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ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO

Este ndice permite determinar el nivel de autonoma financiera. Cuando el ndice es elevado
indica que la empresa depende mucho de sus acreedores y que dispone de una limitada
capacidad de endeudamiento, o lo que es lo mismo, se est descapitalizando y funciona con
una estructura financiera ms arriesgada. Por el contrario, un ndice bajo representa un elevado
grado de independencia de la empresa frente a sus acreedores.
FORMULA

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio para con los acreedores de la
empresa. No debe entenderse como que los pasivos se puedan pagar con patrimonio, puesto
que, en el fondo, ambos constituyen un compromiso para la empresa.
Esta razn de dependencia entre propietarios y acreedores, sirve tambin para indicar la
capacidad de crditos y saber si los propietarios o los acreedores son los que financian
mayormente a la empresa, mostrando el origen de los fondos que sta utiliza, ya sean propios
o ajenos e indicando si el capital o el patrimonio son o no suficientes.
FORMULA

MARGEN COMERCIAL
El margen es la diferencia entre el precio de venta (sin impuestos) y el coste del
producto (sin impuestos). El coste del producto incluye el precio de compra y los costes
directos asociados. No solo est la materia prima, sino tambin los costes de fabricacin
o de logstica que pueden ser directamente asociados a este producto.

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

ACTIVO
Al 31 de Diciembre de 2014, el Total de Activos aument en S/.854.4 millones o 19.3%,
principalmente por un aumento de S/.724.8 millones en Activos no Corrientes, y de
S/.129.6 millones en Activos Corrientes. El aumento en Activos Corrientes se explica
principalmente por incremento en otros activos no financieros, en activos por impuesto
a las ganancias y en otras cuentas por cobrar. El aumento del rubro otros activos
financieros se debe al incremento de opciones y futuros, as como el incremento de los
depsitos en garanta por la obtencin de los derivados. El aumento en Activos no
Corrientes se explica principalmente por la adquisicin de Global Alimentos S.A.C. y
Molinos Saracolca S.A.C. por S/. 302.4 millones, compaas de la marca de cereales
Angel, y por aportes de capital a Vitapro Per S.A. por S/. 175.7 y Alicorp Inversiones
S.A. por S/.177.9 millones.
El Efectivo y Equivalentes al Efectivo disminuyo de S/.41.5 millones a diciembre 2013
a S/.37.0 millones al 31 de diciembre 2014.
Las Cuentas por Cobrar Comerciales disminuyeron de S/.552.6 millones a diciembre
2013 a S/.489.6 millones al 31 de diciembre 2014. La cobranza se realiz en un
promedio de 44.3 das durante el 4T14 versus 48.0 das durante el 4T13.
Los Inventarios disminuyeron de S/.518.7 millones a diciembre 2013 a S/.508.3
millones a diciembre 2014. El nmero de das de rotacin de inventarios se increment
de 66.3 a 72.7 das del 4T13 al 4T14, respectivamente.
El rubro de Propiedades, Planta y Equipo se increment de S/.65.2 millones, de
S/.1,173.3 millones a diciembre 2013 a S/.1,238.5 millones a diciembre 2014,
principalmente por Inversiones de capital en la instalacin de lneas de produccin de
pastas, ampliacin de la capacidad de procesamiento de palma, automatizacin de las
labores manuales de encajado y paletizado en la lnea jabonera e instalacin de lnea
galletera de soda saborizada.
Pasivos
Al 31 de diciembre de 2014, el Total de Pasivos se increment en S/.966.7
millones (44.3%). Este incremento se explica principalmente por un
aumento en pasivos financieros de corto plazo y Cuentas por pagar
comerciales.
Los Pasivos Corrientes aumentaron en S/.798.1 millones, debido
principalmente al incremento en S/.654.9 millones de Otros pasivos
financieros y al incremento de S/.181.6 millones en Cuentas por pagar
comerciales. Los das de Cuentas por pagar aumentaron de 84.6 durante el
4T13 a 131.1 das en el 4T14.
Los Pasivos No Corrientes aumentaron en S/.168.6 millones, relacionado
principalmente con el incremento de S/.199.2 millones en otros pasivos

financieros y en la disminucin de pasivos por impuestos diferidos en


S/.16.7 millones y en Otras cuentas por pagar en S/.12.1 millones.
La Deuda Financiera de corto plazo ascendi a S/.572.2 millones a diciembre
2014. La empresa cuenta con lneas de crdito revolventes para el
financiamiento de importaciones y capital de trabajo
La Deuda Financiera No Corriente totaliz S/.1,447.4 millones a diciembre
2014, representando el 71.7% del total de la deuda financiera.
Durante el 4T14, se realizaron 55 operaciones forward de tipo de cambio
con la finalidad de cubrir la exposicin cambiaria del flujo de caja. En la
actualidad, la mayor parte de los financiamientos son nominados en tasa
fija, ya sea directamente o a travs de operaciones de derivados.
Patrimonio
El Patrimonio se redujo en S/.112.3 millones (5.0%), de S/.2,256.2 millones a
diciembre 2013 a S/.2,143.9 millones a diciembre 2014, principalmente por
pago de dividendos por S/.102.5 millones. Al 31 de diciembre de 2014, el
ROE alcanz 0.6% (el ratio considera el Patrimonio promedio y la Utilidad
Neta de los ltimos 12 meses).
Utilidad Bruta
La Utilidad Bruta durante el 4T14 fue de S/.265.5 millones, 1.7% menor a la obtenida
en el 4T13. El Margen Bruto fue de 26.5% en comparacin con el 26.4% del 4T13.
Alicorp est slidamente posicionada para enfrentar la volatilidad de los
precios de las materias primas, debido a: 1) su estrategia de compra, la cual
brinda flexibilidad en la estrategia de precios, 2) permanente manejo de
programas de eficiencias en costos y gastos, con el objetivo de incrementar
la competitividad de Alicorp y 3) continuidad en la diversificacin del
portafolio hacia productos de mayor valor
Ventas
Durante el 4T14, las ventas alcanzaron S/.1,001.5 millones, lo que
representa una disminucin de 2.0% en comparacin a los resultados del
4T13, el volumen de ventas alcanz las 311.0 miles de toneladas.
Utilidad Neta
La Prdida Neta durante el 4T14 fue de S/.94.7 millones (-9.5% del total de ventas) y
la utilidad neta del 4T13 fue de S/.205.1 millones. La variacin se debi principalmente
a una menor Utilidad Operativa y a una mayor prdida por operaciones de
instrumentos financieros derivados.
Durante el 4T14, la prdida por accin fue de S/.0.110, siendo menor a la
utilidad por accin de S/. 0.240 alcanzada en el 4T13.