El presente documento ha sido publicado por el

London Metal Exchange Limited. Al leal saber y

entender del editor, las declaraciones realizadas
son correctas en la fecha de elaboracin de
este documento. Todas las declaraciones y
opiniones recogidas en este documento han
sido publicadas con carcter de informacin
general para sus lectores, y no deben
considerarse recomendaciones sobre ningn
tipo de lnea de accin.

Los contratos del LME nicamente pueden ser

ofrecidos o vendidos a clientes extranjeros de
contratos de futuros y opciones de los Estados
Unidos por empresas que estn registradas en
la Commodity Futures Trading Commission o
CFTC (Agencia reguladora de los mercados de
futuros), o por empresas que permitan ofrecer
o aceptar dinero de clientes de contratos de
futuros y opciones de los EEUU para negociar
en el LME de conformidad con la regla 30.10
de la CFTC .
El editor no se hace responsable de la
veracidad de ninguna declaracin o
representacin. El logo del London Metal
Exchange es una marca registrada del London
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marcas comerciales son reconocidas.

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El LME de
la A a la Z

Prlogo
El London Metal Exchange (Bolsa del Metal
de Londres) es el epicentro de la negociacin
de metales industriales. Ms del 80% de los
contratos de futuros de metales no ferrosos
se gestionan en nuestros mercados. El LME
rene a participantes de la industria fsica
y la comunidad financiera para crear un
mercado regulado, robusto e imprescindible
donde encontrar siempre a compradores
o vendedores, precios y la oportunidad de
transferir o asumir riesgo las 24 horas del da.
Esta gua ofrece a productores y
consumidores de metal una definicin de la
terminologa utilizada tanto en el mercado
fsico como en el mercado de futuros.
1

abandonar:

Permitir que una opcin caduque sin

ejercerla.

actuals (fsico):

Negociaciones que resultan en la entrega

de la commodity, es decir, no resultan
en cobertura, especulacin o arbitraje. El
trmino actuals se utiliza principalmente
en los Estados Unidos. En LME se emplea
mayoritariamente el trmino negociacin
fsica.

opciones americanas:

Opcin que puede ejercerse cualquier da

antes de su caducidad, el subyacente se
transfiere como una operacin spot para
cash.

almacn aprobado:

Cualquier almacn aprobado por el LME

para la entrega, almacenaje y recogida de
metales con marca del LME negociados
en la Bolsa.

arbitraje:

Compra/venta de un contrato en un
mercado y la adquisicin simultnea
de una posicin igual u opuesta,
normalmente en otro mercado, para
obtener beneficio de las discrepancias en
el precio y/o las divisas involucradas.

Opcin asitica

Opcin ejercida al precio promedio

subyacente durante su vigencia (Los
contratos LME Traded Average Price
Options se denominan TAPOs).

venta:

El precio de venta cotizado en el mercado.

Vase tambin offer con el cual se puede
intercambiar este trmino.

ensayo:

Evaluacin independiente cuantitativa

y cualitativa de los elementos qumicos
contenidos en metales. Las especificaciones
del contrato del LME definen los requisitos
de pureza y ensayo mnimo que las marcas
registradas deben cumplir.

asignacin:

Notificacin de LCH.Clearnet al vendedor

de las opciones de que su posicin ha sido
ejercida.

at-the-money:

El estado de una opcin donde el precio

de ejercicio es el mismo o el ms cercano
al precio actual del mercado del metal
subyacente.

pista de auditoria:

Registro de la informacin de negociacin

que identifica a los brokers que participan,
las empresas que compensan, los trminos
y horarios de la negociacin y, si es
pertinente, los clientes involucrados.
3

backwardation:

Situacin del mercado en la que el precio

del futuro cercano es mayor al precio del
futuro ms lejano.

metales bsicos:

Metales no ferrosos sin incluir los metales

preciosos.

precio base:

Precio de referencia que se utiliza para

establecer un contrato fsico. En la
negociacin de opciones es el precio
acordado por el subyacente en el
caso de que se ejerza una opcin, ms
comnmente conocido como precio de
ejercicio o precio strike.

bear (baja):

Aquel que espera una bajada de precios.

mercado bajista:

Mercado en el que los precios bajan.

spread bajista:

La compra y venta simultnea de dos

contratos del mismo metal con la
intencin de obtener beneficio de una
bajada en los precios y al mismo tiempo
limitando una posible prdida; por
ejemplo, vender una entrega cercana y
comprar una entrega aplazada.

bid:

El precio de compra cotizado del

mercado.

modelo de Black-Scholes: Modelo de valoracin de opciones que

recibe el nombre de sus dos diseadores
estadounidenses. La mayora de los traders
del LME utilizan una versin de este modelo
adaptada a los contratos del LME.
endeudamiento:

Es un tipo de carry. En este caso la compra

simultnea de metal por un prompt cercano
y la venta de dicho metal por un prompt
ms alejado. Por consiguiente, la parte est
tomando prestado el metal durante ese
periodo.

broker:

En el contexto del LME, se dice de la persona

o empresa que compra de sus clientes, o
vende a stos. En el LME los brokers actan
como representantes para los contratos
con clientes que acarreen desequilibrios
comerciales en su cuenta que stos pueden
compensar con otros brokers.

bull (alza):

Aquel que espera una subida de precios.

mercado alcista:

Mercado en el que los precios suben.

da laborable: Todos los das excepto sbados y domingos;

festivos oficiales y das festivos en Inglaterra;
da en el que se suspenda la negociacin
por decreto; o da que la directiva anuncie
como no laborable.
5

coste y flete:

El precio cotizado por el material fsico

que incluye todos los gastos incurridos
en el transporte del metal hasta la
ubicacin del cliente. No incluye el
seguro.

opcin call:

Contrato por el que el titular tiene el

derecho, pero no la obligacin, de
comprar un contrato de futuros del metal
a un precio determinado (precio de
ejercicio) en una fecha determinada.

carry:

precio cash:

cash today:

ctodo:

La compra y venta simultnea del mismo

tonelaje del mismo metal con entrega
en diferentes fechas. Vase borrowing y
lending.
El precio actual del mercado para
contratos de efectivo/spot. La entrega
en los contratos del LME es de dos das
posteriores al da de negociacin.
Negociacin del LME que se lleva a cabo
despus del periodo normal para una
negociacin cash (es decir, para entregar
dos das laborables ms tarde).
El polo negativo en electrlisis. Los
ctodos que se pueden entregar en el
LME son de forma plana y rectangular y
han sido refinados por electrlisis.

techo:

Punto alto reconocido en los precios

de mercado. ste puede ser un punto
en el que el mercado no prevea que el
precio pueda superarse, el precio ms
alto conseguido antes de que el mercado
baje o el nivel determinado por el cliente
como mximo a pagar.

CIF o coste, seguro y flete: El precio cotizado por el material fsico

que incluye todos los gastos incurridos
en el transporte del metal hasta la
ubicacin del cliente incluido el seguro.
compensacin:

El proceso de registrar y garantizar la

liquidacin financiera de las operaciones
con contratos de futuros y opciones y la
resolucin de diferencias entre miembros
compensadores.

cmara de compensacin: Cuerpo independiente designado por

una bolsa para llevar a cabo los procesos
de compensacin entre miembros. En el
caso del LME es LCH.Clearnet.
contrato de cliente:

Un contrato entre un miembro broker y

su cliente.

C
cruce de cliente:

cerrar:

precios de cierre:

combinacin:

C
Compra y venta realizada por un miembro
compensador consigo mismo que se registra
en la cuenta del miembro en LCH.Clearnet.
Un cruce de cliente sirve para que el miembro
compensador registre el contrato de un cliente
en el sistema de casacin con fines regulatorios.
Asumir una posicin contraria, es decir, si la
operacin inicial es una compra, la actividad
de cierre es vender el mismo tonelaje para la
misma prompt date.
Los precios que el LME Quotations Committee
(Comit de Cotizacin del LME) determina
al cierre de operaciones cada da laborable
para los mrgenes. Vase tambin evening
evaluations .
Mezcla de contratos que se utiliza para crear
una estrategia de cobertura. Puede incluir tanto
futuros como opciones.

comisin:

Retribucin que el broker cobra por ejecutar

una transaccin.

sociedad mediadora:

Trmino utilizado (principalmente en EEUU)

para referir a firmas de brokerage que
obtienen la mayor parte de sus beneficios
de las remuneraciones por operaciones de
negociacin.

cobertura del consumidor: La compra de contratos de futuros u

opciones en futuros como proteccin contra
la subida de precios de las materias primas.
contango:

Situacin del mercado donde el precio en el

futuro cercano es menor que el precio en el
futuro ms lejano.

especificacin de contrato: Requisitos detallados de conformidad con

las LME Rules and Regulations (Normativa
del LME) necesarios para que el metal sea
aprobado para entrega de acuerdo a los
contratos del LME.
corner:

Situacin en la que un operador es dueo o

controla una gran cantidad de stocks lo cual
le permite dominar el suministro de material
y consecuentemente controlar el precio.

operacin cruzada:

En trminos del LME, la operacin entre un

broker y su cliente, que no se hace pblica
al resto del mercado, pero que por motivos
de registro es introducida en el proceso
de casacin por el miembro compensador
como un contrato de compra y venta
consigo mismo.

fundidor no integrado:

Fundidor que procesa concentrados para

clientes en lugar de provenientes de su
mina. Por dicho servicio se cobran costes de
tratamiento o de tolling.
9

Ms del 80% de las

operaciones con
futuros de metales no
ferrosos se gestionan en
plataformas del LME.
10

11

lmite de precio diario:

Precio mximo, aumenta/disminuye,

permitido del precio de liquidacin del
da anterior. Dichos lmites no existen en
el LME.

orden del da:

La orden del da debe ser ejecutada el

mismo da de negociacin en que se
solicite o de lo contrario se cancelar.

fecha de declaracin:

La ltima fecha en la que el titular de

una opcin puede hacer partcipe al
otorgante de su intencin de ejercer la
opcin.

grado de entrega:

Grados de metal que han sido aprobados

oficialmente por el LME para entrega en
la liquidacin de contratos del LME.

punto de entrega:

Localizacin aprobada donde se puede

almacenar metal para poder cumplir con
la entrega de contratos del LME.

delta:

La tasa de cambio en la prima de una

opcin cuando el precio subyacente
cambia.

derivado:

El trmino colectivo de un contrato de

futuros, o una opcin call o put, el precio
del cual se obtiene del valor del metal
subyacente.

12

cuenta de diferencia:

Extracto de cuenta de un cliente que

muestra compras casadas, ventas
ajustadas por comisin y cambio de
divisas, y la ltima cantidad a pagar al
broker o a cobrar del broker.

DPRS:

Sistema de informes de la posicin diaria

en el cual las empresas miembro declaran
al LME todas sus posiciones pendientes
para que as el mercado pueda ser
regulado adecuadamente y se ejecute la
Lending Guidance (Gua de prstamo).

500 marcas de metal

estn listadas para
entrega de acuerdo a
los contratos del LME
13

mercado eficiente:

Mercado en el cual la informacin est

a disposicin inmediata de todos los
usuarios.

EFP:

Intercambio de fsicos. El intercambio

entre dos clientes con posiciones fsica
y de contrato de futuros (tambin
conocido como against actuals(contra
fsico).

opciones europeas:

14

tipos de cambio:

El precio de una divisa en relacin con

otra.

ejercicio:

El proceso por el cual el titular de una

opcin inicia el derecho a comprar o
vender el contrato de futuros en cuestin.

Opcin que solo puede ejercerse en la

fecha de caducidad.

evaluaciones de la tarde: Precios fijados por el LME Quotations

Committee (Comit de Cotizacin del
LME) y confirmados por LCH.Clearnet
al cierre de operaciones de cada da
laborable. stos se utilizan para mrgenes
y tambin se denominan closing prices
(precios de cierre).
contrato de bolsa:

inters abierto de la bolsa: Inters abierto de la bolsa (EOI) es un

clculo proporcionado por LCH.Clearnet
que representa las posiciones abiertas
de los miembros compensadores en una
fecha de vencimiento en concreta.

Contrato entre dos miembros

compensadores que ha sido
casado y registrado en la cmara de
compensacin.

precio de ejercicio (strike): El valor del contrato de futuros

subyacente en el momento de compra
de la opcin. Por consiguiente, el precio
conseguido si se ejerce la opcin.
opciones exticas:

Variedad de opciones con una estructura

de pago no estndar que normalmente
se negocian de forma extraburstil (OTC)
y que son diseadas especficamente
para un usuario.

fecha de vencimiento:

La fecha despus de la cual una opcin

no puede ser ejercida.

15

F
FAS/FOQ:

fabricante:

F
El precio cotizado por el material fsico
que incluye todos los costes contrados
en trasladar el metal hasta el punto de
carga del medio de transporte.
Empresa que procesa metal refinado
(ctodos, lingotes, palanquilla, etc.) o
semifabricado (extrusiones, placas de
metal, etc.) para fabricar productos para
vender al consumidor final.

valor justo:

El precio terico por el cual se debe

negociar un contrato/warrant.

suelo:

Punto bajo reconocido en los precios

de mercado. Se puede tratar del punto
que el mercado no espera que el precio
pueda caer por debajo; el precio ms
bajo alcanzado antes de que el mercado
suba; o el nivel determinado por el
cliente como mnimo de venta.

FOB/FOT:

16

El precio cotizado por el material fsico

que incluye todos los costes incurridos en
transportar el material hasta el medio de
transporte y cargarlo.

mes futuro:

El mes especificado en el que caduca un

contrato de futuros.

FSA:

Autoridad Reguladora de Servicios

Financieros en Gran Bretaa (Financial
Services Authority).

anlisis fundamental:

Estudio de los factores fsicos

subyacentes que afectan la oferta y
demanda del metal.

contrato de futuros:

Acuerdo de compra o venta de una

cantidad fija de material a entregar en
una fecha futura determinada al precio
acordado hoy.

curva de precios futuros: Serie de precios que alguien estara

dispuesto a gestionar hoy para periodos
de entrega en el futuro. Se trata de la
instantnea actual de la suma de las
expectativas de todos los participantes
del mercado sobre los precios en el
futuro de una commodity. Tambin
conocida como curva forward.
50 delta:

Estado de una opcin donde el precio de

ejercicio es el mismo, o el ms cercano, al
precio de mercado actual del contrato de
futuros subyacente.
17

El ao pasado se
negociaron 147
millones de lotes
en el LME

18

19

gamma:

La tasa de cambio de la opcin delta

por cada aumento en el precio del
subyacente.

cobertura:

Operaciones con contratos de futuros u

opciones con el propsito de reducir el
riesgo.

cesin:

Situacin en la que un broker inicia un

contrato con un cliente que luego es
cedido por el mismo broker a otro broker
nominado por el cliente. Normalmente
se realiza para reducir el margen de
exposicin o las obligaciones de entrega
de warrant. Vase tambin transferencia.

coberturista:

Persona que toma una posicin de

cobertura.

titular:

El comprador de una opcin, ms

comnmente conocido como el
tomador.

cuenta de la casa:

Cuenta designada para las gestiones

propias del broker.

otorgante:

El vendedor de un contrato de opciones

que en retorno recibe una prima no
reembolsable del tomador.

GTC:

Orden de compra o venta a un precio

especfico, el cual es vlido en cualquier
momento del da durante el horario de
mercado hasta que se ejecute o la orden
se cancele. Vase tambin orden abierta.

recorte:

Reduccin del porcentaje en el valor

declarado del aval aportado como
margen para LCH.Clearnet.

20

6.1 millones de
toneladas de metal
entraron y salieron de
almacenes del LME
en 2011
21

depsito inicial / margen: Cantidad entregada como seguridad para

la garanta de cumplimiento del contrato
al inicio de un contrato de futuros u
opciones.
productor integral:

Productor que tambin es propietario

de instalaciones de fundicin y
semifabricacin.

tasa de rendimiento:

En el contexto del LME, la tasa de

rendimiento se refiere a las ganancias
adquiridas por borrowing metal de
un mercado en contango, en algunas
ocasiones proporcionando al usuario un
mayor beneficio del que hay disponible
de la tasa de inters actual en el dinero.

in-the-money:

Trmino utilizado para describir un

contrato de opciones que muestra
beneficios.

valor intrnseco:

Elemento de una prima. Es la cantidad

por la cual el contrato de opciones se
encuentra in-the-money.

22

kerb (bordillo):

Sesin de negociacin que tiene

lugar libremente fuera de las sesiones
programadas del Ring y cuando todos
o algunos de los metales del LME se
negocian al mismo tiempo.

Los metales no ferrosos

del LME negocian el
equivalente a 40 veces
la produccin mundial
real

23

L
LCH:

prstamo:

levantar una pata:

L
Tipo de carry. En este caso, la venta simultnea
de un metal con fecha de vencimiento
cercana y la compra de un metal con fecha
de vencimiento lejana. Por consiguiente, la
parte est prestando el metal durante dicho
periodo.
Tipo de carry. En este caso, la venta simultnea
de un metal con fecha de vencimiento
cercana y la compra de un metal con fecha
de vencimiento lejana. Por consiguiente, la
parte est prestando el metal durante dicho
periodo.

Orden por la cual el cliente estipula el

precio mximo/mnimo aceptable.

Lmite al alza o a la baja:

El aumento/disminucin mximo del

precio del precio de cierre anterior. No
existen lmites para los contratos del LME,
sin embargo de conformidad con las LME
rules (normativa del LME), se pueden
imponer lmites bajo ciertas circunstancias.

mercado liquido:

Mercado donde la compra-venta se puede

realizar de inmediato.

agente en Londres:

Organizacin nombrada por cada

compaa de almacenaje listada para que
acte en su nombre y cree, actualice o
cancele warrants en LMEsword.

LMEselect:

Plataforma de negociacin electrnica del

LME.

LMEsmart:

Sistema por el cual las empresas miembro

pueden gestionar y confirmar operaciones
llevadas a cabo en la Bolsa.

larga:

Posicin abierta para la compra de metal.

lote:

Cantidad especfica de una nica unidad

contractual (ej. 1 lote de LME copper =
25 por tonelada).

Cerrar una parte de una posicin equilibrada

para as exponerse al movimiento de precios.

El LME dispone de ms
de 700 de instalaciones
de almacenaje listadas
en 37 localizaciones
repartidas por 14 pases
24

orden con lmite:

25

MASP:

Monthly average settlement price (media

mensual del precio de liquidacin). La media
de los Official Settlement Prices (precios
oficiales de liquidacin) diarios para el mes.

margen:

La cantidad de dinero/aval nominada por

LCH.Clearnet como seguro contra prdidas
en una posicin abierta.
Solicitud de LCH.Clearnet de un pago de
margen adicional a causa de un movimiento
de precio desfavorable a la posicin. En
ocasiones se denomina margen de variacin.

margen adicional:

ajuste al valor del mercado: El valor diario de un contrato calculando

las prdidas y ganancias en flujos de cash
durante la duracin del contrato en relacin
con el valor de mercado actual de una
posicin.
market maker:

En trminos del LME, un broker que est

dispuesto, pero no obligado, a cotizar tanto
el precio de compra como el de venta a otros
miembros o clientes.

orden de mercado:

Orden de comprar o vender sin tener en

cuenta un precio concreto. La compaa
miembro ejecutar la orden al mejor precio
disponible inmediatamente despus de
recibirla.

26

casacin:

Proceso en el que dos brokers ingresan la

negociacin que han realizado entre ellos
con tal de confirmarla.

periodo de casacin:

Un periodo de tiempo especfico en el que

deben casarse las negociaciones.

madurez:

La fecha en la que un contrato de futuros

que no se ha compensado con una
posicin opuesta debe ser liquidado con la
entrega del metal fsico.

comerciante:

Distribuidor de metal fsico que abastece

stocks y mercados para consumidores, pero
que no produce ni consume metal para
uso propio.

MinMax:

Uso de opciones put y call, por una parte

como otorgante y la otra como comprador
para as poder obtener una cobertura
flexible dentro de una gama de precio alto
y bajo, y al mismo tiempo eliminar o reducir
los costes desfavorables de las primas.

MIT:

Market-if-touched. Orden que se convierte

en orden de mercado si se consigue un
precio especfico. Una orden de venta MIT
se realiza por encima del precio actual del
mercado, una orden de compra MIT se
realiza por debajo.
27

Ms de 60 contratos
de futuros, opciones, y
swaps disponibles para
negociar en el LME.

28

29

N
descubierta:

Cercana:

O
Posicin de contrato de opciones en la
que el otorgante no es propietario del
metal subyacente.

El precio de venta del metal cotizado.

precios oficiales:

Los ltimos precios de bid y offer

cotizados en el segundo ring durante
la sesin de la maana. Normalmente
la industria los utiliza como precios de
referencia del da.

compensar:

Cierre de una posicin abierta. Una

venta compensa una posicin larga. Una
compra compensa una posicin corta.

Fecha de entrega ms prxima o mes

para cash.

El LME dispone de
tres plataformas de
negociacin: el Ring (a
viva voz), LMEselect
(rdenes electrnicas)
y el mercado telefnico
24 horas
30

oferta (offer):

cobertura de
compensacin:

Negociacin designada para anular

el riesgo de precio que surge de una
posicin fsica.

orden abierta:

Orden que se realiza en el mercado, la

cual permanece en el mercado hasta
ser negociada o la compaa miembro
cancele la negociacin. Tambin
denominada Good until cancelled.

a viva voz:

Mtodo de negociacin empleado en

el LME donde los brokers sentados en el
Ring realizan bids y offers para un metal
indicando el nmero de lotes, el precio y
la fecha de entrega requeridos.

31

O
opcin:

enrutamiento:

P
Contrato que otorga al comprador
el derecho pero no la obligacin de
comprar o vender futuros a un precio fijo.
El comprador paga una prima por dicho
derecho.
Proceso por el cual los miembros del
LME pueden conectar a sus clientes
directamente al sistema de negociacin
LMEselect mediante una aplicacin
externa y a travs del cual las empresas
miembro del LME reciben y ejecutan
negociaciones de sus clientes.

OTC:

Extraburstil: Transaccin derivada que

no se estandariza y no se gestiona en
bolsa.

out-of -the-money:

Trmino que describe un contrato de

opciones que muestra una prdida.

32

fsico:

Negociaciones que resultan en la entrega

de una commodity, es decir, sin cobertura,
especulacin o arbitraje.

posicin:

El tonelaje neto que una parte ha

comprado o vendido en una prompt
date. Tambin la posicin global, siendo
el tonelaje neto comprado o vendido
para todas las fechas de vencimiento
combinadas.

lmite de posicin:

La posicin total mxima que un broker

permite a un cliente. El lmite puede variar
dependiendo de si el cliente va largo
o corto y del tipo de industria a la que
pertenezca.

antemercado:

Negociacin matutina entre brokers que

se realiza interoficinas, previa a la primera
sesin del Ring del LME.

prima:

Pago nico que se efecta al inicio para

comprar una opcin. La prima se condona
a menos que la opcin se negocie o
bien obteniendo una ganancia o bien
cuando parte de o toda la prima se pueda
recuperar.

33

P
de representante
a representante:

R
Contrato por el cual cada parte acta como
representante de su propia cuenta. Los
contratos de clientes del LME son entre
brokers y clientes y cada uno es responsable
de sus obligaciones. Los contratos de
bolsa del LME se realizan entre miembros
compensadores de la Bolsa. stos se
renuevan al da siguiente de manera que
LCH.Clearnet dispone de un contrato de
representante a representante con cada
miembro compensador.

cobertura de productor: Compra de contratos de futuros u opciones

en futuros o ambos como proteccin contra
una cada en el precio de las materias primas.
prompt:

Fecha de entrega inmediata.

prompt date:

Fecha de entrega de un contrato de futuros.

En el LME, la fecha de vencimiento de una
negociacin cash es dos das en el futuro, por
lo que la ltima fecha en la que una posicin
abierta puede cerrarse es dos das laborables
despus del prompt. Vase tambin tom
next.

opcin put:

34

Contrato que otorga al titular el derecho,

pero no la obligacin, de vender contratos
de futuros del metal a un precio determinado
(precio de ejercicio) en una fecha concreta.

refinera:

Planta de procesamiento normalmente

asociada con un fundidor que produce un
metal de alta pureza.

nivel de resistencia:

Nivel en el cual una tendencia de precio se

para de forma temporal o total. Vase tambin
suelo y techo .

RIE:

Bolsa de inversin reconocida bajo los

trminos de la Financial Services Act 1986 (Ley
de servicios financieros de 1986) y su sucesora
la Services and Markets Act 2000 (Ley de
mercados y servicios financieros de 2000).

Ring:

Crculo con asientos en el piso del LME que los

brokers ocupan mientras negocian. Se utiliza
ms comnmente para describir los periodos
de negociacin los cuales se dividen en
sesiones de cinco minutos por cada metal.

Ring dealer:

Miembros del LME de categora 1 con acceso

exclusivo a negociar en el piso.

roll:

Operacin de carry donde una posicin

abierta se cierra y se cambia por una posicin
similar para una prompt date ms lejana.

ida y vuelta:

Transaccin completa de un contrato de

futuros cerrado, es decir, ambas operaciones
de compra y venta. Las tasas de comisin.
35

El LME negocia una

media de 3.5 miles de
millones de toneladas
cada ao.

36

37

metal secundario:

Metal chatarra que ha sido reciclado.

semifabricante:

Empresa que procesa material refinado en

ciertas formas para el uso del fabricante.

semis:

Productos semifabricados.

precio de liquidacin:

El precio oficial de vendedor cash (offer) que

se anuncia cada da en el LME, el cual LCH.
Clearnet utiliza para liquidar contratos.

corta:

Posicin abierta para la venta de un metal.

fundidor:

Procesador de minera o chatarra (fundidor

secundario) que produce metal ordinario.

spot:

La primera prompt date de entrega y el precio

cotizado para sta. En el LME, el trmino cash se
utiliza ms comnmente.

spread:

Diferencia entre dos precios. El contango o

backwardation entre dos prompt dates o la
diferencia entre el precio de bid y offer.

squeeze:

Aumento de la demanda sobre la oferta en

una prompt date concreta o periodo que
provoca que el precio(s) en esa fecha (periodo)
aumente ms bruscamente que los precios a su
alrededor.

38

proveedor:

Distribuidor de productos semifabricados

que almacena mercanca para la venta a
consumidores.

orden de interrupcin
de prdida:

Orden para cerrar una posicin si el

mercado se alza por encima o por debajo
de un nivel determinado con la intencin
de minimizar las prdidas.

precio de ejercicio/
precio strike:

El valor de los contratos de futuros

subyacentes determinado en el momento
de compra de una opcin.

swap:

En el LME, se trata del intercambio de un

contrato de futuros abierto por alguna otra
forma de aval. Puede ser cambiado por
otro contrato de futuros, un contrato de
opciones o por metal fsico.

switch:

El intercambio de una warrant por otra con

el propsito de cambiar la ubicacin, la
marca o la forma; o intercambio de un
contrato de futuros por otro, normalmente
para cambiar la prompt date.

sinttica:

Estrategia de comprar una combinacin

de contratos de futuros y opciones put
para conseguir la posicin equivalente a
comprar una opcin call; o comprar una
combinacin de contratos de futuros y
opciones call para conseguir la posicin
equivalente a comprar una opcin put.
39

TC:

Cargo que solicitan galvanizadores y

refinadores por sus servicios.

anlisis tcnico:

El estudio de los grficos histricos de

movimientos de precio para establecer
un patrn con el objetivo de poder
predecir movimientos de precio e
identificar los desencadenantes cuando
se debe realiza una compra o venta.

theta:

La medida de cambio del valor de una

opcin con el paso del tiempo.

tick:

El cambio mnimo en el precio de una

cotizacin a la siguiente para un contrato
de futuros.

fundicin por encargo:

Vase fundidor no integrado.

tom:

Abreviacin de tomorrow (maana)

que en el LME se refiere al prximo da
laborable.

tom/next:

Vase cash today.

touched:

La expresin at market if touched

(MIT) se refiere a la orden de ejecutar
una compra/venta en el caso de que
el mercado llegue al nivel de precio
establecido.

40

opcin negociada:

Contrato de opciones que puede

comprarse o venderse libremente hasta
la fecha de declaracin.

transferencia:

Movimiento del contrato de un cliente

de la cuenta de un broker a otro.
Normalmente dicho movimiento se
realiza para reducir la exposicin del
margen o para reducir las obligaciones de
entrega de warrant. Vase tambin cesin.

En el LME se negocia
cada ao una media
de metal por valor de
$15.4 trillones
41

value (valor):

Trmino especfico del LME que indica un

precio que ha sido negociado, pero que
ya no es cotizado ni por compradores ni
por vendedores.

fecha efectiva:

La prompt date de un contrato de

futuros, ms comnmente utilizada
para referirse al contrato de futuros
subyacente para una opcin.

margen de variacin:

Cantidad adicional requerida para

mantener la cobertura proporcionada
por el margen inicial cuando ha habido
un movimiento de precio adverso en el
mercado. Vase tambin margen inicial.

vega:

La medida de cambio del valor de una

opcin en relacin con el cambio en la
volatilidad.

volatilidad:

La medida de cambio de precio para un

metal en concreto durante un periodo
de tiempo. La volatilidad se mide
histricamente para analizar volatilidad
futura o implcita.

42

warrant:

Documento de posesin emitido por

la empresa de almacenaje por cada
lote de metal aprobado por el LME que
permanece en una instalacin aprobada
por el LME. Las warrants se utilizan como
medio de entrega del metal contractual
del LME.

writer:

El vendedor de un contrato de opciones.

Vase tambin otorgante.

43

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y aprenda como stos pueden ayudarle a
gestionar su exposicin a la volatilidad de
precios del metal en uno de los programas
educativos del LME.
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education@lme.com

44

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London Metal Exchange Limited. Al leal saber y
entender del editor, las declaraciones realizadas
son correctas en la fecha de elaboracin de
este documento. Todas las declaraciones y
opiniones recogidas en este documento han
sido publicadas con carcter de informacin
general para sus lectores, y no deben
considerarse recomendaciones sobre ningn
tipo de lnea de accin.

Los contratos del LME nicamente pueden ser

ofrecidos o vendidos a clientes extranjeros de
contratos de futuros y opciones de los Estados
Unidos por empresas que estn registradas en
la Commodity Futures Trading Commission o
CFTC (Agencia reguladora de los mercados de
futuros), o por empresas que permitan ofrecer
o aceptar dinero de clientes de contratos de
futuros y opciones de los EEUU para negociar
en el LME de conformidad con la regla 30.10
de la CFTC .
El editor no se hace responsable de la
veracidad de ninguna declaracin o
representacin. El logo del London Metal
Exchange es una marca registrada del London
Metal Exchange Limited. Todas las dems
marcas comerciales son reconocidas.

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