Fidle Portrait de Jean Eichenlaub, Prsident de

Qualium Investissement
Jean Eichenlaub peut remercier la crise immobilire de 1994. Car sans elle, il naurait sans
doute pas eu la moindre raison de dvier de sa carrire de jeune ingnieur pour reprendre ses
tudes et se spcialiser au MIT sur la modlisation des outils dcisionnels appliqus au
financement de projets aroportuaires. Or, sans retourner sur les bancs de lcole, pas de
Commerzbank. Et sans Commerzbank, pas de Fonds Partenaires ni dEuropean Capital et encore
moins de groupe Caisse des Dpts (CDC). La crise immobilire a donc fait de Jean Eichenlaub
ce quil est aujourdhui, 46 ans : le prsident de Qualium Investissement, la filiale de
capital transmission majoritaire de la CDC qui gre plus dun milliard deuros et un
portefeuille de 12 participations reprsentant, en cumul, prs de 4 milliards deuros de
chiffre daffaires et plus de 35.000 salaris.
Dcontract, matre de lui-mme, volontiers sducteur, Jean Eichenlaub pourrait laisser
croire quil est n financier. Cest pourtant tout le contraire. Le
quadragnaire a beau stre mu au fil des annes en un investisseur qui compte sur la
place de Paris, cet Alsacien revendique un attachement sans faille ses racines la fois
provinciales et familiales. Quand je rentre chez moi, mes amis passent me chercher la
gare, cest surprenant en y pensant mais cest une vieille tradition entre nous, confie-t-il
au moment dvoquer ses origines. Je travaille dailleurs souvent avec les mmes
personnes depuis 15 ans et ne compte que peu damis dans le milieu.
Retour au dbut des annes 90. Jai commenc comme ingnieur chez Bovis SAE
(devenu Eiffage) o jai eu la chance de travailler sur deux projets importants de lpoque :
les Docklands de Canary Wharf Londres et le Village Olympique de Barcelone, raconte-t-il.
Au travers de cette exprience de terrain, Jean Eichenlaub y dveloppe ses deux points forts :
une capacit coordonner & excuter des projets complexes et la matrise des chiffres,
lun de ses dadas, ses autres passions, en dehors de sa famille, tant le football
(demandez son quipe .) et la Russie & son histoire. Mais la crise immobilire de 1994,
donc, passe par l . Deux ans plus tard et un passage au MIT, Jean Eichenlaub change de monde en
intgrant la Commerzbank, o il apprend vraiment le mtier de Paul Costa de
Beauregard la finance et lanalyse des risques associs. Son business model : le rachat
de crances immobilires douteuses pour le compte de Whitehall, le fonds de Goldman Sachs.
Ctait lpoque des montages structurs bass sur la modlisation et les
formules mathmatiques. Pour moi qui ai toujours eu le got du calcul, ctait le job
idal. Jean Eichenlaub se fait ainsi reprer et intgre Fonds Partenaires, le fonds de
Lazard, o il gravit rapidement les chelons sous la houlette de Gilles Etrillard et Jrme
Balladur, les associs grants. Aucune limite ne mtait pose dans le
dveloppement du business. Le carnet dadresses de la banque mtait totalement ouvert.
Jai donc pu appeler toute la place et cibler les personnes capables de sourcer des deals. Mon
retard sest combl en quelques mois et, par chance, les investissements ont suivi.
Raynal, Titanite, Timotel ou encore Laboratoire des Granions constituent les premires russites
de Jean Eichenlaub. Mais ce sont Docks de Marseille et ID Logistics (qui faisait alors 17 M de
chiffre daffaires), deux deals atypiques mais trs rentables, qui lanceront dfinitivement sa
carrire.
Ces succs, Jean Eichenlaub ne les btit pas seul. Jacques Pancrazi, Alexandra Bigot et Pascal
Gagna, notamment, forment alors la charnire centrale de lquipe qui se constitue chez

Fonds Partenaires. Un groupe de fidles dont un membre lest sans doute plus quaucun
autre : Jacques Pancrazi. Jacques et moi sommes trs complmentaires. Il a plutt
tendance voir le downside tandis que ma tendance naturelle me pousse plutt regarder
lupside. Si nos deux cercles danalyse ne se croisent pas suffisamment, cest simple : on ne
fait pas le deal. Cest dailleurs ce duo qui sera la manuvre chez European Capital,
la filiale europenne dAmerican Capital quils ouvrent ensemble en 2005 puis introduisent
en bourse en 2007 avant de la quitter en 2009, 9 mois aprs la chute de Lehman Brothers.
European Capital, cest dabord une quipe dans une priode de grands succs
avec des investissements en equity et en mezzanine aussi emblmatiques quEau Ecarlate,
Webhelp ou Seloger.com. Mais cest aussi un des moments les plus difficiles de ma carrire. En
moins de trois mois, tout a t remis en cause par la crise et les difficults financires de
notre maison mre amricaine. Nous avons d retirer European Capital de la cote.
Heureusement, les participations franaises taient saines. Cest pourquoi le fonds est
aujourdhui totalement sorti daffaire et se porte mme trs bien, tout comme dailleurs
son actionnaire amricain.
Vient alors laventure de la CDC. Intgrer la Caisse des Dpts constituait pour moi
un immense dfi. Le mtier tait identique, mais lenvironnement tellement
diffrent. Si bien quaprs six mois de pourparlers, Jean Eichenlaub dcline loffre
qui lui est faite. Jusqu ce quAugustin de Romanet linvite un soir et parvienne le
convaincre lissue de leur tte tte. Il cherchait un investisseur capable de faire
gagner de largent la Caisse tout en adhrant ses valeurs et aprs tout, quel challenge
passionnant ! Au dbut je ne connaissais ni lquipe, ni linstitution, ni les Costa de
Beauregard socits sous participation, ni leurs dirigeants. Jai donc en partie pass les six
premiers mois observer et apprendre. Mais Jean Eichenlaub arrive rapidement trouver
ses marques et confirmer la stratgie, btie sur deux axes : lever un fonds ouvert aux tiers en
sappuyant sur quelques souscripteurs de confiance et raliser des deals en direct, non
intermdis, grce au rseau de toute lquipe de Qualium qui avait dj investi
plusieurs centaines de millions deuros, notamment dans Socotec, deals conduit par leur
dsormais nouvel acolyte, Paul Costa de Beauregard. Mon ide tait de proposer une
vraie diffrenciation dans la recherche du deal flow. Rsultat, sur les 7 socits investies
depuis 2009 (La FoirFouille, Tournus Equipement, Kermel, Invicta, Sogal, Mriguet et Poult), la
moiti a t ngocie de gr gr. Nous avons mis en place une vraie
machine de guerre dans le sourcing direct. Cela fait dailleurs partie des objectifs
annuels assigns chacun des 12 investisseurs de notre quipe. Le rapport aux
dirigeants des entreprises, Jean Eichenlaub en fait aussi lune de ses marques de fabrique.
Je ne suis ni leur coach ni leur gourou : ils connaissent leur mtier. En revanche, je suis
toujours disponible pour eux et je sais madapter leur mode de fonctionnement. Et en tant
quactionnaire, je suis l pour leur donner le maximum de moyens humains et financiers.
Dsormais heureux aux commandes de Qualium, Jean Eichenlaub avoue y avoir fait la
dcouverte de deux mondes qui jusqualors lui taient loigns : celui de la foi
publique, anime par des personnes capables de se donner sans compter pour le bien
commun, et celui des lus, qui font preuve dun dvouement sans faille pour leurs
administrs. Membre du Codir de la Caisse, Jean Eichenlaub explique rgulirement son
mtier et lactivit de Qualium. Nest-il pas difficile dtre aussi expos quand on a
commenc sa carrire dans un bureau dtude ? Etre actionnaire de rfrence
dune participation aussi emblmatique que Quick peut parfois donner des sueurs froides. Mais
jai beaucoup appris et cet exercice dexplication moblige tre la fois clair et
concis, commente-t-il.

Sous des dehors avenants, chaleureux, complices, il ne faut pas sy tromper : Jean Eichenlaub est
un bourreau de travail. Lev tous les jours 5h30 du matin, parti 6h15, linvestisseur a
pass sa vie travailler, ne sort que rarement aux dners en ville et consacre ce qui lui
reste de temps libre sa femme, ses trois filles, et ses amis. Deux entranements de sport
hebdomadaires lui procurent sa dose danti-stress, car cest aussi un grand anxieux capable de
perdre le sommeil la veille dun closing. Mais, avec le temps, il apprend progressivement
dlguer une quipe dynamique et de plus en plus aguerrie.
Aprs ces diffrentes tranches de vie, Jean Eichenlaub serait-il tent de partir vers de
nouvelles aventures ? Impossible imaginer aujourdhui pour lintress au vu de son
engagement pour Qualium et ses quipes, son ADN n1. Jai galement un devoir vis -vis des souscripteurs qui nous ont confi leur argent. Les quitter serait une forme de trahison,
mme si, depuis toujours, je mapplique ce proverbe qui dit que les cimetires sont remplis
de gens qui se croyaient indispensables . BTP, finance, service public. Malgr la
varit du parcours, voil pourtant un qualificatif qui se dtache au moment de dfinir
Jean Eichenlaub : fidle.