FORMACIN Y EVALUACIN DE

AGROPECUARIOS

PRECIOS

HEDGE (FINANZAS)

Mercados
Instrumentos
Corporate
Personal
Pblico
Los bancos y la banca
Regulacin Normas
La historia econmica

Una cobertura es una posicin de inversin destinada a compensar las

posibles prdidas / ganancias que se pueda incurrir por una inversin de
compaa. En un lenguaje sencillo, una cobertura se usa para reducir las
prdidas sustanciales / ganancias sufridas por un individuo o una organizacin.

Una cobertura se puede construir a partir de varios tipos de instrumentos

financieros diferentes, incluyendo acciones, fondos cotizados en bolsa,
seguros, contratos de futuros, swaps, opciones, muchos tipos de over-thecounter y productos derivados, y los contratos de futuros.

Los mercados de futuros se establecieron en el siglo 19 para permitir la

cobertura transparente y estandarizado y eficiente de los precios de los
productos agrcolas; desde entonces se han ampliado para incluir los
contratos de futuros para la cobertura de los valores de la energa, los metales
preciosos, divisas, y las fluctuaciones de los tipos de inters.

Contenido
1 Etimologa

2 Ejemplos
2.1 Agrcola cobertura de precios de los productos bsicos
2.2 Cobertura de un precio de la accin
2.3 Stock / Los futuros de cobertura
2.4 Cobertura de opciones sobre acciones para empleados
2.5 Cobertura de consumo de combustible
3 Tipos de cobertura
3.1 Las estrategias de cobertura
3.1.1 Derivados financieros tales como opciones de compra y poner
4 coberturas naturales
5 Categoras de riesgo susceptibles de cobertura
6 de cobertura de renta variable y de renta variable de futuros
6.1 Futuros de cobertura
6.2 Contrato para la diferencia
7 Conceptos relacionados
8 Vase tambin
8.1 puntos de vista contable
9 Referencias

Llamamos Cobertura a la prctica de tomar una posicin en un mercado

para compensar y equilibrar contra el riesgo adoptado por asumir una posicin
en un contrario o mercado o la inversin de oposicin. La palabra de cobertura
es del Ingls Antiguo hecg, originalmente ninguna cerca, viva o artificial. El uso
de la palabra como verbo en el sentido de "esquivar, evadir" se registra por
primera vez en la dcada de 1590; la de asegurarse contra la prdida, como en
una apuesta, es a partir de la dcada de 1670. [2]

Ejemplos
Precios de productos bsicos Agrcola de cobertura

Un asegurador tpico podra ser un agricultor comercial. Los valores de

mercado de trigo y otros cultivos fluctan constantemente a medida que la
oferta y la demanda de los mismos variar, con ocasionales grandes
movimientos en cualquier direccin. Sobre la base de los precios y los
pronsticos actuales en el momento de la cosecha, el agricultor puede decidir
que la siembra de trigo es una buena idea una temporada, pero el precio del
trigo podra cambiar con el tiempo. Una vez que el agricultor siembra el
trigo se est a la vez comprometiendo para una temporada de cultivo
entero. Si el precio real del trigo se eleva en gran medida entre la siembra y la
cosecha, el agricultor tiene la chance de hacer un montn de dinero
inesperado, pero si el precio real cae por el tiempo de la cosecha,
seguramente o lo ms probable es que pueda perder dinero invertido.

Si al momento de la siembra el agricultor vende un nmero de contratos de

futuros de trigo equivalente a su tamao de la cosecha esperada, se bloquea
con eficacia en el precio del trigo en ese momento: el contrato es un acuerdo
para ofrecer un cierto nmero de fanegas de trigo para un lugar determinado
en una fecha determinada en el futuro para un determinado precio fijo. El
agricultor ha cubierto su exposicin a los precios del trigo; que ya no le importa
si el precio actual sube o baja, porque se garantiza un precio por el contrato. Ya
no tiene que preocuparse de ser arruinado por un bajo precio del trigo en el
tiempo de la cosecha, pero tambin le da la oportunidad de ganar dinero extra
desde un alto precio del trigo en tiempos de cosecha. Sin embargo, en el caso
de un agricultor, hay que sealar que la cobertura introduce otro tipo de riesgo.
Si el agricultor ha contratado para vender toda su cosecha esperada, pero
luego tiene un "mal ao" (es decir, un ao con rendimientos ms bajos de lo
esperado) de tal manera que su finca no es capaz de producir la cantidad
comprometida, puede que tenga que comprar el reemplazo cosecha a un
precio desventajoso para cumplir su contrato de futuros. Para el agricultor, esto
puede ser especialmente problemtico si los bajos rendimientos se han
generalizado de tal manera que el precio de la mercanca es
considerablemente mayor de lo previsto cuando fue plantado el cultivo.

Cobertura de un precio de la accin

Una tcnica de cobertura comn que se utiliza en la industria de las finanzas es
la tcnica de la equidad a largo / corto.

Un corredor de bolsa cree que el precio de las acciones de la empresa A se

incrementar en los prximos meses, debido al mtodo nuevo y eficiente de

producir reproductores de la compaa. l quiere comprar acciones de la

empresa A a beneficiarse de su aumento de precio esperado, ya que cree que
las acciones estn depreciados actualmente. Pero la empresa A es parte de una
altamente voltil industria de widgets. As que existe el riesgo de un evento
futuro que afecta precios de las acciones a travs de toda la industria,
incluyendo las acciones de la Compaa A, junto con todas las dems
empresas.

Dado que el comerciante est interesado en la empresa especfica, en lugar

de toda la industria, que quiere cubrir el riesgo relacionado con la industria de
ventas al igual valor de las acciones de la Compaa A competidor directo, pero
ms dbil, la empresa B.

El primer da la cartera del comerciante es:

Largas 1.000 acciones de la Compaa A en $ 1 cada uno

Corto 500 acciones de la Compaa B a $ 2 cada uno
El comerciante ha vendido corta el mismo valor de las acciones (el valor,
nmero de acciones x precio, es de $ 1000 en ambos casos).

Si el comerciante fue capaz de vender en corto un activo cuyo precio tuvo una
relacin matemticamente definida con la Compaa A precio de las acciones
(por ejemplo, una opcin de venta sobre acciones de la empresa A), el
comercio puede ser esencialmente libre de riesgo. En este caso, el riesgo se
limitara a la prima de la opcin de venta.

En el segundo da, una noticia favorable sobre la industria de los widgets se

publica y el valor de todos los widgets de accin sube. La empresa A, sin
embargo, debido a que es una empresa ms fuerte, aumenta en un 10%,
mientras que la empresa B se incrementa en slo el 5%:

Largas 1.000 acciones de la Compaa A en $ 1.10 cada uno: $ 100 de

ganancia

Corto 500 acciones de la Compaa B a $ 2.10 cada uno: $ 50 prdidas (en una
posicin corta, el inversor pierde dinero cuando el precio sube)
El comerciante puede lamentar la cobertura en el segundo da, ya que reduce
los beneficios de la empresa A cargo. Pero al tercer da, una noticia
desfavorable se publica acerca de los efectos sobre la salud de widgets y todas
las poblaciones de widgets de accidente: el 50% est borrado del valor de la
industria de los widgets en el transcurso de unas pocas horas. Sin embargo,
dado que la empresa A es la mejor compaa, sufre menos de la Compaa B:

Valor de la posicin larga (empresa A):

Da 1: $ 1000
Da 2: $ 1.100
Da 3: $ 550 => (1.000 $ - $ 550) = $ 450 la prdida
Valor de la posicin corta (empresa B):

Da 1: - $ 1.000
Da 2: - $ 1.050
Da 3: - $ 525 => (1.000 $ - $ 525) = $ 475 de beneficio
Sin la cobertura, el comerciante habra perdido $ 450 (o $ 900 si el
comerciante tom los $ 1,000 que ha utilizado en las acciones de la venta en
corto de la empresa B para comprar acciones de la empresa A tambin). Pero
la cobertura - la venta al descubierto de la empresa B arroja una ganancia
neta de $ 25 durante un colapso dramtico mercado.

Imagenes / Los futuros de cobertura

La introduccin de futuros sobre ndices burstiles ha proporcionado un
segundo medio de cobertura de riesgos en una sola poblacin con la venta
corta en el mercado, a diferencia de otro single o seleccin de valores. Los
futuros son generalmente altamente fungible y cubren una amplia variedad de
posibles inversiones, lo que hace que sean ms fciles de usar que tratando de
encontrar otra accin que de alguna manera representa lo contrario de una

inversin seleccionado. De cobertura de futuros es ampliamente utilizado como

parte de la obra de teatro tradicional de largo / corto.

Cobertura opciones sobre acciones

Opciones sobre acciones (OEN) son ttulos emitidos por la compaa
principalmente a sus propios ejecutivos y empleados. Estos valores son ms
voltiles que las acciones. Una manera eficaz de reducir el riesgo de ESO es
vender Exchange Traded llamadas y, en menor grado, [aclaracin necesaria]
para comprar puts. Empresas desalientan cubriendo los organismos europeos
de normalizacin, pero no hay prohibicin en contra de ella.

Cobertura consumo de combustible Artculo principal: cobertura de

combustible
Aerolneas utilizan contratos de futuros y derivados para cubrir su exposicin al
precio del combustible para aviones. Ellos saben que tienen que comprar
combustible para aviones durante el tiempo que quieren permanecer en el
negocio, y los precios del combustible son muy voltiles. Mediante el uso de los
contratos de futuros del petrleo crudo para cubrir sus necesidades de
combustible (y participar en operaciones de derivados similares, pero ms
complejas), Southwest Airlines fue capaz de ahorrar una gran cantidad de
dinero en la compra de combustible en comparacin con aerolneas rivales
cuando los precios de los combustibles en los EE.UU. aumentaron
dramticamente despus de la guerra de Irak en 2003 y el huracn Katrina.

Tipos de cobertura
Cobertura se puede utilizar de muchas maneras diferentes, incluyendo el
comercio de divisas. El ejemplo de la anterior es una especie "clsico" de la
cobertura, conocido en la industria como el comercio pares debido a la
negociacin en un par de valores relacionados. Como los inversores se
volvieron ms sofisticados, junto con las herramientas matemticas utilizadas
para calcular los valores (conocidos como modelos), los tipos de coberturas
han aumentado considerablemente.

Las estrategias de cobertura

Ejemplos de cobertura incluyen:

Contrato a plazo para monedas

Moneda futuros contratos
Operaciones del mercado monetario de las monedas
Adelante Cambio Contrato de inters
Operaciones del mercado monetario de inters
Los contratos de futuros de inters
Llamadas cubiertas sobre acciones
Extiende a ambos lados cortos sobre acciones o ndices
Esta es una lista de estrategias de cobertura, agrupados por categora.

Los derivados financieros tales como llamada y opciones de venta

Reversin de riesgos: Al mismo tiempo la compra de una opcin de compra y
venta de una opcin de venta. Esto tiene el efecto de simular estar mucho
tiempo en una poblacin o de los productos bsicos posicin.
Delta neutro: Es una posicin neutral de mercado que permite una cartera para
mantener un flujo de caja positivo por dinmicamente volver a cobertura para
mantener una posicin neutral mercado. Este es tambin un tipo de estrategia
de mercado neutral.
Setos naturales
Muchos setos no involucran instrumentos financieros exticos o derivados tales
como la opcin de venta casada. Una cobertura natural es una inversin que
reduce el riesgo no deseado, haciendo coincidir los flujos de efectivo (es decir,
ingresos y gastos). Por ejemplo, un exportador a los Estados Unidos se enfrenta
a un riesgo de cambios en el valor del dlar estadounidense y opta por abrir
una planta de produccin en ese mercado para que coincida con sus ingresos
por ventas esperado de su estructura de costos.

Otro ejemplo es una empresa que se abre una filial en otro pas y se endeuda
en la moneda extranjera para financiar sus operaciones, a pesar de que la tasa
de inters externa puede ser ms caro que en su pas de origen: haciendo
coincidir los pagos de la deuda a los ingresos previstos en el extranjero la

moneda, la empresa matriz ha reducido su exposicin en moneda extranjera.

Del mismo modo, un productor de aceite puede esperar recibir sus ingresos en
dlares estadounidenses, pero se enfrenta a costos en una moneda diferente;
sera aplicar una cobertura natural si se acord, por ejemplo, pagar bonos a los
empleados en dlares estadounidenses.

Un medio comn de cobertura contra el riesgo es la compra de un seguro para

proteger contra la prdida financiera debido a daos accidentales materiales o
prdidas, lesiones personales o incluso la muerte.

Categoras de riesgo susceptibles de cobertura

Hay diferentes tipos de: riesgo que pueden ser protegidos contra con un seto.
Esos tipos de riesgo incluyen:

Riesgo de la materia:. El riesgo que surge de los movimientos potenciales en el

valor de los contratos de productos bsicos, que incluyen productos agrcolas,
metales y productos energticos
Riesgo de crdito: el riesgo de que el dinero debido no ser pagado por un
deudor. Dado que el riesgo de crdito es el negocio natural de los bancos, pero
un riesgo no deseado para los comerciantes comerciales, un mercado
temprano desarroll entre los bancos y los comerciantes que involucraban la
venta de obligaciones a un precio reducido.
Riesgo de cambio (tambin conocido como cobertura del riesgo cambiario) se
utiliza tanto por los inversores financieros para desviar los riesgos que
encuentran al momento de invertir en el extranjero y los agentes no financieros
de la economa mundial para los que las actividades de varias monedas son un
mal necesario en lugar de un deseadas Estado de la exposicin.
Riesgo de tipo de inters: el riesgo de que el valor relativo de un pasivo que
devenga intereses, tales como un prstamo o un enlace, se agravar debido a
un aumento del tipo de inters. Riesgos de tipo de inters pueden ser cubiertas
con instrumentos de renta fija o swaps de tasas de inters.
Riesgo de renta variable: el riesgo de que las inversiones de uno se deprecie
por la dinmica del mercado de valores que causa que uno pierda dinero.
Riesgo Volatilidad: es la amenaza de que un movimiento del tipo de cambio
representa para la cartera de un inversor en una moneda extranjera.

Riesgo volumtrico: el riesgo de que un cliente demandas ms o menos de un

producto de lo esperado.
De cobertura de renta variable y de renta variable de futuros
Equidad en una cartera puede ser cubierto mediante la adopcin de una
posicin opuesta en los futuros. Para proteger su seleccin de valores contra el
riesgo sistemtico de mercado, los futuros estn en cortocircuito cuando se
compra la equidad, o de futuros largos cuando el inventario est en
cortocircuito.

Una forma de protegerse es el enfoque neutral mercado. En este enfoque, una

cantidad equivalente en dlares en el comercio de valores se toma en futuros por ejemplo, mediante la compra de 10.000 libras esterlinas por valor de
Vodafone y cortocircuito 10.000 dlares en futuros FTSE (el ndice en el que
Vodafone comercializa).

Otra manera de protegerse es la beta neutral. Beta es la correlacin histrica

entre una accin y un ndice. Si la versin beta de una accin de Vodafone es 2,
entonces para una posicin larga de 10.000 libras esterlinas en Vodafone un
inversor cubrirse con una posicin corta equivalente 20.000 libras esterlinas en
los futuros del FTSE.

Los contratos de futuros y contratos a plazo son medios de cobertura contra el

riesgo de movimientos adversos del mercado. Estos originalmente
desarrollaron fuera de los mercados de productos bsicos en el siglo 19, pero
en los ltimos cincuenta aos un gran mercado mundial desarrollado en los
productos para cubrir riesgos del mercado financiero.

Futuros de cobertura
Los inversores que comercian principalmente en los futuros pueden cubrir sus
futuros contra futuros sintticos. A sinttica en este caso es un futuro sinttico
que comprende una llamada y una posicin put. Los futuros sintticos largas
significa llamada larga y corta de venta al mismo precio de caducidad. Para
protegerse contra una larga futuros de comercio una posicin corta en los
sintticos se puede establecer, y viceversa.

Pila de cobertura es una estrategia que implica la compra de varios contratos

de futuros que se concentran en los meses de entrega cercanos para
incrementar la posicin de liquidez. Se utiliza generalmente por los
inversionistas para asegurar la garanta de sus ingresos durante un perodo de
tiempo ms largo.

Contrato para la diferencia

Artculo principal: Contrato para la diferencia
Un contrato por diferencia (CFD) es un seto o canje de contrato de dos vas que
permite que el vendedor y el comprador para fijar el precio de una mercanca
voltil. Considere la posibilidad de un acuerdo entre un productor de
electricidad y un minorista de electricidad, tanto de los cuales el comercio a
travs de una piscina al mercado de la electricidad. Si el productor y el
distribuidor de acuerdo en un precio de ejercicio de $ 50 por MWh, por 1 MWh
en un periodo de negociacin, y si el precio del pool real es $ 70, entonces el
productor recibe $ 70 desde la piscina, pero tiene que reembolso de $ 20 (la
"diferencia "entre el precio de ejercicio y el precio de la piscina) al minorista.

Por el contrario, el minorista paga la diferencia al productor si el precio de la

piscina es ms bajo que el precio acordado huelga contractual. En efecto, la
volatilidad de la piscina se anula y los partidos de pagar y recibir $ 50 por
MWh. Sin embargo, la parte que paga la diferencia es "fuera del dinero", ya que
sin la cobertura que habran recibido el beneficio del precio del pool.

Conceptos relacionados
Delanteros: Un contrato especificando entrega futura de una cantidad de un
elemento, a un precio decidi ahora. La entrega es obligatoria, no opcional.
Acuerdo de tipos de inters futuros (FRA): Un contrato que especifica una
cantidad de tipos de inters que se liquidar una tasa de inters
predeterminada en la fecha del contrato.
Opcin (finanzas): similar a un contrato a plazo, pero es opcional.
Opcin Call: Un contrato que da al propietario el derecho, pero no la obligacin,
de comprar un artculo en el futuro, a un precio decidi ahora.
Opcin de venta: Un contrato que da al propietario el derecho, pero no la
obligacin, de vender un artculo en el futuro, a un precio decidi ahora.

Forwards sin entrega (NDF): Una de productos estrictamente riesgo de

transferencia financiera similar a un Acuerdo Forward Rate, pero utilizados
solamente donde las restricciones de poltica monetaria en la moneda de que
se trata limitan la libre circulacin y la conversin del capital. Como su nombre
indica, NDF no se entregan, pero se instal en una moneda de referencia,
normalmente USD o euros, cuando las partes intercambian la ganancia o
prdida que los rendimientos de instrumentos NDF, y si el comprador de la
moneda controlada realmente necesita esa moneda fuerte, que puede tomar el
pago de referencia e ir al gobierno en cuestin y convertir el USD o EUR pago.
El efecto del seguro es el mismo; es slo que la oferta de divisas asegurado
est restringido y controlado por el gobierno. Consulte Control de Capital.
La paridad de tasas de inters y el inters Cubierto de arbitraje: El concepto
simple que dos inversiones similares en dos monedas diferentes debe dar el
mismo rendimiento. Si las dos inversiones similares no son a su valor nominal
que ofrece el mismo rendimiento de tasa de inters, la diferencia conceptual
debe estar compuesta por los cambios en el tipo de cambio durante la vida til
de la inversin. IRP bsicamente ofrece la matemtica para calcular una tasa
proyectada o implcita de cambio a plazo. Este tipo calculado no es y no puede
ser considerada como una prediccin o pronstico, sino ms bien es el clculo
libre de arbitraje para lo que da a entender el tipo de cambio que estar en
orden para que sea imposible obtener una ganancia libre mediante la
conversin de dinero para una moneda, la inversin durante un perodo, a
continuacin, la conversin hacia atrs y ganando ms dinero que si una
persona se haba invertido en la misma oportunidad en la moneda original.
El fondo de cobertura: Un fondo que puede realizar operaciones cubiertas o
estrategias de inversin cubiertos.