Pl.A/"lEACION,
LuzbeJ NapoleOn SoIOrl.<lllO
Eva luad oo Trim estr al

ucio n
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que
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deja
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com
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riesgos de tada indole, ya exte mos
vigilan
nuestra empresa. Por ella se
de
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con 13
en lodo s los niveles y funciones,
pcrmanentemente las actividades
. 13
argo
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comercial y administrativa; sin
cobe rtur a de tada la garna tecnica,
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eval uaci on integral no puede Ilev
para
po
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y
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resu ltad os que se eval uan nece
formal
preparacion de una evaluacion
sola
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a sea total
rcquiere tiempo para que su cobe rtur
el anal isis confiable.
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n anual de la emp resa petrolera naci
En Mexico, el programa de operacio
)' es
nde,
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que
com ienc e el ano a
se prepara varios meses ante s de que
a
ram
prog
el
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nitiv
defi
a
bre cobr e form
com un que entre agosto y sept iem
para
s
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gub
s
ncia
dive rsas insta
presupucsto que se nego cia en
mes de
por la Cam ara de Diputados en eI
bado
apro
y
o
utid
disc
dcsp ues ser
para
ho
muc
el prog ram a anual aun falta
dici emb re. Asi, cuando se prepaea
ana
del
re
cier
el
emb argo , es precisamente
que el ano en curso conc luya ; sin
La
e.
ient
sigu
cicio
el prog ram a del ejer
el punto de partida logi co para
an
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se
que
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pron
e a traves de
ause ncia de resultados reales se cubr
los
e
sabr
y
nes
acia
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las
ucion de
en estimaciones sabr e la evol
aspectos
las variables macroscopicas de
de
s
able
prob
s
ento
com pon ami
osticos
pron
s
ros, soci ales y politicos. Esto
comerciales, economicos, financie
con
plir
cum
iten
ince nidu mbr e, pero perm
no dejan de tener cierto grad e de
los plazos legales establecidos.
c .. " ..... ',
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I ~l" 111.1 MI'"_\"'~ fl 11l'II.l
,' ......... .., .<b... __ . '... ~~ AII'1I"' I<'1'IIA
312
n .. ,<:>o .... ..,., \
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Luzbel N~lcon SolonaJ\O
PROG ., PRES., [VAL \' DIAG.

CICW ANUAL DE PLA."'IEACION.
operacion
aran las bases del prog ram a de
La anticipacion con que se prep
menlos
docu
F),
(PE
n
racio
fede
egresos de la
anual (PO A) y del presupuesto de
encia
refer
la
en
en
vien
con
se
tanto
10
par
q~e adquieren cara cter de ley y que
a a
oblig
las evaluaciones posteriores, nos
inalterable e inamovible de todas
En
o.
ient
plim
isiones para asegurar su cum
que tomemos toda clase de prev
los
de
rosa
rigu
on
realizar una eval uaci
primer lugar es indispensable
o aflual,
antes de iniciarse el nuev o ejer cici
poco
o
resultados del ana en curs
s en el
sario
nece
tes
ajus
los
an
se introduzc
para que en base al anal isis reciente
las
nzar
alca
a
yan
ribu
cont
que
o
esupuest
detalJe mensual del programa-pr
melas anuales del POA y el PEF.
zando
misma manera deben segu irse reali
Can el mismo proposito y de la
los
que
tal
idad
odic
peri
del ano, con una
otr~s eval uaci ones a 10 largo
an
exist
que
para
os
larg
te
suficientemen
pen odo s entr e una y otra sean
se
que
itir
perm
no
para
o
com
tan cortos
resul~ados objetivos que medir y
idas
med
busca corregir a trav es de las
agudlcen los problemas que se
n.
lanta
imp
correctivas que se
requerir
s evaluaciones com o se Ileguen a
Finalmente, deben realizarse tama
la pen,
vale
ecto
resp
Al
a.
preestablecid
aunque no se respete la periodicidad
en Sl
que
ico,
Mex
en
ente
ntem
s recie
recordar algunos sucesos acaecido
~."'"
I ~'" ...... '. or ,...... .... 'n ........
- . . .....
.111111 !lA, .. H" , ..._.... , ...
... lro-tl ...l\I .....C.... .. III I \lI"II1 -..""
313
CICLO ANtJAL DE PLANtAC ION. PROG.. PRIS.. EVAl.. Y DIAG.
momento obJig~ron a introducir ajustes severos en los programas oficiale

s: el
movimiento armado del EZLN del lOde enero de 1994 obligo a suspend
er los
programas de exploracion dentro del Estado de Chiapas y altero
los de
perforacion de pozos en areas localizadas entre esta entidad y Tabasco
, por la
prohibicion temporal del uso de explosivos; la devaluacion monetaria
iniciada
en diciembre de 1994 afecto seriamente los contratos de practicamente
todas
las obras del programa de operacion de 1995, implicando la revision
de bases
y el correspondiente ajuste de los alcances de las metas anuales
; los huracanes
Opal y Roxana, presentes en cl Golfo de Mexico entre septiembre y
octubre
de 1995, danaron severamente las instalaciones petroleras de esa
area e
irnpactaron las actividades de los ultimos meses de 1995 y los primero
s de
1996, en proporciones nunca antes vistas; la explosion ocurrida en Cactus
en
jul io de 1996 dejo fuera de operacion a practicamente la tercera parte
de la
capacidad de procesa miento de gas del pais. con un fuerte impacto
en la
politica de produccion de hidrocarburos, que se eofrento a la disyunt
iva de
continuar produciendo los mismos niveles de crudo quemando
el gas
asociado 0 cerrar pozos y suspender la exportacion de crudo, entre
otros
efectos graves.
As! pues las evaluaciones periooicas en empresas de esta naturaleza
no solo'
son recomendables sino obligatorias, y su frecuencia debe definirs
e en
lerminos de los requerimientos propios y de los de otras instanci
as 0
dependencias con las cuales se firman convenios precisos de
gastofinanciarniento 0 de deficit-superavit. La empresa petrolera estatal de
Mexico
realiza sus evaluaciones cada tres meses y en base a elias se revisan
los
programas de los meses siguientes. En el mes de diciembre se hace la
primera
revision del programa-presupuesto anuat del ana siguiente. poniendo
especial
cuidado en el amilisis y redefinicion, en su caso, de las metas de
eneco,
febrero y marzo, y procediendo a la actualizacion del pronostico
para los
meses restantes del ana. En marzo se lIeva a cabo una evaluacion prelimin
ar
del primer trimestre del ano y con los resultados de ese anal isis y a la
luz de la
infonnacion mas reciente sabre el comportamiento de las
variables
c ..." ......... " _ ... '0" ............... "' ..... AUMIM"lIlA '
,... ItC I MIlIl ,,,,,, III'~ I.MA' '"
314
n ........ lU'
, .....' ...
CICW ANUAL DE Pl.ANtAC ION. PROG.. PRES.. EVA!- Y OIAG.
rnacroseopicas del entoma se repragraman las actividades de abril,

mayo y
junio y se actualiza el pronostieo del segundo semestre del ano. En
forma
semejante se proeede con las otras evaluaciones trimeslrales que se
realizan
en junio y septiembre, y can los eorrespondientes ajustes de los program
as
trimestrales que se haeen siempre buscando minimizar la di ferencia
que
pudiera existir entre el POA y los pronosticos mas recientes de cierre del
ano.
Es ideal que las evaluaciones se realicen en fechas 10 mas cercanas posibles
al
termino del trimestre que se evalua, con el prop6sito de que se manejen
resultados reales y no estimaciones; pero al mismo tiempo esas fechas
deben
estar 10 suficientemente alejadas del siguiente trimestre, cuyo program
a se
esta redefiniendo, a fin de que haya tiempo para difundirse oportun
amente
dentro y fuera de la empresa, y todo mundo conozca a tiempo las
nuevas
metas; na:.uralmente para conseguir el total apego a estos dos requisitos
que se
contraponen entre sl, es absolutamente indispensable apoyarse en sistemas
de
informacion adecuados. agiles y oportunos. Los programas trimestr
ales se
denominan POT, seguidos del numero del trimestre cuyas metas se revisan:
POT- J, POT-2, POT-) Y POT-4.
Por 10 que se refiere al
contenido de las evaluaciones
lrimestrales, recordemos que a
lraves de elias deseamos saber
como
se
han
eSlado
empleando
los
recursos
financieros y en que medida se
-:C.;~6FiSJCo:
han ido alcanzando las metas
-- . i'f!l..lNCiEROnB PROYEcros;
fisicas
y
volumetric.s
4.
.-' ~,~'.
previstas;
para
clio
disponernos de dos instrumentos: el sistema de estado de resultad
os y el
sistema de seguimiento fisico-financiero de los proyectos de inversio
n,
dejando para la evaluacion anual el amilisis de los program
as de
mejoramiento.
rr......
315
So~
C1Cl..O AAUAl DE PlAAEAClON. PROC~ PRES.. [VAL' OtAGo
EJ sistema de estado de resultados nos muestra en pesos y centavos 10 que

realmente hemos Jogrado en todas y cada una de nuestras actividades, asi
como 13 participacion de los diversos niveles de responsabilidad; la
comparacion pormenorizada de estos resultados con los compromisos
cstablecidos meses atras, permite medir el grado de cumplimiento de los
programas y ubicar de inmediato el origen de las desviaciones. Si
cxaminamos por ejemplo el apanado de los ingresos, el estado de resultados
nos lIeva pronto al tema de los volumenes y al tern a de los precios, renglones
que al irse invcstigando en cascada, de 10 general a 10 particular y tomando
~61o los aspectos relevantes confonne a la teeniea de Pareto, nos conducen
rapidamente hast a la ubicaeion mas elemental de las principales desviaciones.
Por el lado de los egresos la garna de posibilidades de investigacion es aun

. mas amplia; los gastos de operacion se pueden analizar por rama, region,
distrito, campo, gerencia, renglon del gasto, etcetera, etcetera; 10 mismo
puede hacerse con el consumo de combustibles, lubricantes, energia eleclrica.
agua, ...; y con la depreciacion, que puede indiearnos cua-Ies son los activos
pOr los cuales seguimos pagando cuotas elevadas sin que sus resultados sean
proporcionalmente mayores, 0 cual ha sido el costo de los nuevos acti\os
incorporados reciememente, cual su rendimiento y en general cual su
componamienlo en relacion con 10 previsto en nuestros programas.
("IeLO ANlIAl.. DE PL,A,...EACION. rROG~ PRS.. EVAL. Y DlAG.
LIIZbd Napoleon
En el caso de que existieran desviaciones programaticas en los volumenes

producidos, podriamos saber la ubicacion de las diferencias, ya fuera en pozos
de desarrollo no terminados a tiempo, 0 en pozos que aun habiendose
lcrminado dentro de los plazos previstos no hubieran aportado los volumencs
compromelidos, en programas de reparacion de pozos no cubiertos en
actividad fisica 0 en cuotas de produccion por pozo programadas, 0 bien en la
declinacion de la produccion de un campo en particular que hubiera sido
mayor que la esperada, 0 en el retraso en la terminacion de alguna obra,
etcetera, y todo ello desagregado por region, distrito, campo, pozo, gerencia,
subgerencia, departamento, oficina, 0 cualquier otro pormenor deseado.
depcndiendo de las posibilidades de nuestros sistemas de informacion. Los
precios se rastrearian igualmente, y con el mismo procedimiento lIegariamo$
a determinar el origen y ubicacion de las desviaciones. Con los elementos que
nos proporcionan las evaluaciones procedemos a actualizar nuestras
estimaciones para los meses restantes del ano, y si vemos que las situaciones
anomalas muestran tendencias a persistir, debemos buscar otros medios para
compensar las deficiencias y en esos terminos rehacer el programa trimestral,
de tal manera que el cumplimiento global se acerque 10 mas posible a la'i
metas oficiales del POA, perc siempre patrocinando acciones que conduzcail
a operaciones rentables y al maximo aprovechamiento de los recursos.
De esla forma el estado de resultados nos brinda la oportunidad de Ilevar un

seguimiento efectivo del dinero que heroos gastado en relacion con 10 que
hemos obtenido, y con este instrumenlo medimos real mente la eficiencia del
gasto de opcracion y de aquella parte del gasto de inversion que ya se hubiera
convenido en activos. EI poder del estado de resultados como instrumento de
control se incrementa notablemente cuando manejamos e interpretamos los
indicadores que de el se desprenden, como la razon beneficio/costo y el costo
de produccion, que nos permiten detectar areas de oporlunidad hasta lIegar
inclusive a los responsables concretos de los resultados. En el capitulo I
presentamos un ejemplo de un estado de resultados, en el que pueden verse
las caracteristicas que ahora comentamos.
Si bien por un lado el estado de resultados nos permite ver global mente el
comportamiento financiero que la empresa registra durante un periodo dado, a
la vez que nos brinda la posibilidad de desagregar los resultados hasta el
grado de pormenor que 10 permitan nuestros registros mas elementales, por
otro lado los gastos de inversion que se realizan en el ano solo empiezan a
formar pane explicita del estado de resultados cuando ya se han incorporado
en el valor de activos fijos concretos, ya sea como resultado de una
rehabilitacion. de una adquisicion 0 de una nueva construccion. Esta situacion
provoca que eJ gasto realizado en inversion no se pueda ver instant:ineamente
reflejado en el estado de resultados, aparte de que cuando ello ocurre queda
demasiado encapsulado dentro de los activos correspondientes y no es posibJe
l .,n ........... ~1 ....... '.-..... _
316
~ ,. ,,'11""111<\1 ."'.1I 1.Mt'>l1'"'\''' '111'1'11 \~ '" n ............ ' "'...............
317
DCLO ANtJAL DE PLANE.AC ION. PROG. PRES. [VAL. Y DlAC.
Lutbd Napole6n So~
que 10
saber can que eficienc ia participaron los diversos elementos
ella es
Par
conformaron para poder emitir un juicio de valor a1 respecto.
o
dedicad
ion
evaluac
indispensable que exista un sistema paralelo de
pueda
se
asi
y
n,
inversio
de
s
ex.c1usivamente al seguim iento de los proyecto
al plan
saber en que medida las accione s y gastos correspondientes se apegan
res de
indicado
los
si
y
,
proyecto
del
cion
autoriza
que dio origen a la
es
original
tivas
expecta
las
de
ose
apartand
0
dose
acercan
van
real
rentabilidad
y por que.
y
Asi, mientras que el sistema de estado de resultados muestra el destino
fisicoento
seguimi
de
sistema
el
n,
operacio
rendirniento del gasto de
el gasto
financiero de los proyect os de inversion haec 10 correspondiente con
con
aunque
ente
trascend
nte
igualme
n.
inversio
de
gasto
EI
n.
de inversio
un
sin
e
quedars
debe
frecucncia mas cuantio so que el de operacion, no
la
en
te
ntemen
pennane
a
estricto manejo contabl e que se traduzc
todo
que
mas
vez
una
mos
recorde
parte,
otra
capitalizacion de los gastos; par
ion,
10 que gastan depend encias tan importantes como exploracion y perforac
tada
de
s
servicio
y
iones
adquisic
,
salarios
y
sueldas
s
incluido
entre otras,
lIevar
indole, corresp onde a este rubro. En pocas palabras podemos decir que
paso
r
registra
es
n
inversio
el seguimiento fisico-financiero de un proyecto de
d
activida
0
tarea
cada
o,
proyect
el
en
a paso todas las partes que compon
ir
para
es,
almacen
de
o
consum
0
gasto
vo
unitaria asociada a su respecti
y
real
o
tamient
compor
del
historia
la
samente
construyendo minucio
que
estudios
compararla con el comportamiento documentado en los
nte
apoyaron la decision de invertir en el proyecto, cuyas fases c1arame
irse
al
oficial;
puesto
a-presu
identificadas deben aparece r en el program
la razon
ca1culando y compar ando los indicadores reales de la ganancia,
de las
montos
los
cados
cuantifi
n
quedara
demas,
beneficia/costo y todos los
n'
hubiera
las
que
os
element
los
os
detectad
tiempo
mismo
desviaciones y al
provocado.
318
CICW ANUAL DE PLAf\I[ACION. PROG. PRES.. [VAL. Y DIAC.
as
Las medidas concretas que se tom en para corregir las desviaciones detectad
y
as
program
nuevas
los
en
se
plasmar
deberan
ion
en el proceso de evaluac
cion
concilia
una
reflejar
deberan
vez
su
a
que
los
ales,
trimestr
presupuestos
bles y estar orientados al
p~rfecta entre las nuevas melas y los recursos disponi
iento
cumplimiento cabal del POA Y del PEF, Y de ser posible a su rebasam
favorable.
[\'aluac ion Anual
dispone
La evaluacion anual se. puede realizar a partir del momento en que se
enero 0
en
ocurrir
puede
que
10
ano,
de la informacion dcfinitiva del cierre del
de
sistemas
los
de
agilidad
la
de
endo
un poco mas adelante dependi
Mexico
de
estatal
era
petrol
empresa
la
de
oficial
cion
infonnacion. La informa
.
se publica el 18 de marzo, fecha conmemorativa de la expropiacion pctrolcra
menos
10
por
de
y es a partir de entonces cuando se procede a la realizacion
a.
dos evaluaciones oficiales, una dirigida a la Contaduria Mayor de Haciend
de
recursos
los
sobre
cuentas
rendir
organo de la Camara de Diputados, para
)'
la nacion que la empresa utilizo en el ano y sobre los resultados que obtuvo.
del
trativo.
Adminis
llo
Desarro
y
oria
Contral
la
de
ia
otra para la Secretar
pera
gobierno federal, con un tcmario mas 0 menos semejante a la anterior
y
legal
marco
del
mas parecido a un informe sobre el cumplimiento
taJes.
rcgulatorio de la actividad de las empresas paraesta
r una
Va sea que nuestra empresa tenga 0 no la obligacion de presenta
s
informe
rendir
0
legales
s
requisito
cumplir
para
evaluacion anual
gran
reglamentarios, antes que otra cosa reconozcamos que la primera
r es la
oportunidad que toda empresa debe aprovechar para real mente progresa
certeros
ticos
diagnos
y
de estudiarse a si misma, a traves de evaluaciones
mas
realizados oportunamente. Con mucha frecuencia la competencia muestra
para
mismos
s
nosotro
tenemos
que
el
interes por estudiarnos que
cscasa
autoevaluarnos y diagnosticarnos; y ella obedece casi siemprc a la
319
LuWd NapoleOn SoI6runo
PROC. PRES., VAL Y IHAC.

CICL O "''''UA L DE f'l.ANACION.
ad, a
sistemas de informacion de verd
importancia que concedemos a los
a la
o,
plet
com
y
ise
prec
stro
regi
to del
nuestro desinteres par cultivar el habi
do
cuan
operaciones y resultados. Par ella
vez que rutinario, de todas nuestras
que
un
com
evaluacion cualquiera es
nos vemoS obligados a realizar una
en
a, dispersos, que nadie entiende,
form
sin
s
enconlremos millones de dato
ros,
segu
es,
iabl
conf
to
es, ciento por cien
vez de verdaderos sistemas integral
resa
os en su actualizacion. Nuestra emp
nun
opo
y
agil
ulta
com piet as, de cons
zado
reali
os
hem
que
el
en
l
industria
es cOmo un laboratorio a escala
ser
s" durante un ano, como podrian
ento
erim
"exp
osos
cost
y
s
innumerable
eI
esta
Ahi
s.
y acciones que emprendimo
\ iSlOS lOdos los pasos que dimos
de
ra
espe
en
os,
en consecuencia obtuvim
cno nnc conjunlo de resultados que
de
y de ellos conozcamos mas secretos
s
temo
rpre
inte
que los estudiemos e
ral.
gene
negocio en 10
nucstra empresa en particular y del
on
rroso que tenemos que cumplir. Es
La e"aluacion no es un tramite engo
do,
enta
sust
1le
mCl
gica
dol6
meto
ral,
integ
c...arnen sincero, profunda, amplio,
de
ionario de mas alto nivel jerarquico
func
el
e
desd
ar
icip
part
n
debe
en el que
o
unic
el
es
on
mas modesto. La evaluaci
nuestra empresa hasta el trabajador
no
que
por
,
mos
para saber donde esta
camino disponible que tenemos
nos
par que hicimos mas de 10 que
0
os,
iam
IIcgamos a donde quer
nuestras fuerzas.
propusimos y d6nde estan ubi cadas
menos los siguientes aspectos:
La evaluacion anual debe cubrir al
, ".~~ '"
._
", ,' .. '
,~'"
" , '0'''''' ''11''
'" I \1I111. \'1o"
l~' ~
1.11,0,'
"
LIlZbd Napolccin SoIOtuno
N. PRo e. PRES. EV4L \' DIAC.

CICL O ANUAl. DE PLANACIO
s
los resultados volumetricos fisico
I) EI analisis pormenorizado de
mel~
'las
y su camparaci6n minuciosa can
j:omerciales y financieros del ana,
ifica
upuestos correspondientes; esto sign
plasmadas en los programas y pres
o
estad
el
an
orm
s los elementos que conf
que se analizaran practicamente todo
ellos
e
entr
erse
blec
s que pueden esta
de resultados y las diversas relacione
ito, campo, pozo, 0 aun mayor si fue~
distr
on,
regi
par
n
can una desagregacio
por
emplad.o en los programas. No eSla
nece~ario, ta.1 como se hubieran cont
del
dez
vali
la
ar
juzg
por
r
enza
com
on debe
?em as menclOnar que esta evaluaci
los
de
ci6n
referencia para la compara
mSlrumento que lomamos como
libre
r
esta
debe
rama-presupueslo, eJ cual
resultados oblenidos, que es el prog
o can tada pulcritud.
arad
prep
r
esta
y
de sesgos indebidos
reclen
ltados obtenidos durante el ana
2) La comparaci6n de los resu
diez
a
lra misma empresa hace uno, dos,
concluido con los logrados par nueS
el
en
po
tiem
tros progresos a 10 largo del
anos; eSlo nos permitira juzg ar nues
tros
nues
de
n
ucio
y nos mostrara la evol
desempeno de nuestras funciones,
s, en
beneficio/costo de nuestros proyecto
n
razo
la
en
s
rendimientos reflejado
en
pre
siem
o
and
tom
res,
olros indicado
nuestro cos~o de pro~uccion y en
rsos
recu
los
y
os
ltad
resu
llos
aque
dieron
cuenta las clrcunstanclas en que se
empleados para 10grarJos.
o
resultados obtenidos durante eI mism
3) EI anal isis y comparacion de los
s
tegia
estra
sus
izar
anal
a la nuestra. para
periodo par Olras empresas simi lares
s
ltado
resu
sus
s
todo
ral
gene
costos y en
y conocer sus rendimientos, sus
disponibles.
o, para
nuestros programas de mejoramient
4) La valora~ion d~ los avances en
, las
cion
niza
orga
de
ficiado los cam bios
sab~r en que medlda nos han bene
ones
vaci
inno
las
nal,
esio
rrollo prof
aCCiOnes de capacitacion y desa
estructuras, los nuevos mctodos de:
las
de
nto
mie
gaza
adel
tecnologicas, el
as
los sistemas administrativos los nuev
financiarniento, la modernizacion de
hos
muc
y
s'
ncorporacion de func ione
agrupamientos de activos, la desi
,", ..
321
320
Lw:bel NapoleOn Sol6nano
CICLO ANUAL DE PLANEACION. PROC~ PRES.. [VAL. V DIAG.
programas mas. todD ello a traves de indicadores que se reflejen nitidamente
o de la direccion. EI diagnostico nos lIeva al descubrimiento de nuestras

verdaderas fuerzas y debilidades, pero tam bien a la deteccion de 10 que nos
amenaza 0 de 10 que se nos orrece como oportunidades. (,De que manera
ayudan 0 estorban entidades extemas como la Secretaria de Hacienda la
Secretaria de Ia Con Ira loria, las camaras de diputados y senadores, 0 la pr~pia
presidencia de la republica? ...
ClCLO ANtJAL DE PL.ANEACION. "ROC. PRES. [VAL Y DIAG.
en el estado de resultados para poder juzgar objelivamente su impacto.
Oiagoostico
A traves del proceso evaluatorio podemos saber donde tuvieron Iugar las
desviaciones, en cua-nta nos desviamos y cuales fueron las consecuencias,
favorables 0 desfavorables, de habemos apartado del camino que nos
habiamos trazado; con la evaluacion podemos, por ejemplo, saber cual fue el
costo integral de los pozos de desarrollo fallidos. en que medida nos beneficia
la devaluacion monetaria 0 cuales son las consecuencias de que la declinacion
de nuestros campos hubiera resultado un punta poreentual mayor; por otra
parte, la evaluacion permanente facilita en su caso el establecimiento
oportuno de medidas correctivas que aseguren el alcance de las metas
prcvistas en el plan.
Empero. el saber 10 que esta detr.is de estas desviaciones posltlvas 0
negativas. el conocer las eausas que las originan, es materia del diagnostico.
Todas las desviaciones son los sintomas cuantitativos de la situacion de
nueSlra empresa en sus rakes; cien problemas diferentes pueden estar
obedeciendo a s6lo dos 0 tres eausas, de manera que la deteceion de estas
ultimas es importante para evitar el dispendio de cuantiosos recursos en la
pretension inutil de corregir los erectos sin tocar las causas. Asi pues. el
diagnostico nos exhibe las posibilidades reales de la estructuras produetiva.
comercial. financiera 0 administrativa de nuestra empresa, de manera que
cuando nos preguntamos por que hay pozos de desarrollo fallidos, podriamos
enconlrar la respuesta en la impreparacion de los tecnicos. 0 en sus actitudes
nocivas. 0 en su escaso numer<f. 0 en la tecnologia de caracterizacion de
yacimientos, 0 en la insuficiencia de reeursos finaneieros. 0 en defeetos de las
lineas de comunieaci6n, 0 en la auseneia de politicas empresariales, 0 en los
traslapes 0 1a indefinicion de funeiones. 0 en otres aspectos de la organizacion
Para la realizacion del diagnostieo existen varios metodos. uno de los cuales,
que resulta ser muy certero. se comenta en terminos generales a continuacion.
Toda funcion para ejercerse requiere de la participaeion de diversos

elementos, como los recursos humanos, materiales. financieros y
lecnologicos, de informacion que es tambien otro recurso. y de organizacion.
entre otras. EI grado de participacion que tienen esos factores depende de
eada funcion; en la funcion de per/orar po=os. por ejemplo, es evidente que
los recursos materiales como el equipo. la tuberia y los fluidos de perforacion.
deben tener una mayor participacion que la que tienen los rccursos humanos,
sin afirmar con ella que estos no sean necesarios. pero en cambio en 13
funcien de coracter;=ar yacimientos es de mayor peso la participacion de
I .,n " no .",
322
-.aMQ ............ ~ , , .
""'11 .. "111 ..... ,,,.. UI 1 , .."'... , , " ..... I \' I.' , .. ,,. ... r.....,.........
323
Luzbel NapoltOa SoI6nano
C1CW ANUAL DE PLANEAC ION, PROG., PRES., EVAl.. V DRAC.
izada,
recursoS humanos altamente calificados, y de la informacion especial
que la de los recursoS materiales.
Si cada uno de los elementos se
optimas
en
encuentra
de
nivel
el
condiciones
es
oncion
la
de
eno
dcscmp
cabal, digamos de ciento por
ciento; en cambio, si alguno de
los faelores tiene deficiencias,
su impacto en el desempeno de
la funcion es negativo y puede
propagarse peligrosamente.
'""
"70
60
50
"JO
1~
20
:I.!). b
l4j~DJ~~i~~"':'~%~~"~%~t"~%
=. -,
_-.. .....
.........
_.-
La organizaciim debe verse como una

fuerza aglutinante que permite que
todos los recursos se combinen
ann6nicamente, a tiempo y con la
intensidad requerida, asi como las
notas en una partitura musical, para
que 1a funcion se ejerza bien. De nada
serviria contar con excelentes H.~cnicos
la
para
calificados
altamente
'
caracterizaci6n de yacimientos si ellos
y
dispersos
estuvieran
tes
excelen
desaprovechados en la empresa; de nada serviria contar con
de
equipos de computo, id6neos para los estudios de caracterizaci6n
asi
y
areas;
otraS
en
zados
yacimientos, si estuvieran ociosos 0 subutili
de nada
podriamos hablar de otros elementos igualmente importantes que
el de
cornun,
objctivo
un
de
r
alrededo
ados
congrcg
an
servida n si no estuvier
se
que
acion,
organiz
la
logra
13
cion
aglutina
Esa
ntos.
yacimie
caracterizar
-__.-..-
LIIZbtI NapoleOn SolOrzano
CIClO ANUAL DE PLANEACION, PROC., PRES. [VAL. \' DlAC.
de
conforma de politicas, estructuras, funciones, lineas de mando, lincas
de
os
element
de
conjunto
ese
todD
de
general
en
comunicacion y
de las
gestion
de
d
capacida
la
lIamar
os
podriam
bien
que
traeion
adminis
empresas.
EI diagnostico consiste en medir el
nivel de desempeno real de todas y
una de las funciones de la
cada
70
60
empresa, para compararlo con el
50
nivel ideal. La diferencia entre el
nivel ideal y el nivel Teal es el area de
"JO
20
oportunidad. Para la medicion del
" RH -+-RM .....-- RF -~ TEC- i INF ORG desempeiio es necesario analizar
todos los elementos que participan en
cada funcinn y descomponerlos en
atributos que puedan ser medidas
s
abjetivamente por los expeno s de cada materia; por ejemplo, si nos referima
podrian
s
atribula
los
ntos
yacimie
de
a la informacion para la caracterizacion
ocra
ser la calidad, la cantidad y la oportunidad, para que cada uno de elias
)'
posibles
rangos
los
todos
cubriera
que
iva
cualitat
escala
una
calificado en
100.
a
0
de
s
despues ser traducida a una escala numerica conveniente, digamo
clara la
Calificar el estado real requiere, sin embargo, tener perfectamente
para la
cion
informa
la
de
caso
eI
en
ejempla
concepcion del estado ideal; por
el
primero
definir
que
tendran
expertos
los
ntos,
caracterizacion de yacimie
de
os
historic
datos
los
que
el
ser
podria
como
cion,
informa
tal
estado ideal de
regislros
produccion de todos los fluidos, ios datos provenientes de los
cas
geologi
isticas
geofisicos, la situacion mecanica de los pozos, las caracter
las
rburos,
hidroca
los
de
s
icionale
de los yacimientos, los anal isis compos
,
etcetera
,
general
en
ros
financie
datos
caracteristicas comerciales, los
en
s
expeno
de
io
ciplinar
multidis
grupo
del
estuvieran a la mano
fisicos.
caracterizacion, a un lado de su mesa de trabajo, pero no en archiveros
ion.
correlac
le
imposib
e
consuha
ica
irnpract
de
papel,
de
ntes
ni en expedie
.....
.-A'
00-.'
,
,.
111.,. I l
'1I
,
1'MI..I'lk
,,,, ou.,,or
'.m
o.l~I"\"
324
325
CICLO ANUAL DE P!.ANEACION. "ROG., PRES. [VAl... \' DIAG.
Luzbel Napoleon So16runo
sino debidamente digitizados, validados y almacenados en archivos

electronicos de consulta y actual izaei6n inmediatas. Conocido este estado
ideal seria relativamente faeil proceder a califiear el estado real y al mismo
tiempo senalar '10 que se tend ria que hacer para disminuir la diferencia entre
ambos y asi mejorar el nivel de desempeno de la funcion.
Para que los resultados del diagnostico de todas las funciones sean
comparables. correlacionables e integrables a nivel de toda la empresa, y con
ello lIe~ar a las verdaderas causas de los problemas, es necesario que el nivel
de desagregacion de las funciones sea el mismo y que los atributos que se
utilicen para calificar recursos semejantes tambien sean los mismos. Ademas.
resulta muy uti I que todas las funcianes de la empresa se eslabonen unas con
olras, alrededor de las funciones principales, con sus dependencias y

relaci01'lcs bien marcadas, como las ramas de un arbol y el tronco comun, para
dcterminar el nivel de descmpefio global de 13 empresa. En una empresa de
Lutbcl NapoleOn Soloruno
Una vez realizado, el diagnostico nos indican! las deficiencias debidamente

ponderadas y clasificadas. y el grado en que afectan el desempefio de las
funciones, y nos dirci si las principales causas se encuentran en los recursOs
humanos, en la organizacion, en la tecoologia 0 en otra parte, 0 en todes los
retursos a la vez y en que magnitud, y que se puede hacer para atacarlas.
Quizis no todos los problemas tengan su origen dentro de nuestro em presa.
por 10 que no nos corresponde instrumentar sus soluciones; tambicn es
probable que no podamos atacar todas las causas al mismo tiempo. y en es.te
caso el tamano de las areas de oportunidad dara la pauta para la fijaci6n de
prioridades. Con el10 se estructuraran programas de mejoramiento
espccificos, con responsables concretos y recursos apropiados para g,aranlizar
su cumplimiento, programas que deben sujetarse a un seguimiento
permanente por parte de los responsables de su ejecucion y de una evaluacion
periodica. tal como 10 sefialamos en el apartado previo.
Es evidente la importancia y trascendeneia que tiene el diagnostieo en cl
progreso real de las empresas. particulannente en aquellas que ticncn cI
I
326
CleLO Af'/UAL DE PLANf:ACION. PROC.. PRES., (VAL. \. OIAG.
exploracion y produccion queda claro que solo hay dos funcienes principales,
la de exp!orar y la de producir, y si tomamos por ejemplo la segunda funcian
tenemos que empezar por definirla perfectamente para despucs proceder a su
desagregacion; una posibilidad de definicion podria ser la siguiente.
FUNCION PRiNCIPAL: Producir (extraer) hidrocarburos 01 menor costo
posible en los volumenes contemplados par el plan de largo pla::.o de 10
empresa, en condiciones de absoluta seguridad para los trabajodores. las
instalaciones y las comunidades donde opera nuestro empresQ. y can lin
respeto lotal par la ecologia. Con estc marco de referencia se procederia a la
definicion de las funciones subordinadas, pasando despues por los elementos,
recursos 0 factores, hasta Ilegar a los atributos. Acto seguido deberia
determinarse el nivel de participacion que tienen atributos, elementos y
funciones subordinadas en la funcion principal, para finalmente procedcr a su
cal!ficacion, metodologicamente conducida, con la intervencion de los
expertos y usuarios de cada funcion.
.,n ..........", ... ......r ......... ~ ,.
'1""I""\lIl~(.'"
1>.
'''1''1I:1'''''" Iltlll HI , ...... , ........... ' ""'" .....
327
DIAC.
C'/CLO ,\NlJAI. U[ I'I.ANEAC lO:ol,I'ROC . "RES.. [VAL \'
idad
ll13ndato de conducir todas sus actividades bajo criterios de rentahil
empresa
Una
.
mundial
cia
excelen
de
econoll1ica y de convertirse en ejemplo
iSla.
que no tit:nt: un buen diagnostico dificilmente puede tener un plan real
LIIZbd NapoleOn SolOrzano
CICW ANUAL DE PLANEACION, FROG., PRES VAL \' DlAG.
icos
caracter de programa; can las revisiones anuales se ajuslan los pronost
materia
en
tamhien
tanto
10
por
gubernamentales en materia economica, y
inversion
energcl~ca, y asi se conocen can mayor precision los perfiles de
os,
requerid
fluidos
de
eltipo
como
,
tecnicas
isticas
necesa~IOS y otr35 caracter
su destmo y la ubi caeion de la demanda.
Planeac ioll
proyecto
L<l planeacion es 13 actividad que realizamos para elahorar nuestro
a de los
ordenad
ion
descripc
la
es
que
plan,
llama
se
o
de destino. Su product
os. En
proposit
los
r
alcanza
para
n
requiere
se
que
medios
y
s
pasos, c3mino
o
operativ
plan
un
llueSlra empres a nccesit3mos 31 menos dos tipos de planes,
lIamar
os
podriam
que
y un plan estrategico, 0 una mezcla parcial de ambos
plan de negocios.
proyectos
Dd plan operativo ya hemos hahlado antes. Tener una cartera de
er
respond
ia
permitir
nos
cida
enrique
lcmente
conslan
y
ada
sicmprc aclualiz
es
que
,
Energia
:igilmentc a los requcrimientos planteados po~ la Secretaria de
amente la
la dcpendc ncia del gobierno responsable de definir clara y oportun
cas
energeli
ades
necesid
las
er
satisfac
mcdida en que debemos participar para
de
cartera
la
Con
.
publicas
finanzas
las
de
io
del pais 0 contribuir al equilibr
uales;
multian
as
program
de
cion
formula
la
para
base
una
s
proycctos tcncmo
a la
sabcmos cuando cmpezar a invenir y en que proyectos para hacer frente
perfil
31
lIegar
Para
demand a nacional de hidrocarburos en el largo plazo.
ales de
deseado no hariamos mas que incorporar los comportamientos individu
ra
permitie
nos
que
tica
matema
funci6n
nuestros proyectos de inversion a una
y
icos
econom
os
benefici
los
ara
optimiz
que
scleccionar cl subconjunto
los
ados
identific
ente
plenam
tener
al
adcmas,
riesgos;
minimizara los
to de la
componentcs de cada proyecto podriamos disponer de inmedia
en el
radas
involuc
relacion ordenada de lodas las actividades mas importantes
la
de
cion
construc
y
pozos
de
plan, como estudios exploratorios, perforacion
rburos,
hidroca
de
te
Iranspor
y
nlo
infracstructura de recolecci6n, tratamie
ndo
entre olms. Can el paso del tiempo este plan operativo va adquirie
328
la base
Una vez esbozado el plan 0 los planes operatives alternatives, que son
los
todos
porque
de nueslros programas anuales, tenemos que preocupamos
a
lIeguen
se
etidos
prop6sitos que hemos dejado plasmados y comprom
este
todo
de
sublime
mas
parte
la
a
,conver tir en realidades. Esto nos conduce
mismos
proceso, que es el examen intimo, profundo, descamado, de nosotros
mejorar
ham
nos
que
le,
indivisib
dualidad
vez,
la
a
y de nueslra empresa
en
real mente nuestra manera de ser, para lIegar a ser en verdad los mejores
plan
el
o:
poderos
mas
nuest~o .oticio. De este examen surgiri nuestro plan
estrateglco,
329
CICLO ANUAL DE PLANEACION, PROG., PRES., EVAL \' DIAC.
LlU.be1 NapoleOn So16runo
Hagamonos; pues, diez preguntas:

I. iCual es nuestro papel, mandato
misi6n?
2. iQue se espera de nosotros?

3. De acuerdo can la misi6n que tenemos y 10 que se espera de
nosotros, ic6mo debieramos ser?
4. iC6mo somos en este momenta?

5. iQue nos falta para ser como debieramos ser?
6. iQuc tenemos que hacer, para ser como debieramos ser?
7. iQue haremos primero, que despues?
8. iC6mo saber que estaremos haciendo 10 que tenemos que hacer?
9. iC6mo
"vemos~' el
futuro?
10. "Como debieramos ser para desenvolvernos con exito dentro de los
escenarios que vislumbramos?
Estas preguntas nos hacen reflexionar sobre la raz6n de existir de nuestra
empresa~ nos inducen a concentrar nuestros esfuerzos para mejorarla
continuamente y asegurar su permanencia en ellargo plazo. bajo un esquema
ideal que debe ser el objeto de nuestras aspiraciones. EI diagn6stico nos
ayuda a saber como somos en reatidad y nos orienta a estructurar programas
para transformar nuestras debilidades en fortalezas y para sostenemos fuertes
en 10 que ya 10 seamos.
330
LllZbel NapoleOn Sol6nano
CICW ANUAL DE PLANEACION, FROG., PRES., [VAL \' DlAC.
A traves de las preguntas tambicn nos damos cuenta de que no podriamos

emprender todas las acciones de mejoramicnto 31 mismo tiempo, ni
tendriamos con que hacerlo, por 10 que estamos obligados a jerarquizarlas de
acuerdo a sus alcances e implicaciones y a los recursos disponibles. Vemos
as! mismo la necesidad de instrumentar un riguroso sistema de evaluacion
para saber en todo momento donde estamos y que desviaciones
inconvenientes tenemos que corregir, y de esa manera mantenemos siempre
en el rumbo correcto.
Las dos ultimas preguntas nos obligan a pensar en situaciones que podr!an
lIegar a ocurrir, y traer consigo amenazas, oportunidades, necesidades de
cambios estructurales, 0 nuevas expectativas del entorno hacia nosotros. Por
eso es necesario que al contestar las preguntas 10 hagamos tambicn con un
enfoque futurista, de manera que la conjunci6n de todas nuestras respuestas
nos permita arribar a un programa de acciones que hagan posible mejorar el
presente y prevenir, 0 aitn inducir, eI futuro.
Cuando tengamos respuestas claras, concretas y sinceras para todas estas
preguntas, tendremos un plan estrategico. Sin embargo todo seguira igual, 0
ira peor, si no Jo ponemos en practica.
A manera de ejemplo, y respetando el enfoque que adoptamos desde el primer
capitulo, podriamos intentar la respuesta de algunas preguntas:
,euiil es nuestro mandato, papel 0 mision? .. Nuestra misi6n es la de
adminislrar los recursos petroleros de la nacion; y para noso1ros administrar
significa hacer que los recursos bajo nuestra rcsponsabilidad se combinen
armonicamente para que las funciones se ejerzan con eficacia, eficiencia,
seguridad, y pulcritud ambiental y social. Por olra parte. cuando decimos
recursos nos referimos a los propios recursos naturales. objeto de nuestra
administraci6n. y a los recursos humanos, materiales, tecnol6gicos y
331
Luxbel NapolcOO Solon ano
PROG., PRS E\'AL . \' DIAC.

CICL O ANUAL DE PLA,.... t:ACION.
haeen
medio de una buen a orga niza cion
financieros, elem ento s que por
s.
tivo
obje
los
de
l
caba
gro
ello
y
s
funcione
posi ble el ejer cici o eficiente de las
ecem os
Para cont esta r esta preg unta emp
i..Que se espe ra de noso tros ? ..
en nuestra gest io".
preg unta ndo nos quienes y com o mid
,
I
cos que Ie
cuan tia de los recu rsos econ omi
EI gObierno nos evahia por la
s, y pOT
arlo
logr
para
os
rrim
incu
que
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tran sfer imo s en relacion con los gast
en
edad
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realizamos las opcr acio nes. La
la limp ieza y seguridad con que
de
s
ficio
bene
directa 0 indi rect ame nte los
gene ral, acos tum brad a a reci bir
que
os
men
a
s
ficio
la existencia de esos bene
nues lra gest ion, no se percata de
s que
siem pre nos juzg a por las casa s mala
casi
y
pan,
se dClerioren 0 interrum
ros
cent
y
s
eria
refin
de
mas
los siste
hace mos . Los (:Iiellles, com o
o
ient
tecim
de nosotros la gara ntia de abas
pctr oqu imic os del pais, espe ran
o
ient
enim
horizonte amp lio de tiempo, el sost
csta blc de mat eria s primas en un
la
en
s
ente
spar
tran
y el manejo de formulas
de eSI:indares elev ados de calidad
canalicen
e que los recursos financieros se
exig
do
fijacion de precios. EI Estu
rsio nes
inve
las
de
rno
reto
el
urar no solo
haci a proy ecto s rentables para aseg
es y
bien
de
res
eedo
prov
Los
econ omi cos.
sino adcm:is clev ados rend imie ntos
tras
nues
onem os prog ram as conf iabl es de
scrv icio s espe ran que les prop orci
sus
ar
ram
que les permitan a su vez prog
adqu isici ones y requcrimientos,
por
y
os,
plaz
o
nto en el med iano 0 larg
aClividades. inve rsio nes y crec imie
y
as
c1ar
sean
eria
mat
tras politicas en la
olra part e apre cian muc ho que nues
s.
ente
spar
tran
y
s
dito
expe
cion y pago sean
Iluestro proc cdim ient os de contrata
causen
n que nuestras oper acio nes no les
anda
dem
les
loca
s
Las c0I1 IlmiJ ltu!e
en sus
ni
s, ni en sus bien es econ omi cos,
dan e ni en Sus bienes materiale
dan
atien
que
es
instancias auto riza das y agil
valo res soci ales , y nos recl ama n
tras
nues
que
de
y exigen la gara ntia
suS pcti cion es en caso necesario
d
rida
segu
de
l
nive
ado
tengan en un elev
instalaciones y oper acio nes se man
Los
.
eses
inter
sus
tar
afec
n
stros que pud iera
para dism inui r los ricsgos de sinie
en las
y resp onsa bilid ad espe ran clar idad
a
rqui
jera
or
may
de
trub ujad ores
que
cion
resa, y cont ar can una orga niza
poli tica s y objc tivo s de la emp
1<>'0, /",..",u.""
LRA\
Ill. 1 MI1lU, Al>,., 11
"'1 '" I. " " .,'"
II
~hU
AIl"Il"' I'TItAl .
~.t<.
Luzbel Napolei>ft Solor uoo
.
. fRoe ., PRES., [VAL . Y DlAC
CleL O ANUA L D,[I'L AN[A CION
. con
6n. funciones y responsabilidades
responda eficazmenle a la misi
do y
man
de
as
inis trati vos agiles, Iine
sistemas y procedirnientos adm
dos,
erta
conc
ajo
trab
de
rtas. programas
comu'1icacion bien definidas y abie
ajo
trab
de
nes
icio
cond
y
as.
cie equitativ
relribuciones pecuniarias 0 en espe
l que
pape
del
ncia
orta
imp
la
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y
resa
acoedes con la calegoria de la emp
en la
aprecian la agilidad y eficiencia
ores
ajud
trab
as
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Los
iian.
desempe
que
es
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adminislrati'!os y serv icio s pers
tramitacion de todo tipo de asun tos
de
d
rida
segu
,
ctos
en todo s los aspe
les incumben, Irala de cali dad
ajo
trab
de
nes
lacio
insla
idad es de aseenso,
perm anen cia en el empleo, opo rtun
ral y buenos salarios.
labo
e
ienl
amb
buen
limpias y seguras,
,com o deb icra mM ser?
De acue rdo con esas expe clati vas,
cos, 10
on significaliva de recu rsos economi
EI gob iem o nos pide una apor taci
tros
nues
de
rsa
inve
n
tros ingresos )' en razo
cual esta en raze n directa de nues
nos
que
ma
siste
un
de
oner
sitam os disp
goslOs, por 10 que para emp ezar nece
tros
nues
idad
rtun
opo
y
idod
iabU
de conf
permitQ med ir can un alto grad o
os.
gast
tros
nues
ingresos y
ios. Los
menes que se vend en )' de los prec
Los ingresos depe nden de los volu
extraen
se
que
es
men
a su vez de los volu
volu mcn es que se venden depe nden
, para
tanto
10
por
den;
pier
ume n, disipan 0
y de los volumenes que se cons
los
imo
max
01
ar
vech
apro
os
necesitam
incrementar nuestra oferta tam bien
del
en
nd
volu men es que se extr aen depe
hidrocarburos producidos. Los
que
10
por
de com o los expl otem os,
potencial de los yaci mie ntos y
nlo
que persigall el opti ma apro\'echomie
ion
requerimos politicos de expl otac
dado
cui
el
iere
acatamiento se requ
de los yacimientos, para cuyo
de la
bajo la responsabilidad de tecnicos
os,
mism
los
de
estri ctam ente tecnico
ia
lanc
vigi
la
y
dos,
aliza
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anen tem ente
rama altam ente calificados y perm
,
tales
men
que angustias financieras gub ema
rigurosa del Estado para evit ar
ecto
corr
su
otra indole perj udiq uen
presioncs economicas 0 de
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rnencs extraibles, adem as de de pend
volu
los
aprovechamiento. Por 10 t3nlo
...... , ,.,,""' M'"
1..\11'111 '-,," Ill'. t " ....... ,,,.\..
,. \1$.l," "III ...( ....... 11l
I .HI ......... ...., _ ...... " .....--
D<
333
332
CICLO ANUAL DE rLAN[AClON. PROG. PRES. [VAL Y DIAC.
LuzbeJ NapoleOn Soloruno
de la Naturaleza, tambien depend en de personas, de adentro y de afuera de la

empresa, y'de la obediencia impecable de las leyes (Articulo 27 constitucional
y su Ley Reglamentaria) por parte de todos los involucrados como la
Secretaria de Energia 0 el Poder Legislativo.
Los precios se establecen en el entomo y dada la insignificancia relativa de
nuestros volumenes dentro del mercado, no podemos ejercer un control de la
oferta que nos permita elevar las cotizaciones. Sin embargo, podemos lograr
mejores precios por la via de la calidad. Por 10 tanto, debemos conocer, desde
la perspectil'a de nuestros dientes. las caracteristicas de los fluidos que
l'endemos y el atractivo que para elias representa, y por atra parte vender los
fluidos segregados en un mimero tal de corrientes que los COslos en que
incurramos para lograrlo constituyan por si mismos inversiones rentables.
EI gobierno tambien nos exige un gasto eficiente, por 10 que es necesario por
un lade nptimi::ar la estructllra de nueslros presupuestos y vigilor que el
ejercicio se apegue cabalmente a 10 preestablecido, y por otro lado vincular
el presup"esto a melas operativas cuidadosamente definidas y optimizadas.
Para el gobicmo, nuestra aportacion de recursos economicos debe ser"
sostenida y de ser posible creciente, por 10 que es necesario revisar
cuidadosamente el concepto de relacion reserva/produccion. asi como los
elementos que 10 conforman. y enmarcarlos dentro de los periodos de
maduracion de los inversiones petro/eras y sabre todo denrro del horizof11e
de tiempo que se considere estrategica para el pais.
Lu.l.bcl NapoleOn Solorzano
Clew ANUAL DE PLANEACION. PROC. PRES.. [VAL. Y DIAG.
obligatorio emprender un programa de mejoramiento que permila a mediano

plaza adecuar los sistemas actuales a esas condicionantes, y vigilar que todo
10 que se implante de hoy en odelonte, se proyecte canforme 0 esa nueva
fiiosofto.
De igual manera se procederfa con el amllisis de los otros testigos de nuestra
gestion, y despues con las demas preguntas hasta conduir las diez; pero
entrando un poco en el segundo de los testigos mencionados. antes de
terminar podriamos asegurar que para mejorar la imagen ante la sociedad y \a
opinion publica en general es for::oso mantener un sistema de informacion
permanenle. apar/uno y eficaz, basado en la verdad, 10 objetividad. /a
claridad, la seriedad y la humi/dad. que permita difimdir la participaci6n de
nueslro empresa en las obras soda/es y culturales que reali::a, asi como los
resultados obtenidos en sus fimciones medulares que apoyan eI desarrollo del
pais.
* * *
Hemos contestado parcialmente las tres primeras preguntas, y dentro del caso
hipotetico manejado desde el primer capitulo ya hemos delineado numerosos
e importantes programas estrategicos. Sin duda estos ejemplos han permitido
apreciar la enorme trascendencia que tienen la planeacion y las demas fases
del cicio en la supervivencia de la empresas.
Por Ultimo, el gobierno pide limpieza ecol6gica y social, y alto grado de

scguridad en cl desarrollo de las operaciones, porque can un manejo ejemplar
de las empresas paraestatales fortalece su autoridad moral; porque desde
todos los puntos de vista, el costo de una correccion es can frecuencia mayor
que el de la propia prevencion; y porque es necesario conceder a esos
conceptos la misma jerarquia que tiene para los socios del TLC. Por ello es
1 om ...... to .. ~, ...,
334
""'J! r"........ , ~'>'UNI\ 11t-\( I( ''-
I~
, '11"', (1'- I'l I~' 'II ~ ,\~ '" ,,,.,,,, ~"'"
335
-,-.', ."
Esta obra se imprimi6 en septiembre de 1996

en los talJeres de
FOTOLITOGRAFICA ARGO, S. A.,

Bolivar 838, Colonia Post~1
03420, Mexico, D. F.

Administración de Empresas Petroleras de Exploracion y Produccion - Luzbel Napoleon Solorzano

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Administración de Empresas Petroleras de Exploracion y Produccion - Luzbel Napoleon Solorzano

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Luzbel Napoleon Solorzano

PRIMERA EDICION, 1996

5. Analisis de riesgo, 115

6. Proyectos de desarrollo de campos, 168

8. Proyectos de transporte de gas, 227

10. Cicio anual de p!ul1,~acion, programacion,

pies cubicos diarios. De entonces a la fecha ha sostenido la produccion en

La industria pelrolera mexicana, siempre en evolucion. ha superado can exito

En los aiios 1970-1973 la vemos rebasada par el desarrollo economico

En junio de 1981 comeozo el desplome de los precios internacionales de los

Creo, como mis companeros y amigos, que 1a gente es la verdadera fuerza de

Luzbel Napoleon Solorzano

a disponer de un marco de referencia illlaginemos una hipotetica

LuWel Napole6n Solorzaoo

extracci6n de los hidrocarburos, su separacion y tratamiento preliminar, su

CRUDO. miles de barriles diaries

Para encargarse de esta region se design6 a un selecto grupo de ingenieros

LuWel Napole6n Solorzano

costo posible, obteniendo con su explotaci6n el maximo beneficio para la

Los resultados de operacion

Como principio de una buena adrninistraci6n eI gropo debera conocer y

A partir de los volumenes y de los ingresos anuales puede calcularse el precio

Comu>! t'II. ;"' ...,.

1.Ml'klc\A.\" IM(lI.,MA~ .... n ......rlO'\' ............ u ...

LULbeI NapoleOn Solorzano

capitulo 9, vale la pena establecer desde ahara su diferencia respecto de los

PRECIOS PROMEDIO DE VENTA

DISTRITO DISTRITO DISTRITO

Respecto de los gastos de operacion y mantenimiento. a los cuales se hace

Un gasto de inversion es un gasto destinado a convertirse con el paso del

Lu.tbel NapoleOn Solorzano

"lLMINI~III."CltlNDI'.I.MIIU_'VlS "T'UlU_""~ ... n ................ ,."'OOI.Ifr,p.

LllZ.bcI NIIpOIe6n Sol6rnnO

capitalizables, que OTlglnaron la revaluacion de esos activos y el

Llabel NapoleOn Sol6lU1lC'

INGRESOS Y EGRESOS ANUALES

D1STRrTO DlSTRlTO DlSTRlTO TOTALES

EI resumen de ingresos y egresos anuales mostrado en la tabla anterior no es

LIlZbeI NapoleOn Solonano

Lu.zbeJ Nlipole6n Sol6runo

proyectos de la region. El cociente de 3.06 significa que por cada peso

Utilizamos el termino de gaslo corriente para referirnos al dinero que tuvimos

otros dos, tambien aporto beneficios en mantas superiores a 10 que en

Cuando se evaluan lo~ proyectos de inverSion es cornun manejar la razon

Luzbel NlpoleOn Solorzano

RAZON BENEFICIOICOSTO COMPARATIVA CON INDICADORES DE

No debe preocupamos por el momento no saber cual cifra reconoceremos

Luzbtt NllpOleOn Solorzano

constantes, entonces SUS ingresos del aiio se elevarian a 358.6 millones de

DISTRITO DISTRITO OISTRITO TOTAL

EI volumen de crudo producido promedio 616 mil 100 barriles diarios,

Asi el volumen total extraido fue de 286.4 millones de barriles de petrotea

No esta por demas recalcar que para evitar la duplicacion en la contabilidad

COSTo UNITARIO DE PRODUCCION

Si se campara el costa de produccion can el precio de venta se puede observar

correspondiente, de 4.1 7 d6lares; aun el precia del distrito C, de 11.26 d61ares

En el grupo de costos directos todos los conceptos pudieran ser susceptibles

Luzbel NllpOlc6n Sol6runo

riesgo. Siempre sera, redituable gastar cantidades adicionales en el acopio de

Otra interpretacion de los resultados

A manera de resumen retomemos la hipotesis inicial, interpretando desde otra

habitacion y un sinnumero de bienes mas para la buena administracion de los

4) AI dcducir el pago de la renta de las instalaciones, la utilidad que creiamos