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Dinero, tasas de inters y

tipos de cambio
Vamos a ver los efectos de la oferta monetaria y de la
demanda de dinero de un pas sobre la tasa de inters y los
tipos de cambio.

Las variaciones monetarias influyen en el tipo de cambio


ya que modifican tanto a las tasas de inters como a las
expectativas acerca de los tipos de cambio futuros.
Los tipos de cambio no son otra cosa que los precios
relativos de las monedas nacionales, as que la oferta y la
demanda de stas afectarn al tipo de cambio.
Curso de capacitacin BCU. Macroeconoma, 2009

El concepto de dinero
Es todo medio de pago aceptado como tal por una
comunidad para realizar las transacciones.
Surge ante las dificultades que presenta el trueque,
cuando se pasa de una economa de subsistencia a una de
intercambio.

Funciones del dinero:


Medio de cambio: medio de pago normalmente aceptado
Unidad de cuenta: medida de valor ampliamente
reconocida
Reserva de valor: se puede utilizar para transferir poder
adquisitivo presente hacia el futuro. Problema en
hiperinflaciones.
Curso de capacitacin BCU. Macroeconoma, 2009

El concepto de dinero
No slo los billetes y monedas cumplen con esta funcin.
Tambin tenemos a los depsitos bancarios a la vista
como dinero.
Por lo tanto : la oferta monetaria (M1) es igual a la suma
total del efectivo y los depsitos a la vista de los particulares.

Viene dada por el Banco Central

Curso de capacitacin BCU. Macroeconoma, 2009

Demanda individual
El dinero como tal es demandado nicamente debido a
su liquidez (por definicin es el ms lquido de todos los
activos).
Por qu? Porque el dinero no ofrece rentabilidad.
Existen tres motivos para demandar dinero:

Motivo especulacin
Motivo transaccin
Motivo precaucin
Curso de capacitacin BCU. Macroeconoma, 2009

Motivo especulacin
Dado todo lo dems, los particulares prefieren los activos
que ofrecen una mayor rentabilidad esperada.
Un incremento de la tasa de inters aumenta la
rentabilidad esperada de los activos menos lquidos
(depsitos, papeles, etc.).
Si la tasa de inters sube los particulares desearn
mantener una parte mayor de su riqueza bajo la forma de
activos menos lquidos, ms rentables, y menos cantidad
bajo la forma de dinero.
Curso de capacitacin BCU. Macroeconoma, 2009

Motivo especulacin
Costo de oportunidad: el costo de oportunidad de un
bien o un activo es todo aquello a lo que tenemos que
renunciar para obtener ese bien o activo.
La tasa de inters del mercado mide el costo de oportunidad
de mantener dinero en efectivo, ya que se renuncia a la
rentabilidad que se obtendra de otros activos menos
lquidos (un depsito por ejemplo).

Dado todo lo dems, un incremento en las tasas de inters


da lugar a una disminucin de la demanda de dinero
(motivo especulacin).
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Motivo transaccin-precaucin
Un incremento en el valor de las transacciones realizadas
por un particular da lugar a un incremento de la demanda
de dinero de dicho agente.
(motivo transaccin)
Tambin se mantiene dinero lquido para enfrentar
imprevistos.

(motivo precaucin)

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Demanda de dinero agregada


Es la suma de todas las demandas individuales.
Existen 3 factores principales que la determinan:

1. La tasa de inters: relacin negativa


2. El nivel de precios: relacin positiva (si suben los precios
se deber gastar ms dinero para adquirir la misma
canasta de bienes)
3. La Renta Nacional: relacin positiva (aumento en el
valor real de las transacciones)

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Demanda de dinero agregada


Notacin:
Md = P . L ( R , Y )
- +
demanda nominal

Md / P = L ( R , Y )
- +
demanda real

La demanda nominal es simplemente la demanda en


trminos reales multiplicada por el nivel de precios.

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