Introduccin

Establecida desde hace ms de 130 aos en el corazn de la ciudad

de Londres, la bolsa de metales es el primer mercado de metales no
frreos del mundo. Ofrece una variedad de contratos de futuros para
los metales ms importantes, como el aluminio, cobre, nquel, estao,
zinc, incluso un contrato de futuros especial localizado para el
aluminio aleado de Amrica del Norte.

El anillo de la LME

Historia de la LME
En el ao 2007 la Bolsa de Metales de Londres ha celebrado 130
aos, desde su fundacin en 1877. En todos esos aos de historia, la
LME ha tratado de aunar innovacin y tradicin, fomentando sus
clsicos puntos fuertes, pero mantenindose prxima a sus
principales usuarios, garantizando sus contratos y satisfaciendo las
expectativas de la industria.
El comercio internacional de metales, puede decirse que comenz en
Gran Bretaa, cuando los romanos invadieron el pas en el 43 A.C. y
comenzaron a explotar los grandes yacimientos de cobre y estao en
Cornualles y Gales, para suplir la necesidad de materiales para la
produccin de bronce y aleaciones.

Sin embargo, los orgenes de la Bolsa de Metales pueden tan slo

remontarse hasta la apertura de la Royal Exchange, en Londres en
1571, durante el reinado de Isabel I. All comenzaron a reunirse de
manera regular los comerciantes y sus mercancas.
En un principio slo se utiliz el comercio fsico para el mercado
interno, pero pronto comenz la exportacin de metales, y los
comerciantes de toda Europa acudieron a la bolsa.
En el siglo XIX, el aumento de comerciantes, de patrones de
cargueros, hacan imposible el comercio en la bolsa tal como lo
conocan. Estos comerciantes comenzaron a llenar las Cofee houses,
o cafeteras de la poca, y comerciaban all. La Jerusalem Cofee
House de Cornhill, se convirti en una de las ms concurridas por los
comerciantes. Es all donde naci la tradicin del anillo.
Un comerciante, cuando quera poner a la venta un producto,
dibujaba un anillo de serrn en el suelo y a la voz de Change instaba
a los comerciantes interesados a iniciar el intercambio y hacer sus
ofertas.
Durante la primera mitad del siglo XIX, el Reino Unido era
autosuficiente en cobre y estao, y los precios de stos se
mantuvieron fijos durante mucho tiempo. Pero con la llegada de la
Revolucin Industrial, todo esto cambi. El pas se convirti de la
noche a la maana en el pas ms avanzado del mundo, y su
necesidad de materiales hizo que se convirtiera en el mayor
importador de metales del mundo.

Los comerciantes se encontraron entonces con un problema. Ellos

haban comprado minerales y concentrados en pases lejanos, como
chile o Malasia, y no tenan forma de saber cual sera el precio en el
momento de la llegada de los buques con el material, meses ms
tarde. La importacin de grandes cantidades de metal desde el
extranjero a intervalos irregulares ponan en grave peligro tanto a
comerciantes como a consumidores.
Como casi siempre, la tecnologa lleg en su ayuda, esta vez, con la
invencin del telgrafo. Se establecieron lneas de comunicacin
intercontinentales entre los pases exportadores, haciendo ms
previsibles las fechas de llegada de los buques mercantes. Sabiendo
la fecha de llegada del producto, los comerciantes podan negociar los
precios, protegindose frente a una cada de los mismos durante el
viaje.
En 1869, la apertura del canal de Suez, redujo el tiempo de entrega
de estao desde Malasia, para que coincidiera con el plazo de tres
meses de entrega que tena el cobre chileno. Esto dio lugar a un
sistema nico de la LME de fechas de operaciones de hasta tres
meses que todava existe hoy en da.
Como el tonelaje de entrega lleg a satisfacer las crecientes
demandas de la industria britnica, los comerciantes cada vez ms se
sentan atrados por el comercio y se hizo necesario encontrar locales
donde se pudieran reunir diariamente.

En 1877 se form la London Metals and Mining Company e

implantaron su sede sobre una antigua tienda de sombreros. Los

enlaces telegrficos estaban preparados y un secretario de la

compaa fue designado para la administracin. Los miembros
incrementaron rpidamente, y tras superar la marca de los 300
miembros, tomaron la decisin de mudarse al edificio de la bolsa de
Whittington Avenue, construido para la ocasin, donde han
permanecido durante 97 aos. En 1994, la LME se mud a su actual
sede, en la prestigiosa calle Leadenhall.
A lo largo de la historia, la LME siempre ha prosperado, pero nunca
haban aumentado tanto su volumen de operaciones como ahora. El
mundo de los metales ha cambiado mucho en ste ltimo siglo, pero
la Bolsa ha sido capaz de adaptarse a esos cambios. Se han incluido
nuevos metales debido a su creciente demanda. El cobre y el estao
han formado parte de la bolsa desde el principio. El contrato de
futuros sobre el cobre pas a ser de alto grado en 1981 y de nuevo a
grado A en 1986. El contrato actual del estao est en vigor desde
1989 ao en que termin una cada del Consejo Internacional del
Estao. El plomo y el zinc entraron a formar parte en 1920, aunque
extraoficialmente ya se negociaban en la LME. El contrato de plomo
se ha mantenido sin cambios desde su reintroduccin en 1952, tras el
cierre de la Bolsa provocado por la Segunda Guerra Mundial. El zinc
por su parte ha mejorado su contrato, para llegar al de alto rango en
Junio de 1986. Por su parte, el aluminio comenz su contrato de
futuros en Diciembre de 1978, pasando a ser de alto grado en Agosto
de 1987. El nquel comenz a cotizar en abril de 1979, el aluminio
aleado (americano) en Octubre de 1992, y la Plata, en 1999.
A pesar de que la London Metal Exchange no es un mercado
especulativo, los inversores se comportan de una forma parecida a los
de otras Bolsas. De hecho, en 1989 la LME pas a cotizar de libras
esterlinas a dlares a causa de una quiebra tcnica sufrida
precisamente por la especulacin con el estao, que lleg a cotizarse
5 veces ms que su valor actual. No obstante, y gracias a sus
caractersticas, la expansin de la LME sido progresiva, tanto que hoy
en da el volumen de ventas supera los 2 trillones de libras, siendo el
95% de su negocio procedente del extranjero. Productores,
distribuidores, consumidores y recuperadores pueden protegerse a
travs de ella de las fluctuaciones de precios de los metales.

As, materiales de gran pureza como el cable de aluminio nuevo o el

cable de cobre nuevo tienen un valor equivalente al precio del cobre y
del aluminio primario en la LME. En cambio otras calidades de cobre
menos puros tienen un valor que vara entre el 80 y el 95%.
Varios han sido los cambios y las actuaciones realizadas a lo largo de
la historia de la Bolsa de Metales de Londres en lo que se refiere a los
contratos. Por ejemplo, en 1987 se introdujo una cmara que iguala,
compensa y garantiza los contratos. En cuanto a la calidad del
material, tambin est muy vigilada. Los metales secundados por los
contratos a trmino estn estrictamente controlados segn
determinados parmetros de calidad, y para que siga as estos
parmetros se actualizan peridicamente.
Un contrato de referencia LMEX, basado en los seis metales primarios
cotiza en la bolsa desde el ao 2000. Este contrato est diseado
para proporcionar a los inversores el acceso a los futuros y las
opciones de los metales no frreos, sin tener en cuenta los costes de
la entrega, almacenamiento y transaccin.
En mayo de 2005, la LME introdujo el primer contrato de futuros sobre
plsticos del mundo, polipropileno y polietileno de baja densidad
concretamente, con la adicin de contratos regionales en 2007. El
producto ms reciente de la LME son los LMEminis aadidos a la
oferta en 2006, para cobre, aluminio y zinc.

Estructura corporativa de la LME

En el ao 2000, la LME limited pas a ser propiedad de una nueva
empresa, LME Holdings Limited. Los ex-miembros de la LME
recuperaron su membresa en la bolsa y se les ofrecieron
participaciones en la nueva LME de acuerdo a una escala segn el
tipo de miembro.
La Bolsa de Londres tiene 13 directores, incluyendo dos directores
invitados con gran experiencia en la industria de los metales y el
comercio, adems de 3 directores independientes y 6 directores que
representan a los accionistas de la LME Limited, que son elegidos
entre los miembros. Tambin tiene un director comercial y un director
ejecutivo. Asimismo, la Junta de la nueva LME holding Limited est
constituida de la misma manera.

Comit de la LME
Es la nica forma en la que opera la LME. Cada uno es un sub-comit
de la Junta. Ellos contribuyen a la buena gestin de la Bolsa, el
funcionamiento ordenado del mercado y fomenta el acercamiento y
entendimiento entre las partes participantes, as como de sus
necesidades.
Regulacin de la LME
La LME posee un libro de reglas que actualmente est disponible a los
miembros a travs de su servicio Online. Su versin impresa se puede
comprar a travs de la tienda online.
Los miembros del Comit Ejecutivo de la LME
-Director Ejecutivo - Martin Abbott
-Vicepresidente ejecutivo - Diarmuid O'Hegarty
Responsable de todos los aspectos de la regulacin de la LME,
incluyendo:
Intercambio de cumplimiento de
Supervisin de Mercado y miembros

Investigaciones
Ejecucin
Quejas
Libro de Reglas de la LME
Arbitraje

-Asesor General y Jefe de Ejecucin - Alex Morley

Responsable de todas las cuestiones jurdicas relativas a la Bolsa.
-Director Comercial - Liz Milan
Responsable de todos los aspectos comerciales de la Bolsa,
incluyendo:
Producto y Desarrollo de Mercados
Socios
Educacin
Datos del mercado de ventas
Marketing y Relaciones Pblicas
-Director de Finanzas y Secretario - Philip Needham
Responsable de:
Contabilidad de LME y cuestiones financieras
Recursos Humanos
Empresa de secretara materia
Gestin de Instalaciones
Continuidad del negocio
-Gerente de Tecnologa - Michael Warren
Responsable de garantizar el buen funcionamiento de todos los
sistemas informticos de la LME y operaciones de tecnologa.
-Director de Sistemas de Operaciones - Andrew Williams
Responsable de:
Garantizar la disponibilidad de todos los de misin crtica en los
sistemas informaticos
Las actualizaciones del sistema, mejora de procesos
Gestin de los servicios de los socios
Enlace con los miembros, los proveedores y las partes interesadas
sobre la estrategia operacional y el rendimiento
Gestin de incidentes y LME Helpdesk

Servicios de la LME

Comercio
El LME es un mercado que utiliza el sistema principal-to-principal.
Esto significa que el comercio se realiza entre dos entidades, que
pueden ser cualquier persona, entidad o computador autentificado
por medio de contrasea oficial. Los nicos con posibilidad de
comerciar en la bolsa son los miembros de la LME, en sus distintas
categoras. Son los propios miembros los que proporcionan a la
industria el acceso al mercado y los mecanismos de entrega. La
regulacin del mercado es llevada a cabo por la LME mientras que la
UKs Financial Services Authority es la responsable de la regulacin de
los acuerdos de los miembros de la LME.

Contratos
Los contratos de futuros de la LME permiten a productores,
consumidores y fabricantes estar asegurados contra el riesgo de
precios variables.
La Bolsa ofrece contratos de opciones basados en los contratos de
futuros, y contratos de opciones basados en precio medio o TAPOs
(traded average price options contracts) basado en el precio de
liquidacin mensual promedio (MASP) para todos los contratos de
futuros de metales.

Contrato de Futuros

Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las

partes contratantes a comprar o vender un nmero determinado de
bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y
determinada y con un precio establecido de antemano.
Los contratos de futuros son una categora dentro de los contratos de
derivados. Los contratos de futuros sobre materias primas, metales
preciosos, productos agrcolas y mercaderas diversas, se negocian
desde hace ms de dos siglos. Para productos financieros se negocian
desde hace ms de dos dcadas, existiendo futuros sobre tipos de
inters a corto, medio y largo plazo, futuros sobre divisas y futuros
sobre acciones y sobre ndices burstiles.
Segn la propia LME:
Los contratos de futuros son las compras o ventas de bienes con una
fecha de entrega especificada en el futuro a los precios establecidos
en la actualidad. En el mercado de futuros, los bienes que sustentan
el contrato siempre estn en una fase determinada de produccin.
En la LME, esto es en la etapa semi-elaborados, donde la materia
prima se ha convertido en un producto de fcil manejo, no
perecederos, como forma de lingotes, ctodos, pellets, etc. Si la
entrega de estos bienes se hace efectiva, los contratos de futuros se
convierten en un contrato fsico. En la prctica esto no suele suceder.
Los contratos de futuros son generalmente anulados por otro contrato
igual y opuesto: Compra/Venta, antes de que se haga efectivo. Esto
es por la especulacin con el precio. Los comerciantes compran y
venden jugando con el precio. Si el contrato no se anula, en la fecha
de entrega el vendedor le da al comprador una garanta, que
representa una cantidad determinada de metal almacenado del que
puede tomar posesin.
En 2005, la bolsa lanz los primeros contratos de futuros para
plsticos, para polipropileno y para polietileno de baja densidad, con
la introduccin de los contratos de plsticos a nivel regional en 2007.
Adems, la LME lanzo los primeros futuros de acero comerciables
fsicamente.
De la misma forma, la LME ofrece unos paquetes de contratos ms
pequeos para cobre, aluminio y zinc, denominados LMEminis. Los
contratos de futuros tipo de la LME se llaman LMEX y son contratos de
referencia.

La LME ofrece un foro de total transparencia para toda la actividad

comercial, y como resultado de este ayuda a descubrir cul ser el
precio de cierto material dentro de meses e incluso aos. Esto ayuda
a la industria actual a trabajar en el futuro, en un mundo sujeto a la
constante y rpida evolucin de los precios.
La LME es un mercado de gran liquidez. Los volmenes alcanzados en
2008 fueron de 113,2 millones de lotes, lo que equivale a 10.200
millones de dlares anuales, unos 40 millones de dlares al da. Con
sede en Londres, el LME es un mercado global con una composicin
internacional, y con ms del 95% de su negocio proveniente del
extranjero.

El contrato de futuros especifica un plazo lmite de entrega del

producto. Si el comprador quiere sellar un contrato opuesto, debe
hacerlo antes del plazo lmite o la entrega se har efectiva
fsicamente.
El LME modifica sus plazos lmites a diario, por lo que se aproxima
ms que otros mercados a las necesidades de productores y
consumidores.

Despus de los contratos con plazos a 3 meses, los plazos para los
contratos de futuros se establecen a limites semanales, o mensuales,
a 15, 27, 63, o incluso 123 meses.
Con excepcin de los LMEX y los LMEmini, que no tienen la misma
estructura de plazos lmite diarios, la orientacin del contrato de
futuros puede ser modificada hasta las 12:30 pm del da antes del fin
de plazo.

Contrato de opciones
Los contratos de opciones son unos contratos ms flexibles que los de
futuros. Al adquirir un contrato de opciones, el comprador no est
adquiriendo una obligacin en firme de compra. Esta opcin permite
al protegido comprador real la posibilidad de marcar un precio fijo,
mientras se mantiene la posibilidad de renunciar a la opcin para
sacar provecho de los movimientos de precios favorables.
Una opcin de compra es un contrato que otorga a su titular el
derecho pero no la obligacin de comprar uno o varios contratos de
futuros de la LME a un precio fijo (precio de ejercicio) en cualquier
momento en o antes de una fecha determinada.
El costo de comprar la opcin se conoce como prima, y a menos que
sta se lleve a cabo, la prima se pierde. Por tanto no forma parte del
valor real del contrato de futuros.
Esto significa que se ha reducido la percepcin del usuario del
mercado y el coste de la opcin de si elige usar contrato de futuros o
de opciones como medio de cobertura.
Los contratos de opciones estn hoy en da disponibles para todos los
contratos de futuros de metales as como para los LMEX.

TAPOs
El tercer tipo de contrato que ofrece la bolsa de Metales es un
contrato de opciones negociadas a precio medio o Traded Average

Price Options. Este tipo de contrato solo est disponible para cobre de
alto grado, aluminio de alto grado, plomo standard, niquel primario,
zinc especial de alto grado, aleacin de aluminio, NASAAC(Aleacin
especial de aluminio americano) y estao. Los TAPOs estn basados
en la media de precios mensual. Los contratos TAPO son un
complemento a los contratos de futuros y contratos de opciones.

Un ejemplo de cmo se realizan las operaciones en la bolsa de

metales, el comprador designa un broker que lo representa
fsicamente en la bolsa este comprador desea adquirir 300 toneladas
de Cobre para 90 das mas, el broker espera la oferta de los distintos
vendedores y cierra el trato con el que le da las mejores
condiciones y este lo estipulan por medio de un contrato a futuro.
Otro ejemplo claro es el telephone market un sistema ocupado
como las divisas, los mercados de bonos o acciones, pero luego se
borra como un anillo de contrato en bolsa. En otras palabras, la gente
puede ver un precio indicativo en una pantalla, y ponerse en contacto
con un corredor y por ultimo completar un acuerdo en el mismo
instante.

Plataformas de comercio
Anillo de comercio
Conocido como ring trading, es la forma ms antigua y famosa de
comercio en la bolsa de metales (y en cualquier bolsa). Se denomina
as porque los comerciantes tienen sus puestos de comercio alrededor
de un crculo o anillo. El comercio se lleva a cabo durante todo el da
con cada contrato negociado en la LME en perodos de cinco minutos
conocidos como "anillos".
Cada comerciante tiene un puesto fijo en el anillo. Esto ayuda a
identificar rpidamente a las empresas compradoras o vendedoras.
Este sistema solo es viable gracias al reducido nmero de miembros
socios de la LME. Si el nmero fuese mayor sera impracticable. En la
actualidad hay 12 miembros con derecho a comerciar en el anillo, y
todas las transacciones que se quieran realizar aqu han de pasar por
uno de estos miembros.

Una proporcin significativa de los contratos se comercian a travs

del anillo, incluyendo el comercio en el borde (kerb) que se realiza
fsicamente fuera del anillo cuando hay varios contratos
negocindose simultneamente.
Las sesiones del anillo, sobre todo la segunda sesin de la maana de
la que emergen los precios oficiales, tienen un concentrado de
liquidez alto debido a que el comercio real requiere que los precios
sean lo ms cercanos posibles a los precios de liquidacin diaria y
mensual.
Esta concentracin de la liquidez garantiza tanto la
transparencia de los precios, y los precios ms representativos que se
pueden obtener a travs de las transacciones entre oficinas.
El anillo en s es de unos 6 metros de dimetro, con dos grandes
pantallas por encima de ella mostrando los precios oficiales. Hay una
cabina especial donde el personal de la Bolsa controla los precios y
las ofertas de entrada, ofrece, y difunde las transacciones realizadas
de forma informatizada. Esto es instantneamente enviado a los
servicios de varios proveedores de noticias, que muestran los precios
de la LME. Detrs del asiento de cada empresa, por fuera del anillo
hay espacio para los asistentes a pie, con el fin de dar rdenes al ring

y hacer comentarios a los clientes sobre las condiciones actuales del

mercado.

LMESelect
El LMESelect es el servicio que la bolsa ofrece para el comercio va
internet. Un servicio electrnico que complemente al anillo de
comercio y al servicio telefnico. El LMEselect opera 01:00-19:00
(hora de Londres). Los miembros de la bolsa estn conectados a este
servicio, que por medio de unas claves, permite a los comerciantes
autorizados realizar las operaciones de forma electrnica. ste
sistema es compatible con los tres tipos de contrato de la LME,
adems permite monitorizar los cambios en la bolsa y sus precios,
procesando todos los datos en tiempo real.

Comercio por Telfono

El anillo ofrece las ventajas tradicionales de la transparencia adjunta
a un mercado fsico, a un comercio de viva voz, pero slo est
disponible para una parte de las 24 horas de trabajo diarias. Un
mercado financiero moderno tiene que ser capaz de atender las
necesidades de sus clientes para toda la jornada de trabajo, si no
ms, y es por eso que la LME ampla ese horario a las 24 horas por
medio del sistema telefnico.

El sistema funciona igual que el anillo. El comerciante llama a un

broker de la Bolsa, y por medio de una pantalla puede ver los valores
y precios, y realizar el acuerdo en el momento. Es el propio broker el
que por medio de una pantalla tiene que enviarle al comerciante los
precios del mercado en ese momento, pudiendo o no coincidir con los
precios reales en ese momento, pero un fallo por parte del broker
puede suponer que el acuerdo no se lleve a cabo. Esto es
imprescindible en un mercado que evoluciona tan rpido hoy en da.

Tipos de riesgos economico-financiero asociados a las

operaciones y cobertura

La LME ofrece a los miembros de su comercio en todas las fases de la

cadena de metales o plsticos de suministro, incluyendo tanto a los
compradores y vendedores, la oportunidad de cubrir sus riegos de
precio importantes, y por lo tanto acceder a la proteccin de los
futuros movimientos de precios adversos.

Cobertura de riesgo es el proceso de compensacin de los riesgos de

fluctuaciones de precios en el mercado fsico por quedarse atrapado
en un precio para el mismo producto en el mercado de futuros. Las
razones para hacer esto son claras: para un convertidor, por ejemplo,
permite un mejor control de sus costes de materias primas y para un
productor, una mejor gestin de los precios de los productos.

La capacidad de cobertura significa que una organizacin puede

decidir sobre la cantidad de riesgo que est dispuesto a aceptar. Tal
vez desee eliminar el riesgo de precio de todo y por lo general puede
hacerlo rpida y fcilmente en la LME.

La cobertura de riesgo para el comercio y la industria es lo opuesto a

la especulacin como su objetivo principal es compensar los riesgos.
Los especuladores, sin embargo, vienen al mercado de futuros sin
riesgo inicial y asumen el riesgo al tomar posiciones de
futurosHedgers. y as reducir o eliminar la posibilidad de futuras
prdidas o ganancias. Para tener xito, un programa de cobertura
tiene que hacerse en conjunto con un plan de venta o compra, y
todos los precios deben ser base de precios de la LME a fin de lograr
la cobertura ms eficaz y para cumplir los requisitos de las normas
internacionales de contabilidad.

El programa puede ser tan simple o tan complejo como una empresa
quiere hacerlo, pero ser nica dependiendo del apetito de esa
compaa por el riesgo, prcticas internas, polticas de precios y los
motivos de cobertura. No slo debe estar bien diseado el programa
de cobertura, sino tambin debe ser gestionado de forma continua en
consonancia con las circunstancias cambiantes de las operaciones
fsicas de una empresa.

Precios
La LME es un mercado abierto 24 horas, gracias al comercio va
telfono y el LMESelect, una plataforma de comercio electrnico.
Cada da la LME anuncia un conjunto de precios oficiales, que se
determinan a partir de los intercambios a viva voz. Este comercio es
de gran liquidez y el comercio y la industria tiene la confianza de que

reflejen adecuadamente el suministro de productos as como la

situacin de la demanda.
Estos precios son utilizados por la industria en todo el mundo como la
base para los contratos y para el movimiento de material fsico
durante todo el ciclo de produccin.
El precio de base que generalmente usa la industria es el precio de
liquidacin de los vendedores. Este precio, denominado tambin
precio al contado, es el que habr que tener en cuenta para las
fechas de entrega establecidas para dos das despus. Es decir, el
precio al contado del lunes es el de referencia para la fecha de
entrega del mircoles.

La funcin de descubrimiento de precios

El descubrimiento de precios es una de las funciones ms importantes
de la Bolsa. Los precios ms fiables en cualquier mercado se derivan
de aquellos en los que la mayor concentracin de la negociacin se
lleva a cabo. Si bien el comercio puede tener lugar en cualquier
momento en la LME por su flexibilidad, la mayor concentracin de la
negociacin de cada contrato se produce durante las sesiones del
anillo de cinco minutos, sobre todo durante la segunda sesin de la
maana.

Precios oficiales
Al final de la segunda sesin de la Bolsa, los operadores de la LME,
que han monitorizado todas las transacciones, determinan los precios
oficiales de la oferta y la demanda en efectivo, a tres meses y a
quince meses, todo ello justo antes de que suene la campana de
finalizacin de la sesin del anillo.
Estos precios son los oficiales y los precios de liquidacin (el precio
de liquidacin es el precio de venta en efectivo), siempre que se
derivan de la negociacin en el anillo y asegurndose que cumplen
todas las normas de la LME. Los precios que se marcan en el anillo
son muy transparentes, y se envan en todo el mundo en tiempo real.

Precios no oficiales

El Acuerdo tambin determina los precios no oficiales en el cuarto

anillo de una manera similar a los precios oficiales. Son utilizados
como punto de referencia y son tiles cuando se han producido
variaciones de precios significativas entre el segundo anillo y el cierre
de las operaciones de suelo.

Los precios de cierre

Un conjunto de precios ms importante tener en cuenta, son los
precios de cierre (evening evaluations), derivado de la sesin
simultanea en el borde del anillo al final del da.
Estos son
importantes para los participantes del mercado ya que LCH.Clearnet
los utiliza cuando se determinan los requisitos de margen en el cierre
de actividades. Estos precios son publicados como evaluaciones
provisionales por la tarde y se confirman como los precios finales de
cierre (Final Evening Evaluations).

Branding
Ms de 450 marcas de materiales provenientes de ms de 60 pases
estn aprobados como good delivery para ser incluidos en los
contratos de la LME.
El Material almacenado en depsitos de la LME debe ser material que
est aprobado por la LME como producto good delivery conforme a
unas especificaciones de calidad, peso y forma segn las definiciones
de los contratos de la LME.

Aluminio
Hay tres tipos de aluminio con el que se comercia en la LME: aluminio
de alto grado, aleacin de aluminio, y NASAAC (North American
Special Aluminium Alloy), una aleacin con caractersticas especiales,
regidas por la normativa de Estados Unidos.
Para que el producto, en este caso aluminio, sea susceptible de
comerciar con l en la LME, debe cumplir dos requisitos. El primero es
un requisito intrnseco del material, es decir, debe cumplir una serie
de condiciones en cuanto a composicin qumica. La LME tiene las
especificaciones necesarias para cumplir ste requisito:

Aleacin de Aluminio:

Especificaciones Fsicas
El otro requisito que ha de tener el material son las especificaciones
exteriores, como son la calidad, la forma y el peso, es decir, las
condiciones fsicas para su almacenamiento, transporte y entrega
necesarias para asegurar unos mnimos de calidad.
Especificaciones Fsicas del Aluminio Primario
Calidad
a) El aluminio primario de una pureza mnima del 99,7% con un
mximo de contenido de hierro admisible de 0,2% y el
contenido mximo admisible de silicio de 0,1%
b) P1020A
Tamao del lote

25 toneladas (con una tolerancia de + / - 2%)

Forma

Lingotes, Barras en T, Bloques

Cdigo de contrato

AH

Especificaciones Fsicas de la Aleacin de Aluminio

Calidad

Aleacin de aluminio segn el A380.1, 226 o AD12.1

Tamao del lote

20 toneladas (con una tolerancia de + / - 2%)

Forma

Lingotes, Barras en T, Bloques pequeos, Bloques Grandes

Cdigo de contrato

AA
Especificaciones Fsicas de NASAAC
Calidad

Aleacin de aluminio que se ajuste al "pliego de condiciones

LME NA380.1" (LME una modificacin del pliego de condiciones
Aluminium Association Inc. A380.1 (1989))
Tamao del lote

20 toneladas (con una tolerancia de + / - 2%)

Forma

Lingotes, Barras en T, Bloques pequeos, Bloques Grandes

Contrato de Cdigo

NA
Precio del Aluminio
El aluminio primario comenz a cotizar en la Bolsa en 1979 como
aluminio de alto grado. Estas son las grficas del precio del aluminio
desde 1998 hasta 2009:

El precio y el Stock
La relacin entre precio y Stock, o cantidad de material almacenado y
dispuesto para la venta es inversamente proporcional: A menor
cantidad en Stock, mayor precio, y viceversa:

Produccin y Consumo
Los datos oficiales de la LME a fecha de 2010 son stos:

Lista de marcas productoras de aluminio primario para LME (Brands)

Zinc
El Zinc comenz a comerciarse en 1920, aunque antes de eso ya se
comerciaba extraoficialmente. En Junio de 1986 comenz el
comercio del Zinc especial de alto grado.
Especificaciones Qumicas del Zinc

Especificaciones Fsicas del Zinc

Contrato de Calidad

Zinc de 99,995% de pureza (mnimo) segn la norma BS EN

1179:2003
Tamao del lote

25 toneladas (con una tolerancia de + / - 2%)

Forma

Lingotes
Contrato de Cdigo

ZS

Precio del Zinc

Precio y Stock
Al igual que con el aluminio, se ve claramente la tendencia a subir los
precios cuando el stock disminuye.

Produccin y Consumo
De nuevo las cifras oficiales de la LME sobre el consumo y produccin
a fecha de 2010:

Lista de marcas productoras de Zinc especial de alto grado para LME

(Brands)

Ventajas

- Proporciona a todos los miembros la seguridad de los movimientos

de los precios de los metales.
- El material que se transa en la bolsa de metales de Londres cumple
con rigurosos estndares de calidad.
- Da seguridad que las empresas comercialmente seguras, con
experiencia que estn reguladas por el capital y la realizacin de sus
negocios.
- Existen plazos a cumplir determinados para cada contrato, y a
diferencia de otros mercados estos contratos tienen una obligacin
financiera y otra
fsica que se concreta una vez entregada la

mercanca, si el contrato no se anula en una fecha el vendedor

entrega una garanta al comprador que representa una cantidad de
metal almacenado pero tambin existe la forma de anular contratos
por intermedio de un contrato contrario de compraventa.
- Logra evitar la volatilidad de los precios de los metales, con eso se
puede presupuestar mejor y con mas certidumbre el futuro de las
empresas.

Limitaciones

La principal limitacin es que los metales no estn ajenos al

vertiginoso aumento y a la baja de la oferta y la demanda que esta
regida por el mercado de los metales, cualquier problema que exista
en un pas productor un problema poltico, de tipo laboral como una
huelga o comprador de metales el precio sufre alguna variacin ,
podemos citar como ejemplo cuando China detiene su produccin el
cobre baja su precio por la baja en la demanda de este , y se eleva
cuando la demanda crece .
Estos hechos econmicos no pueden ser controlados por la Bolsa de
Metales de Londres ya que no se puede saber que pasar maana
con los ndices econmicos los que afectan completamente en la
variabilidad de los precios y cuando estos se ven afectados tambin
recae en la oferta y la demanda.

Conclusin
La bolsa de Metales de Londres, es la herramienta ms poderosa
que el sector metalrgico tiene para comerciar, almacenar,
regular, y estandarizar el sistema del comercio de metales. Se
puede ver a la LME como el corazn del comercio metalrgico, y
a sus miembros como el sistema que lo mantiene vivo, y en
continuo crecimiento. Adems es el nexo de unin entre
productores, consumidores, empresas y particulares, que a
travs de sus mltiples servicios, pueden comerciar e invertir en
los valores que mueven al mundo, las materias primas.

La proyeccin internacional de la Bolsa de Metales de Londres

queda demostrada en los almacenes que se han aprobado para
recibir las marcas de metales de toda Europa, Extremo Oriente y
Estados Unidos. Incluso para los que prefieren tener en cuenta
otras bolsas con sede en los EE.UU, como la Comex, todava es
inevitable hacer referencia a la LME en todo el mundo.
La LME no ha dejado de ser, fundamentalmente, un mercado
industrial, en el que siguen existiendo las 3 funciones del
principio: la cobertura por contrato, la entrega fsica y el precio
de referencia.

Bibliografa
[1] - London Metal Exchange (www.lme.com)
[2] - Wikipedia (es.wikipedia.org)
[3] - Metal Bulletin (www.metalbulletin.co.uk)