CONOCE MAS SOBRE TUS INVERSIONES EN EL MERCADO DE VALORES: COMISIONES Y

RENDIMIENTOS
Introduccin
La responsabilidad de donde colocar su dinero es de los inversionistas; por tanto, es importante conocer a
fondo los aspectos relacionados al mercado de valores para tomar decisiones adecuadas de inversin.
A continuacin se presentan algunos aspectos de inversiones en el mercado de valores, iniciando en este
boletn
con
las
comisiones
y
rendimientos.
Comisiones
Las comisiones se definen como la retribucin que da un inversionista a un intermediario por ejecutar una
orden de compra y venta de los valores negociables en Bolsa, por asesorarlo en la misma o por
administrar
los
valores
del
cliente,
segn
sea
la
solicitud
del
mismo
Los emisores (participantes que necesitan captar fondos) y los inversionistas (participantes que necesitan
colocar fondos) requieren acudir a un intermediario para que ejecute sus transacciones en el mercado de
valores; sta labor nicamente puede ser
realizada por aquellas Casas Corredoras
de
Bolsa
autorizadas
por
la
Superintendencia de Valores de El
Salvador. Las Casas de Corredores de
Bolsa perciben comisiones tanto de
quienes venden como de aquellos que
compran algn tipo de valor o instrumento
de inversin.

Costo de invertir
El costo al invertir en el mercado de valores se
presenta a travs de diversas comisiones como son:
La comisin que cobra la casa de corredores de
bolsa.
La comisin que cobra la bolsa de valores, la cual
depende del tipo de ttulo y de mercado en que est
invirtiendo.
La comisin que cobra la Depositaria por la
custodia de valores o por la liquidacin de
operaciones.
Se debe tomar en cuenta que cada Casa de Corredores de Bolsa tiene su poltica de comercializacin la
cual debe ser explicada y detallada claramente a los inversionistas previa cualquier operacin, por el
Agente Corredor de Bolsa que le asigne la Casa de Corredores de su eleccin .
Es importante considerar otras comisiones a la hora de hacer una inversin, tal es el caso de la comisin
que cobra la Bolsa de Valores por utilizar sus sistemas y mecanismos de negociacin para garantizar el
cumplimiento de las operaciones y la comisin de la central de depsito por custodia, transferencia y
liquidacin
de
valores.
Detalle
y
publicacin
de
Comisiones
El detalle del monto efectivo de la transaccin, de la comisin de la Casa de Corredores por intermediar
en la operacin, y la comisin de la Bolsa de Valores constarn en la papeleta u hoja de liquidacin, tanto
para el comprador como para el vendedor, las cuales, de manera especfica y exacta deben ser del
conocimiento del inversionista, previo a la realizacin de la transaccin, de acuerdo al artculo 19 literal a)
y
al
artculo
27
de
la
Ley
de
Proteccin
al
Consumidor.
Las Casas de Corredores de Bolsa estn obligadas a publicar en los primeros 5 das hbiles de cada
mes, las comisiones que cobrarn en el mes que inicia, en dos peridicos de circulacin nacional; esta
informacin tambin se encuentra a disposicin de los inversionistas en la pgina web de la
Superintendencia de Valores.
Ejemplo
de
publicacin
Las comisiones corresponden a tasas anualizadas; por lo anterior, para calcular la comisin en trminos
monetarios se deber multiplicar el porcentaje (%) publicado por el monto transado de la operacin por

los das de plazo pactado por las partes en la transaccin y dividirlo entre 365 das. As mismo, se deber
tomar en cuenta que en la publicacin se especifica que los datos no incluyen IVA, por tanto, se deber
multiplicar
el
valor
obtenido
en
la
operacin
anterior
por
1.13.
Cuando en la publicacin se menciona que la tasa de la comisin es flat significa que para calcular el
valor monetario de la misma, nicamente se debe multiplicar el monto transado de la operacin por el
porcentaje de la comisin.
Rendimientos
Los rendimientos estn relacionados al producto o utilidad que se
obtiene cuando se realiza una inversin; las tres formas en las que se
obtienen rendimientos (ingresos) sobre las inversiones burstiles son:
Inters
Dividendos
Ganancias de capital
El inters es el pago que se pacta por el uso de capital ajeno mientras
que los dividendos son las utilidades que obtienen las empresas y que
reparten entre sus accionistas; stos ltimos se pueden pagar en
efectivo
o
en
acciones.
Las ganancias de capital, por su parte, se obtienen cuando se venden
acciones a un precio superior al cancelado en el momento en que se
compraron; sta es la forma ms comn de obtener rendimientos en la Bolsa de Valores, aplicndose
este mismo principio a otros instrumentos como los ttulos de deuda. Las ganancias de capital de los
valores pueden ser afectadas en su precio, sin embargo, por el tipo de cambio cuando son resultado de
inversiones
en
moneda
extranjera
o
por
las
tasas
de
inters.
Las ganancias de capital e ingresos por dividendos estn exentas de pago del impuesto sobre la renta
para las personas naturales, teniendo efecto sobre el rendimiento efectivo que el inversionista obtiene.
Clculo
de
rendimiento
por
inversin
en
acciones
El rendimiento que obtiene un accionista por los dividendos recibidos en un perodo determinado, se
calcula
de
la
siguiente
forma:
Por ejemplo, en febrero de 2008 se adquirieron acciones de la Compaa Y, a un precio de $57.00 por
cada una. En febrero 2009 se celebr la Junta de Accionistas donde se acord un reparto de dividendo de
US$5.32 por accin. Para calcular el rendimiento, se divide la ganancia (US$5.32) entre el precio pagado
(US$57.00) y se multiplica por 100 para convertir el nmero decimal en porcentaje. El resultado es ((5.32 /
57.00 )*100) = 9.33%; es decir, la compra de la acciones gener ingresos en efectivo que representan un
rendimiento
de
9.33%.
Al igual que con las ganancias de capital, el clculo del rendimiento del dividendo est sujeto al proceso
de anualizacin para perodos de inversin diferentes a un ao. Por otra parte, si el accionista ha recibido
ms de un dividendo en el perodo a calcular el rendimiento, entonces se suman los dividendos recibidos
y
en
base
a
este
dato
se
determina
el
rendimiento.
Es recomendable informarse y determinar en qu tipo de ttulos prefiere realizar las inversiones, para lo
cual debe de considerar la cantidad de dinero disponible, expectativas, perfil y tolerancia al riesgo. Los
ttulos de renta fija, para el caso, tienen un rendimiento y vencimiento predeterminado, mientras que los
ttulos de renta variable, en nuestro caso las acciones, stas no tienen ni rendimiento ni vencimiento
predeterminado y generalmente se considera dinero invertido a largo plazo.
Riesgo
en
las
inversiones
El invertir en la Bolsa, como toda inversin, implica un riesgo; por lo cual, dependiendo de en donde
invierta
el
dinero,
as
se
tendr
un
mayor
o
menor
nivel
de
riesgo.
Por consiguiente, toda persona que acuda al mercado de valores debe tener plena conciencia que, como
en cualquier inversin, los riesgos son parte de la misma, por lo que: puede tener excelentes ganancias,
muy por encima inclusive de una inversin normal, as como podra no ganar nada y hasta perder.
Recuerde que la relacin entre el riesgo y el rendimiento en materia de inversiones es directa: a mayor
rendimiento normalmente existe un mayor riesgo.