Mercado de Crdito

Relacionamento com Investidores

Profa. Aline Crespo

Generalidades do mercado de crdito

bancrio
O mercado de crdito visa, fundamentalmente, suprir as
necessidades de caixa dos vrios agentes econmicos, seja
por meio da concesso de crditos s pessoas fsicas, seja por
meio de emprstimos e financiamento s pessoas jurdicas.
As operaes no mercado de crdito, seja pessoa fsica seja
jurdica, podem ocorrer em razo de distintas motivaes e,
por isso, tm diferentes prazos de realizao, taxas e riscos,
aspectos muito relacionados e que dividem o mercado de
crdito de acordo com essas caractersticas.
As pessoas fsicas e jurdicas que precisam de crdito no curto
e mdio prazo devem recorrer ao mercado de crdito
bancrio.

Mercado de Crdito Bancrio

O crdito bancrio pode ser organizado da

seguinte forma:
Pessoas fsicas:
Cheque especial
Crdito pessoal
Carto de crdito
Crdito consignado

CURTO PRAZO
TAXAS DE JUROS
ELEVADAS

Pessoas jurdicas:
Produtos para financiamento de giro
Produtos para desconto e antecipao de caixa

Crdito Direto ao Consunidor (CDC):

Linha automotiva
Eletrodomsticos (linha branca)
Som e imagem (linha marrom)
Cama, mesa, banho e vesturio (linha mole)
Outros

CURTO PRAZO
TAXAS DE JUROS
ELEVADAS

Principais operaes para Pessoa

Jurdica
Desconto bancrio de ttulos:
Operao de crdito tpica do sistema bancrio que
envolve
principalmente
duplicatas
e
notas
promissrias.
No desconto, a instituio concede um emprstimo
mediante a garantia de um ttulo representativo de
crdito futuro.
uma forma de antecipar o recebimento do crdito por
meio de cesso de seus direitos a um mutuante.

 Contas Garantidas
Equivalem abertura de uma conta com um limite de crdito garantido pela
instituio bancria.

O muturio da operao saca fundos at o limite contratado para saldar suas

necessidades mais imediatas de caixa.
Crditos Rotativos
So linhas de crdito abertas pelos bancos, que visam ao financiamento das
necessidades de curto prazo (capital de giro) das empresas e so movimentadas
normalmente por meio de cheques ou forma eletrnica (internet, carto de dbito
ou crdito).
Constituem-se de operaes prximas s contas garantidas, diferenciando-se por
serem operadas normalmente com garantias de duplicatas. Por meio da entrega de
duplicatas como garantia da operao, a instituio bancria abre uma linha de
crdito com base em percentual calculado sobre o montante caucionado (valor
nominal das duplicatas dadas em garantia).
Conforme as duplicatas vo sendo resgatadas pelos sacados, a empresa-cliente do
banco (cedente) deve substituir as duplicatas por outras, de forma a manter o
limite e a rotatividade do crdito concedido.

 Hot Money
Operao caracterizada por um emprstimo de curtssimo prazo,
normalmente de um at dez dias, que as empresas tomam para
suprir necessidades imediatas de recursos.
A taxa de juros fica bem prxima do CDI no dia da operao.

A transferncia de recursos ao cliente pode se efetuar por meio de

urna comunicao telefnica ou eletrnica (internet) e exige,
como garantia, urna nota promissria ou duplicatas.
Para os clientes, o banco j pode assumir a guarda de uma nota
promissria previamente assinada e avalizada com a criao de
um contrato fixo de hot, evitando-se, assim, a burocracia com o
trmite de papis.
As formas de pagamento podem ser: juros antecipado e principal
no final do prazo ou juros e principal no final.

 Capital de giro
So operaes que visam atender s necessidades de capital de giro de
empresas, representadas por emprstimos vinculados a um contrato, em que
se estabelecem prazo, taxas, valores e as garantias exigidas.
Permitem o alongamento dos prazos de pagamento (bem acima do prazo
mdio de 30 dias considerado no desconto de duplicata), chegando a 90, 180
ou mais dias.
As amortizaes so estabelecidas de acordo com os interesses e necessidades
dos intervenientes. As garantias normalmente so representadas por duplicatas
caucionadas numa proporo de 120% a 150% do valor do contrato.
Em decorrncia da garantia, as taxas de juros so diminudas. Quando a
garantia representada por aval, hipoteca ou notas promissrias, a taxa de
juros mais elevada.

As duplicatas, quando pagas, so creditadas numa conta cauo, sem talo de

cheques, e os valores podem ser total ou parcialmente resgatados pelo cliente,
desde que se faa a reposio de mais ttulos e haja aceitao do banco.

 Vendor
A empresa faz venda a prazo aos seus clientes e efetua cesso de crdito a
um banco, ou seja, vende a prazo e recebe vista, transferindo o crdito
instituio financeira mediante determinada taxa de desconto, sendo que a
empresa assume o risco de crdito de seus clientes.
O vendor uma forma de as empresas financiarem seus compradores
atravs da instituio financeira.

Normalmente, as taxas de juros praticadas nesse produto so menores que

as praticadas no financiamento direto. A empresa que realiza as vendas
presta fiana como garantia de pagamentos dos financiamentos.
A grande vantagem para a empresa vendedora que a base de clculo para
a cobrana de impostos, comisses e royalties, que incidem sobre o valor da
nota fiscal, menor, uma vez que no h incluso de custos financeiros.

As operaes podem ser pr-fixadas de 30 a 90 dias, ps-fixadas corrigidas

pela taxa referencial (TR) de 120 a 360 dias e, acima de 360 dias, corrigidas
pelo IPC- R. possvel tambm fazer operaes de vendor com correo
cambial de 90 a 180 dias, com a realizao de operaes de swaps, que
transformem a correo pr ou ps-fixada em cambial.

 Compror
O compror uma operao bastante utilizada no
mercado brasileiro e, praticamente, idntica ao
vendor, com apenas uma diferena: no vendor a
empresa vendedora assume o risco de crdito de
seus clientes, via aval no contrato de financiamento.
No compror, o vendedor no concede aval e, assim,
no assume o risco de crdito do seu cliente.

 Adiantamento sobre contratos de Cambio (ACC)

Adiantamento sobre Contratos de Cmbio (ACC)
destina-se s empresas exportadoras, que recebem
antecipadamente (parcial ou totalmente) do banco, em
moeda nacional, o valor equivalente aos valores em
moeda estrangeira decorrentes da exportao.
As operaes so controladas pelo Banco Central, que
registra as operaes em seu sistema e compara as
posies cadastradas e as exportaes realizadas.
um produto que incentiva a exportao de produtos
brasileiros e refere-se concesso do adiantamento
pelo banco em at 180 dias antes do embarque da
mercadoria.

 Adiantamento sobre Contrato de Exportao (ACE)

Adiantamento sobre Contrato de Exportao (ACE),
ou Adiantamento sobre Cambiais Entregues, tem a
mesma definio de ACC, diferenciando-se deste
por ser utilizado quando a mercadoria j est
pronta e embarcada, ou seja,j foi superada a fase
de produo da empresa exportadora.

Pode ser solicitada at 60 dias aps o embarque.

 Resoluo 63
Esta operao leva o nome da resoluo na qual o
Banco Central a regulamentou.
Trata-se de uma operao de emprstimo
concedida no mercado interno, que tem como
fonte de recursos a captao de moeda estrangeira
no mercado externo em seu prprio nome.

Essa captao realizada por meio do lanamento

de bnus e/ou eurobnus.

 Lei n. 4.131
Operao idntica resoluo 63, em que os recursos so
captados no mercado externo de uma instituio no
financeira, mas com a intermediao de uma instituio
financeira.
Export note
So contratos de cesso de crdito de exportao.
Nessa operao, o exportador fecha um contrato de
exportao e transfere os direitos de venda a um investidor
local, recebendo os reais equivalentes ao valor da operao
em moeda estrangeira.
Trata-se, portanto, de uma operao que permite ao
exportador obter os recursos necessrios realizao do
contrato de exportao.

 Floating
Trata-se de uma reteno temporria por uma
instituio de recursos de terceiros, proporcionando
ganhos financeiros provenientes da aplicao desses
valores at a data da entrega a seus proprietrios.
Por exemplo, um banco pode receber certa quantia
em cobrana de um ttulo de um cliente, sendo o
valor creditado na conta do titular somente um ou
dois dias aps a cobrana.
Nesse intervalo, a instituio apura uma receita
financeira pela aplicao que venha a fazer desses
recursos.

 Crdito Direto ao Consumidor (CDC)

O CDC uma modalidade de financiamento disposio de pessoas
fsicas e jurdicas para aquisio de bens de consumo durveis, de
origem nacional ou estrangeira, como, por exemplo, veculos,
equipamentos de informtica, eletrodomsticos, mquinas e
equipamentos, pacotes tursticos etc.

concedido ao cliente por uma financeira, ligada ou no a um banco,

independentemente de ser ou no correntista desse banco.
O cliente pode procurar diretamente a instituio financiadora.
Tambm muito comum grandes varejistas se associarem a
financeiras para, em seus prprios estabelecimentos, efetuar a
venda financiada.
Uma pessoa jurdica tambm pode se beneficiar do CDC para
aquisio de mquinas, equipamentos ou veculos, os quais devero
compor o ativo imobilizado.

As condies gerais de negociao do CDC, como os percentuais de custo de aquisio dos

bens que sero financiados, prazos de financiamento e outros limites operacionais, so
decididos pelo Banco Central, que considera a conjuntura econmica e os objetivos
governamentais de expanso ou retrao do crdito.

As instituies de crdito, por sua vez, fixam as suas condies especficas de acordo com
as polticas internas, avaliando a disponibilidade de recursos e o risco associado a cada
operao. As taxas podem ser pre-fixadas ou ps-fixadas, sendo as prestaes, em geral,
iguais, mensais e sucessivas.

O funding das operaes de CDC, desde a existncia dos bancos mltiplos, provm de
CDBs, CDI ou LC (Letras de Cmbio), e CDI para as financeiras independentes.

A garantia de uma operao de CDC a alienao fidejussria do prprio bem, objeto do

financiamento. Ou seja, o bem poder ser retomado em caso de inadimplncia.

No entanto, outras garantias reais ou fidejussrias podem ser solicitadas, complementares,

ou em substituio ao bem objeto, quando se julgar necessrio.

Tambm comum a exigncia de seguro do produto com cobertura de roubo, fogo,

coliso e responsabilidade civil etc.

 A vantagem dessas operaes a pulverizao do

risco, por se tratarem de operaes de pequeno e
mdio valor, mas com grande nmero de clientes.
Alm disso, h outras vantagens, como:
Receitas adicionais com tarifas de contrato, seguro
etc.
Bons spreads para a receita operacional
Opo de escolha do cliente pelo percentual de
entrada e percentual a financiar.

Desvantagens no CDC:
Taxas de juros so mais elevadas no caso de
financiamentos mais longos.

 No mercado brasileiro, os bens mais comuns financiados de uma

operao de CDC so:
Linha automotiva: veculos (novos e usados), caminhes (mdios
e pesados), utilitrios, nibus e motocicletas;
Linha branca: utilidades domsticas, como geladeiras, foges e
micro- ondas;

Linha marrom: aparelhos eletro-eletrnicos, como televisores,

aparelhos de som, mquinas fotogrficas e aparelhos de DVD;
Linha mole: cama, mesa e banho, vesturio e artigos pessoais;

Outras linhas: Materiais para construo, Servios mdicos e

hospitalares Turismo.

Mercado de crdito de bancos de

desenvolvimento
O mercado de crdito de bancos de desenvolvimento
concentrado em poucos bancos, como, por exemplo, o
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e
Social (Bndes), o Banco da Amaznia S.A. (BASA) e o
Banco do Nordeste do Brasil (BNB).
Importante alternativa para suprir a lacuna do longo
prazo.

Os bancos de desenvolvimento, tomando como

exemplo o BNDES, tem carter de desenvolvimento
econmico e social e, por isso, nem sempre devem
servir para financiar alguns tipos de empresas.

BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento

Econmico e Social

Ex-autarquia federal criada pela Lei n.1.628, de 20 de junho de 1952, o BNDES foi
enquadrado como uma empresa pblica federal, com personalidade jurdica de direito
privado e patrimnio prprio, pela Lei n. 5.662, de 21 de junho de 1971.

um rgo vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior e

tem como objetivo apoiar empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do
pas.

Desde a sua fundao, em 20 de junho de 1952, o BNDES financia grandes

empreendimentos industriais e de infraestrutura com marcante posio no apoio aos
investimentos na agricultura, no comrcio e servio e nas micro, pequenas e mdias
empresas, e aos investimentos sociais, direcionados para a educao e sade, agricultura
familiar, saneamento bsico e ambiental e transporte coletivo de massa.

Suas linhas de apoio contemplam financiamentos de longo prazo e custos competitivos para
o desenvolvimento de projetos de investimentos e para a comercializao de mquinas e
equipamentos novos, fabricados no pas, bem como para o incremento das exportaes
brasileiras.

Contribui, tambm, para o fortalecimento da estrutura de capital das empresas privadas e o

desenvolvimento do mercado de capitais.

Linhas de Financiamento do BNDES

a) Finame
So financiamentos realizados com recursos da Finame (Agncia
Especial
de Financiamento Industrial), ligada ao BNDES, destinados
unicamente
compra de mquinas e equipamentos de fabricao nacional. J as
operaes do BNDES so emprstimos ou financiamentos dirigidos
a projetos de investimentos fixos, mistos e de capital de giro.
b) Finem
Financiamentos para a realizao de projetos de implantao,
modernizao e expanso de empreendimentos, incluindo a
aquisio de mquinas e equipamentos novos, de fabricao
nacional, bem como a importao de maquinrios e capital de giro
associado. O Finem se distingue do Finame,j que o primeiro
financia um projeto integrado de investimentos, enquanto o
segundo destinado a mquinas e equipamentos isolados.

 Apoio exportao
uma linha do BNDES destinada a gerar competitividade para as
exportaes brasileiras, no mesmo estilo do EX-IM Bank, dos Estados
Unidos. Os financiamentos exportao de bens e servios brasileiros
podem ocorrer nas seguintes modalidades:
Pr-embarque: financia a produo de bens a serem exportados em
embarques especficos;
Pr-ernbarque gil: financia a produo destinada exportao de
bens, associada a um compromisso de exportao, para um perodo de 6
(seis) a 12 (doze) meses;
Pr-embarque especial: financia a produo nacional de bens
exportados, sem vinculao com embarques especficos, mas com
perodo predeterminado para a sua efetivao;
Pr-embarque empresa ncora: financia a comercializao de bens
produzidos por micro, pequenas e mdias empresas, por meio de
empresa exportadora (empresa ncora);
Ps-embarque: financia a comercializao de bens e servios no
exterior, por meio de refinanciamento ao exportador, ou pela
modalidade buyer's credito

 Proger
uma linha de financiamentos do BNDES com o objetivo de
financiar a expanso de pequenas e mdias empresas em
moldes similares ao Finem. O Proger permite aquisio de
mquinas e equipamentos, mveis, reformas, instalaes,
softwares e capital de giro, desde que vinculado ao projeto
de investimento ou expanso do negcio.
Programas especiais
O BNDES possui diversos programas especiais de
financiamento, os quais so estruturados para atender a
determinadas demandas setoriais ou de poltica
governamental.
Alguns exemplos desses programas so os financiamentos
para a telefonia celular Banda B (1998), alm do
financiamento de perdas com o racionamento de energia
eltrica para as distribuidoras de energia (2001 e 2002).

 Basa - Banco da Amaznia S.A.

uma instituio financeira pblica federal vinculada ao
Ministrio da Fazenda, que recebe fundos governamentais
para aplic-Ios em programas especficos para a regio
Norte, dadas as realidades ambientais, econmicas e sociais,
em parceria com outras instituies pblicas e sociais.
BNB - Banco do Nordeste do Brasil
Os financiamentos oficiais concedidos pelo Banco do
Nordeste do Brasil (BNB) tm como funding o Fundo
Constitucional de Financiamento do Nordeste (FNE), que
tem como objetivo financiar os setores produtivos,
promovendo o desenvolvimento, a gerao de emprego e
renda e a modernizao tecnolgica na regio Nordeste. Os
diversos programas do FNE abrangem as reas
agroindustrial, agropecuria, mineral e industrial.

Mercado de financiamento
imobilirio
O mercado de financiamento imobilirio passa por
profundas alteraes em sua estrutura de
financiamento, e um dos fatores que mais mostra
isso o alongamento dos prazos.
O mercado de financiamento imobilirio pode ser
dividido em trs grandes formas de financiamento:
(i) Programas governamentais;
(ii) Sistema Financeiro Imobilirio(SFI); e
(iii) Financiamento Direto com Construtoras.

Programas governamentais