UNIVERSIDAD POLITCNICA ESTATAL DEL CARCHI

ESCUELA DE COMERCIO EXTERIOR Y NEGOCIACIN INTERNACIONAL

MDULO DE POLTICA ECONMICA

Integrantes:
RUBI LPEZ
BRAYAN IGUA
ELIZABETH RIVAS
EDISON TARUP

TUTOR:
MSC. Luis Vela

TULCAN-2015

TEMA
Poltica Cambiaria
JUSTIFICACIN

El presente trabajo corresponde a la investigacin de la poltica cambiaria, de donde nace,

su definicin, los conceptos que se manejen con la poltica cambiaria, las entidades que
controlen esta poltica; con la finalidad de desarrollar la comprensin sobre este tema a
tratar, se procede mediante la lectura individual para luego objetar o acatar criterios y
elaborar un anlisis correspondiente.
Sin embargo todo esto ayuda a la obtencin de conocimientos y ms an al anlisis
profundo de cmo surge efecto en nuestro pas y a nivel mundial.
OBJETIVOS

Realizar la investigacin respectiva acerca de la Poltica cambiaria, conocer sus

caractersticas.
Desarrollar mediante la investigacin temas y subtemas que afectan directamente a la
Poltica Cambiaria.

METODOLOGA
MARCO TERICO
Tipos de cambios entre divisas
A la par
Cuando una moneda nacional es igual a una moneda extranjera. Hay equilibrio e la oferta y
demanda de divisas de mercado.
Bajo la par
Cuando hay que dar ms monedas nacionales por una moneda extranjera. Hay escasez de divisas en
el mercado.
Sobre la par
Cuando hay que dar ms monedas extranjeras por una moneda nacional. Hay abundancia de divisas
en el mercado.

Poltica cambiaria en el Ecuador

El mercado oficial de divisas manejado directamente por el Banco Central, el sistema financiero
privado, principalmente a travs de los bancos y casas de cambio, ha operado un mercado libre de
divisas.

LPEZ
TEORAS DEL TIPO DE CAMBIO

Fuente: Poltica Cambiaria en el Ecuador 1970-1986

TEORA DE LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO (PPA).

Liga el tipo de cambio con la tasa de inflacin siendo la relacin de orden directo: cuando
la inflacin disminuye el tipo de cambio desciende (la moneda se aprecia), y viceversa.
Esta teora, debida inicialmente a David Ricardo y desarrollada posteriormente por
Gustav Cassel, se basa en la ley del precio nico, que sostiene que los bienes similares
deben tener el mismo precio en todos los mercados, lo que implica que es indiferente

adquirir el bien en un pas u otro cualquiera. El arbitraje ser el encargado de explotar las
diferencias de precios hasta que stas desaparezcan. (Mascareas, 2010, p.15)
Clculo
El clculo bsico del PPA en su versin relativa bilateral es:
T = P1/P2
Dnde:

T es el tipo de cambio entre la divisa 1 y la divisa 2

P1 es el precio del bien x en la divisa 1

P2 es el precio del bien x en la divisa 2

Clculo PPA por PIB

Las estimaciones globales de la paridad de poder adquisitivo, como las que ofrece el PCI
del banco mundial, se calculan cada cierto tiempo para un ao en particular. Para calcular el
PPA para otros aos se utiliza eldeflactor del PIB (ndice de precios de consumo calculado
para un ao base). Con la siguiente frmula se calculara el tipo de cambio PPA para un ao
en particular en dlares Geary-Khamis:
PPAX, i = (PPAX, b * (PIBdef, X, i / PIBdef, X, b)) / PPAU, b * (PIBdef, U, i / PIBdef, U, b))
Dnde:

PPAX, i es el tipo de cambio segn PPA del pas X para el ao i.

PPAX, b es el tipo de cambio PPA para el pas X para el ao de referencia

publicado por el Banco Mundial.

PPAU, b es el tipo de cambio PPA de Estados Unidos para el ao de referencia (es

igual a 1).

PIBdef, X, i es el deflactor del PIB del pas X para el ao i.

PIBdef, X, b es el deflactor del PIB del pas X para el ao de referencia.

PIBdef, U, b es el deflactor del PIB de Estados Unidos para el ao i.

PIBdef, U, b es el deflactor del PIB de Estados Unidos para el ao de referencia.

TEORA DE LA PARIDAD DE LOS TIPOS DE INTERS.

Liga el tipo de inters con el tipo de cambio a plazo en sentido directo.
Esta teora fue desarrollada inicialmente por Keynes y es la base para la gran mayora de las
transacciones financieras internacionales. Al igual que la PPA, se basa en la ley del precio
nico pero aplicada a los mercados de activos financieros en cuanto a que aqullos activos
que estn cotizados en la misma moneda debern tener el mismo valor sea cual sea el
mercado en que coticen. (Mascareas, 2010, p.16).

Paridad de tipos de inters descubierto

La paridad descubierta de tipo de inters ayuda a explicar la relacin con el tipo de cambio
spot a travs de la siguiente ecuacin:
(1 + in) = ((E(St+k)) / St)(1 + ie)
Donde:
E (St + k) es el tipo de cambio spot futuro esperado al tiempo t + k
k es el nmero de perodos en el futuro desde el tiempo t
St es el tipo de cambio vigente en el momento t
in es el tipo de inters nacional
ie es el tipo de inters en el extranjero

Paridad de tipos de inters cubierto

La paridad de tipo de inters cubierto relaciona el tipo de cambio futuro (a plazo o forward)
y los tipos de inters, a diferencia de la paridad de tipo de inters descubierto que

relacionaba el tipo de cambio spot (al contado) y los tipos de inters. La siguiente ecuacin
representa la paridad de tipos de inters:
(1 + in) = (Ft/St) (1 + ie)
Donde:
Ft es el tipo de cambio a plazo al tiempo t
St es el tipo de cambio spot vigente en el momento t

EFECTO FISHER.
Relaciona la tasa de inflacin con el tipo de inters.
La relacin es de tipo positivo, pues a un aumento del ndice de inflacin le seguir un
aumento del tipo de inters nominal, y lo contrario.
Ejemplo
Supongamos que el tipo de cambio actual de dlares estadounidenses en libras esterlinas es
1,4339 dlares por libra. Si el tipo de inters actual es del 5 por ciento en los Estados
Unidos y el 7 por ciento en Gran Bretaa, cul ser el tipo de cambio esperado segn por
libra dentro de 12 meses de acuerdo con el efecto Fisher?
El efecto Fisher relaciona el movimiento del tipo de cambio con los tipos de inters
nominal de la siguiente forma: multiplicando el tipo de cambio actual por el tipo de inters
nominal de EE.UU. (el ms bajo) y dividiendo por el tipo de inters nominal britnico (el
ms alto) se obtiene la estimacin del tipo de cambio dentro de 12 meses ($ 1,4339 * 1,05) /
1,07 = 1,4071 dlares/libra.

EFECTO FISHER INTERNACIONAL.

Pone de manifiesto que existe una relacin entre el tipo de cambio y el de inters de forma
directa. A largo plazo, a un aumento del tipo de inters de una moneda le seguir la
depreciacin de la misma, es decir, un aumento del tipo de cambio.

TEORA DE LAS EXPECTATIVAS:

Utiliza al tipo de cambio a plazo como estimador del tipo de cambio al contado,
relacionndolos de forma directa.
Esta teora, tambin conocida como paridad de los tipos de cambio a plazo, muestra que el
tipo de cambio a plazo cotizado en el momento 0 para entregar en el momento es igual al
tipo de cambio de contado esperado para el momento. Como se puede observar, esta
hiptesis se basa en el importante papel que las expectativas juegan en la toma de
decisiones financieras y en la relacin existente entre los tipos de inters a plazo y al
contado mostrada en la hiptesis de la paridad de los tipos de inters. (Mascareas, 2010,
p.16).
EL ENFOQUE MONETARISTA DE LA TASA DE CAMBIO
Una poltica cambiaria basada en la meta de mantener estable la cotizacin nominal de las divisas
en trminos de moneda local requiere que las otras variables econmicas domesticas que tienen
incidencia en el comercio exterior permanezcan constantes y que las condiciones externas que
afectan al pas tampoco varen. En el caso de economas inestables, en donde se dan cambios
estructurales en plazos relativamente cortos, una tasa de cambio fija tiene efectos negativos.
Especialmente en los pases del tercer mundo, en donde las variaciones en produccin, la
composicin de la demanda agregada, las posibilidades de comercio con el extranjero y las
necesidades de capital forneo son muy dinmicas, se requiere que el tipo de cambio sea manejado
con una poltica cambiaria activa que se adapte a las condiciones cambiantes de la economa.
( Poltica Cambiaria en el Ecuador, 1970-1986, p.58)

FINAL LPEZ
El periodo 1984-1986 (ECUADOR)
Como ya se seal, el retorno a la poltica de tasas fijas de cambio se da luego del ltimo cambio de
gobierno y las razones de ello antes que tcnicas son polticas. En efecto, desde la campaa
electoral previa a su designaci6n como presidente, Febres Cordero se identific con la oposicin
ms radical a Hurtado Larrea y especficamente ofreci terminar con el sistema de
minidevaluaciones.

EI mercado oficial de divisas se mantuvo exclusivamente para las transacciones de petr61eo y

derivados, el servicio de la deuda extrema y de las inversiones de capital registradas en el Banco
Central y las importaciones de artculos de la llamada Lista Especial (artculos de necesidad bsica:
alimentos, insumos para la agricultura y medicinas. Las dems operaciones de balanza comercial se
transfirieron al mercado libre de Intervencin en donde el Banco emisor mantena Ia capacidad de
controlar la compra y venta de divisas, aunque con tasas de cambio ms prximas a las del mercado
libre. Con posteridad a la anterior fijacin de las tasas de cambio de los mercados oficial y libre de
intervencin, la Junta Monetaria, decidi seguir los postulados del FMI respecto a unificar las tasas
de cambio de estos dos mercados y es as como en el transcurso de los 14 meses siguientes fue
trasladando paulatinamente al mercado libre de intervenci6n las operaciones de petrleo y
derivados, el servicio de la deuda e inversiones y las importaciones de Lista Especial. Para agosto
de 1985 la tasa oficial haba quedado limitada nicamente a los registros contables del Banco
Central y a servir temporalmente obligaciones menores contradas con anterioridad, tales como
entrega de divisas a estudiantes. Este proceso de transferir los diferentes bienes comprados en el
extranjero del mercado oficial al mercado libre de intervencin, tiene todas las caractersticas de
una devaluacin en el sector importador y en el agregado econmico nacional. EI hecho de que se
deban pagar ms sucres para adquirir los dlares necesarios para hacer las compras en el exterior,
como consecuencia de las transferencias sealadas, es una deterioraci6n del tipo de cambio
promedio con que opera la economa, independientemente de que las cotizaciones vigentes para los
mercados

oficial

libre

de

intervencin

permanezcan

constantes.

(Consultado

en:

http://fes.zonarix.com:8081/sites/default/files/pdf/012%20POLCAM1987_0102.pdf 25/10/2014)
RAFAEL VICENTE CORREA DELGADO (2007-2013)
En Ecuador al tener una economa dolarizada carece de poltica cambiaria, esta particularidad lo ha
vuelto muy dependiente de los vaivenes del tipo de cambio del dlar en el mercado internacional y
con un alto margen de vulnerabilidad frente a las devaluaciones de los pases de la regin. De
hecho, a partir de la crisis econmica y financiera del ao 2008, el Ecuador ha sufrido las constantes
devaluaciones de sus socios comerciales (principalmente de miembros de la Comunidad Andina de
Naciones) generando desequilibrios en su balanza comercial, en particular, y de balanza de pagos en
general. En este sentido, la estrategia de poltica econmica aplicada para contrarrestar estos
desequilibrios se ha basado en:

Aplicacin de salvaguardas comerciales por desequilibrios de balanza de pagos en el marco

de los acuerdos que permite la Organizacin Mundial de Comercio.

En el marco de la nueva arquitectura financiera regional, se ha dado impulso al Sistema

Unitario de Compensacin Regional (SUCRE). Sistema que entre sus funciones est la de
administrar y procesar el registro de las operaciones de comercio exterior y de pagos
internacionales entre los pases participantes, compensando los saldos netos denominados
en una moneda electrnica (unidad de cuenta - SUCRE)

El mercado libre de divisas

Para el estudio de la evoluci6n de la tasa de cambio no controlada por el Banco Central, se opt6 por
utilizar un modelo economtrico en el que como variable dependiente se cuantifican las variaciones
en el tipo de cambio del mercado libre de divisas y como variables independientes se incluyen
aquellas que con mayor grado de significancia explican el comportamiento de la primera.
CONCLUSIONES
Las expresiones "tipo de cambio" 0 "tasa de cambio" se utilizan en economa para sealar el valor
de una moneda extranjera en trminos de moneda nacional; en otras palabras, el tipo de cambio
expresa el nmero de unidades de moneda local de un pas dado, necesarias para comprar una
unidad de moneda de otro pas. Se pueden determinar tipos de cambio para cualesquiera dos pases:
simplemente se debe establecer la relacin entre el valor de sus monedas.
RECOMENDACIONES
ANALISIS
En el caso de los pases latinoamericanos y dados la alta dependencia del sector extremo de dichos
pases con respecto a los Estados Unidos, se maneja principalmente el tipo de cambio con respecto
al dlar. As por ejemplo para determinar la paridad cambiaria con respecto a otras monedas como
el peso colombiano o el peso argentino, se establecen primero los tipos de cambio de dichas
monedas con respecto al dlar de Estados Unidos y en base a estos se calculan las tasas deseadas.
La implementacin de instrumentos (las herramientas utilizadas pueden ser instrumentales que
comprende: las polticas fiscales, monetaria, cambiaria, de precios, de sector exterior. La poltica
monetaria, por ejemplo, a travs de las decisiones sobre la emisin de dinero, puede generar efectos
sobre el crecimiento y dinamizacin econmica, la inflacin o las tasas de inters; la poltica fiscal,
a travs de las determinaciones de gasto pblico e impuestos, puede tener efectos sobre la actividad
productiva de las empresas y, en ltimas, sobre el crecimiento econmico. La poltica comercial, o
de comercio exterior, tiene efectos sobre los ingresos del Estado y, de esta forma, sobre el gasto que

ste mismo hace) y medidas aplicadas por un gobierno, con el objetivo de regular el tipo de cambio
de una moneda se conoce como poltica cambiaria.
La poltica cambiaria en un pas se maneja a travs de las directrices del gobierno nacional y del
Banco de la Republica. Su objetivo principal es el de mantener una tasa de inflacin baja para
mejorar las condiciones de vida de los ciudadanos a travs del mejoramiento de la produccin,
ofreciendo posibilidad de empleo y mejores condiciones de vida. Se debe mantener los siguientes
parmetros:

Mantener un nivel adecuado de reservas internacionales que reduzcan la vulnerabilidad de

la economa frente a choques externos, tanto de cuenta corriente como de capital.

Fuente: BCE (2013)

Moderar apreciaciones o depreciaciones excesivas que pongan en peligro el logro de las

metas de inflacin futuras, y la estabilidad externa y financiera de la economa.

Lo que busca la poltica cambiaria finalmente es mantener un equilibrio en el cual nuestro sistema
econmico no sea muy vulnerable a los problemas externos, evitando el incumplimiento en la meta
de inflacin generando estabilidad financiera tanto interna como externa.
BIBLIOGRAFA
Cdigo Orgnico Financiero
Poltica Cambiaria en el Ecuador1970-1986, Carlos Sandoval Peralta.
El tipo de cambio, Juan Mascareas Universidad Complutense de Madrid Oct-2010

LINKOGRAFA
http://contenido.bce.fin.ec/documentos/ElBancoCentral/EstadosFinancieros/nef2013.pdf
http://contenido.bce.fin.ec/documentos/ElBancoCentral/BCEDolarizacion.pdf
http://es.slideshare.net/PriscilaOrozcoM/politicas-cambiarias-del-ecuador
http://fes.zonarix.com:8081/sites/default/files/pdf/012%20POLCAM1987_0102.pdf
http://politikeconomik.wikispaces.com/INSTRUMENTOS+DE+LA+POLITICA+ECONOMICA
https://www.youtube.com/watch?v=A2gnEKV9kIc