El costo de capital es la tasa requerida de retorno por todos aquellos que financian

nuestra empresa. Este financiamiento que permite a la empresa llevar a cabo proyectos rentables
puede darse mediante deuda, acciones preferentes o acciones comunes; a estas diversas fuentes
de financiamiento se les conoce como componentes del capital.
Cuando una empresa recurre al financiamiento mediante deuda, esta se compromete a pagar
intereses y devolver el principal dentro de un plazo determinado. Debido a que los intereses son
deducibles de impuestos, la deuda es la fuente de financiamiento ms barata. Destacan en este
caso los prstamos bancarios y los bonos.
Las acciones preferentes se parecen a las acciones y a los bonos; de ah que se les conozca como
"instrumentos hbridos.
El clculo del costo de las utilidades retenidas (acciones comunes) implica mayor dificultad que los
otros componentes del capital. Inicialmente podemos pensar que las utilidades retenidas no tienen
ningn costo, pero no es as, pues debemos basarnos en el costo de oportunidad. En ese caso, las
utilidades retenidas deben tener como costo el retorno requerido por nuestros accionistas. Existen
diversos modelos para el clculo del costo de las acciones comunes, siendo el Modelo CAPM el
ms empleado.
Puede darse el caso de que la empresa decida emitir ms acciones; sin embargo, debido a
los costos de flotacin, la emisin de nuevas acciones tiene un mayor costo que las utilidades
retenidas.
Una empresa no slo recurre a una fuente de financiamiento, sino a varias; de ah que el costo de
capital de la empresa deba reflejar las proporciones de los distintos componentes de capital.
Mediante el WACC podemos lograr eso. Por otra parte, existen diversos factores que afectan al
WACC; algunos, como las tasas de inters o las tasas tributarias, no pueden ser controlados por la
compaa, pero otros como la estructura de capital, lapoltica de inversin o la poltica de
dividendos s pueden ser controlados.
El costo de capital se incrementa conforme la empresa solicita ms capital para financiar ms
proyectos; por otra parte la parte, la empresa tiene un Programa de Oportunidades de Inversin
que contiene los diversos proyectos que la empresa desea llevar a cabo. La empresa debe lograr
un equilibrio entre el Costo Marginal de Capital y el Programa de Oportunidades de Inversin para
determinar el Presupuesto ptimo de Capital. No obstante, esta relacin considera que los
proyectos tienen el mismo riesgo de negocios y apalancamiento financiero que la empresa.

Concepto y definicin.
El costo de oportunidad se entiende como aquel costo en que se incurre al tomar una decisin y
no otra. Es aquel valor o utilidad que se sacrifica por elegir una alternativa A y despreciar una
alternativa B. Tomar un camino significa que se renuncia al beneficio que ofrece el camino
descartado.
En toda decisin que se tome hay una renunciacin implcita a la utilidad o beneficios que se
hubieran podido obtener si se hubiera tomado cualquier otra decisin. Para cada situacin siempre
hay ms de un forma de abordarla, y cada forma ofrece una utilidad mayor o menor que las otras,
por consiguiente, siempre que se tome una u otra decisin, se habr renunciado a las
oportunidades y posibilidades que ofrecan las otras, que bien pueden ser mejores o peores (Costo
de oportunidad mayor o menor).

Podra decirse que el costo de oportunidad est vinculado a aquello a lo que un agente
econmico renuncia al elegir algo. El costo de oportunidad tambin es el costo de una inversin
que no se realiza (calculado, por ejemplo, a partir de la utilidad que se espera segn los recursos
invertidos).

El costo de oportunidad en las empresas.

El costo de oportunidad es especialmente importante en las empresas, puesto que a diario, stas
deben tomar decisiones en un medio exigente y que ofrece mltiples posibilidades y alternativas.
Siempre que se va a realizar una inversin, est presente el dilema y la incertidumbre de si es
mejor invertir en una opcin o en otra. Cada opcin trae consigo ventajas y desventajas, las cuales
hay que evaluar profundamente para decidir cual permite un menor costo de oportunidad.
En la economa globalizada y competitiva que hoy tenemos, los cambios y los hechos suceden
velozmente. Las condiciones pueden cambiar rpida y abruptamente en cuestin de horas o
inclusive minutos. En esas condiciones es difcil evaluar detenidamente las consecuencias de
tomar un camino u otro. En tales circunstancias se hace muy difcil evaluar el costo de oportunidad
presente en cada decisin tomada, por lo que se hace necesario contar con el mayor nmero de
elementos posibles de juicio, que permitan tomar decisiones oportunas y adecuadas a las
circunstancias.
El costo de oportunidad no solo est presente en el momento de decidirse por algo, sino en el
camino futuro de esa decisin (Sus consecuencias a travs del tiempo). A manera de ejemplo: si se
decide invertir en acciones y no en divisas, el costo de oportunidad estar presente durante el
tiempo de vida de esa inversin. Es posible que al momento de hacer la inversin en acciones,
stas sean una opcin ms rentables que la divisas, pero puede ser que la situacin se invierta en
un futuro. En ste caso, al momento de invertir en acciones, el costo de oportunidad por no invertir
en divisas, es menor que la utilidad que se espera obtener con las acciones (la utilidad sacrificada
al no comprar divisas es compensada y superadas por la utilidad obtenida al comprar las
acciones). Pero puede suceder que a la vuelta de un meses, la divisa se fortalezca y las acciones
bajen de precio, y en este momento, el costo de oportunidad supera la utilidad obtenida con la
decisin tomada de invertir en acciones, lo que hace que una decisin considerada buena al
momento de tomarse, se convierta en una decisin equivocada en el largo o mediano plazo.