UNIVERSITATEA TRANSILVANIA BRAOV

Facultatea de tiine Economice

Afaceri Internaionale
Anul I, Semestrul II

LIMBA FRANCEZ

Lector drd. Nicoleta Clive

Nicoleta CERNEA

2008
REPROGRAFIA UNIVERSITII TRANSILVANIA DIN BRAOV

Unit 1
La place de l'conomie dans la socit
Le rle des conomistes est d'une part d'analyser comment la socit humaine produit ses
richesses et les rpartit et d'autre part de proposer des explications et des possibilits
d'amlioration certains dysfonctionnements conomiques et sociaux. Ils peuvent aussi raliser
des tudes pour estimer les effets d'une loi ou d'un projet de loi. Les rsultats de ces tudes (qui
peuvent tre contradictoires d'un modle l'autre) sont parfois utiliss par les gouvernements
pour rguler l'activit conomique.
L'conomie est donc intimement lie la philosophie politique et elle a un enjeu social
considrable, en particulier en ce qui concerne la rpartition des richesses dans la socit.
Depuis la fin du XXe sicle, l'conomie a aussi un enjeu cologique. En effet, l'impact
des activits conomiques sur les ressources naturelles et sur l'quilibre de la plante posent la
question du dveloppement durable. Rciproquement, l'cologie devient un enjeu conomique,
par l'activit qu'elle gnre.
Comme la plupart des sciences humaines, l'conomie peut aborder son objet de deux
points de vue complmentaires: elle est positive lorsqu'elle s'attache expliquer les consquences
des diffrents choix et dcrire la ralit de son objet et normative lorsqu'elle prescrit une action,
une mesure ou une route suivre.
On trouve d'autres part diffrentes mthodes utilises par les conomistes pour tester ou
construire leurs thories. Les plus significatives sont sans doute: l'conomtrie, qui applique les
techniques mathmatiques, statistiques et probabilistes l'tude des donnes conomiques, et
l'conomie exprimentale qui au contraire tudie les motivations conomiques en laboratoire ,
auprs de petits groupes et rejoint ainsi l'conomie comportementale.
Gnralement, l'conomie est souvent divise en deux grandes catgories:
la microconomie, qui traite des comportements et des interactions entre les agents
conomiques (mnages, entreprises, administration, associations) ;
la macroconomie, qui examine une conomie comme un ensemble, en tentant de
comprendre les interactions entre les diffrents agrgats que sont le revenu, l'emploi,
l'investissement, l'pargne.
Les grandes questions auxquelles les thories conomiques s'efforcent de rpondre sont:
Qu'est-ce que la richesse? Comment est-elle rpartie? Pourquoi? Comment faire voluer cette
rpartition? Comment augmenter les richesses? Quelle est la valeur des choses? La valeur du
travail? Comment mesure-t-on la production? La consommation? Qui produit? Comment?
1

Qu'est-ce qu'une ressource? Comment assurer la continuit de production avec des ressources
limites? Quel est la nature et l'origine de la monnai? Quel est le statut de la proprit? Est-ce un
droit naturel? Une forme de vol? Un phnomne contingent ou conventionnel?
L'conomie est aujourd'hui construite autour d'un paradigme dominant. On parle, pour
dsigner les travaux construits l'intrieur de ce paradigme, d'conomie orthodoxe. Ce
paradigme part du principe fondamental suivant: les ressources sont en quantits limites, et il
faut donc choisir comment les employer au mieux. En situation de raret, le choix d'une
alternative implique en effet le renoncement aux autres alternatives possibles; c'est ce que les
conomistes nomment le cot d'opportunit. De plus, des ressources limites ne peuvent, un
moment donn et dans un contexte technologique donn, conduire qu' une production limite,
ce qui pose le problme de la redistribution des produits. En fonction de ce principe, il existe
deux possibilits pour calculer l'utilit des ressources qui vont tre employes. Dans la tradition
classique, l'conomiste considre l'utilit cardinale d'une ressource. La consommation d'un bien
dispense un certain niveau de satisfaction selon une certaine fonction d'utilit prdonne et
l'agent choisit de consommer la ressource ou le niveau de ressources, qui lui donne le plus haut
niveau de satisfaction.
La difficult est toutefois de mesurer ce niveau de satisfaction, c'est pourquoi les
conomistes no-classiques ont rejet cette hypothse et supposent dsormais que le
consommateur a seulement la possibilit de classer les diffrents biens en fonction de ses
prfrences. Suivant la structure des prfrences de l'agent conomique, ils construisent alors,
lorsque c'est possible, une fonction d'utilit. Dans les modles d'inspiration walrasienne, on
cherche alors l'allocation des ressources, ou les allocations, telles qu'aucun individu ne puisse
accrotre sa satisfaction sans dtriorer celle de quelqu'un d'autre. On dit alors qu'il s'agit
d'allocations parto-optimales. La distinction est la suivante: par rapport un tat donn de
l'conomie, s'il est possible de trouver une allocation qui accroisse le niveau de satisfaction d'un
acteur sans diminuer celui d'un autre, alors l'conomie n'est pas dans une situation partooptimale. En revanche, si une telle allocation n'est pas ralisable, lallocation actuelle est partooptimale.
La prsentation de l'conomie orthodoxe montre que les recommandations dpendent
toutefois amplement des hypothses utilises pour construire le modle. Et trs souvent, il s'agit
d'hypothses fortes: transitivit, continuit des prfrences individuelles, convexit des fonctions
d'utilit, maximisation des fonctions de production, march pur et parfait etc. Ces hypothses
sont juges par beaucoup d'conomistes htrodoxes et par des scientifiques de diverses
tendances comme par exemple Benot Mandelbrot, plutt irralistes. Il est vrai qu'elles n'ont
jamais donn lieu des confirmations empiriques trs robustes, si bien que comme le faisait
2

remarquer Karl Popper: Le dveloppement de l'conomie relle n'a rien voir avec la science
conomique. Bien qu'on les enseigne comme s'il s'agissait de mathmatiques, les thories
conomiques n'ont jamais eu la moindre utilit pratique, Karl Popper.
En fait, de nombreux conomistes ont eu l'ambition de trouver une dfinition commune
tous les modles conomiques, et de dcouvrir des lois capables d'expliquer et de prvoir
l'ensemble des comportements des acteurs conomiques, l'conomie ne peut tre dfinie comme
une science exacte en raison de son caractre fondamentalement autorfrentiel: la connaissance
d'une loi modifie le comportement des acteurs conomiques qu'elle est cense dcrire. Par
exemple les banques centrales, depuis quelques dcennies, ont appris limiter l'impact des crises
financires en intervenant rapidement sur les marchs financiers. Les investisseurs, mis en
confiance, intgrent progressivement cette nouvelle donne en prenant des risques
supplmentaires, ce qui aboutit ainsi une nouvelle instabilit financire. (Daprs Wikipdia)
Lexique
Economie (n.f.) science de ladministration du patrimoine de la maison ou de lentreprise;
science de grer les biens dun particulier (conomie prive) ou de lEtat (conomie publique).
Cot dopportunit (n.m.) gain quentranerait un emploi alternatif de ressources propres dun
agent conomique; cot doption, cot de substitution.
Redistribution (n.f.) ensemble des oprations de rpartition secondaires par lintermediaire
desquelles une partie des revenus est prleve sur certains agents conomiques ou catgories
sociales pour tre reverse au bnfice dautres ou aux mme.
Consommation (n.f.) emploi dun bien ou dun service eu vue soit de sa transformation dans la
production (consommation intermdiaire), soit de la satisfaction dun besoin (consommation
finale) impliquant la destruction immdiate ou progressive du bien.
Dveloppement (n.m.) volution des mentalits et des institutions qui permet lapparition de la
croissance et sa prolongation sur une longue priode.
Investissement (n.m) au sens troit, acquisition de biens de production en vue de lexploitation
dune entreprise et de dgager un revenu ou augmentation de la capacit de production; au sens
large, acquisition dun capital eu vue den percevoir ou den consommer le revenu.
Pour bien comprendre le texte
1. Comment peut-on aborder lobjet de lconomie?
2. Quelles sont les catgories/types de lconomie?
3. Quel est le principe de lconomie orthodoxe?
4. Peut-on dfinir lconomie comme une science exacte?
Pourquoi?
3

Communication
Exprimer une obligation
Il faut + infinitif
Il faut + nom
Il me faut
Je dois + infinitif
Il est ncessaire + que + subjonctif
Il est obligatoire + que + subjonctif
Il mest ncessaire + nom
Lobligation est de + infinitif
Vous tes contraint(s) de + infinitif
Il est indispensable de + infinitif
Il est indispensable + que + subjonctif
Je tiens vous reppeter que
Exercices
1. Compltez les phrases qui expriment une obligation :
Il vient de recevoir son impt sur le revenu. Il doit
Il a emprunt 500 euros un ami. Il faut
Elle vous a emprunt 200 euros et vous avez besoin dargent. Il faut que
Il veut acheter une nouvelle voiture, mais son compte en banque est vide. Il est ncessaire
Sa voiture a plus de 10 ans. Elle est en trs mauvais tat. Il est ncessaire que
2. Vous tes le directeur dune foire internationale. Vous rdigez un rglement pour les
visiteurs.
Exemple : Il est obligatoire pour les visiteurs dacheter un billet. Il faut prsenter le billet
lentre

Exprimer linterdiction
Il est interdit, dfendu, prohib, illgal de + nom
Il ne faut pas + infinitif
Il ne faut pas que + subjonctif
Je ne dois pas + infinitif
Je nai pas le droit de + infinitif
Dfense de + infinitif
Prire de ne pas + infinitif
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Verbes employs frquemment : interdire, dfendre, prohiber,

empcher.

Exercice : Lisez attentivement les interdictions suivantes et paraphrasez-les en utilisant les

expressions : il est interdit/ il ne faut pas/ tu ne dois pas
Il est interdit de donner manger aux animaux.
Prire de ne pas toucher aux objects exposs.
Dfense de parler au conducteur.
Autoris du 1er au 15 du mois.
Stationnement interdit.
Gardez votre ville propre.
Danger de mort.
Ne pas se pencher au dehors.
Aprs avoir reformul les interdictions mentionnes, prcisez o on les trouve.

Unit 2
Histoire du capitalisme
Selon Braudel, le capitalisme ne peut s'tablir profondment que l o les lois le lui
permettent et assurent son panouissement: Il y a des conditions sociales la pousse et la
russite du capitalisme. Celui-ci exige une certaine tranquillit de l'ordre social, ainsi qu'une
certaine neutralit, ou faiblesse, ou complaisance de l'tat.
La constitution des conomies capitalistes telles que nous les connaissons a donc suppos
d'importants changements lgislatifs instaurant la proprit prive du capital et un march du
travail. Pour Karl Marx, ces changements ne sont que la manifestation de la prise de pouvoir au
sein de l'tat de la bourgeoisie, une des tapes essentielles de la lutte des classes.
L'article XVII de la Dclaration des Droits de l'Homme et du Citoyen en France, suite
aux mouvements rvolutionnaires de la capitale, les chteaux des campagnes sont assaillis la
fin juillet 1789 par les paysans qui contestent la proprit seigneuriale. Dans la nuit du 4 aot
1789, les privilges de la noblesse sont abolis et la proprit foncire est ds lors ouverte la
bourgeoisie, tandis que la disparition de nombreux impts d'Ancien Rgime permet de (re)lancer
l'investissement. Le 26 aot, la proprit prive est, sous les auspices de l'tre suprme,
reconnu dans la Dclaration des droits de l'homme et du citoyen comme un droi t inalinable.
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Aux tats-Unis, depuis la colonisation, la proprit prive des terres a t la rgle.

Toutefois, la lgislation amricaine a pu se montrer trs favorable envers les moins riches et a su,
grce l'immensit du territoire, faire de la proprit prive de la terre une notion fondamentale
dfendue par les plus humbles (non esclaves). Une loi de 1862 accorde en effet la proprit
prive de 160 arpents aux pionniers. Le Homestead Act, en offrant un jardin cultiver aux
Europens dmunis, stimule les flux migratoires vers les tats-Unis.
En France, la constitution du march du travail et la libert des capitaux est permise en
juin 1791 par la Loi Le Chapelier, qui interdit toute libert d'association: corporations,
associations et coalitions (c'est--dire syndicats et grves).
Aux tats-Unis, c'est le 13e amendement de la Constitution qui abolit l'esclavage le 18
dcembre 1865, qui conclut la libralisation du travail dans l'ensemble des secteurs d'activit.
Alors que la lgislation favorise la bourgeoisie, la rvolution industrielle s'emballe au
dbut du XIXe sicle. Les productions de plus en plus importantes en volume, et les produits de
plus en plus complexes, ncessitent des investissements de plus en plus grands. C'est le cas dans
l'industrie naissante, mais aussi dans l'agriculture o de grosses machines (les moissonneuses
batteuses ds 1834) font leur apparition. L'cart croissant entre le cot de ces machines et les
salaires, ainsi que la limitation des biens communs et la duret du travail, contribuent
segmenter la socit en deux groupes bien distincts: les propritaires du capital, et ceux que
Marx appellera plus tard les proltaires . Les usines se dveloppent, les paysans sont
emmens de leurs campagnes pour rejoindre les villes et vendre leur force de travail dans
l'industrie.
En un sicle, le triomphe du capitalisme industriel a transform une socit traditionnelle,
rurale et agricole, en une socit urbaine et industrielle. L'exode rural, combin l'explosion
dmographique, a dpeupl les campagnes et les ouvriers sont venus s'entasser dans les banlieues
des grandes cits industrielles. Cette concentration humaine, associe la misre ouvrire et au
chmage de masse, contribue l'mergence de la conscience de classe au sein du proltariat.
Auparavant une misre agricole au moins gale, peut-tre souvent pire n'entranait pas de tels
problmes sociaux du fait de l'absence de concentration. Les paysages sont profondment
transforms, les villes champignons se multiplient, les grands centres conomiques sont
rebtis (Paris par Haussmann), les rgions charbonnires sont dfigures.
Aprs la Seconde Guerre mondiale, une priode de forte croissance conomique, les
Trente Glorieuses en France, amne de nombreuses conomies du Nord la socit de
consommation, tandis que s'impose une classe moyenne et que les niveaux de vie ont tendance
s'uniformiser.

Le dernier quart du XXe sicle est marqu par l'ouverture croissante des marchs
financiers et par le nivellement des niveaux de vie. Les petits actionnaires se multiplient,
l'actionnariat salari se dveloppe, ainsi que les fonds de pensions dans les pays anglo-saxons. Il
semble que dans ses dernires volutions, le capitalisme veuille se montrer comme bnficiant
un plus grand nombre qu'auparavant. Mais surtout, la fin du XXe sicle est marque par la chute
du systme conomique alternatif exerc dans les pays du bloc communiste ayant dsormais des
conomies de transition. Le capitalisme est alors dominant sous sa forme librale, mais des
secteurs avec des modes de fonctionnement diffrents coexistent (conomie sociale, conomie
publique, professions librales), celles-ci reprsentent 50 60 % du PIB dans les pays
dvelopps, ce qui rend relatif le poids de l'conomie capitaliste dans nos socits
contemporaines.
Histoire de l' entreprise
Le capitalisme reste au XIXe sicle essentiellement familial ( l'exception de quelques
grandes socits dj voques). Les noms des grandes familles industrielles et financires les
plus connues de nos jours voquent toujours cette priode : Rothschild, Schneider, Siemens,
Agnelli. C'est dans une optique familiale que se dveloppe le grand capitalisme: on s'accorde
pour viter la dispersion de l'entreprise entre les hritiers, tandis que les fusions de l'poque se
font par l'entremise d'alliances matrimoniales.
Dans la seconde partie du sicle, une nouvelle bourgeoisie s'impose, non celle des
propritaires mais celle des diplms. En France, par exemple, les Grandes coles fournissent
l'essentiel des nouveaux entrepreneurs (Armand Peugeot, Andr Citron etc.). Mais l'arrive de
ces diplms la tte des grandes entreprises ne brise pourtant pas la tradition familiale.
Au XXe sicle, les volutions des productions, la taille des entreprises et la complexit de
leur gestion poussent de nombreux conomistes annoncer la fin du pouvoir des propritaires du
capital au profit des gestionnaires (managers). John Kenneth Galbraith prvoit que le pouvoir
au sein de l'entreprise passe de faon invitable et irrvocable, de l'individu au groupe, car le
groupe est seul possder les informations ncessaires la dcision. Bien que les statuts de la
socit anonyme placent le pouvoir entre les mains de ses propritaires, les impratifs de la
technologie et de la planification les en dpouillent pour les transmettre la technostructure. On
assiste une rvolution managriale (corporate revolution), o le manager prend le relais de
l'entrepreneur. Les quilibres entre les diffrents caractres du capitalisme en sont subtilement
transforms: l'objectif essentiel est dsormais moins le profit (qui proccupait l'entrepreneur
propritaire) et les dividendes (soucis de l'actionnaire) que l'agrandissement de l'entreprise et de
sa prosprit, dont dpendent la rmunration et le prestige des managers. L'accumulation du
capital devient la nouvelle priorit.
7

Les volutions les plus rcentes de l'entreprise traduisent toutefois un retour en force des
propritaires. L'actionnaire redevient la finalit de l'entreprise. Il ne s'agit gnralement plus d'un
individu, mais souvent de fonds de placement ou de fond de pensions, ou de banques charges de
faire fructifier l'pargne des dposants, exigeants qu'ils soient petits ou grands. La logique de la
rentabilit financire reprend l'avantage sur celle de la rentabilit conomique. Les plus
mme de remplir ces nouveaux objectifs restent les managers qui, bien qu'ayant perdu leur
pouvoir d'orientation au profit de ce qu'on appelle dsormais la gouvernance d'entreprise
(corporate governance), obtiennent des salaires toujours plus importants.
Certains conomistes contestent cette nouvelle puissance des actionnaires au sein de
l'entreprise parce que les entreprises sont toujours aux mains des managers et des comptables qui
ne fournissent pas aux actionnaires des donnes relles sur la sant des entreprises et n'hsitent
pas voler ces derniers via des manoeuvres financires incomprises, en particulier la distribution
de stock-option.
Les salaires
Henry Ford comprendra que l'insatisfaction de l'ouvrier se fait au dtriment de la
productivit et proposera des salaires bien au-dessus du march afin de limiter la rotation du
personnel et de fidliser une main-d'uvre devenue difficile recruter sur des postes peu
valorisants de travail la chane en une priode sans chmage. Cette pense se gnralisera et
aboutira au compromis fordiste des annes 1945-1970, priode sur laquelle la part des salaires
dans la valeur ajoute va progresser au dtriment de la part relative du profit. Toutefois, la
productivit toujours accrue des salaris satisfaits de leurs salaires permet aux profits de
s'accrotre dans l'absolu: c'est ici qu'apparat l'ide de compromis. La fin du compromis fordiste,
depuis les annes 1970 ou 1980, selon les pays, va cependant entraner un mouvement inverse
toujours en cours, dans lequel la part du profit progresse rapidement au dtriment des salaires.
Des modles d'organisation du travail plus rcents, tel le toyotisme , invitent le salari
faire part de ses rflexions sur le processus de production, lui permettant ds lors de reprendre
un ascendant sur la machine, ou du moins d'en avoir l'illusion.
Multinationalisation des entreprises
Les premires multinationales modernes datent du milieu du XIXe sicle. titre
d'exemple, Samuel Colt ralise le premier investissement amricain au Royaume-Uni en 1852
afin d'y faire produire son revolver. Singer, fabricant amricain de machines coudre s'installe
en Europe partir de 1867. Ces entreprises, le plus souvent britanniques, ouvrent la voix de
l'internationalisation de la production. Elles sont suivies dans les annes de la Grande dpression
(1873-1896) par un premier groupe de grandes firmes nationales : General Electric, AEG,
Nestl, Kodak, United Fruits... En 1908, Henry Ford ouvre sa premire usine en Europe,
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Manchester. La stratgie d'installation sur les marchs trangers t par la suite modifie par la
drglementation et la modernisation des marchs financiers qui ont permis l'change d'actifs
financiers l'chelle de la plante. Les grands groupes fusionnent avec des firmes trangres (un
des plus vieux exemples tant Royal Dutch Shell, compagnie britannico-nerlandaise fonde en
1908). On peut par exemple noter que les entreprises franaises cotes au CAC 40 sont en
moyenne dtenues plus de 40 % par des investisseurs trangers.
L'conomie nation tend disparatre au profit d'un rseau mondial dans lequel les
entreprises abandonnent la production standardise aux pays en dveloppement, ce qui ne
refltent pas une perte de comptitivit des pays riches (on peut noter par exemple que seul 10 %
du prix d'un ordinateur est li sa production proprement dite), mais conservent le plus souvent
les activits de conception. Enfin la production est disperse sur la plante afin de profiter des
avantages de chaque rgion.Du point de vue social, l'effet de cette mutation du capitalisme est un
accroissement des ingalits au plan national. Les travailleurs les moins qualifis sont mis en
concurrence avec ceux des pays du tiers monde, tandis que les manipulateurs d'ides
profitent de marchs gigantesques o accrotre leur profit. En effet, l'ide (logiciel, gestion,
brevet) produite une fois, se multiplie cot quasi nul une infinit de fois, ce qui entrane pour
son concepteur un revenu proportionnel la taille du march. (Daprs Wikipdia)

Lexique
Capitalisme (n.m.) au sens juridique, il dsigne un statut de proprit prive des moyens de
production; au sens politique, il dsigne une idologie et un rgime de libre entreprise; au sens
conomique, il dsigne une structure comportant lutilisation du capital en tant que facteur de
production.
Chmage (n.m.) inactivit force de la main-doeuvre. Linactivit non force constitue le
chmage volontaire et se produit lorsque lindividu estime que les conditions de travail (surtout
le salaire) ne sont pas satisfaisantes.
Proprit (n.f.) droit par lequel une chose est possde en propre par une personne, se
traduisant par un droit duser et de disposer dun bien, dune faon exclusive et absolue; sous
rserve des limitations dictes par la loi. La nature de ces limitations dtermine celle du rgime
conomique.
March financier (n.m.) march de largent ou des capitaux long terme. Au sens troit,
march boursier.
Entreprise (n.f.) unit conomique autonome combinant divers facteurs de production,
produisant pour la vente des biens et des services, et distribuant des revenus en contrepartie de
lutilisation des facteurs.
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Entrepreneur (n.m.) personne ou groupe de personnes qui assume les risques de crer et de
grer une entreprise en mettant en oeuvre les divers facteurs de production en vue de produire et
de vendre sur un march des biens et des services.
Gestion (n.f.) action de grer les affaires dun autre ouses propres affaires; administration,
direction, organisation.
Planification (n.f.) mode de gestion et daffectation des ressources dans les conomies de type
sovitique (planification imprative ou socialiste) et dans les conomies mixtes (planification
indicative).

Pour bien comprendre le texte

1. Quelles sont les tapes de lapparition du capitalisme en France et aux Etats -Unis?
2. Quand apparat-il la division de la socit en deux groupes distincts? Pourquoi?
3. Quelle est lvolution du capitalisme aprs la Seconde Guerre mondiale?
4. Quelles sont les volutions les plus rcentes des entreprises? Quel est le rle des
actionnaires?
5. Quelle a t la politique des salaires de Ford? Quen pensez-vous?
6. Quelle est la dernire mutation du capitalisme?

Communication
Exprimer un conseil
Je vous conseille de
Je vous recommande de
Vous avez intrt
Nhsitez pas
Selon moi/ daprs moi/ mon avis, vous devriez
Il vaut mieux + infinitif
Il vaut mieux que + subjonctif
Vous feriez mieux de + infinitif
Pourquoi ne pas + infinitif

Exercice : Michel Marchand a hrit une fortune de trois millions deuros. Comment peut-il
sorganiser pour financer les tudes de ses enfants, assurer sa retraite et protger sa famille?
Donnez lui quelques conseils!
Exprimer un avis, une opinion
Donner un avis, une opinion
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Donner un point de vue

Exprimer une ide
Faire une rflexion, une remarque
Etre daccord avec
Etre de lavis de/ tre pour/ tre contre
Je pense que/ je crois que/ je considre que
Selon moi/ pour moi/ daprs moi

Exercice : Donnez votre avis concernant les problmes suivants :

*Tout autour de vous clbre les vertus de la socit de consommation. Quen pensez vous?

Consommer reprsente-t-il pour vous une ncssit? Une valeur? Le bonheur?

La radio et la tlvision remplissent-elles la mme fonction de loisir pour vous et

pour les personnes autour de vous? Sont-elles perues de la mme manire?

Les spectacles sportifs servent-ils ou non la pratique du sport?

Unit 3
La France vendre
La France la ramasse. La France vendre. L'image est-elle trop dure? Peut-tre.
N'empche que se dveloppe dans notre pays une mentalit d'assigs conomiques, replis sur
leurs craintes, leurs 10% de chmage, leur pouvoir d'achat en berne et leurs technologies
flageolantes. Prospres Britanniques, Nerlandais ou Allemands dbarquent de leurs avions low
cost et font flamber le prix des longres et des bastides, rendant aux autochtones l'accession
immobilire plus difficile encore. La France, pas chre, conjoncture poussive oblige, devient
terre d'accueil pour les baby-boomeurs europens, qui lui assignent ainsi la mission, juge peu
glorieuse dans ce pays qui n'aime pas les services, d'tre la maison de retraite de l'Europe. Dj,
20% des achats immobiliers de certaines rgions sont effectus par des trangers. Vignobles et
terres agricoles recueillent aussi les suffrages (lire l'article). Ainsi, le premier bnficiaire en
France des aides verses l'levage, le domaine de Berneuil (Haute-Vienne), a t rachet par
des Italiens. Mme chose pour les uvres d'art, le mobilier, les lments d'un patrimoine
mythifi (lire l'article). Pourquoi s'tonner? L'euphorie mondiale a permis, ailleurs, la cration de
grandes et petites fortunes prives. Il est normal que ces milliards s'investissent.
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Quant au march des bureaux parisiens, l aussi jugs incroyablement peu chers,
lorsqu'ils sont valus une aune new-yorkaise, londonienne ou nipponne, il fait galement
l'objet de convoitises qui pour tre nouvelles n'en sont pas moins vives. Morgan Stanley vient
ainsi de s'offrir, pour 1,2 milliard d'euros, cinq immeubles Paris et la Dfense, l'emportant sur
23 candidats!
Mais si, aujourd'hui, la situation s'envenime et si se lvent les appels au patriotisme
conomique, c'est surtout parce qu'une nouvelle tape de la mondialisation est lance: les
entreprises des pays mergents, tel le chinois Lenovo reprenant les PC d'IBM ne se contentent plus
de participations dormantes dans les groupes occidentaux, elles en veulent le contrle. Face cela,
ces derniers n'ont pour se dfendre qu'une solution, grossir. La grande saison des achats est lance.
A coups de fusions, d'OPA agressives s'il le faut: Le tabou de l'OPA hostile est tomb, constate
un banquier. Rsultat, la France s'angoisse l'ide de voir ses plus beaux fleurons atterrir dans des
mains trangres.
Les politiques sonnent le clairon. Dominique de Villepin lance un concept qui fait flors:
Je souhaite rassembler toutes nos nergies autour d'un vritable patriotisme conomique Il
s'agit bien [] de dfendre la France et ce qui est franais. Arnaud Montebourg, qui a fait de la
question son cheval de bataille, harangue ses collgues de l'Assemble nationale: Une grande
vague de restructurations coups d'OPA meurtrires se prpare et les groupes franais sont dans
l'il du cyclone. Et le dput de Sane-et-Loire de pronostiquer sombrement: Tous les
scnarios catastrophe sont dsormais possibles concernant cette industrie franaise que
contribuables, salaris et territoires franais ont patiemment btie. Les 15 milliards d'euros mis
par l'Etat franais pour redresser sa sidrurgie, la perte de 100 000 emplois qui a dsespr le Nord
et la Lorraine... Que tous ces efforts soient aujourd'hui balays et Arcelor happ par Mittal Steel (
l'abri d'une contre-attaque en raison du contrle de son capital), dcidment, a ne passe pas. Et
cela peut se comprendre. D'autant que ce banquier d'affaires enfonce le clou: Croyez-moi, ce
n'est pas fini.
C'est en ralit pratiquement le quart du CAC 40 qui est branl, renchrit un
observateur averti. Si le CAC est branl, c'est parce qu'il est faible, et si la France s'angoisse,
c'est qu'elle est vulnrable. Certes, les tnors de l'industrie franaise se sont jets dans le grand
bain de la mondialisation et ont lanc leurs groupes hors des frontires: 70% de leurs ventes se
font l'tranger et ils y emploient plus de 60% de leurs effectifs (lire l'article). Mais il y a un hic,
et il est de taille: le CAC lui-mme est dj possd prs de 50% par des actionnaires trangers,
une situation pratiquement sans gale dans le monde occidental. Rsultat, non seulement les
profits raliss par les groupes franais vont financer les pensions des retraits nippons,
amricains ou cossais, mais il n'est gure de sursaut nationaliste attendre de ces actionnaires12

l. De toute faon, le manque de solidarit de la place financire de Paris est une autre de ses
faiblesses: Qu'Arcelor soit attaqu, Henri de Castries [patron d'Axa] s'en fout. En Espagne ou
en Italie, tout le monde se mettrait acheter, dplore un banquier parisien. Enfin, si,
aujourd'hui, certains observateurs le disent l'encan, c'est que le CAC a le ventre ouvert, selon
l'expression de l'un d'eux. Avec une part de leur capital (le flottant) disponible sur les marchs de
plus de 80%, voire 90% (92 pour Lafarge, 91 pour Thomson, 90,5 pour Vivendi), la plupart
des entreprises sont dmunies face aux prdateurs trangers. Aussi les rumeurs vont-elles bon
train: chaque banquier a sa liste, Matignon a la sienne. Ce banquier d'affaires compte sur ses
doigts et cite Accor, Altadis, Air liquide, Carrefour, Casino, Danone, Lafarge, Saint -Gobain,
Socit gnrale, Thomson, Vinci, Vivendi. Et aussi Alcatel, qui, s'il russit avaler Lucent
comme il tente de le faire pour la deuxime fois en cinq ans, sera au moins plus difficile
croquer. Socit gnrale sent dans son cou le souffle chaud de City Group, Eiffage celui de
l'espagnol Sacyr et du Belge Albert Frre, Altadis celui du britannique Imperial Tobacco,
Vivendi celui de Sebastian Holdings Rsultat, tout le CAC 40 rflchit aux moyens de se
protger, observe un financier. Car l'ambiance a totalement chang depuis l'automne 2003 et
l'attaque du canadien Alcan sur Pechiney. A l'poque, l'atmosphre tait plutt cool. Francis
Mer, alors ministre des Finances, assurait ainsi L'Express: C'est le jeu de la mondialisation. Et
nous aurons des garanties, vous verrez, les centres de dcision resteront en France On a vu!
Moque dans les cercles internationaux pour son protectionnisme, la France se
caractrise pourtant par la faiblesse de la protection de ses entreprises. Nombre d'entre elles ont
longtemps us des droits de vote doubles, mais ils ont t pour la plupart supprims sous la
pression des fonds: Beaucoup de socits aujourd'hui s'en mordent les doigts, souligne un
financier, qui dplore aussi que les noyaux durs des annes 1980 n'aient pas t remplacs.
Ainsi Thierry Breton dfendant le projet de loi qui transpose la directive europenne sur
les OPA espre-t-il au moins que les entreprises franaises puissent se battre armes gales.
Des barrires de papier y suffiront-elles? Rien n'est moins sr. Depuis trente ans, les
gouvernements de gauche ou de droite ont refus de btir un capitalisme fort, une conomie
moderne. Ils en paient aujourd'hui le prix. Et les

Franais aussi, des jeunes qui commencent

leur vie professionnelle par le chmage - mais certains continuent de le prfrer au CPE, et cela
aussi suscite toutes les moqueries europennes - aux seniors jects du march du travail avant
l'heure, en passant par tous ceux qui regardent foncer les trains de la prosprit mondiale. La
France est vendre parce qu'elle n'est plus matresse de son destin. (Daprs L'Express du
30/03/2006)

13

Lexique
Achat (n.m.) acte par lequel un agent obtient un droit de proprit sur un bien ou un service
moyennant la paiement dun prix. Le paiement peut tre immdiat (achat au comptant) ou diffr
(achat crdit).
Patrimoine (n.m.) ensemble des avoirs corporels dun agent: terrains, btiments, brevets;
valeurs mobilires, entreprise, outillage, dpts vue en banque; ensemble des valeurs figurant
lactif dun bilan.
Contribuable (n.m.) personne assujettie au paiement dun impt direct.
Action (n.f.) titre dlivr par une socit de capitaux qui confre son dtenteur la proprit
dune partie du capital avec tous les droits attachs; cette action lui permet, dune part,
dintervenir dans la gestion et, dautre part, de retirer un revenu variable en fonction des
bnfices raliss par la socit.
Actionnaire (n.m.) dtenteur dune ou plusieurs actions dune socit de capitaux.

Pour bien comprendre le texte

1. Pourquoi est devenue la France la maison de retraite de lEurope?
2. Quelle est la cause de la faiblesse de la protection des entreprises en France?
3. Quels sont les risques de la mondialisation?

Communication
Juger Accuser Pardonner Demander pardon
Le bien/ la mal: Agir bien/ mal
Faire comettre une faute/erreur
Se tromper
Avoir raison/ tort
Etre innocent/ tre coupable de
La responsabilit: Etre responsable de
Cest de sa faute
Ce nest pas de sa faute
Cest cause de lui
Il la fait exprs
Il ne la pas fait exprs
Pardonner: Je vous pardonne/ excuse
Vous tes tout excus
Ne vous en faites pas
14

Ce nest rien/ a ne fait rien

Ce nest pas grave
Demander pardon: Je vous demande pardon
Pardonnez-moi! Pardonnez-moi de
Je le regrette! Je regrette que
Je vous prie de mexcuser!
Excusez-moi! Excusez-moi de/ Excusez-moi pour
Exercices
1. Un automobiliste a cras le chien dune dame. La dame attaque lautomoboliste en justice.
Lautomobiliste est-il coupable ou non? Lexcusierez-vous? Approuvez-vous lattitude de la
dame? Jugez-vous une pareille cause srieuse?
2. Un jour, Paul Durand dcouvre que sa femme a vol un bracelet dans un magasin. Il la
menace de tlphoner la police. Comment jugez-vous madame Durand? Approuvez-vous
lattitude de M. Durand?

Unit 4
Low-cost

Epicerie discount, mais aussi billets d'avion, tlphones, fleurs, banques... Les Franais
s'adonnent aux dlices du toujours moins cher. Pourtant, de mauvais plats en voyages rats, le
phnomne montre ses limites. Economiser, oui... mais pas n'importe quel prix!
Des sjours au soleil 80 la semaine, des vols travers l'Europe 15 , des tee-shirts
2 ou encore des botes de petits pois pour 49 centimes. Aujourd'hui, en France, la course au
prix le plus bas est devenue un sport national. Depuis quatre ou cinq ans, les consommateurs
s'adonnent rsolument au low-cost et pas seulement dans l'alimentaire. Car, aprs les piciers
discount et les compagnies ariennes bas cots, beaucoup d'autres secteurs ont t gagns par
la low-costmania, selon l'expression du sociologue Maurice de Talansier. Vtements,
lectromnager, tlphonie et hi-fi, mais galement coiffure, vente de fleurs, banque et
assurance: la surenchre la baisse va bon train. Toujours moins: un slogan rpt par les
enseignes et approuv par les Franais, qui en veulent plus et gratuitement, affirme Pascal
Perri, auteur du livre Toujours moins cher. Low-cost, discount et Cie (d. de l'Atelier).
15

Cependant, malgr tout, cette apptence pour les prix bas commence s'essouffler. En 2005,
pour la premire fois depuis dix ans, les ventes des magasins hard discount (14% du total selon
ACNielsen) ont recul. Un coup d'arrt qui tend prouver que les prix ne sont peut-tre plus la
seule obsession des consommateurs.
C'est une hystrie collective! s'exclame Philippe Moati, qui a ralis, pour le Credoc,
une tude intitule: Faut-il avoir peur du hard discount? Pour flatter la sensibilit des Franais au
prix, la plupart des enseignes se sont presque toutes mises au low-cost, les hypers ragissant de
manire particulirement agressive en baissant leurs tarifs, offrant des parkas 12 , des jeans
8 ou des tee-shirts 3 .
Une guerre des prix qui laisse le consommateur perplexe. Le pauvre ne comprend plus
rien et n'est plus capable de dire quel est le vrai prix des choses, observe Thibault Le
Carpentier, prospectiviste chez Obsand. Le malaise de la clientle est si fort que, aux Pays-Bas,
un distributeur ayant brusquement baiss ses prix de 10% a vu, son grand tonnement, ses
ventes s'crouler. En devanant ses dsirs, on a sur-amplifi la croyance que le consommateur
tait trs attach au prix. Ce qui n'est pas tout fait vrai, analyse Philippe Moati.
Cette rponse tarifaire risque de faire de nombreux dgts. Jusqu' prsent, l'offre
discount n'a fait qu'accentuer la schizophrnie des Franais: Ils veulent tous acheter low-cost,
mais refusent de vivre dans une socit low-cost, dnonce Pascal Perri. Le rouleau compresseur
a dj fait des victimes. Les enseignes de moyen de gamme, qui constituaient le cur de la
clientle dans le secteur textile, ont tendance disparatre, regrette le consultant Michel
Schwartz. La dictature des prix bas tue galement toute crativit. C'est l'arme des clones,
ironise Serge Papin, patron de Systme U. Cette pauprisation ravageuse, s'nerve Franois
Frery, professeur l'ESCP, interrog par Le Nouvel Economiste, conduira un systme sovitis
o de gros monopoles proposeront de la camelote. Si les distributeurs classiques s'taient
davantage interrogs sur les raisons de l'explosion du low-cost, ils auraient compris que le
phnomne n'est pas arriv par hasard. Le low-cost apparat l o l'offre se rvle par trop
complexe, inutile, chre, peu lisible, associe un service qui n'en n'est pas rellement un,
affirment Maurice de Talansier et Alain Blanc dans une tude pour Connex. Le recours au
discount a un sens lorsque surpayer n'est pas justifi, explique la psychosociologue Danielle
Rapoport. C'est donc l'embourgeoisement des hypers et la prtention des marques qui sont, avant
tout, l'origine de ce succs. Il n'est pas anodin de constater que le hard discount n'a pas march
en Grande-Bretagne, o les enseignes ont veill ne pas driver, note un expert. Les Franais
ne se sont pas condamns vivre au rabais. D'abord merveills par la modicit des prix, au
point de se vanter de savoir acheter malin, ils semblent aujourd'hui revenus des rayons tristes,
des plats cuisins mdiocres et des voyages rats. Dans une tude de dcembre 2005 du Credoc,
16

ils placent ainsi le prix en troisime position dans le choix d'un magasin. Les plus pauvres
regrettent de ne pas pouvoir s'approvisionner dans les hypers, assure Philippe Moati. Et mme
si les familles aises se sont mises l'achat discount, elles prennent bien soin de mtisser leur
consommation.
Prts faire des folies, mais condition d'en avoir pour leur argent. Ainsi, les capsules de
caf Nespresso sont chres mais trs courues, Nutella n'a jamais t dtrn par les ptes
tartiner premier prix, tandis que les gariguettes, plus onreuses que les fraises espagnoles,
s'arrachent. Monoprix a prfr miser sur le service, en s'adressant la clientle de centre-ville et
en lui offrant, par exemple, des livraisons domicile sans passer par la caisse. Chez nous, on
parle uniquement de clients, pas de consommateurs, insiste Bernardo Sanchez Incera, directeur
gnral du groupe.
Pour autant, mme le plaisir a un prix, qu'il ne faut pas outrepasser. Nous sommes
attentifs aux volutions des prix pour viter des dcalages avec les marchs, explique Bernardo
Sanchez Incera. Les grandes marques surveillent elles aussi leurs tarifs, ne ngligeant pas de
faire des offres low-cost, comme Renault avec la Logan ou la SNCF avec iD-TGV. Les
distributeurs, de leur ct, se mettent toffer leurs marques propres (30% moins chres que les
nationales). Chez U, ces dernires passeront de 30 40% en volume, affirme Serge Papin. Un
bon calcul.
Car seule une alternative solide peut empcher le hard discount d'atteindre 40% des
parts de march, comme en Allemagne, analyse Loc Becquart, consultant chez ACNielsen.
Dans le vtement, par exemple, les tentatives des enseignes low-cost comme Vt'Affaires pour
s'emparer du march se heurtent C & A et surtout H & M, qui a su produire du style et de la
mode prix comptitifs.
Mais que les fabricants ne se frottent pas trop vite les mains. Le phnomne low-cost,
mme s'il commence montrer des signes de faiblesse, s'est nanmoins ancr pour longtemps
dans la socit franaise.
Les Franais ont pris l'habitude de vivre moins cher, ils ne vont pas y renoncer
aujourd'hui, assure Danielle Rapoport. Ce surcrot de pouvoir d'achat leur a permis, en effet, de
s'offrir plus de luxe, de vacances ou de produits technologiques, souvent via Internet, vecteur
incomparable des prix bas. Presque tous les secteurs sont touchs. Et ceux encore pargns,
comme l'optique ou l'hygine-beaut, y viendront eux aussi.
Mais le low-cost ne prendra que la place que les Franais voudront bien lui donner. Les
yaourts nature premier prix continueront tre plbiscits mais pas la charcuterie trop grasse.
Les vols 20 auront toujours autant de succs, mais plus les vacances au rabais. Loin d'avoir

17

perdu la tte, les Franais sont devenus plus intelligents et plus exigeants. Et leur comptence,
elle, n'a pas de prix (Daprs L'Express du 25/05/2006)

Lexique
Prix (n.m.) rapport entre deux quantits de marchandises proposes lchange ou ce qui
revient au mme, quantit dun bien que lon doit donner en change dune unit dun autre bien,
service ou facteur de production. Dans une conomie monetarise, le prix est la quantit de
monnaie que lon doit donner en change dune unit dun bien ou dun service.
Taux (n.m.) mot qui vient de taxer, exprimant sous forme arithmtique la variation dans la
temps dun lmnt quantifi ou le rapport entre deux lments quantifis un moment donn.
Monopole (n.m.) situation dun march comportant un seul offreur face un grand nombre de
demandeurs. Lquilibre en monopole est obtenu lorsque le cot marginal est gal la recette
moyenne.
Paiement (n.m.) action de payer, xecution dune obligation
Dficit (n.m.) ce qui manque pour quilibrer les recettes avec les dpenses; dette, manque,
perte.

Pour bien comprendre le texte

1. Comment se manifeste la low-costmania?
2. Quels sont les risques de la dictature des prix bas?
3. Faites le rsum du texte en 30 lignes.

Communication
Exprimer la probabilit/ limprobabilit
Il est probable que + subjonctif
Il semble que
Il y a de fortes chances pour que + subjonctif
Il est improbable que + subjonctif
Il est peu probable que + subjontif
Il ne semble pas que + subjonctif
Cest sans doute
Ce sera + nom/ pronom
Cest plausible/ possible
Cest envisageable
18

Cest vraisemblable/ invraisemblable

Exprimer la possibilit/ limpossibilit
Il se peut que + subjonctif
Il est possible que
Il est vraisemblable que + indicatif
Il se pourrait que + subjonctif
Cest peut-tre
Il y a des chances/ de fortes chances pour que
Il ny a aucune chance
Il risque de
Cest faisable, ralisable

Exercice: Exprimez la possibilit dans les situations suivantes:

Le profit de lentreprise a fortement baiss. Il est possible que

Les reprsentants des succursales dune grande entreprise parisienne doivent se runir
dans une demi heure, mais beaucoup dentre eux ne sont pas arrivs. Il semble que
Il est peu probable que

La firme concurrente dtient beaucoup dinformations sur le nouveau produit de

lentreprise. Il est fort possible que Cest sans doute que Ce sera

Unit 5
Les marchs financiers
Les marchs financiers se composent dun march boursier ou march de capitaux
long terme -(les Bourses de chaque pays), dun march montaire et dun march des changes
ou march des capitaux court et moyen terme -, dun march des taux dintrt, dun march
des matires premires et dun march des produits drivs .
LA BOURSE : QUEST-CE QUE LA BOURSE ?
En conomie, tout fonctionne selon le principe de loffre et de la demande; si je dsire
une bouteille de vin, je suis demandeur de vin (demande). Je vais donc me rendre chez un
ngociant en vin (offre) qui vend des bouteilles de vin. Je vais logiquement chercher loffre la
plus intressante pour moi; en effet, je vais chercher le ngociant en vin proposant le type de vin
19

que je dsire (Bordeaux, Bourgogne, Beaujolais), ainsi que le meilleur rapport qualit/prix pour
ce type de vin (par exemple, un Bordeaux de 1974 un prix de 10 euros) . Une fois que jai
trouv le ngociant en vin idal (loffre idale), je vais dnouer la transaction (acheter le
Bordeaux dsir et devenir la demande de la transaction) .
A la Bourse, cest pareil: la Bourse est un grand magasin de vin, o on trouve une
certaine quantit et une certaine varit de vins de qualits diffrentes. Lquivalent de tous ces
vins la Bourse sont les actifs financiers. Il existe plusieurs types dactifs financiers ngocis en
Bourse, comme il existe plusieurs types de vins au magasin de vin; on y trouve ainsi les actions
(laction Renault reprsentera ainsi une partie de la valeur de lentreprise Renault, cest--dire
une part de son capital) et les obligations (ce sont des reconnaissances de dette avec intrts la
cl, cest--dire quen change de loffre dune obligation, la demande doit verser une somme
dargent appele tre rembourse avec intrts par celui ayant offert cette obligation) .
Pour laction comme pour le vin, on trouve la Bourse (le magasin de vin), le vendeur offreur (le ngociant en vin) et lacheteur - demandeur (moi qui achte le Bordeaux) qui forment
les deux contreparties de la transaction, ainsi que lmetteur de laction (le producteur de vin le
viticulteur- qui est donc lorigine de la prsence des bouteilles chez le vendeur de vin) par
exemple, lentreprise Renault qui va mettre sur le march boursier ( la Bourse - magasin de
vin) un nombre dactions Renault, dont la valeur totale quivaut au montant du capital de
lentreprise .
Lobligation est quant elle similaire un livret dpargne: le livret est lactif
(lobligation) prouvant que jai prt une certaine somme dargent (le prix de lobli gation) une
banque (lmetteur de lobligation qui jai prt la somme dargent en change de cette
obligation par exemple, lentreprise Microsoft ayant besoin dargent liquide pour ses
investissements). Ainsi, en souscrivant (cest--dire en achetant) une obligation, je vais prter
(offre) de largent un metteur (demande), charge pour celui-ci de me rembourser cette
somme et ses intrts une date fixe par le contrat de cette obligation (actif financier).
Sur le march du vin, il existe les petits ngociants de village, les ngociants plus
importants des villes et les grands talages de vin dans les supermarchs (offres de tailles
diffrentes). Paralllement, il existe sur ce march des demandes de valeurs diffrentes: chaque
consommateur de vin a un pouvoir dachat personnel le salaire que son emploi gnre et
prsente donc un poids financier une capitalisation - diffrent, lui permettant lachat de
bouteilles plus ou moins chres.
A la Bourse, cest pareil: on va y trouver diffrents agents conomiques de poids
financier spcifique, comme le petit boursicotteur (Monsieur Dupont qui a achet des actions
Renault pour une valeur de 10 000 Francs et qui espre voir cette action monter - prendre de la
20

valeur - et ainsi les revendre plus chres quil ne les a achete pour faire un bnfice), le Fonds
Collectif (un gestionnaire de portefeuille gre pour le compte dune grande banque les actifs de
plusieurs personnes lui ayant confi leur prgne et possde ainsi un capital plus important), le
Fonds de Pension (des salaris versent chaque mois un Fonds un pourcentage de leur salaire et
seront rembourss avec bonus au cours de leur pension par ce Fonds, gr par un grande banque
et cherchant simultanment faire des bnfices pour son propre com pte).
Ensuite, si la demande de vin augmente et si le viticulteur (producteur de vin) veut suivre
cette demande, il doit augmenter son capital et produire davantage de bouteilles pour les
proposer aux magasins de vin (les Bourses des diffrents pays). Par consquent, plus le
viticulteur met de bouteilles sur le march du vin et plus il doit augmenter son capital pour ses
investissements

(matriel

agricole,

salaires

supplmentaires

pour

la

main

duvre

supplmentaire ncessaire laugmentation de la production).

Pour les actions, cest pareil: plus lmetteur dactions (lentreprise Renault par exemple)
veut augmenter son capital et plus il doit mettre dactions la Bourse. En effet, vu quune
action Renault quivaut une part de la valeur de lentreprise Renault (capitalisation), plus
lentreprise Renault met dactions Renault la Bourse et plus lentreprise Renault augmente son
capital .
Paralllement, plus les consommateurs de vin (la demande) augmente et plus les
ngociants en vin vendent de bouteilles et font de plus-values (et inversement). A la Bourse,
cest pareil: plus il y a dacheteurs dactions Renault (de Bordeaux) la Bourse (magasins de
vin) et plus laction Renault monte (et inversement).
Enfin, plus le nombre de bouteilles de Bordeaux Mouton Cadet produites en 1974 est
lev, moins elles sont rares sur le march et plus leur prix est bas (suite la concurrence des
prix exerces par le grand nombre de ngociants possdant ce Bordeaux la concurrence de
loffre fait baisser le prix). Donc, le producteur de vin, sil sait quil existe une grande demande
de ce vin, ne va produire quun certain nombre de Bordeaux Mouton Cadet 1974 quil sera
certain de vendre (vu quil y a une grande demande de ce vin) un prix plus lev (vu que l offre
est moins importante que la demande qui se fait concurrence pour acqurir ce vin la
concurrence de la demande fait grimper les prix .
A la Bourse, cest pareil; si Renault, face la forte demande de ses actions sur le march
boursier, continue en mettre au mme rythme, le cours de laction ne montera que trs peu.
Par contre, si la demande dactions Renault est toujours plus leve (si les agents conomiques
souscrivent de plus en plus dactions Renault) et que Renault nmet pas davantage dactions, le
cours de laction Renault grimpera fortement (et sa capitalisation par la mme occasion).

21

LE ROLE DE LA BOURSE
Lmission en Bourse d'actions et d'obligations permet aux entreprises de se financer.
Paralllement au systme bancaire, la Bourse constitue un des circuits de financement de
lconomie.
En effet, avant lexistence de la Bourse, une entreprise devait emprunter auprs des
banques pour ses investissements; elle empruntait 1 million sur 10 ans et devait rembourser cette
somme avec intrts la cl . Elle tranait donc cet emprunt (ses dettes) sur le long terme et
devenaient par l dpendante de cette banque . En outre, elle devait faire preuve de confiance
pour recevoir ce prt (la banque devait sassurer dtre rembourse de son crdit).
Paralllement, un Etat devait emprunter auprs des banques pour payer ses
investissements (les investissements publics), puis les dettes que ces investissements impliquent
(la dette publique), puis les intrts de cette dette, puis les intrts des intrts, et ainsi de suite .
Do une dpendance des Etats envers les banques (pour les mmes raisons que les entreprises).
Ainsi, alors que les entreprises recherchent des capitaux pour dvelopper des projets
d'investissement et que l'Etat doit financer le dficit budgtaire par le recours lemprunt,
d'autres agents, comme les mnages ou les organismes qui grent une pargne collective
(banques, assurances, Fonds communs, Fonds de pension) sont la recherche de placements
rmunrateurs.
La Bourse permet ces deux types d'intervenants de se rencontrer : ceux qui ont des
besoins de financement (cest--dire ceux dont l'investissement est suprieur l'pargne - solde
ngatif - comme les entreprises et les Etats) trouvent des capitaux directement auprs de ceux qui
ont des capacits de financement (cest--dire ceux dont l'investissement est infrieur l'pargne
- solde positif - comme les Fonds de pension, les boursicotteurs).
La prsence de la bourse permet ainsi le passage d'une conomie d'endettement (le
financement est indirect, car les agents ne se rencontrent pas directement sur le march mais
passent par un intermdiaire - la banque - qui collecte les fonds des prteurs et octroie sur cette
base des crdits aux emprunteurs) une conomie de march financier (les entreprises assurent
leur financement par appel direct au march - mission d'actions ou d'obligations - et
l'endettement auprs des banques ne joue plus qu'un rle marginal).
L'introduction en Bourse d'une entreprise est l'occasion damliorer sa notorit (une
entre en bourse est souvent accompagne de tout le tralala mdiatique habituel), de raliser des
plus-values latentes (en largissant le cercle des actionnaires et ainsi faire appel au march pour
financer le dveloppement de l'entreprise, comme le producteur de vin mettant ses bouteilles sur
le march du vin pour payer ses ouvriers, acheter du matriel agricole) et d'amliorer ainsi sa
structure financire (gage dindpendance long terme, car la socit cote en bourse a la
22

possibilit d'effectuer des augmentations importantes de capital, en proposant toujours de

manire prfrentielle ses actionnaires la souscription ces augmentations, charge pour ces
derniers de vendre leur droit de souscription s'ils ne dsirent pas suivre l'augmentation de
capital). Ainsi, la socit cote en Bourse agit comme un viticulteur possdant plusieurs
ngociants en vin principaux; si le viticulteur doit sacheter du nouveau matriel pour ses vignes,
il va vendre plus de bouteilles en les proposant de manire prfrentielle ses ngociantsftiches, susceptibles de pouvoir les lui acheter (car ils possdent une clientle fidle et sont
certains de les vendre, par exemple).
La consquence de cette conomie de march financier est que l'obtention de fonds
propres permet de rduire la vulnrabilit de l'entreprise envers les banques, par lallgement de
la charge des intrts (d'o le fait qu'aujourdhui, les crdits fournis par les banques ne
reprsentent plus que 20% des sources de financement des entreprises industrielles, 80% venant
directement des marchs de capitaux).
Une autre consquence est le fait que les entreprises cotes sont contraintes de publier
priodiquement leurs rsultats et sont donc soumises l'examen critique des analystes financiers
; d'o le problme du pouvoir croissant des trs puissants Fonds de Pension anglo-saxons,
imposant un ratio de bnfices de 12 15% aux entreprises desquelles ils sont actionnaires
principaux, ce qui oblige celles-ci

licencier massivement pour dgager des capitaux

rapidement (et rpondre ainsi ce ratio, sans quoi les actionnaires vont voir ailleurs si les
rmunrations sont plus abondantes et laction de lentreprise et donc sa capitalisation - chute).
Une "mauvaise" gestion provoque ainsi la chute des cours, vu que les investisseurs-actionnaires
s'efforcent dvaluer ltat de sant et les perspectives de croissance des entreprises (cest--dire
les bnfices et les dividendes potentiels de lentreprise), afin d'orienter leurs ordres d'achat et de
vente . Ainsi et logiquement, une entreprise ne vendra ses actions que si elle est capable de
dgager des bnfices importants, synonyme de dividendes pour des actionnaires toujours plus
gourmands.
Ainsi, si lconomie de march financier permet une indpendance financire aux
entreprises, elle implique simultanment une dpendance un contrle extrieur (surtout s'il
existe un ou plusieurs actionnaires de taille importante tels les Fonds de Pension, car si un
actionnaire possde une majorit des actions mises par une entreprise, il est propritairemajoritaire de cette entreprise), d'o le fait que plusieurs patrons de grandes firmes ont t
subitement remplacs la suite de mauvais rsultats (Kodak, IBM, General Motors); c'est ce
qu'on appelle le Corporate Governance (le gouvernement d'entreprise), vritable rvolution dans
l'histoire du capitalisme (principes de gestion bouleverss), dont lefficacit dpend du degr de
concentration de l'actionnariat (moins il est dispers, plus le contrle est facile et efficace,
23

comme c'est le cas avec les Fonds de Pension, financs par les salaires des travailleurs, mais
imposant une gestion des bnfices de 12 15% - impliquant des licenciements massifs).
Cest comme si un viticulteur navait que trois gros ngociants-ftiches pour couler son
stock de bouteilles; il est vident que dans ce cas, les trois ngociants pourront dcider des
modalits des bouteilles produites, sans quoi ils ne les achteront pas et le viticulteur ne pourra
sacheter le nouveau matriel dont il a besoin pour ses vignes .

Lexique
Bourse (n.f.) lieu o les capitalistes (bourse de valeurs), les intermdiaires et les commerants
(bourse de commerce, de marchandises) se runissent pour accomplir des transactions. La bourse
dsigne aussi lensemble des personnes qui interviennent sur ce march.
Intrt (n.m.) revenu que lon tire dun capital plac auprs dautrui ou exploit directement. Il
se calcule en pourcentage de la valeur nominale de ce capital et sexprime gnralement en un
taux annuel qui indique alors le prix payer pour le prt pour un an dune valeur correspondant
100 units montaires.
Offre (n.f.) volum de biens ou de services mis la disposition du march afin dtre vendus.
Demande (n.f.) une intention dachat dune certaine quantit dun bien ou dun service pour un
prix donn.
Epargne (n.f.) gestion o les dpenses sont maintenues un niveau infrieur aux recettes en
vue de constituer des rserves.
Etat (n.m.) collectivit humaine relativement homogne fixe sur un territoire et rgie par un
pouvoir institutionnalis comportant le monopole de la contrainte organise.

Exercices
1. Compltez les phrases ci-dessous par les mots qui manquent: paiement, investissement,
dficit, caisse dpargne, excdent, sendetter, capital:
Jai mis un peu dargent de ct. Je lai dpos
Par rappport au montant fix, notre forme a enregistr la fin de lanne.
Tous les quinze jours, chaque ouvrier reoit son
A la suite du enregistr, lusine a d pour pouvoir contin uer son activit.
Jesprais que cet porterait ses fruits.
Pendant toutes ces annes, jai essay daugmenter mon
2. Compltez les phrases suivantes par les prpositions qui manquent:
Une caractristique fondamentale capitalisme rside la proprit prive des moyens
des production . faon approximative, on peut dire que le capital, sens des conomistes,
24

est constitu tout ce qui sert produire des biens et des services et qui nest pas de
travail et de terre . les comptables, le capital est un poste du passif du billan. La socit
actions est caractristique capitalisme. Ce type de socit, les propritaires apporteurs
fonds ne participent pas directement gestion lentreprise.

Communication
Les formes impersonnelles
Il pleut, il neige, il gle, il fait beau
Il faut signer un contrat.
Il semble que laccord est respect.
Il se peut que les deux prsidents se rencontrent nouveau.
Il parat que la paix rgne dans la rgion.

Exercice: Compltez les listes suivantes:

Quand on voyage ltranger il est utile de parler une langue trangre/ de savoir
conduire une auto/
Quand on veut commencer un petit commerce il faut avoir un capital/ connatre les rgles
du jeu/ respecter les partenaires/
Quand nous sommes de mauvaise humeur il semble que rien ne va bien/ que tout le
monde de coalise contre nous/

Unit 6
La France, eldorado pour les entreprises et les capitaux
trangers
Le flux d'investissements trangers a plus que doubl dans l'Hexagone entre 2004 et
2005, et les projets internationaux se multiplient. De fait, la France offre les cots
d'implantation les plus faibles des principaux pays europens, grce aux factures avantageuses
de l'nergie, des transports et des salaires.

25

Les sujets qui viennent ternir l'image de la France l'tranger ne manquent pas. Et
pourtant, le territoire ne semble rebuter ni les investisseurs, ni les entreprises trangres. Au
contraire. En tmoigne en premier lieu le bond de 19,6 40 milliards d'euros des investissements
directs trangers en France entre 2004 et 2005selon la Banque de France, plaant la France au
quatrime rang mondial, derrire le Royaume-Uni, la Chine et les tats-Unis. "Les
investissements trangers avaient beaucoup recul au dbut de la dcennie et la reprise concerne
d'autres pays industrialiss aussi", nuance Frdrique Sachwald, responsable des tudes
conomiques l'Ifri (Institut franais des relations internationales). Globalement, les
investissements trangers dans le monde ont gagn 29% entre 2004 et 2005.
Par ailleurs, les projets d'origine trangre en France ont augment de 12% durant la
mme priode. Comptabiliss par l'Agence franaise des investissements internationaux (Afii),
ces 664 projets ont permis la cration de 33.247 emplois. Les Etats-Unis restent en tte des
investisseurs en France, avec 29% des emplois crs, suivis par l'Allemagne, le Royaume-Uni et
la Sude, avec respectivement 20%, 9% et 7% des emplois crs.
Pourquoi de telles performances? Parce que les entreprises trangres ont tout intrt
choisir l'Hexagone comme terre d'accueil pour s'implanter. C'est du moins ce qui ressort d'une
nouvelle tude du cabinet d'audit KPMG, qui porte sur tous les pays du G7, ainsi que sur les
Pays-Bas et Singapour. Cette tude prend en compte tous les cots des entreprises (immobilier,
transport, nergie, main d'oeuvre, etc.), y compris les avantages sociaux et la fiscalit.
Rsultat: la France se place en troisime position aprs Singapour et le Canada. Ses
avantages? Des cots plus faibles dans les domaines de l'nergie et des transports, des prix de
revient du foncier et mme des cots salariaux rels... charges sociales comprises! Il faut dire
que l'ide selon laquelle les salaires franais sont levs vaut surtout pour les employs peu
qualifis en raison du Smic, plus lev que les salaires minimaux de pays concurrents . A
l'inverse, "les rmunrations peuvent tre sensiblement plus leves dans les mtiers de la
finance Londres ou New York", relve Frdrique Sachwald.
Contrairement bien des ides reues, la France est donc loin d'tre dpourvue d'atouts.
C'est sans sourciller que la ministre dlgue au Commerce extrieur Christine Lagarde a pu
vanter ainsi le mois dernier aux Etats-Unis les mrites de la France, et en particulier "la
productivit horaire, la flexibilit, les rformes engages par le gouvernement, portant
notamment sur la fiscalit et la taxe professionnelle".
Les efforts du gouvernement pour capter l'intrt des investisseurs et des entreprises
trangres ne sont pas vains. Depuis plus de deux ans en effet, le gouvernement fait de
l'attractivit de la France l'une de ses priorits. Aprs la cration en 2004 du Conseil stratgique
pour l'attractivit, le gouvernement a annonc de nombreuses mesures concrtes, comme les
26

allgements fiscaux pour les salaris des entreprises trangres venant travailler momentanment
en France, ou d'autres amnagements pour motiver la venue des chercheurs ou des tudiants.
Rcemment, Dominique de Villepin a soulign que les tudiants trangers "de niveau
mastre" bnficieraient d'un prolongement de visa de six mois pour trouver un premier emploi
et n'auraient ainsi pas retourner dans leur pays pour y chercher un visa. Pour les chercheurs "
fort potentiel", le Premier ministre a promis la distribution de 200 bourses Descartes, qui
prvoient une prime quivalente 30% de leur rmunration pendant cinq ans (lire ci-contre).
"Mais les concurrents ont les dents longues, et des pays comme l'Irlande, l'Angleterre ou mme
les nouveaux Etats membres de l'Union europenne multiplient aussi les initiatives pour attirer
les capitaux trangers", souligne Frdrique Sachwald.
Mme constat au niveau des grandes mtropoles: Paris se place devant ses grandes
rivales Londres et Francfort. Le gouvernement franais ne devrait pas pour autant relcher ses
efforts. "D'ores et dj, je me flicite de l'coute du gouvernement qui vient de reprendre notre
proposition d'inciter les compagnies d'assurance davantage investir dans les PME innovantes.
Mais il faut aller plus vite et plus loin: d'une part en favorisant la cration de start-ups dans les
hautes technologies et d'autre part en oeuvrant pour la ralisation de chantiers structurants tels
que Charles de Gaulle Express, le lyce international et le renouveau de la Dfense avec la
construction d'une tour emblmatique. Ce seront des symboles forts du dynamisme et de
l'attractivit de l'Ile de France", indique Thierry Jacquillat, prsident de "Paris-Ile de France
Capitale Economique".
Cette association regroupe la CCIP et une centaine de grandes entreprises franaises et
internationales implantes en Ile-de-France, et a pour vocation d'attirer des investissements
trangers dans la rgion capitale et d'amliorer son attractivit. Un enjeu majeur, sachant que la
capitale et sa couronne attirent l'essentiel des investissements trangers, avec 28,5% des emplois
crs, loin devant les rgions Rhne-Alpes, Nord-Pas-de-Calais et Midi-Pyrnes. (Daprs La
Tribune du 05/24/06)

Pour bien comprendre le texte

1. Quels sont les mrites de la France, selon Christine Lagarde?
2. Quels sont les avantages dtudier en France comme tudiant tranger?
3. Faites le rsum du texte en 30 lignes.

Communication
Lexpression du temps

dbut: partir de, ds, ds lors, avant, depuis

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fin: jusqu, aprs

dure: pendant, durant, le long de, en moins de

moment: en, alors, ce moment, vers

Exercices
1. Compltez les phrases suivantes avec les strucutres qui conviennent: vers cinq heures, depuis
dix ans, dans dix jours, pendant quarante jours et quarante nuits, en moins dune heure, une
partie de la nuit, demain, ds la semaine prochaine:
Il a plu
Le conseil se runira
La reprsentation sest termine
Lincendie a fait rage
Les organisateurs prendront les dispositions ncessaires
Ils habitent la ville
Les vacances commencent
Grce laviation moderne on peut aller de Paris Nice
2. Choisissez parmi les locutions conjonctionnelles celles qui vous semble convenir pour
complter chacun des phrases qui suivent: toutes les fois que, depuis que, mesure que, une fois
que, chaque fois que, en mme temps que:
les tudiants se runissent, des disputes clatent.
je songeais lemprunt, je ne pouvais plus dormir.
loffre augmente, la demande baisse.
quil est P.D.G. il ne connat plus personne.
la situation sest rtablie, il est rentr Paris.
Les prix des produits augmentent le prix de lessence.

Unit7
Productivit et investissement
Le travail humain devient-il plus efficace au fil du temps ?
A cette premire question on rpondra oui, si l'on se situe sur une longue priode.
Prenons un exemple. Sur un chantier du btiment et des travaux publics, un grtier est capable
grce son engin de hisser des centaines de kilos de ciment n'importe quel tage d'un
immeuble en construction, et ce en quelques minutes. Auparavant, il fallait des dizaines
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d'ouvriers manoeuvres pour porter les sacs, ou les hisser avec une poulie. Il est clair que le travail
du grtier aujourd'hui est beaucoup plus efficace que celui d'un manoeuvre il y a 60 ans.
Ce n'est qu'un exemple, et il est assez orient. Cependant, il renvoie une ralit
facilement observable dans la socit moderne.
Comment mesurer ce phnomne ?
Nous observons, nous concevons cela assez bien. Il reste trouver un moyen
d'apprhender ce phnomne. Qui est efficace, et par rapport quoi ? Le travailleur a gagn en
efficacit. Une mme quantit produite (couler une dalle de ciment au 18me tage d'un
immeuble en construction) va ncessiter moins de travail humain pour tre ralise (un seul
ouvrier, le grtier, contre des dizaines de manoeuvres avant). La situation en ce qui concerne le
capital est un peu diffrente, et je la laisse de ct pour l'instant.
Plus de production, ralise avec moins de travail: la notion qui permet d'apprhender ce
curieux phnomne conomique s'appelle la productivit. La productivit est un rapport entre la
quantit de biens et services (ce qui est cr) et la quantit de facteurs de production utilise pour
les crer. C'est un indicateur de lefficacit des facteurs mobiliss pour la prod uction.
Dans la ralit, il est trs difficile de distinguer la contribution du capital (la grue) et la
contribution du travail (le grutier a une qualification qui le rend plus efficace que l'ouvrier sans
qualification). C'est pourquoi l'INSEE parle de productivit apparente du travail et de
productivit apparente du capital. La notion la plus utilise quoique la plus approximative reste
celle de productivit globale des facteurs dfinie par VA /(K+L). La mesure de la productivit
n'est donc pas aise.
Qu'est-ce qui est l'origine de la productivit ?
Reprenons l'exemple du chantier du btiment. Avec la mise en place de la grue, une
partie des ouvriers non qualifis (ceux qui portaient les sacs dos d'homme ou manoeuvraient la
poulie) ont sans doute perdu leur emploi. Par contre le travail des autres est devenu beaucoup
plus efficace, plus prcis, plus rapide.
Une grue relve de ce qu'on a appel prcdemment le capital technique; plus
prcisment tant donn qu'elle participera de nombreux cycles de production (elle servira de
nombreuses constructions) il s'agit de capital fixe. Et cela en dpit du fait qu'une grue, a tourne!
Cette acquisition de capital fixe, c'est prcisment ce qu'on peut appeler l'investissement
(dfinition lmentaire, prciser). Synonyme de capital fixe: biens d'quipement, moyens de
production. L'investissement est l'opration conomique qui se traduit par la constitution
d'lments nouveaux de capital fixe.

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L'investissement est donc un dterminant essentiel de la productivit (nous verrons en

classe de premire qu'il peut tre le fait des entreprises, mais aussi des administrations et des
mnages).
Quelles sont les formes de l'investissement ?
Sans trop s'y attarder, notons qu'il faut distinguer investissement matriel (reprable dans
l'actif des bilans des entreprises: locaux, terrains, machines, outils, matriel etc) et
l'investissement immatriel (considr comme une simple dpense courante: recherche, logiciels,
publicit, marketing). Si l'investissement immatriel tait considr autrement, il ouvrirait droit
l'amortissement fiscal pour les entreprises. Il est intressant de noter que le dbat "acadmique"
autour de cette notion est conditionn par les histoires de gros sous qu'il y a derrire.
Une dpense immatrielle (en services donc) peut tre analyse comme un investissement
si elle a des effets long terme sur la productivit (ou la capacit de production) de l'entreprise.
Les manuels sont plein d'exercices visant apprendre distinguer investissements
matriels/immatriels.
Une autre distinction couramment admise est celle en terme d'investissement de capacit,
investissement de remplacement, et investissement de productivit. L'investissement de capacit,
c'est lorsque par exemple j'ai trois machines-outils dans un atelier et que j'en ajoute une
quatrime. Cette machine supplmentaire me permet de produire plus: elle augmente ma capacit
de production. L'investissement de remplacement, c'est lorsque je remplace une machine arrive
en fin de vie par une machine neuve. Cela correspond la notion d'amortissement : je maintiens
le stock de capital en remplaant l'ancien par le nouveau. Cette notion ouvre la porte une
discussion thorique ancienne sur les gnrations de capital; elle peut dboucher sur la remise en
cause de la notion mme de capital technique. Mais cela nous entranerait trop loin.
L'investissement de productivit enfin, c'est lorsque j'installe une grue de chantier pilot par un
grutier qualifi, la place de quinze ouvriers manoeuvres portant le ciment. Ou si je remplace
cinq peintres au pistolet dans un atelier de peinture d'une usine automobile, par un robot de
peinture pilot par un seul oprateur.
Cette distinction en investissement de capacit, investissement de remplacement, et
investissement de productivit est commode et on la retrouve souvent dans les manuels, mais il
convient de ne pas y attacher trop d'importance. D'ailleurs elle est discutable.
Quelles sont les consquences de l'investissement sur l'emploi ?
On entre ici dans un questionnement beaucoup plus intressant. L'investissement accroit
la productivit et donc la richesse nationale, mais quel intrt s'il cre plus de chmage?
D'ailleurs cre-t-il vraiment plus de chmage? Telle est la question.

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On peut se situer dans deux horizons temporels diffrents. Commenons par le court
terme. Les investissements de productivit impliquent le remplacement des hommes par les
machines (substitution capital-travail, augmentation de l'intensit capitalistique), c'est ce qui les
justifie d'ailleurs. Les suppressions d'emploi sont donc souvent la premire consquence de tels
investissements. Si l'on considre que les 3/4 des travailleurs dans les pays dvelopps
n'effectuent que des tches rptitives, il est net que leurs emplois sont en permanence menacs.
Il existe de nombreux exemples.
Par contre long terme, l'investissement est une donne fondamentale de l'conomie (en
plus d'tre la fonction sociale des propritaires de capitaux). Sans investissement, pas de capital,
donc in fine pas de production. Trois arguments sont traditionnellement employs pour expliquer
ce qui est crateur d'emplois : la production de machines, la production de biens en grande
quantit et vendus bon march grce aux gains de productivit, et l'augmentation de la
consommation (ancienne et nouvelle). Dans les deux premiers cas, le rle de l'investissement est
vident. Pour le reste, la croissance de l'investissement dans un secteur donn va se traduire par
une hausse de la production de ce secteur. Les revenus supplmentaires distribus vont avoir un
effet dopant sur les autres secteurs (effet de dversement, Alfred Sauvy). De proche en proche, la
croissance augmente, et avec elle l'emploi.

Lexique
Productivit (n.f.) rapport entre la production et les facteurs qui o nt permis de lobtenir.
Capital technique (n.m.) ensemble des biens de production fixes et circulants, variables et
constants, matriels, rel et montaires.
Capital fixe (n.m.) dsigne les lments du capital technique ou productif qui concourent
plusieurs cycles de production; il se dtruit par usure, la valeur use tant compense par
lamortissement.
Amortissement (n.m.) traduit lamoindrissement de potentiel subit par les valeurs immobilises,
sauf les terrains; il apparat en ngatif lactif du bilan.
Dpense (n.f.) employer une certaine somme dargent; usage, emploi; quantit de biens
consomms.
Croissance (n.f.) augmentation durable des activits dune entreprise.
Revenu (n.m.) part de la production qui revient au sujet conomique comme rmunration de
son travail et/ou fruit de son capital; les grandes catgories de revenus sont le salaire, lintrt, le
profit et la rente.

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Pour bien comprendre le texte

1. Prcisez les formes de linvestissement.
2. Quel est leffet des invesissements long terme?
3. Prcisez trois manires daugmenter la productivit.

Exercices
1. Compltez les phrases ci-dessous avec les mots qui manquent (P.D.G., filiale, profits,
management, dcision, produits, march, fabriqu, agent conomique, ventes, finances,
gestion du personnel):
Jacques Maisonrouge, dIBM-World Trade, (charg des oprations en dehors des EtatsUnis) commente: Il y a un lment essentiel dans le processus de et de coordination au
sein de IBM, cest bien lacharnement mis sassurer que le pouvoir de se trouve au
niveau plus bas de lchelle hirarchique. Le management dIBM fonde son action sur deux
critres. Le premier: les dont le a besoin ont dtroites similitudes partout dans le
monde. Un ordinateur 370, en vue dune utilisation en France, peut tout aussi bien traiter
des applications semblables au Japon. Le second: nous oprons dans un pays donn en tant
qu de lindustrie de ce pays, en tenant compte des impratifs et des objectifs nationaux.
Cest pourquoi les aspects et maketing, , , relations avec les pouvoirs publics, sont
centraliss entre les mains des filiales nationales.
2. Mettez en franais:
Warburg va plti societii MAM 35 milioane de euro pentru a acoperi cheltuielile de
separare.
Cea mai mare parte a constructorilor are n vedere creterea investiiilor n rile Asiei, unde
salariile sunt mai mici, i n monede aliniate la valoarea dolarului.
Rata ridicat a dobnzilor continu s fie un handicap n domeniul investiiilor.

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RI-CIDIFR-11/12