DECISIONES DE INVERSIN Y

FINANCIAMIENTO

05-NOV-2011

Decisiones de Financiamiento

El financiamiento de un activo debe estar ligado al

tiempo que es probable permanezca este en el
balance general.

La administracin debe distinguir entre aquellos

activos que se pueden convertir fcilmente en
efectivo y aquellos que son ms permanentes.

Balance General
Riesgo
Pasivo
Pasivo
Activo

Pasivo
Activo

Activo
Patrimonio

Conservador

Patrimonio

Termino medio

Patrimonio

Riesgo

Fuentes de Financiamiento

Los fondos para financiar una empresa pueden

venir de dos grandes formas:
DEUDA
PATRIMONIO
Esto quiere decir que existen dos tipos de
financiamientos
A CORTO PLAZO
A LARGO PLAZO

La Deuda y su efecto en los resultados

Utilidad de Operacin
(-) Gastos Financieros
Utilidad Antes de Impuestos
Impuesto sobre la Renta 25%
Utilidad Neta

Patrimonio
$ 28,000.00
$
$ 28,000.00
$ 7,000.00
$ 21,000.00

$
$
$
$
$

Deuda
28,000.00
8,000.00
20,000.00
5,000.00
15,000.00

Rendimiento sobre el Patrimonio = Utilidad Neta /Patrimonio x 100

Suponiendo que el Patrimonio es Rendimiento s/patrimonio 11%
de $ 200,000.00
Suponiendo que existe deuda por

$ 100,000.00

Patrimonio

$ 100,000.00

Rendimiento s/patrimonio 15%

El Rendimiento sobre el patrimonio

Es la tasa de rendimiento obtenida sobre la

inversin en capital del propietario.
INPERPRETACIN: A mayor razn, mejor
para el empresario.

Financiamiento a Corto Plazo

Existe el Financiamiento Espontneo, como Cuentas

por Pagar, que aumentan de manera automtica a
medida que se incrementan las ventas. Por ejemplo,
a medida que aumentas las ventas de una
empresa, stas compran ms inventario y los
proveedores amplan el crdito, lo que incrementan
las cuentas por pagar.
Financiamiento Externo de Corto Plazo
Prtamos

Bancarios

Financiamiento a Largo Plazo

Es por lo general ms costoso que el financiamiento

a corto plazo basndose en la teora de la
estructura de los plazos de las tasas de inters.
La razn entre el financiamiento a largo plazo y el
financiamiento a corto plazo es cualquier punto del
tiempo ser afectada en gran medida por la
estructura de los plazos de las tasas de inters.

09-sep-11 16-sep-11 23-sep-11 30-sep-11 07-oct-11 14-oct-11 21-oct-11 28-oct-11

2 Tasas de Prstamos
2.1 Prstamos Hasta 1 Ao Plazo

6.31

5.72

5.65

5.92

5.7

5.4

5.64

5.74

2.1.1 A Particulares

9.45

9.43

14.05

9.07

8.92

10.16

7.12

7.69

2.1.2 A Empresas

6.24

5.84

5.37

5.74

5.78

5.41

5.58

5.56

2.2 Prstamos a ms de 1 Ao
Plazo

9.76

8.92

8.86

9.25

9.59

8.96

9.23

9.37

2.2.1 A Particulares

10.79

10.66

10.71

10.53

10.87

11.19

10.55

10.82

2.2.2 A Empresas

8.56

7.91

7.2

7.23

7.82

7.03

6.59

6.97

2.2.3 Para Adquisicin de

Vivienda

7.61

7.28

7.73

7.52

7.68

7.55

7.51

7.63

ANOTACIONES

Financiamiento a Largo Plazo

Deudas

Prstamos a
Largo Plazo

Capital Comn
(Acciones
Ordinarias)

Largo Plazo

Patrimonio

Acciones
Preferentes
Utilidades
Retenidas

De los sueos del espritu emprendedor a la

realidad de la pequea empresa

Administracin de pequeas empresas:

enfoque emprendedor
Escrito por Justin C. Longenecker,Carlos W.
Moore

Mdulo 2
Inversin y Financiamiento

05-NOV-2011

1. Presupuesto.
Concepto:
Estimacin programada, de manera sistemtica, de las
condiciones de operacin y de los resultados a obtener por
una empresa en un periodo determinado.
Puede definirse como la presentacin ordenada de los
resultados previstos de un plan, un proyecto o una
estrategia.
Es un documento que traduce los planes en dinero: dinero
que necesita gastarse para conseguir tus actividades
planificadas (gasto) y dinero que necesita generarse para
cubrir los costes de finalizacin del trabajo (ingresos).

1.2 Funcin de los Presupuestos

Las funciones que desempean los presupuestos
dependen en gran parte de la propia direccin de
la empresa. Las necesidades y expectativas de los
directivos y el uso que hagan de los presupuestos,
estn fuertemente influidos por una serie de
factores relacionados con los antecedentes
gerenciales y con el sistema empresarial.

1.2 Funciones de los Presupuestos.

De manera ideal la Gerencia espera que la funcin
presupuestal proporcione:
- Una herramienta analtica, precisa y oportuna.
- La capacidad para pretender el desempeo.
- El soporte para la asignacin de recursos.
- La capacidad para controlar el desempeo real
en curso.
- Advertencias de las desviaciones respecto a los
pronsticos.

1.2 Funciones de los Presupuestos

- Indicios anticipados de las oportunidades o de los
riesgos venideros.
- Capacidad para emplear el desempeo pasado
como gua o instrumento de aprendizaje.
- Concepcin comprensible, que conduzca a un
consenso y al respaldo del presupuesto anual.

1.3 Importancia
Las organizaciones hacen parte de un medio econmico
en el que predomina la incertidumbre, por ello deben
planear sus actividades si pretenden sostenerse en el
mercado competitivo, puesto que cuanto mayor sea la
incertidumbre, mayores sern los riesgos por asumir.

El presupuesto surge como herramienta moderna del

planteamiento y control al reflejar el comportamiento
de indicadores econmicos como los enunciados y en
virtud de sus relaciones con los diferentes aspectos
administrativos contables y financieros de la empresa.

1.4 Caractersticas
a) En cuanto a su formulacin:
- Adaptacin de la empresa: la formulacin debe
ir en funcin directa de las caractersticas de la
empresa, debiendo adaptarse a las finalidades
de la misma.
- Planificacin, coordinacin y control de las
finanzas: todas las actividades deben planificarse
y adems es imprescindible coordinar para que
todas las funciones conduzcan al logro de los
objetivos.

1.4 Caractersticas
b) En cuanto a su presentacin:
Los presupuestos tienen como requisito
indispensable, que deben ser elaborados conforme
a las normas contables y econmicas de la
empresa.
c) En cuanto a su aplicacin:
Las constantes fluctuaciones del mercado obligan a
los directores a efectuar cambios en sus planes, por
lo tanto debe haber flexibilidad.

1.5 Ventajas
1.

2.
3.

4.

La direccin de la empresa realiza un estudio

temprano de sus problemas y crea entre sus
miembros el hbito de analizarlos y discutirlos
cuidadosamente antes de tomar decisiones.
Ayuda a la planeacin adecuada
Se procura optimizar los resultados mediante un
manejo adecuado de los recursos.
Facilita la vigilancia efectiva de cada una de las
funciones y actividades de la empresa.

1.6 Desventajas
1.

2.

3.

Sus datos al ser estimados, estarn sujetos al juicio

o la experiencia de quienes los estiman.
Es una herramienta de la gerencia, es una gua y
no para que suplante a la administracin.
Su implementacin y funcionamiento necesita
tiempo, sus beneficios se obtendrn cuando se
haya ganado experiencia.

1.7 Clasificacin
1. Por el tipo de empresa o sector:
a)
Pblicos
b)
Privados
2. Por su contenido:
a)
Principales: Representa los elementos medulares
de la empresa
b)
Auxiliares: Muestran en forma analtica las
operaciones estimadas para cada departamento

1.7 Clasificacin
3. Por su forma:
a)
Flexibles: Consideran anticipadamente las variaciones
que pudieran ocurrir.
b)
Fijos: Se elaboran para un solo nivel de actividad,
permanecen fijos durante un periodo.
4. Por su duracin:
a)
Corto Plazo: elaborado para cumplir un ciclo de
operacin
b)
Largo Plazo: Es elaborado en planes de gran
cobertura (proyectos de inversin).

1.7 Clasificacin
5. Por su tcnica de valuacin:
a)
Estimados: Es elaborado con bases empricas
(probabilidad). Experiencias anteriores.
b)
Standard: Es elaborado con base cientfica con
especificaciones tcnicas de cada articulo (estudio)
6. Por su finalidad que pretende:
a)
De aplicacin: elaborados para solicitar prstamos.
b)
Por programas: Normalmente es utilizado por
empresas gubernamentales.

1.7 Clasificacin
7. Por la operacin que se realiza:
a)
De ventas
b)
De Compras
c)
De uso de materiales
d)
De mano de obra
e)
De Gastos de Operacin
f)
De Produccin

2. Presupuesto de Efectivo
El presupuesto de efectivo, tambin conocido
como flujo de caja proyectado, es el presupuesto que
muestra el pronstico de las futuras entradas y
salidas de dinero (efectivo) de una empresa, para un
periodo de tiempo determinado.
La importancia del presupuesto de efectivo, es que
ste nos permite prever la futura disponibilidad del
efectivo: saber si vamos a tener un dficit o una falta
de efectivo, o si vamos a tener un excedente; y, de
acuerdo a ello, tomar decisiones.

2. Presupuesto de Efectivo
Si prevemos que vamos a tener un dficit o va a ser
necesario contar con un mayor efectivo, podemos,
por ejemplo:
- Solicitar oportunamente un financiamiento.
- Solicitar el refinanciamiento de una deuda.
- Solicitar un crdito comercial (pagar las compras
al crdito en vez de al contado) o, en todo caso,
solicitar un mayor crdito.
- Cobrar al contado y ya no al crdito o, en todo
caso, otorgar uno menor crdito.

2. Presupuesto de Efectivo
Si prevemos que vamos a tener un excedente de
efectivo, podemos, por ejemplo:
- Invertirlo en la adquisicin de nueva maquinaria o
equipos.
- Invertirlo en adquirir mayor mercadera.
- invertirlo en la expansin del negocio.
- Usarlo en inversiones ajenas a la empresa, por
ejemplo, invertirlo en acciones.