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Estado de resultado
+ Ingreso totales
-Costos totales
= Utilidad antes de impuestos
-Pago de impuestos y reparto de utilidades
=Utilidades despus de impuestos
+Depreciacin y amortizacin
=Flujo neto de efectivo FNE
Ejemplo 1
Un sindicato que produce alimentos para sus agremiados ha invertido $30,000 en
equipo de produccin. Sus ingresos anuales por la venta del alimento son de $28,000,
sus costos son de $20,000 anuales en la produccin del producto. El equipo tiene una
vida til de 5 aos, sin valor de salvamento al final de ese perodo. El sindicato sabe
que debe hacer un cargo de depreciacin anual, pero no ha decidido cual mtodo de
depreciacin utilizar. Esta entidad no paga impuestos en actividades productivas y ha
fijado una TMAR de 10%. El sindicato pide asesora sobre cual mtodo de depreciacin
deber emplear, LR o SDA.
D= PV-S/n
D=30,000-0/5 = 6,000
Ao
1
(+) Ingresos
28000
(-) Costos
20000
(-) Depreciacin 6000
(=) Utilidad
2000
(+) Depreciacin 6000
(=) Utilidad
8000
2
28000
20000
6000
2000
6000
8000
3
28000
20000
6000
2000
6000
8000
4
28000
20000
6000
2000
6000
8000
5
28000
20000
6000
2000
6000
8000
1
28000
20000
10000
-2000
10000
8000
Cargo anual
5/15 X 30,000= 10,000
4/15 X 30,000= 8,000
3/15 X 30,000= 6,000
2/15 X 30,000= 4,000
1/15 X 30,000= 2,000
2
28000
20000
8000
0
8000
8000
3
28000
20000
6000
2000
6000
8000
4
28000
20000
4000
4000
4000
8000
5
28000
20000
2000
6000
2000
8000
Ejemplo 2
Una empresa ha invertido $ 18,000 en una mquina barrenadora cuya vida til es de
4 aos y su valor de salvamento de $2,000 al final de ese perodo. Se esperan
beneficios anuales de $5,000. La TMAR de la empresa es de 4.4% y paga impuestos
anuales a una tasa de 50%. Determine qu mtodo de depreciacin deber utilizar
esta empresa para que su inversin sea rentable.
D= PV-S/n
D=18,000-2000/4 = 4,000
Ao
(+) Ingresos
(-) Depreciacin
(=) Utilidad antes de
impuesto (UAI)
(-) Impuestos 50%
(=) Utilidad despus de
impuesto
(+) Depreciacin
(=) Utilidad
1
5000
4000
2
5000
4000
3
5000
4000
4
5000
4000
1000
1000
1000
1000
500
500
500
500
500
500
500
500
4000
4500
4000
4500
4000
4500
4000
4500
la realidad, en este texto se considerar que el activo se vende a su valor en libro y por
tanto no est sujeto al pago de impuestos. Ahora se calcula el VPN de la propuesta.
VPN = -18,000 + 4,500 (P/A, 4.4%,4) + 2,000 (P/F, 4.4%,4)
VPN = -18,000 + 4,500 (3.5959) + 2,000 (0.8717)= -$134.7
4500
-18000
4,40%
VPN
4500
4500
6500
-129,05
Cargo anual
4/10 (18,000-2000) = 6,400
3/10 (18,000-2000) = 4,800
2/10 (18,000-2000) = 3,200
1/10 (18,000-2000) = 1,600
Ao
(+) Ingresos
(-) Depreciacin
1
5000
6400
2
5000
4800
3
5000
3200
4
5000
1600
-1400
200
1800
3400
+700
100
900
1700
-700
100
900
1700
6400
5700
4800
4900
3200
4100
1600
3300
En este estado de resultado en el primer hay prdidas fiscales por $1,400. Cuando
esto sucede se utiliza el llamado escudo fiscal o proteccin fiscal, el cual consiste en
que cuando una empresa tiene ganancias, el fisco cobra en algunos casos la mitad de
ellas; pero si tiene prdidas como en este caso, el fisco no solo no cobra sino que
tambin absorbe la mitad de las prdidas; es decir ganan y pierden juntos.
En el ejemplo de la utilidad negativa antes de impuestos que es de $1400 no puede
restarse el impuesto de $700, pues dara ms negativo, por el contrario se suma como
proteccin fiscal.
As en utilidades despus de impuestos aparece solo $700 con signo negativo, lo cual
indica que de u na prdida inicial de $1400 al final solo ser de $700, gracias a que el
fisco absorbi 50% de la prdida en proporcin a la tasa impositiva.
5700
-18000
4,40%
VPN
4900
4100
5500
180,44
Si se hace la depreciacin por LR, no se acepta la inversin, sin embargo, por SDA
deber aceptarse, de acuerdo a los resultados obtenidos en el VPNEjemplo 3
Hace ocho aos se compr un equipo textil que elabora productos de alta calidad. El
equipo cost $230,000, pero en la actualidad est totalmente depreciado; su valor de
mercado es de cero, pero an puede trabajar 10 aos ms. Un rpido crecimiento en
las ventas y el avance tecnolgico en el rea textil ha hecho que la empresa tenga la
oportunidad, en este momento de reemplazar el equipo actual por uno nuevo, cuyo
costo es de $500,000 incluyendo su instalacin. Este equipo incrementar la
produccin y por tanto las ventas de $360,000 a $440,000 al ao sobre los costos de
produccin actuales que son de $190,000. La mquina nueva tiene una vida
aproximada de 8 aos, al final de los cuales su valor de salvamento ser de $20,000. Se
deprecia por lnea recta. Se pagan impuestos a una tasa del 50% y su TMAR de 7%
anual. Determnese la conveniencia econmica de reemplazar el equipo.
a) Primero se debe calcular los cargos por depreciacin.
Depreciacin mquina usada: Est totalmente depreciada, su valor en libros es cero y
su valor de mercado tambin.
Depreciacin mquina nueva: D=500,000- 20,000/8 = 60,000
(+) Ingresos
(-) Costos
(-) Depreciacin
(=)UAI
(-) Impuesto 50%
(=) UDI
(+) Depreciacin
(=)FNE
Incremento (2-1)
80.000
-30.000
60.000
50.000
25.000
25.000
60.000
85.000
Bibliografa.
Fundamentos de ingeniera econmica. Gabriel Baca Urbina. Editorial Mc Graw Hill. Quinta
edicin. Mxico, 2007