1

APRESENTAO

AULA 1: OFERTA E DEMANDA

INTRODUO

CONTEDO

10

NOES INTRODUTRIAS A RESPEITO DA ANLISE DE MERCADO

10

TEORIA DE MERCADO

12

SISTEMA DE MERCADO: DEMANDA, OFERTA E EQUILBRIO DE MERCADO

12

EQUILBRIO DE MERCADO

17

COMPORTAMENTO DO CONSUMIDOR

18

CURVA DE INDIFERENA

22

RESTRIO ORAMENTRIA

25

EQUILBRIO DO CONSUMIDOR

27

EFEITO PREO, EFEITO RENDA E EFEITO SUBSTITUIO

28

ELASTICIDADE: PRINCPIOS

31

TIPOS DE ELASTICIDADES

31

OUTROS TIPOS DE ELASTICIDADES

36

ELASTICIDADE-RENDA (DA DEMANDA) (ERD)

37

ATIVIDADE PROPOSTA

38

REFERNCIAS

39

EXERCCIOS DE FIXAO

40

AULA 2: O QUE EST POR TRS DA CURVA DE OFERTA, ESTRUTURAS DE

MERCADO E A IMPORTNCIA DA TEORIA DOS JOGOS.

54

INTRODUO

54

CONTEDO

56

O QUE COMPE A CURVA DE OFERTA DAS EMPRESAS

56

TEORIA DA PRODUO

56

ANLISE DA PRODUO EM LONGO PRAZO

57

ANLISE DA PRODUO EM CURTO PRAZO

59

CONCEITOS BSICOS DE CUSTOS DE PRODUO

62

CUSTOS DE PRODUO EM LONGO PRAZO

67

CONCORRNCIA PERFEITA

70

MONOPLIO

71

CONCORRNCIA MONOPOLISTA E OLIGOPLIO

73

TEORIA DOS JOGOS, SUA IMPORTNCIA: GERADORA DE ESTRATGIAS DAS EMPRESAS

OLIGOPOLISTAS

74

ATIVIDADE PROPOSTA

80

REFERNCIAS

83

EXERCCIOS DE FIXAO

84

AULA 3: FUNDAMENTOS DA MACROECONOMIA

105

INTRODUO

105

CONTEDO

109

CRESCIMENTO E EMPREGO

109

O LADO DA OFERTA AGREGADA: TICA DO PRODUTO

112

O LADO DA DEMANDA AGREGADA: TICA DOS GASTOS DA ECONOMIA

116

CONSUMO (DAS FAMLIAS E DO GOVERNO) E A POUPANA

116

FORMAO BRUTA DE CAPITAL FIXO (INVESTIMENTO)

117

A ECONOMIA ABERTA

119

OUTRAS FORMAS DE RACIOCNIO PARA MENSURAO DA RENDA E DO PRODUTO

122

ATIVIDADE PROPOSTA

127

REFERNCIAS

129

EXERCCIO DE FIXAO

129

AULA 4: CONTEXTOS ECONMICOS ATUAIS

144

INTRODUO

144

CONTEDO

148

MOEDA, AGREGADOS MONETRIOS E SETOR PBLICO

148

BASE MONETRIA

152

INFLAO: DEFINIO E CARACTERSTICAS

154

BALANO DE PAGAMENTOS E CMBIO

158

ATIVIDADE PROPOSTA

171

REFERNCIAS

173

EXERCCIO DE FIXAO

174

CHAVES DE RESPOSTA

185

AULA 1

185
ATIVIDADE PROPOSTA

185

EXERCCIO DE FIXAO

185

AULA 2

189
ATIVIDADE PROPOSTA

189

EXERCCIOS DE FIXAO

190

AULA 3

196
ATIVIDADE PROPOSTA

196

EXERCCIO DE FIXAO

197

AULA 4

201
ATIVIDADE PROPOSTA

201

EXERCCIOS DE FIXAO

201

CONTEUDISTA

205

A realidade econmica das empresas e dos pases permeia os mais diferentes

aspectos da vida das organizaes e das sociedades. A compreenso a
respeito dessa realidade fundamental para o entendimento do mundo
globalizado no qual estamos vivendo e que nos ajuda na tomada de deciso
no plano profissional.
Nesse sentido, o conhecimento das informaes a respeito dos elementos que
ns iremos apresentar nesse curso de ps-graduao e suas aplicaes nos
ajudam a responder a uma srie de questes com as quais ns, dentro das
nossas empresas, nos deparamos continuamente.
Entre essas questes, podemos destacar: Por que aos primeiros sinais de
elevao da inflao, o Banco Central do Brasil cogita um aumento na taxa
selic? Por que e em que condies o preo de um produto aumenta? Por que
a carga tributria brasileira to elevada? Por que o crescimento da China
tem estado to elevado, apesar da crise econmica que afeta o mundo desde
2007/08? Por que um mercado est mais concentrado (com menor
concorrncia) do que outros?
Profissionalmente, vrias reas de atuao esto utilizando as informaes e
o emprego da Economia de forma rotineira. o caso, por exemplo, dos
administradores, financistas, advogados, gestores, jornalistas, contadores etc.
Nesse contexto, o conhecimento que iremos adquirir em nossas aulas de
Economia Empresarial, aliado s aplicaes deste conhecimento, no apenas
representa um diferencial no mercado de trabalho, mas tambm
importante, e bastante valioso, para o sucesso nos negcios.

Alm disso, na medida em que compreendemos a realidade econmica das

empresas e das naes, ampliamos, gradativamente, os horizontes do
conhecimento sobre o nosso pas, os nossos mercados e sobre o mundo de
maneira geral. Isso permite, tambm, exercer melhor e de maneira mais
efetiva a cidadania com sustentabilidade para a empresa em que
trabalhamos.
Sendo assim, esta disciplina tem como objetivos:
1. Apresentar os conceitos de oferta, demanda, elasticidades e mercado
no qual se esboam as caractersticas principais do chamado equilbrio
de mercado e do comportamento do consumidor;
2. Expor o funcionamento de uma empresa centrado no estudo do
mercado como regulador da atividade econmica em que esta empresa
est inserida;
3. Tratar dos diferentes tipos de mercados, concluindo com a anlise a
respeito da teoria dos jogos;
4. Abordar a discusso sobre emprego, renda e crescimento, produto e
suas derivadas como consumo, investimento, gastos do governo e
exportaes lquidas;
5. Analisar o setor pblico e a interveno do Estado na dinmica
econmica, salientando a discusso sobre juros, cmbio, inflao,
moeda e o setor externo.

Introduo
Comearemos lendo o artigo a seguir, pois ele ser base para entendimento
do material desta aula.
Em novembro, a demanda cresce e oferta cai no setor areo (Veja:
22/12/2012).
Dados da Anac mostram queda de 5,7% na oferta na comparao com igual
ms de 2011. No mesmo perodo, a procura aumentou 7,2%. Gabriel Castro,
de Braslia.
Quem tentou comprar passagens areas neste fim de ano encontrou valores
mais altos do que a mdia. Dados divulgados nesta sexta-feira pela Agncia
Nacional de Aviao Civil (Anac) ajudam a explicar o que ocorreu: a demanda
aumentou, a oferta diminuiu e a lei que rege o mercado empurrou os preos
para cima.
Em novembro, a agncia registrou o maior percentual no ndice que mede a
ocupao nos voos domsticos desde o incio da srie histrica, em 2000:
76,2%. O ndice fruto de uma demanda que cresceu 7,2% ante o mesmo
ms de 2011, combinada a uma oferta que cedeu 5,7% no mesmo perodo.
Foi o terceiro ms seguido de queda na disponibilizao de assentos para
venda, o que no ocorria h quase nove anos.

Turbulncia Estes nmeros evidenciam a complexa situao das duas

maiores companhias areas brasileiras, TAM e Gol, que, pressionadas em
2012 por expressivos aumentos de custo (com destaque para o efeito da
alta do dlar e o aumento do querosene de aviao), deram incio s
polticas de corte nas rotas consideradas menos rentveis, sobretudo para

o Norte e Nordeste. Outra razo a enxugar a oferta foi a deciso da Gol de

fechar a Webjet.
No somatrio dos onze primeiros meses de 2012, a demanda cresceu 7,2%.
No mesmo perodo, a oferta no acompanhou o ritmo: o acrscimo foi de
apenas 3,7%.
O balano da Anac identificou ainda as movimentaes do mercado da
aviao civil no pas. Entre janeiro e novembro de 2012, a TAM e a Gol
mantiveram a polarizao no cenrio domstico: a primeira respondeu por
40,5% da participao de mercado; enquanto a segunda abocanhou
33,9%. A TAM obteve crescimento de 5,4% no ndice que mede o nmero de
passageiros transportados. No caso da Gol, houve queda de 3,6%.
Na comparao com novembro de 2011, quem mais cresceu foi a Avianca,
que praticamente dobrou sua participao no mercado.
A TAM tambm consolidou o predomnio nas viagens internacionais. Entre as
empresas brasileiras com rotas para o exterior, a companhia ocupou 89,4%
do mercado, contra 10,3% da Gol. Trip e Avianca completam a lista.

Atrasos Tambm nesta sexta-feira, o ministro da Secretaria de Aviao

Civil, Wagner Bittencourt, informou que 12% dos voos em dezembro
tiveram atraso superior a 30 minutos. O diretor-presidente da Anac,
Marcelo Guaranys, considerou o resultado "razovel". A meta manter o
ndice abaixo dos 15%.

Conforme podemos ver pelo artigo acima da Revista Veja de 22/12/2012, um

dos grandes temas atuais da economia empresarial refere-se ao estudo,
anlise e discusso sobre o comportamento da oferta das empresas em
funo da massa consumidora existente, e procura, por conseguinte, projetar
os passos desta massa consumidora, algo que de grande interesse para as

empresas e corporaes, que podem ter a segurana de sempre ter a sua

fatia de mercado, mantendo-se ativas por quanto tempo planejarem.
Dentro do estudo da economia, a anlise da demanda e da oferta um dos
fatores extremamente importantes do mundo atual. Destaca-se como
complementao a discusso sobre elasticidades. Este debate muito
importante, porque se refere explicao a respeito da sensibilidade de uma
varivel em relao outra varivel qualquer. Essa sensibilidade indica que a
mudana de uma varivel, como preo, por exemplo, afeta a magnitude de
outra varivel, como quantidades demandadas ou ofertadas. Nesta aula,
portanto, estudaremos sobre oferta, demanda equilbrio de mercado,
comportamento do consumidor e elasticidades.
Objetivos:
1. Contextualizar oferta demanda, mercado e equilbrio de mercado.
2. Analisar e discutir o comportamento do consumidor segundo seus
pressupostos bsicos de satisfao e de renda e seus respectivos
efeitos.
3. Apresentar o conceito de elasticidades e as suas respectivas
caractersticas.

Contedo
Noes Introdutrias a Respeito da Anlise de Mercado
A economia empresarial pelo estudo da anlise de mercado o ramo da
cincia econmica que se preocupa com a discusso a respeito do
comportamento econmico dos consumidores, das famlias e das empresas,
por exemplo, na formao dos preos em mercados especficos. Na verdade,
nesse

aspecto

temos

um

estudo

microeconmico,

seja

no

mbito

propriamente dito econmico, mas tambm da administrao e da gesto

industrial e de servios.
Ao analisar os mercados especficos, devem ser levadas em considerao, no
estudo da microeconomia, determinadas informaes que nos fazem entender
e compreender melhor do que trata esta diviso da teoria econmica no que
se refere ao nosso curso. Melhor dizendo:
a) Sobre o mercado, o preo, funes e equilbrio:

O mercado o local ou contexto no qual compradores e vendedores

tendem a comprar e a vender produtos; no caso da microeconomia, temse um mercado para cada bem e/ou servio no sistema econmico;

Nos mercados especficos so formados os preos. O preo de um

determinado bem e/ou servio a sua relao de troca pelo dinheiro,
melhor dizendo, a quantidade de reais (R$) necessrios para ser
transacionada uma unidade da mercadoria (bem e/ou servio);

De acordo com este contexto de mercados especficos, apresentam-se

funes que demonstram relaes entre compradores e vendedores, ou
seja, uma funo mostra a relao entre duas ou mais variveis; indicando
como o valor de uma varivel (chamada dependente) depende e pode ser

10

calculado pela especificao do valor de uma ou mais variveis (definidas

como variveis independentes);

O equilbrio uma condio de um mercado que, uma vez atingido, tende

a persistir. O equilbrio, de acordo com o que veremos nesta aula, resulta
do balanceamento das foras do mercado.
b) A respeito da hiptese em latim coeteris paribus (tudo o mais
permanece constante) refere-se ao chamado efeito lquido (ou puro)
que cada uma varivel tem em relao outra varivel qualquer
especificamente.

Na microeconomia 1 , segundo Pindyck & Rubinfeld 2 , so mais relevantes os

preos relativos, isto , os preos de um bem em relao aos demais, do que
os preos absolutos (isolados) das mercadorias. Genericamente, os princpios
bsicos que decorrem da viso dos consumidores e das empresas so os de
que os primeiros desejam maximizar as suas satisfaes e os das empresas,
maximizarem os seus lucros totais: racionalidade dos consumidores e das
empresas.
Contudo, o objetivo desta aula oferecer-lhe uma formao importante, sem
renunciar a certa capacidade de anlise crtica e sistemtica microeconmica.
Mas destaca-se que o estudo da microeconomia pelo qual estamos
comeando a fazer agora, na verdade, estar tambm discriminado at
chegarmos aula II, que diz respeito teoria da firma e estruturas de
mercado.

A anlise da teoria microeconmica (ou teoria dos preos) pode ter papel fundamental para
poder auxiliar as decises de planejamento (e administrao) das empresas, ou de alguma
organizao produtiva (tais como na formao da poltica de preos de uma empresa, nas
previses de custos de produo etc.), por exemplo.
2

PINDYCK, Robert S. & RUBINFELD, Daniel L. Microeconomia. So Paulo: Pearson

Education do Brasil, 2010.

11

Entretanto, importante, como condio complementar ao que estamos

tratando, analisarmos melhor abaixo a chamada teoria de mercado.
Boa aula para voc!

Teoria de Mercado
Um mercado especfico caracteriza-se como sendo um lugar qualquer, onde
grupos de pessoas (fsicas e jurdicas) se encontram para tentar comprar e
vender alguma coisa (algum bem e/ou servio).
Com os modernos meios de comunicao, com a internet e com a
diversificao do comrcio, tais pessoas no precisam estar necessariamente
em contato direto. Porm, desde que sejam conhecedoras dos preos e das
possibilidades de entrega, procede-se o intercmbio e, a partir da,
caracteriza-se o mercado de trocas.
A teoria de mercado (na microeconomia) nos demonstra, ento, que um
mercado compreendido como um local (ou uma unidade econmica), ou
mesmo uma convergncia, onde so encontrados compradores e vendedores
no qual se realizam as foras de oferta e demanda (ou procura) por bens
e/ou servios e onde so formados

os preos conforme veremos

adequadamente na aula posterior.

Sistema de Mercado: demanda, oferta e equilbrio de mercado

A Lei da Demanda
As trocas so realizadas nos mercados (interno e externo). Nestes, atuam
(conjuntamente) as foras da demanda e da oferta por mercadorias (ou
produtos bens e/ou servios). Como os recursos so escassos, os
compradores e os vendedores tendem a entrar em um acordo sobre os
preos dos produtos, de tal forma que sejam feitas as transaes das

12

quantidades dessas mercadorias por uma determinada quantidade de

dinheiro (ou moeda).
Nesse contexto, os preos dos produtos (ou das mercadorias) podem ser
definidos, na verdade, como a quantidade de reais (R$) necessrios, para
poder obter em troca uma determinada quantidade de mercadorias. Fixando
preos para todos os produtos (bens e servios e mesmo para os fatores de
produo), o mercado permite a coordenao dos compradores e dos
vendedores, assegurando a viabilidade de um sistema capitalista por meio do
chamado livre jogo da oferta e demanda que uma pea-chave no
funcionamento de toda a economia (de mercado) e onde tende-se a se obter
o que definimos como sendo o equilbrio de mercado.
Pela viso microeconmica, o funcionamento de um mercado e a formao de
preos ocorre devido s relaes entre demanda e oferta. A demanda (ou
procura) de uma determinada pessoa ou grupo de pessoas por um
determinado produto indica o quanto esta pessoa ou grupo de pessoas
desejam consumir, a dado preo desse produto, num determinado perodo de
tempo.
Como exemplo, tomemos o grfico a seguir que representa o comportamento
da demanda em relao a um produto X. Quando o preo est em um nvel
elevado, a demanda pelo produto menor, ou seja, uma boa parte dos
consumidores no est disposta a adquirir o produto a este nvel de preo. No
grfico, ao preo Px = R$7,00 teremos Qx = 1.000 Kg a serem consumidas.
Se o preo est em um nvel mais baixo, a demanda pelo produto ser maior,
pois mais consumidores estaro dispostos a adquirir o produto quele nvel de
preo. Nota-se no grfico que ao preo Px = R$4,00 haver Qx = 4.000 kg a
serem compradas.

13

Fonte: Desenvolvido pelo autor.

Cabe destacar que efetivamente a quantidade Qx do produto no mercado no

somente influenciada pelo preo Px. Existe uma srie de outras variveis
(ou fatores) que tambm afetam a demanda deste produto. Desta forma,
segundo Vasconcellos

, temos que, mais tradicionalmente em termos

quantitativos, os fatores mais significativos que acabam afetando tambm a

demanda dos consumidores na sua maioria dos mercados so:

Qx = f (Px, Py, Pz, R)/t

Em que:
Qx = quantidade procurada (demandada) do produto X
Px = preo do produto X
Py = preo do produto substituto
Pz = preo do produto complementar
R = renda do consumidor

VASCONCELLOS, M. A. S. Economia: micro e macro. Rio de Janeiro: Atlas.

14

/t = significa num dado perodo de tempo (dias, meses etc.)4

De acordo com a funo acima, coeteris paribus, se houver um aumento da
renda e isto fizer com que haja um aumento da demanda, dizemos que o
produto (X) de consumo normal. Porm, se dado um crescimento da renda
e acontecer uma queda da demanda, o produto de consumo inferior5.
Ainda no que diz respeito funo (geral) da demanda acima, coeteris
paribus, havendo aumento do preo de um bem Y e que ir fazer aumentar a
demanda do produto X, diz-se que X e Y so produtos substitutos. Por outro
lado, se ocorrer um aumento do preo de um bem Z e que este aumento faz
diminuir a demanda pelo produto X, assim, X e Z so produtos
complementares6.
A Lei da Oferta
No que diz respeito oferta (de uma mercadoria em um determinado
mercado), esta a quantidade de um produto X (Qx) que um produtor ou
conjunto de produtores est disposto a vender, a determinado preo, em um
perodo de tempo. Pelo grfico a seguir, podemos observar o comportamento
da quantidade ofertada de um produto X (Qx).
Com o nvel de preo elevado (Px), os produtores tendem a ofertar uma
quantidade maior do produto. Se o preo estiver em Px = R$7,00, a
quantidade a ser colocada no mercado ser de Qx = 4.000 kg. Mas se o nvel
4

Cabe destacar que subjetivamente, os hbitos e preferncias dos consumidores em um mercado

tambm influenciam a demanda por um produto neste mercado, assim como a publicidade e a
propaganda.
5
importante destacar que existe uma categoria que chamamos de bens de consumo superior. Isto
quer dizer que se o consumidor fica mais rico, demandar mais produtos de maior qualidade, o caso
do consumo por joias.
6
importante salientar que toda vez que ocorrer:
> alterao de Px, haver uma modificao de Qx e a esta modificao define-se como sendo uma
mudana na quantidade demandada (pois toda a mudana ser feita ao longo da prpria curva de
demanda);
> alterao de R, Py, Pz, ocorrer uma modificao de Qx e a esta modificao chama-se como sendo
uma mudana na demanda (porque toda esta mudana ser gerar um deslocamento da curva de
demanda, seja para a direita, seja para a esquerda).

15

de preo cair para Px = R$4,00, muitos produtores deixaro de ofertar a

mercadoria a este preo e teremos uma oferta de Qx = 1.000 Kg,
ocasionando uma queda na quantidade ofertada.

Fonte: Desenvolvido pelo autor.

Prezado aluno, podemos perceber pela figura anterior que h uma relao
direta entre a quantidade ofertada do produto X e o seu respectivo preo.
Mas por que isso tende a acontecer? A resposta a esta questo, coeteris
paribus, reflete um procedimento no qual um aumento de Px no mercado ir
instigar o aumento das produes das empresas. Devido a isso, novas
empresas podero ser atradas para a produo deste produto, aumentando,
portanto, a quantidade ofertada do produto X.
claro que alm do preo do produto X, outros fatores iro influenciar no
nvel da oferta deste produto no mercado, entre eles destacam-se: os custos
com os fatores de produo7, alteraes no nvel de tecnologia, aumento da

Tais como, os custos com os pagamentos de salrios, preos das matrias-primas etc.

16

quantidade de empresas no mercado etc. Sendo que qualquer modificao do

Px gera o que chamamos de mudanas na quantidade ofertada, isto ,
mudanas do nvel da oferta ao longo da prpria curva; e toda e qualquer
variao nos custos dos fatores e no nvel tecnolgico, por exemplo, coeteris
paribus, acabam acarretando um deslocamento da curva de oferta (ou
modificaes na oferta de mercado).

Equilbrio de Mercado
Dadas as curvas de demanda e de oferta j estudadas anteriormente, se
fizermos o cruzamento destas curvas ir se determinar o que se chama por
equilbrio de mercado, formando o preo e a quantidade de equilbrio como
est demonstrado pelo diagrama a seguir.

Fonte: Desenvolvido pelo autor.

17

Nesta situao, h uma "harmonia" entre oferta e demanda. Teoricamente,

neste ponto, o nvel de preo no est nem muito alto nem muito baixo,
satisfazendo tanto a consumidores quanto a produtores. Mas:

se tiver algum preo abaixo do preo de equilbrio, haver a um

excesso de demanda (ou uma escassez de oferta); e

por outro lado, ocorrendo um preo acima do preo de equilbrio,

surgir um excesso de oferta (ou uma escassez) de demanda.

Tambm no podemos nos esquecer de que havendo uma modificao da

renda dos consumidores e/ou aumento dos custos dos fatores de produo,
por exemplo, isto acarretar alterao no ponto de equilbrio de mercado.

Comportamento do Consumidor8
A discusso que empregaremos aqui de como consumidores racionais que
iro realizar as suas demandas

distribuem os seus recursos entre os

diferentes bens de forma que consigam maximizar os seus nveis de utilidades

(ou satisfaes). Sob o ponto de vista histrico, o conceito de utilidade
empregado era o de utilidade cardinal, ou seja, o de utilidade como uma
magnitude que se podia medir. Neste caso, o argumento era o de que
aumenta a satisfao (ou utilidade total) do consumidor conforme aumenta a
quantidade a ser consumida de um determinado produto9.
Atualmente, a economia empresarial leva mais em considerao, na moderna
teoria a respeito do comportamento do consumidor, o princpio da utilidade
ordinal. Sob este enfoque, examina-se a ordem de preferncias pelas

Toda a anlise a respeito do comportamento do consumidor est calcada na discusso sobre demanda
Marshalliana e Hicksiana.
9
A utilidade total, derivada do consumo do bem, cresce medida que o consumidor aumenta a
quantidade a ser consumida ao longo do tempo. Entretanto, cabe destacar que o valor acrescentado
utilidade total por cada uma unidade a mais do bem a ser consumido chamado de utilidade
marginal. Por uma frmula, a utilidade marginal pode ser calculada da seguinte maneira: UMgx =
(UT/Qx), sendo UMgx = utilidade marginal do produto X; UT = variao da utilidade total; Qx =
variao da quantidade a ser consumida do bem X.

18

diferentes cestas de mercadorias 10 que o consumidor vai consumir. Neste

princpio, examina-se-se, por exemplo, se a cesta de bens A preferida
cesta de bens B, se a B preferida cesta C, e assim sucessivamente. A
partir desta ordem possvel estabelecer formalmente as prioridades gerais
na formao de uma curva de indiferena, como podemos perceber, por
exemplo, no artigo a seguir do portal G1 que diz respeito s preferncias por
cestas de mercadorias de produtos orgnicos.
Empresas entregam marmitas e cestas de produtos orgnicos
Empresrias criaram at feijoada vegetariana.
Outra empresa monta e entrega cestas de alimentos orgnicos em
SP.
A alimentao saudvel agora chega porta de casa. Uma empresria de So
Paulo aposta no segmento e entrega uma cesta de produtos sem agrotxicos.
Outro destaque so as marmitas orgnicas, uma opo para quem d valor
boa alimentao, com direito feijoada de vegetais no cardpio.
No lugar de carne seca e costeleta de porco, beterraba, cenoura, carne de
soja, abobrinha e salso. A feijoada vegetariana a campe de vendas na
empresa de delivery. So mais de 20 pratos criados pelas empresrias Sofia
Dobbin e Cassia Janeiro. Todos os alimentos so orgnicos, cultivados sem
agrotxicos.
um nicho que eu acho que s tende a estourar de muito bom, porque
exatamente prtico e saudvel, as pessoas esto preocupadas com isso hoje,
com o que voc est comendo.
Cssia e Sofia so vegetarianas e sempre gostaram de cozinhar para amigos.
Os pedidos aumentaram tanto que, em setembro de 2012, elas decidiram
10

Define-se como sendo uma cesta de mercadorias ao conjunto de uma ou mais mercadorias (ou bens,
ou produtos) associado s quantidades consumidas de cada uma dessas mercadorias.

19

cobrar pelos pratos, e abriram uma empresa de entrega de marmitas. O

investimento inicial foi de R$ 5 mil para comprar matria-prima.
A empresa funciona na cozinha de casa das empresrias e elas fazem de
tudo: compram os ingredientes, preparam os pratos, cuidam do financeiro e
at entregam. O negcio ainda caseiro pequeno, mas est crescendo. J
so 240 pratos por ms, e o segredo est no sabor que elas conseguem dar
aos vegetais com uns temperos diferentes e especiais.
Em vez de alho e cebola, elas usam tempero indiano, semente de coentro,
pimenta de limo e sal rosa tirado das rochas.
A feijoada fica pronta em uma hora. Em cima, vo pedacinhos de provolone
desidratado. Ela servida com couve, arroz integral e farofa de aveia.
Alm da feijoada, elas fazem refeies com charutos de repolho, almndegas
de soja com polenta, tabule, salada de gro de aveia e de chuchu. Os pratos
s levam vegetais, leite e derivados.
a criatividade, n? A gente cria coisas diferentes, com ingredientes
diferentes, misturas diferentes e fica muito gostoso, diz a empresria Cssia.
Os pratos pesam em mdia 450 gamas cada. Eles vo numa embalagem
plstica, que pode ir ao micro-ondas. Os alimentos orgnicos so mais caros
que os tradicionais, mas as empresrias garantem: o negcio d um bom
lucro. Em mdia, o custo da matria-prima para fazer um prato de R$ 9. E o
preo de venda de R$ 20.
A gente tem convnio com uma empresa e a gente compra diretamente dos
produtores, fora isso a gente tambm evita qualquer tipo de desperdcio. A
gente reaproveita muitos alimentos, ento isso acaba diminuindo o custo,
explica a empresria.

20

O faturamento da empresa de marmitas orgnicas ainda pequeno R$ 4,8

mil por ms. Mas as empresrias apostam em crescimento rpido. A gente
hoje tem mais ou menos de 200 a 300 pratos por ms e a minha meta
chegar a 1000.
A empresa tem hoje 40 clientes. Tadeu Freitas vai experimentar pela primeira
vez a feijoada vegetariana. Essa feijoada uma delcia. uma feijoada sem
gordura, com a couve, sem o tempero como normalmente as pessoas fazem.
Ento fica com outro sabor, sugere.
Cesta
Outra prova de que esse mercado bom est em outra empresa. Desde
1999, Rachel Soraggi monta e entrega cestas de alimentos orgnicos em So
Paulo.
Eu tenho para mim que uma coisa que vai crescer muito. O consumidor
ainda vai se conscientizar de que a melhor forma de se alimentar, diz a
empresria.
So 400 itens. Todos com a certificao de orgnicos. Arroz, caf, biscoito,
legumes, verduras, frutas, iogurte, queijo e at produtos de limpeza. Rachel
compra direto dos produtores, e consegue preos mais baixos. O segredo
muito trabalho, perseverana, buscar produtos, inovar, sempre a procura de
alguma coisa nova, investir em qualidade do produto.
Do total, 70% das vendas de orgnicos so pela Internet. O cliente quer
rapidez e praticidade. s entrar na loja virtual, clicar nos produtos, pagar
com carto de crdito ou na hora da entrega.
A rotina da empresa separar os produtos de acordo com a lista de pedidos e
colocar na cesta. O desafio que o fornecimento de orgnicos irregular, os
produtores so poucos e pequenos. E toda semana falta algum tipo de

21

produto. Eu procuro outros fornecedores certificados, orgnicos, quando no

encontro. O cliente tem que entender que no posso enviar a mercadoria.
Para montar o delivery de orgnicos, a empresria investiu R$ 100 mil. Ela
reformou o espao, montou a loja virtual e reservou capital de giro para
compra dos produtos. A divulgao do negcio feita em feiras, folhetos e
boca a boca.
A empresa entrega 130 cestas orgnicas por semana. O preo mdio do frete
de R$ 9,50, para a capital paulista. Diego Espino cliente h dois anos. Eu
pedi legumes, verduras e pouca fruta. De acordo com ele, a encomenda traz
comodidade.
O negcio j fatura mais de R$ 1 milho por ano, e s cresce. A opo pelo
saudvel uma tendncia forte, que veio para ficar - garante Rachel.
Todo mundo hoje tem investido muito em orgnico, tem visto que um
mercado em crescimento mesmo e eu quero abocanhar uma parte desses
consumidores que esto preocupados com a sade e com impactos
ambientais na produo.
Portal G1
10/03/2013 07h51 - Atualizado em 10/03/2013 07h51
Mas vamos estudar melhor no prximo item sobre o conceito de curva de
indiferena.

Curva de Indiferena
Neste tpico, iremos descrever como o consumidor deve classificar as
diferentes opes de consumo segundo as suas preferncias, representadas
por meio de diferentes cestas de mercadorias. Neste sentido, definimos como
curva

de

indiferena ao lugar geomtrico de todos os pontos,

22

representados por cestas de mercadorias, que geram o mesmo nvel de

utilidade ao consumidor. Melhor explicando, a curva de indiferena representa
graficamente um conjunto de cestas de consumo que so igualmente
desejveis pelo consumidor, por isso que esta curva chamada de curva de
indiferena. Pois, para este consumidor tanto faz,ou seja, ele indiferente ao
escolher a cesta A, ou B, ou C, por exemplo, todas elas proporcionam o
mesmo nvel de satisfao, de acordo com o grfico abaixo.
Curvas de Indiferena

Fonte: Elaborada pelo autor.

No espao-mercadoria do diagrama (X e Y) tem-se duas curvas de indiferena

U1 e U2 negativamente inclinadas, convexas em relao origem dos dois
eixos e que no se interceptam. As curvas so negativamente inclinadas,
porque demonstram que o nvel de satisfao do consumidor permanece o
mesmo. Por exemplo, tendo-se duas cestas A e B com diferentes quantidades
de X e Y sobre a curva U1, se o consumidor substituir a cesta B pela cesta A11,
estar aumentando o consumo de X e diminuindo uma certa unidade de
consumo de Y, mantendo o mesmo nvel de satisfao (ou de utilidade). A
inclinao da curva de indiferena recebe o nome de taxa marginal de
11

Tal anlise de discusso tambm se refere cesta C.

23

substituio (TMgS) e refere-se taxa de troca da quantidade de um bem

pela quantidade de outro, mantendo o mesmo nvel de bem-estar ou de
satisfao, calculada atravs da expresso TMgS = (Y/X)12.
A convexidade em relao origem diz respeito utilidade ser decrescente
proprorcionada por um bem. Melhor explicando, a inclinao de uma curva de
indiferena aumenta medida que nos movimentamos para baixo ao longo
da curva. A taxa marginal de substituio vai diminuindo medida que
aumenta a quantidade de X a ser consumida e reduzimos a quantidade de Y,
como podemos perceber pela tabela abaixo.
Quantidades de X

Quantidades de Y

TMgS

10

-----------

2,3

0,7

1,7

0,6

1,2

0,5

0,8

0,4

0,5

0,3

0,3

0,2

10

0,2

0,1

Fonte: Tabela desenvolvida pelo autor.

Cabe destacar que acima so apresentadas apenas duas curvas de

indiferena. Entretanto, entre elas existe um grande nmero de outras curvas
de indiferena, em que cada uma representa determinado nvel de utilidade,
sendo que a este conjunto dessas curvas chamamos de mapa de indiferena.
Quanto mais distante est uma curva de indiferena (ou seja, mais para a
direita) da origem dos eixos X e Y, maior a satisfao expressa do

12

O resultado desta TMgS est em mdulo, pois h uma relao inversa entre a variao de Y com a
variao de X. Na medida em que h aumento do consumo de X, h uma queda do consumo de Y, e
vice-versa, fazendo com que o resultado desta taxa seja negativo.

24

consumidor, que contm cestas mais desejadas. E quanto mais perto dessa
origem (isto , mais para a esquerda) apresenta-se uma curva de indiferena
com cestas menos desejadas.

Restrio Oramentria
Com um oramento (ou rendimento) limitado, o consumidor procura
normalmente distribu-lo entre as diversas mercadorias que deseja comprar.
Desta forma, ele deseja alcanar a melhor combinao que tende a lhe gerar
o maior nvel de satisfao racional possvel.
Assumindo que um dado consumidor gasta toda a sua renda para comprar
diferentes quantidades de dois produtos denominados de bem X e bem Y em
um dado mercado, a restrio oramentria pode ser apresentada atravs da
equao:

R = Px.Qx + Py.Qy

Em que:
R = renda monetria do consumidor;
Px = o preo de uma unidade de X;
Qx = quantidade de X;
Py = o preo de uma unidade de Y;
Qy = quantidade de Y.
Tendo-se a hiptese de que o consumidor no compra a prazo, assim, ele
aloca a sua renda na compra das quantidades de X e Y, tem-se que:
> Qy = (R/Py) [(Px.Qx)/Py] e Qx = (R/Px) [(Py.Qy)/Px]
> Se Qy = 0 Qx = (R/Px)
> Se Qx = 0 Qy = (R/Py)

25

A tabela a seguir demonstra as diversas possibilidades de consumo pelas

quantidades dos bens X e Y. Nela estamos supondo que o consumidor possui
uma renda (R) semanal de $ 240,00 para gastar, sendo Px = $ 2,00 e Py = $
1,00. Existem vrias combinaes (ou cestas) possveis discriminadas sob as
quais o consumidor poder escolher, como esto expostas a seguir.

Cestas

Gasto Total com as Cestas de Mercadorias

Px

Qx

Px.Qx

Py

Qy

Py.Qy

2,00

0,00

1,00

240

240,00

240,00

II

2,00

20

40,00

1,00

200

200,00

240,00

III

2,00

40

80,00

1,00

160

160,00

240,00

IV

2,00

60

120,00

1,00

120

120,00

240,00

2,00

100

200,00

1,00

40

40,00

240,00

VI

2,00

120

240,00

1,00

0,00

240,00

Fonte: Tabela elaborada pelo autor.

A partir destas informaes, traamos uma linha de restrio oramentria do

consumidor descrevendo as combinaes possveis das quantidades dos bens
Y e X que podem ser adquiridas com um dado nvel constante de renda
semanal para determinados nveis de preos.

Fonte: Grfico elaborado pelo autor.

26

Tendo-se no eixo vertical Qy e no eixo horizontal Qx, essa linha indica quais
so as diversas combinaes dos bens (X e Y) que o consumidor poder
adquirir de acordo com a sua renda. Ao mesmo tempo, ela demonstra
tambm graficamente qual o mximo que o consumidor poder gastar para
obter dos dois bens.
Cabe explicar que uma elevao da renda amplia a capacidade de consumo.
Isto representado graficamente por meio de um deslocamento paralelo para
a direita da linha da restrio oramentria (LRO). J uma reduo da renda
promove o deslocamento para a esquerda da LRO. Paralelo a isso, a
inclinao da LRO dada pela relao dos preos dos bens. Assim, uma
modificao em um destes preos ir promover uma alterao da inclinao
desta linha.

Equilbrio do Consumidor
Neste tpico, juntamos as informaes que aprendemos a respeito da curva
de indiferena e da restrio oramentria, permitindo-nos explicar o
equilbrio do consumidor.
Do ponto de vista do consumidor, ele sempre prefere estar no nvel maior de
satisfao com a sua curva de indiferena mais para a direita, ou seja, mais
afastada das origens dos eixos. No entanto, este nvel no poder ser
alcaado em funo do seu oramento, pois este acaba delimitando o seu
poder de compra. De acordo com o grfico a seguir, esta delimitao dada
pela linha da restrio oramentria que tangencia uma dada curva de
indiferena gerando uma mxima satisfao, ou chamado (ponto de)
equilbrio do consumidor, em funo da renda do consumidor e dos
preos dos produtos. Neste ponto, o consumidor distribui a sua renda
adequadamente na compra entre os bens de forma a alcanar a combinao
que lhe d a maior satisfao (ou utilidade) possvel.

27

Fonte: Grfico elaborado pelo autor.

Efeito Preo, Efeito Renda e Efeito Substituio

Dado o tpico C anteriormente estudado, importante destacar que h
alteraes da posio de equilbrio do consumidor e tais alteraes so
conhecidas como anlise dos efeitos (ou das causas) devidos (as) ao preo,
renda e substituio dos produtos. Para uma anlise mais simples,
chamaremos q1 a quantidade do bem 1 e de q2 a quantidade do bem 2.
O grfico abaixo apresenta o efeito renda. Este efeito retrata uma
modificao na posio de equilbrio do consumidor, em funo de uma
variao na renda nominal deste consumidor, na qual os preos dos bens
1 e 2 so mantidos constantes. Se houver, por exemplo, um aumento de
sua renda, o consumidor comprar maiores quantidades dos bens 1 e 2
deslocando o ponto de equilbrio do consumidor para a direita, gerando novos
e diferentes nveis de satisfao alcanveis, por causa da variao da renda.
Ao mesmo tempo, observa-se que ao unirmos todos os pontos de equilbrio
do consumidor, forma-se que denominamos de linha ou curva rendaconsumo, mostrando a variao do consumo dos bens 1 e 2, mantidos
constantes os preos destes bens.

28

q1
F
Curva de Renda-consumo
F
F
U3
U1
G

U2
G

q2

Fonte: Salvatore.

No caso do efeito preo, este caracterizado como sendo uma modificao

da posio do ponto de equilbrio do consumidor, em razo da alterao nos
preos de um dos bens (supondo, do bem 2), mantida a sua renda
nominal constante. Nesse caso ocorre um deslocamento desse ponto em
consequncia de um giro das linhas centradas no intercepto do eixo do bem
1, cujo preo p1 no se modificou. Neste sentido, as sucessivas linhas de
preos mantm-se retas, porm, com inclinaes diferentes, demonstrando
que medida que p2 diminui, eleva-se o consumo de q2.
A satisfao do consumidor aumenta, to logo sejam atingidas as curvas que
revelam utilidades cada vez maiores do ponto A para B e do B para o ponto C
e que ao ligarmos esses pontos de equilbrio, tem-se uma linha indicadora das
modificaes da posio de equilbrio do consumidor, sendo que esta linha
definida como curva de preo-consumo. Cabe destacar que se determinarmos
assim a quantidade a ser consumida do bem 2 para cada um de seus
possveis nveis de preos, podemos, portanto, derivar a curva de demanda
do consumidor que demonstra uma relao inversa entre as quantidades e os
preos.

29

q1
F

Curva de Preo-consumo

C
B

U3

A
U2

U1
0

q2

Fonte: Salvatores

Por ltimo, o efeito substituio acaba sendo uma complementao do efeito

preo. Este efeito demonstra como o consumidor realoca o seu consumo em
funo de quando se modificam os preos relativos dos bens 1 e 2,
independentemente de haver uma modificao direta na sua renda nominal.
Portanto, retrata como o consumidor tende a comprar mais do bem cujo
preo relativo teve quedas, com o objetivo de substituir o outro bem que
ficou relativamente mais caro. O efeito substituio caracteriza-se, na
verdade, por mera modificao na posio do ponto de equilbrio ao longo da
mesma curva de indiferena (E para E), tendo esta curva sofrido uma
alterao da sua inclinao de acordo com a figura abaixo.

Fonte: Salvatore.

30

Elasticidade: princpios
De acordo com as leis da oferta e da demanda estudadas na aula 1, indica-se
a direo, ou mesmo o sentido, pela mudana dos preos de um produto
(seja ele um bem ou um servio qualquer) em um determinado mercado.
Melhor dizendo, quando o preo deste produto sobe, a demanda tende a
diminuir e a oferta (deste mesmo produto) tende a aumentar. Em sentido
contrrio, o preo caindo, a demanda tende a aumentar e a oferta a cair.
Porm, essa lei no informa adequadamente o quantum a mais (ou a menos)
os consumidores iro demandar ou os produtores podero ofertar em funo
das modificaes dos preos do produto em questo. Para isso, o conceito de
elasticidade usado com o objetivo de mensurar a sensibilidade que as
pessoas possam ter frente s mudanas em variveis econmicas. E em
funo dessas explicaes que ao longo desse captulo iremos nos deter.

Tipos de Elasticidades
A Elasticidade-Preo da Demanda ou da Procura (Epd)
Define-se como elasticidade-preo da demanda (Epd) ao clculo relacionado
maneira pela qual so medidas quantitativamente as reaes que os
consumidores possam ter s mudanas nos preos de determinadas
mercadorias por meio da razo entre dois percentuais, isto , a variao
percentual na quantidade demandada (%Qd) dividida pela mudana (ou
variao) percentual no preo do produto (%Pp):
Epd = (%Qd)/(%Pp)13

Cabe destacar que, conforme Pindyck & Rubinfeld, o resultado da Epd

sempre negativo em funo da lei da demanda. Ao mesmo tempo,

13

Discriminando adequadamente as condies desta frmula da elasticidade-preo da demanda, temos:

%Qd = [(Qf Qi)/Qi]*100
Pp = [(Pf Pi)/Pi]*100
Qf = quantidade demandada final
Qi = quantidade demandada inicial
Pf = preo final do produto
Pi = preo inicial do produto

31

importante fazer a classificao da demanda dos produtos em funo da Epd.

Neste sentido, ao que se refere reao dos consumidores, o quadro abaixo
(realizado pelo prprio autor) discorre que a demanda por um determinado
produto pode ser classificada como elstica, inelstica ou de elasticidade
unitria. Para complementar a explicao sobre este tipo de elasticidade,
destaca-se um artigo do jornal Valor Econmico que se refere demanda por
minrio de ferro.

32

Classificaes, Explicaes e Anlise do Resultado da Elasticidade

Preo da Demanda.
Classificaes

Elstica

Explicaes

Anlise

A demanda por um

Os consumidores so

determinado produto

bastante sensveis s

elstica quando a

variaes no preo.

elasticidade-preo da
demanda (Epd) tem um
resultado cujo valor
maior que 1,0. Isso
significa que a variao
percentual na
quantidade excede a
variao percentual do
preo.

Inelstica

A demanda por um

Os consumidores so

determinado produto

menos sensveis (ou

inelstica quando a

relativamente

elasticidade-preo da

insensveis) s variaes

demanda (Epd) tem um

no preo.

resultado cujo valor

menor que 1,0. Isso
significa que a variao
percentual do preo
excede a variao
percentual na
quantidade.
Elasticidade Unitria

Se a elasticidade-preo

Os consumidores tm

da demanda por um

sensibilidade relativa em

produto for igual a 1,00

funo das variaes do

diz-se que a sua

preo.

33

demanda de
elasticidade unitria (ou
neutra). Melhor dizendo,
a variao percentual na
quantidade igual
variao percentual no
preo.
Fonte: Elaborada pelo prprio autor.

Vale continua otimista com demanda por minrio de ferro

Por Rafael Rosas (28/11/2011 s 16h:28)
VALOR - RIO - A Vale continua otimista com a demanda por minrio de
ferro no futuro, embora admita a existncia de volatilidade no curto prazo.
Para o diretor executivo de minrio de ferro e estratgia da mineradora, Jos
Carlos Martins, a volatilidade dever continuar at o Ano Novo chins, no fim
de janeiro.
"Estamos otimistas em relao ao futuro dos mercados de commodities e
tambm de minrio de ferro. Mas no curto prazo temos alguma volatilidade
no mercado e essa volatilidade causada principalmente pelo aumento do
fornecimento por Brasil, Austrlia e frica do Sul, combinado com um aperto
de crdito na China e tambm com uma demanda mais fraca na Europa e nos
Estados Unidos", frisou Martins, que participa do Vale Day, na Bolsa de Nova
York. "Essa combinao criou uma situao em que os preos caram
significativamente nos ltimos meses", acrescentou.
O executivo lembrou que o preo mdio da tonelada de minrio de ferro no
mercado vista chins ficou em torno de US$ 175 por cerca de um ano. Nos
ltimos dois meses, caiu para US$ 116, voltou para US$ 150 e agora gira em
torno de US$ 135. Segundo ele, a elasticidade do preo das importaes no
mercado da China muito grande e o recuo dos preos contribui para um

34

aumento nas quantidades compradas do exterior, o que "mantm o mercado

transocenico estvel, apesar do preo mais baixo".
Martins ressaltou que atualmente a Vale tem ainda uma frota de cerca de 100
navios trabalhando para ela, dos quais 30% so prprios, 40% so
contratados por longo prazo e o restante contratado diariamente, o que
contribui para reduzir o valor dos fretes. Durante a crise de 2008, a
companhia foi apanhada em um momento em que realizava suas vendas no
modelo FOB, no qual navios contratados por clientes embarcavam o minrio
nos terminais da empresa e faziam o carregamento at os clientes.
"Quando o [preo] spot caiu muito, grande parte dos nossos clientes deixou
de mandar navios para captar nosso minrio. Tivemos que reduzir produo
porque no havia para onde embarcar o minrio", lembrou Martins.
Hoje, segundo ele, h uma proposta mais flexvel, na qual o nico ponto do
qual a empresa no abre mo de uma precificao que considere as
condies de oferta e demanda do mercado.
"Desde que usemos o preo de mercado, abrimos para os nossos clientes a
possibilidade de o preo ser trimestral, mensal ou dirio", disse Martins. "No
queremos impor nenhum tipo de sistema de preos, mas queremos dividir
com nossos clientes o que for melhor para os dois lados. E trabalhamos duro
nisso", acrescentou, destacando que atualmente 35% das vendas de minrio
de ferro da Vale so baseadas no uso da frota contratada, com a entrega
direta aos clientes.
"Hoje, se h qualquer problema e os clientes no mandam navios, estamos
aptos a carregar nossos navios e entregar minrio para o mercado a preos
de mercado", explicou o executivo. "Dada a longa distncia entre Brasil e
China, claro que devemos ter uma poltica de frete mais forte e mais
compreensvel. Estamos distantes da sia, trs vezes mais que o nosso

35

principal competidor. A poltica de frete muito importante no longo prazo

para a Vale".
Martins ponderou ainda que, atualmente, cerca de 20% das vendas da
mineradora tm como base o sistema trimestral de preos, que considera a
mdia do mercado spot chins. "O restante est sob negociao", frisou.
(Rafael Rosas | Valor)

Outros Tipos de Elasticidades

Elasticidade-Preo da Oferta (Epo)
A elasticidade-preo da oferta (Epo) mensura quantitativamente a reao dos
vendedores s mudanas no preo do produto. Essa reao tambm
calculada pela razo entre dois percentuais: a variao percentual na
quantidade ofertada (%Qo), dividida pela mudana (variao) percentual no
preo do produto (%Pp), conforme a frmula abaixo.
Epo = (%Qo)/(%Pp)

importante salientar que dos determinantes que afetam a Epo, o tempo

significativamente importante, porque, em geral, a elasticidade de curto-prazo
ser diferente da de longo-prazo. Portanto, quanto maior tende a ser o
tempo, as firmas tm a possibilidade de reagir mais intensamente s
variaes de preos, e a curva de oferta tender a se tornar cada vez mais
elstica.
Pode-se ter as seguintes situaes dos resultados da Epo:

Epo > 1: produto de oferta elstica;

Epo = 1: produto de oferta inelstica;

Epo < 1: elasticidade-preo da oferta unitria.

36

Elasticidade-Renda (da Demanda) (Erd)

utilizada para medir a reao dos consumidores s mudanas na renda.
Mais formalmente, mede a variao da demanda dos consumidores (%Q d)
em funo das mudanas da renda dos consumidores (%R).

Erd = (%Qd)/(%R)
Para bens normais, h uma relao positiva entre renda e quantidade
demandada, logo a elasticidade renda positiva. Porm, para bens inferiores,
h uma relao negativa entre a quantidade demandada e a renda do
consumidor.
Elasticidade-Cruzada (da Demanda) (Ecd)
Refere-se medida da variao percentual na quantidade demandada de um
produto X (%QX), de acordo com a mudana percentual no preo de outro
produto qualquer Y (%PY).
Ecd = (%QX)/(%PY)
Para bens substitutos (ou concorrentes) h uma relao positiva entre
quantidade demandada do produto X e variao de preo do substituto Y,
logo a elasticidade cruzada (da demanda) dos produtos substitutos tem um
resultado positivo. Mas para bens complementares, h uma relao negativa
entre quantidade demandada do produto X e a variao do preo do bem
complementar Y, logo a elasticidade cruzada (da demanda) dos produtos
complementares tem um resultado negativo.

37

Material complementar
Para saber mais sobre os tpicos estudados nesta aula, pesquise na
Internet sites, vdeos e artigos relacionados ao contedo visto. Alm
disso, na biblioteca do seu plo/campus presencial voc tambm
pode ler:
VASCONCELLOS, M. A. S. Economia: micro e macro. So Paulo:
Atlas, 2010. Caps. 2 e 3.
VASCONCELLOS, M. A. S. & Garcia, H. Fundamentos

de

economia. So Paulo: Saraiva, 2010. Caps. 4 e 5.

MOCHON, Francisco. Princpios de economia. So Paulo: Pearson
Pretice Hall, 2007. Caps. 2 e 3.
SALVATORE, D. Microeconomia. So Paulo: McGraw-Hill, 1984.
Caps. 4, 5 e 6.
Se ainda tiver alguma dvida, fale com seu professor
utilizando os recursos disponveis no ambiente de aprendizagem,
seja presencialmente ou atravs da central de mensagens e/ou
participando ativamente do nosso frum temtico.

Atividade proposta
Um artigo do The New York Times descreveu uma bem-sucedida campanha
de marketing da indstria de champanhe francs. O artigo observou que
muitos executivos esto surpresos com os preos estratosfricos do
champanhe. Mas, ao mesmo tempo, tm medo de que os fortes aumentos do
preo reduzam a demanda, o que provocaria uma diminuio repentina nos

38

preos. Que erro os executivos esto cometendo em sua anlise dessa

situao?

Referncias
MOCHON, Francisco. Princpios de economia. So Paulo: Pearson Pretice
Hall, 2007. Caps. 2 e 3.
PINDYCK, Robert S. & RUBINFELD, Daniel L. Microeconomia. So Paulo:
Pearson Education do Brasil, 2010.
SALVATORE, D. Microeconomia. So Paulo: McGraw-Hill, 1984. Caps. 4, 5 e
6.
VASCONCELLOS, M. A. S. Economia: micro e macro. So Paulo: Atlas, 2010.
Caps. 2 e 3.
VASCONCELLOS, M. A. S. & Garcia, H. Fundamentos de economia. So
Paulo: Saraiva, 2010. Caps. 4 e 5.

39

Exerccios de fixao
Questo 1
As curvas de demanda, sejam individuais ou de mercado, inclinam-se para
baixo, pois:
a) Mostram

as

quantidades

totais

de

bens

demandados

pelos

consumidores a cada nvel de preos, cujas relaes so diretas.

b) Mostram que quando os preos sobem, por exemplo, as quantidades
demandadas se elevam, pois cada consumidor pensa em maximizar a
satisfao.
c) Apresentam uma relao inversa entre as quantidades demandadas
com os diferentes nveis de preos dos bens, dadas todas as
necessidades dos consumidores.
d) Apresentam uma relao inversa entre as quantidades demandadas
com os diferentes nveis de preos dos bens, visto os resultados
negativos dos lucros das empresas.
e) Mostram efeitos iguais entre quantidades e preos dos produtos, j
que

relao

entre

estas

duas

variveis

so

diretamente

proporcionais.

40

Questo 2
As curvas de oferta, sejam individuais ou de mercado, inclinam-se para cima,
pois:
a) Mostram as quantidades totais de bens ofertados pelos produtores ou
vendedores a cada nvel de preos, cujas relaes so inversas.
b) Mostram que quando os preos caem, por exemplo, as quantidades
ofertadas se elevam, pois cada produtor pensa em maximizar a sua
satisfao.
c) Apresentam uma relao direta entre as quantidades ofertadas com os
diferentes nveis de preos dos bens, dados os nveis de produes das
empresas.
d) Apresentam uma relao direta entre as quantidades ofertadas com os
diferentes nveis de preos dos bens, visto os resultados negativos dos
lucros das empresas.
e) Mostram efeitos iguais entre quantidades e preos dos produtos, j
que a relao entre estas duas variveis inversamente proporcional.

41

Questo 3
Suponha uma situao inicial de equilbrio no mercado de tratores e a
ocorrncia de duas alteraes simultneas: um aumento no preo do ao
principal matria-prima da indstria de tratores e a oferta de crdito
facilitado juros baixos e prazos longos para a compra de implementos
agrcolas. O efeito combinado disso sobre o mercado de tratores dever ser:
a) O preo de equilbrio diminui, enquanto a quantidade transacionada
pode tanto aumentar, diminuir ou permanecer constante.
b) O preo de equilbrio pode tanto aumentar, diminuir ou permanecer
constante, mas a quantidade transacionada aumenta.
c) O preo de equilbrio pode tanto aumentar, diminuir ou permanecer
constante, mas a quantidade transacionada diminui.
d) O preo de equilbrio aumenta, enquanto a quantidade transacionada
pode tanto aumentar, diminuir ou permanecer constante.
e) O preo de equilbrio no se altera, j que no h nenhuma evidncia
de que a quantidade transacionada no dever ser alterada.
Questo 4
Existem 10.000 consumidores idnticos em dado mercado de um produto X,
sendo que cada consumidor possui uma funo demanda dada por Qx = 12
2Px. Neste mesmo mercado, h 1.000 produtores idnticos vendendo esse
produto, em que cada vendedor possui uma funo oferta expressa por Qx =
20Px,

assim,

preo

quantidade

de

equilbrio

so

dados,

respectivamente, por:
a) $ 3,00 e 60.000
b) $ 3,00 e 30.000
c) $ 4,00 e 60.000
d) $ 4,00 e 30.000
e) $ 4,00 e 70.000

42

Questo 5
A empresa XYV apresenta um produto inovador tecnologicamente e
extremamente competitivo no eixo Rio-So Paulo. Em virtude de este eixo ser
muito importante para esta empresa, a mesma fez uma pesquisa de mercado
e, por meio de um programa de computador, chegou as seguintes funes de
oferta e demanda do seu produto.

Demanda: Q = 40 0,4P 2Pk + 2,0R, sendo Q = quantidade

demandada, P = preo do prprio produto, R = renda mdia dos
consumidores = $ 2.000,00 e Pk = preo de outro produto = $ 40,00.

Oferta: Q = 1,6P, em que Q = quantidade ofertada e P = preo do

prprio produto.

Assim, o preo e a quantidade de equilbrio so, respectivamente:

a) $ 1690,00 e 3.000.
b) $ 1960,00 e 3.136.
c) $ 3136,00 e 4.000.
d) $1.500,00 e 4236.
e) $ 1691,00 e 5.000.

43

Questo 6
Leia atentamente as consideraes a seguir e assinale a alternativa correta a
respeito do comportamento do consumidor segundo seus pressupostos
bsicos de satisfao e de renda e seus respectivos efeitos.
I.

Curva de indiferena uma figura geomtrica que exprime as vrias

combinaes de dois bens, que proporciona igual satisfao ou
utilidade ao consumidor.

II.

A curva de preo-consumo o lugar geomtrico de pontos do

equilbrio do consumidor, resultante da variao apenas do preo do
bem.

III.

A curva de renda consumo o lugar geomtrico de pontos do

equilbrio do consumidor resultante da variao apenas da renda do
consumidor.

a) I, II e III so falsas.
b) I e II so falsas e III verdadeira.
c) I e III so falsas e II verdadeira.
d) I, II e III so verdadeiras.
e) I e II so verdadeiras e III falsa.

44

Questo 7
A respeito do efeito substituio, leia atentamente as consideraes a seguir
e assinale a alternativa correta.
I.

Para um gestor empresarial importante entender que o efeito

substituio acaba sendo uma complementao do efeito preo.

II.

O efeito substituio demonstra como o consumidor realoca o seu

consumo em funo de quando se modificam os preos relativos de
dois bens, independentemente de haver uma modificao direta na sua
renda nominal.

III.

O efeito substituio retrata como o consumidor tende a comprar mais

do bem cujo preo relativo teve quedas, com o objetivo de substituir o
outro bem que ficou relativamente mais caro.

a) I, II e III so falsas.
b) I e II so falsas e III verdadeira.
c) I e III so falsas e II verdadeira.
d) I, II e III so verdadeiras.
e) I e II so verdadeiras e III falsa.

45

Questo 8
Sendo voc um gestor empresarial e que analisa o mercado da sua empresa,
leia atentamente as consideraes abaixo e assinale a alternativa correta.
I.

Para analisar o consumidor, a teoria da escolha do consumidor baseiase na premissa de que as pessoas se comportam de modo racional na
tentativa de maximizar o grau de satisfao que podem obter por meio
da aquisio de uma combinao particular de bens e servios.

II.

As preferncias do consumidor podem ser completamente descritas por

um conjunto de curvas de indiferena conhecido como mapa de
indiferena. Esse mapa de indiferena oferece uma classificao ordinal
de todas as escolhas que um consumidor pode fazer.

III.

As linhas de restrio oramentria representam todas as combinaes

de mercadorias com as quais os consumidores gastariam toda a renda.
As linhas do oramento deslocam-se para a direita em resposta a uma
queda na renda do consumidor e fazem um movimento de rotao em
torno de um ponto fixo quando o preo de uma mercadoria
modificado, mas a renda do consumidor e o preo da outra mercadoria
permanecem inalterados.
a) I, II e III so verdadeiras.
b) I e II so verdadeiras e III falsa.
c) I e III so verdadeiras e II falsa.
d) II e III so verdadeiras e I falsa.
e) I, II e III so falsas.

46

Questo 9
Uma academia de ginstica permitia o uso de suas instalaes a qualquer
pessoa que se mostrasse disposta a pagar determinada taxa por hora. O
sucesso foi to grande que a academia decidiu alterar sua poltica de preos,
passando ento a cobrar uma anuidade e um taxa horria mais reduzida.
Para os consumidores, esse novo plano de pagamento melhor ou pior do
que o esquema anterior:
a) pior, pois no d ao consumidor a vantagem de escolher
adequadamente o que ele pretende se exercitar na devida academia
em funo da nova poltica adotada.
b) melhor, pois o consumidor poder utilizar todos os aparelhos de
ginstica, fazer musculao, fazer natao pagando o mesmo preo
devido nova poltica adotada.
c) Depende das preferncias dos frequentadores da academia, em virtude
da nova poltica adotada por esta academia, alm das suas restries
oramentrias.
d) No bom, nem pior, pois devido nova poltica adotada pela
academia, h duas tarifas que so de interesse financeiro dos
proprietrios da academia e que por isso fazem com que os
consumidores no ganhem nada realmente.
e) A satisfao adicional obtida pelos consumidores da academia no ser
alterada devido nova poltica desta empresa, visto que a satisfao
permanece constante para todo e qualquer consumidor.

47

Questo 10
Dados vrios mercados de um refrigerante ZX, e sabendo-se que para tipo de
mercado existem diferentes necessidades e preferncias dos consumidores e
nveis de renda diferentes destes consumidores, sendo que para consumidor
existem pontos de equilbrio diferentes. Sendo assim, dado cada ponto de
equilbrio do consumidor, quanto:
a) Mais para a direita, maior o nvel de satisfao, pois menor o nvel de
renda dos consumidores.
b) Mais para a esquerda, maior o nvel de satisfao, pois maior o nvel
de renda dos consumidores.
c) Mais para a direita, maior o nvel de satisfao, pois maior o nvel de
renda dos consumidores.
d) Mais para a esquerda, menor o nvel de satisfao, pois maior o nvel
de renda dos consumidores.
e) Mais para a esquerda, maiores sero as preferncias dos consumidores
desse refrigerante.

48

Questo 11
A empresa RTY S/A fez uma pesquisa de mercado e em funo desta
formalizou uma curva de demanda que se exprime por Q = 50 5P, sendo Q
= quantidade demandada e P = preo do produto. Destaca-se que com o
desenvolvimento do produto, a empresa constatou que o mercado encontrase em equilbrio ao preo P = $ 2,00 em um dado perodo t1. No perodo
seguinte, t2, a empresa elevou o preo para P = $2,50, influenciando a
quantidade a ser vendida e demandada pelo seu produto.
Dadas essas informaes, a elasticidade-preo da demanda :
a) Elstica (cuja variao percentual da quantidade menor do que a
variao percentual do preo).
b) Inelstica (cuja variao percentual da quantidade menor do que a
variao percentual do preo).
c) Unitria (cuja variao percentual da quantidade igual variao
percentual do preo).
d) Elstica (cuja variao percentual da quantidade maior do que a
variao percentual do preo).
e) Inelstica (cuja variao percentual da quantidade maior do que a
variao percentual do preo).

49

Questo 12
Sabendo-se que a receita total (RT) obtida pela multiplicao entre o preo
e a quantidade do produto Y, isto , RT = Py Qy, e este produto tem
demanda inelstica, se o vendedor diminuir o preo do produto, sua receita
total tender a:
a) Manter-se constante, pois a % Qy = % Py.
b) Manter-se constante, pois a % Qy > % Py.
c) Manter-se constante, pois a % Qy < % Py.
d) Diminuir, porque a % Qy < % Py.
e) Aumentar, porque a % Qy > % Py.
Questo 13
A elasticidade-preo da demanda de um bem igual, em mdulo, a 0,7. Esta
informao permite concluir que uma:
a) Elevao do preo deste bem determina uma elevao de sua
quantidade demandada em proporo maior que a elevao do seu
preo.
b) Reduo do preo deste bem determina uma elevao de sua
quantidade demandada em proporo maior que a reduo do seu
preo.
c) Elevao do preo deste bem ocasiona uma reduo de sua
quantidade demandada em proporo menor que a elevao do seu
preo.
d) Uma reduo do preo deste bem ocasiona uma reduo de sua
quantidade demandada em proporo menor que a reduo no seu
preo.
e) Elevao do preo deste bem determina uma reduo de sua
quantidade demandada em proporo igual elevao do seu preo.

50

Questo 14
Um produto X que possui elasticidade-preo da demanda, em termos
absolutos, igual a 0,5, sua demanda tem como caracterstica ser:
a) Elstica.
b) Unitria.
c) Perfeitamente elstica.
d) Perfeitamente inelstica.
e) Inelstica.

51

Questo 15
(UNB/2005) Em fins de 2003, a criao de gado americana viu-se atingida por
casos da doena da vaca louca. Conquanto tenham sido ocorrncias isoladas,
comprometeram enormemente a exportao norte-americana de carne
bovina. Tendo esse dado como base, leia com ateno os trechos da
reportagem abaixo, divulgada no caderno Dinheiro da Folha de S. Paulo em
04/01/2004, e responda s questes seguintes, utilizando-se do instrumental
e conceitos econmicos em suas justificativas.
Frango ganha espao no cardpio
Toda vez que a carne bovina colocada em xeque, cresce o consumo de
frango. Essa opo duplamente favorvel ao Brasil. Primeiro, porque o pas
deve aumentar a participao no mercado externo. Segundo, porque a
evoluo do consumo de frango nos EUA deve empurrar para cima os preos
do milho e do farelo de soja, principais componentes da rao. [...]
Cludio Martins, diretor da Abef (Associao Brasileira dos Produtores e
Exportadores de Frango), diz que o impacto negativo sobre a carne bovina
transfere consumidores para o frango. [...]
O Brasil abocanhou grandes fatias do mercado externo desde 1999, quando
vrios pases tiveram problemas com sanidade animal. O crescimento anual
est prximo de 20% h cinco anos, enquanto o mundial de 4%.
[...] o produtor no deve ser tomado por grande euforia, diz Martins. Um
aumento exagerado da produo vai desequilibrar o mercado e reduzir preos
[...].
De acordo com a reportagem, a carne bovina e a carne de frango so
consideradas bens:
a) Complementares.

52

b) Normais.
c) Inferiores.
d) Substitutos.
e) Elsticos.

53

Introduo
Para comear estudar este contedo, leia o artigo abaixo.
Cade aprova compartilhamento de voos entre Gol e Aerolneas Argentinas
Veja: 22/12/2013
Acordo tem como foco viagens de passageiros entre o Brasil e a Argentina.
Gol j havia feito parcerias do tipo com a Air France, a Alitalia e a Iberia
(Reinaldo Canato).
O Conselho Administrativo de Defesa Econmica (Cade) aprovou, sem
restries, um acordo de compartilhamento de voos entre a Gol e o Grupo
Aerolneas Argentinas. A deciso foi publicada no Dirio Oficial nesta quintafeira.
Segundo documentos do processo no site do Cade, o acordo considera o
compartilhamento de voos entre a empresa brasileira e as companhias
Aerolneas Argentinas e Austral Lneas Areas, ambas do grupo argentino,
com foco no transporte de passageiros entre Brasil e Argentina.
A

Gol

tem

feito

diversas

parcerias

com

empresas

areas

para

compartilhamento de voos, mas com foco principalmente na Europa, tendo

feito acordos com companhias como Air France, Alitalia e Ibria.
(com agncia Reuters)
Descrevemos na aula 1 o equilbrio de mercado como sendo o momento pelo
qual a quantidade demandada igual quantidade ofertada. Assim, o
equilbrio de mercado a pedra fundamental na anlise microeconmica da
economia empresarial.

54

Alm disso, complementamos o estudo do equilbrio examinando as bases da

demanda e vimos como as decises de consumo determinam a quantidade de
produto a ser consumida pelos consumidores, dados, por exemplo, a renda e
os preos dos produtos, em funo de uma dada sensibilidade que os
consumidores tm a estas variveis.
Nesta aula 2, iremos transferir nossa ateno para o lado da oferta, mais
especificamente para quem gera a oferta, ou seja, as empresas, examinando
a produo e os rendimentos destas empresas. Logo aps isso, passaremos a
analisar as diferentes estruturas de mercado e poderemos perceber que
existem mercados mais competitivos e outros com menor concorrncia, como
no caso do setor areo brasileiro, como est no artigo anterior, e discutiremos
como esse assunto pode ajud-los na tomada de decises das suas
empresas.
Vamos, portanto, a nossa aula!
Objetivos:
1. Entender o que representa a funo de produo e dos custos de
produo.
2. Destacar os diferentes tipos de rendimentos das firmas.
3. Apresentar as diferentes estruturas de mercado.
4. Compreender o papel da teoria dos jogos dentro das estratgias das
empresas.

55

Contedo
O Que Compe a Curva de Oferta das Empresas
Toda e qualquer curva de oferta composta, de uma maneira geral, pelas
condies da produo e dos custos de produo das empresas. Esta
discusso refere-se s peas fundamentais para a anlise dos preos e do
emprego dos recursos (ou insumos) de produo que so os elementos
utilizados pelas empresas para produzir o seu produto final.
Desta maneira, define-se como:
a) Teoria da produo: as relaes entre a quantidade produzida e as
quantidades de insumos utilizados.
b) Teoria dos custos de produo: as relaes entre os preos dos
fatores de produo e a quantidade do produto das empresas.

Teoria da Produo
A produo uma funo da utilizao dos fatores (ou recursos) utilizados no
processo produtivo. Neste sentido, chamamos de funo de produo
funo que mostra a relao entre o volume (ou a quantidade) de recursos
de produo utilizados no processo produtivo com o volume (ou quantidade)
final de produto que pode ser obtido. Uma funo de produo em sua forma
mais simples, coeteris paribus, pode ser demonstrada da seguinte maneira:

qx = f (K, N)/t14
Em que:
qx = quantidade de produo de um determinado produto X qualquer;

14

K = refere-se s mquinas, equipamentos, instalaes e edificaes, por exemplo, utilizados por uma
determinada firma para produzir o seu produto final.
N = capital humano, diz respeito capacidade de trabalho e bem como empresarial que so utilizados
pela empresa para gerar a sua produo.

56

f = relao (ou funo);

K = quantidade do fator de produo capital;
N = quantidade do fator de produo trabalho;
/t = determinado perodo (ou fluxo) de tempo (a curto ou longo prazo).
Nesse contexto, define-se como sendo:

Longo Prazo: ao perodo de tempo que demonstra quando todos os

fatores de produo so variveis, em funo do aumento do tamanho
da empresa.

Curto Prazo: ao perodo de tempo em que pelo menos um dos

recursos de produo est fixo, ou seja, no varia em funo do nvel
de produo15.

Anlise da Produo em Longo Prazo

Conforme est colocado no quadro anterior, tem-se o longo prazo de uma
firma quando todos os fatores de produo so variveis, isto , no
existem fatores fixos de produo. Desta maneira, h uma questo central
que deve ser respondida, qual seja: quando variam ao mesmo tempo as
dotaes de capital (K) e de trabalho (N), qual o impacto que pode ocorrer
sobre o volume (ou quantidade) de produo da empresa?
Como o longo prazo o perodo de tempo em que todos os insumos podem
variar, inclusive o tamanho da empresa, isto d origem aos conceitos de
economias (ou rendimentos) de escala, melhor colocando, diz-se que h:

Economias (ou rendimentos) de escala crescentes quando a variao

dos fatores de produo causa uma variao mais que proporcional na
quantidade de produo;

15

Nos livros de economia, geralmente, o capital (K) considerado o fator fixo e o trabalho (N) o fator
varivel a curto prazo.

57

Economias (ou rendimentos) de escala constantes se a variao dos

fatores de produo gera uma variao na mesma proporo da
quantidade de produo (ou do produto);

Economias

(ou

rendimentos)

de

escala

decrescentes

(tambm

chamadas de deseconomias de escala) quando a mudana dos fatores

de produo causa uma variao menos que proporcional no produto
da empresa.
Em funo do que est escrito acima, percebe-se que, portanto, h o que
podemos conceituar como sendo rendimentos de escala. Tal conceito
exprime a forma ou a maneira pela qual a quantidade de produo (ou a
quantidade do produto) da empresa aumenta de acordo com a agregao dos
fatores de produo quando a empresa aumenta o seu tamanho no longo
prazo. Ento, graficamente16, os tipos de rendimentos de escala podem ser
visualizados pela figura a seguir.

Fonte: Elaborado pelo autor.

16

Fonte: Vasconcellos e Garcia.

58

Anlise da Produo em Curto Prazo

Como foi definido anteriormente, o curto prazo o perodo no qual pelo
menos um dos fatores de produo considerado fixo 17 . A partir da
precisamos analisar o que acontece com a produo de uma firma caso se
varia a quantidade de um dos fatores de produo enquanto o outro fator
permanece fixo. O diagrama abaixo se refere a esta discusso, e o ponto
central da mesma a definio conceitual da lei dos rendimentos
(marginais) decrescentes. Esta lei pode ser enunciada imaginando uma
empresa produtora, por exemplo, de produtos agrcolas e que sero mais
tarde enlatados para a comercializao.
A rea de produo (K) uma rea de terra ampla e muito grande para ser
cultivada, no existindo, inicialmente, trabalhadores (N) para trabalhar nesta
rea de terra. Entretanto, num primeiro estgio de produo (estgio I),
contrata-se um trabalhador para cultiv-la, rendendo certa quantidade de
produto para esta empresa. Como a rea ampla, a contratao de outro
trabalhador aumentar ainda mais a produo e podemos considerar que este
processo tenha uma continuidade, neste sentido, a produo neste primeiro
estgio cresce em propores cada vez maiores.
Para um segundo estgio de produo (estgio II), chega-se at certo ponto
(momento) em que, dado o limite do fator de produo fixo (a terra), os
acrscimos da contratao de novos trabalhadores iro aumentar o nvel de
produo, mas tal aumento se far em propores cada vez menores.
Em um terceiro estgio de produo (estgio III), chega-se a um ponto
(mximo) de trabalhadores pela rea da terra, fazendo com que, ps este
ponto, a contratao de mais um trabalhador acabar reduzindo (ou
diminuindo) a produo da firma (da empresa).

17

Fator de produo fixo aquele que a quantidade no alterada em funo do nvel de produo.
Enquanto o fator varivel aquele cuja quantidade utilizada varia de acordo com o nvel de produo.

59

A curva de produo total (q)18 do desenho abaixo reflete esses trs estgios
de produo. Paralelo a isso, as curvas de produtividade marginal (PMg) e de
produtividade mdia (PMe) so construdas de acordo com a curva da
produo total (q). Assim, o formato dessas curvas se deve lei dos
rendimentos (marginais) decrescentes. Cabe destacar que:
a) a produtividade mdia do trabalho (PMe) a relao entre a produo
total (q) e o nmero de trabalhadores (N) utilizados na produo da
empresa, matematicamente, temos:

PMe = (q)/N

Pelo o que se percebe no grfico abaixo, a PMe inicialmente crescente,

atinge um mximo no emprego de trabalhadores e depois passa a ser
decrescente;
b) a produtividade marginal do trabalho (PMg) a variao da produo
(q) derivada da variao no emprego do fator trabalho (N),
matematicamente, temos:

PMg = (q / N)

Como pode ser percebido no diagrama abaixo, a PMg inicialmente

crescente, atinge um mximo no emprego dos trabalhadores (antes,
portanto, que a produtividade mdia) e depois passa a ser decrescente.

18

q = qx = quantidade de produo ou do produto final (X).

60

Fonte: Elaborao prpria.

Segundo o grfico anterior, podemos fazer algumas consideraes

importantes. A primeira delas que notamos que a curva da
produtividade mdia comea a ter uma inclinao para baixo depois de
ter sido cortada no seu ponto de mximo pela curva de produtividade
marginal. Se a PMg comea a cair, no momento em que esta passa a
ser menor que a PMe, estar puxando, portanto, esta ltima para
baixo. Na verdade, a produtividade marginal o acrscimo no total
produzido pelo ltimo trabalhador absorvido. Se a produtividade deste
for menor que a mdia de todos os trabalhadores absorvidos
anteriormente, se somente se, estar puxando esta mdia (total) para
baixo. Portanto:

se PMg > PMe, PMe crescente;

se PMg = PMe, PMe mxima;
se PMg < PMe, PMe decrescente.

A segunda considerao diz respeito ao momento em que no grfico

visualizamos que quando a produtividade marginal comea a cair, a curva da
produo total (q) passa a ser convexa (era cncava at ento). Esta inflexo
existente refere-se passagem da fase da PMg crescente para a decrescente.

61

Paralelo a isso, observa-se que quando q mxima, a PMg igual a zero e

quando esta produtividade se torna negativa, q comea a cair.

Conceitos Bsicos de Custos de Produo

Custos de Produo em Curto Prazo
Nesta seo, iremos ver o comportamento dos custos (de produo) da
empresa (ou da firma) associado produo de uma determinada quantidade
de um dado produto (bem ou servio). Neste caso, novamente, utilizada a
distino entre o curto e o longo prazos.
No caso do perodo de tempo de curto prazo, pelo menos um dos fatores de
produo est fixo e, neste sentido, o custo total (CT) da firma formado
pela soma do custo associado utilizao do fator de produo fixo (CFT)
mais o custo pela utilizao do fator de produo varivel (CVT). Melhor
dizendo, esquematicamente, tem-se:
CT = CVT +CFT

O comportamento do custo de produo pode ser visto melhor a partir do

diagrama abaixo, em que:

62

Fonte: Elaborao do autor.

Como se pode observar pela figura anterior, o custo total (assim como o
custo varivel, com exceo do custo fixo) tende a aumentar em funo do
aumento da quantidade produzida. Uma vez que o tamanho da firma
constante em curto prazo, a curva de custo total ter a mesma forma do
custo varivel.

63

Perspectiva Internacional
Comparao de Custos em Diferentes Pases
O custo de produzir um bem diferente em cada pas. Uma das razes a
diferena acentuada nos custos dos insumos. Nos Estados Unidos, os custos
de mo de obra tendem a ser altos. Em muitos pases emergentes, como no
caso do Brasil, o custo do capital alto. Mas uma fonte importante de
diferena nas curvas de custos a diferena de conhecimento ou informao.
Empresas em alguns pases parecem ser sistematicamente mais eficientes
que empresas em outros pases (...). Isto , a quantidade de insumos
requerida para a produo de qualquer produto menor.
Mickinsey,

uma

grande

firma

de

consultoria

internacional

(http://www.mckinsey.com), tem comparado a eficincia de empresas no

mesmo ramo de atividade em diferentes pases e encontrado diferenas
marcantes. Comparando os Estados Unidos, a Alemanha e o Japo, os
consultores da Mckinsey encontraram que, em quatro de cinco setores de
atividade que examinaram, o capital era menos eficiente no Japo e na
Alemanha do que nos EUA. Essas diferenas de eficincia tm vrias origens.
Por exemplo, na indstria automobilstica, o uso mais flexvel de linhas de
montagem e uma cooperao mais estreita entre fornecedores de autopeas
e as montadores no Japo e nos EUA deu a esses pases uma vantagem
sobre a Alemanha no uso mais eficiente dos insumos. No setor de
telecomunicaes, as firmas dos EUA tm sido mais agressivas na oferta de
acesso telefnico barato e na criao de novos produtos e servios inclusive
linha dupla, nmeros de acesso gratuito e caixas de mensagem. Como
resultado, os americanos fazem mais chamadas telefnicas per capita do que
os consumidores japoneses ou alemes. Esse volume mais alto de chamadas
levou utilizao mais intensiva das linhas e conexes que formam a rede,
espalhando os custos fixos por uma quantidade muito maior de chamadas do
que no Japo ou na Alemanha.
Fonte: Raj Agrawal, Stephen Findley, Sean Greente, Kathryn Huang, Aly
Jeddy, William Lewis and Markus Petry, Capital Productivity: Why the US

64

Leds and Why it Matters, Mckinsey Quartely No. 3 (1996): 38-55. In: Stiglitz
& Walsh.

Por outro lado, se pegarmos a frmula do custo total em curto prazo e

dividirmos pela quantidade produzida (q), teremos os custos mdios, isto :
CTMe = CVMe + CFMe . Ao mesmo tempo, se trabalharmos com a relao
entre a variao do custo total (CT) com a variao da quantidade de
produo (q), tem-se o que definido como custo marginal, sendo este o
custo de se produzir uma unidade a mais (extra) do produto da firma, ou
seja: CMg = (CT / q)19.
Graficamente, verificamos os seguintes diagramas abaixo relacionando as
curvas de custos mdios e de custo marginal.

19

Cabe destacar que os custos marginais no so influenciados pelos custos fixos (invariveis a curto
prazo).

65

Fonte: Vasconcellos & Garcia.

Os formatos destas curvas esto relacionados ao que ns estudamos na

teoria da produo em curto prazo, ou seja, lei dos rendimentos
decrescentes (ou dos custos crescentes). Mas cabe destacar que a primeira
figura acima mostra que o custo fixo mdio (CFMe) decrescente ao longo
do processo produtivo. Por qu? A explicao simples, ou seja, o custo fixo
(CFT) permanece inalterado (invarivel) e na medida em que se aumenta o
volume de produo, o CFMe ir diminuindo (tendendo a ter um valor igual a
zero). Como o custo total mdio o resultado da soma entre o custo fixo
mdio e o custo varivel mdio, sendo o CFMe maior do que zero, o CTMe
ser maior do que o CVMe, mas as duas curvas de CTMe e de CVMe tendem
a se aproximar em funo do aumento de q.
Graficamente, as curvas de custo total mdio, de custo varivel mdio e de
custo marginal so curvas com formatos em U. Isto quer dizer que,
inicialmente, estes custos so decrescentes, pois h pouca quantidade de
trabalho para uma grande quantidade de capital, o custo total cresce em
propores cada vez menores e, neste sentido, h uma queda dos custos
mdios (total e varivel) e do custo marginal. Atinge-se um ponto de mnimo,
isto significa que se satura a utilizao do capital (que fixo). Aps este
ponto, os custos so crescentes, pois a contratao de mais trabalho tende a
no trazer aumentos proporcionais de produo, melhor dizendo, o custo

66

total cresce em propores cada vez maiores e os custos mdios e marginal

so crescentes. A todo esse processo tem-se o que os economistas definem
como sendo a lei dos custos crescentes (em curto prazo).
Como complementao, importante destacar que quando o custo marginal
for igual ao custo mdio (total ou varivel), a curva de custo marginal estar
cortando o ponto de mnimo da curva de custo mdio. A partir da, e,
portanto, segundo Vasconcellos e Garcia20 e conforme o grfico acima:

se o custo marginal supera o custo mdio (total e varivel), isto quer

dizer que o custo mdio estar crescendo;

se o custo marginal for inferior ao mdio, significa que o custo mdio

estar caindo.21

Custos de Produo em Longo Prazo

Em longo prazo, conforme j estudado por ns, todos os fatores de produo
so variveis, incluindo o tamanho ou a dimenso da empresa. Neste sentido,
o custo total igual ao custo varivel: como CFT = 0 >>> CT = CVT; da
mesma forma, temos que: CTMe = CVMe , que chamaremos de CMeLp.
Sabendo-se que o comportamento dos custos de longo prazo est relacionado
ao tamanho ou dimenso (da planta de produo) para poder operar neste
espao de tempo, a curva de custo mdio total em longo prazo ter tambm
um formato em U. Este formato refere-se ao que os economistas e
administradores chamam de economias (tamanho) de escala, em que
todos os fatores de produo (inclusive a dimenso da empresa) esto
variando.

20

VASCONCELLOS, Marco Antonio S. & GARCIA, Manuel E. Fundamentos de economia. So Paulo:

Saraiva, 2008.
21
importante destacar que:
a) quando as curvas de PMe e PMg so crescentes, as curvas de CTMe e CMg so decrescentes;
b) quando as curvas de PMe e PMg so decrescentes, as curvas de CTMe e CMg so crescentes;
c) os pontos de mximo de PMe e PMg correspondem aos pontos de mnimo de CTMe e CMg.

67

Logo, em cada ponto da curva abaixo, de longo prazo, demonstra-se ento

que a empresa tem um elenco de possibilidades de produo de curto prazo,
com diferentes escalas de produo (tamanho), que ela pode escolher no seu
planejamento de longo prazo.

Fonte: Vasconcelos e Garcia.

Pela figura acima ao nvel do ponto A, temos o ponto de mnimo desta curva
de custo mdio de longo prazo (CMeL), em que encontramos o tamanho
timo (ou a dimenso, ou a escala tima) de produo da empresa, com
ganhos de produtividades. Porm, aps este ponto de mnimo, o CMeL
comea a crescer, ou seja, apresenta-se depois deste ponto a existncia de
economias de escala decrescentes (ou deseconomias de escala)22.
Assim, o ponto A representa a escala tima da empresa, ou o tamanho ideal
para a empresa diante dos seus custos, j que representa custo mdio de
produo. A quantidade q* no apenas a produo tima para determinada
22

Cabe destacar nesta nossa discusso a respeito de custos de produo, que embora as

curvas de custo mdio de longo e de curto prazo tenham o mesmo perfil, ou seja, em U, elas
diferem no sentido de que o formato em curto prazo deve-se a chamada lei dos rendimentos
decrescentes (ou custos crescentes), a uma dada planta (ou escala) de produo. Enquanto
o formato da curva de longo prazo do CMeLp deve-se aos rendimentos de escala, quando
varia o tamanho da empresa.

68

dimenso de planta escolhida, mas expressa tambm a melhor dimenso de

planta, aquela que iguala o custo total mdio de curto prazo e o custo
total mdio de longo prazo. Expressa a combinao de custo mnimo.
J estudamos na aula 1 a definio de mercado e como ele composto.
Nesta seo, passaremos a apreciar o que conceituado como estruturas de
mercado, pois o mercado no de um tipo somente, mas apresenta formas
pelas quais podemos distingui-lo e observar como podemos tratar das
informaes que iremos obter aqui relacionando-as com as estratgias da sua
empresa.
Segundo os livros de economia, estruturas de mercado so modelos que
captam aspectos de como os mercados esto organizados. Cada estrutura de
mercado destaca enfoques essenciais da interao da oferta e da demanda,
baseando-se em caractersticas observadas em mercados existentes. Em
todas as estruturas (definidas, de uma maneira geral, como estruturas
clssicas) as empresas so maximizadores de lucro23.
23

Para maximizar o lucro total, as empresas devem ter em conta tanto as receita total (RT)

como os custos totais (CT). Neste sentido, a maximizao do lucro implica que a empresa
escolha um volume de produo tal que o rendimento (ou a receita) marginal e o custo
marginal sejam iguais, sendo que:
(RT/Q) = RMg = receita marginal = o quanto uma unidade a mais produzida aumenta a
receita total.
(CT/Q) = CMg = custo marginal = o quanto uma unidade a mais produzida aumenta o
custo total.
Logo, o lucro total mximo, pela maior diferena positiva possvel entre RT com CT e esta
maior diferena ser possvel na medida em que RMg = CMg.
Destaca-se que, sendo:
RMg > CMg h interesse de aumentar a produo, pois cada unidade adicional
fabricada aumenta o lucro;
RMg < CMg h interesse de diminuir a produo, pois cada unidade adicional que
deixa de ser fabricada aumenta o lucro;
RMg = CMg h a maximizao do lucro.

69

Mas, de uma maneira geral, as estruturas de mercado so classificadas em

funo de trs caractersticas fundamentais, abaixo discriminadas:

tipo do produto, isto , se idntico ou diferenciado;

nmero de empresas que compem um determinado mercado;

se existem (ou no) barreiras entrada de novas empresas no

mercado.

A partir destas caractersticas, as estruturas so organizadas com as

seguintes classificaes: concorrncia perfeita (ou concorrncia pura),
monoplio, concorrncia monopolista e oligoplio. Vamos, ento, estud-las
adequadamente, comeando pela concorrncia pura.

Concorrncia Perfeita
Esta estrutura descreve o funcionamento equilibrado, ou ideal, de um
mercado servindo com base para o estudo de outras estruturas. O estudo da
concorrncia perfeita importante pelas inmeras consequncias derivadas
de suas hipteses, que condicionam o comportamento dos agentes
econmicos em diferentes mercados. As hipteses do modelo so, segundo
Krugman & Wells24:

Mercado atomizado: isto significa que o mercado em questo possui

infinitos vendedores e compradores, de forma que um agente, ou
seja, uma empresa isoladamente no consegue afetar o preo do
produto no mercado. Isso quer dizer que o preo de mercado um
dado, melhor explicando, fixado pelas inmeras empresas e
consumidores, desta forma a empresa tomadora de preos.

Produtos so homogneos: denota-se que todas as empresas, isto

, as firmas oferecem produtos em que no h diferenas, por

24

KRUGMAN, Paul & WELLS, Robin. Introduo economia. Editora Campus.

70

exemplo, de embalagem e qualidade nesse mercado, os produtos so

substitutos perfeitos entre si; dessa forma no pode haver preos
diferentes no mercado. Os compradores so indiferentes em relao s
firmas no momento de adquirir algum produto.

Grande mobilidade de firmas: total liberdade de entrada (assim

como de sada) das empresas, isto permite que firmas menos
eficientes saiam do mercado e que nele ingressem firmas mais
eficientes.

Transparncia de mercado: todas as empresas (assim como os

consumidores) tm acesso a toda e qualquer informao relevante
sobre os preos, a qualidade, os custos, as receitas e os lucros dos
concorrentes.

Lucros: em curto prazo e em longo prazo, o lucro normal devido

entrada de novas firmas no mercado25.

Exemplo aproximado: hortifrutigranjeiros.

Monoplio
uma estrutura que pode ser definida como sendo um caso extremo de
concorrncia imperfeita 26 e se distingue como sendo uma nica empresa

25

Uma empresa obtm lucros normais quando RT = CT, em que LT = 0, isto , diz-se que a

empresa obtm lucros normais ou contbeis, pois o custo total compreende todos os custos
de produo, inclusive o custo de oportunidade do capital e os servios de gesto prestados
pelos proprietrios da empresa; quando isso acontece, o preo unitrio do produto (P) igual
ao custo total mdio (CTMe). Mas quando a empresa obtm lucros extraordinrios, RT > CT,
neste caso, P > CTMe.
26

As empresas que integram um mercado de concorrncia imperfeita so capazes de afetar

o preo de mercado agindo individualmente.

71

vendedora que controla um determinado setor (ou mercado). Suas

caractersticas bsicas so, portanto, conforme Krugman & Wells27:

Estado de um mercado em que no existe concorrncia na oferta,

entretanto, h concorrncia entre os consumidores.

O setor constitudo de uma nica empresa vendedora, porque

realiza toda a produo, ou seja, situao em que uma firma domina
sozinha a produo (ou comrcio) de uma matria-prima, de um bem
(material ou imaterial) e que, por isso, acaba estabelecendo, vontade, o
preo do seu produto.

Seu produto no tem substitutos prximos devido alta escala de

produo (ou elevada economia de escala) e, com isso, consegue gerar
barreiras entrada de novas firmas, mantendo seus concorrentes em
potencial afastados.

Diferente da concorrncia pura, h lucros extraordinrios tanto em

curto, quanto em longo prazo.

Destaca-se que barreiras entrada de novas firmas podem ser administradas

pelo monopolista atravs do controle sobre o fornecimento da matria-prima
(como no caso das minas de bauxita pelas empresas produtoras de alumnio);
por meio de barreiras legais como registros de patentes e tambm atravs de
licenas e concesses governamentais, entre outras formas. Ao mesmo tempo
chama-se a ateno que, em muitas circunstncias, o monoplio a estrutura
mais apropriada para a produo de certos bens como acontece com os
monoplios do governo, por exemplo, os Correios e a CEDAE. A legislao da
maioria dos pases probe o monoplio, com exceo dos exercidos pelo
Estado, geralmente em setores estratgicos.
27

KRUGMAN, Paul & WELLS, Robin. Introduo economia. Editora Campus.

72

Concorrncia Monopolista e Oligoplio

Concorrncia perfeita e monoplio so casos que podemos considerar como
extremos, pois no primeiro, h plena liberdade de entrada (e sada) das
empresas, sendo um mercado com um nmero infinito de firmas ofertantes.
J o monoplio o contrrio da concorrncia perfeita, pois h total barreira
entrada de novas firmas e no mercado s h uma empresa produtora.
No mundo atual, o que prevalece justamente estas duas estruturas de
mercado, isto a concorrncia (ou competio) monopolista e o oligoplio.
Nesse sentido, as empresas de concorrncia monopolista produzem
bens (materiais ou imateriais) parecidos, mas diferenciados, como no
caso dos eletrodomsticos, que podem ser distinguidos pelas marcas, por
exemplo.
Graas a tal diferenciao dos bens, a empresa de concorrncia
monopolista possui certo grau de manobra sobre o preo do
produto, o que lhe confere assim um ligeiro poder monopolista e gerando
em curto prazo lucros extraordinrios, como no caso do monoplio. Por
outro lado, como neste mercado h grande mobilidade de entrada de
empresas, gera-se uma dada concorrncia, esta acaba se dando pelas marcas
e pela publicidade, assim como por variaes no preo e que em longo prazo
acaba gerando para a empresa um lucro normal, como acontece com as
empresas de concorrncia perfeita.
J o oligoplio a estrutura de mercado em que a maior parte da oferta
realizada por poucas empresas, cada uma delas capaz de influenciar o preo
de mercado com suas prprias atividades. Sendo assim, suas principais
caractersticas so:

Pequeno nmero de empresas;

Interdependncia entre as empresas;

Considerveis obstculos entrada de empresas;

73

Produto, em geral, diferenciado, mas no necessariamente;

Concorrncia extrapreo como no caso da diferenciao do produto,

propaganda e servios especiais.

Destaca-se que, quando um mercado constitudo por um oligoplio, as

empresas tomam conscincia de sua interdependncia. Esta interdependncia
uma caracterstica especfica do oligoplio, ou seja, no da concorrncia
perfeita, no do monoplio e nem da concorrncia monopolista, e
composta por estratgias, isto , surgem quando os planos de cada empresa
dependem da conduta de seus concorrentes.
Foi essa interdependncia ou interao que inspirou o desenvolvimento da
teoria dos jogos (que veremos a seguir na prxima seo desta aula). Neste
sentido, pode-se dizer que a caracterstica bsica do oligoplio a
interdependncia das aes de seus participantes. Qualquer deciso de uma
das empresas, como por exemplo, uma reduo dos preos, afeta a situao
das demais e muito provvel que estas reajam deciso inicial, alterando a
situao de partida da empresa que decidiu reduzir o preo, de forma que
esta poderia por sua vez reagir, e assim por diante.
Por essa razo, lgico que as empresas automobilsticas, companhias
areas e de telecomunicaes, por exemplo, na hora de tomar qualquer
deciso, levem em conta a reao da concorrncia, o que ocasiona os
comportamentos

estratgicos.

Por

este

contexto,

qualquer

empresa

oligopolista pode utilizar como varivel estratgica a quantidade do produto

que deseja lanar no mercado, ou o preo ao qual deseja vend-lo.

Teoria dos jogos, sua importncia: geradora de estratgias das

empresas oligopolistas
No mundo real, seja no Brasil, seja em outro pas, as decises tomadas por
uma empresa oligopolista afetam o comportamento de seus concorrentes.

74

Neste sentido, as decises de uma empresa so fundamentais para a

estratgia das demais empresas. Na economia empresarial, o principal
instrumento para analisar as interaes entre as decises das empresas a
chamada teoria dos jogos.
Mas o que um jogo? Vejamos um exemplo de jogo retirado de Pindyck &
Rubinfeld28 . Melhor colocando, vamos supor que duas empresas A e B (ou
seja, um mercado com duoplio) vendem produtos concorrentes e estejam
decidindo se iro ou no empreender campanhas de propaganda. Os
resultados encontrados so ilustrados a seguir na matriz de lucros para o jogo
da propaganda.
EMPRESA B

Faz
EMPRESA

Propaganda

No faz
Propaganda

Faz

No faz

Propaganda

Propaganda

10,5

15,0

6,8

10,2

O que a matriz nos diz? Esta matriz informa que se a empresa A fizer
propaganda e a empresa B tambm fizer propaganda, ento a empresa A ter
R$ 10,00 de lucro e a empresa B ter R$ 5,00 de lucro. Se a empresa A fizer
propaganda e a empresa B no fizer, ela ganhar R$ 15,00, enquanto a B
nada obter de lucro, ou seja, o seu lucro ser igual a R$ 0,00 (zero). Mas
qual ser a melhor estratgia para as empresas A e B? Esta a questo
central da teoria dos jogos.

28

PINDYCK, Robert S. & RUBINFELD, Daniel L. Microeconomia. So Paulo: Pearson, 2010. p.

428-429.

75

Vamos ver em primeiro lugar a situao da empresa A. Se esta empresa fizer

propaganda e B tambm fizer, ela, conforme dito anteriormente, ganhar R$
10,00. Entretanto, se ela no fizer propaganda e a empresa B fizer, ela
ganhar apenas R$ 6,00. Desta forma, verificamos que para a empresa A
fazer propaganda a melhor estratgia. Mas, por outro lado, se a empresa A
fizer propaganda e B no fizer, ela ganhar R$ 15,00. No entanto, se ambas
no fizerem propaganda, a empresa A ganhar R$ 10,00 e a empresa B s
obter R$ 2,00. Novamente, verifica-se que para a empresa A melhor
investir em propaganda.
importante destacar que para a empresa A melhor investir em
propaganda do que no investir independente da ao da estratgia da
empresa B. Neste caso, diz-se que fazer propaganda uma estratgia
dominante para a empresa A. Mas devemos notar, por essa matriz, que
fazer propaganda tambm uma estratgia dominante para a empresa B.
A soluo do jogo ser fazer propaganda. A empresa A ter R$ 10,00 de lucro
e a empresa B ir obter R$ 5,00 de lucro.
Uma estratgia dominante quando a ideal para uma empresa (ou um
jogador) independente do que possa fazer a sua concorrente (ou o seu
concorrente). No entanto, nem sempre um jogo tem estratgia dominante
para as duas empresas. Uma pequena alterao permite compreender melhor
esta condio, isto , vejamos a prxima matriz (modificada).
EMPRESA B

Faz
EMPRESA

Propaganda

No faz
Propaganda

Faz

No faz

Propaganda

Propaganda

10,5

15,0

6,8

20,2

76

A nica diferena agora comparativamente matriz anterior refere-se

condio pela qual a empresa A no faz propaganda se B tambm no
fizer e, neste caso, a empresa A, portanto, ir lucrar R$ 20,00. Neste lance, a
empresa A no ter estratgia dominante. Por qu? Pois sua estratgia
depender da ao da empresa B. Desta forma, se a empresa B fizer
propaganda, a melhor ao para a A ser fazer propaganda; porm, se a
empresa B no fizer propaganda a melhor ao para a empresa A ser no
investir em propaganda, j que ela teria um lucro de R$ 20,00.
Qual a soluo desse jogo? A ao da empresa A depende da estratgia da
empresa B. A empresa A ter de se colocar na posio da empresa B. A
empresa B tem estratgia dominante, qual seja, fazer propaganda. Portanto,
a empresa A sabe que a melhor estratgia para B ser fazer propaganda. A
empresa A sabe que a empresa B ir fazer propaganda. Neste caso, a melhor
opo que a empresa A pode fazer investir em propaganda, ou seja,
melhor ganhar R$ 10,00 do que R$ 6,00. O equilbrio mantido, ambas as
empresas fazem propaganda.
A empresa B tem em nosso exemplo uma estratgia dominante. A
empresa A no tem. Sua ao depende do que a B fizer. Este exemplo
permite incorporar um importante conceito da teoria dos jogos, ou seja, o
chamado equilbrio de Nash. Pindyck e Rubinfeld definem o equilbrio de
Nash como sendo (...) um conjunto de estratgias ou aes no qual cada
jogador estar fazendo o melhor que pode em funo das aes de seus
componentes (...). O exemplo da segunda matriz apresenta um equilbrio de
Nash, pois ambas fazem propaganda.

77

Abaixo, portanto, temos a comparao dos conceitos de estratgia dominante

e equilbrio de Nash, isto :

Na estratgia dominante: A empresa est fazendo o melhor que pode

independente do que a outra empresa esteja fazendo;

No equilbrio de Nash: A empresa est fazendo o melhor que pode em

funo daquilo que a outra empresa est fazendo29.

29

importante colocar que no necessariamente um jogo de estratgias tenha apenas um

equilbrio de Nash, ou seja, possvel, por sinal, que um jogo apresente mais do que um
equilbrio de Nash. Por exemplo, vamos supor que duas empresas XYZ e KLM esto dispostas
a lanar um tipo de chocolate. Essas duas empresas tm duas possibilidades, ao leite ou
crocante. No obstante, se ambas lanarem o mesmo produto (seja ao leite, seja crocante ao
mesmo tempo), elas tero prejuzo, pois a concorrncia pode levar a uma competio danosa
para estas empresas. Entretanto, se essas empresas optarem, cada uma delas, por produtos
diferentes (XYZ ao leite e KLM crocante, ou XYZ crocante e KLM ao leite), elas tero lucros.
Isso acaba gerando uma diviso e um equilbrio de mercado e este equilbrio um equilbrio
de Nash, ou seja, em funo da estratgia da oponente, cada empresa est fazendo o melhor
que pode em funo do que a outra esteja fazendo. No Brasil, por exemplo, isso visto por
meio do que chamamos por cartel tcito, em que fica claro que cada uma das firmas usar
estratgias com o fim de maximizar o seu lucro, dada a estratgia da outra companhia.

78

Material complementar
Para saber mais sobre os tpicos estudados nesta aula, pesquise na
Internet sites, vdeos e artigos relacionados ao contedo visto. Alm
disso, na biblioteca do seu plo/campus presencial voc tambm
pode ler:
KRUGMAN, Paul & WELLS, Robin. Introduo economia. Rio de
Janeiro: Campus/Elsevier, 2007. Caps. 13, 14 e 15.
PINDYCK, Robert S. & RUBINFELD, Daniel L. Microeconomia. So
Paulo: PEARSON, 2010. Caps. 12 e 13.
VASCONCELLOS,

Marco

Antonio

S.

&

GARCIA,

Manuel

E.

Fundamentos de economia. So Paulo: Saraiva, 2008. Cap. 6.

Se ainda tiver alguma dvida, fale com seu professor
utilizando os recursos disponveis no ambiente de aprendizagem,
seja presencialmente ou atravs da central de mensagens e/ou
participando ativamente do nosso frum temtico.

79

Atividade proposta
Leia com ateno a reportagem a seguir, divulgada no jornal Valor Econmico
em 02/08/2012:
Cinco bancos tm 80% do crdito
Valor 02/08/2012
De cada R$ 100 emprestados no Brasil, R$ 80,34 foram desembolsados por
apenas cinco bancos: Banco do Brasil, Ita Unibanco, Bradesco, Caixa
Econmica Federal e Santander.
Os nmeros, que levam em conta o estoque de crdito atual, mostram o
maior nvel de concentrao bancria dos ltimos dez anos e, provavelmente,
desde sempre. H uma dcada, as cinco maiores instituies no tinham nem
60% do estoque de crdito do pas. De cada R$ 100 desembolsados, eram
responsveis por R$ 58,66, segundo dados do Banco Central elaborados pelo
Valor.
No apenas nos emprstimos e financiamentos que a predominncia do
"grupo dos cinco" crescente. Em ativos totais e depsitos, o fenmeno se
repete (...). Mas no crdito que a concentrao costuma provocar mais
chiadeira por parte dos tomadores.
Em recente entrevista ao Valor, o presidente de uma grande distribuidora de
energia comentou que a quantidade de grandes bancos ficou to diminuta
que as empresas no podem mais se indispor com nenhum deles,
principalmente em momentos de turbulncia.
Sempre que um banco compra ou se funde com outro, a reclamao das
empresas a mesma.

80

Quando se fala em limite de crdito, a regra matemtica no funciona: um

mais um nunca igual a dois. A disponibilidade de crdito dada por dois
bancos separados no corresponde ao mesmo volume que eles passam a
oferecer quando se unem. As empresas tambm avaliam que o poder de
barganha delas em relao ao custo do dinheiro cai.
Desde 2008, no foram poucos nem pequenos os casos de fuso e
aquisio no setor bancrio que colaboraram para a maior concentrao de
ativos, crdito e depsitos nas mos dos cinco maiores bancos do pas. A
largada foi dada quando o Santander assumiu o Real, em 2008. Pouco depois,
Ita e Unibanco fundiram suas operaes, criando o maior banco brasileiro.
Em seguida, o Banco do Brasil ficou com a Nossa Caixa e, em 2009, ainda
comprou metade do Banco Votorantim.
Mais recentemente, em julho, Ita e BMG se uniram em um novo banco para
ofertar crdito consignado. O emprstimo com desconto direto na folha de
pagamento era uma das poucas modalidades de crdito de varejo que ainda
tinha bancos mdios especializados como concorrentes, mas que est cada
vez mais ficando nas mos dos grandes bancos. O Cruzeiro do Sul, por
exemplo, est sob interveno do Banco Central e pode acabar sob o controle
de uma instituio do "grupo dos cinco" ou liquidado.
No so, porm, apenas as fuses e aquisies que explicam a concentrao
cada vez mais intensa do crdito. Dentro desse "grupo dos cinco", os
protagonistas da aglutinao so os bancos pblicos, que cresceram
principalmente de forma orgnica. Se, em 2002, Banco do Brasil e Caixa eram
responsveis por R$ 25,83 de cada R$ 100 emprestados, hoje eles
respondem por R$ 39,08, ou R$ 13,25 a mais, sem se considerar o BNDES.
No mesmo perodo, as trs maiores instituies privadas avanaram bem
menos juntas, R$ 8,43.

81

At o fim do ano, a expectativa que o quinho dos bancos pblicos cresa

ainda mais. Em um ano de baixo crescimento econmico, em que o governo
deflagrou uma batalha pela reduo dos spreads no Brasil, Caixa e BB
seguem crescendo mais do que a mdia de sistema financeiro, abocanhando
mesmo que temporariamente fatias de mercado. (...) Ao mesmo tempo,
Bradesco e Ita Unibanco reduziram a previso de expanso do crdito no
ano.
Apesar do rpido fortalecimento do "grupo dos cinco", o Banco Central
considera que a concorrncia continua em "nvel adequado". Pelas mtricas
da autoridade, que seguem um clculo internacional (ndice de HerfindahlHirschman30), o patamar de concentrao ainda est na categoria moderada.
"O setor segue competitivo, gerando as eficincias que asseguram o seu
regular funcionamento e a adequada prestao de servios aos usurios",
afirma a autoridade por meio de uma nota.
Mas inegvel que a autoridade tem lanado mo recentemente de algumas
medidas para evitar uma concentrao excessiva. O Banco Central cita entre
as decises tomadas para estimular a concorrncia bancria a padronizao
das tarifas cobradas, a portabilidade do crdito e a proibio de assinaturas
de contratos de exclusividade na prestao de servios. Em abril, a autoridade
publicou uma circular explicitando que em fuses e aquisies pode exigir que
os

bancos

aceitem

determinaes

no

sentido

de

eliminar

efeitos

anticoncorrenciais. Na aquisio da Nossa Caixa pelo Banco do Brasil, o BC j

chegou a atuar nesse sentido.

30

O ndice de Herfindahl-Hirschman (IHH) calculado como a soma do quadrado da participao

(porcentagem) de cada uma das 50 (ou de todas, se forem menos de 50) maiores empresas no mercado
(ou no setor). Este ndice proporciona informaes sobre a disperso do tamanho das empresas no
mercado ou no setor.

82

O "nvel adequado" apontado pelo Banco Central brasileiro, entretanto,

provavelmente deixaria muitos americanos de cabelo em p. Nos Estados
Unidos, onde muito se fala dos bancos grandes demais para quebrar os
chamados "too big to fail" , as cinco maiores instituies financeiras
possuam ativos totais equivalentes a 51% do PIB daquele pas em 2007,
antes do estouro da crise financeira. Naquele mesmo ano, os ativos dos cinco
maiores

banco

do

Brasil

representavam

57%

do

PIB

domstico.

Mas embora os EUA tenham sido o epicentro da crise e visto uma srie de
fuses entre instituies de grande porte antes e depois da quebra do
Lehman Brothers, a desalavancagem que se sucedeu fez com que os cinco
maiores bancos daquele pas tivessem, em maro, ativos que correspondiam
a 56% do PIB de 12 meses at a mesma data, indicando uma pequena
elevao ante 2007.
No Brasil, o aumento da concentrao foi muito maior, com a fatia dos
ativos do "grupo dos cinco" atingindo 86% do PIB brasileiro, uma alta de
quase 30 pontos percentuais.
Com base no artigo do Jornal Valor Econmico, como voc avalia a condio
da estrutura, conduta e eficincia de mercado do setor bancrio no Brasil?

Referncias
KRUGMAN, Paul & WELLS, Robin. Introduo economia. Rio de Janeiro:
Campus/Elsevier, 2007. Caps. 13, 14 e 15.
PINDYCK, Robert S. & RUBINFELD, Daniel L. Microeconomia. So Paulo:
PEARSON, 2010. Caps. 12 e 13.
VASCONCELLOS, Marco Antonio S. & GARCIA, Manuel E. Fundamentos de
economia. So Paulo: Saraiva, 2008. Cap. 6.

83

Exerccios de fixao
Questo 1
Vamos supor uma empresa em Bela Vista (no Bexiga) em So Paulo que
fabrica biscoitos (no mercado de concorrncia perfeita). Esta empresa est
produzindo no curto prazo, cuja fbrica contm mquinas e equipamentos
preexistentes. Conforme o nmero de trabalhadores, a empresa observou os
seguintes nveis de produo (em mil unidades/ms) e as respectivas
produtividades mdias e marginais.
N

PMe

PMg

10

10

---------

18

24

28

30

28

4,7

-2

25

3,6

-3

Em funo das informaes dadas, leia as proposies a seguir e assinale a

alternativa correta.
I.

A produtividade mdia do trabalho (PMe) dada por Pme = (Q/N). J

a produtividade marginal do trabalho (PMg) formada por PMg =
(Q/N).

II.

Conforme o quadro anterior, podemos verificar que o processo

produtivo apresenta rendimentos decrescentes para o fator trabalho, o
que caracterstico das funes de produo dotadas na medida em
que h pelo menos um fator de produo que seja fixo. Cada unidade
a mais de trabalho a ser utilizado acaba produzindo um aumento
menor de produo do que a unidade anterior.

84

III.

A produtividade marginal negativa do trabalho pode surgir em

decorrncia de uma superlotao ocorrida na empresa de fabricao
de biscoitos. medida que mais trabalhadores utilizam os mesmos
recursos fixos de capital, eles passam a tropear uns nos outros,
diminuindo assim a quantidade produzida.
a) I, II e III so falsas.
b) I, II e III so verdadeiras.
c) I e II so verdadeiras e III falsa.
d) I e III so verdadeiras e II falsa.
e) II e III so verdadeiras e I falsa.

85

Questo 2
Vamos supor que voc seja um empresrio e abra uma franquia de produo
de cosmticos, de acordo com as frmulas e das informaes evidenciadas no
quadro em questo, leia as proposies a seguir e assinale a alternativa
correta.
CT = CVT + CFT

CTMe = CVMe + CFMe

CMg = (CT/Q)
RT = receita total = preo unitrio (P) x a quantidade de produo (Q)
RMg = receita marginal = (RT/Q)
LT = lucro total = RT CT
Q

CFT

3,0

CVT

LMg = lucro marginal = (LT/Q)

CT

CFMe CVMe CMe

CMg

RT

30,00 15,00

45,00

10,00 5,00

15,00 ------- 5,00 15,00

6,0

30,00 24,00

54,00

5,00

4,00

9,00

3,00

5,00 30,00

9,0

30,00 30,00

60,00

3,33

3,33

6,67

2,00

5,00 45,00

12,0 30,00 33,00

63,00

2,50

2,75

5,25

1,00

15,0 30,00 39,00

69,00

2,00

2,60

4,60

18,0 30,00 48,00

78,00

1,67

2,67

21,0 30,00 60,00

90,00

1,43

24,0 30,00 75,00

27,0 30,00 93,00

LT

RMg

30,00
-

-------

LMg
------

5,00

2,00

5,00

3,00

5,00 60,00

-3,00 5,00

4,00

2,00

5,00 75,00

6,00

5,00

3,00

4,33

3,00

5,00 90,00

12,00 5,00

2,00

2,86

4,29

4,00

5,00 105,00 15,00 5,00

1,00

105,00 1,25

3,13

4,38

5,00

5,00 120,00 15,00 5,00

0,00

123,00 1,11

3,44

4,56

6,00

5,00 135,00 12,00 5,00

30,0 30,00 114,00 144,00 1,00

3,80

4,80

7,00

5,00 150,00 6,00

33,0 30,00 138,00 168,00 0,91

4,18

5,09

8,00

5,00 165,00 -3,00 5,00

24,00
15,00

5,00

86

1,00
2,00
3,00

I.

O nvel de produo em que ocorre a maximizao do lucro total da

empresa Q = 24, pois neste nvel a RMg = CMg e o LT = 15,00.

II.

Os nveis que vale a pena a produo crescer so de Q = 3 at Q = 24,

pois cada unidade a mais de trabalhador a ser absorvido pela empresa
gera uma receita marginal maior do que o custo marginal, pois faz o
resultado dos rendimentos evolurem significativamente.

III.

Apesar de levar um prejuzo de Q = 3 at Q = 12, a receita marginal

maior do que o custo marginal, ou seja, neste espao cada unidade a
mais a ser produzida gera uma receita maior do que o seu custo, neste
caso a empresa pode operar no curto prazo apesar de levar certo
prejuzo.

IV.

No h o porqu de a empresa fechar, j que uma franquia nova e

mesmo tendo prejuzo total no incio em funo do seu custo fixo, cada
unidade a mais ir gerar um rendimento maior do que o seu custo.

a) I, II, III e IV so verdadeiras.

b) I, II, III e IV so falsas.
c) I, II e III so verdadeiras e IV falsa.
d) I e II so verdadeiras e III e IV so falsas.
e) I e II so falsas e III e IV so verdadeiras.

87

Questo 3
Pelo quadro e o grfico a seguir, observamos a produo de pizzas da
empresa YTY Pizzas.

Quantidade de Quantidade

PMg

Custo
Total das

Custo marginal

Total das

Funcionrios

de Pizzas

Trabalho

-------

800,00

---------

--------

200

200

1450,00

3,25

7,25

450

250

2100,00

2,60

4,67

550

100

2750,00

6,50

5,00

600

50

3400,00

13,00

5,67

625

25

4050,00

26,00

6,48

640

15

4700,00

43,33

7,34

Pizzas

das Pizzas

Custo Mdio
Pizzas

Analise as afirmativas abaixo e marque a CORRETA.

a) A produtividade marginal e o custo marginal so crescentes para os
dois primeiros funcionrios, respectivamente.
b) A produtividade marginal e o custo marginal so decrescentes para os
dois primeiros funcionrios, respectivamente.
c) Para os quatro ltimos funcionrios contratados, a produtividade
marginal igual ao custo marginal.

88

d) Enquanto o custo marginal estiver abaixo do custo total mdio, o custo

total mdio decrescente.
e) Quando a produtividade marginal aumenta, o custo mdio tambm
aumenta.
Questo 4
Leia atentamente as consideraes a seguir sobre custos de produo e
assinale a afirmativa CORRETA.
a) Os custos marginais representam o custo mais importante para a
tomada de deciso de um gestor sobre o nvel de produo a ser
realizado, pois o custo marginal o aumento do custo total necessrio
para produzir mais uma unidade de produo.
b) A curva de custo marginal no curto prazo, que relaciona o custo
marginal ao produto, geralmente tem forma de U (ou seja, inicialmente
cai para depois subir). Desta forma, no intervalo dos custos marginais
decrescentes reflete uma produtividade marginal tambm decrescente.
c) No curto prazo, h custo fixo total e este permanece constante quando
o produto aumenta, entretanto, o custo varivel e o custo total
diminuem de acordo com o aumento do custo marginal quando se
produz uma unidade a mais desse produto.
d) O custo varivel total o resultado da soma dos custos marginais, se
somente se, o custo total for igual ao custo varivel total e diferente do
valor do custo fixo total, j que este ltimo no varia em funo da
produo em curto prazo.
e) O custo marginal o valor acrescentado ao custo total. Quando o
acrscimo ultrapassar a mdia, a mdia vai diminuir, dado que esta
anlise discute os custos em longo prazo para a tomada de deciso do
gestor.

89

Questo 5
Observe as proposies abaixo e assinale a alternativa CORRETA.
I.

Os conceitos de curto e longo prazo referem-se perspectiva temporal

dos planos da empresa e guardam relao com a possibilidade de
modificar os fatores fixos e reduzir custos de produo.

II.

A produo implica a utilizao de inputs, fatores produtivos,

matrias-primas e produtos intermedirios, o que gera custos. Tais
custos dependero da remunerao e da quantidade dos fatores
empregados.

III.

A receita total de uma empresa sendo inferior ao custo total e,

portanto, a empresa incorre em perdas, isso significa tambm que, em
termos unitrios, essa situao diz respeito ao preo do produto ser
menor do que custo total mdio.
a) I, II e III so falsas.
b) I e II so falsas e III verdadeira
c) I falsa e II e III so verdadeiras.
d) I, II e III so verdadeiras.
e) II e III so falsas e I verdadeira.

90

Questo 6
Observe

grfico

abaixo

retirado

de

<http://www.brasil-economia-

governo.org.br/2012/08/27/por-que-a-producao-industrial-nao-cresce-desde2010/>:

Segundo o site, durante a fase aguda da crise de 2008, ocorreu uma imploso
da produtividade mdia do trabalho. A produo caiu mais do que o nvel de
emprego ocorrendo um ajuste pequeno nas horas trabalhadas por
trabalhador. Vrios fatores, mas principalmente o colapso temporrio do
crdito que se seguiu quebra do Lehman Brothers nos EUA, explicam por
que a queda da produo e da produtividade por trabalhador foi to intensa e
to rpida. Quem continuou trabalhando manteve os salrios reais, em parte
devido pequena variao das horas trabalhadas por trabalhador, mas em
parte porque o setor de servios sofreu muito pouco durante a crise,
mantendo o nvel de emprego e impedindo o crescimento maior da taxa de
desemprego.

91

Sendo assim, podemos observar que a produtividade e o custo com o fator

varivel apresentou um perfil cclico devido crise que ocorreu nos EUA e se
espalhou no mundo inteiro atingindo setorialmente e individualmente as
empresas brasileiras. A partir da, no que diz respeito s produtividades e
custos, leia com ateno as afirmativas abaixo e assinale a CORRETA.
a) Maior produtividade mdia por trabalhador envolve maior custo
varivel mdio por trabalhador e maior emprego proporcional por
trabalhador.
b) Menor produtividade mdia por trabalhador envolve menor custo
varivel mdio por trabalhador e menor emprego por trabalhador.
c) Maior produtividade mdia por trabalhador envolve menor custo
varivel mdio por trabalhador e maior emprego proporcional por
trabalhador.
d) Maior produtividade mdia por trabalhador envolve menor custo
varivel mdio por trabalhador e menor emprego proporcional por
trabalhador.
e) Menor produtividade mdia por trabalhador envolve maior custo
varivel mdio por trabalhador e maior emprego proporcional por
trabalhador.

92

Questo 7
Leia atentamente as afirmativas abaixo que dizem respeito aos rendimentos
de longo prazo de uma empresa e assinale a alternativa CORRETA.
a) Os rendimentos de escala refletem a resposta da produo total de
uma empresa quando pelo menos um dos fatores de produo, em
longo prazo, est fixo proporcionalmente aos outros fatores.
b) A produo de uma firma no longo prazo mostrar rendimentos de
escala crescentes conforme o incremento proporcional dos fatores, o
que acaba provocando um resultado menor do nvel de produo
comparativamente ao incremento destes fatores.
c) No longo prazo, as empresas individualmente tm a possibilidade de
alterar a quantidade de todos os fatores empregados na produo,
inclusive o fator (ou insumo) de produo capital (mquinas,
equipamentos etc.).
d) Quando existem rendimentos constantes de escala, ou seja, em longo
prazo, a quantidade dos fatores utilizados e a quantidade obtida do
produto variam em propores extremamente diferentes.
e) Em longo prazo, quando o custo marginal inferior ao custo total
mdio, isso significa dizer que a empresa est com rendimentos
decrescentes na utilizao dos fatores variveis e crescentes dos
fatores fixos.

93

Questo 8
Um determinado grupo, no ramo de alimentos, constatou que, para a
produo em longo prazo dos produtos A, B e C, ele iria se deparar com os
perfis dos grficos abaixo.

Em funo dos grficos que apresentam economias de escala, podemos dizer

que (marcando a alternativa CORRETA), ou seja, na ampliao da fabricao
do produto:
a) A, a empresa ter rendimentos decrescentes visto que o custo mdio
de longo prazo (CMeL) ir cair apresentando aumento de produo
proporcionalmente em escalas menores.
b) B, a empresa ter rendimentos decrescentes visto que o custo mdio
de longo prazo (CMeL) ir aumentar apresentando aumento de
produo proporcionalmente em escalas maiores.
c) C, a empresa ter rendimentos decrescentes visto que o custo mdio
de longo prazo (CMeL) ir se manter constante apresentando aumento
de produo proporcionalmente em escalas menores.
d) A, a empresa ter rendimentos crescentes visto que o custo mdio de
longo prazo (CMeL) ir cair apresentando aumento de produo
proporcionalmente em escalas maiores.

94

e) C, a empresa ter rendimentos crescentes visto que o custo mdio de

longo prazo (CMeL) ir se manter constante apresentando aumento de
produo proporcionalmente em escalas maiores.

Questo 9
Sabendo-se que:
RT = receita total; CT = custo total; RMe = receita mdia; CTMe = custo
total mdio;

RMg = receita marginal;

CMg = custo marginal;

LT = lucro

total; LMg = lucro marginal

Na

anlise

microeconmica

da

economia

empresarial,

dada

sua

concorrncia, uma firma tender a maximizar os seus lucros, quando

(assinalando a alternativa correta):
a) RT > CT; RMe > CTMe; RMg = CMg; LT positivo; LMg igual a zero.
b) RT > CT; RMe > CTMe; RMg > CMg; LT positivo; LMg igual a zero.
c) RT > CT; RMe > CTMe; RMg < CMg; LT positivo; LMg igual a zero.
d) RT > CT; RMe > CTMe; RMg = CMg; LT positivo; LMg positivo.
e) RT > CT; RMe > CTMe; RMg > CMg; LT positivo; LMg positivo.

95

Questo 10
Dada uma empresa que tenha perdas pelo seu nvel de produo e se
compararmos estas perdas com os custos fixos, entre outras alternativas, a
empresa pode obter (assinalando a alternativa CORRETA):
a) Perdas menores que os custos fixos e, nesta situao, se dar quando
o custo varivel for menor que a receita total, ou seja, quando o custo
varivel mdio for menor que o preo do produto.
b) Perdas menores que os custos fixos e, nesta situao, se dar quando
o custo varivel for maior que a receita total, ou seja, quando o custo
varivel mdio for igual ao preo do produto.
c) Perdas maiores que os custos fixos e, nesta situao, se dar quando o
custo varivel for maior que a receita total, isto , quando o custo
varivel mdio for maior que o preo do produto.
d) Perdas maiores que os custos fixos e, nesta situao, se dar quando o
custo varivel for igual receita total, o que equivale a dizer que o
custo varivel mdio igual ao preo.
e) Perdas iguais que os custos fixos e, nesta situao, se dar quando o
custo varivel for menor que a receita total, o que equivale a dizer que
o custo varivel mdio igual ao preo.

96

Questo 11
(DPU, 2010) Diferentes estruturas de mercado so verificadas no dia a dia.
Monoplios naturais ou mesmo legais, mercados concorrenciais, oligoplios,
concorrncia monopolstica, so alguns exemplos. Acerca dessas diferentes
estruturas de mercado, assinale a opo correta.
a) Em mercados concorrenciais, as empresas tendem a obter lucro zero
no curto prazo e, portanto, preferem no ficar nesse tipo de mercado.
b) Um monoplio ser sempre ineficiente, pois seus preos so sempre
mais altos que os preos de concorrncia perfeita.
c) Um monopolista natural que obrigado, pelo regulador, a praticar
preos concorrenciais estar produzindo em um nvel eficiente de
produo.
d) Empresas no setor oligopolista enfrentam rigidez de preos para baixo,
pois sempre tendem a no seguir aqueles que abaixam os preos e a
seguir aqueles que os aumentam.
e) Prticas de cartis tendem a ser estveis, pois os lucros sempre caem
quando empresas individuais tendem a se comportar unilateralmente.

97

Questo 12
Vamos supor uma empresa em concorrncia perfeita na comercializao de
um dado produto X em um determinado mercado de uma regio, onde se
tem as seguintes informaes a respeito dessa empresa em curto prazo:
> funo do custo total: CT = 2 + 4Q + 6Q2
> funo custo marginal: CMg = 4 + 12Q
> valor do preo (unitrio) do produto X: P = $ 40,00
Nesse sentido, demonstre o valor da quantidade (Q) do produto X que
maximiza o lucro total, do valor da receita mdia (RMe), sabendo-se que esta
receita mdia, para uma empresa de concorrncia perfeita, igual receita
marginal, e do valor desse lucro total (LT), respectivamente:
a) Q = 3, RMe = $ 40, LT = $ 52.
b) Q = 4, RMe = $ 40, LT = $ 25.
c) Q = 4, RMe = $ 50, LT = $ 25.
d) Q = 3, RMe = $ 50, LT = $ 52.
e) Q = 4, RMe = $ 50, LT = $ 25.

98

Questo 13
No que se refere s informaes sobre os mercados competitivos e no
competitivos, por meio de uma anlise microeconmica, abaixo temos
alternativas sobre tais mercados. Marque a opo que NO condiz com as
reais caractersticas da estrutura em questo.
a) A concorrncia monopolista aparece pouco no mercado brasileiro.
Porm, temos como exemplos desta estrutura, o servio de
fornecimento de gs, de gua e alguns servios pblicos, cujo o poder
do produtor, ento, normalmente limitado na prtica pela regulao
do governo.
b) O oligoplio aparece quando existem poucos produtores de uma
matria-prima ou de mercadorias similares. Tambm inclui muitos
produtos manufatados, tais como veculos motorizados e detergentes,
assim como os servios de companhias areas e de telecomunicaes.
c) O oligoplio um mercado no qual a maior parte das vendas
realizada por poucas empresas, sendo que cada uma delas capaz de
influenciar o preo de mercado com suas prprias atividades, e que
tais empresas tm conscincia de sua interdependncia estratgica.
d) O oligoplio colusivo que consegue atuar como tal maximiza seus
lucros conjuntos e pratica um nvel de produo e preo monopolista,
obtendo, tambm, o lucro de um monoplio. O grupo de empresas que
atua desse modo, ou seja, como oligoplio colusivo, conhecido como
sendo cartel.
e) Nos mercados de concorrncia monopolista, a heterogeneidade ou a
diferenciao entre os bens e servios oferecidos est na raiz de
situaes no competitivas. Neste sentido, diz-se que a concorrncia
monopolista a estrutura de mercado em que muitas empresas
vendem produtos similares, mas no idnticos.

99

Questo 14
De uma maneira geral, entre outras consideraes, quando analisamos alguns
setores da economia brasileira, observaes que, em geral, so dois os
fatores que so causas da imperfeio dos mercados, quais sejam (marcando
a alternativa correta):
a) Os custos de produo e a receita marginal.
b) Os custos de produo e as barreiras entrada de novos
competidores.
c) As barreiras entrada de novos competidores e a receita mdia.
d) As barreiras entrada de novos competidores e a receita marginal.
e) Os custos de produo, as receitas mdia e marginal e as barreiras
entrada de novos competidores.
Questo 15
Conforme o nmero, o tamanho dos ofertantes, o grau de concentrao entre
as empresas concorrentes e a homogeneidade ou heterogeneidade dos
produtos, a economia empresarial gera determinadas classificaes ao
mercado de concorrncia imperfeita. Desta maneira, h uma estrutura na
qual a mesma caracterizada pela presena de poucos vendedores, de forma
que cada empresa pode influir no preo de mercado e na conduta de seus
concorrentes. Estamos nos referindo (o) (marcando a afirmativa CORRETA):
a) Monoplio.
b) Oligoplio.
c) Concorrncia monopolista.
d) Duoplio.
e) Concorrncia perfeita.

100

Questo 16
Leia atentamente as consideraes abaixo sobre teoria dos jogos e assinale a
alternativa CORRETA.
I.

Em um jogo no cooperativo, as empresas participantes no negociam

num esforo para coordenar suas aes.

II.

Em um jogo no cooperativo, as empresas sabem da existncia das

outras, mas agem independentemente.

III.

Um exemplo de jogo cooperativo seria um acordo formal de cartel,

como a OPEP, ou uma joint venture, enquanto um exemplo de jogo
no cooperativo seria uma disputa na pesquisa e desenvolvimento de
uma patente.
a) I, II e III so falsas.
b) I e II so falsas e III verdadeira.
c) I falsa e II e III so verdadeiras.
d) I, II e III so verdadeiras.
e) II e III so falsas e I verdadeira.

101

Questo 17
Duas empresas operam no mercado de chocolate, podendo optar entre
produzir um chocolate de alta qualidade ou um chocolate de baixa qualidade.
Os lucros resultantes de cada estratgia encontram-se apresentados na
matriz a seguir:
EMPRESA B
Alto

Baixo

EMPRESA

Alto

-20,-30

900,600

Baixo

100,800

50,50

Em funo das informaes da matriz, marque a afirmativa CORRETA.

a) No h equilbrio de Nash.
b) O resultado cooperativo (900,600) maximiza o lucro conjunto das duas
empresas.
c) H dois equilbrios de estratgia dominante, ou seja, (900,600) e
(100,800).
d) A empresa A a mais beneficiada pela cooperao.
e) A empresa B a mais beneficiada pela cooperao.

102

Questo18
(Cadernos de Economia UNB) Leia com ateno os trechos da reportagem
abaixo, divulgada no caderno Economia do jornal O Estado de S. Paulo:
SDE [Secretaria de Direito Econmico] apura denncias feitas contra a CocaCola Fabricante do refrigerante Dolly acusa a empresa de prticas
anticoncorrenciais
(...) a empresa [Coca-Cola] teria tentado fechar o mercado aos seus
concorrentes por meio de fixao de clusulas de exclusividade no
fornecimento de insumos para a fabricao de refrigerantes (...)
(...) Outras acusaes contra a Coca-Cola, como prtica de preos
predatrios, divulgao de mensagem pela Internet com informaes
inverdicas sobre a Dolly e patrocnio de fiscalizaes pblicas, que
resultariam em benefcios fiscais para a multinacional (...)
Qual seria a inteno da Coca-Cola ao adotar as prticas descritas pela
reportagem? (Marcando a alternativa CORRETA).
a) Caso essas prticas sejam verdadeiras, o objetivo da Coca-Cola seria
no manter o seu poder de mercado.
b) Caso essas prticas sejam verdadeiras, o objetivo da Coca-Cola seria
manter seu poder de mercado.
c) Caso essas prticas sejam verdadeiras, a Coca-Cola no afastaria a
concorrncia.
d) Caso essas prticas sejam verdadeiras, a Coca-Cola manteria o
mercado com uma estrutura de concorrncia perfeita.
e) Caso essas prticas sejam verdadeiras, a Coca-Cola manteria o preo
dos seus produtos a nveis baixos.

103

Questo 19
Leia as consideraes abaixo sobre equilbrio de Nash e estratgias
dominantes e marque a alternativa QUE NO CONDIZ com as reais
caractersticas desses dois assuntos.
a) O equilbrio de Nash um resultado no qual os jogadores corretamente
acreditam estar fazendo o melhor que podem dadas as aes do outro
participante.
b) Um jogo est em equilbrio quando nenhum jogador possui incentivo
para mudar suas escolhas.
c) A principal caracterstica que distingue um equilbrio de Nash de um
equilbrio

em

estratgias

dominantes

dependncia

do

comportamento do oponente.
d) Um equilbrio em estratgias dominantes ocorre quando cada empresa
faz sua melhor escolha, independente da escolha do outro jogador.
e) Qualquer equilbrio de Nash um equilbrio em estratgias dominantes
ao longo de um tempo.
Questo 20
Em um jogo no cooperativo:
I.
II.

As empresas participantes no negociam formalmente.

As

empresas

sabem

da

existncia

da

outra,

mas

agem

independentemente.
III.

Com um acordo vinculado a contratos, as empresas no devem aderir.

a) I, II e III so falsas.
b) I e II so falsas e III verdadeira.
c) I falsa e II e III so verdadeiras.
d) I, II e III so verdadeiras.
e) II e III so falsas e I verdadeira.

104

Introduo
Mantega admite PIB menor em 2013
Ministro da Fazenda reafirma que governo no pretende adotar
novas medidas de estmulos
Veja: 29/05/2013
O ministro da Fazenda, Guido Mantega, tenta manter tom otimista mesmo
diante de PIB frustrante (Ueslei Marcelino/Reuters).
O ministro da Fazenda, Guido Mantega, admitiu nesta quarta-feira que
"certamente" o governo vai rever para baixo a projeo de alta de 3,5% do
Produto Interno Bruto (PIB) em 2013. Essa a proposta que consta no
Oramento de 2013. Mantega no quis fazer uma nova previso e disse
apenas que a economia brasileira comeou o ano de 2013 "muito melhor do
que no ano passado". "Se tivermos trajetria semelhante do ano passado,
estaremos bem e poderemos atingir taxa (de crescimento) satisfatria este
ano", afirmou.
Com os resultados do PIB, Mantega reiterou que o governo no pretende
adotar novas medidas de estmulos ao consumo e ao investimento porque as
medidas j tomadas continuaro surtindo efeito, como o programa de
concesso e a desonerao da folha de salrios das empresas. "A
desonerao comeou em 2012, mas agora so mais setores que comearam
em janeiro e, assim, igualmente para outras medidas cuja eficcia vai ser
sentida ao longo do ano". Ele lembrou ainda que alguns estmulos foram
retirados no primeiro trimestre, de modo que o consumo no dever ser o
carro chefe da economia. "Queremos que seja o investimento e que tenha
recuperao do investimentos", afirmou o ministro ao comentar o resultado
do PIB no primeiro trimestre.

105

Conforme o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE) divulgou

nesta quarta-feira, o PIB do primeiro trimestre do ano cresceu apenas 0,6%
em relao ao quarto trimestre do ano passado, frustrando expectativas de
analistas e do prprio governo.
O ministro da Fazenda destacou ainda que o governo vai rever a projeo de
PIB no prximo relatrio de reprogramao oramentria. "Certamente
iremos rever quando fizermos o prximo relatrio". Segundo ele, preciso
"olhar" os trimestres sucessivos para fazer uma avaliao. "No d para olhar
um trimestre s. Estamos no meio do segundo trimestre e os dados so muito
bons, abril est fechado e quase todos os indicadores so positivos, como
papelo ondulado", avaliou.
Contudo, Mantega admite que o cenrio da economia internacional est
adverso, sem melhoras significativas, o que dificulta as exportaes
brasileiras, principalmente de manufaturados, que no cresceram. As
exportaes de bens e servios apresentaram queda de 6,4%, enquanto as
importaes de bens e servios subiram 6,3%. No quarto trimestre do ano
passado, os dois itens haviam subido 6,1% e 8,4%, respectivamente. "Como
crescemos mais do que boa parte dos pases, significa que importamos mais e
conseguimos exportar menos", disse, tentando manter o tom otimista diante
de um crescimento frustrante e o pior quadro exportador desde o primeiro
trimestre de 2009.
Mantega destacou ainda o resultado da agropecuria, "excepcional" em suas
palavras, ao crescer 9,7% no primeiro trimestre deste ano. "Isso se deve
sobretudo recuperao em relao seca do ano passado e ao aumento da
produtividade da produo agropecuria", afirmou. "A crise internacional no
prejudica a agricultura, porque ela exporta commodities de alimentos e,
mesmo em crise, os pases consomem alimentos", completou.

106

No que tange indstria, o ministro apontou que o crescimento negativo de

0,3% no primeiro trimestre foi puxado pelo setor de extrao mineral, que
teve crescimento negativo de 0,2%. J o crescimento da indstria de
transformao foi positivo, de 0,3%. "A indstria extrativa responde mais ao
cenrio internacional. E a indstria de transformao responde mais ao
mercado interno, ento est em trajetria de recuperao", explicou.
Mantega avaliou ainda que a construo civil "tambm no teve bom
desempenho" e admitiu que os servios cresceram pouco no primeiro
trimestre. Por fim, ao comentar sobre a formao bruta de capital fixo, o
ministro disse que o investimento "sustentou a demanda" neste primeiro
trimestre, ao crescer 4,6% no perodo.
Cenrio Mantega disse que a atividade acelerou em abril e, provavelmente,
em maio. Ele ponderou ainda que houve uma melhora do mercado de
capitais, com vrios lanamentos de IPOs, o que, na sua avaliao, mostra
que a confiana no pas est melhorando. O ministro ressaltou ainda que o
fluxo de Investimento Estrangeiro Direto (IED) para o Brasil um dos maiores
do mundo. Segundo ele, as captaes das empresas no exterior esto indo
muito bem. "Petrobras e Banco do Brasil, o mercado est vendo de forma
mais positiva", disse Mantega. Na sua avaliao, a bolsa brasileira no ltimo
ms teve comportamento bom, melhor que em outros pases. "O ambiente
econmico est melhorando no pas", avaliou.
O ministro da Fazenda afirmou ainda que o governo no pretende adotar
novas medidas de estmulos ao consumo e ao investimento porque, segundo
ele, eles j esto "todos em cima da mesa e as empresas esto aumentando
seus investimentos".
Mantega lembrou que alguns estmulos foram retirados no primeiro trimestre,
de modo que o consumo no dever ser o carro chefe da economia.
"Queremos que seja o investimento e que tenha recuperao do

107

investimentos", afirmou o ministro ao comentar o resultado do PIB no

primeiro trimestre. (com Estado Contedo)
Caro aluno, o artigo anterior expressa a preocupao com elementos
relacionados aos chamados agregados macroeconmicos. Neste sentido, alm
destes elementos, outros mais como o consumo e o investimento agregado
so variveis que constituem o ramo da macroeconomia.
Mas o que macroeconomia? Para o aluno da ps-graduao, o contexto
macroeconmico

deve

ser

percebido

como

uma

viso

ampla

para

entendermos a formao e o comportamento dos fenmenos exgenos que

podem influenciar as condies financeiras, operacionais e de planejamento
das empresas em um determinado pas.
A macroeconomia ilustra o funcionamento da Economia em seu conjunto, ou
seja, este ramo da Cincia Econmica tem como propsito obter uma viso
que permita conhecer o nvel da atividade econmica do Brasil, por exemplo,
ou de um conjunto de pases.
Ento, vamos nossa aula!
Objetivos:
1. Relacionar os eventos de crescimento e emprego, analisando as
condies das variveis que influenciam o crescimento econmico;
2. Mensurar a atividade econmica por meio do produto, da renda e dos
gastos do pas;
3. Apresentar outras formas raciocnios para calcular o PIB.

108

Contedo
Crescimento e Emprego
Para analisar o funcionamento da economia, a macroeconomia concentra-se
no

estudo

de

uma

srie

de

variveis-chave

analisando

os

seus

comportamentos e as suas determinaes ao longo de um determinado

tempo, sendo que tais variveis inflenciam o crescimento, o nvel de emprego
e a dinmica econmica a longo prazo.
Olhando o grfico a seguir, verificamos a evoluo do PIB brasileiro do
primeiro trimestre de 2010 ao segundo trimestre de 2013. Esta evoluo
apresentada por taxas de crescimento da Economia. Quando se fala em
crescimento, ou melhor colocando, no crescimento econmico, estamos nos
referindo ao crescimento do produto, ou seja, da quantidade (ou da
produo) abundante de bens e servios que todos os pases desejam obter.

Podemos observar que a evoluo do PIB apresenta flutuaes ao longo do

tempo. Tais flutuaes ocorrem por diversos motivos, entre eles podemos
destacar as condies da poltica econmica (como no caso da implantao
das polticas fiscal e monetria, por exemplo), os nveis da quantidade e
qualidade dos fatores produtivos existentes, o grau de tecnologia disponvel,
os padres de gastos e os aumentos (ou quedas) de produtividade.

109

Mas, provavelmente, a varivel macroeconmica que a sociedade sente de

maneira mais direta o emprego. Neste contexto, h vrios argumentos que
demonstram uma relao direta (mas no proporcional) entre crescimento,
emprego e trabalho. Este um tema muito importante da macroeconomia
que destaca o peso da evoluo do produto, do desenvolvimento da dinmica
da produo de um pas com a gerao de emprego e a queda da taxa de
desemprego.
A evoluo do PIB, assim como do nvel de emprego acabam apresentando
um retrato do desempenho macroeconmico. Conforme podemos perceber
pelos grficos a seguir, a evoluo do produto um fator determinante do
nvel de emprego da economia. Quando a taxa de crescimento alta, a
produo de bens e servios est aumentando, tornando possvel uma
elevao do padro de vida. A alta taxa de crescimento tambm
acompanhada pela queda dos nveis de desemprego31.

31

O desemprego tratado atravs de dois conceitos:

Desemprego aberto: refere-se ao indivduo que, embora no empregado, est
procurando emprego.
Desemprego oculto: considera os trabalhadores em trabalho precrio e aqueles que
no momento no esto procurando emprego por estar desalentado, mas que vinha
procurando emprego.

110

A relao emprica entre crescimento do PIB e a variao da taxa de

desemprego denominada Lei de Okun. Esta indica que as empresas de um
pas precisam aumentar o nmero de empregados para que possam
aumentar o seu nvel de produo. Desta forma, quando o produto (PIB)
cresce, aumenta o emprego, ou, em outras palavras, h uma reduo da taxa
de desemprego, conforme est apresentada no grfico a seguir.

111

O Lado da Oferta Agregada: tica do produto

O enfoque macroeconmico exige a definio e a medio de certos
agregados que permitem obter uma viso global da Economia. A medio da
atividade econmica possvel atravs de um instrumento contbil e
estatstico conceituado como contabilidade nacional (ou contabilidade social)
32

Nesse

sentido, as

transaes

econmicas

so feitas

pelos

agentes

econmicos, ou seja, as famlias, as empresas, o setor pblico e o resto do

mundo so os agentes econmicos participantes na formao e no
desenvolvimento das atividades socioeconmicas de um determinado pas,
sendo que tais atividades, ento, so mensuradas atravs do produto, da
renda e dos dispndios do pas por meio da contabilidade nacional.
No caso (da oferta) do produto, este corresponde ao valor bruto da produo
da economia em um perodo de tempo, descontado o valor de todos os
produtos intermedirios (ou insumos) no processo produtivo. O produto
identifica-se, portanto, como o valor adicionado pelas empresas ou pelos
setores produtivos de um pas (isto , os setores, agropecurio, industrial e
de servios), melhor dizendo, o produto lquido da economia. Em outras
palavras, sabendo-se que:
VA = valor adicionado;
VBP = valor bruto da produo33;
INS = insumos (ou consumo intermedirio34)
32

A contabilidade social define e relaciona os agregados econmicos e mede os seus

respectivos valores. Este instrumento no Brasil est a cargo do Instituto Brasileiro de
Geografia e Estatstica (IBGE), definido como sendo um registro contbil da atividade
produtiva do pas ao longo de um dado perodo de tempo (normalmente de um ano). A
Contabilidade Social serve principalmente para proporcionar o conhecimento da estrutura
econmica do pas e permitir ao governo formular as polticas econmicas de crescimento,
estabilizao econmica, gerao de emprego etc.
33

O Valor Bruto de Produo o maior agregado gerado em um pas. Ele inclui o valor adicionado e o
valor dos insumos e compreende a soma dos valores brutos dos bens e servios produzidos em uma
economia, durante um perodo de tempo.

112

O produto lquido, ou o valor adicionado, da economia expresso pelo

seguinte resultado:

VA = VBP - INS

Cabe destacar que a fim de se obter o produto lquido ou valor adicionado

efetivamente gerado na economia, em determinado perodo de tempo, tornase necesrio reduzir-se o consumo intermedirio (o valor dos insumos), para
evitar a dupla contagem.
O quadro a seguir apresenta a evoluo do produto (neste caso do PIB) em
termos de valor adicionado pelos setores de produo da economia brasileira.
Em termos de flutuaes, o PIB cresceu apenas 0,9% em 2012 que,
comparativamente aos anos anteriores, teve um rendimento decrescente na
sua evoluo. Da mesma forma, apresenta-se o setor agropecurio com uma
queda de -2,3% em 2012, sendo que esta queda foi bastante significativa
quando se compara com os perodos anteriores.
J o desempenho do setor industrial reflete as restries ocorridas pela
indstria de transformao (-2,5%) e extrativa (-1,1%) e o setor de servios,
apesar de no ter tido uma taxa negativa de crescimento, tambm
apresentou uma contrao comparativamente aos anos anteriores.

34

O consumo intermedirio representa os bens (materiais ou imateriais) que sofreram alguma

transformao, contudo eles ainda no alcanaram a etapa em que se transformaram em bens finais.

113

Taxas Reais de Variao do PIB - tica do Produto por Setor (Valor Adicionado)
Discriminao

2010

2011

2012

PIB

7,5

2,7

0,9

agropecurio

6,3

3,9

-2,3

Setor industrial

10,4

1,6

-0,8

Extrativa mineral

13,6

3,2

-1,1

Transformao

10,1

0,1

-2,5

Construo

11,6

3,6

1,4

Produo e distribuio de eletricidade, gs e gua

8,1

3,8

3,6

5,5

2,7

1,7

Comrcio

10,9

3,4

1,0

Transporte, armazenagem e Correio

9,2

2,8

0,5

Servios de informao

3,7

4,9

2,9

complementar e servios relativos

10,0

3,9

0,5

Outros servios

3,7

2,3

1,8

Atividades imobilirias e aluguel

1,7

1,4

1,3

Administrao, sade e educao pblica

2,3

2,3

2,8

Setor

Setor servios

Intermediao

financeira,

seguros,

previdncia

Fontes: IBGE e Banco Central do Brasil - Relatrio Anual 2012

Ao mesmo tempo, importante destacar que o produto lquido tambm

conhecido como produto interno compreende a soma dos bens e servios
produzidos dentro das fronteiras de um pas em determinado tempo, e
equivale renda gerada na economia, correspondendo esta ao valor das
remuneraes pagas aos proprietrios dos fatores de produo, e abrange
salrios, lucros, juros e aluguis35. A renda interna corresponde, portanto,

35

Rendas:
a) Salrios: remuneraes do trabalho;
b) Lucros: remuneraes do capital de risco;
c) Juros: remuneraes do capital de emprstimo;
d) Aluguis: remuneraes de terrenos, instalaes fsicas e equipamentos afins.

114

ao somatrio das remuneraes de toda a economia do pas, no mesmo

perodo da formao do produto lquido. Assim, temos:
VBP INS = VA = Renda = Salrios + Lucros + Juros + Aluguis36.
Tanto o produto como a renda podem ser mensurados a preos de
mercado, ou a custo de fatores. Quando esses agregados so mensurados
a preos de mercado, eles incluem os tributos indiretos 37 pagos pelos
consumidores, assim como os subsdios38 recebidos por certos produtores.
Sendo que podemos definir como produto interno lquido a preos de
mercado ao somatrio de todos os bens e servios vendidos ou adquiridos
no pas, durante determinado perodo de tempo.
Para obter o produto interno lquido a custo de fatores, necessrio
subtrair os tributos indiretos e somar os subsdios, o que corresponde
renda interna, melhor dizendo:
PILcf = produto interno lquido a custo de fatores.
PILpm = produto interno lquido a preos de mercado.
RI = RIL = renda interna = renda interna lquida.
Ti = tributos indiretos.
Sub = subsdios.
PILcf = PILpm Ti + Sub = RI = RILcf = RILpm Ti + Sub

36

Conforme veremos mais frente, RNBcf = renda nacional a custo de fatores = salrios + lucros +
juros + depreciao + RLE.
37
Os tributos indiretos incidem sobre a produo e a compra e venda de bens e servios; sendo
debitados como custos de produo, eles so repassados aos consumidores finais.
38
Os subsdios so semelhantes a um imposto negativo, correspondem a toda a transferncia
pecuniria s empresas que reduzem seus custos de produo. Eles so institudos pelo governo com a
finalidade de estimular determinados setores, ou reduzir os preos de alguns bens e servios de
interesse da populao.

115

O Lado da Demanda Agregada: tica dos gastos da economia

Alm da tica do produto, precisamos entender a evoluo da atividade
econmica atravs do ponto de vista da demanda agregada e que est
integrada pelos seguintes componentes:

Consumo privado (ou das famlias).

Consumo pblico (ou gastos do governo).

Investimento (ou formao bruta de capital fixo).

Exportaes lquidas (isto , exportaes menos importaes).

Ento, a seguir, nas prximas sees, passaremos a estudar cada um desses

componentes relacionando-os com o produto da economia.

Consumo (das Famlias e do Governo) e a Poupana

Antes de tudo, importante salientar que o consumo o maior componente
do produto de um pas. Apresenta tambm certo comportamento estvel ao
longo do tempo. O consumo representa o agregado gasto com bens e
servios realizados pelas famlias e bem como pelo governo. O consumo
pessoal39 compreende a parcela da renda que as famlias (ou consumidores
finais) destinam para a aquisio de bens e servios de uso final.
O consumo do governo envolve os gastos com a manuteno de sua
estrutura adiministrativa e com a manuteno,

em gastos correntes, com

atendimento das necessidades da populao. Deve-se dizer que os

pagamentos de transferncias40 no formam parte do gasto pblico. Assim,

39

O consumo pessoal envolve ainda os gastos com bens durveis e no durveis e servios, excludos
os bens de segunda mo vendidos. Incluem-se, tambm, os bens produzidos por conta prpria e os
recebidos como doao, assim como o aluguel imputado s residncias ocupadas pelos proprietrios e
que somado ao aluguel efetivamente mensurado. Alm disso, o consumo pessoal, na verdade, pode
ser definido, melhor dizendo, como sendo o consumo privado, ou seja, formado pelo consumo das
famlias, e bem como, tambm, formado pelo consumo das instituies privadas sem fins lucrativos,
sendo que o consumo destas ltimas mensurado pelo custo dos bens e servios que elas produzem
para uso prprio.
40
Entendendo por transferncias do governo ou do Estado os pagamentos que esta entidade realiza a
um indivduo em troca dos quais no prestado nenhum servio corrente.

116

por exemplo, quando o setor pblico realiza pagamentos de aposentadorias,

ou a outros recebedores que nada produzem no perodo corrente, estes
tambm no se incluem no produto do pas.
Paralelo questo do consumo, tem-se o agregado poupana que a
diferena entre a renda e o consumo, ou seja, os indivduos e o governo
decidem guardar uma parcela de sua renda (ou receita no caso do governo),
para consumir no futuro. Assim, tem-se o conceito de poupana privada e
poupana do governo, isto :
S = poupana41
Y = renda = produto (da economia)
C = consumo
S=Y-C

Formao Bruta de Capital Fixo (Investimento)

Em toda a economia no somente so produzidos bens e servios para o
consumo, mas tambm bens de capital que contribuem para uma produo
futura. O investimento privado inclui trs categorias, quais sejam:

Investimento na planta e equipamento das empresas, ou seja, a

construo de fbricas, aquisio de mquinas etc.

Construo residencial como no caso da construo de habitaes.

Variao nos estoques, isto , algo que se produziu e, portanto,

includo no clculo do produto da economia.

importante ressaltar que a partir da poupana (discutida no item anterior)

gera-se um consumo futuro e este consumo futuro forma o investimento

41

A poupana a parte da renda que no consumida. Denotamos aqui a poupana com um S (do
ingls saving)

117

bruto, que equivale ao aumento do estoque de capital fixo e da variao de

estoques da economia durante um determinado perodo de tempo.
Deduzindo-se desse investimento bruto a depreciao, obtm-se o
investimento lquido; sendo que a depreciao corresponde aos gastos de
investimento efetuados para repor os capitais desgastados ou substitudos no
processo de produo, durante o perodo. Esses gastos servem tambm para
obteno do produto interno bruto e da renda interna bruta. Mas
diminuindo a depreciao, tem-se o produto nacional lquido e a renda
nacional lquida.
Assim, temos:
Investimento bruto = Investimento lquido + Depreciao
PIB = PIL + Depreciao
RIB = RIL + Depreciao
Onde: PIB = produto interno bruto; PIL = produto interno lquido; RIB =
renda interna bruta; RIL = renda interna lquida

Chega-se, portanto, a duas identidades fundamentais, ou seja, (a) a primeira

delas a de que produto nacional lquido = renda nacional = despesa
nacional; melhor dizendo, produto igual a renda, uma vez que tudo o que
foi agregado ao processo produtivo, em termos de bens e servios,
corresponde ao que foi pago aos fatores de produo, e tudo o que foi
produzido foi absorvido pela economia. E (b) a segunda identidade a de que
poupana (S) = investimento (I); ela decorre, na verdade, da primeira
identidade acima e assim obtemos:

Y = produto = renda = gastos

Gastos = C + I = Y
Y = S + C = renda
Logo: C + I = Y = S + C

>>>>>

S=I

118

Em funo das consideraes acima e do grfico a seguir, podemos observar

que, conforme os dados do IBGE, a taxa de investimento no terceiro trimestre
de 2013 foi de 19,1% em relao ao PIB. Se observamos adequadamente,
verificamos que esta taxa foi superior taxa referente a igual perodo do ano
anterior que foi de 18,7% em relao ao produto da economia brasileira.
Paralelo a isso, a taxa de poupana ficou em 15% no terceiro trimestre de
2013, ligeiramente abaixo taxa apontada no mesmo trimestre de 2012 que
foi de 15,3% em relao ao PIB.

Fonte: IBGE

A Economia Aberta
Em uma economia aberta, como no caso da economia brasileira, torna-se
necessrio acrescentar as variveis econmicas exportaes e importaes 42,
assim, a despesa nacional (ou o gasto nacional) (DIB), fica:

42

Denominam-se exportaes as mercadorias que os pases destinam ao exterior, ou seja, as que so

vendidas para fora do pas. Por importaes entende-se o processo inverso, as mercadorias que um
pas compra do exterior. As exportaes lquidas resultam da diferena entre as exportaes e as
importaes.

119

DIB = dispndio interno bruto = consumo (privado e do governo) +

investimento (formao bruta de capital fixo) + exportaes
importaes
A partir da, pode-se colocar que:
Investimento = Poupana interna + Poupana externa
Dada uma economia aberta, como no caso a brasileira, existe ainda um fluxo
de pagamentos entre o pas e o resto do mundo. Assim, h uma diferena
entre o Produto Nacional Bruto (PNB) e o Produto Interno Bruto (PIB).
Para obter o PNB adequadamente, necessrio somar ao PNB a Renda
Lquida do Exterior (RLE).
A RLE corresponde ao resultado (ou saldo) entre a renda recebida do exterior
(RRdE) com a renda enviada para o exterior (REpE), sendo que constituem a
RLE, por exemplo, as entradas e sadas de lucros e dividendos de empresas,
juros, royalties, rendas provenientes de salrios etc. Nesse sentido, temos, de
uma maneira geral, que:
PIB = produto interno bruto
PNB = produto nacional bruto
RLE = renda lquida do exterior
RIB = renda interna bruta
RNB = renda nacional bruta
DIB = despesa interna bruta
C = consumo privado (das famlias e de instituies privadas sem fins
lucrativos) = consumo agregado
I = FBCF = investimento das empresas (privadas e estatais) = investimento
agregado
G = gastos do governo (envolvendo os gastos da administrao pblica e no
das empresas estatais)

120

NX = exportaes lquidas (saldo entre as exportaes e importaes)

PNB = PIB + RLE

<<<<<<>>>>>>

RIB = RNB - RLE

<<<<<<>>>>>> DIB = C + I + G + NX
Portanto, a diferena entre o PIB e o PNB corresponde, segundo Vasconcellos
& Garcia43, o fluxo de rendas com o exterior. O PNB a produo obtida
com o trabalho ou capital pertecente aos residentes de um pas, enquanto o
PIB44 o produto total obtido pelo trabalho e capital situados dentro do pas.
Pelo o que podemos constatar em relao s informaes estudadas at
agora, percebe-se que a atividade econmica avaliada por trs ticas que
se complementam, ou seja, a tica do produto, da renda e dos gastos (ou
despesas) de um pas. O quadro abaixo apresenta a evoluo do PIB atravs
da tica da demanda.
A respeito deste quadro, destaca-se que a formao bruta de capital fixo teve
uma retrao bastante significativa em 2012 comparativamente aos anos
anteriores, principalmente em relao ao ano de 2010; houve uma expanso
do consumo do governo em 2012 comparativamente ao ano de 2011; apesar
de ter tido uma queda, o consumo das famlias fechou em uma taxa de
crescimento quase igual ao consumo do governo. Houve uma contribuio
positiva do setor externo, mas na medida em que houve certa elevao das
exportaes em relao s importaes em 2012, ou seja, o saldo das contas
externas foi melhor do que nos anos anteriores de 2010 e 2011.

43

VASCONCELLOS & GARCIA. Fundamentos de economia. Saraiva.

No Brasil, as rendas enviadas ao exterior tendem a ser maiores (mas no obrigatoriamente) do que
as rendas recebidas; logo, PNB < PIB e RNB < RIB.
44

121

Taxas Reais de Variao - tica dos Gastos

Discriminao

2010 2011 2012

PIB

7,5

2,7

0,9

Consumo das Famlias

6,9

4,1

3,1

Consumo do Governo

4,2

1,9

3,2

Formao Bruta de Capital Fixo

21,3 4,7

-4,0

Exportaes

11,5 4,5

0,5

Importaes

35,8 9,7

0,2

Fontes: IBGE e Banco Central do Brasil - Relatrio

Anual 2012

Outras Formas de Raciocnio para Mensurao da Renda e do

Produto
Para terminar o nosso estudo a respeito da mensurao dos agregados
econmicos, cabe descatar algumas informaes complementares a esse
nosso estudo. A primeira delas diz respeito a que, com a introduo do
governo na nossa equao, a renda que os proprietrios dos fatores
efetivamente recebem menor do que o total da renda do pas, em virtude
dos pagamentos de contribuies e de diversos tributos.
Dessa forma, a renda

pessoal

igual renda obtida mais as

transferncias do governo s famlias (aposentadorias, penses e ajudas

especiais em caso de calamidade pblica), subtrados os pagamentos que as
empresas

fazem

ao

governo.

Esses

pagamentos

so

contribuies

previdencirias, FGTS, multas e impostos sobre operaes financeiras e sobre

os lucros das empresas.
A partir da podemos definir como renda pessoal disponvel a renda que as
famlias efetivamente recebem, ou seja, igual renda pessoal, menos os
impostos diretos efetuados pelas pessoas fsicas no governo, mais as
devolues efetuadas pelo governo s famlias. Ser a renda pessoal

122

disponvel que as famlias destinaro ao consumo de bens e servios finais e

poupana, sendo esta posteriormente canalizada para as empresas realizarem
investimentos.
A segunda dessas informaes destaca a diferena entre o PIB nominal (ou
seja, medido a preos correntes) e o PIB real (isto , medido a preos
constantes). Quando comparamos os valores do PIB brasileiro em perodos
diferentes, eles incorporam o aumento da inflao. Para retirarmos o efeito da
inflao 45 , precisamos desinflacionar esses valores, transformando valores
nominais em valores reais (ou deflacionados), da surgindo a diferena entre
o PIB real e o PIB nominal, em que para se calcular o PIB real, tem-se a
seguinte frmula abaixo, sabendo-se que IP ndice de preos.

PIB real = PIB nominal x 100

IP46

Como exemplo a seguir apresentado um quadro em relao ao ndice

Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA). Este ndice de preos tem
como perodo de coleta de preos o ms completo. Tem como local de
pesquisa 11 regies e mede a evoluo dos preos dos bens e servios que
so absorvidos por famlias que ganham de 1 a 40 salrios mnimos.

45

A respeito da inflao (definio, tipos etc.), abordaremos este tema na quarta aula.
Tem-se como IP, por exemplo, IPC e o IPCA. Destaca-se que o ndice tambm pode ser chamado de
deflator implcito, sendo que todo e qualquer ndice de preos reflete o crescimento mdio dos preos
agregados; desta forma, os ndices de preos so multiplicados por 100 (denominador), eles devem ser
compensados no numerador, multiplicando por 100, conforme veremos em exerccio posterior.
46

123

ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo

IPCA - Percentual no ms, percentual acumulado no ano e peso no ms
Brasil - dezembro 2013
ndice geral, grupos e

Percentual no Percentual acumulado

Peso no ms

subgrupos

ms

no ano

ndice geral

0,92

5,91

100,0000

1.Alimentao e bebidas

0,89

8,48

24,5732

11.Alimentao no domiclio

0,79

7,64

16,0141

1,08

10,07

8,5591

2.Habitao

0,52

3,40

14,4534

21.Encargos e manuteno

0,60

9,23

10,5842

22.Combustveis e energia

0,31

-9,82

3,8691

3.Artigos de residncia

0,89

7,12

4,5050

31.Mveis e utenslios

0,97

8,07

2,3101

0,76

5,95

1,8399

33.Consertos e manuteno

1,06

7,15

0,3550

4.Vesturio

0,80

5,38

6,6373

41.Roupas

0,87

5,27

4,2508

42.Calados e acessrios

0,59

5,07

1,9436

43.Joias e bijuterias

1,21

8,83

0,3583

44.Tecidos e armarinho

0,71

3,98

0,0847

5.Transportes

1,85

3,29

18,8626

51.Transportes

1,85

3,29

18,8626

6.Sade e cuidados pessoais

0,41

6,95

11,2700

12.Alimentao fora do
domiclio

32.Aparelhos
eletroeletrnicos

124

61.Produtos farmacuticos e

0,03

4,67

3,6964

62.Servios de sade

0,59

8,93

4,9112

63.Cuidados pessoais

0,58

6,58

2,6624

7.Despesas pessoais

1,00

8,39

10,5838

71.Servios pessoais

1,04

9,51

6,4401

0,94

6,70

4,1437

8.Educao

0,05

7,94

4,5781

81.Cursos, leitura e papelaria

0,05

7,94

4,5781

9.Comunicao

0,74

1,50

4,5367

91.Comunicao

0,74

1,50

4,5367

ticos

72.Recreao, fumo e
fotografia

Fonte: IBGE.

A terceira dessas informaes afirma que um dos grandes objetivos do Brasil

ter crescimento econmico, o qual pode ser medido pelo PIB per capita47,
isto , o valor monetrio do produto interno bruto dividido pela populao do
pas. Na verdade, o PIB per capita permite avaliar a quantidade (mdia) de
bens e servios disponveis para cada brasileiro. Assim, temos que:
PIBpc = PIB/nmero de habitantes
A quarta informao refere-se ao PIB em dlares

48

. De acordo com

Vasconcellos:

47

Ver site: <http://www.ipib.com.br/ranking/pesquisaValEstados.asp> que informa a respeito do

ranking do produto per capita por regio no Brasil.
48
Ver site <http://www.ipib.com.br/pibbrasil/pib_2004.asp> informando a classificao do PIB
brasileiro em 2004 no mundo.

125

Para comparaes internacionais, utilizamos o PIB em dlares, mas no os

dlares correntes, que so muito afetados pela poltica cambial de cada pas.
Por exemplo, em janeiro de 1999, o PIB brasileiro era de aproximadamente
R$ 900 bilhes de reais, que equivalia a cerca de US$ 750 bilhes (o dlar era
contado a R$ 1,20). Houve um aumento da taxa de cmbio para R$ 1,80, o
que reduziu o PIB do Brasil a US$ 500 bilhes.
Isso no significou que o Brasil ficou mais pobre (a renda interna (...) caiu
em 50%).
Para sanar esse problema, a ONU (Organizao das Naes Unidas) criou
para comparaes internacionais o conceito de dlar PPP purchsing

power parity, ou paridade do poder de compra, que toma como valor de

referncia os produtos dos Estados Unidos (...), ou seja, tomam-se as
quantidades produzidas em cada pas, mas no a preos desses produtos do
pas em dlares (dlar corrente), mas aos preos dos Estados Unidos (...)
esse procedimento supe que o dlar tenha o mesmo poder de compra em
todos os pases. (...) (pg. 116).

126

Material complementar
Para saber mais sobre os tpicos estudados nesta aula, pesquise na
Internet sites, vdeos e artigos relacionados ao contedo visto. Alm
disso, na biblioteca do seu plo/campus presencial voc tambm
pode ler:
FEIJ, Carmem A. & RAMOS, Roberto L. O. (Orgs.) Contabilidade
social. Rio de Janeiro: Campus, 2013. Cap. 2.
VASCONCELLOS,

Marco

Antonio

S.

&

GARCIA,

Manuel

E.

Fundamentos de economia. So Paulo: Saraiva, 2008. Cap. 6.

___________________________. Manual de macroeconomia. So
Paulo: Atlas, 2001. Cap. 1.
Se ainda tiver alguma dvida, fale com seu professor utilizando os
recursos

disponveis

no

ambiente

de

aprendizagem,

seja

presencialmente ou atravs da central de mensagens e/ou

participando ativamente do nosso frum temtico.

Atividade proposta
O quadro abaixo expressa informaes a respeito da composio da atividade
econmica do Brasil sob as trs ticas, ou seja, da produo, das despesas e
da renda nos anos de 2003, 2004 e 2005, a preos correntes. No que diz
respeito tica da renda, os itens rendimentos misto bruto, excedente
operacional bruto referem-se s remuneraes de propriedade do capital e
no do trabalho.

127

Em bilhes de R$ a preos
Componentes do PIB

correntes
2003

2004

2005

1 Produo (Valor Bruto de Produo)

2.992,60

(?)

3.786,70

2 Impostos sobre Produtos

229,30

275,20

306,50

3 Consumo Intermedirio (-)

1.522,10

1.766,40

(?)

Produto Interno Bruto

(?)

1.941,50

2.148,80

(?)

1.533,80

1.720,30

Consumo das Famlias

1.052,70

1.160,60

1.292,10

Consumo da Administrao Pblica

329,50

373,20

428,20

(?)

332,30

350,90

Formao Bruta de Capital Fixo

259,7

312,5

342,2

Variao de Estoque

8,40

19,80

8,70

3 Exportao de bens e servios

254,70

319,00

(?)

4 Importao de bens e servios (-)

205,20

243,60

247,30

Despesa Interna Bruta

1.699,80

(?)

2.148,80

(?)

(?)

862,50

Salrios

528,10

597,40

682,70

Contribuies Sociais Efetivas

111,90

133,00

141,10

Contribuies Sociais Imputadas

31,70

32,70

38,70

2 Rendimentos Misto Bruto

180,00

(?)

200,80

3 Excedente Operacional

600,50

690,70

755,10

4 Importao

247,60

298,30

330,40

Renda Interna Bruta

1699,80

1941,50

(?)

A - TICA DA PRODUO

B - TICA DA DESPESA (OU DOS GASTOS)

1 Despesas de Consumo Final

2 Investimento

C - TICA DA RENDA
1 Remunerao dos Empregados

Impostos Lquidos de Subsdios sobre a Produo e

Fonte: IBGE

128

Em funo disso, calcule os valores das clulas que esto com o ponto de
interrogao (?). Tendo feito a complementao dos valores solicitados, faa
uma anlise a respeito das ticas desse quadro.

Referncias
FEIJ, Carmem A. & RAMOS, Roberto L. O. (Orgs.) Contabilidade social. Rio
de Janeiro: Campus, 2013. Cap. 2.
VASCONCELLOS, Marco Antonio S. & GARCIA, Manuel E. Fundamentos de
economia. So Paulo: Saraiva, 2008. Cap. 6.
___________________________. Manual de macroeconomia. So Paulo:
Atlas, 2001. Cap. 1.

Exerccio de fixao
Questo 1
Dada uma determinada economia de um pas, o funcionamento desta baseiase no cumprimento de uma srie de objetivos, entre eles, podemos destacar
(marcando a alternativa CORRETA):
a) Os gostos e as preferncias dos consumidores em um determinado
mercado.
b) Os lucros e os custos das empresas de um dado setor econmico.
c) A maximizao da satisfao dos consumidores e a maximizao do
lucro das empresas.
d) O crescimento econmico e a elevao do emprego da populao
economicamente ativa.
e) O crescimento da renda nacional e os custos das empresas de um
dado setor produtivo.

129

Questo 2
A relao emprica entre crescimento do PIB e a variao da taxa de
desemprego denominada lei (marcando a afirmativa CORRETA):
a) De Okun.
b) Da demanda agregada.
c) Da oferta agregada.
d) Do emprego.
e) Do crescimento.

130

Questo 3
Observe o quadro abaixo apresentado nas nossas aulas.
Setor
agropecurio

6,3

3,9

-2,3

10,4

1,6

-0,8

Extrativa mineral

13,6

3,2

-1,1

Transformao

10,1

0,1

-2,5

Construo

11,6

3,6

1,4

8,1

3,8

3,6

5,5

2,7

1,7

Comrcio

10,9

3,4

1,0

Transporte, armazenagem e Correio

9,2

2,8

0,5

Servios de informao

3,7

4,9

2,9

relativos

10,0

3,9

0,5

Outros servios

3,7

2,3

1,8

Atividades imobilirias e aluguel

1,7

1,4

1,3

Administrao, sade e educao pblica

2,3

2,3

2,8

Setor
industrial

Produo e distribuio de eletricidade, gs e

gua
Setor
servios

Intermediao financeira, seguros,

previdncia complementar e servios

Fontes: IBGE e Banco Central do Brasil - Relatrio Anual 2012

Nesse sentido, as informaes que so apresentadas sobre os setores de
produo da Economia brasileira, segundo o IBGE e o Banco Central, dizem
respeito s taxas de crescimento do(a):
a) Valor bruto de produo.
b) Consumo intermedirio.

131

c) Valor adicionado.
d) Produto intermedirio.
e) Renda intermediria.
Questo 4
(UNB/2006) Imaginemos uma economia composta de trs setores: um setor
que produz trigo, um setor que transforma todo o trigo produzido em farinha,
e um setor que transforma toda a farinha em pizzas. O quadro abaixo
apresenta os valores referentes a cada um dos setores. Essa economia,
hipoteticamente, no tem governo e no mantm relaes com o resto do
mundo.
Nesse sentido, as informaes que so apresentadas sobre os setores de
produo da Economia brasileira, segundo o IBGE e o Banco Central, dizem
respeito s taxas de crescimento do(a):
a) Valor bruto de produo.
b) Consumo intermedirio.
c) Valor adicionado.
d) Produto intermedirio.
e) Renda intermediria.

132

Questo 5
(UNB/2006) Imaginemos uma economia composta de trs setores: um setor
que produz trigo, um setor que transforma todo o trigo produzido em farinha,
e um setor que transforma toda a farinha em pizzas. O quadro abaixo
apresenta os valores referentes a cada um dos setores. Essa economia,
hipoteticamente, no tem governo e no mantm relaes com o resto do
mundo.
Setor produtor Setor produtor Setor produtor
de trigo

de farinha

de pizzas

Matria-

Matria-

Matria-

prima

0,00

prima

(custo)

(custo)

Lucros

Lucros

do

200,00 do

produtor
Salrios

moinho

300,00 prima

500,00

(custo)

100,00

Lucros
do forno

100,00

100,00 Salrios 100,00 Salrios 100,00

Neste sentido, marque a seguir a afirmativa CORRETA:

a) O valor adicionado do setor produtivo do trigo = 300,00, da farinha =
100 e de pizza = 200.
b) O PIB da economia pela tica do valor adicional total (soma dos
valores adicionados) = 700.
c) O PIB da economia pela tica da produo, ou seja, do valor dos bens
finais = 500.
d) O PIB pela tica da renda = 400.
e) O produto interno lquido da economia do perodo considerado = 100.

133

Questo 6
(UNB/2006) Considere as seguintes informaes sobre a economia a respeito
dos seguintes agregados macroeconmicos:
(Valores em US$ bilhes)
Consumo privado

1.500

Gastos do governo

500

Exportaes de mercadorias

1.000

Salrios

1.000

Lucros lquidos

3.000

Importaes de mercadorias

500

Lucros e juros pagos ao exterior

600

Royalties recebidos do exterior por empresas

brasileiras

100

Investimento bruto*

2.000

Depreciao

300

Impostos indiretos lquidos de subsdios

200

* Inclui variaes de estoques.

Em funo do quadro anterior, leia atentamente as consideraes abaixo e
marque a alternativa CORRETA, ou seja, o PIB a custos de fatores pela tica
da renda e o PIB a preos de mercado tambm pela tica da renda so,
respectivamente:
a) 4.000,00 e 4.300,00.
b) 5.000,00 e 4.000,00.
c) 4.300,00 e 4.500,00.
d) 7.000,00 e 6.000,00.
e) 4.500,00 e 7.000,00.

134

Questo 7
Observe atentamente o quadro com as informaes sobre as contas
trimestrais obtidas pelo IBGE. Neste sentido, faa uma anlise sobre o
comportamento da atividade econmica ao longo do ano de 2012, trimestre a
trimestre (sempre comparando o posterior em relao ao anterior),
destacando as ticas da oferta e da demanda nos seus argumentos.
Obs.: O desempenho do produto no primeiro trimestre de 2012 diz respeito
comparativamente ao quarto trimestre de 2011.

Em funo do quadro anterior, assinale a alternativa correta:

a) O quadro revela uma evoluo positiva do crescimento do PIB a preos
de mercado ao longo de 2012. No primeiro trimestre do ano, o PIB
expandiu 0,1%, refletindo em parte, a contribuio negativa do setor
agropecurio. Nos trimestres subsequentes, o ritmo de crescimento do
agregado registrou trajetria decrescente, expressa em variaes
respectivas de 0,3%, 0,4% e 0,6%.
b) No que se refere tica da oferta, o desempenho do PIB no primeiro
trimestre, em relao ao quarto trimestre do ano anterior, revela

135

variaes respectivas de -7,6%, 1,2% e 0,6% no setor agropecurio,

na indstria e nos servios, respectivamente, ressaltando-se que o
crescimento do setor industrial sucedeu dois aumentos trimestrais
consecutivos.
c) No caso da tica da demanda, ocorreram retraes no consumo do
governo com uma taxa de 1,5%, no consumo das famlias (0,9%) e
uma retrao significativa de 2,2% da formao bruta de captial fixo.
No que diz respeito s contas externas, tanto as exportaes, quanto
as importaes aumentaram em 0,8%.
d) Comparativamente ao primeiro trimestre, o PIB teve um crescimento
de 0,3% no segundo trimestre de 2012, sendo que sob a tica da
produo, agropecuria diminuiu 5,8% (bastante significativo, quando
se compara com o resultado do primeiro trimestre de 2012), com
variaes de -2,2% e 0,5% nos setores industrial e de servios,
respectivamente.
e) No mbito da demanda, as taxas de 1,2%, 0,7% e -0,9% ocorreram
nas esferas do consumo do governo, no consumo das famlias e na
formao bruta de capital fixo, concomitantemente; sendo que o setor
externo recuou 0,3% nas importaes e 3,5% nas exportaes,
refletindo de maneira negativa na evoluo do PIB no segundo
trimestre.

136

Questo 8
A contabilidade nacional (ou contabilidade social) fornece a mensurao
(bsica) do desempenho econmico pela produo de bens e servios de um
determinado pas. Nesse sentido, observe as proposies abaixo e marque a
alternativa correta.
I.

Existe uma distino entre o produto nacional bruto (PNB) e o produto

interno bruto (PIB), ou seja, o PIB o resultado do produto final da
economia dentro dos limites territoriais do pas, enquanto o PNB o
resultado do produto final que pertence efetivamente aos nacionais
desse pas.

II.

O produto interno bruto (PIB) nominal mede o valor do produto do

pas em um dado perodo (de tempo) aos preos deste perodo,
enquanto o produto interno bruto (PIB) real o valor do PIB nominal
somando-se a variao da inflao (do perodo) no pas.

III.

Precisa-se considerar, pela mensurao do desempenho econmico na

produo de bens e servios, a diferena entre o produto a preos de
mercado e o produto a custo de fatores, isto , o produto a custo de
fatores o resultado do produto a preos de mercado mais os tributos
indiretos, menos os subsdios.

IV.

Pela relao entre o produto interno bruto (PIB) e o produto nacional

bruto (PNB), deve-se levar em considerao o valor da renda lquida do
exterior (RLE), sendo que se RLE negativa, o valor do PIB menor
do que o valor do PNB.

a) I, II e III so verdadeiras e IV falsa.

b) II e IV so verdadeiras e I e III so falsas.
c) I e II so verdadeiras e III e IV so falsas.
d) II, III e IV so verdadeiras e I falsa.
e) I e III so verdadeiras e II e IV so falsas.

137

Questo 9
Os impostos indiretos lquidos de subsdios sobre o setor privado so
agregados econmicos que diferenciam os conceitos de:
a) PIB a preos de mercado e PIB a custo de fatores.
b) PIL a custo de fatores e PNB a preos de mercado.
c) PIB a custo de fatores e PNL a preos de mercado.
d) PNB a preos de mercado e Renda Pessoal Disponvel.
e) PNB a preos de mercado e PNL a preos de mercado.
Questo 10
(INSTITUTO RIO BRANCO/2003) A anlise macroeconmica incluindo-se a
a mensurao dos grandes agregados fundamental compreenso do
funcionamento das economias de mercado. Acerca desse assunto, julgue a
afirmativa subsequente.

A eventual contratao de engenheiros ingleses e venezuelanos para

trabalhar na recuperao da indstria petrolfera no Iraque expandiria o
produto interno bruto (PIB) iraquiano, porm no alteraria a renda nacional
bruta desse pas.
Nesse sentido, podemos dizer que:
a) O PIB no sofreria expanso, porque a contratao se refletiria em
diminuio da produo interna.
b) A Renda Nacional Bruta iria se expandir.
c) O PIB no sofreria expanso, mas a Renda Nacional Bruta iria se
expandir.
d) O PIB sofreria expanso, mas a Renda Nacional Bruta no se alteraria.
e) No haveria nem expanso ou contrao do PIB e da Renda Nacional
Bruta.

138

Questo 11
Leia atentamente o trecho do artigo de Roberto Macedo, publicado no
caderno Economia do jornal O Estado de S. Paulo, em 7/4/2005:
Confuso em torno do PIB
(...) a RNB [PNB] mede a renda nacional, e desconta do PIB de um pas
o que vazou como rendimentos remetidos a outros, adicionando o que
ingressou como renda vinda de fora. (...) certo que hoje somos um pas
fornecedor de imigrantes, mas o rendimento que enviam ao Brasil est longe
de compensar o que sai como rendimentos de capitais.
No Brasil, utiliza-se mais comumente o PIB como medida da atividade
produtiva. Em alguns pases, como nos Estados Unidos, usa-se mais
constantemente o PNB. A explicao para esse fato refere-se a que
(assinalando a afirmativa correta):
a) No Brasil, a renda enviada ao exterior menor do que a renda
recebida do exterior.
b) Os rendimentos lquidos enviados do Brasil para o exterior so um
nmero negativo.
c) O PNB brasileiro menor do que o seu PIB.
d) Em pases mais industrializados, como os EUA, ocorre que o PNB
menor do que o seu PIB.
e) No Brasil, assim como nos EUA, utiliza-se frequentemente o PIB como
medida da atividade econmica.

139

Questo 12
(UNB/2005) Um gestor deve fazer um estudo comparando a situao
econmica de alguns pases. Obteve, ento, os dados do quadro a seguir
(relativo ao ano de 2003), contido na reportagem de Nilson Brando Junior
publicada no jornal O Estado de S. Paulo em 1/4/2004:
PIB soma R$ 1,5 trilho e cai para 15 no mundo
O PIB de cada pas (em U$ bilhes)
Estados Unidos

10.857

Espanha

819

Japo

4.291

Mxico

612

Alemanha

2.386

Coria

521

Reino Unido

1.752

ndia

510

Frana

1.732

Austrlia

508

Itlia

1.459

Holanda

505

China

1.381

Brasil

493

Canad

851

Rssia

419

Com base nas informaes, o gestor afirmou que o Reino Unido havia tido um
desempenho econmico superior ao da Frana. Afirmou ainda que o primeiro
pas possua economia mais desenvolvida. Para que este gestor fizesse tal
anlise, ele utilizou:
a) O PIB por meio do conceito da paridade de compra.
b) O PIB por meio do conceito da depreciao.
c) A renda nacional atravs do conceito da renda enviada ao exterior.
d) A renda interna atravs do conceito da renda enviada ao exterior.
e) O PIB por meio do conceito da renda lquida enviada ao exterior.

140

Questo 13
Veja o quadro a seguir.

PIB hipottico de uma Economia a preos

constantes e a preos correntes, deflator e
inflao:
PIB real PIB nominal Deflator Inflao Anos
528,00

610,00

115,3

3,5

2006

544,00

653,00

120,1

4,1

2007

555,00

696,00

125,5

4,2

2008

569,00

743,00

130,7

4,5

2009

583,00

790,00

135,4

3,6

2010

600,00

840,00

139,9

3,3

2011

Segundo as informaes dadas, leia atentamente as consideraes a seguir e

assinale a alternativa correta.
I.
II.

Deflator do PIB = (PIB nominal/PIBreal).

O deflator do PIB o ndice utilizado para indicar a evoluo dos
preos dos bens e servios da economia.

III.

O PIB real o PIB nominal, excluda a inflao e a excluso desta se

faz pelo deflator.
a) I, II e III so falsas.
b) I e II so falsas e III verdadeira.
c) I falsa e II e III so verdadeiras.
d) I, II e III so verdadeiras.
e) II e III so falsas e I verdadeira.

141

Questo 14
Tanto os responsveis pela poltica econmica como a sociedade em geral
esto interessados em saber de quantos reais ao ano as famlias dispem
para fazer frente a seus gastos. Nesse sentido, estamos falando da(o):
a) Renda nacional.
b) Renda interna bruta.
c) Renda externa bruta.
d) Renda pessoal.
e) Produto lquido nacional.
Questo 15
(Vasconcellos)

Considerando-se

os

dois

grandes

agregados

macroeconmicos: Produto Interno Bruto (a preos de mercado) e Produto

Nacional Bruto (a preos de mercado), em um sistema econmico aberto
como, por exemplo, o brasileiro, se o pas remete mais renda para o exterior
do que dele recebe, teremos:
a) PIBpm > PNBpm.
b) PIBpm < PNBpm.
c) PIBpm = PNBpm.
d) As transaes com o exterior no afetam nem o PIB nem o PNB.
e) Importaes > exportaes.

142

Questo 16
A contabilidade nacional (ou contabilidade social) mede a atividade de uma
economia ao longo de um perodo de tempo (geralmente de um ano). Na
verdade, registra as transaes realizadas entre os diferentes agentes que
fazem parte desta economia. Nesse sentido, suponha a tabela abaixo que
apresenta as contas (nacionais) de um determinado pas Y.
Contas (Nacionais) do Pas Y

Valores (em $ bilhes)

Produto Interno Bruto a preos de mercado

8.000,00

(PIBpm)
Renda Recebida do Exterior (RRdE)

200,00

Depreciao (D)

400,00

Impostos Indiretos (II)

800,00

Renda Enviada para o Exterior (REpE)

400,00

Subsdios (Sub)

400,00

Assim, o valor do produto nacional lquido a custo de fatores (PNLcf) (em $

bilhes):
a) 8.000,00.
b) 7.800,00.
c) 8.700,00.
d) 7.400,00.
e) 7.000,00.

143

Introduo
Antes de aprofundar neste material, leia a matria da revista Veja On-line
(10/01/2014):
IPCA de dezembro veio nervoso: o maior em 10 anos
O IPCA subiu 0,92% em dezembro. o mais alto em 10 anos para o perodo.
Certo, leitor amigo, h fatores sazonais e coisa e tal. H o Natal Mas sabem
como : se h uma constante na economia, a gente poderia dizer que so as
sazonalidades, n? Natal, ento, nem se diga: tambm houve nos nove anos
anteriores e fao aqui uma previso: haver Natal neste 2014
A inflao do ano ficou em 5,91%, bem acima, de novo, do centro da meta. E
vamos ser claros, no? O ndice s no furou o teto de 6,5% porque o
governo decidiu reprimir as tarifas. Assim, esses 5,95% foram conquistados
de modo artificial; no refletem a realidade da economia.
A presidente Dilma pode at achar que eu estou nervosinho, mas asseguro
que no. Nervosinhos esto alguns preos da economia, n? Segundo
economistas especialistas ouvidos por VEJA.com, a inflao no dar trgua
neste ano. Leiam texto publicado na VEJA.com.
O ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) encerrou 2013 com
alta de 5,91%, pressionado pelo preo dos alimentos. O dado fica dentro da
meta oficial do governo, cujo teto 6,5%, mas acima do centro da meta
(4,5%) e maior do que a inflao do ano anterior, de 5,84%.
O indicador divulgado nesta sexta-feira pelo Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatstica (IBGE) veio tambm acima do esperado por analistas. O Boletim
Focus divulgado pelo Banco Central na ltima segunda-feira previa alta de

144

5,74%. A expectativa de especialistas ouvidos pela Reuters era de que o

indicador avanasse 5,82% segundo a mediana de 22 projees que foram de
5,73% a 5,88%. S em dezembro, o IPCA subiu 0,92%,o maior resultado
mensal desde abril de 2003 (0,97%), segundo o IBGE. Com isso, 2013
marcou o quarto ano seguido em que a inflao brasileira fica prxima ou
acima de 6%, repetindo a marca de 2010. Em 2011, a inflao no ano
acelerou a 6,50%, para depois enfraquecer a 5,84% em 2012.
Alimentos
De acordo com o IBGE, em 2013 o principal impacto veio da Alimentao e
Bebidas, com alta acumulada de 8,48%. Embora tenha desacelerado ante
2012 (9,86%), o grupo ainda teve impacto de 2,03 pontos porcentuais no
ndice do ano passado.
O resultado do IPCA no ano s no foi pior porque, em janeiro, o governo
promoveu forte reduo no valor das tarifas de energia eltrica e, em meados
do ano, o aumento dos preos do transporte pblico foi revogado em vrias
capitais aps intensas manifestaes populares.
Os preos de energia eltrica residencial fecharam o ano passado com queda
de 15,66%, tendo impacto negativo de 0,52 ponto porcentual no IPCA,
segundo o IBGE. J Transportes, apesar da revogao da alta das tarifas,
ainda subiu 3,29% no ano, ante 0,48% em 2012, com impacto de 0,64 ponto
porcentual no IPCA fechado em 2013.
O IBGE informou ainda que, na variao mensal, o maior destaque do IPCA
em dezembro coube ao grupo Transportes, com alta de 1,85%, ante 0,36%
em novembro.
Juros Sem conseguir colocar a inflao na trajetria para a meta, o
governo acabou assumindo o discurso de que entregaria o IPCA do ano
passado abaixo do visto em 2012. Em agosto passado, por exemplo, o prprio

145

presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, chegou a afirmar que esse

era o objetivo.
Para tanto, em abril, o BC deu incio a um ciclo de aperto monetrio que no
terminou ainda e tirou a Selic da mnima histrica de 7,25% para o atual
patamar de 10%. A expectativa de economistas era de que a taxa bsica de
juros v a 10,50% no final deste ano segundo ltima pesquisa Focus do BC.
Na prxima semana, o Comit de Poltica Monetria (Copom) do BC far sua
primeira reunio de 2014 e as estimativas so de que haver alta de 0,25
ponto porcentual na Selic.
Por Reinaldo Azevedo
Tags: inflao
Prezado aluno, o artigo anterior reflete a preocupao com um contexto no
qual ns brasileiros estamos sempre preocupados, qual seja: a questo da
inflao. H vrios ndices de preos que mensuram a evoluo da inflao,
entre eles, o artigo destaca o IPCA, ou seja, segundo a nossa aula 3, este
ndice mensura a evoluo dos preos dos bens e servios que constituem o
oramento das famlias que recebem de 1 a 40 salrios mnimos.
A inflao tem vrios motivos, entre estes destacamos, por exemplo, a
elevao da demanda, sendo esta causada pelos gastos do governo e bem
como pela elevada liquidez da moeda circulante na economia em funo do
aumento do consumo. Para tanto, cabe ao Banco Central do Brasil (BC) tentar
regular o estoque monetrio do pas, por meio da taxa de juros, conforme
informaes dos meios de comunicao.
Dessa forma, os juros iro influenciar a atividade econmica. Mas sero
somente os juros que acabam influenciando o contexto econmico quando se
quer uma dada estabilidade da Economia? E a questo do cmbio? Que
relao existe entre o cmbio e o objetivo de fazer com que haja uma

146

dinmica adequada no Brasil? Alm disso, como o cmbio pode afetar o

balano de pagamentos? E o que o balano de pagamentos?
Todos esses contextos atuais vamos estudar agora. Boa leitura e
bom estudo!

Objetivos:
1. Definir moeda, analisando os agregados monetrios e as atividades do
setor pblico: o Banco Central.
2. Analisar as condies do estoque monetrio, definindo inflao e
mostrando suas caractersticas.
3. Entender o que balano de pagamentos, percebendo as formas de
administrao da taxa de cmbio e sua relao com os juros e a
inflao.

147

Contedo
Moeda, Agregados Monetrios e Setor Pblico
(Valor Econmico On-line)
16/01/2014

BC muda plano de voo e eleva juro para 10,5%

A decepo com a inflao de dezembro (0,92%) fez o Comit de Poltica

Monetria mudar os planos e elevar a Selic em 0,5 ponto percentual, para
10,5% ao ano. Assim, adiou a reduo no ritmo de alta dos juros, como
chegou a sinalizar no comunicado da ltima reunio de 2013. Ao agregar, no
comunicado divulgado ontem, a expresso "neste momento", o Copom deixou
as portas abertas para a prxima reunio, em 26 de fevereiro. Tanto poder
repetir a dose quanto diminuir o ritmo para 0,25 ponto percentual. As
expectativas para a inflao em 2014 indicam que, no segundo semestre, s
vsperas das eleies, o IPCA pode chegar ao teto da meta, (...)

Percebe-se que, com a questo da inflao, o Banco Central acaba intervindo

na Economia, pois ele tem como papel principal ser o regulador do estoque
monetrio do pas para fazer com que o Real (R$) no perca as suas
caractersticas fundamentais, quais sejam, ser:

Meio de troca: uma vez que o Real a moeda (ou o dinheiro)

legalmente aceito pela sociedade e que viabiliza a troca entre diversos
bens (materiais e/ou imateriais);

Unidade de conta: os preos relativos dos bens na economia brasileira

so expressos em unidades monetrias;

Reserva de valor: significa que o Real armazena valor e, portanto, no

148

h necessidade de gast-la rapidamente;

Padro para pagamentos: a moeda utilizada como instrumento no

qual so saldadas obrigaes.

Quando o Banco Central (BC) intervm na economia com o objetivo de criar

um equilbrio no lado monetrio, diz-se que o mesmo faz poltica monetria. A
poltica monetria feita utilizando-se os seguintes instrumentos:

O controle e regulamentao da taxa de juros e do crdito;

O controle das emisses de papel moeda;

A determinao do montante das reservas obrigatrias dos bancos

comerciais no Banco Central;

Operaes de open-market;

Poltica de redesconto.

interessante notar que a moeda (ou o dinheiro) um ativo lquido por

excelncia. Entretanto, h outros ativos financeiros que compem o estoque
monetrio da Economia Brasileira. Esses ativos so classificados conforme a
sua liquidez em agregados monetrios. Sendo assim, temos, segundo
Mochon49:

49

MOCHN, Francisco. Princpios de economia. So Paulo: PEARSON/Prentice Hall, 2007. Cap. 11.

149

Agregados Monetrios
Meios de Pagamento restritos:
M1 = papel moeda em poder do pblico + depsitos vista
Meios de Pagamento ampliados:
M2 = M1 + depsitos especiais remunerados + depsitos de poupana +
ttulos emitidos por instituies bancrias
M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa + operaes compromissadas
registradas no Selic
Poupana Financeira
M4 = M3 + ttulos pblicos de alta liquidez
Ainda, conforme Mochn: Os agregados monetrios so variveis que
quantificam a moeda existente em uma economia e que o Banco Central
costuma definir para fins de anlise e para tomar decises de poltica
monetria.
A grande discusso que impera no meio econmico se a moeda neutra ou
no. Para isso, devemos considerar na economia brasileira se a moeda
endgena ou exgena. Ou melhor, explicando tal discusso est relacionada
com os lados real e monetrio da economia. Alguns formuladores de poltica
monetria no aceitam a possibilidade de a moeda ser exgena, porque
considera este ativo um elemento importante no todo da Economia e no
neutro no sistema econmico.
Tal discusso reflete a influncia terica entre keynesianos e neoliberais. Para
economistas de corte keynesiano, a moeda tem efeitos reais na economia, ou
seja, ela capaz de afetar nvel de produo, emprego e renda.
Para economistas da linha neoclssica ou neoliberal, a moeda tende a ser
neutra, especialmente no longo prazo. Quer dizer, injees de moeda no

150

sistema apenas causam inflao, no alterando o curso das variveis reais

(produo, emprego e renda). Este, alis, foi o grande ponto da chamada
revoluo keynesiana. Pois, no seu primeiro livro, Treatise on Money, Keynes
acreditava ainda na viso quantitativista da moeda, dada pela equao
MV=PY, em que M a quantidade de moeda, V a sua velocidade de
circulao, P nvel de preos e Y nvel de produto (de renda). Segundo essa
viso, V tende a ser constante, logo, aumentos de M causam aumentos de P,
para um mesmo Y. Um dos grandes passos de Keynes foi romper com essa
viso, ao perceber que V poderia ser muito voltil, ou seja, a velocidade de
circulao da moeda poderia variar muito devido s mudanas nas
preferncias da demanda por liquidez.
J na Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda, Keynes desenvolveu a
ideia de preferncia pela liquidez. Nesta Teoria Geral, ele demonstra os
motivos para se demandar moeda e liquidez em determinadas situaes
econmicas, como aconteceu logo aps a crise de 2007/08 nos Estados
Unidos. Neste sentido, a moeda entra na Economia de modo no neutro, pois
se constitui num dos principais ativos do jogo econmico.
Por outro lado, destaca-se que o modelo neoclssico apresenta os salrios
como variveis que so inflexveis, ou seja, que s podem aumentar. Por este
raciocnio, os preos das mercadorias tendem a crescer e os donos dos meios
de produo, com isso, tendem a reduzir seus custos de produo, gerando
desemprego na Economia.
O que se espera? Espera-se que o governo no ir deixar a Economia ter
desemprego, ele, por conseguinte, acaba gerando polticas monetrias e fiscal
para alavancar a demanda da economia. Mas com o aumento da demanda,
segundo o modelo neoclssico, ir haver um aumento de moeda e,
consequentemente, dos preos, mostrando com isso a ineficincia da
interveno do governo na economia e que a moeda neutra; no final das
contas, a interveno do governo alimenta a inflao.

151

Agora, a no neutralidade da moeda informa que realmente os indivduos,

quanto mais transaes realizarem, mais a moeda ir circular. Entretanto, os
indivduos no iro gastar toda a sua renda, pois parte dela ser poupada,
criando assim receita para o governo investir, pois atravs da poupana que
os indivduos fazem nos bancos, o governo (ou o setor pblico) converte em
investimentos ou gastos, por meio da poltica fiscal. Deve-se, com isso,
ressaltar que uma economia recessiva no gera desenvolvimento para o
pas. Uma economia com alto ndice de desemprego diminui a receita (os
tributos) do governo, pois, atravs dos tributos que a populao paga, que
o governo gere suas receitas e, por conseguinte, os seus gastos.

Base Monetria
Simultaneamente ao que foi colocado anteriormente, importante considerar
que, neste sculo XXI, h uma grande evoluo do sistema bancrio. Neste
contexto, destaca-se que os bancos sabem que possvel gerar meios de
pagamento em quantidade superior ao estoque primrio de moeda (ou seja,
da base monetria).
Os agentes econmicos no tendem a sacar o dinheiro no banco
simultaneamente. Consequentemente, os bancos comerciais emprestam uma
parcela dos depsitos que no foram sacados. Assim, a questo central o
processo atravs do qual o sistema bancrio gera meios de pagamento
superiores base inicial. A partir da, pergunta-se: o que a base monetria?
A base monetria pode ser definida como sendo constituda do papel moeda
em circulao e das reservas bancrias. Assim, temos:

152

Base Monetria = papel-moeda em circulao + reservas bancrias

Papel-moeda em circulao = papel-moeda em poder do pblico +
caixa em moeda corrente dos bancos comerciais
Encaixes bancrios = caixa em moeda corrente dos bancos
comerciais + reservas bancrias
Assim, na verdade:
Base Monetria = papel-moeda em poder do pblico + encaixes
bancrios.

Os grficos abaixo expressam as evolues da base monetria e do M1.

Atravs dessas informaes, o Banco Central do Brasil (BC) acompanha com
detalhe do aumento do estoque monetrio na economia brasileira. Estes
agregados e mais o ndice do IPCA acabam dando parmetros de como o BC
ir mexer com os instrumentos de poltica monetria, entre eles, a taxa de
juros (selic). Mas, sobre inflao, iremos discutir na prxima seo.

153

Fonte: Banco Central do Brasil.

Inflao: definio e caractersticas

Observe o grfico abaixo. Tem-se uma curva que mostra a evoluo da taxa
de inflao, medida pelo ndice de preos IPCA (ndice de preos ao
consumidor amplo) do IBGE, num perodo de aproximadamente dez anos. E,
por este grfico, podemos observar que houve uma maior reduo da inflao
no perodo que vai de 2002 a 2005, comparativamente a todo o perodo
anterior da anlise.

154

25,0

22,4

20,0

15,0

12,5

Mdia do Governo FHC: 9,1

10,0

9,6

9,3

8,9
7,7

7,6

Mdia do Governo Lula: 6,9

6,0
5,2

5,0

4,0

1,7
0,0
1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Jan-Set
2005

Evoluo do IPCA, 1995 a 2005.

Fonte: IBGE.

O IPCA o ndice que geralmente o Banco Central do Brasil (BC) utiliza para
calcular e ver a performance da evoluo da inflao. Inflao? Mas o que
inflao? Nada mais do que uma variao positiva e persistente no nvel
geral de preos em um perodo determinado. importante que se diga que
embora a definio seja simples, necessrio enfatizar dois aspectos
importantes, quais sejam: (1) essa elevao persistente e (2) deve ser
generalizada, isto , envolve os preos de todos os bens e servios de uma
economia.
Mas o que faz aparecer esse fenmeno, melhor dizendo, quais so as suas
causas, de mbito socioeconmico, com os seus respectivos efeitos, no s
em toda a vida econmica, como tambm na vida poltica, na vida social e at
na vida individual de cada pessoa que forma a sociedade de um pas? As suas
causas esto diretamente ligadas ao que podemos identificar e classificar
como tipos bsicos de inflao: inflao de demanda, inflao de custos
e inflao inercial.

155

A inflao de demanda o tipo de inflao causada por um excesso de

procura, dada a oferta disponvel de bens e servios na economia. Entre os
fatores que fazem aparecer este fenmeno, cabe destacar: o aumento da
renda disponvel das pessoas; expanso dos gastos pblicos 50; expanso do
crdito e reduo da taxa de juros (aumentando a liquidez, a moeda em
circulao e, por conseguinte, os gastos da sociedade) e as expectativas dos
agentes econmicos. importante destacar que o aumento excedente da
demanda s causa inflao, se a economia do pas estiver tendendo a chegar
ao pleno emprego da utilizao dos recursos (ou fatores) de
produo disponveis na economia do pas.
Uma determinada experincia brasileira demonstra que pode haver inflao,
mesmo sem a presena de um excesso de demanda sobre a oferta: a
demanda pode permanecer inalterada, isto , no excessiva em relao
oferta, e, no obstante, aparece a inflao, porque os custos (despesas com a
produo) sobem, melhor dizendo, h a chamada inflao de custos (ou
de oferta). Entre os fatores que fazem aparecer este outro fenmeno
inflacionrio, cabe destacar: a taxa de juros51, a desvalorizao cambial52, os
preos externos de determinados produtos (tais como o preo internacional
do petrleo), custo da mo de obra (devido a aumentos salariais) e aumento
de impostos. O empresrio, a empresa, trata de passar adiante essas
elevaes de despesas e eleva o preo de venda do seu produto. E a maior
ou menor proporo que o empresrio, ou a empresa, conseguir repassar
tais elevaes para o preo do seu produto depende das condies que se
tem em relao ao seu poder de concentrao de mercado, ou a maior ou
menor concorrncia que se tem neste mesmo mercado.

50

Sendo que o governo um dos agentes que demandam bens e servios na economia, pressionando o
nvel da demanda agregada, que, dependendo de como o governo mexe com os seus gastos, ele pode
at gerar um dficit pblico, e fazer gerar mais ainda um maior nvel de demanda global do pas.
51
Ao mesmo tempo em que contribui para reduzir a demanda, gera um aumento dos custos de
produo, pois as empresas muitas vezes pegam dinheiro emprestado em bancos.
52
Pois gera um aumento nos preos dos produtos importados que servem de matria-prima.

156

E como ltimo tipo de inflao que pode ocorrer, independente de presses

de demanda e/ou de custos, a inflao que est associada aos mecanismos
de indexao da economia, melhor dizendo, a chamada inflao inercial,
ela desenvolvida por meio da garantia que se tem de reajustar preos, a
partir da constatao da existncia de inflao, na qual a inflao de hoje
passa a ser o piso para a inflao de amanh, mesmo no se tendo presses
de demanda e de custos, em que a inflao pode no ceder.
importante destacar que, naturalmente, at costuma-se a se aceitar um
pouco de inflao na economia do pas, pois esta inerente aos ajustes que a
sociedade pode fazer em funo da dinmica do processo do seu crescimento
econmico. Isso porque a tentativa de pases emergentes, como o caso do
Brasil, para tentarem alcanar de forma um pouco mais rpida estgios mais
avanados de desenvolvimento socioeconmico, dificilmente se faz sem que
tendam a ocorrer tenses de custos que levam a aumentos no nvel geral de
preos da economia. At mesmo em pases de economias mais desenvolvidas,
como no caso dos E.U.A e na Europa, mostra-se que, quanto maior tende a
ser o nvel de atividade econmica, mais os recursos produtivos tendem a
ficar mais perto do limite do seu pleno emprego pela utilizao dos fatores de
produo e que pode gerar aumentos no nvel geral de preos. Mas, apesar
disso, um processo inflacionrio, na verdade, pode ser um problema. Um
problema, porque pode:

causar distores de preos dos produtos;

causar distores principalmente sobre a distribuio de renda,

especialmente das classes mais pobres;

gerar expectativas empresariais;

causar distrbios sobre as finanas pblicas;

157

causar distrbios no mercado financeiro e sobre o balano de

pagamentos.

interessante notar que a inflao acaba gerando distrbios no balano de

pagamentos. A questo que fica: o que o balano de pagamentos? Mas,
sobre este assunto, ns iremos estudar na prxima seo, analisando
tambm a questo do cmbio.

Balano de Pagamentos e Cmbio

Balano de Pagamentos: definio e estrutura
Leia a seguir o artigo do Jornal Estado de So Paulo de 22/11/2013.

158

Balano de Pagamentos tem dficit de US$ 4,5 bilhes em outubro

Enquanto a Conta Capital e Financeira teve supervit de US$ 2,5

bilhes, as Transaes Correntes ficaram negativas em US$ 7,1
bilhes, o maior dficit para o ms da histria.
22 de novembro de 2013 | 10h 35
Eduardo Cucolo e Clia Froufe, da Agncia Estado
SO PAULO - O Balano de Pagamentos do Pas registrou saldo negativo de
US$ 4,5 bilhes em outubro. Enquanto a Conta Capital e Financeira teve
supervit de US$ 2,5 bilhes, as Transaes Correntes ficaram negativas em
US$ 7,132 bilhes.
O dficit em conta-corrente, de US$ 7,132 bilhes, o maior para meses de
outubro da srie histrica do Banco Central. Considerando todos os meses do
ano, o quinto maior resultado negativo. O maior dficit foi registrado em
janeiro de 2013 (US$ 11,350 bilhes). A srie histrica mensal teve incio em
janeiro de 1980.
Nos dez primeiros meses do ano, o dficit em conta-corrente est em US$
67,548 bilhes, o que representa 3,63% do Produto Interno Bruto (PIB). J
no acumulado dos ltimos 12 meses at outubro de 2013, o saldo negativo
est em US$ 82,211 bilhes, o equivalente a 3,67% do PIB.
Abrindo a conta-corrente, em outubro, o saldo da balana comercial foi
negativo em US$ 224 milhes, enquanto a conta de servios ficou negativa
em US$ 4,946 bilhes. Dentro da conta de servios, contribuiu para o
resultado o saldo das viagens internacionais. Os brasileiros gastaram US$
2,3 bilhes em viagens ao exterior em outubro, valor recorde.

159

Quando h supervit no BP, o saldo eleva as Reservas Internacionais do pas.

No caso contrrio, como foi em outubro, o saldo negativo diminui as Reservas
Internacionais.
Investimento estrangeiro. Os Investimentos Estrangeiros Diretos (IED)
somaram US$ 5,362 bilhes em outubro, resultado que ficou abaixo dos US$
7,730 bilhes registrados no mesmo perodo do ano passado.
No acumulado do ano at o ms passado, o IED soma US$ 49,144 bilhes, o
equivalente a 2,64% do Produto Interno Bruto (PIB). No mesmo perodo do
ano passado, o IED acumulado era de US$ 55,327 bilhes (2,95% o PIB). Em
12 meses at outubro, o IED est em US$ 59,088 bilhes, o que corresponde
a 2,64% do PIB.
O saldo de investimento estrangeiro em ttulos de renda fixa negociados no
pas ficou positivo em US$ 196 milhes em outubro. No mesmo ms de 2012,
o resultado havia sido positivo em US$ 868 milhes.
O Banco Central informou tambm que o investimento estrangeiro em aes
brasileiras, dentro e fora do pas, ficou positivo em US$ 193 milhes em
outubro. No mesmo perodo do ano passado, estava negativo em US$ 236
milhes. No acumulado do ano at outubro, o valor subiu de US$ 2,662
bilhes em 2012 para US$ 9,849 bilhes em 2013.
Dvida externa. O Banco Central informou que a estimativa para a dvida
externa brasileira em outubro de 2013 de US$ 310,982 bilhes. Em
setembro de 2013, ltimo dado verificado, a dvida estava em US$ 309,120
bilhes. No fim de 2012, estava em US$ 312,898 bilhes.
A dvida externa de longo prazo atingiu US$ 279,088 bilhes em outubro,
enquanto o estoque de curto prazo estava em US$ 31,894 bilhes no fim do
ms passado, segundo estimativas do BC.
A variao na dvida de longo prazo em relao a setembro se deu,
principalmente, por conta das captaes lquidas de emprstimos do setor

160

no financeiro (US$ 1,2 bilho) e do governo (US$ 305 milhes). Alm disso,
a variao por paridade aumentou o estoque em mais US$ 249 milhes.

Esse artigo diz respeito justamente s contas do balano de pagamentos.

Este balano um registro sistemtico das transaes econmicas (e
financeiras) de um pas com o exterior.
O balano de pagamentos composto, basicamente, por nove rubricas:
1) Balana Comercial
2) Balana de Servios
3) Transferncias (ou Transaes) Unilaterais
4) Balana de Transaes Correntes (1+2+3)
5) Movimento de Capitais Autnomos e Financeiros
6) Erros e Omisses
7) Balano de Capitais e Financeiros (5+6)
8) Saldo do Balano de Pagamentos (4+7)
9) (Movimento de) Capitais Compensatrios
A partir das informaes anteriores, observe o prximo quadro que apresenta
a estrutura do balano de pagamentos obtida no site do Banco Central do
Brasil53.

53

<www.bcb.gov.br>.

161

US$
milhes
Discriminao

2012*

2013*

Nov

Jan-nov

Ano

Nov

Jan-nov

Balana comercial (FOB)

- 188

17 169

19 415

1 740

- 93

Exportaes

20 472

222 831

242 580

20 862

221 333

Importaes

20 660

205 662

223 164

19 122

221 426

Servios

- 3 228

- 36 692

- 41 044

- 3 519

- 43 276

Rendas

- 3 007

- 28 904

- 35 448

- 3 478

- 32 289

166

2 602

2 846

111

2 964

Transferncias unilaterais
correntes (lquido)

- 54

- 72

Transaes correntes

- 6 257

- 45 824

230

- 5 145

693

Conta capital e financeira

7 157

67 757

70 154

4 170

70 701

Conta capital

135

- 2 012

- 1 877

86

1 101

Conta financeira

7 022

69 769

72 030

4 084

69 599

Investimento direto (lquido)

6 073

62 980

68 093

8 839

60 809

No exterior

1 486

3 066

2 821

505

3 332

Participao no capital

- 925

- 7 202

- 7 555

- 34

- 14 807

Emprstimos intercompanhias

2 411

10 268

10 377

539

18 138

No pas

4 587

59 914

65 272

8 334

57 478

Participao no capital

2 896

47 545

52 838

5 250

38 029

Emprstimos intercompanhias

1 691

12 369

12 434

3 084

19 448

Investimentos em carteira

1 850

7 605

8 770

- 946

27 667

Ativos

- 77

- 7 114

- 7 764

- 182

- 8 188

Aes

- 497

- 2 249

- 2 275

- 30

- 1 462

Ttulos de renda fixa

419

- 4 865

- 5 489

- 152

- 6 726

Passivos

1 927

14 719

16 534

- 764

35 854

Aes

- 321

2 341

5 600

881

10 730

162

Ttulos de renda fixa

2 248

12 378

10 934

- 1 644

25 124

Derivativos

25

174

185

- 12

104

Ativos

33

142

150

17

360

Passivos

- 8

32

35

- 29

- 256

Outros investimentos1/

- 925

- 990

- 5 018

- 3 796

- 18 981

Ativos

- 4 419

- 21 076

- 24 547

- 7 380

- 38 114

Passivos

3 494

20 087

19 529

3 584

19 133

Erros e omisses

- 532

1 867

2 976

- 34

- 1 187

Variao de reservas ( - =
aumento)

- 18
- 369

- 23 800

900

1 009

3 180

Resultado global do balano

369

23 800

18 900

- 1 009

- 3 180

Transaes correntes/PIB (%)

- 2,22

- 2,41

- 3,58

IED/PIB (%)

2,90

2,90

2,83

Memo:

1/ Registra crditos comerciais, emprstimos, moeda e depsitos, e outros

ativos e passivos.
* Dados preliminares.
A balana comercial (BC) composta pelas transaes de bens materiais
entre o Brasil e o resto do mundo. Constituem a balana comercial as contas
de exportaes (X) e importaes (M). Destaca-se que tais bens so
mensurados de acordo com o critrio FOB (free on board), isto , os valores
dessas contas no incluem os fretes e os seguros incidentes sobre o
transporte internacional das mercadorias da origem para o destino.
Assim, o saldo da balana comercial dado por:

BC = X M

163

J a balana de servios (BS) composta pelas transaes de bens imateriais

entre o pas e o resto do mundo. A BS compreende duas categorias, ou seja,
a balana de servios no fatores (ou simplesmente Servios) e a balana de
servios de fatores (ou de Rendas). A primeira diz respeito s contas que no
representam remunerao aos fatores de produo, tais como: fretes,
seguros, turismo etc. A de Rendas se refere aos pagamentos (ou
recebimentos) aos fatores de produo como no caso dos juros, dividendos,
royalties etc54.
As transaes (ou transferncias) unilaterais (TU) so compostas pelas
transaes que no implicam em contrapartida, como no caso das doaes,
das remessas de dinheiro feitas por residentes (e no residentes) que se
encontram trabalhando dentro e fora do pas de origem.
A balana de transaes correntes (TC) corresponde soma algbrica dos
saldos da balana comercial, da balana de servios e das transaes
unilaterais. Melhor colocando, tem-se:

TC = BC + BS + TU

Se observamos o quadro anterior, podemos ver que houve uma queda

significativa do saldo da BC de jan-nov/2013 comparativamente a jannov/2012, que conjuntamente ao resultado negativo da BS, mesmo com saldo
positivo em TU, fez com que ocorresse um maior saldo negativo de
transaes correntes (TC) no mesmo perodo em questo.
O movimento de capitais autnomos (e financeiros) a rubrica que registra
os movimentos de entrada e de sada de capitais do pas. Conforme podemos
54

A partir das informaes sobre balana comercial e balana de servios, ento surgem dois conceitos
que so utilizados pelo Banco Central e que so importantes para o pas: a transferncia lquida de
recursos (TLR) ao exterior e a renda lquida do exterior (RLE), sendo este ltimo j destacado em aulas
anteriores. A TLR = (exportaes + entrada de servios no fatores) (importaes + sada de servios
no fatores). A RLE = (entrada de servios de fatores + entrada de transaes unilaterais) (sada de
servios + sada de servios de fatores).

164

ver no quadro anterior, esta conta est dividida basicamente em conta capital
e conta financeira. A primeira destas contas mensura as transferncias de
capital relacionadas com patrimnio de migrantes e a aquisio/alienao de
bens no financeiros no produzidos, tais como cesso de patentes e marcas.
A conta financeira registra fluxos decorrentes de transaes com ativos e
passivos financeiros entre residentes e no residentes. Essa conta dividida
essencialmente em quatro grupos, isto , o investimento direto, investimentos
em carteira, derivativos e outros investimentos (emprstimos, moeda em
depsitos, crditos comerciais e outros ativos e passivos).
O quadro antecedente apresenta uma dada evoluo positiva de jannov/2013, comparativamente ao mesmo perodo de 2012 na conta capital e
financeira (CF). Destaca-se, principalmente, os dados da conta financeira
alavancada pela situao positiva dos investimentos diretos no pas. Mesmo
assim, a conta capital e financeira no conseguiu no perodo jan-nov/2013
equilibrar o saldo negativo de transaes correntes, como aconteceu em
2012.
Vejamos agora as contas erros e omisses, o saldo do balano de
pagamentos e os capitais compensatrios. A conta erros e omisses (EO),
como o prprio nome diz, uma conta composta por transaes com o
exterior que no foram corretamente contabilizadas. No caso do saldo do
balano de pagamentos (SBP), esta rubrica corresponde ao seguinte
resultado:

SBP = TC + CF + EO

Os capitais compensatrios registram os emprstimos de regularizao do

Fundo Monetrio Internacional e descobrir o dficit do balano de
pagamentos e a variao das reservas (R). Estas reservas referem-se ao
conjunto do estoque de divisas estrangeiras de um pas, dos ttulos externos

165

de curto prazo em poder do Banco Central, dos Direitos Especiais de Saque

(moeda fiduciria criada pelo FMI) e das resevas do pas neste fundo.
Assim, o balano de capitais compensatrios dado por, de acordo com o
que est no quadro previamente visto por ns, como:

Saldo de capitais compensatrios = financiamento compensatrio +

R

O Cmbio
No item III.1, analisamos a definio e estrutura do balano de pagamentos.
Destaca-se, antes de qualquer coisa, que o cmbio pode afetar o saldo do
balano de pagamentos, principalmente, no que diz respeito ao resultado da
balana comercial.
A partir desse contexto, observe o grfico a seguir a respeito dos valores de
venda mdia R$/US$ comercial. Interessante notar uma queda bastante
significativa da taxa de cmbio de 2002 at 2011, com uma pequena elevao
aps este ano, ou mais especificamente no ano de 2012.

Taxa de Cmbio

Taxa de cmbio - R$ / US$ comercial - venda - mdia

y = -0,1378x
+ 278,84
Linear
(Taxa de cmbio R = R$
0,798
/ US$ - comercial venda - mdia)

Anos
Fonte: <www.bcb.gov.br>.

166

Contudo, como podemos definir a taxa de cmbio (TC)? A TC refere-se ao

preo de uma moeda estrangeira qualquer em termos (de valor) da moeda
nacional. Tal explicao est relacionada ao que chamamos por taxa de
cmbio nominal (TCN). Neste sentido, podemos dizer que a taxa de cmbio
entre o Real e o Dlar de R$ 2,47 para US$ 1,00. Mas, por outro lado,
temos a taxa de cmbio real (TCR) que , por definio, a taxa de cmbio
nominal ajustada pela relao entre os preos externos (PE) e os preos
internos (PI). Matematicamente, temos:

TCR = [(TCN.PE)/PI]

Mas as formas como um pas pode regular a sua taxa de cmbio so

chamadas de regimes cambiais. Vamos, assim, analisar os principais regimes
de cmbio, quais sejam:

regime flexvel (ou flutuante)

regime de cmbio fixo

regime de flutuao suja (dirty floating).

a) Regime Flexvel (ou Flutuante)

Neste regime, so as livres foras de mercado, isto , a interao entre a
oferta e a demanda de divisas, que determinam diretamente a taxa de
cmbio. Neste caso, elevaos da demanda por moeda estrangeira elevam a
taxa de cmbio, enquanto redues na demanda reduzem o valor desta taxa.
b) Regime de Cmbio Fixo
No caso do cmbio fixo, as taxas nominais, ou seja, o preo das moedas
estrangeiras em termos de moeda nacional, so determinadas exclusivamente
pelo Banco Central (BC), que assume o compromisso de manter a paridade
cambial fixa, independente da presso do mercado.
c) Regime de Flutuao Suja

167

Os regimes de taxa de cmbio fixas e flutuantes so, na verdade, casos

extremos, substitudos na maioria dos pases por um sistema hbrido, o
chamado dirty floating (no caso do Brasil, vigora o de bandas cambiais).
Neste regime, o BC deixa que as taxas de cmbio flutuem livremente dentro
de um intervalo (uma banda), com limites mnimos e mximos. Caso o
mercado pressione o valor da taxa de cmbio para fora da banda
estabelecida, o BC intervm (vendendo ou comprando moeda estrangeira)
para segurar os limites da taxa de cmbio dentro da banda.
importante destacar que a taxa de cmbio, frequentemente, um indicador
de sensibilidade em relao atividade econmica de um pas. Melhor
colocando, muitas vezes, dadas as incertezas da economia mundial e a
imprevisibilidade de algumas naes, isso acaba gerando uma insegurana
sobre os efeitos e resultados que possam refletir em outras economias, como
no caso do Brasil. Nesse sentido, dado o regime de cmbio administrado no
pas, esses cenrios podem provocar flutuaes na taxa de cmbio, gerando
expectativas opostas para aquela economia e o que tende a gerar uma
desvalorizao (ou depreciao55) cambial.
Contudo, uma desvalorizao (ou depreciao) ocorrida com a moeda
nacional (no caso do Brasil, o R$) pode ser um fator para melhorar o
desempenho dos setores produtivos exportadores a curto prazo, tendendo a
gerar condies positivas na balana comercial que iro afetar o desempenho
do balano de pagamentos. Mas destaca-se que, no caso brasileiro, tal efeito
pode acobertar algum problema srio que diga respeito aos investimentos
bsicos

em

infraestrutura,

assim

como

necessidade

de

maiores

investimentos em cincia e tecnologia que possam tornar o setor industrial

mais eficiente, produtivo e no dependente do cmbio.

55

Os termos apreciao e depreciao cambial referem-se s mudanas na taxa de cmbio quando esta
flutua, em funo das aes do governo e das foras de mercado. Os termos valorizao e
desvalorizao cambial dizem respeito s mudanas na taxa de cmbio quando esta fixa, refletindo
decises deliberadas do governo.

168

Alm disso, uma desvalorizao (ou depreciao) da moeda nacional pode

gerar mais dois problemas adicionais, quais sejam:

O primeiro relaciona-se ao papel que as importaes tm em relao

oferta de produtos para a economia nacional. Se o consumo cresce em
funo da manuteno do emprego e do aumento da renda real do
trabalhador, o mercado interno no capaz de gerar produtos em
quantidades suficientes para atender ao aumento da demanda. Neste
caso, portanto, haver um aumento da inflao provocada pelo
crescimento da demanda.

O segundo diz respeito elevao do custo das importaes, que no

final, poder contribuir para o aumento da taxa de inflao atravs do
acrscimo nos preos dos produtos finais e nos custos dos fatores de
produo importados, isso acaba fazendo com que o BC eleve a taxa
interna de juros na economia.

Finalmente, em funo do que foi dito e explicado anteriormente, para um

melhor entendimento, leia com ateno o artigo a seguir do Jornal Valor
Econmico on-line.

169

9/01/2013 s 08h32 4 | Postado por: Claudia Safatle Seo: Cmbio, Juro

Dilma, os juros e a taxa de cmbio
Taxa de juros um assunto extremamente importante e sensvel e quando a
presidente Dilma Rousseff fala sobre esse tema, a ateno deve ser
redobrada. Ontem, num discurso de 50 minutos no Encontro Nacional de
Prefeitos e Prefeitas, a presidente disse: "Ns temos um pas que teve
condies de, dentro da tranquilidade, com sensatez, reduzir a taxa Selic, a
taxa de juros. Reduzir a Selic, a taxa de juros da economia brasileira, um
movimento

importante.

Primeiro

porque

ns

temos

condies

macroeconmicas para fazer isso e, segundo, porque pases com crises muito
maiores do que a gente pode sequer imaginar, tem hoje taxas de juros muito
pequenas, e taxa de juros menor sempre vai facilitar, com o passar do tempo,
tanto a ampliao do investimento quanto a do consumo. Alis, no h
oposio entre uma coisa e outra. necessrio investir, mas tambm
necessrio que as pessoas consumam".
Pela forma, pareceu que ela estava anunciando novas redues da taxa Selic.
A assessoria da presidncia da Repblica, porm, explicou que Dilma referiuse aos cortes j feitos a reduo de 525 pontos base desde agosto de 2011.
As condies macroeconmicas atuais, alis, no permitem mais queda da
taxa Selic, hoje de 7,25% ao ano. A inflao est pressionada, deve bater no
teto da meta nos prximos meses, e as expectativas do Banco Central so de
desacelerao do IPCA s no segundo semestre quando, segundo o
presidente do BC, Alexandre Tombini, a taxa de inflao convergiria para a
meta de 4,5%. As projees do mercado, porm, no sancionam essa
convergncia e apontam uma variao do IPCA de 5,67 % para 2013 e de
5,50% para 2014.
O BC, depois de avisar pela ata do Copom que no pretende mexer nos juros
nem para baixo nem para cima d sinais de que usar a taxa de cmbio
para conter a inflao. Valorizar o real seria a vlvula de escape para baratear
os bens importados para consumo e para investimentos. Mas no est claro
que este seja um movimento sustentvel. Com a recuperao, ainda que

170

modesta, da economia americana, os fluxos de capitais j no privilegiam as

economias emergentes e o Brasil, em particular, no desperta hoje o mesmo
apetite do investidor estrangeiro que h dois ou trs anos.
O governo at pode desmontar as medidas de restrio entrada de moeda
estrangeira. Mas no lquido e certo que isso incentive a entrada de
recursos e valorize o real frente ao dlar. No discurso de ontem, a presidente
garantiu que este ano ser bom para o pas. Mas o que ocorreu nas primeiras
semanas do ano foi deteriorao das expectativas tanto de crescimento
econmico quanto de inflao.

Material complementar
Para saber mais sobre os tpicos estudados nesta aula, pesquise na
Internet sites, vdeos e artigos relacionados ao contedo visto. Alm
disso, na biblioteca do seu plo/campus presencial voc tambm
pode ler:
MOCHN,

Francisco.

Princpios

de

economia.

So

Paulo:

PEARSON/Prentice Hall, 2007. Cap. 11.

Se ainda tiver alguma dvida, fale com seu professor utilizando os
recursos

disponveis

no

ambiente

de

aprendizagem,

seja

presencialmente ou atravs da central de mensagens e/ou

participando ativamente do nosso frum temtico.

Atividade proposta
Veja on-line (16/04/2011 - 17:19) Finanas
FMI prope aprofundar anlise sobre controle de capitais

171

"O FMI deve aprofundar sua anlise sobre a liquidez global, as vrias
experincias de pases membros no gerenciamento da conta capital,
liberalizao de fluxos alm das fronteiras e o desenvolvimento de mercados
financeiros domsticos."
O controle de capitais deve continuar em aberto para debates pelo Fundo
Monetrio Internacional (FMI), que deve se aprofundar no tema, informa o
Comit Monetrio e Financeiro Internacional da instituio, em comunicado
divulgado neste sbado. "O FMI deve aprofundar sua anlise sobre a liquidez
global, as vrias experincias de pases membros no gerenciamento da conta
capital, liberalizao de fluxos alm das fronteiras e o desenvolvimento de
mercados financeiros domsticos", diz o texto.(...)
O secretrio do Tesouro dos Estados Unidos, Timothy Geithner, ainda que
no considere o controle de capitais uma medida eficaz, apoia que o FMI
tenha um papel maior na superviso das taxas de cmbio, acmulo de
reservas e fluxo de capitais. "Concordamos com a articulao de uma
hierarquia de medidas para serem empregadas em caso de influxos antes da
adoo de controles de capitais como ltimo, temporrio e ineficiente
recurso", afirmou Geithner. (...)
O artigo acima chama a ateno a respeito do controle de capitais. Neste
sentido, destaca-se que a taxa de cmbio tem implicaes fundamentais para
o funcionamento da economia, tanto no curto, quanto no logo prazo. No
Brasil, h uma discusso pela qual os controles de capitais so iniciativas
ruins

segundo alguns

analistas

econmicos

financeiros, pois

so

considerados e caracterizados como instrumentos estatizantes, ou mesmo

como formas de violao dos direitos sagrados de investidores colocarem seu
dinheiro onde quiserem.
Contudo, controles de capitais nada mais so do que instrumentos de
regulao financeira, que buscam conter externalidades negativas resultantes

172

da entrada e sada de moeda estrangeira, isto , entradas excessivas

valorizam o cmbio e causam os desquilbrios que vimos a pouco tempo no
Brasil; sadas excessivas criam crises de balano de pagamentos como as que
a economia brasileira experimentou entre os anos de 1999 a 2002.
Sendo assim, discuta melhor essa questo do controle de capitais.

Referncias
MOCHN, Francisco. Princpios de economia. So Paulo: PEARSON/Prentice
Hall, 2007. Cap. 11.
Sites
<www.bcb.gov.br>
<www.vejaonline.com.br>
<www.valoronline.com.br>
<www.ibge.gov.br>
<www.estadao.com.br>

173

Exerccio de fixao
Questo 1
Considerando a definio de meios de pagamentos adotada no Brasil e vista
nas nossas aulas, leia atentamente as consideraes a seguir e assinale a
alternativa CORRETA.
I.
II.

Faz parte do M1 os depsitos a vista do pblico.

Entre outros elementos, os depsitos especiais remunerados e os
depsitos de poupana constituem o M2.

III.

Faz parte do M3 os ttulos pblicos de alta liquidez.

a) I, II e III so falsas.
b) I e II so falsas e III verdadeira.
c) I falsa e II e III so verdadeiras.
d) II falsa e I e III so verdadeiras.
e) III falsa e I e II so verdadeiras.

Questo 2
A definio de meios de pagamento corresponde ao conjunto de ativos
utilizados para liquidar transaes. Com o avano do sistema financeiro e do
processo de inovaes financeiras no Brasil, desenvolveram-se novas medidas
de meios de pagamento. Neste sentido, identifique, entre os agregados
monetrios abaixo mencionados, aquele que sofre todo impacto da inflao.
a) M2.
b) M4.
c) M3.
d) M1.
e) Caderneta de poupana.

174

Questo 3
Entre as funes abaixo, uma delas NO do Banco Central, marque-a.
a) O controle e regulamentao da taxa de juros e do crdito.
b) O controle das emisses de papel-moeda.
c) A determinao do montante das reservas obrigatrias dos bancos
comerciais.
d) Operaes de open-market.
e) Controle do dficit das contas pblicas.
Questo 4
A poltica monetria est vinculada a como o Banco Central faz para
administrar o nvel da liquidez da economia. Neste sentido, so medidas
expansionistas desta poltica:
I.
II.
III.

Venda de ttulos pblicos.

Elevao da taxa de juros Selic.
Elevao dos depsitos compulsrios dos bancos comerciais.
a) I, II e III so falsas.
b) I e II so falsas e III verdadeira.
c) I falsa e II e III so verdadeiras.
d) II falsa e I e III so verdadeiras.
e) III falsa e I e II so verdadeiras.

175

Questo 5
O governo pode utilizar tanto a poltica monetria quanto a poltica fiscal para
expandir ou contrair a atividade econmica brasileira. Neste sentido,
(marcando a afirmativa CORRETA):
a) O governo querendo aumentar o consumo da economia pode diminuir
os gastos pblicos, definindo, assim, uma poltica fiscal expansiva.
b) O governo querendo aumentar o investimento da economia pode
vender ttulos pblicos, definindo assim, uma poltica monetria
expansiva.
c) Ao aumentar a taxa de juros, o governo influencia o pblico a poupar
mais, contribuindo para contrair a atividade econmica.
d) Ao diminuir os depsitos compulsrios, o governo influencia o pblico a
poupar mais, contribuindo para elevar a atividade econmica.
e) Ao diminuir as alquotas do imposto sobre produtos industrializados
(IPI), o governo influencia o pblico, por meio de uma poltica
monetria, a elevar a atividade econmica.
Questo 6
Entre os fatores que fazem aparecer este fenmeno, cabe destacar: o
aumento da renda disponvel das pessoas; expanso dos gastos pblicos;
expanso do crdito e reduo da taxa de juros (aumentando a liquidez, a
moeda em circulao e, por conseguinte, os gastos da sociedade) e as
expectativas dos agentes econmicos. Tais condies dizem respeito ao
fenmeno da inflao de:
a) Oferta.
b) De custos.
c) Inrcia (inercial).
d) Demanda.
e) Ciclos.

176

Questo 7
So funes da moeda:
a) Durabilidade e facilidade de manuseio e transporte.
b) Instrumento de troca, medida de valor e reserva de valor.
c) Instrumento de troca, medida de valor e homogeneidade.
d) Durabilidade, divisibilidade e homogeneidade.
e) Instrumento de troca e durabilidade.
Questo 8
No incio de 2014, o Banco Central estava se preocupando muito com a
inflao. Devido a isso, o Banco Central pode consolidar uma poltica
monetria contracionista por meio da:
a) Reduo da taxa de compulsrio dos bancos comerciais.
b) Reduo da taxa de juros para emprstimos de redesconto.
c) Reduo das alquotas do imposto de renda.
d) Da venda de ttulos pblicos.
e) Da elevao dos gastos pblicos.

177

Questo 9
Pela inflao inercial, o aumento de preos dado:
a) Pelo dficit pblico do governo em funo dos gastos serem
extremamente elevados para uma dada economia.
b) Pelo aumento de custos com o fator trabalho, dado as elevaes
salariais serem extremamente elevadas.
c) Pelo aumento da oferta monetria, cuja vontade de comprar do pblico
extremamente elevada.
d) Pelo aumento da demanda por moeda em funo da valorizao do
poder de compra da sociedade.
e) Pelo repasse da inflao passada adicionada s expectativas futuras do
comportamento dos preos, via processo de indexao.

178

Questo 10
Leia o artigo abaixo da Carta Capital de 07/08/2013.
A reduo do preo dos alimentos, e das passagens de nibus, ajudou a
manter o ndice sob controle.

O preo do tomate caiu 27,25% em julho. O item alimentao e bebidas

registrou deflao de 0,33%. Alm disso, as manifestaes reduziram as
tarifas de nibus em 6,78% no Rio; em 10%, em Goinia; em 6,25%, em So
Paulo e em 5,36%, em Belo Horizonte. O item transportes apresentou
deflao de 0,66%. O resultado foi que a inflao de julho, medida pela
variao do IPCA, foi de apenas 0,03%. (...)
Assim, a inflao de julho confirmou a tendncia do ano. De janeiro a julho, a
trajetria tem sido de queda. No ms de abril, houve um repique devido
forte variao dos preos dos alimentos. Naquele ms, alimentos e bebidas
foram responsveis por aproximadamente 40% da inflao de 0,55%.
A inflao acumulada do ano de 3,18%. O limite mximo da meta de
inflao de 6,5% para o ano. A inflao de 2013 ser provavelmente a
menor dos ltimos trs anos. A maioria das previses indica que a inflao do
ano ser de 5,75%. Portanto, a inflao est em queda e dentro da meta.

179

O artigo acima demonstra que houve uma tendncia de queda da inflao ao

longo do perodo citado. Se a inflao fosse de oferta, isso geralmente tende
ocorrer quando:
a) A oferta de bens e servios suficiente para atender demanda.
b) A oferta de bens e servios excede a demanda.
c) Os trabalhadores conseguem remuneraes acima da produtividade.
d) Toda vez que houver aumento de salrios.
e) Toda vez que o consumo for maior do que a produo dos bens e
servios.
Questo 11
(UNB) Um aumento das reservas internacionais de um pas, ano aps ano,
indica que este pas tem apresentado sucessivos supervits em suas
transaes correntes com o resto do mundo?
a) Sim, pois tal fato indica sempre supervits no resultado da balana
comercial.
b) No,

porque

tal

fato

indica

que

pode

estar

havendo

uma

sobrevalorizao do cmbio.
c) Sim, pois tal fato indica sempre supervits no resultado da balana de
servios.
d) No, porque pode ocorrer um saldo negativo em transaes correntes,
sendo este suprido pelo saldo positivo na conta capital e financeira.
e) Sim, pois o saldo da conta capital e financeira no consegue ser
positivo e o de transaes correntes acaba elevando o saldo do
balano de pagamentos.

180

Questo 12
(UNB) Por que pode ser problemtico para o Brasil ter dficits substanciais e
crescentes, por anos seguidos, em transaes correntes?
a) Pois no sero compensados na conta capital e financeira.
b) Porque as exportaes sero sempre menores do que as importaes.
c) Pois os fluxos de capitais dependem, entre outros aspectos, das
expectativas dos investidores estrangeiros.
d) Porque os fluxos de capitais dependem, entre outros aspectos, da
desvalorizao da taxa de cmbio.
e) Pois os fluxos de capitais dependem, entre outros aspectos, do
aumento do gasto pblico na economia.

181

Questo 13
(UNB) Um aumento nas taxas de juros internacionais costuma ser
acompanhado com preocupao no Brasil, dados os possveis efeitos sobre o
balano de pagamentos. Tal preocupao pode ser estampada nos jornais,
como, por exemplo, a reportagem publicada na Folha de So Paulo, no dia
30/05/2006, por Kennedy Alencar e Marcelo Billi, abaixo.
(...) A grande incerteza que ronda a cabea de investidores por toda a
economia internacional o futuro da poltica monetria nos EUA. Ningum
sabe ao certo com Ben Bernanke, o novo presidente do FED, o banco central
dos EUA, conduzir o aperto monetrio [elevao da taxa de juros de ttulos
do governo americano, agora em 5%] que seu antecessor, Alan Greenspan,
comeou. (...) Por conta dessa indefinio, que cresce o consenso por aqui
de que o BC [Banco Central] brasileiro deve optar pela cautela (...).
Em funo das consideraes acima:
I) Um aumento de juros no mercado financeiro internacional afeta
negativamente a conta de rendas do balano de pagamentos no Brasil.
II) O aumento de juros afeta a conta capital e financeira, pois os
emprstimos e financiamentos ficam mais caros, diminuindo a sua
procura.
III)O aumento nos juros dificulta os financiamentos e pode, por exemplo,
tornar certas exportaes no competitivas.
a) I, II e III so falsas.
b) I e II so falsas e III verdadeira.
c) I falsa e II e III so verdadeiras.
d) I, II e III so verdadeiras.
e) II e III so falsas e I verdadeira.

182

Questo 14
Uma taxa de cmbio fixa quando:
a) As autoridades monetrias de um pas fixam, por um perodo superior
a trs meses, a paridade entre a moeda nacional e as moedas
estrangeiras.
b) As autoridades monetrias de um pas se comprometem a comprar e
vender moedas estrangeiras por um valor preestabelecido, no
importando a periodicidade nas alteraes na taxa.
c) As autoridades monetrias de um pas se comprometem a comprar e
vender moedas estrangeiras por um valor preestabelecido, mantendo a
taxa fixa pelo menos por trs meses.
d) O Banco Central de um pas se compromete a fixar um acordo no qual
o mercado poder fixar a taxa de cmbio em funo das metas de
inflao.
e) O Banco Central de um pas se compromete a fixar um acordo no qual
o mercado poder fixar a taxa de cmbio em funo das exportaes e
importaes.

183

Questo 15
Leia atentamente as consideraes a seguir sobre as taxas de cmbio e
marque a alternativa correta.
I) Quando o Banco Central fixa a taxa de cmbio ele obrigado a
disponibilizar as reservas cambiais.
II) Quando a taxa de cmbio flutuante, o mercado (oferta e demanda de
divisas) determina a taxa de cmbio. Neste caso, o Banco Central no
obrigado a disponibilizar as reservas cambiais.
III)Com o cmbio fixo, h um maior controle da inflao, pois diminui-se
os custos das importaes.
a) I, II e III so falsas.
b) I e II so falsas e III verdadeira.
c) I falsa e II e III so verdadeiras.
d) I, II e III so verdadeiras.
e) II e III so falsas e I verdadeira.

184

Aula 1
Atividade proposta
Os executivos esto confundindo dois fenmenos distintos: um deslocamento
ao longo da curva de demanda (variao na quantidade demandada) e um
deslocamento da curva de demanda (variao na demanda). A campanha de
marketing fez aumentar o desejo dos consumidores por champanhe, ou seja,
causou um aumento na demanda pela bebida (um deslocamento para a
direita da curva de demanda), o que fez os preos subirem. Nesse caso, no
faz sentido o temor de que o aumento de preos provoque uma queda no
consumo, pois isso ocorreria somente se os preos estratosfricos tivessem
sido causados por uma alterao no lado da oferta de champanhe (uma
quebra de produo, por exemplo, que deslocaria a curva de oferta para a
esquerda), o que provocaria uma reduo na quantidade demandada
(um movimento ao longo da curva de demanda).

Exerccio de fixao
Questo 1 C
Justificativa: As curvas de demanda quando individuais, ou seja, de mercado,
mostram as quantidades totais de bens demandados pelos consumidores a
cada nvel de preos. Quando os preos sobem, a demanda cai, tanto porque
cada pessoa demanda menos quanto porque algumas pessoas saem do
mercado.
Questo 2 C
Justificativa: As curvas de oferta das empresas mostram a quantidade do bem
que estas empresas esto dispostas a fornecer a cada nvel de preo. Em
geral, se inclina para cima, indicando que as empresas se dispem a fornecer
maiores quantidades quando o preo alto e, menores quantidades, quando

185

os preos so mais baixos.

Questo 3 D
Justificativa: O aumento no preo no ao, aumentando o custo da produo
de tratores, causar um deslocamento para a esquerda na respectiva curva
de oferta, e as facilidades de crdito faro deslocar-se para a direita a curva
de demanda. Dado o formato usual das curvas, o preo certamente ir
aumentar; a quantidade transacionada, porm, pode aumentar, diminuir ou
permanecer constante (dependendo da extenso relativa do deslocamento
das duas curvas).

O''

P
p''

O'

p'
D''
D'
q?

Qd

Questo 4 - A
Justificativa: porque no equilbrio demanda igual oferta, assim, temos:

Demanda dos 10.000 consumidores: Qx = 10.000 (12 2Px)

Oferta dos 1.000 produtores: Qx = 1.000 (20Px)

Assim: 120.000 20.000Px = 20,000Px

Px = $ 3,00, substituindo este preo nas duas funes, tem-se:
Qx = 120.000 20.000 (3,0) = 60.000
Qx = 20.000 (3,0) = 60.000

186

Questo 5 - B
Justificativa:
Q = 40 0,4P 2 (40) + 2 (2.000) = 40 0,4P 80 + 4.000 =3.960 0,4P
Q = 1,6P
Igualando: 3960 = 2P >>> P = $ 1960,00
Q = 40 0,4 (1960) 2 (40) + 4000 = 3.136
Q = 1,6 (1960) 3160
Questo 6 D
Justificativa: as trs afirmativas so verdadeiras.
I) Curva de indiferena uma figura geomtrica que exprime as vrias
combinaes de dois bens, que proporciona igual satisfao ou
utilidade ao consumidor.
II) A curva de preo-consumo o lugar geomtrico de pontos do
equilbrio do consumidor, resultante da variao apenas do preo do
bem.
III) A curva de renda consumo o lugar geomtrico de pontos do
equilbrio do consumidor resultante da variao apenas da renda do
consumidor.
Questo 7 D
Justificativa: as trs afirmativas so verdadeiras.
I) Para um gestor empresarial importante entender que o efeito
substituio acaba sendo uma complementao do efeito preo.
II) O efeito substituio demonstra como o consumidor realoca o seu
consumo em funo de quando se modificam os preos relativos de
dois bens, independentemente de haver uma modificao direta na sua
renda nominal.
III)O efeito substituio retrata como o consumidor tende a comprar mais

187

do bem cujo preo relativo teve quedas, com o objetivo de substituir o

outro bem que ficou relativamente mais caro.
Questo 8 B
Justificativa: apenas as afirmativas I e II so verdadeiras.
I) Para analisar o consumidor, a teoria da escolha do consumidor baseiase na premissa de que as pessoas se comportam de modo racional na
tentativa de maximizar o grau de satisfao que podem obter por meio
da aquisio de uma combinao particular de bens e servios.
II) As preferncias do consumidor podem ser completamente descritas por
um conjunto de curvas de indiferena conhecido como mapa de
indiferena. Esse mapa de indiferena oferece uma classificao ordinal
de todas as escolhas que um consumidor pode fazer.
Questo 9 C
Justificativa: em funo de que as preferncias no so iguais dos
frequentadores e nem as suas respectivas restries oramentrias.
Questo 10 C
Justificativa: pois mais para direita o ponto de equilbrio do consumidor est
maior a satisfao, dada que maior o nvel de renda desse consumidor.
Questo 11 D
Justificativa:
Q = 50 5 (2,0) = 40
Q = 50 5 (2,5) = 37,5
Epd = (%Qd)/(%Pp) = 1,25 (elstica, cuja variao percentual da
quantidade maior do que a variao percentual do preo)
Questo 12 D

188

Justificativa: pois a variao percentual da quantidade menor do que a

variao percentual do preo do produto. Neste caso, a RT depende muito
mais do preo do que da quantidade.
Questo 13 C
Justificativa: pois a elevao do preo deste bem ocasiona uma reduo de
sua quantidade demandada em proporo menor que a elevao do seu
preo.
Questo 14 E
Justificativa: pois este valor menor do que 1, ou seja, variao percentual
da quantidade menor do que a variao percentual do preo do produto.
Questo 15 D
Justificativa: A carne bovina e a de frango so bens substitutos. Isso pode ser
provado pelos trechos Toda vez que a carne bovina colocada em xeque,
cresce o consumo de frango e o impacto negativo sobre a carne bovina
transfere consumidores para o frango.

Aula 2
Atividade proposta
No que se refere conduta, podemos perceber que a poltica dos grandes
bancos

em

relao

aos

demais

concorrentes

no

mercado

seu

189

comportamento est dividida no tocante ao preo (juros), produto (crdito) e

coao (em relao aos seus clientes). Em outras palavras, a estrutura de
mercado determina e influencia fortemente o modo como os bancos se
comportam no mercado bancrio, fixando juros, o crdito, entre outras
prticas.
No que diz respeito eficincia (de mercado), estes cinco maiores bancos
tm como resultado final o seu padro de conduta adotado por eles que
tende a gerar um afastamento do modelo de concorrncia (perfeita).

Exerccios de fixao
Questo 1 B
Justificativa: as trs afirmativas so verdadeiras.
I) A produtividade mdia do trabalho (PMe) dada por Pme = (Q/N). J
a produtividade marginal do trabalho (PMg) formada por PMg =
(Q/N).
II) Conforme o quadro anterior, podemos verificar que o processo
produtivo apresenta rendimentos decrescentes para o fator trabalho, o
que caracterstico das funes de produo dotadas na medida em
que h pelo menos um fator de produo que seja fixo. Cada unidade
a mais de trabalho a ser utilizado acaba produzindo um aumento
menor de produo do que a unidade anterior.
III) A produtividade marginal negativa do trabalho pode surgir em
decorrncia de uma superlotao ocorrida na empresa de fabricao de
biscoitos. medida que mais trabalhadores utilizam os mesmos
recursos fixos de capital, eles passam a tropear uns nos outros,
diminuindo assim a quantidade produzida.
Questo 2 A
Justificativa: as quatro afirmativas so verdadeiras.

190

I) O nvel de produo em que ocorre a maximizao do lucro total da

empresa Q = 24, pois neste nvel a RMg = CMg e o LT = 15,00.
II) Os nveis que vale a pena a produo crescer so de Q = 3 at Q = 24,
pois cada unidade a mais de trabalhador a ser absorvido pela empresa
gera uma receita marginal maior do que o custo marginal, pois faz o
resultado dos rendimentos evolurem significativamente.
III) Apesar de levar um prejuzo de Q = 3 at Q = 12, a receita marginal
maior do que o custo marginal, ou seja, neste espao cada unidade a
mais a ser produzida gera uma receita maior do que o seu custo, neste
caso, a empresa pode operar no curto prazo apesar de levar certo
prejuzo.
IV) No h o porqu de a empresa fechar, j que uma franquia nova e
mesmo tendo prejuzo total no incio em funo do seu custo fixo, cada
unidade a mais ir gerar um rendimento maior do que o seu custo.
Questo 3 - D
Justificativa: A relao entre o custo marginal e o custo mdio total est na
prpria forma em U que as duas curvas tm. Ou seja, o custo marginal
sempre puxa o custo mdio.
Questo 4 - A
Justificativa: Toda tomada de deciso do gestor dever incluir o custo
marginal, dado que o custo marginal diz respeito ao quanto ir variar o custo
total, dada uma modificao do nvel de quantidade, e isto importante para
saber se a empresa tem condies de nveis maiores de produo e a que
custos isso ir acontecer.
Questo 5 - D
Justificativa: a correspondente verdadeira, pois a diferena entre a anlise
de curto e de longo prazo est relacionada aos fatores. Pelo menos um deles
tem de estar fixo, sabendo-se que todos os fatores realmente geram custos e
estes dependem do valor das remuneraes e das quantidades destes

191

fatores. Alm disso, na proposio III, tem-se que:

RT = P.Q, em termos unitrios (ou mdios) = P = preo
CT, em termos unitrios (ou mdios) = CTMe
Logo: P < CTMe.
Questo 6 - C
Justificativa: Maior a produtividade mdia, significa que o produto mdio por
trabalhador cresce e o custo mdio por trabalhador diminui, pois o custo para
produzir

poder

proporcionalmente

estar

aumentando

(havendo

aumento

ao
do

contratar
emprego

mais

trabalhadores

por

trabalhador),

entretanto, o nvel do produto maior do que a contratao proporcional

destes trabalhadores.
Questo 7 - C
Justificativa: Pois em longo prazo, todos os fatores de produo so variveis,
inclusive o fator de capital, gerando a possibilidade de alterar a estrutura
produtiva da empresa em funo das suas necessidades e convenincias.
Questo 8 - D
Justificativa: Visto que o primeiro grfico acima apresenta um aumento da
quantidade produzida em escalas maiores e como o custo mdio local est
diminuindo, significa que o nvel de produo cresce em propores maiores
do que a absoro dos insumos ou dos fatores de produo.
Questo 9 - A
Justificativa: A maximizao do lucro total ocorre na medida em que se tenha
um maior nvel de lucro possvel, em que RT > CT e LT positivo, em termos
unitrios, isso significa que RMe > CTMe e que em termos marginais RMg =
CMg e LMg seja igual a zero.
Questo 10 - C
Justificativa: Quando ocorrem perdas maiores que os custos fixos, demonstra

192

que o custo varivel maior do que a receita total, isto , isto acontece
quando o custo varivel mdio maior que o preo. Assim, quando o custo
varivel mdio for maior que o preo, as perdas sero maiores que os custos
fixos, e a empresa dever fechar as portas. Dado que o custo varivel mdio
maior que o preo, a empresa incorrer em maiores perdas produzindo do
que se no produzir e mantiver apenas os custos fixos.
Questo 11 - C
Justificativa: Pois o nvel eficiente de produo faz com que o monopolista
obtenha o seu lucro extra, mas no no mesmo nvel que uma empresa de
concorrncia perfeita, mas que faz com que haja um certo nvel de produto
para o consumidor.
Questo 12 - A
Justificativa: A maximizao do lucro total em uma empresa de concorrncia
perfeita obtida quando a receita marginal (RMg) = ao custo marginal
(CMg).
Para uma empresa em concorrncia perfeita: P = RMg = RMe, assim, RMg =
40
Para obteno de Q, fazemos: RMg = CMg >>> 40 = 4 + 12Q >>> Q = 3,0
Para obter o valor do lucro total: LT = RT CT >>> LT = (P.Q) (2 + 4Q +
6Q2), substituindo-se o valor de Q = 3,0 nas duas funes entre parnteses,
temos que: LT = (40.3) (2 + 4(3) + 6(3)2) = 52,00.
Questo 13 - A
Justificativa: A concorrncia monopolista aparece pouco no mercado
brasileiro. Porm, temos como exemplos desta estrutura o servio de
fornecimento de gs, de gua e alguns servios pblicos, cujo poder do
produtor, ento, normalmente limitado na prtica pela regulao do
governo.

193

Questo 14 - B
Justificativa: Aos custos devido s economias de escalas existentes, pois o
mercado ser integrado por um nmero reduzido de empresas. E as
barreiras, pois em funo da economia de escala, so fatores que limitam a
entrada de novas empresas em um setor, caso sejam altas, o setor ter
poucos participantes na produo e comercializao e, com isso, a presso da
concorrncia acaba sendo baixa.
Questo 15 - B
Justificativa: O oligoplio a estrutura de mercado em que a maior parte das
vendas realizada por poucas empresas (comparativamente ao nmero
existente de empresas e setores), sendo que cada uma delas capaz de
influenciar o preo de mercado com suas prprias atividades.
Questo 16 - D
Justificativa: As proposies dizem respeito, de uma maneira geral, s
principais colocaes sobre jogos cooperativos e jogos no cooperativos. Um
jogo cooperativo busca consolidar as estratgias das empresas e em um jogo
no cooperativo as empresas agem de forma independente.
Questo 17 - D
Justificativa: A empresa A a mais beneficiada pela cooperao, pois, em
comparao com a prxima melhor oportunidade, a empresa A se beneficia
de 900 100 = 800, enquanto a empresa B perde 800 600 com
cooperao.
Questo 18 - B
Justificativa: Caso essas prticas sejam verdadeiras, o objetivo da Coca-Cola
seria manter seu poder de mercado, afastando a concorrncia, ou seja, o
mesmo objetivo perseguido pela propaganda

(embora

por

mtodos

claramente antiticos, no caso): manter o mercado com caractersticas de

oligoplio, com o que os consumidores deixam de auferir o benefcio de

194

preos mais baixos advindos de um mercado concorrencial.

Questo 19 - E
Justificativa: Porque todo equilbrio em estratgias dominantes um equilbrio
de Nash, porm, o contrrio no verdadeiro.
Questo 20 - D
Justificativa: Em um jogo no cooperativo, as empresas participantes no
negociam formalmente num esforo para coordenar suas aes. Elas sabem
da existncia do outro, mas agem independentemente. A principal diferena
entre um jogo cooperativo e um jogo no cooperativo que um contrato
vinculativo, isto , um acordo entre as partes ao qual as empresas devem
aderir, possvel no jogo cooperativo, mas no no jogo no cooperativo.

195

Aula 3
Atividade proposta
Em bilhes de R$ a preos
correntes

Componentes do PIB
2003

2004

2005

A - TICA DA PRODUO
1

Produo (Valor Bruto de Produo)

2.992,60

3.432,70

3.786,70

Impostos sobre Produtos

229,30

275,20

306,50

Consumo Intermedirio (-)

1.522,10

1.766,40

1.944,40

1.699,80

1.941,50

2.148,80

Despesas de Consumo Final

1.382,20

1.533,80

1.720,30

Consumo das Famlias

1.052,70

1.160,60

1.292,10

Consumo da Administrao Pblica

329,50

373,20

428,20

Investimento

268,10

332,30

350,90

Formao Bruta de Capital Fixo

259,7

312,5

342,2

Variao de Estoque

8,40

19,80

8,70

Exportao de bens e servios

254,70

319,00

324,90

Importao de bens e servios (-)

205,20

243,60

247,30

1.699,80

1.941,50

2.148,80

Remunerao dos Empregados

671,70

763,10

862,50

Salrios

528,10

597,40

682,70

Contribuies Sociais Efetivas

111,90

133,00

141,10

Contribuies Sociais Imputadas

31,70

32,70

38,70

Rendimentos Misto Bruto

180,00

189,40

200,80

Excedente Operacional

600,50

690,70

755,10

247,60

298,30

330,40

1699,80

1941,50

2148,80

Produto Interno Bruto

B - TICA DA DESPESA (OU DOS GASTOS)
1

Despesa Interna Bruta

C - TICA DA RENDA
1

Impostos Lquidos de Subsdios sobre a Produo e

4

Importao
Renda Interna Bruta

196

Fonte: IBGE

Tendo preenchido o quadro, o que podemos observar que h uma

igualdade entre os valores das ticas da atividade econmica. Percebe-se,
neste sentido, que a dinmica da economia do pas pode ser mensurada tanto
em relao produo (ao produto), quanto em relao renda e aos gastos
da economia.

Exerccio de fixao
Questo 1 - D
Justificativa: Com o crescimento econmico, mensura-se a evoluo da
atividade econmica de um pas e, consequentemente, a este crescimento
analisa-se o comportamento da elevao do emprego da populao
economicamente ativa.
Questo 2 - A
Justificativa: Esta indica que as empresas de um pas precisam aumentar o
nmero de empregados para que possam aumentar o seu nvel de produo.
Desta forma, quando o produto (PIB) cresce, aumenta o emprego, ou, em
outras palavras, h uma reduo da taxa de desemprego.
Questo 3 - C
Justificativa: O produto identifica-se como o valor adicionado pelas empresas
ou pelos setores produtivos de uma pas, isto , os setores, agropecurio,
industrial e de servios.
Questo 4 B
a) Setor produtor de trigo:
custo dos insumos = 0
valor adicionado = produo bruta custo de insumos = 300

197

Setor produtor de farinha:

custo da matria-prima = 300
valor adicionado = produo bruta - custo da matria-prima = 500 300 =
200
Setor produtor de pizza:
custo da matria-prima = 500
valor adicionado = produo bruta - custo da matria-prima = 700 - 500 =
200
b) PIB = valor adicionado (trigo) + valor adicionado (farinha) + valor
adicionado (pizza) = 300 + 200 + 200 = 700.
c)O nico bem final so as pizzas.
PIB = valor da produo de pizzas = 500 + 100 + 100 = 700
d) PIB = somatrio das remuneraes nos trs setores de atividade =
(lucros do produtor de trigo + salrios pagos por ele) + (lucros do
produtor de farinha + salrios pagos por ele) + (lucros do produtor de
pizzas + salrios pagos por ele) = (200 + 100) + (100 + 100) + (100
+ 100) = 300 + 200 + 200 = 700.
e) Porque no existem informaes sobre os gastos advindos da
depreciao do estoque de capital envolvido na produo.
Questo 5 - C
Justificativa: Pela tica da renda, somam-se Salrios, Lucros e, por se tratar
do Produto Bruto, o valor da Depreciao: (Obs.: a depreciao uma
exceo da igualdade entre valor adicionado e renda, pois ela corresponde
exatamente a valores adicionados no pagos, no gerando, renda).
PIBcf = 1.000 + 3.000 + 300 = 4.300
Para transformar o PIB a custo de fatores para o PIB a preos de mercado,

198

soma-se ao primeiro o valor dos Impostos indiretos lquidos de subsdios:

PIBpm = 4.300 + 200 = 4.500
Questo 6 - E
Justificativa: de acordo com o quadro, a anlise que se faz que no mbito
da demanda houve uma evoluo cclica significativa, no mbito do consumo
das famlias, do governo e da formao bruta de capital fixo, alm do ciclo
evidenciado no quadro no que diz respeito s importaes e exportaes.
Questo 7 - E
Justificativa: I e III so verdadeiras segundo a aula 3, estudada por ns. No
tocante proposio II, o PIB real refere-se ao PIB nominal excluindo-se a
variao da inflao, enquanto na proposio III, o produto a custo de fatores
o resultado do produto a preos de mercado menos os tributos indiretos e
mais os subsdios.
Questo 8 - E
Justificativa: visto que PIBpm = PIBcf + II sub, sendo: II = impostos
indiretos e sub = subsdios
Questo 9 - D
Justificativa: O PIB sofreria expanso porque a contratao se refletiria em
aumento da produo interna (no importando se ela decorrente da
atuao de nacionais ou de estrangeiros). A Renda Nacional Bruta
(equivalente ao Produto Nacional Bruto, pela equivalncia das ticas de
mensurao), por sua vez, no se alteraria, porque uma varivel associada
unicamente produo feita por nacionais do Iraque, por iraquianos.
Questo 10 C
Justificativa: Em pases, como no caso do Brasil, os rendimentos enviados ao
exterior so maiores do que os recebidos de outros pases. Resulta que os
rendimentos lquidos enviados ao exterior so um nmero positivo, e o PIB

199

maior do que o PNB. Em pases como os Estados Unidos, ocorre o contrrio

(rendimentos enviados - rendimentos recebidos so um nmero negativo),
sendo o PNB maior do que o PIB. Como a medida mais abrangente costuma
ser mais amplamente usada, fala-se mais em PIB no Brasil, enquanto, nos
EUA, utiliza-se mais frequentemente o PNB como medida da atividade
econmica.
Questo 11 - A
Justificativa: Para comparaes internacionais, utilizamos os PIB em dlares,
mas no os dlares correntes, que so muito afetados pela poltica cambial de
cada pas, mas sim o que diz respeito ao PIB em dlares por meio do conceito
da paridade de compra.
Questo 12 - D
Justificativa: O deflator um ndice de preos que assume deflacionar, ou
seja, retirar a variao da inflao. Atravs dele obtm-se o PIB real (a preos
constantes) a partir do PIB nominal (a preos correntes).
Questo 13 D
Justificativa: a renda pessoal, a parte da renda nacional auferida
efetivamente pelas pessoas (famlias), subtraindo-se da renda nacional os
lucros no distribudos pelas empresas, os impostos sobre lucros e as
contribuies empresaariais previdncia social, e, por outro lado,
acrescentam-se as transferncias pagas pelo Estado s pessoas fsicas.
Questo 14 A
Justificativa: Pois: PNB = PIB + RLE e RLE = RRdE REpE, se REpE > RRdE,
logo: PIBpm > PNBpm.
Questo 15 E
Justificativa: Para passar de interno para nacional: PNBpm = PIBpm - REpE +
RRdE = 8.000 - 400 + 200 = 7.800

200

Para passar de bruto para lquido: PNLpm = PNBpm D = 7.800 400 =

7.400
Para passar de preos de mercado para custo de fatores: PNLcf = PNLpm II
+ sub = 7.400 800 + 400 = 7.000.

Aula 4
Atividade proposta
Com contas de capitais abertas, como so na prtica as do Brasil, transaes
com ativos financeiros so um determinante muito mais importante das taxas
de cmbio do que as transaes comericiais, que tm efeito sobre a renda e o
emprego da populao. Controles de capitais servem para conter aquelas
transaes quando elas forem incompatveis com a manuteno do nvel de
atividades desejado, permitindo a administrao mais eficaz de cmbio de
acordo com as necessidades de crescimento e transformao produtiva do
pas.

Exerccios de fixao
Questo 1 E
Justificativa: Pois os ttulos pblicos de alta liquidez fazem parte do M4.
Questo 2 - D
Justificativa: Pois tem alta liquidez e serve como instrumento na realizao
das trocas econmicas.
Questo 3 - E
Justificativa: Porque neste caso, o controle do dficit das contas pblicas est
vinculado Unio, ou ao Tesouro Nacional.

201

Questo 4 - A
Justificativa: Porque neste caso todas as medidas acima dizem respeito s
medidas contracionistas da poltica monetria, com objetivo de contrair e no
de expandir a atividade econmica.
Questo 5 C
Justificativa: Toda vez que se eleva os juros, a tendncia de diminuir a
demanda por moeda, reduzindo os gastos da sociedade e contraindo a
atividade econmica.
Questo 6 - D
Justificativa: Porque todos esses fenmenos acabam influenciando a deciso
de gastar, de demandar mais moeda para a realizao de transaes.
Questo 7 - B
Justificativa: Durabilidade, divisibilidade, homogeneidade e facilidade de
manuseio e transporte so caractersticas que a moeda deve ter para ser
capaz de exercer as funes de instrumento de troca, medida de valor e
reserva de valor.
Questo 8 D
Justificativa: Em resumo, a poltica monetria restritiva ou contracionista diz
respeito a contrair a atividade econmica e, com a venda de ttulos, acaba
fazendo com que diminua os gastos da sociedade.
Questo 9 - E
Justificativa: A inflao inercial no est ligada nem s causas fiscais, nem s
causas monetrias. A inflao inercial teria origem nas expectativas dos
agentes econmicos de que, no futuro, nada mudaria em relao ao
comportamento apresentado pelos preos no passado, sendo que esse
processo alimentado pelo processo de indexao da economia.

202

Questo 10 - C
Justificativa: Toda vez que ocorre aumento das remuneraes dos
trabalhadores acima da produtividade, isso acaba gerando maiores gastos
para as empresas que iro repassar aos consumidores.
Questo 11 - D
Justificativa: No. Tal fato pode indicar supervits no resultado do balano de
pagamentos, mas isso nem sempre real, pois pode ocorrer um saldo
negativo em transaes correntes, mais um saldo positivo na conta capital e
financeira que mais do que compense o saldo negativo da primeira conta.
Nesse caso, haveria um aumento nas reservas internacionais do pas, embora
as transaes correntes fossem deficitrias.
Questo 12 - C
Justificativa: Tal situao pode ser problemtica, porque dficits em
transaes correntes devero ser compensados por supervits na conta
capital e financeira. De fato, torna-se difcil financiar dficits substanciais e
crescentes por um longo perodo, pois o fluxo de capitais depende, entre
outros aspectos, das expectativas dos investidores estrangeiros. Assim, uma
alterao das expectativas (influenciada mesmo pela simples existncia
daqueles dficits) pode reduzir consideravelmente o fluxo de capitais para o
Brasil.
Questo 13 - C
Justificativa: Primeiramente, um aumento de juros no mercado financeiro
internacional afeta negativamente a conta de rendas do balano de
pagamentos do Brasil: parte preponderante da dvida externa contratada a
juros flutuantes, ou seja, aumentando a taxa de juros, aumentam os
pagamentos devidos. Entretanto, o aumento de juros afeta tambm a conta
capital e financeira: os emprstimos e financiamentos ficam mais caros,
diminuindo sua procura. Isso tem efeito indireto sobre a conta de transaes
correntes: boa parte das importaes e muitos itens das exportaes no so

203

pagos vista, mas financiados. O aumento nos juros dificulta esses

financiamentos e pode, por exemplo, tornar algumas exportaes no
competitivas, na medida em que o aumento de juros no afete da mesma
forma os exportadores de outros pases.
Outro aspecto a ser considerado, na medida em que haja uma elevao da
taxa de juros internacionais, esta taxa de juros est associada aos ttulos do
governo dos EUA, que tm grande influncia sobre o mercado financeiro
mundial, neste caso, tal elevao faz diminuir a atratividade de aplicaes em
pases emergentes, como o Brasil. Isso reduz o diferencial entre o rendimento
que pode ser obtido nesses pases e o rendimento de aplicaes em pases
mais desenvolvidos. Como consequncia, reduz a entrada de investimentos
externos, principalmente os de curto prazo, como aplicaes em bolsa de
valores.
Questo 14 B
Justificativa: A taxa de cmbio fixa diz respeito maneira pela qual as
autoridades monetrias fixam a taxa no importando o tempo do valor
preestabelecido.
Questo 15 C
Justificativa: Com um cmbio fixo, o Banco Central fixa a taxa de cmbio
procurando estimular as importaes, elevando a concorrncia interna. Com o
cmbio flutuante, quem determina a taxa de cmbio o mercado.

204

Antnio Elder de Oliveira Tavares possui Graduao em Economia pela

Universidade

Cndido

Mendes

(1988),

Mestrado

em

Economia

pela

Universidade Federal do Rio de Janeiro (1992), Especializao em Anlise da

Conjuntura Econmica (Ps-Graduao) pelo Instituto de Economia da UFRJ
(2003) e Especializao em Anlise Ambiental e Gesto do Territrio (PsGraduao) pela Escola Nacional de Cincias Estatsticas do IBGE (2010).
Atualmente, Professor Titular e Coordenador do curso de Economia da
Universidade Estcio de S, assim como autor conteudista dos materiais
didticos

denominados

Conjuntura

Brasileira,

Economia

Brasileira,

Contabilidade Social, Fundamentos de Economia e Economia e Administrao

Industrial, com base nos planos respectivos de aula desenvolvidos pelo
mesmo autor, integrantes dos currculos dos cursos de graduao em
Cincias Contbeis, Administrao, Economia e Engenharia Eltrica.
Currculo Lattes: <http://lattes.cnpq.br/6138383368006919 >

Atualizado em: 27 jun. 2014

205