B)LAS OFERTAS PUBLICA SECUNDARIA:

Es aquella que tiene por objeto la trasferencia de valores emitidos y colocados previamente.
1.

2.

3.

4.

Oferta publica de venta:es aquella que efectan 1 o mas personas naturales o jurdicas con el
objeto de transferir al publico en general por determinados segmentos de este,valores previamente
emitidos y adquiridos.este acto es normado para que todo el publico tenga la misma opcin de
compra dentro de los trminos y plazos establecidos.
Oferta publica de adquisicin(OPA):es la oferta que deben lanzar quienes pretendan adquirir
directa o indirecta en 1 solo acto o actos sucesivos,1 cantidad de acciones o bonos convertibles, con
el objeto de alcanzar en 1 sociedad 1 participacion significativa o incrementar la alcanzada.se
comprometen acciones con derecho a voto inscritos en rueda de bolsa convertibles,derechos de
suscripcin preferente a otros valores que puedan dar derecho a la adquiscion de tales
valores(acciones).
Con la reglamentacin de este tipo de oferta se pretende dar a eleccin del inversionista la
alternativa de continuar manteniendo su participacin en la sociedad,disminuirla o eventualemente
retirarse de ella en caso no considere conveniente una reestructuracin patrimonial que pueda
culminar en un cambio en la direccin de la gestin de la empresa.
Oferta publica de compras por exclusin:la exclusin de un valor del RPMV determina la
obligacin solidaria de quienes fuesen solidarios de la misma,de efectuar una oferta publica de
compra dirigida a las dems ttulares del valor.se da en el caso de que un emisor deun titulo decida
retirarlo delk RPMV ye llo le determina su obligacin a realizar este tipo de oferta publica a un precio
no menor de la cotizacin promedio del ultimo trimestre.
Las obligaciones surge porque la exclusin de un valor del RPMV, en la practica representa su retiro
de los Mecanismos Centralizados de Negociacion de informar por cuenta del emisor.en
circunstancias normales,este hecho resulta perjudicial para los inversionistas minoritarios debido a
que el emisor deja de tener obligacin de informar al publico, y al no estar inscrito el valor en un
MCN, es de esperar que pierda liquidez.
consiste en que la empresa convoca para comprar las acciones por ultima vez
Oferta publica de intercambio:es la oferta referida a la venta o adquisicin de valores cuando la
contraprestacin se ofresca pagar total o parcialemten en valores.el intercambio de valores ser
claro en cuanto a la naturaleza,valorizacin y caractersticas de los valores que se ofrezcan enj
canje,asi como las proporciones en que han de producirse.
se puede cambiar acciones x ADR INTERNACIONAL

VENTAJAS DE LA OFERTA PUBLICA PRIMARIA:

Flexibilidad en plazos,mandos y tasas de inters.

Demanda potencial de inversionistas institucionales,afp,fondos mutuos y fondos de inversin.
Crea historia e imagen de la empresa.
Mejora el manejo profesional.
Da la opcin de elegir entre:
a) Deuda de corto plazo(ICP)
b) Deuda de largo plazo(bono)
Emitir acciones comunes o acciones preferentes sin derecho a voto.
Titulizar los activos de la empresa.

PERFIL DE LAS EMPRESAS EMISORAS:

El adecuado como para convencer a los inversionistas a apostar por ellos.

Estar en condiciones de responder frent a cualquier reclamo de los inversionistas.
El monto de financiamiento debe ser tal que diluya los costos de transaccin propios del mercado de
valores.

QUE DEBE TENER EN CUENTA EL EMISOR ANTES DE LANZARSE:

a)
b)
c)
d)

Efectos corporativos(en la estructura financiera)

Amplias inversiones.
Capital de trabajo.
Reestructuracin de pasivos(da respiro financiero a la empresa).
Nuevos proyectos de inversin.


a)
b)

a)
b)
c)
d)
e)

a)
b)
c)

Grado de apalancamiento
Efecto sobre la participacin de accionistas.
Emisin;en moneda nacional y moneda extranjera.
Precio de colocacin(premio)
Perspectiva de la empresa(corto,mediano,largo plazo).
Imagen y posicionamiento de la empresa
Resultado de ltimos ejercicios EE.FF auditados(3ultimos)
Relacin P/U (precio utilidad) y P/VC (precio valor contable)
Perspectiva del sector.
Capacidad del mercado de absorver nuevas emisiones
Momento optimo de la emisin (estabilidad de inters)
Condicin del entorno(estabilidad macro)
Tamao de la colocacin

QUE ES TITULIZAR ACTIVOS?

Se para una parte de la empresa con el fin de que rinda flujos.
PROCESO DE UNA OFERTA PUBLICA PRIMARIA
1)
2)
3)

a)
b)
4)
5)
6)
7)
a.
b.
c.
d.

Indentificacion de las necesidades de financiamiento.

La contratacin del estructurador(empresa especializada en estructurar emisiones SAB)
Due diligence:road Shaw:presentacin de radiografia de la empresa:es el esfuerzo dirigido a la
obtencin en periodos relativamente cortos de informacin significativa sobre aspectos claves del
negocio del emisor;este proceso es previo a la adquisicin de valores.El DUE DILIGENCE implica
conocer al negocio como una empresa en marcha y persigue tambin conocer la situacin
financiera,legal, y tributaria de la empresa.
Conocer los 2 aspectos claves para conocer el estado del negocio:
es negocio rentable?:inversion- (suma flujos/(1+r)n)
Cul es la situacin de la empresa?: pasivos,contingencias,pasivos ocultos.
inscripcin Elaboracin de prospectos de emisin y documentos legales
inscripcin en la SMV.
Road shaws(marketear la emisin,presentar la oferta publica del emisor).
La colocacin de valores MODALIDAES:
Underwriting:mas usado.yo te voy a comprar toda la emisin pero tienes que darme un
precio especial(yo te compro la emisin<>emisor recibi dinero y punto).
Best effort:colocacin al mejor esfuerzo(yo te prometo que hare mejor esfuerzo para colocar
inversin entre el publico inversionista pero no te puedo asegurar nada)
Colocacin competitiva:las diferentes divisiones de la banca de inversin compiten para hacerse
cargo de la colocacin.
Venta directa.

MERCADO SECUNDARIO:
determinndose los precios de los mismos por el libre juego deoferta y demanda.es decir que los precios van
a depender de un conjunto de factores.
PRECIO DE LOS VALORES ES DEPENDIENTE DE:
Situacin financiera del emisor,rentabilidad esperada delos ttulos vaores,los dividendos que se hagan
efectivos, las expectativas de los ajustes econmicos,al nivel de riesgo,etc.con lo que se establece asi el valor
de una empresa en el mercado.
A travs de los MCN (MECANISMOS CENTRALIZADOS DE NEGOCIACION) se pueden negociar los ttulos
valores en la BVL. La rueda de bolsa es el mecanismo en el que le realizan las operaciones con valores
inscritos en los registros pblicos del mercado de valores(RPMV) y en los registros de la bolsa.tambien
conforman el mbito del mercado secundario la negociacin extraburstil (MERCADO OTC=over the
counter).
OPERATIVIDAD EN EL MERCADO SECUNDARIO:

Se entiende que el objetivo de un MCN es el de buscar una correcta formacin de precios que refleje las
condiciones imperantes tanto de oferta como de demanda, ya que asi se estimula la competencia,la
transparencia y la proteccin al inversionista.las normas y reglamentos de operaciones de la BVL tiene como
principios:
A.
B.
C.

Toda propuesta realizada como oferta publica

La reserva burstil de los participantes
La presuncin del consentimiento del conyuge.

EL REGLAMENTO DE FORMACION DE PRECIOS:

Estipula como se organiza los MCN, que operaciones se realizan ,que procedimientos deben seguirse para
realizar transacciones con los ttulos inscritos y la manera que deben trabajar las SAP.
SOBRE LAS OPERACIONES:

No se permite que sean ficticias(que no implique un cambio real en la propiedad de los valores
negociados).
Es falta hacer propuestas de compras a precios sucesivamente mas altos, o de venta a precios
sucesivamente mas bajo con la intencin de crear una falsa apariencia de liquidez o de influir
indebidamente en su precio.

SOBRE LA FORMACION DE PRECIOS:

es por aproximaciones sucesivas de preguntas de compra y venta;estas propuestas tienen como mximo
margen de 15% hacia arriba o hacia abajo en una misma sesin respecto a la cotizacin de cierre anterior.
La cotizacin de cierre se determina por la ultima operacin que haya establecido cotizacin durante la
RUEDA DE BOLSA. Este precio ser en la siguiente sesin la cotizacin de apertura.

QUIENES INTERVIENEN EN OPERACIONES QUE SE PUEDAN REALIZAR EN BOLSA?

La SMV,la BVL , CAVALI ,ICLV (que cobran comisin),la SAB(cobra comisin libre), TESORO publico a travs
del IGV sobre valor de servicios recibidos.
OPERACIONES:
a.
b.
c.
d.
e.

Operaciones al contado-T+3- 90%

Las operaciones a plazo(O/P)
Operaciones de reporte (O/R)
Prstamo burstil
Day trade

a.-OPERACIONES AL CONTADO: es de lejos la modalidad mas importante de la bolsa de lima.constituyen

operaciones de compra y venta de un valor;y tanto el valor como el dinero debern entregados a mas tardar a
las 72 horas despus de realizada la operacin (T+3).CUANDO en 1 operacin al contado una misma SAB
representa al comprador y vendedor,se dice que esta es una OPERACIN CRUZADA por dicha SAB.
EJEMPLO DE LIQUIDACION DE OPERACIN AL CONTADO:
1.-asuma el caso de que ud desea comprar 10,000 acciones del banco de crdito a s/.2 x accin;y mientras
tanto existe otra SAB que esta interesada en vender 10,000 acciones tambin del banco de crdito a precio
de mercado.tanto la SAB compradora como la SAB vendedora cobran 0.75% de comisin. ELABORE LA
POLIZA DE LIQUIDACION TANTO DE COMPRA COMO DE VENTA:

POLIZA DE LIQUIDACION:

2.-suponga que solo cuenta con s/. 20,000 para invertir y desea comprar acciones de Backus de inversin a
un preico de compra de s/. 1.12 x accin. Si las comisiones que cobran las SAP son las mismas que el caso
anterior, elabore la poliza respectiva:
Formula:

b.-OPERACIONES A PLAZO:son operaciones de compra o venta de un valor y tanto el valor como el dinero
debern ser entregados en un plazo pactado por el comprador y el vendedor mayor a 72 horas despus de
realizar la operacin (tericamente mas alta de los 3dias en la vida real es relativo.
C.-OPERACIONES DE REPORTE: es una operacin de crdito.consta de dos operaciones:

Al contado(el vendedor llamado REPORTADO vende sus valores y recibe dinero del comprador
REPORTANTE).
A plazo(el REPORTADO comprara sus valores al REPORTANTE,pagando un inters antes pactado
por utilizar el dinero del REPORTANTE.

hay inversionistas que desean obtener dinero sin necesidad de vender sus acciones y por ello pagan un
inters.
OPERACION
REPORTADO
REPORTANTE
O/C precio menor
vende
compra
O/P precio mayor
compra
vende
Las O/R efectuadas estarn respaldadas por un esquema de garantas constituida por el principal de la
operacin y por el margen de garanta de reparto (MG).El reportado deber cumplir con efectiva reposicion de
los MG de la OR que efectue en los casos de desvalorizacin de las acciones que constituyan el principal de
la operacin.con el fin de asegurar que las OR sean liquidas,en caso de incumplimeinto de la OR solo podrn
ejecutarse con los valores que conforma la TVR que publica la BVL.