3.

1 APALANCAMIENTO
El apalancamiento es la relacin entre
crdito y capital propio invertido en una operacin financiera. Al reducir el
capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la
rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento tambin aumenta los
riesgos de la operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor
exposicin a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

Apalancamiento es una expresin usada para referirse al enfoque respecto a

la composicin de Deuda y Capital para financiar los activos, cuando en
forma ms especfica se aplica a la razn resultante de dividir el Pasivo entre
el capital contable.

Apalancamiento se concibe como el mejoramiento de la Rentabilidad de una

Empresa a travs de su estructura financiera y operativa.

3.2 APALANCAMIENTO OPERATIVO

Se deriva de la existencia en la empresa de costos fijos de operacin, que no
dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de la produccin (que
lleva consigo un aumento del nmero de unidades fabricadas) supone un
incremento de los costos variables y otros gastos que tambin son operativos
para el crecimiento de una empresa, pero no de los costos fijos, por lo que el
crecimiento de los costos totales es menor que el de los ingresos obtenidos por
la venta de un volumen superior de productos, con lo que el beneficio aumenta
de forma mucho mayor a como lo hara si no existiese el apalancamiento (por
ser todos los costos variables).
El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la divisin entre la
tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas.
El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa
utiliza para producir y vender, esas "herramientas" son las maquinarias, las

personas y la tecnologa. Las maquinarias y las personas estn relacionado con

las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata ms
personal y se compra ms tecnologa o maquinaria para producir y satisfacer la
demanda del mercado.
Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital
inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero.

3.3 APALANCAMIENTO FINANCIERO

Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversin. Esta deuda
genera un costo financiero (intereses), pero si la inversin genera un ingreso
mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la
empresa.
Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la
rentabilidad de los capitales propios. La variacin resulta mas que
proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La
condicin necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es
que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de inters de las
deudas.

CLASIFICACION DE APALANCAMIENTO FINANCIERO:

Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtencin de fondos
proveniente de prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de
rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa
de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtencin de fondos
provenientes de prstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de

rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa

de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtencin de fondos
provenientes de prstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la
tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a
la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.

3.4 APALANCAMIENTO TOTAL

Es el efecto combinado de los apalancamiento Operativo y Financiero sobre el
riesgo de la Empresa. Este podra definirse. Como la capacidad de la
empresa para utilizar los costos fijos tanto operativo como financieros,
maximizando asi el efecto de los cambios en las ventas sobre las utilidades por
accin (Gitman) es decir, el efecto total de los costos fijos sobre la estructura
financiera y operativa de la empresa. El Apalancamiento total funciona en
ambas direcciones, ampliando los efectos tanto incrementos como de
disminuciones en las ventas de una empresa, se darn mayores riesgo tanto
sea mayor el grado de apalancamiento total. Por lo tanto los altos costos fijos
aumentan el apalancamiento total y el riesgo total
Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de
equilibrio es relativamente alto, y los cambios en el nivel de las ventas tienen
un impacto amplificado o apalancado sobre las utilidades. En tanto que el
apalancamiento financiero tiene exactamente el mismo tipo de efecto sobre las
utilidades; cuanto ms sea el factor de apalancamiento, ms alto ser el
volumen de las ventas del punto de equilibrio y ms grande ser el impacto
sobre las utilidades provenientes de un cambio dado en el volumen de las
ventas.

FUENTES:
Bibliografa:
Administracin Financiera (Oscar Len Garca);
Fundamentos de Administracin Financiera (Weston y Brigham)