CAPTULO 7

LA ECONOMA ABIERTA Y FINANZAS INTERNACIONALES

LA ECONOMA ABIERTA: EL COMERCIO INTERNACIONAL

____________________________________________________________________________
7.0

Introduccin

El comercio internacional permite a cada pas sacar provecho de su posicin favorable en la produccin de ciertos
bienes para la que est especialmente dotado.
Las exportaciones netas son componentes de la demanda agregada (DA). Esto explica que las perturbaciones que se
producen en un pas puedan afectar a la produccin y al empleo en otros pases con los que mantiene relaciones
comerciales. En este tema se destaca:
La importancia del comercio internacional como mecanismo para generar riqueza a escala mundial
Se analizan las razones que pueden justificar el establecimiento de medidas que limitan el libre comercio
Se analiza el significado econmico de la balanza de pagos como registro contable de las transacciones
internacionales.
7.1

El comercio internacional

El comercio internacional consiste en el intercambio de bienes, servicios y capitales entre los diferentes pases, debido
a diferencias entre pases como:
Condiciones climticas
Riqueza mineral
Tecnologa
Cantidad disponible de mano de obra, capital y tierra cultivable
Estos son los factores que propician la produccin de los diferentes pases y propician que los pases tiendan a
especializarse. Tambin existen diferencias en los gustos de los consumidores de unos y otros pases que justifican la
aparicin del comercio internacional.
De las razones que justifican el comercio internacional, la que ha gozado de ms aceptacin es la que seala que los
pases tienden a especializarse en la produccin y exportacin de aquellas mercancas en las que poseen mayores
ventajas comparativas, de forma que pueden producirlas a un coste relativamente ms bajo que otros pases.
Las ventajas asociadas con el comercio internacional se derivan de la especializacin y de las ganancias en
productividad y en calidad de los productos derivados del citado proceso de especializacin.
Las ventajas del libre comercio:
Fomenta la competencia, la especializacin y los avances tecnolgicos.
Aumenta la productividad y el bienestar.
Propicia la mejora de la calidad de los bienes y la reduccin de los costes.
El comercio internacional y la ventaja absoluta
Un pas posee una ventaja absoluta sobre otros pases en la produccin de un bien cuando puede producir ms
cantidad de dicho bien, con los mismos recursos, que sus vecinos.
Cuadro 1:
Producto
1 unidad alimento
1 unidad manufactura

Espaa
1 hora trabajo
2 horas trabajo

Francia
2 horas trabajo
1 hora trabajo

En este caso Espaa posee ventaja absoluta en la produccin de alimentos (necesita menos horas de trabajo),
mientras que Francia posee ventaja absoluta en la produccin de manufacturas.
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Tema 7. La economa abierta: El comercio internacional.

El principio de ventaja comparativa

David Ricardo (1772-1823) demostr que no solo en el caso de que aparezca ventaja absoluta existir especializacin
y comercio internacional entre dos pases. Podr ocurrir que uno de ellos no posea ventaja absoluta en la produccin
de ningn bien. A pesar de ello suceder que la cantidad necesaria de factores ser menor que la correspondiente al
pas que posee ventaja absoluta. En este caso decimos que el pas tiene ventaja comparativa en la produccin de ese
bien.
Un pas tiene ventaja comparativa en la produccin de un bien cuando puede producir un bien con menor coste, esto
es, empleando menos recursos productivos que otros pases.
Cuadro 2:
Producto
1 unidad alimento
1 unidad manufactura

Espaa
1 hora trabajo
2 horas trabajo

Francia
3 horas trabajo
3 horas trabajo

En este caso Espaa tiene ventaja absoluta en ambos bienes, pero Francia tendra ventaja comparativa en la
produccin de manufacturas ya que necesita la misma cantidad de horas de trabajo para producir 1 unidad de
alimentos que de manufacturas, mientras que Espaa necesita el doble de horas de trabajo para producir 1 unidad de
manufactura que de alimentos.
En este caso ambos pases pueden salir ganando con el comercio y la especializacin. El coste relativo del alimento en
trminos de manufacturas o coste de oportunidad de Espaa es , mientras que en Francia es igual a 1. Cuando no
hay comercio, las manufacturas resultan relativamente ms baratas en Francia (el coste de oportunidad de las
manufacturas en trminos de alimentos es 1) que en Espaa (el coste de oportunidad es 2), mientras que lo contrario
ocurre con los alimentos. Al iniciarse el intercambio, los vendedores de alimentos en Francia comenzarn a importar
alimentos de Espaa, a cambio de manufacturas francesas en las que estarn interesados los vendedores de Espaa al
resultar relativamente ms caras en su pas. Para que este flujo comercial tenga lugar es preciso que se realice en unas
condiciones favorables para ambos, es decir, una relacin real de intercambio entre alimentos y manufacturas
comprendida entre y 1 . Dicha relacin deber ser superior a para que Espaa encuentre favorable el intercambio
e inferior a 1 para que tambin lo sea para Francia.
La relacin real de intercambio es la razn a la cual se intercambian los bienes entre dos pases.
El valor que finalmente alcance dicha relacin depender de las presiones de los demandantes sobre un producto y
otro en ambos pases.
El comercio internacional abre la posibilidad de que cada pas se especialice en la produccin de aquellos bienes en los
que tiene ventaja comparativa de forma que todos se vean beneficiados.
Anlisis grfico del principio de ventaja comparativa
El papel de la ventaja comparativa en el comercio internacional puede ilustrarse mediante la curva o frontera de
posibilidades de la produccin (FPP). Tenemos en cuenta el cuadro 2 anterior tambin:

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Si no hay comercio entre ambos pases, las posibilidades de produccin seran AOC y AOC.
Si hay comercio:
A Espaa le convendra desplazarse hacia el punto A y especializarse en la produccin de alimentos, que
podra intercambiar a una relacin de 1 a 1 en Francia por productos manufacturados, con lo que sus
posibilidades de consumo aumentaran. Si Espaa pudiese intercambiar sus alimentos por las manufacturas
francesas a la relacin de precios de Francia (1/1), producira 90 und. de alimentos y para determinar el
consumo de ambos bienes se desplaza a lo largo de la lnea AE.
Por el contrario, a Francia le convendra especializarse en la produccin de manufacturas, ya que, las podra
intercambiar por alimentos de Espaa a una relacin ms favorable. Se situara en el punto C y determinara
el consumo de ambos bienes desplazndose a lo largo de la lnea CD.
Cada pas tiende a especializarse en la produccin de aquellos alimentos en los que tiene ventajas comparativas.
Espaa ver incrementada sus posibilidades de consumo en una cuanta mxima dada por la superficie AFE, ya que la
nueva relacin real de intercambio, que hace posible el comercio entre ambos pases estar comprendida entre y 1.
Francia tendr un aumento como mximo por la superficie D AC, pues la relacin de intercambio tomar un valor
entre 1 y , siendo el valor lmite , pues era la relacin de intercambio vigente en Espaa antes de iniciarse el
intercambio.
La relacin de intercambio entre dos pases debe estar comprendida entre los costes de oportunidad que los bienes
intercambiados tienen en los dos pases.
Las ganancias del comercio internacional
La existencia de una diferencia en los costes relativos de producir dos bienes en dos pases distintos es suficiente para
que les sea beneficioso especializarse en aquella produccin para la cual disponen de una ventaja comparativa
respecto al otro y comerciar entre s. Adems, el comercio internacional permite que los trabajadores de los pases
mejoren su nivel de bienestar una vez se produce una especializacin dentro de cada pas.
Los pases obtienen ganancias netas del comercio internacional: el intercambio de bienes entre pases permite que la
economa mundial produzca y consuma mayor cantidad de bienes utilizando la misma cantidad de recursos.
Libre comercio o proteccionismo?
Como alternativa a la teora de la ventaja comparativa de David Ricardo, algunos autores defiende un cierto grado de
proteccin frente a las importaciones. Friedrich List defiende un cierto grado de proteccionismo, pues segn seala el
libre comercio sin ms solo es adecuado para pases con un nivel de desarrollo similar.
7.2

La poltica comercial: el proteccionismo

A pesar de las ventajas de libre comercio asociadas a la eficiencia econmica, en determinados casos, y especialmente
desde una perspectiva de polticas econmicas, es frecuente un cierto grado de intervencionismo, que trata de limitar
la entrada en determinados productos del extranjero. A este tipo de disposiciones se les denomina medidas
proteccionistas o instrumentos de proteccin.
Los instrumentos de proteccin estn formados por el conjunto de polticas, medidas y procedimientos que adoptan
los gobiernos con el fin de obstaculizar las transacciones econmicas con el extranjero.

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Tema 7. La economa abierta: El comercio internacional.

Razones que justifican el proteccionismo:

Proteger a una industria que se considera estratgica para la seguridad nacional. Este sera el caso de las
industrias relacionadas con la defensa.
Fomentar la industrializacin y la creacin de empleo mediante un proceso de sustitucin de importaciones
por productos fabricados en el propio pas.
Hacer posible el desarrollo de industrias nacientes.
Tratar de combatir el posible dficit que se presenta entre las exportaciones y las importaciones.
La poltica comercial influye sobre el comercio internacional mediante aranceles, contingentes a la importacin,
barreras no arancelarias y subvenciones a la exportacin.
Las principales medidas proteccionistas
1. Los aranceles:
Un arancel es un impuesto que el gobierno exige a los productos extranjeros con objeto de elevar su precio de venta
en el mercado interior y, as, proteger los productos nacionales para que no sufran la competencia de bienes ms
baratos. La incidencia del establecimiento de un arancel se puede estudiar recurriendo al anlisis grfico de la oferta y
la demanda.

Precio nacional = Precio mundial (1+ arancel)

Cuando se establece un arancel, la curva de oferta
internacional se desplaza paralelamente hacia
arriba en la cuanta del arancel. Ej.- Si el precio
mundial es 60.000 y el arancel del 30%, tenemos:
Precio nacional = 60.000 ( 1+ 0,30 ) = 78.000
Con lo que la curva de oferta internacional se
desplaza hacia arriba en 18.000 (el 30% de
60.000). Con lo que se reducen las importaciones
de motocicletas.
El efecto del arancel consiste en elevar el precio del mercado nacional, reducir la cantidad consumida y aumentar la
cantidad ofrecida por los productores nacionales.
Los costes sociales de los aranceles:
rea GHDC: ingresos arancelarios del estado.
rea FGBA: transferencia de los consumidores hacia las empresas nacionales, ya que stas venden su producto inicial
(120 motocicletas) a un precio mayor.
reas GCB (I) y HED (II): aumento del los pagos que realizan los consumidores. El rea I representa un coste para la
sociedad ya que empresas que antes no producan porque tenan unos Costes marginales entre 60.000 y 78.000 se
incorporan al mercado lo cual supone una ineficiencia. El rea II representa la prdida de excedente de los
consumidores originada por la disminucin del consumo, al pasar de 290 motocicletas a 270.
Los aranceles originan ineficiencia econmica, pues la prdida ocasionada a los consumidores excede la suma de los
ingresos arancelarios que obtiene el Estado y los beneficios extra que reciben los productores nacionales.
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2.

Tema 7. La economa abierta: El comercio internacional.

Los contingentes o cuotas a la importacin:

Son restricciones cuantitativas que los gobiernos imponen a la importacin de determinados bienes extranjeros, es
decir, se limita la cantidad que se puede importar de ciertos bienes, cualquiera que sea su precio.
Los efectos son similares a los de los aranceles, subirn los precios nacionales respecto a los del resto del mundo.
Diferencias con los aranceles: desaparece la posibilidad de que la competencia extranjera pueda reducir los precios y
los contingentes permiten conocer la cantidad de importaciones.
3.

Las subvenciones a la exportacin:

Son ayudas a los fabricantes nacionales de determinados bienes para que puedan exportarlos a precios menores y ms
competitivos.
Esto estimula la produccin nacional y el empleo, pero tambin tienen un coste social. Se vende producto nacional al
extranjero a un precio inferior a lo que les cuesta a los consumidores nacionales.
El dumping tiene lugar cuando las empresas venden en el extranjero a un precio inferior al coste o precio en el
mercado interior.
Ampliacin 7.3.- Los rendimientos crecientes tambin pueden motivar la aparicin de comercio internacional.
El comercio internacional tambin puede verse influenciado por la aparicin de rendimientos crecientes (economas de
escala en el l/p), es decir la productividad del trabajo y otros factores aumenta con la cantidad de produccin. Ejm.industria del automvil.
Otra causa del comercio internacional son las economas de aglomeracin o economas de escala interindustria. Esto se
produce cuando aumenta el nmero de empresas dedicadas a una industria en una zona. Las ventajas son: aumenta el
nmero de proveedores especializados al existir mucho mercado y por tanto disminuyen los costes, aparece un mercado de
trabajo especializado reducindose la escasez de mano de obra y aumentando la posibilidad de encontrar trabajo y la
proximidad facilita el intercambio de conocimiento aumentando este en la zona. Ejm.- Silicon Valley, mercado financiero de
Nueva York o informtica en India.

4.

Las barreras no arancelarias y otros obstculos al libre comercio:

Son regulaciones administrativas en contra de los bienes extranjeros y a favor de los nacionales (normas de calidad y
sanitarias muy estrictas, adunas costosa y compleja, etc.)
7.3

La balanza de pagos

Las transacciones exteriores de un pas con el resto del mundo se recogen en un instrumento contable denominado
balanza de pagos, que es el registro sistemtico de las transacciones econmicas ocurridas durante un tiempo
determinado entre los residentes de un pas y los residentes del resto del mundo.

En los ingresos se anotan las transacciones que suministran divisas al pas que elabora la balanza. Ej.- las
exportaciones de mercancas o las importaciones o entradas de capital.
En los pagos se registran las transacciones que implican salida de divisas. Ej.- las importaciones o las
inversiones en el extranjero.
El saldo viene dado por la diferencia entre los ingresos y los pagos.

Estructura de la balanza de pagos

Cuenta con tres grandes bloques ms un cuarto de errores:
A.
B.
C.
D.

Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
Cuenta financiera.
Errores y omisiones (salda el conjunto de la balanza)

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Tema 7. La economa abierta: El comercio internacional.

A.- Cuenta corriente:

Est integrada por cuatro grupos de operaciones: la balanza comercial o de mercancas, la cuenta de servicios, la
cuenta de rentas y las transferencias.
1.

La balanza comercial o de mercaderas: incluye las transacciones entre pases, es decir, las importaciones y
las exportaciones de bienes, sin incluir seguros ni fletes. Las transacciones de la balanza de mercancas se
contabilizan en forma de ingresos, pagos y saldo.
- Los ingresos en moneda extranjera proceden de la venta de bienes y se llaman exportaciones. Figuran
como parte acreedora.
- Los pagos, tambin en moneda extranjera, son consecuencia de compras de mercancas y se llaman
importaciones. Constituyen la parte deudora.
- El saldo se obtiene por diferencia entre los ingresos por exportaciones y los pagos por importaciones.
Saldo:
o Positivo: significa que se exportan ms bienes de los que se importan y, por tanto, los ingresos son
mayores que los pagos.
o Negativo: los pagos son mayores que los ingresos.
La balanza comercial o de mercancas recoge los ingresos (exportaciones) y pagos (importaciones) generados
por los movimientos de mercancas, y la relacin entre las exportaciones y las importaciones se conoce como
ndice de cobertura. Este ndice se calcula como porcentaje del valor de las exportaciones sobre las
importaciones.

2.

La cuenta de servicios: incluye las transacciones de productos no tangibles tales como costes de transportes,
viajes, servicios a empresas, servicios de seguros, royalties o ingresos y pagos por el derecho de uso de
activos intangibles, servicios personales, culturales y recreativos y otros servicios.
La exportacin e importacin de servicios produce los mismos efectos sobre la renta nacional bruta que la de
mercancas.
La cuenta de servicios recoge las exportaciones e importaciones de servicios: turismo y otros.

3.

La cuenta de rentas: se anotan las rentas de capital financiero (dividendos, intereses, rentas de inversin,
etc.) obtenidas en otro pas que no es el de residencia del propietario del capital financiero y los ingresos por
trabajo obtenidos en un pas que no es el de residencia del trabajador (trabajadores temporeros, aquellos
que cruzan la frontera todos los das para dirigirse a su trabajo o trabajadores que ocasionalmente prestan
algn servicio en el extranjero), as como los pagos efectuados por estos conceptos a residentes extranjeros.
El importe de las rentas obtenidas en el extranjero por residentes nacionales se anota en la columna de
ingresos, y las obtenidas en territorio nacional por residentes en el extranjero en la columna de pagos.
La cuenta de rentas recoge las rentas obtenidas en otros pases que no son el de residencia del propietario
del capital y los ingresos por trabajo obtenidos en un pas que no es el de residencia del trabajador.
Las rentas del trabajo y las del capital recibidas por los residentes hacen que aumente la renta nacional bruta
disponible, y los pagos afectados por estos conceptos a los no residentes hace que disminuya.
Ampliacin 7.4.- La demanda externa neta:
El gasto domstico o demanda interna difiere del gasto agregado o gasto nacional porque parte del gasto
domstico se satisface con bienes producidos en el extranjero. La diferencia entre las renta nacional y el gasto
domstico son las exportaciones netas. La demanda agregada o gasto total de bienes y servicios est integrada
por la demanda interna ms la demanda externa o exportaciones netas.

4.

La cuenta de transferencias corrientes: incluye todas las operaciones que no tienen contrapartida econmica
directa, como es el caso de las remesas de emigrantes, las transferencias oficiales corrientes, las donaciones
privadas y pblicas (ej.- la ayuda al desarrollo).

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Tema 7. La economa abierta: El comercio internacional.

El saldo de la cuenta corriente: La suma de saldos de las cuentas de mercancas, servicios, rentas y transferencias
constituye el saldo de la cuenta corriente. Cuando la cuenta corriente presenta un:
Supervit (ingresos > pagos) aumentan los activos frente al exterior y la economa est prestando al resto del
mundo.
Dficit (ingresos < pagos) disminuyen los activos frente al exterior y la economa toma prestado del resto del
mundo.
B.- La cuenta de capital:
Hay que distinguir entre capital fsico y capital financiero. El capital financiero son los fondos disponibles para la
compra de capital real o fsico o de activos financieros, esto es, el capital financiero son los recursos disponibles para
invertir con el objeto de acumular finalmente capital fsico. La cuenta de capital de la balanza se ocupa nicamente
del capital financiero.
Incluye dos tipos de transacciones:
1) Las transferencias de capital unilaterales sin contrapartida y que no modifican la renta nacional bruta
disponible, como son los movimientos de fondos que se generan por la liquidacin del patrimonio de los
emigrantes, la condonacin de deudas por los acreedores y, en el caso europeo, las aportaciones que realiza
la Unin Europea a sus Estados miembros como son los fondos para el desarrollo regional y los fondos de
cohesin de la Unin Europea.
2) La adquisicin y enajenacin de activos no financieros, no producidos, como son la tierra o recursos del
subsuelo, as como las transacciones relacionadas con activos intangibles que toman la forma de patentes,
derechos de autor, marcas, etc.
Esta cuenta recoge las rentas que permiten a un pas vivir a un nivel distinto del que le permitiran sus medios.
C.- Las cuentas financieras:
Incluye los siguientes conceptos:
- Inversiones de Espaa en el exterior
- Inversiones del exterior en Espaa
- Prstamos y depsitos de Espaa en el exterior
- Prstamos y depsitos del exterior en Espaa
- Reservas.
Cuando nuestro pas exporta acciones u otros ttulos, en realidad exporta pagars a cambio de divisas extranjeras. En
2007 Espaa fue un prestatario neto: pidi ms prstamos en el extranjero de los que concedi. Fue un exportador
neto de pagars. Su endeudamiento exterior se debe en parte a sus bajos niveles de ahorro interior en relacin con
su inversin.
Segn la clase de inversin de que se trate permite distinguir entre:
a. Inversin directa:
Se considera que se trata de una inversin directa si el inversor pretende mantener una presencia estable en la
empresa invertida, alcanzando un grado significativo de influencia en la gestin o en sus rganos de direccin. La
inversin en inmuebles aparece recogida tambin como inversin directa. Estas transacciones se presentan segn si la
inversin se realiza en el extranjero o en el pas que elabora la balanza.
Las operaciones ms frecuentes incluidas en esta cuenta son la compra o venta de acciones y participaciones y la
realizacin de operaciones inmobiliarias.
b. Inversin de cartera:
Son las transacciones en valores negociables, excluidas las que se clasifican como inversin directa. Son las acciones,
ttulos de la deuda (bonos y pagars), instrumentos del mercado monetario (ttulo a corto plazo) e instrumentos
financieros derivados (las opciones).
Las cuentas de inversiones directas e inversiones de cartera incluyen las operaciones consistentes en adquisicin de
valores negociables (ej.- acciones, bonos y obligaciones) y la adquisicin de inmuebles.

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Tema 7. La economa abierta: El comercio internacional.

Pasivo +
compra de activos nacionales por parte
de residentes en el extranjero
compra de activos extranjeros por
residentes del pas

Pasivo venta de activos nacionales por

residentes en el extranjero a los
residentes en el pas
venta de activos extranjeros que poseen
los residentes en el territorio nacional a
los residentes en el resto del mundo

En las cuentas de inversiones las entradas de capital procedentes del extranjero para comprar activos nacionales
(variacin de pasivos financieros) se anotan con signo positivo en la columna de variacin de pasivos, pues supone un
aumento de los pasivos frente a los no residentes. Las salidas de capital para comprar activos extranjeros por parte de
residentes nacionales (variacin de activos financieros) se anotan con signo positivo en la columna de variacin de
activos, pues suponen un aumento de los activos frente a los no residentes.
Las operaciones que se recogen en la cuenta financiera alteran la posicin acreedora-deudora del pas con respecto al
exterior.
c.

Otras inversiones

Incluye los prstamos ligados a operaciones comerciales (crditos comerciales) y financieras, distinguiendo entre el
corto y el largo plazo; tambin se recogen los depsitos en el extranjero o de extranjeros en el pas.
Se anotan las operaciones de prstamos (comerciales o financieros) y los depsitos entre residentes en el territorio
nacional y residentes en el resto del mundo. Las operaciones en las que un residente en territorio nacional recibe el
prstamo o depsito se anotan en la columna variacin de pasivos. Cuando el residente en territorio nacional es quien
concede el prstamo o depsito a un residente en el extranjero y por tanto quien recibe el prstamo o depsito es el
residente en el extranjero, se anota e la columna de variacin de activos. La devolucin de prstamos o la cancelacin
de los depsitos se anotan en la misma columna en que se apuntaron cuando fueron otorgados, pero con signo
negativo.
d.

Variacin de reservas

En esta cuenta se incluye la variacin de los activos de reserva, esto es, las reservas como el oro monetario, los
Derechos Especiales de Giro, la posesin de reservas en el FMI y los activos en moneda extranjera (depsitos y
moneda) fundamentalmente de disponibilidad inmediata por la autoridad monetaria, para financiar los desequilibrios
de la balanza de pagos o para regular indirectamente su magnitud.
Las reservas son las posesiones de divisas y otros activos que tiene un pas que pueden utilizarse para satisfacer las
demandas de divisas, y que sitan al pas como acreedor frente al exterior, ya que stas representan activos frente al
resto del mundo.
La variacin de reservas es una partida acomodadora cuya magnitud debe ser tal que el saldo final de la balanza sea
cero.
La variacin de reservas mide el aumento o disminucin de los medios de pago internacionales, determinado por la
entrada o salida de divisas reflejando por tanto el cambio en la posicin acreedora o deudora frente al resto del
mundo.
Estructura de una balanza de pagos
CUENTA CORRIENTE
Ingresos
Pagos

1.
2.
3.
4.

Mercancas
Servicios
Rentas
Transferencias
corrientes
Cuenta corriente

Exportaciones
Exportaciones
Entradas
Entradas

Saldo
(Ingresos
Pagos )

Importaciones
Importaciones
Salidas
Salidas

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CUENTA DE CAPITAL
Ingresos
Pagos

5. Capital
Cuenta de capital

Entradas

Salidas

CUENTA FINANCIERA
Variacin
Variacin
neta pasivos
neta activos
(VNP)
(VNA)
6. Inversiones
De
De nacionales
directas en cartera
extranjeros
en el
en el pas
extranjero
7. Otras inversiones
Prstamos
Prstamos
obtenidos
concedidos
8. Variacin de
reservas
Cuenta financiera
Errores y omisiones
7.4

Saldo
(Ingresos
Pagos )

Saldo
(VNP-VNA)

Variacin
neta

El saldo de la balanza de pagos: equilibrio y desequilibrio

D.- Errores y omisiones: la balanza de pagos es un documento contable que debera estar equilibrado, sin embargo, la
suma de todas las partidas de la columna de la izquierda y las de la derecha no coinciden exactamente. Errores y
omisiones es la partida de cierre de la balanza de pagos que recoge el valor de todas las operaciones no registradas
por mltiples razones y que, de haberlo sido, hubieran permitido que la suma de todos los saldos fuese igual a cero.
As pues ha de cumplirse:

Equilibrio y desequilibrio de la balanza de pagos:

El equilibrio contable no implica la existencia de equilibrio econmico. Para distinguir entre equilibrio o desequilibrio
en vez de analizar el saldo de la balanza de pagos (siempre en equilibrio) debemos analizar los saldos de las distintas
cuentas.
Las transacciones autnomas son las que tienen lugar por motivos econmicos o por razones polticas pero
que no toman en cuenta, en ningn momento, la situacin de la balanza de pagos del pas en cuestin.
Las transacciones acomodantes son las que tienen lugar a consecuencia del desequilibrio provocado por las
autnomas, es decir, son las de carcter compensador o financiador.
Las tres principales agrupaciones y las correspondientes partidas financiadoras son:
A) Cuenta corriente.
B) Cuenta corriente ms cuenta de capital (capacidad o necesidad de financiacin).
C) Liquidaciones oficiales (todas menos variacin de reservas).
A.- Cuenta corriente
La balanza por cuenta corriente es similar a las exportaciones netas de la contabilidad nacional. Las exportaciones
netas (XN) pueden expresarse (cap.2) como la diferencia entre el ahorro total (ST), definido como la suma del ahorro
pblico y el ahorro privado, y la inversin (I)

( ST I ) es la inversin exterior neta, esto es, el exceso de ahorro interior sobre la inversin interior. Equivale a la
diferencia entre lo que prestan los residentes del pas a los extranjeros y lo que reciben prestado de estos.
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Si el saldo de la cuenta corriente es positivo (XN > 0), hay supervit comercial, quiere decir que el ahorro
nacional es suficiente para financiar la inversin nacional y el exceso de ahorro se canaliza al exterior. El pas
vende ms al exterior que lo que compra de ste, por lo que est incrementando su posicin acreedora con
respecto al extranjero, y la diferencia entre las exportaciones y las importaciones se financia mediante una
salida neta de capitales financieros. En este caso una parte del ahorro nacional saldra al extranjero.
Una cuenta corriente negativa (XN < 0), deficitaria, muestra que el ahorro nacional es insuficiente para
financiar la inversin nacional, lo que implica que habr que recurrir al ahorro exterior. En este caso el pas
vende menos al exterior de los que compra de ste, por lo que est incrementando su posicin deudora con
respecto al extranjero; la diferencia entre las importaciones y las exportaciones se financia mediante una
entrada neta de capitales. Una parte del ahorro extranjero est entrando en territorio nacional.
Si las exportaciones netas son nulas (XN = 0), el pas vende al exterior lo mismo que compra de ste. En este
caso no vara la posicin acreedora ni deudora de un pas con respecto al exterior y la entrada neta de
capitales financieros y de ahorro en el pas sera nula.

Un dficit por cuenta corriente implica un supervit de las cuentas de capital y financiera conjuntamente. El
dficit por cuenta corriente se debe financiar mediante prstamos o inversiones de extranjeros o mediante la
salida de divisas o otros activos de reserva. Hay que tener en cuenta que la entrega de divisas es la devolucin de
unos activos de los que se dispona frente al exterior y que equivale a una disminucin de la posicin acreedora
del pas. As pues, un dficit por cuenta corriente implica un aumento de la posicin deudora del pas con
respecto al exterior, lo que bajo ciertas condiciones equivale a decir que cuando un pas compra ms de lo que
vende tiene que tomar prestada la diferencia del resto de pases.
Un supervit por cuenta corriente supone un incremento de la posicin acreedora con respecto al resto del
mundo.

Los movimientos internacionales de bienes y servicios y los movimientos de fondos financieros para financiar la
acumulacin de capital son dos caras de una misma moneda.

Ampliacin 7.5.- El ahorro, la inversin y los movimientos de capitales

A partir de la ecuacin
XN = ST I,
dado que las exportaciones netas son iguales a la salida neta de capitales
(SNC) la expresin puede escribirse:
ST = I SNC.
Esta expresin dice que el ahorro de un pas debe ser igual a su inversin
interior ms su salida neta de capitales.
Slo cuando el ahorro es igual a la inversin, la salida de capital es nula.

El saldo de la cuenta corriente y las partidas financiadoras:

Cuando un pas tiene supervit o dficit por cuenta corriente, vara su propiedad de activos exteriores definidos como
la diferencia entre los activos exteriores que poseen los
El saldo de la cuenta corriente
residentes nacionales y los activos nacionales que poseen los
Saldo de mercancas
extranjeros. De este modo, si una economa presenta dficit
Saldo de servicios
Cuenta corriente
por cuenta corriente, como Espaa, para financiarlo cabe
Saldo de rentas
Saldo de transferencias corrientes
recurrir a las siguientes operaciones: vender activos
Saldo de la cuenta de capital
nacionales (acciones, propiedades inmobiliarias, propiedad
Partidas
Saldo de inversiones
directa de sociedades annimas, ) a residentes extranjeros,
financiadoras
Saldo de otras inversiones
pedir prestado a los bancos extranjeros o vender activos
(acomodantes)
Variacin de reservas
exteriores que se poseen en el extranjero.
Errores y omisiones

Un dficit por cuenta corriente se financia vendiendo activos a extranjeros o pidindoles prestado, es decir,
endeudndose. Para eliminar un dficit por cuenta corriente, un pas debe reducir su gasto en el extranjero o aumentar
los ingresos procedentes de la venta de bienes y servicios en el extranjero.
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B) Capacidad o necesidad de financiacin: cuenta corriente ms cuenta de capital

El saldo de la cuenta corriente no revela el prstamo que una economa efecta al resto del mundo o el que requiere
del resto del mundo: para conocerlo es preciso aadir al saldo de la cuenta corriente el saldo de la cuenta de capital.

Un saldo positivo (capacidad de financiacin) de esas dos cuentas (corriente ms capital) equivale a un prstamo
al resto del mundo, registrado a travs de la cuenta financiera (inversiones exteriores, concesin de prstamos o
aumento de reservas de divisas) y supondr un incremento de los activos exteriores.
Un saldo negativo (necesidad de financiacin) de la cuenta corriente ms la de capital equivale a recibir un
prstamo del resto del mundo, contabilizado tambin en la cuenta financiera, y supondr un aumento de los
pasivos exteriores (incremento de inversiones extranjeras o de prstamos exteriores) o una disminucin de los
activos exteriores (reduccin de la reserva de divisas).

C) Liquidaciones oficiales (todas menos variacin de reservas)

Con el saldo de las liquidaciones oficiales, lo que se pretende es poner de manifiesto la situacin de liquidez de un
pas. Este saldo explicita el lado monetario de las cuentas exteriores de un pas, es decir, la posicin en que se
encuentra para defender su moneda.
Saldo de la balanza de pagos = Variacin de reservas
El saldo de las variaciones de reservas indica las transacciones
realizadas por las autoridades econmicas en respuesta a los
movimientos del resto de partidas que integran la balanza de
pagos. Las variaciones de reservas pueden ser la contrapartida
de los movimientos de cualquiera de las otras partidas de la
balanza de pagos.
Las reservas son las posesiones que tiene un pas de divisas y
otros activos que pueden utilizarse para satisfacer las
demandas de divisas, y que sitan al pas como acreedor frente
al exterior, ya que stas representan activos frente al resto del
mundo.
o

La balanza de pagos tiene un supervit cuando presenta

en conjunto un supervit y las divisas estn aumentando, por lo que mejora la posicin acreedora del pas con
relacin al resto del mundo. Un saldo positivo indica que el resto del mundo se ha endeudado con el pas en ese
periodo en la misma cuanta en que las reservas de oro y divisas del pas han aumentado. Este aumento se anota
en el lado de los pagos.
En el caso de dficit, las divisas procedentes de las liquidaciones estn disminuyendo. Refleja que el pas se ha
endeudado con el resto del mundo por la cuanta del dficit. Se apunta en el lado de los ingresos.

El Banco Central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos tiene un dficit y las incrementa cuando
sta presenta un supervit.

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Tema 7. La economa abierta: El comercio internacional.

Las compras o ventas de euros que realiza el banco Central Europeo en los mercados de divisas se denominan
operaciones de intervencin. El banco Central gasta o aumenta sus reservas de divisas cuando interviene en el
mercado de divisas para controlar el valor del euro.

La balanza de pagos como fuente de problemas

La balanza de pagos puede originar problemas a un pas por varias razones que se pueden agrupar en dos:
1. Por prdida de mercados de exportacin a favor de otros pases debido a la escasa competitividad de la
economa.
2. Porque se incrementen significativamente sus importaciones. Este crecimiento se puede deber a que el pas
ha entrado en una fase de expansin y las importaciones son muy sensibles al crecimiento de la produccin o
porque debido a un fuerte aumento de los precios de las importaciones, lo que aumente es la factura que
debe pagar el pas por todos los productos que importa.
Una crisis de balanza de pagos se produce cando un pas se ha resistido durante un tiempo a ajustar su dficit por
cuenta corriente y se est quedando sin reservas de divisas.
Otra posibilidad para evitar la crisis de la balanza de pagos consiste en intervenir en el mercado de divisas, alterando
el tipo de cambio, depreciando la moneda para hacerla ms competitiva. Ej.- China.

La competitividad y los desequilibrios de la balanza de pagos

La competitividad es un concepto relativo y por tanto debe ir referido a un rea comercial (se es ms o menos
competitivo que alguien). Las razones por las que un pas es competitivo apuntan a la inversin en I+D, diferenciacin
de productos, calidad de produccin, gestin del conocimiento, etc. Un buen indicador de esta aproximacin es el
saldo de la balanza comercial y de la cuenta corriente.
La competitividad depende de cuatro factores:
La productividad: es el valor creado por unidad de factor.
Costes de produccin: se gana competitividad si los costes suben menos que los de los competidores. Hay
que considerar los costes salariales, cargas sociales, costes energticos, impuestos, pero tambin los costes
de transaccin, que son los costes originados por las instituciones y por las formas y costumbres de proceder,
por la mala gestin administrativa, por horarios de trabajo inadecuados.
Los precios: hay pases con ms inflacin que otros. Al igual que los costes, subidas de precios nacionales por
encima de los precios de los pases competidores restan competitividad.
La devaluacin o depreciacin del tipo de cambio: un aumento del tipo de cambio, pagar ms moneda
nacional por la divisa extranjera del pas con el que se compite, abarata los productos nacionales, encarece
los extranjeros y mejora la competitividad de un pas.
Estos cuatro factores de competitividad y la relatividad del concepto limitado al rea comercial, son los puntos clave
para evaluar la situacin de un pas.

Apndice 7.A.- Las relaciones econmico-comerciales entre pases: la UE

Las distintas formas de relacin entre pases pueden sintetizarse en dos grandes categoras:
-

La globalizadora pretende abarcar a todos los pases y fomentar el libre comercio internacional:

Acuerdo General de Tarifas y Comercio (GATT)

Organizacin Mundial del Comercio (OMC)

La regional pretende alcanzar acuerdos entre grupos de pases formando bloques regionales:
reas de libre comercio
Uniones aduaneras
Mercados comunes

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7.A.1.- Medidas globalizadoras

El GATT
General Agreement on Tariffs and Trade (Acuerdo General de Tarifas y Comercio). Creada en 1948 y en la actualidad la
prctica totalidad de los pases son miembros. Sus representantes se renen regularmente para negociar acuerdos
que tienden a reducir los obstculos al libre comercio.
Un principio bsico de actuacin del GATT es la clusula de la nacin ms favorecida.
La clusula de la nacin ms favorecida establece que cualquier reduccin arancelaria acordada entre cualquier
grupo de pases miembros tiene que extenderse a todos los dems miembros del GATT.
La Organizacin Mundial del Comercio
Nace como efectiva de uno de los acuerdos del GATT (firmado en abril de 1995) sucediendo al GATT. Su objetivo es
defender el libre comercio y solucionar los problemas que existen entre los grandes bloques actuales: Asa, Amrica y
Europa. Se ha dado un importante paso a la globalizacin en materia de comercio internacional con la incorporacin
de China a la OMC.
Ha creado un mecanismo de resolucin de disputas entre pases miembros que autoriza a los pases a adoptar
represalias contra lo que la OMC haya considerado prcticas ilegales.
Los principales objetivos de la OMC son:
a ) Hacer cumplir los acuerdos multilaterales de comercio firmados hasta su creacin y seguir fomentando al
comercio libre.
b ) Servir de foro para las negociaciones comerciales multilaterales, e incluso bilaterales, de los pases miembros.
c ) Cooperar con otras instituciones internacionales como son el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco
Mundial (BM). El FMI es una institucin internacional que se cre en 1945 con el objetivo de que actuara como
banquero de los bancos centrales, en el contexto del sistema financiero internacional emanado con posterioridad
a la Segunda Guerra Mundial.
Bloques regionales
Suponen un entorpecimiento para la GATT. Un grupo de pases, preferentemente con un nivel de desarrollo similar, se
asocian con el propsito de eliminar entre ellos las restricciones al comercio. Existen bloques internacionales de tres
clases: reas de libre comercio, uniones aduaneras y mercados comunes.
reas de libre comercio
Los pases miembros de reas de libre comercio acuerdan la eliminacin de todas las tarifas, cuotas y otras barreras al
comercio entre las naciones integrantes. Por lo que respecta al comercio con el resto del mundo, cada uno de estos
pases es libre de establecer sus propios aranceles o cuotas. El libre comercio se limita a aquellos bienes que se
producen dentro del rea, ya que para el caso de productos elaborados fuera, es de esperar que un pas no miembro
que desee exportar a un pas miembro se dirija al que tiene una tarifa exterior ms baja y desde all canalice sus
productos al resto.
Un rea de libre comercio se caracteriza porque no tiene aranceles internos, pero sus miembros quedan en libertad
para establecer los aranceles que quieran frente al resto del mundo.
Los bienes exportados se pueden realizar en trminos de libre comercio si ms del 50% del valor del bien se ha
producido en el pas exportador.
Ejemplo: Asociacin Europea de Libre Comercio (EFTA) (pases miembros; Noruega, Suiza, Liechtenstein e Islandia)
Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (NAFTA) (Estados Unidos, Mxico y Canad).
Uniones aduaneras
Los pases integrados en las uniones aduaneras acuerdan eliminar todas las restricciones al comercio entre sus
miembros, y a la vez establecer una tarifa externa comn a las importaciones del resto del mundo. Este hecho implica
que las mercancas que entran en una unin aduanera se enfrentan a las mismas tarifas cualquiera que sea el pas
importador. El establecimiento de una tarifa exterior comn elimina los problemas derivados de la desviacin de
comercio a un pas, que se asocia a las reas de libre comercio.
Una unin aduanera tiene un arancel comn respecto al resto del mundo y carece de aduanas.
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Mercados comunes
Un Mercado Comn se caracteriza por los siguientes hechos:
- Los pases integrados acuerdan eliminar todas las restricciones al comercio entre sus miembros.
- Se establece una tarifa externa comn a las importaciones del resto del mundo. Este hecho implica que los
bienes que entran en un mercado comn se enfrentan a las mismas tarifas, cualquiera que sea el pas
importador.
- Se permite el libre movimiento de los factores de produccin (trabajo, capital y empresas) dentro de la
comunidad.
- Se pueden ofrecer libremente dentro del mercado comn servicios financieros o seguros.
- Los pases miembros adoptan polticas comunes en materias tales como seguridad social, imposicin,
transporte, agricultura y competencia.
Un mercado comn es una unin aduanera que, adems, dispone de un sistema comn de legislacin comercial que
permite la libre circulacin interior de bienes, servicios, capital y mano de obra.
Los inicios de la integracin europea:
- 1951: Tratado de la Comunidad Europea de Carbn y el Acero (CECA).
- 1957: Tratado de Roma de creacin de la CEE.
- 1985: Tratado de fusin de la CECA, EURATOM y CEE.
7.A.2.- La Unin Europea (UE)
Los orgenes de la actual Unin Europea
En 1957, Alemania, Blgica, Francia, Holanda, Italia y Luxemburgo decidieron crear un espacio nico europeo CEE.
Espaa ingresa en 1986.

Principales instituciones
La Unin Europea tiene cuatro instituciones principales:
a) La Comisin. Es el rgano ejecutivo de la Unin. Tiene como misin fundamental disear las polticas y
presentarlas al Consejo de ministros para que decida.
b) El Consejo de Ministros. Es el rgano decisorio ms importante. Los miembros del Consejo, uno por cada
pas, representan directamente a los gobiernos nacionales.
c) El Parlamento Europeo. Sus miembros son elegidos directamente por los ciudadanos de cada pas. La
Comisin debe consultar la mayora de sus propuestas con el Parlamento antes de presentarlas al Consejo de
Ministros.
d) La Corte de Justicia. Es completamente independiente de las dems instituciones. Su funcin principal
consiste en estudiar y dirimir si un determinado pas ha quebrantado los acuerdos establecidos por la
Comisin.
La financiacin
La Unin Europea obtiene sus fondos principalmente a travs de las siguientes fuentes de financiacin:
a ) El Impuesto sobre el Valor Aadido (IVA). Todos los pases miembros deben tener establecido este impuesto. El
2% de su recaudacin se destina a los fondos de la Unin Europea.
b ) Los aranceles sobre productos agrcolas importados. Determinados productos agrcolas no pueden importarse a
unos precios inferiores a los comunitarios. La estrategia seguida por la UE consiste en establecer unos aranceles
que hacen que se igualen los precios exteriores a los comunitarios.
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c ) Los derechos de aduanas. La UE establece una serie de derechos de aduana sobre ciertas importaciones. De esta
forma recauda aproximadamente un tercio de los recursos de la Comunidad.
d ) Las aportaciones de los pases miembros en funcin del Producto Nacional Bruto (PNB). Todos los pases
miembros deben aportar anualmente una cantidad que depende de su PNB.
Principales polticas de la UE
La poltica agrcola. En ella la UE se gasta las dos terceras partes del presupuesto. Su objetivo bsico es aumentar la
renta de los agricultores de la Unin.
- La poltica regional. Est encaminada a reducir las diferencias entre las distintas regiones que integran los
pases miembros.
- La poltica social. Se articula a travs del Fondo Social Europeo (FSE). ste provee de fondos encaminados
principalmente a la formacin profesional de los desempleados.
Estas polticas se instrumentan, en buena medida, a travs de:
a ) Los Fondos Estructurales, que se concretan en gastos de infraestructuras, Fondo Europeo de Desarrollo Regional
(FEDER), gastos sociales; Fondo Social Europeo (FSE) y ayudas a la reconversin agrcola; Fondo Europeo de
Orientacin de Garanta Agrcola (FEOGA orientacin).
b ) El FEOGA Garanta, orientado a mantener la renta de los agricultores.
c ) El Fondo de Cohesin, destinado a paliar las diferencias en el bienestar econmico entre los pases de la UE.
Una mencin especial merece la poltica regional de la Unin Europea. sta se realiza a partir de las divisiones
regionales de cada Estado. Al aplicarse a zonas de menor dimensin, es ms fcil conocer la realidad de la poblacin
que las habita, lo que ayuda a reequilibrar la economa, que es el objetivo de la Unin Europea.
La poltica de cohesin econmica y social establecida por la Unin tiene los siguientes objetivos:
- Fomentar el desarrollo de las regiones ms pobres, tanto en el sector de la industria como en la rural.
- Luchar contra el desempleo de larga duracin.
- Promover la incorporacin de los jvenes a la vida activa.
Fondos estructurales
- Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER). Su funcin es financiar el desarrollo de las regiones ms
deprimidas.
- Fondo Social Europeo (FSE). Financia programas de ayuda a los sectores sociales ms desfavorables.
- Fondo Europeo de Orientacin y Garanta Agrcola (FEOGA). Su funcin es orientar el desarrollo agrario y
establecer precios de garanta para los productos del sector. Es el instrumento financiero de la poltica agraria
comn.

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