EVALUACION DE

INVERSIONES
UN ENFOQUE DIFERENTE DE ANALIZAR LAS

INVERSIONES

MG. WALTER ANDIA VALENCIA

EVALUACION DE PROYECTOS

Beneficios

Identificar

Impactos
Inversin

Medir

Comparar

Valorar

Costos

Indicadores
de
Rentabilidad

EL ANALISIS INCREMENTAL
En la evaluacin de proyectos se debe tener en cuenta la informacin
relevante, es decir la diferencial
Metodologa que permite identificar los impactos resultados de las
inversiones

IMPACTOS DEL PROYECTO

Beneficio
Neto
Inicio del proyecto
Con Proyecto
Impacto del Proyecto

Sin Proyecto

Tiempo

APLICACIONES DEL ANLISIS

INCREMENTAL

COMPARAR
ALTERNATIVAS

ANLISIS
INCREMENTAL

IDENTIFICAR
IMPACTOS

ANLISIS INCREMENTAL :
IDENTIFICACIN DE IMPACTOS
Para evitar errores en la estimacin de los beneficios
y costos es necesario diferenciar la situacin con
proyecto y sin proyecto
Situacin Sin Proyecto
Es aquella situacin en la que se analiza los
beneficios y costos sin la intervencin del proyecto.
Situacin Con Proyecto
Escenario en la que se analiza los efectos de la
intervencin del proyecto en una situacin, por tanto,
va generar cambios ya sea en los beneficios o en los
costos.

ANLISIS INCREMENTAL :
APLICACIONES
Mejora de almacn
Situacin sin proyecto
Actualmente, la recepcin de las materias en los almacenes
de una empresa de logstica se realiza de forma manual; el
operario acarrea las parihuelas con ayuda de una palanca, lo
cual demanda un mayor esfuerzo fsico y un mayor tiempo
de la operacin.
Situacin con proyecto
Se evala la compra de un acarreador elctrico para el
almacn de materia prima; el cual facilitara el traslado de la
mercadera desde la rampa hacia distintos puntos del
almacn. La inversin generar ahorros en los tiempos de
operacin y en el nmero de personal.

ANLISIS INCREMENTAL :
APLICACIONES
Faja trasportadora
Situacin sin proyecto
Una empresa de cemento traslada los materiales desde la
planta de produccin hasta el terminal portuario para su
exportacin, utilizando para ello vehculos pesados.
Situacin con proyecto
El proyecto involucra la construccin de una faja
transportadora de 8,000 m para el transporte de materias
primas, insumos y productos terminados, entre otros, a
travs de un tnel subterrneo, que unir la planta de
produccin con el terminal de embarque. Eliminando el
transporte de vehculos; adems, reducir los tiempos de
embarque.

ANLISIS INCREMENTAL :
APLICACIONES
Estampados
Situacin sin proyecto
La empresa brinda servicio de estampados con mquinas con
una tecnologa no muy moderna.
Situacin con proyecto
Proyecto comprende la adquisicin de 3 mquinas
estampadoras pulpo que va generar mayor nivel de servicio,
reduccin de horas de trabajo del personal e incremento de
costos de mantenimiento.

ANLISIS INCREMENTAL :
APLICACIONES
Tecnologa en bordados
Situacin sin proyecto
Empresa dedicada al rubro textil de prendas de tejido de
punto de algodn, en su rea de bordados cuenta con una
mquina de 12 cabezales, que por su antigedad provoca
paradas en la produccin.
Situacin con proyecto
Proyecto comprende la adquisicin de una mquina de
bordados de 20 cabezales con lo cual la produccin
aumentara en un 50%, se eliminaran las paradas y otros
costos relacionados.

Anlisis diferencial= Con Proyecto Sin Proyecto

ANLISIS INCREMENTAL :
IDENTIFICACIN DE IMPACTOS
Beneficios en la situacin
con proyecto

Beneficios
Incrementales

Beneficios en la situacin
sin proyecto

Costos en la situacin
con proyecto
Costos en la situacin sin
proyecto

Beneficio Neto
generado por el
proyecto
Costos
Incrementales

CASO
Institucin Educativa
Actualmente realiza sus actividades en un local
alquilado por el monto de S/. 60 000 anuales.
Se esta analizando la adquisicin de un local
ms amplio, ello generar ingresos adicionales
de S/. 170 000, costos adicionales de
mantenimiento y servicios S/. 13 200 y el pago
de profesores adicionales de S/. 50 000. Si el
costo del local es de S/. 800 000, la tasa de
descuento de 12% anual y el tiempo de anlisis
es de 10 aos. Es recomendable la adquisicin
del local?

Ingresos A.: 170000

Beneficios

Ahorro alquiler: 60000

Inversin
I = 800000

A. Docentes: 50000

Costos

B. Mante.: 13200

CASO
La Direccin del Hospital Central ha solicitado que se
evale una adquisicin de un equipo de resonancia
magntica. El precio del equipo es de US$ 50000 y requiere
de US$ 10000 adicionales como gastos de instalacin y US$
2000 de capital de trabajo. La SUNAT aprob la depreciacin
acelerada del equipo en 33%, 45%, 15% y 7%. El equipo se
vender despus de tres aos en US$ 20000.
La compra del equipo no tendr ningn efecto sobre los
ingresos, pero se espera que ahorre al Hospital US$ 20000
por ao en costos operativos antes de impuestos. La tasa de
impuesto a la renta es de 30%. Si el costo de capital del
proyecto es 10% deber comprarse el equipo?

I = 50000 + 10000 + 2000 = 62000

Beneficios del proyecto

Ahorros de US$ 20000:

Efecto en el Impuesto a la renta
genera que la empresa tenga mayores utilidades antes de
impuestos, por lo que se pagar ms impuesto a la renta.
Pago adicional de I. R. = 20000*0.30 = 6000

Depreciacin: ( 60 000)

Depreciacin
Ahorro I. R.

1
19800
5940

2
27000
8100

3
9000
2700

Venta del equipo: la depreciacin acumulada de los tres

primeros aos es de 55800, generando una ganancia
adicional; el valor en libros del equipo al final del ao 3 es:
V. L.3 = 60000 - 55800 = 4200
Ganancia adicional = 20000 - 4200 = 15800
Pago adicional de I. R. = 15800 * 0.30 = 4740

Ahorros operat.:

20000

Ahorros I R (dep): 5940

Beneficios

Venta del equipo: 20000

Recuperacin CT:

2000

Inversin
I = 62000

Costos

Pago I. R.:

6000

I. R. ganancia:

4740

FLUJO DE CAJA
0
Beneficios
Ahorro operativos
Ahorro I. R. deprec.
Venta equipo
Recup. C. trabajo
Egresos
Inversin
I. R. venta equipo
I. R. ahorros opera.
Flujo de Caja Neto

20000
5940

20000
8100

20000
2700
20000
2000

62000

-62000

6000
19940

6000
22100

4740
6000
33960

FLUJO DE FONDOS?
0

-I

B1

B2

B3

BN

Ingresos
(-) Costos
(-) Depreciacin
Utilidad Antes de Impuestos
(-) I. Renta
Utilidad Neta
(+) Depreciacin
(-) Inversin
FCN

Rubros
0
Unidades
Precio Vta
Ingresos
Vtas Activo
Costos Variables
Costos Fijos
Comisiones Ventas
Gastos Adm y ventas
Depreciacion
Amortizacion intangible
Valor Libro
UAIR
impuesto
Utilidad Neta
Depreciacion
Amortizacion intangible
Valor Libro
Invesion Incial
122,000,000
Inversion de reemplazo
Inversion de ampliacin
Inversion de capital de trabajo
91,253,000
valor de desecho
Flujo neto de caja
-213,253,000

1
2
3
50000
50000
50000
500
500
600
25,000,000 25,000,000 30,000,000
3,000,000
2,000,000
500,000
800,000
7,800,000
400,000

3,000,000
2,000,000
500,000
800,000
7,800,000
400,000

3,000,000
2,000,000
600,000
800,000
7,800,000
400,000

10,500,000 10,500,000 15,400,000

1,575,000 1,575,000 2,310,000
8,925,000 8,925,000 13,090,000
7,800,000 7,800,000 7,800,000
400,000
400,000
400,000
-

17,125,000 17,125,000 21,290,000

Estructura de anlisis

Sin Proyecto

Con Proyecto

Diferencial
C/p S/p

Impacto Final

BENEFICIOS

BENEFICIOS

BENEFICIO

BENEFICIO

COSTO

COSTO

COSTO

COSTO

EMPRESA DEALIMENTOS BALANCEADOS

El rea analizar es el de molienda, debido a que se cuenta con dos molinos de
tecnologa antigua operados por 2 trabajadores, los cuales tienen un sueldo
promedio de s/. 2 000 cada uno, estos molinos tienen un rendimiento de 3tm hora
en una malla de 0.03mm c/u, dichos molinos generalmente durante el perodo de
trabajo sufren atoros, donde personal de mantenimiento debe solucionar dicho
impase el tiempo para ponerlos nuevamente operativos es de 1hr cada uno,
teniendo 2 operarios de molino sin realizar sus funciones generando un costo,
dichos equipos, tienen un costo de mantenimiento mensual aproximado de S/.1 500
cada uno, los consumibles (mallas y martillos) ascienden a s/1,500 cada uno, el
consumo de energa entre ambos asciende a s/.6 000 mensual, al generar retrasos
en la molienda, tambin se generan retrasos en la elaboracin de los alimentos
balanceados (producto terminado), dichas prdidas estimadas por da ascienden a
un
promedio
de
s/. 200
entre
ambos
molinos.

La empresa est considerando adquirir un molino de ltima tecnologa de

rendimiento 15Tm hora cuyo costo de dicho equipo es de S/ 1 400 000 ms
un costo de instalacin de S/. 400 000 y adicionalmente S/, 1 250 al mes
en consumibles; el consumo mensual de energa es de S/. 4 000 mensuales
y la depreciacin del equipo es de 10 aos. Una vez instalado el nuevo
molino se est considerando la venta de los otros molinos a un valor de S/.
600 000. Se desea saber si la decisin de adquirir dicho equipo es la ms
conveniente. Actualmente los 2 molinos brindan un ingreso anual de S/.160
000,00 y el nuevo molino generar ingresos por S/. 300 000.
Adems, se debe considerar el pago de un supervisor por S/. 3 500;
mantenimiento por S/. 6 000 y un aumento de insumos por S/. 40 000 al
ao.

S/P
Beneficios
Ingresos

Costos
Personal
Mantenimiento
Consumibles
Energa
Retrasos

C/P
160000

48000
18000
18000
72000
72000

Beneficios
Ingresos
Venta molino
Costos
Personal
Mantenimiento
Consumibles
Energa
Retrasos

300000
100000

42000
6000
15000
48000
0

S/P
Beneficios
Ingresos

Costos
Personal
Mantenimiento
Consumibles
Energa
Retrasos

C/P
160000

48000
18000
18000
72000
72000

Beneficios
Ingresos
Venta molino
Costos
Personal
Mantenimiento
Consumibles
Energa
Retrasos

Diferencial
300000
100000

140000
100000

42000
6000
15000
48000
0

-6000.00
-12000.00
-3000.00
-24000.00
-72000.00

IMPACTOS
Beneficios
Mayores ingresos
Venta de molino
Ahorro de personal
Ahorro de manten.
Ahorro de energa
Ahorro por retrasos

140000
100000
6000.00
12000.00
24000.00
72000.00

Costos
Inversin
Mayores costo insumos
Imp. A la renta adicional
I. R. venta equipo

1800000
40000
10200
30000

IMPACTOS EN EL IMPUESTO A LA RENTA

Beneficios
Mayores beneficios
costo de insumos
Depreciacin
Ingreso gravable
I. renta

254000.00
40000
180000
34000.00
10200

GRACIAS
cieandia@hotmail.com
https://proyectosdeinversionunmsm.blogspot.com